Cules son las razones financieras de actividad?

Experto GestioPolis.com
Contabilidad
Finanzas
07.07.2017
8 minutos de lectura
administracin financiera
anlisis financiero
crdito

eficiencia empresarial
indicadores de gestin

liquidez
razones financieras

Las razones financieras de actividad permiten conocer en qu medida aprovecha sus

recursos una empresa; cuando un analista quiere determinar qu tan bien asigna sus
recursos una firma, compara estas razones con los estndares de la industria. Son
tambin llamadas ratios de administracin de activos porque indican qu tan bien
funciona una organizacin en relacin a cmo administra sus activos a corto y largo
plazo.

Estos indicadores, conocidos adems como ndices de eficiencia, relacionan al

balance general (activos) con el estado de resultados (ventas), es decir, muestran
la capacidad de la empresa para emplear sus activos en la generacin de ventas. De
acuerdo con Moyer et al. (p.74): si es posible lograr una mezcla apropiada de
efectivo, cuentas por cobrar, inventarios, plantas, bienes inmuebles y equipo,

la estructura de activos de la empresa ser ms eficaz en la generacin de

ingresos por ventas.
Qu es actividad

Categora presupuestaria bsica que rene acciones que concurren en la operatividad

y mantenimiento de los servicios pblicos o administrativos existentes. Representa
la produccin de los bienes y servicios que la entidad lleva a cabo de acuerdo con
sus competencias dentro de los procesos y tecnologas vigentes. Es permanente y
continua en el tiempo y responde a objetivos que pueden ser medidos cualitativa o
cuantitativamente a travs de sus componentes y metas. (Blas, p.33)

Qu es eficiencia

Eficiencia es la capacidad de hacer el mejor uso posible de los medios disponibles

para lograr un resultado deseado. Se dice que una empresa es eficiente cuando logra
una produccin mxima utilizando plenamente las inversiones o entradas disponibles.
(Spencer, p.15)

Debes leer: Razones financieras para el anlisis financiero

Razones de actividad o eficiencia

Las razones financieras de actividad o eficiencia miden la rapidez con la que

diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o
salidas. (Gitman y Zutter, p. 68). Los ratios de actividad le permiten responder al
analista financiero, entre otras, las siguientes preguntas: cul es la efectividad
de la empresa para convertir sus inventarios en productos terminados?, qu tanto
tiempo le toma a la firma el cobro de sus deudas?, cunto le toma a la compaa
pagar lo que debe? o cul es la capacidad de una organizacin para generar
recursos a partir de sus activos?

Los ndices de actividad que se usan con mayor frecuencia en el anlisis

financiero, son:
Rotacin de inventarios

Es un indicador de la actividad del inventario de una empresa, es decir, indica

cuntas veces las existencias totales se han renovado en un tiempo dado y se
calcula as:

Rotacin de inventarios
La rotacin resultante tiene significado solo cuando se compara con la de otras
empresas de la misma industria o con la rotacin pasada de los inventarios de la
empresa. (Gitman y Zutter, p.118)

Muchos creen que mientras ms alta sea la rotacin del inventario de la empresa con
mayor e?ciencia se administra su inventario. Esto es verdad hasta cierto punto,
pasado el cual, una alta rotacin de inventario puede signi?car problemas. Por
ejemplo, una forma de aumentar la rotacin del inventario es mantenindolo a un
nivel bajo. Sin embargo, tal estrategia podra ocasionar una gran cantidad de
faltantes en inventario, lo que se traduce en prdidas de ventas por insu?ciencia,
lo que a su vez puede perjudicar las ventas futuras de la empresa. En cada
industria hay un rango a la rotacin del inventario que puede considerase
conveniente. Los valores por debajo de este rango pueden indicar iliquidez o
inventarios inactivos, en tanto que valores superiores a este lmite pueden indicar
inventarios insu?cientes. (Gonzlez, p.50)

Un procedimiento para calcular las existencias indispensables para el normal

funcionamiento de la empresa el stock til es el que consiste en dividir el coste
de las ventas del ejercicio por el ndice medio de su rotacin en ejercicios
anteriores. El valor del stock normal as obtenido y su comparacin con el stock
real permite detectar si es normal, insuficiente o excesivo. (Rubio, p.44)

Algunos autores consideran que para el clculo de la rotacin de inventarios no se

debe considerar la cifra del inventario, que aparece en el balance general
anualizado, sino que se debe emplear un inventario promedio el cual, siguiendo a
Moyer et al. (p.75), se puede calcular de diversas formas; por ejemplo, si una
empresa ha estado experimentando un significativo y continuo crecimiento del ritmo
de ventas, el inventario promedio podra calcularse al sumar las cifras inicial y
final del inventario durante el ao y dividirla entre dos. Sin embargo, si las
ventas son estacionales o estn sujetas a fluctuaciones amplias, sera mejor sumar
los saldos de inventario de fin de mes para todo el ao y dividirlos entre doce.

La rotacin de inventarios tiene la posibilidad de traducirse en otro ratio de

actividad que se conoce como edad promedio del inventario, llamado tambin
inventario en das, que muestra el nmero promedio de das que se requieren para
vender el inventario y se calcula as:

Edad promedio del inventario

365 = nmero de das del ao

Periodo promedio de cobro

Es el promedio de das que una cuenta por cobrar permanece sin ser liquidada, en
otros trminos, representa el plazo de tiempo promedio que una empresa debe esperar
para recibir efectivo despus de hacer una venta y tiene significado solo cuando se
relaciona con las condiciones de crdito de la empresa. Se calcula de la siguiente
manera:

Periodo promedio de cobro

Moyer et al. (p.75) exponen que para el anlisis financiero de la empresa, por lo
general, no es deseable un periodo promedio de cobranza que se encuentre
sustancialmente por encima del normal en el sector, ya que podra indicar una
poltica de crdito demasiado liberal. En definitiva, los gerentes de la empresa
deben determinar si la poltica liberal de crdito incrementa las ventas y
utilidades lo suficiente para justificar la elevacin en el costo. En contraste, un
periodo promedio de recuperacin muy por debajo del normal para el sector podra
indicar que los trminos de crdito de la empresa son demasiado estrictos y que
perjudican las ventas al limitar el crdito slo a los mejores clientes. Si bien
los clientes que pagan de manera lenta a moderada quiz parezcan problemticos en
trminos individuales, pueden ser rentables como grupo, y una poltica de crdito
demasiado estricta podra conducirlos hacia las empresas competidoras.

