Eleies e Desempenho Macroeconmico na

Amrica Latina (1979-1998)*

Hugo Borsani

INTRODUO

firmar que poltica e economia esto relacionadas no , obvia-

A mente, uma novidade. As diferentes polticas pblicas incidem
nos resultados econmicos, estimulando ou inibindo a atividade pro-
dutiva, a taxa de inflao e o nvel de emprego. Por sua vez, na medi-
da em que a situao da economia afeta as oportunidades de renda e
de trabalho dos cidados, influi nas decises eleitorais. Embora exis-
tam diversas posies tericas e resultados empricos no conclusi-
vos sobre a incidncia da situao da economia na deciso do voto, ou
sobre quais so as variveis econmicas mais relevantes, parece dif-
cil negar que tal relao existe e que ela no insignificante. Dessa for-
ma, possvel definir um esquema simples de relao entre o sistema
econmico e o sistema poltico. Por um lado, a situao da economia
incide, em maior ou menor grau, nas decises eleitorais dos cidados.
Estes, com seus votos, aprovam ou desaprovam o governo, influindo

*Este artigo uma verso resumida de minha tese de doutorado em Cincia Poltica,
Instituciones Democrticas y Resultados Macroeconmicos en Amrica Latina
(1979-1998). Un Estudio Comparado sobre Ciclos Polticos-Econmicos, defendida no
IUPERJ em setembro de 2000.

DADOS Revista de Cincias Sociais, Rio de Janeiro, Vol. 44, n 3, 2001, pp. 481 a 512.

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em certo grau nas polticas que continuaro a ser implementadas.

Esse processo supe o estudo dos determinantes econmicos do voto.
Por outro lado, o governo eleito decide objetivos (resultados) e medi-
das para alcan-los e, por intermdio de suas decises, interfere na
situao econmica. Esse outro processo implica o estudo dos deter-
minantes polticos das aes governamentais e dos resultados econ-
micos. Os temas abordados aqui correspondem a esta ltima dimen-
so do esquema, assumindo-se como vlida a influncia da economia
na deciso do voto.

No mbito do tema abrangente dos determinantes polticos do com-

portamento governamental, o artigo centra sua ateno no papel das
eleies na evoluo dos indicadores macroeconmicos. Essa relao
est resumida na expresso ciclos econmico-eleitorais ou tambm
ciclos poltico-econmicos. Dois tipos de comportamento dos go-
vernantes esto associados a essas expresses. Em um primeiro tipo,
assume-se um comportamento exclusivamente oportunista e uma
motivao essencialmente eleitoreira dos governos, os quais manipu-
lam os instrumentos de poltica pblica a fim de obter um bom de-
sempenho econmico a curto prazo, antes das eleies, com o objeti-
vo de manter-se no poder, mas com custos a mdio prazo, provocan-
do assim uma queda nos indicadores econmicos no perodo ps-
eleitoral. Neste trabalho fao uma verificao dessa teoria para os go-
vernos democrticos da Amrica Latina entre 1979 e 1998. O segundo
tipo de ciclos poltico-econmicos, no analisado aqui, est descrito
nos chamados modelos partidrios. Estes consideram preferncias
de poltica e/ou resultados econmicos diferentes entre os partidos
polticos, permitindo a formulao de modelos com resultados que
variam de acordo com os partidos no poder.

A formulao dos modelos sobre ciclos poltico-econmicos tem esta-

do centrada quase exclusivamente na figura do Poder Executivo
como nico ator poltico. No presente trabalho, incorporado anli-
se de ciclos eleitorais oportunistas o carter majoritrio ou minori-
trio do governo no Congresso, um indicador do grau de distribuio
ou fragmentao do poder poltico.

Sem deixar de reconhecer que a crescente globalizao da economia e,

em especial, a abertura comercial que os pases latino-americanos
vm implementando desde a redemocratizao dos anos 80 so pro-
cessos que tendem a diminuir o grau de controle dos governos nacio-

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nais sobre as variveis macroeconmicas, pretendo ressaltar que elei-

es e governos majoritrios so duas variveis polticas que tm in-
fludo, em maior ou menor grau, na evoluo dos indicadores macro-
econmicos do conjunto da regio nas duas ltimas dcadas.

A grande maioria das anlises empricas existentes sobre ciclos polti-

co-econmicos corresponde s democracias dos pases desenvolvi-
dos, sendo at agora reduzido o nmero de trabalhos sobre os pases
latino-americanos, especialmente sobre a evoluo de seus indicado-
res macroeconmicos. A importncia de um estudo emprico para as
democracias da regio se v reforada pelo fato de que, com exceo
dos pases da Organizao de Cooperao e de Desenvolvimento
Econmicos OCDE, a Amrica Latina a regio que apresenta o pe-
rodo mais extenso e contnuo de eleies democrticas.

A prxima seo apresenta uma resenha dos principais modelos te-

ricos sobre ciclos eleitorais na economia e uma discusso de suas
principais hipteses. A terceira seo mostra os resultados das anli-
ses economtricas para as democracias latino-americanas entre 1979
e 1998. Na quarta, inclui-se na anlise o carter majoritrio ou minori-
trio do governo. A quinta apresenta as concluses.

MODELOS TERICOS SOBRE CICLOS ELEITORAIS NA ECONOMIA

Comportamento Oportunista

Grande parte da literatura sobre ciclos econmicos e polticos tem ori-

gem nos modelos tericos desenvolvidos em meados da dcada de
70. Em particular, os trabalhos de Nordhaus (1975; 1989) e Hibbs
(1977; 1987) so identificados como os principais pontos de partida de
dois tipos de modelo sobre ciclos polticos e econmicos, com pers-
pectivas distintas sobre as motivaes dos partidos polticos e as pre-
ferncias dos eleitores.

Na teoria elaborada por Nordhaus, os partidos tm como principal

(ou nico) objetivo obter e manter o poder1. Esse enfoque conhecido
como modelo oportunista e sua base conceitual j havia sido expos-
ta por Anthony Downs em sua concepo dos partidos polticos como
maximizadores do voto: [...] os partidos polticos no ganham
eleies para formular polticas, mas formulam polticas para ganhar
eleies (1957:28). Essa perspectiva representa, segundo a termino-
logia usada por Keech (1995), a viso perversa do processo demo-

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crtico que se desenvolve em contraposio s concepes polticas e

econmicas predominantes a partir do segundo ps-guerra, inspira-
das nas idias de Keynes e em sua confiana na capacidade de o pro-
cesso poltico adotar medidas impulsionadoras do benefcio do con-
junto da sociedade. A base dessa confiana nos resultados das polti-
cas pblicas se firmava tanto na eficincia do controle pblico sobre
as variveis econmicas, como em uma viso benvola da capacidade
e motivao das elites tecnocrticas (Willet e Banaian,1988). A idia
de que a conduo econmica do governo pode ser orientada exclusi-
vamente pelo interesse pblico, mediante a capacidade dos tcnicos
do governo para a elaborao de polticas pblicas eficientes, foi de-
safiada pelo advento da teoria racional. De acordo com esse novo pa-
radigma, os polticos e tecnocratas do governo tambm esto movi-
dos pelo interesse prprio (neste caso, conservar o poder), o que re-
sulta com freqncia no fracasso das polticas econmicas de longo
prazo. Os trs pressupostos bsicos do modelo de ciclos eleitorais
so:

a) o principal objetivo dos partidos no governo manter-se no poder,

por isso intervm na situao econmica a fim de maximizar os votos
na prxima eleio;

b) os resultados eleitorais dependem de forma significativa dos resul-

tados econmicos;

c) os governos podem, mediante suas decises e instrumentos de po-

ltica pblica, gerar antes das eleies um maior crescimento produti-
vo e uma diminuio do desemprego para nveis no sustentveis a
mdio prazo, custa de um aumento da inflao no perodo ps-
eleitoral.

A lgica do ciclo econmico-eleitoral desse modelo, elaborado no

contexto inflacionrio da dcada de 70 nos pases industrializados,
funcionaria da seguinte forma: os governos, empenhados principal-
mente em manter-se no poder, procuram maximizar as preferncias
do eleitorado em face da proximidade das eleies, particularmente
no que concerne ao nvel de desemprego. Com esse objetivo, imple-
mentam polticas que estimulam um rpido incremento da atividade
produtiva e uma diminuio do desemprego antes das eleies para
nveis inferiores aos sustentveis pela capacidade da economia. Essa
reativao, baseada principalmente na emisso monetria ou gasto

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pblico, produziria um aumento moderado da inflao imediata-

mente antes da eleio, aumentando de forma significativa no pero-
do imediatamente posterior mesma, para mais tarde comear a de-
crescer junto com um menor crescimento do PIB, enquanto o desem-
prego voltaria a subir como conseqncia das polticas de ajuste ado-
tadas para reduzir o aumento de preos.

