PLAN DE EMPRESA

PLAN DE EMPRESA

0. El Plan de Empresa
Qu es un Plan de Empresa y para qu sirve?

El Plan de Empresa es un documento que identifica, describe y analiza una

oportunidad de negocio, examina la viabilidad tcnica, econmica y financiera de la
misma, y desarrolla todos los procedimientos y estrategias necesarias para convertir la
citada oportunidad de negocio en un proyecto empresarial concreto.
Es una herramienta imprescindible cuando se quiere poner en marcha un proyecto
empresarial, sea cual fuere la experiencia profesional del promotor o promotores y la
dimensin del proyecto.
Este documento, una vez cumplimentados los campos en l contenidos, constituye un
Plan de Empresa completo.
Los campos debern rellenarse en funcin de las necesidades de cada idea
Cmo utilizar esta herramienta?
emprendedora y contando con la ayuda de la Gua del Emprendedor disponible en la
pgina Web (www.emprenderioja.es) y con la ayuda de el asesor de EmprendeRioja.
Los grficos que se encuentran al final del documento se autogenerarn con los datos
introducidos en el balance. El objetivo es mostrar grficamente la evolucin de la
empresa.
En las ltimas pginas en las que se realiza el anlisis econmico financiero del Plan,
se muestran celdas de diferentes colores:
- Las celdas blancas o grises, debern ser completadas por el emprendedor.
- Las celdas amarillas o naranjas, se autocompletarn conforme se vaya elaborando el
Plan.
El documento se compone de los siguientes apartados:
Aspectos generales
Plan de Marketing.
Plan de RRHH.
Balance.
Cuenta de prdidas y ganancias
Necesidades de Tesorera
Estado de Flujos de Efectivo
Amortizacin del prstamo.
Ratios
Si en algn momento desea volver a la pgina de inicio solamente ha de hacer "click" en
el enlace "Volver"situado en la parte superior derecha de cada pgina.
Las hojas se encuentran bloqueadas para facilitar el uso por parte de los usuarios. Si es
un usuario avanzado de excel y desea editar las hojas, puede desbloquearlas en el
men principal vaya a tools/herramientas > protection/ proteccin > unprotect sheet/
Desproteger hoja.
PLAN DE EMPRESA

1. Aspectos Generales

Nombre de identificacin de la empresa

Indicar el nombre, o futuro nombre, de la empresa que pretende crear
HAMBURGUESAS DEL RODEO

Ubicacin de la empresa
Indicar la ubicacin geogrfica (provincia, municipio,) donde est o estar la empresa. La direccin de la empresa puede
darse de manera aproximada, indicando la zona desde la que la empresa ofrecer sus servicios.

SEDE DIRECCIN
Avenida Boyac CARRERA 59 D No. 131 A 25

Fecha de inicio de la actividad

Indicar cuando pretende comenzar la actividad empresarial.
7/1/2017

Tipo de sociedad
Indicar el rgimen de constitucin de la empresa. Si sta no estuviera constituida, se hara referencia a la opcin elegida por
los promotores.
Seleccionar una de las formas de sociedad de la lista desplegable que aparece debajo de la celda "Tipo de
sociedad".
Tipo de sociedad Razones por las que se ha elegido ese tipo de sociedad
Sociedad Annima Capital dividido en acciones.

Actividad a desarrollar por la empresa

Este punto debe recoger, de una forma simplificada, la naturaleza del negocio, las caractersticas del proyecto, el sector de
actividad en el que se encuadra el producto o servicio, sus ventajas competitivas y la base sobre la que se apoyan las
afirmaciones contenidas en el Plan de Empresa.

Seleccionar la actividad correspondiente en la lista desplegable de la lista de actividades desplegable que aparece
bajo la celda "Actividad" que recoge la Clasificacin Nacional de Actividades Econmicas (CNAE).

Actividad
Comercio (mayorista y minorista)
Breve descripcin de la actividad seleccionada.
Comercio (mayorista y minorista)

N de trabajadores previstos
Cuantificar el nmero de trabajadores que espera tener la empresa.
Nmero de trabajadores 13

Cuantificacin, en lneas generales, de la inversin necesaria y de su financiacin

Debe recoger, de forma resumida, la inversin que se tiene previsto acometer, as como la forma de financiacin. Antes de
cumplimentar este apartado se recomienda calcular las cifras de balance y de prdidas y ganancias.

Para rellenar la tabla seleccionar un intervalo de inversin necesaria en la columna de la izquierda, a continuacin,
seleccionar de qu manera se va a financiar la inversin prevista y por ltimo en la columna de la derecha,
desarrollar las razones por las que se ha elegido ese mtodo de financiacin.

Inversin necesaria Tipo de financiacin Razones por las que se elige ese
$ 0 Financiacin mixta (propia y ajena) PARA APALANCAMIENTO
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2. Plan de Marketing

Descripcin de los productos o servicios ofrecidos

Identificacin los productos/servicios.
Deber realizarse una explicacin detallada del concepto bsico y de las caractersticas tcnicas de los productos o
servicios, una indicacin expresa de las cualidades ms significativas.

Elementos innovadores que incorporan y que los diferencian del resto de productos en el mercado
Deber realizarse una breve explicacin de qu es lo que va a diferenciar a los productos o servicios ofrecidos de los que
ya se encontraban en el mercado ( Los productos o servicios pueden diferenciarse por sus caractersticas internas pero
tambin por la manera de distribuirlos o presentarlos).

Rellenar la tabla utilizando una nica fila para cada producto o servicio: si necesita ms filas inserte tantas como
sean necesarias.
Producto / servicio Elementos innovadores o diferenciadores
PRODUCTO 1 HAMBURGUESA DEL RODEO
PRODUCTO 2 HAMBURGUESA DOBLE CARNE
PRODUCTO 3 HAMBURGUESA DEL RODE GIGANTE
PRODUCTO 4 HAMBURGUESA DEL RODEO CRIOLLA
PRODUCTO 5 HAMBURGUESA DEL RODEO KIDS
PRODUCTO 6 CARNE A LA PARRILLA

Descripcin del negocio

Descripcin tcnica
En este apartado se realizar una descripcin de todos aquellos procesos y necesidades tcnicas que es necesario seguir
para conseguir la venta del producto o servicio.
COMERCIALIZACION

Descripcin del proceso productivo

En la descripcin del proceso productivo deber incluir la siguiente informacin:
- Localizacin geogrfica (Conviene reflexionar sobre los motivos por los que se elige esa ubicacin y las ventajas que
tiene sobre otras posibilidades)
- Edificios y terrenos necesarios.
- Equipos necesarios para la fabricacin de los productos o prestacin de los servicios

CARRERA 59 D No. 131 A 25

Maquinaria, sillas, mesas, Barra Caja, Elementos del servicio.
Descripcin del "modelo de negocio"
Describir en qu factor o factores reside el xito de nuestro negocio. Un buen modelo es aquel que vende algo diferenciado
de la competencia, bien sea un producto, un servicio, una imagen concreta o un standard de calidad certificada. Por
ejemplo, Telepizza tiene un modelo de negocio que se apoya en la calidad y la rapidez del servicio mientras que
el modelo de negocio de MediaMarkt se apoya en los precios bajos.

CAF

Anlisis del mercado

Descripcin del mercado (aspectos tcnicos y productivos).
Describir, de una forma realista, el sector en el que se va a trabajar en los siguientes aspectos:
- Proyecciones futuras del mercado tanto en cuanto al volumen (nmero de unidades vendidas) como en el valor (precio
de venta de cada unidad).
- Caractersticas del mercado como puede ser la estacionalidad de la demanda (p.e. la industria del turrn concentra
casi toda su demanda en el periodo navideo) o legislacin especfica o normativa de calidad.

VENTA DE HAMBURGUESAS Y CARNES

Plan Comercial
Poltica de ventas
Definir la estrategia de ventas de la empresa, enumerando aquellos criterios que la determinarn: clientes objetivo,
competencia, coste de produccin, etc.
En este apartado tambin se definirn los mrgenes comerciales, los rappels, descuentos a clientes o cualquier otro
aspecto que consideremos que van a determinar nuestra poltica de ventas.
Aumentar un 1% anual la participacin en el mercado.

Definicin de precios y promociones

Es necesario describir la poltica de mrgenes comerciales, qu precio se va a poner al producto en funcin del objetivo
que persigamos -competir en precios, ser vistos por los clientes como una tienda de lujo, etc.-. Aqui tambin se deben
incluir las posibles promociones a realizar como por ejemplo descuentos de lanzamiento para darnos a conocer entre los
clientes, promociones por volumen como es el tres por dos, descuentos a distribuidores, etc. Para definir la poltica de
ventas es aconsejable revisar qu es lo que hace la competencia as como revisar el margen bruto de nuestro producto
(precio de venta menos lo que nos cuesta producir y vender nuestro producto o servicio).

CONTADO - TARJETA

Publicidad y comunicacin
En este apartado se describen las frmulas que se van a utilizar para atraer a los clientes (anuncios en los medios
generales o especializados, mailing, venta directa, etc.) y qu recursos se destinarn a las mismas (remuneracin en
funcin de resultados, coste de espacios publicitarios, etc.).
PROMOCION

Canales de distribucin.
Estudiar cales sern los canales de distribucin de nuestro productos o servicio (mayoristas, minoristas, tienda propia,
etc.). INDIRECTO

Productos o servicios complementarios a ofertar, servicios post-venta y garanta

Enumeracin de posibles servicios ofrecidos a los clientes y que complementan el producto o productos de nuestra
empresa como pueden ser los servicios de post-venta o de garanta. Para identificarlos, podemos fijarnos en la
competencia como por ejemplo las tapas en un bar o la "entrega a domicilio" de una panadera o la devolucin del dinero
en caso de que el cliente no est satisfecho.
ENTREGA PERSONALIZADA
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3. Plan de Recursos Humanos

Descripcin del equipo promotor de la empresa

Incluir a todos los promotores que van a participar en el desarrollo del proyecto detallando brevemente los siguientes apartados:
- Conocimientos acadmicos.
- Experiencia profesional previa seleccionando aquella relacionada con las funciones que va a desarrollar en la empresa.
- Dedicacin que tendr, especificando las funciones que desarrollar en la empresa.

Rellenar la tabla y en el caso de que sean necesario, incluir ms personal copiando la ltima fila tantas veces como sea
necesario.

Nombre y apellidos y DNI Formacin Experiencia profesional Dedicacin al proyecto

Leonardo Soto INGENIERO INDUSTRIAL 5 Aos JEFE COMERCIAL

Andres Pinilla ADMINISTRADOR 10 Aos ADMINISTRADOR
Alejandra Cely CONTADOR 5 Aos CONTADOR
Javier Ignacio Molina Cano BACHILLER 5 Aos VIGILANTE
Lillian Eugenia Gmez lvarez TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Sixto Naranjo Marn TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Gerardo Emilio Duque Gutirrez TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Jhony Alberto Senz Hurtado TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Germn Antonio Lotero Upegui TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Oscar Daro Murillo Gonzlez TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Augusto Osorno Gil 158/anexa libro TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Csar Oswaldo Palacio Martne TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
Gloria Amparo Alzate Agudel TECNICO ALIMENTOS 2 Aos OPERADOR
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4. Balance
El balance es un documento contable que refleja la situacin de la empresa en un momento determinado, constituye un resumen o fotografa instantnea de la situacin de la
empresa, teniendo, por lo tanto, un carcter esttico, frente al sentido dinmico de la cuenta de resultados.
El sistema conforme al cual se ordenan las partidas en el Balance son su procedencia u origen (pasivo) y la utilizacin que se ha hecho de ellos siempre cumpliendo con el principio
bsico de la contabilidad Activo = Pasivo. En el caso de que hayamos destinado ms fondos al activo o al pasivo sin lograr la igualdad, en la fila de "Situacin del Balance" quedar
reflejado.

