Progreso Febrero 2015

Nmero 2
Febrero 15
PROGRESO
Finanzas Responsables para la inclusin y el desarrollo
Actualidad jurdica
Finanzas Responsables Productivas Educacin Compromiso Responsabilidad Sostenibilidad Prevencin Proteccin Informacin
Principios Cumplimiento Derechos Deberes Control Ahorro Crdito Experiencia Cumplimiento Conocimiento Acceso al crdito
Cobertura tica Competitividad Avance Mejora Desarrollo Reforma Seguridad Diligencia Transparencia Productos Servicios
Negocio Regulacin Liderazgo Impacto Sistema financiero Marco legal Cumplimiento Derechos Deberes Gobierno Corporativo
Conocimiento Acceso al crdito Cobertura Inclusin financiera Competitividad Avance Mejora Finanzas Responsables Productivas
Educacin Compromiso Responsabilidad Sostenibilidad Prevencin Proteccin Informacin Principios Cumplimiento Derechos Debe-
res Control Ahorro Crdito Experiencia Cumplimiento Conocimiento Acceso al crdito Cobertura tica Competitividad Avance
Mejora Desarrollo Reforma Seguridad Diligencia Transparencia Productos Servicios Negocio Regulacin Liderazgo Impacto
Sistema financiero Marco legal Cumplimiento Derechos Deberes Gobierno Corporativo Conocimiento Acceso al crdito Cobertura
Inclusin financiera Competitividad Avance Mejora Finanzas Responsables Productivas Educacin Compromiso Responsabilidad
Sostenibilidad Prevencin Proteccin Informacin Principios Cumplimiento Derechos Deberes Control Ahorro Crdito Experiencia
Cumplimiento Conocimiento Acceso al crdito Cobertura tica Competitividad Avance Mejora Desarrollo Reforma Seguridad
Diligencia Transparencia Productos Servicios Negocio Regulacin Liderazgo Impacto Sistema financiero Marco legal Cumplimiento
Derechos Deberes Gobierno Corporativo Conocimiento Acceso al crdito Cobertura Inclusin financiera Competitividad Avance
Mejora Finanzas Responsables Productivas Educacin Compromiso Responsabilidad Sostenibilidad Prevencin Proteccin Informacin
Cobertura Competitividad tica Avance Mejora Desarrollo Reforma Seguridad Diligencia Transparencia Productos Servicios
res Ahorro Crdito Control Experiencia Cumplimiento Conocimiento Acceso al crdito Cobertura tica Competitividad Avance
Principios Cumplimiento Derechos Deberes Ahorro Crdito Experiencia Control Cumplimiento Conocimiento Acceso al crdito
Conocimiento Acceso al crdito Cobertura Avance Inclusin financiera Competitividad Mejora Finanzas Responsables Productivas
Educacin Compromiso Responsabilidad Prevencin Proteccin Sostenibilidad Informacin Principios Cumplimiento Derechos Debe-
Cumplimiento Conocimiento Acceso al crdito Cobertura Competitividad tica Avance Mejora Desarrollo Reforma Seguridad
Conocimiento Acceso al crdito Cobertura Inclusin financiera Competitividad Avance Mejora
ndice
Datos a 31 de enero de 2015
1. Editorial
Por Brbara Castro, Gerente General Adjunto de Servicios Jurdicos de Financiera Confianza de Per ........... 4
2. Microfinanzas ................................................................................................................................................................................................................................. 6
2.1 Legislacin y Normas publicadas

COLOMBIA
Decreto 2654, de 17 de diciembre de 2014, sobre crditos al consumo de bajo monto.
Ley 1735, de 21 de octubre de 2014, por la que se crean las Sociedades Especializadas en Depsitos y Pagos
Electrnicos (SEDPE).
Ley 1748, de 26 de diciembre, por medio de la cual se establece la obligacin de brindar informacin
transparente a los consumidores de los servicios financieros.
COSTA RICA
Ley 9274, de 27 de noviembre de 2014, Reforma Integral de la Ley sobre Sistema de Banca para el Desarrollo.
NICARAGUA
Norma de 26 de mayo de 2014, sobre Transparencia en las Operaciones de Microfinanzas.
PANAM
Decreto Ejecutivo No. 947, de 5 de diciembre de 2014, que reorganiza la Unidad de Anlisis.
Financiero para la Prevencin del Blanqueo de Capitales y el Financiamiento del Terrorismo.
PER
Circular G-176 -2014 de 11 de septiembre de 2014 sobre Servicios de Atencin a los Usuarios.
REPBLICA DOMINICANA
Anlisis sobre el Reglamento de Microcrdito de Repblica Dominicana. Martn Naranjo, Gerente.
General de Financiera Confianza y ex-Superintendente de Banca y Seguros de Per.
2.2 Proyectos Normativos

COLOMBIA
Proyecto de Ley No 105-C de 2014- Crditos Hipotecarios para el sector Agropecuario.
Proyecto de Ley No 156-C de 2014- Eliminacin cuota mnima para los crditos de vivienda.
Proyecto de Ley No 143-C de 2014- Modificacin a la Ley 546 de 1999 (Ley de Vivienda) y medidas para
profundizar el acceso a financiacin de vivienda.
CHILE
Proyecto de Ley que modifica la Ley 19496 sobre proteccin de los derechos de los consumidores.
Proyecto de Ley que permite la emisin de medios de pago con provisin de fondo por entidades no
bancarias.
ESPAA
Proyecto de Ley de Fomento de la Financiacin Empresarial.
2
PARAGUAY
Proyecto de Ley que modifica la Ley n 1969 sobre informacin confidencial de carcter privado.
PER
Proyecto de Ley que faculta a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP a supervisar las
Cooperativas de Ahorro y Crdito.
2.3 Jurisprudencia
ESPAA
Sentencia Tribunal Supremo (Sala de lo Civil) nm. 672/2014 de 19 de noviembre sobre el derecho a
la proteccin de datos.
Sentencia del Tribunal Supremo (Sala de lo Civil) nm. 460/2014 de 10 de septiembre sobre
proteccin al cliente.
2.4 Artculos de inters

Artculo de Espen Beer Prytdz: Solo se erradicar la pobreza para el 2030 si el crecimiento es
compartido. Publicado el 21 de noviembre de 2014 en la pgina web del Banco Mundial.
Entrevista Elizabeth Tinoco, Directora Regional de la OIT para Amrica Latina: Latinoamrica no
crece a un ritmo deseable para generar empleo. Publicada el 24 de diciembre de 2014 en el peridico
El Pas (Economa).
Entrevista a Thomas Piketty: Latinoamrica sobrepas los niveles de desigualdad. Publicada el 30 de
diciembre de 2014 en el peridico digital de Guatemala el peridico.
2.5 Documentos de inters

Estrategia Nacional de Inclusin Financiera en Paraguay.
Libro El milagro de inclusin financiera: La industria microfinanciera de Bolivia (1990-2013) de
Reynaldo Marconi.
Cingano, F. (2014), Trends in Income Inequality and its Impact on Economic Growth, OECD Social,
Employment and Migration Working Papers, No. 163, OECD Publishing.
Informe de la Cepal Panorama Social de Amrica Latina 2014.
3. Gobierno Corporativo ....................................................................................................................................................................................................... 48
3.1 Legislacin y Normas publicadas

ESPAA
Ley 31/2014 de 3 de diciembre, por la que se modifica la Ley de Sociedades de Capital para la mejora
del gobierno corporativo.

UNIN EUROPEA
Propuesta de modificacin del Reglamento Europeo de Proteccin de Datos.
REPBLICA DOMINICANA
Propuesta de modificacin del Reglamento sobre Gobierno Corporativo.
4. Entrevista ............................................................................................................................................................................................................................................................. 54
5. Objetivo .................................................................................................................................................................................................................................................................... 62
3
1
Editorial
Hacia una regulacin de Los microcrditos constituyen el elemento central de la
las microfinanzas propia, actividad microfinanciera. Los microcrditos estn dirigidos a
personas de bajos ingresos (sea porque desarrollan actividades
robusta e inclusiva. en el sector informal o porque se encuentran subempleadas)
y a pequeos emprendedores. Generalmente, los clientes
de las entidades microfinancieras estn concentrados en
determinadas zonas geogrficas (zonas rurales o en vas
Los pases en vas de desarrollo tenemos la necesidad de de desarrollo) o en determinados segmentos sociales (los
fomentar la capacidad productiva y emprendedora de nuestros ms desfavorecidos). Por su ubicacin geogrfica, sus
ciudadanos para as reducir los ndices de pobreza. Desde inicios caractersticas sociales o la dimensin de su negocio, suelen
del siglo pasado las microfinanzas han constituido el principal tener dificultades de acceso al financiamiento de la banca
vehculo canalizador de recursos financieros para la poblacin comercial. Los microcrditos involucran montos bajos, con
excluida de las finanzas formales: los empresarios que manejan plazos de repago relativamente cortos, y sin colaterales
microempresas. lquidos.
En Amrica Latina y en el Caribe, las microfinanzas constituyen El anlisis de riesgo crediticio suele ser complejo y
el canal de intermediacin ms eficaz y sostenible en la descentralizado, pues muchos de los clientes de las entidades
lucha contra la pobreza1. No obstante, si queremos continuar microfinancieras habitan en zonas rurales o periurbanas, no
combatiendo la pobreza a travs del desarrollo econmico poseen ingresos documentados, o carecen de antecedentes
impulsado por las microfinanzas, necesitamos un entorno crediticios formales. Por esta razn, el anlisis de riesgo
regulatorio, supervisor y competitivo que facilite el crecimiento crediticio se sustenta principalmente en la labor efectuada por
responsable de las entidades que se dedican a atender la el representante comercial, quien visita las casas o negocios de
actividad productiva de las poblaciones excluidas. los clientes, y los ayuda a preparar la documentacin que les
permita acceder a los microcrditos.
La regulacin de un sector econmico slo es til si responde
a las particularidades de dicho sector. Cada industria y cada La regulacin y supervisin de las entidades microfinancieras
segmento de mercado pueden presentar particularidades que requiere un conocimiento profundo del modelo de negocio que
requieran respuestas regulatorias hechas a la medida. Si la dichas entidades emplean. As lo ha reconocido explcitamente
regulacin se aplica de manera uniforme a todos los sectores el Microfinance Workstream del Comit de Basilea de
y segmentos, aquella puede terminar siendo excesiva para Supervisin Bancaria . Si los reguladores no desarrollan ese
algunas actividades y deficiente para otras. conocimiento, sus polticas regulatorias, basadas en el modelo
La industria financiera es compleja, por lo que requiere de negocios de la banca tradicional, pueden imponer costos
regulaciones diferenciadas en funcin del tipo de servicios excesivos a la actividad microfinanciera, desalentado la
financieros prestados. La banca comercial y la banca de inversin en este sector financiero.
inversin, por ejemplo, no son equiparables en la medida en que
la primera toma depsitos del pblico y la segunda no. Por tanto, En trminos generales, se considera que existen ciertos
aun cuando existen razones para regular la banca de inversin2, aspectos de la regulacin de la industria financiera que
los requerimientos de capital, de provisiones y de reservas no requieren una aproximacin particular y especfica en el caso
pueden ser iguales a los que se aplican a la banca comercial. de las entidades que realizan microfinanzas. Estos aspectos
estn vinculados con los requerimientos de capital, de liquidez,
La actividad microfinanciera provee financiamiento en riesgo de crdito, riesgo operacional, provisiones y las reservas.
cantidades limitadas a personas de bajos ingresos o a
pequeos emprendedores. El sector en el que se desarrollan De todos estos aspectos, quizs los ms relevantes son los
las microfinanzas es muy particular. Por tal razn, la actividad relacionados al riesgo de crdito y al riesgo operacional.
microfinanciera tambin lo es.
1
Tal como lo demuestran las estadsticas del Banco Mundial, el 77% de las personas que han superado la pobreza lo han hecho a travs de la iniciativa individual.
2
La regulacin de la banca de inversin no se basa en la necesidad de proteger el ahorro pblico sino en la necesidad de controlar el riesgo sistemtico de
incumplimiento en los diversos sectores econmicos, que obtienen cobertura a travs de derivados financieros de los bancos de inversin.
4
En la actividad microfinanciera, el perfil de los clientes, el diseo As como los reguladores han decidido regular a la banca de
de los productos, la metodologa para colocar crditos y, en inversin en funcin de sus caractersticas propias, aqullos
general, el propio modelo de negocios, determinan la existencia deben aprobar un marco regulatorio particular para las entidades
de riesgos particulares. Por lo tanto, el regulador requiere microfinancieras. Dicho marco regulatorio debe sustentarse en el
entender estas particularidades y manejar herramientas de modelo de negocios de las microfinanzas, de modo que resulte
identificacin y cuantificacin de los riesgos especficos de las adecuado para el tamao y el tipo de transacciones crediticias
microfinanzas, los cuales son diferentes a los que se emplea en el propias de ese sector financiero.
mundo de la banca comercial. Por ejemplo, si bien es necesario
que el regulador requiera a las entidades microfinancieras
polticas crediticias escritas, stas deben tener cierta flexibilidad
para responder a la realidad de los segmentos de mercado
atendidos por dichas entidades. As, el anlisis crediticio
descentralizado, el desembolso descentralizado, el uso alternativo
de colaterales, el uso de crditos grupales, entre otros, han de
ser contemplados en dichas polticas como prcticas estndares,
regulares y consecuentes con el modelo de negocio.
Del mismo modo, las exigencias regulatorias sobre la

documentacin contractual deben tomar en consideracin que
los problemas de racionalidad limitada que afectan a la banca
comercial se acentan en el segmento microfinanciero, de modo
que no tiene sentido obligar a las entidades microfinancieras
a revelar informacin sofisticada ni a incluir en sus contratos
clusulas que simplemente no responden a las caractersticas de
los productos ofrecidos a los clientes.
Desde el lado del riesgo operacional, la regulacin ha

de reconocer que las tendencias y prcticas del sector
microfinanciero difieren significativamente de las de la banca
comercial. As, la regulacin debe adaptar las polticas de riesgo
operacional y de control interno al proceso descentralizado de
otorgamiento de microcrditos y al riesgo operacional asociado
a los asesores comerciales (principal riesgo operacional de las
microfinancieras). De igual modo, dada la alta descentralizacin
y desconcentracin del segmento que requiere ser atendido, la
regulacin debe facilitar el uso de los servicios tecnolgicos de Brbara Castro Segura
informacin para cumplir con las exigencias regulatorias, tales Gerente General Adjunto de Servicios
como, sistemas de supervisin (pre y post-desembolso), sistemas Jurdicos de Financiera Confianza (Per)
de control y sistemas de informacin.
Desde su origen, las microfinanzas han permitido a ciertos

sectores vulnerables de la poblacin mundial abandonar la
pobreza. Sin la industria microfinanciera, millones de personas En el Grupo de la Fundacin Microfinanzas BBVA
en el mundo simplemente no tendran posibilidad de acceder trabajamos por un futuro mejor para las personas
a un financiamiento. La regulacin es, sin duda, necesaria en la ms desfavorecidas, sembrando riqueza, a travs
medida en que las entidades microfinancieras tomamos fondos del emprendimiento de las poblaciones excluidas de
del pblico. Sin embargo, aplicar a las entidades microfinancieras la economa formal. Estamos convencidos que las
las mismas reglas cualitativas y cuantitativas que se aplican a microfinanzas constituyen el motor determinante del
la banca comercial puede afectar seriamente el crecimiento de desarrollo de la sociedad. En este sentido, en el marco
este sector financiero, en la medida en que se podra generar de nuestra misin y a travs de esta publicacin,
una imposicin de costos de cumplimiento ineficiente, sin que pretendemos facilitar a los actores de la industria, la
tome en cuenta el modelo ni el tamao del negocio, o, una alta adopcin de decisiones que apoyen de forma decidida
concentracin en el sistema, por la salida de aqullos que no el crecimiento sano del sector y la lucha contra la
puedan asumir tales costos de cumplimiento. pobreza. En concordancia con ello, en esta edicin de
Progreso comentaremos el reciente Reglamento de
Existe pues una clara necesidad de adaptacin, de contar en cada Microcrdito aprobado por la Junta Monetaria de la
jurisdiccin con un marco regulador y supervisor proporcional Repblica Dominicana, as como otras normas relevantes
que se adapte a las caractersticas del sector y promueva su para la industria microfinanciera aprobadas en diversas
desarrollo, bajo una correcta gestin de riesgos, fortaleciendo jurisdicciones de Latinoamrica.
los gobiernos corporativos y la transparencia de las instituciones
microfinancieras.
3
Ver: Microfinance Activities and the Core Principles for Effective Banking Supervision (2010).
5
2
Microfinanzas
2.1 Legislacin y
normas publicadas
6
Colombia
Decreto 2654, de 17 de diciembre de 2014, sobre crditos
al consumo de bajo monto.
El Ministerio de Hacienda y Crdito El sobreendeudamiento es un tema

