ACT 3030 MATHMATIQUES ACTUARIELLES 1

Notes du cours, hiver 2012

Professeur : Frdric Michaud

Chapitre 3: Modles dvaluation de rentes viagres
1. Introduction
Dans ce chapitre, nous nous intressons la valeur prsente actuarielle (vpa)
des prestations de contrats de rentes viagres. Une rente viagre est une rente qui
nest paye que si le prestataire est vivant (sauf pendant les priodes garanties).
Cest en quelque sorte lenvers de la mdaille du chapitre prcdent, en ce sens
que nous avons alors tudi lvaluation de prestation dans lventualit dun dcs,
alors quici, les prestations ont cours pendant la priode o lassur, cest--dire le
rentier, est vivant.
Les rentes viagres sont omniprsentes dans les conomies modernes, soit dans le
cadre de rgimes de retraites privs ou de programmes publics. Au Canada, toute
personne de 65 ans ou plus a droit la prestation de Pension de la Scurit de
la vieillesse, une rente viagre universelle. Au Qubec, les cotisants au Rgime de
rentes du Qubec ont droit, ds 65 ans, une prestation de rente viagre tablie en
fonction du nombre dannes pendant lesquelles ils ont cotis.
De plus, lvaluation de rentes viagres est importante dans la tarication de
contrats dassurance vie, compte tenu du fait quil est rare quune assurance soit
paye par une prime unique. Lassur paye habituellement sa prime pendant la
dure active du contrat, cest--dire quil ne verse plus de primes aprs son dcs.
Les primes payables lassureur sont donc elles-mme des rentes viagres. Ceci
illustre la place importante quelles occupent dans les mathmatiques des assurances
de personnes.
Comme au chapitre prcdent, nous supposerons quun taux dintrt constant
i eectif annuellement sapplique, et que la mortalit est dcrite par une table
gnrale, en ce sens que (Tx tjTx > t) a la mme distribution que Tx+t :

2. Rentes payables une fois par an

On considre tout dabord une rente viagre mise (x) ; payable ds lmission,
qui verse 1 au dbut de chaque anne aussi longtemps que (x) est vivant. Une telle
rente est appele rente viagre vie-entire et sa vpa est note a
x :
Si on lon sintresse uniquement la vpa du montant verser au temps n; nous
avons vu au chapitre prcdent que la vpa de ce paiement est
n Ex = v n n px :
On rappelle que cette dernire est aussi interprte comme tant le facteur descompte
actuariel. Donc, la vpa de la rente viagre est la somme des vpa de chacun des
versements potentiels de la rente, cest--dire
1
X
a
x = k Ex
k=0
X1
= v k k px :
k=0
1
2

Le calcul de la vpa selon la formule prcdente est appele la mthode du paiement

courant.
On peut appliquer la mthode du paiement courant pour calculer la vpa dune
rente viagre vie-entire de n danne, note ax :
1
X
ax = v k k px :
k=1

On remarque que
a
x = ax + 1:
La mthode du paiement courant ne permet pas de caractriser facilement la
distribution de la valeur prsente de la rente viagre. linstar de lapproche
propose pour lvalution dune assurance, soit Yx la v.a. de la valeur prsente
dune rente viagre vie-entire de dbut danne mise (x) si la dure de vie
future entire de (x) est Kx : Alors
Yx = a
Kx +1e
1 v Kx +1
= ; 8Kx :
d
Donc, la vpa est aussi
1
X
a
x = a
k+1ek px qx+k :
k=0
On peut montrer que cette formule est quivalente celle de la mthode du paiement
courant. En eet,
0 1
X1 X1 Xk
a
k+1ek px qx+k = @ v j A k px qx+k
k=0 k=0 j=0
1
X 1
X
= vj k px qx+k
j=0 k=j
1
X
= v j (j px qx+j + j+1 px qx+j+1 + :::)
j=0
X1
= v j j px (qx+j + px+j qx+j+1 + 2 px+j qx+j+2 + :::)
j=0
1
X
= v j j px :
j=0

a
x et Ax sont directement lies par la relation
1 Ax
(2.1) a
x = :
d
Pour le montrer, on observe dabord que
1 v Kx +1
Yx =
d
1 Zx
= ;
d
 3

o Zx est la v.a. de la valeur prsente de la prestation dune assurance vie-entire

mise (x) avec prestation payable la n de lanne du dcs. Donc,
h i
x = E Yx
a
1 Zx
= E
d
1 Ax
= :
d
La variance de Yx peut aussi sobtenir de faon similaire.

h i 1 Zx
V ar Yx = V ar
d
V ar [Zx ]
= ;
d2
et donc
h i 2A A2x
x
V ar Yx = :
d2
Si la rente est payable en n danne, la variance est la mme. En eet,
h i
V ar [Yx ] = V ar Yx 1
h i
= V ar Yx :

La relation (2.1) peut aussi sexprimer sous la forme

(2.2) 1 = d
ax + Ax :
Cette relation se prte une interprtation concrte. Investir 1 aujourdhui peut se
faire par le biais de lachat dune rente viagre qui verse lquivalent de lintrt en
dbut de priode, accompagne dune assurance-vie dont la prestation la n de
lanne du dcs agit comme le remboursement du montant investi. Cette relation
est analogue la relation de mathmatiques nancires
a ne + v n ;
1 = d
mais o la priode certaine de n annes est remplace par une priode dune dure
alatoire gale K (x) + 1:
2.1. Rente viagre temporaire n annes. On considre maintenant le cas dune
rente viagre mise (x) ; payable ds lmission, qui verse 1 au dbut de chaque
anne tant que (x) est vivant mais pour une priode maximale de n annes. La v.a.
de la valeur prsente de cette rente est
a
K+1e ; K = 0; 1; :::; n 1;
Yx: ne =
a
ne ; K = n; n + 1; :::;
o K = Kx : On peut aussi exprimer Yx: ne en termes de Zx: ne : En eet,
(
1 v K+1
; K = 0; 1; :::; n 1;
Yx: ne = 1 vn
d
d ; K = n; n + 1; :::;
1 Zx: ne
= :
d
4

Donc, la vpa de la rente, note a

x: ne ; est
h i
x: ne = E Yx: ne
a
n
X1
(2.3) = a
k+1ek px qx+k + a
nen px ;
k=0
ou encore
1 Zx: ne
a
x: ne = E
d
1
Ax: ne
= :
d
On remarque que cette dernire relation peut aussi tre reformule et ainsi inter-
prte de faon semblable (2.2), soit
1 = d
ax: ne + Ax: ne :
Finalement, on peut aussi valuer a
x: ne par la mthode du paiement courant, cest-
-dire
n
X1
a
x: ne = v k k px :
k=0
Ce rsultat est quivalent lexpression (2.3), et la dmonstration est semblable
celle du cas vie-entire.
La variance de Yx: ne peut sobtenir de faon similaire au cas vie-entire:
h i 1 Zx: ne
V ar Yx: ne = V ar
d
2
V ar Zx: ne Ax: ne A2x: ne
= = :
d2 d2
Si la rente est payable en n danne plutt quen dbut danne, de petits
ajustements sont ncessaires. En rafale,
a Ke ; K = 0; 1; :::; n 1;
Yx: ne =
a ne ; K = n; n + 1; :::;
n
X1
ax: ne = a kek px qx+k + a nen px ;
k=1
Xn
ax: ne = v k k px = a
x: n+1e 1:
k=1

Le calcul de la variance de Yx: ne seectue le plus facilement en fonction Yx: n+1e

plutt que de Yx: ne : On remarque que
Yx: ne = Yx: n+1e 1
de sorte que
V ar Yx: ne = V ar Yx: n+1e
2
Ax: n+1e A2x: n+1e
= :
d2
 5

2.2. Rente viagre dire. Les rgimes de retraite sont un moyen pour des em-
ploys dpargner aujourdhui en change dune promesse de rente viagre payable
partir du moment de la retraite. Pendant les annes o lemploy est sur le march
du travail, la rente accumule nest donc pas payable immdiatement mais plutt
la n des annes o lemploy est sur le march du travail. Les rentes viagres
dont les travailleurs sont titulaires sont des rentes dires.
Une rente viagre vie-entire dire m annes mise (x) paye 1 au dbut
de chaque anne o le rentier est vivant aprs une priode de m annes pendant
laquelle rien nest verse. La v.a. de la valeur prsente de cette rente est

= 0; K = 0; 1; :::; m 1;
m jYx
vm a
K+1 me ; K = m; m + 1; :::;
o K = Kx : La vpa de la rente, note m j
ax ; est
m j
ax = E vm a
K+1 me
1
X
= vm a
k+1 mek px qx+k
k=m
1
X
= v m m px a
k+1 mek m px+m qx+k
k=m
1
X
= m Ex a
k+1ek px+m qx+m+k :
k=0

On voit donc que

m j
ax = m Ex a
x+m :
On arriverait au mme constat par la mthode du paiement courant.
Pour la mme rente viagre dire m annes mais payable seulement pour une
priode temporaire de n annes, la vpa est note m jn a
x ; et selon la mthode du
paiement courant
m+n
X1
mjn a
x = v k k px = :::ALM
k=m
= m Ex a
x+m: ne :
La v.a. de la valeur prsente de la rente dire temporaire est
8
< 0; K = 0; 1; :::; m 1;

mjn Yx = vm a
K+1 me ; K = m; m + 1; :::; m + n 1
: m
v a ne K = m + n; m + n + 1; :::
Sa vpa peut sobtenir comme suit
m+n
X1
x = v m
mjn a a
k+1 mek px qx+k + v m m+n px a
ne :
k=m

Pour le cas o les rentes dires sont plutt de n danne, on peut aussi vrier
que
m jax = m Ex ax+m
et que
mjn ax = m Ex ax+m: ne :
6

2.3. Rente viagre avec priode garantie. Les acheteurs potentiels de rentes
viagres chez les assureurs craignent souvent de verser un montant important pour
lachat dune rente viagre vie-entire et de dcder rapidement par la suite. Ils
ont limpression que dans un tel cas, ils se feraient ouer en payant une somme
importante contre laquelle ils recevraient trop peu en retour. Il est donc courant
que des rentes viagres vie-entires soient assorties dune priode initiale pendant
laquelle le versement de la rente est garantie.
La vpa dune rente viagre vie-entire garantie n annes, avec versements payables
en dbut danne, est note ax: ne : La v.a. de la valeur prsente de cette rente est

a
ne ; K = 0; 1; :::; n 1;
Yx: ne =
a
K+1e ; K = n; n + 1; :::;
de sorte que
h i
a
x: ne = E Yx: ne
1
X
= a
nen qx + a
k+1ek px qx+k :
k=n

Selon la mthode du paiement courant, on a plutt

1
X
a
x: ne = a
ne + v k k px
k=n
= a
ne + nj a
x :
Cette relation nous montre quune rente viagre avec une priode garantie est la
combinaison dune rente certaine et dune rente viagre dire.

2.4. Valeur accumule actuarielle. La valeur accumule actuarielle, la vaa;

dune rente de n annes payable en dbut danne est note sx: ne : Elle est a
x: ne
ce que s ne est a
ne dans lunivers des rentes certaines. En dautres termes, la
relation
ne = v n s ne
a
devient dans le monde des rentes viagres
a
x: ne = n Ex sx: ne ;
ou de faon quivalente
a
x: ne
sx: ne = :
n Ex
La relation ci-dessus peut tre construite partir de la mthode du paiement
courant, mais pour le montrer il faut dabord analyser chaque versement individu-
ellement. Considrons un dpt de 1 aujourdhui, fait par (x) ; accumul pendant
n annes et vers avec intrt (x) sil est vivant la n de la priode. La valeur
n
accumule dun dpt de 1 paiement est (1 + i) ; mais cette valeur ne sera touche
quavec probabilit n px : Si on raisonne en termes dun groupe de personnes, tous
les individus dposent 1, mais largent accumul sur tous ces dpts nest retourn
quaux survivants. Donc le montant accumule par personne vivante aprs n annes
est
n
(1 + i) 1 1
= n = :
p
n x v p
n x E
n x
 7

On voit donc que le facteur de capitalisation actuariel, cest--dire celui qui tient
compte de lintrt et de la mortalit, est tout simplement linverse du facteur
n
dactualisation actuariel, de la mme faon que (1 + i) = 1=v n : Lexplication ci-
dessus ne sapplique qu des versements individuels seulement. Si on lapplique
tous les versements de rentes, on a selon la mthode du paiement courant
n
X1 n
X1
1 1
sx: ne = =
j=0 n j Ex+j j=0
vn j
n j px+j

