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FINANZAS
VA
Principio:
Unidades monetarias ubicadas en distintos puntos en el tiempo deben ser
consideradas como monedas diferentes, es decir que no tienen el mismo
valor
Inversin
Inflacin
Riesgo
Preferencia consumo
Medicin del Valor del Dinero en el Tiempo
Medicin
4 Absoluta
VF VA I VF
i 100% 100% 1 100%
VA VA VA
7 Equivalencia Financiera
Se considera convencionalmente el ao
bancario de 360 das o meses de 30 das.
El tiempo y sus equivalencias
Unidad N Unidades en un Ao (m) N dias por Unidad
Ao 1 360
Semestre 2 180
Cuatrimestre 3 120
Trimestre 4 90
Bimestre 6 60
Mes 12 30
Quincena 24 15
Dia 360 1
FI FV
Inters Simple
14 Inters Simple
Una operacin financiera est sujeta a
rgimen de inters simple cuando el
valor actual (capital inicial), que es el
importe que genera los intereses;
permanece constante perodo a
perodo, en el plazo total de vigencia
de la transaccin financiera. Los
intereses devengados perodo a
perodo se generan aplicando la tasa
de inters peridica sobre dicho valor
actual. La adicin de los intereses
calculados al valor actual se realiza al
trmino de la vigencia de la operacin
financiera, conformando el valor futuro
(capital final).
15 Inters Simple
VF VA (1 i n)
VF VA I
I VA i n
VA i VA i VA i VA i VA i
0 1 2 3 4 n-1 n
VA
16 Tasa de Inters
Tasa Nominal (j) Es una tasa de inters de referencia y es
pasible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) m
veces al ao. Usualmente el perodo de referencia de
esta tasa es anual, pero puede indicarse para plazos de
tipo semestral, trimestral, bimestral, mensual, diario, entre
otros.
Tasa Proporcional (i) Es la tasa de inters que se aplicar
por perodo dentro del plazo de vigencia de la operacin
financiera. Se determina de la siguiente manera:
j
i 100%
m
Cabe resaltar que el perodo de aplicacin de la tasa de
inters proporcional debe ser homogneo con los
periodos del horizonte temporal. Asimismo, cuando en las
operaciones de inters simple multiplicamos o dividimos
una tasa nominal, la tasa resultante tambin ser nominal.
Valor Futuro en el Inters Simple
17
VF VA (1 i n)
I VA i n
VA i VA i VA i VA i VA i
0 1 2 3 4 n-1 n
VA
VF VA I
VF VA VA i n
VF VA (1 i n)
Valor Actual en el Inters Simple
18
Si a un Valor Futuro (VF) se le sustrae el inters total
I que ste ha generado durante n perodos, a una
tasa i por perodo, se obtiene como resultado el
Valor Actual (VA) de dicho valor futuro.
19 Tasa de Inters (i) y el Tiempo (n)
en el Inters Simple en funcin de
VF y VA
VF VF
1 1
i VA n VA
n i
20 Inters Simple (I) con Tasa Nominal
Constante en funcin de VA
VF VA I
I VF VA
I VA (1 i n) VA
I VA (1 i n) 1
21 Inters Simple (I) con Valor Actual
y Tasa Nominal Constante
I VA i n
I I I
VA i n
in VA n VA i
Inters Simple con Valor Actual
22
Constante y Tasa Nominal Variable
I VA i1 n1 VA i2 n2 VA i3 n3 VA i4 n4 .............. VA ik nk
I VA (i1 n1 i2 n2 i3 n3 i4 n 4 .............. ik nk )
Valor Futuro con Valor Actual Constante
23
y Tasa Nominal Variable
VF VA I
VF VA VA (i1 n1 i2 n2 i3 n3 i4 n4 .............. ik n k )
VF VA (1 i1 n1 i2 n2 i3 n3 i4 n 4 .............. ik nk )
VF
I VF
(1 i1 n1 i2 n 2 i3 n3 i 4 n4 ........ i k nk )
1
I VF 1
(1 i1 n1 i2 n 2 i3 n3 i4 n 4 ........ ik n k )
25 Inters con Valor Actual Variable
y Tasa Nominal Constante
Valor Futuro con Valor Actual
26
Variable y Tasa Nominal
Constante
VF VA I
Inters Compuesto
29 Inters Compuesto
VF VA (1 i ) n
VF VA (1 i ) (1 i ) (1 i ) ... (1 i )
VA (1 i )1 VA (1i)2 VA (1 i ) 3
VA (1 i ) (1 i ) VA (1 i ) 2 (1 i ) VA (1 i ) n 1 (1 i )
VA VA i VA (1 i ) VA (1 i ) i VA (1 i) 2 VA (1 i ) 2 i VA (1 i ) n 1 VA (1 i ) n 1 i
VA i VA (1 i ) i VA (1 i ) 2 i VA (1 i ) n 1 i
(1+i) (1+i) (1+i) (1+i) (1+i)
1 2 3 4 ...... n-1 n
VA
i por periodo
VF VA (1 i) n
tambin:
I VF VA I VA (1 i) n VA
I VA (1 i) n 1
30 Tasa Nominal y Tasa Proporcional
j
i 100%
m
31 Valor Futuro y Valor Actual con Tasa
Constante
Actualizacin
VF VA (1 i ) n
i
VF
VA
(1 i ) n
Capitalizacin
32 Valor Futuro en el Inters
Compuesto con Tasa Constante
VF VA I
VF VA VA (1 i) n 1
VF VA (1 i) n
o tambin:
VF VA (1 i) (1 i) (1 i) ... (1 i)
n factores
VF VA (1 i) n
33 Valor Actual en el Inters
Compuesto con Tasa Constante
VF VA I
VA VF I
VA VF VA (1 i) n 1
VF
VA
(1 i) n
o tambin:
VF
VA
VF VA
(1 i ) (1 i ) (1 i ) ... (1 i ) (1 i) n
n factores
34 Inters con Valor Futuro y Tasa
Constante
VF VA I I VF VA
VF VF
I VF
I VF 1
(1 i) n (1 i ) n
35 Inters con Valor Actual Constante y
Tasa Constante
VF VA I I VF VA
I VA (1 i) n VA
I VA (1 i) n 1
1
VF n
i 1
VA
VA
ie
VF VA
i 100%
VA
Por lo tanto, reemplazando y despejando convenientemente:
VA (1 i ) n VA
ie 100%
ie (1 i) n 1 100% por periodo
VA
37 Tasa Equivalente (ieq)
(1 ieq ) p (1 ie ) q
q
ieq (1 ie ) 1 100%
p
por periodo
38 Inters Devengado entre Periodos
con Tasa Constante
VFk 1 VA (1 i) k 1 VFz VA (1 i) z
VA
i por perodo
I z k VFz VFk 1 I z k VA (1 i) z VA (1 i) k 1
39 Valor Futuro de un Valor Actual
Variable con Tasa Constante
VF
VA
...
i1 i2 i3 ik
n1 n2 n3 nk
41 Valor Futuro y Valor Actual
con Tasa Variable
VF VA (1 i1 ) (1 i2 ) (1 i3 ) ..... (1 ik )
n1 n2 n3 nk
I VA (1 i1 ) n1 (1 i2 ) n2 (1 i3 ) n3 ..... (1 ik ) nk 1
Inters con Valor Futuro y Tasa Variable
VF
I VF
(1 i1 ) n1 (1 i2 ) n2 (1 i3 ) n3 ..... (1 ik ) nk
1
I VF 1 nk
(1 i1 ) (1 i2 ) (1 i3 ) ..... (1 ik )
n1 n2 n3
Valor Futuro de un Valor Actual Variable con Tasa Variable
43
En este caso el capital inicial vara durante el plazo de la operacin
financiera, es decir, se producen ingresos o egresos en referencia al capital
inicial perodo a perodo, la variacin del capital corresponde a la
capitalizacin de intereses a las tasas variables y cuando se produce un
ingreso o un egreso.
Para solucionar esta situacin se fracciona la operacin financiera en
tramos, durante los cuales el valor actual y la tasa permanezcan constantes,
es decir se hace un corte cuando se produzca un ingreso, o un egreso o un
cambio en la tasa de inters y se resuelve como en los casos anteriores.
Tambin puede hallarse el valor futuro calculando el valor futuro de los
ingresos y restndole el valor futuro de los egresos, a las correspondientes
tasas de inters.
Inters Devengado entre Periodos con Tasa Variable
Para determinar el inters devengado entre el periodo z- simo y el periodo
k- simo del horizonte temporal se debe restar el VFz del VFk-1 calculados a
sus correspondientes tasa de inters.
Ecuaciones de Valor Equivalente a Inters Compuesto
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En el inters compuesto un flujo de ingresos y un flujo de
egresos ubicados en diferentes perodos de un horizonte
temporal son equivalentes, si a una fecha determinada o fecha
focal, sus respectivos valores actualizados, capitalizados, o uno
actualizado y otro capitalizado; aplicando en todos los casos la
misma tasa de inters, son iguales.
VA(Ingresos) = VA(Egresos)
VF(Ingresos) = VF(Egresos)
Propiedades
Si un flujo de ingresos y un flujo de egresos son
equivalentes en una determinada fecha focal o de
evaluacin, tambin lo sern en cualquier otra fecha focal.
Si un flujo de ingresos y un flujo de egresos no son
equivalentes en una determinada fecha focal o de
evaluacin, tampoco lo sern en cualquier otra fecha focal.
45 Tasas de Inters en el
Sistema Financiero Peruano