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QUESTES BSICAS 02
INTRODUO ANLISE TCNICA 23
SISTEMA DE CANDLES .42
PADRES DOS GRFICOS 56
INDICADORES E FERRAMENTAS AUXILIARES 73
SIMETRIA 99
SEQUNCIA DE FIBONACCl 105
ESTRATGIA BSICA 109
ESTRATGIAS OPERACIONAIS 120
PSICOLOGIA 137
CONCLUSO 141
BIBLIOGRAFIA 142
INTRODUO
Os cursos Leandro.Stormer hoje so referncia no mercado financeiro nacional.
So mais de 2.000 alunos desde seu inicio, tendo estado em mais de 15 grandes cidades
em todo o pas.
Segunda edio de um curso que teve inicio em 2002, neste mdulo intensivo
haver uma rpida introduo ao mercado acionrio, seguida pelos conceitos bsicos de
Anlise Tcnica, juntamente com as ferramentas mais utilizadas. Aps estas
explicaes, entraremos na parte de Estratgia Operacional, na qual demonstraremos a
maneira de utilizar estas ferramentas em conjunto, visando montagem de uma
metodologia operacional. Para isso, sero abordados outros tpicos alm da prpria
Analise Tcnica.
1
~
QUESTES BSICAS
Essa uma frase muito repetida e que nos leva a uma questo muito importante:
preciso que a pessoa que opere no mercado, comprando e vendendo aes, aceite o
RISCO. Voc deve arriscar para poder ganhar mais do que na renda fixa e, o risco
proporcional possibilidade de ganho. Portanto, acostume-se com a idia de que, em
alguns momentos, prejuizos vo ocorrer, isso normal no mercado. O que fica ao alcance
do investidor so as regras de administrao desse risco, para que ele seja sempre
controlado. Mesmo assim, o risco estar sempre presente.
2
o mercado no segue uma lgica linear
Num primeiro contato com o mercado, o trader iniciante pode acreditar que o
mercado segue uma lgica mais ou menos linear e que, observando as notcias e a situao
de uma determinada empresa, possvel tomar uma deciso segura de compra ou venda.
Na realidade, existem muitos fatores emjogo que geram a movimentao dos preos. Em
primeiro lugar, as informaes que realmente importam esto longe do pblico. Em
segundo lugar, um fato em si no responsvel pelo movimento dos preos, para cima ou
para baixo. O que vai gerar esse movimento a reao das pessoas que esto operando no
mercado. Dessa maneira, estamos falando aqui de comportamento humano, o principal
fator para entender o comportamento dos preos. Sabemos que esse comportamento muitas
vezes irracional, explicando a falta de lgica linear no mercado. As pessoas compram
porque acreditam que o preo vai subir. Vendem porque acreditam que o preo vai cair. Se
a pessoa compra e o preo cai, ela fica com medo e vende. Se ela vende e o preo sobre,
ela fica gananciosa e compra novamente. Esse o motor do mercado: a reao emocional
ao movimento dos preos.
3
de movimentao dos preos. No final das contas, uma ferramenta que vai ajudar a
entender o COMPORTAMENTO das pessoas que operam no mercado.
4
volta ao mercado em pouco tempo. Esse o tipo de operador que voc NO PODE SE
TORNAR.
5
As Recompensas
ESTRUTURA DO MERCADO
Mercado de Capitais
Aes LoG)
Entre esses titulos que fazem parte do mercado, esto as aes. Elas so titulos que
representam uma parte do capital social da empresa que as emitiu. O investimento em
aes outorga aos seus proprietrios uma srie de direitos e responsabilidades. O acionista
tem basicamente uma responsabilidade, que de efetuar o pagamento das aes que
comprou. A Lei nO 6.404176 lhes confere uma srie de direitos: participao nos lucros
sociais, direito de transmisso, direito a voto (no caso de aes ordinrias), direito a
informaes, direito de preferncia na subscrio de novas aes e direito a retirada da
sociedade, em alguns casos especiais.
6
Classes de Aes
Bolsa de Valores
Corretoras de Valores
7
As Recompensas
ESTRUTURA DO MERCADO
Mercado de Capitais
Aes
;N\",,~i~~
Entre esses titulos que fazem parte do mercado, esto as aes. Elas so titulos que
representam uma parte do capital social da empresa que as emitiu. O investimento em
aes outorga aos seus proprietrios uma srie de direitos e responsabilidades. O acionista
tem basicamente uma responsabilidade, que de efetuar o pagamento das aes que
comprou. A Lei nO 6.404176 lhes confere uma srie de direitos: participao nos lucros
sociais, direito de transmisso, direito a voto (no caso de aes ordinrias), direito a
informaes, direito de preferncia na subscrio de novas aes e direito a retirada da
sociedade, em alguns casos especiais.
6
mercado fracionrio. Abaixo, uma lista com os ativos negociados na Bolsa de Valores de
So Paulo, separados por setor.
- Coelce PNA
! CPFL Energia i
I Capei On
PNB
r
Adubos Trevo PN
9
..
Fundos 1 I
Pibb CL I unitrio
Gs I I
1 Comgas PNA
I UGPA4 1 Ultrpar PN 1000 1100_000
Diversificadas
I BRAP4 I
Bradespar PN I unitrio 1 100
Ilntermediadores Financeiros
BBAS12 I Banco do Brasil BNS B I 100
I BBAS13 I Banco do Brasil BNS C -I unitrio 1100
BBAS3 1 Banco do Brasil ON I unitrio I 100
I BBDC3 ! Banco Bradesco ON I unitrio
IBBDC4 1 Banco Bradesco PN
I ITAU4 Itaubanto PN 1unitrio i 100
IITSA4 ! Itausa PN 1 unitrio 1 1_000
1 Unibanco UNT unitrio 1100
I Material de Transporte i I
1 EMBR3 i Embraer ON ----------Tunitrio 100
t 100
r PN I
1OSA04 1100.000
I Marcopolo PN 100
I RAPT4 1 Randon Participaes PN unitrio
Materiais , -
.. --- ---_o. ----- -- - - - - - - - - - -
MAGS5 Magnesita PNA 1000 100.000
---- -
! Material de Construo
--100-----
Mquinas e Equipamentos
- 100--
unitrio
[Melalurgia------
Confab PN unitrio
--- r-Paranapanema unitrio----
1
I CMET4 --
' , "
VALE3
Vale do Rio-Doce [ unitrio 1100
I
10
KLBN4 I Klabin S/A PN unitrio I 11.000
RPSA4 I Ripasa P N I unitrio
SUZB5 - r Suzano Papel PNA
IVCPA4 I Votorantim Celulose e Iunitrio
Papel PN
I Petrleo e Gs
I Petrobrs ON I unitrio
I PETR4 I Petrobrs PN I unitrio
I RIPI4 I Ipiranga Refinaria I unitrio
I Petroqulmicos I I
BRKM5 I Braskem PNA I unitrio
1 CPSL3 I Capesui ON I unitrio li 00
I SZPQ4 I Suzano Petroqumica PN I unitrio
I UNIP6 I Unipar PNB I unitrio
Previdncia e I
I PSSA3 I Porto Seguro O N I unitrio
I Prods. De Uso Pessoal e Limpeza I
I BOBR4 I Bombril PM 11000
I NATU3 I Natura ON -I unitrio 100
I DASA3 [ Dasa ON
Ferbasa
Gerdau PN r unitrio '100
Metalrgica -
11
. - I TelemarON , unitrio , 100
, 100
TNLP4 Telemar PN I unitrio
Telefonia Mvel I I,
, CRT Celular PNA I unitrio I 100
TeleGentro Oeste ON 1000 , 100.000
Tele Centro Oeste PN 100
I TCSL3 TIM Parto S/A On 1000 100.000
I TCSL4 1 TIM Parto S/A PN 1 1000 1 100.000
iTLCP4 , Tele Leste CI PN 100
1 TMCP3 I Telemig Parto On I 100.000
., TMCP4 r Telemig Parto PN I 1000 I 100.000
I TNCP3 1 Tele Norte CI ON 1 1000 r 100.000
I Tele Norte CL PN 11000 I
I 100.000
I TSEP3 I Tele Sudeste ON I unitrio I 100
I TSEP4 I Tele Sudeste PN I unitrio I 100
I TSPP3 I Telesp CL PA ON I
I 100
1 TSPP4 I Telesp CL PA ON I unitrio 1100
Transporte, Logstica e Explorao Rodovria
Amrica Logislica PN I I 100
Rodovias ON I unitrio 100
PN unitrio I, 100
I VAGV4 PN I unitrio--I 1.000
12
Prego
04/02/2003
'I i"
(B)bilho,
Qtde Hora
-
1.COM --- - -
__ __ 3,19 130
4.80M 2OO.ooK
_
. __ 3,12 3,19 1,ooM
3,12 3,19 _
114 3OO,OOK 3.12 __ 5,ooM 212
70 3.12 72
.. 3,11
102 3,11 .
3,11 3,22 1,OOM
1.DOM 3.11 3.24 _
3,24 2OO,OOK
70 3,10 3,26 100.00K
o
,
13
No quadro anterior, podemos ver as melhores ofertas: existe uma oferta de compra
a 3,16, de 5,1 milhes de aes e a melhor oferta de venda a 3,17, de 4 milhes de aes.
Isso significa que se algum quisesse comprar as aes naquele exato momento, teria que
pagar 3,17. Se quisesse pagar menos, teria que colocar uma ordem de compra de menor
valor e esperar que algum concordasse em vender naquele valor (como esto fazendo
todos os investidores que esto com as suas ordens de compra, esperando que algum
concorde em receber menos pelas aes). Na primeira coluna das ofertas de compra existe
um cdigo, que representa a corretora que est colocando a oferta.
No quadro anterior, a melhor oferta de venda est em 3,17. Mas o que acontece se
algum colocar uma oferta de compra a 3,20, ou a 3,50? O negcio seria fechado seguindo
o ordenamento das ofertas, ou seja, nesse caso o negcio seria fechado a 3,17, dependendo
do volume da oferta. Digamos que, na situao acima, algum colocasse uma ordem de
compra a 3,50 de 10 milhes de aes. Esse investidor estaria comprando 4 milhes a 3,17
e 6 milhes a 3,18, seguindo o ordenamento das ofertas.
O mesmo raciocnio se aplica na hora da venda: a melhor oferta de compra est em
3,16. Mesmo que algum investidor colocasse uma oferta de venda a 1,50, o negcio seria
fechado a 3,16, seguindo o ordenamento das ofertas, dependendo do volume que esse
investidor quisesse vender.
Existe ainda um momento especial ao longo de um prego que
um leilo, a negociao interrompida e o sistema fica aberto apenas para receber ordens
de compra e venda A partir dessas ordens, o sistema de negociao calcula o preo terico
de leilo. As ordens de compra acima ou igual ao preo terico sero executadas por esse
preo, assim como as ordens de venda com preo menor ou igual a esse preo terico.
O leilo ocorre 15 minutos antes do abertura do mercado, 5 minutos antes do
fechamento ou durante o prego quando ocorrer uma variao muito grande no preo ou
no volume de negociao de um ativo.
O o ,'I I OJ/
II
14
ndices
15
Vale ressaltar que existe uma grande concentrao no mercado, com alguns papis
representando a maior parte do nmero de negcios. So eles:
ITNLP4 IPETR4
VALE5 U S I M 5
IELET6
ICMIG4 ITSPP4
I CSNA3
Homebroker
Em 1999, a Bovespa lanou esse sistema que acabou fazendo grande sucesso,
popularizando as operaes em bolsa. O sistema abriu a possibilidade das operaes serem
feitas atravs da Internet, reduzindo os custos das operaes. Essa uma tendncia
mundial, que vem aumentando cada vez mais a participao dos pequenos operadores no
mercado. Hoje possvel operar na Bovespa de qualquer lugar do mundo a partir de uma
conexo com a Internet. O sistema de negociao bastante simples, com os usurios
tendo acesso ao quadro de ofertas de cada ativo, podendo colocar ordens de compra ou
venda facilmente.
Preo: Preo:
r--- __ --
Validade: Validade:
Data: I !
I I Eoviar Ordem I
, Venda Normal , Venda
Compra cl Start Venda c{ Stop
Venda Stop Mvel . ,-
o
16
,
INTRODUAO A ANALISE TECNICA
Formao do Grfico
Acima, temos um grfico dirio em que cada barra representa um dia inteiro de
negociaes das aes do Banco do Brasil. Abaixo do grfico principal as colunas
representam o volume de negcios daquele dia, em nmero de aes negociadas.
Escolhendo um grfico dirio, estaremos observando o comportamento do ativo
no perodo de um dia. Se escolhssemos 15 minutos como perodo de tempo, ento
entraramos em um prazo de tempo mais curto, observando o ciclo mais imediato da
ao. Olhando um grfico mensal estaramos observando o ciclo de longussimo prazo
dessa ao.
15
Se, durante o prego, observarmos um grfico dirio, ele vai modificando-se ao
longo do dia, conforme as flutuaes dos preos que correrem. necessrio aguardar o
final do perodo para que se possa interpretar a barra formada (se for um grfico dirio,
temos que aguardar at o final do dia, se for 15 minutos, o final do perodo de 15
minutos).
A forma com que a variao de preo desenhada no grfico pode tambm ser
determinada pelo analista. Existem vrias formas de representar as flutuaes dos
preos. A mais utilizada a forma de grfico de barras. Atualmente, a forma de candles,
ou velas, tem sido mais difundida no ocidente e muitos traders a utilizam
exclusivamente.
Grfico de Barras
A variao dos preos,
atravs do desenho em barras,
High respeita as seguintes regras: a
mnima do dia fica desenhada, a
<-- Close mxima do dia tambm. Uma
pequena trave para esquerda
aponta o preo onde o ativo abriu
Open
no perodo representado. Se for
um grfico dirio, a trave para
Low
esquerda mostra a abertura do
dia, caso seja no semanal, a
abertura da semana. A trave para
direita mostra o preo de fechamento do perodo. Dessa maneira, so necessrias quatro
informaes por perodo para se formar um grfico: abertura, mxima, mnima e
fechamento.
Duas informaes importantes podem ser extradas dessa barra:
I entre a mnica e a mxima mostra a volatilidade do ativo naquele
perodo, pois quanto maior a distncia, foi a briga entre compradores e
vendedores.
2- A distncia preo de abertura e o preo de fechamento. Se tivermos
uma significa que ocorreu
hesitao e indeCIso n o ativo. Ao asso ue e tivennos uma distnciaWande) temos
um mercado que um mercado que sendo dominado
por uma das pontas, compraaores ou vendedores.
O preo de fechamento o local onde os profissionais do mercado mais operam
e atuam. No preo de abertura vemos os amadores trabalharem de forma mais intensa.
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Observe como na rea envolvida pela elipse o preo de abertura est distante do
fechamento. O mercado sabe para onde est indo. Na zona desenhada no quadrado,
temos abertura prxima do fechamento, configurando uma zona de indeciso.
Grfico em Forma de Candle
A forma de representar os preos em
High
> candles foi idealizada por um trader Japons
(
em 1690. Ele identificou a importncia que
Open
residia na relao existente entre o preo de
abertura e o preo de fechamento. Decidi u
Close
Bcdy ento salientar essa relao, com uma
moldura no local.
Lower
Shadow Low Se o perodo de baixa ele preenche
o candle, salientando que os vendedores
dominaram o perodo. Se for de alta, ele deixa o espao vazado, mostrando que os
compradores dominaram o periodo. O espao
entre a abertura e fechamento recebe o nome
High >
Upper
Shadow
de Corpo do candle. O que est fora do corpo Close )
recebe o nome de sombra, ou superior ou
sombra inferior.O que realmente chama a
Open
ateno nessa forma de expressar as Body
flutuaes de preos que muitas vezes elas
formam padres de repetio. Esses padres
acabam por ter conotaes de reverso de (Low
tendncias especificas. Mas esses padres sero amplamente abordados na aula
especfica do assunto.
17
Escala dos Preos
OJ
18
0.0
"
'.0
-
..
10 17 24 1 8 'Iii" 2 9 7 1111111
11 2 13 10
19
Olhando esse grfico dirio, rapidamente se percebe que quando os preos
atingem os 9.70, eles param de cair e voltam a subir. E quando batem em 15.30, eles
param de subir e tornam a cair. Dessa maneira, rapidamente, voc conseguiu identificar
o mesmo ciclo de mercado que o outro trader, s que em alguns segundos de
observao. Note que esses foram os 8 meses que o outro trader ficou acompanhando.
Ou seja, o grfico nos ajuda a ver o que ocorreu com os preos do ativo da ltima vez
que eles transitaram naqueles valores e entender o que os traders consideram desta ao
nesses patamares.
O grfico tambm nos ajuda a visualizar se uma ao possui alguma tendncia
clara.
Outro exemplo: Aquele mesmo trader passa a acompanhar uma ao e percebe,
depois de uns seis meses, que os preos dela sobem consistentemente e que os perodos
de baixa duram poucos dias. Logo, ele identifica que essa seria uma ao para comprar
e permanecer comprado enquanto ela sobe. timo, em apenas seis meses de
acompanhamento ele percebeu isso.
20
o que voc pode perceber olhando o grfico abaixo?
21
Pergunta: qual o sentido dos preos desse ativo?
Voc no precisou de trs meses para olhar e decidir o que fazer, bastando
verificar o que ocorreu no passado recente dele. O grfico mostrando o que o ativo fez
no passado pode nos dar uma pista do que ele continuar fazendo no futuro.
Outra informao que o grfico nos oferece a respeito do ciclo de indeciso,
ganncia e medo instalados no mercado.
O que movimenta os preos de uma ao? O que faz os preos subirem ou
carem? Tecnicamente, a resposta est em uma nica palavra: MEDO. O medo faz com
que as pessoas compradas em uma ao a vendam desesperadamente por acreditarem
que ela vai desabar. E o medo quem faz as quedas serem to rpidas e dolorosas.
Agora vamos definir como o medo faz os preos subirem. Se por algum motivo,
o trader acreditar que uma ao vai subir ou, melhor que vai disparar, sem possu-la, ele
fica angustiado de "saber" que isso vai ocorrer sem estar comprado. Essa angstia cria o
medo de que o ativo dispare antes dele possu-lo sua custodia. Imediatamente, ele liga
para o corretor e d uma ordem de compra.
O mercado um local totalmente carregado de emoes e expectativas que
levam s flutuaes de preos. Compreender isso vital para que possamos operar da
maneira correta, ou seja, SEM ESSAS EMOES. A ganncia e o medo nos turvam a
mente e dificultam nossas decises.
22
GANANCIA
23
As Trs Tendncias
Tendncia de Lado
ii r.PI 1181
10
To os no mesmo nivol
24
Tendncia de Alta
Nesse tipo de situao, temos uma relao ascendente entre topos e fundos. Cada
topo que temos mais alto que o topo anterior e cada fundo que temos mais alto que o
anterior. Esse o conceito de uma tendncia de alta:
Tendncia de Baixa
25
jlj
FUN.
111
Obviamente, a cada dia que passa, o mercado paga menos por esse ativo. No ,
portanto, um papel no qual queiramos estar comprados. Quando visualizamos um ativo
que no dirio executa esse tipo de movimento, devemos pensar em oper lo na venda e
no na compra.
26
Quando as Tendncias Mudam
-- -_........
.....................
....
o .. ..
. .
. .
0.0
IFeb IMay
TOPO -
0.0 ..
...........
27
A partir desse rompimento, pode-se afirmar que o mercado est em tendncia de
alta e que devemos ficar comprados enquanto a seqncia for de topos e fundos
ascendentes.
o: II: l: 3.10000 c:
TOPO ................
..........
I
...............
................ 2.00000
loec [Feb I
Seguimos a tendncia e ficamos comprados enquanto estiver sendo respeitada.
O pivot de baixa representa o fim de uma tendncia de alta e o incio de uma
tendncia de baixa. Portanto, quando vemos uma tendncia de alta funcionando e os
topos e fundos subindo, tudo bem. Mas no momento em que o primeiro topo for abaixo
ou igual ao topo anterior, vamos observar onde ficou o ltimo fundo e traar ali o ponto
que, se for perdido, ter acionado o pivot de baixa e dar inicio a uma tendncia de
Baixa no ativo, como temos desenhado abaixo no grfico:
o: H: c:
............... 700.00000
500.00000
................
.....................
28
Observe abaixo o momento em que se perdeu o ponto, passando, nos dias
seguintes a realizar topos e fundos em baixa, iniciando uma tendncia de realizao no
ativo.
H: l: :
-. 700.00000
. . . . . .
.. .
.
.. ..
. ... 600.00000
..
...............
Sobre Periodicidade
29
U: n: L:
______
Olhando o dirio temos um ativo em tendncia de alta.
15.000
-.- -
.........
30
II:
20.000
.....
10.000
)
.
.
.
.............. -- ..
Suportes e Resistncias
r' I
31
Observe o seguinte grfico: vemos que a BRTP4 caiu duas vezes at os 16,22,
parou de cair e voltou a subir. Sendo esse o suporte mais forte, logo a seguir vemos que
quando ela recua at os 17,22 tambm volta a subir, sendo este um suporte um pouco
mais fraco. Portanto esses seriam dois suportes do ativo no momento.
_
32
3- Quanto maior for a amplitude entre o suporte e a resistncia, mais fortes os limites
so;
4- Um suporte perdido vira resistncia. E uma resistncia rompida vira suporte.
As duas primeiras so fceis de entender. Os testes e as ratificaes assinalam e
do convico ao mercado de que aquele nmero forte. Um suporte que dura 15 anos
muito mais forte que um suporte que dura 15 minutos. Se os preos precisam subir 2%
para encontrar uma zona de resistncia, essa zona ser bem menos importante que se
eles tivessem acabado de subir 20%.
J a inverso de papis um pouco mais dificil de entender. Digamos que a zona
de R$20,00 fosse um nmero importante em que os vendedores comeassem a realizar
um ativo. Todas as vezes que os preos batessem em R$20,00, todos se lembrariam e
comeariam a vender. Porm, em determinado momento, o mercado romperia essa zona
pela maior fora compradora. Isso geraria uma mudana no equilibrio entre os
compradores e vendedores, e o mercado entraria em tendncia de alta. Cada vez que o
mercado sobe e o trader no est comprado, gera nele um sentimento de
arrependimento. Desse modo, a cada recuada dos preos at a antiga resistncia, existe
uma presso compradora, gerada por traders arrependidos de no ter aproveitado o
movimento anterior, transformando a resistncia rompida em suporte. O mesmo
raciocnio pode ser aplicado transformao de suportes em resistncias.
1901
1923
Linhas de Tendncia
............. -
19.139
.. 19.000
--
16.000
..... 15.000
..-- ... -
Essa linha unindo dois fundos uma linha de suporte inclinada, que recebe o
nome de LINHA DE TENDNCIA DE ALTA ou LTA. No futuro, quando os preos
baterem ali, sentiro o suporte e haver entrada de compradores.
TA
C O
S ()
5 34
Observe abaixo:
o: H: l: 26.200 c: 27.000 tO.500
. . -,- . . . . . . -, .. .
....... t 1.: ..... : . ....... . .............
.... . ....:.. ..: ............ ..
.......,... . .. . . . - . . . .
o .. .............. : ..
............ 20.000
. . 16.000
...................
. :... :....:. ..
JAl1r llun I
A linha em destaque servir de suporte e se for perdida de resistncia no futuro
aos preos do ativo.
Vamos agora desenhar uma linha de resistncia em um ativo que esteja em
tendncia de baixa. Seus topos e fundos so em queda. Portanto, seu grfico fica mais
ou menos assim:
9.000
__
.
...
lrul
I' Ir I
I J
I ..
__
..... .
.-... 8.000
- 1.500
.,-
t
................... .
:
.... 5.000
100
!AlIg IHov I
Essa a fonna com que se desenha uma linha de resistncia inclinada, recebendo
o nome de LINHA DE TENDNCIA DE BAIXA ou LTB. Voc pode observar que
diferentes linhas podem ser desenhadas, obtendo diferentes inclinaes. Qual est mais
correta?
.-
...-
Todas esto certas, para o perodo de tempo que representam. As linhas que
representarem fundos mais prximos e mais inclinados, possuem prazo de durao mais
curto. As que representarem fundos mais espaados e menos inclinados tendem a ser de
prazo mais longo.
36
Desenhando Canais
.. 0.0........................ .
........................
! Isep I
A partir da teremos a resistncia no futuro e a zona de suporte no futuro.
Observe no grfico a seguir:
-------- ----- J)
.......... ---
LINHA DE TENDENCIA DE ALTA NORMAL
__ .
Os canais de alta ou de baixa seguem seus movimentos e podem gerar excelentes
situaes de compra e de venda ao longo do tempo. Muitas vezes, um trader desenha
37
um nico canal e segue operando nele por 3-6 meses, sem nem sequer olhar outros
ativos.
TEORIA DE DOW
Charles Dow nunca escreveu um livro sequer sobre o mercado financeiro. Ele
era um trader do inicio do sculo passado em Wall Street, que escrevia uma coluna no
Wall Street Journal. Nessa coluna ele apresentou seus princpios e suas observaes
sobre o mercado financeiro.
Tais colunas motivaram dezenas de traders a desenvolverem mais os temas
abordados, e resultaram na criao do cerne da Analise Tcnica no mundo. O Dow
Jones recebe esse nome em sua homenagem.
Esse segundo princpio nos diz que basicamente so trs movimentos realizados
pelo mercado. O primeiro de prazo mais longo, Anos. Esse movimento recebe o nome
de tendncia PRIMRIA.
O segundo movimento executado com algo em torno de 2-3 meses. Recebe o
nome de tendncia SECUNDRIA.
O ultimo movimento aquele que ocorre em questo de poucos dias de 3-5 dias.
Recebe o nome de tendncia TERCIRIA.
Dow comparava muitos esses trs movimentos ao que realizado pelo mar. A
tendncia primaria seria a mar ALTA ou BAIXA. A tendncia secundria, aquelas
ondas que os surfistas pegam na arrebentao. E a tendncia terciria, as marolas da
orla.
38
-
. ._. . . _. _ . _.
.
lo.e IFeb !AII,q Is.p !Hov I
No grfico acima vemos a longa tendncia de alta primaria da Caemi, num
perodo de 4 meses de tendncia de baixa secundria desenhada. No meio desse
perodo, h alguns poucos dias de alta, formando a tendncia de alta terciria.
....
............
-- ......
21.000
Foi perdida a linha de tendncia de alta. Qual seria a tendncia desse ativo
agora? Ainda tendncia de alta, pois ainda est em topos e fundos ascendentes. O que
foi perdido foi um suporte inclinado, mas a tendncia segue ntegra.
39
o: H: L: C:
. -. .
.......
......................
.......... 25.000
.-
................... 23.000
.............
............
Por isso que no utilizamos os nomes de linhas de alta e de baixa, mas sim linhas
de suporte ou resistncia.
40
.................................................. -....
"....
90""
85.000
-_..-..........
76.7
Essa a PETR3 rompendo uma resistncia que era o topo anterior no dia
14/09/04. Um trader com dvida desse rompimento no final do dia poderia puxar a
PETR4 e veria esta fazendo esse movimento.
o: l: c: j
.....
81.827
..... .
- -
IApr I
A PETR4 tambm est rompendo e isso sem duvida sinal de que o rompimento
vlido.
41
SISTEMA DE CANDLES
o sistema de grficos
High > Upper
em fonna de candles foi
Shadow desenvolvido por um trader
Close > japons, que operava contratos
futuros de arroz em 1700. Esse
White trader percebeu a importncia
R e ai da relao que existe entre o
Open
Body
preo de abertura de um ativo e
seu preo de fechamento. Dessa
Lower maneira, ele colocou uma
Shadow > ( Low "moldura" em volta dessas duas
infonnaes. Assinalando essa
relao. Quando a relao for de alta, o candle vazado, ou branco. Quando a relao
de baixa, o candle preenchido ou negro.
High )
Upper A parte que fica entre a
< Shadow abertura e o fechamento recebe
Open > o nome de "corpo"do candle. A
Black parte que fica de fora do corpo
( Real recebe o nome de "sombra"
Close
Body podendo ser sombra superior ou
sombra inferior. A sombra no
Lower tem tanta importncia quanto o
Shadow
) corpo.
< Low
Quando temos um ativo
que est indo a uma detenninada direo, e ele encontra uma resistncia. Sente e
comea a recuar, via de regra ele fonna um "padro de reverso de candle". Esses
padres so na realidade figuras de candle que uma vez aparecendo nos sugerem uma
possvel virada na tendncia que vinha sendo seguida.
Agora, obvio se temos uma tendncia de alta e ela hesita, ela pode virar para
uma tendncia de baixa ou uma tendncia de lado. Se tivennos uma tendncia de baixa,
ela pode virar para alta ou lado. Se tivermos uma de tendncia de lado, ela pode reverter
para qualquer lado, portanto, quando o mercado estiver andando de lado, um candle de
reverso no tem nenhum significado.
Assim sendo, devemos usar candles quando temos um movimento direcional,
para cima ou para baixo. Quando estivermos com um movimento lateral (uma esteita
faixa de congesto, com variaes mnimas de preos) os candles no nos ajudam.
importante salientar que uma padro de reverso de candle no significa a
mudana da tendncia mais longa que o grfico est demonstrando, apenas a correo
do ltimo movimento do mercado.
42
Existem algumas dezenas de padres de candles. Alguns so formados por um
candle apenas, outros so formados pela unio de dois ou trs candles. Os candles
apresentados abaixo so aqueles que apresentam os melhores resultados.
Padres de Um nico Candle
a- Martelos e Enforcados;
b- Shooting Star;
c- Martelos Invertidos;
d- Estrelas da Manh e da Tarde;
e- Doj is Stars;
Padres de Dois Candles:
f- Engolfo de alta e de Baixa;
g- Haramis e Harami-Cross;
h- Dark clouds Cover;
1- Piercing Pattem;
_
PADROES DE UM UNICO CANDLE /
MARTELOS E ENFORCADOS \ / _
I
I
exclusivamente pelo em considerao o movimento
anterior.
Esse padro tem as seguintes caractersticas:
- Corpo pequeno (pequena amplitude entre o preo
de abertura e fechamento)
- Sombra inferior longa. ENFORCADO
- Sem sombra superior.
- A cor no importa nesse padro.
- Se for um Martelo deve ocorrer depois de vrios
candles de baixa, se for um enforcado deve ocorrer
depois de vrios dias de alta.
O enforcado sinaliza perda da forca compradora.
Se for cheio, muito mais forte sinal de reverso do que se
for vazado.
O martelo mostra sinal de fraqueza na forca de
venda e possvel reverso para alta. Muito mais forte o
sinal se ele j for vazado.
Traduo Psicolgica do martelo: o mercado
caindo, vendedores dominando, abrindo e fechando
sempre mais baixo do que abriu. At que um dia abre, comea a cair...cai bastante
(formando a sombra inferior) e no meio para o final do prego comea a entrar
compradores, estes comeam a empurrar os preos para cima. Os preos vo subindo e
conseguem fechar acima do ponto onde abriu. Isso mostra que os compradores mais
para o final do prego conseguiram tomar as rdeas do mercado.
H: l:
10.500
I
1 10.000
1'11 .1 111
MARTELOS
,
ln
O
I
\
+
II
u: II: t:
ENFORCADOS
MARTELOS
III
+ ,I (I
) I)
O: H: l: C: 29.100 ..0.100
..........
.. 29.000
..
. ...
.............
..........
. I
Aps vrios dias de alta surge o padro de shooting star. A perda da mnima da
shooting star reflete o inicio da correo.
............ 29.500
..
.......
...... .. 28.000
I .......... 21.500
........ 26.500
. ..
.................... 25.108
.......... 2 500
.................... 2 000
..... 23.500
. 23.000
. .
MARTELO INVERTIDO
3.700 '
3.600
3.500
........................ 3...100
......................... 3.300;
............ 3.200
........................ 3.100
3.000
.............. 2.900
2.702
............. .
_ __I
Aps vrios dias de baixa, surge um padro exatamente similar ao martelo
invertido.. O rompimento da mxima desse candle representa a confirmao da reverso
do movimento de baixa.
o: II: L: : '-0.120
.... 3...100
................ 3.300
3.200
3.100
3.000
ESTRELAS
O(
,
48
o: H: l: C:
- - ......
3.950
!Hov
DOJIS
Doji clssico
- Sem corpo;
- Sombra superior e sombra inferior.
Doji Dragonfly (altista)
-Sem corpo;
- Sombra superior apenas inferior.
Doji Tmulo (Baixista)
- Sem corpo;
- Sem sombra inferior, somente sombra superior;
49
o: H: l: C:
j
DOJIS
10<1
ENGOLFO DE ALTA
50
Esse padro mostra que a indeciso gerada pelo corpo menor foi eliminada e
daqui para frente quem domina o mercado so os compradores. Os prximos dias sero
de alta.
Caracterlsticas:
Primeiro dia tem a cor da tendncia a ser revertida. O segundo candle tem que
ter cor oposta do primeiro.
- O corpo do segundo candle engolfa o corpo do primeiro candle.
I o: 23212.000 H: l: c:
I
23000.000
I I 22500.000,
21
21000.000
ENGOLFO DE BAIXA
o
baixa. Consiste em um corpo pequeno depois de um
movimento de alta e o dia seguinte o corpo do candle envolve
totalmente o corpo desse corpo menor, produzindo o engolfo
de baixa.
Esse padro sendo um padro baixista e refletindo
correo nos prximos perodos.
Os engolfos so especialmente potentes e sinalizam
fortemente seus movimentos.
51
": 1..:
................ -20.500
. ... ...
..
...................
18.000
................... _
Isep IHov I
HARAMIS
52
a mxima do filho. O terceiro ponto de compra quando os preos romperem a abertura
da me.
o: fi: 111.010 c:
,
!
2
!
. . . . .
I IHov I
Um fator que intensifica o Harami o tamanho do corpo do segundo candle.
Quanto menor for o corpo em relao ao primeior, maior ser a indeciso e a
possibilidade de reverso do mercado. Portanto o harami mais forte seria um que tivesse
no segundo candle um "Doji". Quando isso ocorre temos um "Harami Cross", evento
muito raro mas extremamente potente como sinal de reverso do mercado.
Caractersticas do Harami:
Primeiro dia longo.
Segundo dia com pequena amplitude e de cor oposta ao primeiro dia.
DARK CLOUDS
II
seguindo o movimento de alta.. O segundo candle, tem sua
abertura acima do fechamento do primeiro, mas seu /
fechamento em baixa, penetrando a zona de preos do /
primeiro em
no mnimo 50% do tamanho do
deste.
()o
. o Ir
Caractersticas do Dark Clouds:
Primeiro candle condizente com a tendncia de alta e longo.
Segundo candle, abertura acima do fechamento do primeiro dia e fechamento
penetra 50% do comprimento do primeiro dia.
t1: t:
23.000;
22.500
21.000
19.000:
10.
PIERCING PATTERN O l(
I
P Ir
54
01/11/02 o: H: 11.625 l: c:
..................... .
........................... ..
18.798
.............................. .. ... . ....... .. . .. .............
. . . . . : .
.......................................... ... i
16.000 :
...................
.. . : . .. . . .
............. 12.000
11.000
10.000'
.000
Mesmo padro s que direcionado para cima. Abre abaixo do fechamento do dia
55
PADRES DOS GRFICOS
56
PADRES DE CONTINUAO
TRINGULO SIMTRICO
Durante a formao do tringulo, temos algumas pistas para saber para qual
lado ele ir romper: dentro do tringulo, se ele for de continuao, o volume sempre
ser maior quando os preos estiverem se movendo na direo da tendncia prvia, e
fraco na direo contrria. Os bons rompimentos ocorrem entre a metade e trs
quartos do comprimento do tringulo. O rompimento tambm deve ser acompanhado
de um acrscimo de volume, para dar mais certeza ao padro.
muito comum que aps o rompimento o preo tenda a retomar para perto
da linha que foi rompida para depois retomar o seu caminho na direo do
movimento. Isso se chama de pull-
back e no ocorre apenas nos
45 tringulos, mas em vrios outros
40 padres.
2
35
30
25
57
Outro fato muito interessante a respeito dos , ... ,
58
o tringulo
WAGI Tringulo Ascendente 35 descendente baixista, ou
seja, a sua fonnao indica
uma queda nos preos.
30
Ele fonnado pela
linha de suporte, que
horizontal e pela linha de
25 resistncia, que
descendente. Tambm
podemos avaliar o objetivo
mnimo dos preos aps o
rompimento, com a mesma
tcnica descrita
anterionnente para o
tringulo simtrico.
' , ' , ' , 'lJ'une' Para o tringulo
ascendente, o rompimento
deve ser acompanhado por um acrscimo no volume, enquanto rompimentos num
tringulo descendente no precisam apresentar alto volume, seguindo aquela velha
frase: "para baixo, todo santo ajuda."
Como geralmente esses padres so de continuao, devemos procurar por
tringulos ascendentes em papis com tendncia de alta e por tringulos descentes
em papis com tendncia de baixa.
Tringulo Descendente
13.0
12.5
12.0,
11.5
11.0
10.5
10.0
9.5
90
8.5
Clneple lCP!
7.5
'eh
59
Todos os tringulos, geralmente, tm o tempo de resoluo entre trs semanas
e trs meses, podendo levar mais tempo em alguns casos.
RETNGULOS
um dos padres mais comuns que iremos encontrar nos grficos. Ele
formado pela existncia de duas linhas horizontais que representam um suporte e
uma resistncia. Os preos flutuam entre essas linhas bem definidas, formando o
retngulo. Geralmente acontecem como padro de continuao, mas no um
padro de continuao to forte quanto o tringulo. Enquanto 60% dos tringulos so
de continuao, nos retngulos esse ndice cai para 56%.
mi"im" i
Precisamos de trs
Relngulo 45 pontos para desenhar um
retngulo, dois pontos de
40 fundo e um de topo ou dois
35 de topo e um de fundo.
Tambm podemos projetar
30 um objetivo para o preo
ILockheed Martin LMTI
aps o rompimento de um
25 retngulo, que ser a
amplitude do retngulo.
Por exemplo, se tivermos
5000 uma formao de um
retngulo, com limites
entre suporte em 8 e
resistncia em 10. Se esse
retngulo for rompido para cima, o objetivo mnimo do preo ser os 12, que o
valor da resistncia rompida, 10, mais a amplitude do retngulo, 2. Resumindo, o
preo busca dobrar o retngulo.
60
o padro do volume tambm pode nos dar uma pista do lado que o retngulo
ir romper. Num retngulo altista, o volume costuma crescer nas subidas e decresce
nas quedas. Para o retngulo baixista, o inverso verdadeiro. Para confirmar uma
perfurao altista, devemos observar um acrscimo de volume.
CUNHAS
o
comportamento do
volume e o tempo de
resoluo das cunhas
so os mesmos dos padres vistos at agora. A maneira de medir o objetivo mnimo
aps a perfurao simples. Numa cunha descendente, temos que medir na vertical a
distncia entre o topo da base da cunha at o ponto em que as linhas que formam a
61
cunha se encontram.
,,, Depois, adicionamos
16
Cunha ,, 15 essa distncia no
14 local da perfurao.
13
12
Numa cunha
11 ascendente, temos
,I 10 que medir na vertical
a distncia entre o
9
fundo da base at o
vrtice da cunha e
posteriormente
adicionar essa
distncia no local da
perfurao.
As cunhas tambm podem servir como padro de reverso.
I
h' II h
I
So padres que aparecem em tendncias fortes de alta ou de baixa. E um dos
padres mais interessantes da anlise tcnica, pois resultam em movimentos rpidos
e fortes, sendo que em 90% das vezes funcionam como padro de continuao.
Quando ocorrem como padro de continuao numa tendncia de alta,
iniciam com um avano forte e rpido dos preos, com bastante volume. Esse ser o
mastro. Aps esse avano inicial, os preos entram numa congesto. Se essa
congesto tiver a forma de um pequeno retngulo, o padro receber o nome de
bandeira. Se tiver a fonna triangular, receber o nome de flmula.
Essa congesto se caracteriza por ter pouco volume e no deve durar muito
tempo. O padro completado com a perfurao da bandeira ou flmula,
necessariamente com forte volume. O objetivo dos preos aps a perfurao repetir
a subida anterior, ou seja, se o ativo tiver subido 20% antes da formao da bandeira,
aps a perfurao dever subir mais 20%.
62
Dois pontos
importantes nesse padro: 25
quanto mais vertical for o Flmula
mastro, maior a fora do
padro. A formao da 20
IDe!! Compyt9r - DELU
congesto aps o mastro no
deve demorar muito para ser
resolvida, no mais do que trs 15
semanas.
Numa tendncia da
baixa o padro tem o mesmo
formato, porm no sentido 10
inverso. Ou seja, o padro se
inicia com uma queda rpida e
profunda, a posterior formao VoI 1500
de uma congesto e o
prosseguimento da queda. A 1000
diferena que a perfurao 500
da bandeira ou da flmula no
precisa necessariamente de um
volume maior nesse caso.
Bandeira 95
IHewletl Packard HWP! I 90
85
60
75
70
lJt t
65
60
55
50
1500
1000
63
PADRES DE REVERSO
CABEA E OMBROS O
Os padres de reverso,
como o nome j diz, emitem um
B sinal de que a tendncia corrente
ii
de um ativo est prestes a mudar.
Um dos padres mais na
anlise tcnica o O-C-O (
Ombro-Cabea-Ombro).
padro ocorre quando o mercado
est em tendncia de alta e faz um
novo topo com alto volume(A).
Esse topo seguido de uma
realizao, esse o primeiro
ombro. Aps essa primeira queda,
o mercado volta a subir, fazendo
VOlUME um topo mais alto que o
primeiro(B), s que com um
volume menor.Esse topo a
cabea. Aps esse novo topo,o mercado volta a cair, fazendo um fundo mais ou
menos na mesma altura do fundo do primeiro ombro. Nesse ponto, j podemos
desconfiar que se trata de um O-CoO, ento podemos traar uma linha de suporte
ligando esses dois fundos, que ser chamada linha de pescoo. Se o mercado fizer
mais um topo, abaixo do topo anterior(C), esse ser o segundo ombro, que
geralmente vem com menos volume do que a cabea.
A confirmao do
padro se d com a
penetrao da linha de Cabeca ombro Direito 80
pescoo(D), que deve 70
levar os preos a uma Ombro Esq, 65
60
queda considervel, sme 55
antes fazer um pull- 50
back(E). O objetivo 45
mnimo dessa queda a 40
distncia entre alinha de 35
pescoo e o topo
30
principal (cabea),
marcado como h na ,ICNET -CNETI 25
figura acima. O tempo de
resoluo desse padro
de 1 a 3 meses.
Muitas vezes pode ocorrer mais de um ombro de cada lado da cabea, ou at
mesmo mais de uma cabea. O padro quase sempre simtrico, ou seja, a fonnao
de dois ombros antes da cabea ir favorecer a ocorrncia de dois ombros aps a
cabea.
64
CABEA E OMBROS INVERTIDOS
O mesmo tipo de
45
padro de reverso, s que
40 encontrado nos fundos. Ou
seja, um padro altista e tem
35 o mesmo desenrolar do
padro visto anteriormente,
30 de maneira inversa.
O ativo vem numa
25 tendncia de queda forte, faz
September October November um novo fundo (primeiro
ombro). Sobe at o ponto I,
marcado na figura acima e caindo novamente para marcar um fundo mais baixo que
o anterior ( cabea). Sobe at alcanar o patamar do ponto I, onde finalmente reverte
para fomar um fundo mais alto que o anterior (segundo ombro). Nesse ponto, j
podemos saber que se trar de um O-CoO invertido, com uma linha de pescoo bem
definida.
O rompimento dessa linha geralmente seguido por uma boa alta, sem antes
aparecer o famoso pull-back para testar a linha de pescoo como novo suporte. O
pull-back funciona nesse caso como uma "colher-de-ch" para permiter aos
atrasados a entrada no barco do lucro.
65
TI TI Para
calcular o
target aps a
perfurao do
vale, temos
que medir a
amplitude
entre o topo e
o vale e
FI
projetar essa
amplitude na
direo da
perfurao.Os
topos triplos
so mais raros do que os topos duplos, mas so mais confiveis. A nica diferena
dos topos triplos para os duplos que os preos tm fora para dar mais uma subida
antes de realmente reverter a tendncia de alta prvia.
Quanto ao comportamento do Topo Triplo
volume, no primeiro topo devemos ter
um volume maior do que no segundo 1 2 95
/AJlalre AI t
topo. Se for um topo triplo, o terceiro 85
75
topo dever apresentar um volume 65
ainda menor. Essa uma condio 60
55
desejvel, mas no necessria. 50
45
40
Os fundos duplos e triplos so
35
exatamente o inverso dos topos duplos e 30
triplos. Tudo o que foi colocado at aqui 25
sobre topos duplos e triplos valem para
20
eles.
66
Fundo Triplo
40
35
30
25
- I 20
15
IAndrew Corp ANDwl
10
II 1000
Une
o
Pos Diverge
1998
50
45
40
IUnltedTech UTxl
35
5000
pr
67
TOPOS E FUNDOS ARREDONDADOS
FORMAESDE ALARGAMENTE
So bastante raras e
dificeis de operar. Tem a
forma de um megafone. Ao
conectarmos os topos e
fundos com duas retas,
veremos que a dos topos
inclinada para cima e a dos
fundos inclinada para
baixo, como se fosse um
tringulo simtrico invertido.
Geralmente ocorrem nas
fases finais de um mercado
de alta(nesse caso como
padro de reverso), ou como
continuao de um mercado
de baixa. Dessa maneira,
podemos dizer que quase
sempre so formaes baixistas.
68
DIA DE REVERSO
Essa no
DIA DE REVERSO DE TOPO DIA DE REVERSO DE FUNDO
uma fonnao
que carrega
consigo as
mesmas
implicaes de
reverso que os
outros padres
vistos at aqui.
Funciona mais
como uma forte
reverso da
III I III terciria.
tendncia
i Funciona
da seguinte
maneira, num dia de reverso de fundo: os preos vm numa forte tendncia de
baixa. Num dia, o mercado faz uma nova baixa e reage, fechando na mxima do dia,
acima do suporte recm perfurado, com alto volume. Isso indica alta para os preos
nos prximos preges.
\ I
GAPS !
69
3- Gap de Medida: esse gap ocorre aps um tempo em que os preos
estiverem com uma tendncia definida de alta ou baixa. Geralmente, os preos iro
to longe alm do gap quanto eles foram entre o inicio do movimento e o gap. Nesse
sentido, esse gap indica o meio do caminho do movimento.
4- Gap de Exausto: caracteriza o fim da tendncia. Um gap de exausto
no seguido por novas altas durante uma tendncia de alta ou novas baixas durante
uma tendncia de baixa. Surge normalmente depois de algum tempo de tendncia,
provavelmente aps j ter visto, neste movimento, os gaps de fuga e de medida,
embora isto no seja uma pr-condio. Ele s estar confirmado quando os preos
reverterem e fecha-lo.
Fechar um gap significa: um movimento no sentido contrrio que preenche a
regio de preo onde no houve troca quando da sua formao.
Os japoneses costumam dizer que todos os gaps so fechados. "Sempre"
uma palavra proibida na anlise tcnica, mas na grande maioria das vezes, os gaps
so fechados.
II
III
I l, DE
..
I' --
70
12106102 o: H: 4.500 L: C: 4.400
.............. ]1
:
. . . . . . . . . . . . . . . 1 .
3.757
.. .. -3.500
Fuga
rea
. too
INov
ILHA DE REVERSO
.. I GF
! I II
,I' '1'
I
'I i. ;I
''1, I ..
71
ESTATSTICAS DOS PADRES
Abaixo podemos observar estatisticas referentes aos gaps feitas pelo mesmo autor:
72
INDICADORES E FERRAMENTAS AUXILIARES
Veremos nos prximos captulos como alguns indicadores podem nos ajudar a
identificar tendncias e possveis situaes de entrada e sada. Essas ferramentas no
tem o poder da Teoria de Dow, das Tendncias, das Linhas de Suporte e de Resistncia.
, ,
MEDIAS MOVEIS
Todos tm o conceito do que uma mdia. Uma mdia mvel de trs perodos,
trata-se da soma dos preos de fechamento dos ltimos trs dias, dividido por trs. Esse
nmero reflete a mdia dos ltimos trs dias. Ao entrar a informao do dia de hoje, por
exemplo, o primeiro dia retirado da conta e somam-se os ltimos trs.
Exemplo:
Mdia mvel de trs dias da GGBR4 = (Dia I + dia 2 + dia 3) / 3
Entrando a cotao do dia 4 , sai da conta o preo do dia I e entra o dia 4. O
sotware automaticamente marca as linhas que Teoricamente
ao se ter uma mdia de preo de fechamento dos ltis 21 dias) digamos, teramos
uma idia mais prxima do valor mdio dessa ao no ultimo
731.900 l: c: -
718.1-16
... 700.000
600.000
550.000
!Aug __ J
Dessa forma temos trs mdias desenhadas nesse grfico. Uma muito prxima
dos preos, chamada ter poucos perodos de representao. No
caso essa de I Outra mais afastada dos preos a mdia de 50 dias. E a
intermediria a mdia de 21 dias.
73
Qual a utilidade de colocar em meu grfico essas mdias?
-As nos tendncia da ao ela representa.
- As mdias nos mostram tambm onde encontraremos suportes e resistncias dos
preos.
- As mdias nos mostram tambm pontos de entrada.
Se colocarmos uma mdia de 21 dias e ela estiver com uma inclinao para
cima. Qual a tendncia terciria desse ativo? Alta.
Se colocarmos uma mdia de 50 dias e ela apresentar com uma inclinao
apontando para baixo. Qual a tendncia secundria desse ativo? Baixa
Se a mdia de 200 apontar estiver horizontal. A tendncia primaria seria de lado.
Simples e fcil de nos dizer qual a tendncia a partir da inclinao da mdia.
No grfico colocado h pouco vemos a mdia de 5 em vrios momentos
apontando para cima forte e depois para baixo forte, fazendo as oscilaes clssicas do
perodo mais curto.
A mdia de 21, mais estvel tem raros momentos em que aponta para baixo no
exemplo. A mdia de 50 tambm bem mais estvel. Um trader muito ativo no
mercado usa a mdia de 5 como parmetro e usa ela para se nortear em qual ponta deve
estar operando.Um trader menos ativo usa a mdia de 21 para se nortear em qual ponta
executar a entrada. O trader menos ativ08 de todos vai usar a mdia de 50 ou a de 200
para nortear sua operao.
74
o: 35.200 l: C:
OP
26.871 .
lO
Cl
31.000
28.000
27.000
25.000
'.'---",
I
.
i
IAIIg ISep 10et
75
o: l:
. .. ..
.. _----_._---. ...
... -., ... .. ...
......................... :.. : _
...
....
"...
...
. : .
.-
: . _ ..
.
...
. :
...:.. ..:..: : :_ .
_ pul _ loa_ _
::1
Acima as setas indicam os pontos de entrada dados pela mdia de 233, vejam
como os preos ao baterem ali sentiram o suporte e tomaram a subir.
76
Ainda sobre mdias, existem dois tipos de mdias que os programas usualmente
desenham:
1- As mdias simples - Sem nenhuma ponderao.
2- As mdias exponenciais - So mdias que do maior importncia aos ltimos
dados dos ltimos perodos e assim sendo do maior relevncia aos ltimos momentos
do mercado.
Do ponto de vista prtico, pouca diferena existe entre elas, mas a maioria dos
traders usa a mdia exponencial.
Volume
77
Na verdade a traduo seria: quando o mercado sobe, entram compradores com
volume de dinheiro. Quando o mercado cai, as pessoas compradas, no querem vender
seus papeis por menos, e acreditando na alta no colocam a venda. Por no colocarem
na venda, no ocorre negocio e sem negocio, no temos volume.
O volume tambm fundamental para que a analise tcnica funcione de forma
mais eficiente. Quando temos um volume menor, o comprometimento do mercado em
relao a uma alta ou uma determinada tendncia mais frgil. Sendo a anlise tcnica
como um todo menos eficiente nos ativos que tiverem baixa liquidez no mercado.
Resumindo ento temos numa tendncia de alta:
- Se os preos subirem e o volume subir = tima tendncia
- Se os preos carem e o volume cair = tima tendncia
- Se os preos subirem e o volume cair = Enfraquecimento da alta
- Se os preos carem e o volume aumentar = risco iminente de perda da tendncia de
alta.
Outro fator interessante que aparece no mercado com certa freqncia o
seguinte: os preos no estarem se mexendo, mas o volume estar aumentando
significativamente. Essa situao especifica ocorre porque nesse ativo est ocorrendo
fortemente um dos seguintes processos: acumulao ou distribuio.
Acumulao = grandes players do mercado esto aumentando ou criando
posies fortes em um determinado ativo, sem permitir que seus preos saiam de uma
determinada zona de preo.
Distribuio = grandes players do mercado esto saindo de um determinado
ativo, ou diminuindo suas posies, sem permitir que o ativo caia seu preo.
Esses dois processos so fundamentais para que os grandes players possam
entrar e sair de detenninados papis. O processo de acumulo, acaba sendo seguido por
forte alta. O processo de distribuio acaba sendo seguido de forte baixa. A forma que
esses dois processos assumem no grfico a mesma: Uma zona de congesto, em forma
de retngulo ou triangulo. No h forma inequvoca de saber qual dos dois est
ocorrendo em determinado ativo.
O que se faz observar o aumento do volume dentro da zona de congesto e, a
partir disso, acompanhar de perto o ativo, aproveitando para qual lado que for rompida a
congesto.
78
o: H: l: 121.100
................. 15.000
.
..
.
.
Volume 3D
ON BALANCE VOLUME
No seria muito bom saber se o dinheiro est sendo acumulado ou distribudo
em um ativo? Se as pessoas esto colocando ou tirando dinheiro do ativo? Existem
algumas ferramentas que buscam identificar exatamente isso.
A ferramenta que foi criada a mais tempo e que ainda altamente efetiva o On
Balance Volume, ou OBV,criada por Joseph Granville.
79
Para se ter uma rpida idia de como ele construdo, olhe a tabela abaixo.
.550
On Volume'
......... ;........... .. .. . . .. .. .
80
Nos podemos desenhar linhas de suporte e de resistncia no OBY. Procurando
sempre identificar que o saldo de volume vai frente do mercado, ou seja, esse
indicador lidera o mercado. Dessa forma, se ele for para cima nos prximos dias se
esperaria que os preos seguissem o indicador.
Esse conceito e importante, pois pode ser usado em suportes ou resistncias.
Digamos que tenha-se um suporte em um determinado ponto nos preos. E em um
determinado ponto no seu OBV. Se o OBV no respeitar seu suporte, os preos tambm
no respeitaro.
o: H: 61.390 L: 63.110 c: 61.000
P
I ................ -- . ...
025.088 .
.. . . 29.000
.... 28.000
....... : . 26.000
.
...........................................................
II B Volume
.
. . - . -
......... ... - , .
.
lu ..,
81
l: 63.710 C:67.0OO
OP .
HI
lO 39.070
.000
,
:
+-
:, !
Isep IOet
DIVERGNCIAS
82
...................
.... ,', .
011 Volume-
.; .
. :.
Fundos mais baixos no preo e mais altos no OBV = Divergencia altista forte.
Quando temos os preos fazendo topos mais altos e o indicador realizando topos
mais baixos.Isso sinaliza que no segundo topo temos menos fora, estamos mais fracos
e com isso nossa alta est comprometida.Os efeitos de uma divergencia baixista forte,
aps a perda da linha de alta, aluam por cerca de 3-4 meses.
.
--
.. .
83
DIVERGNCIA BAIXISTA MDIA
Quando temos os preos fazendo topos mais altos e nosso indicador fazendo
topos no mesmo nvel. Tambm sinaliza enfraquecimento do mercado. Mas o grau de
enfraquecimento no to forte e a correo no ter efeito muito prolongado, via de
regra, por algumas semanas.
0:57.690 H: 59.100 l: c:
-30.000
. 25.000
. : .
On ..
84
H: 59.100 l: 57.0 C:
.. ..
2 .8 5
........
............. 20.000
II .
85
DIVERGNCIA ALTISTA FRACA
o: H: L: 9.180 c: 0.050
...:
: 5.000
.............
...
.......... 35000
. . - . . .
. . . .
IAII!)
I
,
O Moving average convergence- divergence (MACD) uma ferramenta que
analisa duas mdias moveis exponenciais ponderadas por um coeficiente. Dessa forma,
esse indicador, tambm chamado de rastreador, observa a relao entre elas e se esto
convergindo ou divergindo entre si. Ele pode ser expresso como linhas, ou, mais
freqentemente como histograma. O histograma mede a distancias entre as duas linhas e
traa ela a partir de uma linha zero plotada.
86
o: 9.160 H: 9.160 l: 8.920 C: 9.100
, .,\
'
.... -
\'
. \.'
Acima estamos com o macd em forma de linhas a linha sinal ao cortar para cima
gera a entrada no ativo. Pode-se desenhar nessas linhas os suportes e as resistncias e
tambm pode-se desenhar as linhas de alta.
Abaixo temos o mesmo indicador desenhado como histograma. O sinal de
compra gerado quando temos os ticks abaixo da linha do zero. Quando um tick for
menor do que o tick anterior, ou seja, estiver mais prximo da linha zero do que o
anterior, ser gerada a entrada. A Venda ser gerada quando o tick estiver acima da
linha do zero e o ultimo tick for menor do que o tick anterior, mais prximo da linha
zero.
