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CIV 2310

INGENIERIA ECONOMICA

OBJETIVO DE LA ASIGNATURA.- El objetivo de la asignatura de Ingeniera Econmica es el de sentar las

bases tericas conceptuales, la formulacin matemtica y presentacin de los diversos mtodos de
evaluacin de proyectos para una adecuada toma de decisiones.

DOCENTE.- Ing. Wilfredo Fernndez Ayala

BIBLIOGRAFIA BASICA.-

Ingeniera Econmica Gabriel Baca Urbina

Ingeniera Econmica A. J. Tarqun y L. Blank
Ingeniera Econmica G. A. Taylor
Ingeniera Econmica H. G. Thuesen, W. J. Fabryck y G. J. Thuesen
Ingeniera Econmica Serie Schaum

CAPITULO I

ASPECTOS GENERALES

OBJETIVO DEL CAPITULO.- Presentacin de conceptos, la terminologa bsica y frmulas usuales para el
estudio de los siguientes captulos.

1.1.- DEFINICION.-

La Ingeniera Econmica es la parte de la Ingeniera, designada como la Ciencia de la toma de decisiones.

Al conjunto de tcnicas de anlisis econmicos para la toma de decisiones suele denominrsele Ingeniera
Econmica.
La Ingeniera Econmica es una coleccin de tcnicas matemticas que simplifican las comparaciones
econmicas.

La mayora de las veces en que se emprende una tarea, existen diversas alternativas para llevarla a cabo. en una
situacin de negocios , o en la vida personal, la mayor parte de la informacin sobre cada alternativa puede
expresarse cuantitativamente, en funcin de ingresos y de desembolsos de dinero. Cuando se requieren inversiones
de capital para equipo, materiales y mano de obra a fin de llevar a cabo dichas alternativas y hay envuelta alguna
clase de actividad de ingeniera, las tcnicas de la Ingeniera Econmica pueden utilizarse para ayudar a
determinar cul es la mejor de ellas. Usualmente los valores monetarios son estimativos futuros de que sucedera si
una u otra alternativa se llevara a cabo. Dichos estimativos estn basados en hechos, experiencia, buen juicio y
comparacin con otros proyectos similares.

Con la ayuda de las tcnicas existentes, puede desarrollarse un procedimiento comprensible y racional para
evaluar los aspectos econmicos de los diferentes mtodos mediante los cuales puede lograrse un objetivo dado. La
Ingeniera Econmica es pues una herramienta de ayuda para la toma de decisiones, mediante la cual se escoger
un mtodo, como el ms econmico posible.
Generalmente, un Ingeniero, mas bien que un economista, contador, analista financiero, es quin lleva a cabo el
anlisis, ya que los detalles tcnicos, son siempre familiares al ingeniero y asi es mas fcil entender a ste
aprender a manejar los procedimientos analticos, que lo que sera para personas provenientes de otros campos
aprender detalles tcnicos. Por consiguiente, el tema objeto de esta materia es extremadamente til e importante
para el ingeniero civil en su profesin, asi como en su vida personal, para evaluar alternativas con relacin a
inversiones, compras de automviles y otros bienes.

Se dice que un diseo de ingeniera puede ser el mejor posible, pero si no es econmicamente competitivo, dicho
diseo no se construir.
Es importante recordar durante su trabajo en el anlisis de Ingeniera Econmica, que los datos que usted usa en la
evaluacin son solamente estimativos de que se espera suceder. Por consiguiente entre ms precisos sean dichos
estimativos en el momento de hacer el anlisis, mejor ser la decisin cuando una de las alternativas se escoja.

1.2.- TERMINOLOGIA BASICA.-

Para la aplicacin de las tcnicas de la Ingeniera Econmica, es necesario entender la terminologa bsica y los
conceptos fundamentales que forman la base de los estudios:

Proyecto.-
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La palabra proyecto indica designio, pensamiento, propsito de hacer algo. Proyectar es planear la
realizacin de algo en el futuro inmediato o mediato.
Es un modelo elaborado para alcanzar ciertos objetivos, tomando las previsiones de recursos, tiempos
de ejecucin y resultados esperados. Asimismo, podemos decir que el Proyecto es la unidad bsica de
la planificacin, que se caracteriza porque puede ser ejecutado aisladamente.
Tambin, un Proyecto es un conjunto de directrices que permiten asignar de una forma ptima los
recursos para alcanzar ciertos objetivos.

