Caso: Compromex

1. Sinopsis

Durante el ao 2007 la industria de fertilizantes en Mxico eran bsicamente

importadoras y la empresa Compromex , S.A. de C.V. dirigida por el Ingeniero

Cant se dedicaba a la adquisicin, compra, importacin, exportacin y

comercializacin en general de productos petroqumicos, qumicos, orgnicos e

inorgnicos y en productos similares en especial fertilizantes, ya que actualmente

el mercado de dependa totalmente de las importaciones, los precios de los

mismos alcanzaron los mximos histricos lo cual llevo a los productores a reducir

la compra de los mismos y las empresas que los comercializan se ven afectadas.

Por lo que en el ao 2007 recibi una propuesta de comprar una empresa que era

dirigida por su amigo el Lic. Flores la cual es Servicios Agroqumicos PYC, S.A. de

C.V. que es su principal competidor y tuvo problemas en sus resultados durante

2006 y 2007 por lo cual se dio el ofrecimiento al Ing. Cant.

El Ing. Cant decidi analizar la informacin en conjunto con su contador para

poder tomar una decisin.

2. Qu documentacin debe conocer y analizar el Ing. Cant para decidir si

adquiere o no Agroqumicos PYC?

El Ing. Cant debe tomar una decisin muy importante para su negocios el cual es

la adquisicin de una nueva empresa por lo que el deber revisar y analizar cierta

informacin para poder llegar a una decisin, de acuerdo con expansin y el

instituto Pyme (2012) se recomienda tomar en cuenta nueve puntos clave antes de

realizar una valoracin formal del negocio que se quiere adquirir.

a. Estados financieros: Evala los estados financieros y las declaraciones de

impuestos de los ltimos tres a cinco aos para analizar la situacin y las

tendencias financieras actuales. Asegrate de que las cifras incluyan una

carta de auditora de una empresa de contadores certificados de buena

reputacin.
b. Cuentas por pagar y cuentas por cobrar: Revisa las fechas de las facturas

para verificar si la empresa las mantiene al da. Las fechas de pago

normales varan de una industria a otra, pero generalmente la norma es de

30 a 60 das.
c. Empleados: El personal clave es un activo importante para muchas

empresas, observa sus hbitos de trabajo para determinar si puedes

trabajar con estas personas. Durante cunto tiempo han trabajado estos

empleados clave en la empresa? Permanecer esta gente en la empresa

despus de un cambio de propietario? Qu incentivos tendr que

ofrecerles para que se queden? Se puede sustituir con facilidad a los

empleados clave?
d. Clientes: Es posible que ste sea el activo ms importante del negocio.

Asegrate de que sean tan slidos como los otros activos tangibles que

adquirir. Elabora una lista de las diez cuentas ms importantes del

negocio, si la mayora de los clientes es solvente, pero paga con retraso,

puede solucionar el problema aplicando una poltica de cobro ms estricta.

Si la clientela es inestable en trminos financieros, comienza a buscar otro

negocio.
e. Ubicacin: Es crucial determinar cun importante es la ubicacin para el

xito del negocio y en qu medida depende el negocio de la venta en la

tienda.
 f. Aspecto de las instalaciones: El entorno en el que opera la empresa te

indicar mucho sobre ella. Toma tu tiempo para observar la ubicacin fsica

de la empresa y pensar qu te parece este lugar, si tuviste una buena

primera impresin cuando ingresaste, si se mantiene adecuadamente y si

hay trabajo de mantenimiento pendiente.

g. Competidores: Cuando compras una empresa, debes comprender el

entorno competitivo en el que opera. Presta atencin a las tendencias de la

industria y cmo podran afectar la empresa que en que ests interesado.

h. Registros, licencias, planificacin urbana: Asegrate de que las licencias

comerciales y otros documentos clave se puedan transferir fcilmente.

Determina cul ser el proceso de transferencia y qu costo implicara al

contactarse con las autoridades estatales y locales pertinentes.

i. Imagen: La forma en que se percibe una empresa puede ser un activo

importante o un pasivo que no se puede juzgar a partir de un balance

general. Habla con los clientes, proveedores, competidores, bancos y

dueos de otras empresas en el rea para informarte ms sobre la fama de

la empresa. Recuerda que es muy difcil cambiar una percepcin negativa.

Hablando de los estados financieros y tomando en cuenta las necesidades de

informacin de los usuarios, la contabilidad considera que todo negocio debe

presentar cuatro informes bsicos. De tal manera, existen:

El estado de resultados que informa sobre la rentabilidad de la operacin.

El estado de variaciones en el capital contable, cuyo objetivo es mostrar los

cambios en la inversin de los dueos de la empresa.

