EVALUACIN DE PROYECTOS 2 SEMESTRE 2017

GUA DE EJERCICIOS N1

1.- Una empresa agrcola ha decidido invertir en un proyecto dedicado al cultivo de tomates,
que demoran 4 meses para su cosecha. Esta inversin necesita arrendar un terreno, para
lo cual debe cancelar, por adelantado, US$10.000. Se emplean elementos como
fertilizantes, semillas, agua, etc., equivalentes en US$500 mensuales y cada cosecha
genera ingresos por US$3.200.
a) Elabore el Flujo de caja del proyecto considerando un impuesto del 19%
b) Realizar el flujo de caja correspondiente, si se estima que la inflacin, en el
ao 2 ser de 2,5%; en el ao 3 de 4% y en el ao 4 del 3%.
c) Agregado a b), analizar la posibilidad de financiar la inversin mediante un
prstamo del 75% del arriendo total; con una tasa de inters del 6% anual
durante 2 aos.

2.- Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

Se debe invertir en maquinaria y el 25% de la inversin corresponder a capital de
trabajo, haciendo un total de US$150.000
Las proyecciones de ventas son: Enero US$85.000, Febrero US$88.000, Marzo
US$90.000 y Abril US$92.000
Los insumos proyectados son: Enero US$47.000, Febrero US$51.000, Marzo
US$50.000 y Abril US$52.000
Las ventas se cobran 40% al contado y 60% en 30 das
Las deudas se cancelan 50% al contado y 50% en 30 das
Los gastos por administracin y ventas corresponden al 20% de las ventas
El impuesto es del 19%
a) Elaborar el flujo de caja correspondiente
b) De continuar los dems cuatrimestres del ao con el mismo comportamiento
ordenado (es decir se triplican ingresos y gastos); efecte los flujos
proyectados por 8 aos, considerando una inflacin del 8% anual. Considere
que la maquinaria se deprecia en 10 aos.
c) Estudiar la posibilidad de un financiamiento con leasing, que cubrira el 50%
de la inversin, con cuotas anuales de US$25.000, por 4 aos.

3.- En el estudio de viabilidad de un proyecto se estima posible producir y vender,

anualmente, 50.000 unidades de un producto.
El producto tendr un precio de venta de $500 c/u durante los 2 primeros aos y de $600 a
partir del tercer ao, una vez que el producto se haya consolidado en el mercado.
Las proyecciones de venta muestran que, a partir del sexto periodo, estas incrementan en
un 20%.
El estudio tcnico, defini la maquinaria ptima para la produccin, por lo que se necesitar
la siguiente inversin:
 Terrenos Obras fsicas Maquinaria

$12.000.000 $60.000.000 $48.000.000

El crecimiento de la produccin, para satisfacer el incremento de las ventas, requerir
invertir $12.000.000 en obras fsicas adicionales y $8.000.000 en maquinarias.
Los costos de fabricacin para un volumen de hasta 55.000 unidades anuales son:
Mano de obra Materiales Costos indirectos

$20 $35 $5
Sobre este nivel de produccin, es posible importar los materiales a un costo unitario de
$32. Los costos fijos de fabricacin se estiman en $2.000.000 y la ampliacin los
incrementar en $200.000.
Los gastos en administracin y ventas, se estiman en $800.000 anuales, durante los
primeros 5 aos, y en $820.000 cuando se incremente el nivel de operacin. Los costos
variables por ventas corresponden a comisiones del 2% sobre las ventas.
La legislacin permite depreciar las obras fsicas en 20 aos y todas las mquinas en 10
aos.
Los activos intangibles se amortizan linealmente en 5 aos. Los gastos de puesta en
marcha ascienden a $2.000.000; dentro de los que se incluye el costo del estudio de
viabilidad, que tiene un valor de $800.000.
La inversin en capital de trabajo es equivalente a 6 meses del costo total desembolsable.
El impuesto a la utilidad es del 15%.
a) Confeccionar el flujo de caja del proyecto
b) Elaborar el flujo de caja considerando una inflacin anual de 5% en cada ao.
c) Estudiar la posibilidad de financiar la inversin, si se consigue un prstamo
del 50% de esta, a un inters anual del 12% por 60 meses.
d) Elaborar el flujo de caja considerando que 70% de la inversin se financiar
mediante leasing con posibilidad de compra al 6 ao de operacin. La cuota
fijada ser de $15.000.000.

4.- Se tiene una planta ubicada sobre un predio agrcola, en la cual se procesan metales
sometindolos a procesos de galvanizacin (principalmente barreras de contencin de
carreteras y torres de alta tensin), el valor de mercado de la planta es de 4,5 millones de
USD. Su valor libro es cero. Para los prximos 4 aos se espera que los resultados sean
los siguientes:

Ventas 16,5 MM USD

Costo variable planta 8,4 MM USD
Costo fijo planta 3,3 MM USD
Depreciacin planta 3,3 MM USD

Al final del perodo el valor residual de la planta es 0 (de mercado). Se desea evaluar las
siguientes alternativas:
a) Arrendar el predio a 3 MM$ anuales y vender la planta inmediatamente a 4,5 MM USD

b) Modificar la planta para que adems produzca tubos de metal extruidos, se produce en
base a las mismas materias primas anteriores, con ello las ventas seran el doble y los
costos variables de la planta se incrementaran a 12,87 MM USD, el resto de los costos
permanecen iguales. Las nuevas instalaciones cuestan 12 MM USD. La vida til de las
nuevas instalaciones es de 4 aos, el valor residual sigue siendo 0.

a) Construya el flujo de caja de las dos alternativas

b) Generar el Flujo de Caja, si las nuevas instalaciones se financian en un 50%
con un crdito pagadero en 4 cuotas con amortizaciones iguales y un inters
sobre el saldo de 10% anual.

5.- Se tienen los siguientes datos:

El negocio se instalar en un local en el centro de la ciudad. El arriendo mensual es

de $250.000 ms IVA, que se pagan el primer da de cada mes. Adems, al
momento del contrato deber pagar un mes de arriendo adicional por la garanta.
La inversin se compone de:
o 2 mquinas fotocopiadoras marca Xerox, modelo 800, por un valor de
$469.750 cada una ms IVA. Estas mquinas tienen una vida til de 5 aos.
o Estantes, muebles y sillas: $184.300 ms IVA. Vida til, 5 aos.
Las ventas esperadas son de 60.000 fotocopias el primer mes de funcionamiento.
Para los siguientes 5 meses se espera un crecimiento de 5% mensual, y de ah en
adelante el nmero de fotocopias permanecer constante, dado que estar copada
la capacidad.
El costo unitario por fotocopia se ha calculado en $9 IVA incluido. De esta cifra, $4
corresponden al costo de la hoja y $5 al costo de la tinta (este ltimo nmero se
obtuvo a partir del valor de un tner, $15.000 con IVA, y considerando que con una
unidad se sacan aproximadamente 3.000 fotocopias).
El precio que se cobrar por fotocopia ser de $20, IVA incluido.
Se contratarn dos personas para que operen las fotocopiadoras, por un sueldo de
$180.000 bruto cada una, que se cancelan el da 30 de cada mes.
El costo de la luz se ha calculado en $30.000 mensuales, ms IVA y el gasto del
agua sera de $2.000 mensuales, ms IVA. Estos servicios se cancelan el da 16
del mes siguiente.
El IVA y el PPM se cancelan el da 12 del mes siguiente. Para este negocio, se ha
calculado que la tasa del PPM es de 1% (sobre las ventas sin IVA)

a) Elaborar el flujo de caja mensual de este negocio, durante un ao.

b) Suponga que estar en funcionamiento 5 aos. Para ello, considere la
depreciacin de la inversin y un valor residual de $100.000 por cada mquina
fotocopiadora.
6.- Suponga que para evaluar la conveniencia de crear una nueva empresa se dispone de
los siguientes antecedentes:
La estrategia comercial considera un precio de introduccin de $100 para los
primeros tres aos y de $110 a partir del cuarto.
La proyeccin de la demanda supone vender 1.000 unidades el primer ao,
aumentar en 20% las ventas el segundo ao, en 5% el tercero y crecer en forma
vegetativa en el equivalente al crecimiento de la poblacin, que se estima en 2%
anual.
Las inversiones en activos fijos corresponden a $80.000 en terrenos, $200.000 en
construcciones que se deprecian contablemente en 40 aos y $100.000 en
maquinarias que se deprecian en 10 aos, aunque tienen una vida til real de solo
seis aos. Al final de su vida til, podran venderse en 50% de lo que costaron.
El costo variable es de $30 para cualquier nivel de actividad, y los costos fijos son
de $20.000 anuales.
La tasa de impuesto a las utilidades es de 17%.
El capital de trabajo equivale a seis meses de costos de operacin desembolsables.
El valor de desecho se calcula por el mtodo contable.
El valor de desecho incluye el valor libro del terreno ($80.000), de la construccin
($200.000 5 * $10.000) y el de la mquina que se compr al final del sexto ao
($100.000 4 * $10.000).

a) Elaborar el flujo de caja

b) Analizar la posibilidad de un financiamiento, mediante un prstamo del 60%
de la inversin fija, con un inters del 10% anual, durante 60 meses.
c) Suponga que la inversin fija se financia mediante un leasing que cubre el 60%
de esta y propone cuotas anuales de $40.000 durante 5 aos.