Sunteți pe pagina 1din 33

1.

Explicai cu ajutorul modelului IS-LM-BP posibile efecte pe care le va avea


asupra economiei Romniei acordarea de ctre Uniunea European, cu titlu
gratuit, a 23 mld. Euro in perioada 2010-2015
Modelul IS-LM-BP este folosit pentru a explica comportamentul economiei
naionale i dinamica sa. Modelul IS LM arat legturile existente ntre
sectorul bunurilor i serviciilor i sectorul monetar, legtura ce exist ntre
pieele bunurilor i cea a activelor financiare. El ofer un instrument simplu i
puternic de analiz a efectelor politicilor fiscale i monetare asupra cererii
produciei i a ratei dobnzii. Variabilele de baz ce fac legtura dintre piee
sunt venitul i rata dobnzii.
Echilibrul pe piata bunurilor si piata monetara ( modelul IS-LM) Modelul IS-LM
este obinut din combinarea curbelor (IS) i (LM), respectiv a echilibrelor pe
cele dou piee: cea a bunurilor i serviciilor respectiv cea monetar. Modelul
IS LM va arta combinaia de venit naional i rat a dobnzii care conduce
simultan la echilibre pe ambele piee (n ambele sectoare: cel real i cel
monetar), astfel c economia este privit ca un ntreg. Punctul de echilibru
este unic, iar grafic este reprezentat prin intersectia dintre cele doua
curbe(grafic).
Pentru a studia deplasrile vom face dou ipoteze: 1.Producia (outputul)
crete ori de cte ori exist un exces de cerere de bunuri i scade ori de cte
ori exist un exces de ofert de bunuri. Aceast ipotez descrie
comportamentul firmelor fa de scderea sau creterea stocurilor. 2. Rata
dobnzii crete ori de cte ori exist un exces de cerere de bani i scade
atunci cnd exist un exces de oferte de bani. Aceast ajustare deriv din
faptul c un exces de cerere de bani conduce la un exces de ofert de active
speculative. n tendina de a obine mai muli bani agenii economici vor
vinde certificate, ceea ce va conduce la scderea preului acestora sau la
creterea ratei dobnzii. Din mai multe motive este util s condiionm
dinamica indicatorilor prin ipoteze rezonabile. Una dintre aceste condiionri
este ipoteza c piaa monetar se ajusteaz rapid la schimbri, n timp ce
piaa bunurilor se ajusteaz mai lent.
Balana de Pli (BP)reprezint nregistrarea tranzaciilor rezidenilor unei ri
cu restul lumii. Exist dou mari conturi ale balanei de pli: contul curent i
contul de capital. Ce-a de-a treia component este contul acordurilor oficiale
(sectorul oficial. Rezervele oficiale sunt reprezentate de activele financiare
strine deinute de ctre guvern (autoritatea public). O cretere a
rezervelor oficiale conduce la o balan a acordurilor curente negative.
Surplusul balanei de pli = creterea rezervelor oficiale = surplusul contului
curent + fluxul net privat de capital ctre interior.
In continuare vom analiza modelul IS-LM-BP pe cazul Romaniei. Am stabilit
ca IS este o dreapta de panta negativa. Dat fiind faptul ca Romania este o
economie dechisa, faptul c o parte a venitului va fi cheltuit pentru bunuri
importate conduce la verticalizarea curbei IS fa de cazul unei economii
nchise. Deci modificarea pantei curbei IS depinde de:-Elasticitatea
investiiilor n raport cu dobnda. -nclinaia marginal ctre economisire (s)-
Rata de impozitare. -Elasticitatea exportului net in raport cu dobanda (n)-

1
Inclinatia marginala catre export net (m). Deplasrile curbei IS rezult din:
Modificarea cheltuielilor publice (G)- Modificarea volumului absolut al
impozitelor (T). Panta curbei LM depinde de:-elasticitatea cererii speculative
de bani n raport cu rata dobnzii - senzitivitatea cererii pentru tranzacii
curente fa de modificrile venitului naional. Deplasarea curbei LM rezult
din modificarea ofertei de mas monetar. O cretere a acesteia determin
deplasarea ctre dreapta a curbei LM, iar o scdere determin deplasarea
ctre stnga. Pentru a verifica dac un punct de echilibru intern (r, Y) situat
la intersecia curbelor IS i LM) conduce la un deficit (sau un surplus) al
balanei de pli este suficient s suprapunem diagrama BP peste diagrama
IS LM.
Acordarea de catre Uniunea European, cu titlu gratuit, a 23 mld. Euro
in perioada 2010-2015 va determina: In prima instanta, cresterea surplusul
contului de capital prin cresterea fluxului de capital catre interior.
CSB - > BP - > curba BP se va deplasa in jos - > vom avea o noua
curba: BP1. In al doilea rand, datorita unei intrari de capital banesc in
interiorul tarii, oferta de masa monetara va creste. M / P - > LM se
deplaseaz la dreapta .
Cum piaa activelor reacioneaz imediat, rata dobnzii va scdea ntre E i
E1, ceea ce va stimula investiiile, venitul crescnd ctre noul punct de
echilibru E, pentru care rata dobnzii va fi r 1. Mrimea acestor modificri
depinde de poziiile curbelor IS i LM. Cu ct curba LM este mai aproape de
orizontal, cu att mai mari vor fi modificrile n venit.
Suma primita de la UE va insemna o crestere a cheltuielilor guvernamentale
G, ducand la modificarea curbei IS. G > Y - > IS se deplaseaza spre
dreapta
Dac vom presupune c rata dobnzii rmne nemodificat, atunci
venitul se deplaseaz la dr . ncorpornd efectele monetare ale creterii
cheltuielilor, atunci datorit creterii venitului va avea loc creterea ratei
dobnzii, iar venitul va scdea. Aceast cretere a ratei dobnzii va elimina
anumite cheltuieli private iar creterea venitului va fi mai mic dect aceea
corespunztoare cazului n care rata dobnzii rmne constant. Acest efect
se mai numete efect de compensare i va reduce dimensiunea
multiplicatorului. Echilibrul intern se modifica, corespunzator outputului si
ratei reale a dobanzii . Deci Y creste, iar r scade. Aceast lucru este benefic
pentru economie, sugerand o perioada de expansine in economie.

2
Tema 2: Apreciai faza ciclului economic n care se afl Romnia n prezent i
propunei, pe baza modelului IS-LM-BP msuri de ncurajare a creterii
economice
Creterea economic se definete drept un spor al ritmului produsului
naional brut, al produsului intern brut sau al venitului naional brut pe cap
de locuitor, ncercndu-se tratarea simultan a aspectelor economice i
sociale. Aceasta este generat de sporul calitativ i cantitativ al resurselor
productive ale economiei naionale, al forei de munc i a capitalului. Latura
cantitativ a ofertei de munc este determinat de dinamica populaiei, iar
cea calitativ de resursele disponibile pentru educaie i calificare
profesional. Cellalt factor major al creterii economice este formarea brut
de capital, care const n lrgirea stocului de capital determinat de sporul
investiiilor brute; calitatea stocului de capital depinznd de nivelul
tehnologiei ncoporate n acesta.
Teoriile creterii economice sugereaz urmtoarele direcii: 1.stimularea
acumulrii private i naionale; 2.promovarea i stimularea investiiilor n
industrii i tehnologii de vrf; 3.promovarea i stimularea investiiilor n
capitalul uman; 4.ncurajarea comerului internaional.
Pe termen lung oferta de factori de producie este cea care determin
creterea economic. De aceea guvernele ncearc s acioneze n aceast
direcie folosind urmtoarele prghii: - Perfecionarea calitii forei de
munc; -Stimularea investiiilor prin sistemul de taxare; - Meninerea ratei
dobnzii la un nivel sczut pentru a reduce costul mprumuturilor destinate
investiiilor; - Stimularea cercetrii tiincifice ia dezvoltrii tehnice; -Sporirea
investiiilor n sectorul public. Dei este general acceptat ideea creterii
economice ca motor al dezvoltrii sociale, teoria economic evideniaz i
daunele care nsoesc acest proces: -Deteriorarea mediului prin
industrializare, urbanizare i n special prin poluare; - Modificarea rapid a
profesiunilor i a stilului de via, care produce inadaptri cu consecine
asupra calitii vieii; -Schimbarea involuntar a stilului de via i a calitii
acestuia determinat de societatea de consum.
n continuare vom trece la analiza situaie existente n Romnia.
n Romnia putem considera faptul c vrful creterii economice s-a atins n
anul 2004, care totodat a fost i un an electoral. Dar de atunci, noile politici
ale guvernului nou instalat, au fcut ca aceasta, s tind ctre un dezastru
economic. Un exemplu n acest fel ar fi faptul c n anul urmator, n 2005,
nivelul preurilor nu a crescut deoarece valoarea importurilor a crescut foarte
mult, innd astfel pe loc inflaia, lucru ce a determinat totodat i o cretere
a deficitului balanei de pli externe. Acordarea creditelor doar cu
buletinul a dus la o ndatorare a cetenilor i la un supraconsum
nesustenabil care a avut ca efect dou consecine, pe termen scurt a dus la
creterea PIB-ului, iar pe termen lung la un deficit al balanei comerciale a
Romniei la care pltim i acum, prin datora extern.

3
Deoarece n vederea ndeplinirii obiectivului de susinere a creterii
economice i de reducere a inflaiei, principalele aciuni au vizat stabilirea
deficitului bugetului general consolidat la un nivel corelat cu obiectivele
macroeconomice. n acest sens, s-a urmrit ca nivelul anual al deficitului
bugetului general consolidat s fie stabilit n corelaie cu obiectivele
macroeconomice, scop n care inta a fost de 1,5% din PIB a deficitului
bugetar pe anul 2005. Acest lucru nu a fost realizabil.
Un alt mijloc de cretere economic ar fi scderea ratei dobnzi pentru
investiii, lucru care ar ncuraja dezvoltarea infrastructurii datorit realizri
de investiii n diferite domenii de activitate, fapt ce va determina o sporire a
oferei de moned, datorit creterii volumului de credite acordate de ctre
bnci.
n concluzie cea mai important msur luat de guvern n vederea relaxrii
fiscalitii asupra muncii, venitului i capitalului a fost unificarea la 16% a
cotei de impozitare a veniturilor i a profitului, concomitent cu msurile de
ntrire a disciplinei financiare. Dar acest lucru se pare c nu a avut succesul
scontat de actuala guvernare, deoarece acest relaxare fiscal, are efecte
pozitive pe termen scurt, iar meninerea unei astfel de politici n continuare
va conduce guvernul la sporirea altor taxe i impozite prin care s se
acopere deficitul public. Iar n ceea ce privete deficitul balanei de pli
externe, faptul c el a crescut a fost un lucru bun pe moment deoarece
preurile nu au crescut, inflaia fiind inut n loc datorit volumului mare de
importuri. Actualele msuri nepopulare ale guvernului nu sunt msuri
anticriz, ci msuri disperate de a reduce deficitul bugetar. Scderea
salariilor bugetarilor cu 25% i a pensiilor cu 15% vor reduce consumul i, n
cel mai bun caz cheltuielile guvernamentale. Dar formula PIB-ului este sum
din Consum + Investiii + Cheltuieli guvernamentale + Exportul net,
reducnd dou componente din aceast ecuaie rezult c PIB-ul va scdea,
deci nu vom avea cretere economic nici la anul.

3. Analizai, pe baza modelului IS-LM-BP, efectele pe care le are asupra


economiei Romniei procesul de devalorizare a monedei naionale.
Devalorizarea monetara reprezinta reducerea legala a valorii paritare a
monedei nationale ca urmare a deprecierii sale in procesul de desfasurare a
activitatii economice. Valoarea paritara este data de continutul valoric al
unitatii monetare al unei tari sau al instrumentelor monetare internationale,
ea se exprima printr-un etalon si serveste la stabilirea paritatii monetare,
adica la raportul valoric intre doua monede.Sunt cunoscute in literatura de
specialitate mai multe tipuri de devalorizari: - devalorizarea explicita -
devalorizarea implicita - devalorizarea defensiva - devalorizarea ofensiva -
devalorizare totala
Deprecierea monetara ca diminuare a valorii insasi a unei monede poate fi
interna si se masoara cu ajutorul indicelui costului vietii sau mai poate fi

4
externa cand se reflecta in evolutia ascendenta a cursului la principalele
burse.
Deprecierea interna la randul sau poate fi generala si partiala. Deprecierea
generala apare cand preturile si tarifele cresc insesizabil pe ansamblu, fapt
care face sa se achizitioneze mai putine bunuri ca inainte dar cu o suma
identica de moneda ori pe piata raman marfuri cu acelasi pret ca inainte dar
de calitate inferioara. Deprecierea partiala in sensul ca moneda se
depreciaza doar la unele marfuri si numai intr-o anumita perioada.
Deprecierea externa este cauza pentru o varietate de fenomene dramatice
din economie inclusiv a deprecierii interne.Semnificatia sa tehnica este ca
pentru o suma data de moneda straina se va cheltui o suma mai mare de
moneda nationala. Dintre formele frecvente de devalorizare o importanta
aparte in contextul actualei economii romanesti ca economie deschisa si de
proportii mijlocii o are devalorizarea care poate fi: Defensiva cand se
omologheaza oficial prevederea pietei de cumparare externe a monedei
nationale ca urmare a unei inflatii prelungite.Ofensiva cand printro atare
operatiune se urmareste stimularea exporturilor daca intre monedele
implicate exista raporturi paritare efective.
O devalorizarea partiala la care a fost supusa moneda romaneasca a fost in
toamna anului 1990 cand vechea valoare paritara a monedei a fost redusa
brusc pe cale administrativa fata de valoarea dolarului (de la 22lei/$ prin
devalorizarea leului sa ajuns la cursul de 35lei/$).
Experienta practica a aratat ca stabilizarea monetara, oprirea ferma a
inflatiei, inclusiv prin devalorizare, a dat rezultate in general favorabile.
Reformele monetare pentru a da rezultate de durata, trebuie sustinute
puternic prin cresterea productiei, asigurarea echilibrului bugetar, a unei
balante comerciale si de plati echilibrate, control riguros al emisiunilor
monetare si al acoperirii lor temeinice.
Masurile de combatere a inflatiei merg, de regula, in sensul invers al cailor
care au dus la inflatiei. Prima intentie se indreapta spre diminuarea cererii:
reducerea cheltuielilor publice, reducerea cheltuielilor private din fonduri
imprumutate, majorarea impozitului.
Devalorizarea poate contribui la alimentarea inflaiei prin efectul propagat al
creterii preurilor bunurilor importate. O moned prea puternic poate
produce de asemeni pierderi economice. Iniial o moned puternic crete
puterea de cumprare a statului pe piaa internaional. Preurile mai
sczute la importuri pot contribui la scderea inflaie. Dar, exporturile devin
mai puin competitive, astfel nct exportatorii vor fi constrni s
urmreasc o competitivitate structural. Aceasta nseamn o rat a
dobnzii mai puternic pentru plasamentele n moned naional, n raport
cu devizele. Creterea ratelor dobnzii poate produce scderea investiiilor i
subminarea creterii PIBului. n plus, poate antrena creterea artificial a
cursurilor de schimb i implicit a riscului crahului bursier.

Efecte pozitive i negative ale devalorizrii

5
Devalorizarea monedei naionale este efectuat de ctre Banca Central
ntr-un regim
cu rate de schimb fixe iar deprecierea rezult din deficitul balanei de pli
ntr-o economie cu
regim de schimburi flexibile. n ambele situaii se pot nregistra urmtoarele
efecte :
(1) Devalorizarea monedei naionale conduce la creterea preurilor
produselor importate.(2) n cazul n care importurile se concentreaz n mare
msur pe materii prime, materiale i tehnologiei atunci vor crete i
preurile interne (inflaia importat). (3) Datorit creterii preurilor interne
are loc o scdere a competitivitii produselor exportate (exprimate n
moned strin). (4) Pe de alt parte, creterea preurilor importurilor
conduce la scderea volumului acestora. (5) Devalorizarea monedei
naionale genereaz scderea preurilor produselor exportate (exprimate n
moned strin). (6) Scderea preurilor produselor exportate conduce la
creterea competitivitii produselor interne i de aici la: (7) Creterea
volumului exporturilor. (8) Creterea exporturilor determin creterea PIB
mpreun cu toate efectele acesteia: creterea ofertei de locuri de munc i
scderea omajului conjunctural. (9) Scderea importurilor nsoit de
creterea exporturilor va determina scderea deficitului balanei comerciale.
Efectele descrise anterior au loc doar n cazul unei economii competitive pe
plan internaional i a unui comportament concurenial din partea firmelor
interne. Din aceste considerente vom sublinia i dezavantajele care pot
aparea n cazul unei asemenea politici:
(1) Efectul profit al unei devalorizri const n faptul c exportatorii,
pstrndu-i preurile n moneda strin. (2) vor ctiga la repatrierea
valutei un venit mai mare n moneda naional, iar volumul exporturilor
rmne nemodificat. (3) n ceea ce privete importatorii, dac vor decide s
menin preurile interne nemodificate (pentru a pstra volumul desfacerii),
acetia vor nregistra o scdere a profitului, iar dac vor majora preurile, va
scdea volumul desfacerilor. (4) Aceste efecte vor determina scderea
deficitului balanei comerciale. (5) Efectul de concuren const n
comportamentul exportatorilor i importatorilor n raport cu devalorizarea.
Dac elasticitatea cererii fa de preuri este puternic, vor scdea
importurile i vor crete exporturile. (6) Creterea exporturilor i scderea
importurilor determin scderea deficitului balanei comerciale.Dac cerea
este realativ inelastic n raport cu preurile, volumul importurilor va rmne
relativ nemodificat. (7) Meninerea nemodificat a importurilor determin
creterea deficitului balanei comerciale.
Efectul unei devalorizri nu este de la nceput favorabil balanei de pli
datorit ineriei sistemului economic i efectelor de ntrziere. Grafic, forma
efectelor unei devalorizri este aceea a literei J, respectiv n primul an are loc
o depreciere a soldului balanei comerciale, urmat de o mbuntire
progresiv a acestuia. Revenirea la echilibru se efectueaz, n general, dup
doi trei ani de la devalorizare.

6
n cazul unei monede slabe exist multe situaii n care o devalorizare nu are
efectele scontate. n cazul unei monede puternice, chiar dac pe termen
scurt o apreciere a acesteia genereaz o nrutire a balanei economice,
pe termen lung se realizeaz o consolidare a monedei i o baz stabil
pentru relansare economic i obinerea unei balane comerciale i \de pli
excedentar.

