TALLER DE FINANZAS DE LAS EMPRESAS

1) Indique cuales son las herramientas administrativas utilizadas para el control de las
reas de: efectivo en caja y bancos, cuentas por cobrar, inventarios y propiedad
planta y equipo. Explique cmo permiten el control de dichas reas.

2) Explique cules son las polticas que debe tener el rea de cuentas por cobrar
que garantiza la recuperacin efectiva del dinero adeudado por terceros a una
empresa,

Para la recuperacin efectiva del dinero adeudado a terceros, la mayora de las empresas
encuentran que es necesario ofrecer crdito. Las condiciones de crdito pueden variar entre
campos industriales diferentes, pero las empresas dentro del mismo campo industrial
generalmente ofrecen condiciones de crdito similares.

Las ventas a crdito, que dan como resultado las cuentas por cobrar, normalmente incluyen
condiciones de crdito que estipulan el pago en un nmero determinado de das. Aunque
todas las cuentas por cobrar no se cobran dentro del periodo de crdito, la mayora de ellas
se convierten en efectivo en un plazo inferior a un ao; en consecuencia, las cuentas por
cobrar se consideran como activos circulantes de la empresa.

Polticas de crdito
La poltica de crdito de una empresa da la pauta para determinar si debe concederse
crdito a un cliente y el monto de ste. La empresa no debe solo ocuparse de los estndares
de crdito que establece, sino tambin de la utilizacin correcta de estos estndares al tomar
decisiones de crdito
Deben desarrollarse fuentes adecuadas de informacin y mtodos de anlisis de crdito.
Cada uno de estos aspectos de la poltica de crdito es importante para la administracin
exitosa de las cuentas por cobrar de la empresa. La ejecucin inadecuada de una buena
poltica de crditos o la ejecucin exitosa de una poltica de crditos deficientes no
producen resultados ptimos.

Estndares de crdito
Los estndares de crdito de la empresa definen el criterio mnimo para conceder crdito a
un cliente. Asuntos tales como evaluaciones de crdito, referencias, periodos promedio de
pago y ciertos ndices financieros ofrecen una base cuantitativa para establecer y hacer
cumplir los estndares de crdito.
Al realizar el anlisis de los estndares se deben tener en cuenta una serie de variables
fundamentales como los gastos de oficina, inversin en cuentas por cobrar, la estimacin de
cuentas incobrables y el volumen de ventas de la empresa.

Gastos de oficina
Si los estndares de crdito se hacen ms flexibles, ms crdito se concede. Los estndares
de crdito flexibles aumentan los costos de oficina, por el contrario, si los estndares de
crdito son ms rigurosos se concede menos crdito y por ende los costos disminuyen.

Inversin de cuentas por cobrar

Hay un costo relacionado con el manejo de cuentas por cobrar. Mientras ms alto sea el
promedio de cuentas por cobrar de la empresa, es ms costoso su manejo y viceversa. Si la
empresa hace ms flexibles sus estndares de crdito, debe elevarse el nivel promedio de
cuentas por cobrar, en tanto que si se presentan restricciones en los estndares por ende
deben disminuir.
Entonces se tiene que los estndares de crdito ms flexibles dan como resultado costos de
manejos ms altos y las restricciones en los estndares dan como resultado costos menores
de manejo. En conclusin se tiene que los cambios de ventas y cobros operan
simultneamente para producir costos altos de manejo de cuentas por cobrar cuando los
estndares de crdito se hacen ms flexibles y se reducen cuando los estndares de crdito
se hacen ms rigurosos.

Estimacin de cuentas Incobrables

Otra variable que se afecta por los cambios en los estndares de crdito es la estimacin de
cuentas incobrables. La probabilidad o riesgo de adquirir una cuenta de difcil cobro
aumenta a medida que los estndares de crdito se hacen ms flexibles y viceversa, esto
dado tambin por el estudio que se hace de los clientes y su capacidad de pago en el corto y
en largo plazo.

Volumen de ventas
Como se denoto en prrafos anteriores, a medida que los estndares de crdito se hacen ms
flexibles se espera que aumenten las ventas y las restricciones las disminuyen, se tiene
entonces que los efectos de estos cambios tienen incidencia directa con los costos e
ingresos de la empresa y por ende la utilidad esperada.

Evaluacin de estndares de crdito

Para determinar si una compaa debe establecer estndares de crdito ms flexibles, es
necesario calcular el efecto que tengan estos en las utilidades marginales en las ventas y en
el costo de la inversin marginal en las cuentas por cobrar.
Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar
El costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar se puede calcular estableciendo la
diferencia entre el costo de manejo de cuentas por cobrar antes y despus de la
implantacin de estndares de crdito ms flexibles.
Se debe calcular primero la razn financiera de promedio de cuentas por cobrar.
Promedio de C x C = Ventas anuales a crdito / Rotacin de cuentas por cobrar
Despus se calcula la inversin promedio en cuentas por cobrar, calculando el porcentaje
del precio de venta que representan los costos de la empresa y multiplicarlo por el
promedio de cuentas por cobrar.
Por ltimo debe calcularse el costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar
realizando la diferencia entre la inversin promedio en cuentas por cobrar con el programa
propuesto y el actual.

3) Explique cules son los mtodos de control de los inventarios y cul es la

diferencia con los mtodos de valoracin,
La administracin de inventarios se da para posibilitar la disponibilidad de bienes al
momento de requerir su uso o venta, basada en mtodos y tcnicas que permiten conocer
las necesidades de reabastecimiento ptimas. El inventario es el conjunto de mercancas o
artculos que tienen las empresas para comerciar, permitiendo la compra y venta o la
fabricacin antes de su venta, en un periodo econmico determinado. Los inventarios
forman parte del grupo de activos circulantes de toda organizacin.

Un inventario es la existencia de bienes mantenidos para su uso o venta en el futuro. La

administracin de inventario consiste en mantener disponibles estos bienes al momento de
requerir su uso o venta, basados en polticas que permitan decidir cundo y en cunto
reabastecer el inventario.

La administracin de inventarios se centra en cuatro (04) aspectos bsicos:

1. Nmero de unidades que debern producirse en un momento dado.

2. En qu momento debe producirse el inventario.
3. Qu artculos del inventario merecen atencin especial? y
4. Podemos protegernos de los cambios en los costos de los artculos en inventario?

La administracin de inventarios consiste en proporcionar los inventarios que se requieren

para mantener la operacin al costo ms bajo posible.

El objetivo de la administracin de inventarios, tiene dos aspectos que se contraponen: Por

una parte, se requiere minimizar la inversin del inventario, puesto que los recursos que no
se destinan a ese fin, se pueden invertir en otros proyectos aceptables que de otro modo no
se podran financiar. Por la otra, hay que asegurarse de que la empresa cuente con
inventario suficiente para hacer frente a la demanda cuando se presente y para que las
operaciones de produccin y venta funcionen sin obstculos.

Ambos aspectos del objeto son conflictivos, ya que reduciendo el inventario se minimiza la
inversin, pero se corre el riesgo de no poder satisfacer la demanda de las operaciones de la
empresa. Si se tienen grandes cantidades de inventario, se disminuyen las probabilidades de
no poder satisfacer la demanda y de interrumpir las operaciones de produccin y venta,
pero tambin se aumenta la inversin.

El inventario permite ganar tiempo ya que ni la produccin ni la entrega pueden ser

instantnea, se debe contar con existencia del producto a las cuales se puede recurrir
rpidamente para que la venta real no tenga que esperar hasta que termine el cargo proceso
de produccin.

El hecho de controlar el inventario de manera eficaz tiene sus ventajas y desventajas. La

ventaja principal es que la empresa puede satisfacer las demandas de sus clientes con mayor
rapidez. Y como desventajas se pueden mencionar:

Implica un costo generalmente alto (almacenamiento, manejo y rendimiento).

Peligro de obsolescencia.

La administracin de inventarios tiene entonces como meta, conciliar o equilibrar los

siguientes objetivos:

Maximizar el servicio al cliente.

Maximizar la eficiencia de las unidades de compra y produccin, y
Minimizar la inversin en inventarios.

Anlisis del Inventario

Nivel ptimo de Inventario

Para lograr la eficiencia en el manejo de la materia prima, y que el producto final tenga un
costo adecuado por este concepto, cada empresa debe fijar una poltica para el manejo de
los inventarios, teniendo en cuenta las condiciones en las cuales desarrolla su objeto social.

