Teoria das Financas 1 Ementa

Teoria das Financas I Graduacao 1/2017

Ementa
Prof. Jose Guilherme de Lara Resende
Departamento de Economia, Universidade de Braslia

1 Objetivos
O objetivo desta disciplina e apresentar aos alunos os conceitos fundamentais de financas.
A enfase do curso sera no entendimento dos modelos usados em valoracao de ativos financeiros.
Espera-se que, ao final do curso, o aluno tenha um conhecimento de diversos modelos usados em
financas. O curso serve de base para outras materias avancadas, como financas corporativas,
financas em tempo contnuo, financas empricas, etc. O livro-texto sera Moderna Teoria de
Carteiras e Analise de Investimentos, de Elton, Gruber, Brown e Goetzmann, da Editora
Atlas. Notas de aula serao disponibilizadas ao longo do curso.

Os pre-requisitos para o curso sao microeconomia 1 e econometria. Um conhecimento de

leitura em ingles e desejavel, mas nao requerido. Este programa pode ser modificado no decorrer
do curso e leituras extras podem ser indicadas. Outros livros de financas sao recomendados
na secao 4.1 da bibliografia. Livros mais avancados de financas constam na secao 4.2 da
bibliografia. Finalmente, artigos de financas encontram-se na secao 4.3 da bibliografia. A
leitura destes artigos nao e obrigatoria, mas sera sugerida ao longo do curso, dependendo
de sua adequacao ao topico estudado. Leituras que nao constam na bibliografia podem ser
sugeridas no decorrer do curso.

2 Procedimentos de Ensino e Avaliacao

A disciplina consiste de aulas expositivas. Para cada topico do conteudo serao indicadas
leituras do livro texto e leituras auxiliares. Os captulos do livro-texto requeridos para cada
topico serao indicados ao longo do curso. As leituras auxiliares tambem serao indicadas e,
apesar de nao serem obrigatorias, constituem parte importante do curso, facilitando a com-
preensao da materia. A nota final sera a media ponderada dos resultados de uma prova e um
trabalho, cada um valendo 50% da nota final. A prova sera no dia 12/5, no horario de aula,
com duracao de duas horas, sem consulta. O conteudo da prova sera a matsria vista ate a
semana anterior (ate o dia 5/5).

O trabalho deve ser sobre algum assunto de financas relacionado a materia do curso. Pode
tanto consistir de um trabalho completo ou de um projeto de artigo. A data de entrega dos
trabalhos e o dia 30/6. Essa data nao sera postergada; o numero de alunos e grande e a correcao
dos trabalhos demanda muito tempo. Nao ha limite no numero de paginas, mas recomenda-se
que nao ultrapasse 20 paginas.

Listas de exerccios serao disponibilizadas, cobrindo os assuntos visto em aula. A prova

tera cinco questoes, onde tres delas serao retiradas das listas de exerccios referentes a prova.
Essas tres questoes podem apresentar pequenas modificacoes com relacao a lista. Portanto, as
listas de exerccios servem nao somente para aprimorar o aprendizado, mas tambem facilitam
o estudo para a prova.

O aluno que nao comparecer a alguma prova tera direito a reposicao, se o seu caso for
previsto em lei (ausencia por motivo de doenca, com apresentacao de atestado medico, etc.).

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A reposicao cobrira a materia da prova perdida. O aluno que desejar repor prova perdida
deve entrar em contato com o professor o mais rapido possvel. A prova de reposicao nao
obrigatoriamente contera questoes tiradas da lista de exerccios a que se refere.

3 Programa
Parte 1. Ativos Financeiros, Modelo de Markowitz, Modelos de Equilbrio, Eficiencia.

a) Introducao. Conceitos Iniciais. Modelo de Escolha Intertemporal.

b) Revisao de Probabilidade. Princpio da Diversificacao.

c) Teoria de Portfolio. Modelo de Markowitz. Modelo de Indices.

d) Teoria da Utilidade Esperada. Escolha Otima de Portfolio.

e) O CAPM. Aplicacoes, Testes e Extensoes do CAPM.

f) APT, Modelos de Varios Fatores.

g) Eficiencia de Mercado. Administracao Ativa de Portfolios. Financas Comportamental.

Parte 2. Equilbrio, Equity Premium Puzzle, Ativos de Renda Fixa, Contratos Futuros,
Derivativos.

a) Equilbrio Geral com Incerteza. Equity Premium Puzzle.

b) Valoracao de Ativos de Renda Fixa. Duracao. Convexidade.

c) Estrutura a Termo da Taxa de Juros.

d) Casamento Exato. Imunizacao. Gestao Ativa e Passiva.

e) Risco de Inadiplencia. Value at Risk (VaR).

e) Contratos Futuros. Opcoes. Formula de Black e Scholes. Outros Derivativos.

f) Financas Corporativa. Teorema de Modigliani e Miller.

