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FINANZAS APLICADAS
PRCTICA DIRIGIDA N 1
I) Financiarse de tal manera que su ratio D/E sea igual a 1.50, sabiendo que el costo anual
de la deuda es 18% (tasa de inters efectiva).
II) Emitir acciones por un monto de S/.120,000, el saldo financiarlo en un 60% con un
prstamo bancario a una tasa de inters anual de 15% y el 40% restante emitiendo bonos
prometiendo pagar una TEA de 7.5%.
Se le pide:
3. Plsticos San Lorenzo S.A. tiene previsto ejecutar un proyecto de ampliacin de planta que
le demandar una inversin total de US$400,000. En este sentido, se tiene previsto que
dicha inversin sea financiada en un 30% con deuda bancaria a una tasa de inters anual
del 15%, un 50% mediante la colocacin de bonos a una tasa del 8% anual y el saldo
mediante la emisin de acciones.
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Si los acreedores han puesto como condicin que la cobertura de intereses no sea menor de
3.5, se llegar a cumplir con tal exigencia? De ser el caso, qu cambios considera que
deberan implementarse?
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos operativos
EBIT
Gastos financieros 180,000
UAI
Impuestos (30%)
Utilidad Neta
a) Si una empresa decide financiarse slo con capital est asegurando un mayor ROE. ( )
b) Cuando la razn de capital de trabajo neto es positiva, podemos asegurar que el ratio de
liquidez corriente es menor a uno. ( )
c) En el anlisis DuPont para el ROE, se incluye el ROA. ( )
d) Si para una empresa el ratio de cobertura de intereses es 2 y en el mercado el promedio
de dicho ratio es 3, quiere decir que la empresa est mejor en trminos de la cobertura
de intereses. ( )
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e) El EBITDA se obtiene descontando a la utilidad operativa la depreciacin y la
amortizacin de intangibles. ( )
f) Mayor rotacin de activos implica que se generar un impacto negativo en el ROE. ( )
g) Si el margen de utilidad neta disminuye podemos afirmar que el ROA de la empresa
ser menor tambin. ( )
h) Cuando nos referimos a la teora de agencia, podemos afirmar que los objetivos del
agente y del principal son los mismos. ( )
i) Desde el punto de vista de las Finanzas, siempre se debe elegir cualquier opcin de
inversin que genere una mayor utilidad neta. ( )
j) La amortizacin del principal de una deuda junto con la depreciacin, no representan
egresos reales de efectivo. ( )
Asumiendo los siguientes costos financieros para cada caso: bonos TEA del 8%, prstamos
bancarios TEA del 30% y prstamos a largo plazo TEA del 10%.
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7. La empresa Anvez S.A. har una inversin en activos por un monto de S/.2,000,000, para
lo cual est evaluando las siguientes alternativas:
Se le pide evaluar cul de las alternativas ser la elegida, dadas las siguientes restricciones:
obtener un ROE no menor a 25% y la cobertura de intereses mayor a 5 veces.
a) Si el multiplicador de capital para una empresa es 2.5 podemos afirmar que la empresa
se financia 60% con deuda. ( )
b) En el mercado de capitales se negocian instrumentos financieros de corto plazo. ( )
c) La intermediacin financiera indirecta se presenta cuando no aparece el intermediario
financiero. ( )
d) Si el ROE de una empresa es mayor que su ROA, podemos afirmar que se debe a un
mayor apalancamiento. ( )
e) Cuando el ratio de liquidez corriente es menor a uno, podemos afirmar que la empresa
tendr problemas de liquidez, sin importar el sector al cual pertenezca. ( )
f) El EBIT no incluye en su clculo la depreciacin. ( )
g) Cuando para una empresa el ratio de cobertura de intereses presenta una tendencia
decreciente, podemos afirmar que es por causa slo de la reduccin del EBIT. ( )
h) En el clculo del EBITDA, se incluyen todos los gastos de la empresa. ( )
9. Luego del ltimo directorio, la gerencia financiera de la empresa Full Plsticos S.A.C.
recibi el encargo de presentar los estados financieros e informar si se haba logrado
alcanzar la meta de obtener un ROE no menor del 25%.
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Estado de Resultados
Ventas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos operativos 45,000
EBIT
Gastos financieros 25,000
UAI
Impuestos
Utilidad Neta
Por otro lado, entre sus papeles de trabajo que en su momento prepar conjuntamente con
el contador, dispona de los indicadores financieros siguientes:
10. Como principal analista de un importante banco, usted ha recibido el encargo de analizar la
situacin financiera de un potencial cliente que viene solicitando una serie de facilidades
crediticias. Para tal efecto, se le proporcion un cuadro resumen con los principales
indicadores financieros de la empresa para el periodo comprendido entre los aos 2014-
2016, tal como se detalla a continuacin:
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a) Explique, de manera ordenada y clara la situacin financiera de la empresa respecto al
anlisis de sus principales indicadores de liquidez, endeudamiento, actividad y
rentabilidad. Sustentando su respuesta en el anlisis previamente efectuado, considera
al cliente como un buen sujeto de crdito de operaciones de corto y largo plazo?
b) Aplicando el anlisis Dupont, mencione los factores que explican los cambios en el
ROE de la empresa del ao 2014 al 2016.
11. Complete la informacin del Estado de Situacin Financiera y de otro tipo en la tabla que
sigue para Morales Well Supply Co. Las razones que a continuacin se dan son suficientes
para que usted deduzca la informacin faltante:
Razn circulante 2x
Razn de deuda 0.50x
Rotacin de activo total 1.6x
Margen de utilidad bruta 40%
Margen de utilidad neta 10%
Rotacin de inventarios 5x
Rotacin de cuentas por cobrar 10x
Adems, determine si se est cumpliendo con la meta de alcanzar un ROE mayor al 25%.
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Neta