Na medida em que se assume que os custos da manipulao das va-

riveis macroeconmicas podem ser calculados pelos governos para
que se manifestem depois das eleies, compreende-se que as prefe-
rncias da populao, dominadas pela percepo da experincia re-
cente em geral restrita a um ano antes das eleies , favorecero
esse tipo de poltica. Pela mesma razo, a possibilidade de implemen-
tar medidas de austeridade, caso a situao econmica exija, ser
mais difcil nos anos eleitorais, sendo que tal omisso, ou posterga-
o, contribuir tambm para a ineficincia econmica e para o preju-
zo ps-eleitoral. Desse modo, o processo eleitoral cria motivos para
os governos aprovarem polticas que so inflacionrias a mdio ou a
longo prazo.

As premissas da teoria acima mencionada so plausveis: a situao

econmica relevante para a deciso eleitoral (pode ser ou no o fator
principal, mas um fator importante); os instrumentos de poltica fis-
cal e monetria podem, dependendo das circunstncias externas e da
vulnerabilidade do pas a elas, alterar os resultados macroeconmi-
cos; os efeitos inflacionrios de uma estimulao da economia exigem
um certo tempo para se manifestar.

Entretanto, para funcionar, o modelo deve assumir um determinado

comportamento por parte dos eleitores, o que tem sido um dos aspec-
tos mais contestados: a percepo dos eleitores deve estar dominada
pela experincia passada, voto retrospectivo, limitada ao ltimo
ano, a chamada miopia poltica do eleitor. De fato, uma melhoria no
desempenho econmico no ano das eleies s ser politicamente be-
nfica para o governo se os cidados priorizarem, em sua deciso de
voto, a situao daquele ano, no considerando o desempenho do go-
verno no restante do perodo.

Nesses argumentos sobre o comportamento dos governantes est im-

plcito que eles s se preocupam com o curto prazo, a reeleio, sem se
importarem que, caso tudo corra bem, sero eles, nos anos seguintes,

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os prprios herdeiros da desestabilizao provocada antes das elei-

es, correndo o risco de no conseguirem controlar esse desequil-
brio no prximo perodo de governo. Ou seja, o comportamento dos
polticos no governo tambm seria um exemplo de miopia poltica.

Uma das observaes que podem ser feitas sobre esse argumento de
miopia dos partidos no governo que a repetio do comportamento
oportunista pode no ser possvel na prxima eleio, por causa dos
custos polticos derivados do desequilbrio econmico gerado anteri-
ormente. Um comportamento abertamente oportunista pode estar,
portanto, limitado a um nico perodo, o que enfraquece especial-
mente o carter cclico das teorias, no sentido da reiterao sistemti-
ca. Entretanto, embora a possibilidade de no controlar a desestabili-
zao econmica postergada para o prximo perodo, caso o governo
consiga ser reeleito, possa estar limitando um comportamento aber-
tamente oportunista e um boom econmico pr-eleitoral, a possibili-
dade de produzir uma reativao moderada a curto prazo com efeitos
controlveis, ou percebidos como tal, tem efeito contrrio, isto ,
estimula certo grau de oportunismo eleitoral; ou, dito de outro modo,
mantm viva uma tentao oportunista. Esse estmulo pode ser
maior quando para assegurar um melhor resultado eleitoral no for
necessria a introduo de novas polticas, mas simplesmente o adia-
mento da adoo de correes politicamente custosas para situaes
de aparente bom desempenho econmico. Nesses casos, o comporta-
mento oportunista uma possibilidade, e at mesmo um argumento
de racionalidade. Obviamente, ele no garante que haja logo um efe-
tivo controle da desestabilizao provocada. Portanto, a possibilida-
de de um futuro fracasso eleitoral no um antdoto eficaz contra
todo tipo de medida econmica eleitoralmente oportunista; talvez so-
mente contra a adoo de polticas claramente desestabilizadoras.
Comprometer as possibilidades futuras do partido pode ser menos
importante para os governantes atuais, pelo menos para o presidente
e seus colaboradores mais prximos, do que o prximo triunfo eleito-
ral. [Os] governantes sabem diferenciar o que bom para eles e o que
bom para o partido. Optando por estratgias maximizadoras de cur-
to prazo, um presidente pode melhorar suas chances de reeleio em
prejuzo dos futuros candidatos de seu partido. (Nordhaus, 1989:42)

A histria econmica e poltica da Amrica Latina proporciona al-

guns exemplos de comportamentos oportunistas de uma rodada
s, isto , que foram eficazes em uma eleio, mas cujos desequilbri-

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os provocados depois da mesma resultaram em um estrepitoso fra-

casso do governo no prximo pleito eleitoral. Dois exemplos disso
podem ser encontrados na implementao do Plano Austral na
Argentina, em 1985, e do Plano Cruzado no Brasil, em 1986.

Essa possvel diferena de objetivos entre os governantes e seus res-

pectivos partidos pode se manifestar tanto quando a reeleio presi-
dencial permitida, como quando no . No primeiro caso, o presi-
dente (e seu crculo mais prximo) tem por objetivo continuar no po-
der por mais um perodo; no segundo, o desequilbrio econmico fu-
turo pode ser atribudo a seu sucessor, ficando ele com os benefcios
mas no com os custos do comportamento oportunista, deixando li-
vre o caminho para uma volta ao governo. Essas possveis estratgias
sugerem diferentes comportamentos, de acordo com o grau de lealda-
de do governante ao seu partido.

Embora uma futura queda da economia no iniba totalmente a moti-

vao para comportamentos oportunistas, como foi argumentado,
de se supor que casos como os do Plano Cruzado e do Plano Austral
exeram alguma influncia preventiva. Tambm pode ser que moti-
vem a instrumentao de reformas polticas que controlem, pelo me-
nos em certo grau, sua repetio. Foi o que aconteceu nos Estados
Unidos aps a reeleio de Richard Nixon, um dos mais evidentes
comportamentos oportunistas identificados na literatura.

Uma poltica econmica abertamente manipuladora gera a aprova-

o de reformas que impedem ou dificultam sua repetio. Em reao
manipulada campanha de reeleio de Nixon em 1972, o Congresso
tomou medidas para impedir futuras tentativas de manipulao da
economia com propsitos eleitorais. As normas para o oramento do
Estado de 1974 impuseram um rgido cronograma sobre a poltica fis-
cal, criando a Comisso Oramentria do Congresso para oferecer as-
sessoria econmica independente, e anulando a autoridade do Execu-
tivo para rejeitar ou aprovar ajustes. De forma semelhante, no auge
das crticas s polticas expansivas do Federal Reserve em 1972, o Con-
gresso aproximou o Federal Reserve da rbita legislativa ao solicitar re-
latrios freqentes das polticas monetrias em 1975 [...]. Igualmente,
reformas na seguridade social incorporaram ajustes automticos de
acordo com o custo de vida, para evitar os aumentos dos benefcios so-
ciais antes das eleies. Finalmente, em 1977, o Congresso negou-se a
renovar a autoridade do presidente para impor controles de preos e

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salrios [...]. No fim dos anos 70, era difcil para um governo levar adi-
ante uma manipulao da poltica econmica da magnitude da obser-
vada no comeo da dcada. (idem:48)

No entanto, quando essas medidas preventivas no so implementa-

das legalmente, a lembrana dos efeitos negativos no tem validade
ilimitada garantida. Um exemplo recente da influncia das eleies
na conduo pr-eleitoral da economia pde ser observado na Vene-
zuela em meados de 2000, confirmando as previses tericas sobre o
comportamento eleitoral dos governos: nos primeiros dias do ms de
julho, poucas semanas depois das adiadas eleies gerais, o presi-
dente Hugo Chvez decretou aumento geral de 20% dos salrios no-
minais e proibiu as demisses por um perodo de sessenta dias. Obvi-
amente que a data da eleio presidencial estava dentro desse pero-
do de tempo.

