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2. Cmo afecta una subida de los impuestos al tipo de inters, a la renta, al consumo
y a la inversin?
El multiplicador de impuestos en el modelo keynesiano-cruz nos dice que, para cualquier inters dado, El
aumento del impuesto hace que el ingreso caiga por T [- MPC / (1 - MPC)]. Esta curva es Se desplaza hacia la
izquierda por esta cantidad, como en la figura 11-2. El equilibrio de la economa
Se mueve del punto A al punto B. El aumento del impuesto reduce la tasa de inters de r1 a r2
Y reduce el ingreso nacional de Y1 a Y2. El consumo cae porque se desecha
Cadas de ingresos; La inversin aumenta porque la tasa de inters baja.
Obsrvese que la disminucin de los ingresos en el modelo IS-LM es menor que en el
Keynesiana, porque el modelo IS-LM tiene en cuenta el hecho de que la inversin
Sube cuando disminuye la tasa de inters.
1. De acuerdo con el modelo IS-LM, qu ocurre con el tipo de inters, la renta, el consumo y la
inversin en las siguientes circunstancias?
a) El banco central aumenta la oferta monetaria.
Si el banco central aumenta la oferta monetaria, entonces la curva LM se desplaza hacia abajo,
Como se muestra en la Figura 11-4. Los aumentos de los ingresos y la tasa de inters cae. los
El aumento de la renta disponible provoca un aumento del consumo; La cada en el inters
La tasa tambin hace que la inversin aumente.
d) El Gobierno incrementa las compras del Estado y los impuestos en la misma cuanta.
Podemos calcular cunto cambia la curva IS en respuesta a un aumento igual
En las compras y los impuestos del gobierno sumando los dos efectos multiplicadores
Que utilizamos en las partes (b) y (c):
Y = [(1 / (1 - MPC))] G] - [(MPC / (1 - MPC)) T]
Debido a que las compras y los impuestos del gobierno aumentan en la misma cantidad, sabemos
Que G = T. Por lo tanto, podemos reescribir la ecuacin anterior como:
Y = [(1 / (1 - MPC)) - (MPC / (1 - MPC))] G
Y = G.
Esta expresin nos dice cmo la produccin cambia, manteniendo la tasa de inters constante. Eso
Dice que un aumento igual en las compras y los impuestos del gobierno desplaza la curva IS
A la derecha por la cantidad que G aumenta.
Este cambio se muestra en la Figura 11-7. La produccin aumenta, pero en menos
Cantidad que G y T aumentan; Esto significa que el ingreso disponible Y - T disminuye. Como un resultado
El consumo tambin cae. La tasa de inters aumenta, causando que la inversin caiga.
2. Utilice el modelo IS-LM para predecir la influencia de cada una de las perturbaciones
siguientes en la renta, el tipo de inters, el consumo y la inversin.
Explique en cada caso qu debe hacer el banco central para mantener la renta en su nivel
inicial.
a) Tras la invencin de un nuevo chip de ordenador de alta velocidad, muchas empresas
deciden mejorar sus sistemas informticos.
La invencin del nuevo chip de alta velocidad aumenta la demanda de inversin,
Desplaza la curva IS. Es decir, a todas las tasas de inters, las empresas quieren invertir ms.
El aumento de la demanda de bienes de inversin desplaza la curva IS,
Ingresos y empleo. La Figura 11-8 muestra el efecto grficamente.
El aumento en los ingresos de la mayor demanda de inversin tambin aumenta el inters
Tarifas Esto sucede porque el aumento de los ingresos aumenta la demanda de dinero; Ya que el
La oferta de dinero no cambia, la tasa de inters debe aumentar para restaurar
Equilibrio en el mercado monetario. La subida de los tipos de inters compensa
Aumento de la demanda de inversin, por lo que la produccin no aumenta en
El desplazamiento hacia la derecha en la curva IS.
En general, los ingresos, los tipos de inters, el consumo y la inversin aumentan.
b) Una oleada de usos fraudulentos de las tarjetas de crdito aumenta la frecuencia con
que la gente realiza transacciones en efectivo.
