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GERENTE DE ESTUDIOS
Javier Hurtado C.
Marcela Ruiz-Tagle O.
ECONOMISTAS
Jos Mara de vila R.
Pablo Easton S.
Francisco J. Lozano N.
Daniel Serey Z.
Camilo Torres C.
Francisco Valds H.
ANALISTA ESTADSTICO
Orlando Robles V.
ASISTENTE EJECUTIVA
Carolina Hermosilla L.
OFICINAS GENERALES
Marchant Pereira 10, Piso 3, Providencia
Fono 223763319
www.cchc.cl
Indice
RESEA NACIONAL 4
RESEA SECTORIAL 6
Escenario Macroeconmico
2. SECTOR CONSTRUCCIN: INSUMOS Y MERCADO LABORAL 29
Mercado de Materiales
Recuadro 1. Nueva metodologa de la actividad de la construccin: ndice
trimestral de ingresos y costos
Mercado Laboral y Remuneraciones en la Construccin
Recuadro 2. Productividad total de factores del sector construccin en Chile
(1986-2015)
3. VIVIENDA 44
Permisos de Edificacin
Recuadro 3. Congelamientos urbansticos y densificacin en altura 2010-
2015: Identificacin de indicadores morfolgicos a travs de permisos de
edificacin
Mercado Inmobiliario
Recuadro 4. Estimacin del equilibrio del mercado inmobiliario
Vivienda pblica
4. INFRAESTRUCTURA 83
Infraestructura Privada
Infraestructura de Uso Pblico
5. PROYECCIONES PARA LA CONSTRUCCIN 106
Expectativas sectoriales
Proyecciones para la construccin
Recuadro 5. El impacto de la incertidumbre local en las expectativas de los
empresarios
GLOSARIO 119
Las condiciones financieras externas se han tornado menos favorable
Resea Nacional
respecto de la situacin previa al desenlace de las elecciones presi-
denciales en Estados Unidos. En particular, disminuy el apetito por
riesgo de inversionistas internacionales, lo que se reflej en un menor
ritmo de afluencia de capitales hacia economas emergentes y mayo-res
spreads por riesgo soberano a escala global. El dlar se apreci y las
tasas de inters de largo plazo aumentaron, destacando las recien-tes
alzas en los rendimientos de los bonos del tesoro norteamericano a 5 y 10
aos plazo. Lo anterior se condice con la incertidumbre en torno al efecto
de una poltica fiscal tendiente a ser ms expansiva en Estados Unidos,
junto con expectativas de mercado que apuntan a un inminente retiro del
estmulo monetario en dicha economa.
5
INFORME MACH45
esperados por el mercado durante 2017, ms all del efecto real que
pudiera tener en la economa, contribuirn principalmente a mante-ner
ancladas las expectativas de mediano plazo en la meta estableci-da por el
Banco Central. En efecto, la inflacin del IPC oscilar en torno a la meta
de 3% anual en el horizonte de poltica monetaria (12 a 24 meses
adelante), coherente con: (i) una mayor brecha de capacidad en 2017,
para luego tender a los niveles de tendencia en 2018; (ii) un moderado
efecto de la inflacin importada en el IPC, toda vez que el coeficiente de
traspaso del tipo de cambio tienda a la media de sus patrones histricos;
y menor persistencia en la dinmica de precios, tras una normalizacin de
las prcticas de indexacin a la inflacin pasada. Es evidente que ello no
est exento de riesgos, especialmente porque hasta el cierre estadstico
del presente Informe, el coeficiente de traspaso del tipo de cambio
nominal, ms all de moderarse, an se encuentra por sobre el promedio
de las estimaciones disponibles.
6
El ao 2016 culmin con un magro desempeo para la
Resea Sectorial
actividad de la construccin, en lnea con lo previsto en
nuestro Informe anterior. Este escenario no ser muy distinto
al proyectado para 2017, segn el balance de los indicadores
adelantados de la inversin en vivienda e infraestructura.
7
INFORME MACH45
8
Economa chilena:
se mantienen algo acotadas, explican la aparente rigidez nominal de
la inflacin de no transables.
Macroeconmico 2
Banco Central en los meses de septiembre y octubre, respectivamente.
Se mide como el IPC neto del precio de servicios, alimentos y energa.
Precios
Inflacin
FIGURA 1.1 Con todo, la tendencia inflacionaria del IPC medida por el IPCSAE
Inflacin efectiva y subyacente (IPCSAE) ha tendido a la baja a partir del segundo trimestre de 2016, hasta
Variacin anual, en porcentaje
situarse en 3,4% anual durante septiembre (versus 4,2% y 3,9%
n IPCSAE n IPCSAE Bienes
8 n IPCSAE Servicios n IPC 8 registrados en los meses de julio y agosto, correspondientemente).
6 6 Como se mencio-n anteriormente, este resultado es consistente con
4 4 una menor infla-cin del IPCSAE de bienes, en respuesta a la
2 2 apreciacin y relativa esta-bilidad del tipo de cambio (Figura 1.1).
0 0
Los componentes ms voltiles de la inflacin, IPC de energa y ali-
-2 -2
mentos, muestran un comportamiento dispar (Figura 1.2). El IPC de
-4 -4
energa disminuy 2,1% anual en septiembre (versus la cada de 3%
-6 -6
el mes pasado), incidiendo negativamente en la inflacin agregada de
2011 2012 2013 2014 2015 2016
los ltimos meses. De acuerdo al INE, este resultado es coherente
Fuente: CChC en base a las estadsticas del INE. con un menor crecimiento anual de la tarifa elctrica. Sin embargo, en
el margen, el precio de la energa escal 0,3% mensual, debido al
alza en gasolina, petrleo disel y parafina. En tanto, el IPC de los
alimentos creci 4,1% en doce meses (versus 4,2% durante agosto),
FIGURA 1.2 en lnea con el alza de precios de frutas y verduras frescas. Este
Incidencias en la inflacin del IPC componente de la inflacin estuvo afectado por factores estacionales
Variacin anual, en porcentaje
de mayor demanda y problemas climticos que limitaron la oferta,
n IPC Energa n IPCSAE Servicios n IPC
7 n IPC Alimentos n IPCSAE Bienes 7 segn lo informado por el INE. En el margen, la inflacin de alimentos
6 6 se expandi cerca de 1% mensual, por lo que su incidencia en el IPC
5 5 agregado persiste en torno a los niveles observados en julio y agosto.
4 4
3 3 En suma, la inflacin del IPC contina determinada por factores ex-
2 2
ternos que inciden en las fluctuaciones del tipo de cambio y en sus
1 1
0 0
efectos de segunda vuelta como las prcticas de indexacin a la in-
-1 -1 flacin pasada, por ejemplo. Hacia adelante, las expectativas de ana-
-2 -2 listas y operadores financieros, en promedio, no anticipan una signi-
2011 2012 2013 2014 2015 2016 ficativa depreciacin del tipo de cambio nominal. Asimismo, tanto el
Fuente: CChC en base a las estadsticas del INE. Informe de Percepcin de Negocios del Banco Central como la
Encuesta de Expectativas de las empresas socias de la CChC,
revelan una menor incidencia del tipo de cambio nominal en los
mrgenes de utilidad o desempeo esperados por las empresas. Bajo
este es-cenario, se anticipa un efecto ms acotado del componente
impor-tado de la inflacin en la trayectoria del IPC. Por lo tanto, la
mayor duracin proyectada de las holguras de capacidad productiva
tras la revisin a la baja del PIB potencial por parte del Banco
Central contribuir a que la inflacin siga descendiendo hasta
promediar un alza de 3% anual durante 2017, en lnea con las
expectativas de cor-to y mediano plazo que permanecen ancladas a
la meta establecida por el Instituto Emisor.
10
tuar las holguras de capacidad y presionar a la baja los costos. En
efecto, el balance de riesgo para la inflacin del IPC est equilibrado.
Tasas de Inters
Las condiciones financieras internacionales, aunque con algunos reve- FIGURA 1.3
ses, han transitado desde un estado favorable a otro medianamente Rendimientos de los bonos del Tesoro
favorable durante el cierre estadstico del presente Informe. En este sen- norteamericano de mediano y largo plazo
Tasas de inters de mediano y largo plazo, en porcentaje
tido, no se descartan episodios de elevada volatilidad en los mercados
n Tbonds 10 n Tbonds 5 n Dow Jones (Base 2005=100)
financieros globales, toda vez que an est presente la incertidumbre en n Tbonds 10 (promedio: 1999-2014)
torno al impacto de las elecciones en Estados Unidos y el proceso n Tbonds 5 (promedio: 1999-2014) 200
Crisis
electoral en Europa. Al tercer trimestre de 2016, la rentabilidad de los 7 180
subprime
6
160
bonos del Tesoro norteamericano (Tbonds) a cinco y diez aos plazo, 2008-2009
140
aunque con marcados altibajos, se mantienen bajo sus correspondien-tes 5 120
4 100
promedios del ltimo quinquenio (2,4% y 3,2% anual, respectiva-mente).
80
Las tasas de los Tbonds a cinco aos promedian 1,2% interanual, 3 60
mientras que a diez aos plazo, stas oscilan en torno a 1,7% anual. 2 40
20
1 0
En 2017 estimamos que la tasa de inters de los Tbonds a cinco aos
05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
fluctuar en un rango de 1,2% a 1,7%, mientras que su par a diez aos
Tasas de inters (Tbonds 5 y 10 aos) (eje izquierdo) ndice
plazo oscilar entre 1,7% y 2,1%. Sin embargo, no se descartan mayores de bolsa Dow Jones (Base 2005=100) (eje derecho) Fuente:
niveles de tasas de inters en el futuro inmediato. Entre los aos 2018- CChC en base a las estadsticas de la Reserva Federal.
2020, en tanto, prevemos que los retornos de estos activos tiendan
gradualmente a sus respectivos promedios histricos. No obstante, ello
est sujeto a varios factores de riesgo que podran agravar an ms el
actual escenario financiero, tales como: (i) Alzas de tasas de magnitu-des
sorpresivas por parte de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos
respecto de lo previsto por el mercado; (ii) Un debilitamiento de la eco-
noma china y mayores tensiones en su sistema financiero debido a los
altos ndices de endeudamiento corporativo y su implicancia en la
valoracin de activos del mercado inmobiliario; (iii) Mayor incertidum-bre
poltica y econmica en torno a la configuracin de las relaciones
comerciales y financieras entre el Reino Unido y los restantes 27 pases
de la Unin Europea; (iv) El grado de vulnerabilidad a tensiones finan-
cieras de algunos importantes bancos en Europa; (v) El desenlace de las
elecciones de representantes polticos en distintas partes del mundo y su
efecto en las expectativas de mercado, principalmente, ante una posible
inclinacin de los gobiernos hacia polticas ms proteccionistas.
11
INFORME MACH45
FIGURA 1.4 plazo (BCU5 y BCU10), aunque voltiles, permanecen en una trayec-
Tasas de inters reales de largo plazo toria descendente desde enero de 2013 hasta el cierre estadstico del
Extranjeras vs domsticas, en porcentaje
presente Informe. En 2016 se espera que los rendimientos de estos
7 n TIPS + EMBI n BCU5 n BCU10 bo-nos promedien 1,1% y 1,4% anual, respectivamente. Este
6 resultado se condice con el efecto acumulativo de la poltica
5 monetaria expansiva en la estructura de tasas de inters. Para un
4 horizonte ms largo, preve-mos que ambas tasas (BCU5 y BCU10)
3 promediarn 1,2% y 1,5% anual, respectivamente, en 2017. Mientras
2 que para 2018, no se vislumbran mayores alzas (1,4% anual para la
1
tasa BCU5 y 1,8% anual para la tasa BCU10), coherente con las
0
expectativas de persistencia del actual rgi-men expansivo de la
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
poltica monetaria e inflacin anclada a la meta de 3% anual.
12
ta sobre crditos bancarios del Banco Central. En este sentido, siguen FIGURA 1.6
destacando los bancos consultados que perciben un debilitamiento de Evolucin TPM y expectativas
En porcentaje
las solicitudes de crditos y mayores restricciones en los estndares
n Observado n EOF IQ-OCT n EEE
de aprobacin de los mismos. Esta situacin revela una postura ms SEP
6 n EOF IQ-OCT n EEE SEP 6
cau-telosa por parte de los hogares, las empresas e instituciones
5 5
financieras, coherente con un escenario donde las expectativas de
empresarios y consumidores se mantienen en zona pesimista. 4 4
3 3
Finalmente, basado en el comportamiento de las tasas de inters
2 2
reales de corto y largo plazo, se observa que la curva de rendimien-
1 1
tos actual se mantiene dentro de los mrgenes promedio de 2005-
2015. Sin embargo, sta ha tendido a aplanarse respecto de la es- 0 0
tructura de tasas observada a principios de ao. Tomando en cuenta 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
la literatura especializada que destaca la capacidad predictiva de la
EOF: Expectativas de operadores financieros.
estructura de tasas sobre el ciclo econmico, la menor pendiente de EEE: Encuesta de expectativas econmicas. Fuente:
la curva de rendimientos anticipa una mayor prolongacin de las CChC en base a estadsticas del BCCh.
14
PMI manufacturero alineado con las estimaciones del FIGURA 1.11
Escenario base de proyeccin para el precio del cobre
mercado. Por su parte, el PMI del sector servicios se aceler, US$/ libra (2016-2017)
alcanzando el mayor registro en cuatro meses.
4,5 n Rango n Precio (US$/libra) 4,5
4,0 4,0
El alza del precio del cobre durante los primeros das de noviembre ha
tenido un avance de 3,3% respecto al cierre de octubre, ubicndose sobre 3,5 2,9 3,5
los US$2,24 la libra. Entre los factores que impulsaron este au-mento 3,0 2,6 3,0
destaca la depreciacin del dlar estadounidense y la cada de los
2,5 2,5
inventarios en las bolsas de metales (-5,4%), que mejoraron modera-
2,0 2,0
damente las perspectivas de demanda de cobre. Sin embargo, Chile no
queda fuera de la situacin mundial y del debilitamiento del precio de los 1,5 2,0 1,9 1,5
commodities, lo que influir negativamente en la materializacin o el 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
avance de iniciativas mineras8. Fuente: CChC en base a las estadsticas de COCHILCO.
1
5
INFORME MACH45
16
OPEP podran provocar perturbaciones en el mercado. La acumulacin de FIGURA 1.14
Tasa de desempleo nacional (en %) desestacionalizada
existencias (supervit de inventarios) y una veloz reaccin de los
Valores trimestrales entre 1990 y 2016
productores podran ralentizar el ajuste del valor del petrleo, con una
13 n Promedio (1990-2016) n Promedio (2010-2015)
estimacin ms baja de lo contemplado en el presente Informe.
12
11
10
Mercado Laboral Nacional 9
8
7
A pesar del bajo dinamismo que ha mostrado la actividad en los lti-mos 6
trimestres, el mercado laboral ha continuado mostrndose resi-liente 5
4
durante todo el proceso de ajuste de nuestra economa, aunque con
3
seales moderadas de debilidad que permiten sostener un escena-rio de 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
mayor deterioro hacia 2017. La presente seccin revisa los princi-pales Fuente: CChC en base a INE.
hechos observados a nivel nacional tanto en el mercado laboral como en
la evolucin de las remuneraciones nacionales.
FIGURA 1.15
Empleo y Desempleo Evolucin de la Fuerza de Trabajo (desestacionalizada)
y su variacin anual (en porcentaje)
Tal como fue proyectado en nuestro Informe anterior, la tasa de Valores trimestrales entre 1990 y 2016
Este moderado desempleo se debe, por un lado, a un crecimiento aco- 4.000 -2,0
tado de la fuerza de trabajo desde 2012, seguido por una tendencia 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
levemente contractiva durante el segundo y tercer trimestre de 2016
En miles (eje izquierdo); en porcentaje (eje derecho)
(Figura 1.15); al mismo tiempo que se observan tasas de participacin Fuente: CChC en base a INE.
relativamente estables (en torno a 60% entre 2010 y 2016). Por otro lado,
la economa ha seguido creando empleos, aunque a un ritmo me-nor que
aos previos. En efecto, el nivel de empleos ha tenido un mo-derado FIGURA 1.16
descenso, mientras que su crecimiento ha cado desde niveles cercanos a Evolucin de la Ocupacin Nacional, por
4% entre 2010 y 2014, a cifras en torno a 1% durante los tres primeros categora de ocupacin y variacin anual
En porcentaje, desestacionalizados
trimestres de 2016. Esto ltimo equivale a la creacin de cerca de 90 mil Valores trimestrales entre 2010 y 2016
puestos de trabajo en un ao (Figura 1.16). n Otros n Cuenta propia n Variacin anual
700 n Empleador n Asalariados (eje derecho) 10
La evolucin de la ocupacin observada en los ltimos trimestres ha 600 9
estado liderada por una importante expansin anual del trabajo por cuenta
8
500 7
300 4
que va del ao, valor superior al promedio de la ltima d-cada13. En
efecto, el empleo por cuenta propia explica cerca de 70% de
200 3
100
2
1
0
0
-100
-1
-2
-200 -3
12 Promedio de la tasa de desempleo entre 1990 y 2016 alcanza 8,7% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
(desestacio-nalizado). En miles (eje izquierdo); en porcentaje (eje derecho)
13 Y bastante superior al promedio de 2,5% experimentado entre 2000 y 2015.
Fuente: CChC en base a INE.
1
7
INFORME MACH45
FIGURA 1.17 todos los empleos creados en el ltimo ao (Figura 1.17). Al contrario, el
Evolucin de la Ocupacin Nacional empleo asalariado ha exhibido modestas tasas de crecimiento anual, por
(variacin anual), por categora de ocupacin
En porcentaje, desestacionalizados debajo del promedio de los ltimos aos 14 y contina experimen-tando una
Valores trimestrales entre 2000 y 2016 tendencia sostenida a la baja desde el ltimo trimestre de 2015. As, los
25 n Cuenta propia n Asalariados trabajadores asalariados exhiben un crecimiento prome-dio de 0,4% en lo
20
que va del ao y, al cierre estadstico de este Informe, anotaron su
15 primera contraccin anual desde octubre de 2009 (-0,1%). Este hecho es
10 preocupante, dado que no se observan ni a corto ni a mediano plazo los
5 fundamentos para esperar que la modesta creacin de empleo asalariado
0 recuperar su senda de crecimiento.
-5
-10 El nmero de desocupados, por su parte, ha aumentado en los ltimos
-15 trimestres, promediando una tasa de crecimiento anual de 4,5% en lo que
va del ao, superior a su promedio histrico (2,2%), y confirman-do el
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
8,5 1,5
8,0 1,0
7,5
7,0 0,5
6,5 0
6,0
14 De 3,1% entre 2000 y 2015.
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
15 37,9 horas en el III trimestre de 2016 en comparacin a 38,9 horas
Fuente: CChC en base a INE. promedio entre 2010 y 2015.
18
Lo anterior se refleja tambin en los altos valores FIGURA 1.20
ndice de Nmero de Vacantes (desestacionalizado)
experimentados en la tasa de desempleo corregida por horas e ndice de Estrechez del mercado laboral
trabajadas los ltimos trimes-tres (Figura 1.19). Valores trimestrales entre 2010 y 2016
n Nmero de vacantes (BCCh)
El importante aumento de la tasa de desempleo corregida por horas 200 n ndice de Estrechez del Mercado Laboral
Luego del fin del superciclo del precio de los commodities, nuestra eco- Fuente: CChC en base a INE.
noma se ha conducido gradualmente hacia un proceso de ajuste, en que
sectores transables, y no transables distintos a la minera, buscan adquirir
un mayor protagonismo en la actividad. La evolucin del em-pleo a nivel
FIGURA 1.21
de macrozonas16 del pas refleja, en parte, el proceso de reasignacin de Creacin de empleo por zona geogrfica del pas
la economa. En efecto, al comparar el crecimiento del empleo para estas En porcentaje, desestacionalizado
zonas entre el tercer trimestre de 2014 y el tercer trimestre de 2016, se Variacin entre tercer trimestre de 2014 y tercer trimestre de 2016
observa que la zona norte ha crecido en torno a 2,3%, mientras que la 4,5
zona sur se ha expandido 4,0%, por sobre el promedio nacional de 3,2% 4,0
3,5
(Figura 1.21). Por su parte, las zonas nor-te y centro han visto un
3,0
incremento del desempleo, con tendencias al alza, mientras que la zona 2,5
sur ha experimentado una tasa promedio bajo su media histrica, y con 2,0
una tendencia a la baja (Figura 1.22). Esto es reflejo de una mayor 1,5
demanda por trabajo en estas regiones, que son donde precisamente los 1,0
0,5
sectores transables no mineros son ms preponderantes y deberan
0,0
mantenerse en el futuro a medida que el proceso de ajuste de nuestra Zona norte Zona centro Zona sur
1
9
INFORME MACH45
FIGURA 1.23 desempleo nacional durante 2017. As, proyectamos que el presente ao
Proyeccin tasa de desempleo nacional
terminara con una tasa de desempleo en torno a 7,0%, para en-
2017-2018
En porcentaje cumbrarse en torno a 7,4% durante la primera mitad de 2017. Esta evo-
11 n INE n Proyeccin MACh 44 n Proyeccin MACh 45 lucin al alza, pero contenida, es coherente con el hecho de que duran-te
9
el cuarto trimestre de 2016 y el primer trimestre de 2017 se deberan
observar nuevos aumentos de empleo por cuenta propia, asociados
7
principalmente a trabajos estacionales en actividades de turismo ac-
5 tividad que experiment la mayor expansin de su historia durante el
3 primer trimestre de 2016, aportando ms del 50% de todos los empleos
1 creados en ese trimestre. En el mediano plazo, nuestra proyeccin para
2018 entrega un desempleo promedio en torno a 7,3%.
