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DE PROYECTOS
Escenario Homologado Proyectado
Para
elaborar
este
escenario,
siempre
se
hace
sobre
el
escenario
Homologado,
es
decir
se
copia
y
se
proyectan
los
YBOT
y
las
variables
de
los
costos
que
se
tengan
que
proyectar,
tales
como
MOD
(mano
de
obra
directa),
MPD
(materia
prima
directa),
CIND
(costos
indirectos),
es
decir,
todas
las
variables
que
se
den
en
el
enunciado
del
taller
que
le
corresponda
desarrollar.
2 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
Como
se
observa
en
el
ejemplo,
se
est
proyectando
una
serie
par
de
6
aos,
por
el
mtodo
del
promedio
mvil
estandarizado,
para
lo
cual
se
obtienen
los
aumentos
de
las
cifras
ao
a
ao,
se
suman
(90)
y
este
valor
se
divide
entre
5,
que
son
los
aumentos
dados
y
se
obtiene
el
promedio
mvil
que
se
sumar
a
la
ltima
cifra
de
los
YBOT
(166),
obteniendo
as
la
proyeccin
de
los
mismos
para
el
ao
7
que
es
de
184
millones,
para
proyectar
el
ao
8
se
toma
la
cifra
que
se
proyect
para
el
ao
7
y
se
le
suma
el
promedio
mvil(18),
dando
el
nuevo
valor
proyectado
para
dicho
ao
(202).
Para
este
procedimiento
tome
el
FNEH
del
ao
1
y
smelo
al
FNEH
del
ao
2,
como
se
est
trabajando
con
pegado
especial
frmulas,
automticamente
arroja
el
VPNIR
(
Valor
Presente
Neto
Corriente
Reinvertido);
si
al
dividir
la
suma
menor
entre
la
mayor,
esto
es
el
valor
apalancado
(FNEH
ao
1),
entre
el
VPNIR
o
a
la
inversa,
da
como
resultado
tal
relacin
un
porcentaje
igual
o
mayor
al
10%,
se
detiene
el
procedimiento
de
reinversin,
de
lo
contrario
se
vuelve
a
sumar
el
FNEH
del
ao
2
al
FNEH
del
ao
3
y
se
comprueba
si
la
relacin
valor
apalancado
entre
VPNIR
o
a
la
inversa
es
igual
o
mayor
al
50%.
Cuando
llegado
el
caso
que
al
reinvertir
hasta
el
ltimo
ao
del
horizonte,
la
relacin
suma
menor
entre
la
mayor
no
es
igual
o
superior
al
50%,
se
procede
a
proyectar
los
YBOT
y
los
costos
operacionales
Totales,
haciendo
la
salvedad
que
si
el
nmero
de
aos
del
Horizonte
del
proyecto
es
par
se
proyecta
de
dos
en
dos
aos,
de
lo
contrario
de
uno
en
uno.
El
sistema
de
proyeccin
mas
apropiado
es
el
promedio
mvil
estandarizado.
Siempre
ha
de
calcularse
el
RRTR
(Rentabilidad
Real
Total
con
Reinversin)
que
es
el
mismo
EVA
(Valor
Econmico
Agregado)
cuando
se
apalanca
el
proyecto
con
recursos
propios.
Este
indicador
es
el
resultado
de
sumar
el
VPNIR,
mas
el
Valor
Apalancado,
mas
la
inversin
Inicial.
Ver el ejercicio que se anexa como lectura complementaria para entender el procedimiento.
En
este
Escenario
con
Reinversin,
solo
se
calcular
el
VPNIR,
porque
si
se
calcula
la
TIR,
se
estara
sobre
estimando
dicho
indicador,
puesto
que
se
estn
reinvirtiendo
los
recursos
al
interior
del
proyecto
y
se
trata
de
recursos
que
ya
haba
recibido
el
proyecto,
es
decir
que
no
se
estn
repartiendo
utilidades.
De
igual
manera
no
se
calcula
la
relacin
B/C.
[ FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS ] 3
La
reinversin
no
puede
sobrepasar
la
mitad
del
Horizonte
del
Proyecto,
de
ser
este
el
caso,
se
optar
por
proyectar
el
horizonte
del
proyecto.
La
RRTF
se
comparar
con
la
RRTR
(Rentabilidad
real
Total
con
Reinversin),
con
la
finalidad
de
decidir
si
es
mejor
invertir
en
recursos
propios
o
con
recursos
externos.
Seleccione
posteriormente
el
proyecto
optimista,
promedio
y
pesimista,
despus
de
haber
analizado
los
indicadores.
Se
comienza
por
copiar
el
escenario
Homologado
y
se
insertan
dos
filas
una
antes
de
impuestos
llamada
costos
financiero
y
otra
despus
de
impuestos
denominada
amortizacin
a
capital
(AK),
ambos
tems
van
restando
tal
como
se
pudo
ver
en
los
formatos
de
las
matrices
que
acompaan
las
lecturas
complementarias
de
la
semana
1.
Siempre
se
financia
el
porcentaje
que
indique
la
relacin
B/c
del
escenario
Homologado,
si
por
ejemplo
da
$1,2089,
se
financia
el
21%;
si
el
indicador
arroja
un
valor
de
0.5689,
se
financiar
el
57%,
si
de
contrario
arroja
un
indicador
igual
a
$2
o
ms,
se
financia
el
100%
de
la
inversin
inicial.,
dado
que
resulta
mejor
ventaja
comparativa
trabajar
con
recursos
externo
que
distraer
el
capital
propio
con
el
riesgo
que
de
una
rentabilidad
inferior
a
lo
que
ese
capital
est
produciendo.
Se
calcularan
los
indicadores
VPNIF
(Valor
Presente
Neto
Corriente
Financiado)
y
la
RRTF,
siempre
y
cuando
el
proyecto
arroje
un
VPNIF
positivo.
4 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]