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Mdulo 4

La macroeconoma
a largo plazo
6. La macroeconoma a
largo plazo
En este ltimo mdulo, se estudian cules son los principales determinantes
del crecimiento econmico.

As como en la unidad anterior se aprendieron conceptos para analizar las


fluctuaciones a corto plazo de la economa, en esta unidad se adquirirn
instrumentos para analizar variables a largo plazo, tanto nominales como
reales.

Como primer paso, se analizar el papel que juega el dinero en las


economas modernas, quin lo regula y qu formas existen para expandir o
contraer la oferta del dinero; esto ltimo correspondera al mbito de la
poltica econmica. En el segundo punto, se abordar uno de los principales
fenmenos ocurridos en toda economa que usa el dinero como medio de
cambio: la inflacin y sus consecuencias. Para terminar con el anlisis
macroeconmico, se estudiar la problemtica del crecimiento econmico
de un pas, considerando especialmente el rol fundamental de la
productividad en el nivel de vida de un pas, conjuntamente con las polticas
orientadas al crecimiento.

Los dos puntos centrales del mdulo tienen importantes implicancias de


utilidad para quienes precisen visualizar los efectos de las polticas
econmicas: la interrelacin de diferentes variables con las magnitudes
monetarias y sus consecuencias en objetivos de poltica como la estabilidad
de precios (o su contraparte el fenmeno de la inflacin) y la minimizacin
del desempleo.

Finalmente, el cierre de la materia se concentra en las consecuencias de


largo plazo de los cambios que van operndose en la economa: mejoras
tecnolgicas y su apropiacin a travs de la formacin de recursos humanos
calificados, denominados capital humano; la acumulacin de stocks de
capital; los cambios en la disponibilidad de recursos naturales, entre los
principales fenmenos vinculados con el crecimiento econmico.

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6.1 El dinero y la estabilidad monetaria
Qu es el dinero?
Nos podemos preguntar qu es el dinero? Tal vez parezca una pregunta
extraa. Una respuesta posible puede estar relacionada al hecho, por
ejemplo, de que cuando decimos que existe una persona que es
multimillonaria, nos referimos a que ella es tan rica que puede comprar todo
lo que quiera. En este sentido, el trmino dinero se utiliza para referirse a la
riqueza.

Pero en la economa, la palabra dinero se la emplea en un


sentido ms especfico: es el conjunto de activos de la
economa que utilizan los individuos normalmente para
comprar bienes y servicios a otras personas (Mankiw,
2012, p. 620).

Por ejemplo, el efectivo que llevamos en la billetera es dinero porque


podemos utilizarlo para comprar un bien o pagar un servicio. En cambio, por
ejemplo, si furamos dueos de una empresa muy grande como por
ejemplo: Apple, seramos muy ricos, pero ese activo no se considerara
dinero; es decir, no podramos comprar camisas o pagar una cena con ese
activo.

Funciones del dinero


Todos conocen claramente para qu sirve el dinero, sin embargo se
abordarn aqu sus funciones en trminos tcnicos.

Podemos decir, siguiendo a Mankiw (2012), que el dinero desempea tres


funciones esenciales en la economa.

1) Es un medio de cambio: es un artculo que entregan los


compradores a los vendedores cuando quieren comprar bienes y
servicios. Es importante pensar en los problemas que soluciona en
relacin con el trueque directo entre dos bienes, por ejemplo:
cuando entramos a una concesionaria de automviles para adquirir
un vehculo, nos entregan el auto a cambio de la entrega de nuestro
dinero.

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2) Es una unidad de medida: es el patrn que se utiliza para marcar
los precios y registrar las deudas. En definitiva, permite expresar en
una misma unidad los valores de bienes de muy diferente
naturaleza, que no seran comparables y/o agregables entre s. Por
ejemplo, cuando salimos de compras y vamos a una tienda de ropa
a adquirir una camisa, podemos ver que las mismas cuestan $ 160 y
que un libro cuesta $320. Tambin podramos decir que una camisa
cuesta medio libro, y esto sera correcto, pero los precios
normalmente no se expresan de esta forma. Es decir que cuando
queremos medir y registrar el valor econmico, utilizamos el dinero
como unidad de cuenta (Mankiw, 2012, p. 621).

3) Es un depsito de valor. Es un artculo que pueden utilizar las


personas para transferir poder adquisitivo del presente al futuro, es
decir, se puede utilizar como medio de ahorro en el tiempo, lo cual
permite que los recursos que se generan en un determinado
momento puedan ser utilizados en otro momento, en el futuro.

A su vez, una propiedad fundamental del dinero es la liquidez, que


justamente da cuenta de la facilidad con que puede intercambiarse un bien
por otro. En economa, cuando un bien o derecho se puede convertir en
efectivo fcilmente, estamos diciendo que es un activo lquido. Como el
dinero es el medio de cambio de la economa, por excelencia, y no necesita
convertirse en efectivo porque ya lo es, podemos decir que es el bien ms
lquido del que se dispone. En cambio, si poseemos un vehculo, una
propiedad (como puede ser una casa o un departamento) u otro bien,
cualquiera que sea, se necesita de un esfuerzo de venta para que se
conviertan en efectivo.

Esto tiene un segundo anlisis: cuando una persona decide en qu forma va


a poseer su riqueza, tiene que tener en cuenta que hay bienes que no son
lquidos y otros que s, como el dinero. El dinero es el activo ms lquido,
pero ello no significa que sea perfecto como depsito de valor (ahorrar).
Por qu? porque cuando suben los precios de los bienes de la economa, el
valor del dinero disminuye (consecuencia de la inflacin); es decir, cuando
los bienes y servicios se encarecen, podemos comprar menos con cada
billete que llevamos en la billetera.

Por otro lado, el dinero no rinde ningn tipo de inters ni genera


rendimiento alguno, algo que un bono o una accin si lo permite.

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Tipos de dinero
En una economa se pueden definir dos tipos de dinero, segn seala
Mankiw (2012):

1) Dinero mercanca. Es cuando el dinero adopta la forma de una


mercanca que tiene un valor intrnseco. El trmino intrnseco
significa que el bien tendra valor, incluso aunque no se utilizara
como dinero. Por ejemplo: el oro, la plata, los cigarrillos.

2) Dinero fiduciario. Es el dinero que carece de valor intrnseco y


que se utiliza como dinero por un decreto gubernamental. Por
ejemplo, los billetes que los argentinos llevan en la billetera
(impresos por el Gobierno de Argentina mediante la Casa de la
Moneda). Es el dinero de curso legal que sirve para pagar todas
las deudas, pblicas y privadas (Mankiw, 2012, p. 622). La
participacin de gobierno es fundamental para que exista un
sistema monetario fiduciario en tareas como, por ejemplo,
combatir a los falsificadores. Pero tambin son necesarios otros
factores para que tenga xito un sistema monetario, como la
aceptacin del pblico en general del dinero creado por el
gobierno. En Argentina, a finales de los aos 80, exista como
dinero fiduciario, el austral, y el gobierno hasta esos momentos
no lo abandon como moneda oficial; sin embargo, los
ciudadanos argentinos preferan el dlar como moneda cambio,
unidad de medida y depsito de valor, esto es porque confiaban
ms en que este dinero-mercanca (extranjero) sera aceptado
por otros en el futuro.

