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VALPARASO
2006
AGRADECIMIENTOS
Jaime A. Cisternas L.
Por ltimo, recordar esos dos lugares que sern por siempre comunes, uno frente al mar
de Cochoa y el otro bajo el sol de Quilpue, los que vivieron junto a nosotros largas
jornadas de mucho trabajo -y tambin de poco trabajo-, las que permitieron dar vida a
esta memoria y a una gran amistad. Gracias Jaime por invitarme a desarrollar
contigo esta memoria.
Gonzalo Camus S.
Un refugio?
Una barriga?
Un abrigo para esconderte cuando te ahoga la
lluvia, o te parte el fro, o te voltea el viento? Tenemos un esplndido pasado por delante?
Para los navegantes con ganas de viento, la
Eduardo Galeano.
Tabla de Contenidos 1
TABLA DE CONTENIDOS
C. OBJETIVOS ........................................................................................................ 19
E. LIMITACIONES ................................................................................................... 20
1. Limitaciones del Modelo Planteado ................................................................... 20
2. Limitaciones de Aplicacin del Modelo Planteado ............................................. 20
Anexo 2.3. Vencimiento de Activos y Pasivos del Banco de Chile .............. 207
Anexo 2.4. Reclasificacin de Activos segn Liquidez ................................ 208
Anexo 2.5. Reclasificacin de Pasivos segn Exigibilidad ........................... 209
Anexo 2.6. Reclasificacin del Estado de Resultado ................................... 210
Anexo 2.7. Masas Financieras del Balance General ................................... 211
Anexo 2.8. Masas Financieras del Estado de Resultado ............................. 212
CAPITULO I: ANTECEDENTES
Existen variadas razones que justifican un inters en comn para estudiar, investigar y
desarrollar la tesis planteada.
Por ltimo, es preponderante para los autores concebir una memoria que les
permita obtener el Grado de Licenciado en Ciencias en la Administracin de
Empresas y el Ttulo Profesional de Ingeniero Comercial y, adems, que ofrezca un
Captulo I: Antecedentes 9
El concepto de estrategia se puede definir como una opcin de futuro para una
organizacin y que consiste en un conjunto coherente de filosofa de empresa,
objetivos, polticas y planes que se establecen a partir de un conjunto de
orientaciones integrativas, suficientemente especificadas para pasar a su
implementacin y que se dan en la perspectiva de ms largo plazo posible
precisando qu tipo de empresa se quiere lograr, en qu actividad (reas) debe
desarrollarse y cmo se ordenar para conseguirlo1. De esta manera, la estrategia es
una opcin elegida de futuro que debe comprender indicaciones precisas o
determinables para todos los objetivos que establece la direccin en la bsqueda de una
situacin futura mejor para la entidad2, en trminos de:
1
Carlos De Carlos, Administracin y Direccin, Valparaso, Chile, Ediciones Universitarias de
Valparaso, 1990, p. 144.
2
Ibd., p. 211.
Captulo I: Antecedentes 10
Este proceso, implica un trabajo directivo que supone la realizacin secuencial de:
3
Ibd., p. 211.
4
Ibd., p. 143.
Captulo I: Antecedentes 11
Tercero, el anlisis debe permitir interpretar los indicadores que se extraen del
ambiente externo como del interno, en trminos proyectivos como prospectivos, es
decir, considerando las enseanzas del pasado y efectuando un anlisis de
escenarios futuros.
5
Carlos de Carlos, Planificacin Estratgica: Instrumentos para el Diagnstico Previo a la
Formalizacin del Sistema de Objetivos y Polticas, Valparaso, Chile, Documento
Docente N 10, U.C.V.,1983, p. 7.
6
Ibd., p. 8.
7
Ibd., p. 11.
8
Arnoldo Hax y Nicols Majluf, Estrategia para el Liderazgo Competitivo, Buenos Aires,
Ediciones Granica, 1997, p. 99.
Captulo I: Antecedentes 13
Para poder llevar acabo un anlisis exhaustivo y objetivo, que realmente lleve a
conocer la realidad actual de la empresa como de su entorno, es necesario recoger
aspectos cualitativos y aspectos econmicos-cuantitativos del entorno relevante de la
empresa y su interior (ver figura 1-1).
EXPLICITA-
CIN CUAN-
TITATIVA DE
CADA TIPO
Anlisis, elaboracin, interpretacin de las colecciones de antecedentes recogidos, sean estos de las DE ANTECE-
orientaciones cualitativas como los hechos, datos y situaciones cuantitativas econmicas para detectar DENTE
tendencias a futuro y a qu plazo.
RECONOCI-
MIENTO
ACERCA DEL
SIGNIFICADO,
Salida: Pronunciamiento del significado para la organizacin especfica de los antecedentes recolectados en EFECTOS O
trminos de ventajas, desventajas y orientaciones que se pueden percibir de su cumplimiento futuro. IMPACTO
ACTUAL O
FUTURO
9
Carlos de Carlos, Planificacin Estratgica: Instrumentos para el Diagnstico Previo a la
Formalizacin del Sistema de Objetivos y Polticas, p. 12.
10
Ibd., p. 8.
11
Ibd., p. 18.
Captulo I: Antecedentes 15
En esta misma lgica y de acuerdo a los profesores Hax y Majluf, existen tres
elementos que determinan el programa estratgico de una unidad de negocios as
como conducen a la formulacin e implementacin de su estrategia: la misin del
negocio, el atractivo de la industria y la posicin competitiva de la unidad de
negocios dentro de dicha industria12.
La misin del negocio define el campo competitivo en trminos del alcance del
negocio (productos, mercados y localizaciones geogrficas), as como las
competencias nicas que determinan las capacidades claves del negocio. El
atractivo de la industria explica el valor generado por la actividad econmica de los
participantes y su capacidad de compartir la riqueza creada en el mercado para
productos y servicios ofrecidos por la empresa, relacionando un conjunto de factores
que son externos y no controlables por la empresa. La posicin competitiva
establece la base para lograr una ventaja sostenible que es la situacin relativa de
la empresa frente a los competidores ms importantes, mediante una evaluacin
interna del negocio que est relacionada con un conjunto de acciones controlables
por la empresa.
12
Arnoldo Hax y Nicols Majluf, Op. Cit., pp. 77 a 79.
Captulo I: Antecedentes 16
3. Anlisis Financiero
13
Jonathan Hermosilla C., Anlisis de Estados Financieros: Una Nueva Metodologa,
Santiago de Chile, Editorial Jurdica ConoSur Ltda., 2001, p. 39.
Captulo I: Antecedentes 17
4. Problema de Investigacin
14
Ibd., p.184.
Captulo I: Antecedentes 18
Esto ha llevado a los autores a plantear un modelo de diagnstico que permita hacer
evidentes estas relaciones -tanto externas como internas- logrando as un anlisis de
la empresa y su entorno con perspectivas estratgicas y financieras. De esta
manera, el establecimiento de una estrategia explicitada por la alta direccin y sus
posteriores modificaciones provendrn de un diagnstico integrado de la situacin
actual, tanto estratgico como financiero.
Por otra parte, la aplicacin prctica del modelo planteado se llevar a cabo en una
empresa de servicios del sector financiero, como lo es un banco en Chile. Este
sector no ha sido analizado de manera rigurosa en la literatura existente desde una
perspectiva estratgica, como tampoco desde una perspectiva financiera.
C. OBJETIVOS
1. Tipo de Diseo
3. Seleccin de la Muestra
E. LIMITACIONES
Adems, el hecho de aplicar el modelo en una sola institucin empresarial hace que la
constatacin emprica del modelo sea parcial, ya que las conclusiones sern
influidas slo por la experiencia de la industria bancaria y en especfico de la
empresa Banco de Chile.
A. MISIN DE LA EMPRESA
La empresa debe definir el alcance actual del negocio: los productos, los mercados
y las ubicaciones geogrficas que en la actualidad forman parte del negocio; y el
nuevo alcance del negocio: los productos, los mercados y las ubicaciones
geogrficas que planean aadir al negocio. Tambin debe enunciar las capacidades
que actualmente colocan el negocio en un lugar aparte respecto a la competencia -
las competencias nicas existentes- y las capacidades que esperan lograrn
mantenerlo en lugar de privilegio en el futuro, es decir nuevas competencias nicas.
15
Henry Mintzberg, James B. Quinn, John Voyer, El Proceso Estratgico, Conceptos,
Contextos y Casos, Prentice Hall Hispanoamericana S.A., 1997, pg. 60.
16
Arnoldo Hax y Nicols Majluf, Op. Cit., pp. 84-86.
Captulo II: Misin, Estrategia de Negocio y Objetivos Estratgicos de Negocio 24
Las reas de Negocio (SBA) son segmentos distintivos e identificables del entorno en
el cual la empresa hace (actuales reas) o puede hacer (reas potenciales), o sea,
generar ingresos o beneficios o identificar actividades, gravmenes o
restricciones a stos. Se identifica cada rea de negocio por relaciones de demanda y
oferta, producto, mercado, tecnologa que se dirige al sector (demanda) y/o se
entregan por ste o por algunas empresas integrantes del mismo.
Las diferencias, sea en producto, mercados, o tecnologa, van a dar origen a las
reas de negocio en que la empresa se desenvuelve (actuales reas), siendo el
resto reas potenciales de accin que la empresa requerir para poder incorporarlos
al negocio.
De esta manera, las SBA van a significar una parcelacin del mbito de actividad de la
organizacin, sea por productos, por mercados, por tecnologa, por mbitos
geogrficos, etc, en que acta.
Las SBA pueden ser actuales (las que hoy est desarrollando la organizacin) o
potenciales (las susceptibles de desarrollarse en el futuro). Para definir las SBA es
necesario identificar los alcances o mbitos de actividades de la empresa.
