UNIVERSDAD NACIONAL DE UCAYALI

FACULTAD DE INGENIERIA DE SISTEMAS Y DE

INGENIERIA CIVIL

ESCUELA PROFESIONAL DE
INGENIERIA CIVIL
Ciclo de Nivelacin 2016-0

FORMULACION Y EVALUACION DE
PROYECTOS

TEMA: EL SISTEMA FINANCIERO

INTERES SIMPLE Y COMPUESTO
FACTORES MULTIPLES
Ing. Walter Romn C.
Mg. En Gestin de Proyectos
Octubre 2014
 EL SISTEMA FINANCIERO

DESARROLLO DEL SISTEMA FINANCIERO

Data de 2000 a 4000 AC (bancos privados)

Sistema mercantilista de los siglos XV, XVI y XVII.
Suecia, Inglaterra crean los primeros Bancos Centrales
(finales del XVI).
Francia (Napolen Bonaparte).
Principios del siglo XVIII, Estados Unidos cre el
Banco de los Estados Unidos (1791-1811) y luego un
segundo Banco de los Estados Unidos (1816-1836).
Creacin de la Reserva Federal en 1913 (EE. UU).
Este es el origen del sistema de la Reserva Federal, el
Banco Central de Estados Unidos que este ao a
cumplido ciento dos aos.

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Ing. Mg W.R.C. Form. Y Ev. de Py.
 EL SISTEMA FINANCIERO
DESARROLLO DEL SISTEMA FINANCIERO PERU

El sistema bancario peruano tiene sus orgenes en los

tiempos de la bonanza del guano (XIX)
El Banco de la Providencia (1862)
Banco Italiano (hoy Banco de Crdito) se inici en 1889.
En 1899, la familia Prado fund el Banco Popular.
Compaa de Seguros Rmac, la Compaa Internacional
de Seguros y el Banco Internacional (1899, hoy llamado
Interbank).
El 9 de marzo de 1922 se aprob el funcionamiento de un
Banco de Reserva para organizar el sistema crediticio y la
emisin monetaria.
La creacin de un Banco Central de Reserva (18 de abril
de 1931) para mantener la estabilidad monetaria y
regular el circulante, funcin que no tena el Banco de
reserva de 1922. Se cre as el mecanismo para que el
gobierno pudiera manejar la poltica bancaria y el control
o devaluacin del tipo de cambio. 3
Setiembre 2015 Ing. Mg W.R.C. Form. Y Ev. de Py.
 EL SISTEMA FINANCIERO -PERU
Se crea el Banco Agrcola (1931), Banco
Industrial del Per (1936) y Banco Minero del
Per (1942).
Banco Wiese Ltdo. (1943), Banco Comercial
del Per (1947), Banco Continental del Per
(1951) y Banco de Lima (1952).

IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO:

Piedra angular de la inversin y crecimiento.
- El comercio, el ahorro, la Inversin, precio del dinero,
economa financiera, el Crdito.

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Ing. Mg W.R.C. Form. Y Ev. de Py.
..IMPORTANCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

El BCR esta encargado de fijar los tipos mximos de inters

por las operaciones activas y pasivas de las entidades
bancaria, empresas financieras, Inst. de ahorro,
aseguradoras y otras que otorgan crdito.
Adems fija las tasas mximas de comisiones, primas, otros.
Coordina con el MEF.

La SBS se encarga de vigilar a las instituciones del Sistema

Financiero para que no excedan dichas tasas mximas.