Pblico de Colombia expidi el 17 que siempre inquieta al sector de las
de diciembre de 2014 un Decreto microfinanzas, en especial tratndose
mediante el cual se crea una nueva de lneas de crdito destinadas a un
lnea de crdito, a saber, el crdito de consumo sin propsito especfico.
consumo de bajo monto. Con este Decreto se quiso fijar de
manera expresa, como una de las
Segn lo sealado por este Decreto, exigencias para la colocacin de
el Crdito de Consumo de Bajo Monto crditos de consumo de bajo monto,
es una operacin activa de crdito que las entidades que los ofrezcan
destinada exclusivamente a financiar controlen de manera precisa el saldo
personas naturales; el monto mximo de endeudamiento de los clientes
de esta operacin ser de dos (2) a los que les hubiese aprobado
salarios mnimos mensuales legales desembolsos bajo esta modalidad
vigentes SMMLV (COP 616.000 a de crdito. Para este control, las
2014; USD 268 aprox.), y por un plazo entidades financieras debern
mximo de 36 meses. establecer una metodologa que,
Esta lnea de crdito, asimismo, se entre otras cosas, tenga en cuenta el
caracteriza por: i) No ser una lnea monto de las obligaciones vigentes
de crdito rotativa; ii) No puede a cargo de una persona con el
ser ofrecida a travs de tarjetas sector financiero y otros sectores,
de crdito; iii) Para otorgarse basndose en la informacin que
deber validarse que el cliente no para el efecto se registra en las
tenga un saldo de endeudamiento centrales de informacin financiera.
superior a dos (2) SMMLV; y iv)
Tener frecuencias de pago y plazos As, este Decreto busca regular
mximos para el desembolso una prctica crediticia que ya
definidas por la entidad financiera tiene algunos antecedentes en
respectiva. mecanismos de financiacin de
bajo monto para adquisicin, por
Esta regulacin, salvo lineamientos ejemplo, de electrodomsticos, y
generales, no establece de que eran liquidados en las cuentas
manera clara una metodologa de algunos servicios pblicos,
particular para la aprobacin de o a travs de tarjetas de crdito
este tipo de lneas de crdito; propias de grandes superficies.
deja este asunto a discrecin de Dado lo anterior, se destaca el que
los establecimientos de crdito. de manera expresa se haya sealado
Sobre el particular, en Colombia la importancia de incluir el factor de
se espera la reglamentacin que sobreendeudamiento a la hora de
la Superintendencia Financiera otorgar crditos de consumo de bajo
expida sobre esta lnea de crdito, en monto.
especial, en temas relacionados con
la gestin de riesgo de crdito.
7
Colombia
(continuacin)
Ley 1735, de 21 de octubre de 2014, por la que se crean
las Sociedades Especializadas en Depsitos y Pagos
Electrnicos (SEDPE).
Al cierre de la primera edicin de este Boletn, el Congreso de Colombia se

encontraba surtiendo los ltimos debates para conciliar el texto del Proyecto de
Ley No. 181-S de 2014, por medio del cual se creaban las Sociedades Especializadas
en Depsitos y Pagos Electrnicos - SEDPES. Pues bien, el pasado 21 de octubre de
2014 se sancion la Ley 1735 de 2014, [p]or la cual se dictan medidas tendientes
a promover el acceso a los servicios financieros transaccionales y se dictan otras
disposiciones.
A travs de esta Ley han sido creadas las SEDPES, instituciones financieras cuyo
objeto exclusivo es:
I. Captar recursos a travs de depsitos

electrnicos.
II. Hacer pagos y traspasos.
III. Tomar prstamos dentro y fuera del pas

destinados especficamente a la financiacin de
su operacin.
IV. Enviar y recibir giros financieros.
Durante el trmite legislativo, si bien se mantuvo la esencia de crear unas

nuevas sociedades de servicios financieros con un objeto exclusivo, y con unos
requerimientos de constitucin menos exigentes, este Proyecto de Ley tuvo
algunos cambios y ajustes significativos, que merece la pena destacar.
Por un lado, qued claro que las SEDPES tienen prohibido conceder cualquier tipo
de financiacin. Asimismo, debern cumplir con todas las disposiciones aplicables
a las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera, relativas a la gestin
del riesgo de Lavado de Activos y Financiacin del Terrorismo.
8
2 Microfinanzas
Legislacin y normas publicadas
De igual forma, se destaca que las de corresponsales; y finalmente,

SEDPES podrn ser constituidas pensando en que una parte
por cualquier persona natural importante de los usuarios de
o jurdica, incluyendo a los estas entidades sern personas de
operadores de servicios postales y recursos reducidos, se contempl
proveedores de redes y servicios que las transacciones realizadas
de telecomunicaciones, as como en depsitos en las SEDPES
las empresas de servicios pblicos estarn exentas del gravamen a los
domiciliarios, previa verificacin de movimientos financieros GMF4.
algunas condiciones; se incorpor En tema de proteccin y tratamiento
la posibilidad que las sociedades de datos, la versin final del Proyecto
de servicios financieros puedan de Ley contempl que podr haber
participar en el capital de las SEDPES; intercambio de informacin de las
se incluyeron disposiciones que bases de datos entre la SEDPE y sus
facultan a las SEDPES para prestar matrices.
sus servicios financieros a travs
En resumen, fueron varios los aspectos de importancia incluidos a lo largo del

debate. En todo caso, fueron inclusiones oportunas para dar un marco regulatorio
ms adecuado a este nuevo tipo de entidades.
4
El Gravamen a los Movimientos Financieros (GMF) es un impuesto nacional en Colombia que es causado
por transacciones realizadas sobre algunos productos financieros (cuentas corrientes, cuentas de ahorro en
determinados casos, etc.) y por la realizacin de determinadas operaciones financieras (desembolsos de crditos,
giros de cheques de gerencia, dbitos a Fondos de Inversin Colectiva, algunos pagos de giros del exterior, entre
otros). Actualmente su tarifa es del 4x1000 sobre el valor de la transaccin realizada.
9
Colombia
(continuacin)
Ley 1748, de 26 de diciembre, por medio de la cual
se establece la obligacin de brindar informacin
transparente a los consumidores de los servicios
financieros.
Siguiendo los pasos de pases como los potenciales clientes, de manera

Chile (Ley 20.555); Mxico (Ley para la anticipada a la celebracin del
transparencia y ordenamiento de los contrato y siempre que la naturaleza
servicios financieros); Per (Ley N del producto o servicio lo permita,
28587), el Congreso de la Repblica una proyeccin del VTU que
de Colombia sancion la Ley 1748 del efectivamente pagaran o recibiran.
26 de diciembre de 2014, mediante Se entiende por VTU, el valor
la cual ha establecido la obligacin, consolidado de todos los rubros
en cabeza de los establecimientos atados al producto o servicio
financieros colombianos vigilados financiero respectivo, entre otros,
por la Superintendencia Financiera los intereses, seguros, gastos,
de Colombia, de informar a sus contribuciones, erogaciones,
clientes, adems de la tasa de inters comisiones, impuestos y dems.
efectivamente pagada o recibida por
stos, y siempre que la naturaleza El VTU deber expresarse en
del producto o servicio lo permita, el trminos porcentuales efectivos
VALOR TOTAL UNIFICADO (VTU) para anuales, para el horizonte de vida del
todos los conceptos efectivamente producto, junto con su equivalente en
pagados o recibidos por el cliente, Pesos Colombianos; y deber tener
tanto en operaciones de colocacin la misma publicidad que la tasa de
como de captacin. As mismo, la inters relacionada con el producto o
nueva norma obliga a suministrar a servicio ofrecido.
Adems de lo anterior, esta Ley incluye algunas disposiciones relacionadas con los
servicios financieros prestados por las Administradoras de Fondos de Pensiones
del Rgimen de Ahorro Individual.
10
2 Microfinanzas
Ahora bien, es importante anotar a los consumidores financieros con

que en un plazo no mayor a 90 informacin que en realidad no
das contados desde la expedicin necesiten, utilicen o entiendan. En
de la Ley, el Gobierno colombiano todo caso, sera interesante que todo
tendr que reglamentar la forma y operador financiero, y no solo los
periodicidad en la que las entidades vigilados, tuvieran la obligacin de
vigiladas debern presentar la suministrar el precio de los productos
informacin, por lo que en estos que ofrecen en la manera fijada por
momentos se est debatiendo esta nueva Ley, lo cual contribuira no
la metodologa financiera bajo la solo a que el impacto buscado por el
cual se presentar a los clientes y legislador en realidad se materialice,
potenciales clientes el VTU, lo cual sino a no generar ms arbitrajes
obligar a las entidades a realizar regulatorios entre operadores
importantes cambios no solo en la vigilados y no vigilados.
metodologa financiera bajo la cual
vienen reportando los rendimientos
o costos de sus productos, con el
impacto tecnolgico que ello tendr,
sino tambin en el manejo comercial
de la informacin, a fin de no saturar
11
Costa Rica
Ley 9274, de 27 de noviembre de 2014, Reforma Integral
de la Ley sobre el Sistema de Banca para el Desarrollo.
La Asamblea Legislativa de Costa Rica aprob en noviembre pasado (2014) la Ley

9274, a travs de la cual se reform integralmente La Ley 8634 del Sistema de
Banca para el Desarrollo. El principal objetivo de esta modificacin es fortalecer
la financiacin de proyectos rentables y viables de acuerdo con el modelo de
desarrollo del pas.
La referida Ley, entre otros aspectos, define los objetivos del Sistema, los sujetos
beneficiarios, rganos supervisores (el Consejo Rector y la Secretara Tcnica) e
identifica las tres fuentes de financiacin del Sistema:
Fideicomiso Nacional para el Desarrollo,

administrado por un banco pblico de acuerdo
con las directrices dadas por el Consejo Rector.
Fondo de Financiamiento para el Desarrollo.

Cada banco deber contar con esta fuente de
financiacin y deber ser administrado por las
propias entidades.
Fondo de Crdito para el Desarrollo. Creado

por el conjunto de aportaciones de los
bancos costarricenses, administrado por un
banco pblico (concretado en el posterior
desarrollo reglamentario). El Consejo Rector
indicar a la banca privada el porcentaje que le
corresponde transferir al banco administrador
para la operacin de dicho Fondo.
Respecto a las principales novedades sobre microfinanciacin, cabe destacar

que la disposicin derogada no contemplaba regulacin sobre la industria
microcrediticia, sin embargo, este nuevo precepto reconoce la importancia del
microcrdito para la inclusin y el desarrollo.
12
2 Microfinanzas
Adicionalmente, la Ley se ocupa de regular aspectos como:
Definicin de sujetos del Sistema de Banca para

el Desarrollo entre los cuales se encuentran los
beneficiarios de microcrditos.
Los proyectos impulsados por entidades

microfinancieras a travs del microcrdito .
tendrn tratamiento prioritario.
Se insta a la simplificacin de los

requerimientos de informacin en los
expedientes crediticios.
Con el fin de dar impulso a las MIPYMES

crea el Fondo Especial para el desarrollo
(Fodemipyme) y el Programa de Apoyo a la
Pequea y Mediana Empresa (Propyme), cuyo
propsito es financiar las actividades que
promuevan y mejoren la gestin y capacidad
emprendedora; y establece la obligacin del
Instituto Nacional de Aprendizaje de destinar el
15% de su presupuesto anual para el desarrollo
de programas de educacin financiera, apoyo
empresarial y asistencia tcnica.
Se destaca el esfuerzo del Gobierno costarricense por promover un marco que

facilite el crecimiento de la actividad microfinanciera a travs del fortalecimiento
del sistema de Banca para el Desarrollo y se considera que, en etapas posteriores
se deber velar por la sustitucin del papel de la banca pblica por una
participacin activa de la empresa privada que genere mayores eficiencias y
aprovechamiento de las experiencias en otros pases de la regin.
13
Nicaragua
Norma de 26 de mayo de 2014, sobre
Transparencia en las Operaciones de Microfinanzas.
Con el propsito de promover la transparencia en las operaciones de

microfinanzas, el 26 de mayo de 2014 la Asamblea Nacional de Nicaragua aprob
la Norma sobre Transparencia en las operaciones de Microfinanzas, derogando la
Norma sobre Transparencia de la Informacin emitida el 2 de agosto de 2013.
Los objetivos principales de esta norma son por un lado, regular el

contenido, alcance, difusin y entrega de los contratos suscritos con las
Instituciones Financieras Intermediarias, para garantizar la transparencia
y claridad de los mismos y evitar cualquier clusula que vulnere los
intereses de los usuarios; y, por otro, fijar los medios de clculo y difusin
respecto a las tasas, comisiones y gastos que se cobran a los prestatarios.
Si bien la norma en cuestin Con relacin a la clasificacin de las

no introduce modificaciones infracciones, se han ampliado los
sustanciales con respecto a la norma supuestos que acarrean sancin. Se
que deroga, s ampla de manera clasifican como infracciones leves
considerable el rango de proteccin conductas tales como, la no entrega
de los usuarios de los servicios del comprobante de la pliza de
microfinancieros. inclusin al seguro colectivo y no
proporcionar al pblico la simulacin
En concreto se ampla el contenido de crdito; y como infraccin grave
y condiciones mnimas que deben se tipifica cualquier actuacin que
estipularse en los contratos (se impida al cliente pagar un crdito
aaden las tasas de inters nominal y con la finalidad de hacerle incurrir en
la necesidad de elaborar contratos en mora.
el idioma o lengua nativa del cliente,
cuando las instituciones financieras
se encuentren ubicadas en las
regiones autnomas). Asimismo se
prohbe modificar la tasa de inters
corriente cuando sta no hubiera
sido pactada expresamente como
variable.
14
2 Microfinanzas
Por ltimo, se ha introducido una La aprobacin en los ltimos tres

obligacin para las instituciones de aos de un paquete normativo
intermediacin de microcrditos, propio sobre microcrdito,
quienes en adelante debern adems del nacimiento de un
organizar campaas de educacin rgano especfico de regulacin y
financiera para informar a los supervisin, demuestra la existencia
usuarios sobre el concepto, objetivo de un ambiente propicio para el
y medios de divulgacin de la tasa de desarrollo del sector microfinanciero.
costo efectivo anual (TCEA).
Esta disposicin normativa supone

un impulso decidido para regular
diferenciadamente el sector
microfinanciero, debilitado tras la
recesin econmica e inestabilidades
polticas sufridas en Nicaragua entre
los aos 2008 y 2011 (movimiento del
no pago).
15
Panam
Decreto Ejecutivo No. 947, de 5 de diciembre
de 2014, que reorganiza la Unidad de Anlisis
Financiero para la Prevencin del Blanqueo de
Capitales y el Financiamiento del Terrorismo.
Mediante Decreto Ejecutivo No. 947 de 5 de diciembre de 2014 se reorganiza la

Unidad de Anlisis Financiero para la Prevencin del Blanqueo de Capitales y el
Financiamiento del Terrorismo, a fin de adecuar su funcionamiento a lineamientos
internacionales, entre los cuales, se encuentran que las unidades de inteligencia
financiera sirvan como Centro Nacional de Recepcin y Anlisis de Reportes de
Transacciones Sospechosas.
Con la citada norma se establece a la UAF como una entidad de seguridad del
Estado, adscrita al Ministerio de la Presidencia y se modifican sus funciones, en su
mayora, slo en la forma. Entre las funciones a destacar, se encuentran:
Suministrar el Informe de Inteligencia Financiera al

Ministerio Pblico cuando deba dar inicio una investigacin,
lo cual antes recaa en la Procuradura de la Nacin.
Realizar anlisis estratgicos para determinar patrones,

riesgos y tipologas, relacionados al Blanqueo de Capitales,
lo que deber compartirse con organismos de supervisin
y control, el Ministerio Pblico y la Polica Nacional.
Mantener estadsticas del movimiento de dinero en

efectivo y cuasi-efectivo as como tambin de operaciones
sospechosas.
Organizacin y preservacin de los archivos obtenidos en

el ejercicio de las funciones.
Representar al Estado ante el Grupo de Accin Financiera

y asistir a las entidades reguladoras financieras y no
financieras.
Se mantiene la obligacin de intercambiar con entidades

homlogas extranjeras informacin de inteligencia
financiera, y se adiciona que podr compartirse
informacin con jurisdicciones que no mantengan
acuerdos con Panam, siempre y cuando pertenezcan al
Grupo Egmont.
16
2 Microfinanzas
La regulacin se centra en el manejo administrativo de

la Unidad de Anlisis Financiero, cuya reestructuracin
incluye los requisitos que deben cumplir el Director
y Sub-Director de la UAF para ostentar los cargos,
la modificacin de sus funciones y un trabajo de la
mano con la Comisin Presidencial de Alto Nivel
para la Prevencin del Blanqueo de Capitales y el
Financiamiento del Terrorismo, encargado de coordinar
las polticas de Estado en cuanto a este delito y las
actuaciones derivadas de las acciones acordadas por
los organismos internacionales en los que Panam
participe.
Anteriormente dicha Comisin slo funcionaba como

asesora del Presidente de la Repblica y se reorganiz a
travs del Decreto Ejecutivo No.948 de 5 de diciembre
de 2014.
Contar con un marco legal adecuado a estndares

internacionales fortalece al sector financiero,
coadyuvando a brindar una mejor imagen y
desempeo del pas en la prevencin y control
del Blanqueo de Capitales y el Financiamiento del
Terrorismo, y por ende, evita que Panam se mantenga
en listas de pases no cooperantes.
17
Per
Circular G-176-2014 de 11 de septiembre de 2014
sobre Servicios de Atencin a los Usuarios.
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS), con el fin de contar

con herramientas que permitan un mayor control del Servicio de Atencin
al Usuario del Sistema Financiero, aprob el pasado 11 de setiembre de
2014 la Circular de Servicios de Atencin a los Usuarios - Circular N G-176-
2014, la misma que fue modificada el 31 de diciembre del mismo ao. Entre
las principales obligaciones que la referida Circular establece para las
Instituciones Financieras, se encuentran las siguientes:
I. Implementacin de manuales para atencin

de consultas, reclamos y requerimientos de
informacin.
II. Elaboracin de informes trimestrales sobre la

evolucin de reclamos.
III. Difusin de informacin estadstica sobre

reclamos presentados con mayor frecuencia
por los usuarios, en su pgina web.
18
2 Microfinanzas
IV. Comunicacin de datos estadsticos a la SBS,

sobre los reclamos presentados, dentro de los
quince (15) das posteriores al cierre de cada
trimestre calendario.
V. Elaboracin de un plan anual de capacitacin

del personal encargado de la atencin de
reclamos y/o consultas.
Estas obligaciones impondrn un mayor costo a las Instituciones

Financieras, sin que su beneficio para los usuarios est claro, en la
medida en que la informacin exigida a las referidas instituciones
tiene como principal destinatario al rgano regulador. Por otro
lado, la referida informacin es de corte estadstico, por lo que
cabe preguntarse en qu medida generar un impacto positivo
en los usuarios, normalmente ajenos a datos estadsticos.
19
Repblica
Dominicana
Anlisis sobre el Reglamento de Microcrdito de Repblica Dominicana.
El Reglamento de Microcrditos aprobado por la En la regulacin de la regin tpicamente se definen

Junta Monetaria de la Repblica Dominicana en objetos muy similares que siempre incluyen el
agosto 2014 representa, sin duda, un importante financiamiento de actividades de produccin,
avance para la industria de microfinanzas comercializacin o prestacin de servicios. Tal es el
de la regin. Este documento fue elaborado caso de Argentina, Chile, Colombia y Per. Tambin
siguiendo un amplio proceso de consulta es usual que se limite el monto del endeudamiento
con los entes rectores del sector financiero consolidado: USD50Mil en Panam; 120 salarios
dominicano, con las instituciones financieras, mnimos mensuales legales vigentes en Colombia
con multilaterales, con otros organismos (~USD35Mil); ARS60Mil (~USD7Mil) en Argentina;
supervisores y con expertos individuales. PEN20Mil (~USD6.7Mil) en Per para microempresa
Recoge la experiencia y las mejores prcticas, y PEN300Mil (~USD100Mil) para pequea empresa.
tanto locales como internacionales, y las La definicin del sujeto de crdito no establece
sintetiza en una norma muy consistente con sus lmites especficos ni en Panam ni en Per. En
objetivos. Argentina se limita el activo total del deudor a 50
canastas bsicas totales; en Chile el sujeto debe
La norma define con claridad las caractersticas, pertenecer al 50% ms vulnerable de la poblacin;
lmites, requisitos y responsabilidades en torno y en Colombia las microempresas, pequeas
al microcrdito. Tambin define con claridad empresas y medianas empresas se definen con
los criterios de evaluacin y clasificacin de lmites en el nmero de trabajadores: 10, 50 y 200
deudores as como las categoras de riesgo y las respectivamente; y en el valor de los activos totales:
provisiones asociadas a cada nivel. Igualmente, 500, 5mil y 30mil salarios mnimos mensuales
detalla los mecanismos para la implementacin vigentes respectivamente.
de modelos internos para la gestin del riesgo
de los portafolios de microcrditos. Es importante tener en consideracin que
cualquier definicin de microcrdito introduce
El Reglamento define el microcrdito como una definicin legal y de trabajo, que busca
aquel crdito que es: (i) solicitado por personas englobar un sector heterogneo y cambiante. Esta
con actividad o negocio propio de pequea definicin debe cumplir con la tarea, nada fcil, de
escala, con ingresos o facturacin anual ser lo suficientemente amplia y lo suficientemente
de hasta RD$6Millones (~USD136mil); (ii) restrictiva al mismo tiempo. Amplia como para
destinado a financiar actividades productivas, no excluir microempresas y restrictiva como para
de comercializacin o de servicios; y (iii) cuya no incluir sectores alejados de lo que se pretende
fuente principal de pago la constituye el regular.
producto de las ventas e ingresos generados por
dichas actividades. Para que sea considerado
microcrdito adems: (iv) el plazo debe ser
de 1 ao, o excepcionalmente 3 aos; (v) la
frecuencia de cuotas debe ser igual o menor
a 30 das; y (vi) el monto de endeudamiento
consolidado del deudor no debe exceder los 40
salarios mnimos.
20
2 Microfinanzas
Como los costos de la exclusin innecesaria son,

en general, mayores que los costos de la inclusin
indebida; como los costos de cumplimiento
y de supervisin son mayores mientras ms
compleja es la regulacin; y como el regulador
es consciente de que introduce discontinuidades
que tienen efectos reales sobre la dinmica de
creacin de riqueza del sector atendido por las
microfinanzas, es que resulta razonable optar
por definiciones de trabajo amplias, simples y
flexibles. Al requerir que el cliente de microcrdito
cumpla con requisitos de ingresos, de activos
totales y de endeudamiento consolidado, y que
el crdito cumpla con requisitos de plazos, tasas
y frecuencia de cuotas, se pueden introducir
restricciones que, aplicadas en conjunto, planteen
desafos complejos para el cumplimiento Martn Naranjo
de la norma y, sobre todo, para su adecuada Gerente General de Financiera
supervisin desde la Superintendencia de Confianza y ex-Superintendente de
Bancos. Banca y Seguros de Per
Por ejemplo, la verificacin de la deuda

consolidada impone al supervisor y a la industria Estos retos, en lo que corresponde a los
un reto especial de accin coordinada en la intermediarios, estn contemplados en los
gestin de la informacin de deudores, reto que artculos relacionados a la responsabilidad en
resulta mayor mientras menores sean los rezagos la gestin de riesgos, la gestin del riesgo de
deseados en la diseminacin de la informacin microcrdito, y el sistema de informacin de
consolidada. Igualmente, la verificacin de los crdito. En ellos se establece que las entidades
ingresos de las microempresas impone tambin deben contar con la infraestructura y las
un esfuerzo especial al supervisor en torno a la funciones de control de gestin de riesgos acorde
validacin de las metodologas de captura de a su naturaleza, tamao, complejidad y perfil
esa informacin cuando se trata de negocios de riesgos. El Reglamento hace responsable al
informales. Es decir, para que la norma pueda directorio de velar por el cumplimiento, y a la
ser cumplida eficiente y transparentemente, alta gerencia, por la aplicacin de las polticas de
el supervisor tiene el reto de adecuar sus riesgo. Adems exige una unidad responsable
propios procesos de supervisin, de manera de la gestin del riesgo de microcrdito, con
que le permitan concentrarse en la idoneidad funciones bien definidas y con la suficiente
de las metodologas y en la idoneidad de las independencia. La Superintendencia de Bancos
capacidades del intermediario para cumplir y aprueba el modelo de gestin de riesgo de
controlar esas mismas metodologas. microcrdito de cada entidad.
21
Repblica
Dominicana
(continuacin)
Enfatiza correctamente la importancia del Otro elemento interesante es el relativo a la

comportamiento del deudor, o el historial de pagos, reclasificacin de cartera. Se establece que
como un elemento central en la determinacin del cuando la Superintendencia de Bancos se ve
riesgo asociado a cada operacin y exige el registro precisada a ordenar la reclasificacin a categoras
detallado en el expediente de cada deudor. De de mayor riesgo de ms del 5% de la cartera que
manera muy interesante introduce la elaboracin revisa en sus inspecciones, el intermediario debe
de expedientes, por lo menos parcialmente, constituir provisiones adicionales por deficiencias
digitales. Los costos de almacenamiento y los en la clasificacin de crditos de acuerdo a una
tiempos de bsqueda seran necesariamente tabla. La tabla llega al 2% de provisin adicional
menores para los intermediarios. Adems, para discrepancias por encima del 30%. Es
estas eficiencias tambin estaran al alcance del importante identificar a priori las fuentes de
supervisor en la medida que se vera ampliado las posibles discrepancias. Especficamente
el alcance de la supervisin extra situ y se veran porque este documento normativo clasifica a
reducidos los tiempos de la supervisin in situ. los deudores segn los das de atraso, adems
exige una clasificacin nica del cliente, y toma en
El documento permite reprstamos a unidades de cuenta la deuda consolidada en todo el sistema. Si
negocio que hayan cumplido con hasta el 75% de la clasificacin es en funcin de los das de atraso,
su deuda, sin reclasificar a un riesgo mayor, siempre esta debiera realizarse de manera automtica.
y cuando no haya deterioro en su comportamiento. El Reglamento considera que las garantas son un
Lo que el legislador trata de evitar es la posibilidad elemento secundario en el proceso de gestin de
de mantener con crditos vigentes, a deudores que microcrditos y no son tomadas en cuenta en la
en realidad pagan sus deudas con nuevas deudas. clasificacin del deudor ni en la constitucin de
Sin embargo, esto tendra que balancearse con la provisiones. A pesar de su efecto sobre la prdida
prctica usual de la microempresa de tomar un esperada, es razonable excluir las garantas del
seguro de liquidez implcito en los crditos, cuando clculo de provisiones en la medida en que en el
los toma a plazos mayores de los que necesita y sector de la microempresa, cuando hay garantas,
que termina prepagando y renovando por nuevos stas casi siempre son informales, de difcil
montos de manera casi simultnea. En realidad es realizacin y de ms difcil valoracin.
muy difcil establecer un umbral comn porque el
problema no consiste en fijar un parmetro. Para
el intermediario es un problema que debe atender
con la ejecucin de sus polticas de admisin y
seguimiento. Y para el supervisor bancario es
un problema de evaluacin de los criterios y de
supervisin de las capacidades de admisin y
seguimiento que utiliza el intermediario.
22
2 Microfinanzas
El documento normativo tambin prohbe las comisiones

de prepago y los saldos compensatorios. El prestatario
puede cancelar anticipadamente su deuda sin ningn
tipo de penalidad y las entidades financieras no pueden
establecer ningn tipo de condicin que implique que
el prestatario deba depositar parte del microcrdito
en alguna cuenta del intermediario. Seguramente
el Reglamento busca proteger a los prestatarios de
prcticas predatorias. Al mismo tiempo descarta la
posibilidad de desarrollar productos de inclusin
financiera que utilicen saldos en cuentas de ahorro
asociados al microcrdito como una manera de educar
en la utilizacin de productos de ahorro. Este tipo de
productos tendran que ser redefinidos para cumplir con
la normativa.
Esta norma representa un avance importante en la

regulacin bancaria dominicana. Recoge de manera
adecuada las mejores prcticas regulatorias y la
experiencia de otras jurisdicciones. Al mismo tiempo
abarca las definiciones y la experiencia de los lderes de
la industria microfinanciera dominicana. Este avance
tiene un correlato igualmente importante en la gestin
de los intermediarios y especialmente en la gestin de
la supervisin bancaria. Tan importante como regular
adecuadamente es poder supervisar adecuadamente.
No se trata de extrapolar criterios de supervisin de la
banca tradicional hacia las microfinanzas. Se trata de
comprender un sector que tiene una misin distinta,
una escala distinta, que enfrenta incentivos distintos,
que resuelve de manera distinta sus necesidades de
eficiencia, y que representa riesgos sistmicos muy
distintos. Por lo tanto, este Reglamento exige tambin
una inversin significativa para el supervisor. Para
lograr el cumplimiento de la norma, el supervisor
necesita adecuar su estrategia de supervisin y
consecuentemente modificar su organizacin junto con
la asignacin de sus recursos humanos, financieros y de
sistemas. El xito de esta nueva regulacin descansa en
gran medida en la capacidad del supervisor dominicano
de cumplir con este desafo de adecuacin.
23
2
Microfinanzas
24
Colombia
Proyecto de Ley No 105-C de 2014- Crditos Hipotecarios
para el sector Agropecuario.
Se ha presentado al Congreso de la Repblica de Colombia el Proyecto de Ley por
el cual se adicionan dos pargrafos al artculo 2455 del Cdigo Civil, con el fin de
facilitar el acceso en materia de crditos hipotecarios para el sector agropecuario.
Con esta propuesta legislativa se facto la graduacin de las acreencias

