UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

ANALISIS FINANCIERO

Modulo # 7
I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: Anlisis Financiero Cdigo: (FIN-3100) (AEE-1404)
Unidades valorativas: 4 Duracin del Mdulo: 10 das

TEMAS:
Estado de Flujo de Efectivo

Objetivos Especficos:
1. Definir la estructura del Estado de Flujo de Efectivo.
2. Describir los mtodos de Flujo de efectivo.
3. Ejemplificar los mtodos de flujos de efectivo de operacin.

Competencias a alcanzar:
Desarrolla un estado de flujo de efectivo y conoce su importancia como componente
de los estados financieros con la aplicacin de la NIC 7, en los estados de flujo de
efectivo.

Descripcin Breve del Foro:

El foro tendr como propsito debatir y comentar sobre lecturas de artculos de
revistas o artculos de finanzas en la web como ser las siguientes pginas: FMI
(Fondo Monetario Internacional), Economa y Finanzas, DINERO, entre otras.

Descripcin Breve de Actividades:

Desarrollar guas prcticas sobre el Estado de Flujos de Efectivo.
Proporcionar al alumno una plantilla en Excel para desarrollar flujos de efectivo.
Desarrollar presentaciones grupales con aplicaciones on line sobre temas de
investigacin financiera. Las aplicaciones que podrn utilizar son: Emaze, Zoho,
Powtoons, Google Documents, entre otros.
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Descripcin Breve de Tareas:

1. Casos prcticos en donde el alumno desarrollara los mtodos de estados de
flujo de efectivo.
2. Desarrollo de presentacin grupal sobre temas financieros: Cultura Financiera,
Mercados emergentes, crisis financieras, mercados financieros, estrategias
financieras, crisis mundial 2008, Independencia Financiera, Gestin Financiera

II. Contenido
INTRODUCCIN
El flujo de efectivo es uno de los estados financieros ms complejos de realizar y que
exigen un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo
desarrollar. La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los
negocios. La mayora de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera
directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas,
financiar la operacin, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en
su caso, los pasivo a su vencimiento y en general, a retribuir a los dueos un
rendimiento satisfactorio.
Segn el Consejo Tcnico de la Contadura, se entiende que el flujo de efectivo es
un estado financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las
actividades de operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse
el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.
Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar
efectivo, de cmo genera ese efectivo, para as mismo poderse proyectar y tomar
decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez.
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1. OBJETIVO DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ( NIC7)

La informacin acerca de los flujos de efectivo es til porque suministra a los

usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la
entidad para generar efectivo y equivalentes al efectivo, as como las necesidades de
liquidez que sta tiene. Para tomar decisiones econmicas, los usuarios deben
evaluar la capacidad que la entidad tiene de generar efectivo y equivalentes al
efectivo, as como las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa
de su aparicin.

El objetivo del flujo de efectivo es bsicamente determinar la

capacidad de la empresa para generar efectivo, con el cual pueda
cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversin y
expansin. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer un
estudio o anlisis de cada una de las partidas con incidencia en la
generacin de efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para la
el diseo de polticas y estrategias encaminadas a realizar una
utilizacin de los recursos de la empresa de forma ms eficiente.
(Gitman L. , 2010)

Un factor importante que afecta el flujo de efectivo de una empresa es la

depreciacin y cualquier otro gasto que no sea efectivo. Desde una perspectiva
financiera estricta, las empresas se centran con frecuencia en el flujo de efectivo
operativo que se usa en la toma de decisiones administrativas y en el flujo de
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efectivo libre, que los participantes de mercado observan muy de cerca.

(Gitman L. , 2010)

2. ALCANCE (N IC 7-3)
Los usuarios de los estados financieros estn interesados en saber cmo la entidad
genera y utiliza el efectivo y los equivalentes al efectivo. Esta necesidad es
independiente de la naturaleza de las actividades de la entidad, incluso cuando el
efectivo pueda ser considerado como el producto de la entidad en cuestin, como
puede ser el caso de las entidades financieras. Bsicamente, las entidades necesitan
efectivo por las mismas razones, por muy diferentes que sean las actividades que
constituyen su principal fuente de ingresos. En efecto, todas ellas necesitan efectivo
para llevar a cabo sus operaciones, pagar sus obligaciones y suministrar
rendimientos a sus inversores.