Evaluar un Proyecto.-
Es analizar sus efectos positivos y negativos, medir la magnitud del esfuerzo para concretarlo y estudiar
todos los aspectos que interesan a quin tiene que decidir su realizacin.
La evaluacin es en esencia averiguar si el proyecto es correcto, desde el punto de vista tcnico,
econmico, comercial, financiero, administrativo y de organizacin.
La evaluacin trata sobre la conveniencia de realizar, postergar o rechazar el proyecto, de acuerdo a la
comparacin de las ventajas y desventajas que presente el proyecto, cuantificadas y consideradas segn
un adecuado criterio de evaluacin. Los distintos puntos de vista reciben nombres de evaluacin:
evaluacin tcnica, evaluacin econmica y evaluacin financiera.

El objetivo de la evaluacin de proyectos es poder fijar un orden de prioridad entre las distintas
alternativas de inversin, a fin de lograr una eficiente asignacin de recursos. Esta fijacin de prioridades
se da en dos aspectos fundamentales:
1) Establecer un orden de relacin de aqullos proyectos susceptibles de ejecutarse con los
recursos disponibles.
2) o bien decidir si un proyecto se lleva a cabo o no.
El objetivo fundamental de la evaluacin es permitir tomar la decisin final de realizar la inversin.
La evaluacin es pues un elemento importante en la toma de decisiones por cuanto posibilita que los
recursos disponibles sean asignados en aqullos proyectos que sean ms convenientes para una empresa o
para el pas en conjunto.

Inversin.-
Es la creacin e instalacin de determinados bienes durables, tales como obras civiles, equipos y
maquinarias, que sirven a su vez para producir bienes y servicios durante un tiempo. La inversin es el
medio para la acumulacin del capital y para permitir asi el aumento de la produccin. La inversin de
un pas es la suma de muchos proyectos individuales: cada proyecto constituye una unidad de decisin.
Las inversiones de un Proyecto son aquellos valores de los recursos asignados a la produccin de
bienes o servicios.

Alternativa.-
Una alternativa es una solucin aislada para una situacin aislada.
Las alternativas constituyen los diversos procedimientos para obtener un determinado producto o servicio
a partir de condiciones iniciales similares. Por ejemplo: las diferentes cadas de agua aprovechables para
la obtencin de energa elctrica.
Las soluciones son aquellas formas o caminos para obtener un producto o servicio a partir de condiciones
iniciales que sean distintas. Por ejemplo: produccin de electricidad a partir de la energa solar y de la
energa hidrulica.
Nos enfrentamos con alternativas casi en todo lo que hacemos, desde seleccionar el mtodo de transporte
que usaremos para ir a nuestro trabajo cada da, hasta decidir si compraremos o alquilaremos una casa.

De la misma forma, en la prctica de Ingeniera hay siempre varios modos de cumplir con una tarea
especfica y es necesario desarrollar la habilidad para compararlos de una manera racional a fin de
seleccionar la alternativa ms econmica. Las alternativas en las consideraciones de ingeniera
usualmente comprenden aspectos tales como el precio de compra de un activo (costo inicial o de
inversin), la vida til anticipada de un activo, los costos anuales de operacin del activo (costo de
mantenimiento anual y costo de operacin), el valor anticipado de reventa del activo (valor de
salvamento o residual) y la tasa de inters. Despus de que se hayan determinado los hechos y los
estimativos relevantes, podr adelantarse un anlisis de Ingeniera Econmica para determinar qu es lo
mejor desde el punto de vista econmico. Es claro, adems, que muchas veces en que no hay maneras
alternativas de llevar a cabo una tarea, no existe la necesidad de un anlisis de Ingeniera Econmica.

