Anlise da adoo no Brasil das Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS): Um

Estudo com base na Relevncia da Informao Contbil

Cristiana dos Anjos Silva

Universidade do Estado da Bahia (UNEB)
e-mail: cristiana.anjoss@yahoo.com.br

Sergio Henrique Conceio

Universidade do Estado da Bahia (UNEB)
e-mail: shconceicao@uneb.br

Gilson Barbosa Dourado

Universidade do Estado da Bahia (UNEB)
e-mail: gdourado@uneb.br

Resumo

Com o advento da Lei n 11.638/2007 uma srie de mudanas foram introduzidas na legislao
que dispe sobre as prticas contbeis brasileiras, e, iniciou-se no Brasil um processo de
internacionalizao da contabilidade. Nesse contexto, o presente estudo procurou investigar o
impacto do processo de convergncia das normas internacionais de contabilidade no Brasil para
relevncia das informaes contbeis das companhias no financeiras listadas na
BM&FBOVESPA. O estudo desenvolvido em abordagem exploratria, descritiva e emprica, a
partir dos pressupostos tericos do value relevance (HOLTHAUSEN; WATSS, 2001; MACEDO et
al, 2001; GONALVES et al 2014), e, com base no mtodo de regresso, investigou o impacto
da adoo das novas prticas contbeis sobre aspectos de carter econmico-financeiro dessas
companhias (PLPA e LLPA). Os principais resultados revelam forte indcio de ganho
informacional e um incremento no poder de explicao das informaes contbeis sobre o preo
das aes no perodo ps-convergncia para as empresas da amostra, considerando-se os
resultados da regresso (R ajustado) e da estabilidade dos parmetros quantitativos, que o
processo de convergncia das normas internacionais de contabilidade impactou positivamente as
informaes contbeis, tornado-as mais relevantes, para o conjunto de empresas formaram a
amostra analisada.

Palavras-chave: Relevncia da Informao Contbil; IFRS; Value Relevance.

INTRODUO

Com o advento da globalizao atrelada ao desenvolvimento econmico dos pases,

nasceu uma forte demanda para a adoo da convergncia das normas brasileiras de contabilidade
aos padres internacionais (IFRS). Segundo Niyama (2010), essa necessidade surgiu como

1
consequncia das transaes entre mercados globais, da melhoria na comunicao entre as
empresas e seus investidores, clientes e fornecedores (statkeholders).
O processo de harmonizao internacional da contabilidade no Brasil tornou as prticas
contbeis diferenciadas, segundo Antunes et al. (2012) a contabilidade entendida como o
principal instrumento de informao das organizaes empresais, que proporciona condies para
controlar o patrimnio, mensurar o seu desempenho e estruturar o seu crescimento.
No cenrio de mudanas, a Lei n 11.638/07, que entrou em vigor em 1 de janeiro de
2008, iniciou um marco regulatrio das prticas de contabilidade ao revisar os aspectos contbeis
na Lei das Sociedades por Aes (Leis das S/As), Lei n 6.404/76, determinando a mais
significativos mudana da legislao societria dos ltimos 32 anos.
Desta forma, este estudo tem como objetivo geral apresentar as principais mudanas nas
prticas contbeis aps o processo de convergncia das normas internacionais de contabilidade e
investigar o impacto desta adoo sobre a relevncia das informaes contbeis no Brasil.
O primeiro objetivo especfico da pesquisa a apresentao das principais mudanas nas
prticas contbeis introduzidas pela Lei n 11.638/2007 e pelos Pronunciamentos Contbeis
emitidos pelo CPC, aplicveis a partir do exerccio de 2008, no que diz respeito ao
reconhecimento, mensurao e divulgao da informaes contbeis.
O segundo objetivo especifico investigar se houve impacto no processo de adoo das
normas IFRS na relevncia das informaes contbeis, atravs de uma anlise comparativa da
relao entre as informaes financeiras Lucro Lquido por Ao (LLPA) e Patrimnio Lquido
por Ao (PLPA), das companhias no financeiras com papeis mais negociados na Bolsa de
Valores de So Paulo - BM&FBOVESPA e o preo de suas aes.
Para tanto, analisa-se comparativamente os resultados das regresses realizada com a base
de dados das informaes contbeis (LLPA e PLPA) e os preos das aes da empresas para uma
amostra composta por 30 companhias no financeiras de capital aberto listadas na bolsa de
valores BM&FBOVESPA, nos anos de 2007 a 2009, considerado pelo estudo como perodo pr-
convergncia e de 2010 a 2012 considerado perodo ps-convergncia, ou seja, perodos sem e
com as alteraes propostas pela Lei n 11.638/2007.
A metodologia empregada busca verificar a relao e o poder explicativo das informaes
contbeis sobre os preos das aes, atravs dos parmetros das regresses entre as variveis
(LLPA e PLPA) no perodo investigado, e, prope o seguinte problema de pesquisa: Quais as
principais mudanas e os impactos decorrentes do processo de convergncia aos padres
internacionais de Contabilidade, para as prticas e relevncia das informaes contbeis no
Brasil?
Conforme Macedo, Arajo e Braga (2012) e Iudcibus (2009), justifica este estudo em
funo da necessidade de verificar a relevncia, mapear e entender os impactos resultantes do
processo de convergncia contbil das prticas adotadas no Brasil s normas internacionais,
adicionalmente, o estudo busca contribuir com a literatura desta natureza, e, sobre os efeitos da
internacionalizao da prtica contbil no Brasil.