0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
20
TABLA 1.1 TABLA 1.2
Ingreso imponible promedio por regin Ingreso imponible promedio por actividad econmica
Tercer trimestre de 2016 Tercer trimestre de 2016
Ingreso Var. Actividad econmica Ingreso promedio Variacin anual
Regin promedio Trimestral Var Anual Agricultura, ganadera, caza y silvicultura 534.525 7,2%
Arica y Parinacota 662.303 1,97% 4,4%
Pesca 711.007 6,2%
Tarapac 737.147 1,59% 2,2% Explotacin de minas y canteras 1.209.456 -10,7%
Antofagasta 893.769 0,00% 1,6% Industria manufacturera 727.533 3,5%
Atacama 775.902 0,82% 3,6% Electricidad, gas y agua 1.118.991 5,3%
Coquimbo 677.106 1,22% 3,4% Construccin 646.868 2,9%
Valparaso 652.207 1,61% 5,7% Comercio 672.693 4,1%
Metropolitana 775.954 1,87% 5,8% Hoteles y restaurantes 466.171 6,1%
O'Higgins 607.710 1,53% 5,3% Transporte, almacenaje y comunicaciones 726.936 5,5%
Maule 563.923 3,02% 6,6% Intermediacin financiera 1.164.713 7,1%
Biobo 640.356 1,95% 5,9% Act. inmobiliarias, empresariales y de alquiler 733.467 5,7%
La Araucana 588.771 2,76% 6,9% Adm. pblica y defensa; seg. social obligatoria 846.907 8,5%
Los Ros 603.788 2,06% 5,9% Enseanza 893.518 6,7%
Los Lagos 616.514 1,84% 6,2% Servicios sociales y de salud 826.015 4,5%
Aysn 690.502 2,01% 7,9% Servicios comunitarios, sociales y personales 565.001 7,7%
Magallanes 733.208 2,16% 7,9% Organismos extraterritoriales 1.176.331 17,2%
Prom. nacional 707.680 1,8% 5,6% Promedio 707.680 5,6%
Fuente: CChC en base a informacin de la Fuente: CChC en base a informacin de la Superintendencia de Pensiones.
Superintendencia de Pen-siones.
en lnea con el promedio nacional, mientras que la zona sur Todo el resto de los sectores econmicos experimentaron
muestra un crecimiento mayor al promedio nacional, con variaciones anuales positivas, aunque en la mayora de los
6,7%. Esto es coherente con lo expresado por los em- sectores de la economa, se observan tasas de crecimiento
presarios en el Informe de Percepcin de Negocios (IPN) ms bajas en comparacin a los trimestres previos y donde
que realiza el Banco Central, donde en la zona norte se destacan por su incidencia la dinmica con tendencia de-
evidencia un ajuste a la baja en los salarios a partir del se- creciente en Industria Comercio y Agricultura. Por su lado
gundo trimestre, merma proveniente en gran medida por la Administracin Pblica, Servicios Sociales y Comunitarios y
eliminacin de bonos mensuales habituales y la cada de las Enseanza exhiben dinmicas de crecimiento crecientes, y
comisiones por venta. En la zona central por su lado, la donde durante el tercer trimestre experimentaron creci-
mayora de los empresarios dan cuenta de ajustes nomi- mientos sobre el promedio nacional.
nales a los salarios por inflacin, aunque algunos sectores
econmicos mencionan reducciones en las pretensiones As mismo, el crecimiento anual de los salarios imponibles
salariales, con polticas enfocadas en la productividad y re- de los sectores ms importantes (sin minera) muestra una
muneraciones ms dependientes de resultados. En la zona tendencia a la baja que se mantiene desde el segundo
sur, en cambio, a pesar de los importantes despidos en el semestre de 2015 (Figura 1.25), mientras que, a nivel na-
sector salmonero, no se observa aumento en mano de obra cional, esta se mantiene sin variaciones desde el primer
o baja en las pretensiones salariales y, por otro lado, la trimestre de 2016, en torno a 5,6%. Respecto del sector
necesidad de mejores trabajadores, debido a la apertura de comercio, segn informacin del IPN, la contraccin de la
nuevas lneas de produccin, han mantenido en buen pie la tasa de crecimiento anual de sus remuneraciones, se debe,
dinmica de evolucin salarial. en gran medida, a los descensos anuales de ventas en
especial, en la lnea de bienes durables en el comercio
Al desagregar por sectores de la economa, se observa que minorista, mientras que los bienes no durables han sos-
el sector ms deprimido corresponde a Minera, con una tenido el dinamismo del sector. En Construccin, como ser
cada anual de 10,7% en sus remuneraciones imponibles. detallado en la siguiente Seccin, la contraccin en
2
1
INFORME MACH45
22
proyeccin de ingresos totales del Gobierno Central Total para FIGURA 1.27
Convergencia Balance Estructural 2016-2020
2016 asciende a $34.859.952 millones, mientras que la
Porcentaje del PIB estimado para cada ao
proyeccin actuali-zada de gastos considera un monto de 0,0 2016 2017 2018 2019 2020
$39.897.010 millones, gene-rando un balance efectivo estimado -0,2
de -3,1% del PIB proyectado. El ajuste en los gastos representa -0,4
-0,6
una disminucin de 0,9% ($380.014 millones) respecto del gasto
-0,8
aprobado en la Ley de Presupuestos para este ao, y significa un -1,0 -0,8
crecimiento de 4,2% real comparado con la ejecucin de 2015. En -1,2 -1,00
el marco de la regla del Balance Estructural, Hacienda proyecta -1,4
-1,30
un dficit cclicamente ajustado de 1,7% del PIB para 2016. -1,6 -1,50
-1,8 -1,70
Para el ao 2017, segn el Proyecto de Ley de Presupuesto en tramita- Fuente: DIPRES - Ministerio de Hacienda.
cin al cierre estadstico de este Informe, los ingresos fiscales proyecta-
dos crecen 1,7% real respecto del ao 2016. En particular, los ingresos
FIGURA 1.28
tributarios netos creceran 2,2%. La recaudacin asociada a la tributa-cin Gasto Fiscal, PIB y balance estructural
de la minera privada se reduce en 23,9% y los ingresos tributa-rios del Variaciones anuales, en porcentaje
resto de los contribuyentes aumentaran en 2,9%. Los mayores ingresos n Balance Estructural (% PIB) n PIB
n Gasto fiscal (variacin anual%)
proyectados para el prximo ao se asocian al efecto de la recaudacin 20
del Impuesto a la Renta y al valor agregado. En efecto, se estiman
15
ingresos cclicamente ajustados (aquellos ingresos que depen-den de las
variables estructurales) en torno a 3,8% real mayores en 2017 respecto a 10
lo estimado para el presente ao.
5
2016(e)
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2017(p)
actual proyeccin de gastos aprobada para 2016 (actualizado a
septiembre). Sin embargo, el gasto pblico anual sigue una tendencia a la (e): estimado; (p): proyectado.
baja, registrando el menor valor observado en trminos reales, en lnea Fuente: Dipres, Banco Central de Chile.
2
3
INFORME MACH45
TABLA 1.4 Respecto de los principales parmetros para la elaboracin del balance
Parmetros Balance Estructural estructural, el presupuesto fiscal 2017 est basado en una proyeccin
2016e 2017p para el crecimiento del producto interno bruto de 2,25% para el mismo
PIB, tasa de variacin real anual 1,75% 2,25% ao, con una estimacin del PIB tendencial similar a la revisin de 2016
PIB tendencial (tasa de variacin)* 3,0% 3,0% (3%). En cuanto al escenario de crecimiento efectivo propuesto por la
Precio del cobre US$c/lb DIPRES, se espera que en 2017 la economa nacional recupere paulati-
Promedio anual proyectado 216 220 namente su dinamismo y se proyecta que alcance un ritmo similar a su
Precio de largo plazo* 256 256 crecimiento tendencial hacia 2018. Se considera un mayor dinamismo del
( Valores estimados por los respectivos comits consultivos y crdito y de proyectos de inversin, como incentivo de bajas tasas de
publi-cados en el Informe de Ley de Presupuestos 2017, Dipres. inters locales, y una consolidacin en el crecimiento de los sectores
e: esperado, p: proyectado.
Fuente: Dipres. exportadores, en base a un escenario que considera un tipo de cambio
real depreciado21. Por otra parte, se proyecta una convergencia de la
inflacin hacia la meta del Banco Central (3%).
TABLA 1.5 En cuanto al precio del cobre, se proyecta que este alcance 216
Balance Efectivo y Estructural del Gobierno centa-vos de dlar por libra como promedio anual en 2016 y 220
Central Consolidado (% del PIB) centavos de dlar por libra en 2017. Esta proyeccin es consistente
2016e 2017p con los valores implcitos en la curva de contratos futuros de este
Balance efectivo (devengado) -3,1 -3,3 commodity, aunque ello no siempre es un buen indicador de la
Efecto cclico en los ingresos -1,6 -1,8 trayectoria futura de la co-tizacin del mineral. Por su parte, el comit
Efecto cclico de ingresos -0,6 -0,8 respectivo estim que el precio de largo plazo del metal alcanzara
tributarios y cotizaciones salud 256 centavos de dlar por libra para el ao 2020.
Efecto cclico del cobre -1,0 -1,0
Balance estructural -1,7 -1,5 En cuanto a la posicin financiera neta, durante este ao se estima que
e: esperado, p: proyectado. esta totalizar un dficit de US$24.465 millones, es decir 10% del PIB. Lo
Fuente: Dipres.
anterior implica una profundizacin del dficit fiscal, luego de registrarse
una posicin neta deficitaria de -5,1% del PIB en 2015 y -2,2% en 2014.
10.000
4 A los Fondos Soberanos se suman el Fondo para la Educacin (US$2.158
5.000 2
millones) y Otros Activos del Tesoro Pblico, totalizando US$28.727 mi-
0 0
llones de activos totales estimados para el ejercicio presupuestario del
ao en curso. En trminos de pasivos, se estima que al cierre de 2016 el
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2016
2014
2015
24
de 2016. Para diciembre se estima que alcanzar 21,7% del TABLA 1.6
PIB estimado para el periodo 22, cuatro puntos porcentuales Posicin Financiera Neta
ms que en 2015. Por su parte, una mantencin del orden Millones de dlares, al 31 de diciembre de cada ao
de las cuentas fiscales dar un impulso al crecimiento de la 2015 2016e 2016e (%PIB)
economa nacional, sumado a una trayectoria relativamen-te Total Activos Financieros 27.621 28.727 11,7
estable de las amortizaciones de la deuda consolidada hasta Fondos soberanos 22.078 23.776 9,7
el ao 202023. FRP 8.112 9.079 3,7
FEES 13.966 14.698 6,0
Proyecciones Econmicas Fondo para la Educacin 3.497 2.158 0,9
Tesoro pblico 2.003 2.713 1,1
Para el segundo semestre de 2016 las estimaciones reve-lan Total Deuda 38.963 53.192 21,7
Posicin financiera neta -11.342 -24.465 -10,0
un acotado dinamismo de la actividad y la demanda interna,
e: estimado.
en lnea con el prolongado rgimen de condicio-nes
Fuente: Dipres.
restrictivas de acceso al crdito y el persistente estado
pesimista por el que transita la confianza de consumidores y
empresarios. A su vez, el deterioro de la confianza em- TABLA 1.7
presarial (IMCE) es mayormente explicado por la creciente Proyecciones macroeconmicas
incertidumbre econmica local versus la volatilidad finan- Variacin anual, en porcentaje
ciera externa (ver Recuadro 5). En otras palabras, la mayor 2016 2017 2018
2015 (e) (p) (p)
trasparencia en la comunicacin de los objetivos de pol-tica
PIB 2,3 1,6 1,3 2,3 2,2 3,2
pblica es altamente valorada por el mercado, ya que
Demanda interna 2,0 0,8 1,7 2,8
contribuye a reducir la incertidumbre en las decisiones de
Demanda interna (s/variac. existencia) 1,5 1,7 1,9 2,6
inversin de las empresas.
Formacin bruta de capital fijo -1,5 -1,5 0,8 2,2
Construccin 1,9 -0,2 -1,6 1,4 0,0 3,0
En trminos cualitativos, las condiciones de acceso al cr-
Consumo total 2,5 2,6 2,3 2,7
dito continan restrictivas tanto desde la perspectiva de la Exportaciones -2,5 0,7 3,0 2,9
oferta como de la demanda y en todas sus categoras 24. Es Importaciones -2,8 -1,2 2,7 3,3
decir, siguen destacando los bancos consultados que Cuenta corriente (% PIB) -2,5 -1,7 -1,6 -1,8
perciben un debilitamiento de las solicitudes de crditos y Inflacin del IPC 4,4 3,8 3,0 3,0
mayores restricciones en los estndares de aprobacin de Tasa de desempleo nacional 6,2 7,0 7,4 7,3
los mismos, segn se desprende de la encuesta sobre Tasa de desempleo construccin 8,2 9,1 10,1 10,0
crditos bancarios del Banco Central. Esta situacin revela e:valor estimado, p: valor
una postura ms cautelosa en las decisiones de consumo e proyectado. Fuente: CChC.
2
5
INFORME MACH45
2013
2014
2015
2016
2017
2018
26
a la media de sus patrones histricos; y menor persis- El balance positivo de los indicadores de actividad y
tencia en la dinmica de precios, tras una normalizacin empleo en Estados Unidos siguen nutriendo los ar-
de las prcticas de indexacin a la inflacin pasada. Es gumentos para incrementar la tasa rectora por parte
evidente que ello no est exento de riesgos, especial- de la Fed a partir diciembre de este ao, para luego
mente porque hasta el cierre estadstico del presente continuar con un retiro gradual de su estmulo mo-
Informe, el coeficiente de traspaso del tipo de cambio netario. Por ahora, ello no constituye mayor riesgo,
nominal, ms all de moderarse, an se encuentra por toda vez que el actuar de la Fed est implcito en las
sobre el promedio de las estimaciones disponibles. expectativas del mercado. Sin embargo, cualquier
movimiento inesperado por el mercado sobre la tra-
Con relacin al supuesto del precio de los commodities yectoria de la tasa de inters, podra gatillar nuevos
relevantes para Chile, se considera un precio promedio episodios de incertidumbre que aumente la aversin al
de US$50 el barril de petrleo en 2017, monto mayor al riesgo, deteriorando las condiciones financieras de
supuesto para 2016 (US$43 el barril). Sin embargo, no es economas emergentes y en desarrollo.
posible descartar nuevos ajustes en la oferta de crudo
por parte de algunos pases como Iraq y otros miem-bros El mejor desempeo de los indicadores recientes de
de la OPEP que presionen el precio al alza. Tam-poco se produccin manufacturera y empleo en China, anti-
descarta la posibilidad de que los aumentos de precio del cipan una estabilizacin de sus perspectivas de creci-
petrleo tiendan a ser ms acotados. Por una parte, la miento, al menos, en el corto plazo. Sin embargo, ello
produccin de Shale Oil en Estados Unidos se ha ido no est exento de potenciales riesgos con relacin a la
adecuando a los bajos precios de mercado y, por otra sostenibilidad de una poltica excesivamente ex-
parte, se tiene que la produccin de la OPEP ha perdido pansiva. Por una parte, se desconocen los efectos de
participacin en la oferta mundial. Bajo este escenario, el la poltica laxa en la valoracin de activos, principal-
precio del barril de crudo previsto para 2018 promedia mente, en el mercado inmobiliario. Por otra parte, la
US$54. Con relacin a la cotizacin del cobre, se supone inflacin del IPC ha sorprendido al alza en los ltimos
oscilar en torno a US$2,4 la libra en 2017 y US$2,5 en meses28. As, de persistir la mayor inflacin en adelan-
2018, ambos montos superan a su par estimado para te, podra presionar al alza las expectativas y limitar el
2016. No obstante, ello depender del desempeo efecto de la poltica monetaria sobre el crecimiento y
econmico de China y la volatilidad de los mercados deteriorar la confianza a nivel global.
financieros a escala global. Por otra parte, el supuesto
para la trayectoria del tipo de cambio nominal de los aos En el mercado interno, el deterioro de la confianza de
2017 y 2018, est basado en los resultados de la consumidores y empresarios constituye un ries-go
encuesta de expectativas econmicas del Banco Central adicional para las proyecciones de crecimiento
y en estimaciones propias. econmico y sectorial ya que ello podra dar lugar a
lo que en la literatura especializada se conoce como
Principales Riesgos profecas autocumplidas29. Sin embargo, una recupe-
racin de la confianza podra impulsar el crecimiento
La mayor incertidumbre en torno al futuro de la po- ms all de lo previsto en el escenario base de este
ltica econmica de las economas avanzadas, ha di- Informe MACh. Particularmente, el desenlace de las
latado el temor en los mercados financieros a escala elecciones hacia fines de 2017, sern determinantes
global. Ello genera volatilidad en las variables econ- en el crecimiento proyectado a 2018.
micas, lo que podra afectar la calidad de sus predic-
ciones y, nuevamente, alimentar la incertidumbre. Se
desconocen los efectos del sorpresivo acuerdo Brexit
en el comercio internacional. Existen dudas respecto
de las consecuencias financieras de los excesos de
liquidez en varias economas avanzadas y la efecti- 28 La inflacin anual en China anot un alza de 2,5% en
octubre de 2016, cifra que ha tendido constantemente al
vidad de las medidas que adoptarn los nuevos go-
alza desde agosto del mismo ao.
biernos en Estados Unidos y Europa para lograr sus 29 De Gregorio (2009), Chile Frente a la Recesin Mundial
objetivos de crecimiento e inflacin. de 2009. Estudios pblicos, 113. Chile.
2
7
INFORME MACH45
28
2.1 Mercado de materiales
Insumos y mercado
laboral 2. Sector
Demanda de Insumos1
Construccin:
La demanda de acero y cemento, principales insumos de la construc-
cin de obra gruesa, mantiene un acotado dinamismo en su evolucin
de tendencia o de mediano plazo. El estancado y bajo ritmo de inver-
sin en infraestructura de los sectores econmicos mandantes de la
construccin, en gran parte, explican el alicado comportamiento del
uso de estos insumos intermedios. As, para un horizonte de mediano
plazo, el consumo aparente de cemento y barras de acero anotaron
variaciones de 0,9% y -2,9% anual, respectivamente 2. Ambas cifras
se ubican bajo sus correspondientes promedios histricos. Por lo que,
el ndice de despachos fsicos industriales de la CChC que resume
la uti-lizacin de materiales de construccin en su etapa de obra
gruesa y el indicador de ventas de materiales, elaborado por el INE,
registran cadas en sus respectivas medidas de tendencia.
TABLA 2.1
Consumo de cemento y barras de acero e ndices generales de insumos
De enero a septiembre
2
9
INFORME MACH45
30
TABLA 2.3 FIGURA 2.3
Indice de costo de edificacin ndice de costo de edificacion
Variacin anual acumulada tipo medio Etapa de la Obra
Variacin anual acumulada, en porcentaje
Componentes del costo Etapa de la obra n ndice general n Obra gruesa n Terminaciones
Miscelneos
ndice general
Obra gruesa
Instalaciones
Materiales
Sueldos ysalarios
Terminaciones
Costosindirectos
Ao 25 n Instalaciones n Costos directos
20
15
10
2007 6,34% 17,90% 14,22% 11,05% 10,06% 8,96% 4,60% 21,07% 5
2008 14,38% 9,75% 1,31% 11,88% 13,41% 12,96% 9,08% 9,33% 0
2009 1,45% 3,61% 0,22% 2,24% 6,57% -0,07% 2,77% 0,59% -5
2010 7,67% 6,24% 3,23% 6,94% 2,29% 10,07% 10,90% 5,53%
2011 -2,46% 12,40% 2,62% 3,77% 2,90% 1,15% 6,79% 9,11% -10
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016*
2012 5,92% 22,20% -0,95% 12,98% 14,48% 9,30% 13,68% 17,74%
2013 -2,73% 2,80% 1,56% -0,09% -2,50% -0,30% 0,87% 3,83%
( Se considera el acumulado hasta el mes de
2014 2,04% 14,73% 2,23% 8,29% 6,04% 6,81% 8,68% 13,68% septiembre de 2016 Fuente: CChC.
2015 -2,38% 5,73% 14,59% 2,05% -4,63% 3,93% 3,47% 6,69%
2016 (*) -0,42% -0,27% -0,31% -0,35% -2,12% 0,31% 3,09% -1,11%
( Solo considera el acumulado hasta el mes de FIGURA 2.4
septiembre. Fuente: CChC.
ndice internacional de precio de
metales Base 2010=100
n ndice de precios de metales n ndice de precios del hierro
Otros Indicadores de Costos n Promedio metales desde ao 2000
300 n Promedio hierro desde ao 2000
250
A septiembre de 2016 el ndice de precio de los metales retrocedi
1,2% anual, coherente con la menor actividad de la produccin indus- 200
usa-do en obras viales, registr una variacin negativa de 36% Fuente: CChC en base a estadsticas del FMI.
anual duran-te septiembre de 2016. El indicador muestra una
disminucin sostenida desde noviembre de 2014, registrando en
promedio una contraccin de 24% en trminos anuales.
FIGURA 2.5
ndice de precio del Asfalto
Base 2010=100
3
1
INFORME MACH45
RECUADRO 1
DESCRIPCIN DE LOS NUEVOS INDICADORES fundamenta en el hecho de que tanto costos como
ingresos constituyen una aproximacin del grado de
El Instituto Nacional de Estadsticas (INE), en su constante avance de los dis-tintos proyectos de construccin,
inters por realizar mejoras continuas y elaborar nuevos pro- siendo reconocidos a travs de los pagos por avance de
ductos, ha desarrollado el proyecto Cambio de Ao Base obras realizados en las distintas etapas de los proyectos.
(CAB) de los indicadores econmicos de corto plazo, que en
esta oportunidad incluye en las estadsticas econmicas Los costos miden la evolucin del sector Construccin
sectoria-les coyunturales, la medicin de indicadores que desde el grado de avance de los proyectos, valorados
reflejen la evolucin o pulso de la actividad productiva del por los gastos operacionales ejecutados por las
sector Cons-truccin, mediante estadsticas directas, es empresas constructoras. Los ingresos miden la evolucin
decir, encuestas dirigidas a empresas clasificadas en esta del sector desde el grado de avan-ce de los proyectos,
actividad que operen dentro del territorio nacional. valorados por los pagos realizados desde los mandantes
a las empresas constructoras por cada etapa finalizada.
