INSTITUCIONES Y MERCADOS FINANCIEROS

Dada la no existencia de intermediarios en un mercado donde cada una de las unidades

econmicas con dficit tiene que ponerse en contacto con los de supervit, lo que supone un
coste de tiempo y oportunidad. Cada uno de los ahorradores se debe plantear un anlisis y la
distribucin ( ponderacin, coste de gestin y anlisis de riesgo ) del dinero que dar a los
prestatarios.

Si en el esquema incorporamos un intermediario financiero especializado en el anlisis de

riesgo, efectuamos un nuevo paso hacia la eficiencia. Por tanto el mecanismo de contacto : son
los mercados financieros; en un proceso de mayor complejidad econmica aumentarn los
productos financieros.

Tres elementos bsicos del activo financiero:

- Rentabilidad: beneficio/rendimiento que te genera, pudiendo ser mediante la va de

dividendos, intereses ( financiacin ajena) y ganancias de capital ( plusvala )
- Riesgo
Riesgo de liquidez: prdida potencial que afecta a la capacidad de disponer recursos
Riesgo de crdito: producido cuando no se asume la obligacin de pago comprometido
Riesgo de mercado: se trata de prdidas en cartera, es decir riesgo de fluctuacin del
activo financiero asociado a las acciones, pero no exclusivo
- Liquidez: facilidad de conversin en tesorera capitable

Relacin entre rentabilidad y riesgo: rentabilidad y el riesgo se mueven en la misma

direccin, de manera que para pretender obtener una mayor rentabilidad hay que estar
dispuesto a asumir un mayor riesgo, y, al contrario, si se quiere reducir el riesgo a su mnima
expresin, la rentabilidad esperada tambin ser reducida.

Si disponemos de menor liquidez, exigimos mayor rentabilidad y por tanto mayor es el riesgo.

Los productos que son poco lquidos asumen demasiado riesgos, y sern ms lquidos en un
mercado con mayor profundidad es decir cuanto mayor OD en cada instante haya de ese
producto, al mismo tiempo un mercado financiero estar ms desarrollando cuando ms amplio
sea ( mayor diversidad del producto )

Es importante tener un equilibrio entre profundidad y amplitud

Caractersticas bsicas de mercados financieros:

Un mercado financiero tiene que funcionar en competencia perfecta si o si porque si no quien

menos desprotegido est, menor poder tiene. A su vez se trata de un mercado atomizado en el
cual hay muchos oferentes y demandantes sin suficiente poder de intervencin a la hora de
manipular los precios( son precio-aceptantes ). Para ello es necesario una supervisin del
mercado/ regulacin y capacidad sancionadora para evitar casos de violacin. Ofrece
productos homogneos: es ms profunda la negociacin cuanto mayor es la estandarizacin;
como es el caso del mercado de renta variable ( acciones ) que es muy elevada; en cambio el
mercado de deuda tiene menor estandarizacin.

La caracterstica principal es : el acceso a la informacin Transparencia, por lo tanto toda info

del mercado se refleja en los precios y por tanto hay influencia de todas las variables
econmicas. Cuando se cumplen todas las caractersticas de competencia perfecta el mercado
es eficiente

Transparencia/ Profundidad/ Amplitud / Flexibilidad / Libertad

- Transparencia: cuanto ms accesible y disponible sea la informacin que se

intercambia
 - Profundidad: cuanto mayor es la OD en cada instante del producto financiero, mayor
es la profundidad
- Amplitud : Cuanto mayor es el volumen de productos financieros que se intercambian
- Flexibilidad: Un mercado es mas flexible cuanto mayor adaptacin y ms rpida es la
reaccin de los agentes ante diversos cambios como los precios o condiciones del
mercado
- Libertad: ( No hay barreras de entrada ni salida ) por tanto mayor libertad en la
determinacin de los precios de intercambio

El precio de los valores va a seguir un paseo aleatorio (los mercados financieros reflejan toda
la informacin actual disponible en el precio de mercado, por lo que sera imposible obtener
una rentabilidad superior al mercado de forma consistente sin asumir un riesgo mayor. En otras
palabras, los mercados siguen un camino o paseo aleatorio que no podemos predecir de
antemano)

OPA: Oferta Pblica de Adquisicin : es una operacin del mercado de valores por las que una
persona o entidad hace una oferta para comprar todas o parte de las acciones de una empresa
que cotiza en bolsa a un precio determinado.

Economa Real VS Financiera. Financiacin de empresas.

En las fuentes de financiacin debe haber un equilibrio entre financiacin y la inversin

- Recursos propios: aportacin de capital, reservas ( beneficio no distribuido )

- Ajenos: deudas l/p ( prestamos ) , deudas c/p ( crditos ) ( deuda de mercado o
bancaria) tanto unas como otras son fuentes de financiacin negociadas junto a ellas
se encuentran tambin las espontaneas y no negociadas