INTRODUCCIN

Los hogares pueden destinar su renta disponible a consumo actual o al ahorro. Es decir,
consideramos una determinada cantidad para consumir y otra para ahorrar teniendo en
cuenta el presente y el futuro simultneamente. De aqu la frase Cuanto ms consumas hoy,
menos podrs consumir maana.

Distinguimos pues dos tipos de ahorros: el ahorro positivo que es un procedimiento por el cual
los hogares pueden reasignar sus recursos intemporalmente y trasferir renta presente al futuro,
y, en contradiccin a ste, tenemos el ahorro negativo, que es el procedimiento inverso, es
decir, los hogares pueden transferir renta futura hacia el presente. sta es una de las
principales razones por las cuales los hogares deciden ahorrar y no gastar toda su renta en
bienes de consumo.

LA RESTRICCIN PRESUPUESTARIA INTERTEMPORAL

A continuacin se analizan las restricciones a las que se enfrentan los individuos en la eleccin
intertemporal de recursos. Como hemos comentado en la introduccin, los individuos en cada
momento del tiempo disponen de una determinada cantidad de recursos, entre los que
deciden cuales ahorrar y cuales consumir. Esa decisin es la que hace que los consumidores se
enfrenten a la llamada restriccin presupuestaria intertemporal, la cual valora los recursos
totales disponibles para consumir actualmente y en el futuro.

Ahora analizamos la decisin de un consumidor en dos momentos del tiempo, en su juventud y

en su vejez:

En el periodo correspondiente a la juventud del consumidor, ste presenta una renta Y 1 y un

consumo C1; de forma que para el segundo periodo (el de la vejez) obtendra una renta Y 2 y un
consumo C2. Un detalle importante es que el consumidor tiene la posibilidad de pedir
prstamos y ahorrar, con lo cual, el consumo de un periodo podra ser menor al otro. Ese
ahorro o prstamo lo denotamos con la letra S.

En el primer periodo observamos que el ahorro es igual a la renta menos el

consumo:

S= Y1-C1

Pero en el segundo periodo, observamos que el ahorro es igual a la diferencia entre el

consumo y la renta partido del tipo de inters real (r):
 S= (C2-Y2)/(1 + r)

De aqu despejamos el consumo y obtenemos:

C2= (1+r)S + Y2

Observando estas ecuaciones podemos intuir que si el consumidor en su etapa de juventud

presenta un C1 menor que Y1 est ahorrando. Anlogamente podramos exponer el caso
contrario.

Para hallar la restriccin presupuestaria de ese consumidor, combinamos las dos ecuaciones de
manera que nos quedara la siguiente:

C2= (1+r)(Y1 C1) + Y2

Operando con la ecuacin anterior obtenemos la siguiente ecuacin final:

La interpretamos de la siguiente manera:

si el tipo de inters es 0, la restriccin presupuestaria muestra que el consumo total de ambos

periodos es igual a la renta total de stos. Otro caso importante es en el que el tipo de inters
sea mayor que 0, el consumo y la renta futura se descuentan en un factor (1+r), sto se debe a
los intereses generados por los ahorros. Como el consumidor percibe unos intereses por la
renta actual que ahorra, estimamos que la renta actual es mayor que la futura. Asimismo como
el consumo se paga con ahorros que a su vez stos han generado intereses, el consumo futuro
vale ms que el actual.

De igual forma definimos que el factor 1/ (1+r) es la cantidad de consumo del primer periodo
que debe renunciar el consumidor en el segundo periodo para obtener una unidad de
consumo.
LAS PREFERENCIAS DE LOS CONSUMIDORES

Las curvas de indiferencia muestran las preferencias de los consumidores en lo que se refiere al
consumo. Una curva de indiferencia es el conjunto de combinaciones de dos bienes, con los
cuales un individuo obtiene el mismo nivel de utilidad, es decir, dado un cierto nivel de
consumo, el usuario es indiferente en ubicarse en cualquiera de los puntos.

En la grfica representada vemos expresadas las distintas combinaciones para

un mismo consumidor que le
proporcionan idntica utilidad, es decir, elegir el punto A, B O C es indiferente para l puesto
que todas se encuentran en la misma curva. Por ejemplo, si pasamos el punto C al B, la
cantidad consumida en el primer periodo disminuye mientras se experimenta un crecimiento
de la adquirida en el segundo, equilibrndose as la utilidad alcanzada por el consumidor.

Observamos a su vez que la pendiente de esta curva es negativa. sta muestra la cantidad
exigible a consumir por el consumidor en el segundo periodo para compensar el decrecimiento
de una unidad en el primer periodo (el usuario est dispuesto a sustituir consumo del primer
periodo de consumo por el segundo). Esta pendiente recibe el nombre de relacin marginal de
sustitucin.

El consumidor siente la misma utilidad en los puntos de una misma curva, pero prefiere unas
curvas de indiferencia a otras. Puestos a elegir, nos decantamos por consumir ms que tener
que consumir menos, por lo que el usuario se inclinar por aquellas curvas ms alejadas del
origen. En la grfica podemos ver representado que los puntos de la IS2 se anteponen a los
ofrecidos por la IS1.

OPTIMIZACIN

Una vez analizadas tanto las restricciones del consumidor acerca de los recursos destinados
al ahorro y al consumo como sus preferencias, estamos preparados para adentrarnos en el
anlisis de la cantidad que el usuario desea consumir en cada periodo.

