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DOCUMENTO DE TRABAJO

ndice de prcticas regulatorias

para la inclusin financiera en
Amrica Latina: Facilitadores,
Promotores y Obstaculizadores
Liliana Rojas-Surez y Luca Pacheco
ndice

Resumen Ejecutivo 5

I. Introduccin 15

II. Evaluando Regulaciones: Alcance del estudio y metodologa 16

1. Tres dimensiones de prcticas regulatorias que afectan a la inclusin financiera:
Facilitadores, Promotores y Obstaculizadores 17
2. Construyendo ndices de calidad regulatoria: la Metodologa 19

III. En qu medida son Facilitadores los marcos normativos en Amrica Latina?

Comparaciones entre pases 22
A. Facilitador 1: La calidad de las polticas de competencia 22
B. Facilitador 2: La adecuacin del rgimen de supervisin
(Calidad de la supervisin) 26
El ndice Facilitadores 30

IV. Evaluacin de normativas clasificadas como Promotores de la inclusin

financiera 31
A. Promotor 1: Cuentas simplificadas 32
B. Promotor 2: Dinero electrnico 36
C. Promotor 3: Corresponsales 41
D. Promotor 4: Microcrdito 46
E. Promotor 5: Sistemas de informacin crediticia 50
F. Promotor 6: Requisitos simplificados de conozca a su cliente (KYC) 53
G. Un ndice no regulatorio: Educacin Financiera 57
El ndice Promotores 50

V. Evaluacin de normativas que limitan la inclusin financiera: Los

Obstaculizadores 61
A. Obstaculizador 1: Impuestos a las transacciones financieras 61
B. Obstaculizador 2: Topes a las tasas de inters 65
C. Obstaculizador 3: Crdito Dirigido 67
El ndice Obstaculizadores 70

VI. El ndice General de Prcticas Regulatorias para la Inclusin Financiera 70

Bibliografa 75

2
Anexos 89
Anexo I: Subndices e Indicadores Definiciones y metodologa de puntuacin 89
Anexo II: Polticas de competencia: Resumen de las conclusiones normativas 132
Anexo III: Calidad de supervisin: Consideraciones metodolgicas 135
Anexo IV: Calidad de supervisin: Resumen de las conclusiones normativas 140
Anexo V: Marcos regulatorios para las cuentas simplificadas 142
Anexo VI: Cuentas simplificadas: Resumen de las conclusiones normativas 143
Anexo VII: Marcos regulatorios para el dinero electrnico 145
Anexo VIII: Dinero electrnico: Resumen de las conclusiones normativas 146
Anexo IX: Marcos regulatorios para los corresponsales 149
Anexo X: Corresponsales: Resumen de las conclusiones normativas 150
Anexo XI: Microcrdito: Resumen de las conclusiones normativas 153
Anexo XII: Sistemas de informacin crediticia: Resumen de las conclusiones
normativas 156
Anexo XIII: Requisitos de KYC simplificados: Resumen de las conclusiones
normativas 158
Anexo XIV: Educacin Financiera: Resumen de las conclusiones normativas 160
Anexo XV: Impuestos a las transacciones financieras: Resumen de las conclusiones
normativas 162
Anexo XVI: Impuestos a las transacciones financieras en Brasil 163
Anexo XVII: Topes a las tasas de inters: Resumen de las conclusiones
normativas 167
Anexo XVIII: Crdito dirigido: Resumen de las conclusiones normativas 168

Abreviaturas

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 Junio de 2017

ndice de prcticas regulatorias para la inclusin

financiera en Amrica Latina: Facilitadores, Promotores
Obstaculizadores (*)
Liliana Rojas-Surez (**) Luca Pacheco
Center for Global Development BBVA Research

Resumen
Este trabajo elabora un ndice de calidad regulatoria para mejorar la inclusin financiera a
efectos de evaluar y comparar la calidad de las normas y regulaciones en una muestra de ocho
pases latinoamericanos. El ndice incluye once prcticas regulatorias clasificadas en tres
categoras: aquellas que determinan la calidad global del entorno financiero en el que operan los
proveedores de servicios financieros que satisfacen las necesidades de las personas ms pobres
(facilitadores); aquellas que abordan tipos especficos de fallos de mercado y regulan el
suministro y prestacin de productos y servicios financieros especficos (promotores) para
grandes segmentos de la poblacin; y aquellas que, aunque involuntariamente, crean distorsiones
y barreras que afectan de manera negativa a la inclusin financiera (obstaculizadores). Una
importante novedad del ndice es que la evaluacin de las prcticas regulatorias individuales no
solo tiene en cuenta los estndares aceptados, sino que tambin reconoce que existen importantes
interacciones entre las normativas en materia de inclusin financiera, as como entre dichas
normativas y otros tipos de intervenciones gubernamentales. Entre los pases que se incluyen en
la muestra, Per se situaba, a mediados de 2017, en primera posicin de este ndice, seguido de
cerca por Mxico. Chile, Colombia, Paraguay y Uruguay obtuvieron resultados mediocres, si
bien los resultados individuales de estos pases exhiban importantes diferencias. Argentina y
Brasil fueron los dos pases con las puntuaciones finales ms bajas. Otra contribucin de este
documento es que, a travs del anlisis, se identifican las reas de fortaleza y debilidad
especficas de cada pas en materia de prcticas regulatorias para la mejora de la inclusin
financiera.
Palabras clave: inclusin financiera, regulacin financiera, Latinoamrica.

Clasificacin JEL: G21, G22, G23, I25, K21, N26, O10.

* Agradecemos sinceramente las sugerencias, los comentarios y las valiosas opiniones de Santiago Fernndez de Lis y David
Tuesta. Este documento tambin ha contado con las opiniones y los comentarios de muchos economistas de BBVA Research, as
como de expertos locales de los equipos de BBVA en Argentina, Chile, Colombia, Mxico, Paraguay, Per y Uruguay.
Asimismo, nos gustara darle las gracias a Enestor do Santos por sus opiniones sobre el marco brasileo y a Giovanni di Placido
de la Fundacin BBVA MicroFinanzas por sus valiosos comentarios sobre el apartado relativo a microcrdito. Finalmente,
tambin queremos agradecer a Rosa Mara Oliveros su valiosa ayuda en la investigacin. Todos los errores restantes son, por
supuesto, nicamente responsabilidad de los autores.
**
Las opiniones expresadas son las de los autores y no reflejan las opiniones del Center for Global Development, su Consejo de
Administracin o sus fundadores.

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Resumen Ejecutivo
El presente documento evala y compara la calidad de las normas y las regulaciones que
inciden en la inclusin financiera en una muestra de ocho pases latinoamericanos: Argentina,
Brasil, Chile, Colombia, Mxico, Paraguay, Per y Uruguay. El objetivo del documento es
respaldar los esfuerzos de los legisladores en la regin encargados de mejorar la inclusin
financiera, a travs de la identificacin de las fortalezas y debilidades en las regulaciones de cada
pas.
Este documento se diferencia de otras evaluaciones empricas de este tipo de dos formas
importantes y complementarias. En primer lugar, al concentrarse nicamente en Amrica Latina,
el anlisis se centra en cuestiones y variables que resultan especialmente relevantes para la
regin. En segundo lugar, el documento reconoce que la eficacia de una serie de normativas en
materia de inclusin financiera est influenciada por la calidad del resto de prcticas normativas
y por determinadas intervenciones del gobierno. Es decir, existe una interaccin entre las
normativas que afecta a su calidad final.
Las 11 prcticas regulatorias analizadas en este documento se clasifican en tres categoras:
aquellas que determinan la calidad global del entorno financiero en el que operan los
proveedores de servicios financieros (facilitadores); aquellas que abordan tipos especficos de
fallos de mercado y describen la normas que regulan el suministro y prestacin de productos y
servicios financieros especficos (promotores) para grandes segmentos de la poblacin, y
aquellas que, aunque involuntariamente, crean distorsiones y barreras que afectan de manera
negativa a la inclusin financiera (obstaculizadores). Elaboramos un ndice para cada una de
estas tres categoras y subndices para las 11 prcticas/polticas regulatorias que componen los
ndices (Tabla 1).
Tabla 1: ndices de Calidad regulatoria y sus componentes
Facilitadores Promotores Obstaculizadores
o Cuentas simplificadas
o Dinero electrnico
o Polticas de o Corresponsales
o Impuestos a las transacciones
competencia o Microcrdito
o Topes a las tasas de inters
o Calidad de o Sistemas de informacin
o Crdito dirigido
supervisin crediticia
o Requisitos simplificados de
conoce a tu cliente" (KYC)

Adems, tambin elaboramos un subndice para evaluar los esfuerzos de los gobiernos a la
hora de promover la Educacin Financiera. Este subndice se emplea como un factor de ajuste a
la hora de calcular la puntuacin del ndice Promotores.
La evaluacin de las prcticas normativas individuales se basa en la elaboracin de
subndices, cuyos componentes incluyen estndares aceptados, as como las interacciones
pertinentes con otras normas e intervenciones gubernamentales. Los subndices reciben
puntuaciones dentro del rango 0-2 y se agregan posteriormente por categoras para crear los

5
ndices de facilitadores, promotores y obstaculizadores. Asimismo, se elabora finalmente un
ndice general que incorpora las tres categoras.
En qu medida son facilitadores los marcos normativos en Amrica Latina?
Una caracterstica esencial de un marco normativo facilitador de la inclusin financiera es
que facilita la adopcin y adaptacin de las innovaciones que permiten, de forma segura,
aumentar el uso de los servicios financieros por parte de grandes segmentos de la poblacin,
especialmente la poblacin ms pobre. Por tanto, dicho marco normativo facilitador de la
inclusin financiera tiene que basarse en dos pilares. El primero es la aplicacin de polticas de
competencia adecuadas que alienten a una serie de proveedores a aumentar el rango de clientes
que reciben servicios financieros. El segundo pilar es un rgimen complementario y slido de
supervisin para garantizar que el progreso de la inclusin financiera se lleve a cabo de forma
sostenible. Este rgimen exige que los supervisores cuenten con las herramientas adecuadas y la
autonoma suficiente para adoptar medidas en caso de que surjan problemas en las entidades
financieras. Por lo tanto, el ndice de Facilitadores se compone del subndice de Polticas de
competencia y del subndice de Calidad de supervisin.
El subndice de Polticas de competencia est compuesto de cuatro indicadores que definen
normas sobre (a) el acceso al mercado, (b) la salida del mercado, (c) los abusos de posicin
dominante en el mercado y (d) el grado de contestabilidad de los insumos y su interoperabilidad.
Los resultados muestran que las fortalezas y debilidades en las normativas varan
significativamente entre pases. Uno de los rasgos comunes de los pases con mejores resultados
(Argentina, Chile, Colombia, Mxico y Paraguay con una puntuacin de 1,8 o 1,7) es que todos
los pases recibieron la puntuacin mxima en el indicador abusos de posicin dominante en el
mercado. Aparte de eso, existen grandes diferencias en las regulaciones. En el otro extremo,
Brasil recibe la puntuacin final ms baja (1,3) entre los pases de la muestra, seguido muy de
cerca por Uruguay (1,4).
El subndice de Calidad de supervisin se compone de dos indicadores: el indicador de
poderes de supervisin y el indicador de independencia de los supervisores. En general, Per y
Paraguay destacan como los pases ms fuertes respecto a la calidad del rgimen de supervisin.
Por el contrario, Argentina obtiene una puntuacin general muy baja (0,7) y la ltima posicin de
la muestra. Esta baja puntuacin se debe en gran medida a que la legislacin actual no garantiza
la independencia del supervisor de la influencia poltica. En el resto de pases, las puntuaciones
tambin muestran indicios de una independencia insuficiente del supervisor, aunque en menor
medida que en Argentina. En lo que respecta a los poderes de supervisin, Chile, Uruguay,
Brasil y Mxico obtienen puntuaciones relativamente altas.

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 La Tabla 2 presenta el ndice Facilitadores y sus componentes. El valor final del ndice es la
media simple de las puntuaciones obtenidas para los dos subndices.
Tabla 2: ndice Facilitadores en los pases latinoamericanos seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Polticas de competencia 1,7 1,3 1,8 1,7 1,8 1,7 1,6 1,4
Calidad de supervisin 0,7 1,5 1,5 1,2 1,4 2 2 1,5
Puntuacin
1,2 1,4 1,7 1,5 1,6 1,9 1,8 1,5
Facilitadores

Paraguay logra la puntuacin ms alta en el ndice Facilitadores, aunque Chile, Per y

Mxico le siguen muy de cerca. Si bien la solidez de las Polticas de competencia es el principal
punto fuerte en Chile y Mxico, una puntuacin perfecta en Calidad de supervisin respalda los
resultados generales en Per. Brasil, Colombia y Uruguay obtuvieron resultados mediocres,
mientras que Argentina (con una puntuacin de tan solo 1,2) ocupa la ltima posicin entre los
pases de la muestra. En este pas son necesarios importantes esfuerzos para que el marco
normativo facilite el progreso en inclusin financiera.
Evaluacin de normativas clasificadas como Promotores de la inclusin financiera
Los Promotores consisten en marcos normativos que permiten y alientan el uso de productos
y servicios financieros especficos diseados para abordar los fallos de mercado que impiden una
mayor inclusin financiera, tales como (i) elevados costes de transaccin en la prestacin de
servicios financieros y (ii) asimetras de informacin. Existen tres caractersticas que inciden en
la elaboracin de los ndices de Promotores que se derivan de las interrelaciones entre stos y
otras normativas y polticas. La primera es que el poder de un Promotor como herramienta de
inclusin financiera se ve afectado por algunas de las caractersticas del entorno normativo
general (facilitadores). Por ejemplo, si bien es deseable que los marcos normativos para las
Cuentas simplificadas y el Dinero electrnico no impongan restricciones sobre las tasas y
comisiones que cobran los proveedores de estos productos, esta conveniencia aplica solo en la
medida en la que las Polticas de competencia impulsen un grado de competencia sano entre los
proveedores del sistema. Una segunda caracterstica que afecta a la elaboracin del sistema de
puntuacin es que la efectividad de varios Promotores puede mejorarse a travs de esfuerzos
gubernamentales adicionales. Por ejemplo, el uso de estos productos se puede estimular
fomentando el pago de salarios, pensiones u otras transferencias de programas sociales a travs
de depsitos en Cuentas simplificadas o cuentas de Dinero electrnico. No obstante, a pesar de
estos esfuerzos, existen pruebas de que el uso por parte de la poblacin ms pobre de productos
de pago y ahorro ofertados por el sistema financiero formal se limita a la retirada peridica del
dinero recibido. A menudo se apunta a la escasa educacin financiera como una razn
importante de este hecho. Esto nos lleva a la tercera caracterstica que afecta al sistema de
puntuacin: la Educacin Financiera afecta a los resultados de todos las regulaciones calificadas
como Promotores y, por tanto, a la puntuacin final del ndice Promotores.

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 El primer promotor, las Cuentas simplificadas, hace referencia a cuentas que tienen un lmite
en los saldos y el volumen de las transacciones, y que estn sujetas a requisitos simplificados de
KYC, y por tanto, pueden servir para el doble propsito de proteger la integridad financiera y
alentar la inclusin financiera. La valoracin de las regulaciones para Cuentas simplificadas
muestra una amplia divergencia entre pases. Los indicadores que definen las normas mnimas
que rigen la provisin de estas cuentas, muestran que ningn pas obtiene una puntuacin
perfecta, pero Mxico, Colombia, Per y Uruguay (con una puntuacin de 1,6 o 1,5) obtienen
mejores resultados. En el otro extremo, Brasil, Chile, Argentina y Paraguay obtienen los
resultados ms bajos a la hora de cumplir con las normas mnimas, mientras que en Chile no
existe un marco normativo especfico para Cuentas simplificadas. En lo que respecta a los
esfuerzos gubernamentales adicionales para alentar el uso de Cuentas simplificadas, todos los
pases salvo Uruguay han tratado de impulsar estas cuentas a travs de programas de
transferencias monetarias condicionadas. Cuando se tienen en cuenta todos estos factores, el
subndice de Cuentas simplificadas muestra la fortaleza de Colombia (con una puntuacin de
1,7) entre los pases de la muestra, mientras que Brasil obtiene la puntuacin ms baja.
Dado que cada vez ms pases en la regin estn emitiendo reglamentos para la oferta de
Dinero electrnico, es esencial garantizar que el marco normativo para la prestacin de este
servicio satisface altos estndares de calidad. Por lo tanto, los indicadores que definen las normas
mnimas identifican si hay un marco normativo especfico para el dinero electrnico y evalan si
las normas para los proveedores y su red de agentes garantizan la igualdad de condiciones entre
los distintos proveedores, salvaguardando la estabilidad del sistema financiero y protegiendo de
forma eficaz a los clientes.
La normativa en materia de dinero electrnico es bastante reciente en la regin y algunos
pases todava no lo han regulado (Argentina y Mxico) o el marco regulatorio contina
incompleto (Chile). Entre el resto de pases de la muestra, Per, Brasil y Colombia se diferencian
por la elevada calidad de sus normas en materia de dinero electrnico, mientras que Paraguay y
Uruguay tienen margen para mejorar en este aspecto. Por ejemplo, en ninguno de estos pases
existen disposiciones legislativas suficientes para salvaguardar los fondos de los clientes y
existen importantes restricciones sobre las tasas y comisiones que se pueden cobrar. Pese a eso,
existen importantes diferencias entre los esfuerzos de los pases para promover el uso del dinero
electrnico que explican las diferencias en las puntuaciones finales del subndice de dinero
electrnico.
El tercer promotor evala la calidad del marco normativo para los Corresponsales. El
subndice de Corresponsales se compone de nueve indicadores que responden cuatro series de
preguntas: (a) quin puede operar como corresponsal y qu pueden hacer los corresponsales?;
(b) quin es responsable de las actividades de los corresponsales y cmo se asegura la
aplicacin de esta responsabilidad?; (c) cmo se aborda la cuestin de la exclusividad, es decir
el derecho de un corresponsal a estar asociado a una sola institucin financiera?, y (d) existe
alguna funcin para la regulacin de tasas y comisiones vinculadas con la actividad de los
corresponsales?

8
 Con una puntuacin de 1,97, Colombia obtiene casi la mxima puntuacin ya que no hay
ningn impedimento normativo importante para el correcto funcionamiento de los
corresponsales. 1 Paraguay y Per tambin obtienen puntuaciones muy altas (1,8 y 1,9), con
Mxico y Uruguay siguindoles de cerca (1,7 y 1,6). Brasil y Chile obtuvieron puntuaciones ms
bajas, si bien las reas en las que son necesarias las mejoras difieren entre estos dos pases.
Finalmente, Argentina no cuenta con un marco regulatorio en vigor sobre agentes y, por lo tanto,
este pas obtiene la puntuacin ms baja posible.
La legislacin y normativas que rigen la oferta de productos de microcrdito por parte de
entidades bancarias y no bancarias constituye el cuarto elemento del ndice de Promotores. El
subndice de Microcrdito se compone de cuatro indicadores que reflejan los rasgos distintivos y
los riesgos inherentes a este servicio financiero: un indicador que aborda las caractersticas
generales del marco regulatorio y tres centrados en las normas legales para regir y supervisar la
concesin de microcrditos (regulacin prudencial y no prudencial y el marco para la
supervisin del microcrdito).
Per y Colombia (con puntuaciones generales de 1,9 y 1,6 respectivamente) logran las
mejores posiciones de los pases de la muestra, si bien Colombia puede mejorar en lo que
respecta a la regulacin prudencial. Otros pases logran puntuaciones ms intermedias, con
margen de mejora en los mbitos de marco regulatorio (Mxico), regulacin no prudencial
(Argentina), supervisin del microcrdito (Brasil) y regulacin prudencial (Chile). Finalmente,
Paraguay y Uruguay obtienen las puntuaciones ms bajas. Uruguay (junto con Chile) destaca
como el pas de la muestra que no incorpora una definicin de microcrdito en la normativa y,
como consecuencia, este pas tambin carece de marco normativo para la gestin de los riesgos
vinculados a las carteras de microcrdito. Entre los pases de la muestra, Paraguay recibe la
puntuacin ms baja en regulacin no prudencial.
Los sistemas de informacin crediticia, compuestos por los burs de crdito y los registros
de crdito, abordan el problema de asimetra de informacin en los mercados crediticios. La
disponibilidad de informacin extensa sobre los prestatarios es de especial importancia, ya que
supone para aquellos que estn en la base de la pirmide una especie de "colateral de
reputacin", un activo potencialmente muy valioso que se desprende de un historial crediticio
positivo. 2 El subndice de Sistemas de informacin crediticia mide aquellas normas que definen
la cobertura, la calidad, la accesibilidad y la seguridad de la informacin crediticia disponible a
travs de un bur de crdito, un registro de crdito o ambos, a travs de indicadores sobre la
exhaustividad de la informacin y la accesibilidad y seguridad de la informacin recopilada.
Entre todos los subndices analizados en el presente documento, el ndice de Sistemas de
informacin crediticia destaca por las altas puntuaciones en la mayora de los pases. Por
ejemplo, Argentina, Colombia, Mxico, Per y Uruguay obtienen la puntuacin mxima. En
Brasil, la carencia ms importante identificada es que hay deficiencias en determinadas
normativas que impiden que los burs de crdito privado recopilen informacin positiva sobre

1: La regulacin no autoriza de manera explcita que ciertas transacciones en las que no existe riesgo de fraude se lleven a cabo
sin conexin, lo que impide que Colombia logre una puntuacin de 2.
2: Vase CGAP (2011b).

9
los prestatarios. En Paraguay, los burs de crdito privados solo tienen permitido recopilar
informacin negativa y existen deficiencias relaciones con el alcance de la informacin y con la
falta de claridad en la legislacin sobre cmo los individuos pueden corregir la informacin
errnea. Finalmente, Chile es el pas en la muestra con la puntuacin ms baja y esto se debe
principalmente a deficiencias en la legislacin relativa al alcance de la informacin recopilada.
El subndice de Requisitos de KYC simplificados evala la medida en la que se incorpora el
principio de proporcionalidad en las normas de KYC de los pases, y si estas normas se aplican
de forma similar a proveedores alternativos de servicios financieros. Se compone de cuatro
indicadores: un indicador que aborda la cuestin de la igualdad de condiciones entre proveedores
y tres que abordan el uso adecuado de procedimientos simplificados de debida diligencia del
cliente (DDC) (identificacin, verificacin y conservacin de registros)) para los clientes de
bajos ingresos 3.
Los resultados de este subndice muestran que los pases de la muestra se pueden dividir en
dos grupos: aquellos con la puntuacin ms alta posible (Argentina, Per y Uruguay) o una
puntuacin muy alta (Brasil y Mxico) y aquellos con puntuaciones bajas (Chile, Colombia y
Paraguay). En Colombia, la normativa no especifica claramente cmo pueden las entidades
financieras comprobar la identidad de los clientes, mientras que en Chile la normativa no define
claramente ni los documentos necesarios para una verificacin fiable de la identidad de los
clientes ni los requisitos de conservacin de registros. Finalmente, en Paraguay los
procedimientos simplificados de DDC no se aplican a las cooperativas, lo que segn el Banco
Mundial (2014), podra facilitar la apertura de cuentas en zonas rurales. Asimismo, en los casos
en los que son aplicables, los requisitos simplificados de identidad para KYC son demasiado
restrictivos dado que incluyen una prueba de ingresos.
Finalmente, como ya se mencion, las polticas para mejorar la educacin financiera tienen
un impacto en los resultados de todas las regulaciones calificadas como Promotores. Por lo tanto,
hemos elaborado un subndice evaluando la calidad de los esfuerzos estatales para mejorar la
Educacin Financiera, que luego se emplean para ajustar las puntuaciones en el ndice de
Promotores. El ndice de Educacin Financiera se compone de dos indicadores: uno sobre el
marco institucional para la educacin financiera y otro que evala los esfuerzos y polticas en
vigor. Entre los pases que se incluyen en la muestra, Brasil y Per logran la puntuacin mxima,
ya que son los nicos dos pases en los que hay una respuesta poltica coordinada para promover
la educacin financiera. Por otra parte, los pases que obtuvieron peores resultados (Uruguay,
Argentina y Paraguay) comparten una serie de puntos dbiles, pero destaca la ausencia de
mecanismos de cooperacin entre las autoridades pblicas relevantes y entre el sector pblico y
privado.

3: Debido a la ausencia de directrices por parte de los organismos reguladores internacionales, el subndice de requisitos de KYC
simplificados no evala la calidad del marco de cumplimiento de las normas de KYC. Desafortunadamente, esto es una carencia
importante para la elaboracin e interpretacin de los resultados del subndice de requisitos de KYC simplificados.

10
 La Tabla 3 muestra el ndice Promotores y sus componentes 4. Con una puntuacin ajustada
de 1,9, Per obtuvo la puntuacin ms alta de la muestra, mientras que Colombia le sigue de
cerca con una puntuacin ajustada de 1,75. En el resto de pases, las puntuaciones ajustadas
reflejan que hay un amplio margen de mejora. En Brasil, la mayora de los subndices de
Promotores obtienen valores bajos, a excepcin de los Requisitos de KYC simplificados y, hasta
cierto punto, los Sistemas de informacin crediticia. En Mxico, puntuaciones mximas o muy
altas en Sistemas de informacin crediticia y Requisitos de KYC simplificados no son suficientes
para compensar los malos resultados obtenidos en otras reas, como Dinero electrnico.
Paraguay y Uruguay tambin se caracterizan por obtener resultados heterogneos en el ndice
Promotores. Por el contrario, Chile no logr obtener elevadas puntuaciones en ninguno de los
Promotores. Tambin es necesario perfeccionar las polticas de Educacin Financiera en Chile,
Mxico, Paraguay y Uruguay. Finalmente, Argentina obtiene la puntuacin ajustada ms baja
entre los pases de la muestra. En este caso, hay una mezcla de Promotores con puntuaciones
muy altas y muy bajas. Las medidas en materia de Educacin Financiera todava tienen un largo
camino por recorrer.
Tabla 3: ndice no ajustado y ajustado de Promotores en los pases latinoamericanos
seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Cuentas simplificadas 1,5 0,8 1,4 1,7 1 0,9 1,1 0,9

Dinero electrnico 0 1,2 0,8 1,9 0 1,7 1,6 1,6

Corresponsales 0 1,3 1,3 2 1,7 1,8 1,9 1,6

Microcrdito 1,1 1,2 1,1 1,6 1,3 1 1,9 1

Sistemas de informacin
2 1,6 1,3 2 2 1,4 2 2
crediticia
Requisitos de KYC
2 1,8 1 1 1,9 1,3 2 2
simplificados
Puntuacin no ajustada
1,1 1,3 1,2 1,7 1,3 1,4 1,8 1,5
de Promotores
Educacin Financiera 0,9 2 1,3 1,5 1,5 0,9 2 0,8

Puntuacin ajustada de
Promotores (por 1,1 1,4 1,25 1,75 1,35 1,4 1,9 1,5
Educacin financiera)

Evaluacin de normativas que limitan la inclusin financiera: Los Obstaculizadores

A pesar de tener buenas intenciones, algunas normativas pueden dar lugar a importantes
distorsiones que dificultan el uso de los servicios financieros y promueven graves deficiencias.
Estos obstaculizadores de la inclusin financiera adoptan muchas formas y varan segn los

4: El valor del ndice no ajustado es la media simple de las puntuaciones obtenidas para los seis subndices. No obstante, tal y
como se coment anteriormente, la Educacin Financiera afecta al resultado de todos las regulaciones calificadas como
promotores; esto se refleja en el ndice ajustado de promotores.

11
pases. No obstante, las normativas ms empleadas en esta categora son (a) los impuestos a las
transacciones financieras; (b) los topes a las tasas de inters y (c) el crdito dirigido.
Los impuestos a las transacciones financieras (ITF), es decir, los impuestos aplicados a los
pasivos bancarios - normalmente retiradas de fondos de las cuentas corrientes y de ahorro 5 -
alientan la desintermediacin financiera al aumentar el coste de realizar transacciones a travs de
los bancos. No obstante, no todos los impuestos sobre transacciones estn diseados de igual
forma en aquellos pases Latinoamericanos que recurren a ellos. Algunos de estos impuestos
resultan menos distorsionadores que otros en lo que respecta a la inclusin financiera; esto se
debe a que algunos impuestos incorporan caractersticas que reducen su efecto adverso. Entre los
pases que se incluyen en la muestra, Uruguay y Paraguay destacan por alcanzar la puntuacin
ms alta posible dado que estos impuestos no se emplean en sus sistemas financieros. Por el
contrario, Brasil y Chile obtienen un puntuacin de cero. Ninguno de los dos pases cuenta con
legislacin en vigor que pudiera mitigar el efecto de los impuestos sobre la inclusin financiera.
Argentina, Colombia, Mxico y Per tienen impuestos al dbito bancario en vigor. No obstante,
existen importantes diferencias en las normativas que afectan al impacto de estos impuestos
sobre la inclusin financiera en funcin de las exenciones en el pago del impuesto, el tipo
impositivo o si el importe abonado por el impuesto se puede deducir del pago de otros
impuestos.
Los topes a las tasas de inters, a menudo conocidos como leyes de usura, establecen los
tipos de inters mximos para los prstamos con el fin de impedir que los proveedores de crdito
exijan tipos excesivos a los deudores. A pesar de sus buenas intenciones, se ha demostrado que
esta normativa ha obstaculizado el acceso al crdito a determinadas pequeas y medianas
empresas (pymes). A la hora de elaborar el subndice sobre Topes a las tasas de inters, hemos
empleado un solo indicador que evala si: (a) existen lmites en vigor y (b) la medida en la que
los lmites existentes distorsionan de manera efectiva la provisin de crdito en la actualidad,
sobre todo, a poblacin excluida o de bajos ingresos. Dos de los pases que integran la muestra,
Mxico y Per no emplean tipos de inters mximos, por tanto, obtuvieron la puntuacin
mxima. En cambio, en Brasil, Colombia, Chile y Uruguay, existen tipos de inters mximos en
vigor y se considera que crean importantes distorsiones en la provisin de crdito para las
pequeas empresas y los clientes de bajos ingresos. Finalmente, en Argentina y Paraguay,
existen tipos de inters mximos en las tarjetas de crdito, pero no crean distorsiones para la
poblacin situada en la base de la pirmide.
Finalmente, las intervenciones del Estado en los mercados de crdito a travs de bancos de
desarrollo puede desempear un importante papel para la inclusin financiera en presencia de
fallos de mercado, pero solo si sus acciones no generan distorsiones adicionales en el mercado.
Por lo tanto, el subndice de Crdito dirigido se basa en un indicador cuyos valores descienden a
medida que se crean distorsiones en el mercado mediante el aumento de la intervencin del
Estado. Chile, Mxico y Per obtuvieron los mejores resultados en esta categora y obtienen la
puntuacin mxima. El resto de pases de la muestra obtiene una puntuacin de cero porque los

5: Estos impuestos al dbito bancario son los ms comunes, si bien otros pases tambin gravan las transacciones de crdito,
valores o divisas.

12
gobiernos de esos pases ejercen una influencia significativa en la asignacin de crdito a travs
de programas de crdito dirigido y actividades de prstamo directo de bancos propiedad del
estado que generan distorsiones generalizadas en los mercados de crdito.
La Tabla 4 presenta el ndice de Obstaculizadores y sus componentes. El valor del ndice
global es la media simple de las puntuaciones obtenidas para los tres subndices.
Tabla 4: ndice de Obstaculizadores en los pases latinoamericanos seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Impuestos a las
transacciones financieras 0,5 0 0 0,5 1 2 1 2
ajustados
Topes a las tasas de
1 0 0 0 2 1 2 0
inters
Crdito dirigido 0 0 2 0 2 0 2 0
Puntuacin
0,5 0 0,7 0,2 1,7 1 1,7 0,7
Obstaculizadores

Mxico y Per obtuvieron la puntuacin ms alta en este ndice (con una puntuacin de 1,7)
principalmente porque ambos pases recibieron puntuaciones mximas en los subndices de
Topes a las tasas de inters y Crdito dirigido. En el otro extremo, se encuentra Brasil con la
puntuacin ms baja en los tres componentes del ndice, seguido de cerca por Colombia y
Argentina. Chile y Uruguay tambin recibieron puntuaciones muy bajas, seguidos de Paraguay.
ndice General de Prcticas Regulatorias para la Inclusin Financiera
Los tres ndices estimados, Facilitadores, Promotores (ajustado) y Obstaculizadores, se
pueden combinar para obtener un ndice General de Prcticas Regulatorias para la Inclusin
Financiera (Tabla 5).
Tabla 5: ndice General de Prcticas Regulatorias para la Inclusin Financiera en los pases
latinoamericanos seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

ndice Facilitadores 1,2 1,4 1,7 1,5 1,6 1,9 1,8 1,5
ndice ajustado de
1,1 1,4 1,25 1,75 1,35 1,4 1,9 1,5
Promotores
ndice Obstaculizadores 0,5 0 0,7 0,2 1,7 1 1,7 0,7
Puntuacin del ndice
0,9 0,9 1,2 1,2 1,6 1,4 1,8 1,2
General

Per obtuvo el primer puesto, seguido de cerca por Mxico. Ambos pases obtuvieron
buenos resultados en los ndices de Facilitadores y Obstaculizadores, pero mientras que Per
obtuvo una puntuacin muy alta en el ndice ajustado de Promotores, este no fue el caso en
Mxico. Con una puntuacin de 1.4, Paraguay se sita en tercera posicin. El pas destaca por la
solidez de sus normativas para facilitar la inclusin financiera, pero mostr importantes
carencias en los otros dos ndices. Chile, Colombia y Uruguay comparten una puntuacin baja de

13
1,2. Al igual que en el caso de Paraguay, una alta puntuacin en el ndice de Facilitadores para
Chile, no puede compensar las bajas puntuaciones en los otros dos ndices. En Colombia, la
puntuacin extremadamente baja del ndice de Obstaculizadores reduce el valor del ndice
General. Uruguay no logra puntuaciones altas en ninguno de los tres ndices, una caracterstica
que comparten Argentina y Brasil, los dos pases con las puntuaciones finales ms bajas. En
estos pases, son necesarios cambios importantes para que sus marcos normativos puedan hacer
realidad su potencial para mejorar la inclusin financiera.
La agregacin de los indicadores para formar los subndices e ndices es subjetiva por
naturaleza. No obstante, es importante dejar claro que seguramente no haya una nica forma de
agregar los indicadores y se podra lograr una clasificacin de los pases diferente con
definiciones de las puntuaciones o ponderaciones alternativas. Por lo tanto, ms all de las
puntuaciones especficas, quizs una contribucin mucho ms importante de este documento
resida en identificar en detalle las fortalezas y debilidades en las prcticas regulatorias para la
mejora de la inclusin financiera.

14
I. Introduccin
El presente documento evala y compara la calidad de las normas y las regulaciones que
inciden en la inclusin financiera en una muestra de ocho pases latinoamericanos: Argentina,
Brasil, Chile, Colombia, Mxico, Paraguay, Per y Uruguay. El objetivo del documento es
respaldar los esfuerzos de los legisladores en la regin encargados de mejorar la inclusin
financiera, a travs de la identificacin las fortalezas y debilidades en las regulaciones de cada
pas.
Este documento se diferencia de otras evaluaciones empricas de este tipo de dos formas
importantes y complementarias 6. En primer lugar, al concentrarse nicamente en Latinoamrica,
el anlisis se centra en cuestiones y variables que resultan especialmente relevantes para la
regin. Por ejemplo, dada la importancia de los bancos extranjeros en Latinoamrica, la
evaluacin de las polticas de competencia presta atencin a la existencia de prcticas
regulatorias que puedan generar desigualdades entre las entidades financieras extranjeras y
nacionales (privadas y pblicas). Adems, teniendo en cuenta el nmero de pases que han
empezado a adoptar normativas para la provisin de dinero electrnico, el presente documento
analiza si estas nuevas normativas contribuyen a los beneficios de la inclusin financiera digital,
a la vez que garantizan la estabilidad e integridad del sistema financiero y la adecuada proteccin
de los consumidores.
En segundo lugar, el documento reconoce que la eficacia de una serie de normativas en
materia de inclusin financiera est influenciada por la calidad del resto de prcticas normativas
y por determinadas intervenciones del gobierno. Es decir, existe una interaccin entre las
normativas que afecta a la calidad final. Dos ejemplos pueden servir para aclarar este punto:
primero, una caracterstica deseable para los marcos normativos que abarcan la oferta de cuentas
bancarias simplificadas, con normas adaptadas a las personas ms pobres, es la ausencia de
restricciones sobre las tasas y comisiones para abrir y gestionar estas cuentas (ya que estas
restricciones podran limitar la capacidad de los proveedores para disear productos
comercialmente viables). No obstante, la conveniencia de esta caracterstica no es independiente
de la calidad de las polticas de competencia. Es decir, dejar las tasas y comisiones sin lmites
est supeditado a la prevencin de poderes de monopolio arraigados a travs de polticas de
competencia fuertes. Un segundo ejemplo es la interaccin entre las normativas que crean
incentivos para el uso de una serie de servicios financieros dirigidos a las personas ms pobres
(como microcrdito, cuentas simplificadas y dinero electrnico) y polticas para la educacin
financiera. En concreto, la evidencia sugiere que la falta de educacin financiera es un factor
importante que obstaculiza el uso real de estos servicios. Por lo tanto, la evaluacin que se hace
en este trabajo de la calidad de las normativas para un conjunto de productos/servicios
financieros especficos incorpora una evaluacin de la adecuacin de las polticas en materia de
educacin financiera.
Las normativas que se analizan en el presente documento no son, en ningn caso, exhaustivas
de los posibles cambios normativos que puedan tener en cuenta los legisladores para mejorar la

6: Como, por ejemplo, The Economist Intelligence Unit (2016).

15
inclusin financiera. No obstante, la muestra que se debate en este trabajo es lo suficientemente
diversa para cubrir la provisin de pagos y servicios de transferencia, ahorros y crdito. 7
Analizamos once prcticas regulatorias clasificadas en tres categoras: aquellas que determinan
la calidad global del entorno financiero en el que operan los proveedores de servicios financieros
(facilitadores); aquellas que abordan tipos especficos de fallos de mercado y describen la
normas que regulan el suministro y prestacin de productos y servicios financieros especficos
(promotores) y aquellas que, aunque involuntariamente, crean distorsiones y barreras que afectan
de manera negativa a la inclusin financiera (obstaculizadores).
La evaluacin de cada una de las prcticas regulatorias se basa en la elaboracin de
subndices, cuyos componentes incluyen estndares aceptados, as como las interacciones
pertinentes con otras normas e intervenciones gubernamentales. Los subndices se agregan
posteriormente a travs de categoras para crear los ndices de facilitadores, promotores y
obstaculizadores. Asimismo, se elabora finalmente un ndice general que incorpora las tres
categoras.
El resto de este documento se organiza como sigue: la seccin II define el alcance del estudio
mediante la identificacin de prcticas regulatorias que se incorporarn en las evaluaciones. Este
apartado tambin explica la metodologa empleada para elaborar los ndices de calidad
regulatoria para la inclusin financiera. Las secciones III, IV y V abordan por separado cada una
de las tres categoras de prcticas regulatorias analizadas (facilitadores, promotores y
obstaculizadores). En cada seccin, se elaboran los subndices para cada una de las normativas
que conforman el ndice relevante y se definen los componentes de cada subndice y su sistema
de puntuacin. El sistema de puntuacin se aplica posteriormente a los pases de la muestra para
medir la calidad de las normativas incluidas. La seccin VI presenta y analiza los resultados del
ndice general agregado de las prcticas regulatorias para la inclusin financiera.

II. Evaluando Regulaciones: Alcance del Estudio y Metodologa

El alcance del presente estudio se define a travs de aquellas regulaciones y polticas que
tienen un impacto sobre la oferta y el uso de servicios financieros para las poblaciones con bajos
ingresos. En esta seccin se clasifican estas prcticas regulatorias en categoras y se explica la
metodologa que se emplear en el resto del documento para elaborar los ndices de calidad
regulatoria.

7: En el presente documento no se analizan las normativas que promueven la provisin de productos de seguros.

16
 1. Tres dimensiones de prcticas regulatorias que afectan a la inclusin financiera:
En trminos generales, las prcticas regulatorias y las polticas que afectan a la inclusin
financiera se pueden clasificar en tres categoras: (a) aquellas que determinan la calidad global
del entorno financiero en el que operan los proveedores de servicios financieros que satisfacen
las necesidades de las personas ms pobres (facilitadores), (b) aquellas que abordan tipos
especficos de fallos de mercado y regulan el suministro y prestacin de productos y servicios
financieros especficos para grandes segmentos de la poblacin (promotores) y (c) aquellas que,
a menudo involuntariamente, crean obstculos para ampliar la oferta y la demanda de productos
y servicios financieros (obstaculizadores).
a. Facilitadores
Una caracterstica esencial de un marco normativo facilitador de la inclusin financiera es
que facilita la adopcin y adaptacin de las innovaciones que permiten, de forma segura,
aumentar el uso de los servicios financieros por parte de grandes segmentos de la poblacin,
especialmente la poblacin ms pobre. Tal y como se documenta en la literatura, los ltimos
progresos tecnolgicos implican que, en gran medida, se puede avanzar en materia de inclusin
financiera a travs de servicios financieros digitales que incluyen pagos, ahorros, crditos y
productos de seguros. Si bien se reconocen las oportunidades que pueden brindar estas
tecnologas, tambin se reconocen los posibles riesgos para el consumidor y el sistema financiero
global asociados con la entrada de nuevos actores y nuevos modelos de negocio para la
prestacin de servicios financieros. Por tanto, dicho marco normativo que facilite la inclusin
financiera tiene que basarse en dos pilares. El primero es la aplicacin de polticas de
competencia adecuadas que alientan a una serie de proveedores a aumentar el rango de clientes
que reciben servicios financieros. El segundo es un rgimen de supervisin complementario y
slido para garantizar que el progreso de la inclusin financiera es coherente con el
mantenimiento de la estabilidad y la integridad del sistema financiero global y la proteccin de
los consumidores. Como se analizar ms adelante, este rgimen exige que los supervisores
tengan las herramientas adecuadas y la autonoma suficiente para tomar medidas en caso de que
surjan problemas en las entidades financieras.
b. Promotores
Las intervenciones normativas que se clasifican como promotores abordan fallos de mercado
especficos que se interponen en el camino de una mayor inclusin financiera, como (i) los
elevados costes de transaccin en la prestacin de servicios financieros y (ii) las asimetras de la
informacin. 8
Los altos costes de transaccin pueden ser el resultado de mltiples factores, incluidas las
condiciones geogrficas (por las cuales resulta costoso prestar servicio a las poblaciones remotas
y de baja densidad, especialmente en zonas rurales) y los costes fijos (que surgen del uso de la
infraestructura financiera, los servicios legales y de contabilidad, de los requisitos relacionados

8: Los elevados costes en la prestacin de servicios financieros tambin pueden ser el resultado de situaciones de oligopolio. No
obstante, en este documento las normativas que abordan problemas de competencia se clasifican en la categora de
"facilitadores".

17
con la diligencia debida para la apertura de cuentas bancarias o la concesin de crditos
incluido el cumplimiento de los requerimientos de conozca a su cliente (KYC), y la supervisin
de cuentas). Ante la existencia de costes fijos, los intermediarios financieros deben alcanzar
economas de escala para ser rentables y sostenibles. Tal y como se demostr en Beck y de la
Torre (2010), estas economas de escala se pueden lograr mediante gran volumen o alto valor,
pero no necesariamente a travs de ambos. Por lo tanto, no sorprende que en una serie de pases,
en los que las limitaciones geogrficas se combinan con elevados costes fijos, las entidades
financieras obtengan rentabilidad prestando servicio a un nmero limitado de clientes de "alto
valor".
Las normativas agrupadas como promotores pueden disminuir los costes de transaccin
mediante la simplificacin de las normas y requisitos impuestos a los proveedores de servicios
financieros que brindan servicio a las personas ms pobres (en la medida en la que no se generen
nuevos riesgos para la solidez e integridad del sistema financiero) o permitiendo el uso de nuevas
tecnologas que reducen las barreras geogrficas. Algunos ejemplos de estas normativas incluyen
(a) permitir que las entidades financieras ofrezcan cuentas simplificadas, (b) permitir que los
bancos y otras entidades financieras establezcan una red de agentes no bancarios
(corresponsales) para prestar estos servicios, (c) permitir a los bancos y a proveedores de
servicios digitales aptos ofrecer servicios de pagos y transferencias a travs del uso de dinero
electrnico e (d) implementar requisitos de KYC menos estrictos para clientes de bajos ingresos
y de bajo riesgo.
Las limitaciones en materia de inclusin financiera que surgen de asimetras informativas se
manifiestan principalmente en los mercados de crdito. Obtener informacin sobre los clientes
de bajos ingresos (hogares y empresas) y sus proyectos puede resultar demasiado costoso para
los prestamistas y, por tanto, inversin rentable podra quedarse sin financiacin. Asimismo, la
falta de ttulos de propiedad sobre la tierra y otros activos que poseen las personas ms pobres
impiden el uso de estos activos como colateral para obtener prstamos. Algunos ejemplos de las
intervenciones normativas que lidian con estos problemas son: (a) implementar nuevas leyes y
normativas para el sector financiero (o modificar las existentes) que guen la oferta de productos
de microcrdito por bancos y entidades financieras no bancarias a la vez que impiden a los
clientes endeudarse en exceso y (b) establecer incentivos normativos para las entidades
financieras para que compartan la informacin crediticia de los prestatarios (a travs de sistemas
de informacin crediticia), incluyendo informacin positiva y negativa sobre el historial de pago
del prestatario. En ausencia de colateral fsico, los prestatarios ms pobres pueden generar un
colateral de reputacin.
c. Obstaculizadores
A pesar de sus buenas intenciones, algunas normativas pueden dar lugar a importantes
distorsiones que dificultan el uso de los servicios financieros y generan graves deficiencias. Estos
obstaculizadores de la inclusin financiera adoptan muchas formas y varan segn los pases. No
obstante, las normativas ms empleadas en esta categora son (a) los impuestos a las
transacciones financieras; (b) los topes a las tasas de inters y (c) el crdito dirigido. Los
Impuestos a las transacciones financieras (ITF), es decir, los impuestos aplicados a los pasivos

18
bancarios, normalmente retiradas de fondos de las cuentas corrientes y de ahorro 9, se imponen
con fines estrictamente fiscales. Si bien su intencin es simplemente recaudar ingresos para el
Estado, estos impuestos alientan la desintermediacin financiera ya que los depositantes
(personas fsicas y sociedades) tratan de evitar pagar el impuesto haciendo menos operaciones a
travs de los bancos, aumentando as el nmero de operaciones en efectivo. Al aumentar el coste
de realizar transacciones a travs de los bancos (y otras entidades financieras tambin sujetas al
impuesto), el ITF va en contra de los esfuerzos para aumentar el uso por parte de las personas de
los servicios financieros formales. Asimismo, el ITF tiene mayor repercusin en las pequeas
empresas con menos recursos; el motivo es que las grandes empresas tienen mayor capacidad
para evitar el impuesto a travs del acceso a transacciones off-shore y operaciones con derivados.
Los topes a las tasas de inters, normalmente conocidos como leyes de usura, establecen los
tipos de inters mximos para los prstamos con el fin de impedir que los proveedores de crdito
exijan tipos excesivos a los deudores. A pesar de sus buenas intenciones, se ha demostrado que
sus efectos han sido contraproducentes. La normativa ha obstaculizado el acceso al crdito de
determinas pequeas y medianas empresas (pymes) dado que, debido a sus caractersticas de
riesgo, los bancos solo estn dispuestos a prestarles a tipos de inters ms altos que los tipos
mximos permitidos por ley.
De igual modo, la normativa que ordena a los bancos asignar un determinado porcentaje de
su cartera de prstamos a sectores econmicos seleccionados por el gobierno (crdito dirigido)
puede daar la inclusin financiera, salvo que se haya diseado adecuadamente y se exija solo de
manera temporal (para respaldar una emergencia en los mercados). El problema de este tipo de
regulaciones es que tienden a reducir los incentivos de las entidades financieras para evaluar la
calidad de los prestatarios. Como resultado, puede que no se asignen los recursos a las
inversiones ms productivas y puede dar lugar a un aumento del ratio de prstamos impagados,
afectando a la estabilidad financiera. Por lo tanto, es posible que no sean solo aquellas pymes y
microempresas fuera de los sectores favorecidos las que se encuentren con dificultades para
obtener crdito del sistema financiero formal, sino que tambin aquellas pymes y microempresas
pertenecientes a los sectores favorecidos podrn ver que su acceso a financiacin no es
sostenible.
2. Construyendo ndices de calidad regulatoria: la Metodologa
Hemos elaborado un ndice de calidad regulatoria para cada una de las tres dimensiones de
normativas en materia de inclusin financiera que se debatieron anteriormente. Cada ndice est
compuesto de varios subndices. En concreto:

9
Estos impuestos al dbito bancario son los ms comunes, si bien otros pases tambin gravan las transacciones de crdito,
valores o divisas.

19
Tabla 1: ndices de Calidad normativa y sus componentes
Facilitadores Promotores Obstaculizadores
o Cuentas simplificadas
o Dinero electrnico
o Polticas de o Corresponsales
o Impuestos a las transacciones
competencia o Microcrdito
o Topes a las tasas de inters
o Calidad de o Sistemas de informacin
o Crdito dirigido
supervisin crediticia
o Requisitos simplificados de
conoce a tu cliente" (KYC)

Adems, hemos elaborado un subndice de Educacin Financiera que, como se explicar en

la seccin IV, se emplear como un factor de ajuste para la puntuacin del subndice
Promotores.
La elaboracin de cada subndice implica una serie de indicadores de calidad regulatoria.
Para cada indicador, se define una puntuacin que oscila entre el 0 y el 2, de manera que 0
denota el grado ms bajo posible de calidad del indicador y 2 el ms alto. En la mayora de los
casos, las puntuaciones se establecen para asumir los valores 0, 1 y 2. 10 Si bien la seleccin de
los indicadores para formar cada subndice y el diseo de un sistema de puntuacin para cada
prctica regulatoria implican un elevado grado de discrecionalidad, nuestro criterio se basa en
bibliografa existente y en el creciente nmero de guas y mejores prcticas de organizaciones
multilaterales y otras fuentes.
Hay dos novedades distintivas en la elaboracin de los subndices. La primera es que con el
fin de evaluar la calidad regulatoria (el valor de un subndice) hemos tenido en cuenta la
interaccin de algunas caractersticas deseables de la normativa con otras prcticas regulatorias.
Por ejemplo, para elaborar los subndices sobre la calidad de las Cuentas simplificadas y el
Dinero electrnico, hemos incorporado el efecto de las polticas de competencia. En concreto,
hemos establecido que una caracterstica deseable de los marcos normativos para las Cuentas
simplificadas y el Dinero electrnico es la ausencia de restricciones sobre las tasas y comisiones
de apertura, mantenimiento y realizacin de transacciones con estos productos, en la medida en
la que haya normas de competencia adecuadas en el sector financiero. En otras palabras, la
conveniencia de dejar las tasas y comisiones sin lmites est supeditada a la prevencin de
poderes de monopolio arraigados a travs de polticas de competencia fuertes.
La segunda novedad se refiere a la interaccin de una normativa con otras intervenciones del
Estado que mejoran el potencial de inclusin financiera de la misma. Siguiendo con los ejemplos
de Cuentas simplificadas y Dinero electrnico, se considera que la normativa que regula la
oferta de estos productos es de mayor calidad si el gobierno promueve el uso de las cuentas por
parte de individuos y pequeas empresas a travs de esfuerzos adicionales que si se queda al

10: No obstante, en algunos casos, no hay necesidad de una puntuacin intermedia y, por lo tanto, solo hay dos posibles valores
vinculados al indicador: 0 y 2. Por otro lado, en otros casos, los matices en la normativa exigen gradaciones adicionales en la
puntuacin; en dichos casos, hemos aadido aumentos del 0,5 (0,5 y/o 1,5 especficamente).

20
margen. Adems, un programa gubernamental que promueva el uso de las cuentas por parte de
individuos y empresas en el sector informal (adems del sector formal) se evaluar como un
elemento que mejora la calidad normativa an ms.
El efecto de las polticas de educacin financiera sobre la eficacia de las polticas regulatorias
clasificadas como Promotores es otro ejemplo de la interaccin entre una normativa y otras
intervenciones del Estado. Por lo tanto, nuestro ndice de Promotores alcanza puntuaciones ms
altas si las autoridades asumen de forma activa el diseo e implementacin de polticas de
educacin financiera de alta calidad en lugar de si las medidas adoptadas por parte de las
autoridades son inexistentes o deficientes.
Debido a las diferencias en los tipos de indicadores analizados en cada subndice, el sistema
de ponderacin tambin vara en los distintos subndices. Por ejemplo, en algunos subndices,
como los de Calidad de supervisin y Requisitos simplificados de KYC, todos los indicadores se
ponderan de igual forma; por lo tanto, el valor del subndice es simplemente la media de las
puntuaciones vinculadas a los indicadores. En cambio, en otros subndices, como los marcos
normativos anteriormente mencionados para las Cuentas simplificadas y el Dinero electrnico,
existen tres tipos de variables: (a) las caractersticas de estos productos segn se establecen en la
normativa, (b) la interaccin de algunas caractersticas con la adecuacin de las polticas de
competencia y (c) el grado de esfuerzo por parte del Estado para mejorar el poder de inclusin
financiera de los productos. En estos casos, la puntuacin y los sistemas de ponderacin son
ligeramente ms complejos, tal y como se abordar en la seccin IV.
El valor de cada uno de los tres ndices de calidad regulatoria es simplemente la media del
valor de los subndices relevantes.
La agregacin de los indicadores para formar los subndices e ndices es subjetiva por
naturaleza. No obstante, es importante dejar claro que seguramente no haya una nica forma de
agregar los indicadores y se podra lograr una clasificacin de los pases diferente con
definiciones de las puntuaciones o ponderaciones alternativas. De hecho, una mayor reflexin
por nuestra parte o una investigacin alternativa por parte de otros podra dar lugar a
modificaciones en la metodologa en futuras actualizaciones de este ejercicio.
Los desafos asociados con la agregacin de informacin para elaborar ndices han sido
ampliamente reconocidos en la literatura. La informacin detallada en los pases individuales es
por s sola de gran inters y quizs la mayor aportacin de este documento sea la identificacin
de reas concretas de fortaleza y debilidad en las prcticas regulatorias de los pases. Con todo, la
elaboracin de ndices facilita la comparacin entre pases y a travs del tiempo. Por lo tanto,
pese al reconocimiento de las dificultades existentes, hemos formulado el conjunto de 11
subndices y 3 ndices en un intento de guiar mejor los esfuerzos de los legisladores interesados,
a la vez que invitamos a otros investigadores a explorar metodologas alternativas para la
agregacin.
En las siguientes secciones, se analiza cada ndice uno por uno. Tras explicar la elaboracin
del ndice, se aplica la metodologa para evaluar la calidad normativa de la inclusin financiera
en los ocho pases latinoamericanos de la muestra.

21
III. En qu medida resultan facilitadores los marcos normativos en
Amrica Latina? Comparaciones entre pases
A continuacin, analizamos los dos tipos de prcticas regulatorias clasificadas como
facilitadores: polticas de competencia y la calidad del rgimen de supervisin. A continuacin,
se identifican los indicadores que forman cada uno de los dos subndices de Facilitadores, se
definen los mtodos de puntuacin y se vinculan las puntuaciones a los pases latinoamericanos
seleccionados.
a. Facilitador 1: La calidad de las polticas de competencia
El hecho de que existan polticas adecuadas en materia de competencia alienta la
participacin por parte de determinados proveedores de servicios financieros a la vez que
garantiza la estabilidad e integridad del sistema financiero y la proteccin de los consumidores.
El subndice de Polticas de competencia est compuesto por cuatro indicadores que definen
normas sobre (a) el acceso al mercado, (b) la salida del mercado, (c) los abusos de posicin
dominante en el mercado y (d) el grado de contestabilidad de los insumos y la interoperabilidad.
Esta clasificacin se basa en el informe dirigido por Claessens y Rojas-Surez (2016).
El indicador de acceso al mercado trata de evaluar si todos los proveedores autorizados, tanto
tradicionales como alternativos (como por ejemplo los proveedores no bancarios de servicios
digitales (PSD)), pueden participar en la prestacin de servicios financieros que beneficien a
amplios segmentos de la poblacin. La idea es que las normas deberan ser proporcionales a los
riesgos de las actividades desarrolladas por los proveedores y que estas normas deberan crear
igualdad de condiciones entre proveedores. Por ejemplo, las normas para el acceso y operaciones
de los bancos no deberan discriminar entre bancos nacionales y extranjeros que estn
debidamente cualificados. Asimismo, las normas relativas a las operaciones de los bancos
pblicos no deberan provocar el desplazamiento de las actividades de los bancos privados.
Adems, los requisitos de acceso para los PSD cuyas actividades se limitan a servicios de pago y
transferencias deberan ser mnimos y centrarse nicamente en garantizar que dichos
proveedores tengan las competencias tcnicas y operativas adecuadas. 11 A la vista de la actividad
reciente y todava limitada de los proveedores no bancarios de servicios digitales en
Latinoamrica, el presente documento solo analiza las normas de acceso para los emisores de
dinero electrnico no bancarios.
El indicador sobre las reglas de salida del mercado mide si las leyes y normas garantizan que
todos los proveedores de servicios financieros no viables abandonen el mercado. Esto exige que
las normas estn especificadas ex ante. Para los PSD cuyas actividades se limitan a servicios de
pagos y transferencias, sin exposicin (intradiaria) o con exposicin limitada, y volmenes
transaccionales generalmente pequeos, las reglas de salida del mercado pueden seguir las leyes
y procedimientos de quiebra comerciales. La situacin es distinta para los bancos y los PSD

11: Como sostienen Claessens y Rojas-Surez (2016), para los PSD que participan en actividades que suponen riesgos para los
consumidores y la estabilidad del sistema financiero, como aquellos que suministran reservas de valor que no estn plenamente
respaldadas por activos seguros, productos de crdito o de seguros, se deberan aplicar normas de acceso ms estrictas,
incluyendo reglas y pruebas de aptitud y honorabilidad.

22
cuyas actividades van ms all de los pagos y transferencias. En estos casos, deben existir
normas integrales para abordar las quiebras bancarias, ms all de las normas comerciales.
A la hora de analizar las normas de salida para los bancos tradicionales, el indicador se ajusta
para evaluar si los pases han adoptado las normas internacionales incluidas en los Atributos
Clave para Regmenes de Resolucin Efectiva del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por
sus siglas en ingls). Estas normas se introdujeron tras la crisis financiera mundial y exigen que
los principales bancos preparen e implementen "testamentos vitales" o planes de recuperacin y
resolucin. Estos planes son documentos escritos que describen cmo los bancos podran
recuperar la viabilidad bajo una presin financiera importante y los pasos que los reguladores
locales adoptaran si las entidades fracasasen a pesar de haber aplicado estas medidas.
El indicador de abusos de posicin dominante en el mercado analiza si actualmente se aplican
normas antimonopolio slidas en el sector financiero para impedir la aparicin de entidades con
un poder de mercado excesivo. En un entorno normativo y de supervisin slido, el regulador en
materia de antimonopolio debe contar con las herramientas y recursos necesarios para evaluar el
estado de la competencia y debe tener la autoridad para eliminar monopolios y penalizar
comportamientos de fijacin de precios colusorios y no competitivos.
Por ltimo, el indicador del grado de contestabilidad de los insumos e interoperabilidad trata
de evaluar: (a) si las normas y regulaciones facilitan la accesibilidad a los insumos y redes
necesarias para la produccin y distribucin de servicios financieros (a precios competitivos y
distribuidos eficazmente) para aquellos proveedores que decidan emplearlos y (b) si es adecuada
la normativa relativa a la interoperabilidad entre redes de servicios financieros, de tal forma que
cualquier usuario de cualquier red pueda operar con cualquier otro. Un comportamiento
normativo adecuado implica que la interoperabilidad no debera exigirse desde el origen con el
fin de no limitar innecesariamente el desarrollo e innovacin del mercado (Claessens y Rojas-
Surez, 2016). El grado de contestabilidad y la interoperabilidad afectan al comportamiento de
las redes de cajeros, a las redes de agentes que prestan servicios a bancos o PSD, y a los sistemas
de informacin crediticia.
La definicin precisa de los indicadores que forman el subndice de Polticas de
competencia, as como la metodologa de puntuacin se presentan en el Anexo I.A. 12
Las principales fuentes de informacin empleadas para puntuar a cada pas son: (a) la
legislacin nacional, (b) los ltimos informes disponibles del Programa de evaluacin del sector
financiero (FSAP, por sus siglas en ingles) del FMI; (c) el ltimo informe de Valoracin
Detallada del Cumplimiento de los Principios Fundamentales de Basilea para una Supervisin
Bancaria Eficaz del FMI y del Banco Mundial; y (d) una serie de documentos e informes,
incluidos: FMI, Financial Integration in Latin America (2016) y Economist Intelligence Unit,
Global Microscope (2015). Se pueden encontrar fuentes de informacin adicionales en Fuentes
Adicionales en la seccin de Bibliografa.