4. Analizati evolutia somajului si a inflatiei in Romania in ultimii 18 ani si


comentati curba Phillips
Inflatia este procesul de crestere semnificativa si persistenta a nivelului
preturilor. Aceasta mai poate fi definita prin scaderea puterii de cumparare a
unei unitati monetare. O crestere a inflatiei, a nivelului preturilor de sub 1%
anual nu este considerata inflatie. Un nivel al inflatiei intre 1 si 3% este
considerat rezonabil pentru o economie in expansiune, iar o astfel de inflatie
se numeste inflatie taratoare. La polul opus, in care inflatia este de peste
50% avem hiperinflatie.Pe termen lung inflatia este prezenta in orice
economie. Exista doua tipuri de inflatie:anticipata si neanticipata. Inflatia
neanticipata este acea crestere surprinzatoare a preturilor, crestere care nu
a fost anticipata de agentii economici. Inflatia poate fi masurata prin
intermediul IPC, IPP, IGP sau deflatorul PIB. IPC masoara evolutia preturilor
unui cos de produse semnificativ pentru cheltuielile efectuate de o
gospodarie reprezentativa. IPP masoara evolutia preturilor in stadiile
anterioare consumului final, respectiv preturile materiilor prime, ale
semifabricatelor si ale produselor finite inainte de a fi livrate pe piata. IGP
masoara evolutia tuturor preturilor din economie. Deflatorul PIB arata
evolutia nivelului mediu al preturilor tuturor bunurilor si serviciilor incluse in
PIB: = * 100. Cele mai generale masuri pentru inflatie sunt IGP si
deflatorul PIB.
Inflatia are drept cauze cresterea salariilor care conduce la cresterea
costurilor de productie.De asemenea, cresterea cererii de bunuri si servicii
mai rapida decat cresterea ofertei va determina cresterea preturilor.O alta
cauza a inflatiei este reprezentata de cresterea masei monetare. Dintre
politicile antiinflationiste amintim: controlul preturilor, controlul salariilor,
reducerea cererii agregate, prin intermediul politicii de venituri sau prin
politica monetara (masa monetara mica). In ceea ce priveste somajul, acesta
poate fi analizat prin intermediul indicatorilor absoluti (nr. efectiv de someri)
sau indicatorilor relativi ( Rata somajului= S/PA*100), S-nr. someri, PA-
populatia activa.
Somerii, a doua componenta a populatiei active, se determina in 2 variante:
someri inregistrati si someri in sensul BIM.

7
In statistica internationala se utilizeaza urmatoarele rate de somaj: -rata
globala standardizata BIM =someri in sen BIM/ populatia activa totala; -rata
globala standardizata OCDE= someri/ populatia activa totala
Somajul a fost clasficat in mai multe tipuri: -Voluntar/Involuntar;
-Conjunctural/ Frictional/ Structural.
In functie de raportul cerere-oferta:Clasic/ Ciclic/ Sezonier
n Romnia problema omajului tinde s se agraveze i datorit faptului c a
nceput s se restructureze o parte a ntreprinderilor mari i foarte mari.
Aceast restructurare presupune deci i pierderea unor locuri de munc,
care adugndu-se la numrul omerilor deja existeni pe aceast pia nu
va reui dect s agraveze problema omajului.
Relatia negativa intre somaj si inflatie este evidentiata de curba Phillips.
In cazul unei concurente perfecte pe piata, preturile si cantitatile se
ajusteaza catre echilibru. (Teorema Cobweb). In cazul Romaniei rata
somajului se observa ca are un trend descrescator. Variatii mai mari ale
acestuia s-au inregistrat in ianuarie 2000 (cand a crescut brusc de la 11.8%
la 12.3%) sau in mai 2001 cand a scazut de la 9.8% la 9.2%. In 1991 s-au
inregistrat cele mai mici valori ale somajului, media anuala fiind de doar
1.8%. Daca analizam valorile corespunzatoare pentru rata inflatiei observam
ca acestea urmeaza o dreapta cu panta negativa, deci au tendinta
descrescatoare. (in 2000 aceasta a fost de 45.7%, iar in 2009 de doar
5.59%). Pentru 2010 estimarea ratei inflatiei este cuprinsa intre 1 si 6%.
Exist trei etape ale procesului inflaionist la noi n ar :
1. Inflaia pn la revoluia din decembrie 1989. Aceast etap a procesului
inflaionist se caracterizeaz prin fatpul c: preurile au fost meninute forat
sub control ; a existat o penurie acut de produse i servicii adugndu-se la
aceasta i proasta calitate, banii meninui la populaie au fost foarte puini
folosindu-se un sistem agresiv de impozite.
2. O a doua etap ine de la la revoluia de la 1989 pn la declanarea
aciunii de liberalizare a preurilor ;(1989-1996). Aceast perioad se
caracterizeaz prin faptul c preurile au fost meninute la un nivel
satisfctor; creterea veniturilor populaiei; creterea fr motiv a masei
monetare.
3. Trecerea la sistemul de preuri liberalizat a fost o adevrat lovitur
pentru economia romneasc, importurile au crescut n comparaie cu
exporturile; moneda naional a fost scpat de sub control depreciindu-se
n continuu fa de cursul de referin.
In 1993, imediat dupa Revolutie, rata inflatiei a atins un nivel maxim de
256,1%. Dupa aceea, rata inflatieie a cunoscut un declin gradual pn n
anul 1997 cnd economia rii a cunoscut o perioad de instabilitate
economic ce a condus la atingerea unui nou nivel al inflaiei (154.8%). Din
1997 si pana astazi, rata inflatieie a scazut treptat, tinta pentru 2010 fiind de
3.5%.
Rata somajului a scazut constant (mai ales din 2002) datorita mentinerii
cresterii economice, consecventei in aplicarea eficienta a masurilor privind
sistemul asigurarilor pentru somaj si stimularea ocuparii fortei de munca,

8
care au creat permanent oportunitati de ocupare pe piata muncii. Rata
somajului in 2003 a fost de 7.6% (fata de 10.2 % in 2002) datorita
implementarii masurilor prevazute in Programul socila aprobat de Guvernul
Romaniei, in urma caruia au fost incadrate in perioada 1 noi. 2002-31 mar.
2003 64.877 persoane.
Analizand ultimii 18 ani, am identificat trei cicluri complete de crestere si
descrestere a ratei somajului, al patrulea fiind in plina desfasurare:
1. intre august 1992 si noiembrie 1996, rata somajului a crescut de la 5.9%
la 11.5% dupa care a scazut inapoi la 6.1%, ciclul total de
crestere/descrestere intinzandu-se pe o perioada de 51 de luni. Maximul de
11.5% a fost atins dupa o perioada de 19 luni de crestere, iar descresterea a
durat 32 de luni, insa pe ultima parte, revenirea a fost semnificativa:
in ultimele 9 luni ale perioadei, rata somajului a scazut de la 9.8% la 6.1%.
2. noiembrie 1996 octombrie 2001: rata somajului s-a majorat de la
6.1% la 12.5% (39 de luni de crestere discontinua) revenind la 7.7% dupa 19
de luni de scadere, valoarea de 6.1% nefiind insa atinsa.
3. octombrie 2001 mai 2003: in doar 19 luni, rata somajului a urcat
de la 7.7% la 13.5% revenind apoi la 7.6%, aceasta evolutie spectaculoasa
putand avea si alte explicatii pe care nu am reusit sa le identific (de ex,
intrarea in randul somerilor a un0r categorii de persoane care nu au fost
prinse in statistici pana la momentul respectiv, urmata de iesirea acestora
din statistici dupa o anumita perioada).
4. iulie 2008 prezent: rata somajului este acum de 7.8%, cu 4.1
puncte procentuale sub nivelul din iulie 2008, cresterea avand loc pe
parcursul a 17 luni.
Inflaia manifestat n Romnia n intervalul 19902000 s-a meninut la
un nivel ridicat, dar ntr-un evident proces de dezinflaie dup anul 2000, n
timp ce omajul a avut o evoluie sinuoas, declinul i dezechilibrele
provocate de trecerea la economia de pia determinand o adevrat
explozie a omajului n primii ani ai tranziiei. Dei n literatura de
specialitate se apreciaz c pe termen mediu relaia de compensare inflaie-
omaj (curba lui Philips) nu se respect, totui faptul c economia
romneasc se afl n proces de tranziie spre economia de pia este
reflectat de existena, ntr-o anumit proporie, a acestei relaii. In ceea ce
priveste Romania, relatia inversa dintre inflatie si somaj a putut fi observata
in perioada 1993-1994, cand inflatia a scazut de la 256.1% la 136.7%, in
timp ce somajul a crescut, de la 10.4% la 10.9%. In schimb, in perioada
urmatoare, scaderea inflatiei a fost insotita de scaderea ratei somajului.
Pana in 2008, trendul descrescator s-a mentinut la ambii indicatori
analizati.
Curba Phillips poate fi considerat un instrument important n
fundamentarea politicii economice pentru ca fiecare punct al ei poate fi
considerat o strategie economica. Asadar, pentru a putea restabiliza
echilibrul economic, este necesar a se actiona asupra celor 2
instrumente(ambele cu efecte negative asupra cresterii) care, actionand una
asupra celeilalte pot aduce nivelul economiei la un prag de echilibru.

9
10
5.Analizati pietele bunurilor si serviciilor si cea monetara din Romania prin
intermediul modelului IS-LM.

Conceptul de pia desemneaz sfera economic n care producia de


mrfuri apare sub form de ofert, iar nevoile de consum sub form de
cerere. Piaa pune n eviden raporturile care se stabilesc ntre sfera
produciei i sfera consumului.
O bun cunoatere a pieei presupune i identificarea i analizarea
categoriilor/tipurilor de parteneri prezeni n cadrulacesteia, reunite sub
denumirea de ansamblu al publicului.Acest public cuprinde ase categorii
principale, dup cum urmeaz: consumatorii sau utilizatorii finali;
cumprtorii; distribuitorii; prescriptorii i consilierii; concurenii;
furnizorii.