Una poltica eficiente de inventarios es aquella que planea el nivel ptimo de la inversin
en inventarios y mediante el control se asegura de que los niveles ptimos si se cumplen.

Nivel ptimo de Inventario:

Es aquel nivel que permite satisfacer plenamente las necesidades de la empresa con la
mnima inversin.
Existen diferentes reas dentro de la empresa que tienen necesidades diferentes en cuanto al
nivel de inventarios:

Al momento de fijar una poltica de inventarios en cuanto a su nivel ptimo, la empresa

tendr que tener en cuenta diversos factores:

1. Ritmo de los consumos: a travs de la experiencia determinar cmo es el consumo de

materia prima durante el ao:

Lineales: la produccin se comporta siempre de la misma manera.

Estacionales: hay periodos donde la produccin es baja y periodos donde es alta.
Combinados: la empresa tiene lneas de produccin que se comportan de manera
lineal, pero a la vez, cuenta con lneas de produccin estacionales.
Impredecibles: la produccin no se puede planear, pues depende de factores
externos no controlables.

2. Capacidad de compras: Suficiencia de capital para financiar las compras.

3. Carcter perecedero de los artculos: La duracin de los productos es fundamental para

determinar el tiempo mximo que puede permanecer el inventario en bodega.

4. Tiempo de respuesta del proveedor:

Abastecimiento instantneo: Justo a Tiempo

 Abastecimiento demorado: Niveles altos

5. Instalaciones de almacenamiento: Dependiendo de la capacidad de las bodegas, se podr

mantener ms o menos unidades en inventario. Alternativas:

Alquiler de bodegas.
Pactos con proveedores para suministros peridicos.

6. Suficiencia de capital para financiar el inventario: Mantener el inventario produce un

costo.

Si la rotacin es alta el costo de oportunidad es bajo.

Si la rotacin es baja el costo de oportunidad es alto.

7. Costos asociados a mantener el inventario:

Manejo
Seguros
Depreciacin
Arriendos

8. Proteccin:

Contra posible escasez del producto.

Contra demanda intempestiva.
Contra aumentos de precios.

9. Riesgos incluidos en los inventarios:

Disminucin de precios.
Deterioro de los productos.
Prdidas accidentales y robos.
Falta de demanda.

Tcnicas de Administracin del Inventario

Como se explica en las secciones precedentes, el objetivo de la administracin de

inventarios, es tratar de equilibrar la inversin en inventarios y la demanda real del
producto o servicio ofertado, de manera que se satisfagan de forma eficiente, las
necesidades tanto a nivel empresarial como de los clientes. Para logra este objetivo, las
organizaciones deben desarrollar mtodos y tcnicas de control de inventarios. A
continuacin se explican diversos mtodos de control de los inventarios:

EL MTODO ABC, EN LOS INVENTARIOS:

Este consiste en efectuar un anlisis de los inventarios estableciendo capas de inversin o
categoras con objeto de lograr un mayor control y atencin sobre los inventarios, que por
su nmero y monto merecen una vigilancia y atencin permanente.

El anlisis de los inventarios es necesario para establecer tres (03) grupos de productos: el
A, B y C. Los grupos deben establecerse con base al nmero de partidas y su valor.
Generalmente el 80% del valor del inventario est representado por el 20% de los artculos
y el 80% de los artculos representan el 20% de la inversin.

Los artculos A incluyen los inventarios que representan el 80% de la inversin y el 20%
de los artculos, en el caso de una composicin 80/20. Los artculos B, con un valor
medio, abarcan un nmero menor de inventarios que los artculos C de este grupo y por
ltimo los artculos C, que tienen un valor reducido y sern un gran nmero de
inventarios.

Este sistema permite administrar la inversin en tres categoras o grupos para poner
atencin al manejo de los artculos A, que significan el 80% de la inversin en
inventarios, para que a travs de su estricto control y vigilancia, se mantenga o en algunos
casos se llegue a reducir la inversin en inventarios, mediante una administracin eficiente.