12: Los trabajos de Bikker y Spierdijk (2009), Castellanos et al (2015), Claessens (2009) y Mirzaei y Moore (2014) han resultado
tiles a la hora de definir los criterios para valorar la calidad de las polticas de competencia.

23
 La Tabla 2 muestra los resultados del ndice de Polticas de competencia en la muestra de
pases. El Anexo II presenta una tabla resumen que recoge los resultados para cada indicador en
todos los pases.
Tabla 2: Subndice de Polticas de competencia en los pases latinoamericanos seleccionados.
Puntuaciones

Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

1. Acceso al mercado 1,3 1,3 2 2 1,3 1,7 1,7 1,3

Restricciones a
1A 2 1 2 2 2 2 2 2
bancos extranjeros
1B Banca pblica 2 1 2 2 2 1 1 0 (a)
Acceso de
1C Proveedores de 0 2 2 2 (b) 0 2 2 2
Servicios Digitales
2. Salida del mercado 1,5 2 1,8 0,8 2 1,8 0,8 1,8
Reglas de salida para
2A 2 2 2 2 2 2 2 2
bancos
Ajustado por
adecuacin a
1,5 2 1,5 1,5 2 1,5 1,5 1,5
normas
internacionales
Salida de Proveedores
2B n.a. 2 2 0 n.a. 2 0 2
de Servicios Digitales
3. Abusos de posicin
2 1 2 2 2 2 2 1
dominante en el mercado
4. Contestabilidad de los
insumos e 2 1 1,3 2 2 1,3 2 1,3
interoperabilidad
4A Cajeros automticos 2 0 2 2 2 0 2 2

4B Agentes n.a. 1 0 2 2 2 2 0
Sistemas de
4C 2 2 2 2 2 2 2 2
Informacin crediticia
Puntuacin del subndice
1,7 1,3 1,8 1,7 1,8 1,7 1,6 1,4
de polticas de competencia
n.a.: No aplicable.
(a) El sector bancario uruguayo est marcado por un alto grado de segmentacin entre los bancos pblicos y privados. Este
sector est dominado por un gran banco pblico (Banco de la Repblica Oriental de Uruguay, BROU) que tiene el monopolio de
las cuentas de los empleados pblicos por ley, lo que ha otorgado al banco pblico acceso a financiacin a un coste muy bajo.
Tambin existen evidencias de diferencias importantes en lo que respecta a las prcticas de supervisin de bancos pblicos y
privados.
(b) En noviembre de 2016, se public un borrador de Decreto para modificar la Ley 1735 de 2014, que modificara la normativa
sobre dinero electrnico para permitir a los emisores no bancarios (o SEDPE) conceder crdito de bajo monto. Esta nueva
normativa, si se aprobara, podra requerir que las SEDPEs estuvieran sujetas a normas de insolvencia distintas de las leyes de
quiebra comercial. En abril de 2017, se present este proyecto de decreto ante el Congreso, pero todava no se ha debatido.

Los resultados de este subndice muestran que las fortalezas y debilidades en la

regulacin varan significativamente entre pases. Uno de los rasgos comunes de los pases con
mejores resultados (Argentina, Chile, Colombia, Mxico y Paraguay con una puntuacin de 1,8 o

24
1,7) es que todos los pases recibieron la puntuacin mxima en el indicador abusos de posicin
dominante en el mercado. Aparte de eso, existen grandes diferencias en las regulaciones. Por
ejemplo, Chile y Colombia obtuvieron buenos resultados en las reglas de entrada, pero mientras
que la normativa de Chile en materia de salida del mercado es slida, las normas de Colombia en
este mbito requieren un anlisis ms detenido. En concreto, la salida de proveedores de
servicios financieros digitales (PSD) se rige por las mismas normas que otras entidades
financieras, independientemente de si los PSD participan o no en la provisin de crdito. La
visin actual en la literatura es que si los PSD restringen sus operaciones solamente a la
provisin de servicios de pagos, las normas que rigen su salida deben seguir las leyes y
procedimientos de quiebras comerciales. 13 Per (con una puntuacin de 1,6) comparte con
Colombia las mismas deficiencias en lo que respecta a las normas de salida del mercado (donde
estos pases obtienen las puntuaciones ms bajas).
Otro ejemplo de diferencias subyacentes entre pases es la comparacin entre Mxico y
Paraguay. Mientras que Mxico obtuvo altas puntuaciones en lo que respecta al grado de
contestabilidad de los insumos e interoperabilidad, el pas obtuvo la puntuacin ms baja (junto
con Argentina, Brasil y Uruguay) en acceso al mercado (1,3). Esto se debe a que los proveedores
de servicios digitales no pueden acceder al mercado de servicios financieros. El resultado
contrario se puede ver en el caso de Paraguay. En este pas, las normativas de acceso al mercado
reciben una elevada puntuacin, pero la interoperabilidad entre cajeros automticos es limitada,
pudiendo requerir una intervencin gubernamental. 14
Argentina y Uruguay comparten puntuaciones relativamente bajas en acceso al mercado,
pero por distintos motivos. En Argentina, los DPS no pueden ofertar servicios financieros
digitales. En Uruguay, si bien no existen inquietudes con respecto a la normativa sobre el acceso
de los DPS a los mercados de servicios financieros, las cuestiones de competencia surgen debido
a un elevado grado de segmentacin entre los bancos pblicos y privados, y hay evidencias de un
poder de monopolio importante por parte de un banco pblico.
Brasil obtiene la puntuacin global ms baja (1,3) entre los pases de la muestra, seguido
muy de cerca por Uruguay (1,4). Brasil desarrolla puntuaciones bajas en el acceso al mercado y
abusos de posicin dominante en el mercado y la puntuacin ms baja en la muestra en
contestabilidad de los insumos e interoperabilidad. Algunas de las deficiencias en la regulacin
incluyen un complejo marco jurdico para la apertura de sucursales y filiales de bancos
extranjeros que exigen en ltima instancia la autorizacin por parte del Presidente. Asimismo, la
legislacin no establece de forma clara las responsabilidades del Banco Central ni de la autoridad
en materia de competencia sobre qu entidad es responsable de garantizar la competencia

13: En Colombia, se considera el dinero electrnico como un depsito, y por lo tanto, se encuentra sujeto a la misma proteccin
por el seguro de depsitos que los depsitos bancarios. Este es un desarrollo positivo. Sin embargo, mientras los proveedores de
dinero electrnico no participen en operaciones de prstamo e intermediacin financiera, sus caractersticas institucionales
difieren significativamente de las de los bancos.
14: Segn el Banco Mundial (2014), lograr la interoperabilidad completa entre las dos redes de cajeros automticos que operan
en el pas podra mejorar de forma significativa la inclusin financiera en reas remotas: una de las dos redes de cajeros
automticos (BEPSA) presta servicio al Banco Nacional de Fomento, que desempea un papel importante en los pagos del
gobierno a las personas. No obstante, esta red no es interoperable con Bancard, la red de cajeros automticos que presta servicio a
los bancos privados.

25
adecuada en el sistema bancario y evitar los abusos de posicin dominante en el mercado por
parte de los bancos.
Finalmente, un resultado interesante de la tabla es que todos los pases reciben la puntuacin
mxima a la hora de evaluar las normas de salida no ajustadas para los bancos. No obstante,
cuando se ajustan estas normas en funcin de la adecuacin con las normas internacionales, solo
Brasil y Mxico mantienen esta puntuacin mxima. En el resto de pases, no se exige a los
bancos que tengan testamentos vitales o planes de resolucin/recuperacin operativos en caso de
que surjan graves problemas bancarios.
b. Facilitador 2: La adecuacin del Rgimen de supervisin
(Calidad de supervisin)
Es necesario un sistema slido de supervisin de los proveedores de servicios financieros
para garantizar que el progreso en inclusin financiera sea sostenible. La experiencia en
Latinoamrica y otros mercados emergentes demuestra que un control insuficiente sobre los
proveedores de servicios financieros, sobre todo aquellos que desarrollan actividades que
conllevan apalancamiento, puede dar lugar a inestabilidades en los sistemas financieros. 15 La
resolucin de estas inestabilidades a menudo ha supuesto dar un paso atrs en los avances en
inclusin financiera. La incapacidad de abordar las deficiencias en la capacidad de supervisin
de un pas podra impedir la implementacin de reformas que fomenten el dinamismo del
mercado y una mayor inclusin financiera sin daar la proteccin al consumidor ni la estabilidad
financiera general.
El subndice de Calidad de supervisin se compone de dos indicadores: el indicador de
poderes de supervisin y el indicador de independencia de los supervisores. El primer indicador,
originalmente propuesto por Barth, Caprio y Levine (2005), mide la capacidad del rgano de
supervisin bancaria de un pas para adoptar medidas especficas cuando sea necesario. El
indicador se compone de once componentes, que evalan la capacidad del supervisor para: (a)
reunirse con auditores y directamente obtener informacin relevante de ellos, as como
emprender medidas legales contra ellos en caso de negligencia por su parte, (b) obtener
informacin fuera de balance de los bancos y exigir requisitos de provisiones para cubrir las
prdidas cuando sea necesario, (c) adoptar medidas correctoras sobre las entidades financieras
con problemas, incluida la declaracin de insolvencia de las entidades supervisadas, cambiar la
estructura organizativa de los bancos, sustituir a los gestores y consejeros, reducir o suspender
los dividendos de los accionistas y las primas para los consejeros y gestores de bancos, y revocar
los derechos de los accionistas.
Barth et. al. (2013) presentaron resultados sobre este indicador (entre otros sobre regulacin
y supervisin bancaria) a partir de encuestas, con cobertura mundial, realizadas por el Banco
Mundial. Desafortunadamente, la ltima actualizacin de su estudio corresponde al periodo
2011-2012 con informacin detallada incluida en la base de datos del Banco Mundial (2012). Por

15: Son numerosos los ejemplos en Amrica Latina de profundas crisis financieras y los consecuentes descensos en el indicador
de inclusin financiera. Solo en la dcada de 1990 y principios de la dcada del 2000, hubo episodios de esta naturaleza en
Argentina, Ecuador, Colombia, Mxico, Uruguay y Venezuela.

26
lo tanto, para asignar puntuaciones a los pases seguimos una metodologa compuesta por dos
pasos. En el primer paso, tomamos las puntuaciones (re-escaladas) tal y como las presentaron
Barth et al. (2013). En el segundo paso, analizamos si se han introducido modificaciones en la
legislacin pertinente desde 2011. En los pases en los que este ha sido el caso, se han
actualizado las puntuaciones en comparacin con la versin de 2013. Estas puntuaciones
actualizadas tambin siguen los criterios de cuantificacin empleados por Barth et al. Si la
legislacin pertinente no se ha modificado desde 2011, mantenemos las puntuaciones originales
(re-escaladas) asignadas por Barth et al. (2013).
El indicador de independencia de los supervisores evala si existe una interferencia de los
poderes polticos en las actividades de las autoridades de supervisin. Las puntuaciones para este
indicador se han tomado directamente del ltimo informe de Economic Intelligence Unit (EIU)
Global Microscope de 2016 16. Debido a la importancia de este indicador, recibe una ponderacin
del 50% en la elaboracin del ndice.
El Anexo I.B presenta la definicin de los indicadores que componen este subndice, la
metodologa de puntuacin y las ponderaciones asignadas a todos los componentes del
subndice. El Anexo III presenta las preguntas especficas y la metodologa de puntuacin
empleada por Barth et al. (2013) y el informe Global Microscope 2016 de EIU. El anexo tambin
incluye una tabla que muestra los casos en los que los que se han actualizado los resultados de
Barth et al. (2013).
Como se mencion anteriormente, las principales fuentes de informacin empleadas para
puntuar a cada pas proceden de Barth et.al (2013), el Banco Mundial (2012) y EIU (2016). La
legislacin nacional se emple cuando fueron necesarias las actualizaciones de las puntuaciones
en Barth et al.
La Tabla 3 muestra los resultados preliminares del subndice de Calidad de supervisin en
los pases de nuestra muestra. El Anexo IV presenta una tabla resumen que recoge los resultados
para cada indicador en todos los pases.

16: La Pregunta 2.2 del informe de 2016 Global Microscope de EIU formula la siguiente pregunta: Es el regulador financiero
polticamente independiente?

27
Tabla 3: Subndice de Calidad de supervisin en los pases latinoamericanos seleccionados.
Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Poderes de
1 1,4 1,9 2 1,3 1,7 2 2 2
supervisin
Reunirse con los
1A 2 0 2 2 2 2 2 2
auditores externos
Ser informado d
1B actividades ilcitas, 0 2 2 2 2 2 2 2
fraude, abuso interno
Emprender acciones
1C contra los auditores 2 2 2 2 2 2 2 2
externos
Cambiar la
1D estructura 0 2 2 2 2 2 2 2
organizativa
1E Requerir provisiones 2 2 2 2 2 2 2 2
Informacin de
1F partidas fuera de 2 2 2 2 2 2 2 2
balance
Suspender
1G 2 2 2 0 2 2 2 2
dividendos
Suspender primas y
1H remuneracin de 0 2 2 0 2 2 2 2
rganos de gestin
1I Declarar insolvencia 2 2 2 2 2 2 2 2
Revocar los
1J derechos de los 2 2 2 0 1 2 2 2
accionistas
1K Sustituir a los
2 2 2 2 1 2 2 2
gestores y consejeros
Independencia del
2 0 1 1 1 1 2 2 1
Supervisor
Puntuacin del Subndice
0,7 1,5 1,5 1,2 1,4 2 2 1,5
de calidad de supervisin

La entidad a cargo de la supervisin financiera es diferente en los distintos pases

latinoamericanos. En Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay, el banco central tiene el mandato
de supervisar a los bancos. En Chile, Colombia, Mxico y Per, la autoridad de supervisin es
una entidad independiente. No obstante, esta diferencia no parece afectar a los resultados de la
calidad de las actividades de supervisin. Por ejemplo, en general, Per (donde el responsable es
un organismo independiente) y Paraguay (donde el Banco Central supervisa las entidades
financieras) destacan como los pases ms rigurosos en cuando a la calidad del rgimen de
supervisin: estos dos pases reciben la puntuacin mxima en todos los componentes del
subndice.

28
 Por el contrario, Argentina obtiene una puntuacin final muy baja (0,7) y la ltima posicin
de la muestra. Esta baja puntuacin se debe en gran medida a que la actual legislacin no
garantiza la independencia del supervisor de la influencia poltica. Cabe destacar que no existe
ningn criterio en la legislacin para la destitucin del superintendente de supervisin 17 y no se
requiere que los motivos se hagan pblicos. Adems, se nombra al superintendente por un plazo
de tres aos mientras que los gobernadores del Banco Central se nombran por un periodo de 6
aos. Una de las razones que afectan a la puntuacin final de Argentina es que: (a) no se exige a
los auditores bancarios que informen directamente al superintendente de cualquier supuesta
implicacin de los consejeros o altos directivos de los bancos en actividades ilcitas, fraude o
abuso interno, (b) el supervisor no tiene autoridad para ordenar a un banco que modifique su
estructura organizativa interna y (c) el supervisor no puede exigir a los bancos que reduzcan o
suspendan las primas que se pagan a sus consejeros o directivos.
En el resto de pases de la muestra (Brasil, Chile, Colombia, Mxico y Uruguay), las
puntuaciones del Global Microscope (2016) tambin muestran indicios de una independencia
insuficiente del supervisor, aunque en menor medida que en Argentina. Por ejemplo, en Chile, el
Presidente nombra al Superintendente y lo puede destituir sin necesidad de hacer pblicas las
razones; y en Uruguay, la ley no deja claro el alcance de la autonoma tcnica y operativa de la
autoridad de supervisin. 18
En lo que respecta al indicador de poderes de supervisin, Chile y Uruguay se suman a Per
y Paraguay en obtener una puntuacin perfecta. Brasil y Mxico les siguen de cerca (con
puntuaciones de 1,9 y 1,7 respectivamente). En trminos relativos, Colombia se queda muy
rezagada con una puntuacin de 1,3. El motivo por el que Colombia obtiene una puntuacin baja
es que los supervisores del pas no tienen poder para: (a) reducir o suspender las primas y
remuneraciones a los consejeros y directivos de bancos o (b) revocar los derechos de los
accionistas. Segn Barth et al. (2013), estos dos componentes reciben un mayor peso que la
mayora de los componentes en el indicador de poderes de supervisin (vase el Anexo I.B).
Ms all de las puntuaciones especficas de cada uno de los pases, es importante destacar
que muchos pases en la regin han hecho importantes progresos en lo que respecta a la calidad
de supervisin durante la dcada de los 2000. Esto se puede apreciar comparando los valores de
las puntuaciones en los resultados de la encuesta de Barth et al. en 2003 con aquellos de 2011.19

17: El Banco Central de Argentina lleva a cabo la supervisin a travs de la SEFyC (Superintendencia de Entidades Financieras y
Cambiarias). El Superintendente depende directamente del Consejo de Administracin del Banco Central de la Repblica de la
Argentina (BCRA).
18: La SSF (Superintendencia de Servicios Financieros) opera en el Banco Central de Uruguay (BCU) y depende del Consejo de
Administracin del BCU.

19:
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Poderes oficiales de
supervisin, 2003, re- 1,1 1,9 1,6 1,9 1,3 n.d. 1,7 1,7
escalados

29
De hecho, tal y como se indica en la nota al pie de pgina, con la excepcin de Colombia (y
Paraguay que no particip en la encuesta de 2003), las puntuaciones para la variable "poderes de
supervisin oficiales" aumentaron en Argentina, Chile, Mxico, Per y Uruguay. Brasil mantuvo
una puntuacin alta.
El ndice Facilitadores
La Tabla 4 presenta el ndice de Facilitadores y sus componentes. El valor del ndice es la
media simple de las puntuaciones obtenidas para los dos subndices.
Tabla 4: ndice de Facilitadores en los pases latinoamericanos seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Polticas de competencia 1,7 1,3 1,8 1,7 1,8 1,7 1,6 1,4
Calidad de supervisin 0,7 1,5 1,5 1,2 1,4 2 2 1,5
Puntuacin
1,2 1,4 1,7 1,5 1,6 1,9 1,8 1,5
Facilitadores

Con una puntuacin de 1,9, Paraguay logr la puntuacin ms alta en el ndice de

Facilitadores. Per, Chile y Mxico (con puntuaciones de 1,8, 1,7 y 1,6, respectivamente) le
siguen de cerca. Si bien la solidez de las Polticas de competencia es el principal punto fuerte en
Chile y Mxico, una puntuacin perfecta en Calidad de supervisin respalda los resultados
generales en Per.
Brasil, Colombia y Uruguay logran resultados mediocres. En Brasil, la puntuacin para las
Polticas de Competencia es la ms baja entre los pases de la muestra. En Colombia, la fuerza
de sus Polticas de Competencia no puede compensar su debilidad en el subndice de Calidad de
Supervisin. Los resultados de Uruguay son ms equilibrados al alcanzar los dos subndices
puntuaciones similares.
Con una puntuacin de 1,2, Argentina ocupa el ltimo puesto entre los pases de la muestra.
En este pas son necesarios importantes esfuerzos para que el marco facilite el progreso en
inclusin financiera.

Poderes oficiales de
supervisin, 2011, re- 1,3 1,9 2 1,3 1,7 1,3 2 2
escalados
n.d.: No disponible
Fuente: Encuestas de Regulacin y Supervisin del Banco Mundial, Encuesta II y Encuesta IV.

30
IV. Evaluacin de normativas clasificadas como Promotores de la
inclusin financiera
Este apartado analiza las seis prcticas regulatorias clasificadas como Promotores en la Tabla
1. Como se indic anteriormente, si bien el conjunto de normativas que se analiza en el presente
documento no es exhaustivo, dichas normativas son representativas de las prcticas seguidas en
los pases latinoamericanos. Al igual que con los Facilitadores, se identifican los indicadores que
forman cada uno de los subndices de Promotores, se define el sistema de puntuacin y se
asignan puntuaciones a los pases de la muestra.
Los Promotores son marcos normativos que permiten y alientan el uso de productos y
servicios financieros especficos. Derivadas de las interrelaciones entre estos marcos y otros
reglamentos y polticas, hay tres caractersticas que afectan a la elaboracin del sistema de
puntuacin. La primera es que el poder de un Promotor como herramienta de inclusin
financiera se ve afectado por algunas caractersticas del entorno normativo general (los
Facilitadores). Por ejemplo, las Polticas de Competencia tienen un impacto en la eficacia de los
marcos normativos para las Cuentas simplificadas y el Dinero electrnico: si bien es deseable
que estos marcos no impongan restricciones en las tasas y comisiones que cobran los
proveedores de estos productos, esta conveniencia aplica solo en la medida en la que las
Polticas de competencia impulsen un grado de competencia sano entre los proveedores del
sistema. Si, por el contrario, poderes de monopolio arraigados controlan el suministro de
productos, es razonable esperar medidas normativas para controlar el coste de acceder a estos
productos.
Una segunda caracterstica que afecta a la elaboracin del sistema de puntuacin es que la
efectividad de un nmero de Promotores puede mejorarse a travs de esfuerzos gubernamentales
adicionales. Por ejemplo, al promover el pago de salarios, pensiones y otros beneficios de
trabajadores a travs de depsitos en Cuentas simplificadas, se alienta el uso de este producto por
parte de los particulares del sector formal. Si, adems, las transferencias de programas sociales
tambin se pagan a travs de depsitos en Cuentas simplificadas o cuentas de Dinero
electrnico, se alienta a los beneficiarios del sector informal a emplear estos productos
financieros.
No obstante, a pesar de estos esfuerzos, hay evidencia de que el uso por parte de la poblacin
ms pobre de productos de pago y ahorro ofertados por el sistema financiero formal se limita a la
retirada peridica del dinero recibido. A menudo se apunta a la falta de educacin financiera
como una de las razones detrs de este hecho, ya que los propietarios de estas cuentas
normalmente no saben cmo emplear sus cuentas para realizar compras, pagar servicios o
ahorrar. Un argumento similar se aplica a los microcrditos y al uso de otros servicios
financieros, tales como el acceso a la informacin crediticia recopilada por los sistemas de
informacin crediticia. Esto nos lleva a la tercera caracterstica que afecta al sistema de
puntuacin, en concreto, a las polticas relativas a la educacin financiera. De hecho, la
educacin financiera afecta a los resultados de todas las regulaciones calificadas como
Promotores y, por tanto, a la puntuacin global del ndice de Promotores.

31
 Por consiguiente, si bien las primeras dos caractersticas se integran en la elaboracin de
algunos de los subndices de Promotores, se emplea una variable relativa a la educacin
financiera para ajustar el valor del ndice de Promotores. Los siguientes apartados y el Anexo I
contienen ms informacin sobre la elaboracin del sistema de puntuacin para los Promotores.
a. Promotor 1: Cuentas simplificadas
Las Cuentas simplificadas son cuentas sujetas a un lmite sobre el saldo o el volumen de
transacciones y que estn sujetas a requisitos de KYC simplificados. Por tanto, pueden servir
para el doble propsito de proteger la integridad financiera y alentar la inclusin financiera. Una
gran parte de la poblacin ms pobre no es capaz de facilitar documentacin compleja, como
pruebas de domicilio y fuentes de ingresos, que normalmente se exigen para abrir cuentas
bancarias estndar. Por lo tanto, el marco normativo que establezca las caractersticas de las
Cuentas simplificadas que emplearn las poblaciones de bajos ingresos debera renunciar a estos
requisitos de manera que fuese suficiente una forma bsica de identificacin jurdica. Asimismo,
un marco normativo que facilite la afiliacin a estas cuentas a travs de canales no tradicionales,
como los corresponsales o a travs de medios electrnicos, puede ayudar a reducir los costes de
transaccin asociados a la prestacin de servicios financieros formales en poblaciones remotas,
en especial en zonas rurales.
Para evaluar la calidad de las prcticas y polticas regulatorias para las Cuentas simplificadas,
empleamos dos conjuntos de indicadores. El primer conjunto est formado por normas mnimas
para la prestacin de estos servicios. El segundo conjunto incluye medidas gubernamentales que
pueden mejorar la capacidad inclusiva de estas cuentas.
El conjunto de indicadores que definen las normas mnimas (ocho indicadores en total)
corresponde a las caractersticas de clientes y proveedores que pueden ofrecer las cuentas, as
como a los requisitos de identificacin, los canales a travs de los que est permitido ofrecer
estas cuentas, los lmites en saldos y transacciones de las cuentas, y sobre el nmero de cuentas
que pueda poseer un nico cliente (particular o empresa) y la actitud reguladora con respecto al
cobro de tasas y comisiones. Varios de estos indicadores se extraen de CAF et al. (2013) que
llevan a cabo un estudio exhaustivo de esta cuestin.
De los ocho indicadores de este conjunto, la variable tasas y comisiones merece especial
atencin. La opinin ms extendida es que un marco normativo adecuado para las Cuentas
simplificadas no debera imponer restricciones a las tasas y comisiones de apertura o
mantenimiento de estas cuentas o por llevar a cabo transacciones. El argumento es que estas
restricciones podran hacer que el negocio de ofrecer estas cuentas fuese inviable, y ser por tanto
un desincentivo para el diseo de modelos comerciales inclusivos. Estamos de acuerdo con esta
opinin, pero con una matizacin. No restringir las tasas y comisiones es deseable siempre y
cuando existan Polticas de competencia adecuadas que impidan el ejercicio de poderes de
monopolio. Ante una situacin de monopolio, la segunda mejor solucin exige la imposicin de
determinados lmites a las comisiones y tasas para evitar la fijacin de precios abusivos. 20 Para

20: La primera mejor solucin es, de hecho, una reforma de las normas y reglamentos en materia de competencia.

32
incorporar esta matizacin se ha elaborado una variable de tasas y comisiones ajustada, que tiene
en cuenta el valor del subndice de Polticas de competencia analizado en la seccin III.
La lista de indicadores que definen las normas mnimas y la metodologa de puntuacin,
incluida aquella empleada para el indicador tasas y comisiones ajustadas se presenta en el Anexo
I.C.
El segundo conjunto de indicadores incluye formas adicionales de intervencin
gubernamental para promover el uso de las Cuentas simplificadas. Estos esfuerzos
adicionales incluyen, entre otros, el pago de salarios, pensiones u otras formas de remuneracin
en cuentas simplificadas, y tambin el depsito de transferencias del gobierno para poblacin de
bajos ingresos en estas cuentas. Lo ideal sera que estas medidas adicionales beneficiaran tanto a
poblacin en el sector formal como en el informal. A fin de captar la importancia de respaldar la
inclusin financiera en el sector informal, en vez de crear un indicador para cada tipo de
depsito, hemos unido estos distintos indicadores en uno solo, esfuerzos gubernamentales
adicionales, y le hemos asignado tres posibles puntuaciones: 0 si el gobierno no ha llevado a
cabo ninguna intervencin para mejorar el uso de las cuentas simplificadas; 1 si hay
intervenciones estatales del tipo descrito anteriormente y solo benefician al sector formal y 2 si
las intervenciones del estado benefician tanto al sector formal como al informal.
Igual que en el caso del indicador tasas y comisiones, es preciso hacer una aclaracin para
entender mejor el papel del indicador esfuerzos gubernamentales adicionales. Estas
intervenciones pueden alcanzar mejor su objetivo de mejorar la inclusin financiera si no
generan distorsiones y no desplazan los servicios ofertados por parte del sector privado. Un
ejemplo de desplazamiento se produce si el pago de salarios y beneficios por medio de Cuentas
simplificadas se realiza solo a travs de depsitos obligatorios en bancos pblicos, desplazando
potencialmente a los servicios que podran ser ofertados por bancos privados. Para tener en
cuenta esta aclaracin, hemos elaborado un indicador titulado esfuerzos gubernamentales
adicionales, que toma un valor ms bajo que el indicador no ajustado si las intervenciones
normativas generan estos efectos de desplazamiento. La metodologa de puntuacin para este
indicador se presenta en el Anexo I.C.
El Anexo tambin describe el sistema de ponderacin empleado para obtener la puntuacin
final para el subndice de Cuentas simplificadas.
Las principales fuentes de informacin empleadas para asignar puntuaciones a los pases son
la legislacin nacional, CAF et al. (2013) y las fuentes adicionales enumeradas en la seccin de
Bibliografa.
La Tabla 5 muestra los resultados para el subndice de Cuentas simplificadas aplicado al
grupo de pases de Latinoamrica. El Anexo VI presenta una tabla resumen que recoge los
resultados para cada indicador en todos los pases.

33
Tabla 5: Subndice de Cuentas simplificadas en los pases latinoamericanos seleccionados.
Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

1. Normas mnimas

1 Marco regulatorio 2 2 0 (a) 2 2 2 2 2

2 Clientes 0 0 0 0 2 0 0 2

3 Proveedores 2 0 0 1 2 0 2 1
Canales de provisin
4 1 1 1 2 2 2 2 0
permitidos
Requisitos de
5 2 2 2 2 2 2 2 2
identificacin
Lmites a las
6 1 2 1 1 2 2 1 2
operaciones
Lmites en el nmero de
7 1 1 2 2 1(b) 1 1 1
cuentas
8 Tasas y comisiones 0 0 2 2 0 0 2 2
8.a Tasas y comisiones
ajustadas (por calidad de 0 0 2 2 0 0 2 2
polticas de competencia)
Puntuacin Conjunto 1 1,1 1 1 1,5 1,6 1,1 1,5 1,5
2. Esfuerzos gubernamentales adicionales
Esfuerzos
1 gubernamentales 2 2 2 2 1 2 2 0
adicionales
1.a. Esfuerzos
gubernamentales
2 0,5 2 2 0 0,5 0,5 0
adicionales ajustados (por
efecto desplazamiento)
Puntuacin Conjunto 2 2 0,5 2 2 0 0,5 0,5 0
Puntuacin del Subndice
1,5 0,8 1,4 1,7 1 0,9 1,1 0,9
de Cuentas simplificadas
Nota: el trmino cuentas simplificadas no se emplea en todos los pases; algunas veces se denominan cuentas bsicas o cuentas
simples. El Anexo V detalla el nombre especfico de la cuenta, el regulador responsable y la normativa aplicable en cada pas.
(a) No existe el concepto de cuenta simplificada bajo normativa chilena. No obstante, BancoEstado cre CuentaRUT, un
producto asociado al Rol nico Tributario que tiene caractersticas parecidas a las de las cuentas simplificadas. La evaluacin de
los indicadores 2-8 se bas en esta cuenta. Este producto est sujeto al reglamento de las cuentas a la vista y, por lo tanto, no paga
intereses. En este contexto, cualquier banco en Chile podra ofrecer, en principio, este tipo de cuenta, pero aparte de BancoEstado
ningn otro banco ha decidido lanzar este producto. De conformidad con el FOMIN (2015), aproximadamente el 40% de la
poblacin chilena posee una CuentaRUT.
(b) En Mxico, la normativa no exige un lmite sobre el nmero de cuentas, sino que se asignan lmites operativos por cliente y
por institucin financiera. Se ha tenido en cuenta lo anterior como mitigante de la ausencia de lmites al nmero de cuentas (CAF
et al, 2013) y es el motivo por el que el pas obtiene una puntuacin de 1 en lugar de 0.
La valoracin de las regulaciones para Cuentas simplificadas muestra una amplia divergencia
entre pases. En lo que respecta a las normas mnimas, ningn pas recibe una puntuacin
perfecta, pero Mxico (con una puntuacin de 1,6) y Colombia, Per y Uruguay (con una

34
puntuacin de 1,5) obtienen los mejores resultados. La razn ms importante por la que Mxico
pierde puntos es que hay limitaciones en las tasas que se cobran por la prestacin de
determinados servicios. 21 Una carencia importante de la mayora de pases de la muestra
(incluidos Colombia y Per) es que no se permite a pequeas empresas ser titulares de Cuentas
simplificadas. De hecho, las nicas dos excepciones son Mxico y Uruguay.
Brasil y Chile (con una puntuacin de 1,0) y Argentina y Paraguay (con una puntuacin de
1,1) obtienen las puntuaciones ms bajas en las normas mnimas. Estas bajas puntuaciones se
explican por las deficiencias respecto a qu clientes pueden abrir Cuentas simplificadas y/o qu
proveedores pueden ofrecer estas cuentas, y/o por las restricciones sobre las tasas y comisiones
cobradas para abrir y mantener las cuentas. En el caso de Chile, no hay ningn marco normativo
especfico para las Cuentas simplificadas, pero BancoEstado ha creado un producto
(CuentaRUT) con caractersticas similares. Este tipo de cuenta podra ofrecerse por parte de otras
entidades financieras. No obstante, actualmente, otras entidades financieras no se han mostrado
interesadas. 22
Para todos los pases, la puntuacin del indicador tasas y comisiones ajustadas equivale al
indicador no ajustado. Esto se debe a que las puntuaciones obtenidas en Polticas de competencia
son superiores a 1 en todos los pases. En otras palabras, si bien existe una clara necesidad de
mejora en el marco de competencia en una serie de pases (vase la seccin III), en ningn pas
estas deficiencias son tan significativas como para alentar la consolidacin de poderes
monopolistas.
En lo que respecta a los esfuerzos gubernamentales adicionales, todos los pases excepto
Uruguay han tratado de apoyar estas cuentas a travs de programas de transferencias monetarias
condicionadas (Bolsa Familia en Brasil, Ms Familias en Accin (MFA) en Colombia, Chile
Cuenta en Chile, PROSPERA en Mxico, Tekopora en Paraguay y Juntos en Per). En
Argentina, el pago de subsidios y programas de transferencia estatales se hace a travs de las
cajas de ahorros, es decir, a travs de cuentas simplificadas. No obstante, no resulta tan
alentador el hecho de que en una serie de pases de la muestra existan pruebas de efectos de
desplazamiento. Por ejemplo, en Brasil, los pagos en virtud del programa Bolsa Familia solo
pueden hacerse a travs del banco pblico Caixa Econmica. En Mxico, los pagos en virtud del
programa PROSPERA solo pueden hacerse a travs de Bansefi, un banco de desarrollo
seleccionado por el Consejo del programa estatal Oportunidades. Por el contrario, en Colombia,
todas las entidades financieras supervisadas podran obtener licencias para gestionar los
depsitos del programa MFA.
Las puntuaciones finales, cuando se combinan los indicadores de normas mnimas y medidas
estatales adicionales, muestran la solidez de Colombia (con una puntuacin de 1,7) entre los
pases de la muestra. En este subndice, Brasil (seguido muy cerca por Paraguay, Uruguay y

21: En concreto, las entidades financieras no pueden cobrar por las retiradas de dinero desde sus propias redes de cajeros
automticos.
22: Los bancos privados sostienen que ofrecer el producto no resulta rentable. Esto podra deberse a la ausencia de un marco
normativo especfico, pero tambin se afirma que es difcil ofrecer el producto como parte de un paquete de productos bancarios.
Adems, Jorge Rodrguez, Presidente de BancoEstado afirm que la CuentaRUT genera importantes prdidas para el banco,
aadiendo que esta situacin es insostenible a medio plazo (LaTercera.com, 2016).

35
Mxico) obtiene las puntuaciones ms bajas. A pesar de sus buenos resultados cuando solo se
tienen en cuenta las normas mnimas, la falta de esfuerzos gubernamentales adicionales en
Uruguay y la presencia de efectos de desplazamiento en Mxico afectan de forma negativa a las
puntuaciones finales de dichos pases.
b. Promotor 2: Dinero electrnico
El Dinero electrnico puede definirse como un "un registro de fondos o valor disponible para
los consumidores almacenado en un dispositivo de pago como un chip, una tarjeta de prepago,
un telfono mvil o un sistema informtico con una cuenta no tradicional en una entidad
bancaria o no bancaria" (Banco Mundial, 2012, pg. 104). Como sostienen Claessens y Rojas-
Surez (2016), el Dinero electrnico y otros avances en servicios financieros digitales pueden
contribuir de forma significativa a las tres caractersticas de la inclusin financiera: la expansin
de los servicios financieros para llegar a grandes segmentos de la poblacin (disponibilidad), a
un precio reducido (asequibilidad) y de una manera eficiente y segura (calidad). 23
El Dinero electrnico en los pases en desarrollo ha adoptado principalmente la forma de
dinero mvil (registros de fondos que se almacenan en telfonos mviles) que se emplea para
pagos y transferencias. Si bien el dinero mvil est bastante extendido en una serie de pases,
sobre todo en el frica subsahariana, su uso es limitado, aunque creciente en Latinoamrica.
Dado que cada vez ms pases en la regin estn publicando reglamentos para la oferta de
Dinero electrnico, es esencial garantizar que el marco normativo para la prestacin de este
servicio cumple ciertos estndares de calidad.
La evaluacin de la calidad de las normas y prcticas regulatorias para el Dinero electrnico
sigue una metodologa similar a la de las Cuentas simplificadas. Como tal, nuestro anlisis
emplea dos conjuntos de indicadores: el primer conjunto se compone de indicadores que definen
normas mnimas y el segundo conjunto incluye esfuerzos gubernamentales que mejoran el uso
del Dinero electrnico.
El conjunto de indicadores que definen las normas mnimas (8 indicadores en total)
identifica si hay un marco normativo especfico para el dinero electrnico y evala si las normas
y los reglamentos para los proveedores y su red de agentes garantizan igualdad de condiciones
entre los distintos proveedores y salvaguardan la estabilidad del sistema financiero. Los
indicadores tambin abordan: los requisitos normativos para la interoperabilidad entre redes de
distintos proveedores; los requisitos de identificacin para la prestacin de servicios; la posicin
regulatoria en relacin con las tasas y comisiones cobradas por la prestacin de los servicios, y
los requisitos normativos para salvaguardar los fondos de los consumidores. Este ltimo
indicador evala si el proveedor puede en todo momento satisfacer las peticiones de efectivo por
parte de los clientes y si los fondos de los clientes estn protegidos de una posible insolvencia
tanto del emisor como del banco en el que el emisor haya depositado los fondos. Varios de estos
indicadores se extraen de GSMA (2016) y di Castri (2013).

23: Es importante diferenciar el dinero electrnico de la banca electrnica. Si bien el primero no necesita que los clientes posean
una cuenta bancaria, la banca electrnica s exige a los particulares que tengan una cuenta bancaria con el fin de emplear
telfonos mviles e Internet para llevar a cabo transacciones financieras.

36
 Al igual que en las Cuentas simplificadas, el indicador relativo a las tasas y comisiones
interacta con la calidad de las Polticas de competencia. As, elaboramos un indicador de tasas
y comisiones ajustadas, que tiene en cuenta el valor del subndice de Polticas de competencia
analizado en la seccin III. 24
La definicin exacta de los indicadores de normas mnimas, junto con la metodologa de
puntuacin, se presenta en el Anexo I.D.
El segundo conjunto de indicadores, que incorpora intervenciones gubernamentales
adicionales que mejoran el uso del Dinero electrnico, es idntico a los indicadores para las
Cuentas simplificadas, incluyendo el ajuste por la posibilidad de que se produzca un efecto
desplazamiento. Por lo tanto, no se necesita ninguna explicacin adicional sobre estos
indicadores. La metodologa de puntuacin para estos indicadores se presenta en el Anexo I.D.
Este Anexo tambin describe el sistema de ponderacin empleado para obtener la puntuacin
final para el subndice de Dinero electrnico.
Las principales fuentes de informacin empleadas para asignar puntuaciones a los pases son
la legislacin nacional y las fuentes adicionales enumeradas en la seccin de Bibliografa.
La Tabla 6 muestra los resultados del subndice de Dinero electrnico, tal y como se aplica a
nuestra muestra de pases. El Anexo VIII presenta una tabla resumen que recoge los resultados
para cada indicador en todos los pases.

24: Como alternativa, podramos haber hecho que el indicador de tasas y comisiones interactuase con los indicadores que
caracterizan los requisitos de acceso e interoperabilidad para los proveedores de Dinero electrnico. Nuestra preferencia por
emplear el subndice relativo a las Polticas de competencia se debe al hecho de que este subndice incluye otros factores
relevantes, tales como la calidad y la aplicacin de normas antimonopolio.

37
Tabla 6: Subndice de Dinero electrnico en los pases latinoamericanos seleccionados.
Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

1. Normas mnimas

1 Marco regulatorio 0 (a) 2 2 2 0(b) 2 2 2

2 Proveedores n.a. 2 2 2 n.a. 1(d) 2 2

Delimitacin de la
3 n.a. 2 2 2 n.a. 2 2 2
actividad
Requisitos de
4 identificacin y n.a. 2 0(c) 2 n.a. 2 2 1(e)
verificacin
5 Uso de agentes n.a. 2 0(c) 2 n.a. 2 2 1

6 Proteccin de fondos n.a. 2 1,3 2 n.a. 1,3 2 1,3

6A Liquidez -- 2 2 2 -- 2 2 2
6B Proteccin frente
a la insolvencia del -- 2 2 2(f) -- 2 2 2
emisor
6C Proteccin frente
a la insolvencia de un -- 2 0(c) 2 -- 0 2 0
banco
7 Interoperabilidad n.a. 2 1 1 n.a. 2 2 1

8 Tasas y comisiones n.a 2 2 2 0 2 0

n.a.
8.a Tasas y comisiones
ajustadas (por calidad
-- 2 2 2 -- 0 2 0
de polticas de
competencia)
Puntuacin Conjunto 1 0 2 1,3 1,9 0 1,5 2 1,3

2. Esfuerzos gubernamentales adicionales

Esfuerzos
gubernamentales n.a. 0 0 2 n.a. 2 1 2
adicionales
Esfuerzos
gubernamentales
adicionales ajustados n.a. 0 0 2 n.a. 2 1 2
(por efecto
desplazamiento)
Puntuacin Conjunto 2 n.a 0 0 2 n.a. 2 1 2
Puntuacin del subndice
0 1,2 0,8 1,9 0 1,7 1,6 1,6
Dinero electrnico
n.a.: no aplicable.

38
Nota: el trmino dinero electrnico no se emplea en todos los pases; algunas veces, el servicio se llama medios electrnicos de
pago o pagos y depsitos electrnicos. El Anexo VII detalla el nombre especfico del producto, el regulador responsable y la
normativa aplicable en cada pas.
(a) No existe normativa especfica de dinero electrnico en Argentina a fecha de abril de 2017.
(b) No existe normativa especfica de dinero electrnico en Mxico a fecha de abril de 2017, si bien el gobierno est trabajando
en una nueva ley para regular el sector "fintech" (la Ley Fintech) que regular este instrumento. Esta Ley se espera para finales de
este ao (El Financiero, 2017).
(c) La Ley 20950 de octubre de 2016, que regul la emisin de tarjetas de prepago por parte de entidades no bancarias exiga al
Banco Central de Chile publicar normativas adicionales que incluyeran informacin tcnica sobre las operaciones de dichas
instituciones. Tras este mandato, en marzo de 2017, el Banco Central lanz una consulta pblica sobre una propuesta para
consolidar las normas existentes sobre tarjetas de pago, incluidos los requisitos de capital y liquidez para los emisores no
bancarios de tarjetas de prepago, las normas para abordar los riesgos operativos y los requisitos y lmites para la oferta de los
distintos tipos de tarjetas de prepago. Esta propuesta todava no se ha adoptado formalmente a fecha de abril de 2017.
(d) En Paraguay, la Resolucin que regula las EMPE (Empresas de Medios de Pago Electrnico) no aborda los servicios de pago
electrnico ofrecidos por bancos ni compaas financieras. Por lo tanto, dependiendo del proveedor, se podrn intermediar los
fondos y generar pago de intereses.
(e) Los requisitos de KYC simplificados se aplican a las cuentas de dinero electrnico para el pago de remuneraciones, beneficios
sociales y pensiones. No obstante, incluso en virtud de un rgimen simplificado, se exige a los individuos que faciliten una
prueba de inscripcin en el rgano de la seguridad social correspondiente y una estimacin de los ingresos mensuales. Otros
productos y servicios de dinero electrnico no estn sujetos a ningn procedimiento de debida diligencia.
(f) No existe ninguna disposicin especfica relativa a la proteccin de los fondos, pero dado que el dinero electrnico en
Colombia se define como un depsito y estos estn cubiertos directamente por el Fondo de Garanta de Depsitos, los fondos de
clientes parecen estar protegidos en caso de insolvencia del emisor.

La regulacin en materia de dinero electrnico es bastante reciente en la regin y algunos

pases todava no han emitido normativa (como en es el caso de Argentina y Mxico) o esta se
encuentra an incompleta (como en el caso de Chile). Debido a la ausencia de regulacin al
momento de redactar este informe, Argentina y Mxico recibieron una puntuacin de cero. A
pesar de ello, hay algunos indicios de progreso. Por ejemplo, en Argentina, durante el ltimo
ao, el Banco Central ha emitido algunas normativas relacionadas con pagos electrnicos para
bancos 25. Entre otras cuestiones, las normas permiten a los bancos emplear telfonos mviles
como "billetera mvil" vinculada a la cuenta corriente bancaria. En 2009, se cre en Mxico un
tipo especial de licencia bancaria sujeta a menores requerimientos de capital (Bancos de nicho).
Pueden ofrecer depsitos electrnicos a travs de una cuenta de nivel 1. Estos depsitos no se
consideran distintos de los depsitos regulares. Sin embargo, el Gobierno ha estado trabajando
en una Ley para regular el sector "fintech" en Mxico, que est prevista para este ao. Entre otras
cuestiones, la nueva "Ley Fintech" regular el dinero electrnico (El Financiero, 2017).
En Chile, existe un marco normativo especfico para dinero electrnico. En agosto de 2016 se
aprob un decreto, que entr en vigor en octubre del mismo ao, que permite a las entidades no
bancarias emitir tarjetas de prepago. No obstante, toda la informacin tcnica (tal como el uso de
agentes, requisitos para obtener una tarjeta de prepago y requisitos de capital de los proveedores)
se definir en un reglamento adicional que publicar el Banco Central, tal y como exige la

25: Aparte de estos avances recientes, la Resolucin 300/2014 de la Unidad de Informacin Financiera facilit un primer enfoque
al concepto de dinero electrnico en la legislacin argentina. Sin embargo, tal y como indica Eraso (2016), el propsito de lo
anterior es simplemente facilitar una definicin conceptual del instrumento, no regular su funcionamiento. Eraso tambin insiste
en la necesidad de desarrollar un marco normativo especfico para el dinero electrnico con el fin de aprovechar todo su
potencial.

39
legislacin anteriormente mencionada. Debido a estas deficiencias, la puntuacin de Chile solo
alcanz 1,3. 26
Entre el resto de pases de la muestra, tres pases destacan por sus buenos resultados en la
valoracin de los indicadores de normas mnimas (Conjunto 1): Per y Brasil, con una
puntuacin perfecta, y Colombia con una puntuacin de 1,9. 27
Los resultados de Paraguay y Uruguay tienen margen de mejora (puntuaciones de 1,5 y 1,3,
respectivamente). En el caso de Paraguay la prohibicin en la regulacin de cobrar comisiones
por convertir el dinero electrnico en efectivo 28, la ausencia de disposiciones para salvaguardar
los fondos de los clientes frente a la insolvencia de los bancos en los que el proveedor ha
depositado estos fondos, y algunas distorsiones en la igualdad de condiciones entre proveedores
bancarios y no bancarios de dinero electrnico afectan a la puntuacin. En el caso de Uruguay,
los proveedores no pueden cobrar comisiones por apertura, mantenimiento o retirada de fondos
de las cuentas de dinero electrnico, no hay disposiciones para salvaguardar los fondos de los
clientes frente a la insolvencia de los bancos en los que se depositan los fondos y los requisitos
de KYC no son suficientemente simplificados. 29
En lo que respecta al indicador de esfuerzos gubernamentales adicionales (Conjunto 2),
contrario a lo que suceda con las Cuentas simplificadas, solo cuatro pases han puesto en marcha
programas para respaldar el desarrollo del dinero electrnico. En Colombia, los pagos de
programas sociales como Ms Familias en Accin (MFA), pueden realizarse a travs de
depsitos electrnicos 30. En Paraguay, los pagos de transferencias monetarias condicionadas bajo
el programa Tekopora se pueden efectuar empleando una billetera electrnica; y la Ley de
Inclusin Financiera de Uruguay permite que los trabajadores, pensionistas u otros beneficiarios
reciban pagos en instrumentos en dinero electrnico emitidos por bancos, cooperativas y
emisores de dinero electrnico. En Per, a pesar de que todava se est analizando el pago de los
beneficios sociales (Juntos, Pensin 65 o Beca 18) empleando dinero electrnico, existen
determinados impuestos que pueden abonarse a travs de la billetera electrnica BIM. 31 En
ninguno de los pases en los que se han implementado esfuerzos gubernamentales adicionales se
observan indicios de efectos de desplazamiento de otros productos o instituciones.
Al considerar la puntuacin final, Colombia destaca con una puntuacin de 1,9. Paraguay
ocupa la segunda posicin (con una puntuacin de 1,7). Uruguay empata en tercer lugar con Per
con una puntuacin de 1,6, y Brasil queda en cuarto lugar (con una puntuacin de 1,2). Todos

26: Tambin est pendiente regulacin adicional sobre las tasas y comisiones. Sin embargo, hemos asignado una puntuacin de 2
al indicador de Tarifas y comisiones dado que el marco regulatorio existente en la actualidad no imponen restricciones sobre las
comisiones y tarifas que se pueden cobrar por abrir, mantener o realizar transacciones con dinero electrnico que puedan limitar
la capacidad de los proveedores de disear productos viables.
27: Como en el caso de las Cuentas simplificadas, para todos los pases, la puntuacin del indicador de tasas y comisiones
equivale a aquella del indicador no ajustado. Esto se debe a que las puntuaciones del subndice relativo a las Polticas de
competencia son todas mayores de uno.
28: Prohibir a los proveedores cobrar tasas sobre las transacciones genera incentivos para aumentar las tasas sobre otros servicios.
Vase UNCTAD (2012).
29: Asimismo, en Uruguay, no existen directrices normativas sobre la interoperabilidad.
30: Como se indic en un pie de pgina en la tabla, el dinero electrnico en Colombia se define como un depsito.
31: En concreto, desde noviembre de 2016, el RUS, un impuesto simplificado para los contribuyentes autnomos y
microempresas, se puede abonar a travs de BIM.

40
estos cambios en las posiciones finales, en comparacin con las puntuaciones cuando solo se
tena en cuenta el indicador sobre normas mnimas, reflejan las diferencias en las medidas
adicionales adoptadas por los pases para promover el uso del dinero electrnico. Debido a que la
normativa que rige las actividades econmicas del dinero electrnico no existe o se encuentra
inacabada, Argentina, Mxico y Chile siguen en las tres ltimas posiciones de la clasificacin.
c. Promotor 3: Corresponsales
Los Corresponsales son entidades no financieras contratadas por las instituciones
financieras para prestar servicios a personas con bajos ingresos, sobre todo, a aquellas ubicadas
en zonas remotas o de baja densidad de poblacin. A travs de este modelo comercial, las
instituciones financieras evitan establecer sucursales o cajeros automticos en ubicaciones en las
que estos canales de distribucin no seran rentables. Al constituir puntos de acceso al sistema
financiero formal, los Corresponsales respaldan la inclusin financiera. Como sealan Cmara et
al. (2015), los corresponsales son establecimientos minoristas que pueden pertenecer a una
amplia gama de sectores (supermercados, gasolineras, servicios de correos, farmacias, etc.), en la
medida en la que sean tiendas tradicionales cuyo negocio principal conlleve gestionar efectivo. 32
En su versin bsica, los corresponsales solo llevan a cabo la operativa transaccional (cobros,
pagos y pagos de facturas), pero en muchos casos han evolucionado para ser utilizados como un
canal de distribucin de productos de crdito, ahorro y seguros de las entidades financieras. La
denominacin empleada para hacer referencia a estos establecimientos difiere entre pases. El
Anexo IX recoge el nombre especfico que se otorga en cada pas a los corresponsales bancarios
y la legislacin aplicable. Por simplicidad, en este trabajo nos referiremos a todos ellos como
"corresponsales" o "agentes".
Es importante destacar que el trmino corresponsales hace referencia a cualquier agente que
acte en nombre de una entidad que ofrezca servicios financieros, independientemente de si es
un banco u otro tipo de entidad (cooperativas de crdito, instituciones de microfinanzas,
proveedor de dinero electrnico, etc.). En este sentido, la evaluacin de la calidad de los
corresponsales en este apartado tambin complementa el anlisis del uso de los agentes por parte
de proveedores de dinero electrnico presentados en el apartado anterior.
El subndice de Corresponsales se compone de nueve indicadores que definen las
regulaciones y responden cuatro series de preguntas: (a) quin puede operar como corresponsal
y qu pueden hacer los corresponsales?, (b) quin es responsable de las actividades de los
corresponsales y cmo se asegura la aplicacin de esta responsabilidad?, (c) cmo se aborda la
cuestin de la exclusividad, es decir el derecho de un corresponsal a estar asociado a una sola
institucin financiera?, y (d) existe alguna funcin para la regulacin de tasas y comisiones
vinculadas con la actividad de los corresponsales?
La primera pregunta se responde mediante cinco indicadores. Mejorar la inclusin financiera
exige la existencia de una normativa claramente definida que permita a las entidades financieras

32: La principal diferencia con respecto a otros canales de distribucin, como sucursales o cajeros automticos de las
instituciones financieras es que, en el modelo comercial de los corresponsales, los servicios financieros son prestados por los
empleados del propio establecimiento y no por los empleados o mquinas de las entidades financieras.

41
contratar servicios de corresponsales. Las entidades autorizadas deberan incluir todo tipo de
proveedores de servicios regulados (indicador de marco regulatorio). Las limitaciones a los tipos
de establecimientos que pueden actuar como corresponsales deberan ser las mnimas necesarias
por cuestiones de seguridad, con la posibilidad de que entidades financieras contraten los
servicios de un administrador de red que gestione y opere las redes de los corresponsales
(indicador de modelo de negocio). 33 Adems, el conjunto de servicios financieros que se permite
que los corresponsales lleven a cabo debera ser proporcional a los posibles riesgos para el
consumidor y a la estabilidad del sistema financiero. En este sentido, si bien se alienta la
provisin de servicios transaccionales por parte de los corresponsales, la participacin de estos
agentes en las actividades de crdito tiene que limitarse a remitir la documentacin necesaria
para la solicitud del prstamo a la institucin financiera (indicador de actividades permitidas). A
fin de evitar una obstruccin normativa innecesaria, la regulacin debera permitir que las
entidades financieras estableciesen sus propios lmites sobre el volumen o saldo de las
operaciones llevadas a cabo por los corresponsales, pero estos lmites deberan hacerse pblicos
(indicador de lmites transaccionales). Finalmente, para proteger a los consumidores la
regulacin tiene que garantizar la seguridad y confidencialidad de la informacin de los clientes,
que las transacciones tienen lugar en tiempo real y que se realicen a travs de sistemas
electrnicos conectados con el sistema central de la entidad financiera, que los clientes reciben
comprobantes de las transacciones y que los corresponsales reciben la formacin adecuada para
atender a los clientes (indicador de requisitos operacionales).
Los indicadores de responsabilidad y supervisin abordan la segunda cuestin. La entidad
financiera (el principal) debe ser la responsable de las actividades de sus corresponsales (los
agentes). Al estar los proveedores obligados a garantizar el cumplimiento de las disposiciones
legislativas por parte de los agentes, se alivian muchas preocupaciones normativas sobre el uso
de agentes, permitiendo a los reguladores disear un marco jurdico ms flexible en cuanto a la
forma jurdica del agente o los servicios que pueden ofrecer. 34 En este sentido, el papel de los
supervisores es evaluar la idoneidad de las entidades financieras para operar a travs de
corresponsales y, cuando proceda, autorizar el uso de estos agentes. Sin embargo, no se debera
requerir autorizacin por parte de los supervisores para cada nuevo contrato de corresponsala.
Los supervisores tambin deberan poder llevar a cabo una supervisin de las actividades de los
corresponsales tanto in situ como de forma remota, y solicitar informacin y documentacin
cuando sea necesario, evitando que los requerimientos sean excesivos y obstaculicen la
prestacin de servicios financieros a las poblaciones con bajos ingresos.
Para abordar la cuestin de la exclusividad de los agentes, el indicador de interoperabilidad
y exclusividad cuestiona si los reguladores respaldan la interoperabilidad (es decir, la capacidad

33: Para garantizar redes de agentes capaces de facilitar servicios profesionales de atencin al cliente, gestionar la liquidez y
mantener registros, las normativas nacionales a veces incluyen restricciones con respecto a la forma jurdica de los agentes. Por
ejemplo, algunos pases limitan los agentes a las personas jurdicas, excluyen expresamente a aquellas entidades cuya actividad
es la prestacin de servicios financieros o prohben que las entidades sin nimo de lucro acten como agentes. No obstante, como
reconocieron CGAP (2011a), CAF (2013a) y CNBV (2011), esto podra ir en contra de los objetivos de inclusin financiera
restringiendo involuntariamente la participacin de otros actores que podran ser los agentes ms prometedores. Las pruebas
procedentes de distintos pases sugieren que cuando se permite la seleccin de microempresarios y pymes como agentes, llegar a
las zonas rurales resulta ms viable.
34: En este sentido, vase CGAP (2011a).

42
de un corresponsal para atender a los clientes de varias entidades financieras) pero sin exigirla.
La cuestin es que las entidades financieras que primero entren en el negocio de contratar a
corresponsales tienen que tener los incentivos adecuados para invertir en una red de agentes. No
obstante, a medida que crece el mercado y se expanden las redes de agentes, la exclusividad pasa
a ser una cuestin de poltica de competencia. Por lo tanto, la recomendacin es permitir la
exclusividad, al menos en las fases iniciales de desarrollo, pero garantizando que la
infraestructura empleada por los corresponsales para prestar servicios financieros posibilite la
interoperabilidad en una fase posterior a medida que se desarrolla el mercado.
Finalmente, el indicador de tasas y comisiones sigue el mismo principio empleado en las
Cuentas simplificadas y en los subndices de Dinero electrnico. Es decir, en ausencia de
poderes de monopolio, la normativa no debera imponer ninguna restriccin a las comisiones
establecidas por las entidades financieras que se cobrarn a los clientes. En presencia de un
comportamiento poco competitivo, se precisara una intervencin por parte del regulador para
evitar la fijacin de precios abusivos. 35 Un componente adicional de este indicador es que, para
proteger a los consumidores, la normativa no debera permitir a los corresponsales cobrar tasas ni
comisiones adicionales a los clientes. Asimismo, no se debera establecer ninguna limitacin
normativa a la compensacin establecida por las entidades financieras para remunerar a los
corresponsales.
La metodologa de puntuacin para estos indicadores y el sistema de ponderacin empleado
para obtener las puntuaciones finales del subndice de Corresponsales se presenta en el Anexo
I.E.
Las principales fuentes de informacin empleadas en la puntuacin de cada pas son la
legislacin nacional y las fuentes adicionales enumeradas en la seccin de Bibliografa.
La Tabla 7 presenta los resultados del subndice de Corresponsales en los pases de
Latinoamrica. El Anexo X presenta una tabla resumen que recoge los resultados por indicador
para los pases.

35: Como en el caso de las Cuentas simplificadas y el Dinero electrnico, hemos analizado esta cuestin creando un indicador de
tasas y comisiones ajustadas que tiene en cuenta el valor del subndice de Polticas de competencia.

