Sigma 3 - 2017 - Es

N.
3/2017
El seguro mundial en 2016: 01 Resumen

04 La economa global
la locomotora china avanza a y los mercados
toda mquina financieros en 2016
09 El seguro global de
vida y de no vida
19 Distribucin digital:
subiendo el volumen
32 Mercados avanzados
Visualice y comparta los datos de
40 Mercados emergentes
sigma con la aplicacin web
mejorada www.sigma-explorer.com 49 Metodologa y datos
51 Anexo estadstico
Resumen
La economa global creci moderadamente El crecimiento de la economa global cambi poco en 2016 respecto al ao anterior,
en 2016, con un PIB del 2,5 %. con un crecimiento del producto interno bruto (PIB)1 real del 2,5%. En las economas
avanzadas, el PIB continu por debajo del nivel anterior a la crisis econmica,
pero ligeramente por encima del promedio anual de 10 aos, y en los mercados
emergentes el crecimiento solo repunt ligeramente y continu muy por debajo
del promedio de 10 aos. Los exportadores de materias primas tuvieron dificultades
debido a los precios relativamente bajos, mientras que el crecimiento fue slido
Vida No vida Total en algunos mercados clave como India y China, y mejor en los pases de Europa
Mercados 0,5% 2,3% 0,7% Central y Oriental (PECO). Las tasas de inters se mantuvieron bajas en Europa y
avanzados Japn, mientras que la Reserva Federal (FED, por sus siglas en ingls) de EE. UU.
Mercados 17% 9,6% 14% continu su gradual ajuste monetario a finales de ao. Salvo en algunos mercados
emergentes emergentes, la inflacin fue baja en la mayora de pases, aunque emprendi una
Mundo 2,5% 3,7% 3,1% tendencia al alza.
Las primas de seguro directas totales suscritas crecieron un 3,1% en trminos reales
en 2016, por debajo del 4,3% de aumento en 20152. La disminucin se debi
principalmente al considerablemente menor crecimiento en los mercados avanzados.
El robusto crecimiento de las primas en China sostuvo el de los mercados
emergentes, que de otro modo tambin hubieran entrado en un periodo de
ralentizacin.
El crecimiento global de las primas de vida El crecimiento global de primas de vida se redujo al 2,5%, hasta 2,617 billones de
disminuy al 2,5%, debido principalmente a USD (2015: 4,4%). Las primas en los mercados avanzados se contrajeron un 0,5%,
la contraccin en los mercados avanzados. mientras que crecieron rpidamente en las economas emergentes, impulsadas por
China. Las primas se mantuvieron estables en Norteamrica y Europa Occidental,
tras un crecimiento positivo en el ao anterior. Japn solo afect ligeramente al
crecimiento agregado de Asia avanzada, mientras los dems mercados se mostraron
fuertes. Las primas de vida en el mercado emergente aumentaron un 17% en 2016,
ms del doble que el promedio a largo plazo, apoyadas por el slido comportamiento
en Asia emergente. El crecimiento se redujo en Latinoamrica y Caribe, y en Oriente
Medio y Asia Central. El crecimiento de las primas fue dbil en frica y continu
disminuyendo en los PECO.
1 El conjunto de economas individuales que conforman la economa global se pondera utilizando el PIB en
dlares estadounidenses a tasas de cambio del mercado. Las estadsticas internacionales que utilizan
paridad de poder adquisitivo asignan un mayor peso a pases de rpido crecimiento como China e India
y, por tanto, muestran tasas ms elevadas de crecimiento del PIB mundial.
2 Todas las cifras indicadas en este estudio son en trminos reales, es decir, ajustadas a la inflacin de los
precios de consumo local.
Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 1

Resumen
Figura 1
Crecimiento real total de las primas, 2016
(haga clic sobre el grfico para abrirlo en
sigma explorer)
Sin datos
< 10,0 %
10,0 % a 5,0 %
5,0 % a 2,5 %
2,5 % a 0,0 %
0,0 % a 2,5 %
2,5 % a 5,0 %
5,0 % a 10,0 %
> 10,0 %
Fuente: Swiss Re Institute.
El crecimiento global de las primas de no El crecimiento global de las primas de no vida se redujo al 3,7%, hasta 2,115
vida tambin disminuy, consecuencia billones de USD (2015: 4,2%). Los mercados avanzados fueron la principal causa
asimismo de la debilidad en los mercados de la desaceleracin (2,3% en 2016 tras un 3,3% en 2015), experimentando un
avanzados. crecimiento ms bajo en todas las regiones excepto en Oceana. En Asia avanzada,
las primas se estancaron (0,3%), ya que en Japn el mercado de no vida se contrajo
y el crecimiento fue dbil en otras partes. Las primas crecieron slidamente en
Norteamrica y Europa Occidental, pero menos que en el ao anterior. El
crecimiento de las primas de no vida en los mercados emergentes fue del 9,6%
(2015: 7,9%) y estuvo impulsado principalmente por China. Excluyendo China, las
primas de los mercados emergentes solo subieron un 1,7%. Las tendencias de
crecimiento fueron variadas entre regiones. Otros mercados de Asia emergente se
mostraron slidos y se produjo un repunte en los PECO (5,4%), pero las primas se
contrajeron en Latinoamrica a causa de la dbil situacin econmica en esta
regin.
La rentabilidad de la industria sigue bajo Las tasas de inters se han mantenido bajas durante cerca de una dcada, y esto
presin. Sin embargo, los sectores de vida ha afectado de nuevo a la rentabilidad de las aseguradoras de vida y de no vida en
y de no vida estn bien capitalizados. 2016. La rentabilidad sobre el patrimonio (ROE, por sus siglas en ingls) se redujo
en ambos sectores. En vida, el moderado crecimiento de las primas en muchos
mercados tambin fren la rentabilidad, mientras que el sector de no vida result
mucho ms impactado por resultados tcnicos ms bajos. Menores liberaciones de
reservas y mayores prdidas como consecuencia de catstrofes naturales fueron los
principales factores de la debilidad de los resultados tcnicos. Sin embargo, tanto el
sector de vida como el de no vida continan bien capitalizados.
2 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Se prev que el crecimiento global de las Est previsto que el crecimiento global de las primas de vida mejore en unos pocos
primas de vida mejore en los prximos aos, impulsado principalmente por los mercados emergentes. Los mercados
aos, mientras que el de las de no vida avanzados tambin deberan crecer, pero solo lo harn moderadamente. Mientras
seguir siendo moderado. se espera que Norteamrica supere a Europa Occidental, el crecimiento ser
probablemente ms alto en Asia avanzada. En los mercados emergentes, India y
China continuarn siendo los motores del crecimiento del seguro de vida. El
crecimiento en el sector de no vida se prev que contine siendo moderado,
impulsado principalmente por la mayor actividad en las economas avanzadas.
Segn las previsiones, mejorar el crecimiento de las primas en Norteamrica y Asia
avanzada, pero se mantendr estable en Europa Occidental y Oceana. Es probable
que los mercados emergentes crezcan con fuerza, pero a un ritmo ms bajo que en
el pasado reciente, respaldados principalmente por un saludable crecimiento en
China y tambin, en alguna medida, en India.
La distribucin digital de seguro contina En este informe hay una seccin especial sobre los avances en la distribucin digital,
creciendo globalmente, aunque los una actualizacin del sigma de 2014 sobre este tema. En los ltimos aos ha habido
intermediarios estn aqu para quedarse. una proliferacin de canales de distribucin digital directa en algunos mercados
pero, al mismo tiempo, la participacin del negocio del seguro intermediado
tradicionalmente contina siendo dominante a nivel global. La digitalizacin de la
distribucin del seguro continuar, pero el ritmo del cambio variar entre regiones.
Los canales digitales se usarn en ltima instancia a lo largo del proceso de
distribucin, desde la recopilacin de informacin a la realizacin de la compra y el
servicio posventa. Pero no todas las operaciones del seguro pasarn a ser en lnea,
y los intermediarios continuarn desempeando una importante funcin.
Los datos de este estudio son los ltimos Este estudio sigma contiene los datos de mercado ms recientes disponibles en
disponibles al cerrar la edicin. el momento de cerrar la edicin. Las cifras finales para 2016 de la mayora de los
mercados de seguros no estn disponibles. Por ello, sigma tambin contiene
estimaciones de Swiss Re Institute y datos provisionales de autoridades supervisoras
y asociaciones de aseguradoras.

La economa global y los mercados financieros
en 2016
Crecimiento econmico global
La economa global creci un 2,5% en 2016. La economa global creci un 2,5% en 2016, despus de una tmida ganancia
similar del 2,7% en 2015. Las incertidumbres polticas y algunos acontecimientos
imprevistos contuvieron el crecimiento por debajo del promedio del 2,6% del
periodo 2006 a 2015, el ltimo influido por la recesin global de 2008/2009
(vase la Figura 2 abajo). El crecimiento en los mercados avanzados tuvo un mal
comportamiento, pasando al 1,7% en 2016 desde el 2,1% en el ao anterior. El
crecimiento en el mercado emergente mejor hasta el 3,8% desde el 3,6%, pero
fue muy inferior al promedio de 10 aos.
El crecimiento en los mercados avanzados Entre los mercados avanzados, EE. UU. mostr la disminucin ms significativa, con
se redujo de nuevo una desaceleracin del PIB real de 1 punto porcentual (ppt) hasta el 1,6% en 2016.
El crecimiento en Canad mejor al 1,4% a lomos de una moderada recuperacin
en los precios de las materias primas. En Europa Occidental, el crecimiento se redujo
al 1,7% desde el 2,2% en 2015. Un factor clave fue la reduccin del crecimiento al
1,8% en Reino Unido, aunque incluso este fue mejor de lo que se haba previsto para
despus de la votacin del Brexit. El gasto de los consumidores fue especialmente
slido en Reino Unido. En la zona euro, el crecimiento baj al 1,7% en 2016 desde el
1,9%, a pesar del sostn de las bajas tasas de inters, los bajos precios del petrleo
y un euro relativamente dbil. La disminucin refleja parcialmente la falta de
progreso en las reformas estructurales en Italia y Francia, entre otros, mientras que
en Alemania el crecimiento se aceler al 1,8%. La economa japonesa desaceler
ligeramente en 2016.
y el crecimiento agregado de los mercados Con un 3,8%, el crecimiento de los mercados emergentes mejor ligeramente, pero
emergentes sufri pequeos cambios mantuvo su debilidad. Los exportadores de materias primas continuaron teniendo
respecto al ao anterior. dificultades y esto afect al crecimiento global de los mercados emergentes. En
otras partes, principalmente en China y los PECO miembros de la UE, el crecimiento
sigui siendo slido. En Latinoamrica, el crecimiento fue dbil porque Brasil
continu enfangado en la peor crisis econmica en dcadas: el PIB se contrajo
un 3,6% en 2016 tras un descenso del 3,8% en 2015. La economa de Rusia se
deterior de nuevo en 2016, con una contraccin del 0,8% despus de una
disminucin del 3,7% en 2015. Rusia se ha ido adaptando a las sanciones
impuestas como consecuencia de su implicacin en el conflicto de Ucrania y la
economa se ha visto sostenida por precios ms elevados del petrleo.
India fue en 2016 la economa de gran Las economas de Asia emergente se expandieron desigualmente en 2016. India
tamao con crecimiento ms rpido del continu siendo la principal economa de crecimiento ms rpido del mundo (7,0%).
mundo, por delante de China. Es probable que la retirada por sorpresa de billetes de alto valor en noviembre haya
reducido el crecimiento a finales de ao, pero el principal impacto solo se sentir en
2017. China, la segunda mayor economa del mundo, continu su transicin desde
la fabricacin a los servicios. El crecimiento fue del 6,7% en 2016, por delante del
objetivo del 6,5% del gobierno. Sin embargo, este se bas en gran medida en la
expansin del crdito y la expansin fiscal estatal, lo que no es sostenible a largo
plazo.

Figura 2 Mundo (2,5 %)
Crecimiento del PIB real por regin
(lecturas de 2016 entre parntesis) Mercados avanzados (1,7 %)
Norteamrica (1,6 %)
Europa Occidental (1,7 %)
Asia avanzada (1,5 %)
Oceana (2,7 %)
Mercados emergentes (3,8 %)

Mercados emergentes excl. China (2,0 %)
Asia emergente (6,4 %)
Asia emergente excl. China (5,8 %)
Latinoamrica y Caribe (1,0 %)
Europa Central y Oriental (1,0 %)
Oriente Medio y Asia Central (2,4 %)
frica (1,8 %)
2 % 0% 2% 4% 6% 8% 10 %
Tasa de crecimiento 2016 Tasa de crecimiento promedio anual 20062015
Observaciones: el PIB de los pases est ponderado con tasas de cambio de mercado.
Fuente: Oxford Economics, IHS-Markit, WIIW, Swiss Re Institute.
El crecimiento en frica fue el ms bajo En 2016, el crecimiento en frica fue el menor desde los primeros aos de la dcada
desde los primeros aos de la dcada de 1990 (1,8%). Las principales razones fueron la crisis en las tres mayores
de 1990. economas subsaharianas como consecuencia del bajo precio de las materias
primas, las restrictivas condiciones financieras, una grave sequa en el sur y el este
de frica y la ausencia de reformas econmicas. Por otro lado, los pases no
exportadores de materias primas continuaron creciendo rpidamente en frica.
En los pases exportadores de petrleo de Oriente Medio, el crecimiento en Arabia
Saudita se redujo al 1,4% en 2016, ya que persistieron los bajos precios del
petrleo. Un recorte en el gasto gubernamental afect tambin a los sectores no
petrolferos. En Turqua, el crecimiento disminuy considerablemente el ltimo ao,
pesando sobre la economa el intento de golpe militar y la continuacin de la guerra
en la vecina Siria.
Evolucin de las tasas de inters, la inflacin y los mercados de valores

El BCE y el BoJ mantuvieron la flexibilizacin Las bajas tasas de inters continuaron suponiendo un reto para las aseguradoras en
cuantitativa en 2016, mientras que en 2016, especialmente en Europa y Japn. La incertidumbre poltica, la repetida
EE. UU. la FED aument las tasas una vez. revisin a la baja de las proyecciones de crecimiento y la creciente inflacin
arrastraron los mercados financieros en 2016. El Banco Central Europeo (BCE) y
el Banco de Japn (BoJ, por sus siglas en ingls) continuaron sus programas de
polticas expansionistas, ya que las economas de la zona euro y la japonesa seguan
siendo frgiles a pesar de disminuir los riesgos de deflacin. En Reino Unido, el
Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en ingls) redujo las tasas de inters hasta
unos histricamente bajos 25 puntos bsicos y reinici la expansin cuantitativa
para adelantar una potencial ralentizacin tras la votacin del Brexit. En EE. UU.,
la FED continu normalizando la poltica monetaria, lentamente, subiendo las tasas
25 puntos bsicos, una vez en diciembre y de nuevo en marzo de 2017.

La economa global y los mercados financieros en 2016
Figura 3 6%
Tasas de inters a largo plazo, de enero U
de 2007 a abril de 2017 5%
Ja
4%
3% Fr
2% G
1% U
0%
1 %
Enero 2007
Julio 2007
Enero 2008
Julio 2008
Enero 2009
Julio 2009
Enero 2010
Julio 2010
Enero 2011
Julio 2011
Enero 2012
Julio 2012
Enero 2013
Julio 2013
Enero 2014
Julio 2014
Enero 2015
Julio 2015
Enero 2016
Julio 2016
Enero 2017
Estados Unidos Alemania Francia Japn Reino Unido
Fuente: Datastream.
Las tasas de inters a largo plazo en las Se esperaba que las tasas de inters a largo plazo subieran en 2016 anticipando la
economas avanzadas, excepto EE. UU., continuada normalizacin de la poltica monetaria en EE. UU., y que el BoE siguiera
bajaron. su ejemplo una vez que el referndum para la salida de la UE resultara rechazado.
Sin embargo, una serie de datos econmicos peores de lo previsto y la inesperada
decisin del Reino Unido de abandonar la UE produjeron el descenso de las
rentabilidades a largo plazo en la primera mitad del ao. En la segunda mitad, las
lecturas econmicas saludables y la eleccin sorpresa de Donald Trump como
presidente dieron como resultado que las tasas de inters en EE. UU. acabaran el
ao solo ligeramente ms altas, en el 2,4% (vase la Figura 3). En la zona euro y
Reino Unido las tasas a largo plazo bajaron a pesar del progresivo, aunque lento,
aumento de la inflacin a lo largo del ao debido a los efectos de base relacionados
con el precio del petrleo. Las rentabilidades se redujeron en Reino Unido despus
del referndum del Brexit y la decisin del BoE de bajar tasas y reiniciar la expansin
cuantitativa en agosto. Entretanto, el BCE extendi su programa de expansin
cuantitativa hasta finales de 2017. En EE. UU., la inflacin subyacente, que excluye
alimentos y energa, subi al 2,2%, por encima del objetivo de la FED del 2%. La
inflacin tambin creci en Reino Unido y la zona euro al 0,6% y 0,2%
respectivamente, desde el 0% en 2015. Japn volvi a caer en deflacin.
Los niveles de inflacin de los mercados En China, el Banco Popular de China (PBoC, por sus siglas en ingls) reaccion al
emergentes cayeron, lo que permiti que incremento de tasas de la Reserva Federal aumentando ligeramente la tasa de
tambin bajaran las tasas de inters. inters sobre sus prstamos de la modalidad Standing Lending Facility. En Brasil, las
tasas de inters se vinieron abajo, pero permanecieron muy por encima del 10% a
final de ao para apoyar al real y evitar las salidas de capital a medida que la FED
vaya subiendo poco a poco las tasas. El Banco Central de Rusia (CBR, por sus siglas
en ingls) pudo rebajar las tasas ligeramente ya que la inflacin cay a primeros de
2016 desde ms del 15%, y el rublo se apreci con el aumento de los precios del
petrleo. Recientemente, el CBR ha intervenido para moderar la apreciacin del
rublo y sostener el crecimiento econmico.
Los mercados de valores en los mercados En contraste, los resultados de la inversin de las aseguradoras fueron potenciados
avanzados obtuvieron buenos resultados por el saludable comportamiento de los mercados de valores en las economas
en 2016, impulsados por acontecimientos avanzadas en 2016 (vase la Figura 4). El ndice S&P 500 en EE. UU. subi un 9,5%,
polticos. mientras que el MSCI de Reino Unido gan un 14,2%. La poltica fue la causa de las
ganancias tanto en EE. UU. (eleccin de Trump) como en Reino Unido (depreciacin
de la libra tras la votacin del Brexit), mientras que el Nikkei 225 japons se mantuvo
estable. En la primera mitad del ao, el lento camino de Ia normalizacin de la

poltica monetaria fue un factor clave para los buenos resultados de los principales
mercados de valores. A finales de ao y ya en 2017, una mejora en la perspectiva
econmica global sostuvo los mercados.
Figura 4 140 %
Rendimiento del mercado de valores,
enero de 2015-abril de 2017 130 %
(31 de diciembre de 2015 =100).
120 %
110 %
100 %
90 %
80 %
70 %
Enero 2015
Abril 2015
Julio 2015
Oct 2015
Enero 2016
Abril 2016
Julio 2016
Oct 2016
Enero 2017
Abril 2017
Estados Unidos (S&P 500): 9,5 % Reino Unido MSCI: 14,2 %
Alemania (DAX 30): 6,9 % Mercados emergentes MSCI: 8,6 %
Japn (Nikkei 225): 0,4 %
Fuente: Datastream.
En los mercados emergentes, los ndices Los mercados de valores emergentes subieron un 8,6% en 2016, recuperndose de
de valores repuntaron en 2016 tras un una cada del 17% en 2015. Esta ltima fue debida al colapso en los precios de las
dbil 2015, y el comportamiento materias primas, que posteriormente se estabilizaron y se recuperaron ligeramente
continu siendo slido en el primer en 2016. La recuperacin econmica en el cuarto trimestre de 2016 y a principios
trimestre de 2017. de 2017 ha significado que contine el buen comportamiento de los mercados de
valores de los mercados emergentes, con un aumento global de los mercados del
12,4% en el primer trimestre de 2017.
Perspectiva: mejora, aunque los riesgos polticos siguen siendo

elevados
A pesar de las incertidumbres polticas Se espera que el crecimiento econmico global mejore ligeramente en 2017,
actuales, se espera una ligera mejora del continuando una recuperacin cclica a pesar de las actuales incertidumbres
crecimiento econmico global. polticas y los desafos estructurales. Los aspectos fundamentales de los mercados
avanzados han mejorado. Est previsto que en EE. UU. el crecimiento del PIB real
sea superior al 2% este ao y el prximo, apoyado por las continuadas ganancias en
empleo y rentas, as como por una recuperacin en las inversiones. Segn las
previsiones, el crecimiento en la zona euro continuar siendo estable. La economa
de Reino Unido se espera que se ralentice a medida que el aumento de la inflacin
limite los ingresos reales y el consumo domstico, y la incertidumbre que rodea al
Brexit debilite la inversin y la contratacin de las empresas. Es probable que el
crecimiento del PIB real en Japn contine dbil, a menos del 1% anual durante los
dos prximos aos. Se piensa que la inflacin subir en 2017 y 2018 en las
economas avanzadas, siendo uno de los impulsores el precio ms elevado del
petrleo, y que en EE. UU. y Reino Unido aumentar por encima del 2%. En EE. UU.,
las presiones sobre los precios procedern del aumento de salarios y de un mercado
laboral restringido, mientras que en Reino Unido la depreciacin de la moneda
mantendr la inflacin elevada. En la zona euro se prev que la inflacin aumentar
en 2017 pero se mantendr muy por debajo del objetivo del BCE del 2%.

La economa global y los mercados financieros en 2016
Se prev un repunte del crecimiento en Est previsto que el crecimiento econmico en los mercados emergentes se
los mercados emergentes, aunque los fortalezca en 2017 y que mejore en todas las regiones. En Asia emergente
problemas persisten. probablemente se mantendr a un nivel alto, mientras que en China se prev que se
ralentice a medida que la economa contine su transicin para convertirse en ms
orientada a servicios y el gobierno liberalice el sistema financiero. En India, es
probable que el primer ministro Modi contine las reformas, como la reforma fiscal
de bienes y servicios y las normas del mercado inmobiliario. Las medidas son
negativas a corto plazo, pero deberan apoyar el crecimiento a largo plazo. En
consecuencia, se prev que el crecimiento en India se reduzca en 2017 antes de
mejorar de nuevo hasta ms del 7% en 2018. Se espera que tanto Rusia como Brasil
salgan de la recesin en 2017 apoyadas por el mayor precio de las materias primas.
En Brasil, el presidente Temer contina enfrentndose a retos de gobernabilidad con
acusaciones de corrupcin dirigidas contra ministros y, ms recientemente, contra l
mismo. Rusia sigue condicionada por la debilidad econmica propia y las sanciones
occidentales. Se prev que los exportadores de materias primas de Oriente Medio y
frica se recuperen al mismo tiempo que los precios de las mismas.
Se espera que la divergencia en la poltica Segn las previsiones, la divergencia en la poltica monetaria global continuar hasta
monetaria contine y que la inflacin se 2018 y es probable que la FED mantenga el ritmo lento del incremento de las tasas
acelere, especialmente en EE. UU. de inters. La inflacin en Reino Unido subir posiblemente por encima del objetivo,
impulsada por el precio del petrleo y la depreciacin de la moneda, pero el BoE ha
indicado que no subir las tasas, consciente de la incertidumbre sobre las
negociaciones del Brexit y su creencia de que el incremento de la inflacin ser
temporal. El BCE y el BoJ continuarn la flexibilizacin cuantitativa. Por lo tanto, se
prev que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 aos de EE. UU. y Reino Unido
solo aumente ligeramente a finales de 2017. Los rendimientos alemanes aumentarn
un poco, mientras que se espera que en Japn se mantengan cercanos al objetivo
de cero del BoJ. Los diferenciales de crdito han vuelto a situarse cerca de los bajos
niveles anteriores a la crisis financiera global, apoyados por compras por la poltica
de flexibilizacin cuantitativa del banco central, y se espera que se mantengan ms o
menos invariables.
En 2017 sigue habiendo riesgos de recesin Existen varios riesgos de recesin clave. En EE. UU., la inflacin sigue siendo un
para el crecimiento global. A medida que riesgo que no hay que perder de vista a la luz de una economa que opera cerca de
algunos riesgos desaparecen, otros nuevos la capacidad, las polticas fiscales expansionistas propugnadas por el presidente
surgen. Trump y sus comentarios sobre la independencia de la FED. Polticas proteccionistas
en EE. UU., como tasas compensatorias en fronteras o aranceles de importacin
podran potenciar la inflacin y tambin ser perjudiciales para el crecimiento global
si desatan una guerra comercial. Sin embargo, la agenda poltica de EE. UU.
relacionada con impuestos, desregulacin, inmigracin y seguridad sigue siendo
muy incierta. En Europa, las negociaciones del Brexit y su impacto sobre el comercio,
la evolucin poltica en Italia, las cuestiones de inmigracin y la no implementacin
de reformas estructurales en muchos pases son los riesgos principales. Los
mercados emergentes, especialmente aquellos con elevados niveles de deuda,
siguen siendo vulnerables a incrementos ms rpidos de las tasas de inters en EE.
UU. y al subsiguiente endurecimiento de las condiciones financieras. Sin embargo,
el riesgo de contagio es relativamente limitado debido a los slidos colchones
financieros en muchos mercados. En China, el riesgo de aterrizaje forzoso todava
persiste, ya que las reformas estn progresando lentamente.

El seguro global de vida y de no vida
El crecimiento global de las primas de seguro disminuy

El crecimiento global de las primas cay Las primas directas totales suscritas crecieron un relativamente slido 3,1% en
al 3,1% en 2016 principalmente a causa trminos reales en 2016, por debajo del 4,3% en 2015. El bajo ritmo se debi en su
del dbil crecimiento en los mercados mayor parte al considerablemente menor crecimiento en los mercados avanzados,
avanzados. mientras que China empuj al alza el crecimiento entre los que de otro modo
hubieran sido tambin mercados emergentes a la baja. Las primas en trminos de
USD nominales aumentaron un 2,9%, hasta 4,732 billones de USD. El crecimiento
en USD nominales fue menor que el crecimiento real debido a la depreciacin de la
moneda, especialmente en Reino Unido y algunos pases emergentes.
Figura 5 20 %
Crecimiento real global de las primas
directas, 19802016 15 %
(haga clic sobre el grfico para
abrirlo en sigma explorer) 10 %
5%
0%
5 %
10 %
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
Vida No vida Total
El volumen de primas directas totales en Norteamrica y Europa Occidental fue

aproximadamente el mismo en 2016 que en el ao anterior, de 1,4 billones de USD.
Con 466000 millones de USD, China es el tercer mayor mercado y tiene casi el
mismo tamao que Japn, que es el segundo mayor mercado (471000 millones
de USD), pero sigue siendo mucho menor que el de EE. UU. (1,35 billones de USD).
En la infografa interactiva Figura 6 abajo, es posible explorar el cambio de los
volmenes de primas regionales y el ascenso de China desde su puesto 16 entre
los mayores mercados en el ao 2000 a su posicin actual como nmero 3, que
mantiene desde 2015.

Figura 6
Volumen de primas directas totales por
regin, 2016 (haga clic sobre el grfico para
abrirlo en sigma explorer)
Norteamrica Europa Occidental Asia avanzada Asia emergente
India
Alemania Italia
TH ID
Reino Unido Japn

China
Irlanda CH
Latino- Oceana frica
amrica
NL Sud-
DK FI Brasil frica
BE Taiwn
LU AT
Canad
Hong AU
Estados Unidos Francia Espaa SE NO PT Corea del Sur Kong SG RU PL
Norteamrica Europa Occidental Asia avanzada Asia emergente

Latinoamrica Oceana frica Oriente Medio y Asia Central Europa Central y Oriental
T = Austria, AU = Australia, BE = Blgica, CH = Suiza, DK = Dinamarca, FI = Finlandia, ID = Indonesia, NL = Pases Bajos, NO = Noruega, LU = Luxemburgo,
A
PL = Polonia, PT = Portugal, RU = Rusia, SE = Suecia, SG = Singapur, TH = Tailandia.
Fuente: Swiss Re Institute
Seguro de vida: China es el principal impulsor del crecimiento

Evolucin de las primas
Las primas de seguro de vida globales Las primas de seguro de vida directas globales totalizaron 2,617 billones de USD en
aumentaron un 2,5% en 2016, impulsadas 2016, un aumento del 2,5% en trminos reales (vase la Figura 7). El crecimiento
por el rpido crecimiento en los mercados fue inferior al 4,4% en 2015, pero superior al 1,1% del promedio de diez aos. Los
emergentes. mercados emergentes siguieron siendo la principal fuente de crecimiento, mientras
que los ingresos reales por primas en los mercados avanzados bajaron un 0,5%,
hasta 2,110 billones de USD. El crecimiento de las primas de vida se ha estancado
en los mercados avanzados en los ltimos 10 aos, lo que incluye la recesin de
2008/2009.
En las regiones avanzadas, el crecimiento El crecimiento de las primas de vida en Norteamrica y Europa Occidental fue
de las primas de seguro de vida fue variado. prcticamente nulo. En EE. UU. modestas ganancias nominales se vieron
compensadas por la inflacin. En Europa Occidental, una contribucin positiva de
Reino Unido se vio compensada en gran parte por Alemania, donde las primas
descendieron por segundo ao como consecuencia de la debilidad de las ventas
de productos tradicionales de ahorro, pensiones y rentas vitalicias. En Asia avanzada,
el comportamiento fue variado (vase la Figura 7), con un descenso del volumen de
primas global del 0,7%. El comportamiento en Japn fue notablemente dbil, ya
que la puesta en marcha de la poltica de tasas de inters negativas por el BoJ hizo
difcil para las aseguradoras de vida atraer nuevos negocios. Las primas se
contrajeron considerablemente en Oceana debido a que los bajos rendimientos
hicieron que los productos tipo inversin fueran menos atractivos en Australia.