11
Un loc important revine pieei bunurilor i serviciilor, n care activitatea
comercial este practic omniprezent. Pe aceasta piata se poate contura
modelul IS, model ce reprezinta sectorul real al economiei si explica
mecanismul sau de functionare. Curba IS arata legatura ce exista intre ratele
dobanzilor si nivelul output-uriloe pentru care cheltuielile planificate
egaleaza venitul agregat(PNB,PIB). Cu alte cuvinte, fiecare punct de pe curba
IS arata combinatia de venit agregat si rate ale dobanzilor pentru care
investitiile planificate sunt egale cu acumularile planificate. Curba IS poate fi
determinata atat grafic, cat si analitic.
Cheltuielile publice pot fi usor atasate modelului prin adaugarea lor
orizontala in cadranul (a), la curba EMK, ceea ce va genera o deplasare catre
dreapta a acestei curbe cu G unitati, respectiv va fi I+G. Pentru a descrie
influeta modifcarii taxelor si impozitelor, vom incepe cu cadranul (c), in care
curba acumularii se va deplasa catre dreapta cu T, respectiv va deveni S+T.
In niciunul dintre cazuri analiza fundamentala nu este modificata, iar curba IS
va contine si cheltuielile publice, precum si taxele si impozitele
corespunzatoare.
Expresia cea mai generala a curbei IS este:

De unde rezulta dependenta intre PIB si rata dobanzii:

Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt.


Piaa monetar se deruleaz n principal la bncile care creaz moned , de
la care se pot procura disponibilitile necesare pentru a face fa fluxurilor
de pli . De aceea se poate spune c piaa monetar este o pia a monedei
centrale , adic a biletelor de bnci , a numerarului n general i a
disponibilitilor n cont create la banca de emisiune . Piaa monetar este o
pia de lichiditi pe termen scurt pentru toate organismele de credit
bancare . Participanii la aceast pia sunt bnci , case de economii ,
societi financiare , banca de emisiune , trezoreria statului , casele de
titluri , etc.
Pe aceasta piata se poate contura modelul LM sau curba de echilibru pe
piata monetara care arata combinatia de rate ale dobanzii si neveluri ale
venitului agregat astfel incat cererea reala de masa monetara sa fie egala cu
oferta. Toate punctele situate pe curba LM indica echilibre posibile ale pietei
monetare.
Panta curbei LM depinde de: Elasticitatea cererii speculative de bani in
raport cu rata dobanzii. Cu cat aceasta elasticitate este mai mare, cu atat
curba LM este mai plata( are o inclinatia mai mica).
Senzitivitatea cererii pentru tranzactii curente fata de modificarile venitului
agregat. Cu cat aceasta senzitivitate este mai mare, cu atat curba LM tinde
catre verticala(are o panta mai mare).

12
In cadrul acestui model, oferta reala de bani este egala cu diferenta intre
cererea de tranzactii si cererea speculativa:

Unde: este cererea de tranzactii; este cererea speculativa; masa


monetara de bani, oferta de bani, senzitivitatea cererii speculative,
senzitivitatea cererii in rapot cu venitul
Utilizand aceste informatii obtinem dependenta intre output si rata dobanzii:

Echilibrul pietelor:

Modelul IS-LM este obtinut din combinarea curbelor IS si LM, respectiv a


echilibrelor pe cele doua piete, cea a bunurilor si serviciilor si cea monetara.
Modelul IS-LM va arata combinatia de output sau venit agregat si rata a
dobanzii care conduce simultan la echilibre pe ambele piete( in ambele
sectoare: cel real si cel monetar), astfel ca economia este privita ca un
intreg. Punctul de echilibru este unic, iar grafic este reprezentat prin venitul
Yo si rata dobanzii ro. Orice punct in afara curbelor IS si LM reprezinta
dezechilibre pentru ambele sectoare (monetar si real) din economie.
Deplasarea acestor puncte catre nivelul de echilibru conduce la modificarea
simultana a venitului si a ratei dobanzii.

6.Evoluia comeului extern al Romniei n ultimii 18 ani i influena acestuia


asupra formrii PIB- ului (modelul IS-LM-BP).
rile lumii efectuez schimburi de bunuri din mai multe cauze: Datorit
condiiilor climatice unele bunuri nu sunt disponibile peste tot n lume; multe
dintre bunurile agricole sunt n aceast situaie; Resursele naturale nu sunt

13
distribuite n mod egal n lume (unele ri nu dein rezerve de petrol sau
crbune, n timp ce pentru alte ri aceste resurse sunt n exces);
Deoarece factorii de producie i resursele naturale tind s fie imobile, este
mai convenabil specializarea n producia bunurilor ce utilizeaz factori
pentru care exist un avantaj n fabricaie i exportul bunurilor astfel
obinute n schimbul unor produse care nu pot fi fabricate n condiii
eficiente. Specializarea i schimbul cresc nivelul produciei n ntreaga lume
i asigur posibilitatea atingerii unui nivel de trai mai ridicat.
Principiul avantajului comparativ: Legea costurilor comparative arat c
rile pot ctiga din specializare, iar schimbul bunurilor arat diferenele de
cost relativ n producerea acelor bunuri.
Principiul avantajului absolut: Dac una din ri este mai eficient n
producia ambelor bunuri, atunci aceasta are un avantaj absolut.
Avantajul comparativ se fundamenteaz pe dotarea cu factori: munc,
capital fix, resurse naturale i capital financiar, iar avantajul absolut se refer
la faptul c o ar export un bun dac aceasta era produs la costul cel mai
mic.
Activitatea de comer exterior cuprinde n raporturile cu strintatea:
Vnzarea- cumprarea sau schimburile de mrfuri; Prestrile de servicii;
Transporturile i expediiile internaionale
Proiectarea i executarea de lucrri; Asisten sau colaborare; Operaiunile
financiare, asigurrile i turismul i, n general, orice acte sau fapte de
comer.
Formele tradiionale de comer exterior sunt:
Importul de mrfuri care reprezint totalitatea operaiunilor cu caracter
comercial prin care se cumpr mrfuri din alte ri i se aduc n ar pentru
consumul productiv i neproductiv.
Exportul de mrfuri care reprezint totalitatea operaiunilor cu caracter
comercial prin care o parte din mrfurile produse sau prelucrate ntr- o r
se vnd n alte ri.
Ctigul obinut din schimb este dat de creterea output- ului total datorit
specializrii fiecrei ri n produsele pentru care deine avantaj relativ.
mprirea ctigului ntre ri depinde de raportul preurilor produselor
schimbate.
Indicele _ preturilor _ bunurilor _ exp ortate
*100
ITS= Indicele _ preturilor _ bunurilor _ importate
Pe termen lung, diferenele dintre productivitile absolute tind s fie
eliminate prin deplasarea forei de munc i a altor resurse ctre regiunile cu
productivitate nalt.
Comerul exterior influeneaz creterea economic, aceast influen
manifestndu- se sub mai multe forme. n primul rnd, comerul exterior
asigur nfptuirea realizrii produsului social chiar n condiiile n care
structura cererii difer de structura ofertei. Se tie c asigurarea unei
eficiene a produciei presupune un anumit volum minim al acesteia. Dac
acest volum depete capacitatea de absorbie a pieei interne, asigurarea

14
unei producii eficiente impune apelarea la piaa extern. Pe de alt parte,
anumite produse fie c nu pot fi obinute n producia intern fie c nu se
justific din punct de vedere economic a se obine din producia intern. i
ntr-un caz i n cellalt aceste produse se pot obine numai de pe piaa
extern. n al doilea rnd, comerul exterior determin sporirea sau
diminuarea venitului naional produs n exterior, n funcie de raportul dintre
valoarea naional i valoarea internaional a mrfurilor care fac obiectul
comerului exterior.
Exportul, reprezint un important element calitativ de apreciere a
funcionalitii organismului economic i n ara noastr, aflat nc n plin
proces de reajustare a vechilor structuri economice viznd macrostabilizarea
i edificarea unei economii de pia eficiente. O prim categorie de
transformri cu incidena asupra comerului exterior romnesc i care au
debutat imediat dup 1989, se refer la mutaiile operate n sistemul
organizatoric specific acestor activiti.
Astfel, n perioada anterioar lui decembrie 1989, ntregul sistem al activitii
de comer exterior era structurat n ntreprinderi de comer exterior
specializate pe domenii de activitate si subordonate ministerelor i se
urmrea: susinerea importurilor de materii prime (minereuri. petrol, gaze
naturale), dar i a celor de maini i utilaje; promovarea" cu orice pre" a
exporturilor din toate domeniile, n vederea creterii ncasrilor valutare n
devize liber convertibile;limitarea strict a importurilor n devize liber
convertibile;Dup decembrie 1989, fostele ntreprinderi de comer exterior
au fost transformate n societi comerciale (societi pe aciuni), dar au
continuat s se afle sub coordonarea ministerelor de resort, avnd ca obiect
de activitate desfurarea operaiunilor de import-export al produselor
ministerelor n subordinea crora se aflau. Se urmrete n principal
creterea cererii de bunuri de larg consum din import care favorizeaz
apariia a numeroare societi particulare cu capital romnesc sau strin n
poziia de importatori a unor produse din aceast categorie.Perioada 1993-
1996 este puternic marcat de fenomene turbulente care se produc att n
sfera macroeconomic (caracterizat prin inconsecvena politicilor
comerciale aplicate, exacerbarea fenomenului inflaionist, devalorizarea
monedei naionale n raport cu principalele devize etc.), ct i n cea
microeconomic.Perioada 1996-2002, din punctul de vedere al evoluiei
structurii organizatorice a comerului exterior, este o perioad de consolidare
i relativ stabilitate. n acest interval, Romnia a adoptat o serie de politici
economice destinate reorientrii geografice a schimburilor sale comerciale
i, mai ales restructurrii inter- ramuri a bunurilor exportate si importate. n
pofida acestor eforturi, ara noastr a rmas i n aceast perioad un
importator net care nregistreaz un deficit comercial care tinde s se
permanentizeze Principalele cauze responsabile pentru aceast stare ,de
fapt, rmn insuficiena restructurare a economiei, dar mai ales, ponderea
ridicat a ntreprinderilor de stat n totalul firmelor productoare de bunuri
destinate exportului. Prin extinderea comerului internaional, firmele

15
naionale intr n concuren cu partenerii externi, fapt ce ar putea stimula
scderea costurilor de producie i creterea eficienei.