43
 Tabla 7: Subndice de Corresponsales en los pases latinoamericanos seleccionados.
Puntuaciones

Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

1 Marco regulatorio 0 2 1 (b) 2 2 1 2 2

2 Responsabilidad n.a. 2 2 2 2 2 2 2
3 Modelos de negocio n.a. 2 1,5 2 2 1,5 2 2

3A Tipos de establecimientos -- 2 2 2 2 1 2 2
3B Gestin de la red -- 2 1 2 2 2 2 2
4 Actividades permitidas n.a. 2 1 (c) 2 1,3 2 2 1,7

4A Transacciones -- 2 2 2 2 2 2 2

4B Crdito -- 2 1 2 0 2 2 2

4C Afiliacin de clientes -- 2 0 2 2 2 2 1

5 Lmites a las transacciones n.a. 1 2 2 1 2 2 2

Requerimientos
6 n.a. 1 1 1,8 2 1,8 1 1,5
operacionales
6A Seguridad de la
-- 2 2 2 2 2 2 2
informacin
6B Formacin y capacitacin -- 2 2 2 2 2 2 2
6C Comprobantes de
-- 0 0 2 2 2 0 0
transacciones
6D Operaciones en lnea -- 0 0 1 2 1 0 2
7 Supervisin n.a. 1 1 2 1 2 2 1
7A Autorizacin -- 0 0 2 1 2 2 0
7B Supervisin continua -- 2 2 2 1 2 2 2
8 Interoperabilidad y n.a. 1 1 2 2 2 2 0
exclusividad
9 Tasas y comisiones n.a. 0 0,8 2 2 2 2 2
9A Compensacin y tasas
pagadas a los -- 0 2 2 2 2 2 2
corresponsales
9B Tasas y comisiones -- 0 0 2 2 2 2 2
cobradas a los clientes
9B.a Tasas y comisiones
ajustadas (por calidad -- 0 0 2 2 2 2 2
de las polticas de
competencia)
Puntuacin del subndice de
0 (a) 1,3 1,3 1,97 1,7 1,8 1,9 1,6
Corresponsales
n.a.: No aplicable.
(a) En Argentina no existe un marco normativo en vigor para los agentes.

44
(b) La figura del agente o corresponsal en Chile no se ha definido o constituido formalmente en el marco jurdico chileno. No
obstante, las entidades bancarias pueden externalizar algunos servicios a travs de establecimientos conocidos como
"proveedores de servicios externos" (que pueden proveer una variedad serie de servicios - como apoyo administrativo o
contratacin de personal- no limitados a servicios financieros). No se ha identificado ninguna normativa adicional aplicable a
entidades financieras distintas de los bancos.
(c) La normativa no facilita una lista explcita de los productos o servicios financieros que se pueden ofrecer a travs de
corresponsales, y slo indica que el contrato debera abordar la definicin de aquellas actividades a externalizar. Por ejemplo, la
red de corresponsales del banco pblico BancoEstado (Caja Vecina), presta los siguientes servicios: pagos de facturas y servicios
pblicos, pagos de crditos, depsitos y retiradas de efectivo, y transferencias, segn la CAF (2013b).

Con una puntuacin de 1,97, Colombia casi obtiene la mxima puntuacin ya que no hay
ningn impedimento normativo importante para el correcto funcionamiento de los
corresponsales. 36 Paraguay y Per tambin obtienen puntuaciones muy altas (1,8 y 1,9). En
Paraguay, las mejoras necesarias para alcanzar la puntuacin mxima incluyen ampliar el marco
normativo de los corresponsales a entidades financieras distintas de bancos (como cooperativas
de crdito), autorizar que instituciones financieras pequeas acten como corresponsales de otras
instituciones financieras de mayor tamao y un mejor equilibro en algunos requisitos operativos
para conceder a las entidades financieras la suficiente libertad para definir su modelo. En Per,
podra ser necesaria una mayor claridad en lo que respecta al marco normativo, por ejemplo, en
lo relativo a la necesidad de enviar comprobantes de transacciones a los clientes o la realizacin
de operaciones en lnea.
Con una puntuacin de 1,7 y 1,6, respectivamente, las puntuaciones de Mxico y Uruguay se
encuentran en la parte central de los pases de nuestra muestra (excluida Argentina), si bien la
normativa ha mejorado en los ltimos aos. Por ejemplo, cuando se crearon los corresponsales
en Mxico, el reglamento solo aplicaba a los bancos. No obstante, la Reforma del Sector
Financiero de 2014 abri esta posibilidad a las entidades en el Sistema de Ahorro y Crdito
Popular (Socaps y Sofipos) con el objetivo de facilitar la ampliacin de un sector que ya prestaba
servicio a 7 millones de personas, principalmente en zonas rurales y semiurbanas (ElEconomista,
2013). Otras reas de mejora incluyen permitir a los corresponsales recibir (del pblico) y enviar
(a la institucin financiera) la informacin y documentacin necesaria para obtener el crdito, as
como simplificar los procesos de supervisin para autorizar y controlar la actividad de los
corresponsales. Uruguay es el nico pas de la muestra que exige la interoperabilidad de los
agentes (las entidades financieras tienen prohibido firmar acuerdos de exclusividad con los
corresponsales) y cada corresponsal contratado por las entidades financieras debe ser autorizado
por los supervisores.
Brasil y Chile obtuvieron las puntuaciones ms bajas (1,3). A pesar de que Brasil se
encuentra entre los lderes mundiales en el uso de los corresponsales para avanzar hacia la
inclusin financiera, se observan algunas reas de mejora. En concreto, existe una intervencin
estatal excesiva en el establecimiento de las tasas que las entidades financieras cobran a los

36: La regulacin no autoriza de manera explcita que ciertas transacciones en las que no existe riesgo de fraude se lleven a cabo
sin conexin, lo que impide que Colombia logre una puntuacin de 2.

45
clientes por los servicios ofertados a travs de corresponsales, as como claridad insuficiente
sobre la interoperabilidad de los agentes. 37
En Chile, la normativa no impide expresamente que los corresponsales cobren tasas
adicionales a los clientes de las entidades financieras contratantes. Adems, la normativa no se
pronuncia sobre la cuestin de la interoperabilidad y hay algunas carencias en los requisitos
operativos. Por ejemplo, no se requiere que las operaciones se lleven a cabo en lnea, ni siquiera
en el caso de las transacciones con riesgo de fraude por mltiples retiradas, y la normativa no
aborda la necesidad de entregar comprobantes de las transacciones.
En Argentina, no existe ningn marco normativo en vigor sobre corresponsales, aunque
CGAP (2010) apuntaba que el Banco Central estaba en proceso de redactar una normativa sobre
dicha cuestin. Sin embargo, esta normativa no se ha materializado y no se ha emitido ninguna
comunicacin ms del BCRA sobre la cuestin. Asimismo, Cmara et al. (2015), que recopil
datos sobre agentes en ms de 70 economas, afirma que el nmero de corresponsales activos en
Argentina es cero.
d. Promotor 4: Microcrdito
Las microfinanzas hacen referencia a la prestacin de servicios financieros formales a las
poblaciones ms pobres y con ingresos ms bajos, as como a otros colectivos excluidos del
sistema financiero. No obstante, el trmino microfinanzas abarca una amplia gama de productos
de crdito (para fines empresariales, para facilitar el consumo domstico o para emergencias),
productos de ahorro, seguros, transferencias de dinero, etc. En relacin al microcrdito, la
literatura identifica los siguientes rasgos distintivos: (i) es un prstamo de menor volumen que en
los prstamos bancarios tradicionales, (ii) no est respaldado por garantas convencionales, (iii)
el prestatario suele ser un trabajador por cuenta propia o con un empleo informal y (iv) el
prestamista sigue una metodologa de microprstamos distinta de las metodologas de prstamos
tradicionales. 38 No obstante, la definicin regulatoria del microcrdito puede variar en funcin
del pas y no debera extraerse directamente de obras generales en materia de microfinanzas. La
definicin regulatoria ms adecuada en cada pas depender de los objetivos especficos que se
persigan.
A fin de evaluar la adecuacin de las regulaciones nacionales en materia de microcrdito, el
subndice de Microcrdito se compone de cuatro indicadores que reflejan los rasgos distintivos
de este servicio financiero. El primer indicador aborda las caractersticas generales del marco
regulatorio del microcrdito. Los otros tres indicadores se centran en las normas jurdicas que
rigen y controlan la provisin de productos de microcrdito. Estas normas cubren las reas de
regulacin prudencial, regulacin no prudencial y marco de supervisin.

37: Adems, a diferencia de las mejores prcticas, no se exige ningn tipo de autorizacin a las entidades financieras en Brasil
para operar a travs de redes de corresponsales. Este es tambin el caso de Chile. Tal y como se mencion anteriormente, los
procesos de autorizacin tienen que determinar que las entidades financieras tienen la capacidad suficiente para contratar
corresponsales.
38: Vase CGAP (2012).

46
 Considerando que las particularidades del microcrdito dan lugar a riesgos distintos de
aquellos que surgen de los productos de crdito tradicionales, el indicador de marco regulatorio
exige una definicin formal y un tratamiento normativo diferenciado de aquel aplicado a las
actividades de prstamo tradicionales. La ausencia de un marco regulatorio especfico para el
microcrdito podra actuar como un limitante para el desarrollo de este mercado, ya que las
entidades que participan en estas actividades podran verse sometidas a normativas financieras
tradicionales que no se adecuan a las particularidades de la actividad de microprstamos, o
podra llevar a prcticas abusivas que den lugar a un sobrendeudamiento de los prestatarios. 39 A
la hora de elaborar un marco regulatorio diferenciado, los reguladores deberan tratar de asegurar
que existe una igualdad de condiciones en el mercado de microcrdito. Esto significa que las
normativas deberan ser las mismas para servicios funcionalmente similares, con independencia
del tipo de proveedor que los ofrezca, en la medida en la que generen riesgos similares 40.
Si bien existe un amplio consenso acerca de la necesidad de este enfoque normativo
diferenciado, los expertos y legisladores no han alcanzado un acuerdo acerca de cmo disearlo.
De hecho, existe gran heterogeneidad en la normativa que rige la provisin de microcrditos
entre jurisdicciones. No obstante, en los ltimos aos, las instituciones internacionales y los
organismos encargados de establecer las normas a nivel mundial han tratado de identificar las
mejores prcticas (CGAP, 2012; BCBS, 2010, 2016) que persigan el doble propsito de
satisfacer los objetivos tradicionales de la regulacin financiera (es decir, la estabilidad
financiera, la integridad financiera y la proteccin del consumidor), as como de facilitar el
acceso al crdito y promover la inclusin financiera. Estas mejores prcticas han servido como
base para la elaboracin de los indicadores de regulacin prudencial, regulacin no prudencial y
marco de supervisin.
En general, la regulacin prudencial tiene como objetivo proteger al sistema financiero de
los riesgos asociados con la quiebra de una o ms entidades financieras, as como proteger a los
pequeos depositantes que no tienen los recursos o capacidad para supervisar por s mismos el
comportamiento y solidez de las entidades. En el caso del microcrdito, una regulacin
prudencial slida y, en consecuencia, nuestro indicador de regulacin prudencial trata de
garantizar que el marco normativo para la gestin de riesgos de las carteras de microcrdito sea
integral, diferenciado del impuesto en las carteras tradicionales y que incluya normas sobre
clasificacin de carteras, requerimientos de provisiones y colateral. Al mismo tiempo, el tamao
de los prstamos y la naturaleza de los prestatarios justifican menores requisitos de
documentacin para los microcrditos que para los prstamos minoristas convencionales. 41
El indicador relativo a regulacin no prudencial reconoce la especial relevancia de asegurar
una proteccin del consumidor financiero adecuada para la poblacin con menores ingresos, ya
que estos clientes normalmente no cuentan con formacin ni experiencia suficiente con servicios
financieros formales. Adems, el indicador evala si los proveedores de microcrdito divulgan

39: Vase Planet Finance (2011).

40: Como se ha indicado a lo largo del documento, se aplica un marco normativo que establece condiciones equitativas para todo
tipo de productos y servicios financieros (vase Claessens y Rojas-Surez, 2016).
41: Vase el Anexo I.F. para obtener ms detalles sobre otros requisitos prudenciales para los microcrditos que tambin tienen
que diferenciarse de las actividades de crdito tradicionales.

47
informacin completa sobre los servicios ofertados haciendo hincapi en la simplicidad,
precisin y claridad de la informacin divulgada. Estos requisitos normativos deberan ser
igualmente aplicables a cualquier proveedor de microcrdito.
Finalmente, el indicador relativo al marco de supervisin del microcrdito evala si las
autoridades de supervisin tienen la capacidad suficiente para supervisar a los proveedores de
microcrdito. Debido a los rasgos distintivos del microcrdito, su supervisin exige
competencias, procedimientos y herramientas especializadas que difieren sustancialmente de
aquellas empleadas para las carteras minoristas convencionales.
La metodologa de puntuacin para estos indicadores y el sistema de ponderacin empleado
para obtener las puntuaciones finales del subndice de Microcrdito se presenta en el Anexo I.F.
Las principales fuentes de informacin empleadas en la puntuacin de cada pas son la
legislacin nacional para las puntuaciones sobre los indicadores relacionados con la regulacin y
el Global Microscope (2013 y 2016) para el indicador relativo al marco de supervisin. Las
fuentes adicionales se enumeran en la seccin de Bibliografa.
La Tabla 8 presenta los resultados del subndice de Microcrditos en los pases de
Latinoamrica. El Anexo XI resume las principales caractersticas de cada pas para los
indicadores seleccionados.

48
Tabla 8: Subndice de Microcrdito en los pases latinoamericanos seleccionados:
Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

1 Marco regulatorio 1 2 1 2 1 1 2 1
1A Definicin regulatoria 2 2 0 2 2 2 2 0
1B Enfoque funcional 0 2 2 2 0 0 2 2
2 Regulacin prudencial 1 0,5 0 1 1 1,5 2 0
2A Marco normativo para
0 1 0 2 2 1 2 0
la gestin de riesgos
2B Requisitos de
documentacin de los 2 0 0 0 0 2 2 0
prstamos
Supervisin del
3 1,5 1 1,5 1,5 1,5 1,3 1,8 1,5
microcrdito
3A Marco institucional
para la supervisin del 1 1 1 1 1 1,5 1,5 1
microcrdito
3B Procedimientos de
supervisin para el 2 1 2 2 2 1 2 2
microcrdito
4 Regulacin no prudencial 0,8 1,3 1,8 2 1,5 0,3 2 1,3
4A Proteccin al
1 2 2 2 1 0 2 2
consumidor
4B Publicacin de
informacin y 0,5 0,5 1,5 2 2 0,5 2 0,5
transparencia
Puntuacin del subndice de
1,1 1,2 1,1 1,6 1,3 1 1,9 1
Microcrdito

Per y Colombia (con puntuaciones generales de 1,9 y 1,6 respectivamente) logran las
mejores posiciones entre los pases de la muestra. Ambos pases obtuvieron la mxima
puntuacin en los indicadores de marco regulatorio y regulacin no prudencial. No obstante,
existen algunas diferencias significativas entre estos dos pases. Por ejemplo, mientras que Per
obtiene una puntuacin perfecta en el indicador de regulacin prudencial, en Colombia este
indicador recibe un valor bajo debido a la insuficiente claridad normativa con respecto a los
requisitos de documentacin que se exigen para obtener microprstamos. 42
Argentina, Brasil, Chile y Mxico se encuentran en posiciones intermedias con puntuaciones
de 1,3 (Mxico), 1,2 (Brasil) y 1,1 (Argentina y Chile). No obstante, las reas donde es ms
necesaria la mejora varan entre pases. En Mxico, el marco regulatorio podra beneficiarse de
una definicin de microcrdito armonizada para todos los sectores que pueden ofrecerlos.
Asimismo, debera modificarse la regulacin prudencial para incorporar requisitos diferenciados
de documentacin de prstamos. En Argentina, la regulacin no prudencial, sobre todo en lo

42: Por ejemplo, se podra lograr una mayor claridad incorporando expresamente los microcrditos a las categoras de productos
financieros que pueden estar sujetas a requisitos de KYC simplificados.

49
referido a publicacin de informacin y transparencia, no es lo suficientemente slida ya que no
se exige a todos los proveedores de microcrdito (en este caso aquellos que no estn regulados
por el Banco Central) que aporten una informacin clara y completa sobre los servicios ofertados
a sus clientes. Uno de los puntos dbiles de Brasil es el marco de supervisin. Segn el informe
Global Microscope (2016) de EIU, la supervisin remota se lleva a cabo a travs de
requerimientos de informacin que son razonables para los bancos, pero que no estn adaptados
a las sociedades de crdito para microempresas, que estn sujetas esencialmente a los mismos
requisitos de informacin que los bancos. En Chile, debera modificarse la regulacin
prudencial, sobre todo porque no existe un marco normativo diferenciado para la gestin de
riesgos de las carteras de microcrdito.
Paraguay y Uruguay obtienen las puntuaciones finales ms bajas (con puntuaciones de 1).
Uruguay (junto con Chile) destaca como el pas de la muestra que no incorpora una definicin de
microcrdito en su normativa y, como consecuencia, este pas tambin carece de un marco
regulatorio para la gestin de los riesgos vinculados a las carteras de microcrditos. Entre los
pases de la muestra, Paraguay recibe la puntuacin ms baja en regulacin no prudencial (0,3).
Esto se debe a que la normativa en materia de proteccin al consumidor no aplica de manera
uniforme a bancos, compaas financieras y cooperativas. Tal y como seal el Banco Mundial
(2014), hay indicios de la existencia de prcticas de cobro abusivas para los prstamos vencidos
en el caso de las entidades no reguladas.
e. Promotor 5: Sistemas de informacin crediticia
La falta de informacin suficiente sobre los prestatarios es uno de los principales obstculos
para la adecuada provisin de crdito a amplios segmentos de la poblacin. Sin informacin
actualizada y exhaustiva sobre los prestatarios, las entidades crediticias se enfrentan a graves
problemas a la hora de evaluar de forma precisa la solvencia crediticia de los prestatarios. La
asimetra de informacin entre prestamistas y prestatarios puede dar lugar a una asignacin
inadecuada del crdito, de forma que algunos prestatarios acumulan deuda ms all de su
capacidad de reembolso (sobrendeudamiento), mientras que otros, con proyectos viables y
rentables, quedan excluidos del acceso al crdito.
Los sistemas de informacin crediticia abordan el problema de la asimetra de informacin
en los mercados crediticios. El anlisis emprico disponible sugiere que el desarrollo de los
sistemas de informacin crediticia, tanto pblicos como privados, influye en el desarrollo del
sector financiero, la estabilidad financiera y el acceso al crdito. 43 La disponibilidad de
informacin integral sobre los prestatarios es de especial importancia, ya que facilita a aquellos
que estn en la base de la pirmide una especie de "colateral de reputacin", un activo
potencialmente valioso que se desprende de un historial crediticio positivo. 44
Los sistemas de informacin crediticia se componen de burs de crdito y registros de
crdito. Si bien en algunos pases estos trminos se usan indistintamente, en el presente seguimos

43: Esta relacin en ms acusada en economas con un sector financiero menos desarrollado. Vase IADB (2005) y Banco
Mundial (2016b).
44: Vase CGAP (2011b).

50
los Informes sobre la facilidad para hacer negocios (Doing Bussiness) del Banco Mundial por lo
que los burs de crdito se definen como empresas privadas u organizaciones sin nimo de lucro
que mantienen una base de datos sobre la solvencia de los prestatarios (particulares o empresas)
en el sistema financiero y facilitan el intercambio de informacin crediticia entre los acreedores.
De igual forma, se definen los registros de crdito como bases de datos gestionadas por el sector
pblico, normalmente por el banco central o el superintendente de bancos, que recopilan
informacin sobre la solvencia de los prestatarios (particulares o empresas) en el sistema
financiero y facilitan el intercambio de informacin crediticia entre los bancos y otras
instituciones financieras reguladas.
El subndice de Sistemas de informacin crediticia evala aquellas normas que definen la
cobertura, la calidad, la accesibilidad y la seguridad de la informacin crediticia disponible a
travs de burs de crdito, registros de crdito o de ambos. Est compuesto por dos indicadores.
El primer indicador, exhaustividad de la informacin, evala si el sistema de informacin
crediticia debe recopilar informacin detallada sobre sociedades y particulares, incluyendo
informacin positiva y negativa sobre su historial de pagos, si la informacin se obtiene de tantas
fuentes como sea posible y si contiene observaciones en un periodo suficiente de tiempo.
El segundo indicador, accesibilidad y seguridad evala la solidez del sistema, que debe
lograr el equilibrio entre el objetivo de facilitar suficiente acceso a la informacin y el deseo de
preservar la privacidad individual. Esto hace referencia a las normas que rigen el proceso de
intercambio de informacin, la capacidad de los prestamistas para emplear los datos relativos a
los prestatarios para evaluar su solvencia y la medida en la que los derechos de privacidad
existen y se respetan. Si bien no existe un consenso claro sobre cul es el marco ptimo para el
sistema de informacin crediticia, el Banco Mundial (2011a) reconoce que existe una tendencia
clara a nivel mundial de garantizar que los particulares puedan acceder y corregir la informacin
sobre ellos almacenada en los sistemas de informacin crediticia.
Las variables empleadas en la elaboracin de los dos indicadores se basan en gran medida en
las definiciones empleadas en el ndice de profundidad de la informacin crediticia en los
informes sobre la facilidad para hacer negocios del Banco Mundial. La metodologa de
puntuacin para estos indicadores y el sistema de ponderacin empleado para obtener las
puntuaciones finales para el subndice de Sistemas de informacin crediticia se presenta en el
Anexo I.G.
Las principales fuentes de informacin empleadas en la puntuacin de cada pas son la
legislacin nacional y las fuentes adicionales enumeradas en la seccin de Bibliografa.
La Tabla 9 presenta los resultados del subndice de Sistemas de informacin crediticia en los
pases de Latinoamrica. El Anexo XII presenta una tabla resumen que recoge los resultados por
indicador para los pases.

51
Tabla 9: Subndice de Sistemas de informacin crediticia en los pases latinoamericanos
seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

1 Exhaustividad de la
informacin 2 1,5 0,5 2 2 1 2 2

1A Fuentes de
2 2 1 2 2 0,5 2 2
informacin
1B Naturaleza de la
2 0,5 0,5 2 2 0,5 2 2
informacin
1C Prestatarios
2 2 0 2 2 2 2 2
cubiertos
2 Accesibilidad y
seguridad 2 1,7 2 2 2 1,7 2 2

2A Acceso de los
2 1 2 2 2 1 2 2
prestatarios
2B Acceso de los
2 2 2 2 2 2 2 2
prestamistas
2C Proteccin de
2 2 2 2 2 2 2 2
datos
Puntuacin del
Subndice de sistemas de 2 1,6 1,3 2 2 1,4 2 2
informacin crediticia

El ndice de Sistemas de informacin crediticia destaca entre todos los subndices analizados
en el presente documento por las altas puntuaciones alcanzadas por la mayora de los pases. Por
ejemplo, Argentina, Colombia, Mxico, Per y Uruguay obtienen la puntuacin mxima. En
estos cuatro pases, los marcos normativos para los burs y registros de crdito estn bien
diseados en lo que respecta a la amplitud, calidad y seguridad de la informacin recopilada y
facilitada a los clientes, permiten una amplia cobertura de los prestatarios, sobre todo, de las
pequeas empresas y, por lo tanto, respaldan la inclusin financiera.
En Brasil, la carencia ms importante es que hay deficiencias en determinadas normativas
que impiden que burs de crdito privados recopilen informacin positiva sobre los prestatarios.
Como indica el Informe sobre la facilidad para hacer negocios del Banco Mundial (2017) y los
participantes del mercado, la necesidad de obtener la autorizacin explcita de los clientes para
participar en el Cadastro Positivo est obstaculizando su desarrollo. 45
En Paraguay, una puntuacin de 1,4 refleja que los burs de crdito privado solo pueden
recopilar informacin negativa (el registro pblico contiene informacin positiva, pero solo
procedente de los bancos) y que existen deficiencias en trminos de la informacin cubierta.
Adems, la legislacin no establece normas claras sobre cmo los particulares pueden corregir
informacin errnea en su historial crediticio.
Chile es el pas en la muestra con la puntuacin ms baja (1,3) y esto se debe principalmente
a deficiencias en la legislacin relativa al alcance de la informacin recopilada: los burs de

45: El Banco Central de Brasil y el Gobierno brasileo han reconocido este problema y presentado una propuesta jurdica para su
solucin. No obstante, la propuesta todava no se ha adoptado en abril de 2017.

52
crdito privados solo pueden recopilar informacin negativa y no tienen permitido recopilar
informacin de empresas de servicios. Adems, la ley no permite la difusin de informacin de
prstamos de bajo valor, lo que afecta negativamente a las microempresas. Debido a estas
insuficiencias, la cobertura de los burs privados solo alcanza el 12,4% de la poblacin adulta,
segn datos del Banco Mundial.
f. Promotor 6: Requisitos de KYC simplificados
La integridad financiera es, junto con la estabilidad financiera y la proteccin al consumidor,
un objetivo esencial para los reguladores financieros. Las recomendaciones del Grupo de Accin
Financiera Internacional (GAFI) 46, pese a no ser vinculantes a nivel nacional, estn reconocidas
como los estndares globales anti-lavado de activos (ALA) y contra la financiacin del
terrorismo (CFT) (GAFI, 2012,2013).
Como elemento central del rgimen de ALA-CFT se encuentran las normas que garantizan
que las instituciones financieras conocen la identidad de las partes con las que se relacionan.
Estas normas, conocidas como normas de conocimiento del cliente (normas de KYC, por sus
siglas en ingls), abordan cmo los proveedores de servicios financieros deben actuar con la
debida diligencia a la hora de establecer la identidad de sus clientes (en lo sucesivo, diligencia
debida del cliente, o DDC). Un sistema en el que los clientes no estn correctamente
identificados y, por lo tanto, que permite el anonimato, es un sistema vulnerable a los riesgos de
blanqueo de capitales y de financiacin del terrorismo. Por lo tanto, las normas de KYC son
esenciales para garantizar la integridad financiera.
No obstante, disear unas reglas de KYC y, de manera ms general, unas normas de ALA-
CFT, adecuadas no solo es importante para garantizar la integridad del sistema financiero, sino
tambin para que las entidades financieras estn dispuestas a ofrecer toda la gama de sus
productos y servicios financieros a un cliente y, por lo tanto, para la inclusin financiera. El
impacto de las normas de ALA-CFT en la inclusin financiera de personas econmica y
socialmente vulnerables ha estado en el centro del debate durante aos. Por ejemplo, estudios
promovidos por el Banco Mundial y el CGAP han determinado que unas normas de ALA-CFT
mal calibradas pueden afectar negativamente al acceso y uso de servicios financieros 47. En ltima
instancia, la inclusin financiera y la integridad del sistema financiero no son solo objetivos de
poltica complementarios, sino que se refuerzan mutuamente. Las operaciones y transacciones
financieras de personas que se encuentran excluidas del sistema financiero quedan fuera del
sistema regulado, pasando a una economa sumergida en la que no hay visibilidad sobre las
transacciones y, por tanto, resultan difciles de controlar por parte de las autoridades,
comprometiendo los esfuerzos en materia de ALA-CFT (GAFI, 2013).
Por lo tanto, el reto es disear estndares a nivel internacional y normas nacionales que
garanticen la integridad del sistema financiero sin perjudicar los esfuerzos en inclusin
financiera, e idealmente la promuevan. Este principio es compartido por los gobiernos de los

46: El GAFI es el rgano internacional establecido por el G20 para el desarrollo y promocin de polticas para proteger el sistema
financiero global contra los riesgos vinculados al blanqueo de capitales y a la financiacin del terrorismo.
47: Por ejemplo, vase: Bester, H., et al (2008), y De Koker, L. (2006).

53
pases y los reguladores internacionales, y est reconocido en la ltima versin de las
recomendaciones del GAFI (GAFI, 2012) que reconocen expresamente la necesidad de un
enfoque basado en riesgos que equilibre cuidadosamente ambos objetivos polticos 48. En general,
un enfoque basado en riesgos para los requerimientos de KYC se basa en el principio de
proporcionalidad: las normas de KYC tienen que reflejar la naturaleza y los riesgos de los
distintos tipos de clientes (Claessens y Rojas-Surez, 2016; GAFI, 2013). Reconociendo este
hecho, GAFI permite exenciones en las obligaciones relativas a ALA-CFT en escenarios de bajo
riesgo, lo que se traduce en el uso de medidas simplificadas de DDC en dichos casos. Este
enfoque escalonado en la identificacin del cliente permite a los reguladores distinguir entre
clientes y operaciones que suponen riesgos mayores o menores y, por tanto, lleva a prcticas que
son efectivas, eficientes y no demasiado costosas de aplicar para los proveedores y los
reguladores.
El subndice de Requisitos de KYC simplificados evala la medida en la que se incorpora el
principio de proporcionalidad en los regmenes de KYC los pases, as como si estas normas se
aplican de forma similar a diferentes proveedores de servicios financieros. Est compuesto por
cuatro indicadores. El primer indicador aborda la existencia de un entorno de igualdad de
condiciones entre los proveedores. Los otros tres abordan el uso adecuado de procedimientos
DDC simplificados para clientes de bajos ingresos.
El indicador relativo a la igualdad de condiciones evala si las normas de KYC favorecen a
un conjunto concreto de proveedores de servicios financieros. Las normas deberan ser iguales
para todos los proveedores, incluidos bancos, otras entidades financieras tradicionales,
proveedores de dinero electrnico y otros proveedores de servicios digitales (PSDs).
El resto de indicadores tratan de determinar si se aplica un enfoque proporcional y basado en
riesgos a todo el proceso de (a) identificar al cliente, (b) comprobar su identidad y (c) registrar
dicha informacin segn dispone la ley durante un periodo mnimo de cinco aos, siguiendo las
directrices de GAFI. En un rgimen de KYC escalonado, los requisitos de identificacin para
clientes de bajo riesgo solo deberan consistir en informacin bsica que est accesible para la
poblacin de bajos ingresos, tales como el nombre, la fecha de nacimiento y el nmero de
identificacin nacional.
Los requisitos de verificacin plantean retos importantes para la inclusin financiera. La
verificacin de la identidad de los clientes de manera fiable depende en gran medida de la
existencia de y disposicin por parte de los clientes de slidas credenciales de identificacin. Sin
embargo, en muchos pases el sistema jurdico para la identificacin es dbil o inexistente, lo que
hace que resulte imposible para las instituciones financieras verificar la identidad de los clientes
y, por tanto, debilitan las medidas de inclusin financiera (Gelb, 2016). Requisitos de
verificacin adecuados para los clientes de bajos ingresos implican que la legislacin nacional
identifique de forma clara los documentos exigidos para comprobar la identidad de los clientes.

48: En 2013, el GAFI facilit directrices adicionales con el objetivo de asistir a los pases en la implantacin de un marco relativo
a la lucha contra el blanqueo de capitales/financiacin del terrorismo que sea coherente con el objetivo de inclusin financiera.

54
Si el sistema nacional de identificacin es dbil o de difcil acceso para la poblacin de bajos
ingresos, los pases tienen que aumentar el abanico de medios de identificacin aceptables. 49
Finalmente, el indicador relativo a los requisitos de conservacin de registros exige a los
pases que no impongan procedimientos excesivamente costosos para el mantenimiento de
registros relativos a los documentos de identificacin (tales como disponer de copias impresas de
fotos y formularios de solicitud). En cambio, estos requisitos deben simplificarse para clientes de
bajos ingresos, sobre todo, teniendo en cuenta que estos clientes suelen ser atendidos por redes
de agentes formados por pequeos negocios que no pueden permitirse el coste de obtener y
utilizar una impresora o un telfono con cmara. 50 Otros mtodos de conservacin de registros
contemplados por las Directrices del GAFI (2013), como el mantenimiento de copias
electrnicas o la recopilacin de informacin de referencia, pueden ayudar a mejorar las
perspectivas de negocio de prestar servicios a los clientes en la base de la pirmide.
La metodologa de puntuacin para estos indicadores se presenta en el Anexo I.H. La
principal fuente de informacin empleada en la puntuacin de cada pas es la legislacin
nacional. El resto de fuentes se enumeran en la seccin de Bibliografa.
Hay un aspecto que requiere especial atencin. Debido a la falta de directrices por parte de
los organismos reguladores internacionales, el subndice de Requisitos de KYC simplificados no
evala la calidad del marco de ejecucin de las normas de KYC. En concreto, no existen unas
directrices claras para identificar el nivel de gravedad de las infracciones de las normas de KYC
ni cmo establecer las sanciones correspondientes. Es preciso que exista claridad ex-ante acerca
de la gravedad de los delitos y el importe de las sanciones. De otro modo, las entidades
financieras respondern como si todas las infracciones supusiesen una sancin muy elevada. Esto
reducir sus incentivos para relacionarse con muchos clientes, pero en especial con los clientes
pequeos y de bajos ingresos, de los que el proveedor ya espera un beneficio relativamente
pequeo (Claessens y Rojas-Surez, 2016). Por lo tanto, para evitar que las entidades financieras
reduzcan el riesgo dejando de operar con categoras completas de clientes, el enfoque basado en
riesgos debe incorporar este elemento. 51 52
Dado que estas directrices especficas no estn disponibles, no hemos incorporamos ningn
indicador que evale la calidad del marco de ejecucin de las normas de KYC.
Desafortunadamente, esto es una carencia importante para la elaboracin e interpretacin de los
resultados del subndice de Requisitos de KYC simplificados.

49: Las Directrices del GAFI (GAFI, 2013) reconoce lo anterior.

50: Vase Di Castri et al. (2016).
51: No obstante, las prcticas de ejecucin de los reguladores han recibido relativamente poca atencin por parte de los rganos
normativos, en comparacin con los principios que deben cumplir las entidades financieras (McGough, 2016).
52: Segn el enfoque proporcional basado en el riesgo, en el caso de las cuentas de poco valor y transacciones sujetas a lmites,
las sanciones deberan establecerse dependiendo de si la entidad financiera responsable de cumplir los requisitos de KYC los ha
incumplido o no y no sobre la base del nmero de infracciones cometidas. Adems, las sanciones debern establecerse de manera
gradual y tener un lmite superior razonable definido ex-ante y aumentar a medida que el incumplimiento se vuelve ms grave y
persistente (Claessens y Rojas-Surez, 2016; McGough, 2016).

55
 La Tabla 10 presenta los resultados para el subndice de Requisitos de KYC simplificados en
los pases de Latinoamrica. El Anexo XIII presenta una tabla resumen que recoge los resultados
por indicador para los pases.
Tabla 10: Subndice de Requisitos KYC simplificados en los pases latinoamericanos
seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Igualdad de
1 2 2 2 2 2 0 2 2
condiciones
Requisitos de
2 2 1 2 2 2 1 2 2
identificacin
Requisitos de
3 2 2 0 0 1,5 2 2 2
verificacin
Requisitos de
4 conservacin de 2 2 0 0 2 2 2 2
registros
Puntuacin del
Subndice de KYC 2 1,8 1 1 1,9 1,3 2 2
simplificado

Teniendo en cuenta la salvedad mencionada con respecto a la falta de indicadores para

evaluar la calidad del marco de ejecucin de las normas de KYC, los pases de nuestra muestra
se pueden dividir en dos grupos: aquellos con la puntuacin mxima (Argentina, Per y
Uruguay) o una puntuacin muy alta (Brasil y Mxico), y aquellos con puntuaciones bajas
(Chile, Colombia y Paraguay).
Colombia, con una puntuacin de 1, pierde puntos porque su normativa no es clara sobre
cmo pueden las entidades financieras verificar la identidad de los clientes. Un buen ejemplo es
la normativa sobre cuentas simplificadas: las normas sostienen que las entidades financieras
deben tener procedimientos en vigor para comprobar el contenido y la veracidad de los datos
facilitados por los clientes, pero no aporta ms claridad sobre cmo hacerlo. Asimismo, la
normativa incluye requisitos de conservacin de registros excesivamente estrictos que imponen
la conservacin de copias fsicas de la documentacin facilitada para la identificacin de clientes
durante un periodo mnimo de cinco aos.
En Chile (con una puntuacin de 1), la normativa no define claramente ni los documentos
necesarios para verificar de manera fiable la identidad de los clientes ni los requisitos de
conservacin de registros. Finalmente, en Paraguay (con una puntuacin de 1,3), los
procedimientos simplificados de DDC no aplican a las cooperativas, lo que segn el Banco
Mundial (2014) podra facilitar la apertura de cuentas en zonas rurales. Asimismo, cuando
resultan aplicables, los requisitos simplificados de KYC son demasiado restrictivos dado que
incluyen una prueba de ingresos.

56
 g. ndice no regulatorio: Educacin Financiera
Como se explic al principio de este apartado, las polticas para mejorar la educacin
financiera tienen un impacto en el resultado de todos las regulaciones calificadas como
Promotores: las polticas dirigidas a mejorar la oferta y el uso de productos y servicios
financieros por parte de poblaciones de bajos ingresos suelen resultar ms exitosas en pases en
los que las autoridades son ms eficaces a la hora de disear e implementar polticas para
mejorar la educacin financiera de estos grupos. Para ser ms precisos, en el contexto de
inclusin financiera, la educacin financiera facilita el acceso y alienta un uso ms amplio de
productos y servicios financieros al generar un mejor conocimiento y comprensin de dichos
productos. De hecho, por lo general, se reconoce que la educacin financiera contribuye a
reducir las barreras a la inclusin financiera relacionadas con la demanda: mejora los niveles de
alfabetizacin financiera, y puede romper las barreras psicolgicas y aumentar el conocimiento
sobre las innovaciones que ayudan a reducir las barreras geogrficas. 53 54
Por lo tanto, en el presente elaboramos un ndice para evaluar la calidad de las medidas
gubernamentales para mejorar la Educacin Financiera. A continuacin, se utiliza este ndice
para ajustar las puntuaciones del ndice de Promotores.
A la hora de elaborar el ndice de Educacin Financiera, seguimos, en gran medida, las
recomendaciones de los Principios de alto nivel sobre estrategias nacionales para la educacin
financiera de la OCDE/INFE. Estos principios incluyen valiosas directrices polticas para
reguladores nacionales con el objeto de desarrollar polticas de educacin financiera adaptadas al
pas y basadas en la evidencia. 55 Siguiendo estas directrices, el ndice de Educacin Financiera
se compone de dos indicadores.
El primer indicador sobre la capacidad institucional para la educacin financiera evala si
los pases realizan una aproximacin coordinada a nivel nacional, que implique la cooperacin
de las distintas partes interesadas del sector pblico, privado y sin nimo de lucro, bajo el
liderazgo de una institucin pblica con un mandato claro de promover la educacin financiera.
Con respecto a la participacin del sector financiero privado, los Principios de la OCDE/INFE
destacan su importancia, en la medida en la que exista suficiente supervisin para impedir que
surjan conflictos de intereses.

53: La educacin financiera se define como "el proceso a travs del cual los consumidores/inversores financieros mejoran su
compresin acerca de los productos, conceptos y riesgos financieros y, a travs de la informacin, formacin y/o asesoramiento
objetivo, desarrollan las competencias y confianza para conocer mejor los riesgos y las oportunidades financieras con el fin de
adoptar decisiones informadas, saber dnde acudir en busca de ayuda y adoptar otras medidas efectivas para mejorar su bienestar
financiero" (OCDE, 2005).
54: En los ltimos aos, las instituciones pblicas, las organizaciones internacionales y muchos reguladores nacionales han
tomado conciencia de la necesidad de impulsar la educacin financiera de los particulares y hogares y de introducir cambios
positivos en su comportamiento econmico (p.ej. insertando patrones de ahorro). Los legisladores ahora reconocen la necesidad
de abordar los bajos niveles de conocimientos financieros a travs de programas de educacin financiera y de iniciativas ms
amplias, tales como las estrategias nacionales para la educacin financiera. (OCDE, INFE, 2012; 2015).
55: Segn Garca et al. (2012), no existen pruebas suficientes que permitan un diagnstico de las necesidades y carencias en
cuanto a educacin financiera en Latinoamrica, dificultando el proceso de identificar las mejores prcticas. Garca et al. (2012)
tambin sealaron que se han llevado a cabo distintos programas y polticas de educacin financiera en ausencia de dichas
pruebas, dando lugar a resultados ineficaces o ineficientes.

57
 El segundo indicador sobre iniciativas de poltica evala si las polticas y estrategias de
educacin financiera (a) incluyen la identificacin del pblico objetivo relevante y el calendario
idneo para ejecutar los programas de educacin financiera, que preferiblemente tendrn lugar
en los momentos en los que las personas estn haciendo planes a largo plazo, cuando estn a
punto de tomar decisiones financieras importantes o cuando se encuentren en un ambiente
propicio para el aprendizaje (en la escuela, la universidad o el lugar de trabajo); (b) incluyen una
amplia gama de canales de difusin adaptados a las necesidades del pblico objetivo y (c) se
incluyen en el diseo de programas de asistencia social, como la distribucin de transferencias
monetarias condicionadas a travs de cuentas simplificadas.
La metodologa de puntuacin para estos indicadores y el sistema de ponderacin empleado
para obtener la puntuacin del ndice de Educacin Financiera se presenta en el Anexo I.I.
Las principales fuentes de informacin empleadas en la puntuacin de cada pas son la
legislacin nacional y las fuentes adicionales enumeradas en la seccin de Bibliografa.
La Tabla 11 presenta los resultados para el ndice de Educacin Financiera en los pases de
Latinoamrica. El Anexo XIV presenta una tabla resumen que recoge los resultados por
indicador para los pases.
Tabla 11: ndice de Educacin Financiera en los pases latinoamericanos seleccionados.
Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Capacidad
1 institucional para 0,5 2 1,3 1,3 1,3 0,5 2 0,5
educacin financiera
1A Marco
1 2 1,5 1.5(a) 1,5 1 2 1
institucional
1B Coordinacin 0 2 1 1 1 0 2 0
Iniciativas de
2 1,3 2 1,3 1,7 1,7 1,3 2 1
poltica
2A Pblico Objetivo 1 2 0 1 1 1 2 1
2B Acceso directo a
2 2 2 2 2 2 2 0
los productos
2C Conveniencia 1 2 2 2 2 1 2 2
Puntuacin del ndice de
0,9 2 1,3 1,5 1,5 0,9 2 0,8
Educacin Financiera

(a) En mayo de 2017, la Comisin Intersectorial para la Educacin Econmica y Financiera someti a consulta
pblica una Estrategia Nacional de Educacin Econmica y Financiera. Esta Estrategia, que se espera que se adopte
en los prximos meses, facilitar una respuesta ms coordinada, amplia y slida a la educacin financiera en
Colombia y podr resolver algunas cuestiones pendientes, como por ejemplo, las referentes a la identificacin del
pblico objetivo.

Los pases se pueden agrupar en tres categoras: aquellos con mejores resultados (Brasil y
Per), con resultados intermedios (Chile, Colombia y Mxico) y con peores resultados

58
(Argentina, Paraguay y Uruguay). Cabe destacar que los pases dentro de cada categora
presentan fortalezas y debilidades parecidas.
Brasil y Per logran la puntuacin mxima en el ndice y son los nicos dos pases en los que
hay una respuesta poltica coordinada entre las autoridades pertinentes para promover la
educacin financiera. En Brasil, la Estrategia Nacional para la Educacin Financiera (ENEF) se
ha creado bajo la responsabilidad de un Grupo de trabajo coordinado por la Comisin del
Mercado de Valores de Brasil. En Per, la Estrategia Nacional de Inclusin Financiera (ENIF),
orientada a la educacin financiera, est dirigida conjuntamente por la Superintendencia de
bancos, seguros y fondos de pensiones y el Ministerio de Educacin. Brasil y Per tambin son
los nicos dos pases de la muestra en los que las polticas en vigor identifican de forma clara los
grupos objetivo y en los que la coordinacin entre las autoridades y el sector privado tambin es
adecuada: en estos pases, las actividades del sector privado se supervisan para impedir posibles
conflictos de intereses.
Chile, Colombia y Mxico (con puntuaciones de 1,3, 1,5 y 1,5, respectivamente) comparten
la misma puntuacin (1,3) para el indicador de Capacidad institucional para educacin
financiera. Al contrario que Brasil y Per, en estos tres pases no se promueve la participacin
del sector privado o de los proveedores de servicios financieros (Chile) o no se supervisa
activamente para impedir que surjan posibles conflictos de intereses (Colombia y Mxico).
Como aspecto positivo, otra similitud entre estos tres pases es que todos ellos obtienen la
puntuacin ms alta en el componente de conveniencia ya que se utilizan mltiples canales para
la difusin de los programas de educacin financiera. 56
Con una puntuacin final de solo 0,8 (Uruguay) o 0,9 (Argentina y Paraguay), los pases que
obtienen peores resultados comparten una serie de puntos dbiles, entre los que destaca la
ausencia de mecanismos de cooperacin entre las autoridades pblicas relevantes y entre el
sector pblico y privado. Estos tres pases obtuvieron una puntuacin de 0 en este componente.
Adems, los programas de educacin financiera en estos pases se dirigen principalmente a la
poblacin general, a pesar de estar incluida en los programas de formacin de nios y jvenes.
La falta de identificacin de grupos objetivo especficos y la ausencia de consideracin del
calendario ms adecuado para llevar a cabo esfuerzos en materia de educacin financiera reduce
la eficacia de estas polticas.
Finalizando con un aspecto positivo, todos los pases, salvo Uruguay, recibieron la
puntuacin mxima para el componente de acceso directo a los productos. Esto significa que la
educacin financiera est incluida en el diseo de programas de asistencia social, como la
distribucin de transferencias monetarias condicionadas. Estos programas se identificaron en la
seccin IV.a dentro del anlisis del Promotor Cuentas Simplificadas.
El ndice Promotores
La Tabla 12 muestra el ndice de Promotores y sus componentes. El valor del ndice no
ajustado es la media simple de las puntuaciones obtenidas para los seis subndices.

56: Vase Garca et al. (2012).

59
 No obstante, como se coment anteriormente, la Educacin Financiera afecta al resultado de
todos las regulaciones calificadas como promotoras. Por lo tanto, hemos creado el ndice
ajustado de Promotores que tambin se encuentra en el rango 0-2 y depende de la puntuacin del
subndice de Educacin Financiera de la siguiente forma:
- Si la Puntuacin del Subndice de Educacin Financiera es inferior a 1, entonces las
polticas de educacin financiera son dbiles y no es probable que mejoren la eficacia de
los Promotores normativos. En este caso, la puntuacin equivale al ndice no ajustado de
Promotores.
- Si la Puntuacin del Subndice de Educacin Financiera es superior a 1 pero inferior a
1,7, se aade un factor de 0,05 al ndice no ajustado de Promotores.
- Si la Puntuacin del Subndice de Educacin Financiera es superior o equivalente a 1,7,
se aade un factor de 0,1 al ndice no ajustado de Promotores. 57
Estos ajustes son en gran medida arbitrarios. De hecho, podran existir numerosas formas de
generar el ndice ajustado de Promotores por lo que alentamos a otros investigadores a proponer
metodologas alternativas. A la hora de elegir estos factores de ajuste, hemos empleado dos
criterios. El primero es la sencillez. El segundo criterio pretende mantener el foco en las
normativas clasificadas como Promotoras; es decir, mantenemos el factor de ajuste a niveles
relativamente bajos de forma que la puntuacin ajustada siga reflejando los puntos fuertes y
dbiles de los Promotores (en lugar de verse eclipsados por el papel de la Educacin
Financiera).
Tabla 12: ndice no ajustado y ajustado de Promotores en los pases latinoamericanos
seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Cuentas simplificadas 1,5 0,8 1,4 1,7 1 0,9 1,1 0,9

Dinero electrnico 0 1,2 0,8 1,9 0 1,7 1,6 1,6
Corresponsales 0 1,3 1,3 2 1,7 1,8 1,9 1,6
Microcrdito 1,1 1,2 1,1 1,6 1,3 1 1,9 1
Sistemas de informacin
2 1,6 1,3 2 2 1,4 2 2
crediticia
Requisitos de KYC
2 1,8 1 1 1,9 1,3 2 2
simplificados
Puntuacin no ajustada
1,1 1,3 1,2 1,7 1,3 1,4 1,8 1,5
de Promotores
Educacin financiera 0,9 2 1,3 1,5 1,5 0,9 2 0,8
Puntuacin ajustada de
Promotores (por 1,1 1,4 1,25 1,75 1,35 1,4 1,9 1,5
Educacin Financiera)

57: El valor mximo que puede asumir el ndice ajustado de Promotores es 2. Por lo tanto, si al sumar la puntuacin del ndice
no ajustado de Promotores y la de Educacin Financiera un pas logra un valor superior a 2, la puntuacin del ndice ajustado de
Promotores seguira teniendo un tope en 2. Esta situacin no se ha dado en ninguno de los pases de la muestra, pero podra
suponer un problema en futuras actualizaciones de este ejercicio.

60
 Con una puntuacin ajustada de 1,9, Per alcanza la puntuacin ms alta de la muestra. Este
pas obtiene la mxima puntuacin (o casi) en las regulaciones que respaldan los Sistemas de
informacin crediticia, los Requisitos de KYC simplificados, los Corresponsales y el
Microcrdito. La elevada calidad de sus polticas de Educacin Financiera respalda an ms los
resultados. Colombia le sigue relativamente de cerca, con una puntuacin ajustada de 1,75. En
este caso, los aspectos ms destacados de su normativa son el Dinero electrnico, los
Corresponsales y los Sistemas de informacin crediticia.
En el resto de pases, las puntuaciones ajustadas reflejan la existencia de un margen
importante de mejora. En Brasil, a pesar de que la calidad de sus polticas en materia de
Educacin Financiera es slida, la mayora de los subndices de Promotores obtienen valores
bajos (a excepcin de los Requisitos de KYC simplificados y, en cierta medida, los Sistemas de
informacin crediticia). En Mxico, puntuaciones mximas o elevadas en los Sistemas de
informacin crediticia y los Requisitos de KYC simplificados no son suficientes para compensar
los malos resultados obtenidos en otras reas, como Dinero electrnico. La obtencin de
resultados heterogneos de los Promotores tambin es una caracterstica de Paraguay
(puntuacin alta en Corresponsales pero baja en Cuentas simplificadas y Microcrdito) y
Uruguay (mxima puntuacin en Requisitos de KYC simplificados y Sistemas de informacin
crediticia y puntuaciones bajas en Microcrdito y Cuentas simplificadas). Por el contrario, Chile
no logr obtener altas puntuaciones en ninguno de los Promotores. Las polticas de Educacin
Financiera tambin tienen que actualizarse en Chile, Mxico, Paraguay y Uruguay.
Argentina obtiene la puntuacin ajustada ms baja entre los pases de la muestra (1,1). En
este caso, hay una mezcla de Promotores con puntuaciones muy altas (como Sistemas de
informacin crediticia y Requisitos de KYC simplificados con una puntuacin de 2) y
extremadamente bajas (como Dinero electrnico y Corresponsales con una puntuacin de 0).
Las medidas en materia de Educacin Financiera todava tienen un largo camino por recorrer.

V. Evaluacin de normativas que limitan la inclusin financiera:

Los Obstaculizadores
Este apartado analiza los tres tipos de normativas clasificadas como obstaculizadores en la
Tabla 1: impuestos a las transacciones financieras, topes a las tasas de inters y crdito dirigido.
Si bien existen con seguridad otras prcticas normativas que actan como obstculos para la
inclusin financiera, los tres obstaculizadores que se analizan en este trabajo son los ms
empleados en Latinoamrica. 58 Las normativas en materia de identificacin del cliente, que
pueden desalentar involuntariamente la prestacin de servicios financieros a las personas ms
pobres, se analizan en la seccin IV. La metodologa para elaborar el ndice de Obstaculizadores
y sus tres subndices es la misma que la empleada en las secciones III y IV.
a. Obstaculizador 1: Impuestos a las transacciones financieras
En general, hay varios tipos de impuestos a las transacciones financieras: los impuestos al
dbito bancario, los impuestos al crdito bancario, los impuestos a las transacciones de valores y

58: Vase Rojas-Surez (2007).

61
de divisas. El presente documento solo analiza las dos primeras categoras, dado que nos
centramos en los efectos directos sobre la inclusin financiera. 59
Los impuestos al dbito tienen una larga historia en Latinoamrica. Dado que la base
impositiva est formada por depsitos bancarios (y, en algunos casos, otras obligaciones
bancarias) resulta sencillo recaudar estos impuestos y, por lo tanto, inicialmente se exigieron en
momentos de dificultades econmicas y financieras, en los que otras formas de recaudacin de
ingresos haban cado sustancialmente (principalmente durante la dcada de 1990). 60 Si bien la
dependencia de estos impuestos ha descendido significativamente en la regin en la ltima
dcada, todava estn en vigor en distintos pases, aunque con importantes diferencias en lo que
respecta a las caractersticas de los impuestos.
Adems de otras distorsiones econmicas generadas por impuestos al dbito, sus efectos
adversos sobre la inclusin financiera son bien conocidos y han sido objeto de amplios debates. 61
Los impuestos al dbito crean incentivos para la desintermediacin bancaria, y en el intento por
parte de particulares y empresas de evitar pagar dichos impuestos, tienden a aumentar las
transacciones en efectivo y con entidades financieras no reguladas. Adems, los impuestos sobre
el dbito podran inducir a un aumento de los diferenciales de tipos de inters bancarios al
responder los bancos a las prdidas de rentabilidad generadas por la desintermediacin. Todos
estos efectos tendrn un impacto en las pequeas empresas y, sobre todo, en las personas ms
pobres. En el caso de las pequeas empresas que operan en la economa formal, sus recursos
relativamente limitados les impiden acceder a los mercados off-shore y llevar a cabo operaciones
con derivados para eludir impuestos, un privilegio con el que s cuentan las grandes empresas.
En el caso de los particulares, mayores costes de transaccin derivados de un mayor uso del
efectivo y una mayor dependencia de los mercados financieros informales van precisamente en
contra del principal objetivo de la inclusin financiera, es decir, aumentar el porcentaje de la
poblacin que lleva a cabo operaciones financieras en el sistema financiero formal.
Como se mencion anteriormente, no todos los impuestos a las transacciones estn
diseados de igual forma en aquellos pases Latinoamericanos que recurren a ellos. Algunos
generan mayores distorsiones que otros en materia de inclusin financiera. Por lo tanto, a la hora
de elaborar el subndice de Impuestos sobre Transacciones Financieras tuvimos en
consideracin que las normas y reglamentos podran incluir algn rasgo para reducir el efecto
adverso de los impuestos sobre la inclusin financiera. Por lo tanto, el indicador de impuestos a
las transacciones financieras se ajusta cuando existe uno o ms factores atenuantes (los pases en
los que se identifican factores atenuantes reciben una puntuacin ms alta que aquellos en los
que no se identifican). Sobre la base de la experiencia latinoamericana, hemos tenido en cuenta
tres factores atenuantes: (a) los clientes bancarios tienen la oportunidad de deducir o abonar el
impuesto con el pago de otros impuestos, (b) existen exenciones en el pago del impuesto al

59: Los impuestos a las transacciones de divisas y valores tambin podrn tener un efecto indirecto en la inclusin financiera en
la medida en la que afectan a la intermediacin financiera.
60: Por ejemplo, en Colombia, el impuesto se introdujo por primera vez en 1998 para ayudar a financiar la resolucin de la crisis
de las entidades hipotecarias. En Per, el impuesto se introdujo por primera vez en 1989 como medida de emergencia durante el
periodo de hiperinflacin.
61: Por ejemplo, vase Pecho Trigueros (2013) y Rojas-Surez (2012).

62
dbito bancario basadas en consideraciones de inclusin financiera, y (c) el impuesto al dbito
bancario se establece en una tasa cercana a cero; el nico motivo para mantener el impuesto es
proporcionar a la Autoridad Tributaria del pas informacin sobre los clientes bancarios a efectos
de cobrar otros impuestos, tales como impuestos sobre la renta.
La metodologa de puntuacin para calcular los indicadores no ajustados y ajustados (debido
a la existencia de factores atenuantes) para los impuestos a las transacciones financieras se
presentan en el Anexo I.J. En este caso, la puntuacin final para el subndice Impuestos a las
Transacciones Financieras es igual a la puntuacin del indicador ajustado.
La informacin empleada para calcular las puntuaciones de los pases se obtuvo
principalmente de las autoridades tributarias nacionales y de Pecho (2013). Fuentes adicionales
se enumeran en la seccin de Bibliografa.
La Tabla 13 presenta el subndice de Impuestos a las Transacciones Financieras para
nuestra muestra. En el Anexo XV se presenta un resumen de las caractersticas normativas de
cada pas. Debido a la complejidad del caso brasileo, el Anexo XVI presenta un informe ms
detallado sobre la regulacin brasilea.
Tabla 13: Subndice de Impuestos a las Transacciones Financieras en los pases
latinoamericanos seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Puntuacin de
Impuestos a las
Transacciones
0 0 (a) 0 0 0 2 0 2
Financieras (no
ajustada)
Factores atenuantes
a. Ajuste por
-- -- -- -- 0,5 n.a. 0,5 n.a.
deducciones fiscales
b. Ajuste por
exenciones en el pago 0,5 -- -- 0,5 0,5 n.a. -- n.a.
del impuesto (b)
c. Ajuste por tipo
impositivo cercano a -- -- -- -- -- n.a. 0,5 n.a.
cero
Impuesto a las
transacciones 0,5 0 0 0,5 1 2 1 2
financieras ajustado
Puntuacin del
Subndice del impuesto
0,5 0 0 0,5 1 2 1 2
a las transacciones
financieras
n.a.: No aplicable
(a) Con el tiempo, Brasil ha introducido dos impuestos diferentes sobre transacciones financieras, uno sobre los dbitos bancarios
(CPMF) y otro sobre las operaciones financieras (divisas, seguros, crdito), el IOF. La CPMF estuvo en vigor hasta 2007,
momento en el que se revoc. El IOF sigue en vigor y grava las operaciones de crdito a un tipo del 3%. El Gobierno est
considerando volver a introducir el impuesto al dbito bancario (CPMF) como una medida para combatir el dficit fiscal. Se ha
demostrado que ambos distorsionan la intermediacin financiera, a pesar de que el IOF tiene un carcter ms punitivo sobre las
operaciones de crdito. Adems, los tipos y operaciones gravadas por ambos impuestos han estado sujetos a continuos cambios a

63
lo largo del tiempo y, a menudo, el tipo impositivo empleado en uno de ellos se ha incrementado para compensar un descenso de
los ingresos recaudados por el otro impuesto.
(b) En varios pases existen una serie de exenciones en el pago del impuesto (por ejemplo, en Per hay exenciones a la base
imponible que incluye los depsitos para los pagos de salarios o pensiones). No obstante, estas exenciones no pretenden reducir
el efecto negativo de los impuestos en el acceso a los servicios financieros por parte de la poblacin con menos ingresos.

Las grandes diferencias entre pases son evidentes, tal y como se desprende de la tabla.
Uruguay y Paraguay destacan por obtener la mxima puntuacin, ya que este tipo de impuestos
no se emplea en sus sistemas financieros. Por el contrario, Brasil y Chile obtienen un puntuacin
de cero. En ambos casos, el impuesto se aplica a las transacciones de crdito y ninguno de los
pases cuenta con legislacin en vigor que pudiera mitigar el efecto de los impuestos sobre la
inclusin financiera. En Brasil, el Impuesto sobre Transacciones Financieras (IOF, por sus siglas
en portugus) grava actualmente el crdito 62 a un tipo del 3% anual. No obstante, este impuesto
se ha aplicado histricamente a un amplio nmero de transacciones financieras, incluidas las
transacciones de valores, y a tipos elevados, con el propsito de poner lmite a las grandes
entradas de capital. Adems, las autoridades brasileas estn analizando actualmente volver a
introducir el impuesto al dbito bancario (CPMF, por sus siglas en portugus) como un
mecanismo para impulsar los ingresos pblicos. Las caractersticas especficas y la evolucin del
IOF y los impuestos CPMF se analizan en el Anexo XVI.
En Chile, el impuesto de timbres y estampillas grava los crditos hipotecarios y los crditos
al consumo. La base imponible es el valor del prstamo y el tipo impositivo equivale al 0,066%
al mes (con un tipo mximo del 0,8% anual). El impuesto aument en 2016 desde un tipo anual
previo del 0,4%. Dado que el tipo impositivo est fijado para todos los tipos de crdito, el efecto
del impuesto es mayor para los prstamos de menor valor. Por lo tanto, los consumidores de
bajos ingresos y las pymes son los ms afectados. 63
Argentina, Colombia, Mxico y Per tienen actualmente impuestos a los dbitos bancarios.
No obstante, existen importantes diferencias en las normativas que afectan al impacto de
impuestos sobre la inclusin financiera y por tanto explican las diferencias en las puntuaciones.
Por ejemplo, Per recibe una puntuacin final de 1, ya que el pago del impuesto se puede deducir
ntegramente del pago del impuesto sobre la renta (factor atenuante a. en la Tabla 11) y, lo que es
ms importante, el tipo impositivo es muy cercano a cero: 0,005% (factor atenuante c.). De
hecho, la legislacin actual estipula que la razn principal para mantener este impuesto es
obtener informacin bancaria del cliente para tratar de evitar la evasin de impuestos, el
blanqueo de capitales y otros delitos financieros.
Si bien Mxico impone un tipo impositivo elevado (3%), el impuesto se exige solo a los
depsitos de efectivo que superen los 15 000 pesos mexicanos (cerca de 750 $ estadounidenses
al tipo de cambio aplicable al final del ejercicio 2016). Asimismo, el importe pagado por este
impuesto se podr deducir del impuesto sobre la renta. Por lo tanto, la puntuacin final de 1 de
Mxico est respaldada por los factores atenuantes a. y b. que figuran en la Tabla 11.