Figura 7 Mundo (2,5 %)
Crecimiento de las primas de vida en
trminos reales, en los mercados avanzados y Mercados avanzados (0,5 %)
emergentes (lecturas de 2016 entre Norteamrica (0,2 %)
parntesis) Europa Occidental (0,2 %)
Oceana (13 %)
Mercados emergentes (17 %)

Asia emergente (23,0 %)
frica (1,2 %)
15 % 10 % 5 % 0 % 5% 10 % 15 % 20 % 25 %
En 2016, las primas aumentaron En 2016, las primas crecieron en los mercados emergentes un 17%, ms del doble
rpidamente en los mercados emergentes, que el promedio a largo plazo. El aumento fue de nuevo formidable en Asia emergente,
con un crecimiento especialmente slido alimentado por el rpido crecimiento en China, donde los productos de vida tradicionales
en China. fueron los principales impulsores. Las ventas resultaron beneficiadas por una mayor
liberalizacin de las tasas de inters y los esfuerzos gubernamentales para fomentar el
crecimiento de los productos de proteccin. Excluyendo China, el crecimiento en los
mercados emergentes fue significativamente ms bajo que en 2015, pero mantuvo
un consistente 5,7% impulsado por ganancias en India, Indonesia y Vietnam. En
Latinoamrica, las primas crecieron un 5%, menos que en 2015 y que el promedio de
diez aos del 8,9%. Las primas en Europa Central y Oriental bajaron un 0,5% a causa
del dbil comportamiento en Polonia y Repblica Checa. En Oriente Medio y frica,
las primas de vida subieron un 3,8% y un 1,2%, respectivamente.
Figura 8
Crecimiento real de las primas de vida, 2016
(haga clic sobre el grfico para abrirlo en
sigma explorer)
Sin datos
< 10,0 %
10,0 % a 5,0 %
5,0 % a 2,5 %
2,5 % a 0,0 %
0,0 % a 2,5 %
2,5 % a 5,0 %
5,0 % a 10,0 %
> 10,0 %

Un desglose por regiones muestra el papel Un desglose del crecimiento de las primas de vida por regiones pone de relieve la
de China como motor del crecimiento importancia de China como motor del crecimiento global (vase la Figura 9). En
global de las primas. 2016, China fue responsable de 2,4 ppt de la tasa de crecimiento global del 2,5%.
Todos los dems mercados juntos representaron el 0,1 ppt restante. Asia emergente
sin China aadi 0,4 ppt y Europa Occidental solo 0,05 ppt, frica, y Oriente Medio
y Asia Central 0,02 ppt cada uno. Los dbiles comportamientos en Oceana, Asia
avanzada y Norteamrica hicieron bajar el crecimiento global 0,24 ppt, 0,17 ppt y
0,06 ppt, respectivamente.
Figura 9 China 2,4ppt

Contribucin al crecimiento real de las Asia emergente excl. China 0,4ppt
primas de vida por regin, 2016 Latinoamrica y Caribe 0,1ppt
Europa Occidental 0,05ppt
frica 0,02ppt
Oriente Medio y Asia Central 0,02ppt
Europa Central y Oriental 0,0ppt
Norteamrica 0,06ppt
Asia avanzada 0,17ppt
Oceana 0,24ppt
Mundo 2,5%
Mercados emergentes Mercados avanzados
Rentabilidad y situacin de capital

La rentabilidad de las aseguradoras de Las aseguradoras de vida en los mercados avanzados se enfrentan a los actuales
vida, medida por el ROE, permanece bajo factores adversos de crecimiento de primas moderado y tasas de inters bajas.
presin. En estas condiciones, la rentabilidad del sector, medida por el ROE, se est viendo
afectada. El ROE global del sector (en base a una muestra de 39 compaas de
seguro de vida), cay al 8% a finales de 2016 desde un 11% en 2015 (vase la
Figura 10)3. La industria todava no ha conseguido volver a los niveles de
rentabilidad anteriores a la crisis financiera. En 2006, el ROE del sector para la
misma muestra de aseguradoras fue el 16,5%. La rentabilidad es un desafo en
todas las regiones. En Norteamrica, el ROE fue el 8%, en Europa el 9% y en Asia
estuvo entre el 7% y el 8%.
3 En base a datos de IFRS/PCGA locales de 39 compaas de seguro de vida, incluyendo: Norteamrica

(Aflac, CNO, Great West Lifeco, Lincoln National, Manulife, MetLife, Principal Financial, Prudential,
Stancorp, Sun Life, Unum Group), Europa (Anadolu Hayat Emeklilik, Aviva, Legal & General, Old Mutual,
Prudential PLC, St. Jamess Place, Standard Life, Swiss Life), Asia (Cathay Financial Holdings, China Life
A, China Pacific A, Great Eastern, Hanwha Life, Max India, Panin Financial, Samsung Life, Shin Kong
Financial Holding, Sony Financial Holding, T&D Holdings), Australia (AMP, Challenger, nib Holdings,
Suncorp) y frica (Botswana Insurance Company, Discover Limited, Liberty Holdings, MMI Holdings,
Sanlam). Los ROE especficos de cada compaa se ponderan por capital propio.

Figura 10 20 %
ROE de una muestra de 39 aseguradoras
de vida (nmero de compaas entre 15 %
parntesis)
10 %
5%
0%
5 %
4T06 4T07 4T08 4T09 4T10 4T11 4T12 4T13 4T14 4T15 4T16E
Norteamrica (11) Europa (8) Australia (4) Asia (11) Promedio

ponderado (39*)
Nota: * El promedio ponderado incluye cinco aseguradoras de vida adicionales de frica; E: estimacin.
Fuente: informes de compaas, Bloomberg, Swiss Re Institute.
Solvencia II introdujo un importante Solvencia II (SII), introducida en Europa en 2016, supuso un cambio regulatorio
cambio regulatorio para las aseguradoras significativo para las aseguradoras. En todo el mundo, SII y otras regulaciones
en Europa el ao pasado. prudenciales basadas en riesgo tienen como objeto cambiar a una valoracin
econmica de los activos y pasivos de las aseguradoras con el fin de reconocer todo
el coste de capital necesario para sostener el negocio. Con un prolongado proceso
de diseo, especialmente de las diferentes medidas para reducir la volatilidad del
balance y suavizar la transicin desde el rgimen anterior, la mayora de las
aseguradoras parece haberse adaptado bien a SII.
Perspectiva del sector del seguro de vida

Est prevista una aceleracin del Segn las previsiones, el crecimiento global de los ingresos por primas de vida ser
crecimiento global de los ingresos por robusto en los prximos aos, siendo los mercados emergentes los principales
primas de vida. impulsores. En los mercados avanzados, se espera que el crecimiento vuelva a ser
positivo a corto plazo, pero que siga siendo significativamente ms bajo que en los
mercados emergentes. Sin embargo, dado el gran tamao de los mercados, se prev
que las economas avanzadas continuarn representando alrededor de la mitad del
volumen total mundial en dlares de las primas en 2021. En 2016, los mercados
avanzados representaron el 81% de las primas de seguro de vida globales. Entre
los mercados avanzados, el crecimiento ser probablemente ms fuerte en Asia
avanzada, y respecto al resto, se prev que Norteamrica supere a Europa Occidental.
En las regiones emergentes, la estabilizacin del crecimiento econmico, las
poblaciones en aumento, la urbanizacin y el ascenso de la clase media fundamentan
una perspectiva positiva para la penetracin del seguro de vida. Se piensa que el
crecimiento en estos mercados ser alimentado por India y China. Las aseguradoras
globales de los mercados maduros continuarn expandindose en estos mercados
de alto crecimiento. Al mismo tiempo, las aseguradoras de las economas
emergentes, especialmente Asia emergente, entrarn progresivamente en mercados
avanzados para obtener experiencia y conocimientos, acceder a grandes
agrupaciones de primas y diversificarse geogrficamente.

Sin embargo, la gestin de negocios Gestionar negocios legados de ahorro con garantas integradas continuar siendo
legados de ahorro con garantas integradas un importante desafo para las aseguradoras de vida. Es probable que se mantengan
continuar siendo un importante desafo los niveles histricamente bajos de las tasas de inters y que limiten la capacidad del
para las aseguradoras de vida. ramo para ofrecer productos de ahorro atractivos y as estimular negocios nuevos.
Para mantener una duracin apropiada que se ajuste con los pasivos, las aseguradoras
de vida tambin deben reinvertir en activos de renta fija de baja rentabilidad
conforme maduren, lo que reducir la rentabilidad en libros actual. Las aseguradoras
de vida continuarn reorientando sus modelos de negocio y cambiando su enfoque
desde los productos de ahorro convencionales a productos de proteccin de vida.
Sin embargo, se necesitar algn tiempo para que un cambio en la composicin de
la cartera de negocios afecte materialmente a los beneficios.
Seguro de no vida: el crecimiento de las primas disminuy

Evolucin de las primas
Las primas de no vida globales crecieron Las primas de seguro de no vida globales se incrementaron un 3,7% en 2016, por
un 3,7%, menos que en 2015 pero ms debajo del 4,2% de 2015, pero ms que la tasa de crecimiento promedio de 10
que el promedio de 10 aos. aos del 2,0% (vase la Figura 11). El volumen de primas fue de 2,115 billones de
USD en 2016. El crecimiento de las primas en los mercados emergentes fue casi
el triple que el de los mercados avanzados, pero en trminos de contribucin al
crecimiento real de las primas, los mercados avanzados contribuyeron un poco ms
que los mercados emergentes (vase la Figura 13).
Figura 11 Mundo (3,7%)

Crecimiento de las primas de no vida en
trminos reales, en los mercados Mercados avanzados (2,3 %)
avanzados y emergentes Norteamrica (2,5 %)
(lecturas de 2016 entre parntesis) Europa Occidental (2,8 %)
Oceana (2,8 %)
Mercados emergentes (9,6 %)

Asia emergente (18 %)
frica (0,2 %)
5 % 0% 5% 10 % 15 % 20 %
El crecimiento de las primas de no vida El crecimiento de las primas de no vida en los mercados avanzados se redujo al
disminuy en todos los principales 2,3% en 2016 (2015: 3,3%), pero estuvo muy por encima del promedio de 10 aos
mercados avanzados. del 1,0%. El crecimiento se debilit (pero se mantuvo slido) en todas las principales
regiones avanzadas (con la excepcin de Oceana) debido al menor crecimiento
econmico y a tarifas ms blandas. En EE. UU., los ramos personales empujaron
el crecimiento. La ralentizacin en Europa Occidental fue causada por el
considerablemente menor crecimiento en Alemania y Francia, dos de los mayores
mercados de la regin. Espaa, Portugal y Grecia continuaron la recuperacin,
mientras que en Italia se produjo otro descenso. El estancamiento de las primas en
Asia avanzada (0,3%) se debi principalmente a la contraccin en Japn, pero los
dems mercados tambin se vieron afectados por un menor crecimiento econmico
y precios blandos.

Figura 12
Crecimiento real de las primas de no vida,
2016 (haga clic sobre el grfico para
abrirlo en sigma explorer)
Sin datos
< 10,0 %
10,0 % a 5,0 %
5,0 % a 2,5 %
2,5 % a 0,0 %
0,0 % a 2,5 %
2,5 % a 5,0 %
5,0 % a 10,0 %
> 10,0 %
El crecimiento de no vida en los mercados El crecimiento de las primas de no vida en los mercados emergentes fue robusto de
emergentes mejor, impulsado nuevo, con un aumento del 9,6% en 2016, por encima del promedio de 10 aos del
principalmente por un slido crecimiento 8,3%. China fue el motor del crecimiento con un 20%, pero excluyendo China, el
en China. conjunto de las primas de los mercados emergentes solo aument un 1,7%. Las
tendencias de crecimiento entre regiones fueron variadas. Otros pases asiticos
emergentes crecieron con fuerza (7,7%) y en Europa Central y Oriental las primas
aumentaron un 5,4% despus de haber descendido en los dos aos anteriores,
impulsadas por un aumento de tarifas en automotor y slidos avances econmicos
en los pases de Europa Central y Oriental miembros de la UE. Sin embargo, el
crecimiento de las primas en Oriente Medio y Asia Central se redujo al 2,9%, ya
que las primas bajaron en Arabia Saudita por primera vez desde el ao 2000 y
el crecimiento en Emiratos rabes Unidos tambin se redujo. La contraccin del
3,7% en Latinoamrica y Caribe refleja la debilidad de la situacin econmica,
especialmente en Brasil, si bien en Mxico las primas crecieron rpidamente. En
frica, la estabilizacin de primas en Sudfrica, el slido crecimiento en frica del
Norte y un pronunciado descenso en Nigeria (-12%) dieron como resultado un
estancamiento en toda la regin.

China (de nuevo) fue el motor del crecimiento Los mercados avanzados y emergentes hicieron una contribucin casi igual
global de las primas de no vida. al crecimiento real de las primas de no vida en 2016 (vase la Figura 13). China
(1,7 ppt) jug un papel muy importante, proporcionando casi tanto crecimiento
como Norteamrica y Europa Occidental juntas. Asia emergente y Europa Central y
Oriental tambin hicieron una significativa contribucin, mientras que Latinoamrica
rest 0,17 ppt al crecimiento global total.
Figura 13 China 1,7ppt

Contribucin al crecimiento real de las Norteamrica 1,0ppt
primas de no vida por regin, 2016 Europa Occidental 0,8ppt
Asia emergente excl. China 0,14ppt
Europa Central y Oriental 0,10ppt
Oceana 0,07ppt
Oriente Medio y Asia Central 0,06ppt
Asia avanzada 0,03ppt
frica 0,0ppt
Latinoamrica y Caribe 0,17ppt
Mundo 3,7 %
Mercados emergentes Mercados avanzados

Prdidas por catstrofes4

En 2016 se produjeron 327 desastres En 2016 se produjeron 327 desastres, en trminos de sigma, de los cuales
que causaron prdidas econmicas 191 fueron catstrofes naturales y el resto siniestros antropgenos. Las prdidas
totales de 175000 millones de USD econmicas totales causadas por todos los desastres se estimaron en 175000
millones de USD en 2016, las mayores desde 2012, y un importante incremento
sobre los 94000 millones de USD en 2015. Asia fue la ms afectada con unas
prdidas totales de 83000 millones de USD. Se calcula que las prdidas producidas
por el terremoto en la isla japonesa de Kyushu en abril de 2016 fueron de entre
25000 y 30000 millones de USD.
de los cuales el sector del seguro Globalmente, el sector del seguro cubri 46000 millones de USD de prdidas por
cubri 54 000 millones de USD, catstrofes naturales y 8000 millones por siniestros antropgenos en 2016. El
poniendo de relieve la gran brecha de suceso con mayores prdidas aseguradas del ao fue el terremoto en Japn en
proteccin global contra catstrofes. abril de 2016, que provoc siniestros por 4900 millones de USD. La diferencia de
121000 millones de USD entre las prdidas totales y las aseguradas subraya la
gran brecha de proteccin global contra catstrofes.
Rentabilidad y situacin de capital

En 2016, la rentabilidad del sector de no La rentabilidad global del seguro de no vida en una muestra de ocho mercados clave
vida se vio afectada por la debilidad de se redujo de nuevo en 2016, bajando la rentabilidad sobre el patrimonio del sector
los resultados tcnicos y los bajos del 8,1% en 2015 al 6,2% (vase la Figura 14). Esta cada fue originada por pobres
rendimientos de la inversin. resultados tcnicos y menores ganancias de inversin a causa del descenso de las
tasas de inters. Los ingresos de la inversin como porcentaje de las primas netas
devengadas cayeron 0,3 ppt hasta el 7,5% en 2016 debido al escenario de bajas
tasas de inters. La ratio combinada global de los ocho mercados se deterior desde
el 97,8% en 2015 hasta el 99,9% en 2016. Sin embargo, las tendencias fueron
variadas entre regiones. El sector de no vida de EE. UU. experiment su primera
prdida tcnica en cuatro aos, consecuencia de las elevadas prdidas por
catstrofes y las menores liberaciones de reservas para prdidas del ao anterior.
En Europa Occidental, el resultado tcnico cambi poco, con una ratio combinada
de alrededor del 95%. Una ligera mejora en Reino Unido se vio compensada por un
empeoramiento en Alemania, Francia e Italia. En Japn, los resultados tcnicos
4 sigma 2/2017 Catstrofes naturales y siniestros antropgenos en 2016: un ao de extensos daos,

Swiss Re Institute.

globales se deterioraron, reflejando principalmente las elevadas prdidas del
terremoto Kumamoto y tambin grandes prdidas en automotor. Por otro lado,
la rentabilidad mejor en Australia debido a los pocos siniestros de propiedad y
las grandes liberaciones de reservas en negocios de larga duracin.
Figura 14 20 % Agregado de EE. UU., Canad, Reino Unido, Alemania, Francia, Italia, Japn y Australia
Composicin de los beneficios como%
de las primas netas devengadas y ROE, 15 %
agregado de ocho grandes mercados,
10 %
19992017P
5%
0%
5 %
10 %
15 %
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016E
2017P
Prdidas y ganancias de capital como % de las primas netas devengadas
Ingresos de inversiones actuales como % de las primas netas devengadas
Resultado tcnico como % de las primas netas devengadas E = estimacin
Rentabilidad de los recursos propios despus de impuestos (%) P = previsin
La capitalizacin del sector se mantuvo La solvencia global del sector de no vida descendi al 120% en 2016 desde un
saludable pese al descenso de la registro mximo del 127% en el ao anterior debido principalmente a menores
solvencia en 2016. plusvalas de los asegurados en EE. UU. La capitalizacin continuar siendo fuerte
pero el soporte de las ganancias no realizadas se debilitar gradualmente una vez
comiencen a subir las tasas de inters.
Figura 15 Agregado de EE. UU., Canad, Reino Unido, Alemania, Francia, Italia,
Solvencia de las aseguradoras de no vida, 1 200 Japn y Australia 140 %
19992017P
1 000 120 %
800 100 %
600 80 %
400 60 %
200 40 %
0 20 %
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016E
2017P
Primas netas devengadas (miles de milones de USD izquierda)) E = estimacin

Capital propio (miles de milones de USD izquierda) P = previsin
Solvencia (capital/primas derecha)

Perspectiva del sector del seguro de no vida

La mejora de la actividad econmica en Se prev que el crecimiento del sector de no vida global contine siendo moderado,
los pases avanzados apoyar apoyado principalmente por la mejora de la actividad en las economas avanzadas.
probablemente el crecimiento de las En Norteamrica se espera que el crecimiento de las primas mejore en 2017,
primas de no vida en 2017. respaldado por un fortalecimiento de la economa y tasas de inters ms elevadas en
EE. UU. En Europa Occidental, el crecimiento de las primas de no vida continuar
amortiguado en un entorno de moderada recuperacin econmica. La mejora de las
condiciones econmicas debera apoyar las primas de no vida en Asia avanzada,
pero es probable que se mantenga una intensa presin sobre las tarifas.
Posiblemente, el crecimiento de las primas en Oceana continuar siendo lento en
2017 y se mantendr la debilidad en los ramos comerciales. La perspectiva para los
ramos personales es ms positiva.
El crecimiento de las primas en los mercados Est previsto que el crecimiento de las primas contine siendo fuerte en los
emergentes ser robusto, particularmente mercados emergentes, aunque ligeramente inferior al de los ltimos aos. El
en China y tambin en India. crecimiento se ver apoyado por los continuos esfuerzos del gobierno chino para
incrementar la penetracin del seguro. Iniciativas estatales en India para desarrollar
ramos de especialidad e inversiones en infraestructuras en el Sudeste Asitico
tambin deberan favorecer el crecimiento. En Europa Central y Oriental se espera
que las primas continen aumentando impulsadas por slidos mercados laborales y
la mejora del consumo domstico. Segn las previsiones, el crecimiento de las
primas en Latinoamrica continuar estando por debajo de la tendencia a corto
plazo, pero mejorar a largo plazo sustentado por las reformas econmicas,
particularmente en Brasil y Argentina. En Oriente Medio, el crecimiento ser dbil
como consecuencia de la reduccin del gasto gubernamental en mercados clave. En
frica, el crecimiento de las primas solo se recuperar moderadamente, basado en
una mejora del entorno econmico en mercados clave y frica Subsahariana.
Sin embargo, la rentabilidad global del Se prev que la rentabilidad de las aseguradoras de no vida siga bajo presin debido
sector continuar bajo presin. a los todava bajos rendimientos de la inversin y a que los resultados tcnicos estn
afectados por las continuadas condiciones de debilidad del mercado y las reducidas
liberaciones de reservas.

Distribucin digital: subiendo el volumen
La aplicacin de la tecnologa digital se El informe sigma N. 4/2014 describi el impacto de la digitalizacin sobre la
est generalizando, y no solo en las distribucin del seguro como una revolucion silenciosa5. En los tres aos
economas avanzadas. transcurridos desde su publicacin, el ritmo del cambio tecnolgico se ha acelerado.
En particular, ha crecido significativamente la penetracin de Internet y las redes
sociales, y una parte cada vez mayor de las actividades en lnea se realiza a travs
de telfonos mviles. No solo en las economas avanzadas es donde la gente utiliza
ms Internet y compra ms aparatos de alta tecnologa: el mundo emergente se est
poniendo a su nivel. Segn el Pew Research Centre, la proporcin media de gente
en las economas desarrolladas que dice utilizar Internet al menos ocasionalmente o
que es propietaria de un telfono inteligente aument al 54% en 2015, por encima
del 45% en 2013. Gran parte de este incremento procede de grandes economas
emergentes como Malasia, Brasil y China. Con este panorama de fondo, este
captulo vuelve a tratar el tema de cmo la tecnologa est cambiando el negocio
de la distribucin de seguro en todo el mundo.
Ventas directas frente a ventas intermediadas

Sin embargo, la venta a travs de A pesar de la proliferacin de tecnologa digital y el aumento de los niveles de
intermediarios contina dominando la confort de los consumidores con el comercio electrnico, los intermediarios
distribucin de seguro. tradicionales continan dominando la distribucin global, al menos en trminos de
punto de venta. Agentes, corredores y otros intermediarios como bancos representan
una participacin relativamente estable de alrededor del 6070% de las primas en
la mayora de mercados de seguro (vase la Figura 16). Su funcin en la venta de
seguro de vida sigue siendo especialmente importante, reflejando probablemente
la naturaleza ms compleja de muchos de estos productos y el valor que los futuros
asegurados conceden al asesoramiento de los intermediarios.
Figura 16 100 %
Cuota de primas de vida y de no vida 90 %
vendidas a travs de intermediarios en
80 %
2007, 2012 y 2015, por regin
70 %
60 %
50 %
40 %
30 %
20 %
10 %
0%
2007
2012
2015
2007
2012
2015
2007
2012
2015
2007
2012
2015
2007
2012
2015
2007
2012
2015
2007
2012
2015
Europa Asia Asia Europa Escandinavia Norte- Latino-

Central y avanzada emergente Occidental amrica amrica
Oriental
Vida No vida
Nota: las cuotas de primas intermediadas por regin estn basadas en promedios simples de cuotas de
todo el sector para los pases seleccionados en cada regin. En algunos casos, los datos estn basados en
observaciones del pas en los aos cercanos a 2007, 2012 o 2015.
Fuente: clculos de Swiss Re Institute basados en varias fuentes publicadas.
5 sigma 4/2014, Distribucin digital en el seguro: una revolucin silenciosa, Swiss Re.

Las ventas directas en lnea de ramos de Una encuesta de 2016 entre altos directivos de seguro indic que el 94% cree que
seguro seleccionados estn creciendo la distribucin es el rea donde las tecnologas digitales tendrn el mayor impacto en
rpidamente en algunos mercados... los prximos cinco aos6. Las ventas directas en lnea, mediante las cuales los
clientes seleccionan y compran seguro a travs de Internet, estn en efecto
creciendo rpidamente en algunos mercados (vase la Figura 17). En particular, las
ventas de productos estandarizados como seguro de automotor y de hogar migran a
en lnea cada vez ms. Reino Unido es un ejemplo destacado7, y otros pases le estn
siguiendo. Por ejemplo, las compras de seguro de automotor en China se han ms
que triplicado entre 2013 y 2015 y representan ms del 10% del mercado nacional.
Y en EE. UU., las aseguradoras de automotor directas al cliente que venden
principalmente en lnea o por telfono han ganado progresivamente cuota de
mercado8. Incluso productos de seguro de vida tradicionales como las plizas a
trmino estn vendindose cada vez ms en lnea.
Figura 17
Cuota de mercado de primas de seguro
directo en lnea en pases seleccionados,
2007 y 2015
25 %
20 %
15 %
10 %
5%
0%
Vida
No vida
Automotor
Vida
No vida
Automotor
Daos
Vida
No vida
Automotor
Daos
No vida
Automotor
Daos
No vida
Automotor
Daos
Vida
No vida
Vida
No vida
Automotor
Daos
Automotor
Vida
No vida
Automotor
Vida
No vida
Vida
No vida
Vida
Vida
No vida
Espaa Portugal Italia Tailandia Polonia Blgica Reino China Corea Australia Francia Noruega Mxico
Unido del Sur
2007 2015
Nota: los rombos de color naranja con lnea azul entrecruzada indican donde la cuota de mercado es pequea y ha habido pocos cambios entre 2007 y 2015. En
algunos casos, los datos estn basados en observaciones del pas en los aos cercanos a 2007 o 2015.
Fuente: clculos de Swiss Re Institute basados en varias fuentes publicadas.
impulsadas en algunos casos por Los cambios regulatorios estn catalizando algunos de estos desplazamientos. Por
cambios positivos en la regulacin. ejemplo, la China Insurance Regulatory Commission ha urgido a las aseguradoras
a actuar en lnea, recalcando que tanto las aseguradoras en lnea como las
tradicionales deben explorar tecnologas para llegar a ms clientes. Tambin han
retirado la restriccin geogrfica a las ventas de algunos productos de seguro de
vida y daos, permitiendo a las aseguradoras vender tales productos a travs de sus
propios canales de venta digitales. Igualmente, la Insurance Regulatory and
6 Insurers under pressure to go digital Willis Tower Watson Survey, Willis Towers Watson/
Mergermarket, 16 de febrero de 2016. https://www.willistowerswatson.com/en/press/2017/02/
insurers-under-pressure-to-go-digital
7 Normalmente, ms de la mitad de todos los seguros personales de automotor y una cuarta parte de los
seguros de hogar son comprados directamente por los consumidores. Esto incluye la venta directa en los
propios sitios web de las aseguradoras, a travs de sitios web de comparacin de precios y por telfono.
Vase UK Insurance & Long-Term Savings. Key Facts, 2015, ABI.
8 Segn Willis Towers Watson, las aseguradoras estadounidenses GEICO, Progressive y USAA
incrementaron su participacin colectiva en el mercado 17 ppt entre 1996 y 2016. Vase https://www.
willistowerswatson.com/en/insights/2017/05/quarterly-insurtech-briefing-Q1-2017

Development Authority de India emiti en 2016 directrices que requeran que todas
las plizas de seguro del pas estuvieran disponibles en formato digital. Y desde
2015, la Monetary Authority de Singapur ha permitido a las aseguradoras ofrecer
productos de seguro de compra directa en lnea sin asesoramiento.
Sin embargo, en general, la penetracin Aun as, las ventas de seguro en lnea en realidad continan siendo relativamente
del seguro en lnea sigue siendo baja en pequeas en muchos pases, tanto si se compara con otros canales de distribucin
muchos pases. como con la penetracin del comercio electrnico en otros sectores9. En la UE, por
ejemplo, las ventas a travs del comercio electrnico de entidades no financieras
ascendieron al 16% del volumen de negocio total en 2015 (superior al 12% de
2008) y en algunas actividades como la reserva de alojamiento, la participacin
de las ventas por Internet se sita por encima del 25%10. Esto se compara con una
participacin promedio del seguro directo en lnea de probablemente menos del
5%11.
Hacia un incremento del comercio electrnico de seguro

En parte esto podra reflejar la adopcin La limitada penetracin del seguro a travs del comercio electrnico se debe en
gradual de tecnologa digital. parte a la falta de disponibilidad y calidad de tecnologa basada en web en algunos
pases. En varios mercados emergentes, por ejemplo, la ausencia de acceso a
Internet y las pobres infraestructuras de telecomunicaciones hacen la venta en lnea
casi imposible. Y en las economas avanzadas, algunas aseguradoras no han podido
o no han estado muy dispuestas a ofrecer servicios de compra directa en lnea. En
particular, las aseguradoras pequeas basadas en la comunidad en Norteamrica
y Sudamrica tienen una estrecha afinidad con la distribucin agente/corredor
tradicional, quizs vinculada con las limitaciones presupuestarias relacionadas con
la necesaria actualizacin informtica para la distribucin digital, as como la
preocupacin sobre el potencial conflicto de canal12. Adems, la difusin de la nueva
tecnologa en algunos mercados mayoristas de seguro y reaseguro sigue siendo
desigual y aqu, tambin, el proceso manual contina dominando.
Igualmente, puede haber factores muy Tambin puede haber factores de comportamiento, institucionales y culturales muy
arraigados que limitan hasta qu punto la arraigados que sustentan la continuidad de la funcin de los intermediarios de
compra de seguro migra a en lnea. seguro. Por ejemplo, es posible que en algunas sociedades los consumidores se
sientan menos cmodos haciendo bsqueda por su cuenta y realizando compras en
lnea sin asesoramiento personal, especialmente de productos complejos de ahorro
y salud (vase Cultura y penetracin del seguro en lnea). Del mismo modo, la
compra de seguro de grandes y complejos riesgos comerciales contina hacindose
principalmente a travs de corredores, que en muchos casos son cruciales para
evaluar los riesgos de la compaa y ajustar sus necesidades con un proveedor
ptimo. La regulacin tambin puede a veces influir sobre la eleccin del canal de
distribucin de seguro. Por ejemplo, en Indonesia, para plizas vinculadas a ndices,
el regulador exige que haya una entrevista personal entre el asegurador/
intermediario y el asegurado13.
9 En principio, las ventas en lnea podran ser ms significativas en trminos de nmero de plizas
vendidas si los clientes tienden a utilizar Internet para operaciones de seguro de valor relativamente bajo.
Sin embargo, cuando hay estadsticas disponibles, la cuota de plizas en lnea sigue indicando una baja
penetracin del comercio electrnico. Por ejemplo, en Mxico la cuota de plizas de seguro de
automotor vendidas en lnea en 2015 fue el 4,9% comparado con el 2% de primas.
10 E-commerce statistics, Eurostat, diciembre de 2016, http://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/
index.php/E-commerce_statistics#Further_Eurostat_information
11 Basado en pases europeos de los que se dispone de datos detallados de primas de seguro en lnea.
12 Vase sigma 04/2016, El seguro mutuo en el siglo XXI: Regreso al futuro?, Swiss Re.
13 Vase el Reglamento N. 23/POJK.05/2015 de la Autoridad de Servicios Financieros de Indonesia
sobre Productos de Seguro y Comercializacin de Productos de Seguro, publicado en noviembre de
2015.