Ao 1 Ao 2 Ao 3
TOTAL ACTIVO $ 1,270,167,359 $ 1,070,825,000 $ 1,092,412,000
i Activo no corriente $ 1,202,317,359 $ 1,007,125,000 $ 1,051,412,000

Inmovilizado Intangible (neto de amortizacin) $ 514,743,258 $ 506,460,000 $ 518,562,000

caja $ 350,000,000 $ 360,000,000 $ 398,562,000
Patentes, licencias, marcas y similares $ 111,543,258 $ 97,500,000 $ 62,000,000
Aplicaciones informticas $ 53,200,000 $ 48,960,000 $ 58,000,000

Inmovilizado Material (neto de amortizacin) $ 37,400,000 $ 43,365,000 $ 41,450,000

Terrenos y construcciones $ 35,000,000 $ 42,000,000 $ 40,000,000
Instalaciones tcnicas y otro inmovilizado material $ 1,200,000 $ 1,300,000 $ 1,350,000
Inmovilizado en curso y anticipos $ 1,200,000 $ 65,000 $ 100,000

Inversiones inmobiliarias (neto de amortizacin) $ 408,400,000 $ 380,000,000 $ 448,000,000

Terrenos y bienes naturales $ 340,000,000 $ 348,000,000 $ 400,000,000
Construcciones $ 68,400,000 $ 32,000,000 $ 48,000,000
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo $ 161,030,000 $ 71,000,000 $ 37,000,000
Instrumentos de patrimonio $ 57,030,000 $ 8,000,000 $ 12,000,000
Crditos a empresas $ 42,000,000 $ 38,000,000 $ 15,000,000
Valores representativos de deuda $ 62,000,000 $ 25,000,000 $ 10,000,000
Inversiones finacieras a largo plazo $ 80,744,101 $ 6,300,000 $ 6,400,000
Instrumentos de patrimonio $ 64,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000
Crditos a empresas $ 16,744,101 $ 1,300,000 $ 1,400,000
i Activo corriente $ 67,850,000 $ 63,700,000 $ 41,000,000

Activos no corrientes mantenidos para la venta $0 $0 $0

Existencias $0 $0 $0
Comerciales $ 25,000,000 $ 32,000,000 $ 43,000,000

Materias primas y otros aprovisionamientos $ 27,500,000 $ 13,500,000 $ 14,000,000

Productos en curso $ 18,000,000 $ 7,500,000 $ 8,500,000
Productos terminados $ 9,500,000 $ 8,500,000 $ 9,500,000
Anticipos a proveedores $ 20,000,000 $ 22,000,000 $ 10,000,000

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar $ 67,850,000 $ 63,700,000 $ 41,000,000

Clientes por ventas y prestaciones de servicios $ 1,200,000 $ 1,300,000 $ 1,400,000
Deudores varios $ 42,000,000 $ 38,000,000 $ 15,000,000
Personal $ 5,000,000 $ 5,000,000 $ 5,000,000
Activos por impuesto corriente $ 5,900,000 $ 6,200,000 $ 2,400,000
Otros crditos con las Adminsitraciones Pblicas $ 3,250,000 $ 1,200,000 $ 4,200,000
Accionistas (socios) por desembolsos exigidos $ 10,500,000 $ 12,000,000 $ 13,000,000

Inversiones financieras a corto plazo

Instrumentos de patrimonio $ 25,000,000 $ 25,000,000 $ 25,000,000
Crditos a empresas $ 7,500,000 $ 7,500,000 $ 7,500,000
Valores representativos de deuda $ 5,200,000 $ 5,200,000 $ 5,200,000

Efectivo y otros activos lquidos equivalentes

Tesorera $ 4,500,000 $ 4,500,000 $ 4,500,000
Otros activos lquidos equivalentes $ 450,000 $ 450,000 $ 450,000

Ao 1 Ao 1 Ao 1
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO $ 1,270,167,359 $ 623,865,000 $ 638,950,000

i Patrimonio Neto $ 1,168,322,359 $ 536,865,000 $ 569,100,000

Fondos propios $ 1,164,822,359 $ 531,665,000 $ 565,150,000

Capital $ 300,000,000 $ 330,000,000 $ 317,500,000

Capital escriturado $ 150,000,000 $ 122,000,000 $ 170,000,000

(Capital no exigido) (en negativo) $ 27,200,000 $ 28,000,000 $ 18,000,000

Prima de emisin $ 2,500,000 $ 2,375,000 $ 2,500,000

Reservas $ 3,500,000 $ 4,000,000 $ 3,500,000

Legal y estatutarias $ 1,500,000 $ 9,000,000 $ 12,000,000

Otras reservas $ 500,000 $ 500,000 $ 500,000

(Acciones y participaciones en patrimonio propias) (en negativo) $ 25,000,000 $ 20,000,000 $ 23,000,000

Resultados de ejercicios anteriores $ 3,005,000 $ 4,800,000 $ 5,800,000

Remanente $ 1,000,000 $ 1,200,000 $ 1,350,000

(Resultados negativos ejercicios anteriores) (en negativo) $ 250,000 $ 250,000 $ 150,000

Otras aportaciones de socios $ 350,000 $ 340,000 $ 350,000

Resultados del ejercicio $ 650,017,359 $ 9,200,000 $ 10,500,000

Ajustes por cambios de valor $ 1,500,000 $ 3,200,000 $ 1,950,000

Activos financieros disponibles para la venta $ 1,500,000 $ 3,200,000 $ 1,950,000

Subvenciones, donaciones y legados recibidos $ 2,000,000 $ 2,000,000 $ 2,000,000

i Pasivo no corriente $ 35,200,000 $ 36,950,000 $ 26,500,000

Deudas a largo plazo $ 35,200,000 $ 36,950,000 $ 26,500,000

Deudas con entidades de crdito $ 32,000,000 $ 33,450,000 $ 22,500,000
Acreedores por arrendamiento financiero $ 3,200,000 $ 3,500,000 $ 4,000,000

i Pasivo corriente $ 66,645,000 $ 50,050,000 $ 43,350,000

Deudas a corto plazo $ 13,750,000 $ 15,500,000 $ 8,000,000

Deudas con entidades de crdito $ 10,250,000 $ 12,000,000 $ 4,500,000
Acreedores por arrendamiento financiero $ 3,500,000 $ 3,500,000 $ 3,500,000

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar $ 52,895,000 $ 34,550,000 $ 35,350,000

Proveedores $ 10,020,000 $ 7,200,000 $ 7,200,000
Acreedores varios $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000
Personal (remuneraciones pendientes de pago) $ 3,800,000 $ 4,000,000 $ 4,500,000
Pasivos por impuesto corriente $ 4,200,000 $ 4,000,000 $ 5,200,000
Otras deudas con las Administraciones Pblicas $ 875,000 $ 350,000 $ 950,000
Anticipos de clientes $ 4,000,000 $ 4,000,000 $ 2,500,000

Situacin del balance Es necesario obtener fondos por valor de 0 Es necesario obtener fondos Es necesario obtener fondos
por valor de 446960000 por valor de 453462000
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5. Cuenta de Prdidas y Ganancias

Cuenta de perdidas y ganancias

La cuenta de resultados resume las operaciones de la empresa durante el perodo considerado, generalmente un ao, indicando los ingresos por ventas y otras procedencias, el coste de los productos vendidos, todos los gastos en que ha incurrido la empresa y el resultado econmico.
El anlisis de la cuenta de resultados, y de su distribucin, permite conocer los resultados generados por la propia empresa(autofinanciacin) en el perodo. Por otra parte, la obtencin de un beneficio o de una prdida y dnde se han generado ofrece una informacin imprescindible para el
anlisis de la gestin realizada, la evolucin de la situacin actual y la previsin sobre el futuro de la empresa.
Aunque no existe un formato nico, la estructura que figura a continuacin ofrece las partidas tpicas de las cuentas de resultados de las empresas comerciales e industriales.

Completar la tabla all donde sea necesario recordando que las celdas en color se calculan automticamente. Existe una descripcin detallada de las partidas marcadas con i a la que se puede acceder haciendo doble click sobre la misma.

Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 AO 1 AO 2 AO 3
i Importe neto de la cifra de negocios (+) $ 19,275,000 $ 34,695,000 $ 34,695,000 $ 46,260,000 $ 34,695,000 $ 46,260,000 $ 30,840,000 $ 26,985,000 $ 26,985,000 $ 23,130,000 $ 19,275,000 $ 42,405,000 $ 385,500,000 $ 751,725,000 $ 1,468,755,000
Ventas $ 17,400,000 $ 31,320,000 $ 31,320,000 $ 41,760,000 $ 31,320,000 $ 41,760,000 $ 27,840,000 $ 24,360,000 $ 24,360,000 $ 20,880,000 $ 17,400,000 $ 38,280,000 $ 348,000,000 $ 678,600,000 $ 1,325,880,000
Prestaciones de servicios $ 1,875,000 $ 3,375,000 $ 3,375,000 $ 4,500,000 $ 3,375,000 $ 4,500,000 $ 3,000,000 $ 2,625,000 $ 2,625,000 $ 2,250,000 $ 1,875,000 $ 4,125,000 $ 37,500,000 $ 73,125,000 $ 142,875,000

i Variacin de existencias de productos terminados y en $ 3,928,000 $ 7,070,400 $ 7,070,400 $ 9,427,200 $ 7,070,400 $ 9,427,200 $ 6,284,800 $ 5,499,200 $ 5,499,200 $ 4,713,600 $ 3,928,000 $ 8,641,600 $ 78,560,000 $ 17,000,000 $ 18,000,000
curso de fabricacin (+ o -)
i Trabajos realizados por la empresa para su activo (+) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

i Aprovisionamientos (-) $ 3,341,350 $ 6,014,430 $ 6,014,430 $ 8,019,240 $ 6,014,430 $ 8,019,240 $ 5,346,160 $ 4,677,890 $ 4,677,890 $ 4,009,620 $ 3,341,350 $ 7,350,970 $ 58,630,258 $ 67,912,650 $ 132,690,870

Cosumo de mercaderas $ 1,600,000 $ 2,880,000 $ 2,880,000 $ 3,840,000 $ 2,880,000 $ 3,840,000 $ 2,560,000 $ 2,240,000 $ 2,240,000 $ 1,920,000 $ 1,600,000 $ 3,520,000 $ 32,000,000 $0 $0
Consumo de materias primas y otras materias consumibles $ 1,375,000 $ 2,475,000 $ 2,475,000 $ 3,300,000 $ 2,475,000 $ 3,300,000 $ 2,200,000 $ 1,925,000 $ 1,925,000 $ 1,650,000 $ 1,375,000 $ 3,025,000 $ 27,500,000 $ 53,625,000 $ 104,775,000
Trabajos realizados por otras empresas $ 325,000 $ 585,000 $ 585,000 $ 780,000 $ 585,000 $ 780,000 $ 520,000 $ 455,000 $ 455,000 $ 390,000 $ 325,000 $ 715,000 $ 6,500,000 $ 12,675,000 $ 24,765,000
Deterioro de mercaderas, materias primas y otros aprovisionamientos $ 41,350 $ 74,430 $ 74,430 $ 99,240 $ 74,430 $ 99,240 $ 66,160 $ 57,890 $ 57,890 $ 49,620 $ 41,350 $ 90,970 $ 827,000 $ 1,612,650 $ 3,150,870

i Otros ingresos de explotacin (+) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 35,000 $ 35,000

Ingresos accesorios y otros de gestin corriente $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