Si nos preguntramos: cunta es la cantidad de dinero en una economa?,


es decir, si pretendemos calcular la cantidad de dinero que hay circulando
en una economa, nos deberamos preguntar, a su vez: qu incluiramos
como dinero en nuestra medida? Para responder a ello, podemos decir que
si necesitamos medir el dinero circulante en una economa, deberamos
comenzar por el efectivo, es decir los billetes y las monedas que hay en
manos del pblico. El efectivo es claramente el medio de cambio ms
comn y aceptado en nuestra economa (Mankiw, 2012, p. 623).

Sin embargo, el efectivo no es el nico activo que podemos utilizar para


comprar bienes y servicios. Muchos negocios tambin aceptan cheques. Es
decir, que la riqueza que tenemos en nuestra cuenta corriente es casi tan
cmoda para comprar cosas como la que llevamos en la billetera. Por ello,

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tambin debemos considerar los depsitos a la vista, que son los saldos de
las cuentas bancarias a los que pueden acceder los depositantes
extendiendo simplemente un cheque.

Si consideramos los saldos de las cuentas corrientes como parte de la


cantidad de dinero, tenemos que considerar los otros tipos de cuentas
bancarias y en otras instituciones financieras. Ejemplo de ello son las Cajas
de Ahorros y Plazos Fijos. Contra esas cuentas no se puede extender
cheques, pero si pueden transferirse fcilmente fondos de esa cuenta a
otras cuentas corrientes. En nuestra economa existen varias medidas de la
cantidad de dinero, pero normalmente se muestran las dos ms importantes
con las que se trabaja, las cuales conocers como M1 y M2.

M1: Efectivo + cheques de viaje + depsitos a la vista + otras cuentas


corrientes.

M2: M1 + depsitos Caja de Ahorro + depsitos en Plazos Fijos + Fondos de


inversin + otras categoras de menor importancia.

La cantidad de dinero de una economa comprende no solo el efectivo, sino


tambin los depsitos que se encuentran en los bancos y en otras
instituciones financieras a los que se puede acceder fcilmente y que
pueden utilizarse para comprar bienes y servicios (Mankiw, 2012, p. 624).

La frmula general sera:

Dinero en una economa = M1 + M2

Pero entonces, las tarjetas de crdito y dbito forman parte del dinero? La
respuesta es: no. Las tarjetas de crdito no son un medio de pago, sino un
mtodo de pago diferido. Cuando compramos una camisa con una tarjeta de
crdito, el banco que la emite paga al negocio que nos la vendi. Ms tarde,
tenemos que devolver ese dinero al banco y con intereses, normalmente.
Cuando llega el momento de pagar el resumen de cuenta de la tarjeta de
crdito, usualmente lo hacemos con efectivo o, alternativamente, con un
cheque de nuestra cuenta corriente. Entonces, ese efectivo y el saldo de la
cuenta corriente son los que forman parte del dinero de la economa.

Las tarjetas de dbito son muy diferentes a las tarjetas de crdito porque
aquellas retiran fondos de una cuenta bancaria para pagar los artculos

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comprados. En este sentido, se parece ms a un cheque que a una tarjeta de
crdito. Los saldos de las cuentas bancarias que respaldan las tarjetas de
dbito se incluyen en las medidas de cantidad de dinero (Mankiw, 2014, p.
155)

Siempre que una economa recurre a un sistema de dinero fiduciario, tiene


que existir un organismo responsable de regularlo. En Argentina es el Banco
Central de la Repblica Argentina (BCRA). Si observamos la parte superior de
cualquier billete de Argentina, podemos ver que dice: Banco Central de la
Repblica Argentina.

El Banco Central
El Banco Central (BCRA) es una institucin encargada de supervisar el
funcionamiento del sistema bancario, de regular la cantidad de dinero que
hay en la economa y de preservar el valor de la moneda.

La cantidad de medios de pago o dinero propiamente dicho (en el sentido


amplio que fue presentado aqu) disponible para que las personas adquieran
bienes y servicios en los mercados ser un determinante de su nivel de
consumo.

En el caso de que el Estado favorezca el crdito a los consumidores, ya sea


por la va bancaria o por medio de las tarjetas, les posibilitar a los agentes
econmicos (empresas) mayores oportunidades de produccin y
comercializacin de sus productos. En este sentido, la empresa debera
aprovechar dicho contexto en el cual se crean las condiciones para que el
consumo de la sociedad se expanda.

En lo que respecta propiamente al Banco Central, este define tambin los


niveles de las variables clave del sector monetario, como la emisin de
billetes y monedas, las reservas obligatorias de los bancos (reservas legales
mnimas), el tipo de descuento que cobra aquella entidad a los bancos por
los crditos que les concede para cubrir necesidades transitorias de
reservas, as como otras reglamentaciones fundamentales del sistema.
Adems, el Banco Central realiza operaciones de mercado abierto cuando
compra o vende bonos del Estado al pblico. Si desea aumentar la oferta
monetaria, compra bonos y entrega billetes a cambio de los mismos; para
reducir la oferta monetaria, realiza ventas de bonos.

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Los bancos y la creacin secundaria de dinero
En este apartado es oportuno recordar que la cantidad de dinero de que un
individuo dispone, incluye tanto efectivo (los billetes en su billetera y las
monedas en su monedero) como los depsitos a la vista (el saldo en su
cuenta de cheques). Debido a que los depsitos a la vista se almacenan en
los bancos, el comportamiento de los bancos puede influir en la cantidad de
depsitos a la vista en la economa y, por consiguiente, en la oferta de
dinero (Mankiw, 2012, p. 627). Aqu examinaremos la forma en la cual los
bancos afectan a la oferta de dinero y, al hacerlo, la forma en la cual inciden
en el trabajo del BCRA de controlar la oferta de dinero.

Escenario simple: Bancos que operan con reservas del 100 %

Para comprender la manera a travs de la cual los bancos


comerciales influyen en la oferta de dinero, vamos a imaginar
primero un mundo donde no existan bancos. En este escenario
simple, el efectivo es la nica forma de dinero (Mankiw, 2012,
p. 627). Para ser ms concretos, supongamos que la cantidad
total de efectivo es $ 1,000; por consiguiente, la oferta de dinero
es de $ 1,000. Ahora supongamos que alguien abre un banco
llamado Primer Banco de Argentina, que es la nica institucin
depositaria (es decir, que acepta depsitos, pero no hace
prstamos).

El propsito del banco es proporcionar a los depositantes un


lugar seguro para guardar su dinero. Siempre que una persona
deposita algn dinero, el banco lo guarda en su bveda hasta
que el depositante lo retira, gira un cheque o utiliza una tarjeta
de dbito contra su saldo. A los depsitos que los bancos han
recibido, pero que no han prestado se les llama reservas. En esta
economa imaginaria, todos los depsitos se guardan como
reservas, de manera que este sistema se llama banca de reservas
del cien por ciento. (Mankiw, 2012, p. 628).

Podemos expresar la situacin financiera correspondiente al Primer Banco


de Argentina con una cuenta T, que es un registro contable simplificado

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que muestra los cambios en los activos y pasivos de un banco (Mankiw,
2012, p. 628).

Primer Banco de
Argentina
Activo Reservas
Reservas $ 1,000 Depsitos $ 1,000

Del lado izquierdo de la cuenta T se encuentran los activos del banco por un
monto de $ 1,000 (las reservas que guarda en sus bvedas). Del lado
derecho estn los pasivos del banco por un monto de $ 1,000.