Oportunismo Eleitoral e Expectativas Racionais

Com o desenvolvimento da teoria racional do comportamento, na

economia e na cincia poltica, a hiptese de miopia poltica por parte
dos eleitores foi seriamente questionada como argumento plausvel
(por sua falta de racionalidade), e com ela as possibilidades lgicas do
modelo sobre o comportamento eleitoralmente motivado dos gover-
nantes. No entanto, por volta do final dos anos 80, comeam a ser ela-
borados modelos de ciclos polticos que consideram o comportamen-
to racional dos eleitores, os quais passam a ser vistos como indiv-
duos com comportamentos estratgicos. A considerao da racionali-
dade no processo decisrio dos eleitores implica determinados limi-
tes capacidade dos governantes para manipular as variveis econ-
micas com fins eleitorais e exige, tambm, a introduo de novos con-
ceitos tericos, como o de assimetria de informaes, eficincia dos
governos e demonstrao de tal eficincia. Sob essa perspectiva, fo-
ram elaborados modelos oportunistas racionais (Rogoff e Siebert,
1988; Persson e Tabellini, 1990), viabilizando novamente sua discus-
so terica e renovando o interesse nos estudos sobre o tema.

Os modelos racionais oportunistas introduzem dois conceitos fun-

damentais: por um lado, as diferenas no grau de informao entre
eleitores e governos; por outro, a capacidade ou competncia dos go-
vernos e a demonstrao de tal capacidade. O argumento bsico desses
modelos que os governantes esto mais informados do que os cida-

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dos sobre sua prpria competncia, e tiraro proveito desse fato se

mostrando o mais competente possvel, por exemplo, instrumentando
polticas a fim de obter resultados favorveis antes das eleies, mes-
mo com eleitores racionais que aprendem com situaes passadas.

A reeleio do governo est relacionada aparncia de bons resulta-

dos. No entanto, nem sempre essa aparncia coincide com a situao
objetiva. Se os eleitores esto mal-informados, ou parcialmente infor-
mados, sobre a real situao econmica, as intenes eleitorais podem
levar os governantes a introduzir algumas polticas (ou adiar a adoo
de correes s j existentes), com o objetivo de melhorar os resultados
observveis pela maioria dos eleitores (ou evitar um prejuzo imediato
dos mesmos). Ou seja, mesmo com eleitores racionais, a interao com
o governo traduz-se em uma relao entre atores com desigual infor-
mao, na qual os governantes podem usar sua superioridade em ter-
mos de informao para seu prprio benefcio eleitoral. Eleitores racio-
nais votaro no governo no caso de um boom econmico antes das elei-
es, ainda que este tenha sido criado por puro oportunismo eleitoral,
pelo fato de que tal boom aponta para um governo competente. A partir
dessa perspectiva, racional para o governo procurar implementar
uma poltica oportunista antes das eleies, independentemente de
considerar se os eleitores so racionais e informados.

No entanto, ao levar em conta que os eleitores so racionais, os gover-

nantes tero limitaes em levar adiante um comportamento aberta-
mente eleitoreiro. Isto se deve ao fato de esses eleitores (que tambm
so agentes econmicos) terem conscincia dos estmulos e motiva-
es eleitorais do governo e, em caso de manipulao ostensiva antes
das eleies, poderem retirar seu apoio, negando-lhe o voto. Dessa
forma, a manipulao da economia anteriormente s eleies no se-
ria nula, como defendem os crticos da teoria, mas teria menor magni-
tude e provavelmente menor regularidade do que nos modelos origi-
nais. Conseqentemente, os efeitos da manipulao econmica apre-
sentam uma durao mais reduzida no perodo ps-eleitoral.

ELEIES E RESULTADOS MACROECONMICOS NA AMRICA LATINA

(1979-1998)

Nesta seo sero apresentadas anlises descritivas e economtricas

a fim de verificar o modelo oportunista na evoluo do Produto Inter-
no Bruto PIB e do desemprego nas democracias latino-america-

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nas2. O indicador do produto o percentual de variao anual do PIB;

desemprego a taxa de variao anual do percentual de desemprega-
dos. A fonte para os dados do PIB o International Financial Statistics,
do Fundo Monetrio Internacional FMI; para desemprego, o Pro-
grama Regional del Empleo para Amrica Latina y el Caribe/Banco
Interamericano de Desenvolvimento PREALC/BID e os rgos na-
cionais de estatstica. O perodo analisado vai de 1979 a 1998. Para as
regresses sobre o PIB, os pases considerados foram Argentina, Bol-
via, Brasil, Colmbia, Costa Rica, Equador3, El Salvador, Guatemala,
Honduras, Peru, Repblica Dominicana, Uruguai e Venezuela. Para
as anlises sobre desemprego, por falta ou descontinuidade de da-
dos, no foram considerados os casos de El Salvador, Guatemala,
Honduras e Repblica Dominicana.

Para testar o modelo oportunista foram identificados os anos em que

houve eleies, presidenciais e/ou legislativas, criando-se para tanto
variveis dummy (variveis dicotmicas). No caso de eleies em dois
turnos, sempre foi considerada a data do primeiro turno. O Anexo in-
clui as datas das eleies presidenciais e os perodos de governo para
cada um dos pases. As variveis definidas so as seguintes:

ano de eleio para presidente (ELEPRE).

ELEPRE = 1 no ano de eleies presidenciais; 0 em qualquer outro
ano.

primeiro ano posterior a uma eleio para presidente (APOS1).

APOS1 = 1 no ano ps-eleitoral (eleies presidenciais); 0 em qual-
quer outro ano.

dois primeiros anos posteriores a uma eleio para presidente

(APOS2).
APOS2 = 1 nos dois anos seguintes a uma eleio presidencial; 0 em
qualquer outro ano.

Ano eleitoral aquele em que a eleio ocorre no segundo semestre.

Para as eleies efetuadas entre os meses de janeiro e junho, inclusive,
ano eleitoral considerado o anterior. No caso dos anos ps-eleito-
rais, quando as eleies transcorrem no primeiro semestre, esse mes-
mo ano o que recebe a classificao de ps-eleitoral. Caso contrrio,
efetivamente o ano seguinte quele em que so realizadas as elei-
es.

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De forma semelhante, foram identificados os anos anteriores e poste-

riores a eleies exclusivamente legislativas:

ano de eleio parlamentar (ELEPAR).

ELEPAR = 1 no ano de eleies legislativas; 0 em qualquer outro ano.

ano posterior eleio parlamentar (POSEP).

POSEP = 1 no ano posterior a eleies legislativas; 0 em qualquer ou-
tro ano.

Eleies e Crescimento do PIB

Nas regresses sobre a variao do PIB, foi includa como varivel in-
dependente (alm do crescimento do PIB no ano antecedente, das va-
riveis dummy identificando anos eleitorais ou ps-eleitorais e das
dummy para cada pas) uma varivel dummy para cada ano, a fim de
controlar possveis efeitos anuais que incidam sobre todos os pases
ao mesmo tempo, p. ex., variao nos preos de commodities, especial-
mente do petrleo, altas das taxas de juros internacionais etc. Como
nenhuma das dummy-pas apresentava diferenas estatisticamente
significativas, elas foram retiradas do modelo a fim de no perder
graus de liberdade com doze variveis no significativas. As regres-
ses a serem verificadas no caso do PIB esto especificadas nas se-
guintes equaes:

(1.1) PIBit = + $1(PIBit-1) + $2ELEPREit + $3ELEPARit + E(ANO) + ,it

(1.2) PIBit = + $1(PIBit-1) + $2APOS1it + $3POSEPit + E(ANO) + ,it

(1.3) PIBit = + $1(PIBit-1) + $2APOS2it + E(ANO) + ,it

PIBit a variao do produto para o pas i, no ano t, e $1 o coeficiente

da varivel dependente defasada 1 ano (lag da varivel PIB). As cor-
respondentes aos vinte anos considerados esto representadas de for-
ma resumida pela expresso E(ANO). O ano de 1995 foi selecionado
como categoria de referncia; ,it o termo de erro.

O sinal previsto pela teoria para os coeficientes das variveis que

identificam anos eleitorais, sejam eleies presidenciais (ELEPRE) ou
eleies legislativas (ELEPAR), positivo, pois se presume que o go-
verno implementar polticas de estmulo atividade produtiva
como estratgia poltica de reeleio. O sinal previsto para a varivel
que identifica os anos posteriores s eleies (APOS1) negativo,

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apontando um crescimento menor do produto, passada a consulta

eleitoral. O Quadro 1 apresenta os resultados das anlises de regres-
so; a equao 1.1 mostra a variao em anos eleitorais, enquanto as
equaes 1.2 e 1.3 analisam a evoluo em perodos ps-eleitorais.

Os resultados da equao 1.1 indicam que o crescimento do PIB em

anos de eleies, sejam eleies para presidente (varivel ELEPRE)
ou eleies exclusivamente legislativas (varivel ELEPAR), no apre-
senta variao significativa. Esses resultados so semelhantes ao des-
crito por Alesina et alii (1997) para os pases da OCDE e no corrobo-
ram as previses do modelo oportunista de Nordhaus. Todavia, na
equao 1.2 observa-se que no primeiro ano posterior s eleies pre-
sidenciais (varivel APOS1), a variao do PIB apresenta uma dimi-
nuio de cerca de 2% (estatisticamente significante a 1%), indicando
efetivamente uma desacelerao no ritmo da atividade econmica
aps o perodo eleitoral. Na medida em que a equao explicita o efei-
to auto-regressivo, ou seja, a variao do produto no tempo t-1 (vari-
vel PIBt-1), assim como os efeitos fixos de cada ano, possvel atribuir

Quadro 1
Percentual de Variao Anual do PIB antes e depois das Eleies

Variveis (1.1) Variveis (1.2) (1.3)

Independentes Coeficientes Independentes Coeficientes Coeficientes
(estatstica z) (estatstica z) (estatstica z)
Constante 2,676104 ** Constante 3,254689 ** 3,244792 **
(3,081) (3,790) (3,395)
PIBt-1 0,1492326 * PIBt-1 0,139545 * 0,1279798 *
(2,471) (2,388) (2,116)
ELEPRE -0,0183853 APOS1 -1,738946 **
(-0,033) (-3,181)
ELEPAR -0,7146603 POSEP -0,2423997
(-0,840) (-0,302)
APOS2 -0,6085796
(-1,271)
Observaes 210 Observaes 210 210
Rajustado 0,14 Rajustado 0,17 0,15
Obs.: a) Estimao: mnimos quadrados utilizando a correo de Beck e Katz (1995)4 no clculo do
erro-padro. Mtodo de efeitos fixos (introduo de uma varivel dummy para cada ano).
b) Pases considerados: Argentina, Bolvia, Brasil, Colmbia, Costa Rica, Equador, El Salvador,
Guatemala, Honduras, Peru, Repblica Dominicana, Uruguai e Venezuela.
** p<0,01; * 0,01<p<0,05.
PIBt-1 = percentual de variao do PIB no ano t-1.

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o efeito da varivel APOS1 como produzido exclusivamente pelo ca-

rter ps-eleitoral dos anos identificados por tal varivel. Isso est em
conformidade com a previso para o perodo posterior s eleies no
modelo oportunista.

Esse resultado se limita ao primeiro ano ps-eleitoral. De fato, com o

objetivo de determinar a durao do efeito ps-eleitoral, na equao
1.3 foi includa a varivel APOS2 (identificando os dois anos que se-
guem uma eleio para presidente). O valor do coeficiente indica que
o produto continua apresentando um crescimento mais baixo em re-
lao aos outros anos, mas essa diferena no significativa do ponto
de vista estatstico. Por ltimo, a equao 1.2 tambm mostra que os
anos posteriores a uma eleio legislativa no registram efeitos sobre
a variao do PIB.

Embora a desacelerao ps-eleitoral no crescimento do produto no

esteja acompanhada de um aumento significativo antes das eleies,
ela confere um respaldo parcial ao modelo oportunista dos ciclos elei-
torais, na medida em que confirma, para o conjunto dos treze pases
analisados, uma diminuio da atividade econmica, passadas as
instncias de seleo dos novos governos.

Os resultados da anlise economtrica mostram uma diminuio sig-

nificativa no crescimento do PIB nos anos seguintes a uma eleio
presidencial, mas isto no corresponde a um aumento significativo e
generalizado do mesmo no ano eleitoral. Uma tentativa de explicao
que a queda ps-eleitoral do crescimento do PIB pode ser o resulta-
do de uma combinao de comportamentos eleitoralmente motiva-
dos. Por um lado, polticas que estimulam a atividade econmica em
anos eleitorais, ou seja, a otimizao econmica prevista nos mode-
los; por outro, o adiamento at depois das eleies, tambm por moti-
vos eleitorais, de medidas corretivas situao existente que impli-
cam efeitos recessivos de curto prazo. Nesses casos, no haver ne-
cessariamente um aumento da atividade econmica no ano eleitoral,
mas uma queda da mesma no ano seguinte.

Eleies e Desemprego

Em conseqncia da provvel no estacionariedade5 das sries de de-

semprego, assim como das sries dos resduos das regresses, para as
anlises de painel foi utilizada a variao anual do percentual de de-

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semprego, ou seja, a taxa de variao anual, e no o percentual de de-

sempregados. Aplicado o teste de no estacionariedade6 srie de
cada pas, em nenhum caso foi possvel descartar a hiptese nula de
no estacionariedade, confirmando a existncia de um processo no
estacionrio7. A possibilidade de que as sries anuais de desemprego
sejam no estacionrias pode ser explicada pelo fato de que nos lti-
mos anos a maioria dos pases latino-americanos tem apresentado
uma tendncia crescente ao desemprego. Por essa razo, a anlise de
painel foi aplicada taxa de variao anual do percentual de desem-
prego (MD). As equaes 2.1, 2.2 e 2.3 especificam as regresses. Os
modelos incluem tambm a variao do PIB como varivel explicati-
va por causa da relevncia dessa varivel na evoluo do desempre-
go.

(2.1) MDit = + $1PIBit + $2 ELEPREit + $3ELEPARit + E(PAIS) + ,it

(2.2) MDit = + $1PIBit + $2 APOS1it + $3 POSEPit + E(PAIS) + ,it

(2.3) MDit = + $1PIBit + $2 APOS2it + E(PAIS) + ,it

MD representa a variao anual do percentual de desemprego e $1 o

coeficiente de variao do PIB. As variveis dummy que identificam o
ano eleitoral e os anos ps-eleitorais so as mesmas usadas para a va-
riao do produto. A expresso E(PAIS) indica as variveis dummy
para oito pases; a Costa Rica foi selecionada como pas de referncia.

O Quadro 2 mostra os resultados do teste. Como o coeficiente corres-

pondente varivel APOS1 estatisticamente significante, foi calcu-
lada tambm a equao 2.3 na qual se inclui a varivel APOS2, com o
objetivo de determinar se a significncia est restrita ao ano
ps-eleitoral ou se ela se estende por mais um ano.

Conforme esperado, o PIB mostra em todos os casos significncia es-

tatstica e sinal negativo, indicando uma diminuio do desemprego
ou um menor crescimento do mesmo quando aumenta a atividade
produtiva. Na equao 2.1, a varivel ELEPRE no registra uma vari-
ao significativa do desemprego no ano eleitoral, contradizendo as
previses do modelo de ciclos oportunistas. Porm, a equao 2.2 in-
dica um aumento do coeficiente da varivel APOS1 da ordem de 9%
com uma significncia estatstica de 1%. De acordo com os resultados
da equao 2.3, quando so considerados os dois anos seguintes a
uma eleio presidencial (varivel APOS2), a diminuio do desem-

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Quadro 2
Taxa de Variao Anual do Desemprego (MD) antes e depois das Eleies
(Nove Pases)

Variveis (2.1) Variveis (2.2) (2.3)

Independentes Coeficientes Independentes Coeficientes Coeficientes
(estatstica z) (estatstica z) (estatstica z)
Constante 10,97158 ** Constante 7,785776 * 8,498424 *
(2,860) (2,062) (2,145)
PIB -2,326592 ** PIB -2,150852 ** -2,255383 **
(-6,995) (-6,498) (-6,775)
ELEPRE -1,479316 APOS1 9,060119 **
(-0,428) (2,661)
ELEPAR 2,488627 POSEP -1,615877
(0,466) (-0,309)
APOS2 4,177976
(1,476)
Observaes 139 Observaes 139 139
Teste autocorrelao 1,9 Teste autocorre- 1,9 1,9
(durbin-watson ) lao (durbin-
watson)
Rajustado 0,24 R ajustado 0,27 0,24
Obs.: a) Estimao: mnimos quadrados utilizando a correo de Beck e Katz (1995) no clculo do
erro-padro. Mtodo de efeitos fixos (introduo de uma varivel dummy para cada pas).
b) Pases considerados: Argentina, Bolvia, Brasil, Colmbia, Costa Rica, Equador, Peru, Uruguai e
Venezuela.
** p<0,01; * 0,01<p<0,05.

prego aproximadamente a metade em relao varivel APOS1,

mas deixa de ser significativa. Como na anlise sobre o PIB, a queda
ps-eleitoral do desemprego parece concentrar-se no ano seguinte s
eleies. Por ltimo, a taxa de variao do desemprego tampouco al-
terada no ano de eleies exclusivamente parlamentares ou no pri-
meiro ano posterior s mesmas, como indica a no-significncia esta-
tstica da varivel ELEPAR, na equao 2.1, e da varivel POSEP, na
equao 2.2.