Subvenciones de explotacin incorporadas al resultado del ejercicio $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 35,000 $ 35,000

i Gastos de personal (-) $ 2,444,000 $ 4,399,200 $ 4,399,200 $ 5,865,600 $ 4,399,200 $ 5,865,600 $ 3,910,400 $ 3,421,600 $ 3,421,600 $ 2,932,800 $ 2,444,000 $ 5,376,800 $ 48,880,000 $ 95,316,000 $ 186,232,800
Sueldos, salarios y asimilados $ 2,384,000 $ 4,291,200 $ 4,291,200 $ 5,721,600 $ 4,291,200 $ 5,721,600 $ 3,814,400 $ 3,337,600 $ 3,337,600 $ 2,860,800 $ 2,384,000 $ 5,244,800 $ 47,680,000 $ 92,976,000 $ 181,660,800
Cargas sociales $ 60,000 $ 108,000 $ 108,000 $ 144,000 $ 108,000 $ 144,000 $ 96,000 $ 84,000 $ 84,000 $ 72,000 $ 60,000 $ 132,000 $ 1,200,000 $ 2,340,000 $ 4,572,000

i Otros gastos de explotacin (-) $ 28,000 $ 50,400 $ 50,400 $ 67,200 $ 50,400 $ 67,200 $ 44,800 $ 39,200 $ 39,200 $ 33,600 $ 28,000 $ 61,600 $ 560,000 $0 $0
Servicios exteriores $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

Tributos $ 28,000 $ 50,400 $ 50,400 $ 67,200 $ 50,400 $ 67,200 $ 44,800 $ 39,200 $ 39,200 $ 33,600 $ 28,000 $ 61,600 $ 560,000 $0 $0
Total ingresos de explotacin $ 19,275,000 $ 34,695,000 $ 34,695,000 $ 46,260,000 $ 34,695,000 $ 46,260,000 $ 30,840,000 $ 26,985,000 $ 26,985,000 $ 23,130,000 $ 19,275,000 $ 42,405,000 $ 385,500,000 $ 751,760,000 $ 1,468,790,000
Total gastos de explotacin antes de amortizacin y depreciaciones $ 9,741,350 $ 17,534,430 $ 17,534,430 $ 23,379,240 $ 17,534,430 $ 23,379,240 $ 15,586,160 $ 13,637,890 $ 13,637,890 $ 11,689,620 $ 9,741,350 $ 21,430,970 $ 186,630,258 $ 180,263,650 $ 336,958,670

Resultado de explotacin antes de amortizacin y depreciaciones $ 29,016,350 $ 52,229,430 $ 52,229,430 $ 69,639,240 $ 52,229,430 $ 69,639,240 $ 46,426,160 $ 40,622,890 $ 40,622,890 $ 34,819,620 $ 29,016,350 $ 63,835,970 $ 572,130,258 $ 932,023,650 $ 1,805,748,670

i Amortizacin del inmovilizado (-) $ 199,330 $ 358,794 $ 358,794 $ 478,392 $ 358,794 $ 478,392 $ 318,928 $ 279,062 $ 279,062 $ 239,196 $ 199,330 $ 438,526 $ 3,986,601 $0 $0

i Imputacin de subvenciones de inmovilizado no financiero $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

y otras (+)
i Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado (+ $ 225,025 $ 405,045 $ 405,045 $ 540,060 $ 405,045 $ 540,060 $ 360,040 $ 315,035 $ 315,035 $ 270,030 $ 225,025 $ 495,055 $ 4,500,500 $ 6,000 $ 6,000
o -)
Deterioros y prdidas $ 160,025 $ 288,045 $ 288,045 $ 384,060 $ 288,045 $ 384,060 $ 256,040 $ 224,035 $ 224,035 $ 192,030 $ 160,025 $ 352,055 $ 3,200,500 $ 2,500 $ 2,500

Resultados por enajenaciones y otras $ 65,000 $ 117,000 $ 117,000 $ 156,000 $ 117,000 $ 156,000 $ 104,000 $ 91,000 $ 91,000 $ 78,000 $ 65,000 $ 143,000 $ 1,300,000 $ 3,500 $ 3,500
RESULTADO DE EXPLOTACIN $ 29,440,705 $ 52,993,269 $ 52,993,269 $ 70,657,692 $ 52,993,269 $ 70,657,692 $ 47,105,128 $ 41,216,987 $ 41,216,987 $ 35,328,846 $ 29,440,705 $ 64,769,551 $ 580,617,359 $ 931,994,650 $ 1,805,719,670

i Ingresos financieros (+) $ 2,425,000 $ 4,365,000 $ 4,365,000 $ 5,820,000 $ 4,365,000 $ 5,820,000 $ 3,880,000 $ 3,395,000 $ 3,395,000 $ 2,910,000 $ 2,425,000 $ 5,335,000 $ 48,500,000 $0 $0
De participaciones en instrumentos de patrimonio $ 1,620,000 $ 2,916,000 $ 2,916,000 $ 3,888,000 $ 2,916,000 $ 3,888,000 $ 2,592,000 $ 2,268,000 $ 2,268,000 $ 1,944,000 $ 1,620,000 $ 3,564,000 $ 32,400,000 $0 $0
En empresas del grupo y asociadas $ 190,000 $ 342,000 $ 342,000 $ 456,000 $ 342,000 $ 456,000 $ 304,000 $ 266,000 $ 266,000 $ 228,000 $ 190,000 $ 418,000 $ 3,800,000 $0 $0
En terceros $ 445,000 $ 801,000 $ 801,000 $ 1,068,000 $ 801,000 $ 1,068,000 $ 712,000 $ 623,000 $ 623,000 $ 534,000 $ 445,000 $ 979,000 $ 8,900,000 $0 $0

De valores negociables y otros instrumentos financieros $ 170,000 $ 306,000 $ 306,000 $ 408,000 $ 306,000 $ 408,000 $ 272,000 $ 238,000 $ 238,000 $ 204,000 $ 170,000 $ 374,000 $ 3,400,000 $0 $0
De empresas del grupo y asociadas $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
De terceros $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

i Gastos financieros (-) $ 340,000 $ 612,000 $ 612,000 $ 816,000 $ 612,000 $ 816,000 $ 544,000 $ 476,000 $ 476,000 $ 408,000 $ 340,000 $ 748,000 $ 6,800,000 $0 $0

i Diferencias de cambio (+ o -) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0

i Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos $ 225,000 $ 405,000 $ 405,000 $ 540,000 $ 405,000 $ 540,000 $ 360,000 $ 315,000 $ 315,000 $ 270,000 $ 225,000 $ 495,000 $ 4,500,000 $ 8,775,000 $ 17,145,000
financieros (+ o -)
Deterioros y prdidas $ 160,000 $ 288,000 $ 288,000 $ 384,000 $ 288,000 $ 384,000 $ 256,000 $ 224,000 $ 224,000 $ 192,000 $ 160,000 $ 352,000 $ 3,200,000 $ 6,240,000 $ 12,192,000
Resultados por enajenaciones y otras $ 65,000 $ 117,000 $ 117,000 $ 156,000 $ 117,000 $ 156,000 $ 104,000 $ 91,000 $ 91,000 $ 78,000 $ 65,000 $ 143,000 $ 1,300,000 $ 2,535,000 $ 4,953,000
RESULTADO FINANCIERO $ 2,990,000 $ 5,382,000 $ 5,382,000 $ 7,176,000 $ 5,382,000 $ 7,176,000 $ 4,784,000 $ 4,186,000 $ 4,186,000 $ 3,588,000 $ 2,990,000 $ 6,578,000 $ 59,800,000 $ 8,775,000 $ 17,145,000

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS $ 32,430,705 $ 58,375,269 $ 58,375,269 $ 77,833,692 $ 58,375,269 $ 77,833,692 $ 51,889,128 $ 45,402,987 $ 45,402,987 $ 38,916,846 $ 32,430,705 $ 71,347,551 $ 640,417,359 $ 940,769,650 $ 1,822,864,670

i Impuestos sobre beneficios (+ o -) $ 210,000 $ 378,000 $ 378,000 $ 504,000 $ 378,000 $ 504,000 $ 336,000 $ 294,000 $ 294,000 $ 252,000 $ 210,000 $ 462,000 $ 4,200,000 $ 8,190,000 $ 16,002,000
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas $ 32,640,705 $ 58,753,269 $ 58,753,269 $ 78,337,692 $ 58,753,269 $ 78,337,692 $ 52,225,128 $ 45,696,987 $ 45,696,987 $ 39,168,846 $ 32,640,705 $ 71,809,551 $ 644,617,359 $ 948,959,650 $ 1,838,866,670

Operaciones interrumpidas (+ o -) $ 270,000 $ 486,000 $ 486,000 $ 648,000 $ 486,000 $ 648,000 $ 432,000 $ 378,000 $ 378,000 $ 324,000 $ 270,000 $ 594,000 $ 5,400,000 $ 10,530,000 $ 20,574,000
Resultado del ejercicio procedente de operaciones interrimpidas neto de $ 270,000 $ 486,000 $ 486,000 $ 648,000 $ 486,000 $ 648,000 $ 432,000 $ 378,000 $ 378,000 $ 324,000 $ 270,000 $ 594,000 $ 5,400,000 $ 10,530,000 $ 20,574,000
impuestos
RESULTADO DEL EJERCICIO $ 32,910,705 $ 59,239,269 $ 59,239,269 $ 78,985,692 $ 59,239,269 $ 78,985,692 $ 52,657,128 $ 46,074,987 $ 46,074,987 $ 39,492,846 $ 32,910,705 $ 72,403,551 $ 650,017,359 $ 959,489,650 $ 1,859,440,670

tasa impositiva $0
PLAN DE EMPRESA

$ 90,000,000

$ 80,000,000

Evolucin de las perdidas y ganancias (primer ao)

$ 70,000,000

$ 60,000,000

Total ingresos de explotacin

$ 50,000,000
Total gastos de explotacin antes de amortizacin y depreciaciones
Resultado de explotacin antes de amortizacin y depreciaciones
$ 40,000,000
RESULTADO DEL EJERCICIO

$ 30,000,000

$ 20,000,000

$ 10,000,000

$0
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12
Estado de Flujos de Efectivo

El estado de flujos de efectivo informa sobre el origen y la utilizacin de los activos monetarios representativos de efectivo y otros activos lquidos equivalentes. La informacin acerca de los flujos de efectivo es til porque suministra las bases para evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y equivalente, as
como sus necesidades de liquidez. El resultado que se obtiene puede ser positivo o negativo, dependiendo de si la empresa genera o consume fondos en su actividad productiva.

Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Ao 1 Ao 2 Ao 2
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos $ 32,430,705 $ 58,375,269 $ 58,375,269 $ 77,833,692 $ 58,375,269 $ 77,833,692 $ 51,889,128 $ 45,402,987 $ 45,402,987 $ 38,916,846 $ 32,430,705 $ 71,347,551 $ 640,417,359 $ 940,769,650 $ 1,822,864,670
2. Ajustes del resultado -$ 3,414,355 -$ 6,145,839 -$ 6,145,839 -$ 8,194,452 -$ 6,145,839 -$ 8,194,452 -$ 5,462,968 -$ 4,780,097 -$ 4,780,097 -$ 4,097,226 -$ 3,414,355 -$ 7,511,581 -$ 68,287,101 -$ 8,781,000 -$ 17,151,000
a) Amortizacin del inmovilizado (+) -$ 199,330 -$ 358,794 -$ 358,794 -$ 478,392 -$ 358,794 -$ 478,392 -$ 318,928 -$ 279,062 -$ 279,062 -$ 239,196 -$ 199,330 -$ 438,526 -$ 3,986,601 $0 $0
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-) -$ 320,025 -$ 576,045 -$ 576,045 -$ 768,060 -$ 576,045 -$ 768,060 -$ 512,040 -$ 448,035 -$ 448,035 -$ 384,030 -$ 320,025 -$ 704,055 -$ 6,400,500 -$ 6,242,500 -$ 12,194,500
d) Imputacin de subvenciones (-) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-) -$ 65,000 -$ 117,000 -$ 117,000 -$ 156,000 -$ 117,000 -$ 156,000 -$ 104,000 -$ 91,000 -$ 91,000 -$ 78,000 -$ 65,000 -$ 143,000 -$ 1,300,000 -$ 3,500 -$ 3,500
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-) -$ 65,000 -$ 117,000 -$ 117,000 -$ 156,000 -$ 117,000 -$ 156,000 -$ 104,000 -$ 91,000 -$ 91,000 -$ 78,000 -$ 65,000 -$ 143,000 -$ 1,300,000 -$ 2,535,000 -$ 4,953,000
g) Ingresos financieros (-) -$ 2,425,000 -$ 4,365,000 -$ 4,365,000 -$ 5,820,000 -$ 4,365,000 -$ 5,820,000 -$ 3,880,000 -$ 3,395,000 -$ 3,395,000 -$ 2,910,000 -$ 2,425,000 -$ 5,335,000 -$ 48,500,000 $0 $0
h) Gastos financieros (+) -$ 340,000 -$ 612,000 -$ 612,000 -$ 816,000 -$ 612,000 -$ 816,000 -$ 544,000 -$ 476,000 -$ 476,000 -$ 408,000 -$ 340,000 -$ 748,000 -$ 6,800,000 $0 $0
i) Diferencias de cambio (+/-) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
k) Otros ingresos y gastos (-/+) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
3. Cambios en el capital corriente $ 40,789,000 $ 39,189,000 $ 37,889,000 $ 36,389,000 $ 34,689,000 $ 33,339,000 $ 32,979,000 $ 31,489,000 $ 30,089,000 $ 25,689,000 $ 26,539,000 $ 24,288,800 $ 393,357,800 $ 1,050,000 $ 1,050,000
a) Existencias (+/-) $ 1,300,000 $ 1,200,000 $ 1,400,000 $ 1,400,000 $ 1,200,000 $ 1,350,000 $ 990,000 $ 1,000,000 $ 1,100,000 $ 1,200,000 $ 1,300,000 $ 999,800 $ 14,439,800 $ 250,000 $ 250,000
b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-) $ 18,000,000 $ 17,000,000 $ 16,000,000 $ 15,000,000 $ 14,000,000 $ 13,000,000 $ 13,000,000 $ 12,000,000 $ 11,000,000 $ 8,000,000 $ 8,500,000 $ 7,200,000 $ 152,700,000 $ 350,000 $ 350,000
c) Otros activos corrientes (+/-) $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 12,489,000 $ 149,868,000 $ 125,000 $ 125,000
d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-) $ 9,000,000 $ 8,500,000 $ 8,000,000 $ 7,500,000 $ 7,000,000 $ 6,500,000 $ 6,500,000 $ 6,000,000 $ 5,500,000 $ 4,000,000 $ 4,250,000 $ 3,600,000 $ 76,350,000 $ 325,000 $ 325,000
e) Otros pasivos corrientes (+/-) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin $ 4,385,467 $ 4,374,921 $ 4,364,347 $ 4,353,743 $ 4,343,111 $ 4,332,450 $ 4,321,759 $ 4,311,040 $ 4,300,291 $ 4,289,512 $ 4,278,704 $ 4,267,867 $ 51,923,212 $ 9,250 $ 9,250
a) Pagos de intereses (-) $ 128,467 $ 117,921 $ 107,347 $ 96,743 $ 86,111 $ 75,450 $ 64,759 $ 54,040 $ 43,291 $ 32,512 $ 21,704 $ 10,867 $ 839,212 $ 2,500 $ 2,500
b) Cobros de dividendos (+) $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 36,000,000 $ 2,500 $ 2,500
c) Cobros de intereses (+) $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 1,000,000 $ 12,000,000 $ 2,000 $ 2,000
d) Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (+/-) $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 257,000 $ 3,084,000 $ 2,000 $ 2,000
e) Otros pagos (cobros) (-/+) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 250 $ 250
 Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7 Mes8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12 Ao 1 Ao 2 Ao 2
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin $ 74,190,817 $ 95,793,351 $ 94,482,777 $ 110,381,983 $ 91,261,541 $ 107,310,690 $ 83,726,919 $ 76,422,930 $ 75,012,181 $ 64,798,132 $ 59,834,054 $ 92,392,637 $ 1,017,411,270 $ 933,047,900 $ 1,806,772,920
B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN

6. Pagos por inversiones (-) $ 4,200,000 $ 3,200,000 $ 1,860,000 $ 2,000,000 $ 2,500,000 $ 2,200,000 $ 2,200,000 $ 2,100,000 $ 4,200,000 $ 3,200,000 $ 3,200,000 $ 3,200,000 $ 34,060,000 $ 40,000 $ 25,000
a) Empresas del grupo y asociadas $ 4,200,000 $ 3,200,000 $ 1,860,000 $ 2,000,000 $ 2,500,000 $ 2,200,000 $ 2,200,000 $ 2,100,000 $ 4,200,000 $ 3,200,000 $ 3,200,000 $ 3,200,000 $ 34,060,000 $ 25,000 $ 25,000
b) Inmovilizado intangible $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 15,000 $0
c) Inmovilizado material $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
d) Inversiones inmobiliarias $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
e) Otros activos financieros $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
f) Activos no corrientes mantenidos para la venta $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
g) Otros activos $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
7. Cobros por desinversiones (+) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 209,000 $ 209,000
b) Inmovilizado intangible $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 25,000 $ 25,000
c) Inmovilizado material $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 15,000 $ 15,000
d) Inversiones inmobiliarias $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 14,000 $ 14,000
e) Otros activos financieros $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 14,000 $ 14,000
f) Activos no corrientes mantenidos para la venta $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 87,000 $ 87,000
g) Otros activos $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 54,000 $ 54,000
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin -$ 4,200,000 -$ 3,200,000 -$ 1,860,000 -$ 2,000,000 -$ 2,500,000 -$ 2,200,000 -$ 2,200,000 -$ 2,100,000 -$ 4,200,000 -$ 3,200,000 -$ 3,200,000 -$ 3,200,000 -$ 34,060,000 $ 169,000 $ 184,000
C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio $ 8,266,500 $ 7,960,333 $ 7,348,000 $ 6,888,750 $ 6,429,500 $ 5,817,167 $ 6,429,500 $ 8,878,833 $ 6,429,500 $ 4,898,667 $ 5,740,625 $ 6,888,750 $ 81,976,125 $ 38,600 $ 38,600
a) Emisin de instrumentos de patrimonio (+) $ 5,400,000 $ 5,200,000 $ 4,800,000 $ 4,500,000 $ 4,200,000 $ 3,800,000 $ 4,200,000 $ 5,800,000 $ 4,200,000 $ 3,200,000 $ 3,750,000 $ 4,500,000 $ 53,550,000 $ 8,700 $ 8,700
b) Amortizacin de instrumentos de patrimonio (-) $ 1,800,000 $ 1,733,333 $ 1,600,000 $ 1,500,000 $ 1,400,000 $ 1,266,667 $ 1,400,000 $ 1,933,333 $ 1,400,000 $ 1,066,667 $ 1,250,000 $ 1,500,000 $ 17,850,000 $ 8,300 $ 8,300
c) Adquisicin de instrumentos de patrimonio (-) $ 675,000 $ 650,000 $ 600,000 $ 562,500 $ 525,000 $ 475,000 $ 525,000 $ 725,000 $ 525,000 $ 400,000 $ 468,750 $ 562,500 $ 6,693,750 $ 9,200 $ 9,200
d) Enajenacin de instrumentos de patrimonio (+) $ 337,500 $ 325,000 $ 300,000 $ 281,250 $ 262,500 $ 237,500 $ 262,500 $ 362,500 $ 262,500 $ 200,000 $ 234,375 $ 281,250 $ 3,346,875 $ 5,900 $ 5,900
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos (+) $ 54,000 $ 52,000 $ 48,000 $ 45,000 $ 42,000 $ 38,000 $ 42,000 $ 58,000 $ 42,000 $ 32,000 $ 37,500 $ 45,000 $ 535,500 $ 6,500 $ 6,500
10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero $ 9,452,160 $ 9,102,080 $ 8,401,920 $ 7,876,800 $ 7,351,680 $ 6,651,520 $ 7,351,680 $ 10,152,320 $ 7,351,680 $ 5,601,280 $ 6,564,000 $ 7,876,800 $ 93,733,920 $ 140,400 $ 140,400
a) Emisin de
1. Obligaciones y otros valores negociables (+) $ 378,000 $ 364,000 $ 336,000 $ 315,000 $ 294,000 $ 266,000 $ 294,000 $ 406,000 $ 294,000 $ 224,000 $ 262,500 $ 315,000 $ 3,748,500 $ 58,200 $ 58,200
2. Deudas con entidades de crdito (+) $ 2,160,000 $ 2,080,000 $ 1,920,000 $ 1,800,000 $ 1,680,000 $ 1,520,000 $ 1,680,000 $ 2,320,000 $ 1,680,000 $ 1,280,000 $ 1,500,000 $ 1,800,000 $ 21,420,000 $ 32,500 $ 32,500
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+) $ 3,240,000 $ 3,120,000 $ 2,880,000 $ 2,700,000 $ 2,520,000 $ 2,280,000 $ 2,520,000 $ 3,480,000 $ 2,520,000 $ 1,920,000 $ 2,250,000 $ 2,700,000 $ 32,130,000 $ 22,500 $ 22,500
4. Otras deudas (+) $ 583,200 $ 561,600 $ 518,400 $ 486,000 $ 453,600 $ 410,400 $ 453,600 $ 626,400 $ 453,600 $ 345,600 $ 405,000 $ 486,000 $ 5,783,400 $ 2,500 $ 2,500
b) Devolucin y amortizacin de $0
1. Obligaciones y otros valores negociables (-) $ 1,944,000 $ 1,872,000 $ 1,728,000 $ 1,620,000 $ 1,512,000 $ 1,368,000 $ 1,512,000 $ 2,088,000 $ 1,512,000 $ 1,152,000 $ 1,350,000 $ 1,620,000 $ 19,278,000 $ 4,500 $ 4,500
2. Deudas con entidades de crdito (-) $ 1,146,960 $ 1,104,480 $ 1,019,520 $ 955,800 $ 892,080 $ 807,120 $ 892,080 $ 1,231,920 $ 892,080 $ 679,680 $ 796,500 $ 955,800 $ 11,374,020 $ 5,200 $ 5,200
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 8,500 $ 8,500
4. Otras deudas (-) $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 6,500 $ 6,500
11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio $ 409,050 $ 393,900 $ 363,600 $ 340,875 $ 318,150 $ 287,850 $ 318,150 $ 439,350 $ 318,150 $ 242,400 $ 284,063 $ 340,875 $ 4,056,413 $ 304,000 $ 304,000
a) Dividendos (-) $ 145,800 $ 140,400 $ 129,600 $ 121,500 $ 113,400 $ 102,600 $ 113,400 $ 156,600 $ 113,400 $ 86,400 $ 101,250 $ 121,500 $ 1,445,850 $ 250,000 $ 250,000
b) Remuneracin de otros instrumentos de patrimonio (-) $ 263,250 $ 253,500 $ 234,000 $ 219,375 $ 204,750 $ 185,250 $ 204,750 $ 282,750 $ 204,750 $ 156,000 $ 182,813 $ 219,375 $ 2,610,563 $ 54,000 $ 54,000
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin $ 17,309,610 $ 16,668,513 $ 15,386,320 $ 14,424,675 $ 13,463,030 $ 12,180,837 $ 13,463,030 $ 18,591,803 $ 13,463,030 $ 10,257,547 $ 12,020,563 $ 14,424,675 $ 171,653,633 -$ 125,000 -$ 125,000
D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO

E) AUMENTO/DISMINUCIN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES $ 87,300,427 $ 109,261,864 $ 108,009,097 $ 122,806,658 $ 102,224,571 $ 117,291,526 $ 94,989,949 $ 92,914,733 $ 84,275,211 $ 71,855,679 $ 68,654,617 $ 103,617,312 $ 1,155,004,902 $ 933,091,900 $ 1,806,831,920
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0
 Ao 1 Ao 2
Resultado de explotacin antes de amortizacin y depreciaciones $ 572,130,258 $ 932,023,650
Variacin Fondo de maniobra (2) $ 1,205,000 $ 13,650,000
Impuestos (3) $ 4,200,000 $ 8,190,000
Resultado financiero $ 9,000 $ 17,250
Inversiones de capital (4) -$ 556,129,859 $0
Necesidades de tesorera $ 21,414,399 $ 953,880,900

Necesidades de tesorera
No hay necesidad de fin No hay necesidades de f

Observaciones
(1) Para mensualizar las necesidades de tesorera habra que mensualizar el balance

(2) Si se realizaran unas hiptesis de Periodos Medios de Cobro de los Clientes y Periodos Medios de Pago de los Proveedores,
podra realizarse una estimacin ms exacta de las necesidades de tesorera referente a deudores y proveedores comerciales.