62: El IOF grava el crdito, las operaciones de divisas, seguros y valores.

63: Vase http://www.derechotributario.cl/2015/12/alza-de-impuesto-de-timbre-tendra-efecto-en-la-banca/

64
 Con una puntuacin final de 0,5, Argentina y Colombia son los pases con los peores
resultados entre aquellos pases que emplean impuestos al dbito bancario. El principal motivo es
que el nico factor atenuante contra los efectos distorsionadores del impuesto es la presencia de
exenciones en el pago del impuesto (factor atenuante b.). En concreto, en Argentina, las
transacciones de las cuentas simplificadas estn exentas del impuesto.
En Colombia, cada particular puede poseer una cuenta de ahorro, un depsito electrnico o
una tarjeta de prepago exenta del impuesto. 64 Adems, los jubilados podrn ser titulares de una
segunda cuenta, exenta del impuesto, donde pueden depositar sus pensiones. Asimismo, los
productos dirigidos a promover la inclusin financiera (tales como las cuentas simplificadas)
tambin se benefician de la exencin. A pesar de su probado efecto adverso sobre la
desintermediacin financiera 65, el impuesto se mantuvo en vigor durante la Reforma Fiscal de
2016 debido a su importancia como fuente de ingresos fiscales. 66
b. Obstaculizador 2: Topes a las tasas de inters
Las autoridades de los pases que fijan Topes a las tasas de inters sobre el crdito
normalmente emplean leyes de usura como el instrumento legal para aplicar esta poltica. El
motivo que las autoridades persiguen habitualmente es proteger a los consumidores (deudores)
de pagar tipos de inters excesivos. Otra razn para limitar los tipos de inters es permitir que
crditos asequibles lleguen a los prestatarios en determinados sectores de la economa (tales
como el sector rural en Brasil). No obstante, a pesar de sus buenas intenciones, la literatura
muestra que esta normativa ha sido a menudo contraproducente, obstaculizando el acceso al
crdito para determinadas pequeas empresas y particulares de bajos ingresos: cuando los tipos
de inters mximos fijados por ley son insuficientes para reflejar el mayor riesgo asociado a este
tipo de consumidores, las instituciones financieras han optado por no ofrecer prstamos a estos
clientes. En otros casos, cuando la ley lo permite, se cobran elevadas tasas y comisiones para
compensar las limitaciones en los tipos de inters. En cualquier caso, esta normativa a menudo
ha aadido obstculos a la sofisticacin financiera, ya que muchas pymes y personas con bajos
ingresos se encuentran con que solo pueden satisfacer sus necesidades financieras en mercados
informales no regulados. 67
La mayor parte de los pases latinoamericanos que establecen lmites a los tipos de inters
establecen tipos mximos relativos a un tipo de referencia (en vez de un lmite absoluto, que es
un tipo nominal fijo). 68

64: Solo si la suma de transacciones mensuales alcanza los 11 millones de pesos colombianos, cerca de 3200 $ estadounidenses al
tipo de cambio aplicable al final del ejercicio 2016.
65: Las estimaciones de Asobancaria (2014) muestran que la demanda de efectivo aument 12 puntos porcentuales de 1999
(cuando se introdujo el impuesto) a 2014.
66: Segn la Comisin colombiana de Expertos para la Equidad y Competitividad Tributaria (2015), el gravamen a los
movimientos financieros recaud el 0,8% del PIB en 2014. En el contexto de un abaratamiento de los precios del petrleo y de
vulnerabilidades tributarias en Colombia, la Comisin recomend mantener el tipo impositivo vigente en la Reforma fiscal de
2016.
67: Vase Munzele Maimbo y Henrquez Gallegos (2014) y Capera et al. (2011).
68: Segn Munzele Maimbo y Henrquez Gallegos (2014), entre los pases latinoamericanos, solo Venezuela empleaba un lmite
absoluto en 2014.

65
 A la hora de elaborar el subndice de Topes a las tasas de inters, hemos empleado un solo
indicador que evala si: (a) existen lmites en vigor y (b) la medida en la que los lmites
existentes distorsionan de manera efectiva la provisin de crdito en la actualidad. En otras
palabras, si bien la imposicin de lmites se considera de manera general un obstculo a la
profundizacin y la inclusin financiera, podra ocurrir que los lmites impuestos por la
legislacin no sean vinculantes en relacin a los tipos actuales. Tambin es posible que los
lmites impuestos distorsionen la asignacin de algunos tipos de crdito, pero no aquellos
dirigidos a pequeas empresas y hogares de bajos ingresos. En el peor escenario, los lmites
afectan de forma negativa al crdito a hogares y empresas de bajos ingresos. Por lo tanto, el
sistema de puntuacin del indicador penaliza ms a aquellos pases en los que realmente se estn
produciendo distorsiones sobre el crdito, sobre todo para los grupos de bajos ingresos, que a los
pases en los que existe potencial para las distorsiones, pero en los que no se han materializado
en el momento de la evaluacin. El Anexo I.K. presenta el sistema de puntuacin.
Las principales fuentes de informacin empleadas para asignar las puntuaciones a cada pas
son la legislacin nacional e informacin de los Bancos Centrales y autoridades de Supervisin
financiera. La seccin de Bibliografa enumera fuentes adicionales.
En la Tabla 14 se presentan los resultados de la evaluacin en la muestra de pases
seleccionada. En el Anexo XVII presenta una tabla resumen que recoge los resultados por
indicador para los pases.
Cuadro 14: Subndice de Topes a las tasas de inters en los pases latinoamericanos
seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Topes a las tasas de

1(a) 0 0 0 2 1 2 0
inters
Puntuacin del Subndice
Topes a las tasas de 1 0 0 0 2 1 2 0
inters

(a) El Gobierno elimin los tipos de inters mximos sobre las operaciones de crdito, as como el lmite mnimo sobre los tipos
de inters de los depsitos, pero todava existen lmites sobre los tipos aplicados a las transacciones con tarjetas de crdito y a los
crditos en virtud de programas de crdito dirigido. No obstante, estos lmites no parecen distorsionar los mercados de
microcrdito o crdito de bajo valor. Adems, si el gobierno siguiese manteniendo los mximos lo suficientemente altos y se
lograsen los objetivos de reduccin de la inflacin, el pas obtendra una puntuacin de 1,5, la ms alta entre los pases que tienen
topes a los tipos de inters en vigor.

En dos de los pases que integran la muestra, Mxico y Per, no se imponen lmites a los
tipos de inters y por tanto, obtuvieron la puntuacin mxima. En cambio, en Brasil, Colombia,
Chile y Uruguay, existen topes a los tipos de inters en vigor y la valoracin es que crean
importantes distorsiones en la provisin de crdito para pequeas empresas y clientes de bajos
ingresos. 69

69
El Microscopio Global (2016) determin que los topes a las tasas de inters en sectores especficos en Brasil han creado
distorsiones significativas en la asignacin de crdito e y aumentado su coste. En Chile, ABIF (2016) encontr que, a raz de
cambios regulatorios que redujeron el tope a las tasas de inters en diciembre de 2013, el nmero de hogares de bajos ingresos
que obtuvieron crditos de bancos se contrajo (26 por ciento entre 2013 y el primer trimestre de 2016). Por el contrario, el

66
 En Argentina (con una puntuacin de 1), el nuevo Gobierno elimin los tipos de inters
mximos sobre las operaciones de crdito, as como el lmite mnimo sobre los tipos de inters
de los depsitos. Por consiguiente, los tipos de inters compensatorios se determinan libremente
en el mercado, a excepcin los tipos asociados a las transacciones con tarjeta de crdito, que
estn sujetos a un mximo impuesto por ley que parece crear distorsiones en el mercado.
Adems, los programas de crdito dirigido en vigor (Lnea de financiamiento para la produccin
y la inclusin financiera) que obligan a los bancos a asignar un porcentaje de sus depsitos para
financiar sectores predefinidos y pymes a tipos establecidos por el Banco Central, tambin
parecen generar distorsiones en los mercados de crdito. En 2016, el Gobierno inici un proceso
de reforma de estas polticas para reducir las distorsiones y aliviar la carga sobre las entidades
financieras.
Finalmente, Paraguay tambin obtuvo una puntuacin de 1 debido a determinadas
caractersticas en las regulaciones de tipos de inters mximos. Si bien los lmites a los tipos de
inters sobre los prstamos no son vinculantes para ningn tipo de crdito, incluidos los
microprstamos (el lmite se establece actualmente al 130 por ciento de una media mvil de tipos
de prstamos al consumidor) 70, la introduccin en 2015 de una normativa que limita los tipos de
inters sobre las tarjetas de crdito ha reducido el uso de estos instrumentos. Si bien los
segmentos de poblacin con menores ingresos emplean menos las tarjetas de crdito, la nueva
normativa ha creado distorsiones en los mercados de crdito y ha aumentado las dificultades de
las pequeas empresas a la hora de acceder a este mecanismo de financiacin.
c. Obstaculizador 3: Crdito dirigido
Existen diferentes formas de intervencin estatal directa en los mercados de crdito con el
objetivo de ampliar el acceso al crdito por parte de sectores seleccionados. Las dos formas de
intervencin ms empleadas en Latinoamrica son: (a) programas de crdito dirigido, a travs de
los cuales el estado exige a los bancos que asignen un determinado porcentaje de su cartera de
prstamos a los sectores seleccionados y (b) crdito por parte de bancos pblicos, a cabo a travs
de instituciones gubernamentales de primer o segundo piso (bancos de desarrollo). Los bancos de
primer piso conceden prstamos al pblico directamente, mientras que los bancos de segundo
piso prestan a otras entidades financieras que posteriormente conceden prstamos a los clientes
finales.
Las intervenciones a travs de bancos de desarrollo pueden desempear un papel importante
para la inclusin financiera en presencia de fallos de mercado (dado el gran foco que ponen en
pymes y particulares a los que no prestan servicio otras instituciones financieras), pero solo si sus
acciones no crean distorsiones adicionales en el mercado. De hecho, la abundante literatura sobre

nmero de deudores de altos ingresos que obtuvieron crdito durante el mismo perodo aument en un 33 por ciento. En
Colombia, un reciente estudio realizado por ANIF (2016) encontr que el lmite existente restringe el acceso al crdito para la
poblacin de bajos ingresos. El estudio tambin afirma que una liberalizacin de las tasas de inters podra beneficiar a la
inclusin financiera al permitir un aumento de alrededor del 20 por ciento en el crdito al consumo y an ms en el microcrdito.
Por ltimo, en Uruguay, Voelker (2011) seala una distorsin en los mercados de microcrdito debido a la metodologa utilizada
por el Banco Central para establecer el tope a las tasa de inters en este segmento: la tasa de referencia utilizada para calcular el
tope se basa en la media de los tipos de inters cobrados por las instituciones financieras reguladas sobre cualquier tipo de
crdito. Esta tasa, sin embargo, no representa las operaciones de las instituciones microfinancieras.
70
Vase Banco Mundial (2014).

67
esta cuestin concluye que el papel del gobierno en la financiacin debe limitarse a
complementar, en lugar de a sustituir las medidas del sector privado 71. Esto sugiere que, a la hora
de abordar los fallos del mercado, los bancos de desarrollo de segundo piso son ms eficaces,
menos costosos y ms efectivos que los bancos de primer piso (Marulanda y Paredes, 2005). 72
En este contexto, la metodologa para elaborar el subndice de Crdito dirigido (presentada
en el Anexo I.L) se basa en un indicador que toma valores ms bajos a medida que aumentan las
distorsiones en el mercado generadas por la intervencin del estado. En el escenario ptimo, el
gobierno simplemente no interfiere en la asignacin de crdito o sus intervenciones se llevan a
cabo a travs de bancos de segundo piso que respaldan y complementan los esfuerzos del sector
privado. En el extremo opuesto, el estado interviene concediendo prstamos directos a clientes
seleccionados de una forma que compite con los bancos privados o exigiendo a los bancos que
concedan prstamos a sectores especficos a tipos especificados con anterioridad.
La legislacin nacional y las fuentes adicionales incluidas en la seccin de Bibliografa se
emplearon para asignar puntuaciones a los pases objeto de estudio. En la Tabla 15 se presentan
los resultados del subndice Crdito dirigido. El Anexo XVIII presenta una tabla resumen que
recoge los resultados por indicador para los pases.
Tabla 15: Subndice de Crdito dirigido en los pases latinoamericanos seleccionados.
Puntuaciones

Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Crdito dirigido 0 0 2 0 2 0 2 0
Puntuacin del Subndice
0 0 2 0 2 0 2 0
de Crdito dirigido

Chile, Mxico y Per obtuvieron los mejores resultados en esta categora al obtener la
puntuacin mxima. En estos pases hay bancos de desarrollo, pero no crean distorsiones en la
asignacin del crdito. En Chile, BancoEstado, el nico banco de desarrollo, es un banco de
primer piso que compite en condiciones de mercado con los bancos privados comerciales. En
Mxico, los bancos de desarrollo operan como entidades de segundo piso y canalizan su
financiacin a sectores estratgicos a travs de bancos privados, que toman las decisiones
individuales de crdito. Segn el Banco Mundial (2013), este modelo operativo ha impedido que
surjan distorsiones en los mercados de crdito. En Per, la Ley del Sistema Financiero establece
que el Gobierno no debe intervenir en el sector financiero, salvo por su intervencin en cuatro

71: Esta opinin la respaldan Marulanda y Paredes (2005), Vives (2005), De Luna-Martnez y Vicente (2012), Banco Mundial
(2013).
72: De Luna-Martnez y Vicente (2012) exponen varios argumentos que respaldan esta opinin. En primer lugar, los bancos de
desarrollo de segundo piso tienden a tener menores costes operativos porque la financiacin se facilita a travs de bancos de
desarrollo a las instituciones financieras privadas que posteriormente seleccionan y evalan las solicitudes de prstamo de los
clientes finales. Por lo tanto, en virtud de este modelo, el banco de desarrollo puede llegar a ms clientes finales y cubrir ms
ubicaciones sin incurrir en altos costes operativos. En segundo lugar, las instituciones financieras privadas que intermedian los
fondos de los bancos de desarrollo absorben parcialmente los riesgos asociados al crdito. Finalmente, los bancos de segundo
piso tienden a presentar menores ratios de mora que los bancos de primer piso.

68
bancos de desarrollo, uno de los cuales, COFIDE, acta como banco de segundo piso.
Agrobanco y Banco de la Nacin pueden actuar como bancos de primer piso, pero sus
actividades no se perciben como distorsionadoras.
El resto de pases de la muestra obtuvieron una puntuacin de cero. En Argentina, el
Gobierno influye de manera significativa en la asignacin de crdito: existen tanto programas de
crdito dirigido que obligan a las entidades financieras a invertir en determinados proyectos
como bancos estatales de primer piso. En Brasil, abundan las distorsiones asociadas con los
prstamos dirigidos. Por ejemplo, entre 2010 y 2015, cerca del 42% de los recursos de crdito
brasileos fueron dirigidos, y la mayora de este crdito (cerca del 90%) fue concedido por el
Banco Nacional de Desarrollo (BNDES), el Sistema Nacional de Crditos Rurales (SNCR) y el
Sistema Nacional de Vivienda (SNH). En Brasil, el crdito dirigido junto con los prstamos de
los bancos pblicos de primer piso, crean mltiples distorsiones en la asignacin de crdito. En
Paraguay, las entidades pblicas de primer piso se han beneficiado de un tratamiento preferente
por parte del Gobierno y algunos de estos bancos estn prestando servicio a sectores que ya son
atendidos por bancos privados. En Uruguay tambin se constata un trato preferente para los
bancos pblicos. Por ejemplo, el Gobierno facilita garantas explcitas ilimitadas y permanentes a
los bancos de primer piso, Banco de la Repblica y Banco Hipotecario, facilitndoles por tanto
una ventaja competitiva.
El caso de Colombia es ms complejo. Hay un banco pblico de primer piso, varias
corporaciones financieras y fiduciarias controladas por el estado y tres bancos de desarrollo de
segundo piso propiedad del estado. La legislacin para el funcionamiento de Finagro, un Fondo
del Gobierno para promover el desarrollo de pequeas, medianas y microempresas agrcolas,
apunta a la presencia de distorsiones en el mercado de crdito. La normativa obliga a las
entidades financieras privadas a invertir un porcentaje de sus recursos en valores Finagro
(Ttulos de Desarrollo Agropecuario - TDA) con una rentabilidad muy baja. Finagro, a su vez,
acta como un banco de segundo piso y canaliza estos fondos hacia el sector agrario a travs de
lneas de redescuento otorgadas a los bancos de primer piso. Los prstamos agrcolas se
conceden a los tipos de inters establecidos por las autoridades. La evidencia indica que los tipos
de inters fijos no cubren los costes y riesgos asociados con la financiacin de pequeos
productores. No obstante, la legislacin permite a los bancos privados sustituir las inversiones
obligatorias en TDA por crditos concedidos directamente al sector agrcola empleando sus
propios recursos. Esto ha creado un incentivo para los bancos con el fin de evitar los grandes
costes de oportunidad asociados a la inversin en TDA mediante la concesin de crditos
directos a los productores de mediano y gran tamao, cuyos perfiles de bajo riesgo se pueden
cubrir a travs de los tipos de inters fijos establecidos por el Gobierno. Por lo tanto, mientras
que por un lado, el programa de TDA penaliza a los bancos privados, en el otro extremo es
posible evitar este programa, pero a costa de reducir el crdito a los pequeos productores
agrcolas. De hecho, si bien la legislacin permite y realmente alienta la elusin de
contribuciones a Finagro, la alternativa de los bancos para enfrentarse a esta poltica de crdito
dirigido con topes a los tipos de inters genera distorsiones en la asignacin de crdito y la
inclusin financiera.

69
ndice de Obstaculizadores
La Tabla 16 presenta el ndice de Obstaculizadores y sus componentes. El valor del ndice
final es la media simple de las puntuaciones obtenidas en cada uno de los tres subndices.
Tabla16: ndice de Obstaculizadores en los pases latinoamericanos seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

Impuestos a las
transacciones financieras 0,5 0 0 0,5 1 2 1 2
ajustado
Topes a las tasas de
1 0 0 0 2 1 2 0
inters
Crdito dirigido 0 0 2 0 2 0 2 0
Puntuacin
0,5 0 0,7 0,2 1,7 1 1,7 0,7
Obstaculizadores

Mxico y Per obtuvieron la puntuacin ms alta en este ndice (con una puntuacin de 1,7)
principalmente porque ambos pases recibieron la puntuacin mxima en los subndices de Topes
a las tasas de inters y Crdito dirigido.
En el otro extremo, se encuentra Brasil con la puntuacin ms baja en los tres componentes
del ndice, seguido de cerca por Colombia y Argentina con puntuaciones de tan solo 0,2 y 0,5.
Chile y Uruguay tambin recibieron puntuaciones muy bajas, seguidos de Paraguay. Si bien
Chile y Uruguay recibieron la puntuacin ms baja posible en dos de los tres subndices, y la
puntuacin mxima en un tercero, Argentina y Paraguay son casos ms complejos con
puntuaciones ms heterogneas. Cabe destacar que, a pesar de obtener una puntuacin final
relativamente baja, Paraguay y Uruguay destacan por ser los nicos dos pases de la muestra que
no tienen impuestos a las transacciones financieras en vigor.

VI. ndice General de Prcticas Regulatorias para la Inclusin

Financiera
Hemos alcanzado la fase final de este ejercicio en el que los tres ndices calculados,
Facilitadores, Promotores (ajustado) y Obstaculizadores, se pueden combinar para obtener el
ndice General de Prcticas Regulatorias para la Inclusin Financiera. La Tabla 17 presenta
dicho ndice y sus componentes. El valor del ndice general es la media simple de las
puntuaciones obtenidas para los tres componentes.

70
Tabla 17: El ndice General de Prcticas Regulatorias para la Inclusin Financiera en los
pases latinoamericanos seleccionados. Puntuaciones
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

ndice Facilitadores 1,2 1,4 1,7 1,5 1,6 1,9 1,8 1,5
ndice ajustado de
1,1 1,4 1,25 1,75 1,35 1,4 1,9 1,5
Promotores
ndice
0,5 0 0,7 0,2 1,7 1 1,7 0,7
Obstaculizadores
Puntuacin del ndice
0,9 0,9 1,2 1,2 1,6 1,4 1,8 1,2
General

Per obtiene el primer puesto ya que obtuvo la puntuacin ms alta entre los pases de la
muestra. Mxico le sigue muy de cerca. Ambos pases obtuvieron buenas puntuaciones en los
ndices de Facilitadores y Obstaculizadores, pero mientras que Per obtuvo una puntuacin muy
alta en el ndice ajustado de Promotores, este no fue el caso en Mxico.
Con una puntuacin de 1.4, Paraguay se sita en tercera posicin. El pas destaca por la
solidez de sus Facilitadores (donde obtuvo la puntuacin ms alta de la muestra), pero mostr
importantes carencias en los otros dos ndices.
Chile, Colombia y Uruguay comparten una puntuacin baja de 1,2. Al igual que en el caso
de Paraguay, una alta puntuacin en el ndice de Facilitadores para Chile, no puede compensar
las bajas puntuaciones en los otros dos ndices. En Colombia, la puntuacin extremadamente
baja del ndice de Obstaculizadores reduce el valor del ndice General. Esto a pesar de la
puntuacin relativamente alta del ndice de Promotores ajustado, donde ocupa el segundo lugar
solo por detrs de Per.
Uruguay no obtiene puntuaciones altas en ninguno de los tres ndices. Argentina y Brasil, los
dos pases con las puntuaciones ms bajas, comparten esta caracterstica. En estos pases, son
necesarios cambios importantes para que sus marcos normativos puedan hacer realidad su
potencial para mejorar la inclusin financiera.
En el clculo de estas puntuaciones se ha empleado una metodologa que reconoce las
peculiaridades de Latinoamrica y las interacciones tanto entre las normativas valoradas, como
entre stas y otros tipos de intervenciones estatales en favor de la inclusin financiera. Nuestra
esperanza es que estos resultados sirvan como gua para reformas regulatorias. Como se indic al
principio, est claro que no existe una nica forma de agregar los indicadores y se podra lograr
una clasificacin de los pases diferente con definiciones de las puntuaciones o ponderaciones
alternativas. Por lo tanto, una vez ms, invitamos a los investigadores interesados a analizar
metodologas alternativas que podran guiar futuras actualizaciones de este ejercicio. Ms all de
las puntuaciones especficas, quizs una contribucin mucho ms importante de este documento
resida en identificar en detalle las fortalezas y debilidades de las prcticas regulatorias para la
mejora de la inclusin financiera. Por lo tanto, como forma de cierre, la Tabla 18 resume estos
puntos en cada uno de los pases.

71
Tabla 18: Disposiciones normativas para la inclusin financiera en los pases latinoamericanos
seleccionados. Principales fortalezas y debilidades
Fortalezas
Unas regulaciones slidas en relacin a la contestabilidad de los insumos y la
interoperabilidad sustentan la calidad de las polticas de competencia.
Existe un marco normativo especfico para las cuentas simplificadas y stas
se emplean para distribuir transferencias monetarias condicionadas.
Argentina
Los sistemas de informacin crediticia abarcan informacin exhaustiva, con
altos estndares de seguridad y a la que pueden acceder prestatarios y
prestamistas.
Rgimen proporcionado de KYC.
Medidas coordinadas, exhaustivas y con un objetivo definido para mejorar la
educacin financiera
Rgimen proporcionado de KYC.
El marco de supervisin se sustenta en amplios poderes y facultades de
supervisin
Marco especfico para las cuentas simplificadas, que se emplean para
distribuir las transferencias monetarias condicionadas.
Brasil
La regulacin de dinero electrnico sigue mejores prcticas.
El marco normativo para corresponsales en vigor desde hace mucho tiempo,
con disposiciones adecuadas sobre responsabilidad y amplio en cuanto a
modelos comerciales y actividades permitidas.
Prestamistas y prestatarios pueden acceder a los sistemas de informacin
crediticia con disposiciones firmes para garantizar la proteccin de los datos
personales.
Slidas polticas de competencia.
El marco de supervisin se sustenta en amplios poderes y facultades de
supervisin
Las cuentas simplificadas ofertadas por el banco pblico BancoEstado se
aprovechan para la distribucin de transferencias monetarias condicionadas.
A pesar de que la informacin tcnica todava est pendiente, se ha aprobado
recientemente el marco normativo para permitir la emisin de tarjetas de
Chile prepago por parte de instituciones no bancarias.
Todos los proveedores de crdito, tanto regulados como no regulados, estn
sujetos a las normas de divulgacin de informacin y proteccin de los
consumidores.
Prestamistas y prestatarios pueden acceder a los sistemas de informacin
crediticia con disposiciones firmes para garantizar la proteccin de los datos
personales.
Slidas polticas de competencia.
Las cuentas simplificadas se aprovechan para la distribucin de transferencias
monetarias condicionadas, se puede acceder a ellas a travs de canales
adecuados y los proveedores pueden disear modelos de negocio viables.
Las disposiciones normativas sobre dinero electrnico siguen en gran parte
mejores prcticas y su potencial se aprovecha para la distribucin de
transferencias monetarias condicionadas.
La regulacin sobre los corresponsales sigue mejores prcticas.
El microcrdito se define formalmente y existe un marco normativo para la
Colombia gestin de riesgos, aunque podra beneficiarse de requisitos de
documentacin de prstamos adaptados.
Se permite el rgimen de KYC simplificado para productos o servicios
financieros con objetivos de inclusin financiera, si bien el rgimen podra
beneficiarse de una mayor claridad sobre la conservacin de registros.
Los sistemas de informacin crediticia abarcan informacin exhaustiva a la
que pueden acceder de forma segura los prestatarios y prestamistas.
La polticas en materia de educacin financiera se difunden a travs de
canales apropiados y se incluyen en el diseo de programas sociales
Debilidades
No existe un marco regulatorio especfico para corresponsales o dinero
electrnico.
Falta de independencia del supervisor bancario.
La regulacin de cuentas simplificadas presenta algunas limitaciones. Por
ejemplo, stas solo estn disponibles para personas fsicas y se imponen
restricciones significativas sobre la definicin del esquema tarifario
La definicin de microcrdito no sigue un enfoque funcional y carece de un
marco normativo exhaustivo para la gestin de riesgos.
Las polticas de educacin financiera no cuentan con una accin coordinada
dirigida por una autoridad pblica con un mandato claro y recursos
asignados.
Un impuesto a las transacciones financieras grava los crditos y dbitos en
cuentas bancarias, aunque las cajas de ahorros estn exentas.
El gobierno influye de manera importante en la asignacin de crdito a travs
de crdito dirigido y de prstamos directos de bancos propiedad del estado
La existencia de un impuesto a las operaciones financieras, crdito dirigido a
travs de los recursos direccionados y prstamos de bancos pblicos de
primer piso y topes a las tasas de inters crea mltiples distorsiones.
Esfuerzos adicionales del gobierno para promover el uso de cuentas
simplificadas desplazan las medidas del sector privado.
Las restricciones sobre las tasas y comisiones de las cuentas simplificas
podran limitar su atractivo comercial.
El potencial del dinero electrnico no se aprovecha para la distribucin de
transferencias monetarias condicionadas.
El esquema de tasas y comisiones en el modelo de negocio de los
corresponsales no se adapta a las mejores prcticas.
Los microcrditos carecen de una normativa prudencial exhaustiva y de un
marco de supervisin adaptado a las especificaciones de esta actividad.
Obstculos o carencias en la legislacin del Cadastro Positivo limitan la
disponibilidad de informacin positiva en los burs privados.
La existencia de un impuesto que grava las operaciones de crdito y los topes
a las tasas de inters crea mltiples distorsiones.
No existe un marco normativo especfico para las cuentas simplificadas.
El potencial del dinero electrnico no se aprovecha para la distribucin de
transferencias monetarias condicionadas.
No existe un marco normativo especfico para los corresponsales, lo que
puede generar incertidumbre normativa en lo que respecta a las actividades
que pueden llevar a cabo estos agentes o las tasas que pueden cobrar.
Los microcrditos carecen de una definicin formal y de un marco normativo
prudencial exhaustivo adaptado a las especificaciones de esta actividad.
Los burs privados solo pueden recopilar informacin crediticia negativa y
existen disposiciones normativas que limitan los datos histricos disponibles
sobre prestatarios de pequeo tamao.
Las normas de KYC carecen de la suficiente claridad en lo que respecta a la
conservacin de registros y a la verificacin de la identidad de los clientes
por parte de las entidades
La reforma fiscal de 2016 ha interrumpido la eliminacin progresiva del
impuesto a las transacciones financieras (4 x 1000), si bien estn exentos
algunos productos dirigidos a promover la inclusin financiera.
Se ha detectado que existe un lmite a los tipos de inters que restringe el
acceso al crdito para las poblaciones con menos ingresos.
Las intervenciones estatales a travs de crdito dirigido al sector agrcola
estn creando distorsiones en los mercados de crdito.
La normativa en materia de cuentas simplificadas tiene algunas limitaciones,
tales como el hecho de que estas solo estn disponibles para las personas
fsicas.
72
 Puntos fuertes Puntos dbiles
Slidas polticas de competencia.
El marco de supervisin se sustenta en amplios poderes y facultades de
supervisin
Rgimen proporcionado de KYC.
Los sistemas de informacin crediticia abarcan informacin exhaustiva, con
altos estndares de seguridad y a la que pueden acceder prestatarios y Ningn marco normativo en vigor permite la provisin de dinero electrnico
prestamistas por parte de entidades no bancarias.
Marco normativo exhaustivo sobre cuentas simplificadas que permite a El potencial de las cuentas simplificas no se aprovecha para la distribucin de
individuos y pequeas empresas acceder a travs de canales adecuados. transferencias monetarias condicionadas.
Mxico No se establecen topes a los tipos de inters. Las restricciones sobre las tasas y comisiones que se cobran por las cuentas
simplificadas podran dificultar el diseo de modelos de negocios viables.
La intervencin del estado en los mercados de crdito se lleva a cabo a travs
de prstamos de bancos de desarrollo de segundo piso sin que haya indicios Los procesos de supervisin para autorizar y controlar las actividades de los
de distorsiones. corresponsales son complejos y exigen mucho tiempo.
Todos los proveedores de crdito, tanto regulados como no regulados, estn
sujetos a normas de divulgacin y proteccin de los consumidores.
Las polticas en materia de educacin financiera se difunden a travs de
canales apropiados y se incluyen en el diseo de los programas sociales.
Los bancos y otras entidades del sistema de ahorro y crdito popular pueden
ofrecer una amplia gama de servicios a travs de los corresponsales.

Las normativas de cuentas simplificadas, corresponsales, microcrdito o el

rgimen de KYC simplificado no se aplican a entidades no bancarias, como
Slidas polticas de competencia. cooperativas de crdito.

El marco de supervisin se sustenta en amplios poderes de supervisin y Las cuentas simplificadas solo estn disponibles para las personas fsicas y la
disposiciones normativas que garantizan la independencia del supervisor. normativa impone estrictas restricciones sobre las tasas que se pueden cobrar.

Marco normativo especfico sobre las cuentas simplificadas que permite su Esfuerzos gubernamentales adicionales para promover el uso de las cuentas
distribucin a travs de canales adecuados. simplificadas desplazan las medidas del sector privado.

El potencial del dinero electrnico se puede aprovechar para la distribucin
de transferencias monetarias condicionadas.
Paraguay La regulacin permite a los bancos a ofrecer una amplia gama de servicios a
travs de los corresponsales, garantizando una supervisin adecuada y
suficiente libertad para establecer las tasas y comisiones.
Prestamistas y prestatarios pueden acceder a los sistemas de informacin
crediticia con disposiciones firmes para garantizar la proteccin de los datos
personales.
No existen impuestos a las transacciones financieras.
Las normas de dinero electrnico no exigen requisitos de capital a los
proveedores no bancarios para garantizar la correcta proteccin de los fondos.
Los proveedores de crdito no regulados no estn sujetos a las normas de
divulgacin de informacin y proteccin de los consumidores.
Los sistemas de informacin crediticia no son exhaustivos en lo que respecta
a las fuentes y a la naturaleza de la informacin.
Las normas de KYC deberan simplificarse para favorecer la inclusin
financiera.
Las polticas de educacin financiera carecen de una accin coordinada
dirigida por una autoridad pblica con un mandato claro y recursos
asignados.
Las intervenciones estatales a travs de crdito dirigido crean distorsiones.

El marco de supervisin se sustenta en amplios poderes de supervisin y

disposiciones normativas que garantizan la independencia del supervisor.
Unas regulaciones slidas en relacin a la contestabilidad de los insumos y la
interoperabilidad sustentan la calidad de las polticas de competencia.
Marco normativo especfico sobre las cuentas simplificadas que permite su
distribucin a travs de canales adecuados.
La normativa en materia de cuentas simplificadas tiene algunas limitaciones,
Las disposiciones normativas sobre el dinero electrnico siguen mejores
como por ejemplo, que solo estn disponibles para las personas fsicas.
prcticas.
Las medidas estatales adicionales para promover el uso de las cuentas
Per El microcrdito se define formalmente y est sujeto a un marco normativo
simplificadas desplazan las medidas del sector privado.
exhaustivo que se adapta en gran medida a mejores prcticas.
El potencial del dinero electrnico no se aprovecha para la distribucin de
Las normas relativas a los corresponsales siguen mejores prcticas
transferencias monetarias condicionadas.
Rgimen proporcionado de KYC.
Los sistemas de informacin crediticia abarcan informacin exhaustiva, con
altos estndares de seguridad y a la que pueden acceder prestatarios y
prestamistas
Medidas coordinadas, exhaustivas y con un objetivo definido para mejorar la
educacin financiera

El marco de supervisin se basa en slidas competencias.
La normativa relativa a las cuentas simplificadas permite a los particulares y
a las pequeas empresas acceder a este producto.
Marco normativo especfico para la emisin de dinero electrnico por parte
de entidades no bancarias, que promueve el pago de salarios, pensiones o
beneficios sociales a travs de este instrumento.
Las normas en materia de corresponsales ayudan a los bancos a ofrecer una
Uruguay amplia gama de servicios a travs de los corresponsales aportando la
suficiente libertad para establecer las tasas y comisiones.
Los sistemas de informacin crediticia abarcan informacin exhaustiva a la
que se puede acceder de forma general y segura por parte de los prestatarios y
prestamistas.
Rgimen proporcionado para KYC.
No se aplican impuestos a las transacciones financieras.
El potencial del dinero electrnico no se aprovecha para la distribucin de
transferencias monetarias condicionadas.
La normativa en materia de cuentas simplificadas tiene algunas limitaciones
en lo que respecta a los canales de apertura autorizados.
Las normas de dinero electrnico no exigen requisitos de capital a los
proveedores no bancarios para garantizar la correcta proteccin de los fondos.
La normativa no promueve la interoperabilidad de las redes de agentes.
La promocin de la educacin financiera carece de medidas nacionales
coordinadas dirigidas por una autoridad pblica con un claro mandato, as
como de la incorporacin de este objetivo en programas sociales.
Los microcrditos carecen de una definicin formal y de un marco normativo
prudencial exhaustivo adaptado a las especificaciones de esta actividad.
Topes a las tasas de inters e intervenciones directas del estado en los
mercados de crdito crean mltiples distorsiones.

73
 Como muestra la tabla, a pesar de las grandes diferencias en las puntuaciones globales, todos
los pases muestran fortalezas y debilidades. No es necesario repetirlos, ya que se han analizado
en profundidad a lo largo de este documento. En cada pas, el trabajo de los legisladores es
abordar sus deficiencias normativas. Futuras actualizaciones de los clculos reflejados en este
documento pueden constituir una herramienta til para evaluar los progresos realizados. Adems,
en el contexto de un entorno financiero cambiante con oportunidades y nuevos retos para la
inclusin financiera, es necesaria una mayor investigacin para seguir mejorando la metodologa
a fin de lograr evaluaciones y comparaciones adecuadas entre pases.

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88
Anexo I: Subndices e IndicadoresDefiniciones y metodologa de
puntuacin
I.A. Polticas de competencia
El subndice de Polticas de competencia se compone de cuatro indicadores. Algunos
indicadores tienen dos o tres componentes. En ese caso, la puntuacin del indicador se obtiene
como una media simple de las puntuaciones de los componentes. Los cuatro indicadores se
agregan posteriormente para obtener la puntuacin final, para lo que todos los indicadores
reciben el mismo peso. Se asign una puntuacin en el rango 0-2 a cada indicador y sus
componentes, de forma que puntuaciones ms altas representan un marco de competencia ms
propicio para la inclusin financiera. Puede que un indicador/componente no resulte aplicable a
un pas en concreto, en cuyo caso se marca como n.a. (no aplicable). Esto no afecta a la
puntuacin agregada que se calcula haciendo la media de las puntuaciones de los indicadores
aplicables.
Los cuatro indicadores y los criterios de puntuacin se definen como sigue:
1. Acceso al mercado
Componente A. Restricciones a los bancos extranjeros
Descripcin. Valora si existen impedimentos legales para que un banco extranjero acceda, opere
o salga del sistema financiero de un pas.
Puntuacin.
2: Se autoriza expresamente a los bancos extranjeros el acceso al sistema bancario del pas
mediante el establecimiento de una sucursal o una filial y no se imponen restricciones
adicionales para su establecimiento, operativa o salida.
1: Existen impedimentos legales para que las entidades financieras extranjeras accedan, operen o
salgan del sistema bancario del pas. Por ejemplo, en Brasil, la normativa prohbe a los bancos
extranjeros acceder al sistema bancario. La autorizacin solo se puede obtener a travs de
aprobacin Presidencial.
0: Los bancos extranjeros no pueden acceder ni operar en el sistema bancario del pas.
Componente B. Banca pblica
Descripcin. Se trata de un indicador que examina las disposiciones legislativas que rigen la
actividad de los bancos pblicos que podran generar un efecto de exclusin sobre los bancos
privados, afectando negativamente a la competencia.
Puntuacin.
2: No existen diferencias significativas en lo que respecta a la supervisin y regulacin entre los
bancos pblicos y privados, y no existen indicios de que no exista igualdad de condiciones entre
bancos pblicos y privados.

89
1: Existen algunas diferencias en lo que respecta a la supervisin y regulacin entre los bancos
pblicos y privados o existen algunos indicios de que no existe igualdad de condiciones.
0: Hay indicios de un importante poder de monopolio por parte de un banco pblico.
Componente C. Acceso de proveedores de servicios financieros digitales
Descripcin. La competencia en el sector financiero de un pas puede beneficiarse de permitir el
acceso de proveedores de servicios financieros digitales no bancarios (PSD). En el caso de los
PSD que restringen sus actividades a servicios de transacciones o que ofrecen depsitos de valor
ntegramente respaldados por activos seguros, los requisitos de acceso deberan ser mnimos, con
la opcin de una intervencin normativa ex-post segn evolucionen los mercados y surjan
nuevos riesgos. A efectos de este ejercicio, hemos analizado las normas que rigen la entrada al
mercado de emisores no bancarios de dinero electrnico.
Puntuacin.
2: Los proveedores de servicios digitales (emisores no bancarios de dinero electrnico) pueden
acceder al mercado y prestar servicios financieros. En lo que respecta a los PSD que restringen
sus actividades a servicios de transacciones o que ofrecen depsitos de valor ntegramente
respaldados por activos seguros, los requisitos de acceso son mnimos y solo se centran en
garantizar que los PSD cuentan con capacidades tcnicas y operativas adecuadas.
1: Los proveedores de servicios digitales pueden acceder al mercado y prestar algunos servicios
financieros. No obstante, para los PSD que restringen su actividad a servicios de transacciones o
que ofrecen depsitos de valor ntegramente respaldados por activos seguros, los requisitos de
acceso son muy restrictivos.
0: Los proveedores de servicios digitales no pueden acceder al mercado de servicios financieros.
2. Salida del mercado
Descripcin. Se trata de un indicador que mide si las leyes y regulaciones garantizan que todos
los proveedores de servicios financieros no viables abandonan el mercado.
Componente A. Reglas de salida del mercado para bancos
Descripcin: Deben existir normas especficas para abordar las quiebras bancarias, ms all de
las leyes comerciales de bancarrota.
Puntuacin:
2: Existen y se aplican normas exhaustivas para abordar las quiebras bancarias, ms all de las
leyes comerciales de bancarrota.
0: No existen normas especficas para abordar las quiebras bancarias ms all de las leyes
comerciales de bancarrota.

90
 Reglas de salida para bancos ajustadas por adecuacin a las normas internacionales
Descripcin. Introducimos un ajuste que tiene en cuenta si el marco de resolucin bancaria
del pas se adapta a las normas internacionales, segn lo dispuesto en los Atributos Clave
para Regmenes de Resolucin Efectivos (Key Attributes for Effective Resolution Regimes)
del Consejo de Estabilidad Financiera.
Puntuacin. Para los pases que obtuvieron una puntuacin de 2 en el Componente a.,
restamos 0,5 cuando se cumple una de las siguientes condiciones y 1 (0,5 + 0,5), cuando se
cumplan las siguientes dos condiciones:
- El marco de resolucin del pas no incorpora suficientes poderes y herramientas
de resolucin. Estos poderes y herramientas incluyen lo siguiente: transferencia
de la totalidad o parte de las actividades comerciales a otra institucin financiera o
un banco puente, rescate interno (bail-in) y liquidacin.
- Las autoridades no exigen la elaboracin de planes de recuperacin ni
resolucin 73 para los bancos del sistema.

Componente B. Reglas de salida del mercado para PSDs

Descripcin: El indicador valora si las leyes y reglamentos relativos a los emisores no bancarios
de dinero electrnico establecen normas claras para que los participantes que dejan de ser viables
salgan del mercado.
Puntuacin.
2: Las normas de salida del mercado para PSDs, como emisores de dinero electrnico, que
restringen su actividad a pagos y transferencias de pequeo volumen y depsitos de valor
ntegramente respaldados siguen las leyes de bancarrota comercial, a la vez que ofrecen garantas
para los fondos de los clientes.
0: No hay normas claramente definidas para la salida de los PSDs o estas normas son las mismas
que las que se imponen a los bancos.
3. Abusos de posicin dominante en el mercado
Descripcin. Este indicador mide la solidez de las normas antimonopolio y su capacidad para
evitar que surjan entidades con excesivo poder de mercado.
Puntuacin.
2: Las normas antimonopolio en vigor y los poderes y capacidad para implementarlas son
suficientes para evitar posibles abusos de posicin dominante en el sector financiero.

73: Un componente esencial del marco normativo financiero introducido tras la crisis es el requisito para los principales bancos
de preparar e implementar "testamentos vitales" o planes de resolucin o recuperacin, como se indica en los Atributos Clave del
Consejo de Estabilidad Financiera. Estos planes son documentos escritos que deben describir cmo podran recuperar los bancos
su viabilidad si se encuentran bajo una presin financiera importante y las medidas que adoptaran los reguladores locales si las
entidades cayeran a pesar de haber aplicado estas medidas.

91
1: Las normas antimonopolio en vigor y los poderes y la capacidad para implementarlas no
siempre son suficientes para evitar posibles abusos de posicin dominante en el sector financiero.
0: No hay normas antimonopolio en vigor o poderes y capacidad para implementarlas.
4. Contestabilidad de los insumos e interoperabilidad
Descripcin. Este indicador valora si los distintos tipos de proveedores de servicios financieros
tienen acceso en las mismas condiciones a las redes e insumos necesarios para la prestacin de
servicios financieros (es decir, si pueden acceder a los insumos a precios competitivos y de
forma eficiente). Asimismo, mide el grado de interoperabilidad en los servicios financieros, de
tal forma que los usuarios de cualquier red puedan operar con los clientes de cualquier otra red.
La interoperabilidad idealmente nace como una solucin de mercado, pero pueden existir casos
en los que, para impedir la consolidacin de poderes de monopolio/oligopolio, sea necesaria la
intervencin normativa. Por lo tanto, a pesar de que al inicio no debera exigirse la
interoperabilidad para evitar una innecesaria limitacin del mercado, puede que sea necesaria la
intervencin por parte del regulador, una vez que ste determine que el mercado ha alcanzado un
nivel de desarrollo sostenible, dado que la falta de interoperabilidad podra ser un indicador de
problemas de competencia no abordados por el regulador (Claessens y Rojas-Surez, 2016). Se
analizaron los siguientes insumos:
Componente A. Interoperabilidad de los cajeros automticos
Puntuacin.
2: No hay indicios de falta de interoperabilidad, asociada a problemas de competencia, que
pudieran exigir una intervencin por parte del gobierno.
0: Existen indicios de falta de interoperabilidad, asociada a problemas de competencia, que
podran exigir una intervencin por parte del gobierno.
Componente B. Contestabilidad e interoperabilidad de los agentes
Puntuacin.
2: La normativa en vigor exige que los sistemas e infraestructura necesarios para operar con
redes de agentes tengan la capacidad de ser interoperables, pero no prohbe la exclusividad de los
agentes.
1: La normativa en vigor no aborda la interoperabilidad de las redes de agentes.
0: La normativa prohbe expresamente la exclusividad O el marco normativo en vigor no permite
a otras entidades distintas de los bancos operar a travs de agentes.

92
 Componente C. Contestabilidad e interoperabilidad de los sistemas de informacin
crediticia
Puntuacin.
2: Los bancos y las entidades financieras pueden acceder a la informacin crediticia de los
prestatarios que est almacenada en los registros o burs de crdito existentes.
0: La ley no se pronuncia en relacin a la capacidad de los bancos y entidades financieras para
acceder a la informacin crediticia almacenada en los registros o burs de crdito existentes.

I.B Calidad de supervisin

El subndice de Calidad de supervisin se compone de dos indicadores. El primer indicador tiene
once componentes mientras que el segundo indicador tiene un nico componente. Los dos
indicadores reciben la misma ponderacin en la agregacin para obtener la puntuacin final. Se
asign un valor en el rango 0-2 para cada indicador y sus componentes, de forma que
puntuaciones ms altas representan un marco de supervisin ms propicio para la inclusin
financiera.
1. Poderes de supervisin
Descripcin. Este indicador refleja estrictamente el ndice de poderes oficiales de supervisin de
Barth, Caprio y Levine (2005,2013) y, por lo tanto, mide el grado en el que la autoridad de
supervisin bancaria del pas tiene la autoridad para adoptar acciones especficas.
A efectos de comparacin y coherencia con el resto del documento, las puntuaciones presentadas
no estn necesariamente en su escala original. En algunos casos fue necesario reajustar algunas
puntuaciones al rango 0-2. Inicialmente, las puntuaciones en Barth, Caprio y Levine (2013) eran
0 o 1 para las preguntas relevantes asociadas a los Componentes de la A a la H y 0, 0,5 o 1 para
los Componentes I, J y K. La puntuacin para el indicador se calcula empleando la siguiente
formula de Barth et al. (2013).
Puntuacin del indicador de poderes de supervisin = (A + B + C + D + E + F + G + H*2 + I +
J*2 + K*2)/14. 74
Para obtener una mayor informacin sobre estas puntuaciones y sobre la agregacin del ndice de
poderes de supervisin, consulte el Anexo III.
Componente A. Reunirse con los auditores externos
Puntuacin.
2: El supervisor bancario tiene derecho a reunirse con los auditores externos para discutir su
informe sin la aprobacin del banco.

74 Barth, Caprio y Levine (2013) asignan una mayor ponderacin a algunas preguntas en la elaboracin del ndice de poderes
oficiales de supervisin. Esto se hace multiplicando algunos estudios por dos. Esto explica por qu los Componentes H, J y K de
nuestro indicador de Poderes de supervisin tambin se multiplican por dos.

93
0: El supervisor bancario no tiene derecho a reunirse con los auditores externos para discutir su
informe sin la aprobacin del banco.
Componente B. Ser informado de actividades ilcitas, fraude o abuso interno
Puntuacin.
2: Se exige a los auditores que comuniquen directamente a la autoridad de supervisin cualquier
supuesta implicacin de los consejeros o altos directivos del banco en actividades ilcitas, de
fraude o abuso interno.
0: No se exige a los auditores que comuniquen directamente a la autoridad de supervisin
cualquier supuesta implicacin de los consejeros o altos directivos del banco en actividades
ilcitas, de fraude o abuso interno.
Componente C. Emprender acciones contra los auditores externos
Puntuacin.
2: El supervisor tiene facultades para adoptar medidas contra el auditor externo en los casos en
los que el supervisor identifique que el banco ha recibido una auditora inadecuada.
0: El supervisor no tiene facultades para adoptar medidas contra el auditor externo en los casos
en los que el supervisor identifique que el banco ha recibido una auditora inadecuada.

Componente D. Cambiar la estructura organizativa de los bancos

Puntuacin.
2: La autoridad de supervisin puede forzar a un banco a cambiar su estructura organizativa
interna.
0: La autoridad de supervisin no puede forzar a un banco a cambiar su estructura organizativa
interna.
Componente E. Informacin de partidas fuera de balance
Puntuacin.
2: Se divulgan las partidas fuera de balance a los supervisores.
0: No se divulgan las partidas fuera de balance a los supervisores.
Componente F. Requerir provisiones
Puntuacin.
2: La autoridad de supervisin puede exigir a los bancos que constituyan provisiones para cubrir
prdidas reales o potenciales.

94
0: El organismo de supervisin no puede exigir a los bancos que constituyan provisiones para
cubrir prdidas reales o potenciales.
Componente G. Suspender dividendos
Puntuacin.
2: El organismo de supervisin puede exigir a los bancos que reduzcan o suspendan los
dividendos a los accionistas.
0: El organismo de supervisin no puede exigir a los bancos que reduzcan o suspendan los
dividendos a los accionistas.
Componente H. Suspender primas y remuneracin de los rganos de gestin
Puntuacin.
2: El organismo de supervisin puede exigir a los bancos que reduzcan o suspendan las primas y
otras retribuciones a sus consejeros y directivos.
0: El organismo de supervisin no puede exigir a los bancos que reduzcan las primas y otras
retribuciones a sus consejeros y directivos.
Componente I. Declarar la insolvencia del banco
Puntuacin.
2: El supervisor bancario puede declarar la insolvencia del banco.
1: El organismo encargado de la garanta de depsitos o un organismo de reestructuracin
bancaria o de gestin de activos puede declarar la insolvencia del banco.
0: Ninguno de los anteriores puede declarar la insolvencia del banco.
Componente J. Revocar los derechos de los accionistas
Puntuacin.
2: El supervisor bancario puede revocar los derechos de los accionistas.
1: El organismo encargado de la garanta de depsitos o un organismo de reestructuracin
bancaria o de gestin de activos puede revocar los derechos de los accionistas.
0: Ninguno de los anteriores puede revocar los derechos de los accionistas.
Componente K. Sustituir a los gestores y consejeros
Puntuacin.
2: El supervisor bancario puede sustituir y reemplazar a los directivos y consejeros.
1: El organismo encargado de la garanta de depsitos o un organismo de reestructuracin
bancaria o de gestin de activos puede sustituir y reemplazar a los directivos y consejeros.

95
0: Ninguno de los anteriores puede sustituir ni reemplazar a los directivos y consejeros.
2. Independencia del supervisor
Descripcin. Este indicador trata de evaluar el grado en el que la autoridad de supervisin es
independiente de la influencia poltica y el grado en el que esta autoridad es capaz de tomar
decisiones independientemente de cuestiones polticas. A efectos de facilitar informacin veraz,
objetiva y actualizada sobre la independencia del supervisor, empleamos la cuestin 2.1.2 del
ltimo informe Global Microscope de la EIU.
Puntuacin.
2: El regulador financiero siempre es independiente de la influencia poltica.
1: En general, el regulador financiero es independiente de la influencia poltica.
0: El regulador financiero normalmente est influenciado por las dinmicas polticas.

I.C. Cuentas simplificadas

Este subndice se compone de dos conjuntos de indicadores: normas mnimas y esfuerzos
gubernamentales adicionales. La puntuacin del primer conjunto, compuesto por 8 indicadores,
se obtiene como una media simple de las puntuaciones de los indicadores (siendo el indicador 8a,
tasas y comisiones ajustadas, y no el indicador 8 no ajustado el que se incluye). La puntuacin
del segundo conjunto equivale a la puntuacin del indicador esfuerzos gubernamentales
adicionales ajustados. Para obtener la puntuacin final del subndice, hemos atribuido una
ponderacin de 0,6 a la puntuacin del primer conjunto y una ponderacin de 0,4 a la puntuacin
del segundo conjunto. Estas ponderaciones son arbitrarias y se podran (y deberan) realizar
ejercicios alternativos. El hecho de asignar un mayor peso al primer conjunto simplemente
refleja nuestra percepcin de que un marco normativo bien diseado para estas cuentas puede
contribuir considerablemente a la mejora de la inclusin financiera, incluso si no se han
implementado esfuerzos gubernamentales adicionales.
Los indicadores incluidos en los dos conjuntos y los criterios de puntuacin son los siguientes:
Normas mnimas
1. Marco regulatorio
Puntuacin.
2: Existe un marco normativo especfico para las cuentas simplificadas.
0: Las cuentas simplificadas no son un producto regulado en el pas.
2. Clientes
Puntuacin.
2: Las cuentas simplificadas estn disponibles para particulares y pequeas empresas.

96
0: Las cuentas simplificadas no estn disponibles para las pequeas empresas.
3. Proveedores
Puntuacin.
2: Todas las entidades financieras que estn autorizadas a captar depsitos pueden ofrecer el
producto, siempre que el marco normativo permita la igualdad de condiciones entre ellas.
1: El producto puede ser ofertado por entidades no bancarias, pero no por todas las entidades
financieras que captan depsitos.
0: Solo los bancos pueden ofrecer este producto.
4. Canales de provisin permitidos
Puntuacin.
2: Se puede ofertar y gestionar el producto a travs de corresponsales bancarios y otros medios
digitales.
1: Se puede ofertar el producto a travs de corresponsales bancarios, pero no a travs de medios
digitales. No obstante, el producto se puede gestionar a travs de corresponsales bancarios y/u
otros medios digitales, tales como la banca mvil.
0: El producto no se puede ofertar ni gestionar a travs de corresponsales bancarios ni otros
medios digitales.
5. Requisitos de identificacin y verificacin para la provisin de cuentas simplificadas.
Puntuacin.
2: La provisin de cuentas simplificadas se enmarca dentro del rgimen de KYC simplificado.
Los requisitos de identificacin y verificacin son mnimos, con el nico objetivo de identificar
al titular de la cuenta, y accesibles para toda la poblacin (no requieren pruebas de domicilio, de
pagos de facturas de servicios o de fuentes de ingresos).
1: La provisin de cuentas simplificadas se enmarca dentro del rgimen de KYC simplificado.
No obstante, los requisitos de identificacin y verificacin no son realmente mnimos y podran
limitar la inclusin financiera (los requisitos de informacin son demasiado restrictivos o un
porcentaje importante de la poblacin objetivo no tiene acceso a los documentos requeridos).
0: La provisin de estas cuentas no est sujeta a un rgimen de KYC simplificado O las
normativas en vigor no abordan esta cuestin.
6. Lmites a las operaciones.
Puntuacin.
2: Existen lmites claros con respecto al saldo de la cuenta (coherentes con los niveles de
ingresos de las poblaciones pobres) y el valor monetario de las transacciones (depsitos y

97
retiradas). En caso de que el saldo o el volumen de las transacciones superen el lmite, se
contempla un proceso de graduacin a una cuenta ms compleja (o una cuenta estndar), siempre
que se cumplan los requisitos de diligencia debida adicionales.
1: Existen lmites claros con respecto al saldo de la cuenta (coherentes con los niveles de
ingresos de las poblaciones pobres) y el valor monetario de las transacciones (depsitos y
retiradas). En caso de que los saldos y transacciones superen el lmite se procede al cierre de la
cuenta.
0: No se definen lmites a las transacciones o son muy restrictivos.
7. Lmites al nmero de cuentas.
Puntuacin.
2: Se fijan lmites al nmero de cuentas de las que puede ser titular un individuo a nivel de la
entidad, o se fijan al nivel del sistema y existe una plataforma u otro mecanismo en vigor que
permite a los proveedores comprobar fcilmente el nmero de cuentas simplificadas que ya
posee un particular.
1: Se fijan lmites al nmero de cuentas de las que puede ser titular un individuo a nivel del
sistema, y no existe una plataforma u otro mecanismo en vigor que permita a los proveedores
comprobar fcilmente el nmero de cuentas simplificadas que ya posee un particular.
0: La normativa no limita el nmero de cuentas que puede poseer un particular.
8. Tasas y comisiones
Puntuacin.
2: No existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de
cuentas simplificadas o la realizacin de operaciones que limiten la capacidad de los proveedores
para disear productos viables.
0: Existen importantes restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura y
mantenimiento de cuentas simplificadas que limitan la capacidad de los proveedores para disear
productos viables.
8.a Tasas y comisiones ajustadas (por calidad de las polticas de competencia)
Puntuacin.
2: No existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de
cuentas simplificadas o la realizacin de operaciones que limiten la capacidad de los proveedores
para disear productos viables Y el subndice de Polticas de competencia tiene un valor igual o
mayor a 1.
1: Existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de cuentas
simplificadas que limitan la capacidad de los proveedores para disear productos viables Y el
subndice de Polticas de competencia tiene un valor inferior a 1.

98
0: No existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de
cuentas simplificadas o la realizacin de operaciones que limiten la capacidad de los proveedores
para disear productos viables Y el subndice de Polticas de competencia tiene un valor inferior
a 1.
0: Existen importantes restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura y
mantenimiento de cuentas simplificadas que limitan la capacidad de los proveedores para disear
productos viables Y el subndice sobre Polticas de competencia tiene un valor igual o mayor a
1.
Esfuerzos gubernamentales adicionales
1. Esfuerzos gubernamentales adicionales
Puntuacin.
2: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificas y estas medidas llegan tanto al sector formal como al informal.
1: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificas pero estas medidas solo han llegado al sector formal.
0: El gobierno no ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificadas.

1.a Esfuerzos gubernamentales adicionales ajustados (por efecto desplazamiento)

Descripcin. Los esfuerzos adicionales del gobierno para promover el uso de cuentas simplificas
no deberan generar distorsiones o desincentivos asociados al desplazamiento de otros servicios o
entidades financieras.
Puntuacin.
2: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificas y estas medidas llegan tanto al sector formal como al informal Y no se ha
identificado que exista efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.
1: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificas, pero estas medidas solo han llegado al sector formal Y no se ha identificado que
exista efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.
0,5: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificas y estas medidas llegan tanto al sector formal como al informal Y se ha identificado
que existe efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.
0: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificas, pero estas medidas solo han llegado al sector formal Y se ha identificado que existe
efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.

99
0: El gobierno no ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de cuentas
simplificadas.

I.D. Dinero electrnico

Este subndice est formado por dos conjuntos de indicadores: normas mnimas y esfuerzos
gubernamentales adicionales. La puntuacin del primer conjunto, compuesto por 8 indicadores,
se obtiene como una media simple de las puntuaciones del indicador (siendo el indicador 8a,
tasas y comisiones ajustadas, y no el indicador 8 no ajustado el que se incluye). La puntuacin
del segundo conjunto equivale a la puntuacin del indicador esfuerzos gubernamentales
adicionales ajustados. Para obtener la puntuacin final del subndice, hemos atribuido una
ponderacin de 0,6 a la puntuacin del primer conjunto y una ponderacin de 0,4 a la puntuacin
del segundo conjunto. Estas ponderaciones son arbitrarias y se podran (y deberan) realizar
ejercicios alternativos. El hecho de asignar un mayor peso al primer conjunto simplemente
refleja nuestra percepcin de que un marco normativo bien diseado para el dinero electrnico
puede contribuir considerablemente a la mejora de la inclusin financiera, incluso si no se han
implementado esfuerzos gubernamentales adicionales.
Los indicadores incluidos en los dos conjuntos y los criterios de puntuacin son los siguientes:
Normas mnimas
1. Marco regulatorio
Descripcin: El indicador evala si existe una normativa que permita la disposicin de dinero
electrnico.
Puntuacin.
2: Existe un marco regulatorio especfico para el dinero electrnico.
0: El dinero electrnico no est regulado en el pas.
2. Proveedores
Descripcin. Para aprovechar al mximo el potencial del dinero electrnico para fomentar la
inclusin financiera, los reguladores deberan crear un entorno que permita a los bancos y a los
proveedores no bancarios ofrecer servicios de dinero electrnico en igualdad de condiciones. A
fin de garantizar la estabilidad e integridad del sistema financiero y la proteccin al consumidor,
el supervisor financiero debera llevar a cabo la supervisin de los proveedores de dinero
electrnico: (i) autorizando directamente a la entidad no bancaria (ii) exigiendo a la entidad no
bancaria que solicite una licencia de emisor de dinero electrnico o de banco de pagos o (iii)
exigiendo a la entidad no bancaria establecer una filial.
Puntuacin.
2: El marco normativo permite tanto a las entidades bancarias como a las no bancarias competir
en igualdad de condiciones en la provisin de dinero electrnico. Tanto las entidades bancarias
como las no bancarias se encuentran bajo la supervisin del regulador financiero.