Debido a que los activos y los pasivos del Primer Banco de Argentina estn
exactamente balanceados, este estado contable se conoce como balance
general (Mankiw, 2012, p. 628).

Ahora consideremos la oferta de dinero en esta economa imaginaria. Antes


de que el Primer Banco de Argentina opere, la oferta de dinero es de $ 1,000
en efectivo que disponen las personas. Despus de que el banco abre y las
personas depositan su efectivo, la oferta de dinero es de $ 1,000 de
depsitos a la vista.

(Ya no existe efectivo en circulacin, debido a que todo est en


la bveda del banco.) Cada depsito en el banco reduce el
efectivo y aumenta los depsitos a la vista exactamente por la
misma cantidad, dejando sin cambios la oferta de dinero. Por
consiguiente, [la conclusin que nos deja este ejemplo se
resume en el siguiente corolario]: si los bancos tienen todos los
depsitos en reserva, entonces no influyen en la oferta de dinero.
(Mankiw, 2012, p. 628).

Escenario con reservas fraccionadas: creacin secundaria de dinero

Imaginemos ahora que los banqueros del Primer Banco de Argentina


empiezan a reconsiderar su poltica de banca con reservas del 100 %.

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Dejar todo ese dinero ocioso en su bveda parece innecesario.
Por qu no prestar una parte y obtener una ganancia cobrando
un inters sobre los prstamos?

Las familias que compran casas, las empresas que construyen


nuevas fbricas y los estudiantes que pagan por su universidad
estaran felices de pagar un inters por pedir prestado algo de
dinero durante un tiempo. (Mankiw, 2012, p. 628).

Por ello, el Primer Banco de Argentina

debe mantener algunas reservas de manera que haya dinero


disponible si los depositantes quieren efectuar retiros. Pero si el
flujo de nuevos depsitos es aproximadamente el mismo que el
flujo de retiros, [el banco] necesita conservar slo una fraccin
de sus depsitos en reserva. Por consiguiente, adopta un
sistema llamado banca con reservas fraccionarias.

A la fraccin de depsitos totales que guarda un banco como


reservas se le conoce como razn de reservas, la cual se
determina mediante una combinacin de regulaciones del
gobierno y de poltica bancaria. (Mankiw, 2012, p. 628).

El Banco Central

establece una cantidad mnima de reservas que los bancos


deben tener, llamada requerimiento de reservas. Adems, los
bancos pueden tener reservas por encima del mnimo legal,
llamadas exceso de reservas, de manera que puedan estar ms
confiados en que no se quedarn cortos de efectivo. Para
nuestro propsito [en este ejemplo], tomamos la razn de
reservas como dada para examinar la forma en la cual la banca
con reservas fraccionarias influye en la oferta de dinero.
(Mankiw, 2012, p. 628).

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Suponga que el Primer Banco de Argentina tiene una razn de reserva de
0.10 o de 10 %, lo cual significa que mantiene 10 % de sus depsitos en
reserva y presta el resto. Veamos ahora la cuenta T del banco bajo este
escenario:

Primer Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 100 Depsitos $ 1,000
Prstamos $ 900

Este banco comercial todava tiene $ 1,000 en pasivos, ya que el hecho de


realizar prstamos no alter la obligacin del banco con sus depositantes
(Mankiw, 2012, p. 629). Pero ahora el banco tiene dos tipos de activos: $ 100
de reservas en su bveda y prstamos por $ 900. (Estos prstamos son
pasivos de las personas que solicitaron los prstamos, pero son activos del
banco que hizo los prstamos debido a que los prestatarios le pagarn ms
adelante al banco) (Mankiw, 2012, p. 629). En total, el activo del Primer
Banco de Argentina sigue siendo igual a su pasivo.

Una vez ms consideremos la oferta de dinero en la economa. Antes de que


el Primer Banco de Argentina haga cualesquiera prstamos, la oferta de
dinero era de $ 1,000 de depsitos en el banco. Sin embargo, cuando el
Primer Banco de Argentina hace esos prstamos, la oferta de dinero se
incrementa. Los depositantes todava tienen depsitos a la vista que suman
$ 1,000, pero ahora los prestatarios tienen $ 900 en dinero. La oferta de
dinero (que es igual al efectivo ms los depsitos a la vista) es igual a $
1,900. Por consiguiente, cuando los bancos slo tienen una fraccin de
depsitos en reserva el banco crea dinero (Mankiw, 2012, p. 629).

Al comienzo, esta creacin de dinero mediante reservas fraccionarias


puede parecer demasiado buena para ser verdad: parece que el banco est
creando dinero de la nada (Mankiw, 2012, p. 629). Sin embargo, se debe
prestar atencin a que cuando el banco presta algo de sus reservas y crea
dinero, no genera ninguna riqueza. Los prstamos proporcionan a los
prestatarios algo de efectivo y, por consiguiente, la capacidad para comprar
bienes y servicios. Sin embargo,

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los prestatarios tambin estn asumiendo deudas, por lo que
los prstamos no los hacen ms ricos. En otras palabras, cuando
un banco crea el activo en forma de dinero, tambin crea un
pasivo correspondiente para aquellos que pidieron prestado el
dinero creado. Al final de este proceso de creacin de dinero, la
economa tiene mayor liquidez en el sentido de que hay ms del
medio de cambio, pero la economa no es ms rica que antes.
(Mankiw, 2012, p. 629).

El multiplicador del dinero


Segn Mankiw (2012), la creacin de dinero no se detiene aqu. Supongamos
ahora que el prestatario del Primer Banco de Argentina utiliza los $ 900 para
comprar algo de alguien que despus deposita el efectivo en el Segundo
Banco de Argentina. La siguiente es la cuenta T para este banco:

Segundo Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 90 Depsitos $ 900
Prstamos $ 810

Despus del depsito, este banco tiene pasivos por $ 900. Si tambin tiene
una razn de reservas de 10 %, mantiene activos de $ 90 en reservas y hace
prstamos por $ 810. De esta manera, el Segundo Banco de Argentina crea $
810 de dinero adicionales. Si estos $ 810 finalmente se depositan en el
Tercer Banco de Argentina, que tambin tiene una razn de reserva de 10 %,
este banco guarda $ 81 en reserva y hace prstamos por $ 729. La siguiente
es la cuenta T para el tercer banco:

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Tercer Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 81 Depsitos $ 810
Prstamos $ 729

El proceso contina. Cada vez que el dinero se deposita y se hace un


prstamo bancario, se crea ms dinero (Mankiw, 2012, p. 630). La
cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada [peso] de
reservas se llama multiplicador del dinero (Mankiw, 2012, p. 630).

Ahora bien, resulta oportuno preguntarse: Qu determina el volumen del


multiplicador del dinero? (Mankiw, 2012, p. 630) La respuesta es simple:

el multiplicador del dinero es el recproco de la razn de


reservas. Si R es la razn de reserva para todos los bancos en la
economa, entonces cada unidad monetaria de reservas genera
1/R unidades monetarias de dinero. En nuestro ejemplo, R =
1/10 [ 0.10], de manera que el multiplicador del dinero es 10

Esta frmula muestra la forma en la cual la cantidad de dinero


que crean los bancos depende de la razn de reservas. Si la
razn de reserva fuera de slo 1/20 (5 %), entonces el sistema
bancario tendra 20 veces ms en depsitos que en reservas,
implicando un multiplicador del dinero de 20. Cada unidad
monetaria de reservas generara $ 20 de dinero. De manera
similar, si la razn de reservas fuera de (25 %), los depsitos
seran cuatro veces ms que las reservas, el multiplicador sera 4
y cada unidad monetaria de reservas generara $ 4 de dinero.
Por consiguiente, mientras ms alta es la razn de reservas,
menos prestan los bancos de cada depsito y ms pequeo es el
multiplicador del dinero. En el caso especial de una banca con
reservas del 100 por ciento, la razn de reservas es 1, el
multiplicador del dinero es 1 y los bancos no hacen prstamos ni
crean dinero. (Mankiw, 2012, pp. 630-631).