DETERMINACIN DEL PUNTO DE REORDEN:

Como transcurre algn tiempo antes de recibirse el inventario ordenado, el director de

finanzas debe hacer el pedido antes de que se agote el presente inventario considerando el
nmero de das necesarios para que el proveedor reciba y procese la solicitud, as como el
tiempo en que los artculos estarn en transito.

El punto de reorden se acostumbra a manejar en las empresas industriales, que consiste en

la existencia de una seal al departamento encargado de colocar los pedidos, indicando que
las existencias de determinado material o artculo han llegado a cierto nivel y que debe
hacerse un nuevo pedido.

Existen muchas formas de marcar el punto de reorden, que van desde, una seal, papel,
tarjeta, o una requisicin colocada en los casilleros de existencias o en pilas de costales, y
las mismas indican, que debe hacerse un nuevo pedido, hasta las formas ms sofisticadas
como lo es llevar las existencias del inventario a travs de programas de computadora.

Algunas herramientas de este control de inventarios son:

La requisicin viajera: El objetivo de esta es el ahorrar mucho trabajo administrativo, pues

de antemano se fijaron puntos de control y aprobacin para que por este medio se finquen
nuevos pedidos de compras y que no lleguen a faltar materiales o artculos de los
inventarios en las empresas.

Existen dos sistemas bsicos que se usan la requisicin viajera para reponer las existencias,
stos son:
 rdenes o pedidos fijos. En ste el objetivo es poner la orden cuando la cantidad en
existencia es justamente suficiente para cubrir la demanda mxima que puede haber durante
el tiempo que pasa en llegar el nuevo pedido al almacn.

Resurtidos peridicos. Este sistema es muy popular, en la mayora de los casos cuando se
tiene establecido el control de inventarios perpetuo. La idea principal de este sistema es
conocer las existencias.

EXISTENCIAS DE RESERVA O SEGURIDAD DE INVENTARIOS:

La mayora de las empresas deben mantener ciertas existencias de seguridad para hacer
frente a una demanda mayor que la esperada. Estas reservas se crean para amortiguar los
choques o situaciones que se crean por cambios impredecibles en las demandas de los
artculos.

Los inventarios de reserva a veces son mantenidos en forma de artculos semiterminados

para balancear los requerimientos de produccin de los diferentes procesos o departamentos
de que consta la produccin y as poder ajustar las programaciones de la produccin y surtir
a tiempo.

Por lo regular es imposible poder anticipar todos los problemas y fluctuaciones que pueda
tener la demanda, aunque es muy cierto que los negocios deben tener ciertas existencias de
reserva si no quieren tener clientes insatisfechos.

La existencia de reserva de inventarios es un precio que pagan las empresas por la filosofa
de servicio a la clientela que produce un incremento en la participacin del mercado que se
atiende.

CONTROL DE INVENTARIOS JUSTO A TIEMPO:

En el control de inventarios justo a tiempo, la idea es que se adquieran los inventarios y se

inserten en la produccin en el momento en que se necesitan. Esto requiere de compras
muy eficientes, proveedores muy confiables y un sistema eficiente de manejo de
inventarios.

Una compaa puede reducir su produccin en proceso mediante una administracin ms

eficiente, esto se refiere a factores internos. Se pueden reducir las materias primas
necesarias gracias a una mayor eficiencia interna, pero esto se refiere mayormente a
factores externos. Con un trabajo en equipo que incorpore proveedores de confianza, se
puede rebajar la cantidad de materias primas, respecto a los artculos terminados, podemos
decir que si se reabastecen con rapidez, se reduce el costo de quedarse sin existencias y de
la misma manera se reducen los inventarios de ste tipo.

Costos del Inventario. Mtodos de Costeo

Artculos idnticos pueden adquirirse o fabricarse a diferentes costos. En consecuencia, el
problema a encarar, es el determinar qu costos son aplicables a los artculos que se han
vendido y qu costos deben asignarse a los artculos que quedan en el inventario. La
mayora de los mtodos aceptables para seleccionar los costos que han de considerarse
aplicables al inventario se basan en hiptesis relativas a:

La corriente de las mercancas, por ejemplo, la hiptesis de que las mercancas se

venden en el orden en que se compran o producen;
La corriente de los costos, por ejemplo, la hiptesis de que a las mercancas
vendidas les son aplicables los costos ms recientes, y que los costos ms antiguos
son aplicables a las mercancas en existencia.