100
1: El marco normativo permite tanto a las entidades bancarias como a las no bancarias emitir
dinero electrnico, pero existen disposiciones en la normativa que obstaculizan el
establecimiento de un entorno de igualdad de condiciones.
0: La provisin de dinero electrnico se limita a los bancos.
3. Delimitacin de la actividad
Descripcin. El marco normativo debera garantizar que todos los fondos en manos de los
emisores de dinero electrnico (lo que se conoce como fondos flotantes, o e-float) puedan
convertirse en efectivo. Para ello, el marco normativo debe impedir que los emisores de dinero
electrnico intermedien los fondos a travs de prstamos. De esta forma, los fondos no estn
sujetos a los riesgos de crdito, mercado o liquidez, y se puede regular la actividad de una forma
distinta a la de una entidad emisora de crdito (un banco).
Puntuacin. 2: Se prohbe la intermediacin financiera y, por lo tanto, el emisor de dinero
electrnico no puede conceder crdito.
0: Se permite la intermediacin financiera y, por lo tanto, el emisor de dinero electrnico puede
conceder crdito.
4. Requisitos de identificacin y verificacin para la provisin de dinero electrnico
Descripcin. Deberan existir requisitos KYC adecuados para protegerse contra el riesgo de
blanqueo de capitales y financiacin del terrorismo sin restringir de manera innecesaria el acceso
a los servicios de dinero electrnico de los consumidores que no poseen productos bancarios.
Puntuacin.
2: Se permite un rgimen de KYC simplificado para la provisin de dinero electrnico, sujeto a
la imposicin de lmites adecuados con respecto al saldo y/o volumen de las transacciones. Bajo
este rgimen, los requisitos de identificacin y verificacin son mnimos y accesibles para toda la
poblacin (no requieren pruebas de domicilio, de pagos de facturas de servicios o de fuentes de
ingresos).
1: Se permite un rgimen de KYC simplificado para la provisin de dinero electrnico, sujeto a
la imposicin de lmites adecuados con respecto al saldo y/o volumen de las transacciones. No
obstante, los requisitos de identificacin y verificacin no son realmente mnimos y podran
limitar la inclusin financiera (los requisitos de informacin son demasiado restrictivos o un
porcentaje importante de la poblacin objetivo no tiene acceso a los documentos requeridos).
0: La provisin de dinero electrnico para cuentas de bajo valor no est sujeta al rgimen KYC
simplificado O la normativa en vigor no aborda esta cuestin.

101
5. Uso de agentes
Descripcin. La normativa debera permitir a los proveedores de dinero electrnico llegar a ms
clientes a travs del uso de agentes. No obstante, deberan seguir siendo responsables de la
calidad y solidez de los agentes, de salvaguardar los fondos de los clientes custodiados por los
agentes y de garantizar que mantengan la liquidez suficiente para atender de forma adecuada a
los clientes.
Puntuacin.
2: Los proveedores de dinero electrnico tienen suficiente flexibilidad a la hora de elegir agentes
y externalizar servicios. Los servicios que pueden externalizarse incluyen, como mnimo,
depsitos y retiradas de efectivo, as como el proceso completo de afiliacin a un producto de
dinero electrnico. Los proveedores siguen siendo responsables de las operaciones de los
agentes.
1: Los proveedores de dinero electrnico pueden externalizar servicios a travs de agentes, pero
el agente no puede completar el proceso de afiliacin (los agentes solo pueden enviar y recibir
informacin y documentacin). Los proveedores siguen siendo responsables de las operaciones
de los agentes.
0: Los proveedores de dinero electrnico no pueden externalizar servicios a travs de agentes O
la normativa en vigor no aborda esta cuestin.
6. Proteccin de fondos
Descripcin. Un marco normativo propicio debera permitir la provisin de dinero electrnico
por parte de bancos y entidades no bancarias, siempre que haya mecanismos en vigor para
salvaguardar los fondos de los clientes. Si bien la eleccin del mecanismo para garantizar esto
muy probablemente dependa del pas, se considera que los fondos de los clientes estn
salvaguardados de forma efectiva cuando se cumplan las siguientes tres condiciones: (i) el
proveedor de dinero electrnico puede satisfacer las demandas de efectivo de los clientes, (ii) los
fondos de los clientes estn protegidos frente a la insolvencia del emisor y (iii) los fondos de los
clientes estn protegidos frente a la insolvencia del banco en el que se han depositado dichos
fondos.
Esto se traduce en los siguientes tres componentes:
Componente A. Requisitos de liquidez
Puntuacin.
2: La normativa exige que los proveedores mantengan fondos equivalentes al 100% de los
pasivos de dinero electrnico en circulacin separados y depositados en inversiones seguras y
lquidas (como cuentas bancarias, bonos estatales u otras inversiones) con el fin de garantizar
que el proveedor de dinero mvil puede satisfacer las demandas de efectivo de los clientes.
0: La normativa en vigor no contempla esta disposicin.

102
 Componente B. Proteccin frente a la insolvencia del emisor
Puntuacin.
2: La normativa exige que los emisores de dinero electrnico establezcan un mecanismo de
separacin o ring-fencing (fideicomiso, contrato fiduciario u otro mecanismo disponible 75) para
segregar los fondos de los clientes.
0: La regulacin en vigor no incluye ninguna disposicin especfica sobre la separacin o ring-
fencing de fondos de clientes.
Componente C. Proteccin frente a la insolvencia del banco
Puntuacin.
2: Los fondos se protegen en caso de insolvencia del banco, empleando una de las siguientes
opciones, o una combinacin de ellas:
a. Provisin de garanta de depsito a las cuentas de dinero electrnico individuales
(directamente o a travs de un rgimen de traspaso 76), si esto es viable y rentable.
b. Seguros privados, en pases en los que el mercado de seguros est lo suficientemente
desarrollado.
c. Control de la fortaleza del banco donde se depositan los fondos.
d. Requisitos para diversificar los fondos de los clientes en distintos bancos.
e. Requisitos de capital inicial y permanente. Esto debera ser proporcional con el fin de
no limitar de forma innecesaria la innovacin. No existe consenso en lo que respecta al
nivel adecuado de requisitos mnimos de capital inicial. En lo que respecta a los
requisitos de capital permanente, la experiencia internacional apunta a un rango entre el
2 y el 3%.
0: La regulacin en vigor no incluye ninguna disposicin especfica para salvaguardar los fondos
de los clientes frente a la insolvencia del banco en el que se depositan los fondos.
7. Interoperabilidad
Descripcin. La interoperabilidad hace referencia a la capacidad de los usuarios de una red para
operar con los usuarios de otra red, que puede lograrse a distintos niveles - a nivel del cliente, a
nivel del agente o a nivel de la plataforma. La intervencin normativa para garantizar la
interoperabilidad, si se considera necesaria, no debera imponerse desde el principio, con el fin
de no limitar de forma innecesaria el mercado.

75: La seleccin del mecanismo jurdico depender en gran medida del sistema jurdico del pas y de si este es ms prximo al
derecho civil o comn.
76: Una garanta de depsitos de traspaso se caracteriza por la cobertura para el consumidor minorista final en lugar de para el
intermediario. Por lo tanto, en jurisdicciones en las que se reconoce esta garanta de depsito de traspaso, el organismo que
provee la garanta de depsito reconoce que, en determinadas circunstancias, fondos mancomunadas y conservados en una sola
cuenta, podran caracterizarse mejor como una serie de cuentas pequeas a efectos de la garanta de depsito. Vase IADI (2013).

103
Puntuacin.
2: La regulacin no exige un modelo de interoperabilidad especfico pero exige que los sistemas
e infraestructuras necesarias tengan la capacidad de llegar a ser interoperables.
1: La regulacin no incluye ninguna disposicin relativa a la interoperabilidad.
0: El mandato de interoperabilidad en la regulacin limita el desarrollo del mercado O el
mercado de dinero electrnico sigue sin ser interoperable, aunque est altamente desarrollado,
pero el regulador no ha tomado ninguna medida para fomentar la interoperabilidad.
8. Tasas y comisiones
Puntuacin.
2: No existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de
productos de dinero electrnico o la realizacin de operaciones que limiten la capacidad de los
proveedores para disear productos viables.
0: Existen importantes restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura y
mantenimiento de productos de dinero electrnico que limitan la capacidad de los proveedores
para disear productos viables.

8.a Tasas y comisiones ajustadas (por calidad de las Polticas de competencia)

Puntuacin.
2: No existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de
productos de dinero electrnico o la realizacin de operaciones que limiten la capacidad de los
proveedores para disear productos viables Y el subndice de Polticas de competencia tiene un
valor igual o superior a 1.
1: Existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de
productos de dinero electrnico que limitan la capacidad de los proveedores para disear
productos viables Y el subndice de Polticas de competencia tiene un valor inferior a 1.
0: No existen restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o mantenimiento de
productos de dinero electrnico o la realizacin de las transacciones que limitan la capacidad de
los proveedores para disear productos viables Y el subndice de Polticas de competencia tiene
un valor inferior a 1.
0: Existen importantes restricciones sobre las tasas y comisiones para la apertura o
mantenimiento de productos de dinero electrnico que limitan la capacidad de los proveedores
para disear productos viables Y el subndice sobre Polticas de competencia tiene un valor
superior o igual a 1.

104
Esfuerzos gubernamentales adicionales
1. Esfuerzos gubernamentales adicionales
Descripcin: Este indicador busca evaluar si el gobierno ha puesto en marcha medidas
adicionales para alentar el uso de dinero electrnico. Estas medidas incluyen (entre otras) el pago
de transferencias condicionadas, salarios, pensiones y otras formas de remuneracin,
transferencia fiscal beneficiosa y promocin del uso por parte de los particulares y las pequeas
empresas. Lo ideal sera que estas medidas adicionales atrajesen tanto a la poblacin en el sector
formal como en el informal.
Puntuacin.
2: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico y estas medidas llegan tanto al sector formal como al informal.
1: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico, pero estas medidas solo han llegado al sector formal.
0: El gobierno no ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico.

1.a Medidas estatales ajustadas adicionales (para la exclusin)

Puntuacin.
2: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico y estas medidas llegan tanto al sector formal como al sector informal Y no se
ha identificado que exista efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.
1: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico, pero estas medidas llegan solo al sector formal Y no se ha identificado que
exista efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.
0,5: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico y estas medidas llegan tanto al sector formal como al sector informal Y se ha
identificado que existe efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.
0: El gobierno ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico, pero estas medidas solo llegan al sector formal Y se ha identificado que existe
efecto desplazamiento de otros servicios o entidades financieras.
0: El gobierno no ha puesto en marcha esfuerzos adicionales para alentar el uso de productos de
dinero electrnico.

I.E. Corresponsales
El subndice de Corresponsales se compone de 9 indicadores. Algunos de estos indicadores
tienen varios componentes. En ese caso, la puntuacin del indicador se obtiene como una media
simple de las puntuaciones de los componentes. El valor del indicador sobre tasas y comisiones
105
(indicador 9) es la media ponderada de sus componentes 9.A y 9.B.a, siendo este ltimo
componente el que se emplea para incorporar el ajuste por calidad de las polticas de
competencia. El componente 9.A. recibe una ponderacin de 0,4 y el componente 9.B.a recibe
una ponderacin de 0,6. El hecho de asignar un peso ms alto al componente 9.B.a se debe a la
importancia que tienen para la inclusin financiera las reglas sobre las tasas y comisiones que se
cobran a los clientes (por parte de las entidades financieras y sus corresponsales).
Se asign una puntuacin en el rango 0-2 a cada indicador y sus componentes, de forma que
puntuaciones ms altas representan un marco regulatorio ms favorable. Los indicadores se
agregan posteriormente para obtener la puntuacin final, para lo que todos los indicadores
reciben el mismo peso.
Si el modelo de corresponsales no est regulado y/o no se aplica en un pas (recibiendo por lo
tanto una puntuacin de 0 en el primer indicador), el resto de los indicadores se califican como
n.a. (no aplicable).
Los indicadores y los criterios de puntuacin se definen como sigue:
1. Marco regulatorio
Descripcin. El indicador evala si existe una normativa en vigor para permitir que los
proveedores de servicios financieros operen a travs de agentes y si, adems de para los bancos,
esta posibilidad se extiende a otros tipos de entidades financieras (como cooperativas de crdito,
entidades de microfinanzas) y a otras entidades autorizadas por la autoridad pertinente (Banco
Central o autoridad de supervisin) para ofrecer servicios financieros (como proveedores de
dinero electrnico).
Puntuacin.
2: Hay un marco en vigor para regular las operaciones de las entidades financieras a travs de
corresponsales Y aplica a bancos, otras entidades financieras (como cooperativas de crdito o
entidades de microfinanzas) y otras entidades autorizadas para ofrecer servicios financieros
(proveedores de dinero electrnico).
1: Hay un marco en vigor para regular las operaciones de las entidades financieras a travs de
corresponsales, PERO no aplica a otras entidades financieras distintas de los bancos (como
cooperativas de crdito o entidades de microfinanzas) ni a otras entidades autorizadas para
ofrecer servicios financieros (proveedores de dinero electrnico).
0: No hay un marco en vigor para regular las operaciones de las entidades financieras a travs de
corresponsales.
2. Responsabilidad
Descripcin. Este indicador hace referencia a la normativa que se le aplica a las entidades
financieras contratantes con respecto a la responsabilidad por las acciones de los agentes.
Puntuacin. 2: La normativa impone plena responsabilidad a las entidades financieras por todas
las acciones de los agentes y el cumplimiento de la normativa pertinente. 1: Las entidades

106
financieras son parcialmente responsables de las acciones de los agentes. 0: Las entidades
financieras no son responsables de las acciones de los agentes.
3. Modelos de negocio
Descripcin. El indicador valora las disposiciones normativas que determinan el alcance
potencial de la red de corresponsales, en funcin de los tipos de establecimientos permitidos,
requisitos relacionados con la formalidad del establecimiento (constituirse como una sociedad o
registrarse en el censo tributario), restricciones en trminos de ubicacin y los distintos modelos
de gestin permitidos.
Componente A. Tipos de establecimientos permitidos
Descripcin. La recomendacin ms generalizada es limitar las restricciones al rango de agentes
permitidos, evitar requerimientos de formalidad o de ubicacin innecesarios, siempre que las
entidades financieras sigan siendo responsables de los servicios financieros ofertados a travs
de los corresponsales. Se debera evitar restringir la participacin de actores que puedan ser los
agentes ms prometedores debido a sus redes existentes, su ubicacin en zonas desatendidas y/o
su capacidad para gestionar operaciones descentralizadas (p.ej., las cooperativas de ahorro y
crdito).
Puntuacin.
2: Cualquier establecimiento cuyo rgimen jurdico le permita prestar servicios al pblico puede
actuar en calidad de corresponsal, siempre que las entidades financieras sigan siendo
responsables de los servicios financieros ofertados a travs de corresponsales.
1: Cualquier establecimiento cuyo rgimen jurdico le permita prestar servicios al pblico puede
actuar en calidad de corresponsal, salvo cuando su principal actividad sea prestar servicios
financieros. Las entidades financieras siguen siendo responsables de los servicios financieros
ofertados a travs de los corresponsales.
0: Existen importantes restricciones a los tipos de establecimientos permitidos que obstaculizan
la participacin de actores que podran ser valiosos agentes.
Componente B. Gestin de la red
Descripcin. Los administradores de corresponsales generalmente son sealados como un
elemento esencial para el desarrollo de amplias redes de agentes. Se trata de un modelo indirecto
de gestin, que puede adoptar varias formas, si bien los administradores suelen participar en la
seleccin, contratacin y formacin de agentes, as como prestando asistencia tcnica. Este
modelo reduce el coste que conlleva establecer una red de agentes para las entidades financieras
contratantes (CGAP, 2011a; CNBV, 2011). Por lo tanto, una normativa que permita un modelo
de gestin indirecto puede resultar beneficiosa para la inclusin financiera, siempre que las
entidades financieras sigan siendo responsables de los servicios ofertados a travs de los
corresponsales.

107
Puntuacin. 2: Se permite a las entidades financieras operar a travs de un administrador de red
Y las entidades financieras sigan siendo responsables de los servicios financieros ofertados a
travs de corresponsales.
1: La normativa no aborda esta cuestin.
0: No se permite a las entidades financieras operar a travs de un administrador de red O estn
autorizadas para hacerlo sin asumir la responsabilidad ltima por los servicios financieros
ofertados a travs de los corresponsales.
4. Actividades permitidas
Descripcin. El indicador refleja los productos y servicios que las entidades financieras pueden
ofrecer a su base existente de clientes a travs de corresponsales, as como la participacin que
tienen estos ltimos en el proceso de afiliacin de nuevos clientes. En general, los reguladores
limitan el papel que los corresponsales pueden desempear en la prestacin de servicios
financieros, reflejando preocupaciones sobre la fiabilidad, seguridad y competencia de estas
terceras partes.
Componente A. Transacciones
Descripcin. Este componente mide el grado en el que la normativa permite a los corresponsales
ofrecer servicios transaccionales, que son esenciales para atender las necesidades financieras ms
bsicas de las personas pobres. Estos servicios incluyen: (i) transferencias, (ii) pagos, (iii)
depsitos y retiradas de las cuentas bancarias, (iv) desembolsos y reembolsos de crdito y (v)
consultas de saldo y movimientos. Todo lo anterior permite a los clientes llevar a cabo
operaciones de depsito y retirada en zonas desatendidas por sucursales tradicionales o cajeros
automticos.
Puntuacin.
2: La normativa permite a los corresponsales ofrecer al menos cuatro de los servicios
transaccionales (i-v) indicados anteriormente y estos incluyen transferencias y pagos.
1: La normativa permite a los corresponsales ofrecer al menos tres de los servicios
transaccionales (i-v) indicados anteriormente y estos incluyen transferencias y pagos.
0: La normativa prohbe a los corresponsales ofrecer servicios transaccionales clave
(transferencias y pagos).
Componente B. Crdito
Descripcin. No se debera permitir que los agentes desempeen un papel decisivo en el proceso
de concesin de crditos en nombre de las entidades financieras, ya que esto podra suscitar
preocupaciones desde una perspectiva prudencial, as como en trminos de proteccin del
consumidor, en concreto, si las comisiones de los agentes estn vinculadas al volumen del
crdito concedido (CGAP, 2011a; CAF, 2013). No obstante, los agentes podran facilitar la
provisin de crdito mediante la recopilacin de informacin y documentacin y su envo a
empleados del banco que sern los que adopten la decisin en ltima instancia.

108
Puntuacin.
2: Los corresponsales pueden recibir y enviar la informacin y documentacin necesaria para la
concesin de prstamos.
1: La normativa no especifica la participacin de los agentes en el proceso de concesin de
crdito.
0: Los corresponsales no pueden recibir ni enviar la informacin y documentacin necesarias
para conceder un prstamo, O pueden conceder crdito en nombre de las entidades financieras.
Componente C. Afiliacin de nuevos clientes
Descripcin. Se debera permitir que los agentes lleven a cabo la debida diligencia de los
clientes, al menos para productos financieros y clientes considerados como de bajo riesgo de
blanqueo de capitales y financiacin del terrorismo. Por lo tanto, los agentes deberan estar
autorizados para completar el proceso de afiliacin al menos para los productos financieros
simplificados (cuentas bancarias simplificadas, dinero electrnico) y ampliar el acceso a las
cuentas estndar mediante la recopilacin y envo de informacin y documentacin relevante
(CGAP, 2011a; CAF, 2013). En cualquier caso, las entidades financieras siempre sern
responsables de que el agente cumpla las normas en materia de ALA-CFT.
Puntuacin.
2: Los corresponsales pueden completar el proceso de afiliacin, al menos para productos
financieros simplificados (cuentas bancarias simplificadas, dinero electrnico), aunque solo
puedan enviar y recibir informacin y documentacin para cuentas estndar, siempre que las
entidades financieras se hagan responsables de que el agente cumpla las normas en materia de
ALA-CFT.
1: Los corresponsales solo pueden recibir y enviar informacin y documentacin, pero no
completar el proceso de afiliacin, ni siquiera para las cuentas simplificadas.
0: Los corresponsales no pueden intervenir en el proceso de afiliacin.
5. Lmites a las operaciones
Descripcin. El indicador evala los lmites al saldo o volumen de las operaciones, en general o
por tipo de transaccin (por ejemplo, para depsitos y retiradas de efectivo), que la normativa
establece tanto por punto de servicio como de forma agregada.
Puntuacin.
2: La normativa exige a la entidad que defina lmites al saldo o volumen de las operaciones
llevadas a cabo por agentes, pero permite algo de margen para que cada intermediario los
establezca.
1: La normativa no aborda esta cuestin.

109
0: La normativa especifica los lmites al saldo o volumen de las operaciones llevadas a cabo por
los agentes, y se considera que estos son demasiado restrictivos.
6. Requerimientos operacionales
Descripcin. Este indicador valora disposiciones normativas que determinan el coste de
desplegar y gestionar una red de corresponsales. En concreto, evala las definiciones normativas
relacionadas con la seguridad de la informacin, la formacin, las operaciones en lnea y los
comprobantes de transacciones. Este indicador resulta esencial para el desarrollo de redes
inclusivas de agentes dadas las implicaciones econmicas de cumplir con los requerimientos
operacionales.
Componente A. Seguridad de la informacin
Descripcin. La normativa sobre los corresponsales o agentes debera garantizar que estos
actores tengan los medios y la capacidad para garantizar la seguridad de la informacin
gestionada, as como para garantizar la confidencialidad de los clientes y operaciones. Este
requisito debe cumplirse siempre, independientemente de las repercusiones en trminos de coste
(CAF, 2013a).
Puntuacin. 2: La seguridad y la confidencialidad de la informacin del cliente se garantizan a
travs de medios accesibles.
1: La seguridad y confidencialidad de la informacin del cliente se garantiza a travs de
procedimientos y mecanismos excesivamente complejos.
0: La normativa no aborda esta cuestin.
Componente B. Formacin y desarrollo de capacidades
Descripcin. Las normativas sobre los corresponsales deberan garantizar que la entidad
financiera responsable compruebe que todos los empleados de los corresponsales tienen la
formacin y las capacidades necesarias para llevar a cabo las actividades que contraten.
Puntuacin.
2: Se exige a los corresponsales que sigan un proceso de desarrollo de capacidades accesible.
0: La normativa no aborda esta cuestin.
Componente C. Comprobantes de transacciones
Descripcin. Deben entregarse comprobantes de transacciones a los clientes, aunque puede ser
ms eficiente desde una perspectiva econmica no exigir la entrega de una copia impresa, ya que
esto puede aumentar el coste de las operaciones para los agentes (por la instalacin, suministro y
mantenimiento de impresoras).

110
Puntuacin.
2: Los comprobantes de transacciones se pueden enviar en copia impresa o en formato
electrnico, a decisin del cliente.
1: Los comprobantes de transacciones deben enviarse en copia impresa.
0: La normativa no aborda esta cuestin.
Componente D. Operaciones en lnea
Descripcin. El requisito de llevar a cabo las transacciones en lnea implica que las operaciones
se deban efectuar en tiempo real y a travs de sistemas electrnicos conectados a los sistemas
centrales del banco. El requerimiento de que las operaciones sean en lnea podra flexibilizarse
en determinados casos concretos, sobre todo, en los casos de depsitos de efectivo, como los
depsitos en cuenta, consultas de saldo, pagos de servicios y crdito, entre otros, en los que no
existe riesgo de fraude por mltiples retiradas. 77 Incluso en estos casos, sera necesario
compatibilizar la operacin fuera de lnea con la comprobacin de los lmites aplicables a las
cuentas de registros simplificadas, si las hubiera. La flexibilidad de las operaciones en lnea
puede ser importante en contextos en los que no es viable, tcnica o econmicamente, implantar
la conectividad continua.
Puntuacin.
2: Las operaciones en lnea son necesarias para cada transaccin que implique una retirada, si
bien se permite cierto grado de flexibilidad para las transacciones de pago o de depsito sin
riesgo de fraude por retiradas mltiples.
1: Todas las operaciones deben llevarse a cabo en lnea, independientemente de su naturaleza.
0: La normativa no exige que las operaciones se lleven a cabo en lnea, ni siquiera en el caso de
transacciones con riesgo de fraude por retiradas mltiples.
7. Supervisin
Descripcin. El indicador est relacionado con los requisitos de supervisin iniciales
(autorizacin) y permanentes del supervisor financiero, as como con los requerimientos de
informacin. En general, la ley debera otorga al supervisor poderes claros y suficientes para
regular las actividades de los agentes y para supervisar y asegurar el cumplimiento de esta
regulacin. Pero al mismo tiempo, la supervisin debera basarse en el riesgo y en una valoracin
de la importancia, para garantizar que los recursos de supervisin se emplean de manera eficaz. 78
Componente A. Autorizacin
Descripcin. El proceso de autorizacin para emplear agentes como un nuevo canal debera
encontrar el equilibrio entre la necesidad de revisar el modelo de operacin mediante
corresponsales propuesto y la necesidad de optimizar el uso de los recursos de supervisin. Por

77: Vase CAF (2013a).

78: Vase CGAP (2015).

111
lo tanto, la autorizacin debera ser para que la entidad financiera empezara a emplear agentes y
no para cada nuevo contrato de agencia. Tal y como apunta CGAP (2015), esto ltimo se ha
identificado como un importante obstculo por parte de los proveedores de servicios financieros
en distintos pases.
Puntuacin.
2: La autorizacin es para que las entidades financieras comiencen a usar agentes y no para cada
nuevo contrato de agencia.
1: La autorizacin es necesaria para cada nuevo contrato de agencia, pero se hacen de una sola
vez. No son necesarias renovaciones anuales para no sobrecargar excesivamente a los
proveedores.
0: Se requiere autorizacin para cada contrato de agencia, as como renovaciones anuales O no se
requiere ninguna autorizacin.
Componente B. Supervisin continua
Descripcin. Los supervisores deberan ser capaces de llevar a cabo inspecciones tanto en el
lugar de las actividades del agente como fuera del mismo, recibiendo informacin y
documentacin importante y siendo capaces de visitar las instalaciones de los agentes en caso de
ser necesario. No obstante, los requisitos de informacin deberan ser coherentes con la
naturaleza de las operaciones de forma que no se sobrecargue a los proveedores financieros. 79
Puntuacin.
2: El supervisor puede supervisar de manera eficaz a los corresponsales. Esto implica que el
supervisor puede efectuar inspecciones in-situ y visitas a los corresponsales, as como solicitar
informacin y documentacin que sea razonable y coherente con las operaciones de los
corresponsales.
1: El supervisor tiene la capacidad de supervisar a los corresponsales, pero est limitado de algn
modo. Esto implica que el supervisor no est autorizado a llevar a cabo inspecciones in-situ o
visitas a los corresponsales, o no puede solicitar informacin y documentacin razonable y
coherente con las operaciones de los corresponsales.
0: El supervisor no tiene la capacidad de supervisar a los corresponsales o los requisitos de
informacin exigidos son demasiado restrictivos teniendo en cuenta la naturaleza y los riesgos
vinculados con las operaciones de los corresponsales.
8. Interoperabilidad y exclusividad
Descripcin. El indicador evala las condiciones relativas a la interoperabilidad de los agentes,
dado que se relaciona con la exclusividad (esto es, cuando un establecimiento comercial solo
puede actuar como corresponsal de una entidad). Si bien la interoperabilidad aumenta las
posibilidades de que mltiples entidades financieras penetren en zonas y ubicaciones remotas, no

79: CAF, 2013a

112
se recomienda a los reguladores que impongan interoperabilidad, sobre todo, en la fase inicial de
desarrollo de las redes de agentes. Esto se debe a que, en presencia de exclusividad, los primeros
que tomen la iniciativa podran dudar si invertir en la creacin de estas redes, ya que otros
competidores podran aprovecharse de los esfuerzos para identificar, formar y supervisar a los
agentes. Por lo tanto, el punto de consenso es recomendar que los reguladores permitan la
exclusividad de los agentes al menos en las fases iniciales de desarrollo del sector, siempre y
cuando las plataformas estn interconectadas para permitir una competencia efectiva entre los
proveedores a largo plazo. 80
Puntuacin.
2: Se permite la exclusividad pero la normativa exige que los sistemas y la infraestructura
necesarios tengan la capacidad de ser interoperables.
1: La normativa no aborda esta cuestin.
0: Se prohbe expresamente la exclusividad.
9. Tasas y comisiones
Descripcin. El indicador evala las disposiciones normativas relacionadas con las tasas que se
cobran a los clientes a travs de los corresponsales y con la compensacin abonada por parte de
las entidades financieras a los corresponsales. Siguiendo las mejores prcticas, debera permitirse
que los proveedores de servicios financieros establezcan libremente las tasas cobradas a los
consumidores, salvo que existan poderes de monopolio arraigados. Asimismo, se debera
permitir que las entidades financieras y los corresponsales negocien libremente la compensacin
y las tasas pagadas a los corresponsales y no se debera permitir a los corresponsales que cobren
por su cuenta tasas y comisiones adicionales a los clientes.
Componente A. Compensacin y tasas pagadas a los corresponsales
Puntuacin
2: No existen restricciones a las tasas y/o remuneracin establecidas por la entidad financiera a la
hora de contratar servicios de agentes.
0: Existen importantes restricciones a las tasas o comisiones establecidas por la entidad
financiera para los agentes.
Componente B. Tasas y comisiones cobradas a los clientes
Puntuacin.

80: Si bien ninguno de los pases de nuestra muestra exige expresamente la exclusividad de los agentes, otros pases s lo hacen.
Por ejemplo, la normativa sobre banca sin sucursales en Indonesia exige que los agentes solo puedan colaborar con un proveedor
de servicios (Reglamento OJK N. 19/POJK.03/2014 con fecha de 18 de noviembre de 2014. Vase, KPMG Indonesia (2015)).
No obstante, Indonesia parece ser una excepcin y, por tanto, esta posibilidad no se ha incorporado a la puntuacin.

113
2: No existen restricciones a las tasas y comisiones que las entidades financieras cobran a los
clientes, siempre y cuando los corresponsales no pueden cobrar tasas adicionales a los clientes de
manera unilateral.
0: Existen importantes restricciones a las tasas y comisiones que las entidades financieras cobran
a los clientes O los corresponsales pueden cobrar tasas adicionales a los clientes de manera
unilateral.
- 9B.a Tasas y comisiones cobradas a los clientes ajustadas (por calidad de las polticas de
competencia)
Puntuacin
2: No existen restricciones a las tasas y comisiones que las entidades financieras cobran a los
clientes, los corresponsales no pueden cobrar tasas adicionales a los clientes de manera unilateral
Y el subndice de Polticas de competencia tiene un valor igual o superior a 1.
1: Existen restricciones a las tasas y comisiones que las entidades financieras cobran a los
clientes, los corresponsales no pueden cobran tasas adicionales a los clientes por s mismos Y el
subndice de Polticas de competencia tiene un valor inferior a 1.
0: No existen restricciones a las tasas y comisiones que las entidades financieras cobran a los
clientes Y el subndice de Polticas de competencia tiene un valor inferior a 1.
0: Existen importantes restricciones a las tasas y comisiones que las entidades financieras cobran
a los clientes Y el subndice de Polticas de competencia tiene un valor igual o superior a 1.
0: Los corresponsales pueden cobrar tasas adicionales a los clientes de forma unilateral.

I.F. Microcrdito
El subndice de Microcrdito se compone de cuatro indicadores. La seleccin y posterior
definicin de los indicadores se basa en las Directrices de Consenso del CGAP relativas a la
normativa y supervisin de microfinanzas de 2012. Algunos indicadores tienen varios
componentes. En ese caso, la puntuacin del indicador se obtiene como una media simple de las
puntuaciones del componente. Se asign una puntuacin en el rango 0-2 a cada indicador y sus
componentes, de forma que puntuaciones ms altas representan un marco regulatorio ms
favorable. Los indicadores se agregan posteriormente para obtener la puntuacin final, para lo
que todos los indicadores reciben el mismo peso.
La definicin de indicadores y sus componentes, as como los criterios de puntuacin se
facilitan ms adelante.
1. Marco regulatorio
Descripcin. El marco regulatorio del microcrdito puede actuar como un promotor al permitir a
las entidades no bancarias participar en la concesin de prstamos, al ajustar las normas de forma
que las entidades existentes puedan llegar a nuevos clientes u ofrecer nuevos servicios y al
permitir la formacin de nuevas instituciones de microfinanzas (MFI). No obstante, cuando acte

114
como un promotor, la normativa debe al mismo tiempo perseguir un aumento de la competencia
y la creacin de un entorno de igualdad de condiciones.
Componente A. Definicin regulatoria 81
Descripcin. Los rasgos distintivos del microcrdito dan lugar a distintos riesgos y ello exige un
tratamiento normativo diferenciado de aquel que se aplica a las actividades tradicionales de
prstamo (CGAP, 2012). La ausencia de un marco normativo especfico para el microcrdito
podra limitar su alcance, ya que las entidades que participan en esta actividad podran verse
forzadas a cumplir con las normativas financieras tradicionales que no se adecuan a las
caractersticas concretas de la actividad de los microprstamos. Adems, distintos estudios
llevados a cabo en el Poverty Action Lab del Instituto de Tecnologa de Massachusetts (MIT) 82
sealan que existe una clara diferenciacin entre el impacto sobre individuos que reciben
microcrdito para actividades productivas y aquellos que obtienen crdito al consumo. Estos
estudios apuntan a un mayor efecto permanente sobre los ingresos y el bienestar de los
prestatarios derivado de microcrdito para financiar actividades productivas. Por lo tanto, esta
diferenciacin tambin debera tenerse en cuenta en la definicin y regulacin del microcrdito.
Puntuacin.
2: Existe una definicin explcita y un marco regulacin para la promocin del microcrdito y la
normativa introduce un trato diferenciado segn el uso de los fondos.
1: Se define el microcrdito pero no existe un marco regulatorio especfico o no se introduce un
trato diferenciado segn el uso de los fondos.
0: El microcrdito no se define ni se regula formalmente.
Componente B. Enfoque funcional
Descripcin: La regulacin de los servicios financieros, y en este caso, del microcrdito, siempre
debera seguir un enfoque funcional que garantice una regulacin similar para funciones
similares. Por lo tanto, un enfoque funcional en la regulacin financiera es un enfoque en el que
servicios similares se regulan de la misma forma, en lugar de, por ejemplo, en funcin del tipo de
proveedor (Claessens y Rojas-Surez, 2016). Esto es esencial para garantizar un entorno de
igualdad de condiciones que fomente la competencia y reduzca el riesgo de arbitraje regulatorio.
Puntuacin.
2: La regulacin de microcrdito sigue un enfoque funcional.
0: La regulacin de microcrdito no sigue un enfoque funcional, creando una situacin de
desigualdad de condiciones o dando lugar a arbitraje regulatorio.
2. Regulacin prudencial

81: No analizaremos si las normas sobre microcrdito se incorporan mediante la modificacin de la legislacin existente del
sector financiero o a travs de la creacin de un nuevo marco especfico, ya que esta decisin viene en general determinada por
factores especficos de cada pas (CGAP, 2012).
82: Vase por ejemplo, Banerjee, A. V., Duflo, E., Glennerster, R., & Kinnan, C. (2013)

115
Descripcin. La regulacin prudencial debe aplicar a todas las instituciones de microcrdito
autorizadas a captar depsitos, pero los requisitos prudenciales deberan diferenciarse de aquellos
exigidos en las carteras de crdito tradicionales, teniendo en cuenta las caractersticas especficas
de las carteras de microcrdito. Las cuestiones que se analizan ms adelante incluyen los
requisitos ms comunes en los marcos regulatorios prudenciales, pero tambin podra ser
necesario ajustar otros aspectos. 83
Componente A. Marco normativo para la gestin de riesgos
Puntuacin.
2: Existe un marco normativo exhaustivo y diferenciado para la gestin de los riesgos vinculados
al microcrdito. Un marco de gestin de riesgos exhaustivo debera incorporar normas sobre
clasificacin de carteras, provisiones y colateral.
1: Existe un marco normativo diferenciado para la gestin de riesgos pero no es exhaustivo.
0: No existe un marco normativo diferenciado para la gestin de riesgos.
Componente B. Requisitos de documentacin
Descripcin. El tamao de los prstamos y la naturaleza y el nivel de riesgo de los prestatarios
justifican menores requisitos de documentacin para los microcrditos en comparacin con
carteras minoristas convencionales (CGAP, 2012). Por ejemplo, a la hora de conceder un
microprstamo, generalmente no se realiza una valoracin del colateral y tampoco tiene mucho
sentido solicitar estados financieros formales de los negocios del prestatario.
Puntuacin.
2: Existen requisitos de documentacin del prstamo simplificados para la concesin de
microcrditos.
0: No existen requisitos de documentacin del prstamo simplificados para la concesin de
microcrditos.
3. Supervisin del microcrdito
Descripcin. Un acceso al crdito ms generalizado puede comprometer la estabilidad financiera
si no se combina con elevados estndares de supervisin (Sahay et al. 2015). En el contexto del
microcrdito, esto exige una asignacin efectiva de recursos de supervisin y una mayor
comprensin de la actividad de microcrdito, as como de la naturaleza de los riesgos implicados,
que difieren en gran medida de aquellos que los supervisores controlan para las carteras
bancarias minoristas tradicionales. Por ejemplo, la calidad de una cartera de microcrditos tpica

83: Instituciones internacionales como CGAP o BCBS, hace tiempo que vienen debatiendo sobre si se deberan exigir requisitos
de capital o liquidez ms elevados a las entidades que participan activamente en los microcrditos en lugar de exigir aquellos que
se aplican a las entidades financieras tradicionales diversificadas. Por ejemplo, BCBS (2010) afirma que, en los casos en los que
las entidades que reciben los depsitos tienen menos opciones de reunir capital en comparacin con los bancos o muestran un
perfil de riesgo ms pronunciado, se puede justificar una ratio de adecuacin de capital mayor. No obstante, evaluar las
normativas nacionales en este sentido exigira un examen profundo y riguroso del tipo de actividades, estructuras de financiacin
y riesgos inherentes de todas las entidades que participan en la provisin de microcrdito, algo que queda fuera del alcance del
presente trabajo.

116
no se puede evaluar del mismo modo que en el caso de prstamos comerciales tradicionales
(BCBS, 2016). Por lo tanto, el indicador tiene por objeto evaluar la capacidad de las autoridades
financieras para supervisar de forma eficaz a las entidades de microcrdito, junto con la
existencia de las facultades correctivas necesarias. Esto depende del conocimiento, las
competencias y los recursos y procesos del equipo de supervisin para entender y supervisar los
riesgos asociados al microcrdito.
Puntuacin. La puntuacin se basa en el trabajo de Trujillo-Tejeda et al. (2015), que resume las
directrices y mejores prcticas descritas por tres entidades internacionales: la Asociacin de
Supervisores Bancarios de las Amricas (ASBA, 2010), el Comit de Supervisin Bancaria de
Basilea (BCBS, 2010) y el Grupo Consultivo de Ayuda a la Poblacin ms Pobre (CGAP, 2012).
Las recomendaciones de la ASBA, el BCBS y el CGAP, resumidas por Trujillo-Tejeda (2015) se
combinaron posteriormente para elaborar los siguientes dos componentes.
Componente A. Marco institucional para la supervisin del microcrdito
Descripcin. Este componente tiene como objetivo evaluar la capacidad de las autoridades
financieras para supervisar de manera eficaz a las entidades de microcrdito. Resume las
siguientes recomendaciones de ASBA, CGAP y BCBS: (i) supervisar las instituciones
autorizadas a captar depsitos, (ii) regular las cooperativas a partir de un determinado tamao y
que presten servicio a individuos que no son miembros, (iii) crear un departamento especializado
para la supervisin de las microfinanzas y (iv) disear herramientas especficas en lo que
respecta a las sanciones y medidas correctivas.
Puntuacin
2: Al menos todas las entidades que proveen microcrstamos autorizadas a captan depsitos del
pblico estn sujetas a supervisin prudencial, as como las cooperativas a partir de un
determinado tamao. Existe un departamento u organismo especializado para la supervisin del
microcrdito y los supervisores cuentan con herramientas especficas en lo que respecta a las
sanciones y medidas correctivas aplicables a esta actividad.
1,5: Al menos todas las entidades que proveen microcrstamos autorizadas a captan depsitos del
pblico estn sujetas a supervisin prudencial, as como las cooperativas a partir de un
determinado tamao. Existe un departamento u organismo especializado para la supervisin del
microcrdito, pero los supervisores no cuentan con herramientas especficas en lo que respecta a
las sanciones y medidas correctivas aplicables a esta actividad.
1: Al menos todas las entidades que proveen microcrstamos autorizadas a captan depsitos del
pblico estn sujetas a supervisin prudencial, as como las cooperativas a partir de un
determinado tamao. No existe un departamento u organismo especializado para la supervisin
del microcrdito ni herramientas especficas en lo que respecta a las sanciones y medidas
correctivas aplicables a esta actividad.
0: No todas las entidades que proveen microcrstamos autorizadas a captan depsitos del pblico
estn sujetas a supervisin prudencial.

117
 Componente B. Procedimientos de supervisin para el microcrdito
Descripcin. Este componente evala el enfoque y los procedimientos empleados en la
supervisin de la actividad de microcrdito. Resume las siguientes recomendaciones de ASBA,
CGAP y BCBS: (i) exigir requisitos ms simples a las entidades que no captan depsitos, (ii)
aplicar el mismo rgimen disciplinario a todas las entidades y (iii) permitir procedimientos de
supervisin remotos e in situ.
Puntuacin.
2: La normativa contempla procedimientos de supervisin in situ y remotos Y esto ltimo se
lleva a cabo a travs de requisitos de informacin que se adaptan al tamao y a la complejidad de
las entidades.
1: La normativa no contempla procedimientos de supervisin in situ O la supervisin remota se
lleva a cabo a travs de requisitos de informacin que no se adaptan al tamao ni a la
complejidad de las entidades.
0: La normativa no contempla procedimientos de supervisin in situ Y la supervisin remota se
lleva a cabo a travs de requisitos de informacin que no se adaptan al tamao ni a la
complejidad de las entidades.
4. Regulacin no prudencial
Descripcin. La regulacin no prudencial rige la conducta comercial de las entidades financieras.
Existe la opinin generalizada de que todos los proveedores deberan estar sujetos a requisitos
regulatorios no prudenciales para proteger a los consumidores y evitar otros tipos de fraude, y
estos requisitos deberan basarse en el tipo de actividad o transaccin y no en la naturaleza de la
entidad y si esta est regulada desde el punto de vista prudencial o no. Por lo tanto, la regulacin
no prudencial normalmente se aplica tanto a entidades depositarias como no depositarias y,
generalmente, se centra en las siguientes cuestiones: asegurar la adecuacin y transparencia de la
informacin y garantizar la proteccin real de los clientes de microcrdito.
Dos temas que se citan habitualmente a la hora de analizar los requisitos no prudenciales para el
microcrdito son la existencia de topes a las tasas de inters, as como la calidad y la
accesibilidad de los sistemas de informacin crediticia. No obstante, ambas cuestiones se han
abordado en detalle en otros subndices y, por ello, no se mencionan aqu.
Componente A. Proteccin del consumidor
Descripcin. La proteccin del consumidor financiero reviste una especial importancia al hablar
de poblacin de bajos ingresos, ya que en general muestran bajos niveles de educacin financiera
y tienen menos experiencia con los servicios financieros formales. En trminos generales, un
marco exhaustivo de proteccin al consumidor se centra en garantizar un trato justo a los
clientes, evitando comportamientos discriminatorios hacia los clientes o prcticas de prstamo y
cobro abusivas, y en ofrecer a los clientes la oportunidad de gestionar las quejas o disputas a
travs de un mecanismo asequible (CGAP, 2012). En la medida de lo posible, todos los
proveedores de un determinado servicio financiero deberan estar sujetos a las mismas normas en

118
materia de proteccin del consumidor (Claessens y Rojas-Surez, 2016; CGAP, 2012). Todos los
clientes de microcrdito deberan tener derecho al mismo nivel de proteccin y, por lo tanto,
deberan estar protegidos en la misma medida frente a las prcticas abusivas independientemente
de qu tipo de proveedor financiero ofrezca al servicio.
Puntuacin.
2: Existe un marco exhaustivo de proteccin al consumidor y se aplican normas similares para
todos los proveedores de microcrdito.
1: Existe un marco de proteccin al consumidor y se aplican normas similares para todos los
proveedores de microcrdito, aunque no son exhaustivas, al menos para algunos proveedores.
0: Las normas de proteccin al consumidor difieren significativamente entre los distintos
proveedores de microcrdito o algunos tipos de proveedores de microcrdito no estn sujetos a
ningn requisito de proteccin al consumidor.
Componente B. Publicacin de informacin y Transparencia
Descripcin. Se debera exigir a los proveedores de microcrdito que faciliten a los clientes
informacin exhaustiva sobre los servicios ofertados, incluidos sus trminos y condiciones. No
obstante, existen rendimientos decrecientes asociados al volumen de informacin divulgada. Por
lo tanto, la normativa debera centrarse en la simplicidad, precisin y claridad en lugar de en la
cantidad de datos puestos a disposicin de los consumidores (CGAP, 2012). Adems, las normas
de transparencia suelen representar un esfuerzo adicional por parte del regulador para facilitar la
comparabilidad de los productos y proveedores. Dichas medidas pueden facilitar la toma de
decisiones informadas por parte de los clientes de microcrdito y promover la competencia en el
mercado.
Puntuacin.
2: Se exige a todos los proveedores de microcrdito que informen de manera clara y completa a
los clientes sobre los servicios ofertados, incluidos sus costes y condiciones Y el regulador
publica la informacin de forma accesible, completa y comparable.
1,5: Se exige a todos los proveedores de microcrdito que informen de manera clara y completa a
los clientes sobre los servicios ofertados, incluidos sus costes y condiciones, PERO el regulador
no publica la informacin de forma accesible, completa y comparable.
0,5: No se exige a todos los proveedores de microcrdito que informen de manera clara y
completa a los clientes sobre los servicios ofertados, incluidos sus costes y condiciones, PERO el
regulador publica la informacin de forma accesible, completa y comparable.
0: No se exige a todos los proveedores de microcrdito que informen de manera clara y completa
a los clientes sobre los servicios ofertados, incluidos sus costes y condiciones Y el regulador no
publica la informacin de forma accesible, completa y comparable.

119
I.G. Sistemas de informacin crediticia
El subndice de Sistemas de informacin crediticia se compone de dos indicadores: el indicador
de exhaustividad de la informacin y el indicador de accesibilidad y seguridad. Los indicadores
tienen varios componentes y la puntuacin para cada indicador se obtiene como la media de las
puntuaciones de sus componentes. Se asign una puntuacin en el rango 0-2 a cada indicador y
sus componentes, de forma que puntuaciones ms altas representan un marco regulatorio ms
favorable. Los indicadores se agregan posteriormente para obtener la puntuacin final, para lo
que los dos indicadores reciben el mismo peso.
La definicin de los indicadores y sus componentes, as como los criterios de puntuacin se
muestran a continuacin.
1. Exhaustividad de la informacin
Descripcin. El indicador valora el alcance y la cobertura de la informacin que puede o debe
almacenarse en los sistemas de informacin crediticia, basado en la creencia de que disponer de
datos del historial crediticio procedentes de fuentes alternativas, adems de bancos y otras
entidades financieras, es esencial para el establecimiento de una infraestructura financiera
inclusiva y bien desarrollada. Asimismo, el indicador trata de reflejar la naturaleza de la
informacin y los tipos de prestatarios cubiertos. A la hora de definir el mtodo de puntuacin
empleado, es importante destacar que las normativas aplicables a los registros pblicos de crdito
son en base de requisito" (es decir, en general, las normas sobre los registros pblicos de crdito
exigen que las entidades financieras divulguen una serie de informacin definida por ley). Por el
contrario, las normas relativas a los burs de crdito privados suelen ser en "base de
autorizacin" (es decir, las normas definen qu informacin puede o no puede recopilarse en un
bur de crdito, pero no hay mandatos ni requisitos explcitos).
Componente A. Fuentes de informacin
Descripcin. Este componente evala si se exige (en el caso de los registros pblicos) o se
permite (en el caso de los burs privados) que los sistemas de informacin crediticia recopilen
datos de reembolso procedentes de otras entidades distintas de los bancos. La base de este
requerimiento/autorizacin surge del hecho de que las pequeas empresas y particulares suelen
depender de fuentes de financiacin informales, que incluyen obtener prstamos de familiares y
de amigos o de prestamistas no regulados. Si el sistema de informacin crediticia solo cubre la
informacin crediticia de los bancos, un particular sin un historial crediticio establecido se
enfrentara a importantes obstculos a la hora de obtener un prstamo de una entidad financiera
formal. Esta situacin se puede mitigar si la informacin abordada en el sistema de informacin
crediticia incluye datos actualizados de otras fuentes, tales como pagos e historiales de crdito de
compaas de servicios, acreedores comerciales, comercios minoristas e instituciones de
microfinanzas. Los pases de la muestra presentan distintos niveles de cobertura de los
registros/burs de crdito. En general, la cobertura es superior en los pases en los que la

120
normativa permite que se incluya un conjunto ms amplio de informacin en el sistema de
informacin crediticia 84.
Puntuacin.
2: En caso de existir, los registros pblicos de crdito deben incluir la informacin de todos los
intermediarios financieros regulados Y
No existen impedimentos jurdicos para que los burs privados de crdito recopilen informacin
de bancos y otras entidades financieras, comercios minoristas y compaas de servicios.
1: En caso de existir, los registros pblicos de crdito deben incluir la informacin de todos los
intermediarios financieros regulados Y
No existen impedimentos jurdicos para que los burs privados de crdito recopilen informacin
de los bancos, otras entidades financieras y de algunas pero no de todas las fuentes adicionales
disponibles.
0,5: 1: En caso de existir, los registros pblicos de crdito deben incluir informacin de todos los
intermediarios financieros regulados, PERO
Se permite a los burs privados de crdito recopilar informacin de bancos y otras entidades
financieras pero no de otras fuentes (como comercios minoristas o compaas de servicios).
0: Los sistemas de informacin crediticia no estn operativos o no deben actualizarse
peridicamente.
Componente B. Naturaleza de la informacin 85
Descripcin. El componente evala si los sistemas de informacin crediticia tienen que incluir
informacin exhaustiva negativa y positiva sobre cada individuo. La informacin positiva abarca

84: La cobertura de los registros/burs de crdito muestra el nmero de particulares y empresas incluidas en la base de datos de
los registros/burs de crdito a 1 de enero de 2016. El nmero se expresa como un porcentaje de la poblacin adulta (la poblacin
de 15 aos o ms en 2015, segn los Indicadores de Desarrollo Mundial del Banco Mundial). La definicin y los datos se
obtuvieron del Informe sobre la facilidad para hacer negocios del Banco Mundial de 2017.

Cobertura de los registros de crdito (% de Cobertura de los burs de crdito (% de

adultos) adultos)
Argentina 41,6 100
Brasil 53,4 78,9
Chile 48,4 12,4
Colombia n.a. 92,1
Mxico n.a. 100
Paraguay 24,4 45,3
Per 37,4 100
Uruguay 100 100

N.a.: No aplicable (no existen registros de crdito en el pas)

85: Los registros pblicos de crdito recopilan informacin de intermediarios financieros regulados y, por lo tanto, no incluyen
informacin de otras fuentes, como comercios minoristas o las compaas de servicios. Por lo tanto, los registros pblicos solo
cubren la poblacin que ha participado previamente en el sistema financiero formal, al contrario que los burs de crdito que
pueden llegar a individuos que nunca han participado en el sistema financiero formal. Por consiguiente, la inclusin de
informacin positiva en los burs privados adquiere una mayor importancia desde el punto de vista de la promocin de la
inclusin financiera.

121
conductas que apuntan al cumplimiento del contrato. Incluye declaraciones detalladas sobre el
crdito pendiente, el importe de los prstamos, los patrones de reembolso, los activos y pasivos,
as como sobre las garantas y/o colaterales. Por el contrario, la informacin crediticia negativa
normalmente hace referencia a las obligaciones financieras sin cumplir, tales como pagos
atrasados, incumplimientos o retrasos y bancarrotas. Tambin puede incluir declaraciones sobre
las demandas, los gravmenes y las sentencias pronunciadas por los tribunales u otras fuentes
oficiales. 86 Para la poblacin de bajos ingresos, la informacin positiva constituye una forma de
"colateral de reputacin" que puede resultar ser un activo muy valioso en sustitucin de la
garanta tangible que normalmente no tienen. 87
Puntuacin.
2: Los burs privados de crdito pueden recopilar informacin exhaustiva negativa y positiva Y,
cuando existen, los registros pblicos de crdito tambin deben hacerlo.
1: Los burs privados de crdito pueden recopilar informacin exhaustiva negativa y positiva,
PERO solo se exige a los registros pblicos de crdito existentes que recopilen informacin
negativa.
0,5: Se exige a los registros pblicos de crdito existentes que recopilen informacin negativa y
positiva, PERO los burs privados de crdito solo pueden recopilar informacin negativa.
0: Los burs privados de crdito solo pueden recopilar informacin negativa Y, cuando existan,
solo se exige a los registros pblicos de crdito que recopilen informacin negativa.
Componente C. Prestatarios cubiertos
Descripcin. Los mercados de crdito para pequeas empresas o microempresarios constituyen
el segmento del mercado crediticio que probablemente se ve ms afectado por el problema de
asimetra de la informacin, ya que normalmente no existe un anlisis independiente de estas
empresas. Por lo tanto, para mejorar la inclusin financiera, los sistemas de informacin
crediticia deberan incluir datos que abarquen a estas empresas.
Puntuacin.
2: Se exige a los registros pblicos de crdito que incluyan tanto datos de empresas como de
particulares, incluidas las pymes, los microempresarios y otros clientes de microcrdito Y los
burs privados de crdito estn autorizados para hacerlo.
0: No se exige a los registros pblicos de crdito que incluyan datos o bien de particulares y
empresas o bien de clientes de microcrdito O los burs privados de crdito no pueden incluir
datos sobre empresas, particulares o clientes de microcrdito.
2. Accesibilidad y seguridad

86: Vase Banco Mundial (2011a).

87: Asimismo, algunas entidades financieras de pases latinoamericanos han afirmado que atribuyen una mayor importancia a
esta informacin que a la informacin relativa a la garanta tangible que respalda el prstamo (BID, 2005).

122
Descripcin. El indicador aborda la posibilidad de y la facilidad con la que los prestatarios
acceden a los datos que figuran en el bur/registro de crdito y la de los prestamistas para
acceder a la informacin crediticia de los prestatarios y emplearla para evaluar su solvencia, as
como el nivel de seguridad brindado a los participantes en el sistema de informacin crediticia.
Componente A. Acceso de los prestatarios
Descripcin. La proteccin efectiva de los prestatarios en un sistema de informacin crediticia
tambin exige protegerlos de forma eficaz de las consecuencias negativas de la recopilacin
imprecisa de datos. Por lo tanto, los clientes deberan poder acceder a la informacin que se
almacena sobre ellos, y poder cuestionarla y corregirla si es necesario. Lo ideal sera que este
procedimiento fuese sencillo y no costoso para los prestatarios.
Puntuacin.
2: La ley exige que los prestatarios puedan acceder a su informacin crediticia y que puedan
modificar los errores existentes en los registros pblicos de crdito y en los burs privados de
crdito.
1: La ley exige que los prestatarios puedan acceder a su informacin crediticia, pero el proceso
para modificar los errores existentes resulta complejo o inasequible.
0: La ley no se pronuncia en relacin con el acceso de los prestatarios a su informacin crediticia
o no les permite modificar los errores existentes.
Componente B. Acceso de los prestamistas
Descripcin. La informacin incluida en el sistema de informacin crediticia debera estar
disponible para los usuarios del sistema de una forma rpida y cmoda para permitirles
desempear sus funciones de forma adecuada. Por lo tanto, los prestamistas deberan poder
acceder a la informacin estandarizada sobre los prestatarios a travs de una plataforma en
lnea. 88
Puntuacin.
2: Los bancos y las entidades financieras pueden acceder en lnea a la informacin crediticia de
los prestatarios (por ejemplo, a travs de una plataforma en lnea o una conexin sistema a
sistema).
0: La ley no se pronuncia en relacin con la capacidad de los bancos y entidades financieras para
acceder en lnea a la informacin crediticia de los prestatarios (por ejemplo, a travs de una
plataforma en lnea o una conexin sistema a sistema).

88: En algunos casos, los proveedores de servicios de informacin crediticia aaden valor a los datos que recopilan al consolidar
distintos elementos de informacin e introducir herramientas adicionales para ayudar a los usuarios a evaluar el perfil de riesgo
de cada prestatario. Estos servicios de valor aadido podran incluir, por ejemplo, asignar una calificacin crediticia, que se
define como el mtodo estadstico para evaluar la probabilidad de que un prestatario cumpla con las obligaciones financieras
asociadas con un prstamo. No obstante, se tiende a no regular la prestacin de estos servicios. En los pases de nuestra muestra,
solo Mxico permite expresamente la prestacin de estos servicios de valor aadido. No obstante, en la prctica, en muchos otros
pases las agencias de crdito s los prestan.

123
 Componente C. Proteccin de datos
Descripcin. El componente de Proteccin de datos evala la medida en la que existen y se
cumplen los derechos de privacidad. Esto hace referencia al nivel de seguridad brindado a los
prestatarios en relacin con los usos y la proteccin de su informacin, as como a la proteccin
jurdica para los prestamistas en cuestiones de confidencialidad.
Puntuacin.
2: Existen normas en vigor para proteger los derechos de privacidad de los prestatarios y los
prestamistas, y estas normas se aplican de forma eficaz.
1: Las normas en vigor para proteger los derechos de privacidad no cubren a los prestatarios o a
los prestamistas o no se aplican de forma eficaz.
0: No existen normas en vigor para proteger los derechos de privacidad de los prestatarios ni de
los prestamistas.