Cultura y penetracin del seguro en lnea

La penetracin del comercio electrnico Aparte de los desarrollos tecnolgicos que influyen sobre la disponibilidad y
difiere entre pases, reflejando variados efectividad de los canales de compra digitales, la penetracin del comercio
factores socioeconmicos, institucionales electrnico refleja probablemente una variedad de factores socioeconmicos,
y culturales. institucionales y culturales. La importancia de estas influencias es difcil de evaluar,
cuanto menos porque las preferencias de los clientes y los motivos de las
aseguradoras no son directamente observables. Sin embargo, los indicadores
indirectos proporcionan pistas sobre en qu medida las diferencias en el comercio
electrnico de seguro estn vinculadas con caractersticas intrnsecas de los
habitantes de un pas. En particular, Hofstede identific varios factores que
contribuyen a los valores culturales nacionales y explican diferencias en el
comportamiento humano que podran afectar a las tendencias de comercio
electrnico14.
Tabla 1 Encuestas sobre compra de seguro

Correlacin de compra de seguro en en lnea
lnea e ndices culturales nacionales ndices culturales de Hofstede Capgemini Bain Eurostat
N= (15) N= (16) N= (26)
Evasin de la incertidumbre
Coeficientes de correlacin de Pearson 0,6* 0,3 0,7*
Coeficiente de correlacin por rangos de Kendall 0,5* 0,2 0,6*
Distancia al poder
Coeficiente de correlacin de Pearson 0,2 0,6* 0,6*
Coeficiente de correlacin por rangos de Kendall 0,1 0,4* 0,6*
Individualismo
Coeficiente de correlacin de Pearson 0,1 0,5* 0,6*
Coeficiente de correlacin por rangos de Kendall 0,2 0,2 0,5*
Tamao de muestra 15 16 26
Nota: las respuestas de la encuesta estn extradas de tres estudios de consumo: Customer loyalty and the
digital transformation in P&C and life insurance, Global edition, Bain, 2014; Voice of the Customer Survey,
Capgemini, 2015; Survey on ICT usage and e-commerce in enterprises, Eurostat, 2016. El coeficiente de
correlacin de Pearson es una medida de la correlacin lineal entre dos variables X e Y. El coeficiente de
correlacin por rangos de Kendall-Tau mide la dependencia estadstica entre el rango de las dos variables.
* implica un valor estadstico a nivel del 10%.
Fuente: clculos de Swiss Re Institute utilizando datos de CapGemini, Bain, Hofstede y Eurostat.
Un anlisis sencillo de correlacin de dos La Tabla 1 resume los resultados del anlisis de correlacin bivariada simple que
variables indica una tendencia que favorece examina el grado de asociacin entre indicadores de pas de comercio electrnico
la compra de seguro en lnea en pases de seguro y los ndices culturales de Hofstede. El nmero limitado de observaciones
donde la gente aconseja precaucin en la sobreinterpretacin de resultados, ya que las estadsticas
de correlacin no pueden medirse con mucha precisin. Es ms, un sencillo anlisis
de correlacin de dos variables no tiene en cuenta otras caractersticas del pas que
tambin podran ayudar a explicar el comportamiento de compra en Internet de los
consumidores, adems de los factores culturales15. Sin embargo, pueden extraerse
varias conclusiones generales:
es muy individualista, El seguro en lnea es ms importante en culturas individualistas que en culturas

colectivistas. Esto refleja probablemente una mayor disposicin de los habitantes
para buscar fuentes independientes de informacin y seleccionar la mejor
solucin de seguro.
14 Para ms informacin sobre la investigacin de Hofstede relativa a diferencias culturales entre pases,
vase https://geert-hofstede.com/countries.html
15 Las regresiones que controlan las diferencias en la penetracin de Internet entre pases indican, sin
embargo, que los signos y la importancia de las correlaciones (parciales) entre cultura y compra de
seguro en lnea se mantienen en gran medida.

est menos limitada por normas La gente de culturas donde la jerarqua social es evidente y tiene prestigio confa
sociales y jerarquas ms en fuentes personales de recomendacin. Como resultado, hace menor uso
de fuentes de informacin impersonales como Internet, y en su lugar favorece
canales de distribucin de seguro tradicionales.
y se encuentra ms cmoda con la Las sociedades en las que la gente por lo general no se siente cmoda con la
incertidumbre y la ambigedad. incertidumbre y la ambigedad presentan menos inters en la compra de seguro
en lnea. En estos pases, los consumidores tienden probablemente a confiar ms
en los expertos y, por lo tanto, utilizan intermediarios para concertar su seguro.
A medida que aumente la capacidad de Por ltimo, segn vaya aumentando el alcance geogrfico, la fiabilidad y la capacidad
Internet y ms aseguradoras ofrezcan de Internet, las soluciones de seguro en lnea sern ms viables. Igualmente, a
servicios en lnea crecer el comercio medida que las propias aseguradoras adquieran ms experiencia con la tecnologa
electrnico de seguro. digital sern capaces de ofrecer a los clientes una experiencia de compra en lnea
ms completa. Esto es especialmente probable si las innovaciones tecnolgicas
facilitan el seguro basado en uso, donde los clientes necesitan revisar, organizar y
comprar seguro para actividades determinadas en momentos especficos.
La preferencia de las generaciones ms Los efectos generacionales tambin pueden ser importantes para el fomento de las
jvenes por los canales de distribucin ventas por Internet. Las encuestas indican que es ms probable que los asegurados
digital probablemente respaldar el ms jvenes adopten los nuevos canales de distribucin. Un sondeo de Gallup de
incremento de las ventas en lnea. 2014 revel que es dos veces ms probable que los millennials en EE. UU. compren
sus plizas en lnea a que traten con un agente local16. Esto indica que cuanto ms
joven sea la edad del grupo y compre ms seguro, es ms probable que se
incrementen las ventas en lnea.
Modelo omnicanal y multitctil: la distribucin es mucho ms que un

punto de venta
Aunque las ventas en lnea siguen siendo A pesar de que el comercio electrnico de seguro contina siendo relativamente
modestas, la tecnologa digital est modesto, la tecnologa digital est teniendo sin embargo un gran impacto sobre todo
cambiando el modo en que los clientes el proceso de distribucin, esto es, tanto en trminos de cmo se suministran
compran seguro. productos y servicios como, ms generalmente, de cmo interactan las compaas
con sus clientes. Donde antes los clientes hubieran confiado casi completamente en
su agente o corredor para todas sus necesidades de seguro, ahora cada vez estn
ms autoorientados y hacen uso de muchas fuentes y medios diferentes para buscar,
solicitar asesoramiento y, en ltima instancia, comprar seguro. La digitalizacin ha
aadido varios canales al paquete de atencin al cliente incluyendo sitio web
autoservicio, correo electrnico, sitio web para chat en vivo, aplicacin mvil,
mensajera de texto, foros en lnea y redes sociales. Segn una investigacin de
BCG/NICE, los clientes de seguro usan ahora un promedio de 5,1 canales diferentes
y para el 15% de los clientes, el nmero podra ser tan alto como 1017.
La bsqueda en lnea y compra fuera de Dependiendo de las circunstancias de una persona (o una empresa), puede que
lnea contina siendo una estrategia donde se informe sobre seguro no sea donde finalmente compre una pliza. La
popular. estrategia de bsqueda en lnea y compra fuera de lnea (ROPO, por sus siglas en
ingls) sigue siendo popular, incluso para cobertura de seguro estndar. Por ejemplo,
aunque alrededor de la mitad de los clientes de seguro de automotor de EE. UU.
obtiene un presupuesto a travs de sitios web de aseguradoras, realmente solo el
10% compra su pliza en lnea; el 33% la contrata a travs de un agente18. De igual
modo, en Francia, dos tercios de los usuarios de Internet que han solicitado un
16 Insurance Companies Have A Big Problem With Millennials, Gallup, marzo de 2015.
17 Digital Technologies Raise the Stakes in Customer Service, Boston Consulting Group (BCG)/NICE, mayo
de 2016.
18 Los consumidores estadounidenses parece que todava buscan seguro a travs de intermediarios fsicos,
sin importar cul sea su canal preferido para obtener un presupuesto. Vase J.D. Power 2017 U.S.
Insurance Shopping Study, abril de 2017.

presupuesto o contratado una pliza busc en lnea antes de comprar, aunque el

47% dijo que preferira visitar una agencia para comprar seguro19.
Y las empresas emergentes de InsurTech Otro acontecimiento ha sido el rpido crecimiento de empresas tecnolgicas
estn muy centradas en actualizar emergentes en InsurTech en los ltimos aos, que simboliza la reconfiguracin que
aspectos del proceso de distribucin, se est produciendo en el modelo de distribucin de seguro tradicional.
especialmente en mercados maduros. Predominantemente basadas en EE. UU. y muy centradas en seguro personal y de
pequeas empresas, cerca del 40% de todas las inversiones en proyectos de
empresas emergentes de InsurTech entre 2014 y 2016 se hicieron en el campo de la
distribucin20. Estas tecnolgicas emergentes a menudo se asocian con
aseguradoras interesadas en buscar modos de poner al da el conjunto de la
experiencia del cliente, incluyendo el uso de tecnologa mvil para conseguir
eficiencias en la gestin de siniestros y plizas. Muchas de estas empresas
emergentes de InsurTech inevitablemente fracasarn, entre otras cosas porque
pueden infravalorar la complejidad del seguro. Sin embargo, los cambios
tecnolgicos asociados con el modo en que interactan las aseguradoras con
clientes es probable que perduren.
Los dispositivos mviles estn ampliando Este desplazamiento hacia un modelo de distribucin omnicanal y multitctil est
el acceso al microseguro en los ms extendido en mercados de seguro maduros. Pero incluso en las economas
mercados emergentes. emergentes la tecnologa digital est ampliando el conjunto de opciones para los
clientes. Aprovechando los canales mviles para la comunicacin, registro, pago de
primas mediante deduccin de tiempo de conexin o dinero mvil y presentacin y
pago de siniestros, el seguro se est convirtiendo en ms accesible y asequible,
incluso en remotas regiones rurales de frica, Asia y Sudamrica. Segn la
organizacin empresarial de operadores mviles GSMA, ms del 80% de los
clientes de microseguro suscribe servicios directamente desde su telfono mvil21.
Qu sucede con los intermediarios?

Al mismo tiempo, la tecnologa digital Sin embargo, lejos de eliminar agentes/corredores, la nueva tecnologa ha generado
est fomentando la innovacin en nuevos tipos de intermediario de seguro. Del mismo modo, los intermediarios
intermediarios nuevos y tradicionales. tradicionales estn evolucionando y haciendo uso de tecnologa digital para mejorar
la forma en que interactan con sus clientes, ya sea personal o remotamente.
Agregadores basados en web

Los sitios web de comparacin de Los agregadores en lnea (tambin llamados sitios web de comparacin, PCW por
precios en lnea (PCW) se han convertido sus siglas en ingls) se han convertido en parte integral del escenario de distribucin
en un importante canal de distribucin de seguro (vase la Figura 18). Estos intermediarios permiten a los clientes comparar
para el seguro. diversos productos de seguro, recibir presupuestos de plizas inmediatamente y, a
menudo, completar la venta de una pliza seleccionada en el portal del agregador o
navegando hasta la plataforma propia de la aseguradora elegida.
19 e-Assurance La digitalisation des parcours clients, les meilleures pratiques sur les sites et sur mobile,
CCM Benchmark Group, abril de 2015.
20 Para ms informacin sobre asuntos recientes en InsurTech, vase Technology and Insurance: themes
and challenges, Swiss Re, 2017.
21 En base a una encuesta anual entre proveedores de servicios financieros a travs de dispositivos mviles
en todo el mundo. Vase Mobile iIsurance, sSvings and Credit Report, GSMA, 2015.

Figura 18
Sitios web de comparacin de precios,
por regin y ao de inicio aproximado
de la empresa ms antigua
Norteamrica Reino Unido e Irlanda Escandinavia

Pequea/mediana escala Gran escala Mediana escala (empresa media =51200 empleados).
(empresa media = 1150 empleados). (empresa media = 200-500 empleados). Principalmente seguro de automotor y hogar.
Los PCW establecidos tienen amplia Amplio rango de productos incluyendo
cobertura de productos incluyendo algunos ramos comerciales. Europa Occidental
ramos comerciales; pero la mayora son Pequea/mediana escala (empresa media = 1150 empleados).
nuevos participantes especializados Amplio rango de productos incluyendo algunos ramos comerciales.
(p. ej., salud).
Europa Oriental
Pequea/mediana escala (empresa media = 1150 empleados).
Principalmente seguro de automotor, hogar y viaje.
Asia
Pequea/mediana escala aparte de
unas pocas grandes empresas
(empresa media = 1150 empleados).
Amplio rango de productos de seguro,
Sin datos principalmente ramos personales.
Antes de 2000
De 2000 a 2004
De 2005 a 2009
De 2010 a 2014
Despus de 2014
frica
Pequea escala
(empresa media = 1150 empleados). Oceana
Amplio rango de productos, Pequea/mediana escala
Latinoamrica
principalmente ramos personales. (empresa media = 1150 empleados).
Mediana escala
(empresa media = 51200 empleados). Algunos PCW multirramo pero
Principalmente seguro de automotor tambin agregadores especializados
y algo de hogar/viaje. en salud/automotor/viaje.
Nota: la antigedad del PCW por pas se basa en el momento en que se fund la empresa o en que se cre su dominio, lo que sucediera ms tarde.
Fuente: Swiss Re Institute, basado en sitios web de empresas individuales e informacin de dominio pblico disponible.
Los PCW estn presentes actualmente Los compradores de seguro de Reino Unido son los usuarios ms activos de PCW,
en la mayora de regiones de todo el pero los agregadores son ahora tambin un importante canal de distribucin de
mundo. seguro de automotor y hogar en Alemania, Italia, Espaa y, en menor medida, en
Francia22. Ms recientemente tambin han surgido agregadores en lnea en partes
de Sudamrica y Asia. Por ejemplo, se ha informado que consumidores en 18 de 20
pases de Latinoamrica tienen acceso a agregadores en lnea23. Igualmente, el
nmero de agregadores web que operan en India supera los 20, tres cuartas partes
de los cuales consiguieron licencias en 2015201624.
Tambin se ha ampliado la gama de La gama de productos de seguro que presentan los PCW tambin ha aumentado.
productos de seguro comparados. Centrados inicialmente sobre todo en seguro de automotor, varios agregadores
ofrecen actualmente una amplia variedad de otros ramos personales, como seguro
de hogar y de viajes, as como algunas coberturas de proteccin de vida (p. ej.
22 Consumer Approaches to Online Insurance Comparison Sites in Selected Global Markets Series
Prospectus, Finaccord, septiembre de 2016.
23 The Rising Importance of Aggregators in Insurance, Celent, 2014.
24 List of Approved Insurance Web Aggregators, Insurance Regulatory and Development Authority of
India, 31 de enero de 2017, https://www.irdai.gov.in/ADMINCMS/cms/NormalData_Layout.
aspx?page=PageNo2337&mid=9.6.1

seguro de vida a trmino). Tambin han surgido en los ltimos aos plataformas
basadas en web para comparar y comprar plizas de seguro para pequeos
negocios, aunque concentradas en unos pocos mercados avanzados.
Sin embargo, la penetracin en el Los PCW tendrn sin embargo que luchar para avanzar en algunos mercados,
mercado de los PCW sigue siendo baja especialmente en Norteamrica, donde algunas estimaciones de mercado indican
en algunos pases, debido en parte al que menos del 5% de las plizas de automotor se compran a travs de sitios de
dominio de los canales tradicionales y a comparacin, aunque han tenido un lugar destacado en el mercado durante algn
los elevados costes de marketing para tiempo25. En Japn tambin se estima que la participacin en el mercado de seguro
establecer una marca. de los agregadores es solo de alrededor del 5%26. Esta situacin refleja parcialmente
la posicin dominante de los canales establecidos, que no ha sido fcil trastocar para
los nuevos entrantes. Adems, la inversin en mercadotecnia necesaria para
construir marcas reconocidas y atraer suficientes clientes puede ser prohibitiva para
empresas emergentes27. Incluso organizaciones con grandes recursos han tenido
que luchar para que el negocio de comparacin funcione desde el punto de vista
econmico. Por ejemplo, en 2016 Google cerr su PCW GoogleCompare despus
de solo un ao de funcionamiento en EE. UU. y Reino Unido, alegando problemas
para cumplir las proyecciones de volumen e ingresos28.
La reticencia de algunas compaas de La falta de voluntad de las compaas de seguros para colaborar con agregadores
seguros a colaborar tambin ha limitado tambin ha contenido el crecimiento de los PCW en algunos mercados29. Pero hay
el crecimiento de los PCW, aunque esto signos de que las actitudes de las compaas de seguros estn cambiando. Un
puede estar cambiando. reciente sondeo de Accenture revel que las aseguradoras estn adaptando sus
productos a los diferentes canales y haciendo un uso ms dirigido de los
agregadores. Se prev que el porcentaje de aseguradoras que usan agregadores
bajo una submarca aumente del 42% al 55% en unos pocos aos, estando las
aseguradoras en Asia-Pacfico particularmente atradas por esta estrategia30.
Algunas aseguradoras, especialmente en Reino Unido, estn tambin considerando
lanzar su propio sitio de comparacin.
El mayor alcance del seguro Los propios agregadores tambin estn buscando ampliar su propuesta de valor
personalizado conducir probablemente ms all de la pura comparacin de precios. Esto incluye servicios adicionales como
a ms cambios en los modelos de evaluaciones de las caractersticas del producto, anlisis de necesidades y
negocio de los agregadores en lnea. asesoramiento, comparaciones de otros como t e incluso algn proceso de
tratamiento de gestin de pliza/siniestros31. Conforme va habiendo cada vez ms
datos disponibles sobre individuos y se desarrollan modos ms inteligentes para
analizar y evaluar sus perfiles de riesgo, aumenta el alcance del seguro
personalizado. En consecuencia, el valor de las comparaciones de seguro estndar
disminuir en favor de un asesoramiento a medida que ayude a los clientes a
seleccionar cobertura ptima para riesgos que pueden cambiar con el tiempo.
No obstante, los reguladores estn Sin embargo, al ampliar sus servicios los agregadores debern mantener la confianza
interesados en asegurar que los sitios web del cliente. La falta de claridad sobre cmo ganan sus ingresos junto con la sospecha
de comparacin benefician a los clientes. relacionada de que la bsqueda por Internet est sesgada hacia determinadas
25 Finaccord, 2016, op. cit.

26 The Evolution of Insurance Aggregators in Japan: A New Era in Choice, Celent, 2014.
27 El xito de los agregadores en Reino Unido se ha logrado gracias al gasto elevado y sostenido en
publicidad. Adems del seguro, tambin proporcionan comparacin de precios de muchos otros
productos como servicios mviles y de telecomunicaciones, suministro elctrico, etc., lo que incrementa
significativamente la fuerza global de su marca.
28 La preocupacin sobre la canibalizacin de su negocio existente tambin fue probablemente un factor,
ya que a menudo las aseguradoras y los sitios web de comparacin son clientes clave de la herramienta
publicitaria de pago por clic AdWords de Google. Para ms informacin, vase http://blog.riskgenius.
com/google-compare
29 Por ejemplo, en Alemania, tres de las 10 principales compaas de seguros, incluyendo la compaa ms
grande, informan que no participan en agregadores. Asimismo, algunas de las principales aseguradoras
de EE. UU. rechazan trabajar con sitios de comparacin o no han querido integrar las plataformas con sus
propios sistemas, lo que ha dejado a los agregadores solo con marcas menos conocidas y/o
funcionalidad en lnea limitada. Vase Coming to Terms with Insurance Aggregators: Global lessons for
carriers, Accenture, 2016.
30 Reimagining insurance distribution, Accenture, 2015
31 Accenture, 2016, op. cit.

compaas de seguros ya ha afectado a la reputacin de los agregadores en algunos
mercados. Como consecuencia, los reguladores han incrementado su escrutinio del
sector agregador para garantizar que se mantienen elevados estndares
profesionales32.
Asesores robotizados
Los asesores robotizados que utilizan Al reconocer estos cambios reales y potenciales en el mercado, han aparecido
inteligencia artificial han surgido como recientemente varios nuevos tipos de intermediario que explotan tcnicas de
alternativas de bajo coste a los inteligencia artificial (IA) como el procesamiento de lenguaje natural y el aprendizaje
intermediarios financieros tradicionales. automtico para ofrecer asesoramiento de seguro personalizado33. Especficamente,
los asesores robotizados de seguro, plataformas basadas en web que proporcionan
asesoramiento automatizado basado en algoritmo sin (o con limitada) intervencin
humana, en cualquier momento y en cualquier lugar, han atrado importante
financiacin de inversin en los dos ltimos aos en varios mercados (vase la
Figura 19).
Figura 19 10
Nmero de empresas emergentes de
asesoramiento robotizado en seguro, por
8
regin
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Norteamrica EMEA Asia-Pacfico frica
EMEA = Europa, Oriente Medio y frica.

Aunque incipiente, los clientes parecen Los asesores robotizados primero adquirieron importancia en la gestin de
receptivos a usar el asesoramiento patrimonio en EE. UU., y son relativamente nuevos en el seguro. Sin embargo, parece
robotizado para organizar su seguro. que los clientes estn dispuestos a aceptar sus servicios, al menos para decisiones
relativamente sencillas. En una encuesta global de Accenture entre clientes, el 71%
de los encuestados dijo que estara abierto a que asesores robotizados le ayudaran a
determinar qu cobertura de seguro comprar, el mismo porcentaje que para
asesoramiento sobre abrir una cuenta en un banco34. No es sorprendente que
muchos de los encuestados dispuestos al asesoramiento robotizado fueran
millennials y de los mercados emergentes, pero la encuesta mostr signos de
creciente aceptacin tambin en mercados maduros.
32 Por ejemplo, en septiembre de 2016, las autoridades responsables del mercado y la competencia de
Reino Unido lanzaron un estudio de mercado sobre herramientas de comparacin digitales para evaluar
la transparencia de sus modelos de negocio y cmo beneficiaban a los clientes y promovan una
competencia sana. Vase https://www.gov.uk/government/news/cma-launches-study-into-digital-
comparison-tools
33 P. Bharal, L. Shapiro, AI The Potential for Automated Advisory in the Insurance Industry, ACORD/Surely
Group, febrero de 2016, https://services.surelygroup.com/wp-content/uploads/AI%20
%E2%80%93%20The%20Potential%20for%20Automated%20Advisory%20in%20the%20
Insurance%20Industry.pdf
34 Transforming Distribution Models for the Evolving Consumer, Accenture financial services, Global
Distribution & Marketing Consumer study: Financial Services Report, 2017.

Los asesores robotizados pueden Lo prometedor de los asesores robotizados, aparte de su acceso en tiempo real, es
aprovechar eficiencias operativas para que pueden ayudar a contrarrestar sesgos humanos y mejorar la confianza y los
recortar costes y ampliar el alcance del niveles de fiabilidad proporcionando servicios de asesoramiento consistentes
seguro. basados en normas a una fraccin del coste de los intermediarios tradicionales. Esto
podra ampliar el acceso al seguro a partes de la sociedad que hasta ahora no han
sido bien atendidas por canales de distribucin convencionales, o donde los costes
de proporcionar asesoramiento han sido prohibitivos35. Las aseguradoras de vida, en
particular, han hecho progresos limitados en la venta directa en lnea, especialmente
de productos de ahorro y pensiones, donde asesorar la mejor solucin de seguro
requiere una opinin experta. Los asesores robotizados, al automatizar parte de la
recopilacin de informacin y anlisis de riesgo, ofrecen una manera de reducir los
costes de asesoramiento y aumentar la penetracin en el mercado.
Pero puede que las actuales Sin embargo, los modelos puros de negocio de asesoramiento robotizado
herramientas de asesoramiento autodirigido se enfrentan a algunos desafos, al menos dada la habitual antigedad
automatizado no sean adecuadas para de las herramientas de asesoramiento financiero automatizado. La limitada
productos de seguro altamente interaccin con los clientes significa que los asesores robotizados no pueden ofrecer
complejos. asesoramiento financiero integral y podran evaluar incorrectamente la tolerancia al
riesgo del cliente. Aunque algunos productos son muy sencillos, la tendencia en
algunas reas es hacia productos de seguro cada vez ms complejos, que requieren
que los clientes seleccionen entre varias cantidades de franquicia, tipos de
franquicia, opciones de cobertura, lmites, opciones de precio y descuentos
disponibles. Como resultado, los clientes a menudo estn mal preparados para
evaluar si estn obteniendo una buena relacin calidad-precio o si se les estn
vendiendo productos inapropiados/inadecuados.
Esto ha provocado una mayor Varios asesores robotizados centrados en inversin han sido atacados por falta de
supervisin regulatoria del modelo de claridad sobre si estaban proporcionando asesoramiento regulado, es decir,
negocio de asesoramiento robotizado. recomendando una forma de actuacin o emitiendo una opinin sobre los mritos
de un producto en particular, o simplemente ofreciendo informacin. Igualmente,
algunos asesores robotizados no siempre son capaces de informar sobre todos los
gastos de un modo que los clientes puedan entender fcilmente. Por ejemplo, los
clientes pueden no ser conscientes de que una herramienta que aparentemente
ofrece asesoramiento gratis y sin sesgos puede de hecho ocultar subvenciones
cruzadas entre el asesoramiento dado y el producto/servicio final seleccionado por
el cliente36. Los reguladores de diferentes jurisdicciones estn vigilando de cerca la
industria de asesoramiento robotizado independiente para garantizar que los
clientes y las propias empresas estn alerta sobre los riesgos y beneficios que
implica37.
Los elevados costes de atraer clientes Por otra parte, como empresas emergentes, muchos asesores robotizados deben
tambin representan un desafo para los financiar campaas estratgicas de marketing para atraer clientes. Tras una rpida
asesores robotizados independientes. aceptacin inicial, los asesores robotizados centrados en inversin han tenido que
luchar con la combinacin de aumento de los costes de adquisicin de clientes y la
bajada de los ingresos medios por cliente. Esto ha provocado algn cambio en su
modelo B2C original en busca de nuevas reas de crecimiento, incluyendo el apoyo
35 Las iniciativas regulatorias en distintas jurisdicciones para dar mayor transparencia a comisiones y
honorarios de intermediarios de seguro tradicionales podran haber alentado a algunos asesores
financieros a apartarse o hacer su servicio prohibitivamente caro para un asesoramiento nico o limitado.
En algunas jurisdicciones esto ha creado una brecha de asesoramiento para individuos con ingresos
medios/bajos.
36 Joint Committee Discussion Paper on automation in financial advice, EBA/EIOPA/ESMA, diciembre de
2015, https://www.eba.europa.eu/news-press/
calendar;jsessionid=375AA799DF2CF53AF8835FD853A509B4?p_p_auth=0T9y7lkl&p_p_
id=8&p_p_lifecycle=0&p_p_state=normal&p_p_mode=view&_8_struts_
action=%2Fcalendar%2Fview_event&_8_eventId=1299860
37 Por ejemplo, la UK Financial Conduct Authority ha puesto en marcha una unidad de asesoramiento para
proporcionar informacin regulatoria a empresas que desarrollan modelos automatizados que pretenden
ofrecer a los clientes asesoramiento de bajo coste. Vase https://www.fca.org.uk/firms/innovate-
innovation-hub/advice-unit

de inversores institucionales38. Algunos tambin han lanzado servicios que ofrecen a
los clientes la oportunidad de hablar en directo con un asesor financiero real.
Agentes/corredores capacitados digitalmente

Algunos agentes/corredores innovadores Globalmente, la adopcin de tecnologa digital en la prctica comercial diaria de
estn haciendo uso de capacidades de agentes y corredores contina siendo baja. Una significativa mayora de los agentes
asesoramiento automatizado. en EE. UU., por ejemplo, no tiene herramientas digitales clave como portales de
cliente, aplicaciones mviles y herramientas de descarga de reclamaciones que
faciliten la automatizacin. Pero algunos asesores de seguro innovadores estn
personalizando sus propias plataformas de asesoramiento robotizado para atender
algunas necesidades de los clientes, lo que les permite centrarse en reas donde
pueden tener una ventaja competitiva inherente como la planificacin financiera,
planificacin patrimonial, creacin de relaciones y otros servicios que requieren ms
contacto personal con los clientes.
A grandes rasgos, aunque el ritmo del En lneas generales, hay signos de que los agentes/corredores consolidados
cambio contina siendo lento, los reconocen la necesidad de adoptar tecnologa en un intento de actualizar sus
intermediarios tradicionales reconocen la operaciones y el servicio al cliente. Segn una encuesta de agentes independientes
necesidad de actualizar sus modelos de en EE. UU., el 70% tiene planes para aprovechar aplicaciones tecnolgicas,
negocio. analticas y digitales para ser ms sensible a las necesidades de los clientes,
incluyendo herramientas de ventas guiadas por anlisis que pueden visualizarse en
un dispositivo mvil39. Varios de los corredores de seguro ms grandes y con mayor
experiencia en Internet tambin ofrecen actualmente portales de comparacin de
precios de su propiedad.
Desafos estratgicos actuales de las aseguradoras

Muchas aseguradoras estn invirtiendo Muchas aseguradoras estn haciendo grandes inversiones en la creacin de oferta
para potenciar su presencia en lnea. digital en un intento de potenciar su presencia en centros de atencin personal y
en lnea40. Esto incluye hacer uso de inteligencia artificial para ayudar a sus clientes
en sus decisiones de compra. Por ejemplo, el asistente virtual de la aseguradora
estadounidense Allstate Business Insurance Experts (ABIe) ayuda a los agentes
a presupuestar y emitir productos de seguro comercial. Algunas aseguradoras
tambin pretenden obtener experiencia de distribucin digital externamente,
incluyendo la asociacin con o la inversin en empresas emergentes de InsurTech,
as como colaborando con empresas consolidadas de tecnologa y
telecomunicaciones.
Tambin buscan adquirir experiencia en Segn una encuesta de 2016 de Willis Towers Watson, casi la mitad de los
la distribucin digital. ejecutivos de seguro (49%) tiene previsto hacer una compra en los siguientes tres
aos, dirigida exclusivamente por el deseo de adquirir tecnologas digitales. De
estos, un 14% pretenda hacer ms de una. La actualizacin de la distribucin es
ya un factor importante en las adquisiciones en Europa Occidental y Oriente Medio,
pero varias aseguradoras tambin destacaron su importancia en mercados
emergentes como frica (vase la Figura 20).
38 The B2C Robo-Advisor Movement is Dying, But Its #Fintech Legacy Will Live On!, www.kitces.com, 2
de mayo de 2016, https://www.kitces.com/blog/robo-advisor-growth-rates-and-valuations-crashing-
fromhigh-client-acquisition-costs/
39 The Insurance Digital Transformation Study, Insurance Digital Revolution, 2016, https://siteassets.
pagecloud.com/insurancedigitalrevolution/downloads/Insurance_Digital_Transformation_Study-
IDb364af18-376a-4d9e-cd12-c18eb0a7a869.pdf
40 Accenture, 2016, op. cit.

