Relaiile financiar-monetare internaionale, reprezint o component de baz a

relaiilor economice internaionale ale entitilor naionale, alturi de relaiile comerciale

internaionale, de cooperarea economic internaional i de activitiile de servicii
internaionale, activiti publicitare etc.
Cursul valutar este preul n baza cruia o valut se schimb cu alta, respectiv raportul
dintre o moned naional i una strin.
Piaa valutar reprezint ansamblul relaiilor care iau natere ntre bnci, ct i ntre
bnci i clienii lor, privind cumprarea i vnzarea de valute n vederea reglementrii
plilor i ncasrilor care apar n procesul schimburilor economice cu strintatea
Piaa valutar-financiar este un termen generic, care cuprinde ansamblul relaiilor care
iau natere ntre diferite persoane fizice i juridice n procesul de plasare, atragere i
convertibilitate a fondurilor a cror sfer de desfurare i derulare depete cadrul naional.
Sistemul financiar-monetar a ndeplini cel puin 3 obiective:
1. Asigurarea stabilitatii relative a cursurilor valutare in scopul diminuarii riscurilor
valutare se greveaza tranzactiile comerciale internationale
2. Creearea unei rezerve internationale de lichiditati
3. Instruirea unor mecanisme de echilibru a dificientelor sau excedentelor de curs valutar
care tind sa devina cronice.
Elementele sistemului valutar financiar-internaional
Sistemul financiar - monetar international, este format din trei elemente:
1.Regimul de schimb care determin rata de schimb la care o moned este vndut pentru alta
moned.
2.Cuprinde rezervele necesare care pot fi transferate pentru a putea finana deficitele balanelor
de pli i pentru soluionarea dezechilibrelor care pot apare n urma tranzaciilor.
Aceste rezerve sunt alctuite din: Aur Devize convertibile Fondul Monetar International
3.Mecanismul de ajustare al deficienelor sau surplusurilor balanei de pli. Deficitul balanei de
pli curente, explic pe de o parte o stare de dezechilibru cu care se confrunt economia unui
stat iar pe de alta parte explic un excedent al rilor partenere.
Cursul valutar, funcii :
funcia de instrument de evaluare a bunurilor i a serviciilor din relaiile economice
internaionale;
funcia de instrument de conversie i de comparare a puterii de cumprare a
monedelor din diferite ri;
funcia de mecanism de influen n relaiile economice internaionale prin care pot fi
stimulate exporturile, restrnse importurile i modificat echilibrul valutar.
Cursul oficial se caracterizeaz prin faptul c se stabilete de autoritatea
monetar a unei ri, fie la paritate fie la un nivel convenional. n perioada exprimrii valorii
monedelor n aur cursul valutar se forma n funcie de cantitatea de aur a monedelor, iar
banca central se angaja s l menin mai mult vreme la acelai nivelfiind cunoscut sub
denumirea de curs fix.
Cursurile fixe se menineau la acelai nivel prin intervenia autoritii monetare pe piaa
valutar, respectiv prin vnzarea i cumprarea de valut din rezervele oficiale.
Cursurile flotante se individualizeaz prin faptul c se formeaz pe piaa valutar n
funcie de influenele factorilor economici monetari i financiari, avnd nivel variabil i
flexibil.
Cursurile fluctuante exprim formarea raporturilor de schimb dintre valute n anumite
limite n mod liber (limite de fluctuare mai mari dect cele din perioada cursurilor fixe)
iar pe msura atingerii lor, autoritatea monetar intervine pe pia pentru a limita variaia cursului
de schimb.
 Organizarea i funcionarea unei piee valutare, presupune ntotdeauna patru
elemente, i anume: participanii, instituiile specializate de intermediere, reglementrile
valutare, precum i instituiile de supraveghere.
principale componente ale pieei valutar-financiare internaionale:
- piaa valutar internaional; - piaa financiar internaional; - piaa produselor financiare
derivate; - piaa aurului; - piaa creditului,
Coninutul i domeniul de studiu al relaiilor valutar-financiare internaionale
Ansamblul relaiilor financiar-monetar internaional, n totalitatea lor, formeaz sistemul
relaiilor financiar-monetare internaionale
Sistemul financiar-monetar a fost creat i este orientat pentru a ndeplini cel puin 3 obiective:
1. Asigurarea stabilitatii relative a cursurilor valutare in scopul diminuarii riscurilor
valutare se greveaza tranzactiile comerciale internationale
2. Creearea unei rezerve internationale de lichiditati
3. Instruirea unor mecanisme de echilibru a dificientelor sau excedentelor de curs
valutar care tind sa devina cronice.
Sistemul financiar-monetar internaional, este format din dou subsisteme\,
- Sistemul valutar
- Sistemul financiar international
Totalitatea relaiilor financiar-monetare internaionale, numite i Sistemul Monetar
International (SMI) cuprinde totalitatea principiilor, normelor , mecanismelor i instituiilor
care permit agenilor economici i persoanelor fizice s i ndeplineasc obligaiile bneti
(exprimate prin mijloace de plat internaionale) fa de partenerii din alte ri.
Piaa valutar este mecanismul principal care asigur efectuarea operaiunilor de
vnzare i cumparare de mijloacele de plat internaionale.
Piaa financiar i piaa creditului, sunt mecanismele principale, ale sistemului
financiar-monetar internaional, prin activitatea crora se asigur functionarea acestui sistem.
Circuitul economic mondial n primul rnd micarea mrfurilor i serviciilor pe plan
internaional se deruleaz n concordan direct cu funcionarea sistemului valutar financiar pe
ansamblul lui, ct i a celor dou subsisteme n parte.
Principalele modalitati de arbitrare.
a) Arbitrajul direct care const n vnzarea la vedere a unei valute pe piata unde
coteaz cel mai bine n paralel cu operaia (tot la vedere) de cumprare a
aceleeai valute pe piaa unde coteaz cel mai slab
b) Arbitrajul la termen se poate efectua pe unul sau mai multe piete dupa cum
urmeaz:
1.Arbitrajul la termen pe o singura piata este efectuat de banca in scopul realizarii unui castig pe
seama diferentelor de curs ale unei singure valute pe aceeasi piata la termene diferite
2.Arbitrajuul la termen pe dou piee, urmrete s realizeze un catig pe seama diferenelor de
curs valutar la termen pe dou piee. Operaiunea este similar cu arbitrajul direct cu deosebirea
c, de data acesta tranzacia se ncheie la termen (n baza cursurilor la termen ntre dou valute
stabilite pe dou piee diferite).
3.Arbitrajul combinat este o operaiune mai complex i se bazeaz pe folosirea termenelor i a
pietelor cele mai favorabile. De exemplu, se poate obine un catig prin vnzarea la vedere
combinat cu achiziionarea la termen a aceleeai valute pe aceeai pia sau cumpararea la
vedere se poate realiza pe o pia i vnzarea la termen pe o alt pia.
4.Arbitrajul dobanzilor se poate realiza prin operaii n care beneficiile bancilor se obin pe
seama diferenelor dintre dobnzi la diferite plasamente de capital pe o pia sau alta.
5.Se mai practic variante combinate de arbitraj valutar i al dobnzilor urmarnd combinarea
ct mai favorabil a operaiunilor de vnzare sau cumprare de valut (la vedere sau la termen)
cu plasarea acestora (acordarea de credite)pe pieele cele mai favorabile.
 Factori care influeneaz cursul valutar
situaia balanei de pli. Echilibrul balanei de pli externe este dependent de
valoarea exporturilor i a importurilor, de gradul de eficien i competitivitate al
produselor, de nivelul preurilor, de serviciile internaionale i de conjunctura de pe pieele
internaionale.
n cazul n care o ar nregistreaz deficit al balanei de pli externe, economia naional
nu poate s asigure produsele corespunztoare sumelor n moned naional existente n
strintate. Deintorii de moned vnd sumele pe piaa valutar, oferta de valut depete
cererea i moneda se depreciaz.
Dac ara prezint excedent al balanei de pli sumele n valut se pot utiliza
pentru cumprarea mrfurilor i a serviciilor din strintate, deci, cererea de valut este mai mare
dect oferta i moneda respectiv se apreciaz.

c) Creterea masei monetare n circulaie contribuie la deprecierea valutei, iar

msurile de reducere a masei monetare determin aprecierea monedei;
e) Dobnda ridicat descurajeaz solicitarea de credit, diminueaz masa mone- tar n
circulaie i genereaz efecte pozitive asupra cursului de schimb. Scderea dobnzii faciliteaz
accesul la credit, determin creterea masei monetare n circulaie i deprecierea valutei. O
influen direct asupra cursului de schimb exercit dobnzile bancare la mprumuturile
acordate de bnci i dobnzile la titlurile de stat;
j) Msurile de politic economic favorizeaz sau ngrdesc schimburile economice
internaionale i implicit exercit influen asupra cursului de schimb;
m) Productivitatea reprezint un factor important de influen asupra cursului
valutar. Productivitatea ridicat se reflect n competitivitate, n creterea exporturilor i n
asigurarea echilibrului extern;
valutar;