O MACD
histograma uma
ferramenta muito sensvel e
sendo usado dessa maneira
facilita muito tambm a
visualizao da forca
r dominante no mercado.
87
"afundar"muito antes de tomar a subir, isso sinaliza violenta presso vendedora. As
divergncias ficam bem fceis de serem visualizadasnesse indicador.
-0.05
..
.............. , : :.
........................................ : -. . .....
r /1
1I II.:. '.:.I.:.:.,,'.. '."III1!III. 11",11111 " .
11 ...,.. .......... ..... IIIII..r
, . -
...
o-o
.... .
.- - . .-.- .. :, -.-.-.
Acima como vemos temos fundos nos preos mais baixos e os fundos no
histograma mais altos, sinalizando que a presso de venda est perdendo gs e com isso
a possibilidade de romper a ltb aumenta.
88
OSCILADORES
ESTOCSTICO j
iJ
O estocstco tem duas linhas, uma chamada de %K e outra de %D. Uma serve
de sinal para outra. O estocstico tem uma zona de sobre comprado acima de 80 e uma
zona de sobre-vendido abaixo dos 20.
Regras de uso do Estocstico:
l-Quando as duas linhas estiverem abaixo da zona dos 20 e a linha sinal romper
para cima a outra linha ter sido gerado o sinal de entrada.
2- Quando as duas linhas estiverem acima da zona de 80 e a linha de sinal
romper de cima para baixo a outra linha ter sido gerado sinal de venda.
3- Enquanto as duas linhas estiverem andando paralelas uma em relao a outra,
teremos uma tendncia saudvel, sem sinal de hesitao.
4- Os osciladores tm sua eficcia DIMINUIDA no mercado em tendncia. Pois
podem ficar muito tempo na zona de sobre-comprado ou sobre-vendido, sem gerar
nenhum sinal confivel.
5- Os osciladores tm sua eficcia AUMENTADA quando o mercado esta de
lado.
89
o: H: L:
3500
Observe que mesmo nessa alta temos timos pontos de entrada gerados pelo
oscilador e os pontos de sada tambm gerados. Essa ferramenta 'e bem interessante
nesse sentido, por ser altamente sensvel e gerar entradas relativamente seguras. Usando
essa ferramenta, aliado ao suporte e resistncia, teremos um sistema interessante de
trabalho.
Ns podemos tambm desenhar linhas de alta nesse oscilador. Essas linhas
costumam ser perdida antes que os preos percam suas linhas respectivas.
90
.........................
Stoch 3 ..
Note como a linha desenhada no estocstico fcil de se vista, foi perdida antes da
linha dos preos ter sido perdida. Temos, portanto, uma fortssima chance de os preos
perderem sua linha de alta em seguida. Este e um grfico semanal
o: H: l: c: 6.
..
..
.9
..... .....
.....
0.00
91
cruzarem. Em fortes tendncias de alta o sinal de sada pode ser muitas vezes falso e o
de entrada ser muito raro.
Esse ndice de forca relativa (IFR) e uma das ferramentas mais bem elaboradas e
concebidas que existem at hoje. Ele vai medir a mdia de incrementos que o mercado
faz em cada perodo. A mdia de incrementos utilizada de 14 perodos. Essa mdia vai
ser normalizada entre Oe 100. A idia segue o padro dos osciladores, em que um ativo
no consegue seguir muito temo numa direo sem voltar para uma zona de establidade.
0 : 7.000
: :
5.500
i
I
- - -.:
__ __ _ _ __
92
Assim temos uma zona de sobre-comprado acima de 70 e uma zona de sobre
vendido abaixo de 30. O indicador, chegando nesses pontos, e virando na direo oposta
geraria a entrada ou salda do ativo.
. . . :.
... . . - . . . . .. . - .
..:....
RSIU.t.L
93
Esse indicador altamente preciso gera poucos trades, mas bastante confiveis.
Em algumas tendncias de alta muito fortes, necessitaramos reajustar seus nveis de
sobre-comprado e sobre-vendido.
. .. . . 35.000
o
30.000
RS11.J,1, _ .
.
LIIII IAnn
A linha de alta pode ser desenhada no indicador e sendo mais rpida neste do
que nos preos, pode nos prenunciar viradas de tendncia.
94
o: H: l: C:
SI
BOLLINGER BANDS
95
o: H: L:
.... ! .. ..
.
.
31.
Isep I
Note tambm que ao associannos os <:'iandles de )(que so
potencializados pelos suportes e pelas resistncias) com as uma
associao bem poderosa de ferramentas.
Essa justamente uma das melhores formas de se usar as Bandas de Bollinger.
Ou seja, associarmos os candles de reverso em cima da banda inferior, ou da superior,
para operar com estope curto.
96
U: ":
..................................................................................
....
97
l:7.110C:7.280
. 3.000
pul #3760
98
..... .... --
USANDO A SIMETRIA
"""""""
99
nvel. Nesse caso, temos que traar a linha de suporte e a linha de resistncia para
traar as alternativas mais provveis:
No caso de um
rompimento de topo
histrico, no podemos usar
a simetria, pois no teremos
referencial simtrico
esquerda do grfico, ou seja,
no existe resistncias para
os preos, o mercado fica
sem parmetros. Por isso
fica interessante uma compra
nesse tipo de movimento.
100
o segundo cenrio que estudaremos o rompimento de linhas de tendncia.
No caso do rompimento de uma LTA, digamos que o mercado caia at o fundo
anterior, quais seriam as alternativas simtricas mais provveis?
Rompimento de
..
Tendncia
2 1
2 1
101
Em tendncia
102
Exemplo: no caso abaixo, temos o rompimento de uma LTA, com o mercado
sobre o fundo anterior.
1
I 2
Eixo de Simetria
Nesse caso, o papel seguiu a alternativa 1 que era a mais provveL Temos que
mencionar que o mercado vai "tentar" seguir o caminho mais provvel, muitas vezes
no termos um movimento perfeitamente simtrico. Se o mercado est seguindo uma
simetria e comea a fazer outro movimento, temos que mudar o nosso eixo de simetria
e seguir o movimento a partir desse.
103
I I I
/, I)
104
SEQUNCIA DE FIBONACCI
.I
I
I
I
______ ,0.000
-27.000
3.500 25.000
23.787
_21.000
-20.000
1.000
lo.
IJul ISllp IHov JFeb
abaixo.
106
.2.61B
O'OOO
2.610
[32.227)
(27.706)
107
Podemos usar a mesma tcnica para os pivots de baixa:
____ (11.769)
II
lr I
-17.000
.,'
- (13.751)
- rtt'l r (12,994)
ttt . . l[ I
, ,
lr
108
Agora ns vamos fazer uma espcie de resumo das regras principais para operar
no mercado:
l.Consideraes
3. Regras
109
Padro Retangular
COMPRAS Stop
Stop
I Stop
A 'I, B I,
IIII III III IIII III
I_D__ _I F
Sto ,Stop
P VENDAS
Numa congesto, vamos operar apenas nos extremos dessa congesto. Nas
alternativas abaixo, iremos comentar apenas as estratgias de compra, as de venda so
exatamente o oposto.
Alternativa A: o preo chega no suporte, sem penetr-lo. O ponto de compra
nesse caso seria a superao da mxima da barra que tocou no suporte e o stop um
pouco abaixo do suporte.
Alternativa B: o preo penetra o suporte, mas no outro dia a perda do suporte
no confirmada. Nesse caso, a compra superao da mxima da barra que rompeu o
suporte, com stop um pouco abaixo da minima dessa barra.
Alternativa C: o preo chega perto do suporte, sem chegar a tocar o suporte.
Nesse caso, o ponto de compra no rompimento da mxima do dia que chegou perto do
suporte, mas temos que ter cuidado para no operar muito perto do centro da congesto,
pois seno estaremos com uma relao riscoibenefcio perto de 1, o que no
satisfatrio.
110
A Tcnica do Envelope de Joe Ross: foi criada para minimizar a possibilidade
de se comprar ou vender sobre uma perfurao falsa de uma congesto. A tcnica
consiste de:
\ I
I Valor du fundo: + Oll- 0.146 da diferena
Valor do fundo: + ou - 0.237 da diferena
111
Regra Operacional para tendncia de alta
So as compras mais
Compra fceis e seguras. Numa
tendncia de alta os pontos de
/ compra ocorrem na superao
/ dos topos anteriores, com
stop um pouco abaixo do
fundo anterior. Esse o nico
caso em que podemos fazer
.. stop preo mdio: na direo do
movimento. Ou seja,
Compra podemos fazer uma compra
no ponto I e aumentar a
posio fazendo uma compra
em 2. Isso porque j temos a
compra em 1 para garantir
um lucro. Lembre-se, temos
que apostar nas operaes
que esto indo na direo
esperada, e no nas que esto
dando prejuzo.
Duas dicas
importantes:
a) Quando iniciar uma operao de compra, nunca olhe para trs, isto , no
importa quanto o preo j tenha subido. Lembre-se que nenhum preo to alto que no
possa subir mais, nem to baixo que no possa cair mais.
b) Aps ter iniciado uma operao, se ela estiver evoluindo favoravelmente,
nunca faa a conta do lucro atravs do preo corrente do mercado, mas sim pelo valor
em que ser estopado. Dessa maneira, voc estar evitando a tentao de vender por j
estar com um bom lucro, perdendo o movimento maior.
Existe uma maneira para antecipar os pontos de compra num mercado com
tendncia de alta e consiste da seguinte estratgia:
Quando os preos comeam a corrigir de uma tendncia de alta, trace uma linha de
tendncia de baixa e compre no rompimento dessa linha, desde que os preos tenham
retrado pelo menos 113 da perna de alta prvia, com stop um pouco abaixo da mnima
anterior. O diagrama abaixo explica melhor a estratgia.
112
5 I T
Compra
A mesma estratgia pode ser usada no caso de uma tendncia de baixa, a nica
diferena que nesse caso estaremos operando na venda.
113
REFINANDO A E8TRATGIA
A ANLISE EM CAMADAS
114
Exemplo: Vamos acompanhar uma anlise, passo a passo, utilizando o mtodo
das camadas. A prxima figura apresenta um grfico dirio do ativo BBDC4(Banco
Bradesco). Num primeiro momento de uma anlise, no se deve pensar em ponto de
compra ou venda. No pense na operao em si. Apenas olhe para o grfico para
identificar os principais pontos e se concentre em tentar entender a situao do mercado
analisado. Num segundo momento estaremos formulando a estratgia em si.
115
,
16 la 13 13 II 12
116
de 85,00 at 79,00 e a posterior confinnao do pivot, no rompimento de 85,00. Para
traar as extenses, pegamos a amplitude do primeiro movimento do pivot: 85,00-
e multiplicamos pelos fibos:
6,40xO,618=3,95
6,40xl,00=6,40
6,40xl,618= 10,35
E somamos os resultados a partir da cabea do pivot:
85,00+3,95=88,95
85,00+6,40=91,40
85,00+10,35=95,35.
O primeiro e o segundo objetivo foram praticamente atingidos no primeiro
movimento aps o rompimento do pivol. No caso de rompimento de 91,00, o objetivo
mais provvel fica em 95,35. Note que o prprio padro de tringulo ascendente j
indica um objetivo por volta de 95,00.
Agora que j temos as infonnaes passadas pelas primeiras camadas, vamos
observar a ltima camada, adicionando as Bandas de BolJinger e o IFR.
,, .. __ , _ _ '0 o
, - - __ . __ : _
............
.
-- - 30,00
Ol 11 17 01 07 li 11 30 II 16 00 18 \5
117
:::
..... , ............. 85.00.
81,10
...
....
--------------- --- - - - - --
ii lnU -
1.413
01 II 17 11 IS 10 27 18 ro IS
118
o mercado seguiu at a zona de objetivo, como espervamos. Nessa aula, ns
praticamente utilizamos todas as ferramentas aprendidas durante os capitulos iniciais,
num conjunto, para observar e identificar um movimento muito provvel nos preos.
119
ESTRATEGIAS OPERACIONAIS
o trader completo muito mais do que um expert em analise tcnica. Ele passou
por uma serie de preparativos e de treinamentos para atingir a fase perfeita de trade.
Aprender Anlise Tcnica e Montar sua Metodologia.
Aprender a selecionar os ativos que vai operar.
"' Aprender a Usar as Ordens de Estope.
O segundo modo se chama "Modo operacional de Lado", uma vez tendo topo no
mesmo nvel do anterior ou fundo no mesmo nvel do anterior, escrevemos em amarelo
no topo do grfico que esse modo est acionado. Quando temos o mercado em
tendncia de lado, devemos abrir posio comprada nos suportes, desde que a diferena
120
,/ I ,
do preo do suporte ate o preo da resistncia esperada seja maior que 20%. Abrir
posio vendida nas resistncias, desde que a diferena do preo da resistncia ate o
preo do suporte seja maior que 20% .No comprar ou vender rompimentos.
O terceiro modo o "Modo operacional de Venda", uma vez identificados topos
e fundos em queda, colocar em vermelho no topo do grfico a sinalizao anunciada.
Quando temos o mercado em tendncia de baixa, devemos apenas abrir posies
vendidas, com os Pontos de Venda nas resistncias. No abrir posies compradas.
Tendo esse sistema de modos operacionais ativado, estaremos operando sempre
conforme a situao do ativo que estamos acompanhando.
O Sistema para compra: com o modo operacional compra acionado, efetuaremos
nossa compra quando a media de 5 perodos furar de baixo para cima a media de 21
perodos. Ao verificar isso ocorrendo, no final de semana, estaremos abrindo posio
comprada na segunda-feira no melhor preo possvel, provavelmente na abertura, com
estope de entrada abaixo da mnima da semana quc passou.
Modo Compra
/ \ \ \, I
I D
....
Note que a linha de 5 corta a de 21 de baixo para cima acionando na semana
seguinte a entrada no ativo. Note os pontos na parte de baixo dos preos, servindo de
sinal para quando deveremos fechar a posio. Note que ocorre a virada deles de baixo
para acima dos preos, quando isso ocorrer em um ativo que estiver posicionado, na
semana seguinte deveremos fechar nossa posio.
121
0.65%). Pivol: (5.27J. SAA
... "
e y.'o
122
ARe2G S 8_80 PiYot_ Pivol. Piyot
SELEO DE ATIVOS
A maior preocupao de um trader deve ser a correta escolha da ao ou do ativo
que vai operar. O tempo necessrio e o cuidado despendido aqui deve ser maior do que
em qualquer outra parte do planejamento do trade. Porque com dizia um velho amigo
meu: "Se voc escolher bem a sua esposa e conhecer ela muito bem, diminuem muitos
dos seus problemas no futuro". Lembre-se que as aes tm diferentes personalidades,
algumas mais dceis, outras mais instveis, algumas mais serenas, outras mais agitadas.
Escolha uma que se encaixe com o seu perfil de operar. Procure as mais serenas no
inicio at estar bem acostumado com o mercado.
Defina quais ativos voc vai operar, qual a forma que vai rastrear as aes.
II Operar todos os ativos do mercado. (30hs)
II Operar ativos em alta ou Lado.(l Ohs)
II Operar dois ou trs setores.(l Ohs)
II Operar somente dois ou trs ativos.(5hs)
II Operar somente um ativo. (2hs)
O que mais sensato? Ter e operar todos os ativos do mundo e conhecer eles de
forma superficial? Ou ter e operar e conhecer profundamente poucos ativos? Para o
trader iniciante a recomendao escolher uma ao ou no mximo duas em que possa
123
focar toda a sua ateno e seus estudos e dessa forma identificar os melhores pontos
daquele ativo.
Isso vai requerer menos tempo e dar maior segurana ao trader.
ORDENS DE STOP
"O amador se preocupa com o Lucro, o profissional se preocupa em diminuir as
perdas" Alain Farley. Trader.
P I .
2- Pilf"l
124
ORDEM DE STOP DE ENTRADA
125
3-Alguns analistas usam as retraes de 38% e 50% de fibonaccis para definir
seus pontos.
4- Outros usam pontos de cataclismo para posicionar seus stops.
grfico so compostos por varias ferramentas que do
suporte ou resistncia em um mesmo preo do ativo. Geralmente, para que ocorra seu
rompimento necessrio uma fora elevada do mercado.
So compostos geralmente pela media de 21 perodos, por ma Linha de alta ou
de Baixa, por retraes de fibonacci e por topos e fundos anteriores. Outro componente
que pode se somar a esses pontos so os nmeros redondos.
I li
/
126
o fato que em aes mais instveis e pouco slidas (Plim4, Inep4 e outras) eu
deixo um estope mais curto, se decidir entrar... E em aes mais slidas e tranqilas
deixo o estope mais longo (VALE5, GGBR4 e outras do tipo). Isso porque essas aes
at podem perder seus suportes, mas em questo de alguns dias tendem a retest-Ios.
Sempre que o mercado estiver Bearish, recomenda-se estopes mais curtos. Pois
as operaes de uma forma geral acabam sendo prejudicadas por esse tipo de mercado.
Assim sendo, se decidir entrar em um mercado Bearish, entro com menos posies e
com o estope mais curto possivel. Sempre que o mercado estiver Bullish pode-se deixar
os estopes mais longos. Visto que nesse tipo de mercado at mesmo operaes ruins do
certo.
Como j disse nosso principal objetivo proteger nosso capital. Assim sendo o
estope de proteo nos ajuda muito.
A idia de no vender o ativo, mas sim deixar quc o mercado lhe venda em uma
correo permite que voc esteja comprado durante todo o momento de alta do ativo e
saia apenas quando inicie um movimento de correo.
127
Duas compras executadas nos tringnlos, aps a segunda compra note que se
fossem os vender na resistncia no dia seguinte estaramos muito chateados. Note que
fomos elevando o estope para ir garantindo o lucro.No dia aps o gap, colocamos o
estope na mnima do candle, depois no dia seguinte deixamos ele ainda abaixo da
mnima desse candle. No terceiro dia novo gap de alta, no final do dia trazemos os
estopes para a mnima desse dia. Fomos estopados pelo dia consecutivo.
Dessa forma quando levantamos o estope?
Se a operao est correndo no sentido que queremos, no h pressa em levantar
o estope. Porm se o mercado comear a cair pesadamente, devemos mant-lo mais
curto. E sempre que nos aproximarmos da resistncia devemos encurt-lo.
Esse mtodo far que vendamos quando devemos vender, muito melhor do que
ter um preo alvo estabelecido, pois muitas vezes esse nosso preo alvo pode ser
atingido e ultrapassado e ns temlOS encerrado cedo a posio.
128
MONEY-MANAGEMENT
Ok.... Ento voc j um expert em analise tcnica, sabe utilizar vanas
ferramentas de tima qualidade e est vidos para entrar e enriquecer. Est pronto, no
?
No...Ainda no. Muito mais dificil do que ser um timo analista tcnico ser
um timo trader. Muitas vezes traders iniciam operaes timidamente, organizando-as,
estudando-as e respeitando-as. No final do segundo ms, aps alguns 15-20% de lucro o
sujeito perde o respeito do mercado, acha que j tem tudo na mo e comea a montar
operaes maiores do que sua conta capital poderia suportar. Monta uma mega-
operao, que dando errado devolve todo o dinheiro dos ltimos meses.
Ganha 30% em dois meses e perde 40% no terceiro ms. Se traarmos um
grfico do capital dele investido um zigue-zague de lado. Isso acontece muitas vezes
em excelentes analistas, que no dominaram o esquema de administrao de risco das
operaes. Esse esquema to fundamental quanto uma excelente analise tcnica.
Em uma instituio existe alm dos operadores, um gerente de risco que limitar
os riscos a que cada um dos operadores assumir, de foona a no longo prazo no
comprometer o capital investido (CI). Esses gerentes de risco tm uma serie de regras
que fornecem os limites para seus operadores. Como vocs no tero gerentes de risco
em cima de seus ombros, vocs sero seus prprios gerentes.
Primeiro: eles traam uma M%Win Mdia de trades Verdes (Porcentagem de
trades verdes em relao ao numero total de trades)
Segundo: eles traam MGT = Mdia de ganho por trade Verde (Lucro dividido
pelo numero de trades verdes)
Terceiro: Eles traam MPT = Mdia de Perdas por Trades (Prejuizo dividido
pelo numero de trades vermelhos)
Para alavancar sua conta capital voc deve: 1- Aumentar a M%Win ou 2-
Aumentar a MGT ou ainda 3- Diminuir a MPT. Analisando dessa foona sua conta
capital pode perceber se o seu grfico estiver caindo quais os motivos dessa queda.
Voc pode perceber se voc est errando muitos trades, ou se est perdendo muito em
cada operao mal sucedida.
Dessa maneira, pode redirecionar seus esforos no sentido de ter:
1- A M%Win sempre a mais alta possvel (entre 75 e 80% j est timo)
2- A MGT mais alta possivcl (se ela est baixa talvez voc esteja
escolhendo trades com baixo beneficio-risco)
3- A MPT mais baixa passivei (se ela est alta, voc certamente est sc
expondo em ativos arriscados, com estopes muito longos)
Alm disso, eles tem duas regras que impediro que se compre grandes posies
em maus pontos de entrada ou posies que se derem errado comprometam a conta
capital severamente. Essas Regras so:
129
NUNCA EXPOR AO RISCO MAIS DE 2% DO SEU CAPITAL
"A gente tropea sempre nas pedras pequenas, porque as grandes a gente logo
enxerga. " (Provrbio Japons)
\30
5- Digamos que voc queira montar mais de trs operaes, ento voc poderia
montar 6 operaes com margens de risco de 1% do seu capital.
Essas regras parecem dificeis e complexas, parecem que vo dar muito trabalho
e atrapalhar no lucro. Mas so ABSOLUTAMENTE imprescindveis para quem quer
durar e sobreviver no mercado financeiro.
131
NUNCA PERSEGUIR O PREO DE UM ATIVO
Primeiro estude, depois invista em mais estudo, livros, e idias novas ouvidas de
vrias pessoas. Depois escolha os barcos certos, no pegue barcos afundando. Opere
aes que vem seguidamente fazendo alta atrs de alta. Pouca emoo') chato ficar
sem operar muitas vezes?
Ento desista arranje outro hobby para te fazer ficar emocionado. Aqui ns
estamos pelo dinheiro, devemos nos ater a isso. E assim sendo, operar nos ativos em que
fcil ganhar dinheiro, ativos em alta.
Muitos traders iniciantes cometem esse erro. Pois abrem o prego e dessa forma
no sabem como ser o mercado no dia que inicia. Os amadores abrem o prego, os
profissionais agem no meio da tarde e na ltima meia hora do prego.
No opere na primeira meia hora do prego, deixe o gs dos amadores se exaurir
ento eom a abertura do Dow Jones podemos definir para onde os profissionais levaro
o mercado.
A nica forma de participar da primeira meia hora se voc tem algum ativo que
quer se desfazer logo no inicio, a voc poder aproveitar esse perodo, pois certamente
voc vai encontrar algum amador querendo pagar mais caro do que devia pelo seu ativo.
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Perceba que existem certos momentos do dia melhores para entrar e sair.
Perceba que existem melhores dias da semana para entrar e sair.Perceba que existem
melhores meses do ano para entrar e sair. Isso Timing.
Para day-traders , favorecer entradas no horrio entre 11:30 -12:30, j acabou o
af do dinheiro burro e pode-se medir a temperatura da abertura americana.
Para Short-term traders e investidores de longo prazo, favorecer operaes
executadas no perodo entre 13:30-17:00 esse horrio tem menores variaes de preos
e fica longe das zonas de maior conflito que so as primeiras meias horas e a ultima
meia-hora. A primeira meia-hora perfeita para sair de uma operao mais longa do
que um intra-day. Evite operar na ltima meia hora pela volatilidade muito grande.
Entre nesse horrio apenas se ua analise indicar forte possibilidades de gap altistas na
abertura do dia seguinte.
O after-market pode ser um horrio interessante para entrar nessas
circunstncias. Entre a abertura do after e o final do prego voc tem tempo para rever
seus planos e se perceber um fechamento forte, alinhado com os planos que teceu sobre
o ativo. Pode entrar nesse horrio para aproveitar o gap de alta do dia seguinte.
Segunda-feira, geralmente um dia de baixo volume, especialmente no vero.
Pela praia, pela quebra do ritmo pelo fim-de-semana e outras coisas. Assim sendo
espere baixos volumes ncsses dias.
A tera-feira tem uma caracterstica clssica, chama-se Counter-trend Tuesday.
Uma tendncia que tenha se estabelecido em uma sexta-feira e tenha se mantido na
scgunda-feira tcm fortssimas probabilidades de ser revertida na tera-feira de manh.
Esse efeito j foi descrito por vrios analistas tcnicos para o mercado americano, mas
se constata tambm no Ibovespa.
A nossa quarta-feira tem as reunics do Copom. Esse tipo de comunicao serve
de jogo especulativo para as grandes instituics.
Quinta-feira normalmente segue a tendncia da semana, porm se no houver
nenhuma tendncia vigente habitualmente comea-se a notar uma diminuio do ritmo
do mercado, pelo receio causado pela sexta-feira c flm-dc-semana.
Sexta-feira nos EUA tm os relatrios do governo sobre desemprego, aqui
muitos traders no querem passar o final de semana posicionados, pela insegurana de
pacotes, planos e outros aspectos de nossa economia. Dessa forma, a sexta-feira um
dia para evitar grandes posicionamentos c observar mais do que agir.
Janeiro um ms eminentemente altista nas primciras duas semanas, essa
caracterstica mundial e se repetc aqui no Brasil j h muito tempo tambm. Fevcreiro
um ms com pouca movimentao pelo vero, praia, frias e outros. Maro o perodo
de carnaval afeta positivamente a bolsa dc uma forma geral. O ms de setembro um
ms especialmente ruim para o mercado financeiro, sendo uma poca aconselhada para
se manter cm posies dcfensivas. Dezembro pcrto do natal tem uma semana de alta
geralmente.
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NO OPERE EM DIAS DE BAIXA MUITO FORTE
Ningum disse que era fcil. Antes de colocar seu dinheiro em um ativo tenha
informaes de como anda a economia dela, seus fundamentos. Ningum quer comprar
uma empresa falida.
Verifique como tem se comportado seu grfico, de forma ordenada? De forma
irregular? Com tendncias? A tendncia de alta? Existem pontos de Cataclismo
identificveis? Como posso me beneficiar deles?
Tenho um plano montado para essa operao? Estudei ela ontem, ou
recentemente? Muitas vezes tem uma dica quente dada por um sujeito no frum, mas se
voc no estudou aquele ativo e ele no faz parte do seu raio de ao, no compre. No
oua.
Aqueles ativos que voc estudou voc tem maior controle de como eles podem
evoluir e dessa maneira est mais preparado.
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Para cada operao que montar, monte uma pagma que contenha o grfico
impresso do ativo e os motivos de ter iniciado a operao escrita e anotados. Imprima
esses dados e quando encerrar a posio reimprima o novo grfico. Coloque nessa
pagina o lucro ou prejuzo. Avalie suas projees com o que realmente ocorreu,
compare, estude e revise. Se a operao fluiu certo e dentro dos seus planos, timo.
Agora se a operao no funcionou, bem a que funciona o dirio.
Porque com ele voc vai poder reavaliar o que te motivou a comprar, quais eram
as emoes que estava sentindo no dia da compra. Quais foram os erros de analise que
te levaram a ter uma operao vermelha. No momento em que comeamos a ver nossos
erros, temos o primeiro passo para no repeti-los.
Agora se ns no tivermos esse dirio, nossa mente tem uma caracterstica
peculiar de nos fazer esquecer nossos trades vermelhos. E acredite se voc esquece voc
no aprende.
Devemos usar esse dirio de operaes para que aprender em cima dos nossos
erros no para nos torturar com eles. No devemos ficar olhando e nos xingando.
Devemos analisar e aprender e crescer.
No final de algum tempo voc ter um dirio com todas as operaes que
efetuou naquela semana, ms ou ano. Esse dirio ser um dos melhores livros de
aprendizado que voc ter em sua vida.
Voc ter um trabalho indescritvel para mant-lo atualizado e estud-lo. Mas
isso o manter acordado e ocupado durante os longos perodos em que o mercado no
lhe oferecer nenhuma oportunidade clara de ganhos.
TIPOS DE OPERAO
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Swing-Traders (2-5 dias)
Grficos Principal = Dirio.
Grficos Secundrio = 15 minutos e Semanal
Day-Traders (1 dia)
Grficos Principal = 5 Minutos
Grficos Secundarios = I Minuto e 15 minutos.
Escalpeladores (Segundos)
Grafico Principal = I Minuto
Grafico Secundrio 5 Minutos e 15 Minutos.
136
PSICOLOGIA
Ns temos que tomar uma deciso muito sria quanto ao mercado: se vamos
tratar ele com seriedade, para que ele seja uma fonte de renda, ou se ser um
entretenimento, um passatempo sem compromissos.
Parece muito simples fazer essa deciso, mas no . Muitas pessoas levam
uma vida extremante montona e o mercado pode garantir a emoo que falta.
Peguemos um exemplo factvel: Miguel um assessor de marketing de uma
multinacional. Ele chega todo dia no trabalho s 9hs, fica at 12hs. Almoa no
refeitrio da empresa, volta para o trabalho s I3hs. As 18hs arruma as coisas e vai
para casa. Depois de enfrentar o trnsito, chega em casa as 19hs, janta com a famlia,
assiste TV e vai dormir, esperando pelo prximo dia.
Mas no outro dia um colega de trabalho chega com algo novo. Fala alguma
coisa sobre aes, de como se pode ficar rico negociando aes e algumas outras
baboseiras.
Miguel resolve ento abrir conta numa corretora e compra aes da Gerdau
por alguma dica que ele leu na interne!. Compra ento dois lotes a R$ 20,00 por ao
pela manh. Ele comea a acompanhar a oscilao do papel. Por volta das 14hs, a
cotao j est a R$ 21,00. Ganho de 5%! Ele j comea a fazer as contas de quanto
ganhou. Se a ao subir mais um pouco, poder comprar aquela TV nova que tanto
queria. Ele se sente bem, est realmente fazendo algo novo na vida, comea a pensar
em largar esse emprego chato porque esse negcio de aes realmente promissor.
S que o mercado tinha outros planos. Sem nenhum motivo aparente, o papel
cai bastante, sendo cotado a R$ 19,00. Nosso amigo Miguel est agora apavorado,
pois j est no prejuzo. Atnito, ele v o papel fechar a R$ 18,00, uma perda de 10%
num s dia. Ele est chateado, mas est vivo! Finalmente teve alguma emoo, o dia
no foi o marasmo de sempre.
Essa uma situao potencialmente perigosa, porque pode levar ao vcio. Sim,
vcio. Especialistas dizem que o mercado de aes pode ser mais viciante que o
lcool. Talvez parea exagero, mas verdade!
O Dr. Alexander Alder, um dos maiores traders do mundo, diz que negociar
aes a coisa mais excitante que algum pode fazer vestido. Essa atividade, pela
forte carga de emoes que gera, pode realmente ser devastadora para as pessoas que
no sabem lidar com elas.
137
DISCIPLINA CONTRA O VCIO
COMPORTAMENTO DE MASSA
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No cinema tambm impressionante como as pessoas comeam a ter reaes
coletivas ao filme, rindo em certas cenas e se emocionando em outras. Os psiclogos
explicam: as pessoas tendem a perder a individualidade e assumem o comportamento
da maioria quando esto num grande grupo. E o comportamento da massa tende ser
bastante primitivo, demonstrando as emoes mais bsicas do ser humano.
Esse mesmo comportamento ocorre no mercado e temos que evit-lo a todo
custo. Parece bastante confortvel seguir a massa, mas no mercado de aes a grande
maioria perde, ento bvio que no queremos fazer parte dessa maioria.
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A batalha do mercado feroz. As mentes mais brilhantes do mundo esto
nessa arena, prontas para tirarem o nosso dinheiro. Entrar nessa briga com alguma
chance de ganho, requer disciplina e treinamento constante.
Durante a minha experincia no mercado, tenho notado que o controle
completo dos aspectos psicolgicos que envolvem o jogo o passo mais difIcil a ser
dado, e de importncia crucial para se encontrar o sucesso. A maioria dos traders que
so varridos do mercado pecam nesse sentido.
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Concluso
Nessa troca de idias que efetuamos nesses dias, nesse perodo de tempo em que
conversamos e interagimos acredito que todos cresceram. Dc nada adianta, porm que
nossa conversa no gere fmtos. O resultado ser fruto do que fizerem com o que vimos e
conversamos. No existe um caminho nico, uma nica analise tcnica, nem tampouco uma
nica metodologia de operar. Cada pessoa, cada indivduo tem seu mtodo prprio. Os que
no tem no fazem parte do jogo por muito tempo. Mostramos os nossos mtodos, as
tcnicas que utilizamos, que aprendemos e que funcionam para ns. No so as verdades
puras e nicas, pois tais no existem em uma nica pessoa ou mtodo. Espero que aquilo
que mostramos sirva como incio de um jomada.
Vocs agora tm inmcras ferramentas a seu dispor. Ao final dcsse curso diriamos
que vocs tm uma base slida em analise tcnica c que vocs tem um sistema de money-
managemcnt importante. Isso so as ferramentas, a arte de ser um excelente trader
desenvolvida ao longo do tempo, com estudo, pacincia, disciplina, metodologia e
constante aprendiz.ado.
Nesse caminho que escolheram percebero que devem iniciar de forma humilde e
assim pennanecerem sempre, pois ningum conseguir dominar completamente o mercado
financeiro. No misturem tcnicas, no usem nlllitas ferramentas, no iniciem
acompanhando muitos ativos.
Comecem com calma, avaliem suas emoes, al'aliem seus motivos. Procurem agir
como profissionais fariam. Imaginem um gerente de risco em cima de seus ombros,
monitorando tudo o que fazem. Lembre-se que esto aqui para ganhar dinheiro c sobreviver
por muito tempo, assim sendo, evitem grandes perdas em uma nica operao com o uso
racional das regras e do estope. Evitem ficar muito tempo com operacs
perdedoras.Tracem seus planos de vo. Se vocs montaram uma operao intra-day que
no deu lucro, eucerrem no final do dia, afinal era uma operao intra-day. No mudem os
planos de vo no meio do vo.
Desejamos a todos sucesso, felicidade e muitos anos de longos e proveitosos trades.
"lil s o arquiteto do teu prprio destino. Trabalha, e.lpera e ousa!" (Elia Wlleeler
Wilcox)
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BIBLIOGRAFIA
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