7. Analizai evoluia cursului de schimb nominal i real n Romnia n


ultimii 18 ani
Operaiunea de stabilire a cursului valutar pe pia n funcie de cerere i
ofert se numete cotaie. Valutele sunt monede naionale care, n
circulaie, au putere de plat i pot fi constituite ca rezerve n alte ri. Exist
dou categorii de monede internaionale, respectiv monede naionale
consacrate i instrumente monetare i uniti de cont. Printre monedele
strine se pot aminti : dolarul american, lira sterlina, euro, yenul japonez etc.
Preul la care o moned se schimb cu alta se numete rata de
schimb sau curs de schimb. Referindu-ne la Romnia, cursul de schimb al
leului reprezint preul leului n alte monede. Ca orie alt pre, cursul de
schimb este determinat de raportul cerere-ofert. Cererea de lei pe piaa
extern reprezint suma pe care agenii economici doresc s o cumpere ntr-
o anumit zi pentru un anumit curs de schimb dac vor gsi un vnztor.
Oferta de lei reprezint suma pe care agenii doresc s o vnd pe pia
dac vor gsi un cumprtor.
Valoarea monedei unei ri depinde n ultim instan de
performanele sale n comerul internaional. Un surplus al balanei
comerciale indic o cerere mai mare pentru moneda naional, respectiv o
cerere mai mare de bunuri interne. n acest caz cursul de schimb va fi relativ
ridicat n raport cu alte monede. Un deficit al balanei comerciale va indica
un exces de ofert de moneda intern i n consecin o moned slab.
Modificarea cererii de moned poate fi determinat de :-O cretere a
preferinelor strinilor pentru bunurile importate; -O cretere a venitului
restului lumii; -Un flux de capital ctre interior; -Speculaii.
Msurarea cursului de schimb
Exist mai multe moduri de a se msura cursul de schimb. Unul dintre
modurile convenionale de msurare se numete curs de schimb nominal
bilateral. Acesta este bilateral n sensul c este o rat de schimb a unei
monede n raport cu alta i nominal deoarece specific rata de schimb n
termeni nominali( lei/lire sterline, lei/yen japonez, lei/dolar etc). Cursul de
schimb bilateral poate fi exprimat n dou moduri : moned strin/moneda
naional sau moned naional/moned strin.
Pentru a ti dac bunurile interne au devenit mai ieftine sau mai
scumpe dect bunurile din strintate, trebuie s evideniem evoluia
preturilor interne i a celor din strintate. Astfel se va obine cursul de
schimb (efectiv) real.
Cursul de schimb real este raportul dintre preurile strine i interne
msurat n aceeai moned. El va msura competitivitatea rii n comerul
internaional.Deci cursul real de schimb este definit ca: R=Pf*e/P unde :
- Pf reprezint nivelul preurilor din strintate ; - P reprezint nivelul
preurilor interne; -e reprezint preul n lei al unei uniti monetare strine.

16
Teoria paritii puterii de cumprare (PPC) explic modul n care se
formeaz echilibrul cursului de schimb ntre dou monede n raport cu nivelul
preurilor din cele 2 ri. Cursul de schimb se va stabili n punctul n care
puterea de cumprare a unei uniti de moned este aceeai n fiecare ar.
Cursul de schimb ce exprim paritatea puterilor de cumprare se
refer la cursul de schimb nominal, care menine cursul real de schimb
constant pentru o anumit perioad, ca de altfel i nivelul competitivitii
internaionale.
Sunt 2 tipuri de cursuri de schimb : flexibile i fixe.

. Studiu de caz : Romnia


n Romnia, politica monetar actual se concentreaz pe promovarea
gradat a deflaiei, fr a pune n primejdie competitivitatea extern. n
derularea politicii sale monetare, Banca Nationala a Romniei folosete
cursul de schimb n principal ca pe o ancor nominal. n alegerea traseului
cursului de schimb, BNR caut s gseasc echilibrul dintre stpnirea
inflaiei i evitarea unei aprecieri reale negarantate, care ar putea aprea
dac alte politici nu vin n sprijinul acestor eforturi. n cazul n care cursul de
schimb real i depete nivelul pe termen lung, competitivitatea extern
este afectat negativ iar cursul de schimb devine nesustenabil. De aceea,
evaluarea cursului de schimb real, i, n special, ncercarea de a determina
dac rata real este supra sau sub-evaluat n ceea ce privete nivelul su
pe termen lung, reprezint o problema crucial pentru derularea politicii
monetare n Romnia.

17
8. Comentai dinamica valorilor nominare i reale ale principalilor indicatori
macroeconomici n Romnia n ultimii 18 ani.

Analiza indicatorilor macroeconomici, n perioada 1985 - 2008, evideniaz


transformrile importante ce s-au produs pe plan economic i social, dar i
ntrzierile nregistrate n promovarea mecanismelor de pia, n pregtirea
premiselor pentru asigurarea unei dezvoltri durabile a societii
romneti.Indicele Preurilor de Consum (IPC)- se calculeaz lunar i
reprezint un indice agregat al preurilor bunurilor i serviciilor achiziionate
de ctre gospodrii. IPC este cel mai cunoscut indicator care msoar
variaiile n costul vieii. n multe situaii, variaia anual a IPC este
echivalat cu nivelul inflaiei.
PIB (Produsul intern brut) Este unul dintre principali indicatorii
macroeconomici care reflect suma valorii de pia a tuturor mrfurilor i
serviciilor destinate consumului final, produse n toate ramurile economiei n
interiorul unui stat n decurs de un an. Exist trei modaliti de calcul a PIB:
Metoda produciei (a valorii adugate brute) PIB pp = VA + impozit pe
produs+taxe vamale-subvenii
Metoda Cheltuielilor PIBpp=Consum(C)+Cheltuieli guvernamentale(G)
+Investiii(I)+Export net(NX)
Metoda Veniturilor PINpf=salarii+profit+rente+dobnzi+venitul proprietarilor
PINpp=PINpf+taxe indirecte(TI)-Subvenii(Sv)
PIBpp=PINpp+Am
PIBpf=PIBpp-Taxe indirecte+subvenii
Salariul-cantitatea de bani pltit n schimbul muncii prestate. Este de obicei
principala form de plat asupra creia se concentreaz angajatul i
angajatorul ca parte a negocierii contractului de munc. Dac din salariul
nominal brut scdem taxele i impozitele pltite obinem salariul nominal
net. Salariul real reprezint cantitatea de bunuri materiale i servicii de
consum personal ce pot fi cumprate, cu ajutorul salariului nominal net, la un
moment dat.
Inflaia este procesul de cretere semnificativ i persistent a nivelului
preurilor. n perioadele n care se manifest fenomenele inflaioniste,
influena preurilor care cresc este mai mare dect a celor care scad, astfel
nct, pe total, nivelul mediu al preurilor va crete. De asemenea, inflaia
mai poate fi definit prin scderea puterii de cumprare a unei uniti

18
monetare (respectiv a cantitii de bunuri i servicii ce poate fi achiziionat
prin intermediul unei uniti monetare). Cele mai generale msuri pentru
inflaie sunt indicele general al preurilor i deflatorul PIB. Deflatorul PIB
arat evoluia nivelului mediu al preurilor tuturor bunurilor i serviciilor
incluse n PIB.
Rata inflaiei reprezint creterea procentual a preurilor pe o anumit
perioad de timp, de regul pe un an.RI=IPC-100% RI=Deflatorul PIB-100%
omajul -dezechilibru macroeconomic ce afecteaz populaia apt de munc
prin pieredrea locurilor de munc sau negsirea lor.
NS
Rata omajului reprezint nivelul omajului relativ. RS = 100 sau unde
PA
NS=numr de omeri(indicator absolut); PA=populaia activ;