(3) Establecer las necesidades de tesorera por Impuesto de sociedades en base exclusivamente al gasto de IS, es resumir en exceso,
dado que es muy probable que muchas de las empresas de nueva creacin no obtengan beneficios desde el primer ejercicio, lo que
ocasionara en ejercicios siguientes, que el gasto de IS y lo que se paga fuera diferente, o que haya divergencias de tratamientos
contables respecto a los tratamientos fiscales que den lugar a diferencias temporarias.

(4) Dado que en el Balance muestra los valor netos contables de los elementos de inmovilizado, netos de su amortizacin, no
podemos calcular las inversiones de capital por la variacin del inmovilizado, porque el efecto de las altas se muestra neteado con el
de las amortizaciones. Por tanto, he formulado para que a la variacin del inmovilizado se le sume la amortizacin. Para realizar un
buen clculo de Inversiones en Capital, habra que crear una hoja en la que se desglosaran los elementos de inmovilizado, con sus
costes, las vidas tiles de uso, para estimar una gasto de amortizacin, y as poder linkar esa hoja con el gasto por amortizacin. De
esta manera, se podra observar fcilmente las compras del ejercicio.
 Ao 3
$ 1,805,748,670
-$ 2,350,000
$ 15,750,000
$ 17,145,000
$0
$ 1,836,293,670

No hay necesidades de financiacin

PLAN DE EMPRESA

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6. Cuadro de amortizacin de prstamos

Principal $ 47,000,000
N Aos 1.0
Tipo de inters 3.28%

Cuota mensual $ 3,986,601

Mes Cuota Pago intereses Pago principal Capital pendiente
amortizar
Arranque $ 47,000,000
Mes 1 $ 3,986,601 $ 128,467 $ 3,858,134 $ 43,141,866
Mes 2 $ 3,986,601 $ 117,921 $ 3,868,680 $ 39,273,186
Mes 3 $ 3,986,601 $ 107,347 $ 3,879,254 $ 35,393,931
Mes 4 $ 3,986,601 $ 96,743 $ 3,889,858 $ 31,504,074
Mes 5 $ 3,986,601 $ 86,111 $ 3,900,490 $ 27,603,584
Mes 6 $ 3,986,601 $ 75,450 $ 3,911,151 $ 23,692,433
Mes 7 $ 3,986,601 $ 64,759 $ 3,921,842 $ 19,770,591
Mes 8 $ 3,986,601 $ 54,040 $ 3,932,561 $ 15,838,030
Mes 9 $ 3,986,601 $ 43,291 $ 3,943,310 $ 11,894,719
Mes 10 $ 3,986,601 $ 32,512 $ 3,954,089 $ 7,940,631
Mes 11 $ 3,986,601 $ 21,704 $ 3,964,897 $ 3,975,734
Mes 12 $ 3,986,601 $ 10,867 $ 3,975,734 $0
Total Ao 1 $ 47,839,212 $ 839,212 $ 47,000,000 $0
Mes 13 $0 $0 $0 $0
Mes 14 $0 $0 $0 $0
Mes 15 $0 $0 $0 $0
Mes 16 $0 $0 $0 $0
Mes 17 $0 $0 $0 $0
Mes 18 $0 $0 $0 $0
Mes 19 $0 $0 $0 $0
Mes 20 $0 $0 $0 $0
Mes 21 $0 $0 $0 $0
Mes 22 $0 $0 $0 $0
Mes 23 $0 $0 $0 $0
Mes 24 $0 $0 $0 $0
Total Ao 2 $0 $0 $0 $0
Mes 25 $0 $0 $0 $0
Mes 26 $0 $0 $0 $0
Mes 27 $0 $0 $0 $0
Mes 28 $0 $0 $0 $0
Mes 29 $0 $0 $0 $0
Mes 30 $0 $0 $0 $0
Mes 31 $0 $0 $0 $0
Mes 32 $0 $0 $0 $0
Mes 33 $0 $0 $0 $0
Mes 34 $0 $0 $0 $0
Mes 35 $0 $0 $0 $0
Mes 36 $0 $0 $0 $0
Total Ao 3 $0 $0 $0 $0
Mes 37 $0 $0 $0 $0
Mes 38 $0 $0 $0 $0
Mes 39 $0 $0 $0 $0
Mes 40 $0 $0 $0 $0
Mes 41 $0 $0 $0 $0
Mes 42 $0 $0 $0 $0
Mes 43 $0 $0 $0 $0
Mes 44 $0 $0 $0 $0
Mes 45 $0 $0 $0 $0
Mes 46 $0 $0 $0 $0
Mes 47 $0 $0 $0 $0
Mes 48 $0 $0 $0 $0
Total Ao 4 $0 $0 $0 $0
Mes 49 $0 $0 $0 $0
Mes 50 $0 $0 $0 $0
Mes 51 $0 $0 $0 $0
Mes 52 $0 $0 $0 $0
Mes 53 $0 $0 $0 $0
Mes 54 $0 $0 $0 $0
Mes 55 $0 $0 $0 $0
Mes 56 $0 $0 $0 $0
Mes 57 $0 $0 $0 $0
Mes 58 $0 $0 $0 $0
Mes 59 $0 $0 $0 $0
Mes 60 $0 $0 $0 $0
Total Ao 5 $0 $0 $0 $0
7. Principales ratios

Ratios econmicos
Estos ratios analizan aquellos aspectos relacionados con la eficacia de la empresa, la medida de la
rentabilidad de la empresa.
Margen sobre Ventas (Margen Bruto Medio) = Resultado de explotacin / Ingresos de explotacin
Es el margen bruto medio que se tiene sobre las ventas. Al ser bruto no incluye impuestos ni costes
financieros, indicndonos el margen real de nuestra actividad, ya que los impuestos y los costes financieros
no derivan de ella.

Rotacin del activo circulante = Ingresos de explotacin / Activo circulante

Informa sobre el nmero de veces que rota el activo de la empresa que est dedicado a su actividad
comercial (activo circulante). Conviene que sea alto, algo comn en productos/servicios poco diferenciados
que basan su rentabilidad en vender muchos productos o prestar muchos servicios.

Rentabilidad econmica= Resultado de explotacin / Activos Totales %

Indica la eficacia de la gestin de la empresa. Cuanto ms alto sea el ratio mejor ya que indicara que se
requieren pocos activos para lograr un beneficio alto.

Rentabilidad financiera= Resultado del ejercicio / Fondos propios %

Mide la remuneracin a la propiedad de la empresa, es decir, el rendimiento que obtiene el capital aportado
por los inversores en funcin del beneficio neto obtenido en el ejercicio. Cuanto ms alto sea, mayores sern
los beneficios obtenidos por los inversores.

Ao 1 Ao 2 Ao 3
Margen sobre ventas $2 $1 $1
Rotacin del activo circulante $6 $ 12 $ 36
Rentabilidad econmica $0 $1 $2
Rentabilidad financiera $1 $2 $3

Ratios financieros: liquidez

Comparan informacin del balance, concretamente elementos del activo circulante con elementos del pasivo
circulante, analizando la situacin de la empresa en el corto plazo, la dificultad para atender a sus deudas y
sus necesidades de financiacin o liquidez en el corto plazo.

Solvencia a corto plazo= Activo circulante / Pasivo circulante

Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a deudas a corto plazo. Debe ser superior a uno para que
el fondo de rotacin de la empresa o capacidad inmediata de liquidez, sea mayor que las deudas que la
empresa deber pagar en el corto plazo.

Test de la prueba cida= Activo circulante - Existencias / Pasivo circulante

De forma similar al ratio de Solvencia a corto plazo compara los activos circulantes de la empresa
excluyendo las existencias- con las deudas a corto plazo; de esa manera calcula el riesgo de que las
existencias no se vendan y por tanto no se conviertan en liquidez. Deber encontrarse entre 0,5 y 1 para ser
ptimo. Cuanto ms se aproxime a la unidad ms excelente resultar.

Tesorera= Efectivo y otros activos lquidos equivalentes / Pasivo circulante

Compara el dinero de caja y bancos con las deudas a corto plazo. Se expresa en unidades monetarias y
ser ms excelente cuanto ms se aproxime a la unidad.

Ao 1 Ao 2 Ao 3
Solvencia a corto plazo $1 $1 $1
 Test de la prueba cida $1 $1 $1
Tesorera $0 $0 $0

Ratios financieros: estructura financiera

Comparan elementos del balance y nos hablan de la solvencia que la empresa tiene y de su grado de
sostenibilidad en el largo plazo.
Grado de endeudamiento= Deuda Total / Total Patrimonio Neto y Pasivo
Compara la Deuda Total con el total de los orgenes de fondos. Pese a que depende del tipo de empresa y
sector, es aconsejable mantener una situacin patrimonial equilibrada entre recursos propios y recursos
ajenos.

Coeficiente de garanta= Total Activo / Deuda Total

Indica el grado de cobertura del activo real sobre el pasivo exigible. Una empresa ser tanto ms solvente
cuanto mayor sea el valor de este ratio, habr de ser superior a la unidad, pues si no, la empresa se hallara
en situacin de quiebra tcnica, es decir, la liquidacin de los activos no permitira en ningn momento pagar
la deuda.

