1.

Explicate de ce amortizarea degresiva( accelerate) determina majorarea VAN si atenueaza efectele unei
inflatii crescatoare.

Amortizarea activelor fixe reprezinta un element ce se regaseste in fluxurile de numerar viitoare generate de
proiect. Prin amortizarea degresiv se obtin amortizri mai mari ale primelor fluxuri, acestea din urma au o
pondere mai mare n calculul VAN. Prin urmare, economiile fiscale generate de amortizarea degresiv
determin majorarea VAN.
Pe de alta parte Inflaia are o influen invers fa de amortizare. Atunci cand se realizeaza amortizarea
activelor fixe, aceasta se face la costul momentului cnd acestea au fost procurate. Prin urmare, dac
amortizarea nu este corectat innd cont de inflaie, iar profitul impozabil preia deficitul de amortizare,
atunci compania va plti impozite mai mari reducnd astfel fluxurile viitoare de trezorerie. n plus, rata de
actualizare a fluxurilor de numerar integreaz prima de inflaie anticipat i va disconta mai mult fluxurile
conducnd astfel la o valoare mai redus pentru VAN.
2. Atat ROA cat si ROE masoara profitabilitatea, care dintre cele doua rate este mai buna pentru a compara
doua companii intre ele( din acelasi sector industrial)?

ROA= masoara eficienta utilizarii activelor, din punctul de vedere al profitului obtinut, rentabilitatea
activelor arata cati lei aduce sub forma de profit un leu investit in active. ROA este un indicator important si
complet, pentru ca scopul final al oricarei afaceri este obtinerea de profit.
ROE= ROE este o msur a randamentului capitalurilor proprii, precum i capacitatea firmei de a distribui
dividende ctre acionari i de a crete rezervele, ca variant complementar a creterii averii acionarilor sau
a proprietarilor de capital. Indicatorul este calculat ca raport intre profitul net obtinut de companie si
capitalurile proprii, acestea din urma reprezentand practic contributia actionarilor la finantarea afacerii.
O rentabilitate mare a capitalurilor proprii inseamna ca o investitie materiala mica a actionarilor a fost
transformata intr-un profit mare, iar asta este cel mai important pentru o afacere: sa maximizeze rezultatele
resimtite de actionari ca urmare a investitiei pe care au facut-o.
In opinia multor economisti, ROE este cel mai important indicator de masurare a performantelor unei
companii.
3. Explicati in ce mod capitalul de lucru net este recuperat la sfarsitul perioadei de exploatare (operare) a
unui proiect de investitii si de ce este inclus in analiza bugetului de investitii.

Capitalul de lucru este definit ca active curente minus obligatii curente.

CLN = FR =ACRn = [Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung] Imobilizri nete (fr amortizri)
Practic, n limbaj financiar, nivelul de cash investit n active trebuie s fie cel puin egal cu suma de cash
generat de afacere. Cnd firma ncepe s vnd produse/servicii nseamn c ea genereaz numerar sau
cash. Scopul firmei fiind acela de a genera valoare pentru proprietarii de capitaluri. Unul dintre aspectele
importante ale capitalului de lucru este prevederea finantarii cresterii activelor curente odata cu cresterea
cifrei de vanzari, pe masura dezvoltarii firmei in vederea recuperarii CLN.
4. Pentru anul 2014 IBM Romania are o rata rapida de lichiditate de 1,4 , o rata de lichiditate curenta de 3 o
rata de rotatie a activelor curente de 6 ori, active curente in valoare totala de 2. 300. 000 RON, iar contul
current ( cash) si valorile mobiliare lichide se ridica la valoarea 380. 000 RON. Sa se determine cifra de
afaceri anuala si perioada de incasare a creantelor pt acel an.