Assim como no Quadro 1, os resultados da anlise de painel no con-

firmam uma evoluo favorvel dos indicadores macroeconmicos
antes das eleies, segundo a previso do modelo oportunista dos ci-
clos eleitorais. No entanto, novamente observada uma queda signi-
ficativa depois de efetuada a consulta eleitoral. A anlise da evoluo
do produto e a taxa de desemprego esto indicando uma queda do de-

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semprego e da atividade econmica (ou pelo menos uma desacelera-

o da mesma) passadas as eleies.

MAIORIAS LEGISLATIVAS, COMPORTAMENTO OPORTUNISTA E

DESEMPENHO MACROECONMICO

Obviamente que os efeitos da economia regional ou internacional,

conseqncias inesperadas, falhas na sincronizao do tempo entre
os resultados das polticas e as datas das eleies, somados s caracte-
rsticas e habilidades pessoais dos governantes, so fatores que inter-
ferem nos resultados econmicos, criando obstculos manifestao
dos resultados desejados pelos governos. Por isso, no provvel se
observar, de forma sistemtica, a presena de ciclos eleitorais na eco-
nomia. Nesse sentido, a palavra ciclos no muito adequada, em-
bora continue definindo essas teorias e seja usada neste artigo. Le-
vando-se em conta essas limitaes manifestao reiterada de com-
portamentos oportunistas, surge a questo sobre quais so as condi-
es polticas que aumentam a probabilidade de que os comporta-
mentos previstos pelos modelos tericos se manifestem. aqui que
intervm as caractersticas do sistema poltico.

Com exceo do modelo de ciclos partidrios formulado por Alesina

e Rosenthal (1995), que introduz a anlise dos governos minoritrios
em sistemas bipartidrios, as teorias sobre ciclos poltico-econmi-
cos, em particular os modelos sobre comportamentos oportunistas,
no tm incorporado a complexidade da estrutura institucional no
plano do governo, sendo este considerado geralmente como uma uni-
dade, representada por um Executivo unipartidrio. No entanto, a
possibilidade de os partidos no governo levarem adiante suas polti-
cas depende de fatores polticos e institucionais distintos que inci-
dem sobre a fragmentao do poder decisrio (o poder de agenda),
vrios dos quais se relacionam a caractersticas do sistema poltico: os
acordos partidrios que culminam em coalizes de governo, o contro-
le ou no da maioria parlamentar, o grau de disciplina partidria, a re-
lao de foras entre o Executivo e o Legislativo, entre outros.

Essa dimenso da anlise no tem sido incorporada aos modelos elei-

torais oportunistas, sendo este o principal objetivo da presente seo.
Se os resultados macroeconmicos dependem, pelo menos em parte,
do grau de controle do governo sobre a definio da agenda poltica,
as limitaes a este controle devem ser levadas em considerao. Des-

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se ponto de vista, a possibilidade de um governo implementar polti-

cas oportunistas para otimizar os resultados econmicos no ano elei-
toral estar condicionada ao grau de controle na definio e imple-
mentao de tais polticas. Uma das variveis a serem levadas em
conta na determinao da maior ou menor liberdade do governo o
grau de apoio que ele possui no Legislativo; mais concretamente, se
possui ou no a maioria absoluta. Um governo minoritrio deve con-
tar com o apoio de um ou mais partidos da oposio em temas pontu-
ais para poder levar adiante suas polticas. Um governo sem maioria
no tem controle total dos resultados e provavelmente ter maior di-
ficuldade de aprovar medidas propensas a uma otimizao pr-
eleitoral da economia que deixem o governo em uma posio muito
favorvel perante o eleitorado, e, portanto, que reduzam as possibili-
dades da oposio. Assim sendo, o oportunismo eleitoral na condu-
o econmica deve ter maior probabilidade de ser observado quan-
do o governo conta com a maioria absoluta no Legislativo.

A otimizao da economia por motivos eleitorais no depende neces-

sariamente de medidas que exijam aprovao do Congresso. Existem
diferentes instrumentos de poltica pblica, especialmente no mbito
da poltica monetria (tipo de cmbio, taxas de juros etc.) que o Exe-
cutivo pode utilizar sem precisar da explcita aprovao legislativa.
Em alguns pases latino-americanos, a faculdade do presidente de le-
gislar via decretos ou seus amplos poderes de veto so instrumentos
poderosos a serem usados, ou simplesmente ameaados de uso, nos
casos em que a aprovao parlamentar das medidas presidenciais
necessria e as maiorias legislativas no so seguras. No entanto, os
governos minoritrios tero maior dificuldade de levar adiante, em
ano eleitoral, medidas com forte impacto positivo de curto prazo, in-
clusive aquelas que no precisam da aprovao do Parlamento, por
causa da sua necessidade de apoios polticos para impedir possveis
bloqueios em outras reas e garantir o xito de sua gesto. A seguir, o
modelo de comportamento oportunista analisado em um contexto
de governos majoritrios.

Ciclos Oportunistas e Governos Majoritrios

A considerao das condies polticas e institucionais nas quais os

governos atuam, que podem facilitar ou inibir a manifestao de ci-
clos eleitorais na economia, s recentemente comeou a ser abordada,
tanto do ponto de vista terico como emprico. A maioria absoluta do

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governo na Cmara dos Deputados (mais de 50% das cadeiras) ape-

nas um dos vrios indicadores da fragmentao do poder poltico ou
do poder de agenda de um governo. Embora muitos outros aspectos
polticos tambm devam ser includos, o controle do Legislativo um
dos mais relevantes.

O Quadro 3 apresenta o crescimento mdio do PIB em anos de gover-

no com maioria absoluta ou minoria na Cmara dos Deputados.
Enquanto nos anos com governos minoritrios o Produto Interno
cresceu em mdia 2,1%, quando os governos contavam com maioria
absoluta o aumento foi, em mdia, de 3,2%. Os dados mais interessan-
tes correspondem ao crescimento do produto em anos de eleies.
Nesses casos, a mdia foi de 2,2% no total de anos eleitorais; mas em
anos de eleies e com governos majoritrios, o PIB registra um au-
mento mdio de 3,5%, que contrasta com um aumento marginal de
0,6% nos anos de eleies com governos minoritrios.
Quadro 3
Crescimento Mdio do PIB em Anos Eleitorais e Percentual de Representantes do
Governo na Cmara dos Deputados

Anos com Anos com Total

Maioria Absoluta Minoria
Anos eleitorais 3,5% 0,6% 2,2%
(N = 17) (N = 14) (N = 31)

Anos no eleitorais 3,1% 2,6% 2,9%

(N = 79) (N = 44) (N = 123)

Todos os anos 3,2% 2,1% 2,8%

(N = 96) (N = 58) (N = 154)

Obs.: Pases considerados: Argentina, Bolvia, Brasil, Colmbia, Costa Rica, Equador, Peru, Uru-
guai e Venezuela.

O Quadro 4 contm a mesma informao para os anos em que o parti-

do do presidente, por si s, obteve mais de 50% dos deputados.
Enquanto o PIB aumentou em mdia 4,0% em anos de eleies com
maioria absoluta do partido do presidente, o aumento de apenas
1,1% em anos eleitorais em que esse partido minoritrio.

Para o teste de um modelo sobre ciclos eleitorais oportunistas, que in-

clui o carter majoritrio ou minoritrio do governo, foram estimadas
duas regresses: uma considerando a representao legislativa de to-
dos os partidos integrantes do governo, e outra identificando somen-

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Quadro 4
Crescimento Mdio do PIB em Anos Eleitorais e Percentual de Representantes do
Partido do Presidente

Anos com Anos com Total

Maioria Absoluta Minoria
Anos eleitorais 4,0% 1,1% 2,2%
(N = 12) (N = 19) (N = 31)
Anos no eleitorais 2,8% 3,0% 2,9%
(N = 47) (N = 76) (N = 123)
Todos os anos 3,1% 2,6% 2,8%
(N = 59) (N = 95) (N = 154)
Obs.: Pases considerados: Argentina, Bolvia, Brasil, Colmbia, Costa Rica, Equador, Peru, Uru-
guai e Venezuela.

te a representao do partido do presidente. Quatro novas variveis

foram criadas:

maioria absoluta do governo na Cmara dos Deputados (DEP).

DEP = 1 nos anos em que o governo tem mais de 50% das cadeiras; 0
em qualquer outra situao.
interao entre as variveis ELEPRE e DEP (ELEPRE*DEP).
ELEPRE*DEP = 1 nos anos de eleies presidenciais em que o partido
ou coalizo de governo contam com mais de 50% das cadeiras na
Cmara dos Deputados; 0 em qualquer outra situao.
maioria absoluta do partido do presidente na Cmara dos Deputa-
dos (PARPRE).
PARPRE = 1 quando o partido do presidente tem mais de 50% dos de-
putados; 0 em qualquer outra situao.
interao entre as variveis ELEPRE e PARPRE (ELEPRE*PARPRE).
ELEPRE*PARPRE = 1 nos anos de eleies presidenciais em que o parti-
do do presidente conta com mais de 50% das cadeiras na Cmara
dos Deputados; 0 em qualquer outra situao.

