SMART

WealthBuider

Aprilie2016

KINDERMORGAN:Investimintrunsectordetestatdeoamenisi
privitcuteamadeinvestitori

Fracking sau fracturare hidraulica e o tehnologie controversata. Multi

sustincaprezintapericole,caedaunatoaremediuluisicaartrebuioprita.
Parerea mea, total neavizata, e ca se exagereaza cu aceste pericole, ca
avantajelefolosirii tehnologieisuntmai mari decat dezavantajelesicadaca
in viitorsevadovedicaintradevaredaunatoaresevaoprifolosireasause
vaimbunatatitehnologiaastfelincatsasereducasaueliminepericolele.

In ultimii10 ani,USA afolositaceasattehnologiesiaajunsprintreprimele

taridinlumelaproductiadeenergie.
Au produs 54 catralioane (BTUs) de petrol si gaz in anul 2015. A fost cea
maimareproductiedintoataistoriaUSA.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu

In domeniul gazelor naturale si petrolului intotdeauna au existat perioade
lungidesubproductie,urmatedeperioadedesupraproductie.Acestecicluri
creeazaoportunitatiuriasepentruinvestitoriiprudenti(canoi:)).

Deexemplu,intre 2002si 2013multecompaniidinacest sectoruncrescut

impresionant. Producatorii de petrol si gaze naturale ca EOG Resources
(NYSE: EOG) si Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD) au crescut de
peste 10 ori. Prestatorii de servicii de asemenea au prosperat (ex.
Halliburton(NYSE:HAL)siSchlumberger(NYSE:SLB)).
Cateva companii care foreaza in ocean ca Transocean (NYSE: RIG) and
Noble(NYSE:NE)aucrescutfiecarecupeste800%.

Astazi toate aceste companii au scazut foarte mult fata de nivelul maxim
atins in anii prolifici. Asta pentru ca exista o rezerva imensa de petrol si
gaze naturale pentru ca in ultimii ani productia a depasitcu mult cererea.
In USA exista rezerve care ajung pentru 94 de ani la actualul nivel de
consum.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu
Poate ai auzitdetermenulcontrarianinvestor.Primadatalamintalnitin
cartealuiBenjaminGraham,InvestitorulInteligent.
Sunt doua explicatii logice pentru care ai vrea sa fii un contrarian
investor.Maimultde 90%dininvestitori suntinpierdere.Dacainvestesti
invers decat ei, vei castiga. Daca investesti in companii de care altii se
feresc,pretulvafifoartemicsiveiputeacastigamaimultcandvinzi.

Asta se intampla astazi in sectorul de energie/gaze naturale. Se afla la un

nivel de unde e putin probabil sa mai scada. Una dintre companiile din
acest sector mia atras atentia si sunt convins ca ne va genera profituri
masive. Aceasta actiune a scazut cu 60% in ultimele 12 luni si se
tranzactioneazalaovaloareapropiatadevaloareacontabila(bookvalue).

Totusi imi place mult pentru ca are un flux de venituri predictibil si sigur
care va genera bani cash pentru cel putin urmatorii zece ani. La pretul de
astazi, actiunile companiei ne pot aduce un profit de peste 100% in
urmatoarele18lunisipeste50%panalasfarsitullui2016.

De aceea cei mai mari investitori din lume cumpara in disperare aceste
actiunilapretulactual.

Mai intai hai sa ne uitam mai atenti la piata de gaze naturale pentru a
intelege de ce acesti mari investitori cred ca vor obtine profituri mari din
acesteactiuni.
Acest sector e in scadere continua de mult timp(bear market).Darasta se
va schimba in curand. Din 2008 pana in prezent gazele naturale au mers
extremdeprost.Pretullorascazutcumaimultde85%.

Cererea pentru gaze naturale va crestemultin viitor.Catevainitiative care

se intampla astazi vor rezulta in iesirea de pe piata americanaa unei parti
importantedinrezervadegazenaturale.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu
Gazele naturale vor depasi pentru prima data in istorie carbunelecasi cel
mai utilizatcombustibil deproducerea energiei electrice.DupaOPEC,asta
easteptatsaseintampleinaintede2030.

Stiu. Mai e mult panain 2030,dardupa cumveziingrafic,cerereadegaze

naturaledejaainceputsacreasca.

Seintamplaoschimbarefundamentala

Tiamspus maisus ca e unsectorcuociclicitateistorica.Dupaperioadade

supraproductie, deja productia a inceput sa scada. Multi producatori au
incetat forajele pentru gaze naturale pentru ca la preturile actuale ar avea
pierderidebani.
Numarul instalatiilor deforaj functionaleinUSA e celmai micdinultimul
secol. Pe masura ce consumul va fi mai mare decat capacitatea de
productie,rezervelevorscadeasipreturilevorcresteautomat.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu
Alta schimbare fundamentala care va duce la scaderea rezervelor USA e
faptul ca in anul 2014 guvernul USA a promulgat olegeprincare permite
exportuldegazenaturale.

Exportul inEuropasi Asiasefaceprin transportcunavepe calemaritima.

Gazul e racit si lichefiat, astfel scazandui volumul de 6000 de ori. In
aceasta stare gazul poarta denumirea de LNG(liquified natural gas) sau
GNLinromana.

Aceste transporturi se fac din niste porturi speciale numite facilitati de

export pentru LNG. Companiile care vor sa exporte gaz, fac o aplicatie de
autorizare catre statul american, iar daca sunt aprobate construiesc
terminalelesiincepexporturile.
In acest moment sunt 7 terminale functionale si inca 22 aplicatii care
asteaptaaprobarea.

Amintrat introparanteza maimare,darvreausaintelegicaresuntfactorii

care vor duce la cresterea pretului gazelor naturale in USA, care vor duce
automatsi la crestereaprofitului companiilor dinacest sectorsi alpretului
laactiuni,ceeaceneintereseazapenoi.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu
Exportul LNGschimbatotal jocul pentrucompaniile americanecareisivor
vinde rezervele de gaze in Europa si in Asia, piete care momentan au o
dependentamaimicasaumaimarefatadeRusia.
Americanii produc lapreturimult maimicisi vor putea obtineprofituride
peste200%laacesteexporturi.

Investiminregeleconductelorlaunpretminuscul

Compania in care vom investi e regele conductelor in America si toti

exportatorii vor folosi retele lor pentru asi transporta gazul pana in
terminaleledeexportsaucatreconsumatoriiinterni.
Kinder Morgan, INC (NYSE: KMI) e cea mai mare companie dinAmerica
de Nord in infrastructura energetica si retele de transport de combustibil.
Arepeste120.000dekilometrideconductesi180determinale.
E un gigant caretaxeaza siprimeste comisioanedela toatecompaniiledin
sectorulenergeticcaresuntnevoitesaifoloseascaconductele.

Acest model de afaceri genereaza fluxuri continue de venituri de bani.

Clientii KMI includ cele mai mari companii din sectorul energetic, de la
producatori,laexportatorisiladistribuitoriilocali.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu


Cum vezi din imagine, reteaua de conducte a KMI treceprin toateorasele

mari din USA. Se extinde pe toate coastele Americii de Nord. Din cei
120.000 de kilometri de conducte, aproape 100.000 sunt pentru
transportulgazelornaturalesirestulpentrupetrolsidioxiddecarbon.

PerformantaactiunilorKMI

Actiunile auatinsnivelul minimlamijloculluiianuarie,laputintimpdupa

cemanagementulafacutanuntulcavataia75%dinplatadividendelor.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu
Afost unpaslogicsi necesarpentrucompanieprincareaeconomisitpeste
$3 miliarde. Cei care sunt antreprenori inteleg ca atunci cand iti scad
profiturilesiaiplatidefacutnueoideepreabunasaieiacasadinbani.

Multi au fostsurprinsideacestanuntsausperiat sisiauvandut actiunile

determinandpretulsa scada. Laputin timp insa,agentiilecareevalueazasi
dau calificative companiilor au aplaudat aceasta miscare sisiau mentinut
optimismulinceeaceprivesteviitorulKMI.

Pretulactiunilorainceputsa creascasiecu50%maimaredecatacumzece
luni.
Ma astept ca in urmatoarele 18 luni pretul sa mai creascacu inca100%si
totarfisubmaximuldin2015,candpretulseapropiade$45.

Compania are echipamente, proprietati si uzine care valoreaza peste $50

miliarde. Asta inseamna cu $10 miliarde peste actualul pret al companiei
(marketcap=totalactiunixpretperactiune).

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu
De aceea investitori legendari ca idolul meu Warren Buffett, George Soros
siDavidTepperauinvestitinKMIinultimaperioada.
Suntexperti indepistareacompaniilorbunecare tranzactioneazalapreturi
extremdeieftine sitocmaiasta ma facut saanalizezin cel maimicdetaliu
aceastacompaniesisectoruldincarefaceparte.

Nu se intampla des sa ai ocazia sa investesti alaturi de cei mai mari

investitoridinlumesitotusiacumaiaceastaocazie.
Ma astept capana lasfarsitulanuluipretulactiunilorsaajungamaisusde
$25.
Pe termen lung, daca pretul gazelor naturale va creste dela $2/MMBtula
$5/MMBt cumseasteaptaexpertii,KMI ar puteausor saisidublezepretul
actualalactiunilor.

Pretmaximsidimensiuneapozitiei

Ca de obicei, vom investi 5% din bugetul portofoliului. Pretul de astazi e

$18.13.Cumparalaoricepretsub$19.

Aprilie 2016 Smart Wealth Buider

Bogdan Popescu