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 CASO METALES MECA S.A

Datos del Solicitante:

La empresa solicitante del prstamo fue constituida hace 42 aos en valencia como filial de una
empresa matriz francesa y actualmente posee un capital social de 247.000.000 de u.m y un total
de 220 empleados. La empresa francesa fue constituida a principios de siglo.
Se dedica a la fabricacin de envases (cajas, tubos. Etc.) Para el sector de la perfumera y de la
alimentacin y su mayor xito se debe a la proyeccin internacional que ha ido consolidando con
el tiempo, factor que puede determinar su gran lanzamiento en el mercado exterior y comunitario,
con un prestigio ya alcanzado y un posicionamiento ptimo para afrontar la dura situacin de
competitividad dentro un mercado cada vez ms globalizado.
Hasta la fecha, no se le conocen apariciones ni en el RAI ni en el ASNEF.
Relacin con la Entidad
En la actualidad la empresa tiene las siguientes posiciones activas (todas ellas con la garanta de
la empresa y, por tanto, sin garantas hipotecarias o avales) y pasivas con nuestra entidad:
- Prstamos: 23.330.000 de u.m de los que tambin ya ha dispuesto en su totalidad.

- Cuenta de Crdito de comercio exterior: 200.000.000 de un u.m ., el 50% como cuenta

de crdito y el otro 50 %en lnea extranjero, de las que dispone actualmente de
100.000.000 u.m. A pesar de que ambos limites esta sin utilizar desde hace meses como
consecuencia de los sobrante de tesorera de que dispone la empresa, la sociedad desea
seguir manteniendo dichos limites, por lo que la ltima renovacin nuestra entidad le
renov los mismos por un ao ms.

- Pasivo: presenta unos depsitos a la vista con unos saldos medios de 3.470.000 de u.m.,
aunque en la actualidad dicho importe sita en 3.880.000 de u.m.

- Las exportaciones las cobras a travs de nuestra sucursal. En el pasado ejercicio ha

cobrado por este concepto unos 750 millones de u.m. precisamente, el prstamo que se
solicita es para anticipar los cobros relacionados con sus exportaciones.

- Tiene domiciliadas las nminas de todos sus empleados a travs de nuestra sucursal.

- Tambin paga a travs de nuestra sucursal sus operaciones de importacin y el 50% de

los impuestos y Seguridad Social.

De acuerdo con la CIRBE, en total de riesgo financiero concedido es de 320.000.000 u.m y de

198.000.000 u.m. De estos importes los que corresponde a nuestra identidad son 223.330.000 de
u.m y 123.330.000 de u.m respectivamente.
En la CIRBE tambin se indica otros riesgos de 175.000.000 u.m, en concepto de avales,
dispuesto nicamente por valor de 75.000.0000. Se trata de garantas solicitadas por sus clientes,
tanto nacionales como extranjeros.
No se registran incidencias negativas de impagos, ni deudas con organismos oficiales ni
incidencias judiciales.
OPERACIN SOLICITADA Y FINALIDAD:
La empresa acude a nuestra entidad para solicitar un prstamo por importe de 72.700.000 u.m
correspondiente a una lnea de internacionalizacin que cuenta con una subvencin e inters de
la Generalitat Valenciana. El plazo de la operacin son 12 meses. Esta lnea le permitir cobrar
anticipadamente el 10 % de las exportaciones que realiza. Se trata de instrumento financiero con
el objetivo de promover la competitividad internacional y ligada a una serie de requisitos que la
sociedad solicitante ya ha demostrado cumplir.

DATOS DEL SECTOR:

Hablamos de un sector integrado en el ltimo ao por 70 fabricantes y en el predomina estructura
productivas de pequea dimensin. Encontramos una elevada concentracin de las empresas en
Catalua, con ms del 25 % del total, seguida de la Rioja, pas vasco, Navarro, Murcia y Valencia.
Segn estudios sectoriales consultados, existe una amenaza muy reducida de entrada de nuevas
empresas fabricantes, ya que es un sector con unos elevados requisitos de capital inicial para la
instalacin de centros con un nivel tecnolgico que permite alcanzar economa de escala. Destaca
el segmento de envases para la industria alimentaria como el de mayor peso, reuniendo hace tres
aos el 40% de las ventas. Se estimada que los principales factores que favorecern el desarrollo
del sector sern: introduccin de mejoras tecnolgicas orientadas a la reduccin de peso de las
materias primas por unidad de producto, la inversiones en I+D (investigacin y desarrollo) para
la reduccin de costes, la eficacia de la red de distribucin y el incremento de la proyeccin
internacional.