As equaes do Quadro 5 descrevem os modelos analisados.

(5.1) P I B i t = + $ 1 P I B t - 1 + $ 2 E L E P R E i t + $ 3 D E P i t +
$4(ELEPRE*DEP)it + E(ANO) + ,it

(5.2) P I B i t = + $ 1 P I B t - 1 + $ 2 E L E P R E i t + $ 3 PA R P R E i t +
$4(ELEPRE*PARPRE)it + E(ANO) + ,it

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Quadro 5
Variao do PIB em Anos Eleitorais e Governos com Maioria Absoluta

Variveis Independentes (5.1) (5.2)

Coeficientes Coeficientes
(estatstica z) (estatstica z)
Constante 1,751006 1,751043
(1,534) (1,617)
PIBt-1 0,1724844 * 0,173182 *
(2,465) (2,510)
ELEPRE -2,306563 * -1,831229 *
(-2,347) (-2,284)
DEP 0,3113422
(0,518)
ELEPRE*DEP 3,15504 *
(2,442)
PARPRE 0,4522922
(0,770)
ELEPRE*PARPRE 3,444617 **
(2,620)
Observaes 149 149
Rajustado 0,19 0,20

Obs.: a) Estimao: mnimos quadrados utilizando a correo de Beck e Katz (1995) no clculo do er-
ro-padro. Mtodo de efeitos fixos (introduo de uma varivel dummy para cada ano).
b) Pases considerados: Argentina, Bolvia, Brasil, Colmbia, Costa Rica, Equador, Peru, Uruguai e
Venezuela.
** p<0,01; * 0,01<p<0,05.
PIBt-1 = percentual de variao do PIB no ano t-1.

Na equao 5.1, a varivel ELEPRE apresenta significncia estatstica

e sinal negativo, indicando que nos anos eleitorais com governos mi-
noritrios (os anos eleitorais com governos majoritrios esto identi-
ficados pela varivel de interao ELEPRE*DEP) o PIB apresentou
um declnio de 2,3%, na mdia (coeficiente 2 = -2,3065). O coeficiente
da varivel DEP identifica governos majoritrios somente em anos
no eleitorais (por causa da introduo do termo de interao
ELEPRE*DEP que identifica os anos de eleies com governos majori-
trios). Esse coeficiente no significativo, indicando que no h uma
associao entre o crescimento do produto e anos no eleitorais com
governos majoritrios. Mas o coeficiente da varivel de interao
ELEPRE*DEP positivo e estatisticamente significante, indicando
uma diferena de aproximadamente 3% quando considerado o efeito
conjunto de ambas as variveis. Ou seja, o aumento mdio do PIB em
anos eleitorais com governos majoritrios de cerca de 1% (2 + 4 =

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-2,30 + 3,15), contrastando com a diminuio de pouco mais de 2% ob-

servada nos anos eleitorais com governos de minoria.

Resultados ainda mais significativos so obtidos se, em lugar da

maioria legislativa do governo, incluirmos na anlise as variveis
PARPRE e a de interao, identificando os anos eleitorais em que o
partido do presidente tem a maioria absoluta, ELEPRE*PARPRE. A
equao 5.2 apresenta os coeficientes correspondentes. Nesse caso, o
coeficiente da varivel de interao ELEPRE*PARPRE correspon-
dente a 1%. Ou seja, quando o partido do presidente conta com a mai-
oria absoluta em anos de eleies, as probabilidades de que o produto
aumente nesses anos so mais altas do que quando o partido no tem
essa maioria. Essa probabilidade tambm maior do que quando so
considerados conjuntamente governos majoritrios de um ou mais
partidos (varivel ELEPRE*DEP, equao 5.1).

Na medida em que nos governos majoritrios durante os anos no

eleitorais (varivel DEP) no so observados coeficientes significati-
vos, mas, por outro lado, estatisticamente significante o coeficiente
da varivel de interao ELEPRE*DEP (ou ELEPRE*PARPRE), esses
resultados sugerem que uma variao do PIB de acordo com os postu-
lados dos ciclos eleitorais oportunistas (isto , um aumento em ano
de eleies) mais freqentemente observada quando o controle po-
ltico da coalizo de governo ou do partido do presidente maior.

Seriam tais resultados decorrentes da combinao desses dois fatores

(maioria do governo e ano eleitoral) e das motivaes oportunistas do
governo? O aumento significativo da atividade econmica no final de
um governo que conta com maioria absoluta, seja governo de coali-
zo ou unipartidrio, poderia ser tambm resultado de uma maior
eficincia econmica dos governos majoritrios. Pode-se argumentar
que um governo com maioria absoluta consegue, ao final de sua ges-
to, dinamizar a atividade econmica justamente por causa da redu-
zida necessidade de negociaes e confrontaes polticas, conse-
qncia dessa maioria. Essa a argumentao a favor de uma reduo
da fragmentao poltica e das reformas eleitorais que assegurem
maiorias slidas e duradouras aos governos. Essa uma questo dif-
cil de ser respondida plenamente em um estudo comparado de indi-
cadores macro, cujas possibilidades esto limitadas identificao de
associaes entre as variveis econmicas e polticas que respondem
s distintas previses tericas. Todavia, o fato de esse aumento do PIB

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em governos majoritrios s ser significante no ano eleitoral, um

forte respaldo ao seu carter oportunista. Aos governos majoritrios
no est associado um aumento do produto no restante do perodo de
governo, como indica a varivel DEP na equao 5.1. Inclusive o ano
anterior ao das eleies (ano pr-eleitoral) no apresenta associao
significativa com o crescimento do PIB, como pode ser observado no
Quadro 6, mais precisamente nas equaes 6.1 e 6.2.

A varivel APRE identifica exclusivamente o ano anterior ao ano elei-

toral (eleies presidenciais). DEP e PARPRE so as variveis defini-
das anteriormente como maioria do governo ou maioria do partido
do presidente. APRE*DEP e APRE*PARPRE so as respectivas vari-
veis de interao.

Quadro 6
Variao do PIB em Anos Pr-Eleitorais e Maioria Absoluta
do Governo no Legislativo

Variveis Independentes (6.1) (6.2)

Coeficientes Coeficientes
(estatstica z) (estatstica z)
Constante 1,010493 1,337939
(0,887) (1,208)
PIBt-1 0,160552 * 0,1679567 *
(2,244) (2,363)
APRE 0,5685665 0,2707608
(0,538) (0,316)
DEP 1,100807
(1,832)
APRE*DEP -0,3399391
(-0,250)
PARPRE 1,079596
(1,771)
APRE*PARPRE 0,3249917
(0,241)
Observaes 149 149
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Venezuela.
** p<0,01; * 0,01<p<0,05.
PIBt-1 = percentual de variao do PIB no ano t-1.

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(6.1) PIBit = + $1PIBit-1 + $2APREit + $3DEPit + $4(APRE*DEP)it +

E(ANOS) + ,it

(6.2) P I B i t = + $ 1 P I B i t - 1 + $ 2 A P R E i t + $ 3 PA R P R E i t +
$4(APRE*PARPRE)it + E(ANOS) + ,it

As variveis de interao do Quadro 6 no so estatisticamente signi-

ficantes e inclusive uma delas, APRE*DEP, tem sinal negativo, em
oposio a um esperado aumento do produto tambm no ano
pr-eleitoral, confirmando uma concentrao do aumento do PIB no
ano eleitoral.

O Quadro 7 traz mais informaes que respaldam a hiptese sobre o

carter oportunista do aumento do PIB em anos eleitorais durante go-
vernos majoritrios. Este quadro se refere a seqncias de anos em
torno das eleies: ano pr-eleitoral, ano eleitoral e ano ps-eleitoral.

Na terceira coluna do Quadro 7, possvel observar que o nmero de

seqncias em que se verifica um aumento do PIB no ano eleitoral, se-
guido de um menor crescimento no ano posterior s eleies (seqn-
cia prevista nos ciclos oportunistas), sensivelmente maior em go-
vernos majoritrios que em governos minoritrios. Do total de 17 se-

Quadro 7
Seqncias de Anos Eleitorais* segundo a Evoluo do PIB e da Base Legislativa
do Governo**

Nmero de Seqncias por Nmero de Seqncias Nmero de Seqncias

Categoria de Governo em que o PIB Aumenta em que o Aumento do
no Ano Eleitoral PIB em Ano Eleitoral
Seguido de um
Decrscimo Posterior
30 seqncias no total
(1979-1998) 14 11
12 seqncias c/maioria do
partido do presidente no ano
eleitoral 9 7
17 seqncias c/governos
majoritrios no ano eleitoral 7 7
13 seqncias c/governos
minoritrios no ano eleitoral 6 4
* Seqncia: ano anterior s eleies, ano eleitoral e ano posterior.
** Na Cmara dos Deputados.

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qncias eleitorais, registradas em governos com maioria absoluta

no ano das eleies, 7 (41%) apresentam a evoluo prevista pelo ciclo
oportunista. Em contrapartida, das 13 seqncias eleitorais registra-
das em governos minoritrios, apenas 4 (31%) mostraram essa evolu-
o. Mas nos governos em que o partido do presidente conta com a
maioria absoluta (ou seja, quando a fragmentao do poder poltico
do governo menor) que as seqncias oportunistas so observa-
das com mais freqncia: de um total de 12 seqncias eleitorais, 7
(58%) correspondem s previses do modelo oportunista.

Embora esses resultados correspondam a poucos casos e no estejam

baseados na maior preciso das anlises economtricas, eles podem
ser considerados uma informao complementar, em conjunto com o
aumento estatisticamente significativo do produto em anos eleito-
rais, respaldando a hiptese de que um amplo controle do Legislativo
e da agenda poltica por parte do Executivo favorea resultados com-
patveis com as previses dos modelos de ciclos eleitorais. Os dados
fornecidos pelas equaes dos Quadros 5 e 6, somados informao
sobre seqncias eleitorais apresentada no Quadro 7, tendem a forta-
lecer a hiptese de que tais comportamentos contribuem para expli-
car o maior aumento do PIB em anos de eleies durante governos de
partidos ou coalizes com maioria absoluta no Congresso.

As anlises precedentes indicam que a probabilidade de uma evolu-

o econmica compatvel com as previses dos modelos oportunis-
tas maior em governos com amplo apoio legislativo. Esse resultado
respalda a hiptese terica previamente apresentada e mostra que
governos com amplas maiorias tambm podem ter um custo na evo-
luo dos indicadores macroeconmicos.

CONCLUSES

As instncias eleitorais, especialmente aquelas em que est em jogo a

titularidade do Executivo, incidem, em maior ou menor grau, na evo-
luo dos indicadores macroeconmicos. No ano posterior s eleies
registrado um menor crescimento do produto e um aumento na taxa
de variao do desemprego. Em todos os casos, essas variaes apre-
sentaram significncia estatstica. Esses resultados implicam um res-
paldo s previses dos modelos oportunistas quanto evoluo da
economia nos perodos ps-eleitorais. Entretanto, no evidente
uma melhoria da atividade econmica antes das eleies.

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Os argumentos sobre uma melhoria das condies econmicas no ano

eleitoral so confirmados no caso do PIB quando o governo controla a
maioria legislativa, seja com uma coalizo de partidos ou, exclusiva-
mente, com o partido do presidente. Nesses casos, alta a probabili-
dade de o produto ter um aumento maior do que em outros anos. A
possibilidade de essa maior atividade produtiva se dever exclusiva-
mente ao carter majoritrio do governo fica enfraquecida pelo fato
de que ela se concentra exclusivamente no ano eleitoral, no sendo
evidente no resto do perodo, inclusive no ano pr-eleitoral. Esse re-
sultado favorvel hiptese de que a observao de um melhor de-
sempenho econmico antes das eleies, conforme previsto pelos
modelos de ciclos eleitorais, depende em parte das condies polti-
cas e institucionais nas quais os governos atuam, assim como da rela-
o de foras entre o Executivo e o Legislativo. Os governos majorit-
rios, de coalizo ou unipartidrios, embora considerados freqente-
mente como condio para uma efetiva governabilidade poltica e
para um desempenho mais eficaz de suas gestes, encontram-se em
melhores condies para manipular a economia com fins eleitoreiros,
havendo o risco de desajustes econmicos depois das eleies. Um
amplo controle do poder de agenda por parte do governo parece ter
favorecido, nas democracias latino-americanas, uma evoluo do PIB
de acordo com as previses de uma conduo macroeconmica que
favorea ao governo nas eleies. Entretanto, os efeitos negativos da
manipulao pr-eleitoral parecem limitados ao perodo imediata-
mente posterior s eleies, como previsto pelos modelos racionais
dos ciclos eleitorais.

Finalmente, cabe assinalar alguns temas que precisam ser abordados

com maior rigor terico e metodolgico. Por um lado, as motivaes
reeleitorais s foram consideradas no plano do Executivo, mas elas
tambm esto presentes nos legisladores, sejam governistas ou da
oposio, e suas estratgias podem ou no coincidir com as do presi-
dente e sua equipe. Isso conduz ao tema da fidelidade partidria, uma
caracterstica do sistema poltico que no foi considerada aqui. co-
mum que no final do perodo de governo no apenas as coalizes go-
vernamentais enfraqueam, mas que no prprio partido presidencial
aflorem diferentes tendncias. Desse modo, pode haver um menor
apoio poltico, dependendo do grau de fidelidade partidria. Todos
esses temas requerem a anlise de diferentes estratgias de comporta-
mento poltico, de acordo com o grau de lealdade dos legisladores aos

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seus respectivos partidos e com as possveis estratgias adotadas

pelo conjunto dos atores polticos relevantes. Alm disso, outras ca-
ractersticas institucionais que intervm na definio do poder de
agenda do governo, expandindo-o ou limitando-o, devem ser incor-
poradas anlise. O grau de autonomia do Banco Central e os pode-
res legislativos do Executivo (poder de decretos, vetos etc.) so duas
caractersticas relevantes que devem ser consideradas. Por ltimo,
estudos que contemplam diferenas institucionais devem ser aplica-
dos variao de diferentes instrumentos de poltica pblica, como o
gasto pblico e o dficit fiscal. Em virtude da maior dependncia des-
sas variveis para com a vontade poltica dos governos (em funo da
menor interferncia das variaes da economia internacional ou re-
gional nos objetivos governamentais), a anlise de sua evoluo pode
proporcionar uma idia mais exata das influncias polticas na econo-
mia.

(Recebido para publicao em maio de 2001)

NOTAS

1. Na teoria de Hibbs (modelo partidrio), os partidos tambm querem chegar ao

poder para implementar suas preferncias de polticas. Tais preferncias, assim
como as do eleitorado, diferem de acordo com os partidos na dimenso esquer-
da/direita.
2. A metodologia aplicada a anlise economtrica de painel ou de sries agrupadas
(pooled time-series cross section analysis), que permite considerar ao mesmo tempo a
dimenso espao (nesse caso, pases) e tempo (anos). A convenincia de utilizar a
anlise de painel deve-se reduzida extenso das sries de tempo para cada unida-
de (pas), com um mximo de vinte observaes (anos) por pas e, portanto, com
um nmero reduzido de eleies presidenciais em cada um dos pases, variando
entre duas e quatro consultas eleitorais por pas (exceto nos casos da Colmbia e
Costa Rica, com cinco eleies cada uma). Nas equaes de regresso foi includa
uma varivel dummy para cada pas como varivel explicativa, a fim de isolar os
chamados efeitos fixos correspondentes a cada um dos pases (Green, 1993;
Stimson, 1985). O mtodo de painel com efeitos fixos permite controlar diferenas
entre pases nos nveis de crescimento do produto e desemprego. Essas diferenas
podem ser o resultado de caractersticas especficas de cada pas, no abrangidas
pelas outras variveis do modelo. Essas variveis dummy por pas so calculadas
de forma semelhante a n-1 variveis independentes, omitindo-se um pas, que re-
presenta a categoria-base ou referencial. Com exceo desses efeitos fixos diferen-