3. BENEFICIOS DE LA INFORMACIN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO ( NIC 7-4)

Un estado de flujos de efectivo, cuando se usa juntamente con el resto de los
estados financieros, suministra informacin que permite a los usuarios evaluar los
cambios en los activos netos de una entidad, su estructura financiera (incluyendo su
liquidez y solvencia) y su capacidad para afectar a los importes y las fechas de los
flujos de efectivo, a fin de adaptarse a la evolucin de las circunstancias y a las
oportunidades. La informacin acerca del flujo de efectivo es til para evaluar la
capacidad que la entidad tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo,
permitindoles desarrollar modelos para evaluar y comparar el valor presente de los
flujos netos de efectivo de diferentes entidades. Tambin mejora la comparabilidad
de la informacin sobre el rendimiento de las operaciones de diferentes entidades,
puesto que elimina los efectos de utilizar distintos tratamientos contables para las
mismas transacciones y sucesos econmicos (Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad, 2006)
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4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ( NIC 7-7)

Los equivalentes al efectivo se tienen, ms que para
propsitos de inversin o similares, para cumplir los
compromisos de pago a corto plazo. Para que una
inversin financiera pueda ser calificada como equivalente
al efectivo, debe poder ser fcilmente convertible en una
cantidad determinada de efectivo y estar sujeta a un
riesgo insignificante de cambios en su valor. Por tanto, una inversin as ser
equivalente al efectivo cuando tenga vencimiento prximo, por ejemplo tres meses o
menos desde la fecha de adquisicin. Las participaciones en el capital de otras
entidades quedarn excluidas de los equivalentes al efectivo a menos que sean,
sustancialmente, equivalentes al efectivo, como por ejemplo las acciones preferentes
adquiridas con proximidad a su vencimiento, siempre que tengan una fecha
determinada de reembolso. (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad,
2006)

5. PRESENTACIN DE UN ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ( NIC 7-10)

El estado de flujos de efectivo informar acerca de los flujos de efectivo habidos
durante el periodo, clasificndolos por actividades de operacin, de inversin y de
financiacin.
Cada entidad presenta sus flujos de efectivo procedentes de las actividades de
operacin, de inversin y de financiacin, de la manera que resulte ms apropiada
segn la naturaleza de sus actividades. La clasificacin de los flujos segn las
actividades citadas suministra informacin que permite a los usuarios evaluar el
impacto de las mismas en la posicin financiera de la entidad, as como sobre el
importe final de su efectivo y dems equivalentes al efectivo. Esta informacin puede
ser til tambin al evaluar las relaciones entre tales actividades. (NIC 7-11)

6. QUIN ES EL RESPONSABLE DE ADMINISTRAR EL FLUJO DE EFECTIVO?

La mayora de las actividades de la empresa van encaminadas a afectar, directa e
indirectamente, el flujo de la empresa. Consecuentemente, su administracin es
tarea en la cual estn involucradas todas las personas que trabajan en la empresa.
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Lo que cada individuo haga (o deje de hacer) va a afectar de una manera u otra el
efectivo de la empresa. (Barragn Codn, 2001)
Por ejemplo:
- El fijar el precio de venta para los inventarios afectar el flujo de efectivo, ya que
el precio influye sobre el tiempo en que se venda y consecuentemente, sobre el
monto de efectivo que se generar.
- Al definir y decidir a quin se le vender a crdito y en qu trminos y bajo qu
condiciones, determina el tiempo en que el dinero derivado de las ventas a
crdito durar "almacenado" en cartera y su monto.
- El dar motivo para que el cliente est insatisfecho, obtenga una queja en contra
de nuestra empresa, provocar que sus pagos se demoren hasta que su
insatisfaccin haya sido eliminada.
- La negociacin con los proveedores definir tanto los montos de los pagos como
la frecuencia o rapidez de los mismos.
- El riesgo que se est dispuesto a correr ante la posible eventualidad de no contar
con la materia prima requerida por produccin, o los artculos necesarios para
cubrir los pedidos de los clientes, as como el tiempo que toma la conversin de
la materia prima en un artculo terminado, define el nivel de inventarios y los
inventarios son dinero almacenado en materia prima y en artculos terminados.

7. LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE EFECTIVO

Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a una
administracin correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada, estos
principios estn orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos (entradas
de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la empresa
pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el mximo provecho.
(Barragn Codn, 2001)

Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros
dos a las erogaciones de dinero.
PRIMER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de
efectivo"
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Ejemplo:
- Incrementar el volumen de ventas,
- Incrementar el precio de ventas,
- Mejorar la mezcla de ventas (impulsando las de mayor margen de contribucin)
- Eliminar descuentos.

SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de
efectivo"
Ejemplo:
- Incrementar las ventas al contado.
- Pedir anticipos a clientes
- Reducir plazos de crdito.

TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de
dinero"
Ejemplo:
- Negociar mejores condiciones (reduccin de precios con los proveedores)
- Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la empresa.
- Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los costos de no Tener
Calidad)

CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de
dinero"
Ejemplo:
- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.
- Adquirir los inventarios y otros activos en el momento ms prximo a cuando
se van a necesitar.
Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede
contradecir a otro, por ejemplo: Si se vende slo al contado
(cancelando ventas a crdito) se logra acelerar las entradas de
dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de
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venta. Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin

del segundo principio con el primero.
En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el
efecto directo e la aplicacin de un principio, sino tambin las
consecuencias adicionales que pueden incidir sobre el flujo del
efectivo.

8. ESTRUCTURA DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Tres elementos muy importantes que conforma un estado de flujo de efecto:
actividades de Operacin, Inversin y Financiacin.

LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN : son la actividades relacionadas con las utilidades

de una empresa. Adems de las actividades de ingreso y gastos representadas en un
estado de resultados, incluyen las entradas y salidas de efectivo que resultan de las
actividades de operacin relacionadas, como extender crdito a clientes, invertir en
inventarios y obtener crdito de los proveedores. Las actividades de operacin se
relacionan con las partidas del estado de resultados con excepciones poco
importantes y con las partidas del balance general relacionadas como las
operaciones , por lo general cuentas de capital del trabajo, cuentas por cobrar,
inventarios ,pago anticipados, cuentas por pagar y gastos acumulados. (Wild,
Subramanyam, & Halsey, 2007)

Nic 7:13 El importe de los flujos de efectivo procedentes de actividades de

operacin es un indicador clave de la medida en la cual estas actividades han
generado fondos lquidos suficientes para reembolsar los prstamos, mantener la
capacidad de operacin de la entidad, pagar dividendos y realizar nuevas inversiones
sin recurrir a fuentes externas de financiacin. La informacin acerca de los
componentes especficos de los flujos de efectivo de las actividades de operacin es
til, junto con otra informacin, para pronosticar los flujos de efectivo futuros de
tales actividades. (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad, 2006)
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LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN : son los medios para adquirir y vender activos fijos.
Estas actividades abarcan los activos que se esperan de ingresos de la compaa,
como las compras, ventas de PPE y las inversiones en valores. Tambin incluyen
prestar fondos y cobrar el principal de estos prstamos. (Wild, Subramanyam, & Halsey,
2007)

Nic 7:16 La informacin a revelar por separado de los flujos de efectivo procedentes
de las actividades de inversin es importante, porque tales flujos de efectivo
representan la medida en la cual se han hecho desembolsos para recursos que se
prev van a producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro. Solo los desembolsos
que den lugar al reconocimiento de un activo en el estado de situacin financiera
cumplen las condiciones para su clasificacin como actividades de inversin. (Consejo
de Normas Internacionales de Contabilidad, 2006)

LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO : son los medios para aportar, retirar y pagar
fondos destinados a sustentar las actividades de la empresa. Incluye pedir prstamos
y pagar fondos con bonos y con otros prstamos. Tambin incluye las aportaciones y
los retiros son por parte de los propietarios, al igual que el rendimiento. (Wild,
Subramanyam, & Halsey, 2007).