Alcance del Producto: Los productos son los bienes y servicios que el negocio
proporciona a los clientes. El tema central al definir el alcance del producto es la
categorizacin de todos los bienes y servicios del negocio. Podramos agrupar
algunos productos en una categora nica con el fin de manejarlos en forma
colectiva, y simultneamente mantener en forma separada otros productos
importantes.
Alcance del Mercado: Los mercados suelen ser ms difciles de identificar que los
productos. Como con la definicin del alcance del producto, lo importante es la
forma en que segmentamos el mercado. El alcance del mercado debera
representar con exactitud a los consumidores y clientes que utilizan los productos
del negocio. Los criterios importantes para la segmentacin del mercado son:
Existen tres estrategias bsicas competitivas, definidas por Michael Porter (1982),
para lograr el desempeo sobre el promedio de la competencia en un sector
industrial: liderazgo en costos, diferenciacin y enfoque18.
17
Jean-Jacques Lambin, Marketing Estratgico, McGraw-Hill, tercera edicin, 1995, pg.
192.
18
Ibd., p. 338.
Captulo II: Misin, Estrategia de Negocio y Objetivos Estratgicos de Negocio 27
19
Ibd., p. 338.
20
Ibd., p. 339.
Captulo II: Misin, Estrategia de Negocio y Objetivos Estratgicos de Negocio 28
3. Estrategias de Crecimiento
4. Estrategias Competitivas
Phillip Kotler establece una distincin entre cuatro tipos de estrategias competitivas: las
estrategias del lder, del retador, del seguidor y del especialista. 22
22
Phillip Kotler, p. 319
Captulo II: Misin, Estrategia de Negocio y Objetivos Estratgicos de Negocio 31
Los objetivos estratgicos de negocios (OEN) son declaraciones que realiza la alta
direccin de la empresa y que definen sus planes en el corto y largo plazo.
Captulo II: Misin, Estrategia de Negocio y Objetivos Estratgicos de Negocio 32
A pesar que los O.E.N. pueden ser claramente estructurados y explcitos, tambin
puede darse el caso contrario, en que ellos sean informales en su declaracin y
comunicacin. Es por ello que los O.E.N. que entregan la mayor eficacia en la
gestin del negocio son aquellos determinados bajo las siguientes caractersticas:
Lograr que todas las lneas de productos maduros produzcan una utilidad
neta mnima de porcentaje de las ventas, para el ao.
Estos objetivos estn relacionados con la consecucin del objeto social, que es la
razn de ser de una empresa. Incluyen sub-objetivos especficos, dirigidos a la
mejora de la eficacia y eficiencia en el camino hacia la consecucin de dicho fin.
Los objetivos relacionados con las operaciones tienen que reflejar el entorno
empresarial, industrial y econmico en que se desenvuelve la entidad. Es necesario, por
ejemplo, que los objetivos se hayan adaptado a las presiones ejercidas por la
competencia en materia de calidad, la reduccin de los ciclos necesarios para la
introduccin de productos en el mercado o los cambios tecnolgicos. La
administracin debe asegurarse de que los objetivos estn basados en la realidad y en
las exigencias del mercado y estn expresados en trminos que permiten que se evale
adecuadamente el rendimiento.
Para que puedan ser alcanzados, los objetivos relativos a las operaciones y las
correspondientes estrategias, los objetivos relativos e integrados con unos objetivos y
estrategias ms especficos. Estos objetivos constituyen el punto focal al que la
entidad deber dirigir una parte sustancial de sus recursos. Si los objetivos no son
claros o no han sido bien concebidos, la entidad corre el riesgo de que la utilizacin de
sus recursos est mal orientada.
Captulo II: Misin, Estrategia de Negocio y Objetivos Estratgicos de Negocio 34
Las entidades deben desarrollar sus actividades y, con frecuencia, adoptar medidas
especficas en funcin de las leyes y normas aplicables. Estos requerimientos
pueden referirse, por ejemplo, a mercados, precios, impuestos, medioambiente,
bienestar de los empleados y comercio internacional. Estas leyes y normas
establecen requisitos mnimos de comportamiento. Por ejemplo, las normas de
seguridad e higiene pueden llevar a una empresa a definir sus objetivos como
empaquetar y etiquetar todos los productos qumicos de acuerdo con las normas. En
este caso, las polticas y procedimientos tratarn de los programas de
comunicacin, las inspecciones de locales y formacin.
Categora
Variables Macroambientales
Genrica
Econmicas a) Crecimiento del PIB. h) Comportamiento del mercado de capitales. i)
b) Evolucin de la balanza de pagos. Distribucin y evolucin de la renta per cpita.
c) Evolucin de reservas. j) ndices de correccin monetaria.
d) Balanza comercial. k) Variacin de stock o existencias de empresas.
e) Tasas de inflacin. l) Niveles de empleo.
f) Tasas de impuestos y derechos. m) Tipo de cambio.
g) Emisin monetaria. n) Tasas de inters, entre otras.
23
Ibd., pp. 82 y 83.
24
Ibd., pp. 99 a 102.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 37
Categora
Variables Macroambientales (continuacin)
Genrica
Sociales 1) Estructura Socio-Econmica: e) Estilo de vida y preferencias de
a) Porcentajes y cantidad de poblacin cada segmento.
potenciales de cada segmento socio- f) Sistema de valores y preferencias
econmico. de cada segmento.
b) Diferencias y vacos entre segmentos. 2) Organizaciones Sindicales:
c) Condiciones de vida (hbitos y a) Tipos.
distribucin de gastos e ingresos) de b) Grados de participacin.
cada segmento. c) Caractersticas y orientaciones.
d) Estructura de consumo de cada
segmento.
Culturales a) ndices de alfabetizacin. d) Estructura y tendencia del sistema de
b) Niveles de escolaridad. educacin.
c) Caractersticas y tendencias de orientacin e) Medios de comunicacin (estructura
educacional. institucional, grado de concentracin,
rgimen de funcionamiento, niveles y
tendencias del nivel de audiencia y
recepcin de los medios).
Demogrficas a) Densidad poblacional y su distribucin. e) Tasa de crecimiento demogrfico. f)
b) Movilidad de la poblacin. Tasa de crecimiento poblacional.
c) ndice de natalidad. g) Composicin y distribucin de la
d) ndice de mortalidad. ubicacin segn sexos, edades,
estructuras familiares.
Polticas 1) Factores de Poder: 2) Estructura de Poder:
a) Partidos polticos. a) Rgimen de gobierno.
b) Sindicatos. b) Importancia relativa de los factores
c) Instituciones religiosas. de poder.
d) Instituciones gremiales. c) Tipos de relaciones entre los
e) Asociaciones. factores.
f) Empresas estatales. d) Tipo de participacin entre los
g) Ministerios. factores.
h) Poder legislativo. 3) Resultados de la Dinmica de la
i) Poder judicial. Estructura de Poder:
j) Poder ejecutivo. a) Poltica monetaria.
k) Fuerzas armadas. b) Poltica tributaria.
l) Universidades. c) Poltica de relaciones exteriores.
m) Prensa e imprenta. d) Poltica de distribucin de la renta.
e) Legislacin.
f) Poltica de seguridad nacional.
g) Poltica de estatizacin o
privatizacin.
h) Poltica crediticia.
i) Poltica cambiaria.
Tecnolgicas a) Capacidad de adquisicin y desarrollo de d) Presupuestos para investigacin y
tecnologa. desarrollo.
b) Proteccin de patentes. e) Transferencia de tecnologas.
c) Ritmo de cambio tecnolgico.
Legales a) Legislacin tributaria. d) Legislacin comercial.
b) Legislacin societal. e) Legislacin aduanera.
c) Legislacin del trabajo. f) Legislacin sanitaria.
Ecolgicas a) ndices de polucin sonora. d) ndices de polucin visual.
b) ndices de polucin atmosfrica. e) Legislacin del uso del suelo y medio
c) ndices de polucin hidrolgica. ambiente.
Energticas a) Facilidad y dificultad de obtencin. e) Duracin de existencias.
b) Grado de dependencia de suministradores. f) Formas de distribucin.
c) Inestabilidad en precios. g) Factores de regulacin del consumo.
d) Soluciones alternativas.
25
Ibd., p. 83.
26
Ibd., pp. 26 a 31.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 39
Crecimiento
de Mercado Nivel de
Inversin
Requerido
ORIENTADORES LOGRADOS
PROBLEMAS ESTRELLAS
Nivel de Ventas o
de Generacin de
CPM
Fondos
AGOTADOS BASES
PERROS VACAS LECHERAS
Participacin
Relativa
PRP
Fuente: Carlos de Carlos, 1983.
La variable del atractivo del mercado representa las variables del entorno en que se
inserta la empresa y se mide en trminos del crecimiento promedio del mercado
(CPM).
CPM = Ci Donde,
n Ci = Tasa de crecimiento de la empresa i del mercado,
n = Nmero de empresas que conforman el mercado.
PRP = Xi / n Donde,
XJ Xi = Ventas del producto X de la empresa i en el mercado,
n = Nmero de empresas en el mercado,
XJ = Ventas del producto X de la empresa lder.