busca que sea posible constituir ms hipotecarias; ya no habra acreedores
de un gravamen hipotecario sobre un con mejor o peor derecho; los
mismo bien inmueble, sin necesidad de acreedores podrn hacer una mejor
desenglobarlo o dividirlo previamente valoracin de las garantas hipotecarias,
a la constitucin y/o registro de estos pudiendo aumentar su oferta de
gravmenes. financiacin. Por otro lado, los clientes
tendran la posibilidad de acceder a
As, este Proyecto constituye una mayor financiacin, en especial, en los
iniciativa novedosa que permitira que casos en que requieran solicitar varios
los productores del sector agropecuario crditos de montos inferiores al valor
accedan de manera ms fcil a del bien que tienen para ofrecer en
financiacin, incluso cuando el bien garanta.
inmueble estuviese hipotecado ya, y
sin que esta situacin disuada a los Otro aspecto a destacar es la posibilidad
eventuales acreedores a otorgar dicha de una realizacin de la garanta que
financiacin. no perjudique, en principio, a los dems
acreedores hipotecarios. En efecto,
Para poner en contexto lo anterior es de ser aprobada por el Congreso de
importante mencionar que, si bien en la Repblica de Colombia, esta ley
Colombia es posible constituir ms permitira tambin que un acreedor
de un gravamen hipotecario sobre un cuya obligacin no hubiese sido
mismo bien inmueble, las hipotecas satisfecha segn lo acordado con su
estn sujetas a prelacin, segn su deudor, pueda realizar su garanta
orden de inscripcin en el tiempo. Lo mediante la divisin del inmueble hasta
anterior implica una graduacin de por el equivalente a la porcin que le
los acreedores, en donde el acreedor fue dada en garanta.
de primer grado, esto es, aqul que
constituy la primera hipoteca, tiene Es esta, pues, una iniciativa que
un derecho preferente sobre los dems fomentar el mayor acceso
acreedores hipotecarios. As, los dems a financiacin para el sector
acreedores slo podrn perseguir agropecuario, ya que las entidades
el remante luego que el acreedor financieras estarn ms interesadas
preferente hubiese satisfecho la en ampliar su oferta de colocacin
totalidad de su acreencia. al contar con ms garantas para los
crditos destinados a este sector.
En este orden de ideas, la propuesta Asimismo, los clientes tendrn la
normativa favorece tanto a los posibilidad de contratar con ms de
acreedores como a aquellos clientes una entidad financiera la financiacin
del sector agropecuario que deseen requerida.
acceder a financiacin. Del lado de los
acreedores, esta iniciativa eliminara de
25
Colombia
(continuacin)
Proyecto de Ley No 156-C de 2014- Eliminacin cuota
mnima para los crditos de vivienda.
La Ley 546 de 1999 estableci en Colombia el marco general y los criterios

que regulan un sistema especializado de financiacin de vivienda que,
entre otros aspectos, pretenda fomentar la adquisicin de vivienda nueva
o usada, as como la construccin de vivienda individual. No cabe duda
de los propsitos loables de esta disposicin, en especial en un contexto
en el que Colombia, a finales del siglo pasado, trataba de contrarrestar las
consecuencias de una crisis financiera que tena entre sus causas una falla
del modelo crediticio hipotecario. Sin embargo, esta Ley se quedaba corta
para aquellos propietarios necesitados de algn mecanismo de financiacin
asequible para realizar obras en sus viviendas, pues las personas deban
acceder a otras lneas de crdito para financiarlas, las cuales, la mayora de las
veces, eran ms onerosas que las lneas de crdito hipotecario.
As, este Proyecto de Ley pretende financieramente viable. Por otra

subsanar esta carencia y, as, parte, con este Proyecto de Ley
extender la aplicacin de dicha se incorporara la posibilidad de
Ley a aquellas lneas de crdito otorgar una garanta distinta a la
que sean solicitadas para financiar hipotecaria, para los casos en que
la adecuacin, reparacin o el crdito de vivienda sea destinado
modificacin de vivienda propia. a la adecuacin, reparacin o
Asimismo, estas lneas podrn ser modificacin de vivienda propia.
solicitadas por un plazo inferior a
cinco (5) aos, siempre y cuando
la capacidad de pago lo haga
26
2 Microfinanzas
Proyectos Normativos
Adicionalmente, esta iniciativa Por otra parte, la relacin precio-

incluye una disposicin segn la valor (Loan-to-Value Ratio) de un
cual [a]tendiendo la capacidad 100% (en Colombia, la prctica
de pago del deudor, y verificando para crditos de vivienda es que
las condiciones previstas en el sea del 70%) constituye una
numeral 9 del presente artculo, situacin que podra implicar
se establecern mecanismos de solicitar garantas adicionales a la
financiamiento de crditos de hipoteca sobre el inmueble cuya
vivienda individual en los que adquisicin est siendo financiada.
se pueda financiar hasta el cien Este ltimo es un aspecto que
por ciento (100%) del valor del deber ser estudiado con detalle
inmueble. Este aspecto deber por las entidades crediticias. Es
ser objeto de anlisis cuidadoso importante su compromiso para
tanto por el legislador como conocer y entender, a partir de
por el gremio financiero. En una la experiencia, los impactos que
apreciacin inicial se podra decir una medida tal podra traer en el
que esta disposicin facilitara el mercado de vivienda colombiano.
acceso a crdito de vivienda; sin No hay que olvidar que unos
embargo, hay que evitar que las niveles de apalancamiento excesivo
personas adquieran deudas que no en los crditos de vivienda, sin las
estn en condiciones de pagar. En medidas de mitigacin debidas, fue
este sentido, la norma no es clara una de las causas de la ltima crisis
sobre qu condiciones haran viable financiera internacional.
para un deudor la financiacin
de crdito de vivienda con un
apalancamiento del 100%.
27
Colombia
(continuacin)
Proyecto de Ley No 143-C de 2014- Modificacin a la
Ley 546 de 1999 (Ley de Vivienda) y medidas para
profundizar el acceso a financiacin de vivienda.
En este caso se busca:
I. Autorizar entidades para otorgar crditos de

vivienda.
II. Permitir a todas las entidades autorizadas el

acceso a los recursos del Fondo de Reserva
para la Estabilizacin de Cartera Hipotecaria
(FRECH)5.
III. Someter a todas las entidades a la vigilancia

de la Superintendencia Financiera de
Colombia (SFC).
IV. Obligar a las entidades a destinar entre el

10% al 25% de su cartera bruta en crditos
para financiar construccin, remodelacin
y adquisicin de Vivienda de Inters Social
(VIS) durante los 15 aos siguientes a la
expedicin de la ley.
As, llama la atencin lo relacionado con la inclusin de nuevas entidades

facultadas para otorgar crditos hipotecarios; y la obligacin de stas de
incluir de manera obligatoria dentro de su portafolio los crditos para la
construccin, remodelacin y adquisicin de vivienda VIS.
5
El Fondo de Reserva para la Estabilizacin de la Cartera Hipotecaria (FRECH) es un fondo creado por autorizacin
expresa de la Ley 546 de 1999 Ley de Vivienda de Colombia cuya destinacin es el ofrecimiento de cobertura de
tasas de inters que facilite la financiacin de vivienda de inters social para reas urbanas, a travs de crdito para
compra de vivienda o leasing habitacional. La cobertura otorgada por el fondo es una permuta financiera (SWAP)
calculada sobre la tasa de inters pactada en crditos nuevos o contratos de leasing habitacional nuevos, otorgados
por los establecimientos de crdito a deudores que cumplan con ciertos requisitos exigidos por la Ley, cobertura
que slo ser aplicables durante los primeros siete (7) aos de vigencia del crdito, contados desde el desembolso
del mismo o desde la fecha de inicio del contrato de leasing habitacional. El FRECH es administrado por el Banco de
la Repblica.
28
2 Microfinanzas
La inclusin de nuevas entidades Ahora bien, si el objeto del

que puedan otorgar crditos Proyecto de Ley es crear otra
hipotecarios puede ayudar a figura de inversiones forzosas
eliminar arbitrajes regulatorios, para las entidades financieras,
pero se deber ser cuidadoso para sera importante que este
que todas las entidades se adecen proyecto contemplara inversiones
a las exigencias que actualmente sustitutivas, como inversiones
recaen sobre los establecimientos en bonos hipotecarios, o ttulos
de crdito, por ejemplo, en lo hipotecarios originados en
relacionado con los Sistemas de procesos de titularizacin de
Administracin de Riesgo, a fin cartera de vivienda de inters
de evitar incertidumbre sobre la social.
adecuada y sana colocacin de
crditos de vivienda.
En cuanto a la obligacin
de destinar un mnimo de
colocacin en crditos para
financiar VIS, se debe considerar
que una disposicin como sta
desconocera la libertad de
empresa que constitucionalmente
est sealada en Colombia, en
desarrollo de la cual en el pas hay,
por ejemplo, varias instituciones
financieras con un enfoque
comercial claramente dirigido a
ciertos sectores, como por ejemplo
al microempresarial, al sector de
retail, etc., lo cual las ha convertido
en expertas en la administracin
del riesgo de crdito derivado de
la financiacin de tales actividades,
ms no del que se deriva de la
financiacin de vivienda.
29
Chile
Proyecto de Ley que modifica la Ley 19496 sobre
proteccin de los derechos de los consumidores.
La Ley 19496 sobre Proteccin de los Derechos de los Consumidores tiene como
objeto regular las relaciones entre proveedores y consumidores, establecer las
infracciones en perjuicio del consumidor y sealar el procedimiento aplicable
en estas materias, dotando al Servicio Nacional del Consumidor (SERNAC) de
competencias sancionadoras y fiscalizadoras, as como reforzando la participacin
de la sociedad civil.
Las principales modificaciones que contiene el Proyecto de Ley son las siguientes:
I. El SERNAC tendr la facultad de fiscalizar

el cumplimiento de la Ley; imponer multas
mediante un procedimiento administrativo
resuelto por el Director Regional del SERNAC;
dictar normas e instrucciones de carcter
general; interpretar y aplicar la normativa, y
por ltimo, utilizar la mediacin colectiva con
anterioridad a la accin judicial.
II. Se contempla la posibilidad de que las

Asociaciones de Consumidores puedan celebrar
contratos civiles y mercantiles, con el propsito
de financiar sus actividades. De esta forma se
les permite desarrollar actividades lucrativas.
III. Se incrementan los montos correspondientes

a las multas por infracciones a la Ley de
Proteccin de los Consumidores.
IV. Aumenta el plazo de prescripcin de las

acciones derivadas de incumplimientos por
parte de los proveedores, de 6 meses a 2 aos.
Este Proyecto de Ley busca proteger los derechos de los consumidores

endureciendo las medidas que el SERNAC puede adoptar frente a actuaciones
que no respeten estos principios de proteccin del cliente.
30
2 Microfinanzas
Proyecto de Ley que permite la emisin de medios de pago

con provisin de fondo por entidades no bancarias.
La utilizacin de medios de pago Esta disposicin normativa

electrnico, como las tarjetas de establece que las empresas que
crdito y de dbito, estn muy emitan u operen sistemas de pago
extendidos en Chile y el resto de con provisin de fondos sern
pases Latinoamericanos. En muchos entidades supervisadas por la
de estos pases, para acceder a Superintendencia de Bancos e
dichos medios de pago es necesario Instituciones Financieras. Asimismo,
ser titular de una cuenta bancaria y dispone que la Unidad de Anlisis
poder acreditar una capacidad de Financiero y las disposiciones en
endeudamiento. materia de Lavado y Blanqueo de
Activos sean de aplicacin a estos
El propsito de este Proyecto de Ley instrumentos de pago.
es impulsar la inclusin financiera
permitiendo que las entidades Cabe resaltar, que los medios de
no bancarias puedan emitir pago con provisin de fondos no
instrumentos de pago con provisin exigen al consumidor que configure
de fondos o prepago, a travs una relacin formal con la entidad
de tarjetas, cuentas de internet, que lo emite, reduciendo de esta
telfonos mviles o cualquier otro manera los costos para su emisin
soporte. y operacin. Por ello, consideramos
que este instrumento se ajusta
de manera ms adecuada a las
necesidades financieras de los
usuarios, y sirve a la inclusin
financiera de las capas excluidas de
la economa formal.
31
Espaa
Proyecto de Ley de Fomento de
la Financiacin Empresarial.
Como consecuencia del periodo de crisis financiera vivido en Espaa y del

impacto de la crisis en la financiacin del entramado empresarial, el legislador a
travs de este Proyecto de Ley busca fortalecer las fuentes de financiacin de las
empresas. Atendiendo a este objetivo el Proyecto:
I. Pretende hacer ms accesible y flexible la financiacin bancaria

a las Pymes.
II. Regula mtodos de financiacin ms novedosos como la

financiacin directa a un proyecto por una diversidad de
inversores, y a travs de las plataformas tecnolgicas, sin la
participacin de las tradicionales entidades bancarias. Es la
actividad que se conoce por el nombre de crowdfunding o
crowdlending.
Respecto a la financiacin bancaria, se adoptan medidas como:
La obligacin de dar un preaviso por terminacin o

disminucin de financiacin a una pyme;
La obligatoriedad de las entidades de crdito de elaborar

y poner a disposicin de las Pymes un informe de
calificacin crediticia en funcin de una informacin de
calidad y una metodologa estandarizada y elaborada por
el supervisor;
Facilitar el acceso a financiacin de las sociedades de

Garanta Recproca mediante una mejora del rgimen
jurdico que permita a estas sociedades activar el reaval
que otorga la Compaa Espaola de Refianzamiento;
Establecer el rgimen jurdico de los Establecimientos

Financieros de Crdito;
Nuevas medidas para incrementar la transparencia, calidad

y simplicidad de las titulizaciones en Espaa;
Eliminacin de los lmites en las emisiones de obligaciones.
32
2 Microfinanzas
Lo realmente novedoso del Proyecto El Proyecto de Ley, por un lado,

de Ley es que, por primera vez en regula el rgimen jurdico y
Espaa, se intenta establecer un autorizaciones de las autoridades
marco regulatorio, a una realidad administrativas (CNMV y Banco
cada vez ms creciente y muy ligada de Espaa) para establecer las
a las nuevas tecnologas, como es la plataformas, y por otro lado, busca
financiacin de proyectos a travs proteger al inversor en esta actividad
de plataformas de financiacin intrnsecamente arriesgada en la
participativa. Esta actividad se ha que no se garantiza la solvencia
revelado como un instrumento o viabilidad del promotor del
dinamizador de la economa en Proyecto. Entre las medidas que se
pases como Estados Unidos que ya quieren adoptar, el Proyecto de Ley
cuenta con una legislacin en esta establece el tipo de informacin
materia, al igual que Reino Unido, que se debe poner a disposicin del
Alemania y Francia. inversor y concreta unos lmites de
inversin dependiendo si se trata
As, el mbito del Proyecto de Ley de un inversor acreditado o no, en
son aquellas actividades en las que funcin de su patrimonio o renta.
los inversores busquen un retorno El Proyecto tambin hace hincapi
econmico, ya sea por inversin en dar transparencia a los posibles
en acciones o participaciones conflictos de inters que puedan
(Crowdfunding), o inversin surgir en el desempeo de esta
en la concesin de prstamos actividad.
(Crowdlending), actividad propia de
los microcrditos, a travs de una
plataforma electrnica.
33
Paraguay
Proyecto de Ley que modifica la Ley n 1969 sobre
informacin confidencial de carcter privado.
El pasado 11 de diciembre de 2014 fue aprobado en la Cmara de Diputados

el Proyecto de Ley que modifica la Ley 1969/02, que regula la informacin de
carcter privado.
El objetivo de este Proyecto de Ley En un primer proceso de enmiendas

es regular el tratamiento de los datos al Proyecto se plantearon dos
personales incluidos en archivos, modificaciones significativas, por un
registros, bancos de datos o cualquier lado que no fuesen incluidos aquellos
medio tcnico que contenga datos morosos con deudas inferiores
pblicos o privados destinados a 50 jornales mnimos, as como
a otorgar informes, con el fin de que fuesen suprimidas de manera
garantizar el ejercicio de los derechos inmediata todas las deudas que se
de sus titulares. hubieran satisfecho, no quedando
constancia alguna del historial
El Proyecto modifica los artculos negativo del deudor.
5 y 9 de la ley 1969/02, los cuales En el texto final del Proyecto
recogen, por un lado, los casos en los nicamente ha sido incluida la
que podrn ser publicados los datos modificacin tendente a excluir de
patrimoniales y las obligaciones manera inmediata de las bases de
comerciales y financieras de una datos a todos aquellos deudores
persona (siendo condicin necesaria que hayan satisfecho su crdito,
su autorizacin expresa y por escrito), independientemente del plazo que
y por otro lado, las prohibiciones de hubiera tardado en satisfacer la
transmitir y divulgar dichos datos deuda.
por las empresas o entidades que
suministran informacin sobre la Asimismo, la Cmara de Diputados
situacin patrimonial, solvencia aprob que se incluyan aquellos
econmica o sobre el cumplimiento datos positivos de los prestatarios
de las obligaciones comerciales que se encuentren al corriente de
de los clientes a las entidades pago.
financieras.
El Banco Central de Paraguay ha criticado a travs de

diferentes medios de comunicacin el Proyecto en cuestin
por entender que no favorece el programa de inclusin
financiera definido por el Gobierno Paraguayo. En concreto,
estima que restringir y encarecer el crdito, por cuanto
las entidades financieras no dispondrn de la informacin
suficiente para evaluar el riesgo de los prstamos solicitados.
34
2 Microfinanzas
Per
Proyecto de Ley que faculta a la Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP a supervisar las
Cooperativas de Ahorro y Crdito.
Esta iniciativa legislativa busca que la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

supervise directamente a las Cooperativas de Ahorro y Crditos (COOPAC), las
cuales a la fecha no se encuentran bajo la supervisin de dicho rgano.
Actualmente las COOPAC Con esta propuesta la

vienen siendo supervisadas Superintendencia busca modificar
por la Federacin Nacional de el actual modelo de supervisin
Cooperativas de Ahorro y Crdito del de las COOPAC y ofrecer una
Per (Fenacrep). Esta organizacin proteccin real a los depositantes
est constituida por las propias de las mismas. De prosperar esta
COOPAC, es de afiliacin voluntaria propuesta, dichos depositantes
y tiene como objetivo ejercer una contaran con proteccin en caso de
labor de promocin (defensa, quiebra y liquidacin de las COOPAC,
asistencia tcnica y capacitacin). contando con un Fondo de Seguro
Como es evidente, la Fenacrep para Cooperativas independiente
carece de incentivos para ejercer y paralelo al Fondo de Seguro de
una funcin de control y supervisin Depsitos, as como con un registro
a las COOPAC. Por esta razn, nico de Cooperativas, posibilitando
se observa que las COOPAC no as que el Sistema de Cooperativas
cuentan con polticas de gobierno crezca sanamente.
corporativo slidas, ni con una
adecuada gestin de los riesgos a los
que se encuentran expuestas.
35
2
Microfinanzas
2.3 Jurisprudencia
36
Espaa
Sentencia Tribunal Supremo (Sala de lo Civil,
Seccin 1) nm. 672/2014 de 19 de noviembre.
Con relacin a la inclusin de los Asimismo, el Tribunal Supremo,

datos personales en los ficheros de sustentando sus argumentos en
solvencia patrimonial y de crdito, su jurisprudencia, recoge que la
comnmente conocidos como amenaza de inscripcin en los
registro de morosos. El Tribunal ficheros de solvencia patrimonial
Supremo espaol resuelve en y de crdito no puede ser utilizada
el marco de un proceso judicial por las empresas como un medio
entre una empresa de servicios de coaccin para reclamar posibles
de seguridad y unos particulares deudas, amparndose en el temor al
afectados por la inclusin de sus descrdito personal de los afectados
datos personales en el registro de y la dificultad de acceso al crdito
morosos. El Tribunal ha sealado formal que supone dicha inclusin.
que dicha inclusin, para que sea
considerada legtima y no vulnere Del mismo modo, la inscripcin
en ningn caso el derecho al honor de los datos personales en estos
de los afectados, deber atender ficheros deber respetar la
a lo establecido en la legislacin normativa europea en materia de
espaola, en concreto la Ley proteccin de datos de carcter
Orgnica 15/1999 de 13 de diciembre, personal, derecho fundamental
de Proteccin de datos de Carcter recogido en el artculo 8 de la Carta
Personal, as como lo dispuesto en su de Derechos Fundamentales de
desarrollo reglamentario. la Unin Europea y la Directiva
Fundamentalmente indica que los 1995/46/CE, de 24 de octubre, del
datos de carcter personal que se Parlamento Europeo y del Consejo
remitan al registro han de ser ciertos de la Unin Europea. Este paquete
y exactos, adems de determinantes normativo comunitario supuso en su
para enjuiciar la solvencia econmica momento una importante novedad
de los interesados. legislativa y sirvi de base para la
configuracin de un sistema que
garantice la proteccin de los datos
de carcter personal en los diferentes
ordenamientos internos de los pases
que conforman la Unin Europea.
37
Espaa
(continuacin)
Sentencia del Tribunal Supremo (Sala de lo Civil)
nm. 460/2014 de 10 de septiembre.
El posible incumplimiento por parte de una entidad de crdito del deber de

informacin adecuada a los clientes sobre un determinado producto financiero
inicia un procedimiento judicial que concluye con la resolucin del Tribunal
Supremo de Espaa.
El Tribunal Supremo, atendiendo Tambin resalta que se deber

a lo dispuesto en la legislacin informar al cliente de las
nacional y comunitaria, en concreto caractersticas de los productos, as
la Ley de Mercado de Valores y la como mostrar especial atencin y
Directiva 1993/22 del Consejo de la diligencia cuando se trate de clientes
Unin Europea, resalta que entre no profesionales.
las obligaciones de las entidades
de crdito est la de proporcionar Salvando las distancias en cuanto
a sus clientes informacin clara, al pas, institucin financiera,
correcta, precisa y suficiente del producto y cliente de la Sentencia,
servicio o producto que se pretende los lineamientos establecidos
contratar. El Tribunal ha sealado, por la Sala de lo Civil del Tribunal
adems, que dicha informacin Supremo recogen las tendencias
deber ser otorgada con la suficiente internacionales en materia de
antelacin para evitar su incorrecta Proteccin al Cliente, que la industria
interpretacin. microfinanciera debe incorporar
por la especial vulnerabilidad de sus
clientes.
38
2 Microfinanzas
Jurisprudencia
Los Principios de Proteccin al Cliente asumidos por el Grupo de la Fundacin

Microfinanzas BBVA, estn integrados en su sistema de Gobierno Corporativo. Principios
que suponen un compromiso firme en su actuacin. De esta manera, el Grupo promueve
dos principios fundamentales, en consonancia con los argumentos del Tribunal Supremo:
Deber de Diligencia en una doble vertiente. Por un lado, las

entidades que conforman el Grupo de la Fundacin deben
disear y publicitar productos no complejos y fciles de entender
para sus clientes. Por otro lado, tienen la obligacin de evitar el
sobreendeudamiento, mediante la oferta de productos financieros
que se adecen a sus necesidades.
Principio de Transparencia, que el Grupo de la Fundacin ampara

sealando que al cliente se le debe proporcionar informacin
clara, suficiente y necesaria para entender los productos, conocer
sus derechos y obligaciones y as poder tomar decisiones
informadas y fundadas.
Como muestra del compromiso del

Grupo con la Transparencia, dentro de su
proyecto de Capacitacin Emprendedora,
ha creado una carpeta educativa que
pretende distribuir entre sus clientes junto
con el resto de informacin contractual.
El propsito es hacerles llegar conceptos
bsicos de educacin financiera
(concepto de microcrdito, tasa de inters,
comisiones y gastos, etc).
39
2
Microfinanzas
2.4 Artculos de inters
40
Solo se erradicar la pobreza para el 2030
si el crecimiento es compartido.
Por Espen Beer Prytdz. Publicado el 21 de noviembre de 2014 en la pgina
web del Banco Mundial.
Espen Beer Prydz, economista que De nacionalidad noruega, comenz

trabaja actualmente en el Grupo de sus estudios en la London School of
Investigacin y Desarrollo del Banco Economics, para ms tarde realizar
Mundial, centrado en cuestiones de un Mster sobre Administraciones
pobreza, desigualdad y anlisis de Pblicas y Relaciones Internacionales
encuestas. en Harvard Kennedy School.
Latinoamrica no crece a un ritmo

deseable para generar empleo.
Entrevista a Elizabeth Tinoco, Directora Regional de la OIT para Amrica Latina,
publicada el 24 de diciembre de 2014 en el peridico El Pas (Economa).
Elizabeth Tinoco, natural de Equipo Multidisciplinario de la OIT en

Venezuela, es licenciada en Sociologa San Jos, Costa Rica. En el ao 2000
en la Universidad Central de regres a la sede en Ginebra.
Venezuela y realiz una maestra en
Ciencias Polticas en la Universidad En febrero de 2011 fue nombrada
Simn Bolvar de Caracas. Directora Regional de la Oficina
Internacional del Trabajo para
Ingres en la OIT en 1991 como Amrica Latina y el Caribe.
coordinadora para Amrica Latina en
la oficina de Ginebra. Posteriormente
trabaj como Especialista en el
Latinoamrica sobrepas los niveles

de desigualdad.
Entrevista a Thomas Piketty publicada el 30 de diciembre de 2014 en el
peridico digital de Guatemala el peridico.
Thomas Piketty es un economista Es autor del libro El Capital en el

francs especialista en desigualdad S.XXI, en el que analiza la evolucin
econmica y distribucin de la renta. de la distribucin de la riqueza desde
En el ao 2000 fue nombrado director el Siglo XVIII.
de estudios en La Escuela de Estudios
Superiores en Ciencias Sociales.
Actualmente es profesor asociado de
la Escuela de Economa de Pars.
41
2
Microfinanzas
2.5 Documentos de inters
42
Estrategia Nacional de Inclusin
Financiera en Paraguay.
El documento Estrategia Nacional El documento realiza un anlisis
de Inclusin Financiera 2014-2018 sobre la situacin real de la inclusin
(ENIF) fue presentado el 2 de financiera en el pas tomando
diciembre de 2014 en Paraguay. los resultados de la Encuesta de
Este informe supone una gua para Inclusin Financiera (EIF) realizada en
la estrategia de desarrollo nacional el ao 2013, identifica unos objetivos
del gobierno, vital para alcanzar reales y establece un plan de
el objetivo de inclusin financiera actuacin coordinado entre el sector
universal dispuesto en el Plan pblico, el privado y la sociedad
Nacional de Desarrollo hasta 2030. civil, para alcanzar los objetivos de
reduccin de la pobreza e impulso
del crecimiento econmico en
Paraguay.
El Informe establece cuatro objetivos con el horizonte en 2018:
I. Reducir las vulnerabilidades financieras de

las familias en la base de la pirmide.
II. Promover el mayor alcance de los servicios

financieros en un mercado competitivo y
seguro.
III. Ayudar al desarrollo econmico y el

crecimiento a travs del acceso de las
MIPYMES y grandes empresas a los
productos financieros.
IV. Promover la inclusin financiera,

manteniendo un equilibrio con la estabilidad
del sector financiero, la integridad y la
educacin/proteccin de los consumidores.
43
Estrategia Nacional de Inclusin
Financiera en Paraguay.
(continuacin)
El Estudio identifica cinco grupos (de Ahorros, de Crditos, de Seguros,

poblacionales (pobres extremos; de Pagos, de Educacin Financiera,
pobres no extremos; ingresos de Proteccin al Consumidor y de
medios; ingresos medio-altos e Poblaciones Vulnerables).
ingresos altos) y tambin estudia el A travs del Decreto 1971/14 se crea
perfil demogrfico, financiero y las el Comit Nacional de Inclusin
necesidades de servicios financieros Financiera como responsable del
de cada uno de los referidos grupos. ENIF. Este Comit se encuentra
configurado por representantes del
Con el propsito de atender a las Banco Central del Paraguay (BCP),
necesidades financieras de cada el Ministerio de Hacienda (MH), el
uno de los sectores poblacionales Instituto Nacional de Cooperativismo
y cumplir con los cuatro objetivos (INCOOP) y la Secretara Tcnica de
principales, el plan estratgico Planificacin (STP).
establece siete Grupos de Trabajo
En el ltimo apartado del informe se incluye una lista de las

cuarenta y nueve (49) tareas que comportan el Plan de Accin.
Se indica el grado de prioridad, fecha implementacin y Grupo
responsable de su desarrollo.
44
2 Microfinanzas
Documentos de inters
Libro El milagro de inclusin financiera:

La industria microfinanciera de Bolivia
(1990-2013).
Por Reynaldo Marconi.
El libro El milagro de inclusin Para ello lleva a cabo una

financiera: La industria comparacin exhaustiva entre la Ley
microfinanciera de Bolivia (1990- de Bancos y Entidades Financieras de
2013), de Reynaldo Marconi, tiene 1993 y la Ley de Servicios Financieros
como objetivo fundamental realizar de 2013. Asimismo realiza una
un anlisis integral sobre el proceso descripcin de la transformacin que
de inclusin, desarrollo, promocin ha sufrido el pas y analiza el entorno
y consolidacin de la industria actual donde se implementan las
microfinanciera en Bolivia. polticas microfinancieras.
El autor D. Reynaldo Adn Marconi, es economista

de profesin y ha ejercido diferentes cargos tcnicos
y ejecutivos en microfinanzas. Ha sido Secretario
Ejecutivo de la Asociacin de Entidades Financieras
Especializadas en Microfinanzas en Bolivia (ASOFIN),
Presidente Fundador del Bur de Informacin Crediticia
(INFOCRED BIC S.A) y Presidente Fundador del Foro
Latinoamericano y del Caribe de Finanzas Rurales
(FORO LAC FR), entre otros.
45
Cingano, F. (2014), Trends in
Income Inequality and its Impact
on Economic Growth, OECD Social,
Employment and Migration Working
Papers, No. 163, OECD Publishing.
El informe de la OCDE estudia cmo la desigualdad de rentas afecta
negativamente el desarrollo de los pases.
Este anlisis pone de manifiesto la importancia de una doble estrategia

poltica para hacer frente a las desigualdades y promover la igualdad de
acceso a servicios pblicos. As:
Recomienda que los Gobiernos se replanteen

medidas legales para incrementar la
imposicin a las grandes fortunas y eliminar
o reducir las deducciones de las que se
benefician. Aconseja la implementacin de
medidas para promover y facilitar el acceso
a los servicios pblicos (sistema de salud
universal, educacin, etc.).
Plantea un conjunto de medidas para

promover la inversin en capital humano.
El estudio aborda cmo la desigualdad de
rentas dificulta las posibilidades que tienen de
acceder a la educacin, y especialmente a la
educacin de calidad, las personas de menores
ingresos.
46
2 Microfinanzas
Documentos de inters
Informe de la Cepal Panorama Social

de Amrica Latina 2014.
El informe Panorama Social de Esta edicin basa sus conclusiones
Amrica Latina 2014fue presentado en los datos econmicos recogidos
a finales del mes de enero por la durante el ao 2013 y el primer
Comisin Econmica para Amrica trimestre del 2014. Refleja
Latina y el Caribe (Cepal). El estudio, que, a pesar de que los pases
que se elabora desde principios latinoamericanos han experimentado
de los aos 90, ofrece un amplio un importante crecimiento
anlisis sobre los aspectos sociales econmico, superior a la media
y econmicos ms destacados y su mundial, la reduccin de la pobreza y
evolucin en los pases de Amrica la desigualdad permanece estancada
Latina. con relacin a los aos 2011 y 2012.
Con el propsito de mejorar y contribuir a la creacin de un diseo de polticas

pblicas tendentes a erradicar la pobreza y las desigualdades, el informe se centra
en el anlisis de:
I. La juventud y desarrollo.
II. Desigualdad de gnero en el mercado laboral

y su efecto en la desigualdad socioeconmica.
III. Discriminacin residencial y generacin de

desigualdad.
47
3
Gobierno
Corporativo
3.1 Legislacin y
normas publicadas
48
Espaa
Ley 31/2014 de 3 de diciembre, por la que se modifica la
Ley de Sociedades de Capital para la mejora del gobierno
corporativo.
En el marco del del informe presentado por la Comisin de Expertos en materia

de Gobierno Corporativo, y respetando prcticamente la totalidad de sus
recomendaciones, fue emitida la Ley 31/2014 que modifica la Ley de Sociedades
de Capital para la mejora del gobierno corporativo.
Entre las principales modificaciones realizadas, adems de lo comentado

en nuestra edicin pasada (Progreso 1), es relevante destacar la Seccin
sobre: Informe anual de gobierno corporativo e informe anual sobre
remuneraciones de los Consejeros, dividida en los artculos 540 y 541.
En el artculo 540, Informe anual El artculo 541, Informe anual

de gobierno corporativo, se recoge sobre remuneraciones de los
la obligacin por parte de las consejeros, obliga al Consejo de
sociedades annimas cotizadas, Administracin de las sociedades
de hacer pblico un informe de annimas cotizadas, a elaborar y
gobierno corporativo con carcter publicar anualmente un informe
anual, a ser reportado ante la sobre las remuneraciones de los
Comisin Nacional del Mercado consejeros, incluyendo aquellas que
de Valores, quien determinar su perciban en su condicin de tales
contenido y estructura. El informe y, en su caso, por el desempeo de
deber facilitar una explicacin funciones ejecutivas. La informacin
detallada de la estructura del proporcionada deber ser completa,
gobierno corporativo de la entidad, clara y comprensible, y se difundir
y de cmo funciona en la prctica. como hecho relevante, de forma
En caso de que la sociedad cotizada simultnea al informe anual de
sea una sociedad annima europea, gobierno corporativo. El informe
deber acompaar, adems de lo presentado ser sometido a
anterior, un informe elaborado por el votacin, con carcter consultivo
consejo de control sobre el ejercicio y como punto separado del orden
de sus funciones. del da a la Junta de Accionistas,
pero ser el Ministro de Economa y
Competitividad, o bien la Comisin
Nacional del Mercado de Valores, por
habilitacin expresa, quien determine
el contenido y estructura del informe.
49
3
Gobierno
Corporativo
50
Unin Europea
Propuesta de modificacin del Reglamento
Europeo de Proteccin de Datos.
El 12 de marzo de 2014 el Parlamento Europeo aprob el texto propuesto por la
Comisin de Libertades Civiles, Justicia y Asuntos de Interior (LIBE) dando luz
verde al Proyecto de Reforma del Reglamento Europeo de Proteccin de Datos.
nicamente falta el visto bueno del Consejo para que el nuevo Reglamento
sustituya a la vigente Directiva 95/46 (del ao 1995).
El Proyecto incluye el Reglamento en los tratamientos de datos, as

propiamente dicho, y una directiva de como homogeneizar las distintas
mnimos que se aplicar a los datos legislaciones de los estados miembros.
personales procesados en el marco de
la cooperacin policial y judicial. Las propuestas del Reglamento han
sido muy controvertidas y criticadas
Con esta reforma, se pretende por diferentes sectores, en particular
modernizar la legislacin europea por asociaciones empresariales, por
de proteccin de datos con el la prolija regulacin que conlleva la
objetivo de dar respuesta a los reforma, que sobrecarga a las empresas
nuevos sistemas tecnolgicos de de excesivos controles, y por la
comunicacin y establecer nuevos determinacin del elevado monto de
mecanismos de control y reclamacin las sanciones.
Entre las principales novedades contenidas en el Proyecto en mencin se

encuentran las siguientes:
Nombramiento del Delegado de Proteccin de datos.

Requisitos de privacidad en el diseo de productos y servicios (se trata de
proteger la intimidad del usuario que utilice el producto con un conjunto
de medidas para proporcionar un mayor control a los interesados sobre la
difusin de sus propios datos y el tratamiento de los mismos).
Evaluacin del impacto en la privacidad (obligacin de evaluacin de impacto
de la proteccin de datos para los responsables y encargados del tratamiento).
Principio de accountability o de rendicin de cuentas (responsabilidad
general de la empresa por cualquier tratamiento de datos que realice
directamente o bien a travs de un tercero).
Obligacin de notificacin de incidencias (a la Autoridad de Control y a los
afectados).
Auditoras y controles de cumplimiento normativo.
Sanciones de hasta 100.000.000 o del 5% del volumen del negocio
(desaparece la graduacin de sanciones).
Sello Europeo de Proteccin de Datos (para garantizar que
el tratamiento de datos personales se efecta de conformidad
con el Reglamento).
51
Repblica
Dominicana
Propuesta de modificacin del Reglamento sobre
Gobierno Corporativo.
La iniciativa de revisar el Reglamento sobre Gobierno Corporativo vigente

(aprobado por la Junta Monetaria mediante Segunda Resolucin de fecha
19 de abril de 2007), surge de la continua evolucin de las mejores prcticas
internacionales en materia de Gobierno Corporativo. As, la Superintendencia
de Bancos, para fines de consulta pblica de los sectores interesados, public la
propuesta de actualizacin del Reglamento con el objetivo de adecuarlo a los
Principios para la Mejora del Gobierno Corporativo publicados por el Comit
de Supervisin Bancaria de Basilea en octubre de 2010, y convertirlo en una
herramienta para fortalecer y robustecer la normativa sobre una base estable.
La referida propuesta en periodo de consulta contiene una serie de

modificaciones respecto al Reglamento anterior, entre las que destacan las
siguientes:
La inclusin de los principios fundamentales de Gobierno

Corporativo que sirvan de gua para el establecimiento
de buenas prcticas (proteccin de los derechos de los
accionistas, independencia, transparencia y objetividad
del Consejo de Directores, procedimientos para gestionar
y dirimir potenciales conflictos de inters, supervisin
gerencial, planes de sucesin), debiendo estar stos
incorporados en la reglamentacin interna de cada entidad.
La incorporacin de nuevas definiciones (Alta Gerencia,

Comit de Activos y Pasivos (ALCO), Partes Interesadas), y la
clasificacin y definicin de los distintos tipos de miembros
del Consejo de Directores: externos dependientes o
independientes-, e internos (ejecutivos).
La adicin de competencias para los miembros del Consejo

de Directores: aprobar el Reglamento Interno del Consejo,
aprobar las polticas y el plan estratgico de la entidad,
aseguramiento del buen gobierno corporativo, gestin y
control de riesgos, tercerizacin de funciones, entre otras.
52
3 Gobierno
Corporativo
La ampliacin de los plazos para que un miembro del

Consejo se considere independiente, de 6 meses a 2 aos.
La necesidad de realizar sesiones de capacitacin continua

a los miembros del Consejo de Directores de, como mnimo,
20 horas al ao.
La obligacin de realizar una autoevaluacin del Consejo de

Directores y de la Alta Gerencia.
La atribucin de funciones a los distintos Comits de apoyo

al Consejo que se constituyan, determinando que todos
ellos debern estar obligatoriamente presididos por un
miembro externo independiente; as como la inclusin, por
primera vez del Comit de Gestin Integral de Riesgos y sus
funciones.
Existe alguna propuesta que llama Se obvia la exigencia de que

la atencin, como es, por ejemplo, el Consejo de Directores est
la mencin de una edad lmite para conformado por una proporcin
ejercer el cargo de consejero en una mnima de miembros independientes,
entidad. La tendencia ms reciente a punto que s se recoga en el
nivel europeo e internacional procura Reglamento de 2007.
no restringir el lmite de edad de
los consejeros, y dar prevalencia El proyecto reglamentario se plantea
al aporte que cada uno realiza a como un gran reto para las entidades
la entidad con su experiencia y bancarias, que tendrn apenas 90
conocimientos. (Ver Cdigo de das despus de la publicacin del
Buen Gobierno Corporativo para Reglamento para ajustarse a sus
las Sociedades Peruanas, Per disposiciones tras su publicacin.
2013; Cdigo de Mejores Prcticas
corporativas (Cdigo Pas), Colombia
2014; Comisin de Expertos en
materia de Gobierno Corporativo,
Espaa 2013; Libro Verde La
normativa de Gobierno Corporativo
de la Unin Europea, 2011).
53
4
Entrevista
Claudio Gonzlez Vega: economista y
abogado costarricense, con Maestra de la
London School of Economics y Doctorado
de Stanford University. Profesor Emrito
y Director del Programa Finanzas Rurales
en la Ohio State University. Patrono de la
Fundacin Microfinanzas BBVA. Consultor
de agencias internacionales y gobiernos
y autoridades financieras en numerosos
pases. Ensea en el Programa de
Entrenamiento en Microfinanzas del Instituto
Boulder y en el Mster en Microfinanzas de
la Universidad Autnoma de Madrid. Ha
investigado las microfinanzas durante ms
de tres dcadas y es autor de numerosos
libros y artculos sobre desarrollo econmico,
Claudio pobreza, comercio internacional, finanzas
rurales y microfinanzas.
Gonzlez Vega e-mail: gonzalez.4@osu.edu
Usted se interes muy joven por las finanzas sorprendi esa contradiccin entre las intenciones
rurales, por algn motivo personal? y la realidad: el deseo de democratizar frente a
Por un motivo que tiene que ver con mi origen. una enorme concentracin. En ese trabajo de
Viv en Costa Rica en una poca en la cual la estudiante llegu a medir que la cartera de crdito
banca estaba estatizada. En 1948, los bancos era ms concentrada que la propiedad de la tierra,
costarricenses fueron estatizados. Se arguy que ms concentrada que la distribucin del ingreso.
la estatizacin era necesaria para promover la Aprend entonces una primera leccin, que ha sido
democratizacin del crdito. As, tuve que vivir fundamental en mi trabajo profesional: no bastan
durante mi juventud todas las inconveniencias de las buenas intenciones.
una banca ineficiente y burocrtica. El fenmeno era particularmente agudo en el
Siendo estudiante en la Universidad de Costa caso de la cartera agropecuaria, y yo tena, por
Rica, en algn momento escrib un trabajo que razones de un inters en temas de pobreza desde
me llev a identificar una enorme concentracin muy joven, especial inters en la poblacin rural,
de la cartera de crdito en unas pocas manos. adonde se concentra la pobreza. De todas las
Entonces, el 10% de los deudores de este sistema carteras, la ms concentrada era la agropecuaria.
de banca estatal supuestamente democratizadora As naci mi inters por el impacto de las polticas
tenan el 85% de la cartera de crdito del pas. Y me en las finanzas rurales.
54
En qu se diferencian las microfinanzas rurales de Cules considera que son las causas del incremento
las dems? Cules son los principales retos? Qu de la desigualdad, a pesar de la mejora del PIB en los
opinin tiene del seguro agrario? pases de Amrica Latina?
Lo rural tiene dos dimensiones. Tiene una dimensin ste es un tema tremendamente complejo, y que
territorial, que implica largas distancias a un centro posiblemente vare de un pas a otro, pero puedo
urbano, con suficiente aglomeracin y tamao de imaginarme dos entre varios determinantes:
mercado, y que implica una muy baja densidad
y dispersin de la poblacin. Tambin tiene una - La prdida de calidad y los rezagos de la educacin,
dimensin sectorial, que refleja la gran importancia frente a los avances de la tecnologa, la economa de
que en lo rural tienen la actividad agropecuaria y, en la informacin, los procesos de generacin de valor
general, las actividades relacionadas con el uso de ms complejos, que requieren un capital humano
recursos naturales. especializado, de alto nivel. Quienes poseen este
Estas dos caractersticas crean barreras. En primer capital humano (los ingenieros, los diseadores de
lugar, la distancia es una barrera tremenda, que eleva sistemas, los que producen software y robtica)
los costos de transacciones, que hace difcil llegar a pueden alcanzar elevados ingresos usando ese
donde estn los clientes, que hace difcil conocerlos, capital humano. En contraste, los trabajadores de
porque all en la distancia cuesta mucho distinguirlos. menor nivel, los trabajadores menos calificados, se
La distancia hace muy costoso monitorearlos, hace han quedado capturados por sistemas de educacin
caro visitarlos y poder verificar el resultado de sus deficientes, que no han avanzado con los tiempos y
proyectos. que no les permiten mejorar su productividad y sus
En segundo lugar, la poblacin rural es mucho ms salarios. Entonces, los bien educados van mejorando
heterognea que otras poblaciones. Una fbrica sus ingresos, y los que no tienen educacin y no estn
de plsticos se parece muchsimo a otras fbricas calificados se quedan ah donde estaban, y eso va
de plsticos; un agricultor y otro, an a doscientos abriendo la brecha, an entre personas que dependen
metros de distancia, son tremendamente diferentes solamente de su trabajo para generar sus ingresos.
Si se da la vuelta a la curva en el camino, el que est al
otro lado de la colina no puede sembrar flores, porque - A la vez, en algunos pases, en muchos pases,
ya el sol no llega en la misma direccin. Entonces, los existen elevadas barreras legales, regulatorias,
problemas de informacin, que son centrales en las burocrticas, para pasar de la informalidad a la
finanzas, son mucho ms agudos en el caso de las formalidad. Y ste es un tema que, entre los temas de
finanzas rurales. la revista, puede ser de gran inters: cunto cuesta
En tercer lugar, el depender de la agricultura significa sacar una licencia para operar, cunto cuesta hacer
que se depende mucho de cosas que el agricultor algn trmite, cules son las asimetras que hay entre
no controla: el clima, la naturaleza, las pestes, los ser regulado o no, ser formal o ser informal, en cuanto
desastres naturales Y estos eventos tienden a ser a impuestos, requerimientos y otras cargas. Entonces,
sistmicos, afectan a todos los agricultores de una mucha gente se queda atrapada en una informalidad
sola zona al mismo tiempo, lo que crea una gran de baja productividad, y estas barreras les impiden
covarianza. ste es el desafo ms grande para una que su pequea empresa familiar se convierta en
entidad que quiere trabajar en estas zonas; que si algo una pequea empresa de diez-quince empleados,
sale mal, a todos sus clientes les sale mal al mismo porque todo eso requiere una tramitologa espantosa,
tiempo. No se puede diversificar. carsima, que les cierra el paso.
Esto hace que se tenga que encontrar una
herramienta para hacerle frente a este riesgo
sistmico. Esa herramienta es nicamente, hasta
donde conocemos por ahora, un seguro para eventos
catastrficos, pero sta es un rea del desarrollo de
las herramientas financieras todava en paales, en
donde apenas se est experimentando para aprender
qu se podra hacer. Cuando ya exista este tipo de
seguro, habr un enorme progreso en las finanzas
rurales.
55
Cul puede ser el futuro a medio plazo de la operar en unos segmentos del mercado y no en otros,
industria? Qu rol van a desarrollar los bancos y viceversa.
comerciales y las IMF? Cree que es un sector que va Uno puede imaginarse, sin embargo, que la banca
a ralentizar su crecimiento? comercial seguir concentrada en su nfasis
Lo que est de moda es hablar de inclusin financiera. corporativo y aprovechar las nuevas tecnologas de
Yo creo que habra que reconocer varias cosas: informacin y de comunicaciones para desarrollar
Una, que las microfinanzas como una innovacin para servicios transaccionales, principalmente medios
crear determinados tipos de servicios financieros, de pago, transferencias de dinero, pago de servicios
esencialmente para trabajadores por cuenta propia, pblicos, etc., a los que tambin accedern las
empresas familiares, pequeas empresas, etc., son poblaciones ahora clientes de las entidades de
una pero no la nica de las maneras como se puede microfinanzas. Al final del da, sin embargo, los
lograr la inclusin financiera. bancos que estn intentando entrar al sector de las
microfinanzas con servicios de crdito van a perder
Una segunda observacin es que hay una gran
la partida contra las entidades originariamente
paradoja, al coexistir lugares, por un lado, donde
de microfinanzas, las que han desarrollado las
la inclusin financiera es elevada, donde ciertos
relaciones con la clientela.
segmentos de la poblacin, principalmente en
las grandes reas metropolitanas, como Lima, Porque la historia cuenta. El haber llegado diez
Bogot, Quito, estn ms bien sobreendeudados; y, aos antes significa que se tienen diez aos ms de
por otro lado, en los mismos pases, otros lugares aprendizaje, diez aos ms de conocimiento, diez
donde la poblacin est esencialmente excluida. La aos ms de cercana con el cliente y de desarrollo
coexistencia de regmenes es un fenmeno muy de lealtades. Eso no se puede reproducir de la
tpico de pases en desarrollo; hay un rgimen de noche a la maana. Adems, los bancos no tienen
sobreendeudamiento y un rgimen de ausencia total una cultura corporativa que les permita tener la
de acceso al crdito institucional. paciencia de entrar en ese segmento por diez aos,
a ver si acaso eso funciona. Sino que, u obtienen
El futuro se encuentra en resolver esta paradoja. Se
un resultado inmediato, o lo intentan y no les va
encuentra, por un lado, en descubrir los mecanismos
tan bien y se salen del segmento. Entonces, yo creo
institucionales, regulatorios, tecnolgicos, para
que para el segmento del que estamos hablando
reducir la incidencia del sobreendeudamiento; y,
(el hogar-empresa, la pequea empresa propia, la
por otro lado, en impulsar una nueva oleada de
microempresa productiva), ah las entidades con un
innovaciones que nos permitan llegar a donde no hay
enfoque y una tecnologa propia de microfinanzas
nada todava. Ah donde no hay nada todava, habr
(basada en relaciones) van a sobrevivir.
oportunidades importantes de crecimiento.
Claro que estamos en una nueva etapa de las
Tal vez lo triste es que, cuando la tarea no se ha hecho
microfinanzas. Ha habido un quiebre estructural en
bien, cuando la calidad de la decisin de crdito ha
cuanto a qu es lo que se podra llamar el ritmo de
sido baja y se ha sobreendeudado a la gente, lo que
crecimiento natural de este sector. Hubo una primera
se les ofreci fue una inclusin efmera, transitoria,
etapa, que era la etapa de llenar un vaco. Entonces
frgil. Y, cuando finalmente se termina con esta
se poda crecer muy rpidamente; pero, en cualquier
situacin, estas personas caen en un hueco negro,
rea de la vida (fsica, biologa, mercados...), el
de donde va a ser ms difcil salir que desde donde
crecimiento exponencial es imposible. Ahora estamos
se encontraban inicialmente: estn castigados en las
llegando, en esas localidades en donde se ha estado
centrales de riesgo, han perdido su reputacin, es
operando (las otras estn todava vacas) a un nuevo
difcil que les presten otra vez.
rgimen de crecimiento ms lento, deseablemente
Quines harn todas estas labores? Una gama ms prudente. Para las entidades mayores, las que
diversa de entidades; hay espacio para diferentes tienen un mbito de operacin ms amplio, las
tipos de entidades: hay espacio para bancos, oportunidades de crecimiento van a estar en nuevas
hay espacio para entidades no bancarias de regiones, nuevos tipos de clientes, nuevos tipos de
microfinanzas, hay espacio incluso para algunas productos, en una mayor variedad de circunstancias,
ONG muy especializadas en ciertos segmentos de ms que en tratar de repetir lo mismo en los mismos
la poblacin. Cada uno de ellos podr operar junto a lugares donde ya estn y que ya estn saturados.
los otros, porque tendr ventajas competitivas para
56
4 Entrevista
Claudio Gonzlez Vega
Considera que las IMF deben ganar escala a de las entidades y de la estructura del mercado.
travs de un proceso de consolidacin? Dnde Hay dos temas que tal vez debera mencionar. Cmo
especialmente? va a ser este proceso de consolidacin del mercado?
La escala importa mucho, porque la escala es fuente Depende de cmo es el marco regulatorio: de entrada,
de economas de diversos tipos. Permite diluir de salida, de requerimientos para las entidades. Lo
costos fijos importantes, permite diversificar mejor, que debiera realmente ocurrir es que el regulador
permite darle variedad a la cobertura, porque se prudencial se dice: sta es la estructura de mercado
puede llegar a diferentes lugares, porque permite que quiero tener de aqu a cinco aos, o que quiero
eludir la vulnerabilidad que significa trabajar en tener de aqu a diez aos. Primero visualiza lo que
espacios de mbito limitado. Las entidades muy quiere tener: quiero tener un sistema financiero
locales son tremendamente vulnerables a que algo con entidades robustas, de bajo costo, que llegue a
no vaya bien, ya sea un desastre natural, o porque diferentes clientelas, etc. Despus se pregunta: qu
si son productores de caf en Oaxaca, el precio marco regulatorio debo asumir para conducir al
internacional del caf cae y una cooperativa que sistema a esta estructura ideal que me he propuesto?
tiene slo productores de caf en su cartera no puede No se trata de ir creando regulaciones ad hoc y
sobrevivir. apagando incendios, sino que el regulador tenga una
Entonces la escala importa, tanto como volumen de visin de largo plazo.
operaciones para generar economas de escala, como Lo que es interesante, porque es una de las cosas
expansin territorial para reducir covarianzas, como que el regulador peruano mencion en Iquitos y que
volumen de cartera para poder diversificar entre yo mencion en mi conferencia en Madrid, es que
sectores y diversificar entre tamaos de clientes. a las entidades les falta visin de largo plazo. Pero,
Adems, la escala permite bajar costos, permite el regulador mismo tiene que tener visin a largo
reducir riesgos, y eso los favorece a todos. Porque si la plazo, incluso una visin de ms largo plazo, porque
presencia de algunos clientes medianos en la cartera l es el que tiene que entender cmo todo el sistema
permite diluir los costos fijos mejor, las tasas de inters debe evolucionar en el tiempo. Y, en esa visin de
pueden ser ms bajas tanto para los medianos como largo plazo, yo creo que es ms til para la sociedad
para los pequeos, para quienes no se hubiera podido que se desarrolle una estructura con un nmero
bajar las tasas si slo los muy pequeitos hubieran razonablemente pequeo de entidades robustas,
sido los clientes de esa entidad. que una con una multitud de entidades frgiles y
Cmo llegar a la escala? Hay muchos caminos. Se perecederas. Y eso de un nmero razonable no me
puede llegar a la escala a travs de fusiones. Yo soy preocupa desde un punto de vista de la competencia,
un poco temeroso: poner dos entidades pequeas porque he aprendido, sobre todo en el mercado
malas a formar una entidad ms grande que las une financiero, que la competencia es ms feroz cuando
no necesariamente las hace buenas. Entonces, las se da entre cuatro o cinco gigantes que cuando se
fusiones per se no son una panacea. Pero s existe la da entre doscientos enanos. Lo que se requiere es
posibilidad, para una entidad que tuviera suficiente contestabilidad.
capacidad y msculo para transformar una entidad
(cuyas debilidades provengan ms de su tamao y de
su limitada capacidad de capitalizacin, de manera
que lo que le est haciendo falta es capital), que a
travs de alguna adquisicin, fusin o algo semejante,
pueda aprovechar el activo que representa el
conocimiento local, el capital humano y social que
la entidad ms dbil tiene. Si bien es posible que,
simplemente por ser ms grande, porque cuenta
con patrimonio suficiente para hacerlo, esa entidad
pueda emprender la tarea por s sola, el conocimiento
y capital humano locales representan un activo difcil
de reproducir de inmediato. Entonces, son diferentes
los caminos que habra que seguir; depende del pas,
57
Qu tiene de especfico el sistema microfinanciero financieras estatales, las entidades de microfinanzas
de Bolivia que Usted tan bien conoce? no esperaban ningn favor del gobierno, no tenan
Bolivia es el ejemplo ms claro de cmo las ninguna expectativa de que si las iba mal alguien
microfinanzas pueden llegar a representar un las iba a salvar, no haba ninguna posibilidad de
componente sustancial del sistema financiero y bailing out. Y, cuando no haba ninguna posibilidad
convertirse en el motor del desarrollo financiero de bailing out, entonces fueron responsables,
de un pas de bajos ingresos y con instituciones prudentes, cuidadosas, no fueron oportunistas
incompletas. Con frecuencia pensamos en (como los bancos que llevaron a la crisis mundial). No
microfinanzas como una herramienta de alivio de esperaban nada del gobierno, pero tampoco meti
pobreza, o algo as, pero Bolivia es un ejemplo de su mano el gobierno nunca (no hasta en el ltimo
cmo las microfinanzas, adems importan para el ao). Entonces, ste es un proceso de surgimiento
desarrollo financiero del pas, para la evolucin de la de las microfinanzas como el sector dominante en
totalidad del sistema financiero. el sistema financiero, gracias a la ausencia de techos
en las tasas de inters, cuotas de cartera, directrices
Entonces, hoy en da la cartera de crdito de las
estatales de uno u otro tipo y gracias a un entorno
entidades de microfinanzas es bastante ms de la
de bajsima inflacin y de razonable crecimiento
tercera parte de la cartera total del sistema financiero
econmico.
boliviano. Las tres cuartas partes, casi las cuatro
quintas partes de los clientes de cualquier tipo
de institucin (banco, mutual, cooperativa) son Tal vez debiera decir algo ms. Por qu Bolivia
clientes de una entidad de microfinanzas. La cartera es diferente a algunas otras experiencias de
de crdito de las entidades de microfinanzas se est microfinanzas? Porque Bolivia fue desde el inicio
acercando a representar el 20% del Producto Interno un gran laboratorio. No hubo alguien que dijese:
de Bolivia. Estos son datos de cmo las microfinanzas las microfinanzas slo se hacen a la Grameen o
importan como finanzas tambin, y pueden ser muy no son microfinanzas. No. Haba entidades de
importantes en la evolucin del sistema financiero. crdito individual, haba entidades de crdito grupal
A esto se lleg a travs de una convergencia virtuosa de responsabilidad solidaria, entidades de banca
de tres tipos de circunstancias: comunal todas desde el principio buscando
soluciones desde muy diferentes perspectivas y
con conexiones a diversos grupos internacionales.
- Un entorno tremendamente innovador y con Bolivia era la arena donde se libraba la batalla por
libertad de mercado, con gran diversidad de encontrar mejores prcticas. Entonces, Accin
entidades (crdito individual, de grupo solidario, de Internacional (que era madrina de Bancosol), deca:
banca comunal), con diversas orientaciones pero no, lo que realmente funciona es el grupo solidario.
con un tremendo nfasis en la innovacin, donde se Y la IPC de Alemania, con Andes Procredit, deca:
privilegia como innovacin central a la calidad de la no, lo que hay que hacer es crdito individual. Y
relacin con el cliente; Pro Mujer deca: no, hagamos banca comunal.
Y, ah en Bolivia, se estaba dando la batalla entre
- Un proceso regulatorio especializado muy adecuado, todas estas visiones, a ver cul era mejor que la
que result de una amplia conversacin y de un otra. Entonces, en ese proceso pusieron todo su
proceso dialctico entre el regulador y los operadores esfuerzo en tratar de hacerlo bien, pero tambin
en el mercado donde, por ejemplo, Bancosol propona fueron aprendiendo unos de otros y hubo tremendas
que iba a hacer algo diferente y el regulador le deca: externalidades, un aprendizaje colectivo, y los
bueno, veamos qu pasa. El regulador as aprenda, funcionarios de una se iban a trabajar con la otra, iban
y luego formalizaba la nueva modalidad, y as iban en mezclando conocimiento y se iba dando una especie
esa conversacin, la realidad un paso adelante, y el de fertilizacin cruzada que fue tremendamente
regulador refinndola e interactuando con los actores beneficiosa. Al final, en Bolivia se desarrollaron las
del mercado; mejores versiones de cada modalidad, con entidades
de crdito individual como FIE o de banca comunal
- Una estructura de gobierno no oportunista como CRECER, que ganan premios internacionales
donde, a diferencia de los bancos y de las entidades como las mejores en su rea.
58
4 Entrevista
Cules seran los puntos fundamentales que Cul cree que debe ser el papel a jugar por
debera abordar una legislacin microfinanciera las entidades multilaterales y fondos de
propia para un desarrollo sostenible del sector? responsabilidad social?
El regulador tiene que entender que las microfinanzas Un papel negativo y un papel positivo, o digamos
son diferentes, pero que la diferencia que importa un papel de no hacer. Tal vez lo ms importante
desde el punto de vista regulatorio no es la de las que tienen que hacer es no desnivelar la cancha.
buenas intenciones, no es que se necesita una Lo que esto significa es que cuando llega algn
regulacin diferente porque los clientes son pobres, donante, alguna entidad, y le da un milln de
o porque son mujeres, sino que se necesita una dlares a una ONG y le dice: aqu tienes tu milln
regulacin diferente porque es un perfil de riesgo de dlares para que des crdito a tasas de inters
diferente, y porque la metodologa de crdito que del 2%, y si no te pueden pagar no importa que no
se usa para analizar ese perfil de riesgo es una recuperes los prstamos y dems, est permitiendo
metodologa de crdito distinta a la de la banca que sobreviva, que se expanda en el mercado una
tradicional. Si el regulador no se da cuenta de esa entidad que va a destruir cultura de pago, que va
diferencia y trata de aplicarle las mismas normas a la a distorsionar las nociones de contrato, que va a
banca tradicional y a las microfinanzas, est tratando alterar las estructuras de precios, etc. Entonces, esas
a diferentes como si fueran iguales, y eso nunca es intervenciones desnivelan la cancha, y perjudican
eficiente. Entonces, por ah tiene que comenzar. a los que s estn haciendo las cosas en serio, s las
En segundo lugar, tiene que entender que los costos estn haciendo bien. Crean una competencia desleal
para lograr alcanzar a estas poblaciones excluidas que es tremendamente daina en el sector. Muchos
hasta este momento son ms elevados y tienen donantes, muchos gobiernos tienen estas nociones
otros comportamientos que los costos que tiene la anticuadas, este paternalismo de financiar entidades
banca comercial, y que en consecuencia no debe que no van a sobrevivir.
interferir en las polticas de fijacin de precios, porque Parte del proceso de consolidacin del que hablamos
las polticas de fijacin de precios deben reflejar hace unos momentos tiene que ver con la necesidad
estas diferencias de costos y deben promover la de la salida, la desaparicin de algunas entidades de
sustentabilidad de las instituciones. Y tambin, a la esta naturaleza que no estn haciendo bien la tarea,
hora de distinguir riesgos, tiene que entender con sino que estn haciendo dao.
claridad que el crdito de consumo para asalariados Desde una perspectiva positiva, hay dos cosas que
es un perfil de riesgo completamente diferente al pueden hacer. Una, contribuir a la creacin de bienes
del trabajador por cuenta propia, que est en una pblicos, y muy fundamentalmente la formacin del
actividad productiva en vez de retirar un salario, y si capital humano para el sector: las becas, los cursos,
le da el mismo trato al consumo y a las microfinanzas, las pasantas, los intercambios, etc. Y contribuir al
mata a las microfinanzas. desarrollo tecnolgico en el sentido de promover
Hay desde luego mucho debate en este momento planes piloto, diseo de nuevos productos en su
sobre la necesidad de proteger al cliente, y ah es parte experimental, etc., para incentivar el cambio
claro que si las microfinanzas son el sector con ms tecnolgico del sector. En el caso de los fondos de
vocacin hacia el cliente, por razones de mnimo inversin, complementar los recursos de una manera
respeto tiene que haber transparencia y lealtad con el responsable. Y eso lo que significa es que no se trata
segmento. simplemente de dejar unos fondos patrimoniales ah,
sino asumir responsabilidad por las decisiones del
desempeo de esa entidad, y comportarse como un
verdadero dueo. No porque alguien dej el dinero
ah por alguna razn de responsabilidad social o algo
as, pero que ni vigila correctamente ni aporta, desde
su conocimiento, nuevas perspectivas, otras ideas,
profesionalismo, etc., que deberan venir con los
fondos.
59
Qu importancia otorga al Gobierno Corporativo no se tiene escala: sistemas, mecanismos de control,
para la normalizacin y transparencia del sector? herramientas, etc., que provienen de la experiencia de
El desempeo de una entidad: qu pasa con la la sede. Entonces, con las tremendas dificultades que
amplitud de la cobertura, a quines se les llevan los eso de todas maneras implica, se ha ido logrando una
servicios, qu calidad de servicios se ofrecen, con buena complementacin de estas dos facetas.
cunta eficiencia se ofrecen, todo eso depende de las La consecuencia de eso ha sido lograr una rpida
decisiones que toman todos los involucrados: oficiales expansin, una presencia reconocida y prestigiosa en
de crdito, gerentes de agencia, directores regionales, los lugares donde se est operando, y el ir ofreciendo
unidad de riesgo, etc. Y esas decisiones no se toman a la clientela una perspectiva de calidad de servicio
en el vaco, sino que se toman en respuesta a una hacia el futuro, una nocin de que entrar en una
estructura de incentivos, que dice qu consecuencias relacin con nuestras entidades no es un ejercicio
tendr para m, para los dems, para la misin que transitorio sino que es algo que tiene perspectivas
andamos buscando, el que yo me comporte de de futuro, un poco darle a nuestros clientes una
manera A o de manera B. slida perspectiva de futuro con las entidades de la
El papel central del Gobierno Corporativo es definir Fundacin. Otras entidades tienen algo de esto, pero
y precisar con claridad y de una manera apropiada como conjunto, con presencia en Amrica Latina es el
esa estructura de incentivos. Algunos de esos grupo que ms tiene de esto en este momento.
incentivos van a ser monetarios, otros no, como la
posibilidad de crecer profesionalmente, la estabilidad Ha publicado multitud de documentos, informes y
en el trabajo, el que a las personas se les ofrezcan libros. Cul le apetecera escribir ahora?
tareas que les resulten estimulantes, etc. Toda una Hay un tema que, desde luego, se aplica a las finanzas,
serie de cuestiones, donde hacer bien las cosas es pero que se aplica a la poltica econmica en general,
recompensado, y hacer mal las cosas es castigado y se aplica incluso a la vida de las personas, que
de alguna manera, pero est claro cmo eso se va es, por un lado, la importancia de la Historia y, sin
a hacer. Y ese diseo de incentivos no es una tarea embargo, la dificultad que tenemos de aprender de la
trivial, porque hay que entender con claridad qu es Historia, y entonces cmo repetidamente volvemos a
lo que mueve a la gente, qu es lo que la motiva para cometer los mismos errores.
hacer las cosas bien.
Los gobiernos de Amrica Latina tenan techos a
las tasas de inters, cuotas de cartera, procesos
Como Patrono de nuestra Fundacin, y gran inflacionarios, y otras formas de represin financiera,
conocedor de las Instituciones Microfinancieras que llegaron hasta finales de la dcada de los 70. Las
que forman nuestro grupo, cul considera que es consecuencias fueron desastrosas e inevitablemente,
el rasgo que nos diferencia al Grupo Microfinanzas se cambi de sistema, dejando respirar al mercado,
BBVA del resto de grupos o del resto de Instituciones pero tres dcadas despus todo el mundo se ha
Microfinancieras que hay actualmente en el mundo? olvidado de las lecciones aprendidas y estn tratando
Yo creo que nos diferencian dos insumos en el de hacer lo mismo de antes, reprimiendo otra vez. Y
proceso y, en consecuencia de eso, los resultados. as, por qu no aprenden, en particular, los hacedores
Uno, la calidad humana integral del personal de de poltica, las lecciones de la Historia? Me gustara
la Fundacin, tanto la Fundacin en Madrid como ilustrar eso con algunos ejemplos de las finanzas y de
en cada una de las Entidades. Yo voy a Repblica las microfinanzas.
Dominicana, voy a Colombia, voy a Per, voy a
Chile, y me asombra cmo la gente que hay all es Cul es el momento ms agradable de su da?
especial; tiene una calidad humana integral. Me
El atardecer. Es un momento que tiene dos
impresionan no slo sus habilidades y destrezas
dimensiones. Primero, me encantan los atardeceres
profesionales, sino su compromiso, su carisma; hay
porque combinan una paleta de colores con una
una abundancia de carisma en la Fundacin. Y dos,
sensacin de paz y de serenidad. Es un momento
desde luego, se diferencia en haber encontrado una
cada da en que uno dice: qu bien, un da ms he
frmula para complementar conocimiento local,
hecho cosas, he abrazado a alguien, he extendido una
experiencia, reputacin, en un ambiente particular,
mano.
con las cosas que son ms difciles de adquirir cuando
60
4 Entrevista
Dganos algo que le guste mucho aparte de estudiar Una ltima confesin, dganos algo que todava no
y de escribir. ha hecho y que le gustara hacer.
Me gustan muchsimas cosas, pero hay dos cosas Escribir una novela que no tuviera que ver nada con
en las que soy muy apasionado. Me encanta la Economa.
naturaleza, y cuando tengo tiempo y oportunidad Sobre qu tema? Una comedia? Un drama?
hago caminatas por la montaa, por la playa, Actual? Histrica?
simplemente para caminar y observar la naturaleza.
Una novela sobre la multiplicidad y complejidad de
Pero tambin soy apasionado por el arte, me encanta
las relaciones humanas, una novela en la que los
la msica de todo tipo, visito museos, tengo un vicio
personajes tienen ms de una relacin y todas son
por el cine.
muy complejas.
Se lleva bien con los abogados? Tiene alguna