Otro punto de vista del periodo promedio de cobro es la rotacin de cuentas por
cobrar cuyo ratio se presenta a continuacin:

Rotacin de cuentas por cobrar

Gonzles (p.51) precisa que mientras ms alta sea la rotacin de cuentas por cobrar
de la empresa, es ms favorable. Una empresa puede aumentar la rotacin de sus
cuentas por cobrar con una poltica de crditos muy restrictiva, pero no se
recomienda esta estrategia debido a que podra producir prdidas de venta. El
analista ?nanciero debe poner en tela de juicio sobre todo las rotaciones muy altas
de cuentas por cobrar porque esto puede ser indicativo de una poltica de crditos
de?cientes.

Debes leer: Cules son las razones financieras de rentabilidad?

Periodo promedio de pago

Indica el tiempo promedio que requiere la organizacin para pagar sus cuentas.

Periodo promedio de pago

Wild et al. (p.434) declaran que los activos circulantes de operacin, como los
inventarios, se financian en buena medida con las cuentas por pagar. Dichas cuentas
por pagar representan por lo general un financiamiento libre de intereses y, por
tanto, son menos caras que usar dinero prestado para financiar compras de
inventario o produccin. En consecuencia, las compaas usan el crdito comercial
siempre que es posible. Esto se llama apoyarse en los proveedores.

El ratio anlogo al periodo promedio de cobro es el llamado ndice de rotacin de

las cuentas por pagar que se calcula as:

Rotacin de cuentas por pagar

Prosiguiendo con Wild et al. (p.434), al igual que los inventarios, las cuentas por
pagar se manifiestan al costo y no a precios de venta al pblico. As, para efectos
de congruencia con el denominador, el costo de los bienes vendidos (no las ventas)
se usa en el numerador. Si no intervienen otros factores, las compaas prefieren
utilizar esta fuente barata de financiamiento hasta donde sea posible y, por lo
tanto, tienen un ndice menor de rotacin de las cuentas por pagar (lo que implica
un nivel ms alto de cuentas por pagar). Para bajar el ndice de rotacin de las
cuentas por pagar se retrasa el pago a los proveedores, y esta demora en el pago
daa las relaciones con el proveedor si se usa en exceso. Por lo tanto, las cuentas
por pagar deben administrarse con cuidado.

Un ndice bajo de rotacin de las cuentas por pagar corresponde a un periodo

promedio de pago alto.

Debes leer: Cules son las razones financieras de liquidez?

Rotacin de los activos totales

Indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes desde el punto de vista
financiero, en otras palabras, muestra la eficiencia con la que la firma utiliza
todos sus recursos para generar ventas y se calcula as:

Rotacin de activos totales

Vaquerano (p.66) explica que el resultado de este ndice proporciona informacin al
analista financiero y a las otras personas interesadas en conocer la situacin
financiera de la empresa, sobre el nivel de eficiencia relativa con la cual la
compaa utiliza sus recursos a fin de generar la produccin. Cabe sealar, que el
valor o resultado que proporcione esta razn variar dependiendo del tipo de
compaa que se estudie. As, por ejemplo un supermercado tendr una rotacin mucho
mayor de sus productos en relacin a una empresa que produce y comercializa
electrodomsticos.Tambin, hay que destacar que la razn de rotacin de los activos
totales es una funcin del producto de la eficiencia con que se manejan los
diversos componentes de los activos totales del negocio; es decir: a. La eficiencia
en la gestin de las cuentas por cobrar, segn lo muestra el perodo promedio de
cobranza. b. La eficiencia en la administracin de los inventarios, como lo sealan
la rotacin de inventarios. c. La eficiencia en la rotacin de los activos fijos,
como lo indica el flujo de la produccin a travs de la planta o la razn de ventas
a activos fijos netos.

Debes leer: Cules son las razones financieras de endeudamiento?

Para complementar tu proceso de aprendizaje te dejamos con el profesor Einar Moreno

de la Universidad de las Amricas, Puebla, quien explica, en la siguiente video-
leccin, el tema de las razones financieras de actividad, cmo se obtienen y por
qu es importante emplearlas como indicadores dentro del anlisis financiero.

Bibliografa

Blas Jimnez, Pedro E., Diccionario de Administracin y Finanzas. Ed. Palibrio,

2014.
Gitman, J. L. y Zutter, C. J. Principios de administracin financiera. Pearson
Educacin, 2012.
Gonzles Urbina, Pedro. Anlisis e interpretacin de estados financieros. Editorial
Imprenta Unin de la Universidad Peruana Unin, 2013.
Moyer, C. R., McGuigan J. R. y Kretlow W. J. Administracin Financiera
Contempornea. International Thomson Editores, 1999.
Rubio Domnguez, P.: (2007) Manual de anlisis financiero, Edicin electrnica
gratuita. Texto completo en www.eumed.net/libros/2007a/255/
Spencer, Milton H. Economa contempornea. Ed. Revert, 1993.
Van Horne, James C. Administra