19
9. BALANTA DE PLATI
Balanta de plati externe reflecta sintetic toate incasarile I platile
valutare ale unei tari,rezultate din relatiile sale cu alte tari,pe o perioada de
timp,deregula un an. Balanta de plati serveste ca instrument de analiza a
nivelului de dezvoltare a unei tari si a structurii economiei acesteia.Este in
esenta barometrul intregii activitati economic-finaciare a unei tari.Ea pune in
evident capacitatea de productie a bunurilor si competivitatea acestora pe
piata international,atat in ceea ce priveste calitatea cat si pretul acestora
Componentele standard ale balantei de plati,dupa metodologia
Fondului Monetar International,sunt:
1.Contul current: -Bunuri si servicii : a)Bunuri(balanta comerciala):marfuri de
export-import(evaluate in preturi la frontier vamala a tarii exportatoare-
FOB);bunuri de prelucrare; reparatii la bunuri; procurarea de bunuri in porturi
de catre carausi; aur nemonetar; b)Servicii:
de transport; turism-calatorii; alte categorii de servicii(de comunicatii,de
constructii ,de asigurari, financiare,de informatica,leasing,servicii cultural si
de recreere,taxede licenta). Venituri: a)venituri din munca(salarii si alte
compensatii,in numerar sau in natura); b)venituri din investitii directe sau de
port ofoliu(dividend, dobanzi, remiteri de profituri); c)venituri din alte
investitii decapitalo(dobanzi aferente operatiunilor pe termen scurt,mediu si
lung). Transferuri curente a)Transferuri ale administratiei publice(subventii
sau donatii la bugetele curente,asistenta tehnica,despagubiri propuse prin
tratate de pace ,contributii guvernamentale la bugetele administrative ale
organizatiilor internationale);b)Transferuri private (remiteri ale muncitorilor
angajati in alte economii ,cadouri pensii alimentare si alte transferuri de
ajutoare,premiii castigate, pensi necontractuale de la agent ii
neguvermnamentale,prime de asigurare temporara nu pe viata,mai putin

20
cheltuielile aferente acestor servicii si asigurarile temporare,ajutoare date in
alte scopuri).
2.Contul de capital si financiar:Investiiile;mprumuturile;Activele de rezerv
Echilibrul BPE -obiectiv fundamental al politicilor economice -Diagrama
echilibrului extern
Conform politicilor economice obiectivele general acceptate ale
acestora vizeaza echilibrul intern al unei economii(atragerea unui nivel inalt
si stabil al utilizarii fortei de munca,stabilirea preturilor),dar si atragerea
echilibrului Balantei de palti exterioare(echilibrul exterior),definit ca situatia
in care deficitul contului current nu este foarte mare incat sa nu se poata
rambursa datoria exteriopara,nici excedentul nu este asa ridicat incat sa-I
puna pe straini in aceasta situatie.
De ce deficitul contului current poate fi o problema a politicii economice?
Avand deficite persistente ale contului current o natiune imprumutata in
present(in perspective rambursarii din veniturile viitoare),crescandu-si
datoriile fata de restul lumii ce vor trebui onorate in viitor: ;
datoria externa la sfarsitul anului t
O parte mai mare din PIB trebuie platita strainatatii,deci ramane o parte mai
mica pentru consum si investitii.Faptul ca o tara este din ce in ce mai
dependenta de imprumuturile externe agraveaza termenii in care aceasta se
imprumuta .Pentru a atrage o parte mai importanta din fondurile strainilor
trebuie referite rate de dobanda mai inalte,ceea ce conduce la un transfer
suplimentar de venit catre strainatate.
Deficitul copntului current dublat de dificultatile in atragerea finantarii
externe,provoaca un dezechilibru pe piata valutara.Oferta de valuta este
data de incasarile din exporturi si de finantarile externe atrase,iar cererea
este determinata de platile pentru importuri si de rambursarile in conturile
datoriei externe existente.Deficitul de valuta creat de tranzactiile comerciale
nefiind acoperite de fluxurile de capital conduce la o discrepanta intre cerea
si oferta de valuta.
Restabilirea echilibrului se poate reface prin completarea ofertei
valutare cu sume din rezerva valutara(situatie intalnita in regimurile
cursurilor fixe)sau prin deprecierea monedei nationale ce poate restabili
egalitatea export-import.Pentru o economie deschisa sau un grad de
deschidere al economiei in crestere,efectul consecutive este cresterea
inflatiei,preturile fiind direct influentate de cursul de schimb.
Costurile :-confiscarea activelor aflate pe teritorii straine creditorii isi pot
convinge guvernele sa confiste activele debitorilor aflate pe teritoriul
lor:reserve valutare ale Bancii Centrale a tarii debitoare,active externe
detinute de rezidentii tarii debitoare,bunuri exportate de debitor ce
tranziteaza tara creditoare;
-exluderea de pe piata international de capital(de la imprumuturile
viitoare):detinatorii de capitaluri isi pierd incerderea in promisiunea de
rambursare a tarilor ce declara vmoratorii ale datoriei externe ,deci nu vor
mai avansa fonduri catre acestea.Tara debitoare nu va mai putea atrage nici

21
investitii straine,ecestea vor fii reduse si finantate prin economisirea interna
reducandu-se consumul.Declinul poate pune in pericol stabilitatea politica;
-reducera investitiilor din comertul exterior-cel mai serios cost al crizei este o
consecinta a primelor doua confiscarea exporturilor si lipsa creditelor pentru
export deterioreaza capacitatea tarii de a face plati viitoare in contul datoriei
externe (in lipsa incasarilor din export).Comertul exterior al unei astfel de
tari se poate rezuma doar la tranzactiile burter

10. Fluxurile de capital i balana de pli


Fluxurile de capital (FC) depind de diferenele dintre rata intern a
dobnzii (r) i ratele dobnzilor din strintate (rf), astfel c surplusul
balanei de pli (BP) este:
BP = Nx(Y, Yf, R) + FC(r rf) (4.6)
Astfel, n multe situaii, rile trebuie s fac fa problemei politicii pe
care s o adopte, deoarece un cont curent deficitar conduce la nrutirea
fluxurilor de capital, astfel nct va exista un conflict ntre echilibrul intern i
cel extern.
Echilibrul extern exist atunci cnd balana de pli are un sold
apropiat de zero. Altfel, banca central va pierde sau va ctiga rezerve.
Echilibrul intern este atins atunci cnd economia se afl la nivelul ocuprii
complete a factorilor.
O politic monetar expansionist va mbunti situaia utilizrii factorilor
dar, va nruti
balana de pli ntruct scade rata intern a dobnzii r i capitalul se
deplaseaz ctre exterior. n acest context fluxurile de capital, sensibile la
rata dobnzii, sugereaz soluia problemei: o cretere a ratei dobnzii va
conduce la finanarea deficitului comercial. Aceasta arat faptul c pentru
atingerea echilibrului intern i extern trebuie utilizate simultan att politici
fiscale i bugetare ct i politici monetare. Fiecare punct de echilibru intern
se afl la intersecia curbelor IS i LM. n aceste condiii ajustrile depind n
mod esenial de regimul cursului de schimb.

22
Modelul Mundell Fleming extinde analiza pentru economii cu o perfect
mobilitate a capitalului.
a) n condiiile unor cursuri de schimb fixe rile nu pot adopta o politic
monetar
independent. Ratele dobnzilor nu pot devia mult de la cele existente pe
plan mondial. Orice ncercare de a duce o politic monetar independent va
conduce la fluxuri de capital i la necesitatea interveniei n economie, astfel
nct rata dobnzii s revin la nivelul celei internaionale.
b) n condiiile unor cursuri de schimb perfect flexibile banca central nu va
interveni pe piaa monetar deoarece cursul de schimb se ajusteaz
automat, astfel nct s se pstreze echilibrul balanei de pli (BP = 0).
Orice deficit al contului curent trebuie finanat prin fluxuri de capital din
exterior, iar un surplus al contului curent conduce la fluxuri de capital ctre
exterior
Fluxurile de captial aduse de romnii din stintate sunt n principal datorate
efectului de migraie. Una dintre principalele consecine pozitive ale
migraiei internaionale face referire la remitene. Remitenele pot fi definite
ca fiind transferuri bneti spre ara de origine. Cele asociate forei de
munc migrante reprezint fluxuri transmise de migrani spre familii i/sau
prieteni i sunt vzute de cele mai multe ori ca o compensaie pentru
fenomenul de brain-drain i, n general, pentru ieirile de capital uman.
Acestea cresc veniturile rii din surse externe, cu efecte n domeniul
creterii nivelului de trai al celor ce le primesc, al dezvoltrii economice
locale, prin creterea consumului i a investiiilor, precum i prin reducerea
presiunii asupra guvernului pentru implementarea reformelor economice i
sociale.