VISITA A LA EMPRESA Y DATOS CUALITATIVOS:

Como ya se ha mencionado anteriormente, la empresa en cuestin es filial de una sociedad
francesa, la cual posee el 100 % del accionariado de las mismas. Destaca por encima de todo, la
excelente acogida que han tenido los productos de esta sociedad en el mercado comunitario en
los ltimos cinco aos (mayormente Francia y Reino Unido), que han confirmado el
afianzamiento de la firma como productor lder de algunos envases alimentarios. El grupo de
empresa del que forma parte Metales Meca, S.A. Es lder mundial en los productos en que se ha
especializado.
Actualmente exportan al 70 % de pases de la U.E y su nivel de ventas se situ, el ao pasado, en
los 4.500 millones de u.m.
En el periodo levante se publicaba hace dos aos el siguiente escrito:
Metales Meca S.A. elevo el pasado ejercicio su giro de 2.960 a 3.000 millones de u.m., gracias
al impulso de las exportaciones, que equivalen al 60% de las ventas totales. El beneficio neto
subi de 180 a 300 millones de u.m. La plantilla est formada por 220 personas. Todo ello
convierte en una de las compaas con mejor salud financiera de su sector.
Trabaja con clientes de mxima solvencia, lo que hace que su morosidad sea prcticamente nula.
Hace un par de aos consigui la certificacin de la calidad ISO -9000 y tambin la TUV alemana,
lo que le permite aumentar las ventas a sus clientes nacionales y extranjeros. Buena parte de los
diseos de nuevos productos son proporcionados por la empresa matriz, que cuenta con un
importante departamento de I+D.
Desde el punto de vista administrativo se trata de una empresa modlica, por la excelencia de la
calidad y cantidad de la informacin que nos han aportado.
La empresa no ha tenido nunca conflictos laborales reseables y cuentan con gran prestigio entre
sus empleados.
Tanto los clientes como los proveedores consultados han informado muy favorablemente de la
empresa.
El equipo directivo tiene formacin y experiencia adecuadas para gestionar la empresa en
cuestin.

DATOS CUANTITATIVOS DE LA EMPRESA:

Disponemos de informes de la Agencia Estatal de la Administracin Tributaria que confirma que
la empresa est al da en todas sus obligaciones fiscales. Lo mismo se puede decir de la seguridad
social y de la Genralitat Valenciana.
Las cuentas de la empresa estn auditadas. En los dos ltimos informes de auditora consultados
se puede leer las siguientes conclusiones de los auditores (Price Waterhouse):
En nuestra opinin, las cuentas anuales del ltimo ejercicio adjuntas, expresan en todos los
aspecto significativos la imagen fiel del patrimonio y de la situacin financiera de Metales Meca
S.A a 30 de junio y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados
durante el ejercicio anual finalizado en dicha fecha y contienen la informacin necesaria y
suficiente para su interpretacin y compresin adecuada, de conformidad con principios y normas
contables generalmente aceptadas, que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio
anterior.
GARANTIAS:
La garanta ofrecida es la propia empresa.
DESARROLLO DE LOS SIGUIENTES PUNTOS:

CASO METALES MECA S.A

1) ANALISIS DE SUS FORLEZAS Y DEBILIDADES DE LA EMPRESA.

FORTALEZAS:

Cuenta con estndares internacionales de calidad (ISO - 9000) Y TVU ALEMANA) y

es parte de un nmero reducido de fabricantes ya que opera en un sector con unos

Cuenta con un departamento de Investigacin y desarrollo que les permite estar a

la vanguardia tecnolgica, mejora continua de los procesos y sus productos

Su posicionamiento en el mercado est consolidado y es lder mundial en los

productos que se han especializado. Su proyeccin internacional se ido
afianzndose el cual determinara el lanzamiento en el mercado exterior y
comunitario, cuenta con un prestigio que ha ido consiguiendo a travs del tiempo
que le permite afrontar la dura situacin de competitividad en un mercado cada vez
ms globalizado.