2. HISTRICO DO PROCESSO DE CONVERGNCIA CONTBIL AOS PADRES

INTERNACIONAIS NO BRASIL

2
 De acordo com Niyama (2010) a histria recente da contabilidade no Brasil iniciou na
dcada de 1970 com o desenvolvimento ainda embrionrio do mercado de capitais e com a
reforma bancria, nesse contexto, alguns aspectos foram extremantes marcantes nesse perodo. A
obrigatoriedade das demonstraes contbeis publicadas pelas companhias de capital aberto
serem auditadas por auditores independentes; a padronizao da estrutura e forma de
apresentao das demonstraes contbeis das companhias abertas e o consequente aumento da
influncia da escola norte-americana de contabilidade no estudo sobre as prticas contbeis so
aspectos subjacentes da publicao da circular n 179/72 pelo Banco Central do Brasil.
Se durante a dcada de 1970, a contabilidade era predominantemente influenciada pela
legislao tributria, onde procedimentos e tcnicas, nem sempre estavam luz da teoria contbil
(NIYAMA, 2010, p.12), e influenciou no processo de modificao e aperfeioamento da
informao contbil, na dcada de 2000 para Schmidt, Santos e Fernandes (2010) a globalizao
foi propulsora da necessidade da harmonizao contbil em todo o mundo:

O processo de globalizao dos mercados trouxe tona a necessidade de

harmonizao contbil em todo o mundo, pois os investidores, de forma geral,
so atrados para mercados que conhecem e nos quais confiam (SCHMIDT;
SANTOS; FERNANDES, 2010, p. 04).

Aps a implementao do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), rgo composto

por profissionais contadores, auditores, pesquisadores e usurios de instituies envolvidas no
processo de comunicao da informao de carter econmico-financeiro (artigo 5, paragrafo
nico da Lei 11.638/2007), os principais rgos que normatizam o sistema financeiro brasileiro,
ento, patrocinaram o processo de convergncia aos padres internacionais, so eles: A Comisso
de Valores Mobilirios (CVM) e Banco Central do Brasil (Bacen).
O Bacen publicou o comunicado n 14259/06 determinando o desenvolvimento de aes
especificas para que as instituies financeiras passassem a adotar o padro IFRS a partir 2010, e,
em 13 de julho de 2007 foi publicada a instruo normativa CVM n 457/2007 que tornava
obrigatrio as companhias de capital aberto a apresentar, a partir do exerccio findo em 2010,
suas demonstraes financeiras consolidadas adotando o padro contbil internacional, de acordo
com os pronunciamentos emitidos pelo International Accounting Standards Board IASB.
Em 2010 a CVM publicou a instruo normativa n 485/2010 que alterou a instruo
normativa n 457/2007, que determinada as demonstraes financeiras consolidadas das
companhias abertas obedecerem os pronunciamentos tcnicos, plenamente convergentes com as
normas internacionais, emitidos pelo Comit de Pronunciamento CPC, concomitantemente
referendados pela CVM. As demonstraes financeiras consolidadas passaram a ser denominadas
de Demonstraes Financeiras Consolidadas em IFRS.
A partir dos fatos expostos possvel perceber que a Lei n 11.38/2007 redefiniu as
prticas e os comportamentos tradicionais dos profissionais contbeis reposicionando a
contabilidade brasileira, inicia-se ento um processo de alinhamento aos padres internacionais.

3. VALUE RELEVANCE: RELEVNCIA DAS INFORMAES CONTBEIS

3
 A principal funo da contabilidade fornecer a seus usurios informaes teis que
permitam a avaliao econmica, financeira e patrimonial das entidades. Segundo Iudcibus
(2009) a contabilidade promove aos usurios das informaes contbeis e financeiras, dados que
os ajudam a tomar decises. A contabilidade fornece a avaliao de desempenho de perodos
passados atravs de informaes hbeis que auxiliam nas decises de investimentos e
mensurao de benefcios e fluxos de caixa futuros.
De acordo com Yamamoto e Salotti (2006), a informao contbil dever ser considerada
relevante quando o conhecimento dos usurios em relao empresa for alterado, ou seja, se de
alguma forma o contedo da informao contbil disponibilizada influenciar na tomada de
deciso financeira ou econmica. A informao contbil tem como consequncia a ratificao
ou alterao da opinio de seus usurios a respeito das atividades da empresa (YAMAMOTO;
SALOTTI, 2006, p. 5).
Para o Pronunciamento Conceitual Bsico (CPC 00) uma das caractersticas qualitativas
da informao contbil est na sua relevncia. Uma informao ser considerada relevante
quando for capaz de fazer a diferena, influenciar decises mesmo no caso de alguns usurios
decidirem no a levar em considerao ou j tiver tomado cincia de sua existncia por outras
fontes (CPC 00, item QC6, 2008).
Yamamoto e Salotti, (2006) argumentam que a caracterstica da relevncia da
informao s vlida se for capaz de reduzir incertezas. Considera a relevncia de acordo com a
oportunidade, ou seja, a informao dever est disponvel no momento da deciso, sendo
diferente disto a informao perder sua relevncia.
Desta forma, os autores destacam que as informaes contbeis e financeiras podem
influenciar o comportamento tanto de usurios quanto de seus provedores, tornando os usurios
mais exigentes em relao s divulgaes, e, demando-as em maior volume, preciso e menor
tempo. Por fim, a relevncia da informao contbil determinada, de acordo com Yamamoto e
Salotti (2006), pela capacidade de influenciar e auxiliar as decises de seus usurios.
Na literatura, destacam-se vrias pesquisas destinadas a investigao da relevncia das
informaes contbeis (value relevance), em especial, pesquisas com sentido de identificar a sua
influncia no desenvolvimento do mercado de capitais. Kothari (2001) destaca que h um
crescimento relevante em pesquisas publicadas relacionada investigao das informaes
contbeis e o mercado de capitais, e, que ainda assim, necessrio mais estudos nessa rea.
Holthausen e Watts (2001) argumentam que as pesquisas de value relevance no servem
como bases para as decises de rgos normalizadores de contabilidade, confrontando com os
argumentos dos autores Barth, Beaver e Landsman (2001) apud Macedo, Araujo e Braga (2012)
que mencionam que esses rgos no so os nicos usurios dessas informaes.
Holthausen e Watts (2001) classificam os estudos de value relevance em trs categorias,
com intuito de tornar mais fcil a sua anlise: relative association studies, incremental
association studies e marginal information content studies.
Relative association studies, so estudos baseiam-se na comparao da associao
dos valores do mercado de aes (ou mudanas de valores) com as medidas da linha de fundo
alternativa, ou seja, com cada forma de mensurao. Estes estudos geralmente testa as diferenas
entre R de regresses utilizando diferentes mensuraes. O padro contbil que apresentar maior
R representar o padro mais relevante.
4
 Os incremental association studies, investigam se o nmero de componentes contbeis
analisados relevante para explicar ou trazer resultados confiveis ao longo do tempo.
Por fim, os Marginal information content studies, investigam se determinado componente
de contabilidade agrega valor informacional aos usurios que as utilizam.
Em sentido semelhante, Macedo, Araujo e Braga (2012) ressaltam que o objetivo deste
tipo de pesquisa produzir evidncias sobre a influncia dos elementos contbeis em relao aos
preos de mercado das entidades. Os autores classificam e definem os estudos de value relevance
em trs objetivos: i) testar e comparar a relevncia da informao contbil em relao variao
dos preos das aes; ii) testar a capacidade das informaes contbeis em influenciar na tomada
de decises dos seus usurios; e iii) sugerir e contribuir para o desenvolvimento de modelos de
pesquisa.
Holthausen e Watts (2001) argumentam que em muitos casos as teorias subjacentes da
literatura de value relevance no so especificadas e tem que ser adquirida a partir de projetos
experimentais, desta forma utilizado dois mtodos de estudo: i) direct valuation e ii) imputs-to-
equity-voluation.
De acordo com Gonalves, Batista, Macedo e Marques (2014) O primeiro mtodo (direct
valuation) consiste ento considerar o lucro contbil ou patrimnio lquido como parmetro para
mensurao do valor de mercado das aes. No segundo mtodo (imputs-to-equity-voluation) o
objetivo prover informaes para serem utilizadas em modelos de avaliao das empresas
utilizados por investidores(GONALVES et al. p. 373, 2012).
No presente estudo segundo, segundo a classificao de Holthausen e Watts (2001),
classifica-se como relative association studies, pois, baseia-se tambm na comparao da
associao dos valores do mercado de aes com informaes contbeis e compara as diferenas
entre R das regresses definindo que o padro contbil que apresentar maior R representar o
padro mais relevante.