n
X1 vj
=
n px
j=0 vn j px

n
X1
1 a
x: ne
= v j j px = :
vn n px j=0 n Ex

On voit quil est correct dutiliser (1=n Ex ) comme facteur de capitalisation actuariel
un ensemble de versements autant qu un versement individuel.
2.5. Relations rcursives. La mthode du paiement courant nous permet dobserver
que
a
x = 1 + ax
et
a
x: ne = 1 + ax: n 1e :
Or,
Xn
ax: ne = v k k px
k=1
n
X
= vpx vk 1
k 1 px+1
k=1
n
X1
= Ex v k k px+1 ;
k=0
cest--dire que
ax: ne = Ex a
x+1: ne :
De mme
ax = Ex a
x+1 :
Ces deux relations ont une interprtation assez vidente, soit que la vpa dune rente
payable en n danne est la vpa dans un an dune rente payable en dbut danne,
actualise actuariellement jusqu aujourdhui (par Ex ). En combinant celles-ci aux
relations du dbut du paragraphe, on obtient
a
x = 1 + Ex a
x+1 ;
a
x: ne = 1 + Ex a
x+1: n 1e :

En gnral, ces dernires expressions se rencontrent aussi sous une forme plus
gnrale, soit
a
x = a
x: me + m Ex a
x+m ;
a
x: ne = a
x: me + m Ex a
x+m: n me ;
8

o m et n sont des entiers positifs tels que m < n: La preuve dans le cas de a
x: ne
est la suivante:
n
X1
a
x: ne = v k k px
k=0
m
X1 n
X1
= v k k px + v k k px
k=0 k=m
n
X1
m
= a
x: me + v m px vk m
k m px+m
k=m
nX
m 1
= a
x: me + m Ex v k k px+m
k=0
= a
x: me + m Ex a
x+m: n me :

La preuve dans le cas de a

x correspond au cas limite o n ! 1: On peut exprimer
ces relations en termes de rentes dires, cest--dire
a
x = a
x: me + mj a
x ;
a
x: ne = a
x: me + mjn m a x :
do lon obtient une faon altervative de calculer la vpa dune rente viagre dire,
soit
mj a
x = a
x a x: me ;
mjn a
x = a
x: m+ne a x: me :

3. Rentes verses continment

Dans cette section nous supposons que les rentes sont verses sur une base con-
tinue un taux de 1 par an. En rappel de mathmatiques nancires, une telle
rente certaine payable pendant t annes a comme valeur actualise
Z t
1 vt
a te = v s ds = :
0
Mis part le fait que ces rentes soient payables continment plutt quen dbut ou
en n dannes, elles possdent la mme nomenclature que dans la section prc-
dente. On ne rptera pas linformation lorsque le contexte est clair, et nous sup-
poserons que les rentes sont mises (x) :

3.1. Rente vie-entire. La v.a. de la valeur prsente de la rente vie-entire est

Yx = a Tx e :
Sa vpa est note ax , de sorte que
Z 1
ax = a tet px x+t dt:
0
La mthode du paiement courant existe aussi en temps continu. Dans ce cas-ci, elle
prend la forme suivante: Z 1
ax = v t t px dt:
0
 9

La preuve de lquivalence relve dune inversion de bornes dune intgrale double,

soit
Z 1
ax = a tet px x+t dt
0
Z 1Z t
= v s dst px x+t dt
Z0 1 0 Z 1
= vs t px x+t dtds
0 s
Z 1
= v s s px ds:
0

Comme dans le cas discret, ax peut svaluer en termes de Ax : Il su t de con-

stater que

1 v Tx
ax = E

1 E v Tx
= ;

do lon obtient
1 Ax
ax = :

Un calcul semblable permet dobtenir lexpression suivante pour la variance de Yx :

2
Ax A2x
V ar Yx = 2 :

En eet,

1 v T (x)
V ar Yx = V ar

1 h i 2A A2x
x
= 2V ar v T (x) = 2 :

Lquivalent de (2.2) en temps continu, dote dune interprtation semblable, est

1 = ax + Ax :

3.2. Rente temporaire. La v.a. dune rente viagre temporaire n annes verse
continment est
a Tx e ; Tx < n;
Yx: ne =
a ne ; Tx n:
(
1 v Tx
; Tx < n;
= 1 vn
; Tx n:
1 Zx: ne
= :
10

Par les principes de base, en fonction de Ax: ne et selon la mthode du paiement

courant, on a respectivement que la vpa de la rente est
Z n
ax: ne = a tet px x+t dt + a nen px ;
0
1 Ax: ne
ax: ne = ;
Z n
ax: ne = v t t px dt:
0

De plus,
2
Ax: ne A2x: ne
V ar Yx: ne = 2 :

Lquivalent de (2.2) devient ici

1 = ax: ne + Ax: ne :

3.3. Rente dire. La v.a. de la valeur prsente dune rente viagre dire m
annes est
0; Tx < m;
m jYx =
v m a Tx me ; Tx m:
Par la mthode du paiement courant, la vpa se calcule comme suit:
Z 1
m jax = v t t px dt:
m

Aussi
Z 1 Z 1
v t t px dt = v m m px v t m t m px+m dt
m m
Z 1
= m Ex v s s px+m ds
0
= m Ex ax+m ;

o lavant-dernire ligne rsulte du changement de variable s = t m: Donc

m jax = m Ex ax+m :

On a aussi que

(3.1) m jax = ax ax: me

puisque
Z 1 Z 1 Z m
t t
v t px dt = v t px dt v t t px dt:
m 0 0

On remarque quon peut donc exprimer ax comme suit:

ax = ax: ne + n Ex ax+n :
 11

3.4. Rente viagre avec priode garantie et valeur actuarielle accumule.

Pour une rente viagre vie-entire assortie dune priode garantie de n annes, la
v.a. de la valeur prsente est
a ne ; Tx < n;
Yx: ne =
a T (x)e ; Tx n:
La vpa de la rente est
Z 1
ax: ne = a nen qx + a tet px x+t dt;
n

ou selon la mthode du paiement courant:

Z 1
ax: ne = a ne + v t t px dt
n
= a ne + n jax :
Grce (3.1), cette dernire peut aussi sexprimer comme suit:
ax: ne = a ne + ax ax: ne :
La vaa dune rente n annes se note sx: ne . Les relations principales, analogues
au cas discret, sont:
ax: ne
sx: ne = ;
n Ex
Z n n t
(1 + i)
sx: ne = dt
n t px+t
Z0 n
1
= dt:
E
0 n t x+t

4. Rentes verses m-fois lan

Une rente viagre est plus souvent payable aux deux semaines ou mensuellement
que sur une base annuelle. Dans cette section nous tudions donc les rentes viagres
dont le taux annuel est de 1 mais payable en m versements de montant 1=m, des
intervalles de temps rguliers de 1=m anne. Nous y ferons rfrence par le terme
rente(m) : Il est utile de rappeler quune rente certaine du mme prol, payable en
dbut de priode, a comme valeur actualise
n
X1 m
X1
(m) 1 k+j=m
a
ne = v
m
k=0 j=0
n
1 v
= :
d(m)
Si cette mme rente certaine est plutt payable en n de priode, sa valeur actualise
est plutt
n
X1 X
m
(m) 1 k+j=m
a ne = v
m
k=0 j=1
n
1 v
= :
i(m)
12

4.1. Rente vie-entire. Si une rente(m) viagre est payable en dbut de priode
(x) aussi longtemps que (x) est vivant, la mthode du paiement courant nous dicte
(m)
que la vpa; note a
x: ne ; est
1 m
X X1 1
(m)
ax = v k+j=m k+j=m px ;
j=0
m
k=0
ou encore
1
X 1 h=m
(m)
ax = v h=m px :
m
h=0
Dans le cas o la vpa est calcule partir dune table de mortalit, des hypothses
additionnelles sont ncessaires. Tout dabord, on remarque que linterprtation de
(2.2) se traduit pour les rentes(m) en la relation
(4.1) 1 = d(m) a
(m)
x + A(m)
x ;

de sorte que
(m)
1 Ax
(m)
ax = :
d(m)
Sous DU D; on obtient
i
1 A
i(m) x
(4.2) (m)
ax = (m)
:
d
Grce (2.2), on peut remplacer Ax dans lexpression ci-dessus et obtenir une
relation en termes de a
x ; soit
i
1 i(m)
(1 d
ax )
(m)
ax =
d(m)
id i i(m)
= a
x :
i(m) d(m) i(m) d(m)
Cette relation est connue aussi sous la forme
(4.3) (m)
ax = (m) a
x (m) ;
o
id (m) (m)
(m) = = s 1e a
1e
i(m) d(m)
et
i i(m)
(m) = :
i(m) d(m)
Finalement, la rente(m) de n de priode peut sobtenir simplement en dduisant
le premier versement de rente:
1
a(m)
x =a(m)
x :
m
Comme alternative lhypothse de DUD, on peut aussi appliquer la formule
dite de Woolhouse 3 termes, selon laquelle
m 1 m2 1
(m)
ax =a
x ( + x) :
2m 12m2
Celle-ci dcoule de la mthode approximative dintgration numrique de Euler-
Maclaurin. Cette formule dpend de x ; qui est habituellement approxime par
x ln px : Cette formule est bien connue grce sa prcision et le fait quelle ne
 13

dpend daucune hypothse relative la mortalit. Lapproximation de Woolhouse

2 termes est la version simplie suivante:
m 1
(m)
a x =a x
2m
4.2. Rentes temporaire et dire. Selon la mthode du paiement courant, la
(m)
vpa dune rente(m) temporaire n annes de dbut de priode, note a
x: ne ; sobtient
par
n
X1 mX1 1
(m)
a
x: ne = v k+j=m k+j=m px :
j=0
m
k=0
Aussi, (4.1) devient pour la rente temporaire
(m) (m)
1 = d(m) a
x: ne + Ax: ne ;
de sorte que
(m)
(m)
1 Ax: ne
a
x: ne = :
d(m)
Sous DU D; on obtient
i
1 A1
i(m) x:
+A 1
(m) ne x: ne
a
x: ne = :
d(m)
Pour obtenir une expression en termes de facteurs de rentes seulement, on re-
marque que
(m) (m)
a (m)
x: ne = ax n Ex a
x+n :
En invoquant (4.3), on voit que
(m)
a
x: ne = (m) a
x (m) n Ex ( (m) a
x+n (m))
= (m) (
ax n Ex a
x+n ) (m) (1 n Ex ) ;

cest--dire
(m)
a
x: ne = (m) a
x: ne (m) (1 n Ex ) :
(m)
La vpa de la rente de n de priode peut sobtenir par des ajustements aux
premiers et derniers versements de rente:
(m) (m) 1 1
ax: ne = a
x: ne + n Ex :
m m
Lapproximation de Woolhouse sajuste de faon semblable aux rentes tempo-
raires. Dans sa forme 3 termes, on a
(m) m 1 m2 1
a
x: ne = a
x: ne (1 n Ex ) + x n Ex + x+n ;
2m 12m2
alors qu 2 termes, la formule de Woolhouse se rduit
(m) m 1
a
x: ne = a
x: ne (1 n Ex ) :
2m
Les vpa dans le cas de rentes(m) dires sont
(m)
(m)
nj ax (m)
= ax a
x: ne
(m)
= n Ex a
x+n
14

et
(m) (m)
nj ax = a(m)
x ax: ne
(m)
= n Ex ax+n :

5. Rentes croissantes
Jusquici, nous avons considr des rentes dont le montant reste constant. Nous
considrons maintenant des rentes croissantes.

5.1. Rentes croissance arithmtique. Considrons une rente viagre qui verse
un montant annuel croissant, respectivement 1, 2, 3, ..., et ce en dbut danne aussi
longtemps que le rentier est vivant. La vpa de cette rente est note (I a)x en N AI:
Selon la mthode du paiement courant:
1
X
(I
a)x = (k + 1) v k k px :
k=0

Dans la version temporaire n-annes:

n
X1
(I
a)x: ne = (k + 1) v k k px :
k=0

Si les versements annuels sont les mmes mais que la rente est verse continment,
la vpa est
n
X1
(Ia)x: ne = (k + 1) kj ax: 1e :
k=0

Finalement, si la croissance du montant de la rente se fait sur une base continue,

cest dire que la rente verse t au temps t; la vpa devient
Z n
Ia x: ne = te t t px dt:
0

5.2. Rentes croissance gomtrique. Dans certains rgimes de retraite ou

certains contrats de rente viagres, des clauses garantissent lindexation des rentes.
Cette indexation a habituellement pour but de compenser leet de lination.
Considrons une rente de dbut de priode dont le montant initial est de 1, et
supposons que la rente augmente annuellement au taux j. Ainsi, la rente verse au
t
temps t sera de (1 + j) : Pour une rente temporaire n-annes, on aura que
n
X1 k
vpa = (1 + j) v k k px :
k=0

Comme au chapitre 2, si lon dnit i implicitement comme

1+i
1+i = ;
1+j
 15

on a que
n
X1 k
vpa = (1 + i ) k px
k=0
n
X1
= v k k px
k=0
= a
x: nei :
On constate donc quil su t de modier le taux dintrt pour ramener lvaluation
celle dune rente viagre paiements constants, comme ctait le cas pour une
assurance avec prestations croissance gomtrique.