Actualmente, la nica estadstica existente en el INE relacio-
nada a la Construccin es la evolucin mensual de los permi-sos La medicin, a su vez, distingue el comportamiento de cada una
de edificacin, medida a travs de la superficie autorizada en de las sub actividades de la Construccin segn CIIU rev.4. cl a
metros cuadrados (m2), variable proxy de la intencin de nivel de divisin, es decir, Edificacin, Obras de ingeniera y
construccin habitacional y no habitacional, obtenida a travs de Actividades especializadas de la Construccin, de acuerdo a las
los permisos de edificacin autorizados por las 346 Direc-ciones caractersticas propias de cada actividad. As, el objetivo de
de Obras Municipales (DOM) del pas. Cabe sealar, que estos ambos ndices es medir la evolucin de la actividad de la
permisos una vez otorgados tienen una vigencia de tres aos Construccin, presentando un indicador desagregado segn
para su ejecucin y puesta en marcha. Por este mo-tivo, divisin, que facilita tambin, la comparacin con mediciones
elaborar estadsticas de la Construccin con informacin directa internacionalesa y asla fenmenos propios de cada tipo de ac-
de las empresas, permitir reflejar la evolucin de los proyectos tividad, definiendo la estructura de ambos indicadores.
de construccin de forma ms certera, que otras es-tadsticas
indirectas de la actividad. Dichos indicadores son elaborados mediante la informacin
recopilada por el INE a travs de la Encuesta Trimestral de la
Los ndices Trimestrales de la Construccin tienen por objeti-vo Construccin y de las declaraciones realizadas por las empresas
medir trimestralmente la evolucin de la actividad econmica de mensualmente al Servicio de Impuestos Internos (SII) en el formu-
la Construccin, a travs de informacin de ingresos y costos lario 29 (F29), con el fin de garantizar los niveles de cobertura
proporcionada por las empresas constructoras que integran este adecuados para el correcto seguimiento de la actividad, com-
sector de acuerdo al Clasificador Chileno de Actividades, plementando la medicin realizada por la encuesta.
revisin 4 (CIIU4.cl), y operan dentro del territorio nacional eje-
cutando proyectos de construccin. La unidad estadstica y de informacin es la empresa cons-
tructora, por lo tanto, cada empresa responde informacin
Para una mejor descripcin de la actividad, se presentan respecto del nmero total de proyectos o partes de
dos diferentes indicadores desde el lado de la oferta, que proyectos que tenga en ejecucin en el periodo solicitado.
en con-junto mejoran la comprensin de la evolucin del
sector en el corto plazo.
a La CIIU Rev.4 define las actividades econmicas con un cdigo
La nueva medicin estar conformada por dos ndices: el n-dice de cierto nmero de dgitos que denotan el nivel de apertura,
de Costos de la Construccin y el ndice de Ingresos de la detalle o desagregacin de la actividad que se menciona. De
esta manera, la divisin corresponde a una desagregacin a
Construccin, ambos base promedio ao 2014=100. Esto se
dos dgitos y enmarca un concepto ms amplio de la actividad.
32
TABLA 1 Respecto a las unidades seleccionadas, el ndice de Ingresos de
Estructura ndice de ingresos de la Construccin la Construccin y el ndice de Costos de la Construccin in-
cluirn informacin del total de empresas constructoras que
Seccin (letra F) Divisin (2 dgitos) posean ventas anuales sobre las 25.000 UF, estratificadas de
CIIU REV.4.cl CIIU REV.4.cl acuerdo al volumen de ingresos en tamao mega, grande y
mediano. Lo anterior, fue determinado al observar la hetero-
4.1 Construccin de edificios geneidad y gran asimetra de las empresas del sector, dado que
existe un gran nmero de contribuyentes con pequeos ingresos
ndice de ingresos de la y unos pocos con grandes volmenes de ingresos que
Construccin 4.2 Obras de ingeniera civil (ndice
representan el movimiento de corto plazo del sector.
general)
4.3 Actividades especializadas Unidades estadsticas con ingresos menores a las 25.000 UF
de la construccin
anuales no fueron incluidas en la medicin debido a lo dificul-
Fuente: INE.
toso que resulta la investigacin de unidades extremadamen-te
pequeas, lo que puede perjudicar la calidad de los ndices y la
oportunidad de obtencin de la informacin.
TABLA 2
Estructura ndice de costos de la Construccin TABLA 3
Tamao de empresas segn nmero de ingresos anuales (UF)
Seccin (letra F) Divisin (2 dgitos)
CIIU REV.4.cl CIIU REV.4.cl Ventas anuales (UF)
Tamao empresa Lmite inferior Lmite superior
4.1 Construccin de edificios Mega 200.000 Ms
Grande 100.000 200.000
ndice de costos de la Mediana 25.000 100.000
Construccin 4.2 Obras de ingeniera civil (ndice
general) Fuente: INE.
Ambos ndices cuentan con las mismas unidades seleccio- Los ndices Trimestrales de la Construccin servirn para
nadas, existiendo diferencias metodolgicas en la obtencin y analizar la evolucin del ciclo econmico y al mismo tiempo,
anlisis de la variable de seguimiento y en los mtodos de
como insumo para la toma de decisiones respecto a polti-
cas pblicas que involucren a los actores relacionados con la
imputacin de cada variable, dada la naturaleza de las mismas.
3
3
INFORME MACH45
TABLA 4
Ficha tcnica de los indicadores de la construccin
Nombre de los productos ndice de Ingresos de la Construccin ndice de Costos de la Construccin
Perodo de ponderaciones 2013 2013
Perodo de referencia Promedio de Ingresos ao 2014=100 Promedio de costos ao 2014=100
Tipo de ndices ndice de volumen tipo Laspeyres ndice de volumen tipo Laspeyres
Unidad estadstica Empresa Empresa
Clasificacin CIIU Revisin 4 (Clasificacin Industrial Internacional Uniforme de CIIU Revisin 4 (Clasificacin Industrial Internacional Uniforme de
todas las actividades econmicas), seccin F, divisiones 41, 42 y 43 todas las actividades econmicas), seccin F, divisiones 41, 42 y 43
Poblacin de referencia Empresas cuya actividad principal corresponde a las actividades Empresas cuya actividad principal corresponde a las actividades
de Construccin de acuerdo a la CIIU Rev.4, con ventas superiores de Construccin de acuerdo a la CIIU Rev.4, con ventas superiores
a las UF 25.000 anuales a las UF 25.000 anuales
Cobertura geogrfica Nacional Nacional
Estructura de los ndices Desagregacin por actividad econmica: Desagregacin por actividad econmica:
3 divisiones 41, 42 y 43 3 divisiones 41, 42 y 43
Variable de seguimiento Ingresos operacionales facturados Costos operacionales
Frecuencia Trimestral Trimestral
Fuente: INE.
Construccin. Adems, las empresas podrn emplearlos para Construccin para cada una de las variables, con sus
comparar su desempeo respecto del comportamiento de la respecti-vas variaciones trimestrales e interanuales.
divisin que mayormente los representa o usarlos como ele-
mentos de deteccin de oportunidades en el sector. La primera publicacin de los ndices Trimestrales de la Cons-
truccin ser en mayo de 2017, con informacin del primer
Investigadores, acadmicos y estudiantes pueden encontrar trimestre de ese ao. La publicacin en coyuntura se realizar
informacin valiosa para el anlisis de la Construccin, con un rezago de t+46 das, dados los plazos de anlisis y pro-
dadas las distintas desagregaciones que presenta la cesos a realizar una vez que se tenga la informacin desde la
medicin. El p-blico en general, en tanto, contar con una Encuesta Trimestral de la Construccin y de los F29.
herramienta de f-cil comprensin que permite el anlisis de
un sector relevante en la economa nacional.
El INE presentar a los usuarios los ndices de Ingresos y Cos- Departamento de Estudios Econmicos Coyunturales
tos de la Construccin a nivel general, ndices de Edificacin, Subdepartamento de Estadsticas Coyunturales de
Obras de ingeniera civil y Actividades especializadas de la Industrias Instituto Nacional de Estadsticas (INE)
34
2.2 Mercado Laboral y
Remuneraciones en la
Construccin
0
Sin embargo, durante el presente ao la tasa de desempleo ha 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
co-menzado a ceder, y hacia el cierre estadstico de este Fuente: CChC en base a INE.
Informe se apre-cia un desempleo con tendencia moderada al
alza, alcanzando un valor en torno a su promedio de los
ltimos cinco aos (9% desesta-cionalizado).
Junto a lo anterior, el crecimiento anual de la fuerza laboral del sector FIGURA 2.7
Fuerza laboral de la Construccin (desestacionalizada)
se ha mantenido en torno a su promedio histrico (3,4%), aunque con
y su variacin anual (eje derecho, en %)
una importante varianza. Dado a que la tasa de desocupacin se ha
Valores trimestrales entre 2000 y 2016
mantenido acotada, estas contracciones se asocian a disminuciones
n Fuerza de trabajo (desestacionalizada)
en el nivel de la ocupacin que no se han traducido en nuevos des- n Variacin anual (eje derecho)
900 n Promedio (1995-2015) 25
empleados, debido a movimientos de trabajadores hacia otros sec-
800 20
tores de la economa en busca de mejores soluciones a su situacin
15
laboral. A pesar de lo anterior, durante el ltimo ao la fuerza laboral 700
10
del sector ha experimentado un nuevo repunte en su crecimiento
600 5
anual, producto del auge previamente mencionado de la edificacin, y
500 0
que es coherente con la tendencia de crecimiento de los ltimos 15 -5
aos. Sin embargo, este crecimiento est sometido a una base de 400 -10
comparacin poco exigente, y ante un deterioro de las perspectivas 300 -15
de empleo en el sector, no se descartan nuevas contracciones en un 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
horizonte de corto plazo. Miles (eje izquierdo), porcentaje (eje derecho).
Fuente: Gerencia Estudios CChC en base a INE.
3
5
INFORME MACH45
36
empresas medianas las que sostienen el empleo asalariado, FIGURA 2.11
Variacin anual de Ocupados por
mientras que las empresas pequeas, asociadas a
tamao de establecimiento
emprendimientos persona-les, pueden estar absorbiendo parte de Valores mensuales entre 2015 y 2016
la destruccin neta de empleo que se est dando en las grandes n Menos de 10 n Entre 11 y 49 n Entre 50 y 199
empresas. Esto, adems, confirma el carcter transitorio del 50 n 200 y ms
3
7
INFORME MACH45
38
meses de 2017 y cuyo efecto se ver durante todo 2017 y parte de FIGURA 2.14
Proyecciones 2017-2018 para la tasa de
2018. Asimismo, proyectamos que durante 2017 veremos nuevas e
desempleo para el sector de la construccin
impor-tantes contracciones en el empleo asalariado y posibles Valores trimestrales 2012-2018
transiciones de empleos por cuenta propia a la categora de cesantes n Tasa desempleo INE n Proyeccin
MACh 44 n Proyeccin MACh 45
y disminuciones de la fuerza laboral, como fue discutido 14
anteriormente. Hacia 2018, y en concordancia con la mejora de las
expectativas para ese ao, se pro-yecta una recuperacin moderada 12
6
Remuneraciones y Costos Laborales
4
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2012
La dinmica de crecimiento de las remuneraciones del sector construc- 2013 2014 2015 2016 2017 2018
cin se ha mantenido, a grandes rasgos, en torno a su promedio hist- Porcentaje (eje izquierdo).
rico, tanto en sus remuneraciones nominales (6,2%) como reales (0,2%). Fuente: CChC en base a INE.
En particular, la dinmica de las remuneraciones nominales estuvo mar-
cada durante 2016 por una ligera recuperacin respecto a la tendencia
contractiva exhibida durante 2015 y motiv que durante el segundo tri-
mestre se observara el crecimiento ms importante desde 2012 de los FIGURA 2.15
ndice de Remuneraciones de la Construccin y
salarios reales con un promedio de 0,9% anual (0,7 puntos porcentua-les
Variacin anual del IR nominal y real (eje derecho)
sobre su promedio histrico), luego del casi nulo crecimiento de stos Valores trimestrales entre 2010
durante los ltimos tres aos (y donde se aprecian crecimientos negativos y 2016 Ao base 2009=100
durante varios meses de 2014 y 2015). Sin embargo, durante el tercer n IR Construccin
n IR Nominal construccin, variacin anual
trimestre de 2016 este crecimiento se ha estancado, observn-dose una n IR real Construccin, variacin anual
expansin de los salarios reales bastante modesta (0,1%). Este resultado n Promedio var. anual IR nominal (2010-2015)
n Promedio var. anual IR real (2010-2015) 12
es coherente con lo expresado por los empresarios del sector, tanto en las 165
10
diferentes encuestas de expectativas econmicas 6 como en el IPN, donde 155
8
145
se puede observar que las presiones salariales del sec-tor disminuyen, en 6
135
la medida que crecen las holguras en el mercado laboral y se reduce la 125
4
oferta de trabajo. 2
115
105 0
Al comparar con los valores nacionales, los salarios reales del sector se 95 -2
expandieron en mayor medida que los salarios a nivel nacional. Sin em- 85 -4
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
bargo, a diferencia de lo ocurrido en el sector construccin, donde la 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
evolucin de las remuneraciones reales es casi nula desde 2013, a nivel
Fuente: CChC en base a informacin del INE.
nacional stos han experimentado una cada sostenida en los ltimos 3
aos, y siendo el presente trimestre el primero desde la crisis de 2008
donde se observa un crecimiento anual de las remuneraciones reales del
sector por sobre la media nacional. Asimismo, esta dinmica se evi-dencia
al comparar la evolucin de los ingresos imponibles promedio del sector
con otras actividades econmicas productivas de nuestra economa y que
comparten dinmicas similares al sector construccin.
3
9
INFORME MACH45
40
TABLA 2.7
Ingreso imponible promedio por regin
Sector Construccin
Tercer trimestre de 2016
FIGURA 2.18
ndice de Costos de Mano de Obra de la Construccin.
Variacin anual del IR nominal y real (eje derecho)
Valores trimestrales entre 2010 y 2016
n ICMO Construccin
n ICMO real Construccin, variacin anual
n IR nominal Construccin, variacin anual
n Promedio var. anual ICMO Real (2010-2015)
n Promedio var. anual ICMO Nominal (2010-2015) 12
155
10
145
135 8
125 6
115 4
105 2
95 0
85 -2
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
4
1
INFORME MACH45
RECUADRO 2
En la versin ms simple del modelo neoclsico, la producti- PIB de la construccin y las medidas independientes de
vidad total de factores (PTF) se obtiene de manera residual, es capital y trabajo.
decir, restando las contribuciones tanto del trabajo como del
capital al crecimiento real del PIB. As, el remanente (o pro- Entre los principales hallazgos, la Figura 1 muestra que la pro-
ductividad) es ese algo relacionado con la inspiracin de las ductividad total de factores del sector construccin se ha man-
firmas que promueven el crecimiento. Bajo este enfoque, un tenido prcticamente plana en el perodo 1986-2009, consis-
aumento permanente de la productividad conduce a mayo-res y tente con las conclusiones que se desprenden del trabajo de
sostenidas tasas de crecimiento econmico, incluso, ms all de Betancor (2009). No obstante, a partir del ao 2010 hasta 2015
los niveles explicados por el propio acervo del trabajo y stock de la medida de productividad exhibe una tendencia decrecien-te.
capital. En este sentido, se dice que un pas o sector econmico Si consideramos el ciclo expansivo que experiment la ac-
es productivo si es capaz de producir ms con los mismos tividad de la construccin durante el periodo 2011-2012 (7% de
recursos o producir lo mismo con menos recursos. crecimiento anual promedio), la reciente tendencia nega-tiva de
la productividad pone en evidencia su escaso prota-gonismo en
El presente recuadro sigue de cerca el trabajo de Betancor la dinmica del PIB de la construccin. Es decir, el crecimiento
(2009), en el sentido de que se analiza slo la productividad del del sector es mayormente explicado por la mera acumulacin de
Sector Construccin por tres motivos: (i) es altamente intensi-vo los factores y no por el uso eficiente de los recursos en el
en el uso de mano de obra relativo tanto al capital como a otros proceso constructivo. Esto ltimo sustenta, en parte, el alto
sectores de la economa; (ii) es un tema poco explorado en grado de sensibilidad de la actividad de la cons-truccin al ciclo
Chile; (iii) los factores primarios de produccin son ajusta-dos econmico.
por calidad e intensidad de uso a travs de instrumentos propios
del sectora, lo que limita la posibilidad de comparar los
resultados con los obtenidos para el resto de los sectores de la FIGURA 1
economa. Asimismo, siguiendo el enfoque tradicional de Solow, Estimacin de la productividad total de factores para
la PTF sectorial y su contribucin al crecimiento son es-timados el Sector Construccin 1986-2015, intervalo al 95%
de confianza vs estimaciones Betancor (2009)
residualmente, en base a una funcin de produccin Cobb-
Douglas (con rendimientos constantes a escala) para el n Betancor (2009), capital y trabajo sin ajustar
n Betancor (2009), capital y trabajo ajustados por uso
n Betancor (2009), capital ajustado por uso y trabajo ajustado por uso y calidad
n Intervalo 95% confianza
n Media
160
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
42
En cuanto a las fuentes del crecimiento del PIB de la construc- TABLA 1
cin, la Tabla 1 muestra que en el perodo 1986-2015 la con- Fuentes del crecimiento del PIB de la construccin
tribucin de la productividad total de factores al crecimiento del en Chile, varios subperiodos de 1986-2015
PIB sectorial es negativa. Es decir, el uso ineficiente de los Crecimiento Contribucin Contribucin Contribucin
insumos le ha restado crecimiento al valor agregado de la Perodos PIB Capital Trabajo PTF
construccin (entre 0,4 y 0,8 puntos porcentuales). Al respec-to, (i) Capital y trabajo
cabe sealar que este resultado es arrastrado por la fuerte cada 1986-1991 7,47% -1,19% 10,89% -2,23%
de la productividad durante los perodos que incluyen la crisis 1992-1997 10,14% 2,50% 5,34% 2,30%
asitica y la crisis subprime. 1998-2003 -0,37% -0,18% 0,59% -0,79%
2004-2009 4,61% 1,43% 2,61% 0,57%
Por otra parte, la heterogeneidad en los resultados es
2010-2015 4,09% 2,19% 4,27% -2,37%
evidente cuando observamos la descomposicin del PIB de
1986-2015 5,11% 1,02% 4,53% -0,44%
la construc-cin y sus fuentes de crecimiento en
(ii) Capital y trabajo ajustado por horas y educacin
quinquenios. Particular-mente, la contribucin de la
1986-1991 7,47% -1,19% 11,44% -2,78%
productividad al crecimiento del PIB de la construccin
1992-1997 10,14% 2,50% 5,99% 1,65%
result positiva en los aos 1992-1997; perodo que coincide
1998-2003 -0,37% -0,18% 0,86% -1,05%
con un sustancial crecimiento del sec-tor (10,1% anual), y
2004-2009 4,61% 1,43% 3,00% 0,17%
donde una mayor eficiencia en el uso de los recursos
2010-2015 4,09% 2,19% 4,28% -2,38%
explicara cerca de 16% del alza promedio del PIB sectorial.
1986-2015 5,11% 1,02% 4,90% -0,81%
(iii) Capital ajustado por cemento y trabajo ajustado por horas y educacin
Finalmente, al consolidar todo el periodo de anlisis (1986-
2015), el crecimiento de largo plazo experimentado por el 1986-1991 7,47% -1,21% 11,44% -2,76%
sec-tor construccin presenta un escaso protagonismo de 1992-1997 10,14% 2,42% 5,99% 1,73%
mejoras de su productividad, siendo prcticamente 1998-2003 -0,37% -0,04% 0,86% -1,20%
dominado por la mera acumulacin de los factores primarios 2004-2009 4,61% 1,32% 3,00% 0,29%
de produccin (trabajo y capital). Esta situacin es alarmante 2010-2015 4,09% 2,27% 4,28% -2,46%
para el futuro desempeo del sector, ya que su escasa o 1986-2015 5,11% 1,03% 4,90% -0,82%
nula productividad lo hace especialmente vulnerable a los (iv) Capital ajustado por despachos industriales y
altos y bajos del ciclo econmico. trabajo ajustado por horas y educacin
1986-1991 7,47% -1,25% 11,44% -2,72%
1992-1997 10,14% 2,45% 5,99% 1,69%
REFERENCIAS
1998-2003 -0,37% -0,06% 0,86% -1,18%
De la Huerta, C., y Garca C. (2016), Commodity Prices,
2004-2009 4,61% 1,22% 3,00% 0,39%
Growth and Productivity: a Sectoral View, Documentos
2010-2015 4,09% 2,09% 4,28% -2,29%
de Trabajo No. 777, Banco Central de Chile.
1986-2015 5,11% 0,97% 4,90% -0,75%
Astorga, R. (2011), Causas del menor ritmo de
Nota: Los resultados muestra las fuentes del crecimiento del PIB de la construccin en
crecimiento econmico en Chile: una perspectiva cuatro dimensiones: (i) las medidas tradicionales de los factores (sin ajustar por calidad e
sectorial, Informe de tesis para optar al grado de intensidad de uso); (ii) empleo de la construccin, ajustado por horas trabajadas y aos de
Magister en Economa. Univer-sidad de Chile. educacin; (iii) capital corregido por la intensidad de uso, utilizado como instrumento de
ajuste las desviaciones a la tendencia de la fabricacin de cemento; y (iv) capital ajustado
Betancor, A. (2009), Productividad del Sector por las desviaciones de los despachos industriales como instrumento alternativo de ajuste
Construc-cin, Documentos de Trabajo No. 40, por intensidad de uso del factor.
Cmara Chilena de la Construccin. Fuente: Elaboracin propia.
Solow, R. (1957), Technical Change and the
Aggregate Production Function, Review of
Economics and Statistics 39: 312-320.
Byron J. Idrovo-Aguirre,
Economista Daniel Serey,
Economista Gerencia de Estudios
4
3
INFORME MACH45
5 4
3
3
2
2
1
1
0 0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III
2 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016
0
1
1
Fuente: CChC a partir de informacin del INE. Fuente: CChC a partir de informacin del INE.
44
pas. En el primer caso, la superficie para vivienda exhibi un FIGURA 3.3
Permisos de edificacin: superficie vivienda
descen-so anual de 22,9%, mientras que en regiones se Acumulado a septiembre de cada ao (%)
observ un retroceso de 30,4% en comparacin con 2015. Con
n Casas n Departamentos
respecto a sus correspon-dientes promedios histricos, no
obstante, la Regin Metropolitana se encuentra alineada, 36 41 47 54 57 58
mientras que el resto de regiones exhibe un rezago de 11,1%.