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A modo de sntesis, recordamos que se denomina base monetaria a la suma
del dinero que el pblico mantiene en monedas y billetes (efectivo) ms las
reservas de los bancos. La base monetaria es inferior al volumen de medios
de pago de la economa, ya que el dinero depositado en los bancos por el
pblico en cuentas a la vista tambin puede utilizarse para realizar pagos,
como se detall anteriormente. Debido a que los bancos prestan una parte
de los depsitos que recibieron (= depsitos reservas), los medios de pago
(oferta monetaria) son mayores a la base monetaria. Este mecanismo se
denomina creacin secundaria de dinero y la relacin entre la oferta
monetaria y la base monetaria se denomina multiplicador monetario. El
multiplicador monetario es mayor cuanto menor es la relacin reservas
sobre depsitos, y es mayor cuanto menor es la relacin efectivo sobre
depsitos.

Figura 1: El multiplicador monetario

Fuente: Elaboracin propia.

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6.2 La inflacin: causas y consecuencias
En este apartado se presenta la llamada teora clsica de la inflacin y
algunas otras explicaciones de la misma. Al respecto, se analiza una
discusin acerca de las causas y efectos de la inflacin y los costos sociales
que sta provoca.

Como en todo modelo clsico, se asumir que los precios de los bienes y
servicios que conforman la economa son flexibles, y tambin se supondr
que los mercados se vacan, lo cual resulta en una situacin de equilibrio.

La teora clsica de la inflacin tiene plena vigencia en entornos de largo


plazo, aun cuando a corto plazo pueda no regir. Para analizarla, cabe
recordar la definicin de dinero utilizada, la cual aborda al mismo desde la
ptica de que constituye un conjunto de activos que en una economa las
personas utilizan regularmente para comprar bienes y servicios a otras
personas. Respecto de este, ocurrir la comnmente conocida inflacin.

Teora clsica de la inflacin


Quiz todos hayamos enfrentado en algn momento de nuestras vidas algn
episodio de inflacin, por lo que todos tenemos algunas ideas acerca de las
principales consecuencias de este fenmeno econmico. Sin embargo, es
probable que si uno pregunta acerca de las causas del fenmeno, el
interrogado tenga ciertas dudas acerca de la proveniencia del mismo. Como
se analizar en este apartado, las causas de la inflacin pueden ser distintas y
dependern de ciertas circunstancias que correspondera examinar
debidamente.

Lo primero que debe decirse es que la inflacin es un aspecto de


inestabilidad macroeconmica. Tcnicamente, la inflacin se define como un
incremento en el nivel general de precios. Esto implica, que no basta con que
slo unos pocos artculos o servicios de la economa resulten ahora ms
costosos para que exista inflacin (de hecho, algunos precios pueden
mantenerse relativamente constantes y otros hasta pueden bajar), sino que
el alza en los precios debe resultar, en algn sentido, un fenmeno
generalizado. De hecho, uno de los grandes inconvenientes que genera la
inflacin es que los precios suelen aumentar en forma desigual, es decir,
algunos se incrementan con rapidez, otros lo hacen con lentitud y otros no
aumentan, con lo cual se generan mayores distorsiones relativas entre los
bienes y servicios de la economa, y esto tambin acta negativamente en
materia de incertidumbre y confianza.

En la prctica, la consideracin acerca de la existencia o no de un fenmeno


inflacionario se realiza sobre el seguimiento de ndices de Precios al

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Consumidor (IPC), que permiten medir la evolucin del costo que enfrenta
una familia para adquirir una canasta de bienes y servicios representativa de
su consumo en diferentes momentos de tiempo, teniendo en consideracin
la proporcin del presupuesto familiar que es destinado al consumo de cada
tipo de bienes. Por ejemplo, no impacta de igual manera el aumento del
precio de la leche que el costo de ir al cine, enviar los nios a la escuela o
tomar un colectivo. Cada uno de estos argumentos tiene una determinada
participacin en el presupuesto familiar y, por lo tanto, impactan de
diferente manera sobre el ndice de precios utilizado como testigo para dar
seguimiento a la evolucin del nivel general de precios, evaluando as la
existencia o no de un fenmeno inflacionario.

La inflacin es un fenmeno de toda la economa que se refiere al valor del


medio de intercambio utilizado. Lo que implica que cuando el nivel general
de precios sube, el valor del dinero cae.

En particular, para el caso de Argentina, el ndice considerado hasta el ao


2014 era el denominado ndice de Precios al Consumidor, publicado por el
INDEC, que actualmente fue discontinuado y reemplazado por el ndice de
Precios Nacional y Urbano (IPNU) producido por el mismo organismo oficial.

Analicemos, a continuacin, algunos otros conceptos relativos a esta


cuestin.

Conceptualmente, nos referimos a una hiperinflacin cuando el ritmo de


crecimiento de los precios es extremadamente rpido y vertiginoso, con
claras muestras de que el proceso inflacionario est fuera de control.

A su vez, definimos a la deflacin como el fenmeno opuesto a la inflacin,


instancia en la cual los precios decrecen en forma generalizada, lo cual se
debe a una situacin recesiva o de detenimiento econmico que moviliza la
ocurrencia de este hecho.

Como se ver, la teora cuantitativa del dinero se utiliza para explicar los
determinantes a largo plazo del nivel de precios y la tasa de inflacin, por
medio del anlisis del llamado mercado monetario. El mercado monetario,
como todo mercado, se compone de una oferta y una demanda, donde el
bien comercializado, en este caso, es el dinero. Por un lado, la oferta de
dinero es una variable de poltica que es controlada por el Banco Central a
travs de instrumentos tales como las operaciones de mercado abierto; el
Banco Central controla directamente la cantidad de dinero que suministra a
la economa (y, mediante otros instrumentos, tambin controla
indirectamente la cantidad de dinero disponible). Por otro lado, la demanda
de dinero (que en este caso viene a depender de los requerimientos de la
poblacin para realizar transacciones) tiene varios determinantes,
incluyendo entre stos: la tasa de inters y el nivel general de precios de la
economa.

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Cabe recordar que las personas desean tener dinero porque ste es el medio
a travs del cual realizan intercambios (compran y venden bienes y servicios
en los mercados tradicionales). De hecho, la cantidad de dinero que el
pblico elige mantener en su bolsillo depende positivamente de los precios
que tengan los bienes y servicios.

A largo plazo, el nivel general de precios debera ajustarse al nivel para el


cual la demanda de dinero resulte equiparada con la oferta de dinero, en lo
que se denominara como el equilibrio del mercado monetario.

La llamada teora clsica seala como fuente primordial de crecimiento de


los precios al aumento en la oferta monetaria.

Veamos, en primer lugar (figura 2), un modelo simple para analizar tales
cambios. El grfico contiene, a diferencia de los presentados hasta el
momento, dos ejes verticales que analizaremos conjuntamente.