 El estado de situacin financiera o balance general, cuyo fin es presentar una

relacin de recursos (activos) de la empresa, as como de las fuentes de

financiamiento (pasivo y capital) de dichos recursos.

El estado de flujo de efectivo, cuyo objetivo es dar informacin acerca de la

liquidez del negocio, es decir, presentar una lista de las fuentes de efectivo y de

los desembolsos del mismo, lo cual constituye una base para estimar las futuras

necesidades de efectivo y sus probables fuentes.

La importancia del anlisis de estados financieros radica en que facilita la toma de

decisiones a los inversionistas o terceros que estn interesados en la situacin

econmica y financiera de la empresa.

3. Qu implica un anlisis de los estados financieros? Qu debes

considerar para llevarlo a cabo?

El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la

posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una

empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y

predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

El anlisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de

conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las

herramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las

relaciones y factores financieros y operativos.

Los datos cuantitativos ms importantes utilizados por los analistas son los datos

financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a

la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y

poseen un atributo de mensurabilidad.

La estructura contable se sostiene bajo cinco conceptos o cuentas bsicas que

nos presenta Guajardo y Andrade (2008):

Es el informe financiero que muestra el importe de los activos, pasivos y capital,

en una fecha especfica. El estado muestra lo que posee el negocio, lo que debe y

el capital que se ha invertido.

El balance de una empresa presenta la siguiente estructura:

o Activo Pasivo

o Activo circulante Pasivo circulante

o Activo Fijo Pasivo fijo

o Otros activos Otros pasivos

o Capital contable

o Total activo Total pasivo y capital

Activo: recursos de que dispone una entidad para la realizacin de sus fines, por

lo que decimos que el activo est integrado por todos los recursos que utiliza una

entidad para lograr los fines para los cuales fue creada.
Activo es el conjunto o segmento cuantificable, de los beneficios econmicos

futuros fundamentalmente esperados y controlados por una entidad,

representados por efectivo, derechos, bienes o servicios, como consecuencia de

transacciones pasadas o de otros eventos ocurridos identificables y cuantificables

en unidades monetarias.

El pasivo representa los recursos de que dispone una entidad para la realizacin

de sus fines, que han sido aportados por las fuentes externas de la entidad

(acreedores), derivada de transacciones o eventos econmicos realizados, que

hacen nacer una obligacin presente de transferir efectivo, bienes o servicios;

virtualmente ineludibles en el futuro, que renan los requisitos de ser identificables

y cuantificables, razonablemente en unidades monetarias.

Capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que

surge por aportaciones de los dueos, por transacciones y otros eventos o

circunstancias que afectar una entidad y el cual se ejerce mediante reembolso o

distribucin.

El orden en el que se presentan las cuentas es:

o Activo: las cuantas se recogen de mayor a menor liquidez

o Pasivo: el orden es de mayor a menor grado de exigencia.

o Formato del balance general:

o Encabezado (nombre del negocio, ttulo del estado financiero,

fecha, moneda)

o Ttulo para el activo

Sub-clasificaciones del activo

o Total de activo

o Titulo para pasivo

Sub-clasificaciones del pasivo

o Total de pasivos

o Titulo para el capital

o Detalles de cambio en el capital

o Total de pasivo y capital Estado de resultados.

Trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables superan a los

gastos contables, al remanente se le llama resultado, el cual puede ser positivo o

negativo.

Si es positivo se le llama utilidad y si es negativo se le denomina perdida.

El formato del estado de resultados se compone de:

o Encabezado

o Seccin de ingresos

o Seccin de gastos

o Saldo de utilidad neta o prdida neta.

Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia se llama utilidad neta, la

utilidad neta aumenta el capital, pero si los gastos son mayores que los ingresos,

la compaa habra incurrido en una prdida neta consecuentemente habr una

disminucin en la cuenta de capital.

El anlisis financiero consiste en estudiar la informacin que contienen los estados

financieros bsicos por medio de indicadores y metodologas plenamente

aceptados por la comunidad financiera, con el objetivo de tener una base ms

slida y analtica para la toma de decisiones.

4. Por qu es importante conocer el estado financiero de una empresa?

Los estados financieros de una empresa proporcionan diversa informacin

financiera que los inversores y acreedores utilizan para evaluar el desempeo

financiero de una empresa. Los estados financieros tambin son importantes para

los administradores de una empresa, porque mediante la publicacin de los

estados financieros, la administracin puede comunicarse con las partes

interesadas externas sobre su realizacin y funcionamiento de la empresa. Los

diferentes estados financieros se centran en diferentes reas de desempeo

financiero. Way (S.f.)