A continuacin se hace una breve resea de los mtodos para seleccionar los costos que han
de considerarse aplicables al inventario:

1. Mtodo de Identificacin Especfica

Premisa: Si los artculos en existencia pueden identificarse como pertenecientes a compras

u rdenes de produccin especficas, pueden inventariarse a los costos que muestran las
facturas o los registros de costos.

Este mtodo exige que se lleven registros por medio de los cuales puedan identificarse los
artculos con toda precisin y determinarse sus costos con exactitud. Si bien este mtodo
parece tener excelente fundamento lgico, a menudo su aplicacin es imposible o
impracticable.

2. Mtodo Precio de la ltima factura

Con este mtodo se usa el costo aplicable a la ltima operacin de compra para valorar toda
la cantidad del artculo que hay en el inventario.

Supongamos con fines ilustrativos, la siguiente informacin sobre el inventario inicial, las
compras y el inventario final de la Empresa XYZ:

** Hay 200 unidades en el inventario final.

Segn el mtodo en estudio, se aplicara el precio de Bs.F 1,30 a las 200 unidades del
inventario final, es decir, el resultado es Bs.F. 260,00.

Si hay una rpida rotacin fsica de las existencias en la operacin normal del negocio y los
artculos se venden aproximadamente en el mismo orden en que se adquieren, el precio de
la ltima factura puede producir resultados bastante aproximados a los que se logran por el
mtodo de identificacin especfica, con mucho menos trabajo de oficina.

3. Mtodo del Promedio Simple

Premisa: El promedio aritmtico simple de los precios por unidad se determina sumando
los precios unitarios del inventario inicial y de todas las compras, y dividiendo el total as
obtenido entre el nmero de compras ms 1 (por el inventario inicial).

Usando los mismos datos del ejemplo anterior, el costo unitario medio simple y la
valoracin del inventario se calcularan como sigue:

Valuacin del Inventario: 1,17 x 200 = Bs.F 234,00

Este mtodo es ilgico, porque a los precios unitarios aplicables tanto a las compras
importantes como a las pequeas se les da la misma ponderacin en clculo.

4. Mtodo del Promedio Ponderado

Premisa: El costo de las compras ms el inventario inicial se divide entre el total de las
unidades compradas ms las del inventario inicial, determinndose un costo unitario medio
ponderado.

Aplicando este mtodo, al mismo ejemplo que venimos citando, produce una valuacin que
se calcula de la siguiente manera:

Costo total = Bs.F 940,00

Total Unidades = 800

Costo Unitario = 940 / 800 = 1,175

Valuacin del Inventario = 1,175 x 200 = Bs.F 235,00

Este mtodo es tericamente ilgico porque se basa en la hiptesis de que todas las ventas
se efectan proporcionalmente de todas las adquisiciones y que de los inventarios
contendrn siempre algunas unidades de las compras ms antiguas supuestos que son
contrarios al procedimiento ordinario de la compra venta.

Como los costos determinados por este mtodo son afectados tanto por las primeras
compras como por las ltimas compras del ejercicio, puede mediar un retraso considerable
entre los costos de compra y las valuaciones del inventario. As, en un mercado en alza, los
costos medios ponderados por unidad sern inferiores a los costos corrientes, y en un
mercado en baja, los costos medios ponderados excedern de los costos corrientes.

5. Mtodo del Promedio Mvil o Movible

Puede usarse este mtodo cuando se lleva un sistema de inventario perpetuo y se calculan
nuevos costos unitarios medios despus de cada compra. El costo de cada venta se
determina con el promedio obtenido despus de la ltima compra, y la valuacin del
inventario resultante es a base del costo unitario del promedio mvil.

Este mtodo est sujeto a la misma objecin terica aplicada al promedio ponderado. Hay
implcito en este mtodo el supuesto de que cada venta consiste en parte en mercancas de
todas las compras precedentes, lo que es contrario al procedimiento general de la compra
venta.

Continuando con el mismo caso de la Empresa XYZ, se muestra seguidamente la

aplicacin del mtodo del promedio mvil ponderado o movible:

6. Mtodo Primero en entrar, primero en salir (PEPS)

Este mtodo se basa en el supuesto relativo a la corriente de los artculos: se considera que
la existencia de stos corresponde a las ltimas compras.

La hiptesis de que las existencias ms antiguas son las que salen primero, concuerda
generalmente con la poltica adecuada de manejas las mercancas. Aunque existen sus
excepciones, por ejemplo: el primer carbn vaciado en la pila de una carbonera ser el
ltimo que se venda.

Este mtodo tambin se ha considerado conveniente porque produce una valuacin del
inventario ms en concordancia con la tendencia de los precios; como el inventario se
valora a los costos ms recientes, los precios siguen la tendencia del mercado.

El mtodo PEPS puede aplicarse sin gran dificultad aun en el caso que no se lleven
inventarios perpetuos; nicamente es necesario determinar los precios que muestran las
facturas ms recientes por cantidades suficientes para igualar el nmero de unidades del
inventario.

Siguiendo con los datos de ejemplos anteriores, la siguiente tabla muestra la distribucin
del inventario de mercancas, valoradas a travs del mtodo PEPS:

7. Mtodo ltimo en entrar, primero en salir (UEPS)

El mtodo ltimas entradas, primeras salidas depende de los costos por compras de un
inventario en particular. Bajo este mtodo, los ltimos costos que entran al inventario son
los primeros costos que salen al costo de mercancas vendidas. Este mtodo deja los costos
ms antiguos (aquellos del inventario inicial y las compras primeras del periodo) en el
inventario final.
Al usar la expresin ltimo en entrar, primero en salir no se hace referencia al supuesto
concerniente al movimiento de los artculos, sino ms bien al supuesto del movimiento de
los costos.

Los defensores del mtodo sostienen que durante los perodos o ejercicios de costos y
precios cambiantes se producen estados de resultados ms expresivos si se aplican los
costos corrientes a las ventas, logrndose una mejor asociacin de gastosa e ingresos.

El mtodo se ilustra a travs del siguiente ejemplo:

Supongamos que una compaa vende una unidad de artculo cada ao. Al principio del
primer ejercicio compro una unidad en Bs. F 1,00 y la marc para ser vendida en Bs. F
1,50, considerando una utilidad bruta de Bs. F 0,50 (para cubrir gastos y obtener la
ganancia deseada). Antes de hacer cualquier venta la compaa compro una segunda unidad
en Bs. F 1,05 y elev el precio de venta a Bs. F 1,55. Vendi una unidad en Bs. F 1,55.

Por el mtodo PEPS la utilidad bruta se habra calculado de la siguiente manera:

Por el mtodo UEPS la utilidad bruta se calcula as:

Los mtodos de valoracin o mtodos de valuacin de inventarios son tcnicas utilizadas

con el objetivo de seleccionar y aplicar una base especfica para valuar los inventarios en
trminos monetarios. La valuacin de inventarios es un proceso vital cuando los precios
unitarios de adquisicin han sido diferentes.
Existen numerosas tcnicas de valoracin de inventarios, sin embargo las comnmente
utilizadas por las organizaciones en la actualidad (dada su utilidad) son:

Identificacin Especfica
 Primeros en Entrar Primeros en Salir - PEPS
ltimos en Entrar Primeros en Salir - UEPS
Costo promedio constante o Promedio Ponderado.

Dado que la "Identificacin Especfica" consiste en la identificacin individual de cada uno

de los artculos, lo cual incrementa su grado de certeza en igual proporcin al grado de
complejidad de su aplicacin, estudiaremos los tres mtodos restantes.
PRIMEROS EN ENTRAR, PRIMEROS EN SALIR PEPS

Comnmente conocido como FIFO (First In, First Out), este mtodo de valoracin de
inventarios se basa en la interpretacin lgica del movimiento de las unidades en el sistema
de inventario, por ende el costo de las ltimas compras es el costo de las existencias, en el
mismo orden en que ingresaron al almacn. Tal como podemos observar a continuacin:

En este caso la salida de unidades del 16 de febrero es por 450 unidades, del primer lote de
entradas se toman 250 unidades al costo de $ 620 y del segundo lote se toman las 200
unidades restantes al costo de $ 628.

