1.

InstrumentelePoliticiiMonetare:

Peparcursultrimestrului I, 2014 BancaNationala a Moldovei a pastratcoduitaprudenta a

politiciimonetareprinmentinerearatelor de politicamonetara la acelasinivelsi a gestionatfermsurplusul de lichiditate
din sistemulbancarprinoperatiuni de sterilizare.

Nivelulratelor de dobinda la instrumentele sale de reglementaremonetara, mentinindu-se acincealuna consecutive la

acelasinivel ( 3.5 la suta- Rata de baza, 0.5 la suta- Rata la depozite overnight si 6.5 la suta- Rata la credite
overnight).

1.1 Politicaratelordobinzilor

Evolutialunara a coridoruluiratelordobinzilor:

Analizindgraficuldatobservamca rata medielunara a

dobinziiaferentavalorilormobiliare de stat (VMS) de 91 de zile a inregistrat o crestere la
inceputultrimestruluiastfelatingindvalorilecelemaiinalte de la inceputulanuluisi in ultima parte a trimestrului a
inregistrat o scadere din cauzadiminuariibruste a ofertelorbancilor la licitatiile de plasare a VMS.

2.Inflatia:

BancaNationalaprognozeaza o inflatie de 5,4 la

suta in acest an, cu 0.7 puncteprocentualemaimultdecitindicele estimate anterior. In acelasitimppentruanul 2015 se
prognozeaza o inflatie de 4.8 %.Rsicurileinflationiste pot surveni din partearegresariicererii interne
precumsimajorariipreturilor international la petrol

2.1Pentru asigurareasimentinereastabilitatiipreturilor:
BNM a stabilitobiectivulinflatiei( masurataprinindecelepreturilor de consum (IPC) publicat lunar la BNS)) la nivel
de 5.0 la sutapentruanul 2014 cu o posibiladeviere de 1.0 puncteprocentuale.

3.Apreciereasideprecierea a MDL, RON, UAH, RUB fata de USD si EUR:

Peparcursulanului 2014 pe prim plan s-a situate

apreciereadolarului SUA corelata cu depreciereamonedeiuniceeuropene. Astfelobservampeparcursulanului current o
depreciere a leuluiromanesc fata de USD cu 3.2 la suta, rublaruseasca cu 3.4 sihrivnaucraineana cu 7.5 la suta.
Respectiv fata de monedaunicaeuropeana in perioadaanaliazataleulromanesc s-aapreciat cu 0.3 la suta, rubla cu 0.0
la sutaiarhrivnasa depreciate cu 3.9.

4.Modificarea PIB:

Din graficuldatobservamca in trimestrul II al anului 2014

economiaRepublicii Moldova ainregistrat o dinamicamaiaccentuata, PIB inregistrind o crestere de 4.2 la suta
comparative cu perioadasimilara a anului precedent. Dar totusidinamicaanuala a PIB in prima jumatateaanului 2014
(3.9 la suta) a fostsemnificativinferioaracelei din anul precedent (8.9 la suta).
Accelerareaactivitatiieconomice din trimestrul II 2014 a fostdeterminata preponderant de crestereaexporturilor (10.0
la suta). Acestea s-au majoratdatoritacresteriicereriiexterne din
parteatarilorUniuniiEuropenepentruproduseleagroalimentare din RM.
5.Dinamicavenitulrilorsicheltuelilorpublice:

Conform datelorprezentate de MinisterulFinantelor in

perioadaianuarie-septembrie 2014, veniturilebugetului public national au constituit 30454.0 milioane lei, depasind
cu 18.0 la sutaveniturile accumulate in perioadasimilara a anului 2013. O mare parte din veniturilebugetare a
fostacumulata din contulveniturilorfiscale.
Astfelanalizindgraficul de maisusobservamca in perioadaianuarie-septembrie 2014 cheltuielilepublice au inregistrat
o crestere de 15.4 la suta fata de aceeasiperioada a anului 2013. Din totalul de cheltueli, pondereaceamai mare a
revenitprogramelor cu character social-cultural (67.2 la suta), domeniuluieconomieinationalei-au fost allocate 15.5
la sutasirestuldomeniilor au beneficiat de o finantaremaimodesta.

6. Dinamicaindicatorilormonetari

6.1 Dinamicaagregatelormonetari

La sfirsitulanului 2013 a fostconsemnatadiminuarearitmurilor

de crestere a indicatorilormonetari , din aceastacauza in trimestrul III, 2014 a fostinregistrata o scadere a ritmului de
crestere a agregatelormonetareacesteaapropiindu-se de valorileinregistrate in anii 2011-2012. Media
trimestrialapentru M2 constituie 12.2 la suta( cu 9.9 punctemaiputindecit in trimestrul II,2014) si 16.1 la sutapentru
M3 ( cu 7.1 puncteprocentualemaiputin comparative cu perioadaprecedenta)
6.2 Piatacreditelor

Graficulalaturatreprezintaevolutiasolduluicreditelor, din
analizacaruiaputemobservaca la fineletrimestruluianului 2014 a fostinregistrata o crestere de pina la 21.1 la
sutadatoratasolduluicrediteloracordatesectoruluiprivat.
Peparcursultrimestrului III, 2014 evolutiacreditelor in lei a fostindusa de
crestereacrediteloracordatepersoanelorjuridice.

6.3 Piatadepozitelor

La sfirsitultrimestrului III, 2014 solduldepozitelor din

sectorulprivatainregistrat o crestereanuala de 12.4 la suta annual, cu 5.5 puncteprocentualemaiputin fata de
trimestrul precedent. Dinamica negative a solduluidepozitelor fata de fineletrimestrului precedent a fostindusa de
scaderearitmurilor de crestereaambelor component pevalute.