Figura 20
Opiniones de las aseguradoras sobre los
impulsores de distribucin en recientes
acuerdos de fusiones y adquisiciones en
diferentes regiones, por canal
Europa Occidental
Norteamrica
Oriente Medio
Latinoamrica
Asia emergente
Asia desarrollada
Europa Central y Oriental
Bermudas
Australasia
frica
0% 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 % 90 % 100 %
Bancaseguro Fuerza de venta directa

Distribucin digital Agencia independiente/vinculada
Fuente: Defying gravity: Insurance M&A on the rise, Willis Towers Watson, enero de 2016.
El xito digital es complicado sobre todo En ltima instancia, las aseguradoras esperan que la tecnologa digital reduzca los
porque algunas aseguradoras tienen que costes operativos y de adquisicin de plizas, ample el acceso a clientes no
afrontar problemas de sistemas atendidos y mejore la precisin de la suscripcin (reduciendo por lo tanto las
informticos heredados y carencias en reclamaciones)41. Pero el xito requiere algo ms que la simple creacin de una
las destrezas tcnicas. aplicacin mvil o un portal de cliente en lnea. Normalmente necesita un cambio
fundamental en las operaciones y la mentalidad de una organizacin que afecta a
todos los elementos de la cadena de valor del seguro, desde la funcin del agente
a nuevas y avanzadas capacidades de anlisis de datos. A corto plazo, deben
superarse varios obstculos. En particular, las aseguradoras que adoptan nueva
tecnologa se enfrentan a menudo a limitaciones por sistemas informticos
deficientemente integrados y carencias en las destrezas tcnicas. Incluso entre
aseguradoras que se ven a s mismas como poseedoras de una ventaja competitiva
sobre sus homlogas, el 61% contempla los sistemas y procesos heredados como
una barrera42.
Y a corto plazo, la tecnologa digital El incierto retorno de las inversiones en tecnologa digital tambin pone un nfasis
puede realmente socavar el crecimiento adicional sobre el crecimiento simultneo de primas y beneficios con el fin de
de ingresos y aumentar los costes. amortiguar el inevitable fracaso de algunas inversiones en innovacin y/o empresas
emergentes de InsurTech. Algunos estudios indican que a corto plazo, la tecnologa
digital puede realmente disminuir los ingresos. Por ejemplo, una encuesta global de
McKinseys de una amplia gama de industrias ha mostrado que la tecnologa digital
reduce el crecimiento de ingresos en una tasa promedio del 3,5% anual43. Es ms,
el desarrollo de mltiples canales de distribucin probablemente aade costes a las
aseguradoras, al menos a corto plazo. Esto refleja no solo la mayor complejidad
operativa que supone gestionar muchos ms canales y posibles puntos de
interaccin del cliente, sino tambin los costes iniciales adicionales de, por ejemplo,
establecer una marca fuerte, lo que a menudo es esencial para las ventas directas a
travs de comercio electrnico.
41 En EE. UU., por ejemplo, los costes de adquisicin de plizas de seguro personal representan
aproximadamente el 18% de las primas anuales. Vase Accenture, 2016, op. cit.
42 Assessing digital impact across insurer and channel operations, un estudio del Genpact Research
Institute y ACORD, noviembre de 2016.
43 Digital disruption in insurance: Cutting through the noise, McKinsey, marzo de 2017.

Esto significa que las aseguradoras Como resultado, las aseguradoras necesitarn cada vez ms buscar modos de
deben centrarse en potenciar la potenciar las tasas de conversin de ventas en todos y cada uno de los diferentes
productividad en todos los canales de canales de distribucin. La analtica inteligente puede ayudar facilitando una
distribucin. supervisin ms informada de la eficiencia tanto de los canales tradicionales como
de los nuevos canales digitales. Igualmente, los sistemas sofisticados de
automatizacin que usan inteligencia artificial (p. ej. programas de conversacin)
pueden ayudar a eliminar costes innecesarios y a mejorar la productividad de nuevos
y existentes intermediarios de seguro.
Observaciones finales
La tecnologa digital est reconfigurando La creciente digitalizacin de la distribucin de seguro continuar, pero el ritmo del
el proceso de distribucin de seguro cambio variar entre mercados. En algunos mercados como China, la participacin
de las primas de seguro directas en lnea se ha incrementado con mucha fuerza. De
forma ms global, sin embargo, la participacin del negocio de seguro intermediado
tradicionalmente contina siendo dominante. Con el tiempo, los canales digitales se
usarn en todo el proceso de distribucin, desde la recopilacin de informacin a la
realizacin de la compra y el servicio posventa, pero esto no significa que todas las
operaciones de seguro pasarn a ser en lnea, eliminando completamente la
necesidad de intermediarios.
y las aseguradoras deben continuar Y lo que es importante, los clientes siempre pueden continuar usando los servicios
ajustando sus modelos de negocio para de intermediarios para comprar seguro. Esta necesidad no solo incumbe a agentes y
seguir siendo relevantes. corredores. En los ltimos tres aos, la tecnologa digital ha generado varios tipos de
nuevo intermediario, como agregadores basados en web o asesores robotizados que
buscan explotar los avances tcnicos en la captura y anlisis de datos para mejorar
el compromiso y la satisfaccin del cliente. El desafo tanto para las aseguradoras
como para los intermediarios tradicionales es modernizar sus sistemas y modelos de
negocio para aprovechar las oportunidades que presentan las tecnologas digitales.
Los que no lo hagan probablemente quedarn cada vez ms marginados en el
mercado.

Mercados avanzados
La cuota global de los mercados avanzados baj al 80,3% en 2016

El menor crecimiento en los mercados Las primas de seguro totales en los mercados avanzados crecieron un 0,7% en
avanzados ha tenido como consecuencia 2016, despus de un robusto crecimiento del 3,2% en el ao anterior. En trminos
una disminucin de la cuota de mercado de USD nominales, el incremento de las primas fue superior, llegando al 1,4%, hasta
en 2016. 3,799 billones de USD. La participacin de los mercados avanzados en las primas
globales descendi al 80,3% en 2016 desde el 81,5% en 2015, como resultado del
lento crecimiento en las regiones avanzadas y las fuertes ganancias en los mercados
emergentes.
Seguro de vida
El crecimiento de las primas de seguro de Las primas de vida totales en los mercados avanzados bajaron un 0,5% en 2016,
vida estuvo por debajo del crecimiento tras un fuerte crecimiento en los dos aos anteriores. La brecha entre el crecimiento
econmico... de las primas y el crecimiento del PIB (1,7%) en los mercados avanzados provoc un
ligero descenso en la penetracin del seguro (primas/PIB). En 16 de los 28 mercados
de los que se dispone de datos, el crecimiento de las primas de vida tuvo un mal
comportamiento si se compara con el crecimiento econmico. En la Figura 21, los
puntos azules por debajo de la lnea naranja indican crecimiento de las primas de
vida inferior al crecimiento del PIB.
Figura 21 25 % Crecimiento real de las primas 2016

Crecimiento de las primas de vida y no
20 % Hong Kong Espaa
vida frente a crecimiento del PIB en los
mercados avanzados, 2016 15 %
10 %
Singapur Irlanda
Reino Unido
5% Grecia
0% Nueva Zelanda
Luxemburgo
5 % Alemania
Japn
10 % Suecia
Austria
15 % Australia
20 %
Portugal
25 %
0,5 % 0,0 % 0,5 % 1,0 % 1,5 % 2,0 % 2,5 % 3,0 % 3,5 % 4,0 % 4,5 % 5,0 %
Crecimiento del PIB real 2016
Seguro de no vida Crecimiento del PIB igual al crecimiento de las primas
Seguro de vida
Seguro de no vida
pero el crecimiento de las primas de no En no vida, las primas totales en los mercados avanzados crecieron un 2,3% en
vida lo super.. 2016, ligeramente por debajo que en 2015, pero por encima del crecimiento
econmico agregado. El crecimiento de las primas fue ms alto que el crecimiento
del PIB en 17 de los 29 mercados de los que se dispone de datos.

Densidad y penetracin del seguro
El gasto per cpita en seguro aument El gasto promedio per cpita en seguro en los mercados avanzados fue de 3505
ligeramente en los mercados avanzados USD en 2016, un 0,8% ms que en 2015. Mientras el gasto per cpita en vida baj
en 2016. un 0,3%, hasta 1954 USD, el de no vida se increment un 2,2%, hasta 1550 USD.
La penetracin total del seguro experiment un ligero descenso durante el periodo.
Figura 22
Densidad y penetracin del seguro en
mercados avanzados, 2016
Primas en USD
0 1000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000
Hong Kong
Suiza
Dinamarca
Finlandia
Pases Bajos
Luxemburgo
Irlanda
Taiwn
Estados Unidos
Reino Unido
Singapur
Japn
G7
Promedio
Suecia
Noruega
Australia
Francia
Corea del Sur
Canad
UE, 15 pases
Blgica
Alemania
Italia
Nueva Zelanda
Austria
Israel
Espaa
Islandia
Portugal
Malta
Chipre
Grecia
0% 5% 10 % 15 % 20 %
Primas como % del PIB
Primas de no vida per cpita Primas de vida per cpita Primas como % del PIB (eje inferior)

Mercados avanzados
Norteamrica: ralentizacin de las primas de vida y de no vida

Seguro de vida
Las primas de vida en Norteamrica se Las primas de vida en Norteamrica se mantuvieron planas en 2016. En EE. UU.,
estabilizaron en 2016, tras un buen ao las primas bajaron un 0,5% tras un aumento del 4,3 % en 2015. Las ventas de renta
en 2015. vitalicia individual disminuyeron dada la incertidumbre sobre asuntos regulatorios
(p. ej. sobre la norma fiduciaria del Departamento de Trabajo). Las aseguradoras
continuaron gestionando rigurosamente las ventas de renta vitalicia variable,
especialmente de productos con prestaciones de vida garantizadas. El negocio de
vida individual avanz a un ritmo modesto, empujado por incrementos bastante
slidos en todas las ventas de vida debido a garantas atractivas. En contraste, las
ventas de vida universal y vida a trmino se mantuvieron estables, y las ventas de
productos de vida colectivos cayeron. Aunque el rendimiento de los bonos del
Tesoro subi, los rendimientos de la inversin siguieron disminuyendo lentamente
y el ROE del sector baj ligeramente al 10,5%, muy por debajo de los niveles
anteriores a la crisis (15%). En Canad, el crecimiento de las primas de vida se
mantuvo slido en el 3,0% (2015: 3,4%). Los negocios nuevos de vida individual se
dispararon antes de la retirada de beneficios fiscales para productos permanentes el
1 de enero de 2017. Las ventas colectivas tambin sirvieron de apoyo, pero la renta
vitalicia individual pes sobre el crecimiento. La rentabilidad mejor, con un aumento
del ROE hasta el 9,6% desde un 8,4% en 2015.
Probablemente, la rentabilidad del sector En EE. UU., el crecimiento del empleo y del gasto del consumidor debera respaldar
continuar bajo presin en 2017. la demanda de seguro en 2017. Con la expectativa de que las tasas de inters sigan
bajas y la persistencia de la volatilidad del mercado financiero, la rentabilidad del
sector continuar bajo presin. Ser clave centrarse en la gestin de capital, la
reduccin de gastos y la mejora del rendimiento de la inversin. Se prev que en
Canad el crecimiento de las primas sea en gran medida estable y que alcance
el crecimiento de tendencia en 2019. Se pronostica que la rentabilidad tambin
continuar estable (aunque muy por debajo de los niveles anteriores a la crisis) y la
capitalizacin ser slida. No se espera que un nuevo marco de capital que debe
implementarse en 2018 cambie la evaluacin de la capitalizacin del sector.
Seguro de no vida
El crecimiento de las primas de no vida Las primas de no vida crecieron en EE. UU. un 2,6% en 2016, a pesar de la todava
en Norteamrica se ralentiz en 2016, blanda fijacin de precios en el seguro comercial. Los ramos personales y de
pero sigue siendo slido. accidentes y salud fueron los ms fuertes, estos ltimos respaldados por
incrementos de tarifa y un continuado robusto crecimiento en responsabilidad civil
Primas en Norteamrica, 2016 de automviles. La rentabilidad en el sector de no vida en EE. UU. descendi
miles de mill. Cuota en pronunciadamente. La cada se produjo a causa de las primeras prdidas tcnicas en
de USD mercado mundial cuatro aos debidas a la lenta liberacin de reservas y a prdidas por catstrofe
Vida 609 23% superiores al promedio, un resultado de la inversin ms bajo consecuencia de la
No vida 858 41% cada de rendimientos y un descenso de las ganancias de capital realizadas. El ROE
cay al 5,9% en 2016 desde el 8,1% en 2015. En Canad, las primas de no vida
3% Crecimiento real de las primas 3 ganancia del 2,8% en 2015. Los ramos personales
crecieron un 1,8% tras una
Growth rate 2016
fueron un impulsor clave, ya que continu revisndose la fijacin de precios en
2 de automotor tambin contribuy, mientras que
propiedad personal. El ramo Growth rate 2016
2%
responsabilidad civil y propiedad comercial se contrajeron. A pesar de las prdidas
por catstrofe rcord del1incendio forestal de Fort McMurray (2800 millones de
1%
USD) y varias grandes tormentas de verano, el sector canadiense de no vida registr
un rendimiento tcnico en 0
2016, ya que gran parte de las prdidas por el fuego
0% fueron pagadas por reaseguradoras globales. Sin embargo, los ingresos netos del
sector de no vida canadiense cayeron cerca del 40%, y el ROE anualizado de 2016
1% -1
fue del 5,8% (2015: 10,4%).
Vida No vida Life Non-life
Tasa de crecimiento 2016
Tasa de crecimiento promedio
anual 20062015

Se espera que el crecimiento de las primas de no vida en Norteamrica mejore en
2017 y 2018, respaldado por un teln de fondo de fortalecimiento econmico, y
que aporten su contribucin incrementos de tarifa de base amplia en EE. UU.
Liberaciones de reservas ms reducidas en EE. UU. lastrarn los resultados tcnicos
en los prximos aos, mientras que el aumento de las tasas de inters por la
continuada poltica de subida de tasas en EE. UU. solo relanzar los rendimientos
de la inversin pasados unos pocos aos. En Canad, el impacto de los bajos precios
del petrleo en los ltimos tiempos se amortiguar y se debera recuperar la
rentabilidad a partir del rcord de prdidas catastrficas en 2016, volviendo el ROE
a niveles ms normales de alrededor del 10%.
Europa Occidental: las primas de vida se estancan y no vida vuelve

a crecer
Seguro de vida
Las primas de seguro de vida se estancaron En Europa Occidental, las primas de seguro de vida se mantuvieron estables en
en Europa Occidental en 2016. 2016 (0,2%). El respaldo positivo procedi de Reino Unido, donde el negocio
vigente subi alrededor de un 2,3%. En Francia, las primas bajaron un 0,8% debido
a la volatilidad del negocio de ahorro, mientras que en Alemania las primas
descendieron un 2% a causa de un dbil comportamiento de los productos de
ahorro tradicionales y pensiones y renta vitalicia. En contraste, el negocio de
proteccin (es decir, mortalidad e invalidez) continu creciendo. En Italia, las primas
bajaron un 3,7% en 2016. Los ingresos por primas crecieron fuertemente en
Espaa (22%) estimulados por negocios de ahorro. En Suiza, las aseguradoras de
vida tuvieron un ao decepcionante, con un descenso de las primas de un 5,6% en
trminos reales como consecuencia de la debilidad en los negocios de pensiones y
renta vitalicia. Las primas en los pases del Benelux (Pases Bajos y Blgica) siguieron
prcticamente planas, mientras que en Luxemburgo el patrn de crecimiento voltil
de los ltimos aos continu, cayendo las primas un 3,9%. Entre los mercados
nrdicos, el crecimiento fue ms fuerte en Finlandia (4,5%) y Dinamarca (3,5%),
mientras que las primas se estancaron en Noruega y se contrajeron en Suecia. El
ROE de una muestra de ocho aseguradoras de vida europeas baj al 9% desde el
10% en 2015 (vase la Figura 10).
La perspectiva a corto plazo para las La perspectiva a corto plazo para las aseguradoras de vida en Europa Occidental
aseguradoras de vida de la regin sigue sigue siendo desoladora. Esta depende de la capacidad de las aseguradoras para
siendo desoladora. adaptar sus negocios de ahorro al entorno de bajas tasas de inters y para recuperar
la confianza de los clientes en los productos de ahorro. Esto es especialmente cierto
en mercados con elevada garanta en negocios vigentes y desajustes de duracin
activo-pasivo prolongados. Tambin depender de lo que suponga el Brexit para el
mercado de Reino Unido, el mayor mercado en Europa Occidental. A largo plazo, es
probable que el envejecimiento de la poblacin europea respalde la demanda de
productos de proteccin, ahorro y jubilacin.

Mercados avanzados
Seguro de no vida
Las primas de no vida crecieron en El crecimiento de las primas de no vida en Europa Occidental fue un slido 2,8% en
Europa Occidental un 2,8% en 2016. 2016, inferior al 3,7% de 2015 pero muy por encima del promedio de 10 aos del
1,0%. Alemania y Francia registraron incrementos del volumen de primas del 1,7%
y 1,3%, respectivamente. En Alemania, los ramos de automotor y daos se
mostraron slidos, mientras que el negocio de gasto mdico privado estuvo
deprimido. El mercado francs se vio impulsado principalmente por el seguro de
hogar (3,5%). El seguro de automotor se expandi debido al elevado nmero de
matriculaciones de vehculos nuevos. En Reino Unido, el crecimiento de las primas
en negocios nacionales subi hasta un 2,2% empujado por las mejoras en
automotor. El negocio internacional del mercado de Londres tambin se expandi
rpidamente, pero esto fue ms un reflejo de la depreciacin de la libra tras la
votacin del Brexit que del crecimiento en negocios subyacentes. Los mercados
nrdicos tuvieron un comportamiento desigual. Entre los pases meridionales de la
UE, las primas continuaron recuperndose en Espaa y Portugal. En Grecia, las
primas aumentaron por primera vez despus de una contraccin acumulativa del
Primas en Europa Occidental, 2016
35% desde 2010, pero en Italia las primas bajaron de nuevo, aunque a un ritmo ms
miles de mill. Cuota en
lento (-0,2%) que en 2015.
de USD mercado mundial
Vida 844 32%
La rentabilidad tcnica en Europa se mantuvo prcticamente sin cambios en 2016,
No vida 573 27%
con una tasa combinada del sector de aproximadamente el 95%. Los resultados
tcnicos en Alemania y Francia sufrieron a causa de las prdidas por catstrofe
3% Crecimiento real de las primas como consecuencia de grandes 3 tormentas e inundaciones (Elvira y Friederike) en
Growth rate 2016
mayo y junio, que provocaron en total prdidas aseguradas de alrededor de 3000
Growth rate 2016
millones de USD. Los resultados tcnicos continuaron estables en Suiza y fueron
2% 2
ligeramente peores en Italia, debido principalmente a un ramo de automotor ms
dbil, aunque todava rentable. Los terremotos en Italia en agosto y octubre tuvieron
solo un mnimo impacto sobre la rentabilidad tcnica en 2016 dada la baja
1% contratacin de seguro en las1regiones afectadas. Otros mercados como Reino
Unido, los nrdicos y Espaa experimentaron alguna mejora basada en automotor.
El crecimiento de las primas de no vida en Europa Occidental seguir atenuado en
0% 0
un entorno de crecimiento econmico solo moderado. Se espera un deterioro de la
Vida No vida Life de tarifasNon-life
rentabilidad tcnica como resultado ms blandas en ramos comerciales y
Tasa de crecimiento 2016 seguro de automotor, mientras que el crecimiento de siniestros continuar siendo
Tasa de crecimiento promedio moderado. La rentabilidad seguir bajo presin debido a los todava bajos
anual 20062015 rendimientos de la inversin.
Asia avanzada: ralentizacin tanto en vida como en no vida

Seguro de vida
El comportamiento en los mercados de Las primas de seguro de vida se contrajeron un 0,7% en los mercados asiticos
vida de Asia avanzada fue mixto en 2016 avanzados en 2016 tras una ganancia del 3,6 % en 2015, debido principalmente a
los acontecimientos en Japn. La poltica de tasas de inters negativas del BoJ hizo
que fuera difcil para las aseguradoras atraer nuevos negocios de ahorro, llevando a
un descenso del 6,2% en las primas. Corea del Sur tambin tuvo un ao desafiante,
en el que las primas solo subieron un 1,0% (2015: 5,2%) como consecuencia de las
dbiles ventas de productos tipo ahorro y negocios de renta vitalicia. En
comparacin, en Hong Kong las primas del negocio de vida aumentaron
vertiginosamente un 23% en 2016 a cuenta de la fuerte demanda de visitantes de
China continental que representaron ms de un tercio de las nuevas primas. En
Taiwn, un incremento de doble dgito en el negocio de vida individual compens
con creces una pronunciada cada (-33%) en las histricamente voltiles primas de
renta vitalicia vinculada a inversin. Las primas crecieron en Singapur
ininterrumpidamente (8,7%) apoyadas por una recuperacin en las ventas de prima
nica. Las bajas tasas de inters continuaron siendo el mayor lastre sobre la
rentabilidad del sector en Asia avanzada, particularmente en Japn, donde el
rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 aos fue negativo durante la mayor parte
de 2016. Los rendimientos japoneses volvieron a ser positivos a finales de ao, pero
se situaron por debajo de los niveles de 2015.

y la perspectiva contina siendo La perspectiva de crecimiento de las primas de vida en Asia avanzada sigue siendo
desafiante. incierta, ya que las bajas tasas de inters continan amenazando la capacidad de las
aseguradoras para ofrecer rendimientos atractivos a los clientes. En Hong Kong, el
reciente endurecimiento de los controles de capital por parte de China podra reducir
el nmero de visitantes chinos que compran seguro de vida en el territorio. La
perspectiva para los ingresos de la inversin sigue siendo poco inspiradora, ya que
se espera que la mayora de bancos centrales en Asia avanzada mantenga las tasas
de inters en los actuales bajos niveles, a pesar del aumento de las tasas en EE. UU.
Seguro de no vida
El crecimiento de las primas de no vida se El crecimiento de las primas de no vida en Asia avanzada se estanc en 2016
ralentiz en 2016 debido a precios y (0,3%) tras un incremento del 4,2% en 2015, principalmente a causa de la
crecimiento econmico ms dbiles. debilidad de las tarifas de las primas en todos los mercados y el crecimiento
econmico ms lento en algunos. En Japn, el mayor mercado de no vida en la
regin, se estima que las primas cayeron un 1,7%, debido en gran medida a la cada
de ventas de cobertura de incendio, causada en parte por las ventas concentradas
en octubre de 2015 antes del acortamiento del plazo de productos de seguro de
incendio a largo plazo de un mximo de 36 aos a 10. En Hong Kong, la debilidad
de la actividad econmica condujo a un descenso de las primas de un 1,9% (2015:
5,0%). Tanto Singapur como Corea del Sur registraron un crecimiento lento de las
primas de alrededor de un 3% como resultado de presiones de precio y del tenue
crecimiento de negocios relacionados con el comercio. El menor crecimiento de los
negocios a largo plazo fue otro factor contribuyente en Corea del Sur. El crecimiento
de las primas de no vida tambin se ralentiz en Taiwn (3,6% frente a 4,7% en
2015) y aqu las mayores primas de automotor consecuencia del aumento de la
venta de vehculos fue compensado por ramos de martimo ms dbiles.
Se estima que la rentabilidad del sector se ha deteriorado. En Japn, los resultados

Primas en Asia avanzada, 2016
tcnicos se vieron adversamente afectados por las grandes prdidas por catstrofe
del terremoto de Kumamoto y tambin por prdidas elevadas en automotor. El
terremoto de magnitud 7.0 que sacudi Kumamoto el 16 de abril de 2016 produjo
Vida 612 23%
perdidas econmicas entre 25000 y 30000 millones de USD, de los que solo
No vida 209 10%
4900 millones de USD estaban asegurados, lo que indica una importante brecha
de proteccin. Los resultados tcnicos en Hong Kong se han mantenido estables
4% Crecimiento real de las primas comparados con el ao anterior,
4 mientras que en Taiwn las prdidas aumentaron
Growth rate 2016
en ramos de martimo y de incendio de propiedad. En particular, el terremoto en
3
3% Kaohsiung, Taiwn, el 6 de febrero de 2016 produjo gran nmero de daosGrowthy rate 2016
vctimas (no se dispone todava
2
de cifras sobre prdidas aseguradas).
2%
1% Los indicadores a futuro apuntan

1 a una mejora del crecimiento econmico en los
mercados de Asia avanzada, que debera respaldar las primas de no vida. Sin
0% embargo, es probable que se 0mantengan las presiones sobre las tarifas y, al mismo
tiempo, las aseguradoras tendrn que abordar cambios regulatorios inminentes.
1% -1
Estos incluyen la implementacin, o revisin, de regmenes de capital basado en
Vida No vida riesgo en Hong Kong y Singapur,Life Non-life
y una reduccin de las tarifas de las primas del
Tasa de crecimiento 2016 seguro obligatorio de responsabilidad civil de automviles en Japn (un promedio
Tasa de crecimiento promedio del 6,9% a partir del 1 de abril de 2017). En general, se espera que el ritmo de
anual 20062015 crecimiento de las primas en 2017 sea como mucho el mismo que en 2016.