La mayor demanda de efectivo desplaza la curva LM. Esto sucede porque al
Cualquier nivel dado de ingreso y oferta de dinero, la tasa de inters necesaria para equilibrar
El mercado de dinero es ms alto. La figura 11-9 muestra el efecto de este cambio LM
grficamente.
El cambio hacia arriba en la curva LM reduce los ingresos y eleva la tasa de inters.
El consumo cae porque el ingreso cae, y la inversin cae porque los intereses
Aumenta la tasa.
c) Un libro de xito llamado Jubilese millonario convence al pblico de que aumente el
porcentaje de la renta que dedica al ahorro.
En cualquier nivel de ingresos, los consumidores ahora quieren ahorrar ms y consumir menos.
Debido a este cambio hacia abajo en la funcin de consumo, la curva IS se desplaza
interior. La Figura 11-10 muestra el efecto de este desplazamiento IS de forma grfica.
Los ingresos, las tasas de inters y el consumo caen, mientras que la inversin aumenta. Ingresos
Cae porque en cada nivel de la tasa de inters, los gastos planificados caen. los
La tasa de inters cae porque la cada de los ingresos reduce la demanda de dinero; Ya que el
Suministro de dinero no se modifica, el tipo de inters debe caer para restaurar
equilibrio. El consumo cae tanto por el cambio en la funcin de consumo
Y porque el ingreso cae. La inversin aumenta debido a las menores tasas de inters
Y compensa parcialmente el efecto sobre la produccin de la cada del consumo.
f) Con los valores iniciales de la poltica monetaria y fiscal, suponga que el nivel de
precios sube de 2 a 4. Qu ocurre? Cul es el nuevo tipo de inters de equilibrio y
el nuevo nivel de renta de equilibrio?
Si el nivel de precios sube de 2 a 4, los saldos monetarios reales caen de 500 a
1.000 / 4 = 250. La ecuacin LM se convierte en:
Y = 250 + 100r.
Como se muestra en la Figura 11-14, la curva LM se desplaza a la izquierda por 250 porque El aumento
en el nivel de precios reduce los saldos monetarios reales.
Para determinar el nuevo tipo de inters de equilibrio, iguale la curva IS de
Parte (a) con la nueva curva LM desde arriba:
1,700 - 100r = 250 + 100r
1,450 = 200r
7,25 = r.
Al sustituir este tipo de inters en la ecuacin IS o LM, encontramos
Y = 975.
Por lo tanto, la nueva tasa de inters de equilibrio es de 7,25 y el nuevo nivel de equilibrio de la salida es
975, como se muestra en la Figura 11-14.
g) Formule y represente grficamente una ecuacin de la curva de demanda agregada.
Qu ocurre con esta curva de demanda agregada si vara la poltica fiscal o la
monetaria, como en las preguntas (d) y (e)?
La curva de demanda agregada es una relacin entre el nivel de precios y la
Nivel de ingresos. Para derivar la curva de demanda agregada, queremos resolver el IS
Y las ecuaciones LM para Y como una funcin de P. Es decir, queremos sustituir
Para la tasa de inters. Podemos hacer esto resolviendo las ecuaciones IS y LM para
la tasa de inters:
IS: Y = 1.700 - 100r
100r = 1,700 - Y.
LM: (M / P) = Y - 100r
100r = Y - (M / P).
Combinando estas dos ecuaciones, encontramos
1,700 - Y = Y - (M / P)
2Y = 1,700 + M / P
Y = 850 + M / 2P.
Dado que la oferta monetaria nominal M es igual a 1.000,
Y = 850 + 500 / P.
Esta ecuacin de demanda agregada se representa grficamente en la Figura 11-15.
4. Explique por qu es cierta cada una de las afirmaciones siguientes. Analice el efecto de
la poltica monetaria y fiscal en cada uno de estos casos especiales.
a) Si la inversin no depende del tipo de inters, la curva IS es vertical.
La curva IS representa la relacin entre la tasa de inters y el nivel de
Ingresos que surge del equilibrio en el mercado de bienes y servicios. Es decir,
Describe las combinaciones de ingresos y la tasa de inters que satisfacen la ecuacin
Y = C (Y - T) + I (r) + G
Si la inversin no depende de la tasa de inters, entonces nada en la ecuacin IS
Depende de la tasa de inters; Debe ajustarse para asegurar que la cantidad
De bienes producidos, Y, es igual a la cantidad de bienes demandados, C + I + G.