Sector Bancario:
Sector no Bancario:

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Ing. Mg W.R.C. Form. Y Ev. de Py.
 CONCEPTOS BASICOS
INTERES (I): Es el costo de capital, precio que se
paga por el uso del dinero prestado.
Si se invirti dinero en algn tiempo en el pasado:

Inters = Cantidad total acumulada Inversin original

Si se pidi prestado dinero en un tiempo pasado:

Inters = Cantidad presente pagada prstamo original

TASA DE INTERES (i):

El porcentaje que se cobra como inters por un una suma
determinada. Las tasas de inters suelen denominarse activas
cuando nos referimos a la que cobran los bancos y otras
instituciones financieras que colocan su capital en prstamos
a las empresas y los particulares, y pasivas, cuando nos
referimos al inters que pagan dichas instituciones al realizar
operaciones pasivas, es decir, cuando toman depsitos de
ahorro o a plazo fijo. Es real cuando considera la inflacin.
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Ing. Mg W.R.C. Form. Y Ev. de Py.
 CONCEPTOS BASICOS
STOCK: es una cantidad de dinero en un momento
dado del tiempo, ya sea inicial o final.

FLUJO:
Sucesin de cantidades de dinero a travs del tiempo.

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

i (+)
(-) 1 2 3 4 5 n
PLAZO DE REPAGO: Tiempo o periodo de
amortizacin del principal e intereses de un
prstamo.

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 I. INTERS Y TASA DE INTERS
Valor del dinero en el tiempo
Si tuviramos la alternativa de disponer de S/
1,000.00 hoy da frente a la posibilidad de
disponer de la misma cantidad dentro de 1 ao
definitivamente la gran mayora de nosotros
salvo raras excepciones elegiran disponerlos en
el momento presente.
Esta oportunidad de acceso y de satisfacer
necesidades o inversiones presentes es lo que
diferencia esos S/ 1,000 de hoy da y los que
recibiramos dentro de 1 ao, as como nos
sugiere que debe existir alguna forma de
equilibrar nuestra decisin que compense el
sacrificar esta oportunidad presente.

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Ing. Mg W.R.C. Form. Y Ev. de Py.
 Este factor de equilibrio que hace que el dinero tenga el
mismo valor en el tiempo es el inters, definido como el
precio del dinero presente medido en unidades
monetarias futuras. Este inters es lo que hace que un
ente econmico renuncie a la disponibilidad inmediata de
su dinero o cualquier otro bien a cambio de recibir una
compensacin futura como precio por esta renuncia.
Este inters es funcin de la cantidad de dinero recibido
o entregado, al tiempo durante el cual se dejara de
percibir o de devolverlo, al riesgo que estamos
asumiendo, a la perdida del poder adquisitivo de este
cuando finalmente nos sea retribuido, percepcin de
liquidez, la postergacin del consumo, o simplemente a la
expectativa puesta en la operacin
Axioma: S/. 1000 hoy no es igual a S/. 1000 dentro un ao

Ing. Mg W.R.C.
 Clases de inters
1. Inters Simple: Calculado sobre un capital que
permanece invariable y la ganancia se acumula
slo al trmino de la transaccin

i = 12% anual
P = S/. 1000 I=?
Si I = P*i*n, qu frmulas pueden derivarse?
P= I= n=
El ao implcito es el ao bancario segn el BCRP
que computa 360 das
Segn la legislacin vigente para que un depsito
o inversin genere intereses debe haber
permanecido como mnimo 1 da en la institucin
financiera
Ing. Mg W.R.C.
 Monto, stock final o valor futuro (S=F): Es el
capital inicial (P) ms los intereses (I) ganados
en un periodo de tiempo (n)

F = P + P*i*n, entonces puede derivarse

P= i= n= I=

Veamos el siguiente caso:

a) Un depsito de S/. 1000 a una tasa de inters
anual de 12% durante un ao genera
I = 1000*0.12*1 = S/. 120
b) En 180 das genera
I = 120*0.5 = S/. 60 ....... Evale otra forma!
c) Cunto en 405 das?

Ing. Mg W.R.C.
d) El monto final del depsito que ser pagado al
vencimiento en un ao.
F = 1000*(1 + 0.12*1) = S/. 1120

Si ahora nos piden escoger entre recibir hoy S/.