4. METODOLOGIA

De acordo com Gil (2009) e Vergara (2010) a pesquisa pode ser classificada com base em
seus objetivos gerais em exploratria as buscam tornar o problema mais familiar e explicito, ao
ponto de serem construdas hipteses para a soluo do problema, e, em descritiva aquelas que
objetivam apresentar as caractersticas de determinada populao e apresentar a relao entre as
variveis do problema.
O presente estudo classifica-se como descritivo e exploratrio, pois objetiva a descrio
das caractersticas da populao da amostra investigada quanto ao aspecto da relevncia das
informaes contbeis e os impactos aps o processo de convergncia aos padres internacionais
de contabilidade. A pesquisa busca investigar para a amostra selecionada, a relao do
comportamento entre a formao de preo das aes negociadas no mercado e as informaes
contbeis apresentadas em relatrios financeiros e os efeitos subjacentes no processo de
modificao das prticas de elaborao e comunicao desses relatrios com o advento da
internacionalizao contbil a partir da publicao da Lei 11.638/2007.
Quanto ao delineamento da pesquisa, ainda de acordo com Gil (2009), o estudo
caracteriza-se como bibliogrfico, pois o seu referencial terico esta fundamentado em fontes
5
bibliogrficas, e, quanto a seus procedimentos tcnicos podem ser classificada como quantitativo,
isto torna abordagem utilizada no estudo ainda segundo Gil (2009), como emprico, pois busca
a validao das informaes apresentadas atravs de testes e graus de significncia.
A anlise do estudo teve como base os dados das companhias no financeiras de capital
aberto com aes listadas na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa), excluindo, ento, as
companhias do setor financeiro, seguros e companhias de participao, em funo das
especificidades dessas atuaes econmicas, ou seja, foram utilizados os dados das companhias
sujeitas s regras da Comisso de Valores (CVM).
A amostra inicial foi composta pelas empresas que compe o ndice IbrX-100, que trata-
se de um ndice que mede o retorno total de uma carteira terica composta por 100 aes
selecionadas entre as mais negociadas na Bovespa em termos de liquidez. Desse ndice, foram
expurgados, as empresas do setor financeiro, seguros e companhias de participao, como
informado.
Foram selecionadas as empresas que apresentaram as informaes necessrias para o
perodo da anlise. Os dados das demonstraes contbeis tambm foram coletadas no site da
Bovespa por meio dos sistemas Divulgao Externa (DivExt) e do sistema EmpresasNet.
A amostra ficou composta por 30 empresas, e os critrios de escolha dos tipos de aes
para cada empresa foram, volume e quantidade de aes negociadas. Nessa amostra, foram
coletadas as demonstraes financeiras publicada em 31 de dezembro de cada exerccio (2007 a
2012) e extradas os dados referentes ao Lucro Lquido (LL) e ao patrimnio lquido (PL.).
Foram analisados dados de 06 anos, sendo 03 anos compondo o perodo pr-convergncia
(2007 a 2009) e trs anos compondo o perodo ps-convergncia (2010 a 20012) s praticas de
IFRS, considerando que a Lei n 11.638/2007 e a resoluo da CVM n 457/2007 tornou
obrigatria apresentao das demonstraes contbeis com os padres internacionais somente a
partir do exerccio social findo em 31 de dezembro de 2010, perodo que foi considerado neste
estudo, como ps-convergncia.
A coleta das informaes referente ao preo das aes de cada empresa e os respectivos
anos foi obtida a partir do site da Bovespa no campo de Cotaes Histricas (COTAHIST). Para
determinar qual ao utilizar, considerou-se a ao de maior negociao nas datas de 31 de
Maro do exerccio subsequente, que de acordo com a Lei n 6.404/76 (artigo 132) a data limite
para disponibilizao das demonstraes aos seus acionistas.
Na ausncia de negociao nesta data foi considerada a data do dia til seguinte, limitados
a 5 dias teis a data de 31 de maro.
Para as informaes referentes quantidade de aes, utilizado no clculo das
informaes de Lucro Lquido por aes (LLPA) e ao Patrimnio Lquido por ao (PLPA), foi
considerado a informao disponvel na data de 31 de dezembro de cada exerccio nos
respectivos relatrios econmico-financeiros das companhias.
Procurou-se manter uma amostra com os dados das mesmas empresas em todos os
exerccios para tentar minimizar as interferncias de outros fatores ambientais na anlise, j que o
mercado de aes no um mercado desenvolvido e outros fatores externos podem interferir
tambm na formao de preo das aes (MARTINEZ, 2001).
Para analisar o impacto ou influncia das mudanas nas prticas contbeis, em especial os
componentes, lucro lquido por ao (LLPA) e Patrimnio Lquido por ao (PLPA) na formao
6
de preo das aes das companhias listadas na Bovespa, foi realizada anlise de regresso
mltipla.
A anlise de regresso mltipla compreende a anlise de dados amostrais para obter
informaes sobre se duas ou mais varveis so relacionadas e qual a natureza desta relao
(CORRAR; PAULO E DIAS FILHO, p. 132, 2014). O modelo de anlise para identificao do
impacto da convergncia das prticas contbeis aos padres de IFRS no preo das aes seguiu a
mesma linha de estudos dos pesquisadores Macedo, Arajo e Braga (2012), Niskaen, Kinnunem
e Kasanen (2000) Bartov, Goldberg e Kim (2005) e Macedo, Machado e Machado (2013), que
buscaram identificar os impactos trazidos pelo processo de convergncia aos padres
internacionais de contabilidade em diferentes contextos.
O estudo baseou-se na lgica das pesquisas desses autores para a escolha das variveis
assim como no modelo economtrico utilizado para mensurar o comportamento nas variaes do
preo das aes e as informaes contbeis em um ambiente de mudanas das normas contbeis
no Brasil em um perodo da dcada de 2000.
A regresso feita, para as anlises de value relevance foi executada considerando cada
empresa e cada ano como uma unidade de anlise, assim a regresso foi formada com 180
unidades de anlise, sendo 30 empresas em cada exerccio ao longo de 6 anos.
A anlise foi dividida em duas partes, um perodo especfico de pr- convergncia e outro
de ps-convergncia. Para a primeira etapa da anlise, fez-se uso de regresso linear mltipla no
sentido de investigar a contribuio das variveis independentes para relevncia das informaes
contbeis na explicao dos preos das aes das unidades da amostra.
A segunda etapa foi realizada uma regresso simples para cada varivel independente
(LLPA e PLPA) no sentido de identificar a contribuio individual de cada uma na explicao
dos preos das aes das unidades da amostra, ou seja, qual apresenta maior poder de explicao.
A anlise de regresso mltipla deste estudo tem a varivel Preo da Ao como varivel
dependente e as informaes contbeis de Lucro Lquido por Ao (LLPA) e Patrimnio Lquido
por Ao (PLPA) como variveis independentes. Sendo assim estimou-se a equao de anlise de
regresso conforme Macedo, Machado e Machado (2013):