4
5
INFORME MACH45
FIGURA 3.6 El destino Servicios es el que muestra mayor estabilidad en sus cifras du-
Permisos de edificacin: superficie servicios
rante el ao en curso. Es as como, en el agregado nacional, la superficie
Millones de metros cuadrados
autorizada para estos fines avanz 8,6% interanual al tercer trimestre,
0,8 n Regin Metropolitana n Resto del pas n Nacional
con-cretando 1,1 millones de m2. Las dinmicas regionales fueron mixtas.
Por un lado, la Regin Metropolitana exhibi un descenso de 10,2% anual,
0,6
alcanzando de esta manera un rezago de 11,6% frente a su promedio his-
0,4
trico. Por el otro, en el resto de regiones del pas, la superficie autorizada
entre enero y septiembre se increment 29,7% respecto del ao previo,
0,2 alcanzando un avance de 27,6% relativo a su promedio histrico.
TABLA 3.1
Permisos de edificacin aprobados segn destino
Acumulado al tercer trimestre de 2016 (Millones de m2)
46
TABLA 3.2 FIGURA 3.8
Permisos de vivienda aprobados en la Regin
Permisos de edificacin aprobados segn regin
Metropolitana por tramo de superficie
Acumulado al tercer trimestre de 2016
Miles de viviendas
Promedio
n Menos de 50 m2 n De 50 a 70 m2 n De 70 a 100 m2
Regin Miles de m2 Variacin anual desde 1992* 25 n De 100 a 140 m2 n Ms de 140 m2 n Total
Tarapac 279 -23,2% 232
20
Antofagasta 234 -43,9% 378
Atacama 79 -13,2% 176 15
4
7
INFORME MACH45
FIGURA 3.10 Entre las comunas que concentraron mayor nmero de unidades
Permisos de vivienda aprobados en
auto-rizadas entre enero y septiembre, destacan Santiago,
la Regin Metropolitana
Todos los tramos (acumulado a septiembre de 2016) Estacin Central e Independencia, en donde la edificacin es
n Departamentos n Casas
exclusivamente de depar-tamentos. Le siguen uoa, La Florida y
San Miguel, tambin con pre-dominio de la construccin en altura.
Santiago
Estacin Central La autorizacin de casas destaca en comunas como Quilicura,
Independencia
Colina, Melipilla y Paine, ms alejadas del centro.
uoa
Quilicura
La Florida Segn tramos de superficie, la autorizacin de viviendas de menor ta-
San Miguel
Macul mao (hasta 50 m2) se concentr principalmente en Santiago,
El Bosque Estacin Central e Independencia, acaparando 89% de las unidades
Las Condes
Quinta Normal autorizadas y donde predomina la construccin de edificios de
Colina departamentos. El restante 11% correspondi a construccin de
Providencia
Vitacura departamentos en San Miguel y Pudahuel y de casas en Puente Alto.
Melipilla
San Joaqun
Paine En el tramo de superficie entre 50 y 70 m 2 los permisos de edificacin se
San Bernardo
concentraron en comunas cntricas: Estacin Central, Santiago, Inde-
Buin
Lo Barnechea pendencia, Quinta Normal, El Bosque y San Joaqun, que acaparan 68%
Otras
de las unidades autorizadas. Tambin se autoriz la construccin de
2.000
4.000
6.000
0
0001.
0003.
0005.
0007.
0008.
Fuente: CChC a partir de informacin del INE. Con respecto a las viviendas con superficie entre 70 y 100 m 2, apenas
cinco comunas concentraron 76% de las viviendas autorizadas, desta-
cando nuevamente comunas con buena conectividad de transporte
(Santiago, La Florida, Macul, San Miguel y uoa), en donde predomina
FIGURA 3.11
Permisos de vivienda aprobados en la construccin de edificios de departamentos. La construccin de ca-sas
la Regin Metropolitana en este tramo de superficie se concentr en Melipilla y Puente Alto.
Menos de 50 m2 - Acumulado a septiembre de 2016
n Departamentos n Casas En el tramo de superficie entre 100 y 140 m2, los permisos para edifica-
cin de viviendas nuevas se concentraron principalmente en la comu-na
Santiago
Estacin Central de Quilicura, en donde destacan tanto la construccin de departa-mentos
Independencia
San Miguel
como de casas. El resto de comunas importantes se ubican en la zona
Otras oriente de la capital: uoa, Pealoln y Providencia.
0
1.000
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
500
5001.
48
FIGURA 3.12 FIGURA 3.13
Permisos de vivienda aprobados en Permisos de vivienda aprobados en la Regin
la Regin Metropolitana Metropolitana
Menos de 50 a 70 m2 - Acumulado a septiembre de 2016 Menos de 70 a 100 m2 - Acumulado a septiembre de 2016
0001.
2001.
4001.
6001.
8001.
200
400
600
800
Otras
3.500
4.000
0
0001.
5001.
5002.
0003.
500
Quilicura Vitacura
uoa Lo Barnechea
Pealoln Las Condes
Providencia Providencia
Colina Colina
Las Condes La Reina
Lampa Otras
La Reina
Otras
600
0
100
200
300
400
500
1.000
0
2001.
4001.
200
400
600
800
4
9
INFORME MACH45
RECUADRO 3
50
Donde: por cada administracin municipal mientras se realizan estu-dios
) S para cambiar eventualmente las condiciones urbansticas
(1 s = i vigentes, por lo que las motivaciones que impulsan estas ini-
i i
Pi ciativas pueden responder a diferentes problemticas.
Como resultado, puede observarse en las figuras 2, 4 y 6 Por ejemplo, si bien en el Gran Santiago el 60% de las posterga-
que la distribucin de proyectos de mayor altura y ciones podra ser considerada como una respuesta a la densifi-
densidad se concentra en ciertas zonas de las ciudades. cacin, pues la llegada masiva de nuevos vecinos sobrecarga la
Sin embargo, al contrastarlo con las figuras 1, 3 y 5 no se infraestructura ya existente, en Gran Valparaso se observa que
observa una relacin clara entre densidad de proyectos y el 47% se debe a que se busca proteccin de barrios residencia-
porcentaje de superficies congeladas. les a los que se le reconocen valores patrimoniales a preservar.
Por otra parte, en Gran Concepcin los congelamientos son
Es as como se constata que en Gran Santiago los proyectos de distintos, tanto porque se observa en menor cantidad como
mayor altura y densidad han tendido a localizarse en las comu- porque su principal razn es cambiar los usos de suelo.
nas del sector Centro Poniente y Centro Norte de la ciudad, sin
embargo, aqu no se observan altos porcentajes de superficies A partir de los resultados expuestos, es importante reflexionar
alguna vez congeladas en el perodo analizado. Por otro lado, que en los ltimos aos se han acrecentado los problemas en
en la comuna de Santiago tambin se reconocen proyectos con torno al desarrollo urbano, por lo que existen otras caracters-
mayores alturas y densidades, siendo la zona que ha pre- ticas, adems de la densidad habitacional, que pueden influir en
sentado mayor porcentaje de superficie congelada, los que se la declaracin de congelamientos urbansticos en las ciu-dades
pueden encontrar tambin tanto en Gran Valparaso como en metropolitanas. A esta dinmica podran subyacer otros factores
Gran Concepcin para ambos casos. tales como (i) la declaracin de nuevos inmuebles y zonas de
conservacin histrica, (ii) la definicin de nuevas zo-nas de
Por lo tanto, se aprecia que la densificacin urbana en las ciu- riesgos naturales, (iii) la disponibilidad de suelo urbano para
dades metropolitanas es un factor que puede gatillar la pos- crecer por extensin o (iv) las relaciones de borde entre nuevos
tergacin de permisos de edificacin, pero no el nico. Es de-cir, desarrollos de vivienda en altura en barrios residencia-les
es posible inferir que existen otras variables que influyen en los preexistentes de baja altura, entre otras, las cuales pueden
congelamientos de ciertos sectores de la ciudad. En este seguir condicionando tanto la actividad de la construccin como
sentido, estas decisiones de postergacin son tomadas la forma de crecimiento de nuestras ciudades.
FIGURA 1 FIGURA 2
Postergacin de permisos de Indicador de densidad estimada
edificacin, Gran Santiago, 2010-2015 promedio, Gran Santiago, 2010-2015
n Superficie alguna vez congelada (HA) n Pisos promedio por permiso de edificacin
n % Superficie total alguna vez congelada 20 n Indicador de densidad estimada promedio
1.600 100 1,
18 0
1.400 90
16 0,
80
1.200 9
70 14
0,
1.000 60 12 8
800 50 10 0,
40 8 7
600
30 6 0,
400 6
20 4
200 0,
10 2 5
Sur
Sur-Oriente
Centro -Norte
Poniente
Centro-Sur
Centro-Poniente
Oriente
Centro
Norte
0 0 0 0,
Sur
Centro
Centro-Sur
Norte
Poniente
Sur-Oriente
Centro-Norte
Centro-Poniente
Oriente
4
0,
3
0,
2
0,
Porcentaje (eje derecho). Fuente: CChC en base a INE. 1
Fuente: CChC en base a Diario Oficial de la Repblica de Chile. 0
5
1
INFORME MACH45
FIGURA 3 FIGURA 4
Postergacin de permisos de Indicador de densidad estimada
edificacin, Gran Valparaso, 2010-2015 promedio, Gran Valparaso, 2010-2015
n Superficie alguna vez congelada (HA) n Pisos promedio por permiso de edificacin
n % Superficie total alguna vez congelada
20 n Indicador de densidad estimada promedio
1.600 100 1,
0
1.400 90 18
0,
80 16 9
1.200
70 14 0,
1.000 60 12 8
800 50 10 0,
7
600 40 8
0,
30 6 6
400
20 4 0,
200 10 2 5
0,
Concn
Casablanca
Valparaso
Quilpu
Quintero
Villa Alemana
0 0 0
4
Concn
Quilpu
Valparaso
Puchuncav
Casablanca
Villa Alemana
0,
3
0,
2
0,
Porcentaje (eje derecho). Fuente: CChC en base a INE. 1
Fuente: CChC en base a Diario Oficial de la Repblica de Chile. 0
FIGURA 5 FIGURA 6
Postergacin de permisos de edificacin, Indicador de densidad estimada
Gran Concepcin, 2010-2015 promedio, Gran Concepcin, 2010-
n Superficie alguna vez congelada (HA) 2015
n % Superficie total alguna vez congelada
1.600 100 n Pisos promedio por permiso de edificacin
90 20 n Indicador de densidad estimada promedio 1,0
1.400
80 18 0,9
1.200
70 16 0,8
1.000 60 14 0,7
800 50 12 0,6
600 40 10 0,5
30
400 8 0,4
20 6 0,3
200 10 4 0,2
0 0 2 0,1
0 0
Concepcin
Chiguayante
Hualqui
Coronel
Hualpn
Lota
SanPedro de la Paz
Tom
Penco
Santa Juana
Talcahuano
Chihuayante
Penco
Hualqui
Hualpn
Lota
San Pedro de la Paz
Concepcin
Coronel
Talcahuano
Tom
Santa Juana
52
3.2 Mercado inmobiliario
5
3
INFORME MACH45
54
tramos de menor precio fueron los que perdieron ms Segn superficie, en el mercado de departamentos sigue
participacin: las unidades entre 1.000 UF y 1.500 UF predominando la venta de unidades de tamao inferior a
per-dieron 3 puntos porcentuales, mientras que 50 m2 (56% al tercer trimestre). En trminos comparati-
aquellas de valor inferior a 1.000 UF perdieron 2 vos, se aprecian pocos cambios en la composicin de la
puntos. Por ltimo, los tramos de mayor valor (ms de demanda con respecto al ao previo. El tramo con mayor
4.000 UF) mantuvieron una participacin de 17% en la avance fue 50 a 70 m2, que gan dos puntos
demanda por departa-mentos. porcentuales de participacin. Los segmentos de mayor
tamao, por su parte, mantuvieron una participacin de
En el mercado de casas, durante los tres primeros cuartos 5% en la deman-da por departamentos.
del ao, nicamente las unidades entre 1.500 UF y 2.000 UF
mostraron un avance significativo en su participacin, En el mercado de casas, las unidades de menor tamao (me-
ganando 14 puntos porcentuales con respecto al ao pre-vio. nos de 70 m2) concentraron 41% de las ventas del ao en curso,
Los tramos intermedios fueron, por el contrario, los ms ganando as 13 puntos porcentuales en su participa-cin relativa
perjudicados, al perder 10 puntos de participacin las con respecto a 2015. Ello podra estar asociado a la presencia
unidades entre 2.000 UF y 4.000 UF. Finalmente, los seg- de proyectos DS-116 en la oferta inmobiliaria de determinadas
mentos de mayor valor (ms de 4.000 UF) mantuvieron su comunas. El resto de tramos de superficie vio reducida su
participacin en torno a 31%. participacin en la demanda por casas.
80 80
70 70
60 60
50
50
40 40
30
30
20
20
10 10
5
5
INFORME MACH45
Oferta de viviendas
56
FIGURA 3.28 FIGURA 3.29
Oferta de departamentos por tramos de precios en UF Oferta de casas por tramos de precios en UF
Porcentaje Porcentaje
n Menor que 1.000 n 1.001 - 1.500 n 1.501 - 2.000 n Menor que 1.000 n 1.001 - 1.500 n 1.501 - 2.000
n 2.001 - 3.000 n 3.001 - 4.000 n 4.001 - 5.000 n 2.001 - 3.000 n 3.001 - 4.000 n 4.001 - 5.000
100 n 5.001 - 8.000 n Mayor que 8.000 100 n 5.001 - 8.000 n Mayor que 8.000
90
90
80
80
70 70
60 60
50
50
40
40
30
30
20 20
10 10
de las casas disponibles al tercer trimestre, aumentando En el mercado de casas se observaron mejoras en el seg-
de esta manera su participacin en un punto porcentual mento de menor tamao, de modo que las unidades de
respecto de 2015. Por su parte, los tramos de mayor superficie inferior a 70 m2 concentraron 31% de la oferta de
valor concentraron 35% de la oferta de casas, 2 puntos casas al tercer trimestre, frente a 27% promediado en igual
ms que en 2015. Por el contrario, los segmentos perodo de 2015. Este avance tuvo su origen en el ingreso
intermedios vie-ron reducido su peso relativo en la oferta, de proyectos tipo DS-116 en comunas perifricas. Por su
concentrando 47% de esta frente a 50% del ao previo. parte, tramos superiores vieron tambin aumentada su
participacin en la oferta de casas, concentrando 27% de
Segn superficie, en el mercado de departamentos la oferta
esta frente a 25% del ao previo. Por el contrario, seg-
sigue concentrada en unidades de menor tamao (hasta 50
mentos intermedios redujeron su peso relativo a 42%, seis
m2), las cuales acaparan 57% de las unidades dis-ponibles al puntos menos que en 2015.
tercer trimestre, ganando un punto porcentual respecto del
ao anterior. El tramo 50 a 70 m2 fue el que gan ms De acuerdo al estado de obra, en el mercado de departa-
participacin en el ltimo ao, mientras que los restantes mentos las unidades terminadas mantienen un reducido
tramos no sufrieron cambios significativos en su participacin peso relativo (16% en el presente ao frente a 18% del ao
en la oferta de departamentos. previo). Los estados de terminaciones (3 a 6 meses para
5
7
INFORME MACH45
FIGURA 3.32 entrega) y obra gruesa (6 a 12 meses para entrega) fueron los nicos que
Oferta de departamentos segn estado de obra
vieron aumentar su participacin en la oferta de departamentos, de tal
Porcentaje
manera que concentraron, en conjunto, 53% de esta frente a 43% del ao
n Terminado n Terminaciones n Obra
gruesa anterior. Por el contrario, etapas iniciales de obra y unidades sin ejecucin
n Fundaciones n Excavaciones
n Sin ejecucin perdieron 9 puntos de participacin en el ltimo ao.
100
90
En el mercado de casas la situacin es similar, pues son las unidades ms
80
70 prximas al trmino de obra las que aumentaron su participacin. De esta
60 manera, las unidades terminadas concentraron 20% de la ofer-ta, frente a
50
40 17% en 2015, mientras que el estado de obra gruesa acapar 47% de la
30 oferta frente a 27% en 2015, producto de la maduracin de la oferta y del
20
10 escaso ingreso de unidades nuevas durante el ao.
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 ndice real de precios de vivienda (IRPV)
Fuente: CChC.
La evolucin de los precios de viviendas nuevas en Santiago ha
sido si-milar entre departamentos y casas en lo ms reciente. En
ambos casos, las alzas anuales han tendido a desacelerarse,
FIGURA 3.33 situndose prximas a cero en septiembre. Ello es coherente con
Oferta de casas segn estado de obra la evolucin de la demanda y la oferta durante el ao, regresiva en
Porcentaje el primer caso y ascendente en el segundo.
n Terminado n Terminaciones n Obra
gruesa
n Fundaciones n Excavaciones En concreto, el ndice de precios de departamentos registr un nulo
n Sin ejecucin
100
avance anual de 0,4% en septiembre, con lo que acumula un
90 descenso de 0,6% en los nueve primeros meses del ao. Esto supone
80
una signifi-cativa desaceleracin frente a sus smiles de 2015 y 2014:
70
60 6,6% y 11,7% respectivamente. Por su parte, el ndice de precios de
50 casas exhibi un alza de 2,5% en septiembre, acumulando un
40
30 incremento de 5,3% en el transcurso del ao. En este caso tambin
20 existe desaceleracin, pero no tan marcada como en departamentos,
10
ya que en aos anteriores las alzas de los precios de las casas fueron
0 ligeramente superiores: 6% en 2015 y 7,3% en 2014.
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuente: CChC.
FIGURA 3.35
ndice real de precios de viviendas
(IRPV) Regin Metropolitana
Variaciones anuales en %
FIGURA 3.34
ndice real de precios de viviendas n Casas n Departamentos
(IRPV) Regin Metropolitana
Trimestres mviles, Base 2004 20 20
15 15
n Casas n Departamentos
190
10 10
180
170 5 5
160
0 0
150
140 -5 -5
130
-10 -10
120
110 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
100 Fuente: CChC.
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuente: CChC.
58
En el mercado de departamentos, el comportamiento en-tre TABLA 3.3
zonas ha mostrado una tendencia general a la desace- ndice Real de Precios de Departamentos (IRPD)
leracin de las respectivas alzas anuales. En primer lugar, en la Regin Metropolitana
Trimestre mvil julio-septiembre 2016. Base 2004=100
Santiago Centro y la zona Nor-Oriente acumulan variacio-
nes negativas en lo que va del ao, con lo cual las alzas % Variacin
Sobre el
anuales han sufrido desaceleraciones en los ltimos me-ses:
trimestre
1,6% y 0,3%, frente a 3,4% y 1,7% del perodo inme- mvil En lo que
diatamente anterior, respectivamente. Anlogamente, la zona Zona ndice anterior va del ao En un ao
1. Santiago Centro 170,3 -0,7% -1,6% 1,6%
Sur acumula una variacin negativa en el ao (-2,2%),
habindose desacelerado fuertemente desde el primer tri- 2. Nor poniente 170,1 0,4% 6,8% 7,2%
mestre del ao. Por otro lado, la zona Nor-Poniente es la 3. Nor oriente 181,4 -0,7% -0,9% 0,3%
4. Sur 166,4 -1,5% -2,2% -3,1%
nica que mantiene cierta fortaleza en el avance de sus
precios, acumulando un alza de 6,8% en el ao, similar al ndice 173,2 -0,6% -0,6% 0,4%
departamentos
6,3% acumulado en el mismo perodo de 2015. Fuente CChC.
5
9
INFORME MACH45
RECUADRO 4
En general, se entiende que un mercado se encuentra en emplean tres pruebas de raz unitaria diferentes. Tal
equi-librio cuando la cantidad demandada es igual a la como se muestra en la Tabla 1, en la mayora de las
cantidad ofertada. Es as como se determinan el precio y la especificaciones propuestas se valida la hiptesis de que
cantidad de equilibrio, de manera que se vaca el mercado. las series son integra-das de orden 1, ya que al tomar
En el rubro inmobiliario, de forma anloga, se considera que primeras diferencias se con-vierten en estacionarias.
el mercado se encuentra en equilibrio o balanceado cuando
coinciden el nmero de vendedores y compradores. Una vez demostrado que las variables son integradas del
mis-mo orden, se contrasta si existe alguna relacin de
Para estimar el equilibrio del mercado inmobiliario, en este re- cointegra-cin entre ellas. Para ello se utiliza la prueba
cuadro se toma como variable relevante la velocidad de venta, de Johanssen, permitiendo un mximo de 8 rezagos en
medida como el nmero de meses necesarios para agotar la la ecuacin. Tal como muestra la Tabla 2, existen varias
oferta disponible. Dicha variable establece una relacin direc-ta especificaciones en las cuales las variables cointegran.
entre oferta y demanda, al mismo tiempo que representa una
medida del tiempo necesario para vaciar el mercado. Es por ello Seguidamente, con el objetivo de seleccionar una especifica-
que se considera como un parmetro fundamental a la hora de cin de entre todas las propuestas, se llevan a cabo contrastes
analizar la evolucin sectorial. Los datos de que se dispone son de significatividad y de autocorrelacin, al mismo tiempo que se
la oferta y las ventas de casas, departamentos y vi-viendas, para contabilizan los criterios de Akaike y Schwarz para determi-nar
Santiago y para el pas, con frecuencia trimestral. el modelo ptimo. Como regla de seleccin se establece que el
modelo ptimo es aquel que, siendo significativo y no
A modo de ejemplo, en Estados Unidos se considera que el presentando autocorrelacin en los residuos, obtiene el me-nor
mercado inmobiliario se encuentra en equilibrio cuando la ve- valor en los criterios de Akaike y Schwarz. Tal como mues-tra la
locidad de venta oscila en torno a 6 meses para agotar la oferta Tabla 3, la mayora de modelos ptimos emplean 4 o 5 rezagos
(Realtor, 2007). Son varios los estudios que, a travs de la esti- en su respectiva ecuacin.
macin de diferentes modelos, llegan a la anterior conclusin
(Ehrlich, 2012; Hedlund, 2016; Ngai, 2009). Adicionalmente, Finalmente, una vez determinadas las especificaciones p-
dichos estudios muestran que las desviaciones del equilibrio timas segn los criterios anteriormente establecidos, se
coinciden con perodos de auge y recesin. En el primer caso, obtienen las estimaciones de largo plazo de la velocidad de
en un mercado al alza, el nmero de demandantes exceder al ventas, as como un intervalo al 95% de confianza. Tal como
de oferentes, resultando en una cada de la velocidad de ven- muestra la Tabla 4, existen notables diferencias segn el tipo
tas. Por el contrario, en un mercado a la baja, con ms oferen- de mercado, as como notables semejanzas a nivel
tes que demandantes, la velocidad de ventas se incrementa. geogrfico. En el mercado de casas se hacen necesarios 9
meses en Santiago y 10 meses a nivel pas para agotar la
La metodologa empleada para la estimacin del nivel de oferta. En el mercado de departamentos, la velocidad de
equilibrio est basada en la teora de la cointegracin y en los ventas de equilibrio alcanza a 21 meses en Santiago y 22 en
vectores de correccin del error. Asumiendo que tanto la ofer-ta el pas. Por ltimo, para el agregado de viviendas se estima
como la demanda son variables integradas del mismo or-den y una velocidad de ventas de equilibrio de 17 meses en San-
que, en el largo plazo, presentan una tendencia comn, tiago y 16,5 en el pas.
mediante un modelo de correccin del error se puede estimar el
valor de largo plazo de la velocidad de ventas, que por defi- Con estos resultados, se hace posible, mediante una simple
nicin es el cociente entre oferta y demanda. inspeccin grfica, conocer el estado del mercado inmobilia-rio
en los ltimos doce aos. Tal como muestran los grficos a
El primer paso consiste en contrastar si las variables de ofer-ta y continuacin, se observan cuatro desviaciones significativas del
demanda son integradas del mismo orden. Para tal fin, se equilibrio: 1) Aos 2005 y 2006, caracterizados por mayor
60
TABLA 1
Contrastes de raz unitaria
Niveles Primera diferencia
ADF ERS PP ADF ERS PP
Destino de la edificacin Cte. Pte. Cte. Pte. Cte. Pte. Cte. Pte. Cte. Pte. Cte. Pte.