Elevados requisitos de capital inicial para instalacin de centros con un nivel

tecnolgico que permita alcanzar economas de escala, permitiendo que disminuya
la amenaza de posibles entradas de nuevos competidores.

Sus cuentas son auditables, haciendo que se disminuya el riesgo de maquillaje de

cifras en sus estados financieros.

La empresa no ha tenido conflictos laborales reseables y cuenta con gran prestigio

entre sus empleados.

EL CIRBE evala positivamente su riesgo crediticio. Cuenta con un buen historial

crediticio.

Cuenta con una buena relacin tanto con los clientes como los proveedores he
informado muy bien de la empresa.

Trabaja con clientes con mxima solvencia, permitindoles que su tasa de

morosidad sea prcticamente nula.
 El equipo directivo tiene formacin y experiencia adecuadas para gestionar la
empresa de cuestin.

Todas las operaciones activas las garantiza la propia empresa y no necesita de

avales ni de garantas hipotecarias.

No se registran incidencias negativas de impagos, ni deudas con organismos

oficiales ni incidencias judiciales.

DEBILIDADES:

EL 70 % de sus exportaciones son a la Unin Europea, sabemos que en cuestin

econmica y los pases pertenecientes a la Unin Europea estn pasando por una
crisis econmica lo cual vienen recuperando lentamente.

La empresa no cuenta con autonoma total. Debido a que es una sucursal de la

matriz francesa.

Las exportaciones en la Unin Europea en conjunto se est recuperando de una

crisis. Lo que no llevara a revisar minuciosamente el histrico de las exportaciones
del sector de la empresa que estamos evaluando.

Posee un prstamo previo con la entidad.

2) ANLISIS FINANCIERO

A) Ratios Financieros Ratios de Estructura

ndice de liquidez corriente:

El valor del ratio es mayor que 1 por lo que se puede concluir que la empresa tiene la
capacidad de honrar con su activo circulante (corriente) su pasivo circulante (corriente)
sea puede pagar sus deudas a corto plazo. En el ao n el activo circulante es 1.4 veces
mayor que el pasivo circulante. El activo circulante en todos los aos supera el 65% del
total de activo en promedio, esto refleja una buena poltica de administracin de
activos.
 ndice de endeudamiento:

Analizando este ratio nos confirma que la empresa est completamente respaldada por
sus recursos propios (patrimonio) para asumir y honrar sus deudas, salvo en el ao n-1
en donde las deudas superaron al patrimonio los dems aos fue al contrario; hay que
aclarar que en el ao n-1 se tuvo ms deuda de acreedores comerciales y se realiz
menos reservas.

B) Ratios de Equilibrio Financiero:

Rotacin de Cuentas por cobrar: Se aprecia que se ha ido mejorando el sistema de cobro
ya que los plazos han ido disminuyendo hasta llegar a 97 das. Sumado a que cuenta con
una cartera de clientes de mxima solvencia.

Rotacin de Cuentas por pagar: Se aprecia que se est aprovechando o utilizando bien
la poltica de pago a proveedores ya que el periodo ha ido aumentando consiguiendo
con ello ms holgura en los tiempos ya que estos son mayores a los plazos de las cuentas
por cobrar, sea que primero se cobra y despus se paga.

Rotacin de inventarios: Se aprecia que se est mejorando el ciclo de rotacin de

inventarios est mejorando ya que se est reduciendo los tiempos al punto de llegar en
el ao n a 98 das respecto a 135 das del ao n-1, por lo que se concluye que se est
aplicando correctamente la poltica de rotacin de inventario. Ratios de Rendimiento.

Rentabilidad del capital (ROE): La mxima utilidad del patrimonio se alcanz en el ao

n.1 y fue de 25.4% en el ao n alcanz el 17.3% este ndice es el que ms le interesa al
inversionista, la tendencia a travs del tiempo es a positiva slo en el ao n-1 hay un
incremento significativo.
3) JUSTIFICACIN DEL CRDITO (DESTINO DEL CRDITO)

Segn el anlisis se justifica que se le brinde el crdito solicitado por la empresa por el
importe de 72.700.000 de u.m.