La curva IS es vertical a este nivel, como se muestra en la Figura 11-16.
La poltica fiscal ahora no tiene ningn efecto sobre la produccin; Slo puede afectar a la tasa de inters.
La poltica monetaria es eficaz: un cambio en la curva de LM aumenta la produccin
Cantidad del turno.
c) Si la demanda de dinero no depende de la renta, la curva LM es horizontal.
Si la demanda de dinero no depende del ingreso, entonces podemos escribir la ecuacin LM
como
M / P = L (r).
Para cualquier nivel dado de saldos reales M / P, slo hay un nivel de inters
Tasa en la que el mercado monetario est en equilibrio. Por lo tanto, la curva LM es horizontal,
Como se muestra en la Figura 11-18.
Un ejemplo puede hacer esto ms claro. Consideremos una versin lineal del LM
ecuacin:
M / P = eY - fr.
Tenga en cuenta que a medida que f sea mayor, la demanda de dinero se vuelve cada vez ms
tasa de inters. Reordenando esta ecuacin para resolver r, encontramos
R = (e / f) Y - (1 / f) (M / P).
Queremos enfocarnos en cmo los cambios en cada una de las variables estn
Las otras variables. Por lo tanto, es conveniente escribir esta ecuacin en trminos de
Cambios:
r = (e / f) Y - (1 / f) (M / P).
La pendiente de la ecuacin LM nos indica cunto r cambia cuando Y cambia, manteniendo
M fijado. Si (M / P) = 0, entonces la pendiente es r / Y = (e / f). Como f es muy grande, esto
La pendiente se acerca cada vez ms a cero.
Si la demanda de dinero es muy sensible a la tasa de inters, entonces la poltica fiscal es
Muy eficaz: con una curva LM horizontal, la produccin aumenta en la cantidad total
Que la curva IS se desplaza. La poltica monetaria es ahora completamente ineficaz: un aumento
En la oferta monetaria no cambia la curva LM en absoluto. Lo vemos en nuestro ejemplo
Considerando lo que sucede si M aumenta. Para cualquier Y dado (para que establezcamos Y= 0), r / (M /
P) = (- 1 / f); Esto nos dice cunto se desplaza la curva LM. Como f
Ms grande, este cambio se hace ms pequeo y se acerca a cero. (Esto es en contraste con lo horizontal
LM curva en la parte (c), que se desplaza hacia abajo.)
La mezcla de polticas a principios de los aos ochenta hizo exactamente lo contrario. La poltica fiscal fue
Expansiva, mientras que la poltica monetaria era contraccionaria. Esta mezcla de polticas cambia
La curva IS a la derecha y la curva LM a la izquierda, como en la figura 11-21. El Real
Los aumentos de las tasas de inters y la inversin caen.
6. Utilice el diagrama IS-LM para describir cmo afectan a corto y largo plazo a la renta
nacional, al tipo de inters, al nivel de precios, al consumo, a la inversin y a los saldos
monetarios reales los cambios siguientes.
a) Un aumento de la oferta monetaria.
Un aumento en la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia la derecha en el corto plazo.
Esto mueve la economa del punto A al punto B en la figura 11-22: la tasa de inters
Cae de r1 a r2, y la salida aumenta de Y a Y2. El aumento de la produccin se produce
Porque la menor tasa de inters estimula la inversin, lo que aumenta la produccin.
Dado que el nivel de produccin est ahora por encima de su nivel de largo plazo, los precios comienzan a subir.
Un nivel creciente de precios reduce los saldos reales, lo que eleva la tasa de inters. Como se indica
En la Figura 11-22, la curva LM se desplaza hacia la izquierda. Los precios siguen subiendo
Hasta que la economa vuelva a su posicin original en el punto A. La tasa de inters
Devuelve a r1, y la inversin vuelve a su nivel original. As, a largo plazo,
No hay impacto sobre las variables reales de un aumento de la oferta monetaria. (Esto es
Lo que llamamos neutralidad monetaria en el captulo 4.)