Oferta Casas Santiago -2,62* -2,69* -2,45 -2,75* -3,06 -3,06* -5,64 -5,57 -4,79 -5,48 -4,27 -4,32
Oferta Deptos Santiago -0,18* -2,47* 1,01* -2,44* -0,28* -2,18* -3,49 -3,44* -2,88 -3,35 -4,05 -4,06
Oferta Viviendas Santiago -0,25* -3,04* 0,79* -2,51* -0,53* -2,34* -4,09 -4,08 -2 -4 -4,12 -4,11
Oferta Casas Chile -1,90* -1,76* -1,67* -1,80* -2,10* -2,12* -4,27 -4,35 -3,4 -3,78 -2,97 -2,94*
Oferta Deptos Chile -1,41* -2,77* -0,31* -2,76* -0,72* -1,33* -1,68* -1,40* -2,44 -2,73* -3,32 -3.29*
Oferta Viviendas Chile -2,21* -2,75* -0,79* -2,35* -1,08* -1,55* -1,76* -1,67* -2,37 -2,80* -3,33 -3,29*
Venta Casas Santiago -1,54* -1,62* -1,27* -2,63* -2,86* -2,91* -3,4 -4,37 -3,2 -2,41* -6,24 -6,21
Venta Deptos Santiago -0,41* -2,00* -0,70* -2,04* -1,75* -2,13* -3,4 -3,20* -3,18 -3,14 -3.67 -3.63
Venta Viviendas Santiago -1,87* -2,75* -1,36* -1,75* -2,00* -2,35* -3,6 -3,59 -2,44 -3,06 -4,53 -4,49
Venta Casas Chile -2,06* -2,48* -1,39* -1,62* -0,78* -1,81* -2,87* -2,97* -2,54 -3,12 -3,62 -3,67
Venta Deptos Chile -1,09* -1,40* -0,68* -1,71* -1,78* -1,48* -4,7 -4,63 -4,47 -2,64* -2,57* -2,57*
Venta Viviendas Chile -2,16* -2,50* -1,88* -2,68* -1,97* -1,53* -2,00* -1,92* -3,7 -2,44* -2,83* -2,88*
* No se puede rechazar la hiptesis nula (raz unitaria) al 5%.
Notas: ADF hace referencia al contraste ampliado de Dickey-Fuller. ERS es la modificacin al contraste Dickey-Fuller propuesta por Elliot, Rothenberg y
Stock. PP hace referencia al contraste de Phillips-Perron.
Fuente: Elaboracin propia.
TABLA 2
Contraste de cointegracin (Johanssen)
Dep.: Oferta Casas Santiago - Indep.: Venta Casas Santiago Dep.: Oferta Casas Chile - Indep.: Venta Casas Chile
Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen
1 19,1 18,5 5 13,5 13,5 1 14,8 13,8 5 10,6 9,8
2 14,6 13,4 6 7,6* 7,1* 2 9,3* 8,5* 6 8,8* 6,7*
3 23 22 7 7,2* 6,6* 3 7,9* 7,2* 7 4,9* 3,7*
4 10,7 9,9 8 12,6 12,4 4 7,4* 6,0* 8 7,8* 6,2*
Dep.: Oferta Deptos Santiago - Indep.: Venta Deptos Santiago Dep.: Oferta Deptos Chile - Indep.: Venta Deptos Chile
Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen
1 36,4 36,4 5 16,8 15,3 1 25,7 25,7 5 20,5 19,4
2 7,9* 7,9* 6 10,1* 8,0* 2 7,9* 7,3* 6 14,1 12,1
3 8,9* 8,9* 7 11,7 9,4 3 6,3* 5,2* 7 17,5 14,2
4 9,6* 9,6* 8 10,3* 9,2* 4 13,9 12,7 8 7,0* 6,1*
Dep.: Oferta Viviendas Santiago - Indep.: Venta Viviendas Santiago Dep.: Oferta Viviendas Chile - Indep.: Venta Viviendas Chile
Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen Lag Trace Max-Eigen
1 21,5 21,3 5 11,4 11 1 19 18,9 5 12,1 12
2 12,9 12,9 6 7,9* 7,3* 2 6,7* 6,7* 6 10,0* 9,7
3 11,6 11,6 7 8,2* 7,7* 3 5,3* 5,3* 7 6,0* 5,7*
4 8,0* 7,8* 8 8,5* 7,5* 4 8,4* 8,4* 8 6,4* 6,2*
* No se puede rechazar la hiptesis nula (no existen relaciones de cointegracin entre las variables) al 10%.
Nota: Dep hace referencia a la variable dependiente; Indep corresponde a la variable independiente. Lag es el nmero de rezagos permitidos en cada
ecuacin. Trace corresponde al estadstico asociado al contraste de la traza; Max-Eigen corresponde al estadstico asociado a la prueba del mximo
valor propio. Fuente: Elaboracin propia.
6
1
INFORME MACH45
TABLA 3
Criterios de seleccin de modelos
Dep.: Oferta Casas Santiago - Indep.: Venta Casas Santiago Dep.: Oferta Casas Chile - Indep.: Venta Casas Chile
Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC
1 123,2 92,1 29 29,2 5 8,4 4,7^ 26,9 27,6 1 124,5 51,1 30,7 31 5 22,1 10,1^ 28,4 29,4
2 176,8 7,1^ 27,7 28 6 12,6 10,4 26,8 27,6 2 77,1 6,4^ 29,7 30,1 6 10,9 1,7^ 28,4 29,5
3 57 10,3 27,1 27,5 7 1,6* 2,1^ 26,8 27,8 3 45 12,3 29,1 29,7 7 7,5* 2,8^ 28,3 29,6
4 14,5 6,4^ 26,9 27,5 8 27 3,6^ 26,6 27,6 4 14,2 2,3^ 28,8 29,6 8 6,2* 3,5^ 28,3 29,8
Dep.: Oferta Deptos Santiago - Indep.: Venta Deptos Santiago Dep.: Oferta Deptos Chile - Indep.: Venta Deptos Chile
Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC
1 253 128,2 31,1 31,3 5 21,5 3,2^ 29,3 30,0 1 144,4 72 33,4 33,7 5 20,3 2,6^ 31,5 32,3
2 204,1 24,9 29,6 30 6 8,7 4,3^ 29,3 30,1 2 125,5 13,6 31,9 32,4 6 4,8* 2,6^ 31,5 32,6
3 23,8 23,3 29,5 29,9 7 11,5 10 29,2 30,2 3 14 16,5 31,8 32,4 7 10,1 8,6^ 31,4 32,7
4 17,7 17,2 29,4 30 8 6,7* 3,5^ 29,3 30,3 4 15,2 7,4^ 31,6 32,4 8 10,2 7,2^ 31,6 32,8
Dep.: Oferta Viviendas Santiago - Indep.: Venta Viviendas Santiago Dep.: Oferta Viviendas Chile - Indep.: Venta Viviendas Chile
Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC Lag Wald LM AIC SC
1 188,8 116,9 32,4 32,6 5 13,4 5,6^ 30,4 31,0 1 136,3 65 34,6 34,9 5 12,1 6,1^ 32,7 33,61
2 191 17,9 31 31,3 6 12,6 5,2^ 30,4 31,1 2 101,3 8,9^ 33,3 33,8 6 12,8 1,4^ 32,6 33,7
3 46,9 14,1 30,6 31 7 4,8* 11 30,3 31,3 3 29,1 13,9 32,9 33,5 7 2,3* 3,7^ 32,7 34,1
4 19,4 12,3 30,4 31 8 7,0* 3,6^ 30,4 31,4 4 12,2 7,9^ 32,8 33,7 8 5,4* 4,4^ 32,8 34,3
* No se puede rechazar la hiptesis nula (variables no significativas conjuntamente) al 10%. ^ No se puede rechazar la hiptesis nula (no existe
correlacin serial en los residuos) al 10%. Valor mnimo del criterio de seleccin.
Fuente: Elaboracin propia.
TABLA 4
Estimacin de parmetros
AIC SC
Dep. Indep. Lags Beta Inf. Sup. Lags Beta Inf. Sup.
Oferta Casas Santiago Venta Casas Santiago 8 9,1 8,5 9,7 4 9 7,9 10
Oferta Deptos Santiago Venta Deptos Santiago 5 20,7 18,2 23,2 5 21,4 19,1 23,7
Oferta Viviendas Santiago Venta Viviendas Santiago 5 17,1 15 19,2 5 16,5 14,6 18,4
Oferta Casas Chile Venta Casas Chile 5 9,7 9,1 10,3 5 10 9 11
Oferta Deptos Chile Venta Deptos Chile 7 21,8 19,9 23,7 5 22,1 20,1 24
Oferta Viviendas Chile Venta Viviendas Chile 6 16,5 15,4 17,7 5 16,5 15 18
Nota: Dep hace referencia a la variable dependiente; Indep corresponde a la variable independiente. Lag es el nmero de rezagos permitidos en cada ecuacin. Beta corresponde a la estima-
cin del parmetro asociado a la variable independiente; Inf corresponde a la banda inferior del intervalo al 95%; Sup corresponde a la banda superior del intervalo al 95%; AIC es criterio de
informacin de Akaike; SC es el criterio de seleccin de Schwarz.
Fuente: Elaboracin propia.
crecimiento de las ventas con respecto a la oferta; 2) Aos 2008 los vectores de correccin del error. A partir de la informacin
y 2009, en los que la industria sufri un fuerte episodio de sobre- histrica disponible para Santiago y para el pas, se estim que
stock; 3) Aos 2012 a 2015, en los cuales se evidenci un boom el mercado de casas se encuentra en equilibrio cuando la ve-
inmobiliario; 4) Ao 2016, afectado gravemente por la coyuntura locidad de ventas oscila en torno a 9 meses en Santiago y 10
econmica y los cambios normativos. meses en el pas, mientras que para el mercado de departa-
mentos el equilibrio se alcanza cuando la velocidad de venta
A modo de conclusin, en el presente recuadro se propuso una flucta en torno a 21 meses en Santiago y 22 en el pas. Para el
metodologa para estimar el nivel de equilibrio del merca-do agregado de viviendas, el nivel de equilibrio se halla en torno a
inmobiliario, haciendo uso de la teora de la cointegracin y 17 meses en Santiago y 16,5 en el pas.
62
FIGURA 1
Equilibrio del mercado inmobiliario
0 0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
25
20
20
15
15
10
10
5 5
0 0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
6
3
INFORME MACH45
3.3 Determinantes de
demanda y proyecciones
de ventas inmobiliarias
64
Mercado laboral e ingresos FIGURA 3.36
Hogares sin desocupados en el Gran Santiago
Porcentaje hogares
Durante el ao, se observ un significativo aumento n Sin desocupados n Con desocupados y ocupados
en las tasas de desocupacin en el Gran Santiago, 100 n Con desocupados y sin ocupados
Las tasas promedio de crditos hipotecarios han exhibido Fuente: Banco Central de Chile.
durante el ao una leve tendencia bajista, motivada por la
casi nula probabilidad de que la autoridad monetaria lleva-ra
a cabo un aumento en la tasa de referencia. De esta ma-
nera, las tasas para adquirir vivienda siguen ubicadas por
debajo de su promedio histrico, situacin que se repetir,
FIGURA 3.38
con toda seguridad, durante el prximo ao.
Costo de financiamiento para la vivienda
Por otra parte, los estndares de aprobacin de crditos n TPM n
inters
Promedio histrico n Tasa de
Fuente: CChC.
6
5
INFORME MACH45
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
FIGURA 3.39
Aprobacin de crditos hipotecarios
Porcentaje de respuesta (eje izquierdo)
Porcentaje neto de respuesta (eje derecho)
n Menos restrictivo n Sin cambios En cuanto a la demanda por crditos hipotecarios, se evidenci una
100 n Ms restrictivo n Indicador (eje derecho) 100
notable contraccin durante el presente ao, alcanzando un nivel de
90 80
80 60 debilidad similar al reportado en la ltima parte de 2008. Este
70 40 resultado es coherente con la menor comercializacin de viviendas
60 20
50 0 observada durante el ao y responde, principalmente, al deterioro en
40 -20 las condicio-nes de ingreso y empleo de los clientes bancarios.
30 -40
20 -60
10 -80
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
-100
Expectativas econmicas
Fuente: CChC.
En lnea con el deterioro de la confianza de los consumidores, y a
pesar de que las tasas de inters todava se mantienen reducidas, la
intencin de compra de vivienda ha mantenido la tendencia bajista de
la primera parte del ao. Es as como el porcentaje de hogares que
FIGURA 3.40
considera que es buen momento para comprar una vivienda promedi
Demanda de crditos hipotecarios 15% al tercer cuarto del ao en curso, en comparacin con 21% del
Porcentaje de respuesta (eje izquierdo) ao previo. An-logamente, la intencin de comprar una vivienda en
Porcentaje neto de respuesta (eje derecho)
los prximos doce meses se ha ajustado a la baja, promediando 12%
n Ms fuerte n Sin cambios n Ms dbil
100 n Indicador (eje derecho) 100 a junio, frente a 14% observado en 2015.
90 80
80 60
70 4
0
Proyeccin de ventas inmobiliarias
60 20
50 0
40 -20 En lo ms reciente la demanda por vivienda mostr cierto
30 -40 progre-so con respecto a los trimestres precedentes, a pesar
20 -60
10 -80
de mantener variaciones anuales de entre -30% y -40%. Ello
0 -100 supone una modesta mejora frente a lo previsto en el Informe
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
anterior, en el cual anticipa-mos una cada promedio en torno a
Fuente: CChC. 50% para Santiago y 45% para el agregado nacional.
66
En cuanto a la proyeccin del prximo ao, esperamos pocos cambios FIGURA 3.42
con respecto al escenario contemplado en 2016, toda vez que los fun- Proyeccin de ventas (Santiago)
damentos del sector mantendrn una evolucin igual de negativa a lo n Proyeccin MACh 44 n Proyeccin
50.000 50.000
demostrado en lo ms reciente. Es as como, la venta de viviendas a nivel 45.000 45.000
nacional alcanzar a 53.000 unidades, lo que implica un avance anual de 40.000 40.000
2,6%. Para Santiago estimamos un nivel de ventas prximo a 27.000 35.000 35.000
unidades, resultando en un avance anual de solo 1,2%. En am-bos casos, 30.000 30.000
(p)2017(p)
200420 0520 0620 0720 0820 0920 1020 11 2012 2013 2014 2015
condiciones financieras seguirn siendo el principal riesgo para la ac-
2016
tividad sectorial. En particular, anticipamos que el acceso al crdito hi-
Viviendas (eje izquierdo)
potecario se mantendr restrictivo durante el prximo ao, debido al Fuente: CChC.
todava elevado riesgo asociado a los clientes. Como medida pruden-
cial por parte de las entidades bancarias, se est reduciendo la razn
deuda-garanta, otorgndose cada vez menos crditos por ms de
80% del valor de la vivienda. Adicionalmente, el cambio de normativa FIGURA 3.43
sobre provisiones bancarias tendr como consecuencia un Proyeccin de ventas (Nacional)
encarecimiento del crdito para los hogares de menos recursos. n Proyeccin MACh 44 n Proyeccin
90.000 90.000
Como factores adicionales de riesgo para la demanda por vivienda en el 80.000 80.000
mediano plazo destacan una ejecucin ms lenta que lo previsto en los 70.000 70.000
2016 (p)2017(p)
200420 0520 0620 0720 0820 0920 1020 11 2012 2013 2014 2015
Viviendas (eje izquierdo)
Fuente: CChC.
6
7
INFORME MACH45
TABLA 3.5
Estimacin de parmetros
68
septiembre de 2016 representa un avance de 41% en relacin FIGURA 3.44
Avance fsico del programa regular
a la meta vigente para el ao1. Al 30 de septiembre de cada ao
80 76% Promedio 2007-2016 (sin 2009) : 52%
El avance fsico de 41% del programa regular, se encuentra bajo el
70 60% 60%
promedio observado de los ltimos 10 aos (52%). Esta tendencia de
60 58% 55%
menores ratios de otorgamiento de subsidios por parte del SERVIU se 51% 53% 48%
50
mantiene desde 2011, al mismo tiempo que se evidencian retrasos en 40 46% 43% 41%
los plazos de llamados anuales para los distintos programas. 30
20
Al tercer trimestre de 2016, la Regin Metropolitana concentra el 22% de 10
los subsidios otorgados a travs del programa regular, seguida por las 0
regiones Biobo y Valparaso, con participaciones de 18% y 10%, res- 2006 2007 2008 2009 2010*2011*2012* 2013 2014 2015 2016
pectivamente. Adems, cabe destacar que tales regiones presentan un Porcentaje (eje izquierdo)
alto nmero de subsidios otorgados para arriendo de viviendas en lo que * Solo programa regular
Fuente: CChC en base a DPH MINVU.
va trascurrido del presente ao (23% en la RM y 17% tanto en V como en
la VIII regin). Cuantitativamente, el Programa de Subsidios para Arriendo
alcanz las 7.202 unidades otorgadas al tercer cuarto de 2016, esto es
129% superior a su smil materializado en igual perodo de 2015. La
mayor demanda por subsidio de arriendo es coherente con el escenario
de mayor restriccin de acceso al crdito bancario, en donde
TABLA 3.6
Subsidios otorgados por el programa regular por regin
Al 30 de septiembre de 2016
6
9
INFORME MACH45
70
TABLA 3.9 FIGURA 3.45
Subsidios pagados de programas no vigentes por regin Subsidios pagados por el programa regular
Al 30 de septiembre de 2016 segn ao de otorgamiento
Al 30 de septiembre de 2016 (porcentaje)
Subs. n Otorgados en 2011 n Otorgados en 2012
Regin Rural Progres. FSV1 FSV2 FSV3 DS40 Total n Otorgados en 2013 n Otorgados en
Arica y Parinacota 0 0 109 0 0 0 109 2014
n Otorgados en 2015 n Otorgados en
Tarapac 0 0 25 0 0 0 25 2016
Antofagasta 0 0 32 0 0 0 32 100
Atacama 0 0 16 0 15 0 31 90
80
Coquimbo 0 0 0 0 0 1 1
70
Valparaso 0 0 19 0 1 10 30 60
O'Higgins 0 0 38 0 6 0 44 50
40
Maule 0 0 5 0 0 2 7
30
Biobo 0 0 132 0 0 1 133 20
Araucana 0 0 1 0 0 0 1 10
0
Los Ros 0 0 3 0 0 0 3
FSV 1 FSV 3 SSH PPPF SIS SIS SIS FSEV Extr.
Los Lagos 0 0 6 0 0 0 6 Ttulo Ttulo Ttulo de
0 I II Reactiv.
Aysn 0 0 2 0 0 0 2
Fuente: CChC en base al MINVU.
Magallanes 0 0 4 0 0 0 4
Metropolitana 0 0 202 0 0 11 213
Total 0 0 594 0 22 25 641
Fuente: CChC en base a DPH del MINVU.
7
1
INFORME MACH45
72
cionales como el DS 19 y la ejecucin de subsidios en proyectos con- FIGURA 3.46
cretados del Programa DS 116. Con todo, a la fecha an quedan 62.103 Subsidios DS 49 por pagar, segn regin
Al 30 de septiembre de 2016
subsidios pendientes de pago, de los cuales, el 37% se concentra en la
regin Metropolitana, seguida por Biobo (13%) y Valparaso (9%). Metropolitana (62%)
Magallanes (48%)
Aysn (63%)
Los Lagos (61%
Los Ros (77%)
Ejecucin histrica DS 01: 2011 - 2016 La Atraucana (48%)
Biobo (56%)
Maule (42%)
El Sistema Integrado de Subsidios (DS 01) ha otorgado, desde su pri- OHiggins (60%)
mer llamado en julio de 2011, 204.930 subsidios, de los cuales 23% Valparaso (71%)
Coquimbo (70%)
co-rresponden al Tramo 1 del Ttulo I (denominado tambin Ttulo 0) Atacama (71%)
Antofagasta (48%)
para familias vulnerables, 40% al Tramo 2 del Ttulo I (tambin Tarapac (63%)
denomina-do tramo emergente) y 37% al Ttulo II, para familias Arica y Parinacota (73%)
10.000
15.000
20.000
0005.
00025.
2016 se han otorgado 10.782 subsidios bajo el Programa DS 01, cifra
37% menor a lo otorgado en igual perodo de 2015. Fuente: CChC a partir de informacin del MINVU.
25.000
Durante los 5 aos de vigencia que tiene el DS 01, se aprecia
20.000
que desde 2014 la cantidad de cartones pagados ha
disminuido progresivamente (-14% promedio). 15.000
10.000
Considerando que la vigencia original de los subsidios otorgados es
5.000
de 21 meses para su cobro7, al mes de septiembre del presente ao,
0
los subsidios del DS 01 otorgados en 2011 tienen una tasa de 2012 2013 2014 2015 2016
aplicacin efectiva de 80% para el Ttulo I y de 72% para el Ttulo II.
Fuente: CChC en base a DPH MINVU.
Mientras que, para los otorgados en 2012, las mismas cifras alcanzan
74% y 72% para el Ttulo I y II, respectivamente.
Por regin, se aprecia que la zona norte posee los ratios de otorga-
dos-pagados ms bajos a nivel pas. La oferta en regiones como
Anto-fagasta y Atacama, para este tramo de la demanda habitacional
subsi-diada, no satisfacen las necesidades tanto de espacio como de
cercana a equipamiento urbano demandados por las familias.
7
3
INFORME MACH45
TABLA 3.12
Subsidios otorgados y pagados por regiones del DS 01 desde su inicio
Al 30 de septiembre de 2016
Fuente: CChC en base a DPH del MINVU. Fuente: CChC en base a DPH del MINVU.
74
A septiembre de 2016 quedaran por pagar 80.121 subsi-dios TABLA 3.15
vigentes del SIS (DS 01), de los cuales 26%, 35% y 39% Subsidios DS 01 por pagar
corresponden a postulaciones al Ttulo 0, Ttulo I y Ttulo II, Al 30 de septiembre de 2016
TABLA 3.16
Situacin de proyectos
Al 30 de septiembre de 2016
7
5
INFORME MACH45
30
20
La velocidad de inscripcin estimada es de 1.200 familias por mes
10
0 aproxi-madamente. A la fecha existen a nivel nacional 29.038 familias
que se han incorporado a proyectos del DS 116, cifra que alcanza el
Coquimbo
La Araucana
Magallanes
Metropolitana
Arica y Parinacota
Antofagasta
Valparaso
Tarapac
Los Lagos
Biobo
Los Ros
Maule
Atacama
OHiggins
TABLA 3.17
Reservas de familias con subsidio
A septiembre de 2016
76
Dentro del Programa DS 116, se aprecia un gran nmero TABLA 3.18
de familias inscritas, pero que no son poseedoras de Inscripciones de nuevas familias sin subsidio
algn cartn de subsidio, las cuales postulan a estos A septiembre de 2016
proyectos cumpliendo con los requisitos exigidos por el Inscripcin de familias sin subsidio en RUKAN*
mismo. Esta cifra se ha visto incrementada rpidamente Regin Vulnerables Sectores medios Total
a lo largo del desarrollo de los proyectos, hasta alcanzar Arica y Parinacota 34 273 307
21.009 inscrip-ciones al mes de septiembre. La Tarapac 2 48 50
distribucin de las familias en esta modalidad es de 18% Antofagasta 21 77 98
vulnerables y 82% hogares de sectores medios. Atacama 1 209 210
Coquimbo 42 550 592
En cuanto a la ejecucin de subsidios en el programa DS Valparaso 374 2.377 2.751
116, a septiembre de 2016 existe un total de 1.174 subsi- O'Higgins 384 1.780 2.164
Maule 677 1.515 2.192
dios pagados correspondientes a familias ya beneficiadas
Biobo 646 2.859 3.505
por fuentes alternativas de subsidios, o nuevas familias
La Araucana 459 1.420 1.879
be-neficiadas con el DS 116. Esto quiere decir que las
Los Ros 63 340 403
familias ya cuentan con la escritura de su vivienda. Los Lagos 437 2.126 2.563
Magallanes 42 70 112
Por otro lado, en cuanto a las mejoras urbanas y de cone- Metropolitana 523 3.660 4.183
xin con la ciudad que persegua el Ministerio de Vivienda y Total reservas 3.705 17.304 21.009
Urbanismo con este programa, no se aprecia que los pro-
( Sistema informtico integrado de apoyo al Macro Proceso de Subsidios
yectos se ejecuten en zonas que estn mejor conectadas o Habitacionales, que considera desde el diseo de los Programas de Subsidio
Habitacional hasta la entrega del beneficio al ciudadano.
que provean mayor calidad de infraestructura respecto de los Fuente: CChC en base a Informe de reactivacin econmica e integracin social del MINVU.
proyectos de vivienda social antiguos como Fondo So-lidario
de Vivienda. En efecto se observa ms bien un tra-de-off, es
decir, mientras mayor es el porcentaje de vivien-da social
(100% en el caso de FSV, 70% en el caso de PUH8 y 20%
en los DS 116), la localizacin tiene baja calidad de los
atributos del entorno. Esto se asocia directamente al valor
del suelo y a la rentabilidad esperada luego de ser
desarrollado el proyecto inmobiliario.
TABLA 3.19
Subsidios pagados DS 116
A septiembre de 2016
Familias vulnerables
Regin DS-174 DS-49 DS-01 DS-116 Total
Valparaso 0 2 14 7 23
O'Higgins 0 8 14 47 69
Maule 32 10 35 42 119
La Araucania 0 31 0 26 57
Los Lagos 0 14 13 3 30
Metropolitana 0 0 1 1 2
Los Ros 0 1 19 16 36
Total reservas 32 66 96 142 336
Fuente: CChC en base a Informe de reactivacin econmica e integracin social del MINVU.
Familias sectores medios
Regin DS 01 DS 116 Total
Valparaso 3 59 62
O'Higgins 49 139 188
Maule 23 231 254
La Araucania 35 136 171
Los Lagos 2 91 93
Metropolitana 0 29 29
Los Ros 11 30 41
Total reservas 123 715 838
7
7
INFORME MACH45
Fuente: CChC.
78
Programas de Reconstruccin (2016) FIGURA 3.49
Ejecucin presupuestaria programa
regular Al 30 de septiembre de 2016
El Plan Regular y la provisin de subsidios a travs del Programa de Re-
n Ppto. vigente (mm$) n Gasto acumulado
construccin, forman parte de los mecanismos de reconstruccin para 400.000 n % Avance c/r a ppto vigente 100
hacer frente al deterioro y la destruccin de viviendas a causa de varios 350.000 90
eventos catastrficos ocurridos entre los aos 2010 y 2014, tales como: el 300.000 80
70
terremoto y maremoto de febrero de 2010, el incendio de Valparaso y 250.000
60
terremoto de la zona norte ocurridos en el mes de abril del ao 2014. 200.000 50
150.000 40
100.000 30
Al respecto, el MINVU inform que al tercer trimestre de 2016 se 20
50.000 10
paga-ron 10.984 subsidios de reconstruccin, en su mayora 0 0
correspondien-tes a la regin de Tarapac (35%), seguido de
rural
I, II
Atacama con 20% del total ejecutado. La principal lnea de
Programa
yIII
DS49
PPPF
Leasing
DS40
DS01
DS116
subsidios por donde se hace llegar la asistencia estatal es a
habilidad
FSV
travs del Programa Proteccin del Patrimonio Familiar (PPPF).
1.200.000 74% 80
1.000.000 70
60
800.000
TABLA 3.20 50
Subsidios pagados programa de reconstruccin 27 F y 2014 600.000 40
Al 30 de septiembre de 2016 400.000 30
DS 01
FSV
PPPF
27F y 2014
DS 49
el gasto total en pago de subsidios al tercer trimestre de 2016 Millones de $ (eje izquierdo)
ascendi hasta $797.268 millones de pesos, con lo cual la ejecucin Porcentaje (eje derecho)
del presu-puesto lleg a 72%. La mayor parte del gasto corresponde Fuente: CChC en base a DPH del MINVU.
7
9
INFORME MACH45
Proyecto de Ley de Presupuesto 2017 de pesos, mostrando un alza de 154% (ajustado por la in-
flacin) respecto a los recursos asociados en 2016. Como se
El Proyecto de Ley de Presupuestos 2017 para subsidios hace mencin en el apartado anterior del programa DS 116,
habitacionales es 1,6% menor (en trminos reales) res- a septiembre del presente ao se han pagado 1.174
pecto de lo observado en 2016. El recorte presupuesta- subsidios, de un total de 4.084 viviendas disponi-bles a la
rio se debe, principalmente, a una reduccin de 40% en fecha. Por lo tanto, el alza contemplada en el actual proyecto
recursos de programas a sectores vulnerables (FSV y DS de Ley est destinada para cubrir la ofer-ta restante (41.838
49), y a una disminucin equivalente a 24% en el presu- viviendas), que mayoritariamente se ejecutar durante 2017.
puesto destinado a programas de sectores medios (DS Por otro lado, segn el ltimo catastro de Techo Chile
40 y DS 01). (2016), el nmero de familias que vive en campamentos
habra aumentado de 27.378 (657 campamentos) a 38.770
Dado lo anterior, 41.979 nuevos subsidios sern destina- (660 campamentos) entre 2011 y 2016. Incluso, la cifra para
dos a sectores vulnerables y 45.700 a segmentos medios el presente ao es un 13% superior a lo catastrado en 2015.
durante 2017. Adems, se financiar alrededor de 120 En cuanto a la Ley de Presupuesto 2017, segn la
mil nuevos subsidios para la reparacin y mejoramiento informacin entregada en la glosa presupuestaria el
de viviendas y su entorno. Con todo, el MINVU programa de campamentos, bajo la tutela de la
compromete se esta forma un total de 66,8 millones de Subsecretara de Vivienda, aument el pre-supuesto solo
UF por concep-to de transferencia de capital9. 3% respecto a los recursos comprometidos en 2015, lo que
en una primera instancia parece no ser suficiente, de
En el presupuesto 2017, destaca el Programa de Integra- acuerdo al ritmo que se incrementan los asentamientos
cin Social DS 116, con un monto de $246.303 millones habitacionales irregulares en el pas.
TABLA 3.21
Proyecto de Ley de presupuesto 2017 MINVU
En miles de pesos
Ley Ppto. 2016
(P.Inicial+Dif.
Reaj.+Leyes
Espec. y Proyecto Variacin real
Ley Rebaja) de Ley 2017/2016
Presupuesto ms tasa de Presupuesto Variacin (suponiendo
tem Servicio 2016 inflacin 3,2% 2017 nominal inflacin 3,2%)
31 Iniciativas de inversin (SERVIU) 334.118 344.810 387.508 16% 12%
2 Proyectos 334.118 344.810 387.508 16% 12%
33 Transferencias de capital (SERVIU) 1.191.873 1.230.013 1.158.654 -3% -6%
1 Al Sector Privado 1.191.873 1.230.013 1.158.654 -3% -6%
Subsidios FSV I (DS 174) + FSEV (DS 49) 463.642 478.478 286.009 -38% -40%
DS 40 + DS 01 355.133 366.498 278.037 -22% -24%
Subsidio de Proteccin del Patrimonio Familiar 259.184 267.478 312.265 20% 17%
Subsidios Leasing 1.426 1.472 1.208 -15% -18%
Programa Habitabilidad Rural 18.601 19.196 34.833 87% 81%
Subsidio Extraordinario de Reactivacin 93.887 96.891 246.303 162% 154%
Iniciativas de inversin + Transferencias capital, por Serviu 1.525.991 1.574.823 1.546.162 1,3% -1,8%
Iniciativas de inversin + Transferencias capital - subsidios PPPF 1.266.808 1.307.345 1.233.896 -2,6% -5,6%
Iniciativas de inversin + Transferencias capital, total* 1.707.332 1.761.966 1.733.223 1,5% -1,6%
( Incluye Serviu y Subsecretara de Vivienda y Urbanismo y
Parque Metropolitano. Fuente: Dipres.
80
Finalmente, el gasto presupuestado para 2017 parece en-
focarse no slo en el aumento de stock de viviendas, sino
tambin en el mejoramiento cualitativo (entorno) de las
viviendas existentes. Esto tanto en zonas urbanas -a travs
de aumentos de recursos del Programa PPPF- como en zo-
nas rurales, a travs del Programa de Habitabilidad Rural
en su modalidad de Mejoramiento y ampliacin de vivien-
das y Mejoramiento del Entorno y Equipamiento Comuni-
tario. Lo anterior da cuenta de un cambio en la poltica ha-
bitacional, la cual por aos estuvo enfocada estrictamente
al aumento del stock cuantitativo de viviendas, dejando
completamente de lado el entorno donde emplaz las so-
luciones habitacionales para la poblacin carente.
8
1
INFORME MACH45
50
0
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1 Este indicador mide la demanda de horas-hombre destinados a
proyectos en los distintos subsectores de la economa nacional.
Fuente: CChC con informacin propia, de la 2 El cual representa 60% de la composicin del indicador general.
Asociacin de Empresas Consultoras de Ingeniera 3 Basado en la serie desestacionalizada y expresada en promedio mvil
AIC, cuentas nacionales del Banco Central de Chile. de tres meses.
82
FIGURA 4.2 tas, especialmente, en lo que se refiere a obras civiles y
Evolucin de la actividad de contratistas generales
Variacin trimestral en %
movimientos de tierra. El primero por el efecto de menor base de
comparacin se mueve a la par con el indicador general. Sin
n CCGG (media mvil de 3 meses)
100
n Obras civiles y montaje (media mvil de 3 meses)
n Movimientos de tierra (media mvil de 3 meses)
embargo, con relacin al segundo, este exhibe contracciones
sucesivas en lo que va trascurrido del presente ao, en lnea con
80
el decaimiento general en las actividades de pre-inversin.
60
40
20
0
Ingeniera de Proyectos
-20
-40
El ndice general de actividad en Ingeniera de Consulta contina exhi-
-60 biendo seales de estancamiento hacia el tercer trimestre de 2016. Es-
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 pecficamente, la actividad de las empresas consultoras en ingeniera se
Fuente: CChC. contrajo 7% respecto del mismo perodo del ao anterior. Desagregando
por rea profesional, resultan preocupantes los niveles asociados a las
actividades relacionadas con anteproyectos, o ingeniera de detalle, los
cuales muestran mnimos histricos desde el primer trimestre de 2003.
FIGURA 4.3
Actividad ingeniera de consulta Ello evidencia la falta de dinamismo respecto del ingreso de nuevos pro-
Trimestral, base 2009=100 yectos de inversin al agregado del sub sector de infraestructura. Por otro
350 n Estudios n Proyectos n Inspecciones n Ing. de Consulta (IC) lado, y en lnea con el Informe anterior, las fuentes de actividad continan
siendo las correspondientes a inspecciones de obras ya existentes.
300
250 La actividad de ingeniera de consulta en el mbito de energa
200 se man-tiene estancada desde el segundo trimestre de 2015,
150 incluso, exhibien-do una leve contraccin en el margen.
100
50 Por otro lado, el sector de minera, intensivo en actividad de
0 *
ingeniera, aunque con algunos vaivenes, mantiene un franco
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 deterioro en su evo-lucin. Por lo que, se descarta cualquier signo de
*Dato al tercer trimestre proyectado por Gerencia de mejora significativa en este rubro, al menos, en el corto plazo.
Estudios CChC. Fuente: CChC con informacin de la
Finalmente, el ndice asociado a infraestructura general 4 exhibe tasas
Asociacin de Empresas Consultoras de Ingeniera AIC.
de crecimiento casi nulas desde el segundo trimestre de 2015.
0
*
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
8
3
INFORME MACH45
84
el perodo. Por otro lado, destaca el sector Minera, el cual registr un TABLA 4.2
monto de inversin aprobada de US$ 7.787 millones, lo que representa Inversin aprobada en el sistema de
39% del total aprobado durante el perodo de anlisis. Ambos secto-res evaluacin de impacto ambiental
Enero - septiembre 2016
concentran el 83% del monto agregado, evidenciando el nivel de
Inversin
concentracin en la estructura del aparato productivo. Si sumamos las
aprobada Unidades
aprobaciones asociadas al sector inmobiliario, el porcentaje del total Sector (MM US$) aprobadas
aprobado al tercer trimestre de 2016 sube hasta 88%. Agropecuario 116 5
Energa 8.864 69
Respecto de energa, el alto nivel de aprobaciones sigue siendo Forestal 0,3 1
conse-cuencia, principalmente, de los ingresos de proyectos de Infraestructura de Transporte 7 1
generacin solar y elica durante los aos 2014 y 2015. Por otro lado, Infraestructura Hidrulica 305 3
las aprobacio-nes asociadas al sector minero son atribuibles a un Infraestructura Portuaria 546 3
proyecto en parti-cular: RT Sulfuros por parte de CODELCO, que Instalaciones fabriles varias 128 4
explica cerca del 70% del total aprobado en el sector. Sin embargo, Minera 7.787 47
Otros 439 37
este ltimo, como se analiza ms adelante, no implicar intenciones
Pesca y Acuicultura 90 38
reales de inversin, ante el com-plejo escenario financiero de la
Saneamiento Ambiental 762 37
cuprfera estatal y la menor capacidad productiva a escala global.
Habitacional/Comercial 990 38
Total 20.034 283
En trminos acumulados, el monto aprobado al tercer trimestre
Fuente: CChC a partir de informacin del SEA.
de 2016 es 8% superior al observado en igual perodo de
2015. De hecho, se aprecia una dinmica bastante similar al
ingreso de proyectos vincu-lados al sector energtico.
pas; en lnea con las ventajas comparativas de esta zona, respecto del 25.000
resto del pas para el desarrollo de proyectos relacionados con la ge- 20.000
cama concentran 65% y 60% con relacin a los montos ingresados al 10.000
5.000
sistema y aprobados, respectivamente. En lo ms reciente, destacan las
0
regiones del Biobo y la Araucana, en cuanto al ingreso de proyectos 2011 2012 2013 2014 2015 2016
asociados a generacin de energa elica.
Fuente: CChC a partir de informacin del SEA.
8
5
INFORME MACH45
TABLA 4.5
Tiempo de aprobacin promedio por sector
Perodo enero - septiembre
Promedio
Sector 2014 2015 2016 histrico*
Agropecuario 16,6 12,0 12,6 12,9
Energa 10,8 13,1 13,9 11,4
Forestal 19,1 8,1 9,8 10,6
Infraestructura de Transporte 12,9 21,4 11,9 14,5
Infraestructura Hidrulica 11,7 20,8 14,2 13,2
Infraestructura Portuaria 31,6 26,6 27,6 19,4
Instalaciones fabriles varias 13,7 17,5 18,0 14,0
Minera 9,8 13,7 13,5 10,1
Otros 12,0 10 12,4 11
Pesca y Acuicultura 11,8 11,1 13,8 11,9
Equipamiento 10,0 22,4 11,5
Saneamiento Ambiental 12,0 18,3 16,1 12,1
Habitacional/Comercial 11,4 11,9 12,4 11,6
Total 12 13,3 13,9 11,5
(*) Desde 2009.
Fuente: CChC a partir de informacin del SEA.
86
Inversin Esperada y Calendarizada 5 FIGURA 4.7
Distribucin anual de la inversin y
gasto en construccin
En octubre, la inversin esperada para el quinquenio 2016- (Millones US$)
2020 ascien-de a US$ 38.539 millones, esto es 8% menos de n Gasto en construccin
lo estimado respecto del Informe MACh anterior, segn el 2017 (en ejecucin)
18.000 n Gasto en construccin n Inversin
catastro de proyectos de la Corpo-racin de Bienes de Capital
16.000
17.092
12.003
48614.
88013.
(CBC) correspondiente al tercer trimestre de 2016.
15.543
14.000
12.000
Con relacin al gasto en construccin para 2016, este asciende a 10.000
8.000
US$ 6.730 millones, lo que representa el mismo ajuste (-8%) 2.000
7.857
0978.
3756.
6.730
4.8966.247
6.000
comparado con la inversin esperada para el quinquenio. Por otro 4.000
lado, casi la totalidad de este se encuentra en ejecucin, por lo que la 0
8
7
INFORME MACH45
n Minera 18%
n Industrial 4%
n Energa 69%
n Inmobiliario NH 3%
n Infraestructura prod. TABLA 4.8
pblica Infraestructura productiva: resumen por sector econmico
n Otros 5%
n Puertos 1%
Millones US$
Inversin GC*
N de quinquenio quinquenio
Sector Proyectos (2016-2020) (2016-2020) GC 2016 GC 2017
Energa 173 14.746 6.161 2.231 1.925
Nota: Incluye los proyectos ingresados durante el IIT 2016.
Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC. Forestal 2 1.856 745 68 423
Industrial 101 2.399 1.253 310 511
Inmobiliario 53 1.848 1.602 721 510
Minera 63 13.060 8.572 2.018 2.179
Inf. prod. pblica (**) 15 1.691 1.346 725 421
Otros 9 2.508 970 392 234
Puertos 12 432 363 265 45
Total general 428 38.539 21.011 6.730 6.247
(*) GC: Gasto en construccin.
( No incluye la inversin que realiza el MOP ni la Direccin de Concesiones. Incluye inversiones que
realizan empresas privadas en obras pblicas y empresas autnomas del Estado. As, los principales
tipos de proyectos considerados se refieren a estacionamientos pblicos, ferrocarriles y Metro.
Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC.
88
TABLA 4.9
Estado de proyectos catastrados y su estatus en la evaluacin ambiental
Millones US$
Inversin quinquenio GC quinquenio
N de proyectos (2016-2020) (2016-2020) GC 2016 GC 2017
Total proyectos catastrados 428 100% 38.539 100% 21.011 100% 6.730 100% 6.247 100%
Terminado 95 22% 993 2,6% 546 3% 546 8% 0 0%
En construccin 226 53% 24.610 64% 14.899 71% 6.144 91% 4.896 78%
Por ejecutar 107 25% 12.936 34% 5.567 26% 41 0,6% 1.351 22%
Aprobado 44 10,3% 5.190 13% 2.036 10% 30 0,4% 783 13%
En Calificacin 55 12,9% 7.136 19% 3.230 15% 8 0,1% 457 7%
No Aprobado 8 2% 611 2% 301 1% 3 0,04% 111 2%
Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC.