El primer eje vertical indica el nivel del valor del dinero, que
matemticamente no es ms que el recproco del nivel general de precios, ya
que el valor del dinero disminuye cuando los precios aumentan, y viceversa.
El segundo eje vertical indica justamente el nivel de precios, pero debe
notarse que el sentido de variacin de tal magnitud en el grfico es inverso,
es decir, los niveles de precios reducidos se encuentran en el tramo superior
del eje, en tanto los niveles de precios altos, en la zona inferior del eje.

La variable representada en el eje horizontal es la cantidad de dinero. Las dos


funciones graficadas corresponden a la demanda y la oferta de dinero, esta
vez en funcin del valor del dinero y del nivel de precios, respectivamente.

La oferta monetaria, al ser definida por el Banco Central, es entonces fija


para cualquier nivel de precios y tambin para cualquier valor del dinero, por
lo que se representa de manera vertical. La demanda de dinero se relaciona
negativamente con el valor del dinero: si el valor del dinero es alto (permite
comprar mucho), se demanda relativamente poco dinero para
transacciones; en cambio, cuando el valor del dinero es reducido, es
necesaria una cantidad de dinero ms elevada para transacciones.

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Figura 2: Equilibrio monetario

Fuente: Elaboracin propia.

En cuanto a la relacin entre el nivel de precios y la cantidad de dinero


demandada, se ve que cuando el nivel de precios es elevado (zona inferior
del eje vertical), la cantidad de dinero demandada es elevada. Esto se debe
al motivo expuesto previamente, cuando relacionamos dicha cantidad con el
valor del dinero; lo contrario ocurre para niveles de precios reducidos.

Si se produce un aumento de la oferta monetaria, sin que aumente la


cantidad deseada de dinero a cada nivel de precios (figura 3), el resultado es
un deterioro del valor del dinero. El proceso tiene lugar porque al nivel de
precios de equilibrio inicial, el aumento en la oferta monetaria genera un
exceso de oferta de dinero. El pblico trata de deshacerse del exceso no
deseado comprando bienes, prestando dinero y/o depositando en los
bancos. Como consecuencia, se eleva la demanda de bienes y servicios en la
economa, y como la produccin no se altera por cambios monetarios (en el
largo plazo vimos que la OA es vertical neutralidad monetaria), resulta el
aumento de precios.

17
Figura 3: Efecto de un incremento en la oferta monetaria

Fuente: Elaboracin propia.

A partir de pocas variables, la teora clsica representa esta relacin a travs


de una famosa frmula: la ecuacin cuantitativa del dinero.

M. V = P. Y

Donde: V es la velocidad del dinero (la rapidez con la que el dinero pasa de
unas personas a otras, entre el pblico, en transacciones); P es el nivel de
precios (deflactor del PIB); Y es el PIB real; y M, la oferta monetaria.

La ecuacin relaciona los siguientes hechos: como V se mantiene


relativamente estable en el tiempo, cuando el BC altera M, provoca un
cambio en PY (valor nominal de la produccin). Debido a que Y es
determinado bsicamente por la dotacin de factores productivos y la
tecnologa disponible, y no por la cantidad de dinero (neutralidad
monetaria), el cambio se traduce en crecimiento del nivel de precios o
inflacin.

Entonces, la teora cuantitativa del dinero establece que la causa principal de


la inflacin es el crecimiento en la cantidad de dinero. Esta premisa de la
teora clsica se asocia a la llamada neutralidad del dinero, que proviene de
la distincin entre variables nominales (que son medidas en unidades
monetarias) y variables reales (que son medidas en unidades fsicas).

18
As, segn lo establecen Hume (como se cita en Mankiw, 2012) y otros
autores de esta corriente, las variables econmicas reales no cambian ante
cambios en la oferta monetaria, aunque s lo hacen las variables nominales.
En suma, los autores se refieren a que los cambios monetarios
(modificaciones en la cantidad de dinero en la economa) no generan efectos
reales sobre las variables econmicas; esto se denomina neutralidad
monetaria.

Un hecho tpico por el cual puede incrementarse la oferta monetaria de una


economa es la monetizacin de un dficit fiscal. Por ejemplo, si un Estado no
tiene dinero para afrontar ciertos gastos y no puede cobrar ms impuestos
tradicionales para generar los recursos necesarios, puede venderle un ttulo
pblico al Banco Central y, entonces, cubrir dicho gasto con emisin de
dinero.

Los costos de la inflacin


Como el gobierno es el nico con autoridad para emitir moneda, si recurre a
la emisin como modalidad de financiamiento, dada la relacin presentada
entre emisin e inflacin, impondr a los ciudadanos el costo de la inflacin,
que en definitiva puede asociarse con un impuesto adicional (impuesto
inflacionario), ya que le restar poder de compra o ingreso disponible.

En este caso, este gobierno estar obteniendo ingresos mediante la


impresin del mismo, gravando a todos aquellos que tienen dinero en sus
bolsillos por una alcuota equivalente a la tasa de inflacin correspondiente.
Este hecho puede definirse como el cobro de un impuesto inflacionario
recaudado por el gobierno sobre todas las tenencias de efectivo de la
poblacin.

Otro efecto, conocido como efecto de Fisher, se origina a partir de la


inflacin: es el crecimiento de las tasas de inters nominales. Este hecho se
refiere a que existe un ajuste uno-a-uno entre la tasa de inflacin de una
economa y la tasa de inters nominal. En trminos algebraicos:

i=r+

Donde: i es la tasa de inters nominal, r la tasa de inters real, y es la tasa


de inters de la economa. De manera que si en una economa se genera un
contexto inflacionario, con una tasa de inflacin anual del 20 %, y asumiendo
que la tasa de inters real de toda inversin se encuentra en un 5 % anual, la
tasa de inters nominal de la economa se encontrara en un 25 %.

La inflacin genera, adems, costos debidos a ineficiencias, como el derivado


de la bsqueda de reducir las tenencias de dinero, el cual es llamado costos
de suela de zapatos. Este caso surge cuando los individuos quieren tener la

19
menor cantidad posible de efectivo en sus manos, de manera que ante un
mayor contexto inflacionario, deben ir ms seguido a retirar fondos del
banco para convertirlos en moneda para realizar transacciones.

Por su parte, tambin existen los costos de modificar permanentemente los


precios, comnmente conocidos como costos de men, sumados a las
distorsiones que pueden derivar en una asignacin ineficiente de recursos en
sectores que no son realmente los ms rentables.

Asimismo, no debe dejar de considerarse que los retrasos en la realizacin de


ajustes en los precios de los factores (por ejemplo, los salarios) pueden
afectar distributivamente ms a unos sectores de la sociedad que a otros;
adems de la confusin, molestias y distorsiones tributarias e impositivas
derivadas de tal fenmeno.

La disyuntiva entre inflacin y desempleo


La definicin de una tasa natural de desempleo correspondiente a una
situacin de pleno empleo (Mankiw, 2012, p. 732) de una economa en un
contexto de largo plazo depende de varias caractersticas tpicas del mercado
de trabajo. Los ejemplos ms analizados incluyen las leyes de salario
mnimo, el poder de mercado de los sindicatos, el papel de los salarios de
eficiencia y la eficacia de la bsqueda de empleo (Mankiw, 2012, pp. 785-
786).

Por su parte, y como se seal, la tasa de inflacin depende principalmente


del crecimiento en la cantidad de dinero en poder del pblico, controlada
directa e indirectamente por el Banco Central.