RLR = ( )/ =1,4
Rotaia activelor totale (RAT) = / =6
Vanzari= Rat* Active totale= 6* 2.300.000=13.800.000
RLC = / =3
Prc= 365/ rotatia creante
Rot creantelor= vanzari/ creante
 5. Cumpararea unei obligatiuni in valoarea nominala de 1000 Ron cu o rata a cuponului de 10% pe 5 ani,
cu rambursare la final, va fi remunerate cu dobanzi anuale de cate 100 RON. La echilibrul pietei
financiare, rata dobanzii de piata (YTM) este tot de 10 %. Se cere:
a. Valoarea actuala a obligatiunii Vo
b. Pierderea de capital pe obligatiune in cazul in care rata inflatiei creste in mod neanticipat astfel incat
rata dobanzii ajunge la 10,5%

C= (10/100)* 1000= 100

VP01 : C=100, rd=10%
VPo=c* sum(i=1,n) [1/(1+rd)n] = 100*(0,9090+0,8264+0,7513+0,6830+0,6209)+1000*3.79 =4169.06
VP02 : C=100, rd=10,5%
VPo=100*(0,9049+0,8189+0.7411+0.6707+0.6069)+ 1000* paranteza=4114
Pierdere: VP01- VP02=55.06
6. Tab

activ pasiv
cash 600 furnizori 4300
creante 19350 cr. Term scurt 9810
stocuri 36450 impr. Term lung 35980
im corporale 38120 cap propriu 66120
im necorporale 21690
56400 116210 14110
cpp
vanzari 64530
costul bunurilor vandute 48920
amortizare 560
dobanda 320

rate ts
Rata de lichiditate curenta Active curente / Pasive curente 4.00
[Active curente Stocuri] / Pasive
1.41
Rata de lichiditate rapida (testul acid) curente
Rata de lichiditate imediata sau rata cash-
Cash / Pasive curente 0.04252
ului

RATELE DE ROTATIE SAU UTILIZARE A ACTIVULUI

Indicator formula
Rotatia stocurilor Costul bunurilor vandute / Stocuri 1.34211
Rotatia stocurilor ca durata (zile) [365 zile] / Rotatia stocurilor 271.95932
Rotatia creanelor Vanzari / Creante 3.33488
Rotatia creanelor ca durat (zile) [365 zile] / Rotatia creantelor 109.44909
Rotatia activului total Vanzari / Active totale 0.55529
Intensitatea utilizarii capitalului Active totale / Vanzari 1.80087

Rata de acoperire a dobanzii EBIT / Dobanda 47.03125

Rata de acoperire a dobanzii prin cash [EBIT + Amortizare] / Dobanda 48.78125

prof net 14730 12373.2

EBIT 15050

7. Sa se intocmeasca schema de amortizare pt un credit de 650 RON rambursabil in 5 transe anuale egale
avand rata anuala de 15%

credit
an rata dobanda transa=r+d ramas
0 650 - - 650
1 130 97.5 227.5 520
2 130 78 208 390
3 130 58.5 188.5 260
4 130 39 169 130
5 130 19.5 149.5 0
total 650 292.5 942.5

8.
VP0 = VVn / [1+Rd]n
65/1+0.11+ (93/1+0.11)2+ (145/1+0.11)3+(79/1+0.11)4+(194/1+0.11)5=407.23
VVn=VPo*[1+Rd]n=686,2

9. Hotelul Muntenia organizeaza un concery. Chelt fixe ocaziole acestui eveniment sunt de 20500
RON iar pretul de vanzare pentru un bilet este 100 RON. De asemenea cu fiecare spectator se
inregistreaza chelt variabile de 35 RON. Sa se calculeze pragul de rentabilitate, precum si nr de
bilete care trebuie vandute pentru a obtine un profit de 9000 RON dar pt un profit de 11600 ron?

= + /
= 20500/100-35=316

Profit=ven-chelt
=xbilete*100-(20500+35*x)
9000= 100x-(20500+35x)= > x=454

Profit =11600:
11600=100x(20500+35x) =>X=494

10.

anul var a var b var c

1 60,000.00 70500 65400

2 69,000.00 77000 65400

3 75,000.00 69000 65400

4 82,000.00 64500 65400

5 86,000.00 58000 65400

6 91,000.00 53000 65400

investitie -230000 -230000 -230000
investitie 230000
rata 14%

van $61,022.37 $30,122.79 $24,318.86

rir -21% -14% -15%
ip $0.27 $0.13 $0.11

tr 60,000.00 70500 65400

129,000.00 147500 130800

204,000.00 216500 196200

286,000.00 281000 261600

372,000.00 339000 327000

463,000.00 392000 392400

ex 1.xlsx