IEl presupuesto de capital es el proceso de planeacin y administracin de las inversiones a largo plazo de la

empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organizacin tratan de identificar, desarrollar y evaluar
las oportunidades de inversin que pueden ser rentables para la compaa. Se puede decir, de una forma
muy general, que esta evaluacin se hace comprobando si los flujos de efectivo que generar la inversin en
un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo dicho proyecto.

Importancia La preparacin del presupuesto de capital es importante porque la expansin de activos implica
por lo general gastos muy cuantiosos y antes de que una empresa pueda gastar una gran cantidad de dinero,
deber tener fondos suficientes y disponibles. Por consiguiente, una empresa que contemple un programa
mayor de gastos de capital debera establecer su financiamiento con varios aos de anticipacin para que los
fondos que se requieran estn disponibles.

Segn Johnson, R. y Melicher, R. (2000), Se debe identificar si son proyectos:

No Financieros (estticos): se caracteriza por no tener en cuenta la cronologa de los distintos flujos de caja y
el valor del dinero en el tiempo. Son clculos sencillos y resultan de utilidad para la empresa. Se aplican
mtodos como lo son: flujo de caja, tasa de rendimiento, periodo de recuperacin, relacin costo- beneficio.

Financieros (dinmicos): tienen en cuenta la cronologa de los distintos flujos de caja y el valor de dinero en
el tiempo mediante la actualizacin o descuento. Son muy utilizados pues homogenizan las cantidades de
dinero recibidas en distintos momentos. Se aplican mtodos como lo son: Valor actual neto, tasa interna de
retorno, ndice de rentabilidad Entre las razones ms comunes para formular un presupuesto de capital
estn:

La reposicin de equipos.

La exploracin, investigacin o desarrollo.

La ampliacin de la planta productiva.

El lanzamiento de nuevos productos

Pueden darse inconvenientes para su realizacin en cuanto:

La escasez de recursos.

La escasez de personal.

La incertidumbre o el riesgo asociado a los proyectos

Al proceso de medicin del rendimiento del proyecto.

La viabilidad o factibilidad del presupuesto del capital Estudios que comprenden un Proyecto de Inversin
Fases del Presupuesto de Capital Segn los autores Hunt, P.; Williams, C. & Donaldson, G. (2002):

Idea: conocer la finalidad del proyecto y que queremos lograr con este.

Estudio Exploratorio o Anteproyecto (Pre inversin): corresponde al estudio de la viabilidad econmica de las
diversas opciones de solucin identificadas para cada una de las ideas de proyectos la que se puede
desarrollar de tres formas distintas, dependiendo de la cantidad y calidad de la informacin considerada en
la evaluacin: perfil, pre-factibilidad y factibilidad.

Estudio Preliminar o Preproyecto (Inversin): corresponde al proceso de implementacin del proyecto,

donde se materializan todas las inversiones previas a su puesta en marcha.

Estudio Final o elaboracin del proyecto (Operacin): es la etapa en la que la inversin y materializacin est
en ejecucin.

Autor : C.P.C. Isidro Chambergo Guillermo

Ttulo : Importancia del presupuesto de capital

en las decisiones de inversin

Fuente : Actualidad Empresarial, N 181 - Segunda

Quincena de Abril 2009

1. Definicin

El presupuesto de capital es el plan que contiene la informacin para tomar decisiones sobre inversiones de
largo plazo, Como por ejemplo:

Decisiones relacionadas con la infraestructura de la empresa, que a su vezcomprende:

Inversiones en activos fijos de largo plazo.

El desarrollo de nuevas lneas de produccin, investigacin de mercados, la cancelacin de deudas de largo

plazo, inversiones en sistemas integrados de cmputo, etc.

Decisiones de reemplazo de las instalaciones que actualmente tiene la empresa.

Existen muchas razones por las cualesla gerencia general debe desarrollar un presupuesto de capital, as
tenemos:

Permite planificar el desembolso de capital.

Coordinar los desembolsos de capital enrelacin con:

La necesidad financiera en efectivo.

 La inversin comprometida con las actividades operativas.

La proyeccin de las ventas de la empresa.

La proyeccin de la rentabilidad de la inversin.

El retorno de la recuperacin de la inversin.

Permite el control de capital.

Los principales aspectos que debemos tener en cuenta en la preparacin de un presupuesto de capital son
los siguientes:

La generacin de propuestas en base a la necesidad financiera.

La recopilacin de la informacin de cada proyecto de capital.

La evaluacin de los proyectos de inversin de capital.

La seleccin del proyecto de inversin.

El desarrollo de un presupuesto de desembolso de capital.

El control interno del desembolso del capital.

La auditora externa de la gestin del capital invertido en la empresa.

2. Caractersticas

Cuando una empresa hace una inversin del capital incurre en una salida de efectivo actual, esperando a
cambio beneficios futuros. Por lo general, estos beneficios se extienden ms all de un ao en lo futuro.
Algunos ejemplos incluyen la inversin en activos como en equipos, edificios y terrenos, as como la
introduccin de un nuevo producto, un nuevo sistema de distribucin o un nuevo programa para
investigacin y desarrollo.

Por tanto, el xito y la rentabilidad futuros de la empresa dependen de las decisiones de inversin que se
tomen en el tiempo presente.

Una propuesta de inversin se debe juzgar con relacin a s brinda un rendimiento igual o mayor que el
requerido por los inversionistas. Suponiendo que se conoce la tasa del rendimiento requerida y que es la
misma para todos los proyectos de inversin, esta suposicin implica que la seleccin de cualquier proyecto
de inversin no altera la naturaleza del riesgo de negocios de la empresa, tal como la perciben los
proveedores del capital. En teora, la tasa de rendimiento requerida para un proyecto de inversin debe ser
la tasa que deja sin cambios el precio de mercado de las acciones. Si un proyecto de inversin obtiene ms
de lo que los mercados financieros requieren que obtengan por el riesgo involucrado, se crea el valor. Las
fuentes de creacin de valor son el atractivo de la industria y la ventaja competitiva.

Un proyecto de inversin puede ser expresado en la forma de distribucin de probabilidades de los flujos de
efectivo posibles. Dada una distribucin de probabilidades de un flujo de efectivo, podemos expresar el
riesgo cuantitativamente como la desviacin estndar de la distribucin. Como resultado de ello, la seleccin
de un proyecto de inversin puede afectar la naturaleza del riesgo del negocio de la empresa, lo cual, a su
vez, puede afectar la tasa de rendimiento requerida por los inversionistas. Sin embargo, para fines de
introduccin de la elaboracin del presupuesto del capital, mantenemos constante el riesgo.
3. Beneficios Un presupuesto de capital brinda numerosos beneficios desde el punto de vista de la
planificacin y control administrativos, permitiendo a los ejecutivos planificar el monto de los recursos que
debe invertirse en la empresa, a fin de evitar: (1) Capacidad ociosa de la fbrica, (2) Capacidad excedente,

(3) Inversiones en capacidad que produzcan un rendimiento menos sobre la inversin realizada.

Un presupuesto de capital tambin es beneficioso porque exige sanas decisiones de desembolsos de capital
por parte de la administracin de la empresa. El presupuesto de capital enfoca tambin la atencin de la alta
administracin sobre los flujos de efectivo, adems, un presupuesto de capital intensifica la coordinacin
entre los centros de responsabilidad y la gerencia general de la compaa.