Onde,
= Varivel dependente, representada pela diviso do lucro lquido (LL) pelo numero
de aes da empresa, no ano;
= Intercepto;
= Coeficiente de inclinao para o LLPA;
= Coeficiente de Inclinao para o PLPA;
= Varivel independente, representada pela diviso do lucro lquido (LL) pelo
numero de aes da empresa, no ano;
= Varivel independente, representada pela diviso do patrimnio lquido (PL)
pelo numero de aes da empresa, no ano;
= Erro aleatrio (rudo branco) com distribuio normal, mdia zero e varincia
constante.
7
 De acordo com Gujarati (2000) e Corrar, Paulo e Dias Filho (2014), foi utilizado o
mtodo dos mnimos quadrados ordinrios (MQO) para estimar as funes de regresso. Segundo
os autores, este mtodo possui propriedades estatsticas que o tornaram um dos mtodos de
anlise de regresso mais eficientes e difundidos.
Para o teste da significncia do modelo foi realizado um teste F, cuja hiptese nula (H)
diz que R igual zero. Para aceitar a regresso a hiptese nula (H) tem que ser rejeitada.
Para o teste dos coeficientes das variveis foi feito teste t, cuja hiptese nula (H) significa
que os coeficientes so iguais zero, assim como o teste F para, que a varivel possa ser includa
no modelo de regresso tem que rejeitar (H). Para os dois casos o p-value do teste precisa ser
inferior ao nvel de significncia do estudo que de 5%.
Segundo Corrar, Paulo Dias e Filho (2014) e Gujarati (2000) as anlises de regresso, ou
anlise multivariada requer teste de suposio ou teste de seus pressupostos para a aplicao
deste procedimento estatstico. Isso torna o modelo mais confivel e vlido, quanto mais testes
forem realizados, mais confivel o modelo. Os principais pressupostos requeridos para anlise
de regresso, considerados pelos autores Corrar, Paulo Dias e Filho (2014) e Gujarati (2000)
foram realizados.
Para testar a Homoscedasticidade dos resduos, foi realizado o teste Pesarm-Pesarm,
uma boa regresso mltipla esta atrelada a situao dos seus resduos (CORRAR; PAULO;
DIAS FILHO, 2014, p. 139). Para verificar a normalidade dos resduos foi aplicado o teste
Kolmogorov-Smirnorv, sendo assim os resduos devem estar normalmente distribudos.
Outros pressupostos para validao do modelo de regresso so a multicolinearidade e a
autocorrelao. Atravs do teste FIV (variance inflation fator), examinado a multicolinearidade
da correlao entre as variveis independentes, na qual se considera aceita a regresso quando o
FIV for menor que o nvel de significncia de 0,05 e atravs do teste Durbin-Watson a
detectado a ausncia de autocorrelao serial, que pressupe que autocorrelao entre os resduos
igual zero (CORRAR; PAULO; DIAS FILHO, 2014, p. 137).
Para testar a estabilidade dos parmetros ao longo de todo perodo (2007 a 2012), ou seja,
se houve impacto para relevncia das informaes contbeis aps o perodo de convergncia aos
padres internacionais de contabilidade, foi realizado o teste de Chow.
De acordo com o Estudo de Macedo, Machado e Machado (2013) o teste Chow tem a
finalidade de identificar se houve mudanas estruturais nos interceptos ou nos coeficientes
angulares da regresso. Essa mudana pode ser percebida atravs das diferenas que esse tipo de
teste, no caso de haver alguma, pode revelar.
Os testes foram realizados nos softwares Statistical Package for Social Science (SPSS)
verso 22.0 com exceo do teste, Kolmogorov-Smirnov, que utilizado para verificar a
normalidade dos resduos, para o qual foi utilizado o Minitab 17.
Os testes foram analisados a um nvel de significncia de 0,05 ou 5%, exceto o teste de
correlao e normalidade dos resduos, que foram executados considerando nvel de significncia
de 0,01 ou 1%.
Assim como Macedo Araujo e Braga (2012) foi realizada uma comparao dos resultados
das regresses, para identificar a proporo do impacto do processo de convergncia aos padres
internacionais na relevncia da informao contbil, desta forma so utilizados os resultados na
8
anlise encontrados no R ajustado, para os perodos considerados como pr-convergncia (2007
a 2009) e perodo ps-convergncia (2010 a 2012). Em outras palavras, quanto maior for o R
ajustado maior ser o poder de explicao da varivel.