Los procedimientos que se desarrollan en este texto le permitirn tomar decisiones econmicas precisas
cuando una o ms alternativas se encuentren en consideracin. Lo que estos procedimientos no hacen,
sin embargo, es ayudar a identificar cules son las alternativas. Debe ser entendido que a menos que la
alternativa que es realmente la mas econmica sea reconocida como una alternativa, no ser posible
seleccionarla sin importar qu tcnica analtica se obtiene. Asi, nunca se exagerar la importancia de una
correcta identificacin de alternativas en el proceso de toma de decisiones, ya que es solamente cuando
este aspecto del proceso se ha completado que las tcnicas analticas presentadas en este texto pueden ser
de verdadero valor
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Con el fin de comparar los diferentes mtodos de lograr un determinado objetivo, es necesario tener un
criterio de evaluacin que pueda utilizarse como base para juzgar alternativas. En Ingeniera Econmica,
el dinero se utiliza como base de comparacin. Asi cuando hay varias maneras de lograr un objetivo
dado, generalmente se selecciona el mtodo que tiene el menor costo global. En muchos casos, sin
embargo, las alternativas comprenden factores intangibles, tales como el efecto de un cambio de procesos
en la moral de los empleados que no pueden expresarse en trminos de dinero.
Cuando las alternativas disponibles tienen aproximadamente el mismo costo equivalente, los factores no
cuantificables o intangibles pueden usarse como base para seleccionar la mejor alternativa.

Para factores en las alternativas, que pueden cuantificarse en trminos de dinero, es importante conocer
el concepto del valor del dinero en el tiempo; se dice a menudo que "el dinero hace el dinero". Esta
afirmacin es increblemente cierta, ya que si en efecto se invierte dinero hoy (por ejemplo en un banco),
maana se tendr mas dinero acumulado que el que se haba invertido originalmente. Este cambio en la
calidad de dinero durante un perodo dado de tiempo es lo que se llama "valor del dinero en el tiempo" y
constituye el concepto ms importante de la Ingeniera Econmica.

Inters.-
La manifestacin del valor del dinero en el tiempo se llama inters y constituye una medida del
incremento entre la suma original ya sea tomada en prstamo o invertida y el monto final pagado o
acumulado. Por consiguiente, si se invirti dinero en algn tiempo en el pasado, el inters ser:

Inters = Cantidad total acumulada - Inversin Original

Por otra parte, si se pidi prestado dinero en un tiempo pasado, el inters ser:

Inters = Cantidad presente pagada - Prstamo original

Clculos de Inters.-
Cuando el inters se expresa como un porcentaje de la cantidad original por unidad de tiempo, el
resultado es una tasa de inters, y se calcula as:

Tasa de Inters porcentual = (Inters acumulado por unidad de tiempo/cantidad original) x 100 %

El perodo de tiempo ms comnmente utilizado para expresar las tasas de inters es un ao. No
obstante, las tasas de inters se expresan a menudo en perodos de tiempo menores de un ao, por
ejemplo 1 % mensual, por lo cual la unidad de tiempo utilizada para expresar una tasa de inters es
llamada perodo de inters.

Equivalencia.-
El valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters utilizados conjuntamente generan el concepto de
equivalencia, el cual expresa que diferentes cantidades de dinero en diferentes tiempos pueden tener igual
valor econmico.
Por ejemplo, si la tasa de inters es del 12 % anual, entonces $us 100. - hoy, sern equivalentes a $us
112.- dentro de un ao, ya que:

Cantidad acumulada = 100+100x0.12 = 100(1+0.12) = 100x1.12 = $us 112.-

As, si alguien nos ofreciera un regalo de $us 100.- hoy o de $us 112.- dentro de un ao, no habra
diferencia en cuanto a la oferta que aceptramos, puesto que en cualquiera de los dos casos tendramos
$us 112.- dentro de un ao. Las dos sumas de dinero son por lo tanto equivalentes cuando la tasa de
inters es del 12 % anual.

Inters Simple y Compuesto.-

El inters simple se calcula utilizando nicamente el capital principal e ignorando cualquier inters que
hubiera podido acumularse en perodos de inters anteriores.
El inters total puede calcularse utilizando la relacin:

Inters = capital principal x nmero de perodos x tasa de inters

=Cni

Asi, si : Co = es el capital incial ; C n =capital final, al trmino de n aos; i = tasa de inters ; n =

nmero de aos:
Bajo el inters simple:
Al trmino del primer ao el total del capital ser:
C1 = C o + Co x 1 x i = C o ( 1 + i )

Para el segundo ao, considerando el capital inicial Co base del clculo, se tendra:
C2 = Co + Co x 1 x i + Co x 1 x i = Co ( 1 + 2i )
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Procediendo similarmente para el tercer ao.