La empresa est respaldada por su posicionamiento en mercado y prestigio. No registra un

mal comportamiento de pago segn las centrales de riesgo y manejan sus operaciones a
travs de nuestras sucursales.

Adicionalmente esta lnea le permitir cobrar anticipadamente el 10 % de las exportaciones

que realiza. Se trata de un instrumento financiero con el objetivo de promover la
competitividad internacional.

Tiene implementada polticas de Inversin y desarrollo y ofrece productos con los ms altos
ndices de calidad. Cuenta con personal calificado y un equipo directivo capaz de competir
con posibilidades de xito en la toma de decisiones.

Es importante para ellos seguir desarrollndose para acceder a la introduccin de mejoras

tecnolgicas para seguir obteniendo reduccin de costos, eficacia en la red de distribucin
y el incremento de su proyeccin internacional.

Se cuentan con informacin que confirman que la empresa es muy seria, est al da con sus
obligaciones fiscales. Todas sus cuentas son auditadles. Cuenta con los activos y el
patrimonio suficiente para afrontar sus deudas, sin inconveniente. El prstamo solicitado es
para atender cartera de clientes solventes por lo que no tendr dificultad o peligro de pagos
tardos o cuentas incobrables

Garantas: La garanta es la propia empresa su prestigio y posicionamiento en el

mercado debido a la seriedad con que se maneja en el cumplimiento de sus
compromisos adquiridos y aunque no se indica que la matriz es aval de la empresa por
su filial tiene su respaldo frente a cualquier eventualidad.
) DECISIN: LE OTORGAN O NO LE OTORGAN EL CRDITO. POR QU? DE OTORGARLO, LE
PEDIRAN GARANTA (S) O NO? DE PEDIRLE GARANTA (S), CUL (ES) GARANTA (S) LE
PEDIRAN?

Con todos los datos analizados se llega a la conclusin de otorgar el crdito a la empresa
METALES MECA S.A, pero un crdito a largo plazo debido que sus exigible a corto plazo son de
48 % y a largo plazo 2%; la decisin se determin por el posicionamiento, prestigio, solvencia y
por ser bien organizada . Es reconocida como lder en su rubro y cuenta con cartera de cliente
de mxima solvencia, l que hace que su morosidad sea prcticamente cero, tambin cabe
resaltar la buena relacin que mantiene con sus proveedores, lo cual nos indica una buena
negociacin respecto a las compras al crdito.

Los ratios estudiados muestran o confirman lo antes indicado, que es una empresa que
calificara para un prstamo o financiamiento. Considerando que el plazo de la operacin es para
12 meses la empresa cumple con lo requerido en su flujo de caja, ciclo de negocio y en sus
periodos de rotacin de inventarios y cuentas por cobrar; es ms por su patrimonio y activos su
poltica de endeudamiento su estado de resultados que indican que es una empresa eficiente y
rentable y con la proyeccin que tiene en el mercado es tambin factible que se pueda endeudar
a largo plazo sin ningn inconveniente.

Por ello lo que estaramos sugiriendo es que este endeudamiento sea a largo plazo por la tasa
de endeudamiento que mantiene como pasivo a corto plazo que es 48%, o una evaluacin previa
si puede responder al total de sus pasivos a largo plazo incluyendo la obligacin con nosotros de
haberle otorgado el financiamiento, solicitndole a la empresa que nos brinde estados
financieros proyectados con la inclusin de la supuesta aprobacin de nuestro financiamiento y
cmo lo afrontaran con cifras.

Por otro lado, respecto a las debilidades externas como la crisis financiera de Europa, se podra
utilizar cuadros histricos y proyectados que demuestren la minimizacin del riesgo, respecto a
que el 70% son exportaciones a la Unin Europea y podramos solicitarle un estudio que muestre
las medidas ante una contingencia externa como la mencionada.

El apalancamiento utilizado por la empresa es para el crecimiento de la empresa que deber ir

de la mano con la demanda lo cual se podra solicitar una demanda proyectada.

La empresa no otorga garantas como hipoteca o avales de terceros pero se asume que como
es una filial la empresa matriz tendra que responder dicha deuda si se llegase a incumplir la
obligacin de pago. En consecuencia no se necesario requerir una garanta, toda vez que la
empresa est libre de cargas y gravmenes.