Ao 1 Ao 2 Ao 3
Grado de endeudamiento $0 $0 $0
Coeficiente de garanta $ 12 $ 12 $ 16
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ACTIVO
Activo no Comprende los activos destinados a servir de forma duradera en las actividades de la empresa. Constituyen una
corriente inversin a largo plazo y representan una parte fundamental dentro de la inversin global de la empresa. (Local para el
establecimiento de la empresa, maquinaria, sistemas informticos, etc.)
La primera decisin de tipo estratgico que hay que plantearse es la ubicacin o local en el que se va a situar la
empresa, considerada en muchos casos vital para la viabilidad de un proyecto y que condicionar en el futuro el
desarrollo del mismo.
La ubicacin de la empresa puede venir condicionada por las caractersticas tcnicas del producto, la naturaleza del
servicio, la tecnologa y otras muchas razones que hacen que la localizacin de la empresa sea una decisin importante.
Resulta conveniente tener en cuenta las ayudas prestadas por las Administraciones (subvenciones, infraestructuras,
etc.). Los factores que pueden condicionar la ubicacin de la empresa son:
La proximidad con el mercado objetivo
Existencia de buenas vas de comunicacin
Oferta de mano de obra cualificada
Coste de transporte
La distancia a la fuente de materias primas
Posibilidad de tener empresas auxiliares en las proximidades
Previsin de futuras ampliaciones
El segundo paso una vez determinada la localizacin de la empresa, sera la determinacin de la naturaleza y
caractersticas de los activos inmovilizados necesarios para el desarrollo de la actividad.
La empresa debe comparar varias alternativas de inversin, por lo que es necesario un estudio de las caractersticas
tcnicas, coste de adquisicin, gastos operativos, vida tcnica, etc. de las infraestructuras que se pretendan adquirir.
Es recomendable observar la conveniencia de adquirir los bienes nuevos o usados. Para la eleccin deben tenerse en
cuenta tres factores: el precio, las condiciones de utilizacin y las posibles subvenciones por la adquisicin de activos
nuevos.
Tambin hay que plantearse si es preferible comprar o alquilar los diferentes conceptos del activo no corriente. Esta
decisin tiene un carcter econmico financiero, que incluye consideraciones de carcter fiscal. No conviene olvidar en
este tema, el componente estratgico de optar por tener la propiedad de los bienes o nicamente el derecho de uso de
los mismos.
Inmovilizado Intangible (neto de amortizacin)
Est formado por todos aquellos elementos no tangibles que aportan beneficio a la empresa y que permanecen en el
balance por un periodo superor a un ejercicio. Por ejemplo, un derecho de aguas, o derecho de disfrute de un terreno,
etc. Es imprescindible que puedan ser valorados econmicamente, y se consideran netos de amortizacin.
- Concesiones administrativas: Gastos efectuados para la obtencin de derechos de investigacin o de explotacin
otorgados por el Estado u otras Administraciones Pblicas.
- Patentes, licencias, marcas y similares: Referido a los costes derivados del derecho al uso de las distintas
manifestaciones de la propiedad industrial, as como los gastos realizados en investigacin y desarrollo cuando los
resultados de los respectivos proyectos emprendidos por la empresa fuesen positivos y, cumpliendo los necesarios
requisitos legales, se inscriban en el correspondiente Registro.
- Aplicaciones informticas: Importe satisfecho por la propiedad o por el derecho al uso de programas
informticos tanto adquiridos a terceros como elaborados por la propia empresa. Tambin incluye los gastos de
desarrollo de las pginas web, siempre que su utilizacin est prevista durante varios ejercicios. Las aplicaciones
informticas se depreciarn en funcin de la vida til que la empresa le d al producto.
Inmovilizado Material (neto de amortizacin)
El inmovilizado material est constituido por elementos patrimoniales tangibles, muebles o inmuebles. Se trata, por
tanto, de bienes que se utilizan en la actividad productiva de la empresa, con una duracin que supera un ejercicio
econmico, condicionada por el desgaste, la evolucin tecnolgica y que no estn destinados a la venta.
Tendrn un perodo de duracin superior a un ao y su deterioro o se materializar a travs de las amortizaciones
anuales (a excepcin de los terrenos). El importe figurar neto de amortizaciones.
Dentro de este captulo estaran:
PATRIMONIO NETO Y PASIVO
Patrimonio Se refiere a lo que comnmente se denomina como 'Fondos Propios', y que hace referencia a la parte del pasivo que no
Neto proviene de terceros. Es decir, se incluye el capital aportado, los beneficios obtenidos, las reservas de la empresa, etc.
Fondos propios
Recoge, entre otros, el capital desembolsado por los socios ms la autofinanciacin generada por los beneficios obtenidos
por la empresa durante los pasados ejercicios y que se refleja en las cuentas de reservas.
-Capital: Refleja la inversin de los propietarios en la creacin de la empresa. En el caso de que la aportacin de los socios
no haya sido monetaria, se incluir como Capital Social segn los precios de mercado de lo que constituya la aportacin a
la sociedad.
Capital escriturado: Parte de la inversin ya abonada por los socios de la empresa.
(Capital no exigido) (en negativo): Parte de la inversin que queda pendiente de desembolso, o aportacin no monetaria
pendiente de realizar, para su inclusin en el capital de la sociedad.
-Reservas: Las reservas son beneficios obtenidos por la empresa y que no son distribuidos entre sus propietarios.
Legal y estatutarias: La ley obliga a dotar un porcentaje anual del beneficio a reservas, del mismo modo que
estatutariamente se puede establecer la necesidad de dotar otro porcentaje adicional.
Otras reservas: Hay otro tipo de dotaciones que pueden realizarse voluntariamente a fin de cada ejercicio.
-(Acciones y participaciones en patrimonio propias) (en negativo): En los casos en los que una empresa adquiera parte
de sus propias acciones o participaciones, debido a situaciones especiales o a una reduccin del capital, figurar en esta
cuenta el valor de dichas acciones o participaciones, con signo negativo.
'-Resultados de ejercicios anteriores: Se considerarn los resultados anteriores al ltimo ejercicio cerrado, positivos o
negativos, que queden pendientes de reparto o aplicacin.
Remanente: Beneficios no repartidos ni aplicados especficamente a ninguna otra cuenta, tras la aprobacin de las
cuentas anuales y de la distribucin de resultados.
(Resultados negativos ejercicios anteriores) (en negativo): En el caso de que el resultado de ejercicios anteriores hubiese
sido negativo, figurar esta cuenta (con signo negativo).
-Otras aportaciones de socios: Son las cantidades entregadas por los socios para compensar las prdidas de la sociedad.
'-Resultados del ejercicio: Resultado, positivo o negativo, del ltimo ejercicio cerrado, pendiente de su reparto o inclusin
en reservas.
Ajustes por cambios de valor
Se incluyen los cambios de valor respecto a las acciones de la partida de "Inversiones financieras" del Activo.
'-Activos financieros disponibles para la venta: Ajustes producidos por la valoracin a valor razonable de los instrumentos
financieros.
Subvenciones, donaciones y legados recibidos
Dentro de esta partida se incluirn las subvenciones concedidas por la Administracin Pblica y cualquier tipo de legado o
donacin concedido por empresas o particulares, entendiendo los legados y donaciones como la recepcin gratuita de un
cierto bien, sin contraprestacin alguna.
Esta masa est constituida por todas las deudas contradas por la empresa con vencimiento superior al ao, con entidades
Pasivo No
Corriente financieras u otras. Son partidas de naturaleza netamente financiera, que debern estar vinculadas con operaciones de
inversin en elementos del inmovilizado. Estar integrada por prstamos, obligaciones, bonos, etc.
Deudas a largo plazo
El inmovilizado material est constituido por elementos ACTIVO
patrimoniales tangibles, muebles o inmuebles. Se trata, por PATRIMONIO NETO Y PASIVO
tanto, de bienes que se utilizan en la actividad productiva de la empresa, con una duracin que supera un ejercicio
econmico, condicionada por el desgaste, la evolucin tecnolgica y que no estn destinados a la venta.
Tendrn un perodo de duracin superior a un ao y su deterioro o se materializar a travs de las amortizaciones Deudas con entidades de crdito: Importe de los prstamos a largo plazo constituyen la forma ms comn de
anuales (a excepcin de los terrenos). El importe figurar neto de amortizaciones. financiacin por parte de las empresas. En esta partida debe incluirse la totalidad del prstamo, incluyendo los
Dentro de este captulo estaran: intereses a pagar.

Acreedores por arrendamiento financiero: Importe de las deudas con vencimiento superior al ao, con entidades de
leasing o similares.

- Terrenos y construcciones:
Incluye el valor de los terrenos y las edificaciones:
Terrenos recoger el valor del total de terrenos adquiridos, inscribindolos por su precio de mercado. El valor de
los terrenos se corregir en el caso de que se produzca una variacin de precio muy significativa. Por ejemplo, si se
recalificara un terreno rural el precio se multiplicara, en ese caso aumentara el valor del terreno y de los recursos
de la empresa. Es importante recordar que cualquier variacin en el valor del activo tiene que estar correspondida
por una variacin en el valor del pasivo para que pueda mantenerse la igualdad Activo= Pasivo.
Las Construcciones recogern el gasto que hayan tenido para la empresa, tanto si han sido compradas como si han
sido construidas, se reflejarn en el balance por el precio que tendran en el mercado.
Esta masa patrimonial est integrada por todas aquellas deudas contradas por la empresa con vencimiento a corto plazo
(inferior al ao). Las partidas que aqu figuran pueden tener su origen en la actividad principal de la empresa
Pasivo corriente (proveedores, efectos comerciales a pagar) o pueden tener un origen diferente, como sera el caso de los acreedores, o
deudas netamente financieras como los prstamos solicitados a entidades financieras u otras, siempre y cuando su
vencimiento fuera a corto plazo.
Deudas a corto plazo

-Deudas con entidades de crdito: Se recogen aqu los prstamos y deudas anlogas con entidades de crdito
(bancos, cajas de ahorro, etc.) lo son por duracin inferior al ao.

- Instalaciones tcnicas y otro inmovilizado material:
Conjunto de mquinas, mobiliario, ordenadores, etc. necesarios para el funcionamiento de la empresa, cuyo valor
debe reflejarse en el Balance:
Maquinaria: Se incluirn todas aquellas herramientas y maquinaria adquiridas que vayan a intergrar el proceso
productivo durante un periodo superior al ao. Por ejemplo, una mquina fresadora o una taladradora. En esta
cuenta figurarn asimismo todos aquellos elementos de transporte interno que se destinen al traslado de
personal, animales, materiales y mercaderas dentro de factoras, talleres, etc. sin salir al exterior.
Mobiliario: Escritorios, armarios, sillas, archivadores, etc.
Equipos para procesos de informacin: Ordenadores, impresoras, fax, etc.
Elementos de transporte: Vehculos de todas clases utilizables para el transporte de personas, animales,
materiales o mercaderas, salvo los de transporte interno.
-Acreedores por arrendamiento financiero: Deudas con vencimiento no superior a un ao, con entidades de leasing
o similares.
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Los acreedores son los ms habituales dentro de este grupo, que no son sino aquellas personas que suministran bienes y
servicios a la empresa, que utiliza con carcter habitual en su actividad de explotacin.
-Proveedores: Son proveedores aquellas personas fsicas o jurdicas que surten a la empresa de existencias
(mercaderas, materias primas, envases, etc.), que posteriormente sta vender, transformar o elaborar. As, en un
almacn de materiales de construccin, los proveedores sern aquellas empresas que le suministren: cemento, vigas,
azulejos, etc.

- Inmovilizado en curso y anticipos:
Inmovilizado en curso: Valor monetario de los trabajos de adaptacin, construccin o montaje que se estn
llevando a cabo en la empresa y que estn en curso al cierre del ejercicio.
Anticipos: Pagos a proveedores y otros suministradores de elementos de inmovilizado material, normalmente en
efectivo, en concepto de a cuenta de suministros o de trabajos futuros.
-Acreedores varios: Se denominan acreedores aquellos que suministran bienes distintos de las existencias e
inmovilizados y servicios a la empresa y que sta necesita de una forma continua para realizar su actividad. Por
ejemplo, sern acreedores: la compaa elctrica que le proporciona energa elctrica, la entidad de seguros que
asegura los inmovilizados de la empresa, los bancos por los servicios que presta, los auditores que verifican la
contabilidad de la organizacin, etc.

Inversiones Inmobiliarias (neto de amortizacin) -Personal (remuneraciones pendientes de pago): Partidas pendientes de pagar a los empleados de la empresa.
Activos inmuebles que se posean para obtener rentas o plusvalas por ellos, y no se dediquen a la produccin o -Pasivos por impuesto corriente: Dinero que se debe a la Administracin Pblica en concepto de impuesto sobre
suministro de bienes, es decir, inmuebles no utilizados para el fin ordinario de la empresa. beneficios.
-Otras deudas con las Administraciones Pblicas: Deudas que pueden generarse con la Administracin Pblica en
-Terrenos y bienes naturales concepto de IVA, devolucin de subvenciones, etc.

-Construcciones -Anticipos de clientes: Cobros de clientes, normalmente en efectivo, en concepto de "a cuenta" de ventas futuras
que van a realizarse.
Inversiones financieras a largo plazo

En el caso de que la empresa disponga de tesorera sobrante, puede invertirla para conseguir rendimiento procedente
de los capitales destinados a inversiones financieras.
Las inversiones financieras ms comunes son:
Acciones, coticen o no en Bolsa, y participaciones de capital en otras empresas.
Obligaciones y otros ttulos de renta fija emitidos por otros entes.
Prstamos y crditos no comerciales que la empresa concede.
Imposiciones a plazo en entidades de depsito.
Fianzas y depsitos constituidos.

-Instrumentos de patrimonio: Inversiones en acciones, u otros valores tales como participaciones en instituciones
de inversin colectiva, o participaciones en sociedades de responsabilidad limitada.

-Crditos a terceros: Prstamos y crditos concedidos por la propia empresa, con vencimiento superior a un ao.

