ANALISTA DE CRDITOS

ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

CURSO : NORMATIVIDAD APLICABLE AL CRDITO

ALUMNA : CONDEZO TELLO, BETTY YESSENIA

DOCENTE : PEREZ LORA, LOURDES PAOLA

TURNO : TARDE

PUCALLPA, PER
2017
ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

DEDICATORIA

A Dios, ya que gracias a l tengo

padres maravillosos, los cuales me
apoyan en mis derrotas y celebran
mis triunfos y a mi profesora quien es
mi gua en el aprendizaje, dndome
los ltimos conocimientos para mi
buen desenvolvimiento en la
sociedad.

CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 2

 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

INTRODUCCIN

Como todos conocemos por experiencia propia o ajena, una de estas decisiones
a la que se enfrenta cualquier responsable en cualquier negocio, es la de
establecer el procedimiento y conseguir los recursos necesarios para financiar
las actividades que tiene entre manos, tanto del presente como las futuras.

El Pasivo de una empresa refleja, para un momento dado, las fuentes financieras
que dispone el negocio para sostener las inversiones realizadas. Este Pasivo se
compone, bsicamente, de tres elementos: los recursos ajenos sin costo
financiero tambin llamados pasivo espontneos, aunque en la mayora de los
casos se consiguen con gran esfuerzo: deudas a proveedores, acreedores, al
Estado, etc., los recursos ajenos con costo financiero lo que normalmente se
conoce como la deuda, y los recursos propios o el dinero que los accionistas han
ido invirtiendo en la empresa hasta ese momento, bien en forma de capital social
o a travs de los beneficios no repartidos en dividendos y que constituyen las
reservas.

El apalancamiento lo dividimos en dos Apalancamiento Operativo y

Apalancamiento financiero, el primero denominado primario por algunos y el
Financiero como secundario, como en la fsica los dos ejercen PALANCA para
lograr ms fcilmente lo que de otra manera consumira mayor esfuerzo, Qu
es lo que conseguimos lograr ms fcilmente?. Utilidades mayores o
potencializar nuestras utilidades, pero como todo en la vida, tiene sus pros y
contras tambin te pueden generar mayores prdidas en caso de no llegar al
nivel de Ingresos esperados.

CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 3

 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

CONTENIDO

DEDICATORIA ................................................................................................................................ 2
INTRODUCCIN ............................................................................................................................. 3
CONTENIDO ................................................................................................................................... 4
ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS ...... 5
CONCEPTO GENERAL DE APALANCAMIENTO ........................................................................... 5
El procedimiento de elaboracin es el siguiente: ................................................................. 5
CONCLUSIONES ............................................................................................................................. 9
BIBLIOGRAFA .............................................................................................................................. 10

CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 4

 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO EN

PEQUEAS Y MEDIANAS EMPRESAS

CONCEPTO GENERAL DE APALANCAMIENTO

En sentido general puede definirse el Apalancamiento como el fenmeno que

surge por el hecho de la empresa incurrir en una serie de cargas o erogaciones
fijas, operativas y financieras, con el fin de incrementar al mximo las utilidades
de los propietarios.

Como es lgico suponer, mientras mayores sean esas cargas fijas, mayor ser
el riesgo que asume la empresa y por lo tanto, tambin ser mayor la rentabilidad
esperada como consecuencia de ello. En este caso el riesgo se relaciona con
la posibilidad de que en un momento determinado la empresa quede en
imposibilidad de cubrir esas cargas fijas y deba asumir, por lo tanto, prdidas
elevadas debido al "efecto de palanca" que se explicar ms adelante.

El procedimiento de elaboracin es el siguiente:

Para la elaboracin del clculo del apalancamiento financiero, operativo y total,

es necesario contar con dos Estados de Resultados de dos aos consecutivos
de inicio y fin de periodo.

Se tomarn los saldos de las ventas netas, es decir el resultado de las ventas
totales, menos las devoluciones y rebajas sobre ventas, la utilidad de operacin
antes de calcular el costo integral de financiamiento (repomo, utilidad o prdida
en cambios y la diferencia entre los intereses ganados y los intereses pagados)
y la utilidad neta es decir habiendo descontado o sumado el costo integral de
financiamiento, antes de la participacin de utilidades e impuestos.

CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 5

 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

Se obtienen los cambios porcentuales de las ventas, utilidad de operacin y

utilidad neta.

Cuando se obtienen estos porcentajes se les aplican las frmulas del:

Apalancamiento Operativo = % de variacin en la utilidad de operacin

% de variacin en las ventas

Apalancamiento financiero = % de variacin de la utilidad neta

% de variacin en las ventas

APALANCAMIENTO FINANCIERO

La decisin que se tome sobre la estructura de financiacin de una empresa

tiene mucho que ver con la opinin que se tenga acerca de las consecuencias,
positivas o negativas, por el uso de la deuda. Con cierta frecuencia se oyen
comentarios del tipo de la manera ms sana de crecer en el negocio es,
exclusivamente, a travs de los recursos generados por el mismo, o bien cuanto
menos deuda tengamos, mejor y ms saneado tendremos el negocio, sin olvidar
el conocido de tener deudas es malo, ya que al final acabas trabajando para los
bancos.

Es cierto que el endeudamiento es un mal que debe evitarse o, a lo ms,

tolerarse exclusivamente cuando es necesario? Para responder a esta pregunta
es preciso entender en qu consiste el apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero es el efecto que se produce en la rentabilidad de la

empresa como consecuencia del empleo de deuda en su estructura de
financiacin.
Conviene precisar qu se entiende por rentabilidad, para poder entender si ese
efecto es positivo o negativo, y en qu circunstancias. Como es sabido,
rentabilidad no es sinnimo de resultado contable (beneficio o prdida), sino de

CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 6

 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

resultado en relacin con la inversin. Esta inversin puede definirse de muchas

maneras, pero las ms usadas son el AN y los Recursos Propios, obtenindose
los bien conocidos ratios del ROI y del ROE, respectivamente.

El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar

una operacin. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una
operacin con fondos propios, se har con fondos propios y un crdito. La
principal ventaja es que se puede multiplicar la rentabilidad y el principal
inconveniente es que la operacin no salga bien y se acabe siendo insolvente.

Pongamos un ejemplo numrico que ser ms claro. Imaginemos que queremos

realizar una operacin en bolsa, y nos gastamos 1 milln de soles en acciones.
Al cabo de un ao las acciones valen 1,5 millones de soles y las vendemos.
Hemos obtenido una rentabilidad del 50%.

El apalancamiento financiero es cuando la empresa recurre a deuda

preferentemente que a capital comn de accionistas para financiar su empresa.

Contrario a lo que algunos creen el financiamiento proveniente de accionistas es

ms caro en el largo plazo que el proveniente de deuda a largo plazo, esto debido
a que las expectativas de rendimientos o dividendos de los accionistas por poner
en juego su dinero o en riesgo es mayor que el que pone dinero en prstamo o
deuda, ya que un accionista es el ltimo que cobra si de cobrar se trata, por lo
que este capitales de riesgo, con esto no quiero decir que el que preste dinero
no tenga riesgo, pero en trminos generales menor al de un accionista, por lo
tanto financiarse a largo plazo con deuda es ms barato que financiarse con
capital comn de accionistas, por otro lado del inters que paga la empresa al
Acreedor (quien otorgo el prstamo) deduce una parte de impuestos, lo que se
traduce que el fisco (Gobierno) pague parte del inters. Esto trae como
consecuencia que una empresa que tiene deuda tenga un impuesto sobre la
renta ms bajo, en comparacin del que se financio va Capital comn ya que
los dividendos no son deducibles, por ejemplo si las empresas A y B tienen
utilidades antes de impuestos e intereses de 1,000 y la A contrata deuda y la B
capital, la empresa A tendr una deduccin de intereses que A no tendr, si los
CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 7
 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

intereses de A son 300 pesos y el impuesto es del 35 % la empresa a pagar el

impuesto sobre S/. 700 (1000300) o sea S/. 245 (700 x 0.35), Mientras que la
empresa B pagara S/. 350 (1000 x 0.35), y esto trae consigo una mayor utilidad
despus de impuestos B y una ms baja para A S/. 455 y B S/. 650 Entonces
cmo es que sali beneficiado A?, El truco est en que la empresa B para
financiarse contrato ms capital de accionistas y para esto expidi un nmero
mayor de acciones que se adicionaron a las ya existentes y si crece el nmero
de acciones la utilidad generada se dividirn entre ms nmero de acciones
trayendo consigo una utilidad por accin ms baja, en cambio la empresa A
aparentemente genero menos utilidades pero tiene las mismas acciones para
repartir esas utilidades y por accin tendr un nmero mayor de utilidades.
En los dos casos anteriores de apalancamiento operativo y financiero, existe
efecto contrario si no se llegan a los ingresos necesarios para rebasar su punto
de equilibrio (donde no se pierde ni se gana) generando prdidas extraordinarias
por el cargo fijo de gastos e intereses.

Nombre del ndice Formula Que es

Pasivo Total Que participacin tiene el pasivo

Apalancamiento
externo con respecto al patrimonio
total
Patrimonio de la empresa.

Total Pasivo Corriente Indica la participacin que tienen

Apalancamiento a
los pasivos corrientes dentro del
corto plazo
Patrimonio patrimonio.

Pasivo Con Entidades Financieras Indica la concentracin que tienen

Apalancamiento
los pasivos totales con entidades
Financiero Total
Patrimonio financieras sobre el patrimonio.

CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 8

 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

CONCLUSIONES

El uso apropiado del endeudamiento es una va para conseguir mejorar la

rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y, en consecuencia,
generar valor para el accionista. Como en tantas otras actividades, la clave est
en gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida, para lo que es esencial
mantener una actitud proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en
las perspectivas sobre su evolucin futura. Para lograr esta adecuada gestin
todo equipo directivo debe analizar y tomar decisiones sobre aspectos tales
como: coste real de la deuda, naturaleza del tipo de inters (fijo o variable),
naturaleza del endeudamiento (moneda nacional o divisa) y actitud ante el
riesgo, y tener muy clara la diferencia que existe entre la especulacin y la
gestin empresarial.

El apalancamiento es una herramienta administrar la empresa, la cual es un

arma de dos filos ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que de no
ser manejado con conocimiento de causa y experiencia sobre una planeacin
bien realizada, puede conducir a resultados nefastos. Sin embargo si se utiliza
con inteligentemente puede traer utilidades extraordinarias para los accionistas.
Hay indicadores financieros fciles de calcular que pueden dar ndices de
apalancamiento, para toma de decisiones, si usted desea calcular estos
indicadores le aconsejamos dividir sus gastos de operacin en fijos y variables,
lo que le ayudara a calcular fcilmente estos.

CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS 9

 ELEMENTOS DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO

BIBLIOGRAFA

http://www.oscarleongarcia.com/site/documentos/complem04ed4revisiondelosE

EFF.pdf

http://www.uovirtual.com.mx/moodle/lecturas/admonf1/17.pdf

www.finanplan.com

Programas informticos especializados en finanzas: Valoracin de empresas,

estudios de inversin, planificacin econmica financiera empresarial, anlisis

de estados financieros, simulacin y punto muerto.

http://raimon.serrahima.com/el-apalancamiento-financiero-concepto-y-calculo/

http://www.finanplan.com/wpcontent/uploads/2012/02/Articulapalancamiento.pd

f Preparado por: Daniel Bordes Nou

http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/queeselapalancamiento-

financiero

1
CENTRO PERUANO DE ESTUDIOS BANCARIOS
0