La matriz que conforman estas dos variables genera cuatro cuadrantes en las
cuales se pueden clasificar los distintos productos de la empresa:
27
Ibd., pp. 31 a 37.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 41
Atractivo
del
Mercado
3
3 6 9
SELECTIVIDAD CRECIMIENTO INVERTIR Y
Alto
SELECTIVO CRECER
2
2 5 8
COSECHAR / SELECTIVIDAD CRECIMIENTO
Medio
DESINVERTIR SELECTIVO
1
1 4 7
DESINVERTIR COSECHAR / SELECTIVIDAD
Bajo
DESINVERTIR
1 2 3
Baja Media Alta Posicin
Competitiva
Para armar la matriz GE, primero se listan los indicadores que determinarn tanto el
atractivo del mercado como la posicin competitiva de la empresa en cada uno de
sus productos. Despus, se asigna el nmero 1, 2 3 (de menor a mayor
importancia) a cada indicador para cada producto de la empresa. Se pondera cada
uno de los indicadores segn la situacin de la empresa en cada uno de los
productos analizados y se suman los puntajes. De esta forma, se obtiene un puntaje
para cada producto de la empresa respecto del atractivo del mercado y respecto de
la posicin competitiva, con lo que se puede ubicar cada producto en la matriz.
Como se puede apreciar, las oportunidades ms ventajosas se ubican en las
situaciones donde el atractivo y la posicin competitiva estn cercanos al ptimo
(celdas 6 y 8) o estn en el ptimo (celda 9). Las dems celdas corresponden a
alternativas menos atractivas.
Al igual que la matriz BCG, esta matriz representa un buen instrumento para evaluar
el comportamiento de los productos o servicios ofrecidos por la empresa y no
representa una buena aproximacin del atractivo del sector, ya que el anlisis se
centra en el producto otorgado por los participantes del sector, no considerando
variables que permiten determinar interrelaciones entre la empresa y los actores del
sector industrial.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 42
28
Arnoldo Hax y Nicols Majluf, Estrategias para el Liderazgo Competitivo, Buenos Aires,
Ediciones Granica-Dolmen, 1997, p. 100.
29
Michael Porter, Ventaja Competitiva, Mxico, CECSA, 1987, pgina 22.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 43
Figura 3-3: Las cinco fuerzas competitivas que determinan la utilidad del sector
industrial.
Intensidad de la rivalidad
DISPONIBILIDAD DE SUSTITUTOS
Disponibilidad de sustitutos cercanos.
Costos de cambio del usuario.
Rentabilidad y agresividad del productor del
sustituto.
Valor-Precio del sustituto.
La rivalidad entre los competidores est en el centro de las fuerzas que determinan el
atractivo de la industria. Los determinantes de esta rivalidad son:
b) Fraccin del costo fijo sobre el valor total agregado: Cuando una firma se
enfrenta a costos fijos elevados el umbral de rentabilidad se eleva llegando a
requerir casi un uso pleno de su capacidad. Si ello no es posible se intenta
ofrecer al cliente condiciones favorables para poder dinamizar la demanda lo
que puede generar severas consecuencias en el desempeo general de la
industria.
Las barreras de entrada resultan de una amplia variedad de factores como ser:
economas de escala, diferenciacin de productos, intensidad de requerimientos de
capital, importancia de los efectos del aprendizaje, grado de proteccionismo
gubernamental, facilidad de acceso a canales de distribucin, a materias primas
crticas y a la tecnologa ms avanzada, identidad de marca y costos de cambio.
Cuando las barreras de entrada son altas, son fcilmente explicables los elevados
niveles de rentabilidad de un sector.
Las barreras de salida del sector tambin son una amenaza para los nuevos
participantes debido a que aminoran la rentabilidad de un negocio al trmino de
ste.
Se refiere a las firmas que ofrecen sustitutos que pueden reemplazar a los
productos de la industria, o bien satisfacen la misma demanda.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 46
Una herramienta til que puede guiar la separacin de los grupos estratgicos en un
sector industrial es el llamado mapa estratgico. Para desarrollar este mapa, se
determinan las dos dimensiones que mejor definen las diferencias entre las
empresas de la industria y se les localiza en un mismo grupo segn caractersticas
compatibles y segn persigan una estrategia competitiva similar. El desarrollo del
mapa estratgico se facilita con la eleccin de dos dimensiones que se relacionen con
alguno de los alcances definidos en la misin de la empresa, esto es: mercado,
producto, ubicacin geogrfica y ventaja competitiva.
30
Charles Hill y Gareth Jones, Administracin Estratgica, Santaf de Bogot, Colombia,
McGraw-Hill, 1996, p. 83.
31
Michael Porter, Estrategia Competitiva, Mxico, CECSA, 1982, p. 148.
32
Ibd., p. 146.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 48
Lnea Completa
Grupo A
Lnea completa de
productos, integrada
verticalmente, costo
de produccin bajo,
poco servicio, calidad
moderada
Grupo C
Lnea moderada,
ensambladora,
mucho servicio al
consumidor, baja
Especializacin calidad, bajo precio
Grupo B
Lnea reducida,
ensambladora,
precio elevado,
alta tecnologa,
alta calidad
Grupo D
Lnea reducida,
altamente
automatizada,
precio bajo, poco
servicio
Lnea Reducida
Integracin Vertical
Para que la organizacin tenga xito no basta con tener una estrategia, adems, es
necesario encaminar la filosofa, objetivos, polticas y planes a la comprensin de
resultados y en razn de los requerimientos para obtenerlos es que se debe analizar
la estrategia y sus componentes. Esta es la idea central del Proceso de Negocio 34.
33
Carlos de Carlos, Planificacin Estratgica: Instrumentos para el Diagnstico Previo a la
Formalizacin del Sistema de Objetivos y Polticas, pp. 83 y 84.
34
Carlos de Carlos, Administracin y Direccin, pp. 211 a 231.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 50
Las bases del negocio o de la naturaleza son los rasgos distintivos, identificatorios,
claves y originales que hacen de una empresa u organizacin lo que es y la definen
desde el punto de vista de sus resultados econmicos y/o tpicos de su quehacer.
Estos rasgos diferenciadores se refieren a mbitos productivos, tecnolgicos, de
mercado, de financiamiento, personales, geogrficos, de formas y orientaciones de
distribucin, entre otros.
De esta manera, las reas de negocio son una parcelacin del mbito de actividad de
la organizacin, integradas por las bases de negocio y subordinadas a stas, lo que
implica coherencia entre las reas de negocio y las bases de negocio.
La Cadena de Valor se apoya en el principio de que todas las tareas desempeadas por
unidad de negocio pueden ser clasificadas sistemticamente en nueve
categoras distintas (ver figura 3-6). De ellas, cinco son llamadas actividades
primarias y las otras cuatro son denominadas actividades de apoyo.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 52
INFRAESTRUCTURA
ACTIVIDADES DE
ADMINISTRACIN DE TECNOLOGA A
ADQUISICIONES R
ACTIVIDADES PRIMARIAS
Las Actividades Primarias son aquellas que dicen relacin con el movimiento fsico de
materias primas y de productos terminados, en la produccin de bienes y
servicios, y en el proceso de marketing y ventas y subsiguientes servicios de los
productos de la firma. En general estas actividades son las que se consideran como las
funciones clsicas de gestin de una firma.
Esto ltimo implica que el anlisis de la Cadena de Valor no slo es un mtodo para
diagnosticar el ambiente interno de la empresa, sino tambin facilita la formulacin
de la estrategia a seguir, debido a que proporciona informacin respecto de cules
son los factores que inciden en el xito de la empresa, logrando comprender las
competencias que deben desarrollarse como base para un liderazgo en los
negocios.
35
Aquiles Limone y David Cademrtori, La Empresa: Una Red de Transformaciones,
Santiago, Chile, Editorial Jurdica Conosur Ltda., 1998, Cap. III, p. 32.
36
Berta Silva Palavecinos, Fundamentos del Sistema Contable: Nuevos Enfoques y
Actualizacin, Ediciones Universitarias de Valparaso, PUCV, 2003, Cap. I, p. 10.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 54
disponible para algn uso alternativo dentro del mismo, siendo la asignacin de los
recursos realizada por un tomador de decisiones37.
MERCADO DE BIENES DE
CAPITAL
ACTIVO
FIJO
FLUJOS DE INTERCAMBIO
CON EL MEDIO
FLUJOS INTERNOS
GASTOS
RETROALIMENTACIN
SUMIDERO POSITIVA
INDICA
TRANSFORMACIN
37
Ibd., p. 12.
38
Ibd., p. 39.
39
Patricio Jimnez B., Anlisis Financiero, Valparaso, Chile, Ecogestin Editora S.A.,
1989, p. 9.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 56
El analista interno conoce la estrategia formalizada por la empresa, tanto as como las
decisiones adoptadas enmarcadas en ella, por lo que no persigue deducirla. Es as que
los fines buscados por este analista son de diagnstico, de control de gestin y de
cumplimiento normativo.
40
Ibd., pgina 9.
41
Aimable Quintart, Mthodes danlyse des tats financiers, Edit. CIACO-IAG,
1991/1993, p. 40, en Jonathan Hermosilla C., Op. Cit., p.42.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 57
Estructura Financiera
Solvencia
Liquidez Rentabilidad
Conflicto Potencial
42
Jonathan Hermosilla C., Op. Cit., p.39.
