Contedo

Captulo 1 - Aluguel das aes ................................................................................ 3

1.1- Doadores e tomadores ................................................................................... 3

Captulo 2 - Retrao do Fibonacci + IFR ............................................................... 5

Captulo 3 - ROC + mdia mvel simples ............................................................... 9

Captulo 1 - Aluguel das aes

Antes de entrarmos nas estratgias para operar vendido nas aes, devem estar
claro para voc as regras e o funcionamento do aluguel dos ativos.
O emprstimo ou aluguel de aes uma operao na qual o investidor que
possui aes de determinada empresa, empresta para outro investidor. No mercado
quem empresta conhecido como doador, e quem recebe o tomador.
O Banco de ttulos CBLC, conhecido como BTC o servio no qual os
investidores disponibilizam os ativos para os emprstimos.
Por exemplo, voc est analisando o grfico do ativo A, e percebeu uma
oportunidade de venda no valor de R$ 50,00. Logo, voc decidiu alugar 1.000
aes para vend-las no mercado a vista, e aproveitar-se da tendncia de baixa do
ativo.
Sua anlise estava certa, e o ativo caiu para 41,00, e decidiu recomprar as
aes e entregar de volta os papis alugados. Nessa operao voc ganhou R$
9.000,00, pois ganhou R$ 9,00 por ao vezes 1.000 que era a quantidade de aes.
Nesse exemplo, no estamos considerando a taxa do aluguel de ao, mais
tarde entraremos em detalhes dos custos do aluguel.

1.1- Doadores e tomadores

Os doadores podem ser os fundos de investimento, fundos de penso, pessoas

fsicas e jurdicas que no possuem interesse de vender as aes no curto prazo.
Normalmente os investidores que alugam as aes possuem a finalidade de
ganhar dinheiro no longo prazo, ou seja, aqueles que compram de acordo com a
estratgia buy and hold e no se importam com o curto prazo.
 O aluguel de aes uma forma de remunerar a carteira de investimento no
mdio e longo prazo, pois alm de ganhar os dividendos das aes, ganhar com o
aluguel, e se fizer as escolhas corretas provavelmente tambm ganhar com a alta
das aes. Sendo assim, mais uma forma de acrescentar um ganho de capital.
Se pensarmos no dia-a-dia, seria o mesmo que um investidor do setor
imobilirio comprar um apartamento e coloc-lo para alugar, pois alm de ganhar
com a valorizao do mesmo, iria acumular um retorno pelo aluguel, enquanto no
vendesse o apartamento.
O tomador pode utilizar o servio de aluguel para:
- Vendas no mercado vista
- Cobertura na venda de opes de compra, conhecidas como call.
- Arbitragem
Captulo 2 - Retrao do Fibonacci + IFR

A estratgia a ser analisada no grfico dirio baseada na retrao de

Fibonacci juntamente com o IFR simples de 7 perodos.
Primeiramente, devemos observar quando o ativo est sobre comprado atravs
do IFR. Utilizaremos a linha de 80 para identificar quando a ao estiver sobre
comprada. Muitos traders utilizam a linha de 70, porm colocamos 80, para evitar
entradas falsas e maximizar nossos lucros.

Figura 1 - IFR acima de 80

Depois de encontrarmos o ativo sobre comprado, temos que observar se o

movimento de alta foi grande ou pequeno. S iremos realizar a operao se o
movimento for de uma alta forte, pois a possibilidade de acerto maior.
Aps observarmos esses dois requisitos, traaremos o Finonacci no incio do
movimento, ou seja, no fundo, at o possvel topo.
O objetivo da operao vender quando estiver no provvel topo identificado
e recomprar a ao nos 61,8% da retrao do Fibonacci.
 Figura 2 - Objetivo em 61,80 %

Para realizar a venda, o candle deve ser negativo, e ser efetuada no

fechamento desse candle. O stop da operao ir acontecer quando o ativo fechar
acima de 100% da retrao.
Para facilitar seu aprendizado vamos ver um exemplo do ativo Fibria.
Escolhemos esse ativo aleatoriamente, sendo que o nico pr requisito o ativo
possuir uma boa liquidez, pois facilita o aluguel das aes com taxas baixas, alm
de facilitar a venda dos ativos, e posteriormente a recompra.
Pode-se observar no quadro abaixo, o IFR simples com 7 perodos e uma
linha nos 80, a qual indica que o ativo est sobrecomprado, como vimos
anteriormente.
 Depois disso, fica fcil identificarmos o possvel final do movimento de alta, e
o incio de um novo movimento (Figura 3)

Figura 3 - Exemplo

Traado o Fibonacci realizamos a venda do ativo por R$ 37,35. Depois de

abrirmos posio vendida, iremos cadastrar o start por R$ 37,45, que logo acima
dos 100% do Fibonacci, evitando assim prejuzos maiores caso o movimento de
queda no se confirme.
Tambm no momento da venda, cadastramos a ordem de compra. Essa ordem
colocada nos 61,8% do Fibonacci, que o nosso objetivo da operao, sendo
assim colocamos no valor de R$ 34,45.
Pode-se observar que depois de 4 dias nosso objetivo inicial foi alcanado, e
fechamos a operao recomprando o ativo por R$ 34,45, obtendo um lucro de R$
2,90 por ao, ou 8,42%.
Figura 4 - Exemplo
Captulo 3 - ROC + mdia mvel simples

A estratgia que iremos analisar agora uma combinao entre o ROC mais a
mdia mvel simples.
O ROC, que vem do termo em ingls (Rate of Change and Momentum) que
traduzido significa taxa de mudana. Nesse indicador o preo atual comparado
com um anterior para medir a magnitude da mudana do preo em um perodo de
tempo.
A mdia mvel representa uma mdia das cotaes de determinada ao por
um perodo especfico de tempo. Como utilizaremos grfico dirio na nossa anlise,
essa mdia se basear pelo preo de fechamento das aes.
Utilizaremos a mdia mvel simples que tambm conhecida como
aritmtica. O perodo a ser utilizado de 5 perodos. Essa mdia ser usada em
conjunto com o ROC.
A venda ser realizada quando o indicador ROC estiver bem acima da linha
de 100, e a mdia mvel simples de 5 perodos cruzar para baixo esse indicador
Podemos observar na figura que teoricamente existem quatro pontos de
venda. Porm no primeiro e no quarto ponto no deveriam ser realizadas as vendas,
pois est muito prximo da linha de 100.
A venda ideal seria no segundo ou terceiro ponto, em que a distncia grande
em relao linha de 100 e a mdia mvel est cruzando de cima para baixo o
ROC.
 Figura 5 - Exemplo de venda

O candle deve ser negativo para confirmar a venda. Deve-se colocar o start
logo acima da mxima do candle em que o ativo foi vendido. Pode-se perceber que
na figura o ponto de start est representado pela linha vermelha.
A recompra da ao ir ocorrer no momento em que a mdia mvel simples
cruzar de baixo para cima o ROC.

Agora vamos ver uns exemplos desse setup de venda. A primeira ao que
iremos analisar o ativo Itasa.
 De acordo com nossa estratgia, a venda ocorreu no dia 11 de janeiro de 2010
por R$ 11,61. O start de compra foi colocado pelo valor de R$ 11,85, que um
centavo acima da mxima do candle em que a ao foi vendida.
Depois que realizamos a venda ficamos na posio vendida por 13 dias teis.
Essa recompra ocorreu por R$ 11,01, logo o lucro da operao foi de R$ 0,60 e em
porcentagem 5,45%.

Figura 6 - Exemplo de venda