Mercados avanzados
Oceana: declive de las primas de vida y mejora de no vida

Seguro de vida
En 2016, las primas de vida descendieron En Oceana, las primas de vida se contrajeron otro 13% ms en 2016, tras una cada
en Oceana a causa de la continuada del 7,7% en 2015. Esto se debi a una contraccin del 14% en Australia que refleja
debilidad en los productos de ahorro. la continuada debilidad en productos de ahorro, ya que el bajo rendimiento de la
inversin ha hecho menos atractivos los productos vinculados a fondos de inversin
y de renta vitalicia. En trminos de rentabilidad, el beneficio neto despus de
impuestos de las aseguradoras de vida australianas cay pronunciadamente, debido
en gran parte a beneficios menores en negocios de riesgo. La mala experiencia de
reclamaciones en productos de ingresos por invalidez continu siendo el mayor
lastre sobre los beneficios, a pesar de la agresiva revisin de precios. En Nueva
Zelanda, el crecimiento de las primas de vida se relaj al 3,4% en 2016 (2015:
4,2%). Los productos de trauma y proteccin de ingresos registraron un razonable
crecimiento de las primas, pero este se vio parcialmente contrarrestado por un
descenso continuado en las ventas de productos tradicionales de vida entera, mixtos
y desagregados.
Est previsto que las primas de vida Se espera que las primas de vida registren un crecimiento moderado en 2017,
crezcan moderadamente en 2017. respaldado por productos de ahorro, ya que los rendimientos han mejorado
ligeramente. Es probable que en Australia las aseguradoras de vida aumenten ms
las tarifas de las primas de los productos de ingresos por invalidez y algunas han
hecho revisiones sustanciales de sus hiptesis de siniestros. En el mercado colectivo,
algunos fondos de pensiones estn haciendo ms estricta la definicin de invalidez
total y permanente. En Nueva Zelanda, los productos de trauma y tipo proteccin de
ingresos continuarn impulsando el crecimiento de las primas. Mientras tanto, las
regulaciones estn cada vez ms centradas en la proteccin del cliente. En Australia,
el primer cdigo de prcticas obligatorio del sector de vida entrar en plena vigencia
el 1 de julio de 201744. El cdigo establece el marco temporal para que las
aseguradoras respondan a reclamaciones, quejas y solicitudes de informacin de los
clientes45.
Seguro de no vida
El crecimiento de las primas de no vida En Oceana, las primas de no vida aumentaron un 2,8% en 2016, por encima del
estuvo impulsado principalmente por 1,5% en 2015. Las primas crecieron en Australia un 2,3% (2015: 2,0%) apoyadas
ramos personales. por slidos negocios en ramos personales, pero compensadas en parte por un
descenso en las primas de ramos comerciales. La rentabilidad de las aseguradoras
Primas en Oceana, 2016 de no vida australianas mejor en 2016 gracias al bajo nmero de siniestros de
miles de mill. Cuota en propiedad y la gran liberacin de reservas en negocios de larga duracin, llevando a
de USD mercado mundial un incremento del 27% de los beneficios netos despus de impuestos del sector,
Vida 40 1,5% hasta 2900 millones de AUD (2200 millones de USD). En los ltimos meses,
No vida 53 2,5% algunas aseguradoras y corredores de seguros se han vuelto ms positivos y esperan
moderados incrementos de tarifas en ramos comerciales. Se calcula que en Nueva
Zelanda las primas de no vida han crecido un 5,1% tras un dbil 2015 (1,1%). Sin
4% Crecimiento real de las primas 4
embargo, el terremoto de Kaikoura
2 de noviembre de 2016
Growth rate 2016 afect a los resultados.
2%
Segn datos proporcionados por0 el Consejo de Seguros de Nueva Zelanda,Growth
las rate 2016
0%
prdidas relacionadas con el evento excedieron los 900 millones de NZD (622
2% -2
millones de USD). La mayora de las prdidas fue absorbida por reaseguradoras, lo
4% -4
que podra ocasionar mayores costes de reaseguro.
6% -6
8% -8
10% -10
12% -12
14% -14
anual 20062015
44 Este texto del informe se finaliz antes del 1 de julio de 2017.

45 Vase Code of Practice, Financial Service Council, https://www.fsc.org.au/policy/life-insurance/
code-of-practice/

Se prev que el crecimiento de las primas de no vida siga siendo bajo en 2017.
La perspectiva para los ramos personales es algo ms positiva y la de los ramos
comerciales se mantiene floja. Entretanto, los reguladores estn incrementando su
atencin sobre las necesidades y los riesgos debidos a la tecnologa. En Australia,
ms estados han aprobado legislacin sobre transporte compartido. Despus de la
legalizacin del transporte compartido, las autoridades de Nueva Gales del Sur estn
revisando el seguro obligatorio de terceros para vehculos de punto a punto,
incluyendo los conductores de transporte compartido. Nueva Zelanda tambin est
revisando su regulacin de transporte para permitir una tarifa de coste compartido y
facilitar el uso compartido de vehculo. En cuanto a la seguridad ciberntica, la
Australian Prudential Regulation Authority (APRA) realiz una encuesta que mostr
que el 75% de los fondos de pensiones, as como el 46% de las aseguradoras de
vida y de no vida haban padecido incidentes cibernticos importantes en los 12
meses anteriores46. El Parlamento australiano aprob en febrero de 2017 una
enmienda a la ley de privacidad que exige la notificacin obligatoria de violaciones.
En mayo de 2014 Nueva Zelanda anunci planes para introducir un programa de
notificacin obligatoria de violaciones de datos de dos niveles, pero todava tiene
que pasar por el Parlamento.
46 Information Paper 2015/16 Cyber Security Survey Results, APRA, septiembre de 2016,
http://www.apra.gov.au/AboutAPRA/Documents/Information-Paper-Cyber-Security-2016-v4.pdf

Mercados emergentes
Progresa la expansin del mercado asegurador

El crecimiento de las primas en los Las primas de seguro reales totales suscritas en los mercados emergentes se
mercados emergentes mejor en 2016. incrementaron un robusto 14% en 2016, por encima del 9,8% de crecimiento en el
ao anterior. Sin embargo, en trminos de USD nominales aumentaron un 9,6%,
hasta 934 000 millones de USD, dadas las depreciaciones de las tasas de cambio
frente al USD en algunos mercados emergentes, muy destacadamente en
Latinoamrica. La participacin global de las primas del mercado emergente creci
1,2 ppt hasta un 19,7% en 2016.
Seguro de vida
La penetracin del seguro de vida En 2016, las primas de vida en los mercados emergentes crecieron un 17%, ms
continu aumentando en 2016. que el 12% en 2015 y muy por encima del 3,8% de crecimiento econmico. El
crecimiento de las primas fue mayor que el crecimiento econmico en 30 de los
50 mercados de los que se dispone de datos. En la Figura 23 los puntos azules por
encima de la lnea naranja representan aquellos mercados donde el crecimiento de
las primas super al crecimiento del PIB el ltimo ao (es decir, donde aument la
penetracin del seguro).
Figura 23 60 % Crecimiento real de las primas 2016

Crecimiento de las primas de vida y no Rusia
vida frente a crecimiento del PIB en los 50 %
mercados emergentes, 2016 40 % Costa Rica
Marrueco
30 % China
Turqua Indonesia
Vietnam
20 %
India
10 %
0% Brasil Kenia
10 % Filipinas
20 % Nigeria Poloni
Argentina Lituania
30 %
Ecuador
40 %
5,0 % 2,5 % 0,0 % 2,5 % 5,0 %
Crecimiento del PIB real 2016
Seguro de no vida Crecimiento del PIB igual al crecimiento de las primas

Seguro de vida
No vida
El crecimiento de las primas de no vida Las primas de no vida en el conjunto de los mercados emergentes crecieron un
mejor, pero fue menor que el de vida. 9,6% en 2016, ms que el 7,9% en 2015 y por encima del crecimiento econmico.
A nivel de pas, la penetracin del seguro aument en 29 de los 51 mercados de los
que se dispone de datos.

Densidad y penetracin del seguro
El gasto per cpita en seguro y la El gasto promedio per cpita en seguro en los mercados emergentes se increment
penetracin del seguro aumentaron en un 9,5%, hasta 149 USD en 2016, de los cuales 80 USD correspondieron a seguro
los mercados emergentes en 2016. de vida y 69 USD a no vida. El promedio de penetracin del seguro en los mercados
emergentes aument al 3,2% en 2016 desde el 2,9% en 2015, ya que el
crecimiento de las primas continu superando al crecimiento del PIB.
Figura 24
Densidad y penetracin del seguro en los
mercados emergentes, 2016
Primas en USD
0 500 1 000 1 500 2 000 2 500
Macao
Bahamas
Catar
Emiratos rabes Unidos
Eslovenia
Trinidad y Tobago
Sudfrica
Chile
Mauricio
Repblica Checa
Malasia
Eslovaquia
Uruguay
Polonia
Panam
RP China
Brasil
Argentina
Tailandia
Hungra
Namibia
Arabia Saudita
Croacia
Kuwait
Jamaica
Lbano
Omn
Costa Rica
Mxico
Turqua
Colombia
Bulgaria
Promedio
Rusia
Serbia
Rumana
Per
Jordania
Irn
Marruecos
Ecuador
Repblica Dominicana
Indonesia
Tnez
India
Kazajistn
Filipinas
Guatemala
Sri Lanka
Kenia
Vietnam
Ucrania
Angola
Argelia
Egipto
Pakistn
Banglads
Nigeria
0% 3% 6% 9% 12 % 15 %
Primas como % del PIB
Primas de no vida per cpita Primas de vida per cpita Penetracin total del seguro (eje inferior)

Mercados emergentes
Asia emergente: las primas de vida y de no vida crecieron

rpidamente
Seguro de vida
En 2016, las primas de vida crecieron En Asia emergente, las primas de seguro de vida se incrementaron un 23% en 2016
con rapidez en Asia emergente, con una (2015: 16%) frente a un teln de fondo de crecimiento econmico estabilizado.
slida contribucin de China. China, que representa alrededor del 70% del mercado de vida de la regin, fue la
principal fuerza impulsora con una saludable ganancia del 29% en las primas (2015:
20%), apoyada por el mayor crecimiento en ramos de vida y salud tradicionales. Las
ventas tambin se beneficiaron de una mayor liberalizacin de las tasas de inters y
de los esfuerzos gubernamentales para estimular el crecimiento de productos de
proteccin. En India, las primas de vida crecieron un 8% gracias al repentino
aumento de la demanda de planes de renta vitalicia inmediata, causado en parte por
la desmonetizacin47. El crecimiento tambin fue robusto en Indonesia (24%) y
Vietnam (22%), basado en la creciente concienciacin sobre el seguro y la
expansin continuada del canal de bancaseguro. Se estima que en Filipinas las
primas se contrajeron un 4,9% en 2016 debido a las menores ventas de productos
de prima nica que haban alcanzado niveles muy altos en 2015 (18%). El
hundimiento de los mercados de valores perjudic al inters en estos productos. La
rentabilidad del conjunto del sector en Asia emergente se deterior, ya que China
present beneficios netos ms bajos en 2016 dada la debilidad en el resultado de la
inversin.
Probablemente, el crecimiento de las Se espera que las primas tengan un crecimiento de doble dgito este ao y el
primas seguir siendo sustancioso en prximo. El ascenso de los canales de distribucin digitales, la expansin del
2017. bancaseguro y la promocin de productos de proteccin sern factores de
crecimiento clave. En China se prev que disminuya el crecimiento de las primas
desde el nivel excepcionalmente alto de 2016 debido a la mayor presin regulatoria
para restringir las ventas de productos tipo gestin de patrimonio a corto plazo. La
rentabilidad agregada seguir estando afectada por las bajas tasas de inters, ya
que la mayora de bancos centrales de la regin mantiene polticas monetarias
flexibles para apoyar el crecimiento econmico.
Seguro de no vida
El crecimiento de las primas de no vida Las primas de seguro de no vida continuaron creciendo en Asia emergente, hasta un
mejor en 2016 18% en 2016 tras una ganancia del 15% en 2015 y del 14% en 2014. Esto se
debi en parte al sostenido crecimiento saludable en China (20%), que representa
Primas en Asia emergente, 2016 ms del 80% de las primas de no vida de la regin. La demanda de seguro de salud
miles de mill. Cuota en en China aument como consecuencia de una mayor concienciacin del
de USD mercado mundial consumidor y la introduccin de incentivos fiscales. A pesar de la liberalizacin de
Vida 375 14% tarifas48, una recuperacin en las ventas de vehculos como resultado de incentivos
No vida 244 12% gubernamentales apoy el crecimiento de las primas de automotor en China. El
crecimiento de las primas de no vida en India tambin fue un robusto 13%,
respaldado por los ramos de salud, agrcola y automotor. El comportamiento en el
25% Crecimiento real de las primas 25
sudeste asitico fue variado, con un fuerteGrowth
crecimiento de las primas en Filipinas y
rate 2016
20% Vietnam, pero con un estancamiento
20
en Malasia y Tailandia como consecuencia
Growthderate 2016
la debilidad en los ramos de seguro de transporte.
15% 15
10% 10
5% 5
0% 0
47 Debido a la desmonetizacin, los bienes
Life inmueblesNon-life
y el oro dejaron de ser destinos atractivos para
Vida Vida, No vida No vida,
invertir ahorros en India. Por lo tanto, la gente comenz a invertir fuertemente en productos financieros,
excl. China excl. China incluyendo seguro y fondos mutuos. A partir de diciembre de 2016, la Life Insurance Corporation (LIC)
Tasa de crecimiento 2016 de India rebaj los rendimientos de un popular plan de renta vitalicia inmediata (Jeevan Akshay), lo que
produjo una anticipacin de la demanda en los primeros meses.
48 Las ventas de vehculos de pasajeros repuntaron en 2016 debido principalmente a los incentivos
anual 20062015 gubernamentales para fomentar las compras de vehculos elctricos. El proceso de desregulacin de la
fijacin de precios del seguro de automotor comercial comenz en junio de 2015 y se ha ampliado a ms
provincias y ciudades desde enero de 2016.

y se espera que sea estable en 2017. Se espera que el crecimiento de las primas de no vida sea estable en Asia emergente
en 2017. La expansin fiscal y la slida inversin directa extranjera deben impulsar
los ramos relacionados con infraestructuras y construccin en el Sudeste Asitico.
Iniciativas de los gobiernos de India y China para desarrollar ramos de especialidad
apoyarn el seguro agrcola, de responsabilidad civil y de crdito, y el aumento de la
renta familiar disponible probablemente alentar la demanda de ramos personales.
La rentabilidad del sector de no vida baj en la mayora de mercados en 2016 como
consecuencia de la competencia de precios, que fue ms aguda en China y Malasia
a causa de la desregulacin de tarifas. Las inundaciones en China en la cuenca del
ro Yangts en julio produjeron unas prdidas econmicas estimadas en 22000
millones de USD, pero debido a la baja penetracin, las prdidas aseguradas fueron
de solo 400 millones de USD. En Malasia, Filipinas y Vietnam, la elevada inflacin de
las reclamaciones en seguro mdico se est convirtiendo rpidamente en una gran
preocupacin.
Latinoamrica: la ralentizacin de la demanda refleja la desaceleracin

de la economa
Seguro de vida
Las primas de seguro de vida en En 2016, las primas de seguro de vida crecieron en Latinoamrica y Caribe un 5%,
Latinoamrica bajaron en 2016, menos que el 7,6% en 2015 y muy por debajo de la tasa de crecimiento promedio
reflejando el retroceso econmico anual del 8,9% de la ltima dcada. La ralentizacin refleja la desaceleracin
regional. econmica en la regin. Por trmino medio, la resiliencia macroeconmica de los
pases de la Alianza del Pacfico les ha dado ventaja sobre los miembros de
Mercosur49. Las primas de vida aumentaron en Mxico un 12% en 2016, pero con
alguna interferencia estadstica dados los recientes cambios en los registros de
contabilidad segn la nueva ley tipo Solvencia II. En Argentina, las primas de vida
crecieron un 5,8% en trminos nominales, pero debido a un mximo en la inflacin
como consecuencia de ajustes de cambio y controles de precios, se contrajeron un
25% en trminos reales. Las primas crecieron en Brasil un 6,3%, y el crecimiento de
las aportaciones del Vida Gerador de Benefcios Livres (VGBL) contina. Los
productos de vida ordinarios se comportaron mejor en Mxico y Argentina, mientras
que los productos de ahorro crecieron ms en Colombia, Chile y Brasil.
Las reformas estructurales en marcha Se prev que el crecimiento de las primas de vida en la regin siga siendo moderado
ayudarn a reducir la volatilidad en un entorno de frgil recuperacin econmica. Sin embargo, las reformas
econmica y a mantener el valor de los estructurales en marcha en varios pases son una buena seal a largo plazo. Mxico
productos de ahorro. introdujo recientemente incentivos fiscales para ahorros a largo plazo y, en
Argentina, se espera que el nuevo marco de poltica monetaria con visin de futuro
domine la inflacin y preserve el peso. Adems, una mayora de los sistemas de
pensiones en la regin tiene componentes de prestaciones definidas de salud que,
con los cambios previstos en la composicin demogrfica, podran colocar a las
finanzas pblicas bajo presin, lo que podra abrir oportunidades para las
aseguradoras de vida. En Brasil se presentar a votacin en el Senado un proyecto
de reforma de las pensiones para limitar prestaciones de jubilacin costosas en el
segundo semestre de 2017. Los pases que quieren reformar el sistema de
pensiones intentan replicar el sistema chileno, donde es obligatorio para los
administradores de fondos de pensiones comprar seguro de vida en nombre de sus
afiliados.
49 La Alianza del Pacfico y Mercosur son dos grandes bloques comerciales latinoamericanos. Los
miembros de la Alianza del Pacfico son Chile, Colombia, Mxico y Per, mientras Mercosur incluye
Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay y Venezuela. Venezuela fue suspendida en diciembre de 2016.

Mercados emergentes
Seguro de no vida
Menores primas en ramos cclicos dieron Las primas de no vida se contrajeron en Latinoamrica y Caribe un 3,7% en 2016,
lugar a una contraccin en las primas de comparado con un crecimiento del 2,8% en 2015. En la mayora de mercados
no vida. sufrieron los ramos cclicamente sensibles (como automotor, martimo y accidentes
laborales), ya que estn ms estrechamente interrelacionados con el ciclo
econmico. Los patrones de crecimiento variaron ampliamente entre los mercados
principales. Las primas se aceleraron pronunciadamente en Mxico (10%) con un
Primas en Latinoamrica, 2016
crecimiento slido en primas de automotor, pero se contrajeron considerablemente
en Ecuador (33%) despus del terremoto del 16 de abril que erosion la actividad
econmica, y se mantuvieron relativamente sin cambios en Colombia (0,3%).
Vida 69 2,6%
Algunos ramos de negocio que dependen de importaciones (como automotor y
No vida 79 3,7%
gastos mdicos) sufrieron retrocesos en la rentabilidad tras la fuerte depreciacin de
monedas nacionales en los dos ltimos aos.
10% Crecimiento real de las primas 10 Growth rate 2016
8% La mejora de las perspectivas8 a largo plazo y un retorno al crecimiento positivo de las
economas de Argentina y Brasil deben alentar la demanda de seguro de noGrowth rate 2016
vida en
6% 6
la regin. Sin embargo, se prev que el crecimiento a corto plazo contine por
4% 4 en las presiones inflacionarias y tasas de inters ms
debajo de la tendencia. La baja
2% bajas (excepto en Mxico) deben2 ayudar a restaurar el poder de compra y apoyar el
0% consumo. Los niveles de comercio
0 y de inversin extranjera directa siguen siendo
grandes incgnitas en la regin, y un impacto negativo podra dificultar la demanda
2% -2
de ramos de especialidad como martimo e ingeniera. Entretanto, la recuperacin de
4% los precios de las materias -4
primas debe incrementar el valor asegurado de cosechas
Vida No vida Life
y ganado y afianzar un mayor volumen Non-life
de primas agrcolas. Es probable que las
Tasa de crecimiento 2016 inundaciones y los intensos deslizamientos de tierra en Per, Ecuador y Colombia a
Tasa de crecimiento promedio primeros de 2017 reduzcan la rentabilidad de las aseguradoras debido a las
anual 20062015 elevadas reclamaciones.
Europa Central y Oriental: tendencias de crecimiento divergentes

Seguro de vida
Las primas de vida continuaron bajando El descenso en las primas de seguro de vida en Europa Central y Oriental continu
en Europa Central y Oriental en 2016, por cuarto ao consecutivo, aunque a un ritmo mucho menor, con una reduccin de
arrastradas por Polonia y la Repblica primas del 0,5% en 2016. En Polonia, el mayor mercado de la regin, las primas
Checa. Rusia se convirti en el segundo cayeron un 16%. El descenso se produjo tanto en productos ordinarios de vida
mayor mercado de la regin. como vinculados a fondos de inversin, ya que las continuadas bajas tasas de inters
redujeron la demanda de productos de vida, mientras que el aumento de requisitos
regulatorios para informar a los clientes sobre los servicios tambin afect
adversamente a las ventas. Tras los descensos anuales consecutivos, las primas de
vida reales en Polonia en 2016 eran menos de la mitad que en su pico de 2008.
Rusia super a la Repblica Checa como segundo mayor mercado de vida en Europa
Central y Oriental en 2016, con un fuerte incremento del 55% en las primas
impulsado por las ventas de bancaseguro. En la Repblica Checa, las primas cayeron
un 8,5%, con una bajada de las primas de seguro de vida tradicional cercana a un
tercio. Una vez ms se firmaron muy pocos nuevos contratos ms en 2016 que en
2015. En los desafiantes mercados de Europa Central y Oriental, las aseguradoras
de vida continan sufriendo ventas voltiles de productos de ahorro de prima nica y
luchan por convencer a los clientes de su propuesta de valor.

Se espera que las primas se estanquen No es probable que las primas de seguro de vida en los PECO miembros de la UE se
en 2017, ya que las condiciones recuperen este ao. El entorno para los productos de ahorro de vida contina sin
econmicas siguen haciendo que los tener atractivo, ya que las tasas de inters siguen estando en niveles histricamente
productos no sean atractivos. bajos, especialmente en Polonia, Repblica Checa y Eslovaquia. Como la creciente
inflacin ejerce presin sobre los ingresos disponibles reales de las familias, el
mercado de vida polaco probablemente continuar contrayndose, a pesar de una
economa en crecimiento y un slido mercado laboral, especialmente porque no se
prev que el Banco Nacional de Polonia aumente las tasas de inters. En la
Repblica Checa y Eslovaquia, las primas de seguro de vida tambin continuarn
bajando aunque a un menor ritmo, ya que las bajas tasas de inters desalientan el
ahorro. Sin embargo, en Hungra las primas pueden volver a crecer en 2017,
respaldadas por cambios en las regulaciones de honorarios diseados para crear
confianza y mejorar la transparencia de las plizas vinculadas a fondos de inversin.
En Rusia se espera que las primas continen creciendo a un ritmo rpido, ya que las
tasas de inters se mantienen en niveles atractivos y la economa vuelve a crecer
apoyada por la recuperacin de los precios del petrleo.
Seguro de no vida
En 2016, las primas de no vida repuntaron Las primas de no vida se recuperaron en Europa Central y Oriental un 5,4% en 2016
en Rusia y se expandieron a un ritmo rpido (2015: 4,7%), respaldadas por un crecimiento econmico y mercados laborales
en Polonia. robustos. Las primas en Polonia crecieron un 15% impulsadas por incrementos de
tarifa de primas de dos dgitos en seguro de automotor, en un intento de las
aseguradoras por mejorar la rentabilidad tcnica en este ramo que contina
generando prdidas. Tambin contribuy a la ganancia un incremento de contratos
Primas en Europa Central y Oriental, 2016
de seguro. Mientras tanto, en Rusia, el mayor mercado de no vida en Europa Central
y Oriental, las primas volvieron a crecer en 2016, un 0,8%, conforme se redujo la
contraccin econmica. En el resto de la regin, las primas de no vida se
Vida 15 0,6%
expandieron a un ritmo slido. Las primas de automotor ayudaron a relanzar
No vida 39 1,8%
crecimientos de tarifas reales en mercados como Hungra (13%), Repblica Checa
(3,8%) y Eslovaquia (9,1%), Bulgaria (6,3%) y Eslovenia (3,6%). El incremento
6% Crecimiento real de las primas procedi de una combinacin 6 de precios ms altos, as como de un mayor nmero
Growth rate 2016
5% de contratos. En Ucrania, las5 primas de no vida se estabilizaron, bajando solo el
0,7% en 2016 tras un declive del 25% en 2015. Growth rate 2016
4% 4
3% 3
En lnea con el saludable crecimiento econmico en Europa Central y Oriental en
2% 2017, y como est previsto que 2 Rusia vuelva a crecer, se espera que las primas de
1%
seguro de no vida continen creciendo.
1 A esto contribuirn mercados laborales
slidos y el crecimiento del consumo, aunque el aumento de la inflacin puede pesar
0% 0
sobre los ingresos reales y el poder de compra. Pese a la actual volatilidad poltica en
1% -1
el este de Ucrania, se prev que las primas de seguro vuelvan a crecer en Ucrania ya
Vida No vida que la economa se ha estabilizado,Life aunque seNon-life
mantienen los retos que surgen de
Tasa de crecimiento 2016 una situacin no resuelta en el este. Las primas de no vida en otros pases de la
Tasa de crecimiento promedio Comunidad de Estados Independientes se beneficiarn de la recuperacin en los
anual 20062015 precios del petrleo, lo que ayudar a estabilizar sus economas.

Mercados emergentes
Oriente Medio, Asia Central y Turqua: crecimiento robusto en vida y

no vida50
Seguro de vida
En Oriente Medio, Asia Central y Turqua El crecimiento de las primas de seguro de vida sigui siendo robusto en Oriente
el crecimiento de las primas de vida se Medio, Asia Central y Turqua, hasta el 7,0% en 2016 (2015: 7,2%), impulsado
mantuvo robusto en el 7% en 2016. principalmente por el rpido incremento en Turqua (24%). Excluyendo Turqua, las
primas de vida crecieron un 3,8%, menos que el 9,9% en 2015. En Emiratos rabes
Unidos, el mayor mercado de la regin, las primas aumentaron un 2,4% (2015:
5,5%), debido a la continuada demanda de la poblacin expatriada y el crecimiento
de la clase media. En Arabia Saudita, sin embargo, las primas bajaron un 2,8% a
causa de la debilidad de las condiciones econmicas, tras un repunte en los dos
aos anteriores. En Omn, el crecimiento de las primas se redujo notablemente al
3,0% en 2016, despus de un formidable incremento del 27% en 2015, ya que los
despidos en la industria de la construccin condujeron a menor necesidad de seguro
de vida para empleados. Entretanto, se cree que las primas en Barin se han
contrado en 2016 en medio de la ralentizacin econmica. En Jordania, las primas
continuaron creciendo, pero el mercado estuvo frenado por la falta de competencia.
Por otro lado, la guerra y los conflictos que se desarrollan en Siria, Yemen y Libia
continuaron refrenando el crecimiento en estos mercados.
La perspectiva a largo plazo es positiva La prevista ralentizacin econmica en el Consejo de Cooperacin del Golfo ser un
dada la baja penetracin, el aumento de lastre sobre el crecimiento de las primas de seguro de vida a corto y medio plazo. Sin
la conciencia de riesgo y la favorable embargo, la perspectiva global para el sector de vida en la regin de Oriente Medio y
demografa. Pakistn sigue siendo positiva. Las bajas tasas de penetracin y la creciente
concienciacin sobre el seguro, junto con factores estructurales como familias ms
pequeas y crecimiento del empleo en el sector privado, deberan incrementar la
demanda. Una gran poblacin en edad laboral promover la demanda de productos
de ahorro, proteccin y jubilacin. La creciente aceptacin y penetracin de
productos compatibles con la Sharia como el takaful familiar tambin apoyar el
crecimiento del sector.
Seguro de no vida
En 2016, las primas de no vida crecieron Las primas de seguro de no vida en Oriente Medio, Asia Central y Turqua crecieron
un 6,5%, impulsadas por una un 6,5% en 2016 (2015: 7,5%). En Turqua, las primas subieron un 21% impulsadas
pronunciada aceleracin en Turqua. por un pronunciado crecimiento en responsabilidad civil de automotor, ya que un
cambio regulatorio condujo a un incremento de tarifas en responsabilidad civil de
vehculos. Excluyendo Turqua, las primas de no vida crecieron un 2,9% (2015:
Primas en Oriente Medio, Asia Central y 5,6%). En Arabia Saudita, las primas de no vida cayeron por primera vez desde el
Turqua, 2016 ao 2000. Se estima que las primas han bajado un 1,2% en 2016 tras haber
miles de mill. Cuota en mercado crecido un 17 % en 2015, debido a menores primas en seguro de salud y general, a
de USD mundial causa de una economa en desaceleracin y una reduccin del empleo. Por otro
Vida 7 0,3% lado, se calcula que las primas en Emiratos rabes Unidos crecieron un 2,3%,
No vida 45 2,1% impulsadas principalmente por un fuerte crecimiento en seguro mdico, el ramo de
crecimiento ms rpido aqu. Se cree que en Irn las primas de no vida reales se han
12% Crecimiento real de las primas recuperado un 4,9% en 2016,12 tras un descenso del 3,5% en 2015. La rentabilidad
Growth rate 2016
de no vida en la regin continu bajo presin, con una competencia de precios que
10% 10 Growth
erosion los resultados tcnicos y una cada todava mayor de los rendimientos derate
la 2016
8% inversin. 8
6% 6
4% 4
2% 2
0% 0
anual 20062015
50 Las cifras de esta seccin excluyen Israel, que se encuentra entre los pases avanzados.