43
Ibd., p.139.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 58
Las masas financieras permiten visualizar con nitidez la situacin financiera que se
desprende de los estados financieros de la empresa, en la medida que la
reestructuracin de las cuentas se haga en funcin de un diagnstico general, que
involucre los parmetros fundamentales de la salud financiera. En funcin de esto,
la reestructuracin de los estados financieros debe ir ms all de la determinacin
de las masas financieras, sino, adems, poner en evidencia las relaciones entre
estas masas, ya que en el fondo, los agregados financieros obtenidos son
homogneos, mutuamente dependientes, tanto del punto de vista econmico como
del punto de vista contable.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 59
Tesorera Pasiva
Tesorera Activa
Pasivos
Activos Pasivo Circulante
Circulantes
Circulantes Sin Tesorera
Activo Circulante Pasiva
Sin Tesorera
Pasivo a Largo Activa
Plazo
Activos Fijos
Capitales
Permanentes
Inmovilizaciones
Patrimonio
Otros Activos
Para conformar las masas del balance, se deben analizar todos los rubros de los
activos y de los pasivos, en funcin de si cada uno de estos corresponde a un flujo de
fondos, excluyendo aquellos que no tengan esta condicin.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 60
Tesorera
Tesorera Pasiva
Activa
PASIVOS Pasivo
ACTIVOS TN CIRCULANTES Circulante Sin
Activo CIRCULANTES NCT Tesorera
Circulante sin Pasiva
Tesorera
Activa CT
PASIVOS A
LARGO PLAZO
ACTIVOS
Capitales
FIJOS
Permanentes
Inmoviliza-
ciones
PATRIMONIO
OTROS
ACTIVOS
O, alternativamente:
Necesidad de Capital de Trabajo (NCT): (+) Activo Circulante sin Tesorera Activa
(-) Pasivo Circulante sin Tesorera Pasiva
O, alternativamente:
Al analizar el equilibrio financiero a corto plazo, la Tesorera Neta debe ser positiva, es
decir, los recursos lquidos disponibles en el corto plazo (Tesorera Activa) deben ser
superiores a las obligaciones financieras en el corto plazo (Tesorera Pasiva), para as
no recurrir a la desinversin en el ciclo operacional.
explotacin sean menores a los recursos que permiten la operacin normal del
negocio, se tendrn recursos financieros para cubrir parte del ciclo operacional, con lo
que se estara en equilibrio de corto plazo. Si ocurriera lo contrario, se estara ante
un desequilibrio de corto plazo y se debera desinvertir parte del ciclo
operacional para cubrir los compromisos financieros de corto plazo. Esta ltima
situacin, refleja una ineficiencia en la gestin financiera de corto plazo, por lo que se
deben manejar de mejor manera los elementos de la Tesorera Activa y Pasiva,
desinvirtiendo y disminuyendo las obligaciones de corto plazo, para evitar caer en un
problema de incapacidad de pago temporal.
resultado neto del ejercicio del estado de resultados publicado (estado de resultado
clsico).
Este anlisis se basa en las masas financieras del balance y en las partidas del
balance general que son de importancia para el anlisis. Este anlisis se preocupa de la
estructura de financiamiento, de la estructura de inversin y de las relaciones que se
den entre ellas, es decir, como se financian las inversiones en la empresa, tanto en el
largo plazo como en el corto plazo44.
44
En Anexo n 1.1 se incluyen ejemplos de los ratios de estructura financiera.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 66
En funcin de los ratios de rotacin del ciclo operacional, se puede mostrar como
estos ratios expresados en das de rotacin se transforman para explicar la
necesidad de capital de trabajo, ya que existencias, clientes y proveedores la
constituyen. Es decir, los das bodega ms los das de cobro menos los das de
pago permite visualizar la NCT en das, o sea, los das que se necesitan para que el ciclo
de explotacin de vuelta una vez. De esta manera:
45
En Anexo n 1.2 se incluyen ejemplos de los ratios de liquidez, solvencia y performance
financiera.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 67
NCT en pesos Ventas s/IVA = Ventas s/IVA anual x NCT en das Ventas
365 das
Esto debe ser lo mismo si se utilizan los elementos del balance, es decir:
principalmente, sobre los elementos del estado de resultados, sin embargo, ser
necesario relacionar estos elementos con los elementos del balance general, porque son
los activos operacionales los que permiten generar las utilidades 46.
Los ratios de valoracin permiten determinar el valor intrnseco de la empresa, entre los
cuales se pueden encontrar47:
Pay Out
Re Inversin
Tasa de Crecimiento
P.E.R. (Price Earning Ratio)
46
En Anexo n 1.3 se incluyen ejemplos de los ratios de rentabilidad y performance
econmica.
47
En Anexo n 1.4 se incluyen ejemplos de los ratios de valoracin.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 69
Valor Intrnseco
Ratio Bolsa-Libro
Modelo de Gordon y Shapiro (D.D.M.)
Esta metodologa de estados de flujos forma parte del enfoque diferencial y, como tal,
mide las variaciones producidas de un ejercicio a otro, en otras palabras, mide los
movimientos de recursos o flujos ocurridos en un periodo determinado y lo hace
mediante agregados econmicos y financieros. De esta manera, este mtodo
permite pasar de lo esttico a lo dinmico de los estados financieros.
Los objetivos generales que tiene esta metodologa se pueden sintetizar en los
siguientes:
Retratar completa y realmente el Recorrido Econmico y Financiero de una
empresa ao a ao, segn el tringulo del diagnstico financiero.
Permite dinamizar el mtodo de masas financieras identificando los flujos
financieros reales,
Presentar una Fotografa Sinttica de los flujos financieros de la empresa,
de manera de descubrir rpidamente los eventuales problemas,
Adems, se pueden diferenciar dos tipos de flujos reales, el flujo de fondos y el flujo de
efectivo. El primero, constituye flujos que representan efectivo o que pueden
transformarse en efectivo en un periodo futuro determinado. En cambio, el segundo
representa exclusivamente efectivo, ya sean financieros o monetarios.
Para construir este estado de flujo se deben identificar los flujos monetarios que
resultan de las operaciones habituales de la empresa de un ao a otro y clasificar
estos flujos mediante categoras homogneas, relacionando estas categoras de
forma de cascada o de encadenamientos. Se comienza desde la reestructuracin
del Estado de Resultados, para luego analizar los flujos provenientes de fuentes de
financiamiento a largo plazo y los usos en inversiones de mediano y largo plazo
(parte baja del Balance), obteniendo as la variacin del Capital de Trabajo en el
periodo en cuestin. Analizando los elementos de la Necesidad de Capital de
Trabajo y de la Tesorera Neta, se puede apreciar el efecto de la variacin del
Capital de Trabajo en el ciclo operacional y las operaciones de tesorera,
respectivamente.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 72
Este mtodo, finalmente permite complementar el anlisis realizado con los mtodos
de masas financieras y de ratios, contribuyendo a la formulacin de un juicio de
valor ms pertinente y menos riesgoso sobre la salud financiera de una empresa.
1. Modelo de Sinergia
Este modelo fue desarrollado por Igor Ansoff y permite realizar un anlisis del medio y de
la organizacin para anticipar el comportamiento futuro de las relaciones que sta
tiene con sus interlocutores internos y externos.
48
Carlos De Carlos, Op. Cit., pp. 58 a 80.
Captulo III: Instrumentos para el Diagnstico de la Situacin Actual de la Empresa 74
Este modelo supone que el ambiente o entorno est compuesto por tres segmentos:
Las variables definidas anteriormente se deben analizar segn su procedencia. Las del
macroentorno se pueden analizar a travs de modelos cualitativos, cuantitativos o
proyeccin de series de tiempo. Las variables del sector industrial y del ambiente
interno se analizan segn el siguiente esquema:
Largo Plazo
Problema Real
Variables Ambientales
Problema Potencial
Situacin Neutra
Oportunidad Potencial
Oportunidad Real
Segmentos Ambientales
e) Multiplicar todos los puntajes obtenidos para obtener el puntaje total de cada
variable.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 79
Empresas
ENTORNO EMPRESA
Anlisis de Anlisis R
Macroentorno Sector Objetivos y Procesos de Financiero A
Industrial Negocio Global T
Estrategia E
G
I
A
Metodologa
AEN Masas
de Anlisis
Factores
Fuerzas Objetivos Estrat. Procesos Bsicos Financieras
Macro Competitivas Estrategias de y de Administracin Anlisis de
Ambientales Negocio de Recursos Ratios
Relacin con
Para determinar lo anterior, es necesario definir: Qu son los riesgos estratgicos del
negocio?, Cules son las transacciones que tienen efectos significativos sobre los
estados financieros? y, Cules son los elementos de los estados financieros que
implican juicios?
A continuacin se desarrolla cada una de las vinculaciones que surgen a partir de las
interrelaciones entre las etapas de anlisis del modelo y los estados financieros de la
empresa.
Toda entidad debe hacer frente a una serie de riesgos tanto de origen interno como
externo que deben evaluarse. Una condicin previa a la evaluacin de los riesgos es que
el establecimiento de objetivos en cada nivel de la organizacin que sean
coherentes entre s. La evaluacin del riesgo consiste en la identificacin y anlisis de
los factores que podran afectar la consecucin de los objetivos, y en base a dicho
anlisis, determinar la forma en que los riesgos deben ser gestionados. Debido a
que las condiciones econmicas, industriales, normativas y operacionales se modifican
en forma continua, se necesitan mecanismos para identificar y hacer frente a los
riesgos especiales asociados con el cambio.49
49
Coopers & Lybrand, Los nuevos conceptos del control interno (Informe COSO), Ed.
Daz de Santos, 1997, p. 43.
50
Ibd., p. 43.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 82
Empresas
51
Ibd., pp. 54 a 56.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 83
Empresas
Factores Externos:
Factores Internos:
Los riesgos estratgicos de negocio a nivel de empresa son causados por los
factores externos a la empresa, los cuales puede influir directamente en los riesgos
estratgicos de negocio que provienen del entono, como ambiente de anlisis del
modelo planteado.
52
Coopers & Lybrand , Op. Cit., p. 55.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 85
Empresas
Los riesgos estratgicos de negocio que han influenciado el desarrollo del
negocio y que tienen un efecto potencial, son reflejados adecuadamente en
los estados financieros y sus notas explicativas.
Una transaccin es un intercambio (de valor) entre una entidad y un tercero54, que
requiere ser reconocida en los estados financieros de la empresa. Podemos decir
que este intercambio de valor entre la entidad y un tercero puede ser externo o
interno a la misma empresa, por lo cual las transacciones de la empresa se
producen relacionndose con su entorno y con su mismo medio interno. Ejemplos
de transacciones a nivel externo son aportes efectuados por los socios o accionistas
de la empresa, compras de inventario a los proveedores, un prstamo a una
empresa relacionada, pago de remuneraciones a los empleados, pago de crdito a
los proveedores o los ingresos generados por las ventas a clientes, y como
ejemplos de transacciones a nivel interno se tienen el cambio de materias primas a
productos terminados, cargo por depreciacin de los activos fijos de la empresa, la
capitalizacin de las deudas, castigos y provisiones, entre otros. Este intercambio de
valor entre la entidad empresa y un tercero se materializa, finalmente, en un
intercambio de flujo financiero real entre las partes involucradas.
53
bid., p. 56.
54
Ibd., nota n 2 al pie de pgina 47.
55
Aquiles Limone y David Cademrtori, Op. Cit., p. 8.
56
Berta Silva Palavecinos, Op. Cit., p. 60.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 86
Empresas
Otra forma de agrupar las transacciones es de acuerdo a las actividades que las
originan: actividades Inversin, de Financiamiento y Operacionales57.
Cobranza por venta de bienes del activo fijo, activos intangibles, inversiones
permanentes u otras inversiones.
57
Colegio de Contadores de Chile A.G., Boletn Tecnico N 50 Estado de Flujos de
Efectivo
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 88
Empresas
Los elementos de los estados financieros que implican juicio, por lo general son
hechos o acontecimientos que ocurren en el entorno y en la empresa que son
diferentes de las transacciones en cuanto que las transacciones implican flujos,
mientras que los elementos de juicios en los estados financieros no implican ningn
intercambio entre la empresa y un tercero.
El motivo por el que se hace una distincin entre estos trminos, es que los
intercambios con terceros no son los nicos que puede afectar la presentacin de la
informacin financiera. A menudo, debe prestarse atencin especial a la
identificacin de estos acontecimientos ya que no siempre se pondrn de manifiesto en
las operaciones corrientes.
Una estimacin contable es una aproximacin del monto de una partida de activo y/o
pasivo que es registrada cuando existen dos condiciones58:
a) La informacin disponible antes de la emisin de los estados financieros
indica que es probable59 que un activo haya experimentado una perdida de
valor o que se haya incurrido en un pasivo a la fecha de los estados
financieros.
Por ejemplo:
La provisin de estimacin de deudores irrecuperables por cuentas por cobrar
dudosas.
La provisin por obsolescencia de inventarios.
La provisin de valor de inversiones temporales.
La provisin por juicios o litigios pendientes o amenazados.
La provisin por obligaciones por garantas de productos.
La provisin por amenaza de expropiacin de activos.
En los estados financieros, las estimaciones contables reflejan los efectos de los
riesgos estratgicos del negocio, las transacciones del negocio u otros eventos
anteriores, o la situacin actual de un activo o pasivo.
58
Colegio de Contadores de Chile A.G., Boletn Tcnico N 6: Contabilizacin de
Contingencias, 1978, p.2.
59
Hay buenas razones para creer que el evento o eventos futuros sucedern.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 91
Empresas
Por ejemplo:
Capitalizacin de deudas
Depreciacin de activos fijos
Amortizacin de intangibles
Distribucin de costos
Al igual que las transacciones, las estimaciones contables y las mutaciones de valor se
pueden clasificar en Rutinarias y No Rutinarias.
Por ejemplo, las estimaciones contables y mutaciones de valor rutinarias incluyen las
estimaciones para impuestos renta diferidos y el costo o gasto de depreciacin que se
asigna por la prdida de capacidad del activo fijo durante sus vidas tiles estimadas.
Las estimaciones y mutaciones contables no rutinarias pueden incluir aquellas con
respecto a costos de saneamiento ambiental, provisin para prdidas por demandas
legales pendientes y reservas para reducir el inventario y las cuentas por cobrar a su
valor estimado de realizacin.
60
AICPA, Statement on Auditing Standards N 69: The Meaning of Present Fairly in
Conformity With Generally Accepted Accounting Principles, New York, 1992.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 92
Empresas
En este apartado se presenta el diagnstico del ambiente externo del modelo. Este
diagnstico busca lograr un entendimiento global a nivel de macroentorno y de
sector industrial en el cual la empresa desarrolla sus actividades. Este
entendimiento global del ambiente externo permite comprender como el entorno
afecta a la empresa:
El entendimiento del ambiente externo se desarrolla a travs de dos etapas: Anlisis del
Macroentorno y Anlisis del Sector Industrial, mediante las metodologas de
anlisis de factores macroambientales y el anlisis de fuerzas competitivas,
respectivamente. Adems, de la integracin de ambos anlisis, surgen
interrelaciones entre los Factores Macroambientales y las Fuerzas Competitivas que se
materializan en los riesgos estratgicos de negocio.
Para el desarrollo de esta primera etapa del diagnstico externo, se utiliza como
base los factores externos que provienen de variables macroambientales, los cuales
permiten analizar en forma general el entorno global de los sectores industriales y
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 93
Empresas
En el cuadro 4-1 se muestra una sistematizacin de las variables que conforman los
factores macroambientales y, a continuacin, una breve explicacin de cada uno de
estos factores
Factores Variables
1) Poltico-Legal Regulaciones, Elecciones, Sentencias o Fallos Judiciales, Protecciones,
Impuestos, Subsidios, entre otros
2) Econmico PIB, Ingreso per Cpita, Riesgo-Pas, Consumo, Inversin, Gasto
Pblico, Exportaciones Netas, Flujo de Capitales Internacionales,
Cuentas Pblicas, Tasa de Inflacin, Tipos de Cambio, Nivel Salarial,
Impuestos, Tasa de Inters, Tasa de Desempleo, entre otros.
3) Socio-Cultural Crecimiento Demogrfico, Impacto Ecolgico, tica Laboral, Grado de
Sindicalizacin, Proteccin al Consumidor, Adaptabilidad Cultural a los
Mercados Internacionales, Calidad de Vida, Expectativas, entre otros.
4) Tecnolgico Mejoras Cientficas, Nuevas Patentes, Inversin en I&D, Innovacin,
Mtodos de Mercadeo y Ventas, entre otros.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 94
Empresas
Figura 4-4: Relacin entre los Factores Macroambientales y las Fuerzas Competitvas.
Es importante destacar que la interaccin entre los dos anlisis realizados, permite
entender como los factores macroambientales tienen influencias sobre las fuerzas
competitivas del sector industrial y, por ende, sobre la estrategia, los procesos de
negocio y los estados financieros de la empresa. La figura 4-4 indica la relacin
entre los Factores Macroambientales y las Fuerzas Competitivas.
Es necesario considerar que tanto los factores macroambientales como las fuerzas
competitivas del medio externo que afectan a la empresa no permanecen estticos
y, por lo tanto, deben ser evaluados a travs del tiempo para afrontar sus cambios.
Por tanto, las actividades que se administran en los procesos de negocio para
cumplir con las pautas e instrucciones en lnea con los objetivos estratgicos y de
negocios se materializan en los estados financieros de la empresa. Para abordar lo
anterior es necesario realizar un anlisis de los procesos de negocio de la empresa.
En general las empresas tienen como objetivo global obtener el beneficio deseado
entregando el mximo valor (producto o servicio) a sus clientes. Una empresa vista
desde un punto de vista horizontal est diseada para ser entendida como una
forma estructural y un enfoque organizacional integrado que les permite entregar
dicho valor a los clientes (internos y externos), potenciando as sus ventajas
competitivas.
Se puede definir que los procesos de negocios bsicos son los procesos
fundamentales que ejecuta una entidad. Un proceso de negocio bsico puede
abarcar ciertas funciones diferentes en una entidad. Los procesos de negocios
bsicos abarcan las actividades que transforman los insumos bsicos en los
productos o servicios provistos a los clientes. Para poder identificar los procesos de
negocio bsicos de una entidad, consideramos las actividades principales
directamente relacionadas con la produccin de un producto o la prestacin de un
servicio. Dichas actividades principales se agrupan en dos conjuntos Procesos
Operacionales y Procesos Comerciales. En forma sistemtica, se puede categorizar una
entidad en cinco procesos bsicos:
Procesos Operacionales:
Logstica Interna,
Produccin o Servuccin,
Logstica Externa.
Procesos Comerciales:
Marketing y Ventas,
Servicio Post-Venta.
Para que la empresa pueda realizar toda la cadena de procesos de negocio bsicos
desde el ingreso de las materias primas o insumos bsicos hasta la entrega del
producto o servicio final al cliente, se requiere de recursos adecuados y
eficientemente administrados. En general dentro de los procesos de negocio de
administracin de recursos se incluyen los siguientes:
Figura 4-5: Influencia de los Riesgos Estratgicos de Negocio sobre los Objetivos
Estratgicos de Negocio, la Estrategia, los Procesos de Negocio y los Estados
Financieros de la Empresa.
Entorno Empresa
(Diagnstico Externo) (Diagnstico Interno)
Misin y Objetivos
Estratgicos de Negocio
Estrategia de Negocio
R.E.N R.E.N
Procesos de Negocio
(Bsicos y de
Administracin de
Recursos)
Se debe identificar los objetivos del proceso que sean relevantes de acuerdo a los
riesgos estratgicos de negocio y las clases significativas de transacciones
realizadas en cada proceso de negocio.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 104
Empresas
Se debe identificar los insumos utilizados en el proceso, las principales actividades que
se realizan para alcanzar los objetivos de negocio relacionados con el proceso, y los
resultados obtenidos del proceso de negocio.
a) Entradas (Inputs): Las entradas del proceso representan los elementos, las
materias, los recursos, o la informacin necesaria para realizar las actividades del
proceso de negocio. En general se tienen los siguientes tipos de entradas a los
procesos:
Necesidades clientes,
Informacin,
Tecnologa,
Mano de obra,
Factores fsicos permanentes (terrenos, planta, edificios, bodegas,
maquinarias),
Factores fsicos variables (materias primas, productos en proceso, productos
comercializables, insumos).
Diseo: El diseo eficaz puede demandar una prima de precio y podra tener
tambin un impacto significativo en el costo. Las estrategias eficaces de
diseo normalmente incorporan tanto mercadeo como operaciones. El
mercadeo normalmente establece los requisitos del cliente y las operaciones
determinan la factibilidad en la prctica.
Moral: Cumplimiento de legislacin laboral vigente y compromiso con el
medio ambiente.
ste anlisis del proceso de negocio debe realizarse y documentarse sobre la base de
un flujograma de actividades, de manera que se obtenga la generacin de un modelo
que represente el proceso grficamente, en el cual se indiquen las entradas, actividades
involucradas y el resultado o salida de cada proceso de negocio como lo muestra el
siguiente flujograma.
Proceso de Negocio A
Actividad 1
Entradas Salidas
Actividad 3 Actividad 4
Actividad 2
Los factores crticos del xito son tan vitales para la empresa, que afectan
directamente sus posibilidades de sobrevivencia... Dependen directamente de la
misin de la empresa y deben ser considerados en la toma de decisiones de la alta
gerencia; representan un filtro en la cantidad de informacin que llega al ejecutivo. 61
Los factores claves de xito se mantienen a travs del tiempo y son relativos a la
industria, es decir, se pueden encontrar en la mayora de las empresas del mismo
tipo, como el perfeccionamiento tecnolgico, la eficiencia y estabilidad de la
produccin.
61
Juan Bravo Carrasco, Reingeniera de Negocios, Editorial Evolucin S.A., 1995, pg. 46.
Captulo IV: Planteamiento de un Modelo de Diagnstico Estratgico Financiero de 107
Empresas
Los procesos de negocios claves pueden ser reas de ingresos o de costos que se
relacionan con cuentas de activos y/o pasivos, ya que una empresa es exitosa o
fracasa por que tiene muchos o pocos ingresos, o por que tiene pocos o muchos
costos. Por lo tanto, esta aproximacin parte de obtener del estado de resultados y
del balance general estandarizado en la FECU (Ficha Estadstica Codificada
Uniforme para las Sociedades Annimas), un anlisis vertical del resultado
econmico y de la situacin financiera, donde las ventas y el total de activo toman el
100%, respectivamente. El anlisis vertical del estado de resultado permite
determinar las partidas que tienen mayor peso relativo en el resultado de la
empresa, y que influyen de mayor manera al logro de los objetivos financieros,
mientras que el anlisis vertical de balance general permite determinar cuales
partidas tienen mayor significacin sobre el total de activos y pasivos de la empresa.
El anlisis financiero global -en el contexto del modelo- debe permitir determinar el
equilibrio de corto y largo plazo de la empresa, lo que se hace mediante el mtodo de
masas financieras bajo un enfoque global. El equilibrio de corto plazo tiene como
objetivo identificar rpidamente la disponibilidad de recursos de la empresa para
hacer frente a sus obligaciones financieras en el corto plazo, mientras que el
equilibrio de largo plazo permite determinar si la empresa tiene los suficientes
recursos o fondos para utilizar en las actividades operacionales diarias, a travs del
anlisis de las inversiones y financiamiento de largo plazo.
Este primer nivel del diagnstico externo, permitir analizar en forma general el
entorno global del sector industrial de los bancos e instituciones financieras,
evaluando los ambientes Poltico-Legal, Econmico, Social-Cultural, y Tecnolgico,
los cuales afectan el comportamiento y las relaciones de este sector industrial en el
cual est inmerso el Banco de Chile. Este anlisis del macroentorno se realiza en
funcin de lo que ha ocurrido entre el 01 de enero de 2001 y el 31 de diciembre de
2004 y de las estimaciones de corto y mediano plazo de las variables atingentes,
con la finalidad de entender los efectos potenciales que tiene sobre el sector
industrial bancario, procesos de negocio del banco y sobre sus estados financieros.
1. Anlisis Poltico-Legal
El escenario poltico y legal en Chile se mantiene bastante estable, con instituciones del
estado que funcionan de manera independiente, con un sistema econmico que es
aceptado en gran parte de su estructura por la mayora de la ciudadana. Esto,
conjuntamente con un sistema poltico democrtico que ao a ao va generando los
cambios necesarios para solidificar la democracia, permite apreciar un pas con
estructuras slidas para seguir creciendo y desarrollndose.
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 110
2. Anlisis Econmico
El PIB creci en el 2004 a una tasa de 6,1%62 la cual estuvo por sobre del techo de las
expectativas del mercado -de 5,5%- y corresponde al mayor crecimiento desde 1997.
Esto confirma que la economa chilena ha entrado a una fase de crecimiento econmico
con bases slidas y augura un alto crecimiento para los aos venideros, donde para el
2005 y 2006 las expectativas de crecimiento econmico estn en torno al 5,5% y
6,0%63, siendo para el Banco Central de un 5,8% la tasa de crecimiento esperada
en el 2005. Las razones que justifican estas proyecciones, son una poltica del Banco
Central con fuerte estmulo monetario, una inflacin que muestra una demanda
domstica en franca recuperacin y un comercio internacional fortalecido por los
tratados de libre comercio.
62
Banco Central, http://www.bcentral.cl/esp/infoeconomica/seriesindicadores/xls/
PIB_real_anual.xls
63
BBVA, Situacin Chile, primer trimestre 2005, en http://www.bbva.cl/estudios/
sitchile_primertrim_ 2005.htm
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 111
b) Demanda Interna
64
BBVA, Anlisis Econmico Trimestral, tercer trimestre 2004,
65
SOFOFA, http://www.sofofa.cl/indicadores/archiv_indicad/EmpserieIndustria%202000.xls
66
Banco Central, Informe de Poltica Monetaria, enero 2005, en
http://www.bcentral.cl/esp/publ/politicas/pdf/ ipm012005.pdf
67
Cmara Chilena de la Construccin, http://www.cchc.cl/opensite/frm_opensite.asp?
glb_cod_sistema=20020129172812&glb_cod_nodo=20040325125945&glb_send=link
68
Banco Central, Informe de Poltica Monetaria, mayo 2005, en
http://www.bcentral.cl/esp/publ/politicas/pdf/ ipm052005.pdf
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 112
c) Exportaciones Netas
Asimismo, las importaciones han iniciado una clara recuperacin, creciendo a tasas
interanuales de dos dgitos. A diferencia de las exportaciones, en este caso son los
aumentos en volumen los que estn impulsando el crecimiento, con excepcin del
petrleo.
Con todo, las exportaciones acumuladas en 2004 superan los US$ 32 mil millones y
las importaciones superan los US$ 23 mil millones, con lo que el supervit comercial
supera los US$ 9 mil millones, batiendo todos los registros histricos y casi
triplicando el supervit comercial del ao 2003. Como resultado de esta mejora en el
saldo comercial, la economa chilena acumul un supervit en cuenta corriente
cercana a los US $ 1.400 millones, siendo la primera vez que la economa muestra
un supervit en cuenta corriente desde 1999 69. Gran parte de este crecimiento se
debi a que hubo un importante aumento de los precios de las principales
exportaciones particularmente del cobre, con un incremento anual de 61% lo
cual determin, pese al mayor precio del petrleo, un fuerte crecimiento de los
trminos de intercambio: 20,9% en el 200470. Se espera que esta tendencia
69
Banco Central, http://www.bcentral.cl/esp/infoeconomica/seriesindicadores/xls/
Balanza_de_Pagos
70
Banco Central, Informe de Poltica Monetaria, enero 2005, en
http://www.bcentral.cl/esp/publ/politicas/pdf/ ipm012005.pdf
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 113
d) Flujo de Capitales
El hecho de que coexistiera un supervit comercial sin precedentes con un valor real del
dlar que se encontr por encima de sus promedios histricos, se debi a
importantes salidas de capital, asociadas a la desaparicin del diferencial de tasas de
inters de captacin con los Estados Unidos. Si bien las alzas recientes de tasas de
inters en dicho pas han reforzado este argumento, hay buenas razones para pensar
que este proceso de fuertes salidas de capital se va a moderar o incluso revertir en
los meses que vienen71:
e) Tasa de Desempleo
La paradoja que involucra la situacin de un crecimiento econmico con una alta tasa
de desempleo, ha llevado a golpear la sensacin de seguridad de las personas y las
expectativas del consumo, lo que se visualiza en diversos indicadores de opinin
pblica que muestran, subsecuentemente en el tiempo, percepciones menos optimistas
de la seguridad del empleo.
71
BBVA, Anlisis Econmico Trimestral, tercer trimestre 2004,
72
Banco Central, en http://www.bcentral.cl/esp/infoeconomica/seriesindicadores/xls/
Empleo_Desocupacion_INE
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 114
f) Tasa de Inflacin
As, para el 2005 se espera que la inflacin del IPC se mantenga cercana a la parte
inferior del rango meta, llegando a 2,8% anual a diciembre. En tanto, para el 2006 se
espera que la inflacin del IPC muestre los efectos de la reversin parcial del mayor
precio de los combustibles del 200575.