11. Politici de cretere economic monetar

Mecanismul de transmisie a politicii monetare


Pe termen scurt evoluia preurilor este supus unor influene multiple,
generate de factori provenind din economia naional i din mediul extern,
care acioneaz asupra cererii i ofertei agregate. Pe termen mediu i lung,
ns, un rol fundamental n asigurarea stabilitii preurilor i revine conduitei
politicii monetare. Mecanismul de transmisie a politicii monetare reprezint
totalitatea canalelor prin care banca central, utiliznd un set variat
de instrumente de politic monetar poate influena dinamica cererii
agregate i a preurilor din economie.
Dintre canalele (sau mecanismele specifice) de transmisie a politicii
monetare identificate de literatura de specialitate, practica economic a
relevat cu precdere importana urmtoarelor: canalul ratelor dobnzilor
practicate de instituiile financiare; canalul creditului; canalul cursului de
schimb; canalul efectelor de avuie i bilan; canalul anticipaiilor agenilor
economici privind inflaia.
Instrumentele de politic monetar

23
Setul de instrumente i proceduri prin care banca central implementeaz
politica monetar n vederea atingerii obiectivului su fundamental formeaz
cadrul operaional al politicii monetare.
Principalele instrumente de politic monetar pe care BNR le are la
dispoziie conform reglementrilor n vigoare sunt:
1. OPERAIUNILE DE PIA MONETAR reprezint cel mai important
instrument de politic monetar al BNR. Acestea se realizeaz la iniiativa
bncii centrale, avnd urmtoarele funcii: ghidarea ratelor de dobnd,
gestionarea condiiilor lichiditii de pe piaa monetar i semnalizarea
orientrii politicii monetare.
Potrivit reglementrilor n vigoare, principalele categorii de operaiuni
de pia monetar aflate la dispoziia BNR sunt: operaiuni repo -; atragere
de depozite ;emitere de certificate de depozit ; operaiuni reverse
repo; acordare de credite colateralizate cu active eligibile pentru
garantare ;vnzri/cumprri de active eligibile pentru tranzacionare ;
swap valutar
2. FACILITATILE PERMANENTE oferite de BNR instituiilor de credit au
drept scop: (i) absorbirea, respectiv, furnizarea de lichiditate pe termen
foarte scurt (o zi); (ii)semnalizarea orientrii generale a politicii monetare;
(iii) stabilizarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa monetar
interbancar, prin coridorul format de ratele dobnzilor aferente celor dou
instrumente.
3. REZERVELE MINIME OBLIGATORII (RMO) sunt reprezentate de
disponibiliti bneti ale instituiilor de credit, n lei i n valut, pstrate n
conturi deschise la Banca Naional a Romniei.
Funciile principale ale mecanismului RMO constituite n lei sunt cea de
control monetar (aflat n strns corelaie cu cea de gestionare a lichiditii
de ctre BNR) i cea de stabilizare a ratelor dobnzilor de pe piaa monetar
interbancar. Rolul major al RMO n valut este acela de a tempera
expansiunea creditului n valut.

12. Politici de crestere economica fiscala si bugetara

Politici fiscale (bugetare) intr-o economie inchisa.Pentru a descrie efectele


politicilor fiscale (si monetare) se utilizeaza modelul IS-LM. In cazul in care
curba LM este verticala (cererea de moneda este inelastica in raport cu rata
dobanzii acceptiunea monetarista), efectul unei cresteri a cheltuielilor
publice se manifesta prin deplasarea curbei IS in sus (in IS), dar cum cererea
de bani este inelastica, venitul ramane nemodificat si prin urmare tot efectul
se va resimti numai asupra ratei dobanzii, care va creste la r, si astfel
politica fiscala este ineficienta. In acest caz, solutia de crestere a venitului
agregat consta in cresterea ofertei de moneda, crestere ce va avea un efect
maxim asupra venitului agregat. In cazul in care curba IS este verticala
(cererea de bani este elastica in raport cu rata dobanzii acceptiunea

24
keynesiana), adica ratele dobanzilor au efecte nesemnificative asupra cererii
de investitii, o crestere a cheltuielilor publice deplaseaza curba IS catre
dreapta in IS, ceea ce conduce la cresterea venitului agregat de la la Y. In
acest caz, politica fiscala are efect maxim asupra venitului, si nu politica
monetara.
Efectele de transmisie ale politicilor fiscala si bugetara de relansare
economica
Aspecte pozitive: - Puterea public (guvernul) - Creterea veniturilor totale
(Y) - Majorarea P.I.B. i a investiiilor private.
Aspecte negative: - Cresterea cererii de consum - Cresterea cheltuielilor
publice, a transferurilor sau scaderea taxelor - Cresterea ratei dobanzii
Politici fiscale (bugetare) intr-o economie deschisa-Economiile deschise
contin sectorul extern si prin urmare se reprezinta prin modele care includ
balanta de plati (BP) si cursul de schimb. n condiiile unui capital foarte
mobil balana de pli este sensibil fa de rata dobnzii. Dac rata dobnzii
scade sub nivelul celei internaionale, capitalul tinde s se ndrepte ctre
exterior, ceea ce va conduce la un deficit al balanei de pli i o devalorizare
a cursului de schimb. Invers, o cretere a ratei dobnzii va determina un flux
de capital ctre interior, un surplus al BP i o apreciere a cursului de schimb.
In regimul ratei de schimb fixe: - Politica de relansare bugetar se poate
efectua prin intermediul cheltuielilor publice (creterea acestora) sau a
taxelor (prin scderea volumului impozitelor sau diminuarea ratei de
impozitare). - Datorit creterii preurilor produselor interne produsele
externe devin mai competitive pe pia; - Creterea cererii de bunuri i
servicii antreneaz o cretere a cererii de mas monetar, care antreneaz o
cretere a ratelor dobnzilor pe pieele financiare. - Creterea cheltuielilor
publice sau scderea taxelor determin fie creterea cheltuielilor statului fie
diminuarea veniturilor acestuia.
Cum balana comercial este deficitar, iar balana capitalurilor este
excedentar, efectul total asupra balanei de pli este incert. Totui, acest
efect depinde n mare msur de gradul de mobilitate al capitalurilor
internaionale
In regimul cu rate de schimb flexibile- Efectele de transmisie sunt similare
celor descrise in cazul unui regim cu rate de schimb fixe.

25
13. Politici antiinflationiste si politici antisomaj.

26
Somajul este astazi unul din fenomenele cele mai putin acceptate care
afecteaza economiil tuturor tarilor. . Somajul se poate caracteriza ca o stare
negativa a economiei care afecteaza o parte din populatia activa disponibila
prin neasigurarea locurilor de munca.
Forme de omaj
omajul voluntar rezult din refuzul de a se angaja al celor ce
estimeaz c salariul si condiiile de munc nu recompenseaz n mod
corespunztor eforturile pe care ei le consimt atunci cnd lucreaz.ntruct
comportamentul ce st la baza omajului voluntar ar putea exista oricnd, s-
a formulat concluzia c n orice societate exist un omaj natural care nu
poate fi resorbit, un omaj permanent, denumit i omaj normal, pentru c
nu este determinat de factori conjuncturali i monetari.
Somajul involuntar include persoanele neocupate care ar fi dispuse sa
lucreze, acceptand chiar un salariu nominal mai mic decat salariul existent,
sperand ca atunci cand cererea efectiva de munca se va mari, va creste si
nivelul ocuparii.
omajul ciclic este excedentul ofertei de munc a crei genez ciclic
este determinat de conjunctura economic i caracterul sezonier al
diferitelor activiti. Aceast denumire se aplic pentru: a)omaj conjuctural,
cauzat de alernana perioadelor de prosperitate i depresiune care
caracterizeaz lumea industrializat b)omajul sezonier, provocat de
sezonalitatea unor activiti precum construciile i agricultura
omajul structural este determinat de tendinele de restructurare
economic, geografic, zonal,sociala care au loc n diferite ri, mai ales sub
incidena crizei energetice, revoluiei tehnico-tiintifice, nchiderii firmelor
nerentabile, perimrii unor produse i, odat cu acestea, a unor meserii,
datorit modificrii gustului i opiunilor consumatorilor
omajul tehnologic este determinat de nlocirea vechilor tehnici i
tehnologii cu altele noi, precum i de centralizare unor capitaluri i unitilor
economice ducnd la restrngerea locurilor de munc.
omajul frictional sau tranzitoriu este starea de inactivitate
momentan (termen scurt) care corespunde unei situaii say faze
intermediare ce se scurge ntre ncetarea activitii n cadrul unui loc de
munc.
Politici antiomaj-Fiind un fenomen care afecteaz, n diferite proporii,
toate rile, prin nivelul, structura, durata i consecinele sale, omajul s-a
impus ateniei guvernelor i forelor sociale, devenind o preocupare
general. Pe termen scurt, obiectivul major al tuturor acestora l formeaz
atenuarea exacerbrii consecinelor sale, iar pe termen mediu i lung
obiectivul const n diminuarea sau chiar resorbirea resurselor de munc
aflate n stare de omaj.
Masuri pt diminuarea somajului - msurile de organizare a pregtirii i
calificrii celor n cutarea unui loc de munc
- Msurile ce privesc populaia activ ocupat

27
De fapt, cea mai semnificativ problem care privete populaia ocupat se
refer la mprirea (partajul) muncii ntre cei angajai i crearea unei noi
posibiliti de angajare.
Diminuarea real a omajului nu poate fi dect rezultatul crerii de noi locuri
de munc ce sunt nsoite de rezultate benefice corespunztoare. n aceast
etap, literatura economic atribuie creterea numrului locurilor de munc
n mare parte proteciei mediului natural.
O alt clasificare a politicilor antiomaj este aceea a diversificrilor acestea
dup momentul n care apar. Astfel, avem: Politicile pasive sunt acele politici
prin care statul susine direct nivelul de trai al indivizilor ale cror anse de
angajare n munc au sczut considerabil prin plata direct a omerilor.
Politicile active n domeniul pieei muncii sunt acele politici prin care se
intervine direct pe aceast pia cu scopul declarat de a reduce rata
omajului, astfel nct ea s se stabilizeze n jurui ratei de echilibru a
omajului.
De regul, prin politicile antiomaj, nu se ncearc s se stabilizeze rata
omajului, lucru extrem de dificil, ci rata ieirii din omaj i durata medie
ateptat a rmnerii n omaj.
Ambele mrimi sunt influenate de ceea ce se numete starea de
dependen a omerilor, care este interaciunea reciproc dintre scderea
moralului muncitorilor, care au cunoscut omajul pe termen lung i
comportamentul economic fa de acetia.
Politicile antiomaj pure pot fi completate cu politici de venit i politici de
impozitare.
Politicile de impozitare (taxare) sunt politici de venit bazate ns pe
mecanisme indirecte.
Politicile de stabilizare macroeconomic cuprind componente din toate cele
trei tipuri discutate mai sus: politici anticiclice (de stabilizare a outputului),
antiinflaioniste i antiomaj.