Preguntas de repaso
1. En el modelo Mundell-Fleming con tipos de cambio fluctuantes, explique qu
ocurre con la renta agregada, el tipo de cambio y la balanza comercial cuando
se suben los impuestos. Qu ocurrira si los tipos de cambio fueran fijos en
lugar de fluctuantes?
En el modelo Mundell-Fleming, un aumento en los impuestos desplaza la curva IS * hacia la
izquierda. Si
El tipo de cambio flota libremente, entonces la curva LM * no se ve afectada. Como se muestra en la
Figura
12-1, el tipo de cambio cae mientras que el ingreso agregado permanece sin cambios. La cada en
El tipo de cambio hace que la balanza comercial aumente.
Ahora suponga que hay tipos de cambio fijos. Cuando la curva IS * se desplaza hacia la izquierda
En la figura 12-2, la oferta monetaria tiene que bajar para mantener el tipo de cambio constante,
cambiando
La curva LM * de LM a LM. Como se muestra en la figura, la salida cae
El tipo de cambio sigue siendo fijo.
Las exportaciones netas slo pueden cambiar si cambia el tipo de cambio o el calendario de
exportaciones netas
Turnos Tampoco ocurre aqu, por lo que las exportaciones netas no cambian.
Llegamos a la conclusin de que en una economa abierta, la poltica fiscal es eficaz para influir en la
produccin
Bajo tipos de cambios fijos pero ineficaces bajo tipos de cambio flotantes.
Si los tipos de cambio son fijos, entonces la presin al alza sobre las fuerzas cambiarias
La Fed para vender dlares y comprar divisas. Esto aumenta la oferta monetaria M
Y desplaza la curva LM * hacia la derecha hasta que vuelve a LM, como se muestra en
Este cambio hacia adentro en el horario de las exportaciones netas hace que el horario de IS *
cambie
Hacia adentro, como se muestra en la Figura 12-6.
El tipo de cambio cae mientras que los ingresos permanecen sin cambios. La balanza comercial
tambin
sin alterar. Lo sabemos desde
NX (e) = Y - C (Y - T) - I (r) - G
Eliminar la cuota no tiene efecto sobre Y, C, I o G, por lo que tampoco tiene efecto en el comercio
equilibrar.
Si hay tipos de cambio fijos, entonces el desplazamiento en la curva IS * pone hacia abajo
Presin sobre el tipo de cambio, como arriba. Con el fin de mantener el tipo de cambio
La Fed se ve obligada a comprar dlares y vender divisas. Esto desplaza la curva LM * a la
Izquierda, como se muestra en la figura 12-7.
4. Cules son las ventajas de los tipos de cambio fluctuantes y de los tipos fijos?
Tipos de cambio flotantes:
Ventajas: Permite a la poltica monetaria perseguir objetivos que no sean
Estabilizacin del tipo de cambio, por ejemplo, la
Precios y empleo.
Desventajas: La incertidumbre sobre el tipo de cambio es mayor, y esto podra
Comercio internacional ms difcil.
Tipo de cambio fijo:
Ventajas: Facilita el comercio internacional al reducir el intercambio
Tasa de incertidumbre.
Disciplina a la autoridad monetaria, evitando
Crecimiento en M. Como regla monetaria, es fcil de implementar.
Desventajas: La poltica monetaria no puede utilizarse para alcanzar objetivos polticos
Adems de mantener el tipo de cambio. Como una forma de disciplinar la autoridad monetaria, puede
conducir A una mayor inestabilidad en los ingresos y el empleo.
5. Describa la trinidad imposible.
1. Utilice el modelo Mundell-Fleming para predecir qu ocurrira con la renta agregada, el tipo de
cambio y la balanza comercial tanto en el sistema de tipos de cambio fluctuantes como en el de
tipos fijos en respuesta a cada una de las perturbaciones siguientes:
Las siguientes tres ecuaciones describen el modelo de Mundell-Fleming:
Y = C (Y - T) + I (r) + G + NX (e). (ES)
M / P = L (r, Y). (LM)
R = r *.