La ventaja de aplicar esta tcnica consiste en que los inventarios estn valorados con los
costos ms recientes, dado que los costos ms antiguos son los que van conformando a su
medida los primeros costos de ventas o de produccin (costos de salidas). La principal
desventaja de aplicar esta tcnica radica en que los costos de produccin y ventas bajos que
suele mostrar, incrementa lgicamente las utilidades, generando as un mayor impuesto.

Vale la pena recordar que el flujo fsico "PEPS" es irrelevante en la aplicacin de la

tcnica, lo realmente en este caso es el flujo "PEPS" de los costos.

LTIMOS EN ENTRAR, PRIMEROS EN SALIR - UEPS

Comnmente conocido como LIFO (Last In, First Out), este mtodo de valoracin se basa
en que los ltimos artculos que entraron a formar parte del inventario, son los primeros en
venderse, claro est en funcin del costo unitario, es decir que el flujo fsico es irrelevante,
aqu lo importante es que el costo unitario de las ltimas entradas sea el que se aplique a las
primeras salidas. Tal como podemos observar a continuacin:

En este caso la salida de unidades del 16 de febrero es de 450 unidades, del ltimo lote de
entradas se toman las primeras 250 salidas a un costo unitario de $ 633, y del segundo lote
de entradas se toman las 200 unidades restantes a un costo de $ 628.

La ventaja de aplicar esta tcnica es que el inventario se valorar con el costo ms antiguo,
lo cual supone un costo de inventario inferior a su valor promedio, siendo de gran utilidad
en pocas de inflacin cuando los costos aumentan constantemente.

COSTO PROMEDIO CONSTANTE O PROMEDIO PONDERADO

Este es un mtodo de valoracin razonable de aproximacin en donde se divide el saldo en

unidades monetarias de las existencias, entre el nmero de unidades en existencia. Este
procedimiento que ocasiona que se genere un costo medio, debe recalcularse por cada
entrada al almacn. Tal como podemos observar a continuacin:

En este caso al momento de la salida del almacn de 450 unidades, se debe calcular el costo
medio, dividiendo el saldo ($ 470.250) entre el nmero de existencias anterior a la salida de
la mercanca(750), es decir 470250/750 = 627. Este costo ser el que se aplicar para todas
las 450 unidades de salida.

4) Explique cuando una empresa determina su estructura ptima de capital.

Por lo general, se cree que el valor de la empresa se incrementa al mximo cuando se
disminuye al mnimo el Costo de Capital.
 V = UAII x (1 t)
CCPP

Por lo general, cuanto menor sea el CCPP de la empresa, mayor ser la diferencia entre el
rendimiento de un proyecto y el CCPP, y por lo tanto, mayor ser el rendimiento de los
propietarios. En pocas palabras, disminuir al mnimo el CCPP permite a la administracin
llevar a cabo un nmero mayores de proyectos rentables, aumentando as el valor de la
empresa.

Pero, en la prctica no existe ninguna forma de calcular la estructura de capital ptima, por
eso las empresas solo tratan de operar en un margen que las coloque cerca de lo que
consideran como la estructura de capital ptima.

Cabe destacar que an no es posible proporcionar a los gerentes financieros una

metodologa especfica para determinar la estructura de capital ptima de una empresa. No
obstante, la teora financiera s ayuda a comprender la manera en que la mezcla de
financiamiento elegida afecta el valor de la empresa.
El resultado es una estructura de capital ptima terica que se basa en el equilibrio de los
beneficios y costos del financiamiento de deuda. El principal beneficio del financiamiento
de deuda es la proteccin fiscal, que permite deducir los pagos de intereses al calcular el
ingreso gravable. Los costos del financiamiento de deuda se derivan de:

1) el aumento de la probabilidad de quiebra debido a las obligaciones de la deuda.

2) los costos de agencia generados por los lmites que el prestamista impone a las
acciones de la empresa.
3) los costos relacionados con la situacin de que los administradores tienen ms
informacin sobre las perspectivas de la empresa que los inversionistas.

5) Explique que son fuentes de financiamiento internas y externas de una compaa ,

de tres ejemplos de cada una
Fuentes de Financiamientos internas:

La financiacin interna de la empresa es aquella que aportan y desembolsan los socios de

sta. Se trata de un capital que forma parte del patrimonio neto de la empresa y se conoce
con el nombre de recursos propios.