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tes para cada pas, entende-se que todos os demais parmetros do modelo so cons-
tantes e iguais para todos os pases. Os modelos de regresso incluem, basicamen-
te, valores anteriores (lags) da varivel dependente em cada observao anual,
mais variveis dummy que identificam as caractersticas polticas definidas nos mo-
delos tericos. O que se busca identificar um padro de evoluo dos agregados
macroeconmicos antes e depois das eleies, prevendo-se um aumento do produ-
to e uma diminuio do desemprego no ano eleitoral. Contrariamente, para o pe-
rodo posterior s eleies, a previso de queda no crescimento do produto (me-
nor crescimento ou recesso) e um aumento do desemprego. O nmero timo de
lags da varivel dependente foi determinado mediante o procedimento usual de in-
corporar nas regresses lags antecedentes at que a adio de um novo lag no seja
estatisticamente significante, adotando-se uma estrutura auto-regressiva comum
para todos os pases. O argumento bsico que a alterao das variveis macroeco-
nmicas est associada a comportamentos passados dessas variveis e aos efeitos
polticos (as eleies) captados pelas variveis dummy. A incluso de valores defa-
sados (lags) da varivel dependente como variveis explicativas contribui para
controlar problemas de autocorrelao (Beck e Katz, 1995). Os modelos a serem
avaliados podem ser descritos de modo genrico na seguinte equao:
Yit = + E$kXkit + 8i + ,it,
sendo i = {1....N}, t = {1.....T} e k = {1....K}. O sufixo i indica os pases (n pases) e t
os anos; o sufixo k o nmero de variveis explicativas (X) introduzidas no
modelo; representa a constante geral e 8i representa as variveis dummy para
cada pas, correspondendo, portanto, a constantes especficas para cada um dos
pases; ,it o termo de erro.
3. Os dados sobre o Equador vo at 1996 por causa das crises polticas que se sucede-
ram a partir desse ano, originando perodos presidenciais de poucos meses (gover-
nos de Bucaram, Alarcn, Mauhad).
4. Os coeficientes e o erro-padro so estimados mediante mnimos quadrados no co-
mando xtgls do programa STATA. Segundo Beck e Katz (1995), em painis de di-
menses similares aos deste trabalho, mnimos quadrados um mtodo de estima-
o adequado quando a autocorrelao eliminada (seja mediante a introduo de
um lag, como nesse caso, ou calculando o coeficiente de autocorrelao). Para con-
trolar provveis problemas de heteroscedasticidade e correlao de resduos entre
pases, eles propem uma correo no clculo do erro-padro, conhecida como pa-
nel corrected standard errors (pcse). O comando xtgls do STATA permite estimar medi-
ante esse procedimento.
5. Um dos argumentos da anlise de regresso que a evoluo das sries, ou dos res-
duos, seja independente do tempo, sem apresentar tendncias crescentes ou de-
crescentes, ou seja, as sries devem ser estacionrias.
6. Teste de raiz unitria (Teste Dickey-Fulley Aumentado).
7. Resultados similares foram obtidos para as sries dos resduos estandardizados.

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ANEXO
Datas de Eleies Presidenciais, Perodos de Governo e Presidentes em Treze
Pases da Amrica Latina
(1979-1998)

Pas Eleio Incio do Fim do Presidente

Governo Governo
Argentina 10/12/83 8/7/89 Alfonsn
15/5/89 8/7/89 8/7/95 Menem I
14/5/95 8/7/95 Menem II
Bolvia 10/10/82 6/8/85 Siles Suazo
14/7/85 6/8/85 6/8/89 Paz Estenssoro
7/5/89 6/8/89 6/8/93 Paz Zamora
6/6/93 6/8/93 6/8/97 Snchez de Lozada
1/6/97 6/8/97 Bnzer
Brasil 15/3/85 15/3/90 Sarney
15/11/89 15/3/90 29/9/92 Collor
29/9/92 1/1/95 Itamar Franco
3/10/94 1/1/95 31/12/98 F.H. Cardoso
4/10/98
Colmbia 4/6/78 7/8/78 7/8/82 Turbay
30/5/82 7/8/82 7/8/86 Bentancurt
25/5/86 7/8/86 7/8/90 Barco
27/5/90 7/8/90 7/8/94 Gaviria
29/5/94 7/8/94 7/8/98 Samper
27/5/98 7/8/98 Pastrana Arango
Costa Rica 5/2/78 8/5/78 8/5/82 Carazo
7/2/82 8/5/82 8/5/86 Monge
2/2/86 8/5/86 8/5/90 Arias
4/2/90 8/5/90 8/5/94 Caldern
6/2/94 8/5/94 8/5/98 Figueres Olsen
2/2/98 8/5/98 Rodrguez
Equador 10/8/79 24/5/81 Rolds
24/5/81 10/8/84 Hurtado
29/1/84 10/8/84 10/8/88 Febres
31/1/88 10/8/88 10/8/92 Borja

(continua)

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ANEXO
Datas de Eleies Presidenciais, Perodos de Governo e Presidentes em Treze
Pases da Amrica Latina
(1979-1998) (continuao)
Pas Eleio Incio do Fim do Presidente
Governo Governo
Equador 17/5/92 10/8/92 10/8/96 Durn-Balln
19/5/96
El Salvador 1/6/84 1/6/89 Duarte
19/3/89 1/6/89 1/6/94 Cristiani
20/3/94 1/6/94 1/6/99 Caldern Sol
7/3/99
Guatemala 14/1/86 14/1/91 Cerezo
16/11/90 14/1/91 5/6/93 Serrano
5/6/93 14/1/96 Carpio
12/11/95 14/1/96 Arz
Honduras 27/1/82 27/1/86 Suazo
24/11/85 27/1/86 27/1/90 Azcona
26/11/89 27/1/90 27/1/94 Callejas
28/11/93 27/1/94 27/1/98 Reina
30/11/97 27/1/98 Flores
Peru 5/80 27/7/85 Belande
14/4/85 27/7/85 28/7/90 Garca
8/4/90 28/7/90 28/7/95 Fujimori I
9/4/95 28/7/95 Fujimori II
Rep. Dominicana 16/5/78 16/8/78 16/8/82 Guzmn
16/5/82 16/8/82 16/8/86 Jorge Blanco
16/5/86 16/8/86 16/8/90 Balaguer IV
16/5/90 16/8/90 16/8/94 Balaguer V
16/5/94 16/8/94 16/8/96 Balaguer VI
16/5/96 16/8/96 Fernndez
Uruguai 1/3/85 1/3/90 Sanguinetti I
26/11/89 1/3/90 1/3/95 Lacalle
27/11/94 1/3/95 Sanguinetti II
Venezuela 3/12/78 12/3/79 2/2/84 Herrera
4/12/83 2/2/84 2/2/89 Lusinchi

(continua)

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ANEXO
Datas de Eleies Presidenciais, Perodos de Governo e Presidentes em Treze
Pases da Amrica Latina
(1979-1998) (continuao)
Pas Eleio Incio do Fim do Presidente
Governo Governo
Venezuela 4/12/88 2/2/89 5/6/93 Prez II
5/6/93 2/2/94 Velzquez
5/12/93 2/2/94 2/2/98 Caldera II
5/12/98
Fontes: Banks e Muller (1998) e Nohelen (1993).

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ABSTRACT
Elections and Macroeconomic Performance in Latin America
(1979-1998)
This article presents an analysis of the different theoretical models for the
relationship between elections and economics, as well as econometric tests
applied to GDP and employment trends in Latin American democracies from
1979 to 1998. Considering that a governments possibilities for pushing its
policy objectives forward depends on its agenda power, the article analyzes
the majority versus minority nature of governments, seeking to define the
political conditions that favor a level of macroeconomic evolution in keeping
with the objective of maintaining power. On the one hand, the results of
empirical tests show a post-electoral deterioration of target indicators, as
predicted by theoretical models. On the other hand, greater economic
dynamism in election years is observed more frequently in governments
with a majority in the legislature, a characteristic of the political system
generally associated with greater macroeconomic policy efficiency, but also a
condition favoring electoral manipulation of policy.
Key words: elections; government behavior; economics; political institutions

RSUM
Elections et Performances Macroconomiques en Amrique Latine
(1979-1998)

Dans cet article, on prsente une analyse des diffrents modles thoriques
sur le rapport entre les lections et lconomie, ainsi que des tests
conomtriques appliqus lvolution du PIB et du chmage dans les
dmocraties latino-amricaines entre les annes 1979 et 1998. Compte tenu
du fait que les probabilits qui se prsentent un gouvernement datteindre
ses objectifs politiques dpendent de sa capacit programmer ses
engagements, on analyse ici le caractre majoritaire ou minoritaire des
gouvernements en visant dfinir les conditions politiques favorables une
volution macroconomique en accord avec le but de garder le pouvoir. Les
rsultats des tests empiriques montrent, dun ct, une dtrioration des
indicateurs tudis une fois les lections passes, tel que le prvoyaient les
modles thoriques. Dun autre ct, on observe un plus grand dynamisme
de lactivit conomique pendant les annes lectorales chez les
gouvernements de majorit lgislative. Cette caractristique du systme
politique est souvent associe une plus grande efficacit de la politique
macroconomique, mais est vue aussi comme condition favorable une
manipulation lectorale de celle-ci.

Mots-cl: lections; comportement du gouvernement; conomie; institutions

politiques

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