Qu personaje histrico le hubiera gustado
ancdota que contarnos?
conocer? O actual? Qu le dira?
Tengo una sorpresa: soy abogado. Fueron abogados
Puedo mencionar tres, por diferentes razones y a
mi abuelo y mi padre, y desde muy nio me sentaba al
diferentes niveles:
lado de mi padre a discutir sus casos, que me contara
de los juicios que estaba llevando, de los contratos
que haba hecho Ya ms joven le ayudaba a pasar - Jess. Independientemente de su condicin divina,
documentos, qu s yo, a escribir escrituras en un por haber sido el ser humano que ms transform la
protocolo o lo que sea. manera como unos seres humanos nos vemos a los
otros.
Estudi derecho, y cuando termin obtuve una
beca del British Council para ir a hacer mi Maestra
en Economa a Londres, y de ah en adelante no - Leonardo da Vinci. Por su tremenda imaginacin,
regres al ejercicio profesional de la Abogaca, pero capacidad de imaginarse mltiples mundos.
mi formacin como abogado ha sido utilsima para
aprender a debatir, para organizar argumentos, para - Nelson Mandela. Es un ejemplo contemporneo,
tener estructura lgica a la hora de pensar sobre las reciente, del poder del perdn.
cosas Entonces, soy muy feliz de ser un abogado
que no practica pero que tiene esa formacin.
Si no hubiera sido profesor, investigador y escritor,

qu le hubiera gustado ser?
Quera ser de todo, pero bueno, si hay que escoger
algo: arquitecto. Habra querido ser arquitecto, un
arquitecto que hubiera tenido una gran habilidad para
encontrar equilibrios entre la naturaleza y lo humano,
que pudiera disear espacios donde los humanos y la
naturaleza se encontraran muy armoniosamente.
61
5
Objetivo
Impulsar el desarrollo econmico y social

sostenible e inclusivo de nuestros clientes
en la base de la pirmide, a travs de las
Finanzas Productivas Responsables.
62
Nuestra presencia en Amrica Latina
REP. DOMINICANA PUERTO RICO
COLOMBIA 1,5 millones

PANAM
7 pases Clientes
8 EMFs
PER 1.160 USD

Prstamo promedio 7.472
(Mediana: Empleados
300-400 USD)
CHILE
ARGENTINA 488 6.642

Sucursales MM USD
Volumen agregado de
crditos otorgados
2007-2014
Datos Grupo (Dic. 2014)
Consejo Editorial:
D. Manuel Mndez del Ro Piovich, Presidente

Paloma del Val Ernesto Antn Azcoiti
Presidente Ejecutivo Secretario
Brbara Castro M Jos Gmez, Marta Lpez
Vocal Microfinanzas Coordinacin
Olga Luca Calzada Natalya Tiruba,
Vocal Gobierno Corporativo Eduardo Garcia-Cazorla
Secretara de Edicin
Xiomara Becerra
Vocal Centroamrica
Este documento ha sido elaborado para las entidades del Grupo Fundacin
Microfinanzas BBVA y para sus grupos de inters. El contenido del documento es
informacin general u opiniones de temas que pueden ser de su inters y en ningn
caso puede ser considerado como asesoramiento legal. Las opiniones de sus autores
no tienen por qu coincidir con las del Grupo Fundacin Microfinanzas BBVA.
63

Progreso Febrero 2015

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Progreso Febrero 2015

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Nmero 2

2.1 Legislacin y Normas publicadas

2.2 Proyectos Normativos

2.4 Artculos de inters

2.5 Documentos de inters

3. Gobierno Corporativo ....................................................................................................................................................................................................... 48

3.1 Legislacin y Normas publicadas

3.2 Proyectos Normativos

Del mismo modo, las exigencias regulatorias sobre la

Desde el lado del riesgo operacional, la regulacin ha

Desde su origen, las microfinanzas han permitido a ciertos

El Ministerio de Hacienda y Crdito El sobreendeudamiento es un tema

Al cierre de la primera edicin de este Boletn, el Congreso de Colombia se

I. Captar recursos a travs de depsitos

II. Hacer pagos y traspasos.

III. Tomar prstamos dentro y fuera del pas

IV. Enviar y recibir giros financieros.

Durante el trmite legislativo, si bien se mantuvo la esencia de crear unas

De igual forma, se destaca que las de corresponsales; y finalmente,

En resumen, fueron varios los aspectos de importancia incluidos a lo largo del

Siguiendo los pasos de pases como los potenciales clientes, de manera

Ahora bien, es importante anotar a los consumidores financieros con

La Asamblea Legislativa de Costa Rica aprob en noviembre pasado (2014) la Ley

Fideicomiso Nacional para el Desarrollo,

Fondo de Financiamiento para el Desarrollo.

Fondo de Crdito para el Desarrollo. Creado

Respecto a las principales novedades sobre microfinanciacin, cabe destacar

Adicionalmente, la Ley se ocupa de regular aspectos como:

Definicin de sujetos del Sistema de Banca para

Los proyectos impulsados por entidades

Se insta a la simplificacin de los

Con el fin de dar impulso a las MIPYMES

Se destaca el esfuerzo del Gobierno costarricense por promover un marco que

Con el propsito de promover la transparencia en las operaciones de

Los objetivos principales de esta norma son por un lado, regular el

Si bien la norma en cuestin Con relacin a la clasificacin de las

Por ltimo, se ha introducido una La aprobacin en los ltimos tres

Esta disposicin normativa supone

Mediante Decreto Ejecutivo No. 947 de 5 de diciembre de 2014 se reorganiza la

Suministrar el Informe de Inteligencia Financiera al

Realizar anlisis estratgicos para determinar patrones,

Mantener estadsticas del movimiento de dinero en

Organizacin y preservacin de los archivos obtenidos en

Representar al Estado ante el Grupo de Accin Financiera

Se mantiene la obligacin de intercambiar con entidades

La regulacin se centra en el manejo administrativo de

Anteriormente dicha Comisin slo funcionaba como

Contar con un marco legal adecuado a estndares

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS), con el fin de contar

I. Implementacin de manuales para atencin

II. Elaboracin de informes trimestrales sobre la

III. Difusin de informacin estadstica sobre

IV. Comunicacin de datos estadsticos a la SBS,

V. Elaboracin de un plan anual de capacitacin

Estas obligaciones impondrn un mayor costo a las Instituciones

El Reglamento de Microcrditos aprobado por la En la regulacin de la regin tpicamente se definen

Como los costos de la exclusin innecesaria son,

Por ejemplo, la verificacin de la deuda

Enfatiza correctamente la importancia del Otro elemento interesante es el relativo a la

El documento normativo tambin prohbe las comisiones

Esta norma representa un avance importante en la

2.2 Proyectos Normativos

Con esta propuesta legislativa se facto la graduacin de las acreencias

La Ley 546 de 1999 estableci en Colombia el marco general y los criterios