MARCO MACROECONMICO MULTIANUAL (MMM) 2015-2017

1. DEFINICION

El MMM contiene las proyecciones macroeconmicas para los tres aos siguientes, el ao para
el cual se est elaborando el presupuesto y los dos aos siguientes. Dichas proyecciones son
revisadas por el Banco Central de Reserva del Per (BCRP).
Se publica dos veces al ao. La primera, antes del ltimo da hbil del mes de mayo de cada ao
el Consejo de Ministros deber aprobarlo en sesin y publicarlo dentro de los dos das hbiles
siguientes. La segunda edicin en los ltimos aos viene siendo publicada entre la ltima semana
de agosto y la primera semana de setiembre de cada ao, en este caso no existe un lmite legal
establecido para su aprobacin por parte del Consejo de Ministros.

2. RESUMEN EJECUTIVO

La proyeccin de crecimiento de PBI del 2014 se ha revisado a la baja de 5,7% (MMM de abril)
a 4,2%, en un contexto de menor crecimiento mundial, mayor cada de trminos de intercambio,
choques transitorios en sectores primarios (factores climticos, mantenimiento temporal de una
importante mina cuprfera, menores leyes de oro y zinc) y una lenta recuperacin de las
expectativas de los agentes econmicos.
En este contexto, la respuesta de poltica econmica de la presente administracin est orientada
a apuntalar el PBI potencial a travs de: i) un impulso a la productividad de los factores de
produccin, que se refleja en un incremento sustancial en la asignacin presupuestal para los
sectores de Educacin y Salud, de acuerdo al Proyecto de Ley de Presupuesto del Sector Pblico
2015; y, ii) una mayor acumulacin de stock de capital (pblico y privado).

PRINCIPALES MEDIDAS IMPLEMENTADAS EN LA PRESENTE ADMINISTRACIN

PARA DINAMIZAR LA INVERSIN

Segn el MEF, PROINVERSIN (actualizado 26/8/2014) las principales medidas

implementadas en la presente administracin para dinamizar la inversin son las siguientes:
-Diciembre. 2012 Creacin del Comit Especial de Proyectos de Inversin Pblica en Pro
inversin Ley 29951.
PROINVERSIN
adjudic 11 proyectos bajo APP por un monto de inversin de US$ 5 331 millones con IGV -
Enero. 2014 Reglamentacin de la Ley N29230 de Obras por Impuestos (OxI) DS. 005-2014-EF
-Marzo. 2014 Modificacin a la Ley de Asociaciones Pblico Privadas APPs Ley 30167
-Junio. 2014 Nuevo reglamento de APPs DS. 127-2014-E -Julio. 2014
Medidas para la Promocin y Dinamizacin de la Inversin. Ley 30230
Ley de Seguridad y Salud en el Trabajo. Ley 30222

3. PANORAMA MACROECONMICO INTERNACIONAL

Se espera que en el horizonte de proyeccin 2014-2017 la economa mundial crezca 3,7%, por
debajo del 3,8% proyectado en el Marco Macroeconmico Multianual 2015-2017 (MMM de
abril) en un contexto de choques adversos transitorios en la economa estadounidense y menores
perspectivas de crecimiento potencial en las economas emergentes. As, la revisin a la baja de
la proyeccin de crecimiento refleja tanto factores transitorios como permanentes.
Los factores transitorios se centran en las economas avanzadas, principalmente, en la economa
estadounidense por los choques climatolgicos adversos que afront en el 1T2014.

4. PANORAMA MACROECONMICO LOCAL Y EXTERNO

En el 2015, el crecimiento de la economa sera de 6,0%, acelerndose respecto del 2014 y

posicionndose como uno de los ms altos en la regin.
En el periodo 2016-2017, se espera un crecimiento en torno a 6,2%, en lnea con el potencial de
la economa, en un entorno en el cual se ejecutan los megaproyectos de infraestructura.
Por otro lado, a pesar de su revisin a la baja en 0,4 p.p., en el periodo 2014-2017, los capitales
de largo plazo (promedio 4,5% del PBI) seguirn financiando el dficit en cuenta corriente.
5. FINANZAS PBLICAS
Las proyecciones del presente Marco Macroeconmico Multianual Revisado (MMMR) son
consistentes con el cumplimiento de las reglas fiscales vigentes, previstas en la Ley de
Fortalecimiento de la Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LFRTF).

Con la finalidad de brindar una mayor predictibilidad al gasto pblico, se mantiene la

proyeccin de ingresos estructurales del MMM de abril. De este modo, a pesar de prever un
entorno macroeconmico menos favorable, la implementacin del nuevo marco macro fiscal, al
desvincular el gasto de la fuente ms voltil de ingresos pblicos, permite asegurar la estabilidad
de las finanzas pblicas en el mediano plazo.
El lmite de gasto no financiero del Gobierno General del 2014 se ubica por encima de lo
proyectado en el MMM de abril en S/. 1050 millones (0,2% del PBI), como reflejo de la poltica
contra cclica implementada por la presente administracin.