Adems, suponemos que el nivel de precios se fija en el corto plazo, tanto en
en el extranjero. Esto significa que el tipo de cambio nominal e es igual al tipo de cambio real.
a) Una disminucin de la confianza en el futuro de los consumidores les lleva a gastar menos y
a ahorrar ms.
Si los consumidores deciden gastar menos y ahorrar ms, entonces la curva IS * cambia a la
izquierda. La figura 12-8 muestra el caso de tipos de cambio flotantes. Dado que la oferta de dinero
No se ajusta, la curva LM * no cambia. Dado que la curva LM *
Sin cambios, la salida Y es tambin sin cambios. El tipo de cambio cae (se deprecia),
Lo que provoca un aumento de la balanza comercial igual a la cada del consumo.
En esencia, la cada en el gasto deseado ejerce una presin a la baja sobre los intereses
Y, por lo tanto, sobre el tipo de cambio. Si hay tipos de cambio fijos, entonces
El banco central compra la moneda nacional que los inversionistas buscan intercambiar, y
Proporciona divisas. Como resultado, el tipo de cambio no cambia, La balanza comercial no cambia. Por lo
tanto, no hay nada que contrarreste la cada del consumo, Y la produccin cae.
b) La introduccin de un elegante modelo de Toyota lleva a algunos consumidores a preferir los
automviles extranjeros a los fabricados en el propio pas.
Si algunos consumidores deciden que prefieren Toyotas con estilo a Ford y Chrysler, entonces
El esquema de exportaciones netas, que se muestra en la figura 12-10, se desplaza hacia la izquierda. Es decir,
en cualquier
Nivel del tipo de cambio, las exportaciones netas son menores que antes
Esto tambin desplaza la curva IS * hacia la izquierda, como se muestra en la Figura 12-11 para el caso
De los tipos de cambio flotantes. Dado que la curva LM * es fija, la salida no cambia,
Mientras que el tipo de cambio cae (se deprecia).
La balanza comercial tampoco cambia, a pesar de la cada del tipo de cambio. Nosotros
Lo sabemos desde NX = S - I, y tanto el ahorro como la inversin permanecen sin cambios.
La figura 12-12 muestra el caso de tipos de cambio fijos. El cambio hacia la izquierda en
La curva IS * pone presin a la baja sobre el tipo de cambio. El banco central
Compra dlares y vende divisas para mantener e fijo: esto reduce M y cambia
La curva LM * a la izquierda. Como resultado, la produccin cae.
La balanza comercial cae, porque el cambio en el cronograma de exportaciones netas significa que
Las exportaciones netas son menores para cualquier nivel dado del tipo de cambio.
Al final, los ingresos, el tipo de cambio y la balanza comercial se mantienen sin cambios.
2. Una pequea economa abierta con un tipo de cambio fluctuante se encuentra en una recesin
con un comercio equilibrado. Si los responsables de la poltica econmica quieren alcanzar el
pleno empleo y mantener al mismo tiempo el comercio equilibrado, qu combinacin de
medidas monetarias y fiscales deben elegir?
3. El modelo Mundell-Fleming considera que el tipo de inters mundial, r*, es una variable exgena.
Explique qu ocurre cuando cambia esta variable.
a) Qu podra hacer que subiera el tipo de inters mundial?
El modelo de Mundell-Fleming toma la tasa de inters mundial r * como una tasa exgena
variable. Sin embargo, no hay razn para esperar que la tasa de inters mundial sea constante.
En el modelo de economa cerrada del captulo 3, el equilibrio de
La inversin determina la tasa de inters real. En una economa abierta a largo plazo,
La tasa de inters real mundial es la tasa que equilibra el ahorro mundial y el
Demanda de inversin. Cualquier cosa que reduzca el ahorro mundial o incremente el
La demanda de inversin aumenta la tasa de inters mundial. Adems, en el corto plazo
Con precios fijos, todo lo que aumente la demanda mundial de bienes o
Reduce la oferta mundial de dinero hace que la tasa de inters mundial a subir.
b) En el modelo Mundell-Fleming con un tipo de cambio fluctuante, qu ocurre con la renta agregada,
el tipo de cambio y la balanza comercial cuando sube el tipo de inters mundial?
