Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas

Departamento de Economa

Macroeconoma 1
Inversin
1. Modelo Neoclsico de la Inversion
Considere una firma que produce un bien usando una funcin de produccin Cobb-Douglas, Y = K L1 ,
con 0 < < 1. Suponga adems que el precio del bien es fijo en el corto plazo, as que debe tomar el precio
de su producto, P , y la cantidad, Y , como dados. El mercado de insumos es competitivo; as las firmas toman
el salario, W , y el precio de renta del capital, rK , como dados.

a) Encuentre la demanda de trabajo, L, dados P , Y , W y K.

b) Dada la decisin de L, encuentre la funcin de beneficios en funcin de P , Y , W y K.
c) Encuentre la condicin de primer orden de K en el problema de maximizacin de beneficios. Se cumple
la condicin de segundo orden?
d ) Resuelva la condicin de primer orden de la parte c) para K en funcin de P , Y , W y rK . Cmo afecta
cambios en cada una de esas variables a la demanda de capital, K?
2. Modelo Neoclsico de la Inversion
Utilice el modelo neoclsico de inversion para explicar la influencia de cada uno de los acontecimientos sigu-
ientes en el precio de alquiler del capital, en el costo de uso del capital y en la inversion.

a) Una poltica monetaria anti-inflacionista eleva la tasa de inters real.

b) Un terremoto destruye parte del stock de capital.
c) La inmigracin de trabajadores extranjeros aumenta el tamao de la poblacin activa.
d ) Un aumento en el nivel de tecnologa que utiliza la sociedad.

3. Modelo de Inversin con Costos de Ajuste

Considere el modelo de inversin, asumiendo que la tasa de depreciacin, , es cero. Describa los efectos de los
siguientes cambios en las curvas K = 0 y q = 0, sobre K y q en el momento del cambio y su comportamiento
a travs del tiempo. En cada caso, asuma que K y q estn inicialmente en los valores de equilibrio de largo
plazo.

a) Una guerra destruye la mitad del stock de capital.

b) El gobierno grava los retornos de los dueos de las firmas, a una tasa .
c) El gobierno grava la inversin. Especficamente, la firma paga al gobierno una cantidad por cada
unidad de capital que adquiere, y recibe un subsidio de por cada unidad que desinvierte.

4. Ejercicios 8.5 y 8.6 de Romer (2006).

5. Lea el artculo de N. Gregory Mankiw y David Weil (1989), The baby boom, the baby bust, and the housing
market, Regional Science and Urban Economics 19, 235-258, y responda:

a) Objetivo del artculo.

b) Marco terico.
c) Estrategia emprica y resultados (si la hay).
d ) Conclusiones y crticas principales.

1
 6. Teora-q y el efecto del Gobierno
Suponga que el problema que resuelve su empresa es:

Maximizar ert [(1 )(K(t)) C(I(t))]dt

s.t K = I(t) K(t)

donde K(t) es el stock de capital, I(t) es el nivel de inversion de la firma, > 0 es un impuesto a los beneficios.
a) Determine las soluciones a las condiciones de primer orden del problema de la firma (encuentre las
ecuaciones diferenciales que gobiernan el sistema).
b) Determine las condiciones para que la economa se encuentre en equilibrio (q = 0 y K = 0).
c) Grafique el diagrama de fases en el plano q, K.
d ) Suponga que la economa esta en el estado estacionario y que el gobierno anuncia que dentro de t0
periodos va a aumentar la tasa de impuestos . Grafique su respuesta en el plano q, K a travs del
tiempo y explique. Cmo cambia su respuesta si el gobierno no anuncia el cambio?
e) Suponga que la economa esta en el estado estacionario y que el gobierno anuncia que dentro de t0
periodos va a aumentar la tasa de inters r. Grafique su respuesta en el plano q, K a travs del tiempo
y explique. Cmo cambia su respuesta si el gobierno no anuncia el cambio?
f ) Suponga que la economa esta en el estado estacionario y que un terremoto destruye la mitad del capital.
Grafique su respuesta en el plano q, K as como las trayectorias.
7. Un modelo de mercado inmobiliario1
Sea H el stock de viviendas, I la tasa de inversin, pH el precio real de viviendas, y R el valor de la renta o
alquiler. Asuma que I es creciente en pH , de modo que I = I(pH ), con I 0 () > 0 y que H = I H. Asuma
tambin que la renta es una funcion decreciente de H : R = R(H), con R0 () < 0. Finalmente, asuma que el
ingreso de renta ms las ganancias del capital deben ser igual a la tasa requerida de retorno, r : R+
pH
pH