5. ANLISE DOS RESULTADOS

Como na seo anterior foram discutidos os mtodos utilizados para a construo da

anlise, nesta seo sero apresentados os resultados obtidos das regresses e dos testes dos
pressupostos para sua validao.
Na tabela 1, so apresentados os resultados obtidos com os testes da regresso no intuito
de validar o modelo adotado, ou seja, consiste em verificar a probabilidade de que os parmetros
da regresso em conjunto sejam nulos (CORRAR; PAULO; DIAS FILHO, 2014).
Observa-se ento que o R apresenta-se significativamente diferente de 0,05, rejeitando-se
a hiptese H de que R igual zero, ou seja, tornando o modelo de regresso vlida. Est
afirmao pode ser testada pelo p-value da estatstica F que se apresenta menor que 5%
Observa-se tambm o resultado do R ajustado, demonstrando que 28,52% da variao do
preo das aes so explicadas pela variao das variveis independente PLPA e LLPA.
De acordo com Gujarati (2000) e Corrar, Paulo e Dias Filho (2014) o R ajustado
extremamente til quando a pretenso anlise comparativa envolvendo mais de uma varivel
independente.
Seguindo com a anlise da regresso testado significncia dos coeficientes das
variveis independentes ao nvel de significncia de 5%. Neste caso, utiliza-se a distribuio t de
Student, que tem a finalidade, segundo Corrar, Paulo e Dias Filho (2014), testar os coeficientes
padronizados e no padronizados do modelo de regresso separadamente, ou seja, o teste
realizado para certificar-se que o modelo de regresso apresenta coeficientes diferentes de zero e
menor que o nvel de significncia adotado de 5%.

Tabela 1: Resultado dos testes da anlise de regresso.

Anlise da
Regresso
Informaes da
Regresso Valores
R 0,2931
R ajustado 0,2852
F (estatstica) 36,7000
F (p-value) 0,0000
Varivel
Explicativa Coef. No Coef. t p-value
(Independente) Padronizado Padronizado
PLPA 51937 0,255 3,15 0,002
LLPA 209,03 0,344 4,24 0,000
C 2062,292 - 12,618 -
Fonte: Elaborado pelos autores

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 No resultado apresentado da regresso deste estudo os valores de t de ambas as variveis
explicativas independentes apresentam-se significativos (diferente de zero e menores que 5%) ao
nvel de significncia adotada.
Quando aos resultados do pressuposto da regresso, so apresentados na tabela 2,
observa-se O FIV, como j mencionado na seo anterior, indica o teste utilizado para verificar a
multicolinearidade das variveis independentes, inferior a 5%, portanto, o modelo no apresenta
problemas de multicolinearidade entre LLPA e PLPA.
O teste Kolmogorov-Smirnov, revela em seu resultado que no possui problemas de
normalidade dos resduos j que o p-valor deste teste possui valor acima do nvel de significncia
de 1%.

Tabela 02: Resultado dos pressupostos da anlise de regresso

Anlise da Regresso
Informaes da Regresso Valores
FIV 1,640
N de observaes 180
Kolmogorov-Smirnorv (estatstica) 0,129
Kolmogorov-Smirnorv (p-value) 0,012
Pesarn-Pesarn 0,190
Pesarn (p-value) 0,891
Dublin Watson 1,963
Chow (estatatstica) 2,237
Chow (p-value) 0,029
Fonte: Elaborado pelos autores