Nic 7:17 Es importante la presentacin separada de los flujos de efectivo

procedentes de actividades de financiacin, puesto que resulta til al realizar la
prediccin de necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los
suministradores de capital a la entidad (Consejo de Normas Internacionales de
Contabilidad, 2006)

8.1 Que se reporta en cada actividad

Actividades operativas
Es la categora ms importante de flujos de efectivo, ya que refleja las
operaciones cotidianas que determinan el futuro de una organizacin
Crean ingresos, gastos, ganancias y prdidas
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Afectan la utilidad neta en el Estado de resultados

Afectan a los activos circulantes y los pasivos circulantes en el Balance
general

Actividades de inversin
Aumentan y disminuyen los activos a largo plazo, como computadoras,
programas de software, terrenos, edificios y equipo
Incluyen las compras y las ventas de estos activos ms los prstamos por
cobrar provenientes de terceros y los cobros de esos prstamos.

Actividades de financiamiento
Aumentan y disminuyen los pasivos a largo plazo, as como el capital
contable
Incluyen las emisiones de acciones, el pago de dividendos, y la compra y
venta de acciones en tesorera
Incluyen la solicitud de dinero en prstamo y el pago de estos prstamos.
(Wild,Subramanyam, Halsy 2007)

9. ELEMENTOS NECESARIOS PARA DESARROLLAR EL FLUJO DE EFECTIVO

a. Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los
dos ltimos aos y el ltimo estado de resultados. Los balances los
necesitamos para determinar las variaciones de las cuentas de balance
[Balance comparativo].
b. Es esencial contar tambin no las notas a los estados financieros en donde
conste ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de
efectivo, o de partidas que no tienen efecto alguno en el efectivo.
c. Desarrollo del estado de flujo de efectivo
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10. MTODOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE

OPERACIN

La entidad debe informar acerca de los flujos de efectivo de las operaciones usando
uno de los dos siguientes mtodos: (International Accounting Standars Committee
Foundation ( IASCF), 2006)
(a) mtodo directo, segn el cual se presentan por separado las principales
categoras de cobros y pagos en trminos brutos; o
(b) mtodo indirecto, segn el cual se comienza presentando la ganancia o
prdida en trminos netos, cifra que se corrige luego por los efectos de las
transacciones no monetarias, por todo tipo de partidas de pago diferido y
acumulaciones (o devengos) que son la causa de cobros y pagos en el pasado o en
el futuro, as como de las partidas de prdidas o ganancias asociadas con flujos de
efectivo de operaciones clasificadas como de inversin o financiacin.

Informacin sobre flujos de efectivo en trminos netos NIC 7-22

Los flujos de efectivo que proceden de los siguientes tipos de actividades de
operacin, de inversin y de financiacin, pueden presentarse en trminos netos:
(a) cobros y pagos por cuenta de clientes, siempre y cuando los flujos de efectivo
reflejen la actividad del cliente ms que la correspondiente a la entidad; y
(b) cobros y pagos procedentes de partidas en las que la rotacin es elevada, los
importes grandes y el vencimiento prximo.

Ejemplos de cobros y pagos a los que se ha hecho referencia en el prrafo

22(a) son los siguientes:
(a) la aceptacin y reembolso de depsitos a la vista por parte de un banco;
(b) los fondos de clientes que posee una entidad dedicada a la inversin financiera; y
(c) los alquileres cobrados por cuenta y pagados a los poseedores de propiedades de
inversin.
23A Ejemplos de cobros y pagos a los que se ha hecho referencia en el prrafo 22(b)
son los anticipos y reembolsos hechos por causa de:
(a) saldos relativos a tarjetas de crdito de clientes (parte correspondiente al
principal);
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(b) compra y venta de inversiones financieras; y

(c) otros prstamos tomados a corto plazo, por ejemplo los convenidos con periodos
de vencimiento de tres meses o menos.

De acuerdo con lo anterior los siguientes ejemplos podran

presentarse como netos por parte de una entidad:

Ejemplo 1. Una entidad ha tomado cinco prstamos de tesorera a tres

meses por un valor de $500 millones cada uno, sin embargo a diciembre 31
de 2013, solo pago cuatro de los crditos, cmo debe reportarse la
operacin en el estado de flujos de efectivo?

R/La entidad debe reportar en el flujo de efectivo, en actividades de

financiacin, un valor de $500 millones como valor neto de los crditos
tomados de tesorera.

Mtodo Directo

NIIF en el prrafo 19 de NIC 7 Se aconseja a las entidades que presenten

los flujos de efectivo utilizando el mtodo directo. Este mtodo suministra
informacin que puede ser til en la estimacin de los flujos de efectivo
futuros, la cual no est disponible utilizando el mtodo indirecto.
En este mtodo directo, la informacin acerca de las principales categoras de cobros
o pagos en trminos brutos puede ser obtenida por uno de los siguientes
procedimientos: (International Accounting Standars Committee Foundation ( IASCF),
2006)
(a) utilizando los registros contables de la entidad, o
(b) ajustando las ventas y el costo de las ventas (para el caso de las entidades
financieras, los intereses recibidos e ingresos asimilables y los gastos por intereses y
otros gastos asimilables), as como otras partidas en el estado del resultado integra.
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El mtodo directo, bsicamente consiste en rehacer el estado de resultados

utilizando el sistema de caja, principalmente para determinar el flujo de efectivo en
las actividades de operacin. (Horngren, Harrison, & Oliver, 2010)

Por cuestiones de simplicidad, se detalla un estado de flujo de efectivo en

su forma ms elemental, para lograr que en lo posible se comprenda el
procedimiento a seguir.

FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACION:

Recaudo de clientes: 100.000
(-) Pagos laborales: 20.000
(-) Pago proveedores: 30.000
(-) Pago gastos: 10.0000
(-) Pago costos: 15.000
(-) Pago impuestos: 5.000
(-) Pago gastos financieros: 5.000
Efectivo generado en actividades de operacin = 15.000

Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la

respectiva cuenta utilizando los estados financieros [Balance general y estado de
resultados]

Ejemplo de cmo determinar el recaudo de clientes:

Ventas: 120.000
Saldo final ao 1 clientes: 50.000
Saldo final ao 2 cliente: 70.000
Luego,
50.000
(+) 120.000
(-) 70.000
Recaudo de clientes = 100.000
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Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas

que figuran en el estado de resultados, las sumamos al saldo en cartera del
ao 1, y le restamos el saldo de cartera en el ao 2.

Este mismo procedimiento se realiza con dado uno de los conceptos como
pago a proveedores, impuestos, nmina, etc. Es para eso que se necesita el balance
general de los dos ltimos aos, para poder determinar el saldo de cada cuenta en
cada uno de los aos y as poder determinar las variaciones y por consiguiente lo
efectivamente pagado.

Por cuestin de simplicidad no se incluye el clculo de cada uno de los

conceptos, y se considera que es suficiente el que se comprenda como determinar
un concepto para poder determinar los dems.

FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN

Venta de inversiones: 70.000
Venta de vehculo usado: 20.000
Compra de maquinaria: 80.000
Compra de muebles: 10.000
Luego,
70.000
(+) 20.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de inversin = 0

Para saber cunto efectivo se ha recaudado o gastado en inversin, hacemos

uso de las notas aclaratorias de los estados financieros, o de la variacin de las
respectivas cuentas del activo, producto de la comparacin de los balances de los
dos ltimos aos.
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Recordemos que las actividades de inversin hacen referencia a los activos

fijos de la empresa y las inversiones en acciones o bonos.

FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

Capitalizacin mediante emisin de acciones: 50.000
Venta de bonos: 30.000
Pago de obligaciones financieras: 60.000
Pago de participaciones: 25.000
Luego,
50.000
(+) 30.000
(-) 60.000
(-) 25.000
Efectivo generado en actividades de financiacin = -5.000

Ahora procedemos a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operacin: 15.000
Efectivo generado en actividades de inversin: -0-
Efectivo generado en actividades de financiacin: -5.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 10.000

El efectivo determinado en el estado de flujo de efectivo debe

coincidir con el saldo de estas cuentas. De no ser as, significa que el
estado de flujos de efectivo no se realiz correctamente.

La diferencia entre el mtodo directo y el mtodo indirecto, radica nicamente

en el procedimiento aplicado a las actividades de operacin, puesto que el
procedimiento aplicado a las actividades de inversin y financiacin es exactamente
igual en los dos mtodos.

Nota: Es indispensable contar con el balance general de los dos ltimos aos y con
el estado de resultados del ltimo ao. Aqu por limitaciones de espacio se han
omitido y se ha trabajado con valores supuestos, pero el procedimiento es el mismo.
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Mtodo Indirecto

En el mtodo indirecto, el flujo neto por actividades de operacin se determina

corrigiendo la ganancia o la prdida, en trminos netos, por los efectos de:
(NIC-720)
(a) los cambios habidos durante el periodo en los inventarios y en las partidas por
cobrar y por pagar derivadas de las actividades de operacin;
(b) las partidas sin reflejo en el efectivo, tales como depreciacin, provisiones,
impuestos diferidos, prdidas y ganancias de cambio no realizadas y participacin en
ganancias no distribuidas de asociadas; y
(c) cualquier otra partida cuyos efectos monetarios se consideren flujos de efectivo
de inversin o financiacin.

Alternativamente, el flujo de efectivo neto de las actividades de operacin puede

presentarse, utilizando el mtodo indirecto, mostrando las partidas de ingresos de
actividades ordinarias y gastos reveladas en el estado del resultado integral, junto
con los cambios habidos durante el periodo en los inventarios y en las cuentas por
cobrar y por pagar derivadas de las actividades de operacin. (Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad, 2006)

El mtodo indirecto, consiste en partir de la utilidad arrojada por el estado de

resultados para luego proceder a depurarla hasta llegar al saldo de efectivo que hay
en los libros de contabilidad. (Horngren, Harrison, & Oliver, 2010)

FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN

Para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operacin, partimos de la
utilidad que presenta el estado de resultados, le sumamos las partidas que no han
significado salida de dinero y le restamos las partidas que no implicaron entrada de
efectivo. (Wild, Subramanyam, & Halsey, 2007)
Al resultado anterior, le restamos el aumento de las cuentas por cobrar, le sumamos
la disminucin de los inventarios, los aumentos de las cuentas por pagar, y los
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aumentos de las dems partidas del pasivo correspondientes a las actividades de

operacin como impuestos, obligaciones laborales, etc.

El esquema sera de la siguiente forma:

Utilidad del ejercicio: 100.000
Partidas que no tienen efecto en el efectivo.
(+) Depreciaciones: 20.000
(+) Amortizaciones: 10.000
(-) Ingresos por recuperaciones: 5.000
Variacin en partidas relacionadas con las actividades de operacin
(+) Incremento obligaciones laborales: 2.000
(+) Incremento impuestos por pagar: 1.000
(+) Incremento cuentas por pagar: 3.000
(+) Disminucin de inventarios: 5.000
(-) Incremento cuentas por cobrar: 50.000
Efectivo generado por actividades de operacin = 86.000

Aclaraciones.
a) Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto que la
utilidad est disminuida por el valor de las depreciaciones y amortizaciones, y
como las depreciaciones no implican salida de efectivo, para efectos de llegar
al efectivo neto generado, se deben sumar, esto debido a que se pretende
llegar al saldo en efectivo partiendo de la utilidad.

b) En el caso de las recuperaciones, estas se contabilizan como un ingreso, pero

en ningn momento ha ingresado dinero en efectivo, por lo cual se deben
excluir.

c) Los incrementos de las cuentas por cobrar y dems partidas, se determinan

mediante las variaciones presentadas de un ao a otro.
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d) El aumento de las cuentas por cobrar se resta de la utilidad toda vez que no
hubo ingreso de dinero por la venta de mercancas. Parte de las ventas se
hicieron a crdito.

e) La disminucin de inventarios se suma debido a que se ha presentado una

venta de mercanca, lo cual supone entrada de efectivo.

f) El incremento de cuentas por pagar se suma porque parte de las mercancas

compradas se hicieron a crdito, por tanto no hubo salida de efectivo. Igual
sucede con las obligaciones laborales y los impuestos por pagar.

En conclusin, a la utilidad se le suma todo aquel concepto que no

implica la salida de dinero y se le resta todo aquel concepto que no implica
entrada de dinero. Si vendi a crdito no ingresa dinero. Si compro a
crdito no sale dinero. (Wild, Subramanyam, & Halsey, 2007)

FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN

El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en las actividades de
inversin, es el mismo que se utiliza en el mtodo directo.
Veamos:
Venta de inversiones: 150.000
Venta de vehculo usado: 30.000
Compra de maquinaria: 70.000
Compra de muebles: 20.000
Luego,
150.000
(+) 30.000
(-) 70.000
(-) 20.000
Efectivo generado en actividades de inversin = 90
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Los valores de las inversiones y ventas se toman de la contabilidad, bien sea

de comparar el balance general de los dos ltimos aos o de las notas a los estados
financieros.

En ocasiones no es suficiente con comparar un ao con otro, sino que se

requiere informacin adicional, por lo que es preciso conocer plenamente las
operaciones que la empresa ha realizado.

FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

Al igual que en el flujo de efectivo en las actividades de inversin, en las actividades
de financiacin el procedimiento que se aplica es igual al aplicado en el mtodo
directo.

Supongamos:
Capitalizacin mediante emisin de acciones: 60.000
Venta de bonos: 40.000
Pago de obligaciones financieras: 80.000
Pago de participaciones: 10.000
Luego,
60.000
(+) 40.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de financiacin = 10.000

Se procede ahora a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operacin: 86.000
Efectivo generado en actividades de inversin: 90.000
Efectivo generado en actividades de financiacin: 10.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 186.000
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Es importante anotar que la nica diferencia entre los dos mtodos [directo e
indirecto] est en el procedimiento aplicado en las actividades de operacin, puesto
que en las actividades de inversin y financiacin el procedimiento es igual en los
dos mtodos.

VIDEO: CASO PRACTICO DE COMO DESARROLLAR UN FLUJO DE EFECTIVO

http://www.youtube.com/watch?v=14yjfHxNwrw&sns=em

Glosario
El efectivo comprende tanto la caja como los depsitos bancarios a la vista.
Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo de gran liquidez, que
son fcilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando
sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor.
Flujos de efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al
efectivo.
Actividades de operacin son las actividades que constituyen la principal fuente
de ingresos actividades ordinarias de la entidad, as como otras actividades que
no puedan ser calificadas como de inversin o financiacin.
Actividades de inversin son las de adquisicin y disposicin de activos a largo
plazo, as como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes
al efectivo.
Actividades de financiacin son las actividades que producen cambios en el
tamao y composicin de los capitales propios y de los prstamos tomados por
parte de entidad. (International Accounting Standars Committee Foundation (
IASCF), 2006)
 UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
ANALISIS FINANCIERO

Bibliografa
International Accounting Standars Committee Foundation ( IASCF). (2006). Normas
Internacionales de Informacin Financiera. London. United Kingdom: IASCF
Publications Department.
Gitman, L. (2010). Principios de Administracin Financiera (Onceava ed.). Mexico:
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WILD, J. J., SUBRAMANYAM, K. R., & HALSEY, R. F. (2007). Anlisis de los Estados
Financieros (Novena ed.). Mexico, D.F: Mc Graw Hill.
Horngren, C. T., Harrison, W. J., & Oliver, M. S. (2010). Contabilidad (Octava ed.).
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Referencias Web
Barragan, O. (s.f.). Contabilidad Administrativa. (U. Regiomontana, Editor) Obtenido
de http://www.ur.mx/cursos/post/obarraga/base/dinero.htm