Pode ocorrer que alguns desse topicos, em particular, Financas Comportamental e Financas
Corporativa, nao sejam vistos, por motivo de tempo.

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4 Bibliografia
Bibliografia Basica

Elton, Gruber, Brown e Goetzmann (2004) Moderna Teoria de Carteiras e Analise de Investi-
mentos. Editora Atlas.

Bibliografia Complementar

4.1) Livros

1) Bessada, Barbedo e Araujo (2005) O Mercado de Derivativos no Brasil. Editora

Record.
2) Bodie, Kane e Marcus (2000) Fundamentos de Investimentos (3a edicao). Editora
Bookman.
3) Bodie, Kane e Marcus (2008) Investments (8a edition). McGraw-Hill.
4) Bodie e Merton (2001) Financas. Editora Bookman.
5) Faro (2006) Fundamentos da Matematica Financeira. Editora Saraiva.
6) Gitman e Joehnk (2005) Princpios de Investimentos (8a edicao). Editora Pearson.
7) Hull (2008) Options, Futures and other Derivatives (8a edition) Prentice Hall.
8) Lapponi (2004) Modelagem Financeira com Excel. Editora Campus.
9) Securato (2005) Calculo Financeiro das Tesourarias (3a edicao) Editora Saint-Paul.

4.2) Livros Avancados

1) Campbell, Lo e MacKinley (1997) The Econometrics of Financial Markets. Prince-

ton University Press.
2) Campbell e Viceira (2002) Strategic Asset allocation: Portfolio Choice for Long-
Term Investors. Oxford University Press.
3) Cochrane, John (2005) Asset Pricing (Revised Edition). Princeton University Press.
4) Duffie, Darrell (2001) Dynamic Asset Pricing Theory (3a edition). Princeton Uni-
versity Press.
5) Leroy e Werner (2001) Principles of Financial Economics. Cambridge University
Press.
6) Shleifer (2000) Inneficient Markets An Introduction to Behavioral Finance. Clare-
don Lectures in Economics, Oxford University Press.
7) Taylor (2005) Asset Price Dynamics, Volatility, and Prediction. Princeton Univer-
sity Press.

4.3) Artigos

1) Barberis e Thaler (2003) A Survey of Behavioral Finance. Handbook of the Eco-

nomics of Finance, North Holland, Amsterdam.
2) Campbell (1996) Understandig Risk and Return. Journal of Political Economy 104,
298-345.
3) Campbell (2000) Asset Pricing at the Millenium. The Journal of Finance 4, 1515-
1567.

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4) Cochrane (1999) New Facts in Finance. Economic Perspectives Federal Reserve

Bank of Chicago 23, 36-58.
5) Cochrane (2005) Financial Markets and the Real Economy. NBER Working Paper
11193.
6) Cochrane (2011) Presidential Address Discount Rates. The Journal of Finance 4,
1047-1108.
7) Fama (1970) Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work.
Journal of Finance 25, 383-417.
8) Fama (1991) Efficient Markets II. Journal of Finance 46, 1575-1618.
9) Fama e French (1996) Multifactor.Explanations of Asset Pricing Anomalies. Journal
of Finance 47, 426-465.
10) Gromb e Vayanos (2010) Limits of Arbitrage: The State of the Theory. Annual
Review of Financial Economics 2, 251-275.
11) Hansen e Jagannathan (1991) Implications of Security Market Data for Models of
Dynamic Economies. Journal of Political Economy 99, 225-262.
12) Kocherlakota (1996) The Equity Premium: Its still a Puzzle. Journal of Economic
Literature 34, 42-71.
13) Lettau e Ludvigson (2001) Resurrecting the (C)CAPM: A Cross-Sectional Test when
Risk Premia are Time-Varying. Journal of Political Economy 109, 1238-1287.
14) Lewellen, Nagel e Shanken (2010) A Skeptical Appraisal of Asset Pricing Tests.
Journal of Financial Economics 96, 175-194.
15) Li, Livdan e Zhang (2008) Anomalies. Review of Financial Studies 22, 4301-4334.
16) Mehra e Prescott (1985) The Equity Premium Puzzle. Journal of Monetary Eco-
nomics 15, 145-161.
17) Roll (1977) A Critique of the Asset Pricing Theorys Tests: Part I. Journal of Fi-
nancial Economics 4, 129-176.

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