Los recursos propios lo podemos encontrar en el balance de situacin de una empresa en la

parte del pasivo junto con la distribucin de beneficios de sta en forma
de dividendos y reservas.
Un modelo de empresa con financiacin exclusivamente interna, es bueno hasta cierto
punto, porque por una parte significa que la empresa cuenta con recursos para financiarse
sin problema alguno sin existir trabas de liquidez o de solvencia, sin embargo, por otra
parte, cuenta con menos socios o accionistas para distribuir su riesgo y no puede manejar
una amortizacin ms flexible en los plazos de los pagos a los que tenga que hacer frente.

Los agentes y medios que intervienen en la financiacin interna de la empresa son:

Los socios de la empresa que son quines realizan el desembolso inicial y las
aportaciones al capital social de sta.
Los empleados a travs de programas de empresa que les permitan adquirir acciones
con un plan de descuento (stock options).

La financiacin interna de la empresa tiene las siguientes ventajas:

1. Permite autofinanciarse y enriquecerse a travs de la dotacin a reservas.

2. Favorece la dotacin de prdidas por deterioro y a la creacin de fondos de
amortizacin.
3. La tesorera es ms solvente.
4. No se requiere garantas y avales y, por tanto, hay una mayor independencia.
5. Es una fuente de financiacin ms barata.
6. El balance es ms estable.

Los inconvenientes de la financiacin interna de la empresa son pocos, pero podemos

destacar los siguientes:

1. Los recursos son limitados.

2. Los beneficios no repartidos que van a reservas no son deducibles fiscalmente
hablando. Al disminuir los dividendos, la rentabilidad de las acciones es menor.

Fuentes de financiamiento externas: La financiacin externa de una empresa son los medios
con los que cuenta sta para hacer frente a sus compromisos de pago o para realizar
inversiones productivas para un mayor crecimiento del negocio de forma sostenida en el
tiempo.

El circuito de financiacin externo siempre debe estar activo y es aquel que no depende de
losrecursos propios de la empresa ni de sus reservas. El modelo de negocio ideal es aquel
que combina porcentajes de distribucin equitativos de financiacin interna y de
financiacin externa.

Un modelo de negocio con elevada financiacin externa puede llevar al apalancamiento y

al endeudamiento excesivo, ademas de una dependencia importante en agentes externos
cuya solvencia puede ser limitada. A su vez, un modelo nico de financiacin externa con
un porcentaje de distribucin del capital en financiacin ajena muy elevado, puede traer
consigo costes muy importantes debido a que hay que pagar un coste adicional para acceder
a esa financiacin.
La financiacin de una empresa la podemos encontrar en el balance de situacin, en la
categora de pasivos corrientes y no corrientes dnde se distinguen las deudas a corto plazo
y a largo plazo respectivamente, y se corresponde con los recursos ajenos.

La empresa se puede financiar a travs de las siguientes vas:

Mediante el acceso al crdito de entidades financieras como bancos o cajas de

ahorro.
Salida a Bolsa y venta de acciones o participaciones de la empresa.
A travs de la formacin de un Joint Venture con otra empresa que tenga inters en
participar en el negocio.
Aportaciones de inversores externos a la empresa que crean en el proyecto de
inversin.
Realizando ampliaciones de capital.
Generando dividendos que atraigan las financiacin ajena.
Emisiones de deuda pagadas a un tipo de inters atractivo.
Leasing o Renting, es un contrato de arrendamiento con opcin de compra.
Confirming o Factoring, es una fuente de financiacin que permite obtener de forma
inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de los clientes.

6) Cual es diferencia de los pasivos a largo plazo con los de corto plazo y explique las
razones por las cuales las empresas adquieren pasivos a largo plazo,
7) Cul es la importancia del conocimiento de las finanzas internacionales para una
empresa,
8) Explique cmo funciona actualmente el mercado de divisas en Venezuela,
9) Explique cules son los factores deben ser considerados por una empresa cuando va
a invertir en otro pas.
10) Si usted es el Gerente de finanzas de una empresa trasnacional que quiere expandir
sus operaciones a otros pases, indique 3 pases en donde invertira y explique
porque y 3 donde no invertira y explique sus razones.