I.H. Requisitos de KYC simplificados

El subndice de Requisitos de KYC simplificados se compone de cuatro indicadores. Se asign
una puntuacin en el rango 0-2 a cada indicador y sus componentes, de forma que puntuaciones
ms altas representan un marco regulatorio ms favorable. Los indicadores se agregan
posteriormente para obtener la puntuacin final, para lo que todos los indicadores reciben el
mismo peso.
La definicin de los indicadores y los criterios de puntuacin se muestra a continuacin.
1. Igualdad de condiciones
Descripcin. Las recomendaciones relativas a la identificacin de los clientes (KYC) tienen que
ser coherentes con el principio general de igualdad de condiciones. Por lo tanto, deberan ser
similares para todos los proveedores del mismo servicio y no favorecer a bancos, proveedores de
dinero electrnico ni a cualquier otra institucin.
Puntuacin.
2: Las normas de KYC son equivalentes para todos los proveedores del mismo servicio
financiero, por lo tanto, propician un entorno de igualdad de condiciones.
0: Las normas de KYC no son equivalentes para todos los proveedores del mismo servicio
financiero, por lo tanto, impiden que exista un entorno de igualdad de condiciones.
2. Requisitos de identificacin
Descripcin. Las recomendaciones del GAFI no especifican exactamente la informacin del
cliente que deben recopilar los proveedores de servicios financieros. En un rgimen de KYC
escalonado y basado en riesgos, la identificacin de los clientes en escenarios de bajo riesgo

124
normalmente comprendera el nombre, la fecha de nacimiento y el nmero de identificacin. No
obstante, hay grandes diferencias en las legislaciones nacionales, de forma que algunos pases
exigen otro tipo de informacin, como la profesin, los ingresos, una prueba de domicilio o la
nmina del cliente, que podra no estar disponible o ser inasequible para la poblacin de bajos
ingresos. De hecho, segn el Estudio Global Findex 2014 del Banco Mundial, el 18% de los
adultos sin una cuenta en el mundo cita los requisitos de documentacin como una de las
barreras ms importantes para acceder a una cuenta. No obstante, las Directrices del GAFI
sealan correctamente que los requisitos graduales de identificacin de clientes nunca suponen
una exencin de las medidas de DDC, sino ms bien una simplificacin.
Puntuacin.
2: Los requisitos de KYC estn adaptados al tamao, la naturaleza y los riesgos de los clientes y
de las transacciones. Los requisitos simplificados de identificacin son mnimos, con el nico
objetivo de identificar al titular, y accesibles para toda la poblacin (no requieren pruebas de
domicilio, de pagos de facturas de servicios o de fuentes de ingresos).
1: Los requisitos de KYC estn parcialmente adaptados al tamao, la naturaleza y los riesgos de
los clientes y las transacciones. No obstante, los requisitos simplificados de identificacin no son
realmente mnimos y podran limitar la inclusin financiera (los requisitos de informacin son
demasiado restrictivos o un porcentaje importante de la poblacin objetivo no tiene acceso a los
documentos requeridos).
0: Los requisitos de KYC no estn adaptados al tamao, la naturaleza y los riesgos de los clientes
y las transacciones.
3. Requisitos de verificacin
Descripcin. Segn el sector financiero, la fase de verificacin es generalmente la ms difcil y
costosa del procedimiento de DDC (GAFI, 2013). Normalmente, los pases dependen de
sistemas de identificacin nacionales para garantizar la verificacin fiable de la identidad de los
clientes. No obstante, un requisito previo para que lo anterior sea efectivo es que estos sistemas
sean lo suficientemente slidos para evitar el riesgo de que los particulares abran varias cuentas
con distintas identidades. Asimismo, en algunas ocasiones, el sistema de identificacin nacional
resulta inexistente, no est extendido o no resulta asequible para la poblacin de bajos ingresos.
En dichos casos, los pases tienen que introducir cierta flexibilidad apoyndose en una gama ms
amplia de medidas de identificacin que los proveedores de servicios financieros puedan
verificar de forma fiable. En algunos casos, los reguladores podran permitir formas alternativas
de identificacin acreditadas, como tarjetas de votacin, carnets de estudiante, una carta de un
alcalde u otro lder de la comunidad, un certificado fiscal, la tarjeta sanitaria o un certificado de
nacimiento. Las Directrices del GAFI hacen referencia a estos y a otros ejemplos de
identificacin aceptables, si bien advierten del mayor riesgo de fraude o abuso de estas formas
alternativas de identificacin. 89 En cualquier caso, cuando sea necesario, deberan fortalecerse

89: Por ejemplo, Fiji ha seguido este enfoque. Otros pases, como la Repblica Democrtica del Congo, han optado por alinear el
registro de la tarjeta SIM con los requisitos KYC para el dinero mvil (Di Castri et al., 2015).

125
los sistemas de identificacin nacional para facilitar el cumplimiento de los requisitos de KYC
sin obstaculizar las medidas de inclusin financiera.
Puntuacin.
2: La legislacin nacional identifica claramente los documentos que pueden emplearse para
verificar de forma fiable la identidad de los clientes Y el sistema nacional de identificacin es
slido, accesible y asequible para la poblacin de bajos ingresos, y los proveedores de servicios
financieros pueden comprobar su veracidad de forma fiable.
1,5: La legislacin nacional define claramente los documentos que pueden emplearse para
verificar de forma fiable la identidad de los clientes, PERO el sistema nacional de identificacin
es dbil, poco accesible o no asequible para la poblacin de bajos ingresos. No obstante, en
dichos casos se acepta una gama ms amplia de medios de identificacin.
0,5: La legislacin nacional define claramente los documentos que pueden emplearse para
verificar de forma fiable la identidad de los clientes, PERO el sistema nacional de identificacin
es dbil, poco accesible o no asequible para la poblacin de bajos ingresos Y no se aceptan otros
medios de identificacin.
0,5: La legislacin nacional define claramente los documentos que pueden emplearse para
verificar de forma fiable la identidad de los clientes. La poblacin con bajos ingresos puede
acceder al documento nacional de identidad o a los medios alternativos, PERO los proveedores
de servicios financieros no pueden comprobar su veracidad de forma fiable.
0: La legislacin nacional no define claramente los documentos que pueden emplearse para
verificar de forma fiable la identidad de los clientes.
4. Requisitos de conservacin de registros
Descripcin. Las recomendaciones del GAFI afirman que los proveedores de servicios
financieros deberan mantener registros de los datos de identificacin obtenidos a travs del
proceso de diligencia debida del cliente durante un periodo de al menos cinco aos. Esto incluye
conservar registros de los documentos de identificacin oficiales, como pasaportes, permisos de
conducir, tarjetas de identidad u otros documentos o anlisis relevantes. El requisito de
conservacin de registros se aplica ntegramente a los procedimientos de DDC y a la informacin
relacionada, independientemente de los riesgos asociados a la transaccin. No obstante, las
Directrices del GAFI no exigen la conservacin de la copia fsica de la documentacin facilitada
y, por el contrario, permiten distintas formas de conservacin de registros, como el
almacenamiento electrnico o incluso un registro manual de la informacin de referencia de los
documentos de identidad (nmero de referencia, fechas relevantes e informacin de identidad).
Esto es especialmente importante en el contexto de la inclusin financiera donde la capacidad
para operar a travs de agentes es de mxima importancia. 90

90 De hecho, como indic el GAFI (2013), pases desarrollados como Australia, Canad o Estados Unidos no exigen fotocopias
debido al riesgo de fraude de identidad e incumplimiento de las leyes de privacidad.

126
Puntuacin.
2: Se simplifican los requisitos de conservacin de registros, por ejemplo, permitiendo que se
mantengan registros electrnicos o registros manuales de la informacin de referencia de los
documentos de identidad.
1: Los requisitos de conservacin de registros exigen el mantenimiento de una copia impresa de
la documentacin facilitada.
0: La normativa no define los requisitos de conservacin de registros.

I.I. Educacin financiera

El subndice de Educacin financiera se compone de dos indicadores que tienen varios
componentes. La puntuacin del indicador se obtiene como una media simple de las
puntuaciones de los componentes. Se asign una puntuacin en el rango 0-2 a cada indicador y
sus componentes, de forma que puntuaciones ms altas representan un marco regulatorio ms
favorable. Los indicadores se agregan posteriormente para obtener la puntuacin final, para lo
que los dos indicadores reciben el mismo peso.
La definicin de los indicadores y los criterios de puntuacin se muestra a continuacin.
1. Capacidad institucional para la educacin financiera
Componente A. Marco institucional
Descripcin. Siguiendo los Principios de alto nivel sobre estrategias nacionales para la educacin
financiera de la OCDE/INFE de 2012, las polticas de educacin financiera se enmarcan mejor
bajo un enfoque coordinado a nivel nacional que reconozca la importancia de la educacin
financiera. Adems, los Principios tambin sugieren que debera haber una o ms entidades
pblicas con una responsabilidad formal clara con respecto a la educacin financiera, y recursos
destinados a lograr este objetivo. La entidad podra ser un ministerio de finanzas o incluso un
rgano creado especficamente, compuesto por los mltiples interesados. Esto ha demostrado
mejorar la rendicin de cuentas y la visibilidad hacia el pblico y facilita la coordinacin en la
fase de implementacin de las polticas (OCDE/INFE, 2015).
Puntuacin.
2: Existe una respuesta poltica coordinada en el pas para promover la educacin financiera.
Existen tambin una o ms entidades pblicas con un mandato explcito en materia de educacin
financiera.
1,5: No existe una respuesta poltica coordinada para promover la educacin financiera en el
pas, pero hay una o ms entidades pblicas con un mandato explcito en materia de educacin
financiera.
1: No existe una respuesta poltica coordinada para promover la educacin financiera en el pas,
pero se han aplicado algunas polticas por parte de las entidades pblicas, incluso sin tener un
mandato explcito en materia de educacin financiera.

127
0: No se ha implantado ninguna poltica para promover la educacin financiera en el pas o
ninguna entidad tiene el objetivo de promover la educacin financiera.
Componente B. Coordinacin
Descripcin. El marco para promover la educacin financiera debera implicar la coordinacin
multisectorial a nivel nacional de todas las partes interesadas (pblicas y privadas). Estas
deberan abarcar todas las autoridades pblicas pertinentes (incluidos ministerios, el banco
central y las autoridades financieras), pero sus acciones no deberan sustituir ni duplicar
esfuerzos eficaces puestos en marcha por actores privados. Adems, los Principios de Alto Nivel
de la OCDE/INFE sugieren que debera promocionarse el papel del sector privado y de los
proveedores de servicios financieros, aunque esta participacin debera controlarse para evitar la
aparicin de conflictos de intereses.
Puntuacin.
2: El marco para promover la educacin financiera implica coordinacin multisectorial a nivel
nacional de las autoridades pblicas, as como del sector privado, Y se monitorea a este ltimo
para evitar posibles conflictos de intereses.
1: El marco para promover la educacin financiera implica coordinacin multisectorial a nivel
nacional de varias autoridades pblicas relevantes, PERO no se alienta o no se supervisa la
participacin del sector privado.
0: El marco para promover la educacin financiera no implica la coordinacin multisectorial a
nivel nacional de las autoridades pblicas relevantes y el sector privado.
2. Iniciativas de poltica
Componente A. Pblico objetivo
Descripcin. Las polticas de educacin financiera se deberan facilitar a los particulares que
estn en un entorno propicio para el aprendizaje, como los adolescentes o jvenes que se
encuentran en el colegio, la universidad o el lugar de trabajo. El calendario de ejecucin de las
polticas tambin es esencial y varios estudios sugieren que sincronizar los programas de
educacin financiera para que coincidan con momentos en los que se toman decisiones
financieras importantes aumenta la probabilidad de una mejora duradera de los conocimientos
financieros o de influir sobre el comportamiento financiero (OCDE/INFE, 2012; IPA; 2017).
Puntuacin.
2: Las polticas de educacin financiera identifican a los grupos de poblacin objetivo, incluidos
los particulares que se encuentran en un entorno propicio para el aprendizaje, o coincidiendo con
decisiones financieras importantes. Se ha incorporado la educacin financiera al programa
educativo.
1: Las polticas de educacin financiera no identifican a los grupos de poblacin objetivo, sino
que se dirigen al pblico general. Se ha incorporado la educacin financiera al programa
educativo.

128
0: Las polticas de educacin financiera no identifican a los grupos de poblacin objetivo, sino
que se dirigen al pblico general. No se ha incorporado la educacin financiera al programa
educativo.
Componente B. Acceso directo a los productos
Descripcin. Promover la educacin financiera junto con el acceso a los productos financieros
adecuados puede tener importantes beneficios (OCDE, 2015). Por un lado, la posibilidad de
acceder a un producto financiero puede ser un poderoso incentivo para que las personas se
apunten para recibir programas de educacin financiera. Por otro lado, puede ayudar a aumentar
el entendimiento del producto o servicio financiero, impulsando, por tanto, el impacto potencial
en el acceso y uso de productos financieros de otras polticas. Una forma de lograr este objetivo
es incorporar consideraciones relativas a la educacin financiera en el diseo de programas de
asistencia social, como la distribucin de transferencias monetarias condicionadas a travs de
cuentas simplificadas. De hecho, la evidencia sugiere que el escaso uso de estas cuentas en
distintos pases se debe al bajo nivel de educacin financiera de los beneficiarios de la
transferencias (CGAP, 2011).
Puntuacin.
2: La educacin financiera se incluye en el diseo de programas de asistencia social, como la
distribucin de transferencias monetarias condicionadas a travs de cuentas simplificadas.
0: La educacin financiera no se incluye en el diseo de programas de asistencia social, como la
distribucin de transferencias monetarias condicionadas a travs de cuentas simplificadas.
Componente C. Conveniencia
Descripcin. Uno de los principales retos a los que se enfrentan las autoridades pblicas que
realizan esfuerzos en materia de educacin financiera es garantizar que estas polticas alcancen y
supongan un cambio en el comportamiento financiero de la poblacin objetivo. Para ello, estas
polticas deberan emplear una amplia gama de canales de difusin y comunicacin adecuados,
incluyendo pginas web, medios de comunicacin y seminarios (OCDE, 2012, 2015; IPA; 2017).
Puntuacin.
2: El acceso a la informacin y al asesoramiento se facilita a travs de distintos canales, incluso a
travs de canales alternativos e innovadores, como los medios de comunicacin o las redes
sociales.
1: El acceso a la informacin y al asesoramiento se facilita a travs de distintos canales, pero no
a travs de canales alternativos e innovadores, como los medios de comunicacin o las redes
sociales.
0: El acceso a la informacin y al asesoramiento no se facilita a travs de distintos canales.

129
I.J. Impuestos a las transacciones financieras
Descripcin. El subndice se compone de un indicador que mide el uso de impuestos a las
transacciones financieras ajustado para tener en cuenta la existencia de factores atenuantes que
limitan el impacto adverso de los impuestos sobre la inclusin financiera. En primer lugar, el
indicador no ajustado se elabora empleando el siguiente sistema de puntuacin:
Puntuacin
2: No hay ningn impuesto a las transacciones financieras en vigor en el pas.
0: En el pas hay un impuesto a las transacciones financieras en vigor (tanto transacciones de
dbito como de crdito).
En segundo lugar, el indicador se ajusta mediante el aumento de su valor en caso de que exista
algn factor atenuante. El ajuste se realiza de la siguiente forma:
A Ajuste por deducciones fiscales
+0,5: El impuesto a las transacciones financieras se puede deducir o abonar ntegramente con el
pago de otros impuestos (por ejemplo, el impuesto sobre la renta o el impuesto sobre el valor
aadido).
B Ajuste por exenciones en el pago del impuesto
+0,5: El diseo de la base impositiva o de las exenciones ayuda a reducir el efecto negativo de
los impuestos en el acceso a los servicios financieros por parte de la poblacin con menos
ingresos.
C Ajuste por tipo impositivo cercano a cero
+0,5: El tipo impositivo se acerca a cero para permitir la recopilacin de informacin por parte
de la autoridad tributaria, ayudando, por tanto, a aumentar la recaudacin de otros impuestos.
La puntuacin ajustada resultante equivale a la puntuacin final del subndice.

I.K. Topes a las tasas de inters

Descripcin: Este subndice se compone de un indicador que evala si los topes a las tasas de
inters distorsionan la provisin de crdito. Cuanto mayores sean las limitaciones generadas por
la normativa sobre la provisin de crdito a pequeas empresas o clientes de bajos ingresos, ms
baja ser la puntuacin.
Puntuacin.
2: No existen topes a las tasas de inters.
1,5: Existen topes a las tasas de inters pero no son restrictivos para la provisin de ningn tipo
de crdito.

130
1: Existen topes a las tasas de inters y, aunque son restrictivos para la provisin de
determinados tipos de crdito, no distorsionan la provisin de microcrdito o crdito de bajo
valor.
0: Existen topes a las tasas de inters y son restrictivos para la provisin de microcrdito o
crdito de bajo valor.
La puntuacin asignada a cada pas para este indicador es igual a la puntuacin final del pas en
el subndice de Topes a las tasas de inters.

I.L. Crdito dirigido

Descripcin: Este subndice se compone de un indicador que evala si las intervenciones
estatales distorsionan los mercados de crdito y si dificultan la inclusin financiera. Cuanto
mayores sean las distorsiones creadas, bien a travs de mandatos del gobierno a los bancos
privados para asignar crdito a sectores especficos o bien a travs de crdito directo por parte de
bancos de primer piso en condiciones de no competencia, ms baja ser la puntuacin.
Puntuacin
2: El gobierno no interfiere en la asignacin de crdito O lo hace de forma que garantiza que las
medidas del sector pblico complementan y no sustituyen (incluyen en lugar de excluir) los
esfuerzos del sector privado para asignar crdito. Esto ltimo hace referencia a un modelo de
bancos de segundo piso que aborda fallos de mercado existentes sin crear distorsiones
adicionales.
1: La asignacin de crdito se ve influenciada por el gobierno a travs de un modelo de banca de
segundo piso o a travs de prstamos directos por parte de un banco pblico y dicho modelo
introduce distorsiones parciales en mercados de crdito localizados.
0: La asignacin de crdito se ve influenciada por el gobierno tanto en forma de crdito dirigido
como a travs de prstamos directos por parte de bancos pblicos (primer piso). Esto genera una
distorsin generalizada en los mercados de crdito.
La puntuacin asignada a cada pas para este indicador es igual a la puntuacin final del pas en
el subndice de Crdito dirigido.

131
Anexo II: Polticas de competencia: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1. Acceso al mercado 1,3 1,3 2 2 1,3 1,7 1,7 1,3
1A. Restricciones a 2 No existen 1 La Constitucin 2 La legislacin financiera 2 La legislacin 2 La legislacin no 2 La legislacin 2 No existen 2 Los bancos extranjeros
bancos extranjeros impedimentos legales prohbe sucursales y permite expresamente la financiera permite contempla la creacin financiera permite impedimentos legales pueden crear filiales y
para que bancos filiales de bancos apertura de filiales y expresamente la de sucursales de expresamente la para que bancos sucursales en Uruguay.
extranjeros accedan, extranjeros, pero sucursales. apertura de filiales y bancos extranjeros. apertura de filiales y extranjeros accedan,
operen o salgan del ofrece exenciones a sucursales. La nica forma de sucursales. operen o salgan del
sistema financiero. La travs de un complejo operar como un sistema financiero. La
ley prev un trato marco jurdico que en banco es crear una ley prev un trato
equitativo para bancos ltima instancia exige sociedad mexicana. equitativo para bancos
extranjeros y la aprobacin del extranjeros y
nacionales. Presidente. nacionales
1B. Banca pblica 2 Los 12 bancos pblicos 1 Los bancos pblicos 2 Los bancos pblicos 2 Los bancos pblicos 2 Los bancos pblicos 1 Los bancos pblicos 1 Los bancos pblicos 0 El sector est marcado
representan cerca del tienen acceso a compiten con los bancos compiten con los compiten con los compiten con los compiten en por un alto grado de
45% de los activos del financiacin menos privados en las mismas bancos privados en bancos privados en privados en condiciones condiciones segmentacin entre los
sector bancario. costosa que los condiciones, y estn las mismas las mismas desiguales, y la desiguales con los bancos pblicos y
Algunas de estas bancos comerciales. sujetos a la misma condiciones, y estn condiciones, y estn exclusividad en ciertas bancos privados. privados. Hasta hace
entidades compiten con No obstante, estn regulacin y supervisin. sujetos a la misma sujetos a la misma actividades les permite Tienen la exclusividad poco, por ley, el
bancos comerciales sujetos a la misma regulacin y regulacin y financiarse a menor de algunas actividades BROU disfrutaba de
como bancos de primer regulacin y supervisin supervisin. coste. La Ley orgnica que les permiten una posicin de
piso, pero estn sujetos supervisin. de cada entidad pblica financiarse a un menor monopolio sobre las
a la misma regulacin prevalece sobre la Ley coste. cuentas de los
y supervisin. del Sector Financiero. empleados pblicos.
1C. Acceso de 0 Los PSD no pueden 2 PSD que limitan su 2 PSD que limitan su 2 PSD que se limitan a 0 Los PSD no pueden 2 PSD que limitan su 2 PSD que limitan su 2 PSD que limitan su
proveedores de servicios acceder al mercado actividad a actividad a transacciones transacciones o acceder al mercado actividad a actividad a actividad a
digitales (PSD) para prestar servicios transacciones o o depsitos de valor depsitos de valor para prestar servicios transacciones o transacciones o transacciones o
financieros digitales. depsitos de valor ntegramente ntegramente financieros digitales. depsitos de valor depsitos de valor depsitos de valor
ntegramente respaldados por activos respaldados por ntegramente ntegramente ntegramente
respaldados por seguros tienen requisitos activos seguros respaldados por activos respaldados por respaldados por
activos seguros tienen de acceso mnimos. tienen requisitos de seguros tienen activos seguros tienen activos seguros tienen
requisitos de acceso acceso mnimos. requisitos de acceso requisitos de acceso requisitos de acceso
mnimos. mnimos. mnimos. mnimos.
2. Salida del mercado 1,5 2 1,8 0,8 2 1,8 0,8 1,8
2A. Normas de salida 2 2 2 2 2 2 2 2
para los bancos
Ajustadas por 1,5 Herramientas 2 Herramientas 1,5 Herramientas 1,5 Herramientas 2 Herramientas 1,5 Herramientas 1,5 Herramientas 1,5 Herramientas
adecuacin a normas disponibles: disponibles: disponibles: disponibles: disponibles: disponibles: disponibles: disponibles:
internacionales transferencias de transferencias de transferencias de activos transferencias de transferencias de transferencias de activos transferencias de transferencias de
activos y pasivos, activos y pasivos, y pasivos, liquidacin. activos y pasivos, activos y pasivos, y pasivos, liquidacin. activos y pasivos, activos y pasivos,
liquidacin. No se liquidacin. Se han No se exige la liquidacin. No se liquidacin. El pas No se exige la liquidacin. No se liquidacin. No se
exige la elaboracin de adoptado normas elaboracin de planes de exige elaboracin de exige la elaboracin elaboracin de planes exige la elaboracin exige la elaboracin de
planes de recuperacin sobre planes de recuperacin o planes de de planes de de recuperacin o de planes de planes de recuperacin
o resolucin. recuperacin y resolucin recuperacin o recuperacin o resolucin recuperacin o o resolucin
resolucin. resolucin resolucin resolucin

132
Criterios/Pas
2B. Salida de proveedores de
servicios digitales
3. Abusos de posicin
dominante en el mercado
4. Contestabilidad e
interoperabilidad
4A. Cajeros automticos
4B. Agentes
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
n.a. PSD no pueden acceder 2 La salida del 2 Las normas de salida del 0 En caso de n.a. PSD no pueden 2 Las normas de salida 0 En caso de 2 Las normas de salida
al mercado para prestar mercado para las mercado para los insolvencia, los PSD acceder al mercado del mercado para los insolvencia, los PSD del mercado para los
servicios financieros entidades de pago emisores no bancarios de se rigen por las para prestar servicios emisores no bancarios se rigen por las emisores no bancarios
siguen las leyes de dinero electrnico siguen mismas normas que financieros de dinero electrnico mismas normas que se de dinero electrnico
bancarrota comercial, las leyes de bancarrota se aplican a otras siguen las leyes de aplican a otras siguen las leyes de
a la vez que comercial, a la vez que entidades financieras bancarrota comercial, a entidades financieras bancarrota comercial,
garantizan los garantizan los depsitos como los bancos. la vez que garantizan como los bancos. a la vez que garantizan
depsitos de los de los clientes. los depsitos de los los depsitos de los
clientes. clientes. clientes.
2 La Comisin Nacional 1 La legislacin no 2 La autoridad nacional de 2 La libre competencia 2 La autoridad de 2 Las leyes de 2 La autoridad de 1 La competencia podra
de Defensa de la establece de forma competencia tiene es un derecho proteccin del competencia aplican a competencia es el mejorarse abordando
Competencia (CNDC) clara las herramientas para constitucional. La consumidor los mercados Instituto Nacional de los privilegios
es la autoridad de responsabilidades del analizar los distintos SFC tiene las financiero puede financieros, y tambin Defensa de la jurdicos, el
competencia en todos BCB ni de la mercados y la situacin facultades para ordenar cambios en la Comisin Nacional Competencia y de la intercambio de
los sectores. En el autoridad de de la competencia en evitar los abusos de clusulas abusivas de de Competencia. Se Proteccin de la informacin, as como
financiero, las fusiones competencia (Cade) cada uno de ellos y, si una posicin contratos de prohben contratos que Propiedad Intelectual la infraestructura
tambin deben ser en lo que respecta al fuese necesario, para dominante en el entidades financieras. limiten la competencia, (INDECOPI). financiera exclusiva
aprobadas por el sistema bancario. proponer a los tribunales mercado que se La autoridad de conductas abusivas en Indecopi supervisa la que dista de ser
BCRA. El nuevo la imposicin de prevn en la Ley competencia puede relacin a precios competencia en ptima. El BROU
Gobierno ha adoptado sanciones por prcticas 1340 de 2009 y en la imponer sanciones predatorios, y normas cualquier sector, tiene una situacin de
medidas para que la contrarias a la libre Circular Externa 039 para evitar prcticas de concentracin y incluido el sector monopolio en la
CNDC sea ms competencia. de 2011. de monopolio. valoracin de mercado. financiero. prestacin de servicios
eficiente y proactiva. al sector pblico.
2 1 1,3 2 2 1,3 2 1,3
2 No hay indicios de 0 Hay indicios de 2 No hay indicios de 2 No hay indicios de 2 No hay indicios de 0 Hay indicios de 2 Los cajeros 2 Se ha intervenido
ausencia de ausencia de ausencia de ausencia de ausencia de ausencia de automticos del pas recientemente para
interoperabilidad que interoperabilidad que interoperabilidad que interoperabilidad interoperabilidad que interoperabilidad que son interoperables. No abordar prcticas
requiera intervencin podran exigir requiera intervencin que requiera requiera intervencin podran exigir hay indicios de anticompetitivas. La
regulatoria. Hay dos intervencin regulatoria. Existen tres intervencin regulatoria. La red de intervencin regulatoria. ausencia de Ley de Inclusin
redes de cajeros regulatoria. La redes de cajeros regulatoria. Las tres cajeros est Las redes BEPSA, que interoperabilidad que Financiera y las
automticos en existencia de distintos automticos, que estn redes de cajeros interconectada; un presta servicio al BNF, pudieran exigir una normativas publicadas
Argentina: Banelco y sistemas y interconectadas; un estn cliente puede operar y Bancard que presta intervencin en 2014 han ampliado
RED Link, que estn mecanismos de cliente puede operar en interconectadas; un en cualquier cajero servicio a los bancos regulatoria. la interoperabilidad a
interconectadas. seguridad dificulta la cajeros de cualquier cliente puede operar comerciales, no son las redes de cajeros y
comunicacin entre banco. en cualquier cajero interoperables. puntos de venta.
entidades.
n.a. En Argentina, no existe 1 La regulacin de 0 Los bancos pueden 2 Las entidades 2 Mltiples entidades 2 Bancos, cooperativas y 2 Bancos, otras 0 La normativa prohbe
un marco normativo agentes aplica a las externalizar algunos financieras bancarias y de emisores no bancarios entidades financieras y expresamente los
para los agentes. entidades autorizadas servicios a travs de reguladas, incluidas desarrollo, Socaps y de dinero electrnico emisores de dinero acuerdos de
por el BCB. No proveedores de servicios las SEDPE, pueden Sofipos pueden pueden operar a travs electrnico pueden exclusividad con los
aborda la externos. No existe prestar servicios a operar a travs de de agentes. Los agentes operar a travs de corresponsales. La
exclusividad, si bien normativa adicional para travs de corresponsales. La pueden operar con una o agentes. La normativa normativa aplica a
en la prctica los entidades financieras no corresponsales. No normativa autoriza ms entidades no exige la bancos, cooperativas y
corresponsales deben bancarias. La normativa se exige expresamente la financieras, por lo que exclusividad del emisores de dinero
trabajar en las bancaria en vigor no exclusividad, y exclusividad, si bien la exclusividad no es agente, aunque no est electrnico.
plataformas aborda la tampoco se prohbe no es obligatoria. obligatoria ni est prohibida.
independientes de interoperabilidad. prohibida.
cada entidad.
133
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
4C. Sistemas de 2 Bancos, compaas 2 Las entidades 2 Las entidades financieras 2 Los bancos y las 2 Las entidades 2 Los bancos y las 2 Los bancos y las 2 Los bancos y las
informacin crediticia financieras, entidades financieras reguladas pueden acceder a la compaas financieras y las compaas financieras compaas financieras compaas financieras,
de ahorro y prstamo, pueden acceder a los informacin del registro financieras pueden compaas pueden acceder a la pueden acceder a la as como otras
y cajas de crdito datos de los pblico. Los datos acceder a la comerciales pueden informacin sobre los informacin sobre los compaas de crdito
pueden acceder a la prestatarios. Los incluidos en los burs informacin sobre acceder a la prestatarios que poseen prestatarios que estn autorizadas para
informacin de los datos de burs privados solo se pueden los prestatarios que informacin del bur, los burs de crdito y el poseen los burs de acceder a la
burs y registro de privados estn emplear para la poseen los burs de si el prestatario lo registro pblico, de crdito y el registro informacin sobre los
crdito en lnea. disponibles para las valoracin de crditos y, crdito autoriza conformidad con la pblico. prestatarios que
personas fsicas o por tanto, los expresamente. normativa en vigor. poseen los burs y el
jurdicas con las que prestamistas tienen registro pblico.
el prestatario acceso a ellos.
mantiene una relacin
comercial/ crediticia.
Puntuacin del Subndice
de Polticas de 1,7 1,3 1,8 1,7 1,8 1,7 1,6 1,4
competencia

134
Anexo III: Calidad de supervisin: Consideraciones metodolgicas
A. Preguntas originales y puntuacin en Barth, Levine y Caprio (2005 y 2013)
A partir de su libro (2005), James Barth, Gerard Caprio y Ross Levine elaboraron 52 ndices
sobre la calidad de la regulacin y supervisin financiera. Entre los ndices elaborados, los
autores desarrollaron un ndice de poderes oficiales de supervisin para medir el grado en el
que el rgano de supervisin bancaria de un pas tiene la autoridad para adoptar medidas
especficas. Dicho ndice se basa en las respuestas a preguntas especficas de las encuestas:
(1) Tiene la autoridad de supervisin derecho a reunirse con auditores externos en
relacin con los bancos?
Pregunta 5.10. Tiene el supervisor bancario derecho a reunirse con auditores externos para
discutir sus informes sin la aprobacin del banco? a. No; b. S, sucede con regularidad; c. S,
sucede de manera excepcional. Clculo: Para la pregunta 5.10: a = 0; b o c = 1.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente A de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(2) Se exige a los auditores que informen directamente a la autoridad de supervisin
acerca de actividades ilcitas, fraude o abuso interno?
Pregunta 5,9. Se exige a los auditores que comuniquen directamente a la autoridad de
supervisin cualquier supuesta implicacin de los consejeros o altos directivos del banco en
actividades ilcitas, fraude o abuso interno? Clculo: S = 1; No = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente B de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(3) Pueden los supervisores adoptar medidas legales contra los auditores externos por
negligencia?
Pregunta 12(b). En los casos en los que el supervisor identifique que el banco ha recibido una
auditora inadecuada, tiene el supervisor el poder de adoptar acciones contra...(b) el auditor
externo? Clculo: S = 1; No = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente C de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(4) Puede la autoridad de supervisin forzar a un banco a cambiar su estructura
organizativa interna?
Pregunta 12.3.2 Puede la autoridad de supervisin forzar a un banco a cambiar su estructura
organizativa interna? Clculo: S = 1; No = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente D de nuestro indicador Poderes de
supervisin.

135
 (5) Se informa de las partidas fuera de balance a los supervisores?
Pregunta 10.5(b). Informan los bancos a los supervisores...(b) de las partidas fuera de balance?
Clculo: S = 1; No = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente E de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(6) Puede la autoridad de supervisin ordenar a los consejeros o directivos bancarios
constituir reservas para cubrir prdidas potenciales?
Pregunta 11.1(f) Indique si la autoridad de supervisin dispone de las siguientes facultades. (f)
Exigir a los bancos que constituyan provisiones para cubrir prdidas reales o potenciales.
Clculo: S = 1; No = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente F de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(7) Puede el rgano de supervisin suspender la decisin de los consejeros de
distribuir dividendos?
Pregunta 11.1(j) Indique si la autoridad de supervisin dispone de las siguientes facultades. (j).
Exigir a los bancos que reduzcan o suspendan los dividendos a los accionistas. Clculo: S = 1;
No = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente G de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(8) Puede la autoridad de supervisin suspender la decisin de los consejeros de
distribuir primas y remuneracin de los rganos de gestin?
Pregunta 11.1(k) Indique si la autoridad de supervisin dispone de las siguientes facultades. (k)
Exigir a los bancos que reduzcan o suspendan las primas y otras retribuciones a los consejeros y
directivos de bancos. Clculo: S = 1; No = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente H de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(9) Puede la autoridad de supervisin revocarlos derechos de los accionistas de los
bancos y declarar la insolvencia de un banco?
Pregunta 11.5(a) Qu autoridad tiene el poder de llevar a cabo las siguientes actividades de
resolucin de problemas bancarios (a). declarar la insolvencia? Clculo: SB = Supervisor
bancario = 1; FGD = Fondo de Garanta de Depsitos = 0,5; RB/OGA = Sociedad de
Reestructuracin bancaria u de Gestin de Activos = 0,5; T = Tribunales = 0 y OTR = Otro -
especificar = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente I de nuestro indicador Poderes de
supervisin.

136
 (10) Puede la autoridad de supervisin suspender alguno o todos los derechos de
propiedad?
Pregunta 11.5(b) Qu autoridad tiene el poder de llevar a cabo las siguientes actividades de
resolucin de problemas bancarios (b). revocar los derechos de los accionistas? Clculo: SB =
Supervisor bancario = 1; FGD = Fondo de Garanta de Depsitos = 0,5; RB/OGA = Sociedad de
Reestructuracin bancaria u de Gestin de Activos = 0,5; T = Tribunales = 0 y OTR = Otro -
especificar = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente J de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
(11) Puede la autoridad de supervisin destituir y reemplazar a los gestores y a los
consejeros?
Pregunta 11.5(c) Qu autoridad tiene el poder de llevar a cabo las siguientes actividades de
resolucin de problemas bancarios (c). Destituir y reemplazar a la alta direccin y los
consejeros del banco? Clculo: SB = Supervisor bancario = 1; FGD = Fondo de Garanta de
Depsitos = 0,5; RB/OGA = Sociedad de Reestructuracin bancaria u de Gestin de Activos =
0,5; T = Tribunales = 0 y OTR = Otro - especificar = 0.
Esta pregunta de la encuesta corresponde al Componente K de nuestro indicador Poderes de
supervisin.
Clculo del ndice: 5.10 +5.9 +5.12(b) +12.3.2 +10.5(b) +11.1(f) +11.1(j) +11.1(k)*2 +11.5(a)
+11.5(b)*2 +11.5(c)*2 91
El ndice de poderes oficiales de supervisin tiene un rango de cero a 14, de forma que mayores
puntuaciones representan un mayor poder.

91: Barth, Caprio y Levine (2013) asignan una mayor ponderacin a algunas preguntas en la elaboracin del ndice de Poderes
oficiales de supervisin. Esto explica el motivo por el que las puntuaciones para las preguntas del estudio 11.1(k), 11.5(b) y 11(c)
se multiplican por dos.

137
B. Puntuaciones originales y actualizadas para los Indicadores
Fuente: Base de datos de Barth, Caprio, Levine. Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

(1) Componente A. Pregunta 5.10 Tiene la autoridad de supervisin derecho a

S No S S S S S S
reunirse con auditores externos en relacin con los bancos?

Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 1 0 1 1 1 1 1 1

Clculo ACTUALIZADO 1 0 1 1 1 1 1 1

(2) Componente B. Pregunta 5.9 Se exige a los auditores que informen

directamente a la autoridad de supervisin acerca de actividades ilcitas, fraude o No S S S S S S S
abuso interno?

Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 0 1 1 1 1 1 1 1

Clculo ACTUALIZADO 0 1 1 1 1 1 1 1

(3) Componente C. Pregunta 5.12 En los casos en los que el supervisor identifique
que el banco ha recibido una auditora inadecuada, tiene el supervisor el poder S S S S S S S S
de adoptar acciones contra...(b) el auditor externo?

Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 1 1 1 1 1 1 1 1

Clculo ACTUALIZADO 1 1 1 1 1 1 1 1

(4) Componente D. Pregunta 12.3.2 Puede la autoridad de supervisin forzar a

No S S S S S S S
un banco a cambiar su estructura organizativa interna?

Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 0 1 1 1 1 1 1 1

Clculo ACTUALIZADO 0 1 1 1 1 1 1 1

(5) Componente E. Pregunta 10.5. Informan los bancos a los supervisores...(b) de

S S S S S S S S
las partidas fuera de balance?

Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 1 1 1 1 1 1 1 1

Clculo ACTUALIZADO 1 1 1 1 1 1 1 1

(6) Componente F. Pregunta 11.1 Indique si la autoridad de supervisin dispone

de las siguientes facultades. (f) Exigir a los bancos que constituyan provisiones S S S S --- S S S
para cubrir prdidas reales o potenciales.

Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 1 1 1 1 1 1 1 1

Clculo ACTUALIZADO 1 1 1 1 1 1 1 1

138
Fuente: Base de datos de Barth, Caprio, Levine. Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay

(7) Componente G. Pregunta 11.1 Indique si la autoridad de supervisin dispone

de las siguientes facultades. (j). Exigir a los bancos que reduzcan o suspendan los No S S No S S S S
dividendos a los accionistas.
Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 0 1 1 0 1 1 1 1
Clculo ACTUALIZADO 1 1 1 0 1 1 1 1

(8) Componente H. Pregunta 11.1 Indique si la autoridad de supervisin dispone

de las siguientes facultades. (k) Exigir a los bancos que reduzcan o suspendan las No S S No S S S S
primas y otras retribuciones a los consejeros y directivos de bancos.

Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 0 1 1 0 1 1 1 1

Clculo ACTUALIZADO 0 1 1 0 1 1 1 1
(9) Componente I. Pregunta 11. Qu autoridad tiene el poder de llevar a cabo las Supervisor Supervisor Supervisor Supervisor BANCO Supervisor Supervisor
FGD
siguientes actividades de resolucin bancaria (a) declarar insolvencia? bancario bancario bancario bancario CENTRAL bancario bancario
Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 1 1 1 1 1 0 1 1
Clculo ACTUALIZADO 1 1 1 1 1 1 1 1
(10) Componente J. Pregunta 11.5(b) Qu autoridad tiene el poder de llevar a
Supervisor Supervisor Supervisor BANCO Supervisor Supervisor
cabo las siguientes actividades de resolucin de problemas bancarios (b) revocar bancario bancario bancario
Tribunal FGD
CENTRAL bancario bancario
los derechos de los accionistas?
Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 1 1 1 0 0,5 0 1 1
Clculo ACTUALIZADO 1 1 1 0 0,5 1 1 1
(11) Componente K. Pregunta 11.5(c) ) Qu autoridad tiene el poder de llevar a
Supervisor Supervisor Supervisor Supervisor BANCO Supervisor Supervisor
cabo las siguientes actividades de resolucin de problemas bancarios (c). Destituir FGD
bancario bancario bancario bancario CENTRAL bancario bancario
y reemplazar a la alta direccin y los consejeros del banco?
Clculo ORIGINAL (con datos de 2011-2012) 1 1 1 1 0,5 0 1 1
Clculo ACTUALIZADO 1 1 1 1 0,5 1 1 1

ndice de poderes oficiales de supervisin - ORIGINAL - Escala 0-14 9 13 14 9 12 9 14 14

ndice de poderes oficiales de supervisin - ACTUALIZADO - Escala 0-14

10 13 14 9 12 14 14 14
El Subndice
1. Poderes de supervisin (re-escalado) 1,4 1,9 2 1,3 1,7 2 2 2

Independencia poltica del regulador financiero (escala 0-2) Pregunta 2.1.2 del
0 1 1 1 1 2 2 1
Microscopio Global: Es el regulador financiero polticamente independiente?

2. Independencia del Supervisor 0 1 1 1 1 2 2 1

Subndice de calidad de supervisin 0,7 1,5 1,5 1,2 1,4 2 2 1,5

139
Anexo IV: Calidad de supervisin: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1. Marco normativo 1,4 1,9 2 1,3 1,7 2 2 2
1A. Reunirse con los 2 El supervisor puede 0 El supervisor no 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
auditores externos. reunirse con los puede reunirse con reunirse con los reunirse con los reunirse con los reunirse con los auditores reunirse con los reunirse con los
auditores externos y auditores externos y auditores externos y auditores externos y auditores externos y externos y discutir su auditores externos y auditores externos y
discutir su informe sin discutir su informe discutir su informe sin discutir su informe sin discutir su informe informe sin aprobacin discutir su informe sin discutir su informe sin
aprobacin del banco. sin aprobacin del aprobacin del banco. aprobacin del banco. sin aprobacin del del banco. aprobacin del banco. aprobacin del banco.
banco. banco.
1B. Ser informado de 0 No se exige a los 2 Se exige a los 2 Se exige a los auditores 2 Se exige a los 2 Se exige a los 2 Se exige a los auditores 2 Se exige a los 2 Se exige a los
actividades ilcitas, auditores que auditores que que comuniquen auditores que auditores que que comuniquen auditores que auditores que
fraude o abuso comuniquen comuniquen directamente a la comuniquen comuniquen directamente a la comuniquen comuniquen
directamente a la directamente a la autoridad de supervisin directamente a la directamente a la autoridad de supervisin directamente a la directamente a la
interno. autoridad de autoridad de cualquier supuesta autoridad de autoridad de cualquier supuesta autoridad de autoridad de
supervisin cualquier supervisin cualquier implicacin de los supervisin cualquier supervisin cualquier implicacin de los supervisin cualquier supervisin cualquier
supuesta implicacin supuesta implicacin consejeros o altos supuesta implicacin supuesta implicacin consejeros o altos supuesta implicacin supuesta implicacin
de los consejeros o de los consejeros o directivos del banco en de los consejeros o de los consejeros o directivos del banco en de los consejeros o de los consejeros o
altos directivos del altos directivos del actividades ilcitas, de altos directivos del altos directivos del actividades ilcitas, de altos directivos del altos directivos del
banco en actividades banco en actividades fraude o abuso interno banco en actividades banco en actividades fraude o abuso interno banco en actividades banco en actividades
ilcitas, de fraude o ilcitas, de fraude o ilcitas, de fraude o ilcitas, de fraude o ilcitas, de fraude o ilcitas, de fraude o
abuso interno abuso interno abuso interno abuso interno abuso interno abuso interno
1C. Emprender 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
acciones contra los adoptar medidas contra adoptar medidas adoptar medidas contra adoptar medidas adoptar medidas adoptar medidas contra el adoptar medidas adoptar medidas contra
auditores externos el auditor externo si se contra el auditor el auditor externo si se contra el auditor contra el auditor auditor externo si se contra el auditor el auditor externo si se
identifica que el banco externo si se identifica que el banco externo si se identifica externo si se identifica que el banco ha externo si se identifica identifica que el banco
ha recibido una identifica que el ha recibido una auditora que el banco ha identifica que el recibido una auditora que el banco ha ha recibido una
auditora inadecuada. banco ha recibido una inadecuada. recibido una auditora banco ha recibido una inadecuada. recibido una auditora auditora inadecuada.
auditora inadecuada. inadecuada. auditora inadecuada. inadecuada.
1D. Cambiar la 0 El supervisor no puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
estructura forzar a un banco a forzar a un banco a forzar a un banco a forzar a un banco a forzar a un banco a forzar a un banco a forzar a un banco a forzar a un banco a
organizativa de los cambiar su estructura cambiar estructura cambiar su estructura cambiar su estructura cambiar su estructura cambiar su estructura cambiar su estructura cambiar su estructura
organizativa interna. organizativa interna. organizativa interna. organizativa interna organizativa interna organizativa interna organizativa interna organizativa interna
bancos
1E. Informacin de 2 Se informa de las 2 Se informa de las 2 Se informa de las 2 Se informa de las 2 Se informa de las 2 Se informa de las partidas 2 Se informa de las 2 Se informa de las
partidas fuera de partidas fuera de partidas fuera de partidas fuera de balance partidas fuera de partidas fuera de fuera de balance a los partidas fuera de partidas fuera de
balance balance a los balance a los a los supervisores. balance a los balance a los supervisores. balance a los balance a los
supervisores. supervisores. supervisores. supervisores. supervisores. supervisores.
1F. Requerir 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
provisiones exigir a los bancos que exigir a los bancos exigir a los bancos que exigir a los bancos que exigir a los bancos exigir a los bancos que exigir a los bancos que exigir a los bancos que
constituyan provisiones que constituyan constituyan provisiones constituyan que constituyan constituyan provisiones constituyan constituyan
para cubrir prdidas. provisiones para para cubrir prdidas.. provisiones para cubrir provisiones para para cubrir prdidas. provisiones para cubrir provisiones para cubrir
cubrir prdidas.. prdidas. cubrir prdidas. prdidas. prdidas.
1G. Suspender 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 0 El supervisor no puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
dividendos exigir a los bancos que exigir a los bancos exigir a los bancos que exigir a los bancos que exigir a los bancos exigir a los bancos que exigir a los bancos que exigir a los bancos que
reduzcan o suspendan que reduzcan o reduzcan o suspendan reduzcan o suspendan que reduzcan o reduzcan o suspendan los reduzcan o suspendan reduzcan o suspendan
los dividendos. suspendan los los dividendos a los los dividendos a los suspendan los dividendos a los los dividendos a los los dividendos a los
Actualizado a partir de dividendos a los accionistas. accionistas. dividendos a los accionistas. accionistas. accionistas.
la Ley de Entidades accionistas. accionistas.
Financieras, art. 34.

140
 Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1H. Suspender primas 0 El supervisor no puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 0 El supervisor no puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
y remuneracin de los exigir a los bancos que exigir a los bancos exigir a los bancos que exigir a los bancos que exigir a los bancos exigir a los bancos que exigir a los bancos que exigir a los bancos que
rganos de gestin reduzcan o suspendan que reduzcan o reduzcan o suspendan las reduzcan o suspendan que reduzcan o reduzcan o suspendan las reduzcan o suspendan reduzcan o suspendan
primas y retribuciones suspendan las primas primas y otras primas y otras suspendan las primas primas y otras las primas y otras las primas y otras
a sus consejeros y y otras retribuciones a retribuciones a sus retribuciones a sus y otras retribuciones a retribuciones a sus retribuciones a sus retribuciones a sus
directivos sus consejeros y consejeros y directivos consejeros y directivos sus consejeros y consejeros y directivos consejeros y directivos consejeros y
directivos directivos directivos.
1I. Declarar la 2 El supervisor bancario 2 El supervisor 2 El supervisor bancario 2 El supervisor bancario 2 El supervisor 2 El supervisor bancario 2 El supervisor bancario 2 El supervisor bancario
insolvencia del banco puede declarar la bancario puede puede declarar la puede declarar la bancario puede puede declarar la puede declarar la puede declarar la
insolvencia de un declarar la insolvencia de un banco. insolvencia de un declarar la insolvencia del banco. insolvencia de un insolvencia de un
banco. insolvencia de un banco. insolvencia de un Actualizado a partir de banco. banco.
banco. banco. Ley 2334, art 12
1J. Revocar los 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 0 Ni el supervisor, ni el 1 El FGD puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
derechos de los revocar los derechos de revocar los derechos revocar los derechos de FGD ni la sociedad de revocar los derechos revocar los derechos de revocar los derechos revocar los derechos
accionistas los accionistas. de los accionistas. los accionistas. reestructuracin de los accionistas. los accionistas. de los accionistas. de los accionistas.
bancaria pueden Actualizado a partir de
revocar los derechos Ley 2334, art 16
de los accionistas.
1K. Sustituir a los 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 1 El FGD puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede 2 El supervisor puede
gestores y consejeros destituir y reemplazar a destituir y reemplazar destituir y reemplazar a destituir y reemplazar destituir y reemplazar destituir y reemplazar a destituir y reemplazar destituir y reemplazar
los directivos y a los directivos y los directivos y a los directivos y a los directivos y directivos y consejeros. a los directivos y a los directivos y
consejeros. consejeros. consejeros. consejeros. consejeros. Actualizado a partir de consejeros. consejeros.
Ley 2334, art 16
2. Independencia del 0 1 1 1 1 2 2 1
Supervisor
2A. Independencia 0 Segn EIU (2016), el 1 Segn EIU (2016), el 1 Segn EIU (2016), el 1 Segn EIU (2016), el 1 Segn EIU (2016), el 2 Segn EIU (2016), el 2 Segn la EIU (2016), 1 Segn EIU (2016), el
del Supervisor regulador financiero regulador financiero regulador financiero regulador financiero regulador financiero regulador financiero el regulador financiero regulador financiero
normalmente se ve normalmente es normalmente es normalmente es normalmente es siempre es independiente siempre es normalmente es
influido por las independiente de la independiente de la independiente de la independiente de la de la influencia poltica. independiente de la independiente de la
dinmicas polticas. influencia poltica. La influencia poltica. influencia poltica. influencia poltica. La Si bien la ley no fija el influencia poltica. La influencia poltica. La
Los Estatutos del Ley no exige que Segn la Ley General de Tradicionalmente, la ley no establece mandato del SBS es un rgano Ley no aclara el
BCRA, modificados haya una "causa Bancos, la SBIF es ley no estableca un ningn plazo para el Superintendente de independiente que alcance de la
por ltima vez en 2012, justificada" para la autnoma, con plena mandato fijo para el nombramiento del Bancos, los Estatutos del gestiona su propio autonoma tcnica y
establecen que la destitucin del capacidad legal y est superintendente, que Presidente de la Banco Central definen los presupuesto. operativa de la SSF.
Directiva nombrar a Gobernador ni regulada por esa misma puede ser destituido en CNBV. El personal motivos que podran dar Asimismo, el La Ley del BCU no
los Miembros del establece un mandato Ley. El Presidente de cualquier momento directivo de la CNBV lugar a la destitucin del Superintendente se especfica los motivos
Consejo por un periodo fijo. En 2016, se Chile nombra al por el Presidente. Una puede ser destituido a supervisor. nombra por un periodo para la destitucin de
de 6 aos y al propuso una reforma Superintendente sin un Ley de 2015 defini discrecin del fijo de cinco aos. La Consejeros ni del
superintendente de constitucional para mandato fijo, y este un mandato fijo y Presidente de la Constitucin poltica Superintendente, ni
supervisin por 3. La fortalecer la ltimo podr ser exigi la destitucin misma. El de Per y la Ley tampoco la necesidad
normativa no autonoma operativa destituido sin causa con una "causa presupuesto de la General del Sistema de hacer pblicos los
contempla los motivos del BCB, pero esta no justificada. justificada". El CNBV depende del Financiero regulan lo motivos de dicha
de destitucin del aborda la Superintendente es Ministerio de anterior. decisin.
superintendente ni la independencia del nombrado por el Finanzas.
necesidad de hacerlo banco. Presidente.
pblico.
Puntuacin del
Subndice de Calidad de 0,7 1,5 1,5 1,2 1,4 2 2 1,5
supervisin

141
Anexo V: Marcos normativos para las cuentas simplificadas
Pas Producto Regulador Legislacin aplicable

Banco Central de la
Comunicacin "A" 5127 del BCRA
Argentina Caja de ahorros Repblica
Resolucin UIF 121/11 y modificaciones
Argentina (BCRA)

Cuentas
Banco Central do Resoluciones CMN 3211 (2004) y 3881 (2010), y
Brasil simplificadas
Brasil Circular N. 3731 (2014)
(Contas simples)

Las cuentas
Normas en materia de cuentas a la vista. Compendio
simplificadas no
Chile SBIF de Normas Financieras del Banco Central. Captulo III
son un producto
B.1.1. y Captulos 1-14, 2-1, 2-2 y 2-4 RAN
regulado.

Superintendencia
Cuenta de ahorro
Financiera (SFC) Circulares 053 (2009) y 013 (2013)
de trmite
Ministerio de Circular Bsica Jurdica, Ttulo IV, Captulo IV
simplificado (CATS)
Finanzas
Colombia
Superintendencia
Decreto 2555 (2010)
Cuenta de ahorro Financiera (SFC)
Circular 08 (2009)
electrnica (CAE) Ministerio de
Circular Bsica Jurdica, Ttulo IV, Captulo IV
Finanzas

Banco de Mxico
Comisin Nacional
Bancaria y de
Cuentas de Ley de Instituciones de Crdito LIC (art. 115) y
Valores de Mxico
Expediente Disposiciones generales mencionadas en el art. 115 de
Mxico (CNBV)
Simplificado de la LIC
Secretara de
Nivel 1, 2 o 3 Circulares de Banxico 03/2012, 22/2010 y 14/2011
Hacienda y
Crdito Pblico
(SHCP)

Cuenta Bsica de Banco Central de

Paraguay Resolucin 25, Acta 51. 18 de julio de 2013
Ahorro (CBA) Paraguay (BCP)

Superintendencia de
Resoluciones SBS 2018/ 2011, 2660/2015 y
Per Cuentas bsicas Banca, Seguros y
8181/2012
AFP (SBS)

Circular 2152/2013 del BCU

Cuenta Bsica de Banco Central de
Ley 19.210/2014 de Inclusin Financiera
Ahorro Uruguay (BCU)
Circular 2201/2014 del BCU
Uruguay Cuentas
simplificadas para Banco Central de Ley 19.210/2014 de Inclusin Financiera
las pequeas Uruguay (BCU) Circular 2201/2014 del BCU
empresas

142
Anexo VI: Cuentas simplificadas: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas
1. Normas mnimas
1. Marco regulatorio
2. Clientes
3. Proveedores
4. Canales de provisin
permitidos
5. Requisitos de
identificacin y verificacin
6. Lmites a las
transacciones
7. Lmites al nmero de
cuentas
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2 2 0 Las cuentas simplificadas 2 2 2 2 2
no son un producto
regulado en Chile, pero
el banco pblico
BancoEstado ofrece un
producto similar
(CuentaRUT).
0 Solo personas fsicas 0 Solo personas fsicas 0 La CuentaRUT solo est 0 Solo personas fsicas 2 Las cuentas de nivel 1 0 Solo personas fsicas 0 Solo personas fsicas 2 La Ley 19.210/2014
disponible para las y 2 se pueden ofrecer crea las cuentas
personas fsicas. a personas fsicas y simplificadas para las
jurdicas. pequeas empresas.
2 Bancos, compaas de 0 Solo los bancos 0 Solo los bancos pueden 1 Solo las entidades de 2 Solo los bancos y las 0 Solo los bancos y las 2 Todas las entidades 1 Los procedimientos
financiacin, cajas de pueden ofrecer ofrecer la CuentaRUT. crdito, pero no las SOCAPS, pero no las compaas de que estn autorizadas simplificados de
crdito y entidades de cuentas Actualmente, solo cooperativas de crdito. SOFIPOS. financiacin, pero no las a captar depsitos. apertura se aplican tanto
ahorro y prstamo. simplificadas. BancoEstado la ofrece. cooperativas. a bancos como a
cooperativas.
1 Las cuentas 1 Se permite la 1 La CuentaRUT se puede 2 Las cuentas 2 Se permite la apertura 2 Se pueden abrir cuentas 2 El rgimen 0 Los corresponsales solo
simplificadas se apertura a travs de abrir a travs de medios simplificadas se pueden remota para las en una sucursal, simplificado del pueden recibir
pueden abrir en agentes, pero la electrnicos. abrir a travs de agentes cuentas de nivel 1 y 2, corresponsal o a travs de Reglamento de informacin y
persona o por medios apertura remota no y medios electrnicos. si bien los agentes cualquier medio Transparencia permite documentacin, no abrir
electrnicos. Los est autorizada. pueden abrir cuentas electrnico (telfono, apertura remota. Un cuentas. No se permite
agentes no estn de nivel 1, 2 y 3. Internet u otro). agente puede abrir la apertura remota.
regulados. cuentas
2 Los requisitos de 2 Los requisitos de 2 Los requisitos de 2 Los requisitos de 2 Los requisitos de 2 Los requisitos de 2 Los requisitos de 2 Los requisitos de
informacin para la informacin para informacin para la informacin para la informacin para la informacin para la informacin para la informacin para la
apertura de cuentas son abrir cuentas son apertura de cuentas son apertura de cuentas son apertura de cuentas apertura de cuentas son apertura de cuentas apertura de cuentas son
mnimos y accesibles mnimos y accesibles mnimos y accesibles mnimos y accesibles son mnimos y mnimos y accesibles son mnimos y mnimos y accesibles
para cualquier para cualquier para cualquier particular. para cualquier accesibles para para cualquier particular. accesibles para para cualquier
particular. particular particular. cualquier particular. cualquier particular. particular.
1 El saldo no puede 2 El saldo y el volumen 1 Saldo mximo: 3 1 Total de operaciones de 2 Volumen mensual de 2 Total de depsitos 1 El saldo no puede 2 Saldo: 831 USD.
superar 25 salarios mensual de millones de pesos (4800 dbito mensuales: 3 depsitos para niveles mensuales: hasta seis superar 2000 S/. (627 Depsito mensual: 2851
mnimos (12 400 USD) transacciones no USD). Volumen mximo salarios mnimos (700 1,2 y 3: 750 UDIS salarios mnimos USD), los depsitos USD. Si se superan
y el volumen mensual pueden superar de los depsitos: 2 USD). (255 USD), 3000 (aproximadamente 1897 diarios 1000 S/. (313 estos lmites, la entidad
de las transacciones, 4 3000R$ (880USD). millones de pesos. Se han Saldo mximo: 8 UDIS (1022 USD) y USD). Los clientes que USD) y la suma de las deber aplicar
salarios mnimos (2000 Si se supera este establecido lmites salarios mnimos al mes 10 000 UDIS (3406 deseen operar por encima transacciones procedimientos de
USD). lmite, la cuenta diarios adicionales para (1800 USD). No se USD). Si se superan, de este lmite tendrn que mensuales 4000 S/. diligencia debida del
No se prev graduacin puede convertirse en los depsitos y las prev graduacin en se prev la graduacin cumplir los requisitos de (1254). Si se supera cliente adicionales e
en caso de superar los una cuenta estndar, transacciones. No se caso de superar los de la cuenta, una vez las cuentas tradicionales. este lmite, el banco informar al cliente de
lmites anteriores. siempre que se prev graduacin en caso lmites anteriores. se cumplan los proceder a cerrar la que deja de operar bajo
cumplan los de superar los lmites requisitos de KYC cuenta. el rgimen simplificado.
requisitos de KYC anteriores. adicionales.
adicionales.
1 Solo una cuenta 1 Solo una cuenta 2 Solo una CuentaRUT por 2 Solo una cuenta 1 La normativa no 1 Solo una cuenta entidad y 1 Solo una cuenta 1 Solo una cuenta
simplificada en el simplificada en el particular. simplificada por establece lmites al mximo dos en el simplificada por simplificada por cliente
sistema por persona. sistema por persona. persona en cada nmero de cuentas, sistema. Las entidades cliente y entidad. en el sistema. Las
entidad. pero los lmites a las deben tener Mximo de cuatro en entidades deben
transacciones se procedimientos para el sistema financiero. informar a la SSF de la
establecen por cliente comprobar que se apertura y cierre de
y entidad. satisface lo anterior. estas cuentas.
143
Criterios/Pas
8. Tasas y comisiones
8A. Tasas y comisiones
ajustadas (por Polticas
de competencia)
Puntuacin Conjunto 1 1,1
2. Esfuerzos gubernamentales adicionales
1. Esfuerzos
gubernamentales
adicionales
1A. Esfuerzos
gubernamentales
adicionales ajustador
(por efecto
desplazamiento)
Puntuacin Conjunto 2
Puntuacin del Subndice de 1,5
Cuentas simplificadas
Argentina Brasil
0 Las entidades no 0 Las entidades no
pueden cobrar tasas por pueden cobrar tasas
abrir, mantener u por abrir, mantener u
operar con las cuentas. operar con las
Las entidades deben cuentas, salvo
ofrecer de manera cuando se realicen
gratuita una tarjeta de ms de cuatro
dbito, as como todas retiradas o depsitos
las operaciones a travs al mes.
del cajero automtico o
banca por internet.
0 0
1 1
2 El pago de subsidios y 2 El pago del programa
programas de de transferencias
transferencia estatal se condicionadas Bolsa
hace a travs de las Familia se puede
cajas de ahorros, es efectuar a travs de
decir, a travs de una cuenta
cuentas simplificadas. simplificada en
Caixa Econmica.
2 El pago de beneficios 0,5 Parece que existe un
sociales se puede desplazamiento de
percibir en la cuenta de otros productos o
cualquier banco. entidades, ya que la
Ley establece que los
pagos Bolsa Familia
se efecten a travs
de Caixa.
2 0,5
0,8 1,4
Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2 No hay comisiones de 2 La normativa no 0 Hay restricciones 0 Transacciones mensuales 2 La normativa no 2 La normativa no
apertura o mantenimiento interviene ni regula las sobre las tasas gratuitas: depsitos en interviene ni regula las interviene ni regula las
de la cuenta, pero hay tasas ni las comisiones. cobradas por la sus propios cajeros, tasas ni las tasas ni las comisiones.
gastos de transaccin. prestacin de algunos corresponsales o banca comisiones.
servicios. En concreto, mvil/ electrnica, cuatro
las entidades no retiradas de dinero de sus
pueden cobrar por las cajeros o corresponsales,
retiradas de dinero dos consultas de saldo.
desde sus propias Las entidades pueden
redes de cajeros cobrar comisiones por las
automticos. transacciones adicionales.
2 2 0 0 2 2
1,5 1,6 1,1 1,5 1,5
2 El programa "Chile 2 El pago del programa 1 El pago del programa 2 El pago del programa de 2 El pago del programa 0 No se pueden usar estas
Cuenta" incluye la de transferencias de transferencias transferencias de transferencias cuentas para cobrar
opcin de solicitar la condicionadas Ms condicionadas condicionadas Tekopor condicionadas Juntos beneficios de la
apertura de una Familias en Accin se Prospera se puede se puede realizar a travs se puede realizar a seguridad social o
CuentaRUT en el puede hacer a travs realizar a travs de de cuentas simplificadas travs de cuentas cualquier forma de
momento de solicitar de CATS, CAE o cuentas de segundo en el Banco Nacional de simplificadas en el asistencia social. Existe
cualquier beneficio depsitos nivel en Bansefi. Fomento o a travs de Banco de la Nacin. un producto especfico,
social. electrnicos. No obstante, parece billetera electrnica. Parece que esta Cuentas para pago de
que esta medida solo medida llega al sector prestaciones sociales,
llega a las personas formal e informal. que solo permiten
que residen en zonas depsitos del sector
urbanas. pblico, retiradas en
sucursales, y pagos
mediante dbito directo.
2 El pago de beneficios 2 El concurso est 0 Parece que existe un 0,5 Existe un desplazamiento 0,5 Parece que existe un 0
sociales se podra abierto a todas las desplazamiento de de otros productos o desplazamiento de
percibir en cualquier entidades otros productos o entidades, segn un otros productos o
cuenta de cualquier supervisadas. El entidades. La informe publicado en entidades.
banco o en efectivo. particular puede adjudicacin de este 2014 por el Banco
escoger el medio de servicio a Bansefi no Mundial relativo a la
pago y las entidades sigui un concurso normativa en materia de
pueden definir el pblico. inclusin financiera en
producto como CATS Paraguay.
o CAE o dinero
electrnico.
2 2 0 0,5 0,5 0
1,7 1 0,9 1,1 0,9
144
Anexo VII: Marcos normativos para el dinero electrnico
Pas Nueva figura regulada Regulador Legislacin aplicable