Al consumidor le gustara acabar teniendo la mejor combinacin posible de recursos en ambos

periodos (juventud y vejez) buscando pues la maximizacin de su utilidad. Grficamente
observamos que un recurso presenta mayor utilidad cuando su curva de indiferencia est
ms alejada del origen. Aqu, es donde interviene la recta de restriccin presupuestaria, la cual
mide los recursos presupuestarios totales disponibles para el consumidor, obligndole a
situarse por debajo o sobre ella.

En esta grfica observamos que son diversas curvas de indiferencia las que cortan a la recta
presupuestaria. En la curva de indiferencia ms alejada del origen (IS4) se localiza el llamado
"ptimo del consumidor", lugar en el que la pendiente de la curva de indiferencia coincide con
la pendiente de la recta presupuestaria, siendo la curva tangente a la recta. La pendiente de la
primera es la RMS (relacin marginal de sustitucin) y la de la recta presupuestaria es 1 (ms el
tipo de inters). Entonces podemos intuir que en el punto 0:
 RMS = 1+r

EL CONSUMO ANTES LAS VARIACIONES DEL TIPO DE INTERS

En esta entrada haremos referencia al modelo de Fisher, en el cual se distinguen dos casos: el
primero, donde el consumidor ahorra y en el segundo cuando pide un prstamo.

En esta ilustracin grfica observamos como una subida del tipo de inters real hace girar la
recta presupuestaria del consumidor alrededor del punto (Y1, Y2) producindose una
alteracin en el consumo en los dos periodos en cuanto a cantidad se trata. Aqu el consumidor
se traslada del punto A al B y notamos, gracias a las curvas de indiferencia, la disminucin de la
cantidad consumida en el primer periodo en contraste con el aumento del segundo.

El aumento de ese tipo de inters se explica mediante dos efectos: el efecto renta y el
efecto sustitucin.

- El efecto renta es aquella variacin que experimenta el consumo cuando ste se traslada a
una curva de indiferencia con mayor utilidad, es decir, ms alejada del origen. Esto es as,
porque el consumidor es un ahorrador y la subida del tipo de inters mejora su bienestar. Este
efecto en concreto, lleva al consumidor a querer consumir ms en los dos periodos.

- El efecto sustitucin es la variacin que experimenta el consumo cuando se produce una

alteracin en el precio en los dos periodos. En este efecto, el tipo de inters real que ha
generado el ahorro es mayor, por ello el consumidor debe renunciar a un menor consumo en el
primer periodo para conseguir una unidad ms de consumo en el segundo.

RESTRICCIONES CREDITICIAS

El modelo de Fisher supone que el consumidor puede pedir prstamos y ahorrar. El fin de
pedir prstamos es que el consumo actual supere a la renta actual. Es decir, cuando el usuario
pide un crdito consume hoy parte de su renta futura, pero, muchas personas no tienen
esa posibilidad de solicitar una prestacin debido a diversos motivos. En estas ocasiones, el
consumo actual imposibilita que sea mayor que la renta actual, quedando la restriccin
crediticia de la siguiente forma:

C1 Y1

Esta desigualdad constituye que el consumo del primer periodo es menor o igual que la renta
de ese mismo. A sto se le denomina restriccin crediticia o en ocasiones restriccin de
liquidez. Esta limitacin reduce las decisiones de los consumidores, las cuales deben satisfacer
tanto la restriccin presupuestaria intertemporal como la restriccin crediticia. En la grfica, la
zona sombreada representa las combinaciones de bienes tanto del primer como del segundo
periodo que satisfacen esas restricciones.

Por todo esto llegamos a la conclusin de que existen dos funciones de consumo:

(1) para algunos consumidores, la restriccin crediticia no es de vital importancia y el consumo

de ambos periodos depende del valor actual de la renta percibida durante toda su vida: Y 1 +
(Y2/ (1+r)).

(2)Para otros, s es de gran importancia, por tanto, la funcin de consumo es C 1= Y1 y C2= Y.

 Por lo tanto, a los consumidores a los que le gustara obtener un prstamo pero no pueden
lograrlo, el consumo depende solamente de su renta actual

EL CONSUMO ANTE LAS VARIACIONES DE LA RENTA

En este apartado vamos a estudiar las respuestas de los consumidores ante posibles cambios
en la renta, primordialmente, un aumento de sta. Para realizarlo nos apoyaremos en el
estudio de la siguiente grfica:

En ella observamos que un aumento de la renta del primer periodo o del segundo, desplaza la
restriccin presupuestaria hacia afuera. Un detalle fundamental que tenemos en cuenta es
que la restriccin ms alta permite alcanzar una curva de indiferencia ms elevada, es decir,
elige una combinacin ms ptima de consumo tanto en el primer como en el segundo
periodo, haciendo crecer su utilidad.
Distinguimos aqu el bien normal, el cual se da en aquellos consumidores que quieren tener
una mayor cantidad de ste al aumentar su renta. Como este tipo de bien es el que se da con
ms frecuencia y es ms comprensible es el que se ha representado en la grfica.

Dejando atrs todo lo anterior y volvindonos a centrar en el aumento de la renta, atendemos

que esta dilatacin se divide entre los dos periodos correspondientes del consumidor. ste
hecho se califica como alisamiento del consumidor. As pues, como el usuario puede pedir y
prestar dinero en diferentes etapas de su vida, el aumento de la renta no trasciende en el
clculo de la cantidad consumida hoy.

La conclusin extrada es que el consumo es una variable dependiente del valor actual de la
renta de hoy y del maana. Se calcula de la siguiente forma: