Tema Gestiunea activelor circulante

1. Coninutul i structura activelor circulante

2. Gestiunea activelor circulante

3. Surse de finanare a activelor circulante

4. Indicatori de apreciere a eficienei activelor circulante

Active circulante, reprezint activele ce se ateapt s fie consumate n ciclul normal de

activitate, vndute sau primite n termen de 12 luni sau care reprezint numerar.
Ciclul de activitate al unei entiti reprezint perioada de timp dintre momentul achiziionrii
activelor care snt destinate procesrii i momentul transformrii lor n numerar. Cnd pentru o
entitate acest ciclu nu este clar, durata lui se consider 12 luni.
Stocurile care sunt vndute, consumate, procesate i creanele care sunt achitate ca parte a
ciclului normal de activitate ntr-o perioad ce depete 12 luni din data raportrii, se consider
active circulante (de exemplu, materia prim, materialele, producia n curs de execuie care
necesit maturare i pstrare la entitatea de vinificaie, fructele i sucurile sulfitate sau
congelate la entitatea de conserve).

Caracteristicile specifice ale activelor circulante

Valoarea de intrare mai mic de 6000 lei
Perioada de recuperare mai mic de un an
Se consum complet ntr-un singur ciclu de producie
(ciclul normal de activitate)
Transfer valoarea integral asupra produselor i serviciilor n care au fost ncorporate
Reprezint depozitarul tuturor factorilor de producie

Volumul activelor circulante (materii prime, materiale) se determin n funcie de:

volumul vnzrilor prevzut (n funcie de cererea pe pia)
capacitatea de producie a ntreprinderii
variabilitatea cererii
 complexitatea aprovizionrii
rata inflaiei, etc

Relaia dintre active circulante i venitul din vanzari

politic agresiv, care i propune realizarea unei cifre de afaceri cu stocuri minime.
Rentabilitatea ridicat intenionat prin aciune politic este nsoit de riscuri mari legate de lipsa
de stoc, de lipsa de lichiditi i de insolvabilitatea ntreprinderii;
-politic defensiv, care i propune realizarea unei cifre de afaceri cu stocuri i lichiditi
ridicate. Rentabilitatea va fi, n acest caz, afectat de costurile suplimentare ale prudenei n
asigurarea cu stocuri a continuitii activitii de exploatare;
-politic echilibrat (intermediar) este cea care armonizeaz relaia contradictorie dintre
rentabilitate i risc.

Avantajele generate de existena unor stocuri de materii prime mai mari dect strictul necesar
Reduceri acordate de furnizori clienilor pentru cumprarea unor anumite cantiti de
stocuri sau la anumite perioade
Speculaii cu stocuri pe perioade de inflaie sau de cretere a preurilor
Venituri din vnzri suplimentare (apariia unor comenzi suplimentare, creterea cererii
la produse pe pia, descoperirea de noi piee de desfacere)

Dezavantajele generate de existena unor stocuri de materii prime mai mari dect strictul necesar
Costul de oportunitate
Deteriorarea fizic a stocurilor, uzura moral a acestora
Cheltuieli importante de depozitare
Dobnzi pltite n cazul cumprrii stocurilor pe credit
Necesarul total de active circulante

Q c T

2. Gestiunea activelor circulante

A. Gestiunea stocurilor
B. Gestiunea creanelor
C. Gestiunea numerarului
Gestiunea stocurilor are ca obiectiv asigurarea ritmicitii produciei n condiiile minimizrii
costurilor i cuprinde:
Determinarea stocului optim de materii prime
Determinarea stocului optim de materii prime
Identificarea surselor de finanare a stocurilor

Din punct de vedere financiar

stocurile reprezint imobilizri de resurse financiare, care nu pot fi recuperate dect dup ce
acestea parcurg ntregul ciclu de exploatare i sunt valorificate prin vnzarea i ncasarea
produselor i serviciilor (BANI- MARF - BANI)
(ciclul normal de activitate).
 n
N
i
360
zile
S optim n

Mrimea optim a unei livrri:

EOQ = (2*CC*Q/(CP*P))

Cheltuielile legate de deinerea stocului = CC* Numrul de livrri + CP* Investiia medie n
stoc
Numrul de livrri =Q/EOQ
Investiia medie n stoc = P* EOQ/2

EXEMPLU
O ntreprindere are nevoie de 40000 uniti de materie prim A pentru a ndeplini planul de
producie n anul n+1. Determinai mrimea optim a unei livrri (Soptim) i cheltuielile
legate cu deinerea stocului (cele care asigur cheltuielile minime), dac:
preul unei uniti de materie prima A este 20 lei
cheltuielile de comand sunt 40 lei / comanda
cheltuielile de pstrare constituie 25% din preul unitar al stocului
stocul de siguran este 0 uniti;
R: A:900; B:800; C:820
REZOLVARE

Asigurarea integritii i suficienei stocurilor metode de gestiune:

Metoda clasic
Modelul KANBAK
Metoda ABC

Surse de finanare a activelor circulante

Nevoile de finanare pe termen scurt ale ntreprinderii, care reprezint nevoi permanente, pot fi
finanate att din
surse interne, ct i din surse externe.
Necesarul de finanare a activelor circulante
Algoritmul determinrii necesarului de finanare a activelor circulante ncepe cu identificarea
tuturor cheltuielilor de aprovizionare i a celor de deinere a stocurilor.
Cheltuielile de aprovizionare: studierea pieei furnizorilor; de transport-aprovizionare, de
ntocmise a comenzii, alte cheltuieli. Nivelul cheltuielilor totale suportate de ntreprindere este n
dependen de numrul aprovizionrilor.
Cheltuielile de deinere: condiii de pstrare (cldur, lumin), paza stocurilor, asigurarea lor, etc.
n vederea desfurrii activitii n condiii de eficien, ntreprinderea trebuie s-i defineasc
nevoia de capitaluri ce urmeaz a fi imobilizate n active circulante (stocuri + creane) - nevoia
de fond de rulment (NFR). Dac volumul vnzrilor are, pe parcursul unei perioade (de regul,
un an), un nivel relativ constant i nevoile de active circulante, n principal, mrimea stocurilor,
va avea, la fel, caracter constant. Fenomenul este, ns, foarte rar, pentru c necesit o stabilitate
a preului de aprovizionare, o structur a produciei i cerere stabil.
n condiiile economiei de pia, att cererea pentru produsele i serviciile ntreprinderii, ct i
preurile, cele de achiziie i cele de vnzare, sunt instabile, fluctuante, supuse schimbrilor, i
nevoia de fond de rulment va fi variabil.

Surse interne de finanare a AC:

Profitul net
Fondul de rulment
Situaia n care mai mult de 50% din active curente este finanat din fond e rulment iar
stocurile de mrfuri i materiale sunt acoperite n proporie e peste 66% cu fond de rulment
situaia financiar este considerat stabil!!!

Surse externe de finanare a AC:

credite bancare pe termen scurt
credit comercial
NTREPRINDEREA APELEAZ N CAZ DE NECESITATE I POSIBILITII DE A
NU NTRERUPE PROCESUL DE PRODUCIE SAU ACTIVITATEA PERAIONAL A
ENTITII

Politici de finanare a activelor curente

EXEMPLU
1. Planificat pentru anul n+1:
Valoarea medie anual a ATL = 120 mii u.m
Valoarea activelor circulantee permanente = 80 mii u.m.
Active circulante suplimentare n perioada de sezon = 100 mii u.m.
S se calculeze nevoia de capital pentru finanarea activelor, conform politicilor de finanare

Politica consrvativa
1. Pentru finanarea activelor :
- Capital permanent
120 + 80 + 100/2 = 250 u.m.
- Capital mprumutat pe termen scurt
100/ 2 = 50 mii u.m

Politic a moderata
1. Pentru finanarea activelor:
- Capital permanent
120 + 80 = 200 u.m.
 - Capital mprumutat pe termen scurt
100 mii u.m
Politic a agresiva
1. Pentru finanarea activelor:
- Capital permanent
120 + 80/2 = 160 u.m.
- Capital mprumutat pe termen scurt
40 +100 = 140 mii u.m

Indicatori de evaluare a eficienei activelor circulante

Volumul vnzrilor
n
Numrul de rotaii a activelor curente Valoarea activelor circulante
Durata unei rotaii a activelor curente

Active circulante
Dr 360 zile
Volumul vnzrilor
Creterea vitezei de rotaie a activelor are ca efect:
o eliberare de resurse bneti,
creterea volumului ncasrilor,
posibiliti de investire pe termen scurt a surplusului monetar.
Reducerea vitezei de rotaie a activelor circulante are ca efect:
micorarea volumului ncasrilor ca urmare a imobilizrii (blocrii) resurselor financiare
n diferite faze ale ciclului
de exploatare;
stocuri de producie neterminat ca consecin a lipsei unui anumit element
din stoc;
creterea stocului de produse finite din cauza reducerii cererii la acest tip de produse, a
dependenei vnzrilor de o singur pia;
creterea soldului creanelor, etc.

Efectul accelerrii (ncetinirii)

E Dz1 Dz0
VV
vitezei de rotaie a AC 360

D durata unei rotaii

VV venituri din vnzri n perioada curent
dac E>0, rezult efectul negativ
dac E<0, rezult efectul pozitiv

EXEMPLU
Indicatori anul N-1 anul N

Active circulante 19154,7 14070,1

Venit din Vnzri 34863,1 44753,1
Creane 4225,9 3198,0
Valoarea stocurilor 10004,7 7544,1
Costul vnzrilor 25510,4 28593,9
Numrul de rotaie
Viteza de rotaie

Efect de accelerare
(ncetinire)