Vemos en la figura que la produccin sube y el tipo de cambio cae (se deprecia).
Por lo tanto, la balanza comercial aument.
d) En el modelo Mundell-Fleming con un tipo de cambio fijo, qu ocurre con la renta agregada,
el tipo de cambio y la balanza comercial cuando sube el tipo de inters mundial?
La figura 12-16 muestra el efecto de un aumento en la tasa de inters mundial si el intercambio
Las tarifas son fijas. Las curvas IS * y LM * cambian. Como en la parte (b), la curva IS *
Se desplaza hacia la izquierda ya que la mayor tasa de inters hace que la demanda de inversin caiga.
El horario LM *, sin embargo, se desplaza hacia la izquierda en lugar de hacia la derecha. Esto es
Porque la presin a la baja sobre el tipo de cambio hace que el banco central
Comprar dlares y vender divisas. Esto reduce la oferta de dinero M y
Cambia el horario LM * a la izquierda. La curva LM * debe cambiar todo el camino de regreso a
LM en la figura, donde la lnea de tipo de cambio fijo cruza la nueva curva IS *.
En equilibrio, la produccin cae mientras que el tipo de cambio permanece sin cambios. Desde el
El tipo de cambio no cambia, tampoco lo hace la balanza comercial.
4. Los empresarios y los responsables de la poltica econmica a veces se muestran preocupados por
la competitividad de la industria nacional (la capacidad de las industrias del pas para vender
provechosamente sus bienes en los mercados mundiales).
a) Cmo afectara a la competitividad una variacin del tipo de cambio?
Una depreciacin de la moneda hace que los bienes estadounidenses sean ms competitivos. Esto es
Porque una depreciacin significa que el mismo precio en dlares se traduce en menos
Unidades de moneda extranjera. Es decir, en trminos de moneda extranjera, los bienes americanos
Se convierten en ms baratos para que los extranjeros comprar ms de ellos. Por ejemplo, supongamos que la
El tipo de cambio entre yenes y dlares cae de 200 yenes / dlar a 100 yenes / dlar.
Si una lata americana de pelotas de tenis cuesta $ 2.50, su precio en yenes cae de 500 yenes a
250 yenes Este descenso de precios aumenta la cantidad de pelotas de tenis fabricadas en Estados Unidos
Exigido en Japn. Es decir, las pelotas de tenis americanas son ms competitivas.
b) Suponga que quisiera ayudar a que las empresas nacionales fueran ms competitivas, pero no
deseara alterar la renta agregada. De acuerdo con el modelo Mundell-Fleming, qu combinacin de
medidas monetarias y fiscales debera adoptar?
Consideremos primero el caso de los tipos de cambio flotantes. Sabemos que la posicin de la
La curva LM * determina la salida. Por lo tanto, sabemos que queremos mantener el dinero
Suministro fijo. Como se muestra en la Figura 12-17, queremos utilizar la poltica fiscal para IS * curva a la izquierda para
hacer caer el tipo de cambio (depreciacin). Podemos hacer esto
Reduciendo el gasto pblico o aumentando los impuestos.
Examine los efectos que produce una expansin fiscal en la renta y en la balanza
comercial en una pequea economa abierta.
En el texto, supusimos que las exportaciones netas dependen nicamente del tipo de cambio. Esto es
Anloga a la historia habitual en microeconoma en la que la demanda de cualquier bien
En este caso, las exportaciones netas) depende del precio de ese bien. El "precio" de las exportaciones netas es
el tipo de cambio. Sin embargo, tambin esperamos que la demanda de cualquier bien dependa de
Ingresos, y esto puede ser cierto aqu tambin: a medida que aumenta el ingreso, queremos comprar ms de todos
Bienes, tanto nacionales como importados. Por lo tanto, a medida que suben los ingresos, las importaciones aumentan,
Las exportaciones caen. As, podemos escribir las exportaciones netas en funcin del tipo de cambio y
ingresos:
NX = NX (e, Y).
La figura 12-19 muestra el calendario de exportaciones netas en funcin del tipo de cambio. Como
Antes, el cronograma de exportaciones netas es descendente, por lo que un aumento en el intercambio
Reduce las exportaciones netas. Hemos trazado este calendario para un nivel dado de ingreso. Si
Los ingresos aumentan de Y1 a Y2, el calendario de exportaciones netas cambia de NX (Y1) a
NX (Y 2}.
a) Con un tipo de cambio fluctuante.