73
Banco Central, en http://www.bcentral.cl/esp/infoeconomica/seriesindicadores/xls/
Empleo_Desocupacion_INE
74
Banco Central, Informe de Poltica Monetaria, enero 2005, en
http://www.bcentral.cl/esp/publ/politicas/pdf/ ipm012005.pdf
75
Banco Central, Informe de Poltica Monetaria, mayo 2005, en
http://www.bcentral.cl/esp/publ/politicas/pdf/ ipm052005.pdf
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 115
g) Tasa de Inters
h) Tipos de Cambio
76
Banco Central, Informe de Poltica Monetaria, enero 2005, en
http://www.bcentral.cl/esp/publ/politicas/pdf/ ipm012005.pdf
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 116
i) Riesgo Pas
77
BBVA, Situacin Chile, primer trimestre 2005, en
http://www.bbva.cl/estudios/sitchile_primertrim_ 2005.htm
78
Banco Central, Informe de Poltica Monetaria, enero 2005, en
http://www.bcentral.cl/esp/publ/politicas/pdf/ ipm012005.pdf
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 117
3. Anlisis Socio-Cultural
4. Anlisis Tecnolgico
El gasto destinado a I&D como porcentaje del PIB en Chile es de 0,7% 79 mientras
que en pases desarrollados -como EE.UU., Suecia, Finlandia y Japn- este gasto
representa un 3% del PIB y en pases emergentes, como Nueva Zelandia y
Australia, es de 2,5%80. Adems, este gasto materializado en el pas va
esencialmente a investigacin bsica y no a investigacin aplicada o desarrollo
experimental81.
En cuanto a la participacin del sector privado en el financiamiento del gasto de I&D, esta
es baja en recursos y nmero de empresas involucradas. En el 2002 esta
participacin representaba el 27% de todo el financiamiento de la I&D del pas. Lo
mismo sucede con las universidades, las cuales aportan el 21% de este
financiamiento82. Adems, existe una baja vinculacin entre el sector privado y las
universidades en temas tecnolgicos.
Es el gobierno el que ms financiamiento otorga a este tem, con cerca del 40% del
monto total83. El cual se distribuye en distintos organismos, como: CORFO,
CONICYT, FONTEC, MIDEPLAN, FONDECYT, entre otros.
79
Jose M. Benavente,
http://www.conicyt.cl/comunicados/conicytprensa/2005/marzo/29marzo/jose-miguel-
benavente.html
80
Ciencia, Tecnologa e Industria: Indicadores de la OECD para el 2003
81
Jose M. Benavente,
http://www.conicyt.cl/comunicados/conicytprensa/2005/marzo/29marzo/jose-miguel
benavente.html
82
Jose Miguel Benavente, Investigacin y Desarrollo e Innovacin Tecnolgica en Chile,
ponencia de Conicyt
83
Alberto Cabezas, Presentacin Estadsticas Conicyt, septiembre de 2004
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 119
La primera variable en anlisis son los competidores actuales del Sector Bancario,
cuya fuerza es la intensidad de la rivalidad entre dichos participantes. Para poder
medir dicha fuerza se considerarn como variables relevantes la concentracin y
equilibrio entre competidores, el crecimiento del sector y la diferenciacin del
producto.
84
El anlisis del sector industrial presentado esta basado en la metodologa propuesta por
Arnoldo Hax y Nicolas Majluf en Estrategias Para el Liderazgo Competitivo, pp. 117 a
126.
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 120
Fuente: SBIF
Fuente: SBIF
reducir el impacto de dicha recesin fue la Banca, que -aunque se vio castigada-
pudo recuperar el nivel de operaciones prontamente. Esto se aprecia en las tasas de
crecimiento que han registrado, que hacia el 2003 superara al PIB en 1,3% (4,6 % v/s
3,3 %), relacin que se dispara si se compara con el ao 2004, que alcanz una
diferencia de 3,9% (10% v/s 6,1%), situacin que es an ms auspiciosa para el ao
2005 ya que, a nivel de proyecciones, esta diferencia podra alcanzar el 10%
(considerando que el Banco Central proyecta un crecimiento cercano al 6% y la
Banca proyecta un crecimiento de hasta un 16 %).
Fuente: SBIF
Fuente: SBIF
86
http://www.sbif.cl/sbifweb/servlet/InfoFinanciera?indice=4.0
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 123
Fuente: SBIF
87
http://www.sbif.cl/sbifweb/servlet/LeyNorma?indice=3.4&idContenido=551
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 124
Adems, estn las normas legales del acuerdo de Basilea II, el cual basa el clculo
del capital mnimo a travs de la estimacin de prdidas por riesgos, utilizando
modelos estadsticos elaborados con bases de datos histricos de las entidades
bancarias, de tal forma que cada entidad cubra sus prdidas en base a la calidad
histrica de su cartera. Los objetivos principales de este acuerdo se pueden resumir
en88:
Adecuar los Recursos Propios al Perfil de riesgos de cada Entidad,
Adoptar las nuevas teoras de la gestin del riesgo,
Asegurar la solidez del Sistema Financiero Internacional,
Promover a travs de la exigencia normativa, la adopcin de mejoras en la
Gestin del Riesgo.
88
Getronics, Solvencia II / Basiliea II y el Seguro de Crdito, en
http://www.getronics.com/es/es-
es/Knowledge/Documentacion/whitepapers/financiero/whitepaper_segurodecredito.htm
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 125
Sin embargo, existe una gran regulacin al giro, donde un banco no puede tener
negocios anexos al de captacin, colocacin e inversin. La Ley General de Bancos
89
SBIF, Panorama de la Industria Bancaria Durante el Ejercicio 2004.
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 126
permite que los bancos tengan filiales que desarrollen negocios de: Agentes de
valores, corredores de bolsa, administradoras de fondos mutuos, de fondos de
inversin o de fondos de capital extranjero, securitizacin de ttulos y corredores de
seguros regidos por el decreto con fuerza de ley N 251, de 1931, con exclusin de
seguros previsionales, todo ello en las condiciones que establezca la
Superintendencia mediante norma de carcter general.
Por esto, existen empresas de apoyo al giro bancario, las cuales son empresas
relacionadas a los bancos, que por lo general son sociedades de: Administracin
general de fondos, Corredores de seguro, Corredores de bolsa, Factoring, Asesora
financiera, Cobranza, Administracin de tarjetas de crdito y debito, entre otras.
Las tarjetas de las cadenas de retail se han posicionado como un sustituto fuerte en
cuanto a los crditos, siendo una importante competencia directa respecto a los
bancos, ya que estas tarjetas son un 60% ms que las tarjetas tradicionales de los
bancos (Visa, Mastercard, Diners, American Express)90, bordeando los ocho
millones de tarjetas. A esto hay que sumar que estas cadenas de retail son menos
reguladas en trminos financieros que los bancos y la utilizacin de sus tarjetas ha
cruzado transversalmente el retail, siendo posibles de ocupar en farmacias,
servicentros, e incluso en algunos cajeros automticos. Un punto final a considerar
es que el grado de experiencia y aprendizaje ganado en los negocios financieros,
donde se calcula que el 50 % de los ingresos son va tarjeta 91, explican que tres de
las grandes cadenas nacionales, Falabella, Ripley y Almacenes Pars hayan
diversificado sus negocios obteniendo licencias bancarias, otorgando servicios
90
http://www.estrategia.cl/histo/200305/12/ambito/tema.htm
91
dem.
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 127
financieros preferentemente en el mbito de los crditos de consumo, pero que han ido
ampliando su oferta a otros productos, como el hipotecario.
La batalla entre la Banca y las cadenas de retail es de larga data y ha sido bastante
violenta. Los bancos acusan que las cadenas de retail tienen una menor regulacin,
an cuando participan en negocios similares. En tanto, las cadenas de retail
centraron su ataque en cuidar la rentable fuente de ingresos (hasta un 50% entra
va tarjetas de crdito), evitando que se generaran ventas con tarjetas bancarias.
Esta situacin la zanj el regulador, quien prohibi este tipo de prcticas, adems de
subir el nivel de fiscalizacin a las cadenas de retail. Junto a este tradicional
conflicto cabe recordar que Falabella, Ripley y Almacenes Pars ya operan sus
propios bancos, por lo que la Banca tradicional ve invadido su sector por las
cadenas de retail en dos bandos.
La cuarta variable en anlisis son lo compradores. Las variables para esta seccin son
nmero de compradores importantes, disponibilidad de sustitutos cercanos para los
productos del Sector Industrial, costo de cambio de los compradores, amenaza de
integracin vertical hacia atrs por parte de los compradores.
Fuente: SBIF
La ltima variable en anlisis son los proveedores. Para este Sector Industrial en
particular se da la situacin donde los proveedores son principalmente personas
naturales y empresas, las que a travs del ahorro e inversin dan forma al mercado
financiero y, como parte de ste, al Sector Industrial de Bancos. Luego, sern estos
a quienes se considerar como proveedores. Las variables a analizar son nmero
de proveedores importantes, la disponibilidad de sustitutos cercanos para los
productos de los proveedores y la amenaza de los proveedores de integrarse hacia
adelante.
Al igual que el caso del nmero de compradores importantes, la Banca puede tener un
grupo de lo que podra comercialmente llamarse grandes ahorrantes y
cuentacorrentistas, pero el peso relativo individual de los mismos est lejos de
generar una dependencia real de los Bancos respecto a estos proveedores. Esta
relativa mejor situacin de los Bancos respecto de sus clientes se compensa
mediante las restrictivas regulaciones existentes para estos, las cuales protegen a los
clientes bancarios de potenciales default y de arbitrariedades en el cobro de los
servicios que les otorgan los bancos.
Adems de estos proveedores, los bancos tienen otros proveedores, los cuales son el
Banco Central de Chile y distintos Bancos Extranjeros, con los cuales adquieren
obligaciones netamente financieras.