Puede decirse, entonces, que toda sociedad enfrenta a una disyuntiva a


corto plazo entre el desempleo y la inflacin (Mankiw, 2012, p. 786).

Por un lado, si se expande la demanda agregada de bienes y servicios, puede


reducirse el desempleo, pero probablemente a costa de una mayor inflacin
(en la llamada inflacin de demanda). Por otro lado, si se contrae la demanda
agregada, puede reducirse la inflacin, pero a costa de un mayor desempleo
temporal respecto de su tasa natural.

La curva de Phillips (figura 4) ilustra esta relacin a corto plazo entre


desempleo e inflacin. En toda sociedad, se prefieren situaciones en las
cuales la tasa de desempleo y la tasa de inflacin son reducidas. Pero dada la
relacin negativa entre ambas variables, los decidores se enfrentarn a una
disyuntiva entre ambos males.

Por ejemplo, un estmulo fiscal a la DA que implicara un aumento de la


produccin a Y1 a el corto plazo generara una reduccin de la tasa de
desempleo de d0 a d1, pero con el costo de aumentar la inflacin de I0 a I1.

20
Figura 4: Curva de Phillips a corto plazo

Fuente: Elaboracin propia.

La curva de Phillips pareciera ofrecer a los polticos un men de posibles


resultados de inflacin y desempleo. Segn la teora clsica, el crecimiento de
la cantidad de dinero es el principal determinante de la inflacin; no
obstante, la teora clsica tambin afirma que el crecimiento monetario no
produce efectos reales: altera simplemente todos los precios y las rentas
nominales proporcionalmente. En particular, el crecimiento monetario no
influye en los factores que determinan la tasa de desempleo de la economa,
como el poder de mercado de los sindicatos, el papel de los salarios de
eficiencia o el proceso de bsqueda de empleo (Mankiw, 2012, p. 789).

Ahora bien, qu ocurre a largo plazo, donde la teora clsica tiene validez
incuestionable? Esta pregunta fue respondida durante la dcada de 1960 por
Friedman y Phelps, quienes llegaron a la conclusin de que la inflacin y el
desempleo no estn relacionados en el largo plazo (como se cita en Mankiw,
2012).

Como resultado, la curva de Phillips a largo plazo es vertical y est


posicionada sobre el nivel de la tasa natural de desempleo. As, la poltica
monetaria podra ser eficaz para expandir la demanda agregada y reducir el
desempleo a corto plazo, pero no a largo plazo.

En el panel (a) de la figura 5 puede observarse que un aumento de la oferta


monetaria desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha, de DA1
a DA2. Como consecuencia de este desplazamiento, el equilibrio a largo plazo
se traslada del punto A al B. El nivel de precios sube de P1 a P2, pero como la
curva de oferta agregada es vertical, la produccin no vara.

21
Asimismo, en el panel (b), el crecimiento ms rpido de la oferta monetaria
eleva la tasa de inflacin, trasladando a la economa del punto A al B. Pero
como la curva de Phillips es vertical, la tasa de desempleo es la misma en
estos dos puntos.

Por lo tanto, la curva de OA a largo plazo vertical y la curva de Phillips a


largo plazo vertical implican ambas que la poltica monetaria influye en
las variables nominales (el nivel de precios y la tasa de inflacin), pero no en
las variables reales (la produccin y el desempleo) (Mankiw, 2012, pp. 790-
791).

Independientemente de la poltica monetaria que siga el banco central, la


produccin y el desempleo se encontrarn, a largo plazo, en sus tasas
naturales.

Figura 5: Curva de Phillips a largo plazo

Fuente: Elaboracin propia.

22
6.3 El crecimiento econmico
El ciclo econmico
Cualquier sociedad se preocupa por el crecimiento econmico, es decir, que
exista el mayor nivel de produccin de bienes y servicios posibles con la
dotacin de factores productivos disponibles para aplicar al proceso
productivo. Tambin sera deseable que simultneamente se consideraran
aspectos relacionados con la distribucin de esta mayor produccin de
bienes entre los diferentes sujetos econmicos, pensando en las
consecuencias desde el punto de vista social de una posible inequitativa
distribucin de los recursos. Sin embargo, este ltimo tema, sin desconocer
su importancia, no ser abordado en este texto.

El crecimiento econmico medido a travs del anlisis de la informacin


histrica sobre la evolucin del Producto Bruto (comnmente se utiliza la
medicin del PBI) permite comprobar que es factible establecer una
tendencia o comportamiento general que habitualmente es creciente, pero
en el cual se alterna entre periodos de crecimiento econmico marcados
(expansin en el PBI) y etapas en las cuales la actividad disminuye en forma
considerable (la llamada recesin de la economa), tal como se representa
en el siguiente grfico:

Figura 6: Evolucin del PBI en Argentina (1980-2010)

Fuente: Elaboracin propia sobre la base de datos de INDEC y CEPAL.

23
La evolucin del PBI muestra momentos de aumento y de disminucin de la
actividad, lo cual da forma a lo que se denomina ciclo econmico (Mankiw,
2012, p. 720).

Los ciclos econmicos varan en duracin e intensidad, segn cada contexto


histrico, pero se reconocen las siguientes fases o etapas:

Cima o auge

Recesin

Depresin

Fondo o valle

Recuperacin o expansin

1) Cima o auge: esta fase se refiere las situaciones en las cuales, en forma
general, la actividad econmica es elevada con relacin a la tendencia. La
economa funciona utilizando la mayora de los recursos que tiene
disponibles (pleno empleo) y se establece una competencia entre los
distintos sectores por el uso de los factores de la produccin. Esta situacin
puede estar acompaada de un aumento en el nivel de precios debido a una
elevada demanda de bienes y servicios que no puede ser compensada con
mayores niveles de produccin, ya que las empresas se encuentran
operando al lmite de uso de los recursos disponibles en la economa .

2) Recesin: reduccin de la produccin y de la actividad con relacin a la


situacin anterior. Se presenta una contraccin en todas las actividades.
Como hay exceso en los factores de la produccin (un claro ejemplo es la
aparicin del desempleo en este contexto) y una disminucin de la
demanda, puede llegar a observarse una reduccin en el nivel de precios,
dado que la demanda de bienes y servicios se encuentra muy retrada.

3) Depresin: cuando la recesin se prolonga en el tiempo o es muy


marcada, se est ante la presencia de una depresin econmica.

4) Fondo o valle: en esta fase, la produccin y el empleo alcanzan sus niveles


mnimos. Se reducen los inventarios, no hay produccin ni inversiones. La
falta de ventas y la abundancia de factores de produccin sin utilizar
(desempleo y capacidad ociosa) determinan la existencia de una disminucin
en el nivel de precios.

24
5) Recuperacin o expansin: Luego de una etapa de recesin o depresin y
despus de haber pasado por el fondo o valle del ciclo, como consecuencia
de algn cambio de magnitud en alguno de los componentes del gasto
(principalmente el consumo privado, el consumo del gobierno, aumento de
exportaciones o disminucin de las importaciones), se produce un cambio
en la situacin que determina un aumento de la produccin y un
crecimiento en la demanda de factores productivos, de manera que puede
iniciarse una recuperacin y visualizarse un crecimiento de la actividad
econmica.