C3 = Co + Co x 1 x i + Co x 1 x i + Co x 1 x i = Co ( 1 + 3i )

Podra generalizarse, para n aos, escribiendo la siguiente frmula:

Cn = Co ( 1 + n i )

En los clculos de inters compuesto, el inters correspondiente a su perodo de inters, se calcula sobre
el principal, mas la cantidad total de intereses acumulados en perodos anteriores. Por lo tanto, el inters
compuesto significa "inters sobre el inters", es decir, refleja el efecto del valor del dinero en el tiempo.
Nuevamente, si : Co = es el capital incial ; Cn =capital final, al trmino de n aos; i = tasa de inters ;
n = nmero de aos:

Luego del primer ao el total del capital ser:

C1 = Co + C o x 1 x i = C o ( 1 + i ) igual que antes;

Para el segundo ao, considerando el capital correspondiente al primer aos C 1, como capital inicial
para el prximo ao, se tiene:
C 2 = C 1 + C 1 x 1 x i = C 1 ( 1 + i ) = C o ( 1 + i ) ( 1 + i ) = C o ( 1 + i )2
similarmente para el tercer ao.
C3 = C2 + C2 x 1 x i = C2 (1 + i ) = Co ( 1 + i )2 ( 1 + i ) = Co ( 1 + i )3
Podra generalizarse, para n aos, escribiendo la siguiente frmula:

Cn = Co ( 1 + i )n
Smbolos y su Significado.-
Las relaciones matemticas usadas en la Ingeniera Econmica utilizan los siguientes smbolos:
P = Valor o suma de dinero en un tiempo sealado como el presente.
F = Valor o suma de dinero en algn tiempo futuro.
A = Una serie consecutiva y peridica (mensual o anual) de cantidades iguales de dinero al final
del perodo.
n = nmero de perodos de inters (meses, aos).
i = tasa de inters por perodo de inters: % por mes, % por ao.

Diagramas de Flujo de Caja.-

Toda persona o Empresa tiene entradas de dinero, ingresos, y desembolsos o costos, egresos, que ocurren
en un tiempo dado. Estos ingresos y egresos en un intervalo dado de tiempo constituyen un flujo de caja,
en el cual los flujos de caja positivos representan usualmente ingresos y los negativos representan
desembolsos. En cualquier instante de tiempo, el flujo de caja neto estar dado por:

Flujo de caja neto = Entradas Desembolsos = Ingresos - Egresos

Como el flujo de caja normalmente tiene lugar a intervalos de tiempo frecuentes y variables
comprendidos dentro del perodo de inters, es conveniente adoptar una convencin simple, en el sentido
de que todos los flujos ocurren al final del perodo de inters.
Un diagrama de flujo de caja es simplemente la representacin grfica de los flujos de caja dibujados en
una escala de tiempo. El diagrama debe representar el enunciado del problema y debe incluir los que se
conoce y lo que se desea encontrar; es decir, una vez que el diagrama se ha dibujado, un observador ajeno
al problema deber ser capaz de solucionarlo solamente mirando la grfica.

El tiempo cero (0) se considera el presente y el tiempo 1 el final del perodo 1. La direccin de las flechas
en el diagrama de flujo es muy importante para la solucin de los problemas. Es usual utilizar una flecha
vertical dirigida hacia arriba para indicar un flujo de caja positivo. A la inversa, una flecha dirigida hacia
abajo indicar un flujo de caja negativo.

i= %

Ingresos n aos

Egresos
O costos

Tasa de Descuento.-
Tasa de inters al cual los valores futuros son descontados hasta su valor actual. Usualmente se
considera aproximadamente igual al promedio ponderado de la tasa de prstamo o costo de
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oportunidad.

Vida Econmica.-
Periodo durante el cual un bien dado es capaz de dar servicios a su propietario y mantenerse como un
valor en uso. Se diferencia de la vida tcnica en que es un periodo frecuentemente mayor, durante el
cual un bien determinado puede continuar funcionando a pesar de ser obsoleto, de operar de manera
insuficiente o tener un alto costo de mantenimiento.

Cronograma o Calendario de Inversiones.-

Se refiere a la estimacin del tiempo en que se realizarn las inversiones y su estructura.

Financiamiento.-
Es la obtencin de recursos financieros con destino a la implementacin de actividades productivas o
de bienes o servicios. Tambin se dice que es el mecanismo por el cual se asigna recursos al Proyecto.

Amortizacin.-
Es la extincin total de una deuda, vale decir, es la cantidad de dinero que corresponde a la devolucin
de una parte del capital, en otros trminos, del saldo adeudado.

Costos.-
Se define como el valor de los factores de produccin que son empleados en el Proyecto para crear o
producir un bien o servicio y son estimados sobre la base de los precios actualmente vigentes en el
mercado (ao 0).

Costos Directos.-
Son aquellos costos de los recursos que se incorporan fsicamente al producto final y a su empaque.
Ambos se comercializan conjuntamente. El costo directo tambin contempla las labores necesarias
para el manipuleo y transformacin de dichos recursos. Los costos directos se transfieren directamente
al producto final y estn constituidos por los siguientes rubros: materias primas indirectas, materiales,
mano de obra, etc.

Costos Indirectos.-
Los costos indirectos, son costos de los recursos que participan en el proceso productivo, pero que no
se incorporan fsicamente al producto final. Estos costos estn vinculados al perodo productivo y no al
producto terminado; entre ellos tenemos: combustibles y lubricantes, repuestos, limpieza, etc., mano de
obra indirecta, gastos generales de produccin (servicios), gastos de administracin, impuestos y
patentes, gastos de comercializacin. depreciacin, costo financiero, etc.

Depreciacin.-
Es la disminucin del valor de los activos fijos, por su uso y su naturaleza stos bienes estn sujetos al
desgaste fsico.

Costo de Capital.-
Es el porcentaje mnimo de rendimiento que se debe obtener sobre una inversin y que equivale a la
tasa de inters pagada por una entidad financiera.

Perodo de Gracia.-
En transacciones crediticias es el periodo durante el cual el prestatario no paga amortizacin y
algunas veces tampoco intereses.

Perodo de Inversin.-
Es el periodo durante el cual se hace el desembolso del capital inicial. Con frecuencia es mayor de un
ao

Valor Residual .-
Valor de un activo que queda sin uso al final del proceso, proyecto o tecnologa. Tambin se le llama
valor terminal, valor sobrante, valor de desecho, valor de rescate o valor de salvamento.

Planificacin.-
Es el conjunto de lneas generales de accin para la alcanzar ciertos objetivos limitados por recursos
disponibles.

Plan.-
Suma de programas con objetivos coordinados de acuerdo con una estrategia.

Programa.-
Conjunto de Proyectos que persiguen objetivos comunes.
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Objetivos del Proyecto.-

Presentacin del problema sobre el cual va a trabajar el proyecto. Presentacin del proyecto como
solucin a los problemas planteados. Presentacin documentada de los resultados obtenidos en la
etapa de prefactibilidad. Presentacin sustentada del objetivo general y de los objetivos especficos.
Presentacin de las metas o dimensiones operacionales como concrecin de los objetivos propuestos.

Impactos de un Proyecto.-
Corresponde al resultado de los efectos de un Proyecto.

Eficiencia.-
Concepto referido a la nocin de ptimo, es decir, minimizar la utilizacin de recursos y alcanzar el
mximo producto. Para lograr ello es necesario hacer que la utilizacin de insumos puede ser medida
en trminos homogneos, y por lo tanto es necesario introducir los costos de los insumos.

Efectividad.-
La efectividad es un indicador que expresa la relacin entre lo logrado y lo programado, es decir, entre
el resultado y el objetivo.

Tipos de Evaluacin:
- De acuerdo con el momento.- Se distinguen dos tipos de evaluacin a saber:
Evaluacin ex ante, sirve para tomar la decisin de implementar o no implementar un
determinado Proyecto.
La evaluacin ex post, durante la ejecucin del proyecto sirve para tomar la decisin
entre continuar o cortar el Proyecto; as como tambin para decidir entre mantener la
formulacin o realizar correcciones y/o ajustes. La evaluacin ex post, al final del
Proyecto, sirve para tomar la decisin si se debe o no continuar con este tipo de Proyectos.

- De acuerdo con su naturaleza.- Se clasifican en:

La evaluacin de proceso que es utilizada para estudiar en que medida la estructura del
Proyecto es funcional a los objetivos perseguidos.
La evaluacin de impacto que nos muestra en que medida el Proyecto alcanz sus
objetivos

- De acuerdo con sus operadores.- Pueden ser:

Evaluacin externa, que es realizada por personas ajenas al Proyecto.
Evaluacin interna, la misma que es realizada por personeros del Proyecto.