Em relao homocedasticidade dos resduos, de acordo com o teste de Pesarn-

Pasarn, o modelo no apresenta problemas em seus resduos, pois, o p-value do teste superior
ao nvel de significncia de 5%, desta forma admite-se a H de que os resduos sejam
homocedsticos.
Por fim, o ltimo teste realizado em relao aos pressupostos da regresso o da
autocorrelao serial entre os resduos, como comentado na seo anterior, pressupe que
autocorrelao entre os resduos igual zero, ou seja, no exista autocorrelao.
Desta forma, para atestar esta afirmao foi realizado o teste Durbin-Watson, a amostra
tambm no apresentou problemas de autocorrelao, pois, a medida encontrada est na zona de
ausncia de autocorrelao.
Pode-se se concluir que ento que o modelo de regresso adotado atende aos pressupostos
bsicos, de forma positiva, sendo assim, considerou-se o modelo vlido para atender a demanda
do estudo.
Na tabela 3 so apresentados os resultados da regresso linear mltipla que buscou
investigar a contribuio das variveis independentes (LLPA e LLPA) para relevncia das
informaes contbeis na explicao dos preos das aes das unidades da amostra no perodo
denominado pr-convergncia (perodo anterior a harmonizao das normas internacionais), ou
seja, se existe relevncia nas informaes contbeis para o mercado de aes.
10
 Neste sentido, observa-se ento o valor R ajustado que demonstra que 28,60% da
variao do preo das aes so explicadas pela variao das variveis independentes PLPA e do
LLPA.
Desta forma, possvel concluir que de alguma forma as informaes contbeis exercem
algum poder de explicao ou influncia no preo das aes, influenciando, de algum modo, na
tomada de decises sendo a caracterstica da relevncia de fato comprovada.
Vale ressaltar, segundo Batista e Domingues (2010), que o mercado brasileiro no um
mercado desenvolvido e outros fatores externos possam interferir tambm em certas decises por
isso, no se pode encontrar um nvel to alto de explicao.

Tabela 3: Anlise da relevncia do PLPA e do LLPA (2007-2009)

Informaes Adicionais Valores
Coeficiente Padro PLPA (2007 a 2009) 0,397
Coeficiente Padro LLPA (2007 a 2009) 0,218
R ajustado (2007 a 2009) 28,60
Fonte: Elaborado pelos autores

A tabela 4 com o mesmo objetivo da tabela 3, avalia o perodo denominado ps-

convergncia (2010 a 2012), e assim como o resultado do perodo pr-convergente, as variveis
mostraram-se relevantes, com um aumento 6,20% no poder de explicao, demonstrado pelo R,
da formao do preo das aes das unidades da amostra.

Tabela 4: Anlise da relevncia do PLPA e do LLPA 2010 a 2012

Informaes adicionais Valores
Coeficiente Padro PLPA (2010 a 2012) 3,795
Coeficiente Padro LLPA (2010 a 2012) 2,279
R ajustado (2010 a 2012) 34,800
Fonte: Elaborado pelos autores

Desta forma, pelos resultados expostos na tabela 4, pode-se concluir que as informaes
contbeis de LLPA e PLPA de 2010 a 2012 tambm se mantiveram significativas, ou seja, se
mantiveram relevantes para o mercado de capitais, apresentado uma valorizao no seu contedo
informacional que justificada pelo aumento no R ajustado com 34,80%, respondendo, assim, o
problema do estudo de que aps a convergncia aos padres internacionais de contabilidade
houve um incremento (ganho) na relevncia das informaes contbeis para tomada de decises.
Aps a constatao do nvel de relevncia das informaes contbeis para o perodo
anterior e posterior do processo de convergncia contbil aos padres internacionais, para a
amostra investigada, cabe analisar a contribuio de cada varivel individualmente LLPA e
PLPA em cada perodo, no intuito de verificar o ganho informacional dessas demonstraes.
Desta forma, foram realizadas quatro regresses simples para cada varivel independente
nos dois perodos do estudo.

11
 Na tabela 5, em que os resultados referem-se regresso simples do perodo pr-
convergncia aos padres internacionais demonstra que as duas variveis so significantes
considerando que o p-value do teste F menor que o 0,05 e o p-value o teste t-student, tambm
inferior ao nvel de significncia de 0,05. O R ajustado do PLPA revela um poder de explicao
superior em 7,6% ao poder do LLPA, neste perodo. Ambas as regresses apresentam-se
correlacionada com a varivel dependente Ao, sendo mais correlacionado o PLPA.

Tabela 05 : Anlise individual das variveis PLPA e LLPA - relevncia da informao contbil (2007 a 2009)
Varivel Varivel
PLPA LLPA
Informaes da regresso Informaes da regresso
Correlao (PLPA x AO) 0,519 Correlao (LLPA x AO) 0,441
Correlao (p-value) 0,000 Correlao (p-value) 0,000
T (estatstica) 5,701 T (estatstica) 4,606
T (p-value) 0,000 T (p-value) 0,000
F (estatstica) 32,5 F (estatstica) 21,21
F (p-value) 0,000 F (p-value) 0,000
R 27,000 R 19,400
R (ajustado) 26,100 R (ajustado) 18,500
Fonte: Elaborado pelos autores

A tabela 6 apresenta resultados das informaes contbeis j padronizados as normas

contbeis internacionais e h uma inverso no poder de explicao das variveis, ou seja, quem
passa a ter mais relevncia na formao de preo das aes das empresas da amostra, agora,
varivel independente LLPA com 31,70%, desta forma observa-se que enquanto o LLPA do
perodo ps-convergncia aumenta o R ajustado da regresso do PLPA diminui no perodo
investigado na amostra.
A regresso, para o perodo ps-convergncia tambm apresenta-se significativa
considerando que o p-value do teste F menor que o 0,05 e o p-value o teste t-student, tambm
inferior ao nvel de significncia de 0,05. Neste sentido, o trabalho de Macedo, Machado e
Machado e Gonalves et. al 2014 tambm encontra o mesmo resultado. Para esses autores. esta
inverso de valores pode est atrelada reduo no conservadorismo e a prtica do valor justo, de
certa forma, faz com que o Lucro Lquido se aproxime da realidade.