Argentina -- -- --

Institucin de pago Ley 12.865/2013

Banco Central do
Brasil (Instituio de Resoluciones CMN 4282 y 4283, Circulares
Brasil
pagamento) 3680-3693, 3704, 3705, 3721, 3735, 3765

Emisores de medios de Compendio de Normas Financieras del Banco

Chile pago con provisin de SBIF Central. Captulo III. J. 3.
fondos Ley 20950 de 2016

Sociedades Ley 1735 de Inclusin Financiera. Reglamento

Superintendencia
Especializadas en 1491/2015 sobre las SEDPE
Colombia Financiera (SFC)
Depsitos y Pagos Circular Bsica Jurdica, Parte II Ttulo V,
Electrnicos (SEDPE) Captulo IV

Mxico -- -- --

Resolucin 6, marzo de 2014 Regulacin de

Entidad de Medio de Pago Banco Central de
Paraguay pagos electrnicos
Electrnico (EMPE) Paraguay
Resolucin 349/2013 de la SEPRELAD

Ley 29985/2013 relativa al dinero electrnico

Empresa Emisora de Superintendencia
Reglamento de la Ley 29985/2013
Per Dinero Electrnico de Banca, Seguros
Resoluciones 6283, 6284 y 6285 (2013)
(EEDE) y AFP (SBS)
Resolucin 465/2017

Ley 19.210/2014 de Inclusin Financiera,

Institucin Emisora de
Banco Central de modificada por la Ley 19.478/2017
Uruguay Dinero Electrnico
Uruguay (BCU) Circular 2201/2014 del BCU
(IEDE)
Circular 2198

145
Anexo VIII: Dinero electrnico: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas
1. Normas mnimas
1. Marco regulatorio
2. Proveedores
3. Delimitacin de actividad
4. Requisitos de
identificacin y verificacin
5. Uso de agentes
Argentina Brasil
0 El dinero electrnico 2 Existe un marco 2 Existe un marco
no est regulado a normativo especfico
marzo de 2017. En en vigor para el dinero
2016, el Banco Central electrnico en el pas.
public una normativa
sobre pagos
electrnicos para
permitir que los bancos
ofrezcan billeteras
mviles, vinculadas a
las cuentas corrientes
bancarias.
N.a. 2 Bancos y entidades de 2 Bancos y entidades no
pago no bancarias
autorizadas por el
BCB.
N.a. 2 2
N.a. 2 Si el saldo y las 0 Las tarjetas de prepago
transacciones
mensuales no superan
los 5000 R$, los
requisitos de
identificacin solo
exigen el nombre y el
registro de las personas
fsicas (Cadastro de
Pessoas Fsicas.
N.a. 2 Todos los proveedores 0 El reglamento en vigor
financieros regulados
pueden operar a travs
de agentes. Todos los
agentes pueden recibir
y transmitir solicitudes
de apertura de cuentas.
Chile Colombia
2 Existe un marco 0 El dinero electrnico
normativo especfico en normativo especfico no est regulado,
vigor para el dinero en vigor para el
electrnico en el pas. En dinero electrnico en una licencia
marzo de 2017, el Banco el pas.
Central lanz una
consulta pblica sobre un
nuevo reglamento que
incluye detalles tcnicos
como los requisitos de
liquidez o capital, segn
dispona la Ley.
2 Bancos y entidades N.a.
bancarias. no bancarias
(SEDPE).
2 N.a.
2 Bajo el rgimen de N.a.
de las entidades no KYC simplificado, el
bancarias pueden ser saldo y la suma de
nominales o al portador y transacciones
estarn sujetas a los mensuales mximos
requisitos y lmites que es de tres salarios
establece el Banco mnimos. Un
Central. particular solo puede
poseer una cuenta de
dinero electrnico
por entidad.
2 Las SEDPE pueden N.a.
no permite expresamente operar a travs de
a los proveedores de agentes. Los agentes
dinero electrnico pueden completar el
externalizar servicios proceso de afiliacin.
clave. En Chile, los Las SEDPE asumen
agentes no pueden abrir la responsabilidad de
cuentas directamente. la actividad del
agente.
Mxico Paraguay
2 Existe un marco 2 Existe un marco
normativo especfico en normativo especfico
aunque a travs de vigor para el dinero
electrnico en el pas. electrnico en el pas.
simplificada, los
Bancos de nicho
pueden ofrecer
depsitos
electrnicos con
cuentas de nivel 1.
La CNBV est
trabajando en una
Ley Fintech, que
regular el dinero
electrnico.
1 Bancos y entidades no
bancarias (Empresas de
Medio de Pago
Electrnico (EMPE)).
2 2
2 Los requisitos de apertura
cumplen con el rgimen
de DDC simplificado. Un
particular solo puede
poseer una cuenta de
dinero electrnico. El
saldo mximo y el total
de las transacciones
mensuales equivale a 40
veces el salario mnimo
diario.
2 Las EMPE pueden operar
a travs de agentes,
asumiendo plena
responsabilidad. La
normativa no especifica
qu servicios se pueden
ofertar, pero segn
GSMA (2015) pueden
registrar nuevos clientes,
y realizar cobros y pagos.
Per Uruguay
2 Existe un marco
normativo especfico en
en vigor para el dinero vigor para el dinero
electrnico en el pas.
2 Bancos y entidades no 2 Bancos y entidades no
bancarias (Empresas bancarias (Instituciones
Emisoras de Dinero Emisoras de Dinero
Electrnico (EEDE)). Electrnico (IEDE)).
2
2 Bajo el rgimen de 1 Los requisitos de KYC
KYC simplificado, el simplificados solo
saldo mximo aplican a cuentas de
acumulado de todas dinero electrnico para
las cuentas propiedad pago de
de una persona fsica remuneraciones,
es 2000 S/., el total de beneficios sociales y
las transacciones pensiones. Se exige a
mensuales es de 4000 los particulares una
S/. y el de las retiradas prueba de inscripcin
2000 S/. en el organismo de la
seguridad social, y una
estimacin de ingresos
mensuales.
2 Las EEDE pueden 1 La IEDE puede operar
operar a travs de a travs de agentes,
agentes para llevar a asumiendo plena
cabo sus operaciones, responsabilidad. Los
asumiendo plena agentes no pueden
responsabilidad. Los completar el proceso de
agentes pueden afiliacin, pero pueden
completar el proceso recibir y enviar
de afiliacin. documentacin.
146
Criterios/Pas
6. Proteccin de fondos N.a.
6A. Liquidez --
6B. Proteccin frente a --
la insolvencia del emisor
6C. Proteccin frente a --
la insolvencia del banco
7. Interoperabilidad N.a.
8. Tasas y comisiones N.a.
8A. Tasas y Comisiones
ajustadas (por Polticas
de competencia)
Puntuacin Conjunto 1
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2 1,3 2 N.a. 1,3 2 1,3
2 Se debe mantener un 2 El propietario de una 2 Se exige a las SEDPE que -- 2 Las EMPE deben 2 El 100% de los pasivos de 2 Los fondos deben
importe equivalente tarjeta de prepago tiene depositen todos los fondos mantener un importe dinero electrnico en conservarse en cuentas
al saldo del dinero derecho a retirar el saldo de los clientes en una equivalente al 100% de circulacin deben bancarias o
electrnico en en cualquier momento. cuenta de depsito a la los pasivos de dinero conservarse en cuentas de instrumentos del Estado.
circulacin en las El emisor debe conservar vista en el Banco Central u electrnico en entidades financieras La IEDE debe
cuentas de pago, e los fondos percibidos en otra entidad financiera. circulacin. Estos clasificadas como A+, garantizar que el valor
invertir los fondos en instrumentos financieros fondos solo pueden bonos del Estado e de dichos fondos es al
cuentas del Banco que determine el Banco depositarse en cuentas instrumentos emitidos por menos equivalente al
Central o bonos del Central. de entidades el Banco Central (hasta importe de los pasivos
Estado. autorizadas por el BCP. un 30% del total de los de dinero electrnico.
fondos).
2 Los fondos no se 2 Los fondos de los 2 No hay disposiciones -- 2 La normativa exige que 2 La normativa exige 2 Los fondos no se
emplearn para clientes no se emplearn especficas sobre la las EMPE establezcan un que las EMPE emplearn para
satisfacer ninguna para satisfacer ninguna separacin. Los fondos fideicomiso para proteger establezcan un satisfacer ninguna
obligacin de la obligacin del emisor, ni estn cubiertos por el los fondos de los clientes fideicomiso para obligacin del emisor,
entidad de pago, ni siquiera en caso de Sistema de Garanta de frente a las prdidas en proteger los fondos de ni siquiera en caso de
siquiera en caso de insolvencia del mismo Depsitos. caso de insolvencia del los clientes frente a las insolvencia del msimo.
insolvencia de la emisor. prdidas en caso de
misma. insolvencia.
2 Requisitos de capital 0 La normativa en vigor 2 El Fogafn garantiza los -- 0 No se exige capital inicial 2 La normativa 0 No se exige capital
iniciales (2 millones no aborda esta cuestin, fondos. La normativa ni permanente. establece requisitos de inicial ni permanente.
R$) y permanentes futuras normativas del establece requisitos de No hay en vigor ningn capital (2 268 519 S/.) No hay ningn otro
(2% del saldo de Banco Central podran capital mnimos (5846 otro mecanismo para iniciales y mecanismo para
dinero electrnico incluir ms informacin. millones COP) y proteger los fondos de los permanentes (2% de proteger los fondos de
emitido). permanentes (2% de los clientes frente a la los pasivos de dinero los clientes frente a la
pasivos). insolvencia del banco. electrnico en insolvencia del banco.
circulacin).
2 La interopera- bilidad 1 La normativa en vigor no 1 La normativa no incluye N.a. 2 La normativa exige a las 2 En el futuro, la SBS 1 La normativa no incluye
es un objetivo a largo incluye disposiciones ninguna disposicin EMPE que cumplan las podr regular la ninguna disposicin
plazo, pero no es relativas a la relativa a la normas relativas a la interoperabilidad. Si relativa a la
obligatorio desde el interoperabilidad. interoperabilidad. interoperabilidad que bien no ha sido interoperabilidad.
inicio. Las normas determinar el BCP. obligatoria, ha sido
buscan garantizar el esencial para el
acceso no reciente desarrollo del
discriminatorio a los "Modelo Per".
insumos y a la
infraestructura.
2 El BCB puede 2 La legislacin en vigor 2 La normativa no exige N.a. 0 La normativa prohbe 2 La normativa no exige 0 No existen comisiones
publicar normas no establece restricciones sobre las cobrar tasas para restricciones sobre las por apertura,
sobre esta cuestin restricciones, pero el tasas y comisiones. convertir los fondos de tasas y comisiones. mantenimiento,
en cualquier Banco Central puede nuevo en efectivo. consultas de saldo y
momento, pero hasta publicar normas. retiradas (hasta 5).
ahora no lo ha hecho.
-- 2 2 2 -- 0 2 0
0 2 1,3 1,9 0 1,5 2 1,3
147
 Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2. Esfuerzos gubernamentales adicionales
1. Esfuerzos n.a. 0 Caixa Econmica 0 No se han adoptado 2 Los programas sociales N.a. 2 El pago del programa 1 El pago de 2 La Ley de Inclusin
gubernamentales tiene el objetivo de medidas adicionales. (Ms Familias en de transferencias beneficios sociales Financiera establece
adicionales ofrecer un Los pagos de Accin) se pueden pagar condicionadas todava no se puede que los trabajadores,
monedero programas de a travs de Cuentas de Tekopor se puede hacer a travs de pensionistas u otros
electrnico para el transferencias Ahorro de Trmite realizar a travs de dinero electrnico, si beneficiarios pueden
pago de beneficios condicionadas se Simplificado (CATS), cuentas simplificadas bien es un objetivo a percibir su salario,
sociales como realizan principalmente Cuentas de Ahorro en el Banco Nacional medio plazo. pensin o beneficios
Bolsa Familia, pero a travs de cheques, Electrnicas y depsitos de Fomento o a travs Algunos impuestos en un instrumento de
todava no se ha depsitos en cuentas electrnicos. de un monedero pueden abonarse a dinero electrnico.
lanzado este bancarias o en efectivo. electrnico. travs de BIM.
producto.
1A. Esfuerzos -- 0 0 2 No existe un -- 2 No existe un 1 2 No parece existir
gubernamentales desplazamiento de otros desplazamiento de otros ningn
adicionales ajustados productos o entidades. productos o entidades. desplazamiento.
(por efecto
desplazamiento.
Puntuacin Conjunto 2 n.a. 0 0 2 0 2 1 2
Puntuacin del Subndice
0 1,2 0,8 1,9 0 1,7 1,6 1,6
de Dinero electrnico

148
Anexo IX: Marcos normativos para los corresponsales
Pas Denominacin Legislacin aplicable

Argentina -- --

Corresponsales Resolucin CMN 3.954 de 2011 y modificaciones posteriores

Brasil (Correspondentes) Resolucin CMN 3110 de 2003

Proveedores de Recopilacin Actualizada de Normas(RAN) Captulo 20-7

Chile
servicios externos

Corresponsales Decretos 2555 de 2010, 2671 de 2013 y 2233 de 2006

Colombia bancarios Decreto 3965 de 2006
Decreto 086 de 2008

Corresponsales Ley de Instituciones de Crdito LIC

bancarios o Circular nica de Bancos
Mxico
Comisionistas Ley relativa a las SOCAPS y SOFIPOS, Ley de Ahorro y Crdito
Popular

Corresponsales no Resolucin 1 del BCP de 2011, Acta

Paraguay
bancarios 70

Cajeros Resolucin SBS 4798/ 2015

Per
corresponsales

Corresponsales Recopilacin de normas de regulacin y control del sistema

Uruguay
financiero, Libro I, Captulo VI - BIS

149
Anexo X: Corresponsales: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina
1. Marco regulatorio 0 No hay legislacin en
vigor para regular las
operaciones de las
entidades financieras a
travs de agentes o
corresponsales.
2. Responsabilidad n.a. No aplicable
3. Modelos de negocio n.a. No aplicable
3A. Tipos de --
establecimientos
3B. Gestin de la red --
4. Actividades autorizadas n.a. No aplicable
4A. Transacciones --
4B. Crdito --
Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2 La normativa en 1 La figura no est 2 Las entidades 2 Bancos mltiples y 1 La ley aplica a entidades 2 La normativa aplica a 2 La normativa aplica a
vigor aplica a bancos regulada. Los bancos financieras reguladas, de desarrollo, Socaps financieras, y se permite las entidades bancos, cooperativas y
y otras entidades pueden externalizar incluidas las SEDPE, y Sofipos pueden a emisores de dinero financieras, incluidos administradores de
autorizadas por el servicios a travs de pueden prestar operar a travs de electrnico operar a los emisores de dinero grupos de ahorro. Las
BCB, incluidas proveedores de servicios servicios a travs de corresponsales. travs de agentes. Las electrnico (EEDE). IEDE tambin pueden
instituciones de pago. externos. No hay corresponsales. cooperativas pueden operar a travs de
normativa para entidades operar a travs de agentes.
financieras no bancarias. agencias y otros canales.
2 Las entidades 2 La entidad financiera ser 2 Las entidades 2 Las entidades 2 Las entidades financieras 2 Las entidades 2 Las entidades
financieras asumen responsable de que el financieras asumen financieras asumen asumen plena financieras asumen financieras asumen
plena responsabilidad agente cumpla con la plena responsabilidad plena responsabilidad responsabilidad por el plena responsabilidad plena responsabilidad
por el servicio normativa, as como de la por el servicio por el servicio servicio ofrecido a travs por el servicio por el servicio ofrecido
ofrecido a travs de gestin del riesgo. ofrecido a travs de ofrecido a travs de de los corresponsales. ofrecido a travs de a travs de los
los corresponsales. los corresponsales. los corresponsales. los corresponsales. corresponsales.
2 1,5 2 2 1,5 2 2
2 Empresas, 2 Todo establecimiento 2 Toda persona fsica o 2 Los corresponsales 1 Personas fsicas o 2 Centros de atencin al 2 Si no estn vinculados
emprendedores, cuyo rgimen jurdico jurdica que preste podrn ser personas jurdicas que operan en cliente, fijos o a un administrador,
asociaciones permita prestar servicios servicio al pblico jurdicas o establecimientos propios mviles, gestionados pueden ser personas
empresariales y al pblico puede actuar podr actuar como particulares con o de terceros. Su por un operador, que jurdicas de derecho
entidades financieras como corresponsal, corresponsal, siempre actividad comercial y actividad como es la persona fsica o pblico y entidades
pueden ser incluidas entidades que su rgimen legal establecimiento corresponsales comple- jurdica, distinta de la jurdicas constituidas
corresponsales. financieras de menor lo permita, incluso las permanente. menta su principal entidad financiera, que como compaa
tamao. entidades financieras. actividad comercial. operan corresponsales. comercial, cooperativa
o asociacin civil.
2 Las entidades 1 La normativa no aborda 2 Las entidades pueden 2 Las entidades pueden 2 Las entidades pueden 2 Las entidades pueden 2 Las entidades pueden
pueden operar a la cuestin de si la operar a travs de un operar a travs de un operar a travs de un trabajar directa e trabajar directamente o
travs de un entidad financiera puede administrador de red administrador, que administrador. Las indirectamente (a a travs de un
administrador de red trabajar directa e pero, en cualquier ser responsable entidades financieras no travs de un administrador que es
pero, en cualquier indirectamente con caso, sern junto con la entidad pueden trasferir al administrador) pero, responsable de la
caso, sern corresponsales. responsables de las de las actividades de administrador la en cualquier caso, adecuada prestacin de
responsables de las acciones de los los agentes. responsabilidad de las sern responsables de servicios. La entidad
acciones de los agentes. acciones de los agentes. las acciones de los es la ltima
agentes. agentes. responsable.
2 1 2 1,3 2 2 1,7
2 Pagos y 2 La normativa no facilita 2 Depsitos y retiradas 2 Entre otros: 2 Cobrar y liquidar 2 Entre otros: 2 Depsitos y retiradas
transferencias una lista explcita de los de efectivo, transferencias, crditos, retirar dinero, transferencias, de efectivo de cuentas
electrnicas, servicios financieros que transferencias de depsitos, retiradas consultar saldos y emitir depsitos, retiradas de bancarias,
depsitos y retiradas se ofrecern a travs de fondos, consultas de de cuentas bancarias, extractos, transferir cuentas bancarias, transferencias,
de efectivo de corresponsales, pero saldo, desembolsos y pagos, pagos de fondos, depsitos en pagos, pagos de desembolso y
cuentas bancarias, seala que el contrato reembolsos de crdito, consultas de cuentas bancarias, pagos crdito, consultas de reembolso de crditos,
desembolsos y debera abordar esta crditos, entre otros. saldo y movimientos. de servicios y cobros en saldo y movimientos. consultas de saldo,
reembolsos de cuestin. general. pagos.
crditos.
2 Recopilar y enviar 1 La normativa no facilita 2 Recopilar y enviar 1 La normativa no 2 Recopilar y enviar 2 Recibir solicitudes de 2 Recopilar y enviar
documentacin e una lista explcita de los documentacin e permite a los propuestas relacionadas personas fsicas en documentacin e
informacin. productos o servicios. informacin y activar corresponsales con las solicitudes de relacin con crditos. informacin.
productos de crdito intervenir en el crdito.
aprobados proceso de concesin
previamente. de crditos.
150
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
4C. Afiliacin de nuevos -- 2 Recopilar y enviar 0 La normativa excluye la 2 Recopilar y enviar 2 Los corresponsales 2 Recopilar y enviar 2 Recopilar y enviar 1 Recopilar y enviar
clientes documentacin para apertura de cuentas de documentacin para pueden abrir cuentas documentacin para las documentacin para documentacin,
las cuentas estndar las actividades que las cuentas estndar y bancarias de niveles cuentas estndar y las cuentas estndar y incluso para cuentas
y completar la pueden externalizarse a completar la apertura 1,2 y 3. completar la apertura de completar la apertura simplificadas, que los
apertura de cuentas travs de los de cuentas cuentas simplificadas. de cuentas agentes no pueden
simplificadas. corresponsales. simplificadas. simplificadas. abrir.
5. Lmites a las n.a. No aplicable 1 La normativa no 2 La normativa exige a la 2 La normativa exige a 1 La normativa 2 La normativa exige a la 2 Las sociedades deben 2 Las compaas
transacciones aborda esta cuestin. entidad que defina los la entidad que fije los establece lmites a las entidad que defina los fijar lmites prudentes deberan establecer
lmites, pero deja margen lmites, pero deja transacciones para lmites, pero deja margen para la prestacin de lmites para la
para hacerlo. margen para hacerlo. cada cuenta, pero no para hacerlo. servicios relacionados prestacin de
para el agregado de con el flujo de caja del servicios.
las transacciones. operador.
6. Requisitos operativos n.a. No aplicable 1 1 1,8 2 1,8 1 1,5
6A. Seguridad de la -- 2 La confidencialidad 2 La confidencialidad se 2 La confidencialidad se 2 La confidencialidad 2 La confidencialidad se 2 La confidencialidad se 2 La confidencialidad se
informacin se garantiza por garantiza por medios garantiza por medios se garantiza por garantiza por medios garantiza por medios garantiza por medios
medios accesibles. accesibles. accesibles. medios accesibles. accesibles. accesibles. accesibles.
6B. Formacin y -- 2 Los corresponsales 2 Los corresponsales 2 Los corresponsales 2 Los corresponsales 2 Los corresponsales deben 2 Los corresponsales 2 Los corresponsales
capacitacin debern recibir una deben seguir un proceso deben seguir un deben seguir un seguir un proceso de deben seguir un deben seguir un
acreditacin externa de capacitacin proceso de proceso accesible de capacitacin accesible. proceso de proceso de
para poder operar. accesible. capacitacin accesible. capacitacin. capacitacin accesible. capacitacin accesible.
6C. Comprobantes de -- 0 La normativa no 0 La normativa no aborda 2 Se pueden enviar 2 Todas las 2 Se pueden enviar 0 La normativa no 0 La normativa no
transacciones aborda esta cuestin. esta cuestin. comprobantes de operaciones deben comprobantes de aborda la necesidad de aborda la necesidad de
transacciones fsicos o generar registros transacciones fsicos o gestionar los registros gestionar los registros
electrnicos. electrnicos. electrnicos. de transacciones. de transacciones.
6D. Operaciones en -- 0 La normativa no 0 La normativa no exige 1 Todas las operaciones 2 Las entidades deben 1 Todas las operaciones 0 La normativa no exige 2 La mayora de las
lnea exige operaciones en operaciones en lnea, ni siempre deben transferir los recursos siempre deben ejecutarse operaciones en lnea, operaciones deben
lnea, ni siquiera en siquiera en el caso de las ejecutarse por medios en lnea, a excepcin por medios electrnicos ni siquiera en el caso llevarse a cabo en
el caso de las transacciones con riesgo electrnicos conecta- de los pagos de conectados en lnea a la de las transacciones lnea, a excepcin de
transacciones con de fraude por retiradas dos en lnea a la crditos a favor de la plataforma tecnolgica de con riesgo de fraude los pagos de servicios
riesgo de fraude por mltiples. plataforma tecnolgica entidad. la entidad. por retiradas o crditos.
retiradas mltiples. de la entidad. mltiples.
7. Supervisin n.a. No aplicable 1 1 2 1 2 2 1
7A. Autorizacin -- 0 No se exige 0 La Circular 3570 de 2 Las entidades 1 Es un proceso en dos 2 La normativa exige a las 2 Las entidades 0 Las entidades deben
autorizacin para 2014 elimin la necesitan autorizacin fases: (1) una nica entidades que obtengan financieras solo obtener autorizacin
operar este canal, disposicin normativa de la SFC para el autorizacin para el una autorizacin para el necesitan una nica de la SSF para operar
solo cargar informa- previa que obligaba a las modelo de contrato, canal y (2) una nica uso de corresponsales autorizacin para con cada agente. La
cin de cada agente entidades financieras a pero no se necesita certificacin del antes de empezar a empezar a operar el informacin solicitada
en un sistema en solicitar la autorizacin a autorizacin agente a travs de emplear este canal, pero canal de agentes, pero incluye: detalles de
lnea. Hasta 2009, el la SBIF antes de individual de cada comprobaciones in no para cada uno de ellos. no se exigen identificacin del
BCB tena que externalizar cualquier agente. situ. Este proceso se autorizaciones agente, servicios
autorizar cada servicio. considera demasiado individuales para cada contratados, contrato y
corresponsal, pero complejo y largo. agente. mecanismos de
ya no es as. remuneracin.
7B. Supervisin -- 2 El BCB tiene 2 La SBIF tiene acceso a 2 El regulador tiene la 1 Las entidades podrn 2 La Superintendencia 2 No existe ningn 2 La SSF deber tener
continua derecho a acceder a travs de visitas directas facultad de llevar a recibir visitas a podr visitar a los impedimento para que acceso a toda la
toda la o a travs de registros e cabo visitas a los domicilio por parte Corresponsales y estos el supervisor lleve a documentacin y a
documentacin informacin. Todos los corresponsales y de de la CNBV y debern estar disponibles cabo inspecciones in todos los datos
sobre los productos procedimientos deberan solicitar informacin debern elaborar y para las acciones de situ. Los bancos necesarios para los
y servicios ofertados documentarse y razonable compatible actualizar de manera supervisin y control. comunicarn procedimientos de
por los actualizarse con el modelo. peridica un plan de Adems, debern trimestralmente el control.
corresponsales y a adecuadamente, y estar negocios. Este presentar los manuales, nmero, la identidad y
acceder a sus permanentemente requisito se ha las actas y los informes la ubicacin de los
instalaciones. disponibles para la identificado como necesarios. corresponsales.
SBIF. demasiado costoso.

151
Criterios/Pas
8. Interoperabilidad y
exclusividad
9. Tasas y comisiones
9A. Compensacin y --
tasas pagadas a los
corresponsales
9B. Tasas y comisiones
cobradas a los clientes
9B.a. Tasas y
comisiones cobradas a
los clientes ajustadas
(por polticas de
competencia)
Puntuacin del Subndice de
Corresponsales
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
n.a. No aplicable 1 La normativa no 1 La normativa no aborda 2 No se exige 2 La normativa 2 No se exige ni se prohbe 2 Los operadores y 0 La normativa prohbe
aborda la cuestin de la cuestin de la exclusividad. Los autoriza la exclusividad. Los agregadores de expresamente a las
la exclusividad, exclusividad. corresponsales expresamente la corresponsales debern corresponsales podrn entidades financieras
aunque en la prctica debern abstenerse de exclusividad, si bien abstenerse de llevar a operar con distintas firmar acuerdos de
existen acuerdos de llevar a cabo actos de no es obligatoria. cabo actos de entidades, por lo exclusividad con los
exclusividad (CGAP, discriminacin o Cuando los discriminacin o tanto, no se exige corresponsales.
2011). preferencia entre las corresponsales preferencia entre las exclusividad. Segn
entidades financieras, suscriban acuerdos entidades financieras, CAF (2013), la
cuando trabajen con de exclusividad, cuando trabajen con exclusividad estuvo
varias de ellas. En la durante un ao no varias de ellas. En la prohibida
prctica, existen podrn trabajar con prctica, la entidad anteriormente, aunque
acuerdos de otros bancos. financiera podr exigir la ya no lo est.
exclusividad. exclusividad por contrato
n.a. No aplicable 0 0,8 2 2 2 2 2
0 La normativa 2 El contrato con el 2 No existen 2 La normativa no 2 Los contratos con los 2 No existen 2 No existen
establece lmites proveedor externo debe restricciones sobre las restringe las corresponsales deberan restricciones a las restricciones a las
estrictos sobre la incluir el esquema de tasas y comisiones comisiones que la incluir las comisiones tasas establecidas por tasas establecidas por
remuneracin tarifas y comisiones para establecidas por la entidad abona al que se les abonarn. la entidad financiera. la entidad financiera.
abonada a los las actividades entidad financiera, corresponsal.
corresponsales. externalizadas. pero deben
especificarse en el
contrato.
-- 0 Las entidades no 0 La normativa no impide 2 No existen 2 Los corresponsales 2 Los corresponsales no 2 No hay restricciones 2 No hay restricciones
pueden cobrar tasas expresamente al restricciones sobre las no pueden cobrar estn autorizados para sobre las tasas y sobre las tasas y
a los clientes por los proveedor externo que tasas y las comisiones, comisiones a los cobrar tasas o comisiones comisiones comisiones
servicios ofertados a cobre tasas y comisiones pero estas deben clientes o percibir por la prestacin de establecidas por la establecidas por la
travs de adicionales a los clientes especificarse en el diferenciales de servicios al cliente final. entidad financiera y el entidad financiera y el
corresponsales. El de las entidades. contrato. El precios. Adems, la Adems, la normativa no corresponsal no puede corresponsal no puede
corresponsal deber corresponsal no puede normativa no restringe las comisiones por s mismo cobrar por s mismo cobrar
ceirse a los por s mismo cobrar restringe las que la entidad puede tasas ni comisiones tasas ni comisiones
esquemas de tasas y tasas adicionales al comisiones que la cobrar al cliente. adicionales al cliente. adicionales al cliente.
comisiones cliente. entidad puede cobrar
establecidos por la al cliente.
entidad y no podr
cobrar otras tasas.
-- 0 0 2 2 2 2 2
0 1,3 1,3 1,97 1,7 1,8 1,9 1,6
152
Anexo XI: Microcrdito: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1. Marco regulatorio 1 2 1 2 1 1 2 1
1A. Definicin 2 La Ley define el 2 Las normas del BCB 0 En Chile, no existe una 2 El trmino 2 No existe un marco 2 El microcrdito se define 2 La Ley General del 0 Uruguay no cuenta
regulatoria y marco microcrdito como definen el definicin formal o un microcrdito se normativo diferen- formalmente como un Sistema Financiero, con un marco
especfico cualquier prstamo que microcrdito como marco normativo defini formalmente ciado, pero se ha prstamo para apoyar la que tambin define a normativo especfico
financie a un particular una operacin con una especfico para el en 2000. Sucesivas incorporado una produccin, las ventas o las Entidades de para el microcrdito
u hogar que no supere persona fsica o microcrdito. Tampoco modificaciones del definicin en la la provisin de servicios Desarrollo para la y este tipo de
12 salarios mnimos y jurdica con una existe una figura jurdica marco regulatorio normativa bancaria de personas fsicas y Pequeas y prstamos no estn
concedido por metodologa formal para las entidades han elevado el lmite en 2017, que ya jurdicas a pequea escala Microempresas contemplados en la
entidades sin nimo de especfica de prstamo de microfinanzas. Esto de saldo del micro- exista en las normas en cantidades inferiores a (EDPYME), define el legislacin nacional.
lucro. Esto diferencia y un monto tres veces genera una situacin de crdito y se han de SOCAPS y 25 veces el salario microcrdito como
los microcrditos inferior al PIB per baja competencia en el hecho importantes SOFIPOS. Estas mnimo mensual. Esto crdito para financiar
productivos de los cpita. Esto diferencia mercado, dominado por esfuerzos para definiciones diferencia los la produccin,
prstamos al consumo. los microcrditos bancos y, sobre todo, por diferenciar el micro- diferencian el microcrditos comercializacin o
productivos de los el banco pblico crdito productivo microcrdito productivos de los prestacin de servicios
prstamos al consumo. BancoEstado. del crdito de productivo del prstamos al consumo. a personas fsicas o
consumo. crdito de consumo. jurdicas.
1B. Enfoque funcional 0 La Ley relativa al 2 La definicin 2 Dado que no existe una 2 No existen vehculos 0 En la prctica, la 0 Las normas relativas al 2 Las normas relativas 2 Dado que no existe
microcrdito regula la normativa del definicin formal ni un especficos de ausencia de una microcrdito solo se al microcrdito se una definicin formal
actividad de las microcrdito se basa marco normativo microfinanzas, pero definicin especfica aplican a los bancos y a aplican a los bancos y ni un marco
entidades de en la metodologa para especfico para el las entidades y de una regulacin las compaas a cualquier otra normativo especfico
microcrdito sin nimo conceder los microcrdito, las normas financieras reguladas sobre los financieras. En el marco entidad financiera que para el microcrdito,
de lucro, pero no la prstamos y el y el reglamento de y las ONG pueden microcrditos ha normativo para las est regulada por la las normas y el
actividad de las volumen, con supervisin existentes ofrecer estos conducido a distintos cooperativas de crdito, SBS. Las diferencias reglamento de
entidades reguladas. El independencia de la son de carcter general y servicios. Las tipos de entidades a los microcrditos no se en las disposiciones supervisin
microcrdito ofertado fuente de los fondos se aplican a todo el normas estn emplear distintas definen ni se diferencian normativas se basan existentes son de
por estas entidades no facilitados. La sistema financiero. basadas en el tamao definiciones de ningn otro tipo de en las actividades y no carcter general y se
se regula ni defina de normativa relativa al del prstamo y en el operativas de crdito. La normativa se en el tipo de entidad. aplican a todo el
manera distinta a microcrdito se aplica tipo de cliente y no microcrdito. basa en el proveedor en sistema financiero.
cualquier otro tipo de de igual forma a todas en la entidad que lo lugar de en el producto
crdito. las entidades que los oferta. financiero.
ofrecen.
2. Regulacin prudencial 1 0,5 0 1 1 1,5 2 0

2A. Marco normativo 0 No existe un marco 1 El modelo brasileo 0 Dado que no existe una 2 Desde 2008, los 2 La reforma 1 Existe un marco de 2 Existe un marco de 0 Para las entidades
para la gestin de diferenciado de gestin de microcrdito se definicin formal de microcrditos introducida en 2017 gestin de riesgos gestin de riesgos reguladas, no existe
riesgos de riesgos. Los basa en la metodologa microcrdito, tampoco constituyen una en la normativa para especfico para los especfico para los un marco de gestin
microcrditos empleada para existe un marco de categora distinta de las entidades de bancos y las compaas microcrditos y es de riesgos especfico.
concedidos por las relacionarse con el gestin de riesgos prstamos en crdito incluye un de financiacin, pero exhaustivo. De hecho, el
entidades reguladas se cliente, que se basa en diferenciado para las trminos de marco de gestin de podra mejorarse en lo Los principales Presidente del BROU
clasifican, provisionan los contactos y las carteras de microcrditos provisiones y riesgos diferenciado que respecta a las requisitos normativos ha afirmado que esta
y gestionan siguiendo visitas directas de un de los bancos y clasificacin de para las carteras de provisiones y a la no se basan en el tipo ausencia de
las normas generales agente de microcrdito entidades reguladas. Las prstamos. La microcrdito, en lo evaluacin del riesgo de de entidad. Las normativa es el
que se aplican a todos de la entidad oferente. provisiones para las cartera de que respecta a la crdito que ha dado lugar provisiones para principal obstculo
los tipos de crdito, sin No se exige colateral carteras de microcrditos microcrditos podra clasificacin de a un tratamiento insolvencias dependen para el desarrollo del
tener en cuenta la para este tipo de son las mismas que para tener requisitos de prstamos, permisivo de los del estado del sector de las
idiosincrasia de los prstamos. No existen las carteras colectivas de provisiones distintos provisiones y prstamos. No existe un prstamo, en lugar de microfinanzas.
microcrditos. provisiones crditos al consumo. dependiendo de colateral exigida. marco normativo la entidad que lo
especficas. factores como la diferenciado para las ofrece.
calidad de los cooperativas.
prstamos.

153
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2B. Requisitos de 2 En el ao 2000, el 0 Las normas del BCB 0 No existen requisitos 0 La normativa no 0 La reforma 2 Los requisitos de 2 En el caso de crditos 0 La ausencia de una
documentacin de BCRA emiti una no definen requisitos de documentacin especifica los introducida en 2017 documentacin para para pequeas y definicin y de una
prstamos normativa para de documentacin simplificados para los procedimientos para en la normativa para conceder microcrditos micro empresas, las normativa especfica
permitir la apertura de simplificados para los prstamos. los microcrditos y las entidades de incluyen la entidades financieras dificulta el desarrollo de
prstamos de bajo microcrditos. Se ha esta tarea se delega crdito incluye un identificacin nacional estn exentas de requisitos adaptados,
valor bajo requisitos sealado que los en las entidades. Las marco de gestin de del prestatario e cumplir ciertos incluidos aquellos
mnimos de microempresarios normas de KYC riesgos diferenciado informacin relativa a la requisitos de relativos a la
documentacin. El consideran los permiten la para las carteras de solicitud y condiciones documentacin, documentacin.
destino del crdito requisitos de documentacin microcrdito, pero del prstamo. pudiendo desarrollar
puede ser el consumo documentacin para simplificada para los no diferencia los indicadores mnimos
o la actividad los prstamos un crditos al consumo requisitos de conjuntamente con el
productiva. impedimento principal de bajo valor. documentacin de cliente.
en el acceso al crdito. los prstamos.
3. Supervisin del 1,5 1 1,5 1,5 1,5 1,3 1,8 1,5
microcrdito
3A. Marco institucional 1 Segn EIU (2013), el 1 El BCB supervisa a 1 Segn EIU (2013), no 1 Segn EIU (2013), 1 Todas las entidades 1,5 El BCP o el INCOOP se 1,5 Varios tipos de 1 De conformidad con la
para la supervisin del BCRA supervisa todas las entidades existen normativas la SFC es el de captacin de encargan de supervisar a entidades reguladas EIU (2013), no hay
microcrdito ntegramente a bancos que ofrecen micro- especficas en materia principal rgano de depsitos se los bancos, las pueden ofrecer normas ni procedimientos
y a cooperativas que crdito autorizadas de microfinanzas, ni supervisin de los encuentran bajo la compaas de finanzas y microcrditos y estn independientes para
ofrecen servicios de para captar depsitos, tampoco una unidad de microprestamistas supervisin de la las cooperativas que supervisadas por la supervisar a este sector.
microcrdito, pero no as como a las supervisin centrada en que captan CNBV. Segn EIU pueden captar depsitos SBS. Las ONG no En las normas de
existe una supervisin SCMEPP, aunque este sector. No se depsitos. La (2013), no existe del pblico. Segn EIU reguladas que no supervisin del Banco
independiente estas no captan supervisa a las mayora de las MFIs ningn (2013), el BCP cuenta estn supervisadas y Central de Uruguay
especfica para las depsitos. Por ltimo, organizaciones no no gubernamentales departamento de con un pequeo grupo que no pueden captar incluidas en la
microfinanzas. En las no se supervisa a las gubernamentales no se encuentra bajo microfinanzas de empleados depsitos del pblico Recopilacin de Normas
normas del BCRA no organizaciones sin (ONG) ni a las el control de ningn especializado en la especializados en el tambin pueden del Sistema Financiero, no
se incluyen nimo de lucro que Sociedades Annimas, rgano de CNBV ni tampoco sector. En las normas de ofrecer micro- se incluyen herramientas
herramientas de ofrecen microcrdito. que constituyen una supervisin. La SFC herramientas de supervisin del Banco crditos. Segn EIU de supervisin especficas
supervisin Segn EIU (2013), el gran parte del mercado, no cuenta con un supervisin Central no se incluyen (2013), el Supervisor para los microcrditos.
especficas para los BCB no tiene si bien no estn departamento de especficas para los herramientas de tiene un
microcrditos. procedimientos autorizadas para captar microfinanzas. microcrditos en las supervisin especficas departamento de
especializados, depsitos del pblico. En las normas de la normas de para los microcrditos. microfinanzas bien
personal o SFC no se incluyen supervisin de la formado, pero no
herramientas de herramientas de CNBV. cuenta con
supervisin supervisin herramientas de
especficas para el especficas para los supervisin
microcrdito. microcrditos. especficas.
3B. Procedimientos de 2 El supervisor puede 1 El supervisor puede 2 Segn las normas de 2 Segn las normas de 2 Segn las normas de 1 Segn las normas del 2 Segn las normas de 2 Segn las normas de
supervisin para realizar inspecciones realizar inspecciones supervisin de la SBIF, supervisin de la supervisin de la BCP, el supervisor la SBS, el supervisor supervisin del BCU, el
microcrdito in situ y remotas, en in situ y remotas, el supervisor puede Superintendencia CNBV, el puede realizar puede realizar supervisor puede realizar
virtud de las normas segn las normas del realizar inspecciones in financiera, el supervisor puede inspecciones in situ y inspecciones in situ y inspecciones in situ y
de supervisin del BCB. La supervisin situ y remotas. La supervisor puede realizar inspecciones remotas. sta se lleva a remotas. sta se lleva remotas. sta se lleva a
BCRA. La remota se lleva a cabo supervisin remota se realizar in situ y remotas. La cabo mediante requisitos a cabo a travs de cabo a travs de requisitos
supervisin remota se a travs de requisitos lleva a cabo a travs de inspecciones in situ supervisin remota de informacin que, requisitos de de informacin que, segn
lleva a cabo a travs de informacin que, requisitos de y remotas. La se lleva a cabo a segn EIU (2016), para informacin que, la EIU (2016), difieren
de los requisitos de segn EIU (2016), son informacin que, segn supervisin remota travs de requisitos las entidades financieras segn EIU (2016), dependiendo del tipo y
informacin que razonables para los la EIU (2016), difieren se lleva a cabo a de informacin que, prudencialmente difieren segn el tipo tamao de la entidad
segn EIU (2016) se bancos pero que no dependiendo del tipo de travs de requisitos segn EIU (2016), reguladas, siguen un de entidad en funcin financiera. Por ejemplo,
diferencian estn adaptados a entidad financiera. de informacin que, se diferencian enfoque basado en de la naturaleza de los bancos e
dependiendo de la otras compaas, tales segn EIU (2016), debidamente segn riesgos. No obstante, los los servicios, en intermediarios financieros
entidad. como las sociedades varan segn el tipo el tipo de entidad. requisitos de cuanto a informacin ms grandes deben
de crdito para de entidad. informacin no estn y a frecuencia. Los informar con ms
microempresas y las adaptados al tamao ni bancos tienen que frecuencia y detalle que
entidades financieras la complejidad de otras cumplir los requisitos las compaas de servicios
no bancarias. entidades. ms estrictos. financieros ms pequeas.

154
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
4. Regulacin no 0,8 1,3 1,8 2 1,5 0,3 2 1,3
prudencial
4A. Proteccin del 1 Existe una legislacin 2 Se exige que todas las 2 Todos los proveedores 2 La Ley 1328 de 1 Condusef es el rga- 0 La Ley de Proteccin 2 El marco jurdico de 2 La Ley de Proteccin al
consumidor general en materia de entidades financieras de crdito, tanto 2009 cre el marco no de defensa del del Consumidor regula proteccin del Consumidor estableci
proteccin del tengan un mediador regulados como no de proteccin del consumidor finan- la proteccin del consu- consumidor se aplica un mecanismo para la
consumidor, y normas financiero para regulados, estn sujetos consumidor ciero, con facultades midor, incluso en el a entidades reguladas resolucin de conflictos
del BCRA sobre la gestionar las quejas de al marco de proteccin financiero y la sobre los presta- sector financiero y tanto y no reguladas. que se aplica a todos los
proteccin financiera los clientes. La Ley de de los consumidores. figura de un mistas regulados y el BCP como el Dicho marco prohbe sectores, abarcando, por
del consumidor que Proteccin al Las leyes aplicables Mediador no regulados. Ofrece INCOOP han publicado expresamente las tanto, a las MFI
prohben Consumidor regula el prohben las prcticas Financiero dentro de un mecanismo de normas adicionales. No prcticas de venta y reguladas y no
comportamientos cobro y prcticas de de venta agresivas y las la SFC para resolver resolucin de obstante, estas no son cobro agresivas. Las reguladas. En el caso de
abusivos hacia los ventas abusivas. La conductas abusivas disputas. Las disputas, cuyos uniformes para bancos y entidades reguladas los servicios
clientes. El BCRA Direccin Nacional de hacia los consumidores. cooperativas dictmenes se cooperativas. En el caso deben tener un financieros, las
tiene el mandato de Defensa al El Servicio Nacional reguladas por la pueden emplear en de entidades no mecanismo para reclamaciones tambin
resolver disputas con Consumidor aplica del Consumidor SES y las entidades procesos judiciales. reguladas existen abordar las se pueden dirigir al
los bancos y las esta Ley que, en 2014, (SERNAC) tiene un no reguladas estn Desde la Reforma indicios de prcticas de reclamaciones de los Banco Central o a la
cooperativas de cre un mecanismo mecanismo para la sujetas a la Ley que de 2014 tiene ms cobro abusivas en consumidores. La Auditora Interna de la
crdito reguladas, las adicional de resolucin de exige requisitos de poderes frente a las relacin con los SBS no se encarga Nacin (cuando la
ONG y las compaas resolucin de disputas conflictos. Asimismo, divulgacin clusulas abusivas. prstamos atrasados. directamente de las entidad implicada es
privadas propiedad de con una plataforma en las reclamaciones relativos a todos los Si bien regul la Estas entidades no estn reclamaciones una cooperativa).
un banco. Asimismo, lnea "consumidor. relacionadas con las proveedores de actividad de los sujetas a las mismas individuales, sino
tambin existe una gov.br", donde los entidades reguladas por crdito. Ambas Despachos de normas de proteccin al que se las remite al
Direccin Nacional de consumidores pueden la SBIF se pueden leyes prohben las Cobranza, an hay consumidor que se INDECOPI que
Defensa al presentar remitir a esta entidad. prcticas de venta y indicios de prcticas aplican a bancos y supervisa y puede
Consumidor. reclamaciones. cobro agresivas. abusivas de cobro. compaas financieras. imponer sanciones.
4B. Publicacin de 0,5 Las entidades no 0,5 Las entidades 1,5 Existen normas de 2 Existen normas de 2 Se exige a entidades 0,5 Las normas del Banco 2 Las entidades 0,5 Se exige a las entidades
informacin y reguladas no tienen la financieras reguladas divulgacin para todos transparencia y reguladas y no Central relativas a la financieras reguladas reguladas que faciliten
transparencia obligacin legal de deben difundir el coste los proveedores de divulgacin para reguladas que transparencia y y no reguladas deben una informacin clara
publicar sus tipos de efectivo total (tipos de productos financieros, entidades reguladas publiquen los tipos divulgacin de la difundir los tipos de sobre los precios, pero
inters de manera inters y comisiones) que exigen una fijacin por la SFC, de inters informacin inters efectivos, las entidades no
transparente y en un formato de precios transparente, cooperativas empleando el Costo establecen una gastos y otras tasas, reguladas no estn
uniforme. Las estandarizado para los contratos claros y reguladas por la Anual Total, que metodologa para de conformidad con sujetas a las mismas
entidades reguladas productos que ofrecen. divulgacin completa SES y entidades no Condusef publica en calcular y divulgar los el Cdigo de normas. Se han llevado
deben publicar sus El Banco Central de derechos y obliga- reguladas. La SFC su web y que las tipos de inters, las tasas Proteccin y Defensa a cabo importantes
normas sobre publica la informacin ciones. La SBIF recopila datos entidades deben y las comisiones. Las del Consumidor. La esfuerzos para mejorar
productos financieros mensualmente, recopila y publica en su mensuales sobre difundir en las MFI no reguladas y las SBS publica la transparencia a travs
y el BCRA recopila desglosada en tipos de web informacin sobre tasas, tipos y sucursales. Desde ONG no estn sujetas a peridicamente del Observatorio
informacin de inters, tasas y precios de prstamos comisiones, tambin 2016, Condusef estas normas. informacin sobre Microfinanzas, una
precios, y otra comisiones. Los ofertados por las para el micro- ofrece un La informacin sobre precios, tasas y colaboracin con la
informacin de proveedores no entidades reguladas. crdito, y los comparador de los tipos de inters que comisiones en su Universidad de la
mercado pertinente, y regulados no estn Esta informacin no se publica en su web. costes e intereses. El cobran las entidades web y en peridicos Repblica. Las
la publica en su web. sujetos a ningn presenta de forma Desde 2010, el Bur de crdito reguladas se publica en locales. Esto permite entidades participantes
Permite a los requisito de sencilla y comparable precio de los contiene peridicos y est a los consumidores publican
consumidores navegar divulgacin. entre entidades. Este productos de informacin sobre disponible a simple vista comparar la trimestralmente la
por distintos problema de entidades reguladas todos los productos en las sucursales informacin por tipo informacin relativa a
productos y aporta transparencia se ha se publica cada ofertados por bancarias. de producto entre los precios.
una lista de entidades identificado como un trimestre en entidades reguladas todos los proveedores
financieras que los obstculo al desarrollo peridicos y no reguladas. en la ubicacin del
ofrecen. del mercado en Chile. nacionales consumidor.
Puntuacin del
Subndice de 1,1 1,2 1,1 1,6 1,3 1 1,9 1
Microcrdito

155
Anexo XII: Sistemas de informacin crediticia: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1. Exhaustividad de la 2 1,5 0,5 2 2 1 2 2
informacin
1A. Fuentes de 2 Los burs de crdito 2 Los burs privados 1 El registro pblico 2 La normativa 2 Los burs privados 0,5 Existe un registro pblico 2 Las agencias privadas 2 El registro pblico,
informacin pueden recopilar pueden recopilar incluye informacin que permite a los burs sociedades de dirigido por el Banco pueden recopilar gestionado por el
informacin de informacin de entidades las entidades supervi- de crdito recopilar informacin Central, con informacin informacin de BCU, incluye
bancos, compaas autorizadas por el BCB y sadas por la SBIF informacin finan- crediticia pueden de las entidades que estn bancos, compaas informacin mensual
financieras y otras de otras fuentes comunican mensual- ciera, crediticia, recopilar informacin bajo su supervisin y otro financieras y otras de bancos y compaas
fuentes (comercios (comercios minoristas y mente. Los burs comercial o de de entidades dirigido por el INCOOP fuentes (comercios financieras, incluidas
minoristas y compaas de servicios). privados recopilan servicios. Por lo reguladas y no con informacin solo de minoristas y las cooperativas de
compaas de El BCB dirige el registro informacin sobre las tanto, se puede reguladas, de y para cooperativas de compaas de servi- crdito. Los burs
servicios). Las pblico que cuenta con obligaciones financieras recopilar informa- sociedades crdito. Los burs cios). El registro privados pueden
entidades financieras informacin de bancos, de bancos, compaas cin facilitada por mercantiles que privados pueden pblico incluye recopilar informacin
que se encuentran bajo cooperativas, y otras financieras, cooperativas bancos, compaas conceden crditos y recopilar informacin de informacin de las de bancos, compaas
la supervisin del entidades financieras, de ahorro y crdito y de financieras, de compaas de bancos y entidades entidades financieras. financieras y otras
BCRA deben informar incluidas las sociedades instituciones pblicas, y comercios servicios. Las financieras pero no de los La SBS solo consolida fuentes, como
mensualmente al de crdito para micro- comercios minoristas minoristas y entidades financieras prestatarios no regulados. la informacin comercios minoristas
registro pblico. empresas (SCMEPP). pero no de compaas de compaas de deben informar, como recopilada y compaas de
servicios. servicios. mnimo, a una SIC mensualmente. servicios.
1B. Naturaleza de la 2 Los burs privados 0,5 Se exige a las entidades 0,5 El registro pblico de 2 Los burs de crdito 2 Los burs de crdito 0,5 Se exige al registro del 2 El registro pblico de 2 La informacin
informacin pueden recopilar financieras que crdito, Sistema de abarcan informacin pueden abarcar BCP que recopile crdito abarca presentada al registro
informacin positiva y comuniquen informacin Deudores, incluye positiva y negativa. informacin positiva informacin positiva y informacin positiva y pblico incluye los
negativa. Esta ltima negativa y positiva. Los informacin positiva y Esta ltima deber y negativa. Se exige a negativa de las entidades negativa, ya que importes pendientes y
solo puede conservarse burs privados pueden negativa (deudas conservarse en las las entidades supervisadas. No registra las deudas las garantas. Los
en el bur durante 5 recopilar informacin vencidas, deudas agencias durante el financieras que obstante, los burs de contradas por los burs de crdito
aos, mientras que no positiva y negativa pero, pendientes, garantas y doble de tiempo que faciliten informacin crdito solo pueden usuarios del sistema pueden incluir
existe un plazo para en la prctica, solo colaterales, y activos y lleve vencida la sobre deudas recopilar informacin financiero. Los burs informacin positiva y
eliminar la informa- abarcan datos negativos pasivos). En Chile, los obligacin, con un vencidas y negativa en virtud de la de crdito tambin negativa de naturaleza
cin positiva. Las debido a dificultades que burs de crdito solo mximo de cuatro obligaciones ley de proteccin de pueden incluir comercial o crediticia.
entidades informan se derivan de la pueden recopilar aos. La satisfechas. La datos. Las normas informacin positiva y Esta informacin
sobre la identificacin legislacin del Cadastro informacin negativa. informacin positiva informacin sobre las relativas al secreto negativa. puede conservarse
del deudor y el Positivo. A finales de deber conservarse deudas vencidas o los bancario tambin crean durante un periodo
prstamo (importe, 2016, el BCB public de forma indefinida. pagos se debe una barrera legal para el mximo de cinco aos.
tipo, rendimientos, una propuesta sobre esta conservar en la suministro de
garantas, tipos de cuestin que todava no agencia durante al informacin positiva en
inters, vencimientos). se ha aprobado. menos 72 meses. los burs de crdito.
1C. Prestatarios 2 Bajo el Rgimen de 2 Las entidades financieras 0 Los burs y registros de 2 Los burs de crdito 2 Los burs de crdito 2 Los burs de crdito y el 2 Los burs de crdito y 2 Los burs de crdito
cubiertos Informacin del deben comunicar infor- crdito recopilan cubren informacin pueden recopilar registro pblico poseen el registro pblico pueden recopilar
BCRA, deben incluirse macin de personas informacin sobre sobre empresas y informacin sobre informacin sobre poseen informacin informacin sobre
en el registro pblico fsicas y jurdicas. Desde personas fsicas y particulares, y la personas fsicas y empresas y particulares. sobre empresas y empresas y
personas fsicas y junio de 2016, las jurdicas. En 2012, una legislacin aplicable jurdicas. En la Ley, Ambos difunden tambin particulares. Ambos particulares. Los
jurdicas, incluidas entidades deben informar Ley estableci que los no impone ningn no existe ninguna informacin sobre los difunden tambin bancos y otras
microempresas y de los prstamos burs de crdito no lmite en relacin restriccin relativa a importes de los informacin sobre los entidades financieras
pymes, excepto los superiores a 200R (55 deban divulgar con el monto de los importes de los prstamos por debajo del importes de los tienen que informar al
deudores con saldo por USD), ampliando la informacin sobre prstamos sobre los prstamos sobre los 1% de los ingresos per prstamos por debajo registro pblico sobre
debajo de 1000 pesos. informacin sobre prstamos vencidos que se debe que se puede cpita. del 1% de los ingresos las empresas y los
Los burs privados pequeos prestatarios. antes de finales del 2011 informar. Las ONG informar. per cpita. particulares. Ambos
pueden contener infor- Los burs pueden y que no superasen los que ofrecen difunden tambin
macin sobre personas recopilar informacin 2,5 millones de pesos microcrditos deben informacin sobre los
fsicas y jurdicas, sin sobre personas fsicas y (4000 USD), limitando divulgar importes de los
restricciones en lo que jurdicas, sin los datos histricos peridicamente prstamos por debajo
respecta a los importes restricciones en lo que disponibles sobre los informacin relativa del 1% de los ingresos
de los prstamos. respecta a los importes. pequeos prstamos. a sus clientes. per cpita.