1000 o recibir S/. 1120 dentro de un ao, lo
pensaremos con ms detenimiento dado que
tenemos una compensacin llamada tasa de
inters al renunciar a la liquidez hoy
Podemos tambin contestar la siguiente
pregunta: Cunto estaramos dispuestos a
cobrar hoy si nos dicen que nos pueden pagar S/.
1120 dentro de un ao?
S
F = P*(1 + i*n) ........... P =
1+ i * n
Resolviendo para P respondemos la pregunta,
cunto?
Ing. Mg W.R.C.
2. Inters Compuesto: En la prctica son pocas las
operaciones trabajadas con IS. Ms usado es el
IC, sobre todo en el sistema financiero. Pero, el
IS forma parte del IC
En el IC, el inters (I) ganado en cada periodo (n)
es agregado al capital inicial (P) para constituirse
en un nuevo capital (S) sobre el cual se calcula el
nuevo inters ... Hasta el tiempo prefijado

P F1 = P+P*i F2 = F1+F1*i F3 = F2+F2*i

i i i

0 1 2 3

Ing. Mg W.R.C.
 El monto o stock final de dinero al pasar n
periodos estando involucrada una tasa i ser

F = P*(1+i)n, de donde
S
P = (1+ i )n
LogS - LogP
n=
S Log(1+ i )
i= n - 1
P

Ojo: n e i deben expresarse en la misma unidad

de tiempo efectuando las conversiones
apropiadas
Veamos una aplicacin simple ...........

Ing. Mg W.R.C.
 Un banco paga por los depsitos que recibe del
pblico una tasa nominal mensual de 3%. Si la
capitalizacin es trimestral, Qu monto se habr
acumulado con un capital inicial de S/. 2000
colocado durante 15 meses?
- i a utilizar = 0.03*3 = 0.09 9%
- n a utilizar = 15 meses / 3 meses = 5 trimestres
- F = 2000*(1+0.09)5 = S/. 3077.25 = F5
Periodos Capital Inters Capital + Notacin
(m) inicial (P) P*i*n Inters (F)
01 2000 180 2180 F1
02 2180 196.2 2376.20 F2
03 2376.2 213.86 2590.06 F3
04 2590.06 233.11 2823.16 F4
05 2823.16 254.08 3077.24 F5

Ing. Mg W.R.C.
 Clases de tasa de inters
1. Tasa de inters nominal (in):Se llama as
cuando involucra operaciones de IS o cuando es
susceptible de proporcionalizarse (dividirse o
multiplicarse) para expresarse en otra unidad de
tiempo de inters
Cuando tratamos sobre IS mencionamos este
concepto. Esta tasa nominal puede ser utilizada
para calcular una tasa efectiva en cuyo caso
tenemos que aplicar la operacin matemtica
llamada potenciacin o radicacin
P.e. si un bono de S/. 2000 paga una tasa nominal
del 12% anual y su inters se calcula como un IS,
Cunto ser el inters ganado en 90 das?
I = 2000*(0.12/360)*90 = S/. 60