-Valores representativos de deuda: Inversiones a largo plazo en obligaciones, bonos, letras del tesoro u otros
valores.
 ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO
En esta categora se incluyen aquellos activos que se espera vender, consumir o generar en el ciclo normal de
Activo corriente explotacin, que con carcter general no exceder de un ao, as como otros activos cuyo vencimiento o venta se
espera que se realice en el plazo mximo de un ao.
Activos no corrientes mantenidos para la venta
Incluye el valor de los activos no corrientes con carcter individual (maquinaria, terrenos, construcciones, elementos de
transporte, etc.), cuya recuperacin se espera realizar fundamentalmente a travs de su venta, en lugar de por su uso
continuado.
Existencias
Recoge el valor de mercado de todos aquellos bienes mantenidos por la empresa para su venta en el curso ordinario de
la explotacin, o bien para su transformacin o incorporacin al proceso productivo, que se mantienen almacenados o
en proceso de fabricacin.
-Comerciales: Bienes adquiridos por la empresa y destinados a la venta sin transformacin.
-Materias primas y otros aprovisionamientos: Producto que, tras sufrir la transformacin en el proceso
productivo, es finalmente un producto terminado listo para vender.
-Productos en curso: Bienes o servicios que se encuentran en fase de produccin o transformacin al cierre del
ejercicio.
-Productos terminados: Aquellos productos fabricados por la empresa y destinados al consumo final o a su
utilizacin por otras empresas.
-Anticipos a proveedores: Pagos a proveedores, normalmente en efectivo, en concepto de "a cuenta" de
suministros futuros que van a realizar para la empresa.
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Recoge el valor de todas las cuentas que tenga la empresa a su favor.
-Clientes por ventas y prestaciones de servicios: Esta partida representa aquellas cuentas derivadas de la venta de
productos o servicios pero que an estn pendientes de cobro. Una vez sean efectivas, dejarn de contabilizarse
como cuentas de clientes y pasarn a considerarse como ventas del ejercicio.
-Deudores varios: Se incluirn aquellas partidas con el importe a deber de las entidades que adeudan a la empresa
por un concepto distinto al de venta de mercancas.
-Personal: por ejemplo, si la empresa le presta dinero a los empleados, en ese caso los empleados seran deudores
y se incluiran en esta partida.
-Activo por impuesto corriente: Crditos con la Hacienda Pblica por razn de devolucin de impuestos. Es decir,
dinero a cobrar de la Hacienda Pblica.
-Otros crditos con las Administraciones Pblicas:
Exceso, en cada perodo impositivo, del IVA soportado deducible sobre el IVA repercutido, as como la devolucin
del IVA en los casos en que pueda ser deducible.
Devoluciones de la Seguridad Social, de las que la empresa sea beneficiaria.
Subvenciones que recibe la empresa, todava no hechas efectivas.
-Accionistas (socios) por desembolsos exigidos: Capital social escriturado, pendiente de desembolso, cuyo
importe ha sido exigido a los accionistas.
Inversiones financieras a corto plazo
En el caso de que la empresa disponga de tesorera sobrante, puede invertirla para conseguir rendimiento procedente
de los capitales pero, a diferencia del inmovilizado financiero a largo plazo, se contempla un periodo de tiempo no
superior al ao.
-Instrumentos de patrimonio: Inversiones financieras temporales, cualquiera que sea su forma de
instrumentacin, incluidos los intereses devengados, con vencimiento no superior a un ao.
-Crditos a empresas: Los prstamos y otros crditos no comerciales concedidos a terceros con vencimiento no
superior a un ao.
-Valores representativos de deuda: Inversiones a corto plazo en obligaciones, bonos u otros valores
representativos de deuda.
Efectivo y otros activos lquidos equivalentes
Incluye las cuentas con mayor liquidez: dinero en efectivo, cuentas corrientes, etc.
-Tesorera: Incluye todo el dinero del que dipone la empresa en un plazo inmediato, bien dinero en efectivo como
dinero en Cuentas Corrientes.
-Otros activos lquidos equivalentes: Inversiones financieras convertibles en efectivo, con un vencimiento no
superior a tres meses desde la fecha de adquisicin
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7. Cuenta de Prdidas y Ganancias

Importe neto de la cifra de negocios (+)

Es el importe que la empresa ingresa en el ejercicio de su actividad principal, con la venta de productos o prestacin de servicios. Es
la cantidad resultante de multiplicar el precio del servicio o producto ofrecido, por la cantidad de unidades prestadas o vendidas. A
esta cantidad habr que descontarle las rebajas o los descuentos realizados y aquellos productos defectuosos que no vayan a venderse
y supongan una prdida sobre el total de productos realizados.
Ventas
Prestaciones de servicios

Variacin de existencias de productos terminados y en curso de fabricacin (+ o -)

La variacin de existencias es igual a las existencias finales del periodo, normalmente a final de ao, menos las existencias iniciales de
las que se parta al comienzo del periodo.
Si las existencias finales son superiores a las iniciales, la variacin de existencias ser positiva.
Existencias Finales > Existencias Iniciales --> Variacin de existencias positiva.

Trabajos realizados por la empresa para su activo (+)

Si una empresa realiza cualquier trabajo para su activo, como por ejemplo llevar a cabo la construccin de una nave industrial, dar
como ingreso el coste total de dicho trabajo, lo que compensar los gastos en que se haya incurrido. De esta forma, al dotar la misma
cantidad de ingreso que de gastos, el resultado ser cero para la empresa.

Aprovisionamientos (-)

Se incluyen los costes de los productos que la empresa compra a sus proveedores, bien para su venta posterior sin transformacin
(mercaderas) o bien para su transformacin (materias primas), as como el deterioro de stas. Tambin se incluyen los gastos de los
servicios prestados por otros acreedores. En concreto, estas son las diferentes cuentas a considerar:

Consumo de mercaderas
Consumo de materias primas y otras materias consumibles
Trabajos realizados por otras empresas
Deterioro de mercaderas, materias primas y otros aprovisionamientos

Otros ingresos de explotacin (+)

Se trata de otros ingresos de la empresa, no relacionados directamente con su actividad principal:
Ingresos accesorios y otros de gestin corriente: Ingresos por rentas de alquileres, por cesin de la propiedad industrial, por
servicios al personal, etc.
Subvenciones de explotacin incorporadas al resultado del ejercicio: Aquellas subvenciones a fondo perdido, es decir, que no
tienen que ser devueltas al final del ejercicio contable y que se conceden por el hecho de desarrollar una actividad concreta.

Gastos de personal (-)

Esta cuenta recoge todos los gastos derivados de la plantilla propia: salario fijo y variable, dietas, contribuciones a la Seguridad Social,
etc.
Sueldos, salarios y asimilados
Cargas sociales

Otros gastos de explotacin (-)

Se incluyen los siguientes gastos asociados a la empresa:
Servicios exteriores: Servicios de naturaleza diversa adquiridos por la empresa.
-Gastos en investigacin y desarrollo del ejercicio
-Alquileres
-Reparaciones y conservacin
-Servicios de profesionales independientes (consultoras, auditoras, etc.)
-Transportes
-Primas de seguros
-Servicios bancarios y similares
-Publicidad, propaganda y relaciones pblicas
-Suministros

Tributos: Impuestos de diversa naturaleza, que no tengan asiento especfico en otras cuentas, como los impuestos municipales.

Amortizacin del inmovilizado (-)

Es la representacin contable de la depreciacin monetaria que en el transcurso del tiempo sufren los activos inmovilizados que tengan
para la empresa una vida til no ilimitada pero si superior a un perodo contable, a 1 ao generalmente.
A excepcin de los terrenos, que no se amortizan, la mayora de los activos inmovilizados tienen una vida til de duracin limitada.
Dado que la contabilidad registra inicialmente en el activo el inmovilizado al precio de adquisicin, parece lgico repartir ese gasto
entre cada uno de los perodos contables que constituyen la vida til.
Esta correccin valorativa se considera un gasto del ejercicio aunque no suponga una salida efectiva de recursos de la empresa.
Imputacin de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras (+)
Importe traspasado al resultado del ejercicio de las subvenciones, donaciones y legados de capital, respecto a construcciones, edificios,
instalacin de paneles solares, etc.

Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado (+ o -)

Prdidas debidas al inmovilizado (deterioro o venta), as como las correciones de valor cuando se corrija el deterioro.
Deterioros y prdidas: Correccin valorativa que se realiza en el inmovilizado por deterioro de carcter reversible, tanto en el
intangible como en el material o las inversiones inmobiliarias. No obstante, tambin hay cuentas con las que puede revertirse el valor
dado anteriormente como deterioro. Puede realizarse la correccin valorativa, por la recuperacin de valor hasta el lmite de las
prdidas contabilizadas con anterioridad.

Resultados por enajenaciones y otras: Prdidas debidas al inmovilizado, bien por su venta por debajo de su coste, o por su deterioro
no reversible. En la venta tambin puede producirse beneficio al vender por encima del coste.

Ingresos financieros (+)

Rendimiento de los capitales invertidos: Aquellos ingresos obtenidos del rendimiento de los capitales invertidos, siempre y cuando esos
capitales hayan sido obtenidos como consecuencia de la actividad de la empresa.Por ejemplo, dividendos de las acciones o intereses de
depsitos a largo plazo.
De participaciones en instrumentos de patrimonio
De valores negociables y otros instrumentos financieros

Gastos financieros (-)

Gastos derivados de los capitales utilizados en la actividad, por ejemplo los intereses de los capitales solicitados o prestados as como
los gastos de constitucin de una fianza, gastos de comisin, de mantenimiento de una cuenta corriente, etc.

Por deudas con empresas del grupo y asociadas

Por deudas con terceros

Diferencias de cambio (+ o -)
Prdidas o ingresos producidos por modificaciones del tipo de cambio en partidas monetarias denominadas en moneda distinta del
euro. Esto puede suceder, por ejemplo, si se contrae una deuda con un proveedor extranjero y se le va a pagar una cantidad fija de
dlares. Si en el momento del pago el tipo de cambio ha variado, se producir una prdida o un beneficio, debida a esa diferencia en el
cambio.

Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros (+ o -)

Se trata del mismo funcionamiento que la partida de 'Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado', en este caso haciendo
referencia nicamente a los instrumentos financieros, tales como las acciones.
Deterioros y prdidas: Correccin valorativa que se realiza en el inmovilizado por deterioro de carcter reversible.
Resultados por enajenaciones y otras: Prdidas por la venta por debajo de su coste, o por su deterioro no reversible. En la venta
tambin puede producirse beneficio al vender por encima del coste.

Impuestos sobre beneficios (+ o -)

Ser la partida correspondiente a los beneficios multiplicados por la tasa impositiva correspondiente.
6. Estado de Flujos de Efectivo

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN

Son fundamentalmente los ocasionados por las actividades que constituyen la principal fuente de
ingresos de la empresa, as como por otras actividades que no puedan ser calificadas como de
inversin o financiacin. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de explotacin son los
siguientes:

(a) cobros procedentes de las ventas de bienes y prestacin de servicios;

(b) cobros procedentes de regalas, cuotas, comisiones y otros ingresos ordinarios;

(c) pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios;

(d) pagos a empleados y por cuenta de los mismos;

(e) cobros y pagos de las empresas de seguros por primas y prestaciones, anualidades y otras
obligaciones derivadas de las plizas suscritas;

(f) pagos o devoluciones de impuestos sobre las ganancias, a menos que stos puedan clasificarse
especficamente dentro de las actividades de inversin o financiacin; y

(g) cobros y pagos derivados de contratos que se tienen para intermediacin o para negociar con
ellos.
1. Resultado del ejercicio antes de impuestos
Resultado ordinario del ejercicio al que se le suman los resultados extraordinarios. Es la cifra de
la que se parte para calcular los flujos de efectivo de las actividades de explotacin.

2. Ajustes del resultado

Se pueden dividir en tres tipos de ajustes:
a) b) c) d) i) j) k): sirven para eliminar gastos o ingresos que no suponen variacin en el efectivo.
e) f): estos ajustes se realizan para eliminar operaciones que deben ser calificadas como de
inversin o financiacin.
g) h): ajustes para eliminar los resultados relativos a la remuneracin de activos y pasivos
financieros cuyos flujos deben figurar separadamente en este estado.

a) Amortizacin del inmovilizado (+): La amortizacin contable del inmovilizado consiste en

cuantificar el coste econmico que tiene para la empresa la depreciacin del inmovilizado que
conforma su patrimonio. As la dotacin a la amortizacin del inmovilizado se transforma en un
gasto contable que aminora el resultado de la empresa.
b) Correcciones valorativas por deterioro (+/-): Debido a que el inventario de existencias puede
experimentar prdidas irreversibles y reversibles, se efectuan correcciones valorativas cuando el
valor de mercado de un bien o cualquier otro valor que le corresponda sea inferior a su precio de
adquisicin o su coste de produccin. Ejemplo de correcin valorativa: dotacin de provisin.
c) Variacin de provisiones (+/-): Es la diferencia, positiva o negativa, entre el gasto relativo a la
dotacin de la provisin y el ingreso correspondiente a su anulacin.
d) Imputacin de subvenciones (-): Se empezarn a contabilizar una vez hayan sido recibidas.
e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-): El resultado de la venta de
inmovilizado viene determinado por la diferencia entre el precio de venta, excluido IVA e
intereses por aplazamiento, si los hubiese, y el valor neto contable del activo en el momento de
la venta.
f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/-):
 g) Ingresos financieros (-): Cantidades derivadas exclusivamente de la gestin financiera de la
empresa en concepto de intereses de prstamos y crditos concedidos, de rentas obtenidas por
participaciones en el capital de otras empresas, de rendimientos de la cartera de valores u otras
inversiones financieras del capital y, finalmente, se incluyen tambin los descuentos sobre
compras por pronto pago.
h) Gastos financieros (+): Todos aquellos gastos originados como consecuencia de financiarse
una empresa con recursos ajenos. En la cuenta de gastos financieros destacan entre otras las
cuentas de intereses de obligaciones y bonos, los intereses de deudas, los intereses por
descuento de efectos, las diferencias negativas de cambio, y se incluyen tambin dentro de este
apartado los gastos generados por las prdidas de valor de activos financieros.
Gastos correspondientes a los intereses de las obligaciones financieras.
i) Diferencias de cambio (+/-): La diferencia de cambio se origina por el mantenimiento de
activos y pasivos en moneda extranjera en periodos en los que flucta la tasa de cambio. Se
concreta al convertir un determinado nmero de unidades de una moneda a otra moneda,
utilizando tipos de cambio diferentes.
j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/-): El valor razonable es un valor
estimado, por el que podra liquidarse un activo o pasivo en una transaccin en condiciones de
mercado.
Es la cantidad por la que puede ser intercambiado un activo o
cancelado un pasivo entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados,
en condiciones de independencia mutua.
k) Otros ingresos y gastos (-/+): En esta partida se recogen todos aquellos ingresos y gastos que
obtiene la empresa, de carcter variado y de cuanta generalmente poco importante, que de
alguna manera estn relacionados con la actividad principal de la misma. Ejemplo: servicios,
materiales, suministros....
3. Cambios en el capital corriente
Se trata de ajustar las variaciones habidas en el fondo de maniobra como consecuencia de la
diferencia entre la corriente real y la corriente monetaria. A estos efectos habr que realizar los
ajustes siguientes:
Aumento de activos corrientes --------> Ajuste negativo
Disminucin de activos corrientes --------> Ajuste positivo
Aumento de pasivos corrientes --------> Ajuste positivo
Disminucin de pasivos corrientes --------> Ajuste negativo
a) Existencias (+/-): Son existencias los bienes posedos por la empresa para su venta en el curso
ordinario de la explotacin, o bien para su transformacin o incorporacin al proceso productivo.
De ah, la diferenciacin entre los bienes que componen el inmovilizado tcnico y las existencias,
puesto que los primeros intervienen en el proceso productivo durante varios ejercicios, mientras
que los segundos continuamente se renuevan, ya que se venden o se consumen para la
realizacin
b) Deudoresde ylaotras
produccin.
cuentas a cobrar (+/-): Deudores son aquellas personas que adquieren
bienes o servicios distintos a los que normalmente proporciona la empresa, por lo que no tienen
la condicin estricta de clientes.
c) Otros activos corrientes (+/-): Se entiende por activos corrientes aquellos activos
que son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un periodo inferior a un
ao. Ejemplo de estos activos adems de caja y bancos, se tienen las inversiones a
d) Acreedores
corto plazo, la ycartera
otras cuentas a pagar (+/-): Dbitos que la empresa contrae con aquellas
y los inventarios.
personas que le suministran bienes y servicios que utiliza con carcter habitual en su actividad de
explotacin.
e) Otros pasivos corrientes (+/-): Los pasivos corrientes hacen referencia a los pasivos que la
empresa debe pagar en un plazo igual o inferior a un ao. Por ejemplo: obligaciones bancarias,
anticipos
f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/-): Los activos y pasivos no corrientes hacen
referencia a los activos y pasivos que la empresa debe cobrar y pagar en un plazo igual o inferior
a un ao.
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin
 Incluyen los intereses cobrados o pagados as como los dividendos percibidos que se han
ajustado previamente del resultado, y que se hacen lucir en este apartado de forma directa.
Tambin se incluyen los pagos por impuestos sobre beneficios, que no ha habido necesidad de
ajustar previamente, ya que se parte del beneficio antes de impuestos.
a) Pagos de intereses (-): Pago del rendimiento de los crditos de cualquier clase, estn o no
garantizados por una hipoteca o una clusula de participacin en los beneficios del deudor y, en
particular, el rendimiento de bonos y obligaciones, incluidas las primas y lotes vinculados a stos.
Los recargos por pago atrasado no se consideran intereses.
b) Cobros de dividendos (+): Cobro de la parte del beneficio obtenido por las sociedades
mercantiles cuyos rganos sociales acuerdan que sea repartido entre los socios de las mismas. Es
decir, una vez acordado su reparto, es un crdito del socio frente a la sociedad. La diferencia
entre las aportaciones y el desembolso inicial de los accionistas.

c) Cobros de intereses (+): Cobro de la rentabilidad proporcionada por los ahorros

d) Cobros (pagos) por impuesto sobre beneficios (+/-): Se considera Impuesto sobre beneficios
a los impuestos directos, nacionales o extranjeros, que se liquidan a partir de un resultado
empresarial calculado conforme a las normas fiscales que le sean de aplicacin a la empresa. El
gasto (ingreso) por impuesto sobre beneficios del ejercicio comprender la parte relativa al gasto
(ingreso) por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto (ingreso) por el impuesto
diferido.
e) Otros pagos (cobros) (-/+):

5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN

En este apartado se incluirn los pagos que tienen su origen en la adquisicin de activos no
corrientes tales como inmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias o
inversiones financieras, as como los cobros procedentes de su enajenacin o de su amortizacin
al vencimiento (caso de inversiones mantenidas hasta su vencimiento).
6. Pagos por inversiones
Pagos realizados para adquirir ciertos bienes, y as obtener unos ingresos o rentas a lo largo del
tiempo.
a) Empresas del grupo y asociadas: Por empresa del grupo se entiende toda empresa que est
vinculada por una relacin de control, directa o indirecta. Una empresa es asociada cuando, sin
que se trate de una empresa del grupo, en el sentido sealado anteriormente, la empresa o
algunas de las empresas del grupo en caso de existir ste, ejerzan sobre tal empresa una
influencia significativa por tener una participacin en ella.
b) Inmovilizado intangible: Los activos intangibles estn compuestos por derechos susceptibles
de valoracin econmica, identificables, tienen carcter no monetario y carecen de apariencia
fsica. Ejemplos: gastos de investigacin y desarrollo, propiedad industrial, fondo de comercio...
c) Inmovilizado material: El inmovilizado material est constituido por elementos patrimoniales
tangibles, muebles o inmuebles. Se trata, por tanto, de bienes que se utilizan en la actividad
permanente y productiva de la empresa, tienen por lo general una vida til predeterminada, que
trasciende la duracin de un ejercicio econmico, condicionada por el desgaste y la evolucin
tecnolgica y que no estn destinados a la venta. Ejemplos: terrenos, construcciones,
mobiliario...
d) Inversiones inmobiliarias: Inmuebles (terrenos o edificios) que se tienen para obtener rentas,
plusvalas o ambas.
 e) Otros activos financieros: tales como depsitos en entidades de crdito, anticipos y crditos
al personal, fianzas y depsitos constituidos, dividendos a cobrar y desembolsos exigidos sobre
instrumentos de patrimonio.
f) Activos no corrientes mantenidos para la venta: En lugar de recuperar la inversin a travs
del uso continuado, la intencin de la empresa es venderlos en el plazo de un ao. Se valorarn
por el menor entre el valor en libros y el valor razonable menos los gastos de venta
g) Otros activos:

7. Cobros por desinversiones

Cobros realizados por reducciones de algn tipo de activo por parte de una firma, sea por
motivos financieros, ticos o para la venta de un negocio existente.
b) Inmovilizado intangible
c) Inmovilizado material
d) Inversiones inmobiliarias
e) Otros activos financieros
f) Activos no corrientes mantenidos para la venta
g) Otros activos

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin

El efectivo que durante un periodo se ha dedicado a la compra de bienes que se utilizarn en la
operacin y se mantendrn a mediano y largo plazo para generar ingresos y efectivo en el futuro.
Se consideran actividades de inversin "las de adquisicin y desapropiacin de activos a largo
plazo, as como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo.
La presentacin separada de los flujos de efectivo procedentes de las actividades de inversin es
importante, porque tales flujos de efectivo representan la medida en la cual se han hecho
desembolsos por causa de los recursos econmicos que van a producir ingresos y flujos de
efectivo en el futuro.

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

Los flujos de efectivo por actividades de financiacin se definen como los cobros procedentes de
la adquisicin por terceros de ttulos valores emitidos por la empresa o de recursos concedidos
por entidades financieras o terceros, en forma de prstamos u otros instrumentos de
financiacin, as como los pagos realizados por amortizacin o devolucin de las cantidades
aportadas por ellos. Figurarn tambin como flujos de efectivo por actividades de financiacin los
pagos a favor de los accionistas en concepto de dividendos.
9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
Un instrumento de patrimonio es cualquier negocio jurdico que refleja una participacin
residual en los activos de la empresa que los emite una vez deducidos todos sus pasivos.
Son ejemplos de instrumentos de patrimonio las acciones ordinarias, ciertos tipos de acciones
preferentes, as como las opciones u otro tipo de derechos o bonos para la suscripcin o compra
de acciones ordinarias de la empresa.
a) Emisin de instrumentos de patrimonio (+)
b) Amortizacin de instrumentos de patrimonio (-)
c) Adquisicin de instrumentos de patrimonio (-)
d) Enajenacin de instrumentos de patrimonio (+)
e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos (+):

10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero

a) Emisin de
 1. Obligaciones y otros valores negociables (+): Por valores negociables entendemos derechos
negociables transformados en documentos con el objeto de optimizar su transmisin
2. Deudas con entidades de crdito (+): Las contradas con entidades de crdito por
prstamos recibidos y otros dbitos.
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+)
4. Otras deudas (+)
b) Devolucin y amortizacin de
1. Obligaciones y otros valores negociables (-)
2. Deudas con entidades de crdito (-)
3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (-)
4. Otras deudas (-)

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio

a) Dividendos (-)
b) Remuneracin de otros instrumentos de patrimonio (-)

12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin

Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de financiacin son los siguientes:
Cobros procedentes de la emisin de acciones u otros instrumentos de capital
Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la empresa
Cobros procedentes de la emisin de obligaciones, prstamos, bonos, cdulas hipotecarias y
otros fondos tomados en prstamo, ya sea a largo o a corto plazo
Reembolsos de los fondos tomados en prstamo
Pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente procedente de un
arrendamiento financiero

D) EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO

E) AUMENTO/DISMINUCIN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES

Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio