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ING.ECONOMICA
TUTOR:
LUGAR Y AO:
2017
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UNIVERSIDAD ESTATAL PENINSULA DE SANTA ELENA
ING.ECONOMICA
Contenido
1. INTRODUCCION ........................................................................................................................... 3
1.2. VALOR ACTUAL NETO (VAN), TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) ....................................... 4
2. VALOR ACTUAL NETO (VAN VPN)............................................................................................. 4
2.1. Criterios para decidir: .......................................................................................................... 4
2.2. Ejemplo para VAN: .............................................................................................................. 4
2.3. Determinar qu proyectos debera realizar la empresa segn el criterio del V.A.N. ......... 5
3. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) .............................................................................................. 7
3.1. Criterio de aceptacin o rechazo: ....................................................................................... 8
3.2. Problemas que presenta: .................................................................................................... 8
3.3. Comparacin de proyectos excluyentes: ............................................................................ 8
3.4. Ejemplo para TIR: ................................................................................................................ 8
4. CONCLUSIONES ........................................................................................................................... 9
5. Referencias Bibliogrficas ......................................................................................................... 10
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1. INTRODUCCION
Elegir una alternativa optima de Inversin, cuando se tiene una cartera de varios
proyectos.
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Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto durante toda su vida. Valor
de flujos netos en el momento cero. Es el gran y mejor criterio de decisin. Indica incremento
de riqueza.
n
VAN = - I + FCN/ (1+ r)
El VAN se expresa como un valor absoluto, razn por la cual la magnitud de la Inversin y
de los B y C afecta directamente su cuanta, dada una cierta tasa de inters o costo de capital.
(Altuve, 2001).
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DESEMBOLS
O
PROYECT AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5 AO 6
O INICIAL
PASOS A SEGUIR:
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V.A.N. (B) = -25.000.000 + 7.000.000 (1+ 0,12) 1 + 8.000.000 (1+ 0,12) -2 + 6.000.000 (1+
0,12) -3
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Dnde:
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0=-Co+F1/(1+r)1+F2/(1+r)2
b b 2 4ac
con dos soluciones: r
2a
De las dos, la de valor negativo se rechaza porque no es imaginable una rentabilidad negativa,
y nos queda: r = 0,33, es decir, r = 33%, que se interpreta como que por cada 100 euros
invertidos se obtienen 33 de ganancia. La inversin interesa ya que su rentabilidad (33%) es
superior al coste del capital (10%).
4. CONCLUSIONES
La funcin VAN no es montona excepto en casos particulares, lo que causa las mal
llamadas anomalas que dificultan la interpretacin de los resultados. Un proyecto puede
comportarse como una inversin o un crdito en funcin de la tasa de descuento y del
momento de ejecucin, y puede entenderse como el resultado de la agregacin de varios
subproyectos de distinto tipo. Todas las races reales de la funcin VAN tienen significado
econmico, unas miden la rentabilidad del proyecto como inversin y otras computan el coste
del proyecto como crdito. Para descifrar la informacin que proporcionan las races
mltiples de la funcin VAN, basta con adoptar una nueva definicin de inversin y crdito.
De esta forma, es posible interpretar correctamente los resultados contra intuitivos que
provoca la falta de monotona de la funcin VAN, sin que sea preciso modificar las hiptesis
del modelo estndar ya que, contra lo que se supona, las decisiones tomadas mediante el
criterio de la TIR coinciden siempre con las basadas en el VAN. No es necesario aadir que
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si se relaja alguna de las hiptesis del modelo VAN, como la de mercado perfecto de
capitales, los resultados pierden validez y es necesario recurrir a modelos de evaluacin ms
generales. Por ejemplo, cuando la tasa de inversin y la de reinversin no coinciden, es
necesario aplicar un modelo ms general, como el de Montllor (1978). Por otra parte, no se
ha tratado aqu el problema de la seleccin de proyectos; se pueden consultar al respecto las
aportaciones de Cantor y Lippman (1995) y Herreolen, Van der Dommelen y
Demeulemeester (1995).
5. Referencias Bibliogrficas
Achong, E. (1998). Un mtodo para hallar la tasa de rentabilidad de proyectos. La Prensa.
Arrow K. y D. Levhari (1969). "Uniquiness of the internal rate of return with variable life of
investment", Economic Journal, 79, 315: 560-566.
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