La perspectiva para las aseguradoras de no vida es mixta. Con recortes en los
presupuestos y los subsidios pblicos, se espera que la demanda baje a corto plazo.
Sin embargo, se prev que el seguro de salud contine expandindose segn vayan
promulgando los gobiernos leyes que exijan y/o amplen la cobertura de salud
obligatoria. Es probable que la competencia siga siendo intensa, aplicando presin
sobre las tarifas y la rentabilidad. Adems, una serie de reformas regulatorias en la
regin ha comenzado a afectar los niveles de capital de las aseguradoras e
incrementado el coste de cumplimiento51. Esto favorecer probablemente la
actividad de fusiones y adquisiciones, especialmente entre aseguradoras de tamao
mediano y pequeo. A largo plazo, estos acontecimientos conducirn
probablemente a mejorar la rentabilidad y reducir la volatilidad de la capitalizacin
ajustada a riesgo de las aseguradoras. Recientes incidentes de violaciones
cibernticas en la regin del Consejo de Cooperacin del Golfo han hecho aumentar
el inters por el seguro ciberntico.
frica: las dificultades de las economas clave debilitan el crecimiento

de las primas
Seguro de vida
Las primas de seguro de vida en frica El crecimiento de las primas de seguro de vida sigui siendo tenue en frica en
(excluyendo Sudfrica, el mayor mercado 2016, un 1,2%, con poco cambio respecto al ao anterior. Excluyendo Sudfrica,
de la regin, pero sin embargo un las primas crecieron un 11%. En trminos de USD nominales, el volumen de primas
mercado estancado), crecieron un 11%. se contrajo un 5,6% como resultado de la generalizada depreciacin de moneda.
En Sudfrica, las primas se estancaron otro ao ms debido al bajo crecimiento
en productos de ahorro y tipo inversin, frente a un teln de fondo de mayor
desaceleracin econmica. La participacin de Sudfrica en el mercado de vida
de la regin disminuy continuamente desde el 93% en 2006 al 84% en 2016.
Aunque esto refleja la debilidad del crecimiento econmico y la depreciacin de la
moneda en Sudfrica en los ltimos aos, es tambin un signo de fuerte crecimiento
del sector de vida en el resto de frica. En 2016, varios mercados registraron tasas
de crecimiento de primas de doble dgito, por ejemplo, Marruecos (33%), Kenia
(12%), Zimbabue (14%) y Uganda (26%). El mercado ugands est creciendo
desde una base muy pequea, y en Kenia y Marruecos las plizas de ahorro fueron la
principal fuente de crecimiento. El entorno econmico en Zimbabue contina siendo
muy desafiante, a pesar de que en 2016 hubo un fuerte crecimiento en negocios de
ahorro y negocios funerarios. En Egipto, las primas de vida crecieron un 2,9%,
mientras que en Nigeria y Mozambique bajaron un 9,6% y un 7,7%, respectivamente.
Esto refleja la recesin en Nigeria y una aguda escasez de USD en la zona.
El entorno econmico sigue siendo Como es probable que el entorno de dificultad econmica persista en Sudfrica y
desafiante para los pases exportadores de otros pases muy dependientes de materias primas, posiblemente el crecimiento de
materias primas, pero los acontecimientos las primas ser atenuado. Sin embargo, los reguladores estn estableciendo cada
ofrecen una oportunidad en microseguro. vez ms marcos para operadores de microseguro. Un sector de seguro innovador
que aprovecha las tecnologas mviles es un signo positivo para el futuro y podra
ayudar a convertir la clase media emergente en compradores de seguro.
51 Emiratos rabes Unidos ha introducido una propuesta de modelo de capital basado en riesgo que tiene
en cuenta todas las clases de negocio y aborda el saldo de activos del balance de una aseguradora
adems de su actividad de suscripcin.

Mercados emergentes
Seguro de no vida
Las primas de no vida se estancaron Las primas de no vida se estancaron en frica en 2016 (-0,2%) tras un incremento
en 2016. del 3,3% en 2015. Las primas se mantuvieron estables en Sudfrica (0,2% en
2016; 2015: 6, 2%), reflejando de cerca el estancamiento de la economa. Altos
niveles de deuda familiar, baja confianza empresarial y del consumidor y creciente
inflacin han dificultado la demanda de seguro en Sudfrica, tanto de ramos
personales como comerciales. Al mismo tiempo, el entorno de reclamaciones sigue
siendo desafiante. Segn datos regulatorios provisionales, la tasa combinada
agregada de aseguradoras normales subi al 87% en el ao hasta septiembre de
2016, por encima del 85% en el mismo periodo de 2015. Y es probable que las
fuertes tormentas en los meses finales de 2016 hayan originado una presin mayor
sobre los mrgenes tcnicos. Debido a demoras en el proceso parlamentario, la
Solvency Assessment and Management (SAM), la nueva regulacin de capital
basado en riesgo en Sudfrica, se ha visto de nuevo retrasada y cada vez es ms
improbable una introduccin antes de 2018. En muchos mercados importantes de
Primas en frica, 2016
no vida el crecimiento ha seguido siendo bastante slido, por ejemplo, en Marruecos
(3,3%), Kenia (2,5%) y Tanzania (6,2%). En Kenia y Marruecos el seguro mdico fue
el impulsor del crecimiento, mientras que los ramos bsicos de no vida se
Vida 41 1,6%
mantuvieron relativamente slidos. En Nigeria, las primas continuaron
No vida 20 1,0%
contrayndose (12% en 2016 y 8,3% en 2015). Esto refleja la peor recesin en
dcadas, causada por los bajos precios del petrleo, la no implementacin de
12% Crecimiento real de las primas reformas econmicas y tambin
12 al ajuste del rgimen de tasa de cambio a la nueva
Growth rate 2016
10% normalidad de bajos precios 10
del petrleo.
Growth rate 2016
8% 8
La recuperacin del precio de las materias primas debe sostener la actividad
6% econmica y las primas en las 6 economas exportadoras de materias primas de
4% frica, incluyendo las tres ms
4 grandes (Angola, Nigeria y Sudfrica). Sin embargo,
2%
es probable que el ritmo de la2recuperacin sea relativamente lento. La agitacin
poltica y las actuales tensiones industriales retrasarn el crecimiento a corto plazo
0% 0
en algunos pases (p. ej. Sudfrica). Sin embargo, los bajos niveles de penetracin, la
2% urbanizacin y el crecimiento-2 de la poblacin proporcionarn oportunidades de
Vida Vida, excl. No vida crecimiento, especialmente enLife ramos de agrcolaNon-life
y/o microseguro. En Kenia, la
Sudfrica aplicacin de la localizacin del seguro martimo impulsar el crecimiento de las
Tasa de crecimiento 2016 primas. Las aseguradoras de muchos pases que no dependen en gran medida de
Tasa de crecimiento promedio las exportaciones de materias primas se beneficiarn del fortalecimiento del
anual 20062015 crecimiento econmico.

Metodologa y datos
Este estudio analiza datos de volmenes Este estudio sigma est basado en el volumen de primas directas de las compaas
de primas de seguro de 147 pases. de seguros, ya sean de propiedad privada o estatal, y no incluye las primas pagadas
a entidades de seguridad social estatal. Se analiza el volumen de primas de vida y no
vida en 147 pases. El anexo estadstico ofrece informacin detallada sobre los 88
pases ms importantes en cuanto al volumen total de primas de seguro. Si no se
indica lo contrario, todas las cifras y la informacin de los grficos de este informe
proceden de datos de Swiss Re Institute.
Todas las tasas de crecimiento citadas Todas las tasas de crecimiento de las primas citadas en el texto son en trminos
son en trminos reales. reales, es decir, ajustadas a la inflacin (medidas utilizando ndices locales de precios
al consumidor), salvo que se indique de otro modo.
Las clasificaciones de pases La designacin de las economas avanzadas o emergentes utilizada en esta
generalmente siguen las convenciones edicin de sigma est en consonancia con las convenciones del Fondo Monetario
del FMI. Internacional (FMI). Las economas avanzadas incluyen a EE. UU., Canad, Europa
Occidental (excluyendo Turqua), Israel, Oceana, Japn y las otras economas
avanzadas de Asia (Hong Kong, Singapur, Corea del Sur y Taiwn). Los dems pases
se han clasificado como emergentes y corresponden por lo general a las
economas definidas por el FMI como emergentes y en desarrollo52.
Fuentes de datos Los datos y estimaciones de los seguros recogidos en este estudio proceden
principalmente de autoridades supervisoras nacionales y, en algunos casos, de
asociaciones de entidades aseguradoras. Los datos macroeconmicos se han
tomado de las Estadsticas Financieras Internacionales publicadas por el FMI, Oxford
Economics e IHS Global Insights.
Revisiones de datos Las cifras que se refieren a aos anteriores se han ajustado a medida que se ha
dispuesto de nueva informacin. Desde la publicacin del ltimo sigma del ao
pasado, el volumen mundial de primas para el ao 2015 se ha revisado al alza en un
1% global. El volumen de primas de seguro de vida se ha revisado en un 0,5%,
mientras que las primas de no vida se revisaron al alza en un 1,5%.
Definicin de ingreso por primas Este informe se basa en informacin referente a las primas de negocio directo
suscritas por todas las aseguradoras registradas. Esto significa que:
1. Se han considerado las primas de seguro directo, incluyendo comisiones y otros
cargos, antes de la cesin a una compaa reaseguradora.
2. Las aseguradoras nacionales, independientemente de su rgimen de propiedad,
y las filiales locales de aseguradoras extranjeras se consideran unidades de
negocio domiciliadas en el pas de las aseguradoras nacionales. Por el contrario,
el negocio realizado por filiales de aseguradoras nacionales en el extranjero no se
considera negocio local.
3. El negocio suscrito en el mercado nacional incluye las primas de cobertura de los
riesgos locales, as como las primas que cubren riesgos en el extranjero, siempre
que hayan sido suscritas por aseguradoras nacionales (negocio transfronterizo).
El seguro de salud se asigna al sector de En este estudio sigma la subdivisin en los sectores de vida y no vida se realiza
no vida. segn las convenciones estndar de la UE y la OCDE: el seguro de salud se sita
como parte del seguro de no vida, aunque est clasificado de un modo diferente en
cada pas.
52 Las nicas excepciones son la Repblica Checa, Estonia, Eslovenia y Eslovaquia.

Metodologa y datos
La densidad y la penetracin no incluyen Para calcular la densidad y penetracin del seguro solo se han utilizado los ingresos
el negocio transfronterizo. por primas de riesgos locales, sin incluir el negocio transfronterizo. Esto repercute
sobremanera en Luxemburgo, Italia e Irlanda.
Tasas de crecimiento en moneda local Si no se especifica de otro modo, las tasas de crecimiento de primas muestran
ajustada a la inflacin. variaciones reales. Estas tasas de crecimiento real se calculan sobre la base de las
primas en la moneda local correspondiente y se expresan ajustadas a la inflacin
conforme a los ndices de precios al consumidor de cada pas. El anexo estadstico
tambin proporciona la variacin nominal del crecimiento en cada pas. Las tasas de
crecimiento agregadas regionales se calculan utilizando los volmenes de primas del
ao anterior, convertidas a USD a la tasa de cambio del mercado. Se sigue el mismo
procedimiento para los agregados econmicos de la Tabla X, donde se emplean
como ponderaciones los PIB nominales en dlares estadounidenses del ao anterior.
Las cifras se han convertido a dlares Para facilitar la comparacin entre los distintos mercados y regiones, los volmenes
estadounidenses para facilitar la de primas se han convertido a USD utilizando la tasa de cambio promedio del ao
comparacin internacional. fiscal53. Cuando no se ha dispuesto de datos de primas (indicado en las tablas con
nd. en el valor en moneda local), se ha estimado el ingreso por primas en USD
asumiendo una relacin constante entre las primas de seguro y el PIB. Las tasas de
crecimiento por regiones se calculan utilizando un promedio ponderado de las tasas
de crecimiento real de cada pas. La ponderacin se basa en las primas relevantes
del ao anterior en USD.
Anexo estadstico El anexo estadstico contiene clculos adicionales y los datos macroeconmicos
utilizados para las conversiones de moneda.
Agradecimientos El equipo editorial de sigma expresa su agradecimiento a las autoridades

supervisoras, asociaciones y compaas que han colaborado en la recopilacin de
datos.
53 En Egipto, India, Irn, Japn, Corea del Sur y Malasia, el ao fiscal no se corresponde con el ao natural.
Los datos precisos sobre las diferencias en las fechas se proporcionan en las notas al anexo estadstico.

Anexo estadstico
1 Excluyendo el negocio transfronterizo.

2 Excluye los pases avanzados del Sur y Este de Asia (Hong Kong, Singapur,
Corea del Sur, Taiwn).
3 La densidad (primas per cpita) y penetracin del seguro (primas como
porcentaje del PIB) incluyen el negocio transfronterizo.
4 Norteamrica, Europa Occidental (excluyendo Turqua), Japn, Hong Kong,
Singapur, Corea del Sur, Taiwn (considerado como un mercado emergente en
las ediciones anteriores), Oceana e Israel.
5 Latinoamrica, Europa Central y Oriental, Sur y Este de Asia, Oriente Medio
(excluyendo Israel) y Asia Central, Turqua y frica.
6 34 pases miembros.
7 EE. UU., Canad, Reino Unido, Alemania, Francia, Italia y Japn.
8 EE. UU., Canad y Mxico.
9 Singapur, Malasia, Tailandia, Indonesia, Filipinas y Vietnam. No se incluyen los
otros cuatro pases miembro: Brunei, Camboya, Laos y Myanmar.
10 Seguro de vida: las primas se han complementado con estimaciones de primas
del ramo de pensiones colectivas, que no se han incluido en las estadsticas de
algunas regiones desde 2001. El seguro de no vida incluye fondos estatales.
11 Seguro de vida: primas netas.
12 Seguro de no vida: primas brutas, incluyendo primas de reaseguro.
13 Ao fiscal: del 1 de abril de 2016 al 31 de marzo de 2017.
14 Ao fiscal: del 21 de marzo de 2016 al 20 de marzo de 2017.
15 Ao fiscal: del 1 de julio de 2015 al 30 de junio de 2016.
16 Ao fiscal: del 1 de julio de 2015 al 30 de junio de 2016.
Australia: hasta 2012 los datos de supervisin incluan primas suscritas por
aseguradoras pblicas. Sin embargo, esto no est disponible en 2013,
contribuyendo al significativo declive en la comparacin anual.
17 Tasas de crecimiento de primas ajustadas a la inflacin en moneda local;
vanse las Tablas II, IV y VI.
18 Incluyendo los pases restantes.
19 La inflacin efectiva utilizada para calcular las tasas de crecimiento real ha sido
estimada por el Institute for International Finance. Estas son el doble que las
cifras oficiales.
20 Los datos de las autoridades supervisoras para 2013 ya no documentan las
primas suscritas por aseguradoras pblicas. Retrospectivamente y a partir de
2003, los datos de las aseguradoras pblicas se han eliminado del conjunto de
datos sigma y los datos se han cambiado por datos del ao fiscal. Antes de
2003, el ao fiscal va del 1 de julio al 30 de junio, es decir, 2002 son los datos
desde el 1 de julio de 2002 hasta el 30 de junio de 2003
+ provisional
* estimacin
** valor estimado en USD suponiendo que la penetracin del seguro se mantenga
constante

Tabla I: Volumen de primas por regin y organizacin 2016
Primas Variacin (en%), Cuota de mercado Primas1 Primas1 per

(en millones USD) deflactada mundial (en%) en% del BIP cpita (en USD)
Negocio total 2016 2015 2016 2015 2016 2016 2016
Amrica 1615407 1593791 1,2 3,7 34,1 6,5 1636
Norteamrica 1466908 1432905 1,4 3,6 31,0 7,3 4072
Latinoamrica y Caribe 148500 160886 0,2 4,8 3,1 3,2 257
Europa 1470021 1491430 1,3 2,7 31,1 6,7 1620
Europa Occidental 1416219 1438254 1,2 3,0 29,9 7,5 2541
Europa Central y Oriental 53802 53176 3,7 4,4 1,1 1,9 169
Asia 1493527 1351566 7,9 8,0 31,6 5,6 343
Mercados asiticos avanzados 821080 775072 0,5 3,8 17,4 11,0 3846
Asia emergente 2 618558 524593 20,8 15,4 13,1 3,7 164
Oriente Medio y Asia Central 53889 51902 3,2 6,8 1,1 2,0 150
frica 60709 63942 0,8 1,7 1,3 2,8 50
Oceana 92524 96951 4,8 3,0 2,0 6,3 2343
Mundo 3 4732188 4597680 3,1 4,3 100,0 6,3 638
Mercados avanzados 4 3798652 3746168 0,7 3,2 80,3 8,0 3505
Mercados emergentes 5 933536 851512 13,5 9,8 19,7 3,2 149
Mercados emergentes excl. China 467405 465012 3,8 4,2 9,9 2,6 97
OCDE 6 3687723 3651629 0,4 3,1 77,9 7,5 2757
G7 7 2857458 2830639 0,1 3,4 60,4 7,9 3665
Eurozona 956726 951719 0,6 2,1 20,2 7,3 2528
UE 1354218 1375113 1,2 3,0 28,6 7,4 2383
UE, 15 pases 1316098 1337055 1,2 3,0 27,8 7,9 2911
NAFTA 8 1491311 1458130 1,5 3,6 31,5 7,1 3049
ASEAN 9 86515 80478 8,0 9,2 1,8 3,4 136
Negocio de vida
Amrica 678034 670797 0,3 4,6 25,9 2,7 680
Norteamrica 608823 604340 0,2 4,2 23,3 3,0 1690
Europa 858607 883374 0,1 2,5 32,8 4,0 962
Asia 1000268 904337 7,4 7,5 38,2 3,7 229
Asia emergente 2 374981 312333 22,7 15,9 14,3 2,3 99
frica 40571 42987 1,2 1,0 1,6 1,8 34
Oceana 39537 45445 13,3 7,7 1,5 2,7 1001
Mundo 3 2617016 2546941 2,5 4,4 100,0 3,5 353
OCDE 6 1982370 1993401 1,3 2,8 75,7 4,0 1487
G7 7 1532160 1541713 1,6 3,4 58,5 4,3 1995
Eurozona 553969 555596 0,2 1,6 21,2 4,1 1430
UE 808564 831892 0,2 2,6 30,9 4,5 1451
UE, 15 pases 795465 817298 0,3 2,7 30,4 4,8 1793
NAFTA 8 620012 615802 0,0 4,3 23,7 2,9 1268
ASEAN 9 63098 57691 9,8 10,7 2,4 2,4 97
Negocio de no vida
Amrica 937373 922994 1,9 3,1 44,3 3,8 955
Norteamrica 858085 828565 2,5 3,1 40,6 4,3 2382
Europa 611414 608056 3,0 3,1 28,9 2,7 658
Asia 493260 447229 8,9 9,0 23,3 1,9 114
Asia emergente 2 243577 212260 17,9 14,8 11,5 1,5 64
frica 20138 20955 0,2 3,3 1,0 0,9 17
Oceana 52987 51506 2,8 1,5 2,5 3,6 1342
Mundo 3 2115172 2050739 3,7 4,2 100,0 2,8 285
OCDE 6 1705352 1658228 2,5 3,4 80,6 3,5 1271
G7 7 1325298 1288926 2,3 3,5 62,7 3,6 1670
Eurozona 402757 396123 1,6 3,0 19,0 3,2 1098
UE 545654 543220 2,8 3,7 25,8 2,9 933
UE, 15 pases 520633 519756 2,6 3,5 24,6 3,0 1118
NAFTA 8 871299 842328 2,7 3,2 41,2 4,1 1782
ASEAN 9 23418 22787 3,5 5,7 1,1 1,0 39

Tabla II: Volumen total de primas en moneda local, 2016
Primas Variacin (en%) Variacin (en%)

(en millones, moneda local) nominal deflactada
Pas Moneda 2016 2015 2014 2016 2015 2016 2015
Norteamrica EE.UU. 10 USD 1352385 * 1318485 1270708 2,6 3,8 1,3 3,6
Canad 11 CAD 151812 146320 140350 3,8 4,3 2,3 3,1
Total 1,4 3,6
Latinoamrica y Caribe Brasil BRL 253143 * 230180 206663 10,0 11,4 1,1 2,2
Mxico MXN 456063 400344 366307 13,9 9,3 10,8 6,4
Argentina 19 ARS 211027 179911 128744 17,3 39,7 16,8 9,9
Chile CLP 7907841 * 7408342 6223280 6,7 19,0 3,5 15,2
Colombia COP 23849420 21507230 19036170 10,9 13,0 3,1 7,6
Per PEN 11256 11744 10154 4,2 15,7 7,5 11,7
Ecuador USD 1618 2232 2255 27,5 1,0 28,7 -4,8
Panam PAB 1396 + 1389 1343 0,5 3,4 0,2 3,3
Uruguay UYU 38531 34478 30285 11,8 13,8 2,0 4,8
Costa Rica CRC 654715 564060 622592 16,1 -9,4 16,1 10,1
Trinidad y Tobago TTD n.d. 7325 6531 n.d. 12,2 n.d. 7,2
Rep. Dominicana DOP 40589 35628 33207 13,9 7,3 12,0 6,4
Guatemala GTQ 6313 5966 5639 5,8 5,8 1,3 3,3
Bahamas BSD n.d. 769 759 n.d. 1,3 n.d. 0,5
Jamaica JMD n.d. 84995 77375 n.d. 9,8 n.d. 6,0
Islas Caimn KYD n.d. 633 596 n.d. 6,2 n.d. 6,0
Total 0,2 4,8
Europa Reino Unido GBP 224515 215167 204684 4,3 5,1 3,7 5,1
Francia EUR 214766 214505 203328 0,1 5,5 0,1 5,5
Alemania EUR 194321 * 193310 191962 0,5 0,7 0,0 0,5
Italia EUR 146751 * 151170 146526 2,9 3,2 2,8 3,1
Pases Bajos EUR 72416 * 71840 73347 0,8 2,1 0,5 2,6
Espaa EUR 61995 * 55047 53769 12,6 2,4 12,8 2,9
Irlanda EUR 53587 * 50211 * 45757 * 6,7 9,7 6,9 9,8
Suiza CHF 57500 + 59162 58845 2,8 0,5 2,4 1,7
Blgica EUR 30580 * 29979 30538 2,0 1,8 0,0 2,4
Suecia SEK 288157 300336 265879 4,1 13,0 5,0 13,0
Dinamarca DKK 215023 * 208861 200952 3,0 3,9 2,7 3,5
Finlandia EUR 25195 24129 23376 4,4 3,2 4,0 3,5
Luxemburgo EUR 23688 24384 26422 2,9 7,7 2,9 7,8
Noruega NOK 163914 * 158993 158263 3,1 0,5 0,4 1,7
Austria EUR 17017 * 17446 17145 2,5 1,8 3,3 0,8
Rusia RUB 1180632 1023819 987773 15,3 3,6 7,7 10,3
Polonia PLN 54066 53351 54357 1,3 1,9 2,0 0,9
Turqua TRY 39496 30286 25357 30,4 19,4 21,0 10,9
Portugal EUR 10981 * 12789 * 14406 * 14,1 11,2 14,7 -11,7
Repblica Checa CZK 152631 * 153450 157918 0,5 2,8 1,2 3,2
Malta EUR 4092 * 3845 2818 6,4 36,5 5,5 34,9
Grecia EUR 3890 3725 3966 4,5 6,1 5,3 4,4
Liechtenstein CHF n.d. 3282 3410 n.d. 3,8 n.d. 2,6
Hungra HUF 876403 828055 815247 5,8 1,6 5,4 1,6
Eslovenia EUR 2033 1975 1938 2,9 2,0 3,1 2,5
Rumania RON 8899 * 8679 8086 2,5 7,3 4,2 8,0
Eslovaquia EUR 1903 + 1981 2077 3,9 4,7 3,4 4,3
Ucrania UAH 34040 * 29736 26767 14,5 11,1 0,5 25,3
Croacia HRK 8761 8709 8561 0,6 1,7 1,7 2,2
Bulgaria BGN 2014 1895 1732 6,3 9,4 7,1 9,5
Chipre EUR n.d. 706 722 n.d. 2,2 n.d. 0,6
Serbia RSD 89313 * 80926 69405 10,4 16,6 9,1 15,0
Total 1,3 2,7
Asia Japn 13 JPY 51120220 * 53855750 52473500 5,1 2,6 5,1 2,4
China CNY 3095911 + 2428252 2023482 27,5 20,0 25,0 18,3
Corea del Sur 13 KRW 196519900 * 190830400 180778800 3,0 5,6 1,7 4,8
Taiwn TWD 3279226 3062796 2903350 7,1 5,5 5,6 5,8
India 13 INR 5338652 * 4662762 4152526 14,5 12,3 9,1 7,0
Hong Kong HKD 438149 + 354651 318008 23,5 11,5 20,6 8,3
Tailandia THB 778078 746788 704863 4,2 5,9 4,0 6,9
Singapur SGD 29052 27133 25014 7,1 8,5 7,6 9,0
Indonesia IDR 266582500 216174500 174710200 23,3 23,7 19,1 16,3
Israel ILS 57635 54869 51400 5,0 6,7 5,6 7,4
Malasia 13 MYR 58674 55669 53050 5,4 4,9 3,3 2,1
Emiratos rabes Unidos 12 AED 37596 * 36095 32751 4,2 10,2 2,3 5,9
Arabia Saudita SAR 37252 * 36496 30482 2,1 19,7 1,3 17,2
Irn 14 IRR 260851700 * 228428000 208633000 14,2 9,5 5,0 2,2
Filipinas PHP 256770 253301 214752 1,4 18,0 0,4 16,3
Vietnam VND 80959500 67407150 55660540 20,1 21,1 17,0 20,3
Catar QAR n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
Pakistn PKR 263990 * 233280 199400 13,2 17,0 9,0 14,1
Banglads BDT n.d. n.d. 101994 * n.d. n.d. n.d. n.d.
Lbano LBP 2372387 * 2299660 2223484 3,2 3,4 4,0 7,5
Macao MOP n.d. n.d. 8747 n.d. n.d. n.d. n.d.
Omn OMR 460 * 442 397 4,0 11,5 2,8 11,4
Kuwait KWD 337 * 315 * 302 6,9 4,5 3,6 1,2
Sri Lanka LKR 137458 * 119373 102563 15,1 16,4 9,9 15,3
Kazajistn KZT 323176 263308 236411 22,7 11,4 7,1 4,4
Jordania JOD 570 * 550 526 3,6 4,7 4,4 5,6
Total 7,9 8,0
frica Sudfrica ZAR 617332 580019 547794 6,4 5,9 0,1 1,3
Marruecos MAD 34920 + 30212 28421 15,6 6,3 13,8 4,7
Egipto 15 EGP 17334 15457 13701 12,1 12,8 1,8 1,6
Kenia KES 194384 + 172540 155758 12,7 10,8 6,0 3,9
Argelia DZD 132187 128685 * 126509 2,7 1,7 3,5 2,9
Nigeria NGN 296410 * 289342 + 284203 2,4 1,8 11,4 6,6
Tnez TND n.d. 1663 1540 n.d. 8,0 n.d. 3,0
Angola KZR n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
Namibia NAD 11514 * 10844 10772 6,2 0,7 0,5 3,9
Mauricio MUR n.d. 26220 * 23717 n.d. 10,6 n.d. 9,2
Total 0,8 1,7
Oceana Australia 20 AUD 110501 115840 118055 4,6 1,9 5,8 3,3
Nueva Zelanda 16 NZD 14382 * 13633 13627 5,5 0,0 4,8 0,2
Total 4,8 3,0
Mundo Mundo 3,1 4,3

Tabla III: Volumen total de primas en USD, 2016
Primas (en millones USD) Variacin (en%) 2016 Couta de mercado

Clasific. Pas 2016 2015 nominal (en USD) deflactada17 mundial 2016 (en%)
Norteamrica 1 EE.UU. 10 1352385 * 1318485 2,6 1,3 28,58
9 Canad 11 114523 ** 114420 0,1 2,3 2,42
Total 1466908 1432905 2,4 1,4 31,00
Latinoamrica y Caribe 14 Brasil 72646 * 69078 5,2 1,1 1,54
25 Mxico 24403 25225 3,3 10,8 0,52
33 Argentina 19 14291 19486 26,7 16,8 0,30
38 Chile 11682 * 11326 3,1 3,5 0,25
43 Colombia 7809 7844 0,4 3,1 0,17
51 Per 3330 3688 9,7 7,5 0,07
61 Ecuador 1618 2232 27,5 28,7 0,03
63 Panam 1396 + 1389 0,5 0,2 0,03
67 Uruguay 1281 1262 1,6 2,0 0,03
68 Costa Rica 1216 1055 15,2 16,1 0,03
72 Trinidad y Tobago 1158 ** 1149 0,8 n.d. 0,02
77 Rep. Dominicana 879 791 11,2 12,0 0,02
79 Guatemala 808 779 3,6 1,3 0,02
85 Bahamas 779 ** 769 1,2 n.d. 0,02
87 Jamaica 755 ** 727 3,8 n.d. 0,02
88 Islas Caimn 739 ** 760 2,7 n.d. 0,02
Otros pases 3710 13326 0,08
Total 148500 160886 7,7 0,2 3,14
Europa 4 Reino Unido 304208 ** 328883 7,5 3,7 6,43
5 Francia 237644 ** 238011 0,2 0,1 5,02
6 Alemania 215021 * 214494 0,2 0,0 4,54
8 Italia 162383 * 167736 3,2 2,8 3,43
12 Pases Bajos 80130 * 79712 0,5 0,5 1,69
15 Espaa 68599 * 61080 12,3 12,8 1,45
16 Irlanda 59295 * 55713 * 6,4 6,9 1,25
17 Suiza 58369 + 61477 5,1 2,4 1,23
20 Blgica 33838 * 33264 1,7 0,0 0,72
21 Suecia 33667 35608 5,5 5,0 0,71
22 Dinamarca 31939 * 31046 2,9 2,7 0,67
23 Finlandia 27879 ** 26773 4,1 4,0 0,59
24 Luxemburgo 26212 ** 27055 3,1 2,9 0,55
29 Noruega 19511 * 19713 1,0 0,4 0,41
30 Austria 18830 * 19357 2,7 3,3 0,40
31 Rusia 17607 16801 4,8 7,7 0,37
35 Polonia 13702 14144 3,1 2,0 0,29
36 Turqua 13085 11140 17,5 21,0 0,28
37 Portugal 12151 * 14191 * 14,4 14,7 0,26
44 Repblica Checa 6245 * 6238 0,1 1,2 0,13
46 Malta 4528 * 4266 6,2 5,5 0,10
47 Grecia 4305 ** 4133 4,2 5,3 0,09
50 Liechtenstein 3339 ** 3410 2,1 n.d. 0,07
52 Hungra 3113 ** 2964 5,0 5,4 0,07
55 Eslovenia 2251 2192 2,7 3,1 0,05
56 Rumania 2192 * 2167 1,2 4,2 0,05
58 Eslovaquia 2106 + 2198 4,2 3,4 0,04
65 Ucrania 1332 * 1361 2,1 0,5 0,03
66 Croacia 1287 1270 1,4 1,7 0,03
73 Bulgaria 1139 1074 6,0 7,1 0,02
80 Chipre 805 ** 783 2,8 n.d. 0,02
82 Serbia 803 * 744 7,9 9,1 0,02
Otros pases 2509 2434 0,05
Total 1470021 1491430 1,4 1,3 31,06
Asia 2 Japn 13 471295 * 448611 5,1 5,1 9,96
3 China 466131 + 386500 20,6 25,0 9,85
7 Corea del Sur 13 170862 * 164997 3,6 1,7 3,61
10 Taiwn 101445 95979 5,7 5,6 2,14
13 India 13 79311 * 71229 11,3 9,1 1,68
18 Hong Kong 56448 + 45748 23,4 20,6 1,19
26 Tailandia 22044 ** 21805 ** 1,1 4,0 0,47
27 Singapur 21029 ** 19736 ** 6,6 7,6 0,44
28 Indonesia 20038 ** 16140 ** 24,2 19,1 0,42
32 Israel 15007 ** 14127 6,2 5,6 0,32
34 Malasia 13 13930 ** 13740 ** 1,4 3,3 0,29
39 Emiratos rabes Unidos 12 10237 * 9828 4,2 2,3 0,22
41 Arabia Saudita 9934 * 9732 2,1 1,3 0,21
42 Irn 14 8298 * 7705 7,7 5,0 0,18
45 Filipinas 5407 ** 5567 ** 2,9 0,4 0,11
48 Vietnam 3622 ** 3077 ** 17,7 17,0 0,08
53 Catar 2935 ** 2813 ** 4,3 n.d. 0,06
54 Pakistn 2520 * 2270 11,0 9,0 0,05
60 Banglads 1668 ** 1496 ** 11,5 n.d. 0,04
62 Lbano 1574 * 1525 3,2 4,0 0,03
64 Macao 1390 ** 1237 ** 12,3 n.d. 0,03
70 Omn 1196 * 1150 4,0 2,8 0,03
74 Kuwait 1115 * 1048 * 6,5 3,6 0,02
75 Sri Lanka 949 * 879 8,0 9,9 0,02
76 Kazajistn 945 1188 20,5 7,1 0,02
81 Jordania 803 * 775 3,6 4,4 0,02
Otros pases 3396 2663 0,07
Total 1493527 1351566 10,5 7,9 31,56
frica 19 Sudfrica 41962 ** 45491 7,8 0,1 0,89
49 Marruecos 3561 + 3104 14,7 13,8 0,08
57 Egipto 15 2130 2104 1,2 1,8 0,05
59 Kenia 1915 + 1757 9,0 6,0 0,04
69 Argelia 1209 ** 1278 * 5,4 3,5 0,03
71 Nigeria 1159 * 1504 + 22,9 11,4 0,02
78 Tnez 824 ** 848 ** 2,8 n.d. 0,02
83 Angola 788 ** 831 ** 5,1 n.d. 0,02
84 Namibia 783 * 850 7,9 0,5 0,02
86 Mauricio 776 ** 748 * 3,8 n.d. 0,02
Otros pases 5602 5428 0,12
Total 60709 63942 5,1 0,8 1,28
Oceana 11 Australia 20 82159 86997 5,6 5,8 1,74
40 Nueva Zelanda 16 10015 * 9509 5,3 4,8 0,21
Otros pases 350 444 0,01
Total 92524 96951 4,6 4,8 1,96
Mundo Mundo 4732188 4597680 2,9 3,1 100,00

Tabla IV: Volumen de primas de seguro de vida en moneda local, 2016

Pas Moneda 2016 2015 2014 2016 2015 2016 2015
Canad 11 CAD 66248 * 63439 60640 4,4 4,6 3,0 3,4
Total 0,2 4,2
Latinoamrica y Caribe Brasil BRL 142887 123619 106306 15,6 16,3 6,3 6,7
Mxico MXN 209111 181918 169178 14,9 7,5 11,8 4,7
Chile CLP 4838696 * 4543239 3651067 6,5 24,4 3,3 20,5
Colombia COP 7509037 6357441 5727219 18,1 11,0 9,9 5,7
Argentina 19 ARS 34596 32694 24358 5,8 34,2 25,0 5,6
Per PEN 5113 5618 4929 9,0 14,0 12,1 10,1
Uruguay UYU 14707 11672 8937 26,0 30,6 15,0 20,2
Ecuador USD 347 355 325 2,3 9,2 3,9 5,0
Panam PAB 346 + 323 312 7,2 3,7 6,4 3,6
Costa Rica CRC 101881 72182 76621 41,1 5,8 41,1 6,5
Guatemala GTQ 1271 1176 1187 8,1 1,0 3,5 3,3
Total 5,0 7,6
Europa Reino Unido GBP 147140 142855 136906 3,0 4,3 2,3 4,3
Francia EUR 138106 * 138978 131938 0,6 5,3 0,8 5,3
Italia EUR 110651 * 114951 109323 3,7 5,1 3,7 5,1
Alemania EUR 85548 * 86859 89205 1,5 2,6 2,0 2,8
Irlanda EUR 46301 * 43272 39097 7,0 10,7 7,2 10,7
Espaa EUR 31141 * 25567 24839 21,8 2,9 22,1 3,4
Suiza CHF 30687 + 32640 32640 6,0 0,0 5,6 1,2
Suecia SEK 207815 222393 193298 6,6 15,1 7,5 15,1
Finlandia EUR 20443 19491 18664 4,9 4,4 4,5 4,7
Luxemburgo EUR 20372 21183 23508 3,8 9,9 3,9 9,9
Dinamarca DKK 143576 * 138324 130275 3,8 6,2 3,5 5,7
Blgica EUR 15513 * 15325 16265 1,2 5,8 0,7 6,3
Pases Bajos EUR 14807 * 14688 17576 0,8 16,4 0,5 16,9
Noruega NOK 94071 * 90785 92050 3,6 1,4 0,1 3,5
Portugal EUR 6729 * 8741 * 10505 * 23,0 16,8 23,5 17,2
Austria EUR 6103 * 6768 6754 9,8 0,2 10,6 0,7
Polonia PLN 18404 22093 23451 16,7 5,8 16,2 4,9
Rusia RUB 215740 129715 108531 66,3 19,5 55,4 3,4
Liechtenstein CHF n.d. 2275 2350 n.d. -3,2 n.d. 2,1
Grecia EUR 1781 1679 1781 6,1 5,7 7,0 4,1
Turqua TRY 4963 3700 3228 34,1 14,6 24,5 6,5
Hungra HUF 437087 439404 454151 0,5 3,2 0,9 3,2
Malta EUR 1339 * 1275 1131 5,0 12,8 4,1 11,5
Eslovaquia EUR 712 + 883 986 19,4 10,5 18,9 10,2
Eslovenia EUR 576 566 535 1,8 5,7 1,9 6,3
Croacia HRK 2918 2919 2638 0,0 10,6 1,1 11,2
Rumania RON 1686 * 1742 1561 3,2 11,5 1,7 12,2
Chipre EUR n.d. 281 299 n.d. 5,8 n.d. 4,3
Bulgaria BGN 363 330 289 9,9 14,4 10,8 14,6
Serbia RSD 21720 * 18156 14896 19,6 21,9 18,3 20,2
Ucrania UAH 2890 * 2187 2160 32,2 1,2 16,1 31,9
Total 0,1 2,5
Asia Japn 13 JPY 38403200 * 40923600 40085200 6,2 2,1 6,2 1,9
China CNY 1744222 + 1324152 1090169 31,7 21,5 29,1 19,7
Corea del Sur 13 KRW 119811300 * 117213700 110575300 2,2 6,0 1,0 5,2
Taiwn TWD 2731257 2540987 2403400 7,5 5,7 6,0 6,0
India 13 INR 4161136 * 3669432 3281012 13,4 11,8 8,0 6,6
Hong Kong HKD 403159 + 319813 285804 26,1 11,9 23,1 8,6
Singapur SGD 24255 22440 20521 8,1 9,4 8,7 9,9
Indonesia IDR 203527900 158581100 126643900 28,3 25,2 24,0 17,7
Tailandia THB 534071 504981 470060 5,8 7,4 5,6 8,4
Malasia 13 MYR 38706 36281 34203 6,7 6,1 4,5 3,2
Israel ILS 30711 29417 26571 4,4 10,7 5,0 11,4
Filipinas PHP 177702 183501 153611 3,2 19,5 4,9 17,8
Vietnam VND 45896560 36717250 28353090 25,0 29,5 21,7 28,7
Pakistn PKR 185709 * 161940 131000 14,7 23,6 10,5 20,6
Irn 14 IRR 31574640 * 27552000 22598000 14,6 21,9 5,3 8,9
Lbano LBP 726399 * 692683 642531 4,9 7,8 5,7 12,0
Sri Lanka LKR 63715 * 53575 44596 18,9 20,1 13,5 19,0
Kuwait KWD 55 * 52 * 50 5,9 4,6 2,6 1,3
Kazajistn KZT 55735 55040 46984 1,3 17,1 11,6 9,8
Omn OMR 55 * 53 42 4,2 27,1 3,0 27,0
Jordania JOD 65 * 61 53 6,7 15,0 7,6 16,0
Catar QAR n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
Total 7,4 7,5
frica Sudfrica ZAR 498585 * 468595 447442 6,4 4,7 0,1 0,1
Marruecos MAD 14294 + 10561 9399 35,4 12,4 33,2 10,6
Egipto 15 EGP 8325 7339 6155 13,4 19,3 2,9 7,4
Kenia KES 74024 + 62065 56581 19,3 9,7 12,2 2,9
Namibia NAD 7867 * 7350 7433 7,0 1,1 0,3 5,6
Nigeria NGN 95045 * 90952 + 85656 4,5 6,2 9,6 2,6
Tnez TND n.d. 302 270 n.d. 11,7 n.d. 6,5
Argelia DZD 11168 10583 * 8601 5,5 23,0 0,8 17,4
Angola AOA n.d. n.d. + n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
Total 1,2 1,0
Total 13,3 7,7
Mundo Mundo 2,5 4,4

Tabla V: Volumen de primas de vida en USD, 2016
Primas Variacin (en%) 2016 Couta de Cuota de

(en millones USD) nominal negocio total mercado mundial
Clasific. Pas 2016 2015 (en USD) deflactada17 2016 (en%) 2016 (en%)
Norteamrica 1 EE.UU. 10 558847 * 554731 0,7 0,5 41,3 21,35
13 Canad 11 49976 * 49609 0,7 3,0 43,6 1,91
Total 608823 604340 0,7 0,2 41,5 23,26
Latinoamrica y Caribe 14 Brasil 41005 37098 10,5 6,3 56,4 1,57
29 Mxico 11189 11462 2,4 11,8 45,9 0,43
33 Chile 7148 * 6946 2,9 3,3 61,2 0,27
38 Colombia 2459 2319 6,0 9,9 31,5 0,09
41 Argentina 19 2343 3541 33,8 25,0 16,4 0,09
49 Per 1513 1764 14,3 12,1 45,4 0,06
61 Uruguay 489 427 14,5 15,0 38,2 0,02
67 Trinidad y Tobago 368 ** 366 0,8 n.d. 31,8 0,01
68 Ecuador 347 355 2,3 3,9 21,4 0,01
69 Panam 346 + 323 7,2 6,4 24,8 0,01
71 Jamaica 299 ** 288 3,8 n.d. 39,6 0,01
74 Bahamas 198 ** 195 1,2 n.d. 25,4 0,01
76 Costa Rica 189 135 40,1 41,1 15,6 0,01
79 Guatemala 163 154 5,8 3,5 20,1 0,01
80 Rep. Dominicana 161 140 15,2 16,1 18,4 0,01
87 Islas Caimn 36 ** 37 2,7 n.d. 4,9 0,00
Otros pases 959 907 25,8 0,04
Total 69212 66458 4,1 5,0 46,6 2,64
Europa 4 Reino Unido 199369 ** 218353 8,7 2,3 65,5 7,62
5 Francia 152817 * 154207 0,9 0,8 64,3 5,84
6 Italia 122438 * 127548 4,0 3,7 75,4 4,68
8 Alemania 94661 * 96378 1,8 2,0 44,0 3,62
12 Irlanda 51233 * 48014 6,7 7,2 86,4 1,96
16 Espaa 34459 * 28368 21,5 22,1 50,2 1,32
18 Suiza 31151 + 33917 8,2 5,6 53,4 1,19
19 Suecia 24280 26367 7,9 7,5 72,1 0,93
20 Finlandia 22620 ** 21627 4,6 4,5 81,1 0,86
21 Luxemburgo 22542 ** 23503 4,1 3,9 86,0 0,86
22 Dinamarca 21327 * 20561 3,7 3,5 66,8 0,81
24 Blgica 17166 * 17005 0,9 0,7 50,7 0,66
25 Pases Bajos 16385 * 16298 0,5 0,5 20,4 0,63
28 Noruega 11197 * 11256 0,5 0,1 57,4 0,43
32 Portugal 7446 * 9699 * 23,2 23,5 61,3 0,28
34 Austria 6754 * 7509 10,1 10,6 35,9 0,26
35 Polonia 4664 5857 20,4 16,2 34,0 0,18
37 Rusia 3217 2129 51,1 55,4 18,3 0,12
40 Repblica Checa 2353 * 2537 7,2 8,5 37,7 0,09
42 Liechtenstein 2314 ** 2364 2,1 n.d. 69,3 0,09
44 Grecia 1971 ** 1863 5,8 7,0 45,8 0,08
47 Turqua 1644 1361 20,8 24,5 12,6 0,06
48 Hungra 1553 ** 1573 1,3 0,9 49,9 0,06
50 Malta 1482 * 1415 4,7 4,1 32,7 0,06
56 Eslovaquia 788 + 980 19,6 18,9 37,4 0,03
58 Eslovenia 638 628 1,5 1,9 28,3 0,02
64 Croacia 429 426 0,8 1,1 33,3 0,02
65 Rumania 415 * 435 4,5 1,7 18,9 0,02
70 Chipre 316 ** 312 1,3 n.d. 39,2 0,01
73 Bulgaria 205 187 9,7 10,8 18,0 0,01
75 Serbia 195 * 167 17,0 18,3 24,3 0,01
83 Ucrania 113 * 100 13,0 16,1 8,5 0,00
Otros pases 466 432 18,6 0,02
Total 858607 883374 2,8 0,1 58,4 32,81
Asia 2 Japn 13 354053 * 340888 3,9 6,2 75,1 13,53
3 China 262616 + 210763 24,6 29,1 56,3 10,03
7 Corea del Sur 13 104169 * 101346 2,8 1,0 61,0 3,98
9 Taiwn 84493 79627 6,1 6,0 83,3 3,23
10 India 13 61817 * 56055 10,3 8,0 77,9 2,36
11 Hong Kong 51940 + 41255 25,9 23,1 92,0 1,98
23 Singapur 17557 ** 16322 ** 7,6 8,7 83,5 0,67
26 Indonesia 15299 ** 11840 ** 29,2 24,0 76,3 0,58
27 Tailandia 15131 ** 14745 ** 2,6 5,6 68,6 0,58
30 Malasia 13 9189 ** 8955 ** 2,6 4,5 66,0 0,35
31 Israel 7997 ** 7574 5,6 5,0 53,3 0,31
36 Filipinas 3742 ** 4033 ** 7,2 4,9 69,2 0,14
39 Emiratos rabes Unidos 12 2448 * 2350 4,2 2,4 23,9 0,09
43 Vietnam 2053 ** 1676 ** 22,5 21,7 56,7 0,08
45 Pakistn 1773 * 1576 12,5 10,5 70,3 0,07
52 Banglads 1226 ** 1099 ** 11,5 n.d. 73,5 0,05
53 Macao 1058 ** 942 ** 12,3 n.d. 76,1 0,04
55 Irn 14 1004 * 929 8,1 5,3 12,1 0,04
62 Lbano 482 * 459 4,9 5,7 30,6 0,02
63 Sri Lanka 440 * 394 11,6 13,5 46,4 0,02
72 Arabia Saudita 278 * 276 0,5 2,8 2,8 0,01
77 Kuwait 183 * 174 * 5,5 2,6 16,4 0,01
78 Kazajistn 163 248 34,4 11,6 17,2 0,01
82 Omn 144 * 138 4,2 3,0 12,0 0,01
85 Jordania 92 * 86 6,7 7,6 11,4 0,00
86 Catar 47 ** 52 ** 10,7 n.d. 1,6 0,00
Otros pases 877 536 25,8 0,03
Total 1000268 904337 10,6 7,4 67,0 38,22
frica 17 Sudfrica 33890 * 36752 7,8 0,1 80,8 1,29
51 Marruecos 1457 + 1085 34,3 33,2 40,9 0,06
54 Egipto 15 1023 999 2,4 2,9 48,0 0,04
57 Kenia 729 + 632 15,4 12,2 38,1 0,03
59 Mauricio 552 ** 532 * 3,8 n.d. 71,1 0,02
60 Namibia 535 * 576 7,2 0,3 68,3 0,02
66 Nigeria 372 * 473 + 21,4 9,6 32,1 0,01
81 Tnez 150 ** 154 ** 2,8 n.d. 18,2 0,01
84 Argelia 102 ** 105 * 2,8 0,8 8,4 0,00
88 Angola 13 ** 14 + 5,1 n.d. 1,7 0,00
Otros pases 1747 1665 31,2 0,07
Total 40571 42987 5,6 1,2 66,8 1,55
Oceana 15 Australia 20 37692 43663 13,7 13,9 45,9 1,44
46 Nueva Zelanda 16 1712 * 1648 3,9 3,4 17,1 0,07
Otros pases 132 134 37,8 0,01
Total 39537 45445 13,0 13,3 42,7 1,51
Mundo Mundo 2617016 2546941 2,8 2,5 55,3 100,00

Tabla VI: Volumen de primas de seguro de no vida en moneda local, 2016

Pas Moneda 2016 2015 2014 2016 2015 2016 2015
Canad 11 CAD 85564 82881 79710 3,2 4,0 1,8 2,8
Total 2,5 3,1
Latinoamrica y Caribe Brasil BRL 110256 * 106561 100357 3,5 6,2 4,9 2,6
Mxico MXN 246952 218426 197129 13,1 10,8 10,0 7,9
Argentina 19 ARS 176431 147217 104385 19,8 41,0 15,0 10,9
Colombia COP 16340380 15149790 13308950 7,9 13,8 0,3 8,4
Chile CLP 3069145 * 2865103 2572213 7,1 11,4 3,9 7,8
Per PEN 6143 6126 5225 0,3 17,2 3,2 13,2
Ecuador USD 1271 1878 1930 32,3 2,7 33,4 6,4
Panam PAB 1050 + 1066 1032 1,5 3,3 2,2 3,2
Costa Rica CRC 552835 491878 545972 12,4 9,9 12,4 10,6
Uruguay UYU 23824 22807 21347 4,5 6,8 4,7 1,7
Guatemala GTQ 5042 4790 4452 5,3 7,6 0,8 5,1
Total 3,7 2,8
Europa Alemania EUR 108773 + 106451 102757 2,2 3,6 1,7 3,4
Reino Unido GBP 77374 * 72312 67779 7,0 6,7 6,3 6,6
Francia EUR 76660 75527 71390 1,5 5,8 1,3 5,8
Pases Bajos EUR 57609 * 57152 55771 0,8 2,5 0,5 1,9
Italia EUR 36100 * 36219 37203 0,3 2,6 0,2 2,7
Espaa EUR 30853 * 29481 28929 4,7 1,9 4,9 2,4
Suiza CHF 26813 + 26522 26205 1,1 1,2 1,5 2,4
Blgica EUR 15067 * 14654 14273 2,8 2,7 0,8 2,1
Rusia RUB 964891 894105 879242 7,9 1,7 0,8 12,0
Austria EUR 10914 * 10678 10391 2,2 2,8 1,3 1,8
Turqua TRY 34533 26586 22129 29,9 20,1 20,5 11,6
Dinamarca DKK 71447 + 70537 70676 1,3 0,2 1,0 0,6
Suecia SEK 80342 77943 72581 3,1 7,4 2,1 7,4
Polonia PLN 35662 31258 30906 14,1 1,1 14,8 2,1
Noruega NOK 69843 68208 66212 2,4 3,0 1,1 0,8
Irlanda EUR 7286 * 6939 * 6659 * 5,0 4,2 5,2 4,2
Finlandia EUR 4752 4638 4712 2,5 1,6 2,1 1,3
Portugal EUR 4252 * 4049 * 3901 * 5,0 3,8 4,4 3,3
Luxemburgo EUR 3316 + 3201 2914 3,6 9,8 3,6 9,8
Malta EUR 2753 * 2569 1687 7,2 52,3 6,2 50,6
Grecia EUR 2109 2046 2185 3,1 6,4 4,0 4,7
Rumania RON 7213 * 6937 6524 4,0 6,3 5,6 7,0
Eslovenia EUR 1457 1409 1402 3,4 0,5 3,6 1,0
Hungra HUF 439316 * 388651 361096 13,0 7,6 12,6 7,7
Eslovaquia EUR 1191 + 1098 1091 8,5 0,6 9,1 0,9
Ucrania UAH 31149 * 27549 24608 13,1 12,0 0,7 24,7
Liechtenstein CHF n.d. 1007 1060 n.d. 5,0 n.d. 3,9
Bulgaria BGN 1651 1565 1443 5,5 8,4 6,3 8,5
Croacia HRK 5843 5790 5924 0,9 2,3 2,1 1,8
Serbia RSD 67592 * 62770 54509 7,7 15,2 6,5 13,6
Chipre EUR 442 425 423 4,0 0,4 5,3 2,0
Total 3,0 3,1
Asia China CNY 1351689 + 1104100 933313 22,4 18,3 20,0 16,6
Japn 13 JPY 12717020 * 12932160 12388300 1,7 4,4 1,7 4,2
Corea del Sur 13 KRW 76708620 * 73616720 70203560 4,2 4,9 2,9 4,1
India 13 INR 1177515 * 993329 871514 18,5 14,0 12,9 8,6
Taiwn TWD 547969 521809 499950 5,0 4,4 3,6 4,7
Irn 14 IRR 229277100 * 200876000 186035000 14,1 8,0 4,9 3,5
Israel ILS 26923 * 25452 24830 5,8 2,5 6,4 3,1
Tailandia THB 244007 241808 234803 0,9 3,0 0,7 3,9
Malasia 13 MYR 19968 19389 18847 3,0 2,9 0,9 0,1
Indonesia IDR 63054650 57593380 48066340 9,5 19,8 5,8 12,7
Hong Kong HKD 34989 + 34838 32203 0,4 8,2 1,9 5,0
Singapur SGD 4797 4693 4492 2,2 4,5 2,8 5,0
Catar QAR 10515 * 10050 9498 4,6 5,8 1,9 3,9
Filipinas PHP 79067 69800 61141 13,3 14,2 11,3 12,6
Vietnam VND 35062940 30689900 27307450 14,2 12,4 11,3 11,7
Lbano LBP 1645988 * 1606977 1580953 2,4 1,6 3,3 5,6
Omn OMR 405 * 389 355 4,0 9,6 2,8 9,6
Kuwait KWD 282 * 263 * 252 7,1 4,5 3,8 1,2
Kazajistn KZT 267441 208269 189427 28,4 9,9 12,1 3,0
Pakistn PKR 78281 * 71340 68400 9,7 4,3 5,7 1,7
Jordania JOD 505 * 489 473 3,2 3,5 4,0 4,5
Sri Lanka LKR 73743 * 65798 57967 12,1 13,5 7,0 12,5
Total 8,9 9,0
frica Sudfrica ZAR 118747 111424 100352 6,6 11,0 0,2 6,2
Marruecos MAD 20626 + 19651 19022 5,0 3,3 3,3 1,7
Kenia KES 120360 + 110475 99176 8,9 11,4 2,5 4,5
Egipto 15 EGP 9009 8118 7547 11,0 7,6 0,7 3,1
Argelia DZD 121019 * 118102 117908 2,5 0,2 3,7 4,4
Nigeria NGN 201365 * 198389 + 198547 1,5 0,1 12,2 8,3
Angola AOA n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
Tnez TND n.d. 1361 1270 n.d. 7,2 n.d. 2,2
Namibia NAD 3647 * 3493 3338 4,4 4,6 2,2 0,1
Total 0,2 3,3
Total 2,8 1,5
Mundo Mundo 3,7 4,2

Tabla VII: Volumen de primas de no vida en USD, 2016
Primas Couta de Couta de

(en millones USD) Variacin (in%) 2016 negocio total mercado mundial
Clasific. Pas 2016 2015 nominal (en USD) deflactada17 2016 (en%) 2016 (en%)
Norteamrica 1 EE.UU. 10 793538 * 763754 3,9 2,6 58,7 37,52
8 Canad 11 64547 ** 64812 0,4 1,8 56,4 3,05
Total 858085 828565 3,6 2,5 58,5 40,57
Latinoamrica y Caribe 13 Brasil 31641 * 31979 1,1 4,9 43,6 1,50
19 Mxico 13214 13763 4,0 10,0 54,1 0,62
21 Argentina 19 11948 15945 25,1 15,0 83,6 0,56
35 Colombia 5350 5525 3,2 0,3 68,5 0,25
40 Chile 4534 * 4380 3,5 3,9 38,8 0,21
49 Per 1818 1924 5,5 3,2 54,6 0,09
56 Ecuador 1271 1878 32,3 33,4 78,6 0,06
63 Panam 1050 + 1066 1,5 2,2 75,2 0,05
64 Costa Rica 1027 920 11,6 12,4 84,4 0,05
69 Uruguay 792 835 5,1 4,7 61,8 0,04
70 Trinidad y Tobago 789 ** 783 0,8 n.d. 68,2 0,04
75 Rep. Dominicana 718 651 10,3 11,1 81,6 0,03
77 Islas Caimn 703 ** 723 2,7 n.d. 95,1 0,03
79 Guatemala 645 626 3,1 0,8 79,9 0,03
81 Bahamas 581 ** 574 1,2 n.d. 74,6 0,03
84 Jamaica 456 ** 439 3,8 n.d. 60,4 0,02
Otros pases 2752 12419 74,2 0,13
Total 79288 94429 16,0 3,7 53,4 3,75
Europa 3 Alemania 120360 + 118116 1,9 1,7 56,0 5,69
5 Reino Unido 104839 * 110529 5,1 6,3 34,5 4,96
6 Francia 84826 ** 83804 1,2 1,3 35,7 4,01
9 Pases Bajos 63746 * 63415 0,5 0,5 79,6 3,01
11 Italia 39945 * 40189 0,6 0,2 24,6 1,89
12 Espaa 34140 * 32711 4,4 4,9 49,8 1,61
14 Suiza 27219 + 27559 1,2 1,5 46,6 1,29
17 Blgica 16672 * 16259 2,5 0,8 49,3 0,79
18 Rusia 14390 14672 1,9 0,8 81,7 0,68
20 Austria 12076 * 11848 1,9 1,3 64,1 0,57
22 Turqua 11440 9779 17,0 20,5 87,4 0,54
23 Dinamarca 10613 + 10485 1,2 1,0 33,2 0,50
25 Suecia 9387 9241 1,6 2,1 27,9 0,44
26 Polonia 9038 8287 9,1 14,8 66,0 0,43
27 Noruega 8314 8457 1,7 1,1 42,6 0,39
30 Irlanda 8062 * 7699 * 4,7 5,2 13,6 0,38
36 Finlandia 5258 ** 5146 2,2 2,1 18,9 0,25
39 Portugal 4705 * 4492 * 4,7 4,4 38,7 0,22
42 Repblica Checa 3892 * 3701 5,2 3,8 62,3 0,18
43 Luxemburgo 3669 + 3551 3,3 3,6 14,0 0,17
45 Malta 3046 * 2851 6,9 6,2 67,3 0,14
47 Grecia 2334 ** 2270 2,8 4,0 54,2 0,11
50 Rumania 1777 * 1732 2,6 5,6 81,1 0,08
52 Eslovenia 1613 1564 3,2 3,6 71,7 0,08
54 Hungra 1560 * 1391 12,2 12,6 50,1 0,07
55 Eslovaquia 1318 + 1218 8,2 9,1 62,6 0,06
57 Ucrania 1219 * 1261 3,3 0,7 91,5 0,06
65 Liechtenstein 1024 ** 1046 2,1 n.d. 30,7 0,05
66 Bulgaria 934 887 5,3 6,3 82,0 0,04
68 Croacia 858 844 1,7 2,1 66,7 0,04
80 Serbia 607 * 577 5,3 6,5 75,7 0,03
83 Chipre 489 ** 471 3,7 5,3 60,8 0,02
Otros pases 2043 2002 81,4 0,10
Total 611414 608056 0,6 3,0 41,6 28,91
Asia 2 China 203515 + 175737 15,8 20,0 43,7 9,62
4 Japn 13 117243 * 107723 8,8 1,7 24,9 5,54
7 Corea del Sur 13 66694 * 63651 4,8 2,9 39,0 3,15
15 India 13 17493 * 15174 15,3 12,9 22,1 0,83
16 Taiwn 16952 16352 3,7 3,6 16,7 0,80
24 Arabia Saudita 9656 * 9456 2,1 1,2 97,2 0,46
31 Emiratos rabes Unidos 12 7789 * 7479 4,2 2,3 76,1 0,37
32 Irn 14 7293 * 6776 7,6 4,9 87,9 0,34
33 Israel 7010 * 6553 7,0 6,4 46,7 0,33
34 Tailandia 6913 ** 7061 ** 2,1 0,7 31,4 0,33
37 Malasia 13 4741 ** 4785 ** 0,9 0,9 34,0 0,22
38 Indonesia 4740 ** 4300 ** 10,2 5,8 23,7 0,22
41 Hong Kong 4508 + 4494 0,3 1,9 8,0 0,21
44 Singapur 3472 ** 3413 ** 1,7 2,8 16,5 0,16
46 Catar 2889 * 2761 4,6 1,9 98,4 0,14
51 Filipinas 1665 ** 1534 ** 8,5 11,3 30,8 0,08
53 Vietnam 1568 ** 1401 ** 12,0 11,3 43,3 0,07
61 Lbano 1092 * 1066 2,4 3,3 69,4 0,05
62 Omn 1052 * 1012 4,0 2,8 88,0 0,05
67 Kuwait 932 * 874 * 6,6 3,8 83,6 0,04
72 Kazajistn 782 939 16,8 12,1 82,8 0,04
74 Pakistn 747 * 694 7,7 5,7 29,7 0,04
76 Jordania 711 * 689 3,2 4,0 88,6 0,03
82 Sri Lanka 509 * 484 5,2 7,0 53,6 0,02
85 Banglads 442 ** 397 ** 11,5 n.d. 26,5 0,02
86 Macao 332 ** 296 ** 12,3 n.d. 23,9 0,02
Otros pases 2520 2128 74,2 0,12
Total 493260 447229 10,3 8,9 33,0 23,32
frica 29 Sudfrica 8072 ** 8739 7,6 0,2 19,2 0,38
48 Marruecos 2103 + 2019 4,2 3,3 59,1 0,10
58 Kenia 1186 + 1125 5,4 2,5 61,9 0,06
59 Egipto 15 1107 1105 0,2 0,7 52,0 0,05
60 Argelia 1107 * 1173 5,6 3,7 91,6 0,05
71 Nigeria 787 * 1031 + 23,6 12,2 67,9 0,04
73 Angola 775 ** 817 ** 5,1 n.d. 98,3 0,04
78 Tnez 674 ** 694 2,8 n.d. 81,8 0,03
87 Namibia 248 * 274 9,5 2,2 31,7 0,01
88 Mauricio 224 ** 216 * 3,8 n.d. 28,9 0,01
Otros pases 3854 3762 68,8 0,18
Total 20138 20955 3,9 0,2 33,2 0,95
Oceana 10 Australia 20 44467 43334 2,6 2,3 54,1 2,10
28 Nueva Zelanda 16 8303 * 7862 5,6 5,1 82,9 0,39
Otros pases 218 310 62,2 0,01
Total 52987 51506 2,9 2,8 57,3 2,51
Mundo Mundo 2115172 2050739 3,1 3,7 44,7 100,00

Tabla VIII: Densidad del seguro: primas1 per cpita en USD, 2016
Clasific. Pas Volumen de negocios total Negocio de vida Negocio de no vida

Norteamrica 10 EE.UU. 10 4174,1 * 1724,9 * 2449,2 *
19 Canad 11 3161,1 ** 1379,4 * 1781,6 **
Total 4072,2 1690,1 2382,1
Latinoamrica y Caribe 1 Islas Caimn 12160,3 ** 595,7 ** 11564,6 **

26 Bahamas 1984,1 ** 503,3 ** 1480,8 **
35 Trinidad y Tobago 848,8 ** 270,1 ** 578,7 **
37 Chile 643,5 * 393,7 * 249,7 *
43 Uruguay 372,0 142,0 230,0
45 Panam 350,0 + 86,8 + 263,2 +
46 Brasil 346,3 * 195,5 150,8 *
48 Argentina 325,5 53,4 272,2
55 Jamaica 269,4 ** 106,8 ** 162,6 **
58 Costa Rica 250,4 39,0 211,5
59 Mxico 189,4 86,9 102,6
61 Colombia 160,6 50,6 110,0
66 Per 104,8 47,6 57,2
70 Ecuador 98,8 21,2 77,6
71 Rep. Dominicana 82,6 15,2 67,5
77 Guatemala 48,4 9,7 38,7
Total 256,9 108,7 148,1
Europa 3 Suiza 6933,5 + 3700,3 + 3233,2 +

4 Dinamarca 5158,7 * 3742,4 * 1416,3 +
5 Finlandia 5060,7 ** 4106,1 ** 954,5 **
6 Pases Bajos 4716,9 * 964,5 * 3752,4 *
7 Luxemburgo 1 4589,3 ** 2631,3 ** 1958,1 +
8 Irlanda 1 4408,4 * 3639,8 * 768,6 *
11 Reino Unido 1 4063,6 ** 3033,2 ** 1030,5 *
14 Suecia 3410,3 2459,4 950,8
15 Noruega 1 3398,7 * 2132,9 * 1265,8
17 Francia 1 3395,3 ** 2227,7 * 1167,5 **
20 Blgica 1 2613,3 * 1528,4 * 1084,9 *
21 Alemania 1 2547,6 * 1150,6 * 1397,1 +
22 Italia 1 2499,0 * 1890,3 * 608,8 *
25 Austria 2176,8 * 780,7 * 1396,1 *
28 Espaa 1481,7 * 744,3 * 737,4 *
30 Portugal 1161,1 * 712,2 * 448,9 *
31 Malta 1117,3 * 785,6 * 331,7 *
33 Eslovenia 1084,3 307,1 777,1
34 Chipre 916,9 ** 359,8 ** 557,1 **
39 Repblica Checa 591,5 * 222,9 * 368,6 *
41 Grecia 397,9 ** 182,2 ** 215,7 **
42 Eslovaquia 388,3 + 145,3 + 243,0 +
44 Polonia 360,4 122,7 237,7
50 Hungra 316,7 ** 157,9 ** 158,7 *
53 Croacia 307,2 102,3 204,9
60 Turqua 164,2 20,6 143,6
62 Bulgaria 160,1 28,9 131,2
63 Rusia 122,8 22,4 100,3
64 Serbia 114,5 * 27,8 * 86,7 *
65 Rumania 110,7 * 21,0 * 89,7 *
81 Ucrania 31,1 * 2,6 * 28,5 *
88 Liechtenstein ** ** **
Total 1620,0 961,9 658,1
Asia 2 Hong Kong 7678,8 + 7065,6 + 613,2 +

9 Taiwn 4320,7 3598,7 722,0
12 Singapur 1 3776,8 ** 2894,5 ** 882,4 **
13 Japn 13 3731,7 * 2803,4 * 928,3 *
18 Corea del Sur 13 3361,9 * 2049,6 * 1312,3 *
23 Macao 2328,5 ** 1772,2 ** 556,4 **
27 Israel 1831,2 ** 975,8 ** 855,4 *
29 Catar 1288,3 ** 20,5 ** 1267,8 *
32 Emiratos rabes Unidos 12 1102,0 * 263,5 * 838,5 *
40 Malasia 13 452,2 ** 298,3 ** 153,9 **
47 China 337,1 + 189,9 + 147,2 +
49 Tailandia 323,4 ** 222,0 ** 101,4 **
52 Arabia Saudita 309,4 * 8,6 * 300,8 *
54 Kuwait 280,4 * 46,1 * 234,3 *
56 Lbano 268,6 * 82,2 * 186,4 *
57 Omn 262,4 * 31,5 * 230,9 *
67 Jordania 104,1 * 11,9 * 92,2 *
68 Irn 14 103,8 * 12,6 * 91,2 *
72 Indonesia 76,8 ** 58,6 ** 18,2 **
74 India 13 59,7 * 46,5 * 13,2 *
75 Kazajistn 53,0 9,1 43,9
76 Filipinas 52,8 ** 36,5 ** 16,3 **
78 Sri Lanka 45,6 * 21,2 * 24,5 *
80 Vietnam 38,4 ** 21,8 ** 16,6 **
85 Pakistn 13,1 * 9,2 * 3,9 *
86 Banglads 10,2 ** 7,5 ** 2,7 **
Total 343,1 229,5 113,6
frica 36 Sudfrica 762,5 ** 615,8 * 146,7 **

38 Mauricio 608,1 ** 432,5 ** 175,5 **
51 Namibia 311,4 * 212,8 * 98,6 *
69 Marruecos 102,3 + 41,9 + 60,4 +
73 Tnez 72,5 ** 13,2 ** 59,3 **
79 Kenia 40,5 + 15,4 + 25,1 +
82 Angola 30,5 ** 0,5 ** 30,0 **
83 Argelia 30,0 ** 2,5 ** 27,4 *
84 Egipto 15 22,8 11,0 11,9
87 Nigeria 6,2 * 2,0 * 4,2 *
Total 50,5 33,7 16,7
Oceana 16 Australia 3397,1 1558,5 1838,6

24 Nueva Zelanda 2190,7 * 374,5 * 1816,1 *
Total 2342,8 1001,1 1341,7
Mundo Mundo 3 638,3 353,0 285,3

Tabla IX: Penetracin del seguro: primas1 como % del PIB, 2016
Clasific. Pas Volumen de negocios total Negocio de vida Negocio de no vida

Norteamrica 15 Canad 11 7,49 ** 3,27 * 4,22 **
16 EE.UU. 10 7,31 * 3,02 * 4,29 *
Total 7,32 3,04 4,28
Latinoamrica y Caribe 1 Islas Caimn 22,60 ** 1,11 ** 21,49 **

13 Bahamas 8,69 ** 2,20 ** 6,48 **
29 Jamaica 5,10 ** 2,02 ** 3,08 **
34 Chile 4,77 * 2,92 * 1,85 *
38 Trinidad y Tobago 4,43 ** 1,41 ** 3,02 **
41 Brasil 4,04 * 2,28 1,76 *
49 Colombia 2,72 0,86 1,86
50 Argentina 2,60 0,43 2,18
52 Panam 2,53 + 0,63 + 1,90 +
54 Uruguay 2,42 0,92 1,50
55 Mxico 2,34 1,07 1,27
56 Costa Rica 2,27 0,35 1,92
70 Per 1,71 0,78 0,93
71 Ecuador 1,62 0,35 1,27
77 Rep. Dominicana 1,22 0,22 1,00
78 Guatemala 1,21 0,24 0,97
Total 3,18 1,35 1,84
Europa 6 Finlandia 11,75 ** 9,53 ** 2,22 **

7 Pases Bajos 10,39 * 2,13 * 8,27 *
8 Reino Unido 1 10,16 ** 7,58 ** 2,58 *
9 Dinamarca 9,58 * 6,95 * 2,63 +
11 Francia 1 9,23 ** 6,06 * 3,17 **
12 Suiza 8,85 + 4,72 + 4,12 +
14 Italia 1 8,24 * 6,23 * 2,01 *
17 Irlanda 1 7,21 * 5,96 * 1,26 *
20 Suecia 6,61 4,76 1,84
23 Blgica 1 6,36 * 3,72 * 2,64 *
24 Alemania 1 6,08 * 2,75 * 3,33 +
25 Portugal 5,85 * 3,59 * 2,26 *
26 Espaa 5,57 * 2,80 * 2,77 *
30 Eslovenia 5,00 1,42 3,58
31 Austria 4,87 * 1,75 * 3,12 *
32 Noruega 1 4,79 * 3,01 * 1,79
36 Luxemburgo 1 4,53 ** 2,60 ** 1,93 +
37 Malta 4,52 * 3,18 * 1,34 *
40 Chipre 4,06 ** 1,59 ** 2,47 **
45 Repblica Checa 3,13 * 1,18 * 1,95 *
46 Polonia 2,91 0,99 1,92
51 Croacia 2,57 0,86 1,71
53 Hungra 2,52 ** 1,26 ** 1,27 *
57 Eslovaquia 2,23 + 0,83 + 1,39 +
58 Grecia 2,22 ** 1,01 ** 1,20 **
59 Bulgaria 2,18 0,39 1,78
61 Serbia 2,13 * 0,52 * 1,61 *
73 Turqua 1,55 0,19 1,36
74 Ucrania 1,49 * 0,13 * 1,36 *
75 Rusia 1,38 0,25 1,13
76 Rumania 1,23 * 0,23 * 1,00 *
88 Liechtenstein ** ** **
Total 6,73 3,99 2,73
Asia 2 Taiwn 19,99 16,65 3,34

3 Hong Kong 17,60 + 16,20 + 1,41 +
5 Corea del Sur 13 12,08 * 7,37 * 4,72 *
10 Japn 13 9,51 * 7,15 * 2,37 *
18 Singapur 1 7,15 ** 5,48 ** 1,67 **
28 Tailandia 5,42 ** 3,72 ** 1,70 **
33 Malasia 13 4,77 ** 3,15 ** 1,62 **
35 Israel 4,71 ** 2,51 ** 2,20 *
39 China 4,15 + 2,34 + 1,81 +
42 India 13 3,49 * 2,72 * 0,77 *
44 Lbano 3,32 * 1,02 * 2,30 *
47 Emiratos rabes Unidos 12 2,87 * 0,69 * 2,18 *
60 Indonesia 2,15 ** 1,64 ** 0,51 **
62 Irn 14 2,07 * 0,25 * 1,82 *
63 Jordania 2,05 * 0,23 * 1,82 *
64 Catar 2,00 ** 0,03 ** 1,96 *
66 Macao 1,86 ** 1,42 ** 0,45 **
67 Omn 1,83 * 0,22 * 1,61 *
68 Filipinas 1,78 ** 1,23 ** 0,55 **
69 Vietnam 1,77 ** 1,00 ** 0,77 **
72 Arabia Saudita 1,55 * 0,04 * 1,51 *
79 Sri Lanka 1,12 * 0,52 * 0,60 *
80 Pakistn 0,89 * 0,63 * 0,26 *
81 Kuwait 0,89 * 0,15 * 0,74 *
84 Kazajistn 0,67 0,12 0,56
85 Banglads 0,67 ** 0,49 ** 0,18 **
Total 5,59 3,74 1,85
frica 4 Sudfrica 14,27 ** 11,52 * 2,74 **

19 Namibia 6,87 * 4,69 * 2,18 *
22 Mauricio 6,40 ** 4,55 ** 1,85 **
43 Marruecos 3,48 + 1,42 + 2,05 +
48 Kenia 2,80 + 1,07 + 1,73 +
65 Tnez 1,97 ** 0,36 ** 1,61 **
82 Angola 0,81 ** 0,01 ** 0,80 **
83 Argelia 0,80 ** 0,07 ** 0,73 *
86 Egipto 15 0,64 0,31 0,33
87 Nigeria 0,27 * 0,09 * 0,19 *
Total 2,77 1,85 0,92
Oceana 21 Australia 6,52 2,99 3,53

27 Nueva Zelanda 5,52 * 0,94 * 4,58 *
Total 6,30 2,69 3,61
Mundo Mundo 3 6,28 3,47 2,81

Tabla X: Indicadores macroeconmicos, 2016
Tipo de cambio
Poblacin Producto interno bruto Tasa de moneda local por USD
Clasificacin (en millones) (mil millones USD) variacin real (en%) Inflacin (en%) Variacin
por PIB Pas 2016 2016 2016 2015 2016 2015 2016 2015 (en%)
Norteamrica 1 EE.UU. 324,0 18502,8 1,6 2,6 1,3 0,1 1,00 1,00 0,0
10 Canad 36,2 1529,0 1,4 0,9 1,4 1,1 1,33 1,28 3,7
Total 360,2 20031,8 1,6 2,4
Latinoamrica 9 Brasil 209,8 1798,4 3,6 3,8 8,8 9,0 3,48 3,33 4,6
y Caribe 15 Mxico 128,8 1044,2 2,1 2,6 2,8 2,7 18,69 15,87 17,8
21 Argentina 19 43,9 549,2 2,3 2,6 41,0 27,1 14,77 9,23 59,9
40 Colombia 48,6 287,4 2,0 3,1 7,5 5,0 3054,12 2741,88 11,4
44 Chile 18,2 245,0 1,5 2,3 3,1 3,3 676,94 654,07 3,5
49 Per 31,8 194,5 3,7 3,2 3,6 3,6 3,38 3,18 6,1
59 Ecuador 16,4 99,9 2,0 0,2 1,7 4,0 1,00 1,00 0,0
65 Rep. Dominicana 10,6 72,0 5,9 6,9 1,7 0,8 46,15 45,05 2,4
67 Guatemala 16,7 66,7 3,4 3,8 4,5 2,4 7,82 7,65 2,1
70 Panam 4,0 55,2 5,2 5,8 0,7 0,1 1,00 1,00 0,0
71 Costa Rica 4,9 53,6 4,4 2,8 0,0 0,8 538,43 534,57 0,7
72 Uruguay 3,4 53,0 1,1 1,0 9,6 8,7 30,07 27,33 10,0
80 Trinidad y Tobago 1,4 26,1 1,2 0,2 4,8 4,7 6,66 6,38 4,5
82 Jamaica 2,8 14,8 1,7 1,4 5,5 3,7 117,82 116,90 0,8
86 Bahamas 0,4 9,0 0,3 1,6 1,0 1,9 1,00 1,00 0,0
88 Islas Caimn 0,1 3,3 2,2 2,0 1,3 0,1 0,83 0,83 0,0
Total 18 636,6 5134,6 1,0 0,2
Europa 4 Alemania 82,6 3460,4 1,8 1,5 0,5 0,2 0,90 0,90 0,3
5 Reino Unido 65,7 2628,9 1,8 2,2 0,6 0,1 0,74 0,65 12,8
6 Francia 66,9 2460,6 1,1 1,2 0,2 0,0 0,90 0,90 0,3
8 Italia 61,0 1851,5 1,0 0,7 0,1 0,0 0,90 0,90 0,3
12 Rusia 143,4 1274,4 0,8 3,7 7,0 15,5 67,06 60,94 10,0
14 Espaa 46,3 1232,5 3,2 3,2 0,2 0,5 0,90 0,90 0,3
17 Turqua 79,7 844,0 2,1 6,0 7,8 7,7 3,02 2,72 11,0
18 Pases Bajos 17,0 770,9 2,1 2,0 0,3 0,6 0,90 0,90 0,3
19 Suiza 8,4 659,9 1,3 0,8 0,4 1,1 0,99 0,96 2,4
22 Suecia 9,9 509,7 3,1 3,8 1,0 0,0 8,56 8,43 1,5
24 Polonia 38,0 471,4 3,2 3,5 0,7 0,9 3,95 3,77 4,6
25 Blgica 11,3 466,4 1,2 1,5 2,0 0,6 0,90 0,90 0,3
29 Austria 8,7 386,6 1,5 0,8 0,9 0,9 0,90 0,90 0,3
30 Noruega 5,2 372,3 0,9 1,6 3,6 2,2 8,40 8,07 4,2
35 Dinamarca 5,7 306,7 1,1 1,6 0,2 0,5 6,73 6,73 0,1
41 Irlanda 4,7 287,3 4,1 26,3 0,2 0,0 0,90 0,90 0,3
45 Finlandia 5,5 237,3 1,6 0,3 0,4 0,2 0,90 0,90 0,3
46 Portugal 10,3 205,0 1,3 1,6 0,6 0,5 0,90 0,90 0,3
48 Repblica Checa 10,6 199,7 2,2 3,9 0,7 0,3 24,44 24,60 0,6
50 Grecia 10,8 194,2 0,0 0,3 0,8 1,7 0,90 0,90 0,3
52 Rumania 19,8 177,6 4,7 3,4 1,6 0,6 4,06 4,01 1,3
57 Hungra 9,8 123,3 2,0 2,9 0,4 0,1 281,52 279,33 0,8
61 Eslovaquia 5,4 94,6 3,2 3,2 0,5 0,3 0,90 0,90 0,3
62 Ucrania 42,8 89,6 0,8 11,5 13,9 48,7 25,55 21,84 17,0
69 Luxemburgo 0,6 58,1 3,7 3,5 0,0 0,1 0,90 0,90 0,3
73 Bulgaria 7,1 52,3 3,0 2,3 0,8 0,1 1,77 1,76 0,2
74 Croacia 4,2 50,1 2,5 0,7 1,1 0,5 6,81 6,86 0,8
76 Eslovenia 2,1 45,1 2,4 2,7 0,2 0,5 0,90 0,90 0,2
79 Serbia 7,0 37,7 2,2 0,1 1,1 1,4 111,28 108,81 2,3
81 Chipre 0,9 19,8 2,8 1,7 1,2 1,5 0,90 0,90 0,3
85 Malta 0,4 10,7 3,5 7,4 0,9 1,2 0,90 0,90 0,3
87 Liechtenstein 0,0 5,4 1,0 0,2 0,4 1,1 0,99 0,96 2,4
Total 18 820,9 19768,0 1,6 1,6
Asia 2 China 1382,9 11233,9 6,7 6,9 2,0 1,4 6,64 6,28 5,7
3 Japn 126,3 4953,7 1,0 1,2 0,0 0,2 108,47 120,05 9,6
7 India 1328,8 2272,2 7,0 7,6 5,0 4,9 67,31 65,46 2,8
11 Corea del Sur 50,8 1414,3 2,7 2,6 1,2 0,7 1150,17 1156,57 0,6
16 Indonesia 260,9 932,6 5,0 4,9 3,5 6,4 13303,68 13393,75 0,7
20 Arabia Saudita 32,1 639,6 1,4 4,1 3,4 2,2 3,75 3,75 0,0
23 Taiwn 23,5 507,5 1,4 0,7 1,4 0,3 32,33 31,91 1,3
27 Tailandia 68,2 406,9 3,2 2,9 0,2 0,9 35,30 34,25 3,1
28 Irn 80,0 400,5 4,3 0,7 8,8 11,9 31437,36 29645,48 6,0
31 Emiratos rabes 9,3 357,0 2,5 3,8 1,8 4,1 3,67 3,67 0,0
Unidos
33 Hong Kong 7,4 320,7 1,9 2,4 2,4 3,0 7,76 7,75 0,1
34 Israel 8,2 318,3 3,7 2,5 0,5 0,6 3,84 3,88 1,1
36 Filipinas 102,4 304,3 6,8 5,9 1,8 1,4 47,49 45,50 4,4
37 Singapur 5,6 297,0 2,0 1,9 0,5 0,5 1,38 1,37 0,5
39 Malasia 30,8 291,9 4,2 5,0 2,1 2,8 4,21 4,05 4,0
42 Pakistn 192,8 282,5 4,7 4,0 3,8 2,5 104,76 102,78 1,9
43 Banglads 162,9 247,9 6,9 7,1 5,7 6,2 79,00 77,95 1,4
47 Vietnam 94,4 204,7 6,2 6,7 2,7 0,6 22354,58 21908,50 2,0
54 Catar 2,3 147,1 2,3 3,6 2,7 1,9 3,64 3,64 0,0
55 Kazajistn 17,8 140,3 0,7 1,0 14,6 6,7 342,16 221,73 54,3
56 Kuwait 4,0 125,6 3,5 1,8 3,2 3,3 0,30 0,30 0,4
63 Sri Lanka 20,8 85,0 5,0 4,8 4,8 0,9 144,80 135,86 6,6
64 Macao 0,6 74,5 2,1 21,5 2,4 4,6 8,00 7,99 0,1
68 Omn 4,6 65,3 1,5 5,7 1,1 0,1 0,38 0,38 0,0
75 Lbano 5,9 47,4 1,5 1,3 0,8 3,8 1507,50 1507,50 0,0
78 Jordania 7,7 39,1 1,9 2,4 0,8 0,9 0,71 0,71 0,0
Total 18 4353,7 26736,8 4,6 4,6
frica 26 Nigeria 187,1 424,5 1,7 2,7 15,6 9,0 255,72 192,44 32,9
32 Egipto 93,3 332,8 4,3 4,4 10,2 11,1 8,14 7,35 10,8
38 Sudfrica 55,0 294,2 0,3 1,3 6,3 4,6 14,71 12,75 15,4
53 Argelia 40,3 152,0 3,2 3,8 6,4 4,8 109,33 100,69 8,6
58 Marruecos 34,8 102,4 1,0 4,4 1,6 1,6 9,81 9,73 0,8
60 Angola 25,9 97,4 0,1 3,0 32,1 10,3 162,80 120,06 35,6
66 Kenia 47,3 68,4 5,9 5,6 6,3 6,6 101,50 98,18 3,4
77 Tnez 11,4 41,8 1,2 1,0 3,7 4,9 2,14 1,96 9,3
83 Mauricio 1,3 12,1 3,7 3,5 1,0 1,3 35,37 35,06 0,9
84 Namibia 2,5 11,4 1,9 5,3 6,7 4,8 14,71 12,76 15,3
Total 18 1203,3 2194,0 1,8 3,2
Oceana 13 Australia 24,2 1260,1 2,5 2,4 1,3 1,5 1,34 1,33 1,0
51 Nueva Zelanda 4,6 181,5 4,3 3,1 0,7 0,3 1,44 1,43 0,2
Total 18 39,5 1469,7 2,7 2,5
Mundo Mundo 7414,2 75334,9 2,5 2,7

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N.

El seguro mundial en 2016: 01 Resumen

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 1

Fuente: Swiss Re Institute.

2 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 3

4 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Mercados emergentes (3,8 %)

Evolucin de las tasas de inters, la inflacin y los mercados de valores

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 5

6 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Perspectiva: mejora, aunque los riesgos polticos siguen siendo

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 7

8 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

El crecimiento global de las primas de seguro disminuy

El volumen de primas directas totales en Norteamrica y Europa Occidental fue

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 9

Norteamrica Europa Occidental Asia avanzada Asia emergente

Reino Unido Japn

Norteamrica Europa Occidental Asia avanzada Asia emergente

Seguro de vida: China es el principal impulsor del crecimiento

10 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Mercados emergentes (17 %)

Tasa de crecimiento 2016 Tasa de crecimiento promedio anual 20062015

Fuente: Swiss Re Institute.

Fuente: Swiss Re Institute.

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 11

Figura 9 China 2,4ppt

Fuente: Swiss Re Institute.

Rentabilidad y situacin de capital

3 En base a datos de IFRS/PCGA locales de 39 compaas de seguro de vida, incluyendo: Norteamrica

12 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Norteamrica (11) Europa (8) Australia (4) Asia (11) Promedio

Perspectiva del sector del seguro de vida

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 13

Seguro de no vida: el crecimiento de las primas disminuy

Figura 11 Mundo (3,7%)

Mercados emergentes (9,6 %)

Fuente: Swiss Re Institute.

14 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Fuente: Swiss Re Institute.

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 15

Figura 13 China 1,7ppt

Mercados emergentes Mercados avanzados

Prdidas por catstrofes4

Rentabilidad y situacin de capital

4 sigma 2/2017 Catstrofes naturales y siniestros antropgenos en 2016: un ao de extensos daos,

16 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Fuente: Swiss Re Institute.

Primas netas devengadas (miles de milones de USD izquierda)) E = estimacin

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 17

Perspectiva del sector del seguro de no vida

18 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Ventas directas frente a ventas intermediadas

Europa Asia Asia Europa Escandinavia Norte- Latino-

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 19

20 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017

Hacia un incremento del comercio electrnico de seguro

Swiss Re Institute sigma N. 3/2017 21

Cultura y penetracin del seguro en lnea

Tabla 1 Encuestas sobre compra de seguro

es muy individualista, El seguro en lnea es ms importante en culturas individualistas que en culturas

22 Swiss Re Institute sigma N. 3/2017