Las causas del ciclo


Para tratar de explicar las causas de los ciclos econmicos, los economistas
han ensayado distintas explicaciones. As, los grandes cambios tecnolgicos
(la mquina de vapor, el ferrocarril, la fabricacin en serie, las computadoras
personales, etc.) han sido determinantes para el desarrollo de los procesos
de produccin, el aumento de la productividad y una correspondiente
disminucin de los precios de los bienes que los hicieron ms accesibles para
todos los consumidores.

Tambin se sugiere que es importante la sucesin de hechos polticos que


afectan directamente la actividad econmica. Este caso, a nivel mundial,
puede comprobarse fcilmente cuando se observan los ciclos econmicos y
su relacin, por ejemplo, con los conflictos blicos.

La mayora coincide en que los principales determinantes de la produccin y


utilizacin de factores son los componentes de gasto. En un sistema
econmico de tipo capitalista o mixto, las empresas producirn bienes si
pueden venderlos, es decir, si existe una familia del pas, una empresa, el
gobierno o extranjeros dispuestos a pagar para adquirir ese bien. El gobierno
podr, desde su funcin de regulador de la actividad econmica o como
demandante de bienes y servicios, incidir sobre esta situacin.

En la tabla 1, donde se expone la evolucin de los componentes del gasto en


Argentina, durante el perodo que va desde 1993 a 2010 (expresada en
millones de pesos de 1993), se establece:

cul ha sido la evolucin de estos componentes del


gasto en Argentina en los ltimos aos;

25
dnde se pone de manifiesto y cul es su relacin con
el comportamiento de la actividad econmica.

Tabla 1: Evolucin de los componentes del gasto en Argentina Periodo 1993 al


2010 (Millones de pesos de 1993)

Consumo Consumo
Perodo Inversin Exportaciones Importaciones
privado pblico
1993 163.676 17.283 31.953 16.341 22.028
1994 173.608 20.702 32.095 18.840 26.682
1995 166.008 17.017 32.339 23.085 24.066
1996 175.196 19.261 33.041 24.850 28.284
1997 190.922 23.709 34.104 27.876 35.884
1998 197.557 25.510 35.249 30.838 38.904
1999 193.610 21.672 36.173 30.449 34.521
2000 192.332 19.729 36.382 31.272 34.466
2001 181.290 14.788 35.629 32.129 29.659
2002 155.267 8.250 33.820 33.123 14.812
2003 167.951 11.985 34.314 35.108 20.376
2004 183.906 18.242 35.247 37.957 28.551
2005 200.317 23.073 37.403 43.083 34.301
2006 215.882 27.150 39.365 46.242 39.575
2007 235.241 33.288 42.341 50.446 47.685
2008 250.629 38.700 45.261 51.030 54.406
2009 251.763 31.446 48.535 47.761 44.055
2010 274.396 44.380 53.097 54.734 59.024

Fuente: Ministerio de Economa de la Nacin, http://www.economia.gob.ar/

En los ltimos aos y como consecuencia del proceso de globalizacin, las


vinculaciones entre los sistemas econmicos se han hecho cada vez ms
intensas y, por lo tanto, los fenmenos que se producen en un pas
repercuten en forma directa sobre el resto.

Como ya se mencion, entre el ao 1980 y 2010, diversos hechos externos


han influido sobre el rendimiento de la economa nacional. Es muy
importante considerar esta informacin en relacin con los otros
indicadores de la actividad econmica (inflacin y desempleo) que se han
incorporado en este texto.

26
Por otra parte, tal como puede observarse en la figura a continuacin, el
producto bruto interno (PBI) latinoamericano present oscilaciones
permanentes en su nivel durante los ltimos 50 aos. Una pregunta natural
que surge es la razn de tales cambios; en particular, cules son las causas
por las que generalmente aumenta el PBI y por qu en algunos perodos son
mayores los cambios que en otros. Para esto, se debe analizar bsicamente
cmo se comporta la productividad de un pas.

Figura 7: Tasa anual de variacin de PBI y del PIB per cpita en Amrica
Latina

Fuente: Elaboracin propia.

Los datos del PIB real por persona muestran que los estndares
de vida varan ampliamente de un pas a otro. Por ejemplo, en
Estados Unidos el estndar de vida es alrededor de seis veces
mayor que el de China y alrededor de diecisis veces mayor que
el de India. Los pases ms pobres del mundo tienen niveles
promedio de ingresos que no se han visto en el mundo
desarrollado en muchas dcadas. En 2008 el ciudadano tpico de
India tena menos ingreso real que el residente tpico de
Inglaterra en 1870. En 2008 la persona tpica en Bangladesh
tena alrededor de dos terceras partes del ingreso real de un
estadounidense tpico hace un siglo. (Mankiw, 2012, p. 532).

27
Por su parte, los pases tambin suelen diferir en sus tasas de crecimiento
del PBI real. Algunos de ellos, denominados emergentes, han experimentado
un crecimiento vertiginoso, mientras que otros, los llamados desarrollados,
presentan niveles de crecimiento del PBI cercanos a un 1 % interanual.

Como seala Mankiw (2012), Japn es uno de los pases que desde 1890
ms ha logrado incrementar su PBI per cpita real, con una tasa promedio
del 2,71 % por ao, entre 1890 y 2008. Es decir que, hace cien aos Japn
no era un pas rico (p. 533). Para entonces, su ingreso promedio era
apenas un poco ms alto que el de Mxico y estaba muy atrs de Argentina.
El estndar de vida en Japn en 1890 era menos de la mitad del de India
hoy (p. 533). No obstante, debido a su espectacular y consistente
crecimiento, en la actualidad Japn es una potencia econmica, con un
ingreso promedio de ms del doble de los de Mxico y Argentina, y similar a
los de Alemania, Canad y el Reino Unido (p. 533).

Debido a las diferencias en las tasas de crecimiento, la


clasificacin por ingreso de los pases cambia sustancialmente
con el tiempo. Como hemos visto, Japn es un pas que ha
crecido en relacin con otros. Un pas que se ha quedado atrs
es el Reino Unido. En 1870, el Reino Unido era el pas ms rico
del mundo, con un ingreso promedio alrededor de 20% ms alto
que el de Estados Unidos y ms del doble del de Canad. Hoy el
ingreso promedio en el Reino Unido es 20% ms bajo que el de
Estados Unidos y similar al de Canad.

Estos datos muestran que los pases ms ricos no tienen ninguna


garanta de que seguirn siendo los ms ricos, ni de que los
pases ms pobres estn condenados a seguir por siempre en la
pobreza. Pero, qu explican estos cambios a lo largo del
tiempo? Por qu algunos pases avanzan a grandes pasos,
mientras que otros se quedan atrs? (Mankiw, 2012, p. 533).

La respuesta a este interrogante est en la definicin y la apuesta que hacen


los pases por fortalecer la productividad de sus recursos productivos.

28
6.4 Productividad y polticas de
crecimiento
La productividad es la cantidad de bienes y servicios que puede producir un
trabajador por cada hora trabajada. sta depender bsicamente de la
dotacin disponible de los dems factores que permita hacer eficiente cada
hora aplicada de trabajo. As, las economas sern ms productivas si
cuentan con capital fsico, recursos naturales y desarrollo del capital humano
(recursos humanos calificados, en particular con conocimientos
tecnolgicos).

Los hacedores de poltica econmica intentan elevar la productividad de los


factores, de manera que sea ms fcil lograr el crecimiento econmico que
hace posible una situacin de mayor bienestar para la sociedad.