- De acuerdo con el Carcter.-

Evaluacin Descriptiva.- Corresponde a aquella evaluacin que estudia las estructuras del
Proyecto y estima magnitudes.
Evaluacin explicativa.- Corresponde a aquella que evala los elementos causales,
estableciendo las relaciones que facilitan u obstaculizan la consecucin de los objetivos.

- De acuerdo con su Diseo.- La evaluacin puede ser:

Evaluacin experimental
Evaluacin cuasi-experimental

Costo de Oportunidad.-
Es el sacrificio que representa para la sociedad el uso de un recurso en un proyecto determinado, es
decir, lo que la sociedad deja de percibir como consecuencia de la asignacin de un recurso al proyecto
al retirarlo, directa o potencialmente, de un uso econmico alternativo. La sociedad sacrifica la
oportunidad de darle otro uso al recurso si lo destina al proyecto o la alternativa, de ah su nombre.

Tambin se define como el valor o beneficio que genera un recurso en su mejor uso alternativo. Si el
costo de oportunidad de un insumo usado por el proyecto es diferente de su precio de adquisicin,
entonces el flujo de caja se debe valorar segn el primero. Este concepto es relevante en el caso de que
la utilizacin de insumos implique el sacrificio de las alternativas de venderlos o utilizarlos en otro
proceso productivo, ya que en estas hubieran generado un ingreso. Este ingreso sacrificado
representa el costo de oportunidad.

Ingeniera del Proyecto.-

En un conjunto de procedimientos tcnicos que permiten elegir el proceso productivo e identificar los
requerimientos de bienes intermedios y de capital que exige el proceso para la obtencin del producto
final.

Estudio Socio-Econmico.-
Consiste en un estudio que recoge informacin relevante acerca de los diferentes aspectos relacionados
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con las condiciones sociales de los grupos afectados por el proyecto y los impactos en el bienestar que
causar el mismo. Bsicamente esta dirigido a identificar y caracterizar claramente los distintos grupos
de poblacin que se ven implicados por el proyecto, tanto por el lado de los beneficios como por el lado
de los costos. Adicionalmente, estudia las caractersticas del comportamiento de los afectados en los
mercados de los diferentes bienes y servicios involucrados en la ejecucin de un proyecto.

1.3.- FACTORES Y SU EMPLEO EN INGENIERIA ECONOMICA.-

1.3.1 FORMULAS DE PAGO UNICO.-

Estas frmulas se obtienen considerando el valor futuro (F) y el valor presente (P). Utilizando la expresin del
inters compuesto, se tiene:

F P 1 i n
al factor (1+i)n se llama factor cantidad compuesta pago-nico (FCCPU), y:

1
PF
1 i n

A la expresin entre corchetes se conoce como el factor-presente pago nico (FVPPU). Esta expresin
permitir determinar el valor presente P de una cantidad futura dada F, despus de n aos a una tasa de inters
i.

1.3.2.- FACTOR VALOR-PRESENTE SERIE UNIFORME Y FACTOR DE RECUPERACIN DE

CAPITAL.-

A partir de las siguientes expresiones se explicaran stos factores:

1 i n 1
PA n
i 0
i 1 i

Al factor entre parntesis se denomina valor presente serie-uniforme (FVPSU).

Tambin :
i 1 i n
AP
1 i 1
n

Al factor entre corchetes se denomina factor recuperacin de capital (FRC).

1.3.3.- FACTOR CANTIDAD-COMPUESTA SERIE UNIFORME Y FACTOR FONDO DE

AMORTIZACION.-

Similarmente que en el anterior caso, explicaremos stos factores a partir de las frmulas:

i
AF
1 i 1
n

La expresin dentro del corchete representa el factor fondo de amortizacin (FFA).

Del mismo modo:

1 i n 1
FA con i 0
i

Al factor entre corchetes se le denomina factor cantidad-compuesta serie uniforme.

1.3.4.- FORMULAS DE GRADIENTES.-

Para estas frmulas definimos a:

G = cambio anual aritmtico en la magnitud de las entradas o de los desembolsos.

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Los factores indicados se explican a partir de la siguientes frmulas:

G 1 i 1 n
n

P con i 0
i i 1 i n 1 i n
La expresin entre corchetes se denomina factor valor-presente gradiente-uniforme.
Adems:
1 n
AG con i 0
i 1 i 1
n

El factor entre corchetes representa al factor serie-anual gradiente-uniforme.