= r.

a) Explique intuitivamente el significado de las funciones y los supuestos.

b) Dibuje el conjunto de puntos en el espacio (H, pH ) tal que H = 0. Dibuje tambin el conjunto de puntos
tal que pH = 0.
c) Cul es la dinmica del sistema (H, pH )? Dibuje el diagrama de fase y explique cmo lo construy.
d ) Suponga que el mercado inmobiliario est inicialmente en equilibrio de largo plazo, y que hay un in-
cremento inesperado en la tasa de inters, r. Explique cmo se ajusta la economa, tanto grfica como
intuitivamente. Cmo se comportan H, pH , I y R a travs del tiempo y hasta que alcance el nuevo
estado estacionario?
e) Suponga que el mercado est inicialmente en equilibrio de largo plazo, y que se sabe que va a haber un
incremento permanente en r en un momento T en el futuro. Qu le sucede a H y a pH en el momento
en que se conoce la noticia del cambio? Cmo se comportan H, pH , I y R desde el momento de la
noticia hasta que el cambio ocurra? Cmo se comportan esas mismas variables desde el momento del
cambio y hasta que alcance el nuevo estado estacionario?
f ) Explique lo que significa costos de ajustes internos y externos e identifique qu clase de costos de ajuste
se incorporan en este modelo. Explique la intuicin de su respuesta.
8. Impuestos y el mercado inmobiliario, basado Mankiw-Weil-Poterba
1 Puede consultar una versin del modelo en Driscoll (2001, seccin 4.2.1) o revisar Mankiw (2007, seccin 17.2) para un anlisis

intuitivo del tema. El artculo original es de James Poterba (1984), Tax subsidies to owner$-$occupied housing: An asset market
approach, Quarterly Journal of Economics 99, 729-752 (standard reference to dynamic price-stock adjustment).

2
 Utilizando el modelo de Mankiw-Weil-Poterba de Driscoll (2001) encontramos dos ecuaciones diferenciales
que determinan el comportamiento del mercado inmobiliario.

h = (p) (n + d)h (1)

p = (r + d)p R(h) (2)

Donde:
h el stock de casas per capita.
p representa el precio de las casas.
(p) inversion en casas nuevas (entre mas alto sea p mayor sera el nivel de inversin)
r tasa de inters real.
d tasa de depreciacin de las casas.
n tasa de crecimiento de la poblacin.
R(h) Tasa de arrendamiento de las casas, funcin inversa del stock de casas per capita.

a) Explique intuitivamente el significado de las ecuaciones (1) y (2).

b) Dibuje el diagrama de fase, mostrando claramente las isoclinas, el estado estacionario y las trayectorias
hacia este.
c) Ahora el gobierno para financiar su deficit fiscal se ve obligado a cobrar de forma permanente un impuesto
( ) ad valorem sobre la inversion en casas nuevas.
1) Que efectos tendr la introduccin de este impuesto en el mercado inmobiliario? Explique grfica
e intuitivamente.
2) Si los agentes en t0 fuesen informados de este nuevo impuesto que seria implementado desde t1 que
efectos se produciran en el mercado inmobiliario? Explique grfica e intuitivamente.

References
Driscoll, J. (2001). Lecture notes in macroeconomics. Ubicado en: http://www.johncdriscoll.net/, Publications and
Working Papers.

Mankiw, N. G. (2007). Macroeconoma. Antoni Bosch, 6 edition.

Romer, D. (2006). Advanced Macroeconomics. McGraw-Hill, 3ra edition.