La figura 12-20 muestra el efecto de una expansin fiscal bajo tipos de cambio flotantes.
La expansin fiscal (aumento del gasto pblico o recorte de impuestos)
Cambia el horario de IS * a la derecha. Pero con tipos de cambio flotantes, si el LM *
Curva no cambia, tampoco lo hace el ingreso. Dado que los ingresos no
Net-exports se mantiene en su nivel original NX (Y1).
[Obsrvese la similitud con la pregunta 7 del captulo 11.] Queremos considerar los efectos de una
Reduccin de impuestos cuando la curva LM * depende de los ingresos disponibles en lugar de los ingresos:
M / P = L [r, Y - T].
Un recorte de impuestos ahora cambia las curvas IS * y LM *. La figura 12-22 muestra la
En el caso de tipos de cambio flotantes. La curva IS * se desplaza hacia la derecha, desde IS a IS. los
LM * curva se desplaza hacia la izquierda, sin embargo, de LM a LM.
Sabemos que los saldos reales M / P se fijan en el corto plazo, mientras que la tasa de inters
Se fija al nivel de la tasa de inters mundial r *. El ingreso disponible es la nica variable
Que puede ajustarse para poner el mercado monetario en equilibrio: de ah que la ecuacin LM *
Determina el nivel de ingreso disponible. Si los impuestos T caen, entonces los ingresos Y tambin deben caer
Para mantener fijos los ingresos disponibles.
En la figura 12-22, pasamos de un equilibrio original en el punto A a un nuevo equilibrio
En el punto B. Los ingresos caen por el importe de la reduccin de impuestos y el tipo de cambio
Aprecia
Si hay tipos de cambio fijos, la curva IS * se desplaza hacia la derecha; Pero la inicial
Cambio en la curva LM * ya no importa. Es decir, la presin al alza sobre la
El tipo de cambio hace que el banco central venda dlares y compre divisas; esta
Aumenta la oferta monetaria y desplaza la curva LM * hacia la derecha, como se muestra en la figura
12-23
.
El nuevo equilibrio, en el punto B, est en la interseccin de la nueva curva IS *, IS, y
La lnea horizontal al nivel del tipo de cambio fijo. No hay diferencia
Entre este caso y el caso estndar en que la demanda de dinero depende de los ingresos.
a) Suponga que representamos la curva LM* dados los valores de Pn y de Pe (en lugar del habitual P).
Explique por qu en este modelo esta curva LM* tiene pendiente positiva en lugar de vertical.
Un tipo de cambio ms alto hace que los bienes extranjeros sean ms baratos. En la medida en que las personas
Consumen bienes extranjeros (una fraccin 1 - ), esto reduce el nivel de precios P que es relevante
Para el mercado monetario. Este menor nivel de precios aumenta la oferta de saldos reales
M / P. Para mantener el mercado monetario en equilibrio, requerimos que los ingresos aumenten
Para aumentar la demanda de dinero tambin.
Por lo tanto, la curva LM * est inclinada hacia arriba.
b) Qu efecto produce una poltica fiscal expansiva en un sistema de tipos de
cambio fluctuantes en este modelo? Explique su respuesta. Comprela con
el modelo Mundell-Fleming convencional.
En el modelo estndar de Mundell-Fleming, la poltica fiscal expansionista no tiene efecto
Sobre la produccin bajo tipos de cambio flotantes. Como se muestra en la Figura 12-24, esto no es
Ms cierto aqu. Una reduccin de los impuestos o un aumento del gasto pblico
IS * curva a la derecha, de IS a IS. Dado que la curva LM * est inclinada hacia arriba,
Resultado es un aumento en la produccin.
c) Suponga que la inestabilidad poltica aumenta la prima de riesgo del pas y,
por lo tanto, el tipo de inters. Qu efecto produce en el tipo de cambio,
en el nivel de precios y en la renta agregada en este modelo? Comprelo con
el modelo Mundell-Fleming convencional.