El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la

posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una

empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y

predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. (Gerencie,

2010)

El objetivo fundamental de la contabilidad de una empresa es suministrar

informacin sobre la misma a un amplio conjunto de posibles usuarios o

destinatarios de dicha informacin para ayudarles a tomar decisiones. Para

cumplir con esta finalidad, el sistema contable genera unos documentos conocidos

como estados financieros o estados contables. Estos documentos, elaborados

conforme a unas reglas predefinidas, proporcionan informacin sobre la situacin

econmico-financiera de una empresa y sobre los distintos flujos que han

modificado dicha situacin a lo largo del tiempo. (Ortega, 2006)

Por lo que el anlisis financiero busca proporcionar los datos ms sobresalientes

de forma concreta del estado financiera tanto actual como de aos anteriores para

obtener de ser necesario una comparacin y as poder tomar de decisiones que

resulten benficas para la empresa.

Lo anterior nos lleva a considerar que El propsito del anlisis de los estados

financieros es la transformacin de la informacin de los estados financieros a una

forma que permita utilizarla para conocer la situacin financiera y econmica de

una empresa para facilitar la toma de decisiones. (Gerencie, 2010)

Sin embargo, revisando la presentacin anlisis e interpretacin de estados

financieros de (Meigs, 2011) ste considera como propsitos los siguientes:

Satisfacer las necesidades de informacin de aquellas personas que tengan

menos posibilidad de obtener informacin y que dependen de los estados

financieros como principal fuente de esta acerca de las actividades

econmicas de la empresa.
Proporcionar a los inversionistas y acreedores informacin til que les

permita predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en

cuanto concierne al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que

se hallan de obtener incertidumbre con respecto a su obtencin.

Proporcionar informacin til para evaluar la capacidad de administracin

para utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando as la

meta primordial de la empresa

Proporcionar informacin sobre las transacciones y dems eventos.
 Presentar un estado de la posicin financiera de la empresa.
Presentar un estado de la utilidad del periodo
Proporcionar informacin til para el proceso de prediccin.

Segn Meigs el xito de una inversin exige ms que el entendimiento de los

conceptos contables. Exige experiencia, juicio, paciencia y capacidad suficiente

para enfrentar las actividades en las empresas.

Se considera que el anlisis de estados financieros es un mtodo, que aplicado a

cualquier empresa le permite evaluar con exactitud su situacin financiera

permitindole conocer en qu condicin est, tomar las decisiones correctas y

observar el cambio de la organizacin. Adems es importante mencionar que el

proceso ms importante de un negocio es la toma de decisiones, la cual requiere

conocer la informacin y las herramientas del anlisis financiero que se deben

utilizar para dictaminar la forma ms acertada de actuar.

5. Propuesta de solucin del caso

EL Ingeniero Cant y el contador Beltrn debern solicitar los estados financieros

de los ltimos 5 aos como mnimo para poder ver tendencias de las diferentes

cuentas, siendo los siguientes:

Estado de Resultados
Balance General
Estado de cambios de variaciones en el Capital Contable
Estado de Flujo de Efectivo

Ya que para este caso solo se tiene la informacin de un ao completo y el ao

que va corriendo hasta el ltimo mes de la propuesta de compra.

Adems debern solicitar los siguientes reportes de contabilidad administrativa

(ltimos 5 aos), ya que los estados financieros son los documentos bsicos, pero
se necesita tener ms detalle de la operacin de la misma, pudiendo que se

entreguen los siguientes reportes adicionales:

Reporte de ventas por categora, marca y sku

Reporte de ventas por clientes
Reporte de costos de los principales insumos (Materiales) incluyendo las

variaciones en precios
Reporte de cartera de clientes (incluyendo cartera vencida)
Reporte de gastos abierto por los principales rubros (sueldos y salarios)

Una vez que se tengan los informes y reportes correspondientes debern realizar

un anlisis de la informacin a travs de los indicadores financieros.

Los indicadores financieros que mencionan Guajardo y Andrade (2008) ms

comunes evalan cuatro aspectos, que esta es la informacin que requiere

analizar el Ing. Cant:

a) Rentabilidad:

1. Margen de utilidad.

2. Rendimiento sobre el capital contable.

b) Liquidez:

3. Razn circulante.

Con el indicador de liquidez se analiza si el negocio tiene la capacidad suficiente

para cumplir con las obligaciones contradas. Entindase por obligaciones las

deudas con acreedores, proveedores, empleados y otras.

c) Utilizacin de los activos:

4. Rotacin de cuentas por cobrar.

5. Rotacin de inventarios.
Con los indicadores financieros referentes a la utilizacin de activos se pretende

conocer situaciones como cuntas veces representa las ventas el monto que se

tiene en inventarios, o cunto tiempo promedio tarda en cobrar lo que le deben sus

clientes.

d) Utilizacin de pasivo:

6. Relacin de pasivo total con activo total.

Finalmente, la razn financiera referente a la utilizacin de pasivos consiste en

evaluar la proporcin de endeudamiento respecto a sus activos y la capacidad

para cubrir los adeudos contrados.

Con la informacin que se tiene al momento podemos realizar el anlisis que nos

arroja a siguiente informacin.

Indicadores de rentabilidad
Periodo de 9 meses Por el ao terminado el
terminando el 30 de 31 de Diciembre de
Septiembre de 2007 2006
1. Margen de Utilidad La utilidad al mes de
septiembre representa un
Utilidad neta $ 129,205.00 $ 1,316,833.00 6.54% del total de sus ingresos
Ventas netas $ 1,974,815.00 $ 136,753,698.00 y un 0.96% del ao 2006. Esta
utilidad corresponde a las
6.54 0.96 ventas realizadas a dicho
periodo.
2. Rendimiento sobre capital contable
La utilidad al mes de
septiembre representa un
Utilidad neta $ 129,205.00 $ 1,316,833.00
1.6% y un 121.55% del ao
Capital contable $ 8,063,378.00 $ 1,083,373.00 2006 del capital contable. Nos
refiere a como la compaa ha
1.60 121.55 generado rendimiento sobre
los recursos de los accionistas.
Indicadores de Liquidez

3. Razn circulante El activo circulante puede

cubrir en 2.62 veces el total de
Activo circulante $ 11,194,886.00 $ 24,732,972.00 los pasivos circulantes. Cuanto
Pasivo a corto plazo $ 4,276,402.00 $ 25,492,936.00

2.62 0.97 mayor sea el resultado de la

razn circulante, existe mayor
posibilidad de que los pasivos
Indicadores de utilizacin de activos

4. Rotacin de cuentas por cobrar La totalidad de cuentas por

cobrar se cobra en 4.262 veces
Ventas $ 1,974,815.00 $ 136,753,698.00 por ao para el 2007. Entre
mayor sea el valor nos indica
Cuentas por cobrar $ 463,349.00 $ 4,585,452.00
que la cobranza es eficiente o
que tenemos para 2007 el
4.26 29.82 tiempo promedio para cobrar
las ventas a crdito es de casi
86 das.
5. Rotacin de inventarios Es indicados nos muestra la
rapidez con la que se compra,
Costo de ventas $ 1,669,849.00 $ 135,388,119.00 transforma y se vende la
mercanca para este caso se
Inventarios ND $ 1,680,546.00
tiene una rotacin de 80.56
veces por ao, de lo cual se
ND 80.56 puede deducir que cada 4.5
das se vende la totalidad del
inventario.
Indicadores relacionados con la utilizacin de pasivos

6. Relacin del pasivo total a activo total

Por cada peso s que tiene
Pasivo total $ 4,278,902.00 $ 26,292,301.00 invertido en sus activos se
Activo total $ 12,351,280.00 $ 27,373,674.00 adeudan 0.34 centavos
aproximadamente.
34.64 96.05

Con esta informacin podemos observar que el margen de utilidad es bajo, el

rendimiento de capital contable para el ao 2007 bajo considerablemente a lo

establecido en 2006 el rendimiento sobre los recursos de los accionistas es muy

bajo, la razn circulante aument de 2006 a 2007 para poder hacer el pago de

pasivos y cuenta con activos suficientes, por otro lado en 2007 se increment del

tiempo promedio para cobrar las ventas a casi 86 das es un valor alto, la rotacin
del inventarios fue muy alta en 2006 y no se cuenta con la informacin del ao que

est corriendo y por cada peso s que tienen se adeudan 0.34 centavos, con esta

informacin no se considerar la posibilidad de compra o una compra a un costo

muy bajo, ya que los nmeros no son muy favorecedores, pero antes de tomar la

decisin definitiva deber analizar la informacin histrica de los ltimos 5 aos

para ver el comportamiento de la empresa, as como informacin adicional de

clientes, empleados, instalaciones, etc. ya que como sabemos para el Ing. Cant y

su empresa no es un nuevo ramo son competidores directos y analizar el mercado

y los estados financieros de su empresa Compromex, S.A de C.V ya que podra

abarcar un mayor mercado capitalizando los clientes de la empresa Servicios

Agroqumicos PYC, S.A. de C.V.

6. Bibliografa
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 Gerencie. (2010). Anlisis de estados financieros. 16 de Junio de 2017, de
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http://www.slideshare.net/karcar8/analisis-financieros
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Espaa.