8
9
INFORME MACH45
Por otro lado, las inversiones destinadas a la zona sur, con bajo
potencial de crecimiento, poseen una participacin del 16% y 12% en
el total de inversin y gasto en construccin esperados para el
quinquenio, res-pectivamente. Mencin aparte corresponde a la
regin del Biobo, zona esperada a incurrir inversiones cuantiosas en
centrales de gas natural licuado (GNL), hidroelctricas y aumentos de
capacidad en plantas aso-ciadas al tratamiento de la celulosa.
90
De la carpeta de inversiones vigente, el gasto en construccin espe- FIGURA 4.11
Sector Minera: Estado del gasto en construccin 2017
rado para 2017 se encuentra principalmente en ejecucin (94%). El
Monto esperado: Total US$ 2.179 millones
remanente por ejecutar, se encuentra tanto en calificacin como en
estado aprobado (3% cada uno). Dado que del total que se encuentra
en construccin, 80% corresponde a inversin de origen estatal, no se
descartan nuevos ajustes a la baja para el gasto esperado.
n En construccin 94%
La regin de Antofagasta contina concentrando el mayor nivel de n Aprobado 3%
inversin minera para efectos de los desembolsos de los principales n En calificacin
3%
proyectos para 2017. Asimismo, de estos proyectos, CODELCO contina
manteniendo una participacin significativa respecto del gasto espera-do
en construccin para el siguiente ao (83% de la muestra).
Energa6
Fuente: CChC en base al catastro de octubre de la CBC.
experimenta una ralentizacin de cara al prximo ao, pasando des-de un 3.000 n MACh 45 n MACh 44
1.000
En cuanto al estado del gasto en construccin esperado para 2017, 64%
de este se encuentra en ejecucin, mientras que 32% se encuentra por 500
6 Este sector est compuesto por obras asociadas a generacin y transmisin elctrica.
9
1
INFORME MACH45
TABLA 4.11
Infraestructura minera: principales proyectos para 2017
Millones US$
TABLA 4.12
Infraestructura energtica: principales proyectos para 2017
Millones US$
92
no convencionales, resulta evidente la pregunta respecto a la falta FIGURA 4.14
Gasto en construccin forestal e
de participacin de estos en los proyectos ms importantes. Lo
industrial Millones de dlares
anterior tiene estricta relacin con el tipo de proyecto asociado a
1.000 n MACh 45 n MACh 44
ERNC, ms intensivo en equipos (paneles solares y molinos de
900
viento, por ejemplo) respecto a obras de construccin en s, como 800
ocurre en las centrales termoelctricas o hidroelctricas. 700
600
500
Forestal-Industrial 400
300
Con respecto a la participacin de ambos sectores en la cartera de iniciati-vas 200
100
para el quinquenio 2016-2020, se espera que se ejecuten 103 proyec-tos, en 0
lnea con el Informe anterior, cuya inversin asciende a US$ 5.134 millones, lo 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16e 17e
que se traduce en un gasto en construccin para 2017 de US$ 934 millones. e: estimado.
Se observa una fuerte renovacin de cartera, lo cual implica un aumento Fuente: CChC en base a catastros de la CBC.
notable del gasto para el ao prximo respecto de 2016.
Edificacin no habitacional7
9
3
INFORME MACH45
TABLA 4.13
Infraestructura industrial-forestal: principales proyectos para 2017
Millones US$
TABLA 4.14
Infraestructura de edificacin no habitacional: principales proyectos para 2017
Millones US$
94
De los 53 proyectos vigentes en cartera 33% ms que los considera- FIGURA 4.17
dos en el Informe anterior, los diez principales tienen 70% de Sector edificacin no habitacional: Estado
del gasto en construccin 2017
participa-cin del total del gasto en construccin esperado para 2017. Monto esperado: US$ 510 millones
De estos ltimos, seis se encuentran localizados en la regin
Metropolitana, sien-do este el sector junto con obras de carcter
industrial con mayor con-centracin geogrfica en cuanto a la
participacin de la zona central. Respecto de los proyectos vigentes
no presentados en el Sistema de Evaluacin de Impacto Ambiental, n En construccin 82%
tienen estricta relacin con el acota-do impacto que poseen, por lo n Aprobado 13%
n En calificacin 5%
que no ameritan este tipo de permisos para su ejecucin.
9
5
INFORME MACH45
TABLA 4.15
Infraestructura de uso pblico (excluido MOP y concesiones): principales proyectos para 2017
Millones US$
96
4.2 Infraestructura pblica
TABLA 4.16
Cartera de Proyectos
Octubre 2016
Inversin Ao Cartera
Proyecto (Millones US$) Estado Proyecto
Cuarta Licitacin Aeropuerto Diego Aracena 64 En licitacin 2016
Amrico Vespucio Oriente (tramo P. de Gales-Los Presidentes) 800 En licitacin 2016
Embalse Punilla 387 En construccin 2015
Hospital Salvador Geritrico 282 En construccin 2013
Hospital Santiago Oriente (Ex Flix Bulnes) 222 En construccin 2013
Amrico Vespucio Oriente (tramo El Salto-Prncipe de Gales) 940 En construccin 2013
Nuevo Complejo Fronterizo Los Libertadores 84 En construccin 2012
Puente Industrial Biobo 214 En construccin 2012
Ruta 43 La Serena-Ovalle 223 En construccin 2011
Hospital de Antofagasta 231 En construccin 2011
Total Cartera 3.447
Nota: el ao de la cartera al cual corresponde el proyecto se define a partir del ao en que se realiza el llamado a licitacin.
Fuente: MOP.
9
7
INFORME MACH45
1.600
1.400
flujos estimados res-pecto a las dos grandes obras iniciadas en lo
1.417
1.200
1.000 ms reciente; la relici-tacin del Aeropuerto AMB y la autopista
984
627
651
200
563
405
163
463
612
578
400
0
Inversin asociada a la ejecucin MOP
04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16e 17e
Nota: Corresponden a los proyectos en construccin a octubre 2016
El presupuesto del MOP para iniciativas de inversin actualizado a oc-
Fuente: CChC en base a informacin MOP.
tubre de 2016 totaliz $1.520.465 millones de pesos, cifra 1% inferior
al presupuesto inicial. Las principales correcciones son debidas a
ajustes presupuestarios en la Administracin de Concesiones ($
10.890 millo-nes) y la Direccin de Arquitectura ($ 6.371 millones). En
cuanto a eje-cucin del gasto, los niveles de avance son superiores a
los exhibidos en aos pasados, con 77% del presupuesto decretado a
la fecha ya eje-cutado, y, adicionalmente, reportando un nivel de
gasto 4,4% superior a la misma fecha en 2015.
TABLA 4.17
Ejecucin presupuestaria inversin MOP 2016
Ejecucin Presupuesto 2016 Acumulado a octubre
Inicial Decretado Gasto 2016 Avance actual 2016 Avance 2015 Variacin gasto
presupuestaria
inversin MOP 2016 Millones de pesos Porcentaje % r / 2015
A.P. Rural 71.502 75.002 53.993 72,0 72,4 -15,6
Aeropuertos 43.953 43.171 28.879 66,9 55,4 32,9
Arquitectura 25.720 19.349 11.991 62,0 43,3 67,1
O.Hidrulicas 127.293 127.092 68.111 53,6 64,3 -16,3
O.Portuarias 66.005 66.005 53.352 80,8 69,9 26,3
Vialidad 937.157 937.166 720.115 76,8 72,8 4,6
Otras Direcciones 7.272 6.930 3.549 51,2 45,9 24,2
Total s/Concesiones 1.278.903 1.274.715 939.990 73,7 70,7 3,6
Adm.Concesiones 256.556 245.666 224.301 91,3 86,0 8,1
Total general 1.535.459 1.520.381 1.164.291 76,6 73,1 4,4
Fuente: CChC en base a cifras de Direccin de Planeamiento MOP.
98
TABLA 4.18
Ejecucin presupuestaria por regin 2016
Presupuesto 2016 Gasto octubre de 2016
Inicial Decretado Acumulado Avance Presupuestario Participacin
Regin Millones de pesos % Pres.Inic. % Pres.Vig. Porcentaje
Tarapac 64.569 41.166 29.492 45,7 71,6 2,7%
Antofagasta 57.918 66.495 57.332 99,0 86,2 4,4%
Atacama 67.841 100.600 81.100 119,5 80,6 6,6%
Coquimbo 105.888 95.277 73.856 69,7 77,5 6,3%
Valparaso 104.150 93.889 67.981 65,3 72,4 6,2%
Lib. Gral. B. OHiggins 90.107 71.404 59.793 66,4 83,7 4,7%
Maule 66.038 78.874 54.981 83,3 69,7 5,2%
Biobo 119.637 144.502 118.544 99,1 82,0 9,5%
Araucana 76.032 87.070 64.441 84,8 74,0 5,7%
Los Lagos 155.138 142.457 108.697 70,1 76,3 9,4%
Aysn 80.011 67.084 53.094 66,4 79,1 4,4%
Magallanes 70.435 74.418 54.590 77,5 73,4 4,9%
Metropolitana 165.907 112.171 79.616 48,0 71,0 7,4%
Los Ros 99.438 101.662 65.977 66,3 64,9 6,7%
Arica y Parinacota 78.310 72.870 50.043 63,9 68,7 4,8%
Interregional 134.040 170.441 144.754 108,0 84,9 11,2%
Total MOP c/concesiones 1.535.459 1.520.381 1.164.291 75,8 76,6 100%
Fuente: CChC en base a informacin de la Dirplan.
suales de este, programados en enero para el resto del ao, los Flujo de inversin MOP 2016
(Excluida adm. de Concesiones)
niveles de inversin efectivos fueron inferiores a lo programado para
180 n Prog. mes n Efec. mes n Prog. mes n Efec.
el mes de octubre, situacin que se viene dando por cuarto mes mes
1.375
1.250
consecutivo. Por esta razn, se esperan flujos efectivos superiores a 160 1.125
140 1.000
lo inicialmente pro-gramado para los meses restantes del ao, toda
120 875
vez que el Ministerio siga una senda de consolidacin presupuestaria. 100 750
80 625
500
Los registros de la Direccin de Planeamiento sobre la evolucin 60 375
40 250
de las propuestas y contratos vigentes celebradas por el Ministerio 125
20
de Obras Pblicas, dan seguimiento al gasto del presupuesto 0 0
pblico para el ao desde un punto de vista dinmico. Es decir, Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
refleja la evo-lucin de los contratos programados a generar Flujo mensual (miles de millones de $) (eje izquierdo)
desembolsos durante el ao en relacin a su estado, duracin y Miles de millones de $ acumulados (eje derecho)
Fuente: CChC con informacin de SAFI y DirPlan del MOP.
de acuerdo a su fecha de licitacin.
9
9
INFORME MACH45
TABLA 4.19
Plan de licitacin MOP
A septiembre 2016
TABLA 4.20
Contratos licitados MOP
A septiembre 2016
Fecha licitacin
Monto en MM$ Cantidad % Participacin (monto)
Servicio < 2016 2016 < 2016 2016 < 2016 2016
Adm. Sistema Concesiones 222.553 8.800 120 4 96,2% 3,8%
Agua Potable Rural 75.292 16.191 243 51 82,3% 17,7%
Direccin de Aeropuertos 85.416 22.304 43 20 79,3% 20,7%
Direccin de Arquitectura 56.139 3.227 25 7 94,6% 5,4%
Direccin de Obras Hidrulicas 235.683 56.501 133 156 80,7% 19,3%
Direccin de Obras Portuarias 105.372 25.571 124 50 80,5% 19,5%
Direccin de Vialidad 3.279.042 327.176 1.154 236 90,9% 9,1%
Otras Direcciones 3.572 1.691 25 38 67,9% 32,1%
Total 4.063.068 461.460 1.867 562 89,8% 10,2%
Nota: Excluye contratos vigentes efectuados por trato directo.
Fuente: CChC en base a informacin Dirplan.
100
asociada a 2016 de 1% en el valor total de los contratos FIGURA 4.22
Contratos licitados MOP
licitados. Actual-mente, dicho porcentaje asciende a 10%. Septiembre 2016 por ao de licitacin
n Adm. Sist. Concesiones n Agua potable rural
Analizando la dinmica de los contratos segn el ao de licitacin, como n Aeropuertos n Arquitectura n Obras hidrulicas
n O. Portuarias n D.G. Obras pblicas n Planeamiento
se mencion anteriormente, la Direccin de Vialidad es la que ms peso 1.200.000 n Vialidad n D.G. Aguas n I.N.H.
posee tanto en trminos de antigedad de los contratos como en monto 1.000.000
total. Destaca, por otro lado, la Direccin de Obras Hi-drulicas en cuanto
800.000
a la participacin de los contratos licitados, en lnea con la agenda de
600.000
construccin de embalses por parte del Gobierno.
400.000
TABLA 4.21
Presupuesto 2016 - Obras de arrastre y nuevas segn ao licitacin
Fecha licitacin
Monto en MM$ Cantidad % Participacin (monto)
Servicio < 2016 2016 < 2016 2016 < 2016 2016
Adm. Sistema Concesiones 48.349 3.996 120 56 92% 8%
Agua Potable Rural 43.068 14.752 247 369 74% 26%
Direccin de Aeropuertos 29.516 10.260 43 40 74% 26%
Direccin de Arquitectura 17.178 1.520 26 37 92% 8%
Direccin de Obras Hidrulicas 62.768 25.862 133 332 71% 29%
Direccin de Obras Portuarias 53.767 6.683 124 133 89% 11%
Direccin de Vialidad 756.429 39.411 1.156 541 95% 5%
Otras Direcciones 1.587 2.135 25 62 43% 57%
Total 1.012.663 104.618 1.874 1.570 91% 9%
Nota: Excluye contratos efectuados por modalidad de trato directo.
Fuente: CChC en base a informacin Dirplan.
Inversin regional
10
1
INFORME MACH45
200.000
0 TABLA 4.22
Inversin regional
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016e
102
Finalmente, respecto de la ejecucin regional asociada al subttulo TABLA 4.23
31 iniciativas de inversin a septiembre de 2016, es inferior a lo Inversin regional asociada al subttulo
publicado por la SUBDERE, alcanzando 57% del total decretado, 31 Ejecucin presupuestaria a septiembre 2016
TABLA 4.24
Proyecto presupuesto MOP 2017
Millones de pesos
10
3
INFORME MACH45
TABLA 4.25
Proyecto presupuesto MOP 2017
Millones de pesos
Direccin, Servicio
o Programa Arrastre Nuevo Total % Arrastre % Nuevos
Agua Potable Rural 16.316 73.675 89.991 18% 82%
Direccin de Aeropuertos 40.479 4.793 45.272 89% 11%
Direccin de Arquitectura 22.297 5.987 28.284 79% 21%
Direccin de Obras Hidrulicas 99.755 21.881 121.636 82% 18%
Direccin de Obras Portuarias 72.666 -4.514 68.152 100% 0%
Direccin de Vialidad 864.376 118.163 982.538 88% 12%
Otras Direcciones 3.737 2.474 6.210 60% 40%
Total s/concesiones 1.119.626 222.459 1.342.084 83% 17%
Adm. Sistema Concesiones 220.595 32.954 253.549 87% 13%
Total general 1.340.220 255.413 1.595.633 84% 16%
Fuente: Dipres e informacin Dirplan.
Por otra parte, segn informacin de la Dirplan y la Dipres, 84% del gas-to
TABLA 4.26 presupuestado para el prximo ao corresponde a pagos relaciona-dos
Proyecto presupuesto inversin regional con obras de arrastre, cifra levemente inferior que la observada en la Ley
Millones de pesos
de Presupuestos 2016 (86%). Esta proporcin resulta preocupan-te en
Proyecto de Ley de cuanto a las restricciones que existen para financiar obras nuevas, en la
Presupuesto
Distribucin 2016* 2017 Variacin medida que se est utilizando el presupuesto casi exclusivamente para
Tarapac 21.109 23.106 9,5% obras de reposicin y mantenimiento del stock de capital pblico vigente,
principalmente a travs de la Direccin de Vialidad.
Antofagasta 50.475 37.924 -24,9%
Atacama 41.296 45.770 10,8%
Coquimbo 33.580 29.899 -11,0% Para el caso de la Inversin Regional, el proyecto de Ley de
Valparaso 41.614 42.772 2,8% Presupuesto 2017 considera $ 860.546 millones para iniciativas
O'Higgins 30.988 31.605 2,0% de inversin asocia-dos al subttulo 31, lo cual implica un variacin
Maule 44.049 48.500 10,1% nominal prcticamente nula en trminos nominales (-0,3%) con
Biobo 71.326 79.833 11,9% respecto a la Ley de Presupues-tos inicial al presente ao.
Araucana 76.718 75.475 -1,6%
Los Lagos 43.845 41.180 -6,1% En relacin con la distribucin, se pueden observar alzas significativas en
Aysn 30.784 16.933 -45,0% el presupuesto planeado para las regiones de Biobo, Atacama y del
Magallanes 39.775 36.243 -8,9% Maule en 2017 respecto de 2016. Respecto de las principales contrac-
Metropolitana 64.969 63.850 -1,7% ciones a nivel regional, Aysn evidencia un recorte significativo en la
Los Ros 31.123 32.996 6,0% asignacin de recursos (-45%), junto con Antofagasta (-25%) y Arica y
Arica y Parinacota 17.542 14.290 -18,5%
Parinacota (-18,5%). Por otro lado, destaca el aumento para el tem
Sub Total 639.193 620.377 -2,9%
provisiones durante 2017 respecto de 2016, consecuencia directa del
Provisiones 224.120 240.169 7,2%
ajuste fiscal realizado por parte del Gobierno.
Total 863.313 860.546 -0,3%
( Solo presupuesto inicial con
ajuste fiscal. Fuente: Dipres.
104
la Construccin 5.
Proyecciones para
1 Promediando 22,1 puntos durante el segundo trimestre y 19,1 puntos
durante el tercer trimestre.
5.1 Expectativas 10
Sectoriales 5
Confianza y Expectativas
Empresariales
FIGURA 5.1
Evolucin del Indicador Mensual de Confianza
Empresarial (IMCE)
En frecuencia mensual 2010-2016
n Comercio n Construccin n Industria
75 n Minera n IMCE n Umbral de neutralidad
65
55
45
35
25
FIGURA 5.5
Distribucin de las expectativas a corto plazo
Tercer trimestre 2016
FIGURA 5.4
n Encuesta III trimestre 2016 n Encuesta II trimestre 2016
Evolucin del ndice de Expectativas Sectoriales de los n Encuesta III trimestre 2015
Empresarios de la Construccin: 0,7
Trimestral 2007-2016 0,6
90 n ndice corto plazo n ndice mediano plazo
0,5
80
0,4
70
0,3
60
0,2
50
0,1
40 Peor Igual Mejor
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
106
Para el mediano plazo, la percepcin de los empresarios experiment una FIGURA 5.6
Distribucin de las expectativas a mediano plazo
mejora, luego del deterioro significativo que estas sufrieron me-ses atrs.
Tercer trimestre 2016
No obstante, cabe resaltar que, a este horizonte temporal, los niveles de
n Encuesta III trimestre 2016 n Encuesta
expectativas an permanecen en zona pesimista. En este sentido, las II trimestre 2016 n Encuesta III trimestre
2015
respuestas de empresas socias consultadas por la CChC, no muestran 0,7
mejoras sustanciales en su distribucin respecto de otros pe-rodos de 0,6
marcado pesimismo. Por lo que, no se descarta una reversin de la
0,5
confianza de los empresarios en el futuro inmediato.
0,4
contraera su inversin total en 2017 es el Inmobiliario, donde un 68% En porcentaje (eje izquierdo)
declara que disminuir en alguna medida. Nota: a las tres posibles respuestas se asignan los
siguientes valores: Peor=0, Igual=50, Mejor=100.
Luego se grafica una estimacin Kernel usando la
funcin Epanechnikov. Fuente: CChC.
25 100
80
15
Vivienda
Suministros
Total
Inmobiliario
60
pblica
40
Fuente: CChC. 20
0
Total
Sumistros
Inmobiliario
pblica
Viv ienda
generales
Contratistas
19
oEspacioPblic
del
del
programaDS-
cobre
Desaceleracindelainversin
Desaceleracindelconsumo
Reforma
laboral
Accesoalcrdito
Suministros
Reforma
Precio
tributaria
Ley Proyecto
Implementacin
n Nmero de proyectos
31%
n Tamao de los
proyectos 7%
n Nivel de competencia
7%
n Diversificacin del
mercado 42%
n Situacin econmica del
pas 46% 2 Experimentando una mejora de 8 puntos en el corto plazo y de 29 puntos en el
mediano plazo, respecto a las expectativas registradas durante marzo de 2016.
Fuente: CChC.
108
Al consultar por los aspectos que ms preocupan a los empresarios FIGURA 5.12
Subsector Suministros: Qu aspectos le
del subsector, la mayora declara que ser la Desaceleracin de la
parecen ms preocupante para el desempeo
Inver-sin, seguido por la Desaceleracin del Consumo y la Reforma del sector construccin durante 2016-2017?
Laboral. En comparacin a lo expresado durante la encuesta anterior, 45 n Total menciones n % primera mencin
se puede mencionar el alza entre las preocupaciones del subsector 40
de la Desace-leracin del Consumo. 35
30
25
20
Inmobiliario 15
10
Las empresas consultadas del subsector Inmobiliario preservan el esta-do 5
0
pesimista de sus expectativas de corto plazo, registrando 34 puntos (esto
de
Reform
laboral
cobre l
es 4 puntos menos que lo observado un ao atrs). En el media-no plazo,
Desaceleracindelconsumo
Desaceleracindelainversin
Accesoalcrdito
a
las perspectivas se mantienen en un rgimen pesimista (42 puntos),
tributaria
Reforma
Precio
coherente con un entorno de contraccin de las ventas inmo-biliarias y
condiciones ms restrictivas de acceso al crdito. Junto a lo anterior, En porcentaje (eje izquierdo)
destaca que un 67% de los empresarios del subsector declar que su Fuente: CChC.
laboral
de Ley
restrictivasalcrdito
Desaceleracindelainversin
Desaceleraci ndelademanda
Reforma
Pblico
Fuente: CChC.