28
14.Tipuri de multiplicatori si efecte de multiplicare. Studiu de caz pentru
Romnia.
Economia Romniei este una deschis i cu sector guvernamental. Analitic,
PIB-ul Romaniei se calculeaz prin metoda cheltuielilor folosind urmtorul
sistem de ecuaii:
PIBpp=Y=C+G+ I+NX
C=C0 + cYD
YD= Y-T+TR
T= Ta+ tY.
Forma finala a Pib-ului este Y= (1/1-c(1-t))[C0-cTa +cTR + G+I +NX] (1),
unde notam 1/(1-c(1-t)) cu G si acesta este multiplicatorul politicii bugetare.
Multiplicatorul reprezinta cantitatea cu care se modifica output-ul in
conditiile in care cererea agregata autonoma creste cu o unitate.
Avem urmtorii multiplicatorii:
a) Y/G; Y/I; Y/Ta b)Y d/G; Yd/Ca; Yd/Ta c)C/Ta;
C/TR d)Y/t
Politica fiscala sau bugetara reprezint politica autoritatii publice n ceea ce
priveste nivelul cheltuielilor publice, al transferurilor, precum si structura si
nivelul taxelor i impozitelor. O politica de stabilizare consta in actiuni ale
autoritatii publice indreptate psre controlul nivelului output-ului si
mentinerea sa cat mai aproape de nivelul ocuparii complete a factorilor

Efecte ale politicii de relansare economic bugetar:1.Modificarea


cheltuielilor publice Y=G* G
2.Modificarea volumului transferului Y /TR=c* G 3.Modificarea volumului
taxelor este similara cu cea avolumului transferurilor, dar de semn contrar.
Y=-cY0t /(1-c(1-t1))
Stabilizatorul automat este reprezentat de orice mecanism care fr
intervenia statului, reduce amplitudinea modificarii output-ului. Exemple:
ajutorul de omaj, stocul, sistemul de impozitare proportional, ritmul
constant de crestere al masei monetare. Somajul este un stabilizator
automat deoarece le permite somerilor sa consume chiar daca nu au de
lucru, per total conducand la o scadere a cererii mai putin accentuatadecat
daca acestia nu ar avea deloc castiguri. Stocul este un stabilizator automat
deoarece in momente in care cererea este mai mica decat oferta stocurile
cresc, iar cand cererea isi revine si este mai mare decat oferta, stocurile
descresc. Astfel nu se permite prabusirea productiei de bunuri. Deficitul

29
bugetar (DB) se calculeaza ca diferena ntre cheltuielile publice (cheltuieli
guvernamentale i transferuri) i mrimea veniturilor publice (provenite din
taxe si impozite).
DB=G +TR- Ta-t*Y
Dac DB ia o valoare negativ atunci avem excedent bugetar, altfel
discutm de deficit bugetar.Legatura dintre modificarea cheltuielilor publice
si modificarea deficitului bugetar este DB=G-t*Y/G DB==G*(1-t*
G). Legatura dintre modificarea deficitului bugetar si modificarea cotei de
impozitare este DB= -t1*Y- Y0*t.

30
15. Politici neokeynesiene i de tip monetar de cretere economic
Modelul IS-LM pretinde s reprezinte esena Teoriei Generale a lui John
Maynard Keynes (1936) sub forma unui sistem de ecuaii simultane. Unul
dintre rezultatele uimitoare ale modelului IS-LM a fost imposibilitatea de a
obine rezultatul Keynesian de echilibru al omajului. Modelul a avut
tendina de a produce rezultatul neoclasic de ocuparea total a forei de
munc. Ca urmare, n scopul generrii unui echilibru al omajului ca
soluie a acestui sistem de ecuaii, neo-keynesienii au apelat la salarii rigide,
la rata dobnzii cerere de investiii inelastic, la venit cererea de mas
monetar inelastic, sau la alte imperfeciuni ale acestui sistem.
Cum afecteaz politicile monetare creterea economic?Banca naional
ncearc s menin stabilitatea preurilor prin controlul nivelului ofertei de
bani. Astfel, politica monetar joac un rol de stabilizator, influennd
creterea economic prin mai multe metode.Meninerea stabilitii preurilor
reprezint contribuia adus de politica monetar creterii economice
durabile. Politica monetar se folosete de instrumentele ei pentru a verifica
masa monetar n vederea meninerii stabilitii preurilor pe termen mediu
i lung. Teoria i dovezile empirice din literatura de specialitate sugereaz
c, de obicei, creterea economic durabil pe termen lung este asociat cu
un nivel mai mic al preurilor. Cu alte cuvinte, inflaia ridicat este
duntoare pentru performana i bunstarea economic pe termen lung.
Politica monetar are un impact radical asupra condiiilor de finanare n
economie, nu numai asupra costurilor dar i asupra disponibilitii de credit,
asupra dispoziiei bncilor de a se expune unor riscuri specifice, etc. Aceasta

31
influeneaz, de asemenea, ateptrile cu privire la direcia viitoare a
activitii economice i a inflaiei, afectnd, astfel, preurile mrfurilor,
preurile activelor, ratele de schimb, precum i consumul i investiiile.
Politici privind cererea i oferta agregat de bunuri i servicii ntr-o economie
nchis.
Una din principalele preocupri ale teoriei macroeconomice este problema
inflaiei, deci este necesar introducerea ipotezei modificrii preurilor n
modelele considerate.n continuare vom utiliza modelele cerere agregat-
ofert agregat (CeA i OA). n acest model, curba cererii agregate (CeA) nu
este aceeai cu curba cererii agregate de mas monetar. Curba CeA poate
fi determinat grafic din modelul IS LM, introducnd nivelul preurilor ca
variabil endogen. Astfel, curba cerereii agregate (CeA) are o pant
negativ i descrie legtura dintre venitul agregat real (output) i
preuri.Toate punctele de pe CeA reprezint echilibre, pe pieele considerate,
corespunztoare unor preuri diferite.Creterea cererii autonome sau a
ofertei nominale deplaseaz curba CeA ctre dreapta iar scderea lor duce la
o deplasare a curbei CeA ctre stnga. Curba ofertei agregate (OA) descrie
relaia ce exist ntre nivelul preurilor i outputul economiei
considerate.Curba ofertei agregate keynesiene este orizontal firmele ofer
orice cantitate de bunuri cerut pentru nivelul dat al preurilor.Curba ofertei
agregate clasic (i neoclasic) este vertical indiferent de nivelul
preurilor, oferta agregat de bunuri i servicii rmne
nemodificat.Intersectnd CeA i OA obinem punctul de echilibru E al
economiei adic outputul de achilibru i nivelul de echilibru al preurilor.
Dac guvernul aplic o politic expansionist (de scdere a taxelor, cretere
a cheltuielilor publice, modificare a ratei de schimb sau cretere a masei
monetare) atunci curba CeA se va deplasa ctre dreapta n CeA', deplasare
ce duce la creterea venitului n punctul i la creterea preurilor n
p1.Efectul multiplicatorului keynesian se reduce.(dac preurile ar fi rmas
constante venitul s-ar fi modificat mult mai mult -, dar datorit modificrii
preurilor venitul la echilibru este mai mic -). Oferta agregat pe termen
scurt(OAS) i pe termen lung (OAL).Dac salariaii refuz s accepte o
reducere a salariului real cnd crete nivelul venitului agregat i vor cere o
cretere a salariilor, atunci venitul i preurile nu se pot menine la nivelul de
echilibru dat (E din imag de mai sus). Pe termen lung, outputul real rmne
nemodificat, nregistrndu-se doar o cretere a preurilor. Astfel curba ofertei
agregate pe termen lung este vertical.

32
Spirala salarii-preuri-Guvernul poate ncerca s contracareze tendina de
revenire a outputului la nivelul iniial i genereaz un nou oc n cererea
agregat. Pornind de la un nivel de echilibru E dat de un nivel Y al venitului i
un nivel P al preurilor, deplasarea curbei CeA spre dreapta datorit creterii
nivelului outputului i al preurilor (Y1,P1) va avea ca efect creterea salariilor
ceea ce va face ca curba OAS s se deplaseze spre stnga (OAS 1) de-a lungul
curbei OAL. Efectul acestui lucru este dat de creterea nivelului
omajului.Guvernul acioneaz atunci printr-un nou oc aplicat cererii
agregate deplasnd curba din CeA1 n CeA2 adic printr-o nou cretere a
outputului i preurilor (Y1, P3), economia revenind pe curba ofertei agregate
pe termen lung (OAL).
n punctul E4 outputul real este acelai cu cel din E ns nivelul
preurilor este n P4. Outputul a crescut doar n termeni nominali, omajul a
rmas la acelai nivel ns inflaia a fost mult mai mare.
Versiunea keynesian -Curba OA are form de L. De-a lungul zonei orizontale
din OA , orice cretere (deplasare a CeA) nu determin i creterea
preurilor, doar a outputului i a gradului de ocupare al forei de munc.n
momentul n care se atinge nivelul de ocupare complet a factorilor de
producie (Yf) orice cretere a CeA va avea ca unic efect creterea preurilor.
(outputul nu crete nici mcar pe termen scurt).
Versiunea neo-clasica-Monetaritii extremi consider c OA este vertical
deci creterea CeA va avea ca unic efect creterea preurilor (outputul nu
crete nici mcar pe termen scurt).

33