La generacin de capital requiere bsicamente destinar recursos que


podran ser consumidos en el presente para producir bienes de capital que
permitan una mayor produccin en el futuro. Esta acumulacin se genera a
travs del ahorro.

Dada la presencia de rendimientos decrecientes, las adiciones sucesivas de


capital al stock que un pas posee incrementan proporcionalmente cada vez
menos su productividad. Este fenmeno, conjugado con el efecto de
recuperacin que enfrentan aquellos pases muy pobres, que poseen un
stock de capital muy reducido, determina lo que se denomina la
convergencia en cierto plazo de tiempo hacia una situacin intermedia entre
economas ricas y pobres.

Otro aspecto importante, que requiere de esfuerzos de inversin,


corresponde al capital humano. Este incremento en los saberes
incorporados se da a travs de la mayor educacin y calificacin de los
trabajadores de un pas.

Una serie de aspectos resulta clave desde las polticas para facilitar el
crecimiento econmico:

Proteccin de la propiedad intelectual: garantizar los derechos de


quienes hacen aportes originales e invierten en investigacin y
desarrollo, a fin de poner a disposicin del pblico ms bienes y
servicios. Generalmente tales protecciones se desarrollan a travs de
leyes de patentes.

29
Estabilidad econmica y poltica: si el pas se encuentra en una
situacin ms previsible, permite a las empresas inversoras conocer
el contexto en cual se desarrollar su actividad, minimizando los
imprevistos y la necesidad de cambios de rumbo para adaptarse a las
nuevas situaciones, que siempre traen costos aparejados. Los
inversores privilegian los contextos altamente estables para
concretar sus negocios, ya sea en el plano de la poltica econmica
como en el de la situacin institucional y poltica.

Apertura al comercio internacional: en un contexto de globalizacin,


mientras ms conectado se encuentre un pas con otros a travs del
comercio, tendr ms oportunidades de especializacin y de
incrementar el volumen de actividad, dada la capacidad de absorcin
que tiene el resto del mundo.

Crecimiento armnico del tamao de la poblacin: las


caractersticas etarias de la poblacin determinan las posibilidades
de desarrollo en diferentes sentidos. Una poblacin con una gran
proporcin de poblacin joven (por lo general, se considera que los
menores de 15 aos corresponden a este grupo), a corto plazo tiene
una gran dependencia econmica con respecto a los grupos en
edades activas, es decir, aquella porcin de la poblacin que se
encuentra ocupada trabajando. Por su parte, los menores son
demandantes de una gran cantidad de recursos (para su crecimiento,
su educacin y su salud) y no estn en condiciones de producir
todava. Sin embargo, a medida que tales grupos poblacionales
crezcan, podrn generar un significativo aporte a la generacin de
recursos para sostener su desarrollo y el de las restantes
generaciones.

Otro aspecto de inters es el porcentaje de poblacin adulta mayor.


Demogrficamente, se mide la proporcin de poblacin con 65 aos
y ms como indicador de envejecimiento de la misma. Este segmento
tambin presenta riesgos relevantes, ya que la gran mayora se retir
del mercado productivo debido a su edad y depende en gran medida
de los recursos generados por las generaciones productivas actuales
y por ellos mismos en el pasado. A edades avanzadas, tambin
suelen ser elevados los gastos de salud y, por lo tanto, una
importante cantidad de recursos de otros destinos se deben asignar
a este segmento de la poblacin. Por ambas razones, si una
poblacin tiene una fecundidad elevada (nmero alto de hijos por

30
mujer), o si la poblacin adulta mayor representa un porcentaje
demasiado alto de la poblacin total, podran aparecer
complicaciones en relacin a la financiacin de ambas etapas con el
esfuerzo de las generaciones activas.

Deben considerarse otras caractersticas de la modernidad que en


algunos casos mitigan y en otros exacerban estos riesgos, tales como,
por ejemplo: la postergacin de la edad de ingreso al mercado
laboral (por diferentes razones, pero la fundamental es el
incremento generalizado de la escolaridad); la mayor participacin
laboral de las mujeres, que ayudan a soportar una mayor proporcin
de poblacin inactiva; as como los porcentajes de empleo formal e
informal, en el caso del anlisis de los problemas previsionales.

Investigacin y desarrollo: Las actividades tendientes a desarrollar


nuevos productos y procesos permiten acceder a un mayor grado de
bienestar.

El PIB es una buena medida del bienestar


econmico?
Resulta sumamente oportuno plantearse este interrogante. Anteriormente
vimos que:

el PIB mide tanto el ingreso total como el gasto total de la


economa en bienes y servicios. Por consiguiente, el PIB por
persona indica el ingreso y el gasto de la persona promedio en la
economa. Debido a que la mayora de las personas preferira
recibir un ingreso ms alto y disfrutar de un mayor gasto, el PIB
por persona parece una medida natural del bienestar econmico
de la persona promedio. (Mankiw, 2012, 503).

Sin embargo, algunas personas discuten la validez del PIB como una medida
del bienestar ya que no contempla cuestiones de salud, calidad educativa,
valores, ocio, entre otros tantos indicadores.

31
La respuesta es que un PIB grande nos ayuda a llevar una buena
vida. El PIB no mide la salud, pero las naciones con un mayor
PIB pueden costear mejores cuidados de la salud... El PIB no
mide la calidad de su educacin, pero las naciones con un mayor
PIB pueden costear un mejor sistema de educacin El PIB no
toma en cuenta el valor, la sabidura o la devocin hacia su
pas, pero es ms fcil fomentar todos estos atributos loables
cuando las personas estn menos preocupadas por satisfacer las
necesidades materiales de la vida

Sin embargo, el PIB no es una medida perfecta del bienestar.


Algunas cosas que contribuyen a una buena vida estn fuera del
PIB. Una de ellas es el tiempo de ocio.

Suponga, por ejemplo, que todos en la economa de pronto


empezaran a trabajar todos los das de la semana, en vez de
disfrutar de ratos de ocio los fines de semana. Se produciran
muchos ms bienes y servicios y el PIB aumentara. Sin embargo,
a pesar del incremento en el PIB, no deberamos concluir que
todas las personas se encontraran mejor. La prdida por la
reduccin en los ratos de ocio contrarrestara la ganancia de
producir y consumir una mayor cantidad de bienes y servicios.

Debido a que el PIB utiliza los precios de mercado para valuar


los bienes y servicios, excluye el valor de casi toda la actividad
que tiene lugar fuera de los mercados. En particular, el PIB omite
el valor de los bienes y servicios producidos en el hogar. Cuando
un chef prepara una deliciosa comida y la vende en su
restaurante, el valor de esa comida es parte del PIB. Pero si el
chef prepara la misma comida para su familia, el valor que ha
agregado a los ingredientes crudos queda fuera del PIB. De
manera similar, el cuidado de un nio proporcionado en los
centros de cuidado infantil es parte del PIB, mientras que el
cuidado de un nio proporcionado por sus padres en el hogar no
lo es. El trabajo voluntario tambin contribuye al bienestar de la
sociedad, pero el PIB no refleja estas contribuciones. (Mankiw,
2012, p. 504-505).

32
Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economa (6a. ed.). Mxico: Cengage Learning


Editores.

Mankiw, N. G. (2014). Principios de Economa (8a. ed.). Estados Unidos, Nueva


York.

Ministerio de Economa y Finanzas Pblica de la Nacin Argentina (MECON)


http://www.economia.gob.ar/

www.21.edu.ar

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