Ing. Mg W.R.C.
 Clases de tasa de inters
2. Tasa de inters Proporcional (ip):Corresponde
a diferentes fracciones de tiempo, generalmente
periodos menores de un ao con los cuales es
directamente proporcional
Se utiliza cuando necesitamos calcular el inters (I)
en una operacin y la tasa de inters mencionada
(nominal) est en distintos trminos a los periodos
(m).
ip = in / m ip = in*m
in = tasa nominal (anual, bimestral, trimestral ...)
m = Nmero de periodos iguales dentro de un ao
(meses = 12; das = 360; trimestres = 4 ...)
P.e. Para una tasa de inters anual del 12 % Cul
ser la tasa proporcional mensual?
ip = 0.12 / 12 = 0.01 1% mensual
Ing. Mg W.R.C.
 Clases de tasa de inters
3. Tasa de inters Efectiva (ief): Para n periodos
de capitalizacin puede obtenerse a partir de una
tasa nominal in capitalizable m veces en el ao de
acuerdo a la frmula
ief = (1+in/m)n 1
m es el nmero de capitalizaciones durante un ao
y n es el nmero total de periodos de capitalizacin
Refleja entonces el nmero de capitalizaciones para
operaciones pasivas o liquidaciones para las
operaciones activas. Aplicacin evidente del IC
P.e. Calcule la tasa efectiva anual de un depsito a
plazo fijo que paga una tasa nominal de 10%
capitalizndose bimestralmente durante ao y
medio
ief = (1 + 0.10 / 6)9 1 = 0.1603; 10.43% en un
ao .......verifique este ltimo resultado
Ing. Mg W.R.C.
 Clases de tasa de inters
4. Tasa de inters Equivalente (ieq): Dos o ms
tasas son tales si capitalizndose en distintos
periodos, menores a un ao, generan un mismo
monto o stock final
ief = (1+ief)neq/nef 1
ief: tasa efectiva del periodo
neq: nmero de das (periodo) de la tasa
equivalente dada
nef: nmero de das (periodo) de la tasa efectiva
dada
P.e. la tasa efectiva de un depsito que gana una
tasa nominal anual de 9.53% capitalizando
diariamente es 9.997% ~ 10.0%. Cul es la tasa
equivalente anual capitalizable semestralmente?
(1+is)2 1 = 0.10, de donde is = 0.0488 4.88%
Ing. Mg W.R.C.
 Clases de tasa de inters
5. Tasa de inters real (ir): Mide el grado en que la
inflacin distorsiona los costos o rentabilidad
nominal de una operacin financiera
La distorsin disminuye el valor de la tasa efectiva.
La tasa real puede ser mayor o menor que cero
segn la cuanta de la inflacin. El hecho de
descontar la tasa de inflacin a la tasa efectiva de
inters se le denomina deflactacin.
i ef - f
ir =
1+ f
P.e. Un depsito a plazo fijo que gan 16% de
inters durante el 2004, realmente ha ganado
ir = (0.160.0348) / (1+0.0348) = 0.120989
12.0989%, en trminos de poder adquisitivo

Ing. Mg W.R.C.
 Clases de tasa de inters
6. Tasa de inters convencional compensatorio:
Contraprestacin por el uso del dinero. Tasa activa
para las colocaciones y tasa pasiva para las
captaciones, en operaciones bancarias del sistema
financiero
7. Tasa de inters moratoria: Indemnizacin por
incumplimiento de deuda en el reembolso del
capital y capital, pactado en su fecha de
vencimiento. Se aplica slo cuando se haya
pactado. Se adiciona a la tasa compensatoria o
tasa legal para aplicar al saldo deudor
8. Tasa de inters legal: Fijada por el BCRP segn
los artculos 1243 y 1244 del Cdigo civil, cuando
deba pagarse inters sin haberse fijado la tasa
convencional y/o moratoria
Ing. Mg W.R.C.
 Clases de tasa de inters
8. Tasa de inters a rebatir: Es una tasa de
inters simple que se cobra sobre el saldo deudor
impago de una deuda
P.e. Calcular el cronograma de pagos de un
prstamo de S/. 1600 a un plazo de 8 meses con
amortizaciones iguales y una tasa de 2% mensual
Fin de mes Amortiz. Inters Cuota Saldo
01 200 32 232 1400
02 200 28 228 1200
03 200 24 224 1000
04 200 20 220 800
05 200 16 816 600
06 200 12 212 400
07 200 8 408 200
08 200 4 204 0
Ing. Mg W.R.C.
 FACTORES DEL INTERS COMPUESTO
(Frmulas claves del clculo financiero)
Terminologa bsica, notacin, diagrama,
convenciones
P: Capital inicial, stock inicial depositado o colocado
F: Capital final, monto stock final de efectivo, cumplido el
plazo de operacin
R: Serie de pagos uniformes, de igual cuanta
n: Plazo de la operacin
in: Tasa de inters nominal
ief: Tasa de inters efectiva
: Indica entrada de dinero o flujo positivo
F
R R R R R R R R
P
i, n
: Indica salida de dinero o flujo negativo
Ing. Mg. W.R.C.
 Las notaciones de los factores claves:
1. (FSC)n,i: ..
2. (FSA)n,i: .
3. (FCS)n,i:
4. (FDFA)n,i:
5. (FAS)n,i:
6. (FRC)n,i: .
n,i se lee a evaluar en el periodo n y a una
tasa de inters i (efectiva por periodo indicado)
Clculos en sentido retrospectivo
Clculos en sentido proyectivo
Convencin de fin de periodo: todos los flujos
ocurren a fin de periodo, excepto P

Ing. Mg. W.R.C.

1. Factor simple de capitalizacin (FSC)
Premisa: Necesitamos saber en cunto se
convertir (F) una cantidad presente (P) al
transcurrir n periodos, a una tasa efectiva i por
periodo.
Operaciones:
F1 = P + Pi = P(1 + I)
F2 = P(1 + I) + P(1 + I)I = P(1 + I)(1 + I) =
P(1 + I)2
F3 = P(1 + I)2 + P(1 + I)2i = P(1 + I)2(1 + I) =
P(1 + I)3
Para n periodos la frmula puede generalizarse a
Fn = P(1 + i)n simplemente
F = P*(1 + i)n
Conclusin: La expresin (1+i)n se llama
(FSC)n,i, y es la cantidad por la que se multiplica
un stock presente (P) para obtener directamente
un stock final, es decir, F = P*(FSC)n,i
Ing. Mg. W.R.C.
2. Factor simple de actualizacin (FSA)
Premisa: Necesitamos saber a cunto es
equivalente hoy (P) una cantidad o stock final (F)
en n periodos, a una tasa de inters efectiva i por
periodo

Diagrama:

Operaciones:
1
F = P(1 + i)n, despejando P = F*
(1+ i )n
Conclusin: La expresin 1/(1+I)n se llama
(FSA)n,i, y es la cantidad por la que hay que
multiplicar un stock futuro (F) para obtener
directamente su equivalente hoy, es decir,
P = F*(FSA)n,i

Ing. Mg. W.R.C.

3. Factor de capitalizacin de la serie (FCS)
Premisa: Necesitamos saber el valor capitalizado
(F) de una serie de pagos vencidos de igual valor
(R) durante n periodos, a una tasa efectiva i por
periodo
Cada pago R est sometido a IC por n periodos, el
1 durante n-1 periodos, n-2 el 2 ... el ltimo no
genera inters
Diagrama:
Operaciones:
F = R*(1+i)n-1 + R*(1+i)n-2 + R*(1+i)n-3 + R
Reemplazando y despejando se obtiene:
F = R*
n
(1 + i ) - 1
i

Conclusin:La expresin que sigue a R* es el

(FCS)n,i, y es la cantidad que multiplica a R para
obtener su equivalente capitalizado,
directamente. Es decir,Ing.FMg.=W.R.C.
R*(FCS)n,i
4. Factor de depsito al fondo de amortizacin
(FDFA)
Premisa: Necesitamos saber el valor de una
serie de pagos vencidos de igual valor (R)
durante n periodos, a una tasa efectiva i por
periodo, para generar un stock futuro (F),
previamente determinado
Diagrama:
(1+ i )n - 1
Operaciones: De S = F* se tiene
i
i
R = F*
( 1+ i )n - 1

Conclusin: La expresin despus de F* es el

(FDFA)n,i, y es la cantidad que multiplica a F para
obtener directamente el valor de una serie de
pagos. Es decir, R = F*(FDFA)n,i

Ing. Mg. W.R.C.

5. Factor de actualizacin de la serie (FAS)
Premisa: Necesitamos saber a cunto es
equivalente hoy (P) una serie de pagos vencidos
de igual valor (R) durante n periodos, a una tasa
efectiva i por periodo
Diagrama:

Operaciones:
P = R*(FSA)1,i + R*(FSA)2,i + R*(FSA)3,i +
+ R*(FSA)n,i
Reemplazando y despejando se obtiene:
P = R* (1+ i )n - 1
i * (1+ i )n
Conclusin: La expresin despus de R* se
llama (FAS)n,i y es la cantidad por la que hay que
multiplicar una serie de pagos vencidos para
obtener directamente su equivalente hoy, es
decir, P = R*(FAS)n,i Ing. Mg. W.R.C.
6. Factor de recuperacin de capital (FRC)
Premisa:Necesitamos saber el valor de una
serie de pagos vencidos de igual valor (R)
durante n periodos, a una tasa efectiva i por
periodo, que sea equivalente a un stock inicial o
valor presente (P)
Diagrama:
Operaciones:
n
De P = R* ( 1+ i ) - 1 se obtiene
n
i * ( 1+ i )
i * ( 1+ i )n
R = P* ( 1+ i )n - 1

Conclusion:La expresin en azul es el (FRC)n,i , y

es el factor que transforma un capital inicial o
presente en una serie de pagos uniformes que
contienen inters y amortizacin. Es decir,
R =P*(FRC)n,i
Ing. Mg. W.R.C.
 III. MODALIDADES DE PAGO DE DEUDAS EN
EL SISTEMA FINANCIARO
1. Clculo bancario o racional: Cuotas fijas
Las cuotas iguales se componen de amortizaciones
crecientes e intereses decrecientes
Para su clculo se usa el (FRC)
P.e. P = $ 3000;tasa efectiva por capitalizacin
mensual = 22%; n = 12 meses
- im = 1.67089%
- R = 3000*(FRC)12, 1.67089% = $ 277.98 a
devolver cada mes vencido

El servicio de la deuda o plan de devolucin es ...

Ing. Mg. W.R.C.

Periodo Amortizacin Inters Cuota Saldo
0 3000.00
1 227.85 50.13 277.98 2772.15
2 231.66 46.32 277.98 2540.49
3 235.53 42.45 277.98 2304.96
4 239.47 38.51 277.98 2065.49
5 243.47 34.51 277.98 1822.02
6 247.54 30.44 277.98 1574.88
7 251.67 26.31 277.98 1323.21
8 255.87 22.11 277.98 1067.34
9 260.15 17.83 277.98 807.19
10 264.49 13.49 277.98 539.70
11 268.96 9.02 277.98 270.74
12 273.46 4.52 277.98 0.00
Total 3000.00 335.64 3335.76
Ing. Mg. W.R.C.
2. Cuotas de amortizacin e intereses fijo
La cuota igual corresponde a inters y amortizacin
fija
P.e. con los mismos datos, para n = 6,
im=0.0167089
Cuota = (P + P*i*n) / 6 = $ 550.13
Periodo Amortizacin Inters Cuota Saldo
0 3000.00
1 500.00 50.13 550.13 2500.00
2 500.00 50.13 550.13 2000.00
3 500.00 50.13 550.13 1500.00
4 500.00 50.13 550.13 1000.00
5 500.00 50.13 550.13 500.00
6 500.00 50.13 550.13 0.00
Total 3000.00 300.78
Ing. Mg. W.R.C.
3300.78
3. Cuotas decrecientes
Amortizacin fija, inters a rebatir
P.e. con los mismos datos, para n = 6
im=0.0167089

Amortizacin = 3000 / 6 = $ 500.00

Periodo Amortizacin Inters Cuota Saldo

0 3000.00
1 500.00 50.13 550.13 2500.00
2 500.00 41.77 541.77 2000.00
3 500.00 33.42 533.42 1500.00
4 500.00 25.06 525.06 1000.00
5 500.00 16.71 516.71 500.00
6 500.00 8.35 508.35 0.00
Total 3000.00 175.44 3175.44
Ing. Mg. W.R.C.
 Walter Romn Claros
Mg. En Gestin de Proyectos