156
Criterios/Pas Argentina Brasil
2. Accesibilidad y seguridad 2 1,7
2A. Acceso de los 2 Los prestatarios tienen 1 Los prestatarios pueden
prestatarios derecho a acceder a acceder a sus datos en el
sus datos en el bur o sistema de informacin
registro de crdito. crediticia y modificar
Esto se regula bajo la gratuitamente la
Ley 25326, que informacin errnea. En
establece que los el registro pblico, puede
prestatarios tienen realizarse en persona, por
derecho a acceder a la escrito o en lnea a travs
informacin que se del Registrato del BCB y
posee sobre ellos y a los particulares pueden
solicitar la solicitar a las entidades
modificacin gratuita financieras informantes
en caso de que se que modifiquen los
identifique errores del registro y si
informacin errnea. no alcanzan un acuerdo,
el prestatario puede
remitir una reclamacin
al Banco Central. Esto da
lugar a un proceso difcil
y largo.
2B. Acceso de los 2 Los bancos y 2 Bancos y entidades
prestamistas compaas financieras financieras reguladas
pueden acceder en tienen derecho a acceder
lnea a la informacin a los datos sobre los
sobre los prestatarios prestatarios, siempre que
que poseen los burs posean una autorizacin
y los registros de explcita. La informacin
crdito. que poseen los burs
privados solo est a
disposicin de personas
fsicas o jurdicas con las
que el prestatario
mantiene una relacin
comercial o crediticia.
2C. Proteccin de datos 2 La ley 25326 de 2000 2 La Ley n. 8078 de 1990
establece el marco para relativa a la Proteccin
la proteccin de datos del Consumidor y la Ley
personales que deben 9507 relativa al Habeas
cumplir los burs de data establecen normas
crdito. slidas en materia de
derechos de privacidad
tanto para prestatarios
como para acreedores,
aplicables al registro
pblico y a los burs
privados de crdito.
Puntuacin del Subndice de
Sistemas de informacin 2 1,6
crediticia
Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2 2 2 1,7 2 2
2 Los prestatarios tienen 2 Los prestatarios 2 Los prestatarios 1 Los prestatarios pueden 2 Los prestatarios 2 Los prestatarios
derecho a acceder, en tienen acceso, una tienen acceso a los acceder a sus datos en los pueden acceder a sus pueden acceder a sus
persona o en lnea, a la vez al mes de forma datos sobre ellos burs de crdito y en el datos en los burs de datos de manera
informacin que el gratuita, a los datos contenidos en burs registro pblico. La crdito y el registro gratuita en burs de
Sistema de Deudores sobre ellos conte- de crdito, y pueden Constitucin Nacional pblico en lnea de crdito y el registro
posee sobre ellos. nidos en los burs de solicitar su "Informe concede a los particulares manera gratuita o con pblico cada seis
Los Prestatarios tambin crdito. Pueden especial de crdito" el derecho a modificar un coste mnimo si se meses y hacer que se
tienen derecho a acceder pedir correcciones o en persona, por cualquier informacin solicita copia impresa, corrijan los errores sin
a la informacin de los actualizaciones correo electrnico o pblica falsa sobre ellos y hacer que se corrija coste alguno. En el
burs de crdito y a enviando una postal, de manera y esto se aplica tanto a cualquier error de registro pblico, si los
corregir cualquier error reclamacin a la gratuita una vez al los registros pblicos manera gratuita. En el prestatarios identifican
de manera gratuita. oficina (en persona, ao. Pueden presentar como privados. No registro pblico, los algn error, deben
Adems, la Ley 20575 por escrito o por una reclamacin si se obstante, este derecho no particulares deben ponerse en contacto
de 2012 estableci que cualquier otro identifica algn error, se ha legislado y no presentar una solicitud con la(s) entidad(es)
los burs de crdito medio). La Ley y el bur est obliga- existen normas para ante la entidad pertinente(s) y facilitar
deben tener una persona regula el plazo para do a canalizarla a la simplificar el proceso de financiera pertinente. la informacin
designada para gestionar que el bur resuelva entidad correspon- solicitar una Tambin pueden relevante para su
las solicitudes de los la reclamacin y diente. Asimismo, se actualizacin, correccin presentar una solicitud correccin. Cada
prestatarios. exige que la agencia exige a los burs o supresin de ante la SBS, que entidad debe tener un
responda formal- privados que tramiten informacin incorrecta. evaluar si la entidad servicio para gestionar
mente a cualquier al menos dos Como resultado, el en cuestin puede las solicitudes de los
reclamacin. solicitudes por cliente proceso es costoso y estar sujeta a una prestatarios. El cliente
al ao. largo. sancin puede presentar la
administrativa. solicitud ante la SSF.
2 Solo los bancos y las 2 Los bancos y las 2 Solo las entidades 2 Los bancos y las 2 Los bancos y las 2 Los bancos y las
compaas financieras compaas financieras, las compaas financieras compaas financieras compaas financieras,
pueden acceder a la financieras pueden compaas pueden acceder a la pueden acceder a la as como otras
informacin sobre los acceder a la comerciales y las informacin sobre los informacin sobre los compaas de crdito
prestatarios que posee el informacin sobre SOFOMES no prestatarios que poseen prestatarios que estn autorizadas para
registro pblico de los prestatarios que reguladas pueden los burs de crdito y el poseen los burs de acceder a la
crdito. Los datos poseen los burs de acceder a la registro pblico, de crdito y el registro informacin sobre los
incluidos en los burs crdito. informacin del bur. conformidad con la pblico. prestatarios que
privados solo se pueden Solo pueden acceder normativa que est en poseen los burs de
emplear para la a la informacin vigor. crdito y el registro
valoracin de crditos y, sobre un prestatario pblico, segn dispone
por tanto, los cuando este haya la legislacin
prestamistas tienen concedido su pertinente.
acceso a ellos. autorizacin explcita.
2 La Ley 19628 relativa a 2 La Ley 1581 de 2 La Ley de 2002 sobre 2 La Ley 1682 de 2001 2 La Ley 27489 de 2011 2 En Uruguay, los
la proteccin de datos 2012 relativa a la los burs de crdito relativa a la informacin exige a los burs de sistemas pblicos y
personales establece privacidad de los prohbe intercambiar privada establece los crdito que cumplan privados de
normas relativas a los datos personales se informacin personal derechos de privacidad las leyes de proteccin informacin crediticia
derechos de privacidad aplica a los burs de por cualquier otro para los prestatarios y los al consumidor. La estn sujetos a la Ley
para los particulares que crdito. Las motivo que no sea prestamistas. Esta Ley SBS y el INDECOPI 18.331 de 2008 (Ley
se aplican a los sistemas Superintendencias comprobar el historial establece que las supervisan la de proteccin de datos
de informacin Financiera y de crediticio de los entidades financieras no aplicacin de estas personales) que
crediticia existentes. Industria y prestatarios. La Ley pueden obtener informes leyes. garantiza el derecho a
Comercio Federal relativa a la crediticios de particulares respetar los datos
supervisan el Proteccin de Datos que no sean sus clientes personales.
cumplimiento de Personales establece sin su expreso
estas normas. normas adicionales. consentimiento.
1,3 2 2 1,4 2 2
157
Anexo XIII: Requisitos de KYC simplificados: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1. Igualdad de condiciones 2 Las normas de KYC 2 Las normas de KYC 2 Las normas de la SBIF 2 En Colombia se aplican 2 Existen diferentes 0 Las leyes de ALA-CFT 2 La Resolucin n. 2 La legislacin
son iguales para todos son iguales para solo aplican a los bancos, normas de KYC a todas normas y reguladores aplican a bancos, 2660-2015 relativa a correspondiente
los proveedores de todos los proveedores mientras que la ley las entidades que para cada tipo de compaas financieras, las normas contra el aplica a todas las
servicios financieros. de servicios 19.913 relativa a la UAF facilitan servicios entidad financiera. compaas de seguros, blanqueo de capitales personas fsicas y
De conformidad con el financieros. La tiene un enfoque ms financieros y que estn Segn el ltimo cooperativas y a otras aplica a todas las jurdicas que se
ltimo Informe de legislacin pertinente amplio. No obstante, esta bajo la supervisin de la informe de Evaluacin entidades e incluyen la empresas supervisadas encuentran bajo la
Evaluacin Mutua de se aplica a todas las Ley no regula la DDC. SFC. Asimismo, las Mutua de Mxico obligacin de todas estas por la SBS (bancos, supervisin del
Argentina publicado entidades que el Las normas sobre esta exenciones en virtud de publicado por el GAFI entidades de identificar a compaas de BCU, como
por el GAFI en 2014, Banco Central ltima difieren las cuales resulta en 2014, las normas sus clientes. No obstante, financiacin, cajas, disponen los
las disposiciones autoriza a operar, dependiendo del tipo de posible seguir un relativas a la la normativa ms EDPYMES, artculos 1 y 2 de la
relativas a los incluidos los bancos, entidad (es decir, bancos, procedimiento de DDC identificacin del detallada es diferente para cooperativas, Ley 18494. Esto
requisitos de KYC las cooperativas y compaas de seguros y simplificado se definen cliente para los entidades supervisadas compaas de seguros, incluye, entre otros,
aplicables a los otras compaas compaas de valores sobre la base del tipo y distintos sectores son por el BCP y para emisores de a los bancos, las
distintos sectores financieras y estn sujetos a distintas la naturaleza del en gran medida cooperativas supervisadas crdito/tarjetas de cooperativas y a los
(banca y otros entidades de pago. normas). Segn expertos producto y no dependen idnticas, incluidas las por INCOOP. No existen crdito y emisores de emisores de dinero
intermediarios locales, los distintos de la entidad financiera medidas de DDC, regmenes de DDC dinero electrnico). electrnico.
financieros, sector marcos regulatorios que los ofrece. aunque se incluyan en simplificados para las
cambiario, de seguros y disponen normas leyes distintas. cooperativas.
valores) son similares en lo que
equivalentes. respecta a KYC.
2. Requisitos de 2 Las normas de KYC 1 La normativa chilena 2 Las normativas locales no 2 Se reconoce la DDC 2 No existe un nico 1 Existe un procedimiento 2 La Resolucin n. 2 Los procedimientos
identificacin permiten la aplicacin no incluye un reconocen ningn simplificada en algunos rgimen de KYC de KYC simplificado 2660-2015 de la SBS de diligencia debida
de DDC simplificada procedimiento de procedimiento de casos: tipos de seguros simplificado, sino que para todas las entidades establece que las simplificados se
para la identificacin DDC simplificado, diligencia debida especiales, Cuentas de las entidades de supervisadas por el Banco compaas podrn aplican a cuentas de
del cliente para la pero las entidades simplificado. No Ahorro de Trmite crdito estn exentas Central, que se puede emplear acuerdos de ahorro para
apertura de cajas de financieras pueden obstante, las normas de la Simplificado (CATS), de determinados aplicar a clientes de bajo diligencia debida particulares y
ahorro (cuentas identificar servicios SBIF relativas a la Cuentas de Ahorro requisitos de riesgo. Los cuando su nivel de pequeas empresas,
simplificadas), sobre la financieros de bajo identificacin del cliente Electrnicas (CAE), identificacin procedimientos riesgo lo permita con y para instrumentos
base de la presentacin riesgo que pueden reconocen que cuando depsitos electrnicos dependiendo del nivel simplificados de KYC arreglo a las de dinero
del documento nacional estar exentos de est justificado por la (dinero electrnico) y de riesgo de cada todava exigen la normativas de la electrnico para el
de identidad. determinados naturaleza, las crditos al consumo de producto ofertado. En identificacin del cliente Superintendencia. La pago de nminas,
requisitos de caractersticas y los bajo valor. No obstante, el caso del Nivel 1, no junto con una copia del informacin mnima honorarios
informacin. riesgos de los productos y las normas de KYC no se exige a las documento de identidad y que se obtendr de los profesionales,
La informacin servicios, algunos definen la informacin entidades que una prueba de ingresos o clientes que sean subsidios y
exigida para las requisitos pueden no que se debe recopilar en identifiquen al cliente. de actividad comercial. personas fsicas beneficios sociales.
cuentas simplificadas exigirse, por ejemplo, las estos casos. En cambio, Los datos que se No obstante, no existe un incluye: a) nombre En estos casos, la
incluye: informacin entidades pueden estar esto se regula en virtud facilitarn en el caso rgimen de diligencia completo, b) nmero y informacin que se
de identificacin autorizadas a no solicitar de la normativa de cada de las cuentas de nivel debida simplificado para tipo de documento de solicitar a los
bsica, nmero de una foto o una huella producto. La 2 son: nombre las cooperativas que, identificacin y c) particulares se
inscripcin en el digital. Las cuentas RUT informacin exigida en completo, fecha de segn el Banco Mundial direccin. En el caso basar en los
Cadastro de Pessoa de BancoEstado pueden el caso de los depsitos nacimiento y direccin (2014) podra facilitar la de las personas fsicas, siguientes datos:
Fsica e informacin abrirse nicamente con el electrnicos que deben obtenerse apertura de cuentas para se deber facilitar un nombre completo,
relativa al estado carnet de identidad. simplificados, las de una identificacin las poblaciones que documento de fecha y lugar de
civil, profesin, CATS y las CAE es: oficial. Estos residen en zonas rurales. identificacin. nacimiento,
direccin y firma. nombre y tipo, nmero requisitos tambin documento de
y fecha del documento podrn aplicarse a los identidad, direccin
de identidad. Para esto microprstamos para y nmero de
no se exige el registro las personas fsicas. telfono. Los
de firmas o huellas particulares tambin
dactilares. debern presentar
una copia del
documento de
identidad.

158
Criterios/Pas
3. Requisitos de verificacin
4. Requisitos de
conservacin de registros
Puntuacin del Subndice
KYC simplificado
Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2 La normativa facilita 2 Se exige 0 Las normas de la SBIF 0 Bajo el rgimen general 1,5 Bajo el rgimen de 2 Las entidades financieras 2 La verificacin 2 Se exige a los
una lista de los documentacin relativas a la de DDC, en la DDC simplificado, las deben exigir a los nuevos tambin sigue un particulares que
documentos de original como parte identificacin del cliente entrevista personal, las entidades de crdito clientes que presenten enfoque basado en el presenten copias de
identificacin vlidos, del proceso de establecen que las entidades verifican la deben comprobar la documentos originales o riesgo. Bajo el su documento
de los que el particular comprobacin. En el entidades financieras informacin a travs de validez de los datos a copias certificadas por un rgimen de DDC nacional de
deber presentar el caso de las personas deben garantizar la la identificacin travs de medios notario de sus simplificado, la identidad. El
original y una copia. fsicas, la identidad comprobacin de la original. electrnicos del documentos de comprobacin se basa Ministerio del
En lo que respecta a los se tiene que informacin facilitada Bajo el rgimen Registro Nacional de identificacin, como por en la presentacin del Interior y el
procedimientos comprobar con el por el cliente, a travs de simplificado, no es Poblacin e ejemplo, la cdula de documento de Directorio Nacional
simplificados de DDC, Documento Nacional medios que la entidad necesario llevar a cabo Identificacin identidad que es identidad. Segn la la de Identificacin
el documento de Identidad. Los considere oportunos, pero entrevistas personales Personal (RENAPO) obligatoria para todos los Base de datos ID4D Civil (DNIC)
pertinente de estados federales son no especifican nada ms. ni completar el para integrar la Clave particulares de ms de 18 del Banco Mundial, expiden el
identificacin es el responsables de su formulario de nica del Registro de aos. El problema es que este ltimo es documento de
Documento Nacional expedicin, pero identificacin. No Poblacin del Cliente las entidades financieras obligatorio para los identidad uruguayo,
de Identidad. Este tiene validez en todo obstante, la normativa (CURP). no tienen acceso a una particulares que tienen obligatorio para
ltimo es el principal el territorio nacional. no es clara sobre cmo Recientemente, se ha base de datos nacional ms de 17 aos. El todos los habitantes
documento de Segn la base de las entidades informado acerca de para comprobar la RENIEC (Registro de Uruguay, tiene
identidad que todo datos ID4D del financieras pueden problemas de fraude autenticidad de los Nacional de un coste de 108 $
ciudadano argentino Banco Mundial, este comprobar la identidad de identidad, debido a documentos de identidad. Identificacin y UYU (5,19 USD) y
posee desde que nace. documento es del cliente. la ausencia de un Asimismo, solicitar una Estado Civil) es el se basa en biometra
Segn la base de datos obligatorio para todas documento nacional copia del documento de rgano responsable para impedir la
ID4D del Banco las personas que de identidad seguro. identidad puede resultar del sistema nacional usurpacin de
Mundial, el documento tienen ms de 18 En el ao 2017, se complicado para la de identificacin que identidad.
de identidad tiene un aos y se obtiene a modific la normativa poblacin que reside en se basa en la biometra
coste de 35 ARS (9 un coste razonable de ALA-CFT para zonas rurales. para garantizar la
USD). (vara dependiendo permitir un abanico singularidad. El
del estado). ms amplio de documento de
documentos vlidos de identidad es gratuito la
identificacin. primera vez.
2 Las normas de KYC 2 Las normas de KYC 0 La normativa aplicable 0 Los requisitos de 2 Las entidades de 2 La normativa de KYC 2 Los requisitos de 2 Se exige a las
exigen que se conserve exigen a las entidades no define los requisitos conservacin de crdito deben establece que los clientes conservacin de entidades
la informacin y la financieras que de conservacin de registros imponen la mantener, como parte deben facilitar la registros se han financieras que
documentacin sobre la mantengan y registros. conservacin de copias del archivo de documentacin que simplificado, ya que mantengan toda la
identificacin del conserven los fsicas de la identificacin de cada pruebe la veracidad de la las normas de KYC informacin y
cliente durante un registros e documentacin cliente, la informacin informacin, que pueden permiten a las documentacin
periodo mnimo de 10 informacin sobre el facilitadas para la y los documentos ser documentos originales entidades financieras pertinente empleada
aos, pero no proceso de identificacin de solicitados y un o copias certificadas ante mantener registros de para comprobar la
especifica si estos identificacin del clientes durante un documento que notario, que las entidades la identificacin y informacin de los
registros deben cliente durante un periodo mnimo de incluya los resultados financieras deben verificacin de los clientes durante el
mantenerse en formato periodo mnimo de 5 cinco aos. de las entrevistas mantener durante un clientes a travs de procedimiento de
fsico o electrnico. aos. No obstante, la llevadas a cabo. No periodo mnimo de cinco medios electrnicos o DDC por un
legislacin obstante, la legislacin aos. a travs del periodo mnimo de
correspondiente no aplicable no exige la mantenimiento de cinco aos en el
exige la conservacin conservacin fsica de copias fsicas. establecimiento de
fsica de la la documentacin. la entidad
documentacin. financiera. La
legislacin no exige
la conservacin
fsica de la
documentacin.
2 1,8 1 1 1,9 1,3 2 2
159
Anexo XIV: Educacin financiera: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1. Capacidad 0,5 2 1,3 1,3 1,3 0,5 2 0,5
institucional
1A. 1 En Argentina, no 2 En 2010, Brasil 1,5 El desarrollo de la 1,5 En 2010, varias 1,5 El Comit para la 1 Ninguna institucin 2 La Estrategia Nacional 1 Uruguay no cuenta
Marco existe una respuesta estableci estrategia nacional instituciones pblicas Educacin Financiera pblica tiene el mandato de Inclusin Financiera con una estrategia de
institucional poltica coordinada oficialmente una empez en 2012, pero publicaron una (CEF), creado en 2011, legal o fondos (ENIF) de 2015 tambin educacin financiera,
para promover la estrategia nacional todava se est propuesta conjunta est compuesto por el destinados a promover est dirigida a mejorar pero el Banco Central
educacin financiera y para la educacin redactando. En 2014, se para la implantacin Ministerio de Finanzas y la educacin financiera. la Educacin Financiera, ha iniciado un
ninguna autoridad financiera (ENEF) a cre la Comisin de una estrategia por autoridades en En 2015, el Banco a travs del trabajo de la Programa de
especfica tiene el travs de un Decreto Asesora para la nacional con el fin de materia de regulacin Mundial recomend SBS y del Ministerio de Educacin Econmica
mandato legal ni Presidencial, bajo la Inclusin Financiera de racionalizar y financiera. No hay una conceder al Banco Educacin. Sus y Financiera (BCU
recursos destinados responsabilidad de un Chile (CAPIF) a travs coordinar las Estrategia Nacional de Central y al INCOOP un objetivos estn Educa). Facilita
para ello. El BCRA, la Grupo de Trabajo del Decreto 954 como iniciativas que ya Educacin Financiera en mandato legal explcito, orientados a mejorar las informacin sobre las
Comisin Nacional de coordinado por la un rgano inter estaban en marcha. vigor, pero esta es uno de pero este aspecto capacidades, las funciones
Valores (CNV) y el Comisin de Valores gubernamental, cuyos En 2014, se cre la los pilares de la todava no se ha actitudes y los desempeadas por el
Ministerio de (CVM) y compuesto objetivos incluan el Comisin Estrategia de Inclusin regulado. El mismo conocimientos BCU, la
Educacin han puesto por reguladores del desarrollo de una Intersectorial para la Financiera. La prxima informe tambin afirm financieros de todos los administracin de
en marcha algunas sector financiero y estrategia nacional para Educacin estrategia de educacin que las polticas de segmentos de la fondos y el uso de
iniciativas para distintos Ministerios. la educacin financiera. Econmica y financiera probablemente educacin financiera poblacin. La ENIF elementos financieros.
aumentar la educacin Los reguladores del Financiera. A pesar estar dirigida a: existentes eran escasas y tambin estableci un En el ltimo
financiera entre el sector financiero han de estos avances, implantar nuevos estaban fragmentadas, y Grupo Tcnico programa "BCU
pblico en general, puesto en marcha existe margen para la programas para sectores que la limitada Temtico de Educacin Educa" se incluye
pero son aisladas, iniciativas de educacin mejora a la hora de objetivo, coordinar coordinacin restringa Financiera y desarroll otro portal llamado
limitadas y con menos financiera en sus lograr un enfoque acciones pblicas y su eficacia. Se el Plan Nacional de "Usuario Financiero",
difusin. sectores, pero estas coordinado, amplio y privadas y definir las estableci un grupo de Educacin Financiera para facilitar
iniciativas podran slido. Se puede herramientas de difusin. trabajo sobre la (PLANEF), aprobado en informacin sobre los
beneficiarse de la lograr a travs de una Las autoridades educacin financiera septiembre de 2016. productos y servicios
creacin de un marco nueva Estrategia pertinentes han puesto en para empezar a preparar al usuario del Sistema
nacional. publicada en mayo marcha distintas una estrategia nacional Financiero uruguayo.
de 2017 para iniciativas. de educacin financiera,
consulta pblica. que todava no se ha
completado.
1B. 0 No existe un 2 El Comit Nacional 1 La CAPIF tiene el 1 La Comisin 1 La reforma de 2014 0 No existe un 2 La SBS y el Ministerio 0 No existe un
Coordinacin mecanismo formal para la Educacin mandato de coordinar el Intersectorial para la establece que el Consejo mecanismo formal para de Educacin son los mecanismo formal
para la coordinacin Financiera se compone trabajo de las Educacin Nacional para la la coordinacin lderes del Grupo para la coordinacin
multisectorial de las de representantes del autoridades pblicas Econmica y Inclusin Financiera multisectorial de las Temtico Tcnico multisectorial de las
autoridades pblicas sector pblico y relevantes (Ministerios Financiera debe coordinarse con el autoridades pblicas Financiero de la ENIF. autoridades pblicas
relevantes, ms all de privado (incluidos de Finanzas, Desarrollo compuesta por Comit para la correspondientes. Ambos organismos se relevantes, ms all
acuerdos especficos Ministerios y Social, Educacin, distintas entidades Educacin Financiera, Varios interesados del encuentran a cargo de de algunos acuerdos
entre el Ministerio de reguladores del sector Economa y Trabajo, el pblicas y el sector as como establecer sector pblico y implantar el PLANEF especficos entre el
Educacin y el Banco financiero) del Banco Central y las privado coordina las mecanismos de privado facilitan la bajo la direccin de la Banco Central y las
Central para la mercado de capitales, autoridades financieras, acciones de las coordinacin entre las formacin y educacin Comisin Multisectorial entidades de
promocin de la del mercados de etc.). Si bien el Decreto entidades pblicas y autoridades pblicas y financiera, pero en su para la Inclusin educacin nacionales,
educacin financiera valores, del sector de 954 establece que la privadas. No hay con el sector privado. No mayora mediante Financiera. Esto se tanto pblicas como
en los colegios. No se los seguros y de los CAPIF podr invitar a normas para obstante, no existe iniciativas individuales. suma a los esfuerzos de privadas, para llevar a
han adoptado medidas bancos. Los agentes los actores relevantes supervisar las mencin alguna a la El BCP ha firmado un los actores de los cabo proyectos de
especficas para del sector privado del sector privado, esta acciones del sector necesidad de garantizar Memorndum de sectores pblico y educacin financiera
promover o coordinar operan bajo la participacin no parece privado, incluso si una supervisin Entendimiento con privado. para profesores y para
iniciativas del sector supervisin de las promoverse o esto se reconoci en adecuada del sector ciertos ministerios y la educacin primaria
privado. autoridades pblicas. supervisarse la propuesta de 2010. privado. otras partes interesadas. y secundaria.
activamente.

160
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2. Iniciativas de 1,3 2 1,3 1,7 1,7 1,3 2 1
poltica
2A. Pblico 1 El grupo objetivo ms 2 Facilitar informacin 0 La normativa relativa al 1 Los programas de 1 El Plan Nacional de 1 El Banco Central y el 2 El PLANEF ha definido 1 Las medidas del
objetivo comn son los nios financiera en el marco de educacin educacin financiera Desarrollo (PND) de Ministerio de Educacin grupos objetivo sobre la Banco Central se
en los colegios. En sistema de enseanza financiera no identifica se centran en el 2013 busca incluir la desarrollaron un base del diagnstico de dirigen bien al
2008, el BCRA reglada es esencial en grupos objetivo pblico en general o educacin financiera en programa optativo de la Educacin Financiera pblico en general o
empez a visitar la estrategia nacional. pertinentes tales como en los estudiantes de los programas de Educacin Econmica y y estudios de demanda. bien a los nios y a
centros educativos Las asociaciones del los jvenes, adultos formacin superior educacin bsica e Financiera para la Los grupos objetivo los jvenes. El BCU
bajo el lema "el Banco sector privado han jvenes, personas en mientras que otros intermedia y de forta- escuela secundaria. propuestos son: crea alianzas
Central va al colegio". colaborado en la "entornos de pblicos relevantes lecer la educacin finan- En 2017 se inici una estudiantes de estratgicas con
El BCRA tambin implantacin de esta aprendizaje" o sectores no suelen ser un ciera de las mujeres. No campaa de educacin educacin bsica y instituciones de
tiene la pgina web accin. Tambin vulnerables. Tampoco objetivo. El Plan obstante, todava no se financiera de un mes universidades e educacin pblicas y
BCRA Educa con existe un Programa de se han adoptado Nacional de constatan progresos. La llamada "Ms vale institutos tcnicos, privadas.
material educativo Educacin Financiera medidas para introducir Desarrollo de 2010, Secretara de Educacin saber. Educacin de poblaciones vulnerables,
para nios, jvenes y para adultos con dos la educacin financiera exiga al Ministerio Pblica tiene desde 2008 Bolsillo". Un Decreto microempresarios y
profesores. El resto de grupos objetivo en los programas de educacin que un programa con el cre la semana de la trabajadores. Algunas
iniciativas se dirigen prioritarios: mujeres escolares, si bien Chile definiese las mismo objetivo. No se Educacin Financiera iniciativas se centran en
al pblico en general. beneficiarias de Bolsa particip en la opcin competencias bsicas han identificado otros que se celebra cada ao. el pblico en general
Famlia y jubilados de conocimientos para los estudiantes, grupos objetivo. Otros Ambos incluyen ferias y (como campaas de
con bajos ingresos. financieros de las pero esta medida no programas se dirigen al seminarios para el concienciacin).
pruebas PISA 2015. se ha materializado. pblico general. pblico general.
2B. 2 En 2017, la 2 La Estrategia Nacional 2 Los beneficiarios de las 2 En 2008, el gobierno 2 Existen medidas de 2 El BCP y el Ministerio 2 La Educacin 0 No hay informacin
Acceso directo a Administracin se centra en las ayudas sociales que lanz un programa educacin financiera de Asuntos Sociales Financiera se integra en sobre la existencia de
los Productos Nacional de la mujeres beneficiarias solicitan una Cuenta piloto de educacin para los beneficiarios del colaboran para mejorar varios programas de estrategias de
Seguridad Social y de Bolsa Familia y RUT para recibir sus financiera para la programa "Prospera". la educacin financiera proteccin social como educacin financiera
Banco Macro llegaron promociona de manera beneficios dentro del promocin de Estas incluyen de los beneficiarios de Juntos. Por ejemplo, los sobre programas de
a un acuerdo para activa la educacin programa Chile Cuenta, conductas de ahorro conferencias sobre cmo Tekopora, que reciben empleados municipales asistencia social, tales
llevar a cabo talleres financiera entre ellas. reciben informacin entre los y dnde pueden emplear sus transferencias en estn formados para como la distribucin
sobre educacin Los beneficiarios sobre cmo usar la beneficiarios de los titulares de cuentas y cuentas del banco impartir educacin de transferencias
financiera para los reciben informacin cuenta, la tarjeta y los transferencias de tarjetas estos pblico BNF. La financiera como parte de monetarias
jubilados y acerca de las ventajas cajeros automticos. efectivo. Desde 2014, instrumentos. Asimismo, capacitacin se facilita a programas de desarrollo condicionadas a
beneficiarios de de recibir dinero en Esto se lleva a cabo en la estrategia Bansefi ofrece talleres y travs de una ONG econmico y social. Las travs de cuentas
Asignacin Universal cuentas bancarias, as una sucursal de Colombia Lista materiales educativos internacional lder y medidas actuales simplificadas.
por Hijo. como charlas en BancoEstado. En 2011 trata de mejorar la sobre planificacin busca fomentar el incluyen talleres sobre
persona. Tambin se incluy formacin educacin financiera financiera, servicios ahorro y ayudar a los el uso de tarjetas y sobre
reciben informacin para un grupo piloto entre los receptores financieros, beneficiarios a entender la gestin de las
sobre gestin de beneficiario del de beneficios administracin del los productos y servicios finanzas personales y
finanzas personales. Programa Ahorro. sociales. crdito y remesas. financieros. del emprendimiento.
2C. 1 Los principales 2 La ENEF promovi 2 Las autoridades suelen 2 Las autoridades 2 La Estrategia de 1 Los canales empleados 2 El Plan Nacional de 2 El BCU tiene dos
Facilidad canales son ferias y distintos canales de usar: pginas web, pblicas emplean Inclusin Financiera por las autoridades Educacin Financiera pginas web para
seminarios, pginas difusin muy material audiovisual, sobre todo charlas, promociona el uso de pblicas son: formacin, muestra la intencin de educacin financiera:
web y material empleados por las seminarios y otros seminarios, material canales alternativos. Las canales y folletos de emplear distintos "BCU Educa" y
educativo para nios y autoridades pblicas: eventos, as como educativo, vdeos y autoridades pblicas informacin, y medios canales, aprovechando "Usuario Financiero".
profesores. No hay pginas web, formacin. El Banco otras actividades. El usan principalmente: de comunicacin las tecnologas para El BCU tambin
polticas en vigor para aplicaciones, material Central tambin emplea programa Banca de seminarios y charlas, (televisin y radio). No mejorar el alcance y el emplea programa de
la promocin de la audiovisual, canales innovadores Oportunidades material educativo, obstante, el uso de los uso de enfoques televisin y cursos
educacin financiera contenidos en redes (redes sociales, obras emplea canales de pginas web pblicas, medios de comunicacin innovadores tales como presenciales en
por medios de sociales, seminarios y para nios y exhibicin comunicacin obras para nios, ha sido limitado. La la mensajera de texto colegios para difundir
comunicacin como la otros eventos, material de carteles en el metro) alternativos: redes premios y concursos y el informacin se SMS, o la radio. los programas de
televisin o la radio, o educativo y y dirige visitas a los sociales, televisin, Museo Interactivo del distribuye en todas las educacin financiera.
las redes sociales. formacin. grupos objetivo. radio. Banco de Mxico. lenguas oficiales.
Puntuacin del
Subndice de
0,9 2 1,3 1,5 1,5 0,9 2 0,8
Conocimientos
financieros

161
Anexo XV: Impuestos a las transacciones financieras: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
1. Impuesto a las 0 En Argentina, existe 0 Brasil ha empleado 0 En Chile, existe un 0 El impuesto 0 Mxico aplica un 2 No se aplica ningn 0 El impuesto peruano 2 No se aplica ningn
transacciones un impuesto a las dos tipos de impuesto sobre las Colombiano al dbito impuesto (3%) sobre impuesto a las sobre las impuesto a las
financieras no ajustado transacciones impuestos: uno sobre transacciones financieras bancario, los depsitos en transacciones financieras. transacciones transacciones
financieras que grava el dbito bancario (el impuesto sobre comnmente efectivo en cualquier financieras pas a ser financieras.
tanto el crdito como (CPMF) que timbres y estampillas) conocido como cuenta propiedad de un instrumento
el dbito de las cuentas actualmente ya no que establece un tipo del 4x1000, est en vigor una persona fsica o permanente en 2004.
bancarias y otras est en vigor y otro 0,066% mensual (con un desde 1998. La jurdica que supere El tipo aplicable es del
operaciones. Los tipos sobre las operaciones tipo anual mximo del reforma fiscal de 15 000 pesos 0,005% sobre todas
generales oscilan entre financieras (divisas, 0,8%) sobre cada 2016 interrumpi la mexicanos. El las operaciones de
el 0,25% y el 1,2%. seguros y crdito), el operacin de crdito. eliminacin importe pagado por crdito y dbito.
IOF, en vigor. progresiva del este impuesto se
Ambos distorsionan impuesto que se haba podr deducir del
la intermediacin acordado en las impuesto sobre la
financiera, aunque el reformas previas renta.
IOF penaliza ms el (2010 y 2014) y, por
crdito. lo tanto, este
impuesto ahora tiene
carcter permanente.
1A. -- El importe abonado -- El pago del IOF no se -- El importe abonado por -- El importe abonado 0,5 El importe pagado n.a. No se aplica ningn 0,5 El importe pagado por n.a. No se aplica ningn
Ajuste por deducciones por este impuesto no puede deducir del este impuesto no puede por este impuesto no por este impuesto se impuesto a las este impuesto se podr impuesto a las
fiscales puede deducirse/ pago de otros deducirse/ abonarse con puede deducirse/ podr deducir del transacciones financieras. deducir ntegramente transacciones
abonarse ntegramente impuestos. el pago de otros abonarse con el pago impuesto sobre la del impuesto sobre la financieras.
con el pago de otros impuestos. de otros impuestos. renta. renta.
impuestos

1B. 0,5 Los dbitos y los -- No existen -- No existen exenciones 0,5 Cada particular 0,5 El impuesto solo se n.a. No se aplica ningn -- No existen exenciones n.a. No se aplica ningn
Ajuste por exenciones crditos de las cajas de exenciones relevantes. puede poseer un aplica a los depsitos impuesto a las relevantes. impuesto a las
en el pago del impuesto ahorros (cuentas relevantes. instrumento de efectivo que transacciones financieras. transacciones
simplificadas) estn financiero exento del superan 15 000 pesos financieras.
exentas del impuesto. 4x1000. Asimismo, mexicanos.
los productos
dirigidos a
promocionar la
inclusin financiera
estn exentos.
1C. -- Los tipos impositivos -- Los tipos impositivos -- El impuesto impone una -- El tipo impositivo es -- El tipo impositivo es n.a. No se aplica ningn 0,5 El tipo aplicable es del n.a. No se aplica ningn
Ajuste por tipo dependen de la dependen de la tasa del 0,066% mensual el 0,4%. del 3% sobre los impuesto a las 0,005% sobre todas impuesto a las
impositivo cercano a transaccin financiera transaccin (con un mximo del depsitos superiores transacciones financieras. las operaciones de transacciones
cero (oscilan entre el 0,05% financiera. El tipo 0,8% anual) a cada a 15 000 pesos crdito y dbito. financieras.
y el 1,2%). impositivo para las operacin de crdito. mexicanos.
operaciones de
crdito es el 3%.
Puntuacin del Subndice
de Impuestos a las
0,5 0 0 0,5 1 2 1 2
Transacciones
Financieras Ajustado

162
Anexo XVI: Impuestos a las transacciones financieras en Brasil92
A lo largo del tiempo, Brasil ha introducido dos impuestos distintos sobre las transacciones
financieras.
1. Contribucao provisoria sobre movimentacao ou trasmissao de valores e de creditos e
direitos de natureza financiera (CPMF).
Este impuesto al dbito bancario se introdujo por primera vez en 1993 (originalmente se
denomin Imposto Provisorio sobre a Movimentaao Financeira (IPMF, por sus siglas en
portugus). Tras ser revocado, la ley 9.311 de octubre de 1996 reintrodujo el impuesto bajo el
nombre: Contribucao provisoria sobre movimentacao ou trasmissao de valores e de creditos e
direitos de natureza financiera (CPMF, por sus siglas en portugus).
La tasa del impuesto se fij en el 0,2% 93 y originalmente estaba destinado a financiar
programas sanitarios, de lucha contra la pobreza y de asistencia social. El tipo impositivo se
increment en varias ocasiones y se situaba en el 0,38% cuando fue revocado en 2007.
Tabla 1. Tipos impositivos de la CPMF
Tipo
Periodo
impositivo
Del 26 de agosto de 1993 al 15 de septiembre de 1993. Del 1 de enero de 1994 al
0,25
31 de diciembre de 1994.
0,20 Del 23 de enero de 1997 al 22 de enero de 1999.
0,38 Del 17 de junio de 1999 al 16 de junio de 2000.
0,30 Del 17 de junio de 2000 al 17 de marzo de 2001.
0,38 Desde el 18 de marzo de 2001 hasta que se revoc el impuesto.
Fuente: Baca-Campodnico, et al. (2006) y la legislacin aplicable.

El impuesto gravaba todos los dbitos de los depositantes no bancarios procedentes de

cuentas corrientes, de inversin, depsitos a plazos y cuentas de ahorro, incluidas las lneas de
descubierto en las cuentas corrientes y las operaciones en derivados. Las cuentas pblicas (de
todos los niveles, incluidos los organismos gubernamentales) estaban exentas, as como las
retiradas de cuentas de la seguridad social de particulares y seguros de desempleo. Las
organizaciones sin nimo de lucro tambin estaban exentas de la tributacin de la CPMF.
Este impuesto se revoc oficialmente en 2007. No obstante, en el ltimo ao la posible
reintroduccin de la CPMF ha estado presente en los medios de comunicacin. El gobierno ya
present esta medida en 2015, pero no ha sido desarrollada por el actual Ministro de Finanzas,
Henrique Meirelles. El ponente de la Ley Presupuestaria para 2017 ha declarado que la posible

92: Salvo que se indique lo contrario, la informacin se obtuvo de: Penido do Freitas et al. (2013).
93: El tipo impositivo del IMPF original se situaba en el 0,25%, pero se redujo al 0,2% cuando se cre la CPMF.

163
recaudacin tributaria de la CPMF no estar incluida en el presupuesto de 2017, salvo que se
modifique primero la Constitucin. 94
Los efectos de la CPMF:
En relacin con los efectos de la CPMF, Baca-Campodnico et al. (2006) identificaron que
el impuesto generaba desintermediacin financiera en Brasil (medida como la ratio entre las
salidas de efectivo de los bancos en relacin con los activos lquidos de los bancos), a medida
que se aumentaba el tipo legal de dicho impuesto. Asimismo, Koyama y Nakane (2001)
mostraron que el impuesto brasileo al dbito bancario (CPMF) estaba asociado a un descenso
del nmero de cheques emitidos, a un pequeo aumento en M1, a una variacin en la asignacin
de cartera de los depsitos a plazos a favor de los fondos de inversin y a un aumento de los
diferenciales de tipos de inters.
Esto es coherente con los resultados obtenidos por Albuquerque (2001), Singh et al. (2005) y
Coelho et al. (2001). Asimismo, Coelho et al. (2001) tambin determinaron que la mayor parte
de la recaudacin de la CPMF pareca proceder de transacciones financieras bsicas (tales como
cheques pagados por consumo o con fines comerciales) en lugar de proceder de transacciones de
inversin y operaciones financieras complejas.
2. Imposto Transaccoes Financieras (IOF)
El impuesto sobre las transacciones financieras (IOF, por sus siglas en portugus) se cre
por primera vez en 1966 como un instrumento adicional de poltica monetaria.
El IOF grava el crdito (incluidos los prstamos intercompaas), las operaciones de divisas,
as como las operaciones de seguros y valores. El impuesto tambin se aplica a las transacciones
en oro o relacionadas con el oro. La base impositiva vara en funcin del evento gravable y la
naturaleza financiera de la transaccin, y los tipos varan en funcin de la transaccin financiera.
En virtud de la Constitucin brasilea, la mayora de los impuestos solo pueden aumentarse
a travs de una ley aprobada por el Congreso Nacional y que normalmente entra en vigor 90 das
despus. No obstante, el IOF es una excepcin , ya que su gestin recae en el Poder ejecutivo, a
travs del Ministerio de Finanzas, y se puede modificar en cualquier momento por Decreto sin
ratificacin del Congreso. Cualquier cambio introducido es efectivo de inmediato a partir de la
fecha de su promulgacin. Como consecuencia de lo anterior, los tipos aplicados a los impuestos
sobre transacciones financieras han variado a lo largo del tiempo si bien dentro de determinados
lmites dispuestos por la ley. De hecho, en varias ocasiones, los tipos impositivos para el IOF se
han aumentado para compensar una cada de la recaudacin fiscal provocada por la suspensin
de la CPMF (vase ms adelante ms informacin sobre la evolucin del IOF).
Las exenciones del IOF incluyen: las operaciones crediticias llevadas a cabo por la
compaa de financiacin pblica FINEP, las operaciones de crdito realizadas por el organismo

94: La asociacin bancaria Brasilea (Febraban) ha declarado que respalda la reintroduccin de la CPMF como una forma rpida
de impulsar las finanzas pblicas. No obstante, la asociacin insisti en la necesidad de una introduccin temporal que debera ir
acompaada de una eliminacin gradual del impuesto.

164
pblico FINAME y las compras de divisas extranjeras por parte de bancos brasileos, as como
las operaciones simultneas de cambio. Las operaciones de crdito del Banco Nacional de Brasil
para el Desarrollo Econmico y Social o sus agentes solan estar exentas del impuesto, pero un
Decreto que entr en vigor en septiembre de 2015 elimin esta exencin (Decreto 8511/2015).
Evolucin reciente del IOF
En 2008, para contener la salida de inversiones y contrarrestar los efectos de la crisis
financiera mundial el gobierno brasileo elimin el IOF. Con la reanudacin de la entrada
masiva de capitales, se impusieron de nuevo controles de capital a principios de febrero de 2009.
En octubre de 2009, las autoridades brasileas ampliaron el IOF a un tipo del 2% sobre la renta
fija, adems de a las inversiones de cartera y de capital, y aumentaron el tipo hasta el 0,38% en la
mayora de las operaciones de divisas. Aparte de la fuerte apreciacin del real brasileo, el otro
motor de estos aumentos en los tipos del IOF es la extincin de la CPMF en 2008. La ausencia
de ingresos tributarios asociados condujo al gobierno a aumentar el tipo del IOF.
Desde su reintroduccin en octubre de 2009, el IOF se ha incrementado en varias ocasiones
y se ampli para incluir otras formas de inversin por parte del gobierno brasileo para controlar
el flujo de capital extranjero. En 2010, el impuesto IOF se aument al 6%. En 2013, el gobierno
brasileo decidi rebajar el impuesto del 6% al 0% en un entorno de inquietud ante el rpido
debilitamiento del real brasileo frente al dlar.
En 2015, el gobierno decidi aumentar el impuesto IOF para las operaciones de crdito del
1,5% al 3% en un intento de aumentar la recaudacin. Esto ha aumentado de forma significativa
el coste del crdito.
Tabla 2. Tipos actuales del impuesto IOF:
Tipo de operacin Tipo del IOF
Crdito, personas fsicas 3% anual
Apertura de crdito 0,38%
Divisas Mximo 25%
Seguros Mximo 25%
Valores y bienes inmuebles 1,5% diario
Fuente: Decreto 6306/2007 y sus modificaciones.

Los efectos del IOF:

La Asociacin Nacional de Directivos de Finanzas, Administracin y Contabilidad
(ANAFEC) ha llevado a cabo distintas simulaciones sobre los efectos del IOF en el coste del
crdito. En el momento de su reintroduccin, en 2008, la ANAFEC afirm que el aumento del
coste del crdito provocado por la introduccin del IOF era mayor que el ahorro permitido por la
eliminacin de la CPMF. Adems, la ANAFEC tambin reiter que el aumento del tipo para el

165
crdito en 2015 (del 1,5% al 3%) aumentara el coste del crdito a corto plazo 95, afectando, sobre
todo, a las decisiones de los consumidores.

95: El aumento solo afect al crdito con vencimientos hasta un ao.

166
Anexo XVII: Topes a las tasas de inters: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina
Topes a las tasas 1 Las entidades 0 Los tipos de inters
de inters financieras y los
clientes acuerdan
libremente los tipos de
inters compensatorios,
con la excepcin de la
financiacin
relacionada con las
operaciones de las
tarjetas de crdito.
En este caso, el lmite
de intereses
compensatorios no
puede superar el 25%
del tipo resultante de la
media de los tipos de
inters que la entidad
aplic durante el mes
previo. Segn los
expertos locales, estos
tipos se encuentran por
debajo de los tipos de
mercado para algunos
segmentos de
prestatarios que
podran acabar sin
acceso al crdito.
Asimismo, los
programas de crdito
dirigido que obligan a
los bancos a asignar un
porcentaje de sus
depsitos para
conceder crditos a
sectores predefinidos y
pymes a tipos por
debajo de un tipo
establecido por el
Banco Central tambin
generan distorsiones en
los mercados
crediticios. A pesar de
ello, las recientes
polticas del Gobierno
van en la direccin
correcta.
Puntuacin del
Subndice de
1 0
tipos de inters
mximos
Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
0 Existe un lmite en los 0 Existe un lmite en los 2 No existen topes a las 1 Existe un lmite a los 2 No existen topes a las 0 La Ley 18.212/2007
de los crditos no tipos de inters de los tipos de inters tasas de inters. La tipos de inters para los tasas de inters, pero la establece el lmite
dirigidos se crditos al consumo, establecido en 1,5 Ley para la prstamos, fijado en el Ley 26.123 permite al sobre los tipos de
determinan establecido en el 150% veces la media mvil Transparencia y 130% de una media mvil Banco Central inters para los
libremente en de los tipos de inters de los tipos de inters Ordenamiento de los de los tipos de inters de establecer tipos de prstamos de menos de
condiciones de actuales, si bien la que cobran los bancos. Servicios Financieros los prstamos al consumo. inters mximos si lo 2 millones de UI al
mercado. Sin legislacin establece El lmite se calcula permite al Banco Segn un informe del considera necesario. 55% por encima del
embargo, los tipos de diferencias dependiendo para tres categoras de Central establecer Banco Mundial de 2014, En la prctica, esto no tipo medio del
inters de los crditos del importe de los crdito: crdito de lmites a los tipos de las entidades financieras se ha implementado. mercado y al 90% para
de los llamados prstamos. Segn los consumo, inters, pero no ha en Paraguay consideraban los prstamos
recursos estudios de la SBIF y la microcrdito y los ejercido esta facultad que este lmite les permite superiores a 2 millones
direccionados ABIF, se ha comprobado crditos al consumo hasta el momento. cubrir los costes de UI. El lmite
(relacionados con la que una reforma de bajo monto. La relacionados con la impuesto para los
agricultura, sector introducida en 2013 para metodologa para el concesin de crditos, prstamos de bajo
inmobiliario y reducir los tipos de clculo se modific en incluso en el caso de los valor parece
microcrdito) estn inters mximos que se 2010 para reflejar prstamos micro- distorsionar el
sujetos a ciertos cobran por los prstamos mejor los tipos del financieros. Sin embargo, mercado, ya que el
lmites. Se ha de bajo valor restringe el mercado. Se ha en 2015 entr en vigor Banco Central lo
determinado que lo acceso al crdito de la constatado que esto una norma que crea un calcula empleando
anterior genera poblacin con bajos beneficia a la lmite al tipo de inters de informacin de las
importantes ingresos. inclusin financiera y las tarjetas de crdito. entidades de
distorsiones y al acceso al crdito. Segn el Banco Central y intermediacin
aumenta el precio del No obstante, segn un los participantes en el financiera. Esto da
crdito. estudio publicado por mercado, esto ha lugar a un mximo que
la ANIF en 2016, el provocado una cada en el no es representativo de
lmite todava nmero de tarjetas de las actividades de
restringe el acceso al crdito. microfinanzas.
crdito para la
poblacin de bajos
ingresos.
0 0 2 1 2 0
167
Anexo XVIII: Crdito dirigido: Resumen de las conclusiones normativas
Criterios/Pas Argentina
Crdito dirigido 0 El Gobierno influye de 0 Aproximadamente el
manera significativa en
la asignacin de
crdito. Argentina tiene
programas de crdito
dirigido que obligan a
algunas entidades
financieras a invertir en
determinados sectores,
sobre todo aquellos
relacionados con
pymes y proyectos
productivos y tambin
prstamos directos a
travs de distintos
bancos pblicos.
Puntuacin del
Subndice de 0 0
Crdito dirigido
Brasil Chile Colombia Mxico Paraguay Per Uruguay
2 En 1973 se revocaron los 0 La normativa obliga a 2 Las entidades 0 Las entidades de primer 2 Banco de la Nacin y 0 El estado influye de
42% del crdito lmites cuantitativos que las entidades privadas bancarias de piso se han beneficiado Banco Agropecuario manera significativa en
brasileo se enmarca rigen la asignacin de a invertir un desarrollo en Mxico del tratamiento preferente actan como entidades la asignacin del
dentro de la categora crditos por parte de los porcentaje de sus estn reguladas en del gobierno, que puede de segundo piso. En crdito. Segn el
de "credito bancos. Asimismo, como recursos en un banco virtud de la Ley de haber dado lugar a una concreto, los objetivos ltimo FSAP del FMI
direcionado" y los resultado de las reformas pblico de segundo Instituciones de evaluacin poco estricta de Banco sobre Uruguay (2013)
tipos de inters financieras realizadas en piso (Finagro). A Crdito. Los bancos del riesgo crediticio. Agropecuario incluyen los bancos pblicos
regulados se emplean los aos 70, el nico menudo estos recursos de desarrollo llevan a Adems, las estructuras conceder crditos de (Banco de la Repblica
en el 86% del total banco pblico que queda se utilizan para cabo sus operaciones del gobierno sugieren primer piso a los Oriental del Uruguay y
del crdito dirigido. en Chile es el Banco del conceder prstamos a travs de crditos importantes interferencias pequeos y medianos Banco Hipotecario de
El crdito procede Estado. Compite como agrcolas a tipos de de segundo piso. No estatales y, en algunos productores. Aun as, Uruguay) tienen una
principalmente del banco de primer piso con inters establecidos se ha comprobado casos, las entidades de representan un garanta de depsito
Banco Nacional de los bancos comerciales por las autoridades. A que esto genere primer piso prestan porcentaje mnimo del permanente e ilimitada
Desarrollo (BNDES), privados, y no se ha los bancos se les distorsiones en los servicios a sectores a los mercado y sus que les facilita una
del Sistema Nacional demostrado que haya permite sustituir las mercados crediticios que ya presta servicio el actividades no se ventaja competitiva.
de Crdito Rural interferencia poltica en inversiones (GFDR 2013). sector privado. Se ha perciben como Asimismo, el BROU
(SNCR) y del sus actividades, aunque obligatorias en constatado que estos distorsionadoras por disfruta de una
Sistema Nacional de tiene un papel social. Finagro con crditos rasgos generan los participantes del autorizacin especial
Vivienda (SNH, por concedidos distorsiones. mercado. para cobrar los
sus siglas en directamente al sector prstamos pendientes
portugus). Adems, agrcola con sus directamente de las
el banco nacional de propios recursos. nminas y de ese
desarrollo lleva a Como resultado, los modo, mitiga el riesgo
cabo prstamos de productores ms de crdito al que se
primer y segundo pequeos quedan enfrenta.
piso. excluidos del crdito
formal.
2 0 2 0 2 0
168
Abreviaturas
Asociacin de Bancos e Instituciones Comisin Nacional Bancaria y de Valores de
ABIF CNBV
Financieras de Chile Mxico
Anti lavado de activos/ Contra la financiacin Comisin Nacional de Defensa de la
ALA/CFT CNDC
del terrorismo Competencia de Argentina
Asociacin Nacional de Instituciones
ANIF CNV Comisin Nacional de Valores de Argentina
Financieras de Colombia
ARS Peso Argentino COFIDE Corporacin Financiera de Desarrollo
Asociacin de Supervisores Bancarios de las Comisin Nacional para Proteccin y Defensa
ASBA CONDUSEF
Amricas de los Usuarios de Servicios Financieros
ATM Cajero automtico COP Peso Colombiano

AUH Asignacin Universal por Hijo CPF Cadastro de Pessoas Fsicas

Banco del Ahorro Nacional y Servicios Contribuio Provisria sobre Movimentao
Bansefi CPMF
Financieros Financeira
BCB Banco Central do Brasil CURP Clave nica del Registro de Poblacin

BCBS Comit de Supervisin Bancaria de Basilea CVM Comisso de Valores Mobilirios

BCP Banco Central del Paraguay DDC Debida Diligencia del Cliente

BCRA Banco Central de la Repblica Argentina DNI Documento Nacional de Identidad

BCU Banco Central de Uruguay DNIC Direccin Nacional de Identificacin Civil

Entidad de Desarrollo para la Pequea y
BID Banco Interamericano de Desarrollo EDPYME
Microempresa
BIS Banco de Pagos Internacionales EEDE Empresa Emisora de Dinero Electrnico
Banco Nacional de Desenvolvimento
BNDES EIU Economic Intelligence Unit
Econmico e Social do Brasil
BNF Banco Nacional de Fomento de Paraguay EMPE Entidad de Medio de Pago Electrnico

BROU Banco de la Repblica Oriental de Uruguay ENEF Estratgia Nacional de Educao Financeira

CAE Cuenta de Ahorro Electrnica ENIF Estrategia Nacional de Inclusin Financiera

CAF Corporacin Andina de Fomento FEBRABAN Federao Brasileira de Bancos

Comisin Asesora para la Inclusin Financiera Fondo para el Financiamiento del Sector
CAPIF Finagro
de Chile Agropecuario
CATS Cuenta de Ahorro de Trmite Simplificado FINAME Agncia Especial de Financiamento Industrial

CBA Cuenta Bsica de Ahorro FINEP Financiadora de Estudos e Projetos

CEF Comit de Educacin Financiera FMI Fondo Monetario Internacional

Fondo de Garantas de Instituciones
CFT Lucha contra la Financiacin del Terrorismo FOGAFIN
Financieras
Grupo Consultivo de Ayuda a la Poblacin
CGAP FOMIN Fondo Multilateral de Inversiones
ms Pobre
Programa de Evaluacin del Sector
CGD Center for Global Development FSAP
Financiero
Consejo de Estabilidad Financiera (Financial
CMACs Cajas Municipales de Ahorro y Crdito FSB
Stability Board)
CMN Conselho Monetrio Nacional GAFI Grupo de Accin Financiera Internacional

169
 Registro Nacional de Identificacin y Estado
GFDR Global Financial Development Report RENIEC
Civil
GSMA Asociacin GSM RUT Registro nico Tributario
Asociacin Internacional de Aseguradores de Superintendencia de Bancos e Instituciones
IADI SBIF
Depsitos Financieras
IBFD Oficina Internacional de Documentacin Fiscal SBS Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Base de datos de Identificacin para el Sociedades de Crdito ao
ID4D
Desarrollo SCMEPPs Microempreendedor e s Empresas de
IEDE Institucin Emisora de Dinero Electrnico Pequeno Porte
Sociedad Especializada en Depsitos y Pagos
SEDPE
INCOOP Instituto Nacional de Cooperativismo Electrnicos
Superintendencia de Entidades Financieras y
Instituto Nacional de Defensa de la SEFyC
Cambiarias
INDECOPI Competencia y de la Proteccin de la Secretara de Prevencin de Lavado de
Propiedad Intelectual SEPRELAD
Dinero o Bienes
INFE Red Internacional de Educacin Financiera SERNAC Servicio Nacional del Consumidor
IOF Imposto sobre Operaes Financeiras SES Superintendencia de Economa Solidaria
ITF Impuesto a las Transacciones Financieras SFC Superintendencia Financiera de Colombia
KYC Conozca a su cliente (Know your customer) SHCP Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
LIC Ley de Instituciones de Crdito SNCR Sistema Nacional de Crdito Rural
MFA Ms Familias en Accin Sociedades Cooperativas de Ahorro y
SOCAP
Prstamo
MFI Instituciones de microfinanzas SOFIPO Sociedad Financiera Popular
Organizacin para la Cooperacin y el
OCDE SOFOME Sociedad Financiera de Objeto Mltiple
Desarrollo Econmicos
ONG Organizacin no gubernamental SSF Superintendencia de Servicios Financieros
PIB Producto Interior Bruto TDA Ttulo de Desarrollo Agropecuario
PLANEF Plan Nacional de Educacin Financiera TPV Terminal Punto de Venta
PND Plan Nacional de Desarrollo UAF Unidad de Anlisis Financiero
PSD Proveedor de servicios digitales UDIS Unidades de Inversin
PYMES Pequeas y medianas empresas Conferencia de las Naciones Unidas sobre
UNCTAD
Comercio y Desarrollo
Red Argentina de Instituciones de
RADIM USD Dlares estadounidenses
Microcrdito
RAN Recopilacin Actualizada de Normas UYU Peso Uruguayo
Registro Nacional de Poblacin e
Renapo
Identificacin

170
Documentos de trabajo

2017
17/16 Liliana Rojas-Surez y Luca Pacheco: ndice de prcticas regulatorias para la inclusin financiera en
Latinoamrica: Facilitadores, Promotores y Obstaculizadores.
17/15 Liliana Rojas-Surez y Luca Pacheco: An Index of Regulatory Practices for Financial Inclusion in Latin
America: Enablers, Promoters and Preventers.
17/14 ngel de la Fuente: Las finanzas autonmicas en 2016 y entre 2003 y 2016.
17/13 Carlos Casanova, Joaqun Iglesias, lvaro Ortiz, Tomasa Rodrigo y Le Xia: Tracking Chinese Vulnerability
in Real Time Using Big Data.
17/12 Jos E. Bosc, Rafael Domnech, Javier Ferri y Jos R. Garca: Una Serie Homognea de Vacantes: la
Curva de Beveridge en Espaa, 1980-2016.
17/11 Rafael Domnech y Jos Manuel Gonzlez-Pramo: Budgetary stability and structural reforms in Spain:
lessons from the recession and options for the future.
17/10 Angel de la Fuente: Series enlazadas de algunos agregados econmicos regionales, 1955-2014. Parte I:
Metodologa, VAB, PIB y puestos de trabajo.
17/09 Jos Flix Izquierdo: Modelos para los flujos de nuevo crdito en Espaa.
17/08 Jos Mara lvarez, Cristina Deblas, Jos Flix Izquierdo, Ana Rubio y Jaime Zurita: The impact of
European banking consolidation on credit prices.
17/07 Vctor Adame Garca, Javier Alonso Meseguer, Luisa Prez Ortiz, David Tuesta: Infrastructure and
economic growth from a meta-analysis approach: do all roads lead to Rome?
17/06 Vctor Adame Garca, Javier Alonso Meseguer, Luisa Prez Ortiz, David Tuesta: Infraestructuras y
crecimiento: un ejercicio de meta-anlisis.
17/05 Olga Cerqueira Gouveia, Enestor Dos Santos, Santiago Fernndez de Lis, Alejandro Neut y
Javier Sebastin: Monedas digitales emitidas por los bancos centrales: adopcin y repercusiones.
17/04 Olga Cerqueira Gouveia, Enestor Dos Santos, Santiago Fernndez de Lis, Alejandro Neut and Javier
Sebastin: Central Bank Digital Currencies: assessing implementation possibilities and impacts.
17/03 Juan Antoln Daz and Juan F. Rubio-Ramrez: Narrative Sign Restrictions for SVARs.
17/02 Luis Fernndez Lafuerza and Gonzalo de Cadenas: The Network View: applications to international trade
and bank exposures.
17/01 Jos Flix Izquierdo, Santiago Muoz, Ana Rubio and Camilo Ulloa: Impact of capital regulation on SMEs
credit.

2016
16/20 Mximo Camacho and Matas Pacce: Forecasting travelers in Spain with Google queries.
16/19 Javier Alonso, Alfonso Arellano, David Tuesta: Factors that impact on pension fund investments in
infrastructure under the current global financial regulation.
16/18 ngel de la Fuente: La financiacin regional en Alemania y en Espaa: una perspectiva comparada.

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16/17 R. Domnech, J.R. Garca and C. Ulloa: The Effects of Wage Flexibility on Activity and Employment in the
Spanish Economy.
16/16 ngel de la Fuente: La evolucin de la financiacin de las comunidades autnomas de rgimen comn, 2002-
2014.
16/15 ngel de la Fuente: La liquidacin de 2014 del sistema de financiacin de las comunidades autnomas de
rgimen comn: Adenda.
16/14 Alicia Garca-Herrero, Eric Girardin and Hermann Gonzlez: Analyzing the impact of monetary policy on
financial markets in Chile.
16/13 ngel de la Fuente: La liquidacin de 2014 del sistema de financiacin de las comunidades autnomas de
rgimen comn.

16/12 Kan Chen, Mario Crucini: Trends and Cycles in Small Open Economies: Making The Case For A General
Equilibrium Approach.

16/11 Jos Flix Izquierdo de la Cruz: Determinantes de los tipos de inters de las carteras de crdito en la
Eurozona.

16/10 Alfonso Ugarte Ruiz: Long run and short run components in explanatory variables and differences in Panel
Data estimators.

16/09 Carlos Casanova, Alicia Garca-Herrero: Africas rising commodity export dependency on China.

16/08 ngel de la Fuente: Las finanzas autonmicas en 2015 y entre 2003 y 2015.

16/07 ngel de la Fuente: Series largas de algunos agregados demogrficos regionales, 1950-2015.

16/06 ngel de la Fuente: Series enlazadas de Contabilidad Regional para Espaa, 1980-2014.

16/05 Rafael Domnech, Juan Ramn Garca, Camilo Ulloa: Los efectos de la flexibilidad salarial sobre el
crecimiento y el empleo.

16/04 Angel de la Fuente, Michael Thne, Christian Kastrop: Regional Financing in Germany and Spain:
Comparative Reform Perspectives.

16/03 Antonio Cortina, Santiago Fernndez de Lis: El modelo de negocio de los bancos espaoles en Amrica
Latina.

16/02 Javier Andrs, ngel de la Fuente, Rafael Domnech: Notas para una poltica fiscal en la salida de la crisis.
16/01 ngel de la Fuente: Series enlazadas de PIB y otros agregados de Contabilidad Nacional para Espaa, 1955-
2014.

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