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FINANCIERO III
BONOS
BONOS
Los bonos son certificados que se emiten para obtener recursos, estos
indican que la empresa pide prestada cierta cantidad de dinero y se
compromete a pagarla en una fecha futura con una suma establecida
previamente de intereses y en un periodo determinado.
1/2
SV = 2*((1+13,3%)^ -1)
BONOS A LA PAR
Redencin 30.000.000
Los intereses semestrales del orden de $1.932.742 se pagan por los tres aos
de vida del prospecto de emisin, al cabo del cual se paga o redime los ttulos
devolviendo el valor inicial del emprstito.
Donde:
R = Intereses pagados durante todos los perodo en forma constante.
i = Tasa de Inters de descuento representativa del mercado de bonos.
n = Nmero de perodos de pago.
La primera frmula obedece a la anualidad y la segunda, a la frmula
convencional de traer el ltimo valor de recuperacin de la inversin inicial a
valores presentes.
EMISIN DE BONOS
BONOS A LA PAR
Emisin de bonos: la suscripcin y pago de los bonos a la par a la
compaa se hace por intermedio del representante de los tenedores de
bonos, segn las normas del pas, como acontece para el caso de un
monto de $30.000.000 dividido en 30.000 bonos de valor nominal de
$1.000, con tasa de inters anual del 13.30% igual a la tasa peridica de
6.44% semestre vencido, se aplica el siguiente registro.
Si la tasa de oferta del mercado es del 13.30% EA, la empresa puede ofrecer dos
puntos ms efectivos anuales a los inversionistas, para una tasa del 15,67% EA
por el emprstito, pagadero semestralmente durante tres aos, al cabo de los
cuales redimir la emisin. Como la tasa de oferta anual de mercado es del
12.88% SV y la nueva tasa de oferta es del 15.0% SV, los bonos tendrn que
emitirse con prima:
Prstamo Intereses semestrales (miles)
Redencin 30.000.000
Observe, que se liquid el inters con una tasa de 7,50% y ahora se descuenta
cada valor pagado semestralmente por concepto de intereses a la tasa de
mercado 6.44% y en el ltimo perodo por concepto de redencin por valor de
$30.000.000, esto dar el valor presente que la empresa recibir hoy. Aplicando
la frmula dar el siguiente resultado.
BONO CON PRIMA
0,064424738
Redencin 30.000.000
Bonos con descuento: con los datos anteriores con una tasa anual
de 10,75% al haberle disminuido 2 puntos EA a la tasa inicial del
13.30%, se tiene una tasa menor peridica semestral de 5,37%.