12
Tabela 06: Anlise individual das variveis PLPA e LLPA - relevncia da informao contbil (2010 a 2012)
Varivel Varivel
PLPA LLPA
Informaes da regresso
Informaes da regresso
Corre. (PLPA x AO) 0,507 Corre. (LLPA x AO) 0,570
Corre. (p-value) 0,000 Corre. (p-value) 0,000
T (estatstica) 5,521 T (estatstica) 6,506
T (p-value) 0,000 T (p-value) 0,000
F (estatstica) 30,49 F (estatstica) 42,324
F (p-value) 0,000 F (p-value) 0,000
R 25,700 R 32,500
R (ajustado) 24,900 R (ajustado) 31,700
Fonte: Elaborado pelos autores

Para verificar se o processo de convergncia das normas contbeis internacionais trouxe

impacto para a relevncia das informaes contbeis no mercado acionrio brasileiro, realizou-se
o teste de Chow. Este teste de acordo com Gujarati (2000) verifica a estabilidade da estrutura do
modelo de regresso e o p-value do teste, que pode ser observado na tabela 6, revelam que os
parmetros da regresso no se mantiveram estveis, ao nvel de significncia estabelecida em
5% entre os dois perodos estabelecidos neste estudo e amostra investigada para o perodo de
2007 a 2014.
Desta forma, pode-se concluir que semelhante ao estudo de Gonalves et. al (2014), para
a amostra e perodo considerado nessa investigao, o processo de convergncia das normas
contbeis aos padres de IFRS no Brasil trouxe impacto a relevncia das informaes contbeis
brasileiras.

CONSIDERAES FINAIS

O estudo procurou investigar o impacto do processo de convergncia da adoo das

normas internacionais de contabilidade (IFRS) no Brasil por meio da apresentao das principais
mudanas nas prticas contbeis trazidas pela Lei n 11.638/2007 e os Pronunciamentos Tcnicos
emitidos pelo Comit de Pronunciamentos (CPC).
Buscou-se identificar se houve impacto no processo de convergncia da adoo das
normas internacionais de contabilidade na relevncia das informaes contbeis no Brasil, sendo
assim, o estudo trouxe como problema de pesquisa quais as principais mudanas e os impactos
decorrentes do processo de convergncia aos padres internacionais de contabilidade para as
prticas e relevncia das informaes contbeis no Brasil.

13
 Para responder o problema da pesquisa foi realizada uma investigao com intuito de
identificar se as mudanas trazidas pela internacionalizao das prticas contbeis brasileiras
significou mudana no nvel de relevncia das informaes contbeis. Realizou-se uma anlise
quantitativa atravs de regresso linear, considerando as variveis preo da ao, LLPA e PLPA
para o perodo de 2007 a 2012, segregando-os em pr e ps-convergncia.
Os principais resultados, para o perodo e amostra utilizado, revelaram que a prticas
contbeis diferenciadas e as mudanas trazidas com o advento da Lei n 11.638/07, e, com a
insero dos pronunciamentos contbeis aplicveis a partir do exerccio de 2008, trouxeram
relativo impacto no processo de determinao dos preos das aes.
Os resultados, para o perodo e amostra utilizado, revelaram ainda que as mudanas
provocadas por esse processo de internacionalizao das prticas contbeis, para o perodo e
amostra utilizado, impactaram razoavelmente no reconhecimento e mensurao dos itens das
demonstraes financeiras, representados pelos elementos Lucro Lquido e Patrimnio Lquido
tomados na composio das variveis LLPA e PLPA.
As regresses utilizadas e a anlise dos resultados obtidos revelam que houve um
incremento informacional no LLPA para o perodo de ps-convergncia em relao ao perodo
pr-convergncia, onde PLPA se mostrava mais relevante.
No que diz respeito ao impacto do processo de convergncia as normas internacionais de
contabilidade, o mesmo foi comprovado pela instabilidade dos parmetros da regresso entre o
perodo de 2007 a 2012 atravs do teste de Chow que revelou que os parmetros no se
mantiveram estatisticamente estveis, determinando um impacto para o perodo e amostras
analisados.
O estudo baseou-se na lgica das pesquisas de Niskaen, Kinnunem e Kasanen (2000)
Bartov, Goldberg e Kim (2005) e Macedo, Machado e Machado (2013), que buscaram identificar
os impactos trazidos pelo processo de convergncia aos padres internacionais de contabilidade
em diferentes contextos, e, procurou verificar a aderncia dos resultados obtidos naqueles estudo
para um novo recorte temporal de de diferente amostra, o qual sugere a realizao de outros
estudos aperfeioando sua metodologia, e, sinaliza para a limitao dos resultados obtidos a
amostra e perodo investigados.

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