Aporte
s
Proyecto
Espacio
tributaria
Reforma
al
de
10
9
INFORME MACH45
del
pblico
laboral
Reforma
del
presupuesto
petrleo
Desaceleracindelainversin
Accesoalcrdito
Desaceleracindelademanda
Precio
Reforma
tributaria
Evolucin
n Nmero de proyectos
52%
n Recalendarizacin de
proyectos 4%
n Costo laborales 4%
n Aprobaciones sistema
impacto ambiental 6%
n Situacin econmica del
pas 34%
110
Respecto a las tipologas de proyectos donde se ha concentrado la ac- FIGURA 5.18
Contratistas Generales: Qu aspectos le
tividad de las empresas del rubro durante el presente ao, se observa un
parecen ms preocupante para el desempeo
36% centrado en Edificacin no Habitacional, lo que representa una baja del sector construccin durante 2016-2017?
de 15 puntos respecto de la encuesta anterior, un 20% en Minera, y un n Total menciones n % primera mencin
60
13% tanto en Energa, como en Obras Viales e Industria. Solo un 3%
declar realizar obras en Puertos o Ferrocarriles. 50
40
30
20
10
de
laboral
aReform
cobre l
Desaceleracindelainversin
Desaceleracindelconsumo
Accesoalcrdito
Precio
Reforma
tributaria
En porcentaje (eje izquierdo)
Fuente: CChC.
111
INFORME MACH45
RECUADRO 5
En este contexto, el objetivo del presente recuadro es evaluar la Fuente: Elaboracin propia.
sensibilidad de las expectativas de los empresarios a los shocks
de incertidumbre interna. La siguiente Tabla muestra un ejercicio Sumado a lo anterior, se estim un modelo que interrelaciona la
preliminar de correlacin entre los indicadores de incertidumbre dinmica de crecimiento de cinco variables: VIX, IIEC, IMCE del
(interna y externa) y los ndices sectoriales de expectativas comercio, IMCE de la industria, IMCE de la construccin b. Esto
empresariales (IMCE). De la Tabla se despren-de que las permite medir la respuesta del IMCE sectorial a los shocks de
expectativas se correlacionan de forma negativa y incertidumbre local, controlando por el efecto de volatili-dad
significativamente con las dos medidas de incertidumbre. As, financiera internacional. La Figura 2 compara la cada de las
por ejemplo, un escenario de alta incertidumbre coincide con expectativas sectoriales frente a sobresaltos de la incerti-dumbre
expectativas pesimistas. local versus incertidumbre internacional.
112
FIGURA 3 TABLA 1
Correlacin ordinaria entre los indicadores VIX, IMCE e IIEC
Respuesta del IMCE comercio a un shock generalizado
de una desviacin estndar del IIEC y VIX Expresados en variacin anual (Enero 2008 -
0,01 n IIEC n VIX
septiembre 2016)
0,00
-0,01 IIEC VIX
-0,01 VIX 0,6155
-0,02
-0,02 (0.0000)
-0,03 IMCE Comercio -0,4788 -0,4957
-0,03
(0.0000) (0.0000)
-0,04
-0,04 IMCE Construccin -0,2689 -0,3865
-0,05 (0.0055) (0.0000)
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
IMCE Industria -0,3633 -0,4131
Fuente: Elaboracin propia. (0.0001) (0.0000)
Nota: Los valores entre parntesis corresponden a los p-values.
Fuente: Elaboracin propia.
Como resultado, las expectativas de los empresarios, en pro-
medio, son ms sensibles a la situacin de incertidumbre local
FIGURA 4 respecto de la situacin exclusivamente financiera interna-
Respuesta del IMCE construccin a un shock cional. Particularmente, los empresarios de la construccin
generalizado de una desviacin estndar del IIEC y VIX sobre-reaccionan a hechos inesperados respecto de sus pares
0,01 n IIEC n VIX de otros sectores de la economa. Este hallazgo ayuda a ex-
0,00
plicar, en parte, el estado persistentemente pesimista de los
empresarios, en especial de la construccin, en un contexto
-0,01
internacional de moderada incertidumbre financiera, pero de alta
-0,02
incertidumbre al interior del pas.
-0,03
-0,04
-0,05
REFERENCIAS
-0,06
-0,07 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
Cerda Rodrigo. et al. (2016). Economic Uncertainty Impact
in a Small Open Economy: The Case of Chile. Documento
Fuente: Elaboracin propia. de Trabajo N 25. Universidad Catlica de Chile.
Greene William H. Econometric Analysis. Quinta
Edicin. New York University.
0,00
-0,01
-0,01
-0,02
-0,02
-0,03
-0,03
-0,04
-0,05 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40
113
INFORME MACH45
114
de comparacin altamente exigente, en respuesta al do respaldado por la inspeccin de obras ya
anuncio anticipado del IVA a la vivienda. Evento que se existentes, lo cual evidencia el nivel de estancamiento
ha visto acentuado por el deterioro de los indicadores de del sector en cuanto a la generacin de actividad en
confianza de los consumidores, el estatus restrictivo de base a proyectos nuevos. Por su parte, las
las condiciones de acceso al crdito hipotecario, los cam- importaciones de bienes de ca-pital relacionados con
bios normativos en torno a la reforma tributaria y provi- la construccin y la actividad de contratistas generales
siones bancarias, junto con un acotado dinamismo de la referida a movimientos de tierra y a obras civiles y
demanda interna y los ingresos disponibles, entre otros montaje mantienen un bajo y estancado dinamismo.
factores de carcter econmico. Por su parte, la oferta de
viviendas contina dinmica, coherente con las cifras Si bien las principales fuentes de inversin en infraestruc-
rcord de permisos de edificacin alcanzadas durante la tura para 2017 corresponden al sector minero y energtico,
segunda mitad de 2015. En efecto, los meses para cabe resaltar que los actuales montos previstos de la mine-
agotar stock de casas y departamentos evolucionan por ra estatal se ajustaron a la baja respecto de publicaciones
sobre sus respectivos niveles de equilibrio o de largo anteriores de la Corporacin de Bienes de Capital (CBC).
plazo. En este contexto, el ndice de precios hednicos Especficamente, el proyecto RT Sulfuros recientemente
de vivien-da elaborado por la Gerencia de Estudios de aprobado por el Sistema de Evaluacin Ambiental (SEA)
la CChC ha tendido a moderar su ritmo de crecimiento fue excluido del catastro de inversiones con cronograma
tanto en doce meses como en el margen. definido, segn lo informado por CODELCO. Por otro lado, el
proyecto asociado a la Empresa de Ferrocarriles del Es-
Por otra parte, segn el estado de avance de obra de los tado, Tren Alameda-Melipilla, tambin fue excluido del
proyectos inmobiliarios, las unidades ms prximas al tr- catastro de obras de inversin con cronograma definido. As,
mino de obra son las que aumentaron su participacin tan-to estos eventos acumulan un mayor impacto en el gasto
en las ventas como en la oferta disponible. Mientras que son esperado para 2017. Ambos proyectos explican 77% del
menos las obras en etapa inicial y sin ejecucin que al tercer total eliminado en el perodo. Bajo este escenario, la me-nor
cuarto de 2016 se comercializan en el mercado. Este inversin por parte de empresas autnomas estatales se
escenario pone en alerta el futuro desempeo del merca-do suma a los ajustes de capitales privados, impactando
inmobiliario, toda vez que no se observa una reposicin de la negativamente a las expectativas de crecimiento de la in-
cartera de nuevos proyectos, al mismo tiempo que la versin agregada en construccin.
superficie aprobada para edificar se encuentra en nive-les
mnimos histricos. En este mbito, esperamos pocos Finalmente, en trminos reales, el presupuesto de obras
cambios para 2017 respecto del escenario contemplado en pblicas para 2017 exhibe un aumento de 2% anual, prin-
2016, toda vez que los fundamentos macroeconmicos del cipalmente por el efecto de menor base de comparacin
sector inmobiliario mantendrn una evolucin igual de ante el ajuste fiscal realizado en 2016 6. Por otra parte, se-
negativa a lo observado en lo ms reciente. gn informacin de la Dirplan y la Dipres, la mayor parte del
gasto presupuestado para el prximo ao (84%) co-
En vivienda pblica, el Proyecto de Ley de Presupuestos rresponde a pagos relacionados con obras de arrastre. Esta
2017 para subsidios habitacionales exhibe un recorte en proporcin resulta preocupante en cuanto a las restriccio-nes
trminos reales respecto del presupuesto aprobado en 2016, que existen para financiar obras nuevas, en la medida que
debido principalmente a una reduccin de los recur-sos de se est utilizando el presupuesto casi exclusivamente para
programas dirigidos a sectores vulnerables (FSV y DS 49), y obras de reposicin y mantenimiento del stock de ca-pital
a una disminucin en el presupuesto destinado a programas pblico vigente.
de sectores medios (DS 40 y DS 01).
As, en el consolidado, la inversin en construccin dismi-
En cuanto a la infraestructura, el rubro contina experi- nuye 0,2% durante 2016 respecto de 2015. Cabe mencio-
mentando un alicado dinamismo de su actividad, cohe-rente
con el magro desempeo de sus principales indica-dores
parciales. En especial, el indicador de ingeniera de consulta
6 Controlando por el efecto estadstico de base de
que aproxima la demanda de horas-hombre destinados a comparacin menos exigente, la variacin del gasto en
proyectos de infraestructura, contina sien- infraestructura pblica es prcticamente nula.
115
INFORME MACH45
FIGURA 5.20 nar que esta cifra est comprendida en el rango de estimacin publica-do
Proyeccin de la inversin en construccin en el Informe MACh de junio. Para 2017 la proyeccin de crecimiento
(Variacin anual, en %)
considera un rango de -1,6% a 1,4% anual. Ello se condice con la cada
n Media anual n Promedio (1997-2015)
n Inversin construccin esperada en la inversin en infraestructura y el moderado crecimiento de
20
la inversin en vivienda total sostenida parcialmente por la inver-sin
15
inmobiliaria asociada a proyectos rezagados, es decir, aquellos que se
10
encuentran en su etapa de obra gruesa y terminaciones. En tanto, para
5
2018 se proyecta que la inversin del sector oscile en un intervalo de 0%
0
a 3% anual, donde los efectos de menores bases de comparacin y una
-5
recuperacin de la confianza de los empresarios basado en las
-10
expectativas que se desprenden del Informe de Percepcin de Nego-cios
-15
del Banco Central son por ahora algunos de los determinantes en el
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
TABLA 5.1
Inversin en construccin desagregada
Base
Optimista
Optimista
Pesimista
Pesimista
2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016
116
Principales riesgos casi todos los sectores involucrados. Ello, sin
duda, ge-nera rigideces en la dinmica de la
En lo internacional, una significativa y persistente de- inversin esperada en el mediano y largo plazo.
preciacin del tipo de cambio nominal, similar a la ob-
servada hasta 2015, podra elevar significativamente El gasto en construccin catastrado para 2017 presenta
los costos de importacin de materiales y equipos para importantes riesgos, ya que 78% se encuentra en cons-
la construccin. Ello tiene impacto en los mrgenes de truccin, mientras que 13% se encuentra por ejecutar y
utilidad de las empresas y, por tanto, en sus expectati- con su resolucin de calificacin ambiental correspon-
vas de inversin y contratacin futura. diente. Por lo que, dependiendo del estado de las con-
diciones macroeconmicas y financieras, no es posible
En vivienda pblica, no se descarta una ejecucin ms descartar nuevas recalendarizaciones de proyectos con
lenta que lo previsto en los programas de subsidios cronograma definido durante el prximo ao.
du-rante 2017. Esto podra alterar tanto la proyeccin
de inversin para el rubro como la trayectoria El persistente deterioro de la confianza de los consu-
esperada de la contratacin de mano de obra. midores y empresarios constituye en s mismo un ries-
go para la actividad sectorial, ya que podra dar lugar
En el mercado inmobiliario, un probable aumento de los a lo que en la literatura especializada se conoce como
precios de vivienda tras la eventual aplicacin del IVA, profecas autocumplidas. Por el contrario, una recu-
repercutira negativamente en la demanda. Sim embar- peracin de las expectativas podra reflejar un creci-
go, tambin es posible que el precio mantenga un ritmo miento de la inversin mayor al proyectado para 2017.
de crecimiento ms acotado, dado que por lo general la Por ejemplo, acciones del gobierno que conduzcan a
demanda exhibe mayor varianza (o es ms sensible) res- reducir la incertidumbre en torno a la reforma laboral,
pecto de la oferta a cambios en el precio concordante entre otros, generara un efecto positivo en la confian-
con los altos costos de ajuste a la inversin. za de los empresarios. Si a esto se suma una seal
ms agresiva de la poltica monetaria disminuyendo
Los niveles de aprobacin de proyectos de inversin su tasa de referencia a partir del primer cuarto de
en infraestructura continan en mnimos histricos y 2017 es probable que la actividad sectorial repunte
los tiempos de tramitacin de stos han aumentado en hacia finales del mismo ao o principios del prximo7.
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INFORME MACH45
BALANCE ESTRUCTURA
Glosario
La poltica fiscal del balance estructural consiste en estimar los ingresos
efectivos para ael ao en cuestin y los ingresos que tendra el fisco de
darse el escenario de largo plazo segn sus parmetros mas relevantes.
Esto es, los ingresos que se generaran si la economa creciera a su nivel
de tendencia y si el precio del cobre y de molibdeno (principalmente) se
ubicarn en sus niveles de largo plazo, para lo cual los respectivos
consejos consultivos de expertos estiman previamente estos parme-tros.
A estos se les llama ingresos estructurales. Luego, la regla consiste en
generar un presupuesto (gasto) de acuerdo a los ingresos estructu-rales y
no sobre los ingresos efectivos, de tal manera de cumplir con la meta
prestablecida de dficit o supervit fiscal, segn corresponda. En caso
que los ingresos efectivos superen el gasto, se ahorran en los fon-dos
soberanos, y en caso que sean menores, se utilizan parte de estos fondos
para lograr el gasto presupuestado.
ICE
ndice de Costo de la Edificacin. Este se obtiene del seguimiento a los
costos asociados a una vivienda tipo de un piso y de una superficie de
setenta metros cuadrados, entre sus principales caractersticas.
IMACON
ndice Mensual de Actividad de la Construccin.
INACOR
ndice de Actividad de la Construccin Regional.
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NDICE DE FACTURACIN DE nes en los pases desarrollados. Son ndices y variaciones
CONSTRATISTAS GENERALES (CC.GG) reales por cuanto se estiman a partir de precios de venta
Representa a la actividad en obras de ingeniera e de viviendas en Unidades de Fomento (UF). La utilidad de
infraes-tructura, tales como: obras civiles y montaje, dar seguimiento a estos ndices radica en que estos logran
movimientos de tierra, construccin de centros seguir a una vivienda de caractersticas constantes en el
comerciales, oficinas, otras construcciones no tiempo, con lo que se mitiga el efecto en los precios de las
habitacionales, obras pblicas y edificacin habitacional. variaciones de las mltiples caractersticas de estos, captu-
rando variaciones ms puras de precios.
NDICE GENERAL DE INGENIERA DE CONSULTA
Elaborado por la Asociacin de Empresas Consultoras de IPC
Ingeniera, este indicador de periodicidad trimestral se ndice de precios al consumidor.
basa en las horas hombre que utilizan las compaas
aso-ciadas en los distintos sub sectores econmicos. IPCX
ndice de precios al consumidor que excluye frutas
NDICE DE FACTURACIN REAL DE PROVEEDORES y ver-duras frescas y combustibles.
ndice real de facturacin de proveedores: La informacin
corresponde a las ventas nominales de materiales de cons- IPCX1
truccin y artculos para el mejoramiento del hogar, de- ndice de precios al consumidor que adems de la exclu-
flactado por el subndice de Precios de Materiales del ICE. sin realizada en el clculo del IPCX, no considera tarifas
reguladas, precios indizados y servicios financieros.
SISTEMA DE EVALUACIN DE
IMPACTO AMBIENTAL (SEA) TCN
Organismo pblico funcionalmente descentralizado con Tipo de cambio nominal.
personalidad jurdica y patrimonio propio. El SEA fue crea-do
por la Ley N20.417, publicada en el Diario Oficial el 26 de TCR
enero de 2010, que modific la Ley N19.300 sobre Ba-ses Tipo de cambio real.
Generales del Medio Ambiente. Su gestin se basa en la
evaluacin ambiental de proyectos ajustada a lo esta-blecido TCR-5
en la norma vigente, fomentando y facilitando la participacin Tipo de cambio real que solo considera las monedas de Es-
ciudadana en la evaluacin de los proyectos. tados Unidos, Japn, Canad, Reino Unido y la zona euro.
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INFORME MACH45
COSTO DEL EMPLEADOR POR MANO DE OBRA FONDO SOLIDARIO DE VIVIENDA II (FSV II) Destinado
Se define como la resultante de la remuneracin, ms a la construccin o compra de vivienda nueva o usada,
los costos del empleador por devoluciones de gastos con crdito complementario opcional, a familias que
del tra-bajador por capacitacin y perfeccionamiento y presentan un Puntaje de Carencia Habitacional de hasta
por los servicios de bienestar del personal, menos las 11.734 puntos. Rige desde 2005.
cotizaciones imputadas al empleador por regmenes
de seguridad so-cial (por ejemplo, asignaciones
familiares otorgadas por el Estado).
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FONDO SOLIDARIO DE ELECCIN DE proyectos habitacionales cuyo permiso de edificacin sea
VIVIENDA (DS 49) anterior al 1 de junio de 2009 y siempre que su precio de
Es un aporte estatal destinado a financiar la adquisicin o venta no exceda de 950 UF. Este subsidio surgi en 2009 en
construccin de una vivienda en sectores urbanos o ru-rales, respuesta a la crisis financiera internacional ocurrida en ese
para uso habitacional de la persona que obtenga el beneficio entonces, y actualmente no se sigue otorgando.
y su familia. Est destinado a familias sin vivienda que viven
en situacin de vulnerabilidad social, que no tie-nen SUBSIDIO HABITACIONAL (DS 40) Ttulo 1
capacidad de endeudamiento y cuyo puntaje de Ca-rencia Junto al ahorro para la vivienda y a un crdito o mutuo
Habitacional en la Ficha de Proteccin Social (FPS) sea hipotecario optativo, permite adquirir o construir en
igual o menor a 8.500 puntos. sitio propio, una vivienda econmica (de hasta 140
m2), nueva o usada, urbana o rural, cuyo precio no
LEASING HABITACIONAL supere las 1.000 UF. Est vigente desde 2004.
Este programa permite acceder a la oferta privada de vi-
viendas nuevas o usadas de hasta 1000 o hasta 1.200 UF. SUBSIDIO HABITACIONAL (DS40) Ttulo 2
en las regiones XI, XII, Provincias de Palena y Chilo, comu- A partir de 2008, y transitoriamente, permite comprar una
nas Isla de Pascua o de Juan Fernndez, a travs de una vivienda econmica nueva (hasta 140 m2), en Zonas de
sociedad inmobiliaria de leasing habitacional con la cual se Renovacin Urbana o en Zonas de Desarrollo Prioritario,
celebra un contrato de arrendamiento con promesa de cuyo precio no supere las 2.000 UF. Este subsidio no
compraventa. El precio de las viviendas puede alcanzar a puede ser aplicado a la construccin de viviendas en sitio
2.000 UF en zonas de renovacin urbana o desarrollo prio- propio, solo a la adquisicin de viviendas nuevas.
ritario, zonas de conservacin histrica o inmueble de con-
servacin histrica. Rige desde 1995. PROGRAMA DE PROTECCIN DEL
PATRIMONIO FAMILIAR (PPPF)
SISTEMA INTEGRADO DE Este programa ofrece subsidios habitacionales a las
SUBSIDIO HABITACIONAL (DS 01) fami-lias chilenas para mejorar el entorno y mejorar o
Estos subsidios estn dirigidos a personas con capacidad ampliar su vivienda. Est vigente desde 2006.
de ahorro y posibilidad de complementar el valor de la vi-
vienda con un crdito hipotecario o con recursos propios. SUBSIDIO RURAL
El programa tiene tres lneas de subsidios: Destinado a la construccin o adquisicin de una
vivienda rural, entre 260 y 400 UF, dirigido para familias
Ttulo 0: Subsidios para grupos emergentes de escasos recursos del sector rural vinculadas a las
(corres-ponde al tramo 1 del Ttulo I del DS 01). diferentes activi-dades productivas (campesinos,
Destinado la compra de una vivienda de hasta pescadores, pirquineros, agricultores, trabajadores
1000 UF sin crdito hipotecario. forestales o temporeros). Rige desde 1986.
Ttulo I: Subsidios para grupos emergentes (correspon-de
al tramo 2 del Ttulo I del DS 01). Destinado a la com-pra SUBSIDIO DE HABITABILIDAD RURAL (DS 10)
o construccin de hasta 1.400 UF. Programa que mejora las condiciones de habitabilidad de
Ttulo II: Subsidios para la clase media. familias que viven en zonas rurales y localidades urbanas
Destinado a la compra o construccin de una de menos de 5.000 habitantes. Reconoce las
vivienda de hasta 2.000 UF. particularida-des culturales, geogrficas y productivas de
estos territo-rios y de quienes residen en ellos. Poseen 3
SUBSIDIO EXTRAORDINARIO (DS 04) modalidades: Construccin de viviendas nuevas,
El Subsidio Habitacional Extraordinario para la adquisicin Mejoramiento o am-pliacin de viviendas y Mejoramiento
de viviendas econmicas y prstamos de enlace a corto del entorno y equi-pamiento comunitario.
plazo a las empresas constructoras permite financiar la
adquisicin de una vivienda econmica construida, que PROGRAMA EXTRAORDINARIO DE REACTIVACIN
forme parte de un conjunto habitacional que cumpla con los ECONMICA E INTEGRACIN SOCIAL (DD 116)
requisitos establecidos en el reglamento que se ad-junta. Programa extraordinario elaborado por el MINVU con el
Solo podr aplicarse a viviendas correspondientes a objeto de desarrollar proyectos integrados de viviendas de
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