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 130
Analizando el efecto que produjo las variaciones del Producto Interno Bruto en Chile
para el perodo 2001-2004, como factor econmico, sobre las fuerzas competitivas
del sector industrial bancario, se aprecia que el aumento de la actividad econmica
con una crecimiento desde 3,5% para el ao 2001 hasta un crecimiento de 6,1%
para el ao 2004, ha provocado que la demanda interna aumente y fortalezca el
nivel de consumo dentro del sistema bancario. Esto se ha traducido en un mayor
poder de negociacin de compradores y en una mayor rivalidad del sector industrial,
producto de menores riesgos crediticios y mayor poder adquisitivo, lo que se refleja
en los mayores niveles de colocaciones y captaciones de los bancos y menores
provisiones sobre los crditos.
Por otro lado, si se analiza la relacin que se produjo en el perodo 2001-2004 para
la Tasa de Poltica Monetaria (TPM), como parte del factor econmico, se aprecia
una poltica expansiva del Banco Central de Chile, rebajando las tasas de inters
desde un nivel de 6,5% para el ao 2001 hasta 2,25% para el ao 2004, lo cual se
refleja en un doble efecto sobre las fuerzas competitivas, afectando tanto al poder
de negociacin de compradores como al poder de negociacin de proveedores.
Si se contina con el efecto provocado por la disminucin de la TPM, y por ende una
disminucin de tasas de inters del sistema bancario, esta representa un riesgo
para los bancos, puesto que han ocasionado un menor ingreso de intereses del
banco que no se equiparar con un cambio similar en el gasto por intereses,
respectivamente. Esto representa un riesgo de mercado provocado por las
variaciones de tasas y se enfrenta un potencial riesgo de liquidez si no se han
tomado las medidas adecuadas para cubrir estas variaciones de mercado. Adems,
la disminucin de tasas de inters influyen en un menor riesgo de no pago de los
crditos otorgados por los bancos, esencialmente en aquellas colocaciones que
tienen tasas de inters variables, lo que se materializa en un menor riesgo de
crdito bancario.
Captulo V: Diagnstico Externo del Banco de Chile 132
Por ltimo, analizando el tipo de cambio se aprecia que el efecto que provoca las
fluctuaciones de los precios de las monedas extranjeras es similar al que provoca
las fluctuaciones de tasas de inters, la apreciacin del peso chileno en todo el
perodo analizado afecta tanto al poder de negociacin de compradores como el de
proveedores de fondos en forma inversa, respectivamente. Lo anterior se explica
por la existencia de derechos y obligaciones del banco en monedas extranjeras,
influyendo en las posiciones de colocacin, captacin, inversiones financieras y en
la obtencin de prstamos.
Como resultado del anlisis del entorno bancario se obtienen los siguientes
principales riesgos estratgicos y transacciones que se desarrollan en los procesos de
negocio y que posteriormente se materializan en los estados financieros:
Riesgo de Crdito,
Riesgo de Mercado.
2. Principales Transacciones
Las transacciones que se dan con el entorno estn principalmente determinadas por la
relacin con los clientes y proveedores del banco, que se materializan en los
procesos de negocio de este. De esta manera, se pueden identificar las principales
transacciones que tiene el Banco de Chile, las cuales pueden ser:
Transacciones provenientes de las actividades operacionales:
Intereses, reajustes y comisiones sobre colocaciones
Intereses, reajustes y comisiones sobre captaciones
Los inicios del Banco de Chile se remontan a 1893, luego de la fusin de los bancos
Nacional de Chile, Valparaso y Agrcola, operacin que dio paso al mayor banco
privado del pas. La entidad mantuvo esta posicin de liderazgo hasta mediados de
los noventa y desarroll una potente imagen de marca y una extensa red de
sucursales locales y con operaciones en el exterior (primero en 1906 en Londres y
luego en 1985 en Nueva York). En 1970 el Estado tom el control de la entidad y en
1975 fue privatizado pasando a ser controlado por el conglomerado econmico
denominado Grupo Vial. En 1983, dentro de un contexto econmico en crisis, la
entidad fue intervenida por la Superintendencia de Bancos (SBIF), al igual que la
mayora de los bancos chilenos. El saneamiento de la cartera de la entidad gener
prdidas que superaban su patrimonio que fueron soportadas por el Estado de
Chile, mediante venta con pacto de recompra al Banco Central de Chile de su
cartera improductiva. En 1986 la entidad se privatiza con la venta diseminada de sus
acciones a ms de 30.000 accionistas (capitalismo popular) y en 1989 trasforma la
obligacin de recompra en deuda subordinada sin plazo fijo, pagadera con los
excedentes antes de impuestos, al recomprar la cartera a valor econmico. En
noviembre de 1996 el banco suscribe un contrato para cancelar la deuda
subordinada en 40 cuotas anuales iguales de UF3.187.364. Para materializar el
acuerdo el banco se transforma en holding denominado SM-Chile S.A. y constituy
una filial bancaria denominada Banco de Chile, jurdicamente continuadora del
banco anterior a la que traspas todos sus activos y pasivos bancarios, con
excepcin de la deuda subordinada. La obligacin subordinada se traspasa a
S.A.O.S., filial constituida con el nico propsito de servir como vehculo de
amortizacin de la deuda, utilizando para esto un porcentaje de acciones del nuevo
banco (63,64% en ese entonces, 42,0% luego de la fusin con Banco Edwards).
Estas acciones se encuentran prendadas al Banco Central, pudiendo este exigir la
enajenacin de parcialidades cuando el dficit en el pago de cuotas supere al 20%
del capital del banco o si ste distribuye dividendos en acciones y no en efectivo.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 136
En Marzo 2001 el control del Banco de Chile, hasta esa fecha en manos del pacto
de accionistas liderado por el denominado Grupo Penta, pas a manos de LQ
Inversiones, holding financiero del Grupo Luksic, uno de los conglomerados ms
importantes de Chile, quin toma el control directa e indirectamente del 52,7% de la
entidad. Este grupo tambin controlaba el 51,18% de Banco Edwards, una entidad
de tamao medio (quinto en tamao de colocaciones) con una slida posicin en
empresas de tamao medio y en personas de ingresos medios y medios altos. En
enero de 2002, previa autorizacin de las autoridades econmicas, se acuerda
fusionar Banco de Chile con Banco Edwards conformando el patrimonio del ente
resultante en un 66% por las acciones del Chile y el 34% por las acciones del
Edwards. El proceso de fusin se dio por finalizado en diciembre de 2002 con un
costo estimado de $45.473 millones ($30.884 millones en 2002), implicando la
fusin e integracin de 50 sucursales y la salida de 1.100 personas (15% del total de
la planta).
La estructura corporativa actual de Banco de Chile fue establecida en julio de 1996 por
la Junta Extraordinaria de Accionistas, bajo el esquema legal determinado en la Ley N
19.396, sobre el cual se basaron los siguientes acuerdos:
La estructura societaria del banco luego de la fusin de enero 2002 entre Banco de
Chile y Banco de A. Edwards qued conformada como lo muestra la siguiente
figura.1
SM-Chile S.A.
100%
Canje Acciones
34,0% Banco Edwards
SAOS tiene por objeto nico y exclusivo hacerse cargo de la obligacin subordinada
de SM-Chile, administrarla y pagarla. La sociedad durar hasta que se haya
extinguido ntegramente la obligacin subordinada que mantiene con el Banco
Central. El derecho a voz y voto de las acciones del Banco de Chile de propiedad de
SAOS, estn afectas o no a prenda a favor del Banco Central, corresponder a los
accionistas de SM-Chile, conforme a los derechos y preferencias que se definen en
estatutos. SM-Chile, la sociedad matriz, tiene como objeto nico y exclusivo la
inversin en las acciones del Banco de Chile y las dems actividades u operaciones
que se sealan en la Ley N 19.396, quedando disuelta una vez que se extinga la
obligacin subordinada.
Las lneas de negocios de las filiales de Banco de Chile fueron fortalecidas con las
incorporaciones de las afiliadas provenientes de Banco Edwards. Adems de
aadirse dos nuevas filiales, una securitizadora y una administradora de fondos de
inversin. En junio 2002, el banco incorpor la sociedad de cobranza, Socofin, y la
empresa de apoyo a la venta, Promarket. Ambas empresas pertenecan a
sociedades de inversin relacionadas con accionistas del banco. A su vez, en
agosto de 2002, fusion sus filiales de administracin de fondos mutuos y de fondos de
inversin, creando una administradora general de fondos.
1
Informe de Clasificacin de Banco de Chile, Feller-Rate Clasificadora de Riesgo, Mayo de
2004, pg. 4.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 138
1.3. Administracin
1.4. Propiedad
Estructura Accionaria
Accionistas Participacin
2
Informe de Clasificacin de Banco de Chile, Feller-Rate Clasificadora de Riesgo, Mayo de
2004, pg. 6.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 139
a) Productos3:
Los siguientes son los servicios y productos ofrecidos por el Banco de Chile, de
acuerdo a sus Unidades de Negocios:
En la Divisin Corporativa y la Divisin Empresas - incluye grandes empresas,
medianas y operaciones internacionales - se ofrecen los siguientes servicios y
productos:
a. Servicio de Pago en Lnea: Pago Proveedores, Pago de Remuneraciones, Pago de
Cotizaciones Provisionales, Pago en Otros Sitios, Pago Automtico de Cuentas
(PAC), Factoring, Transferencia de Fondos.
b. Gestin Financiera: Cuenta Corriente con y sin Intereses, Lnea de Crdito, Tarjeta
de Crdito, Cta. Cte. Moneda Extranjera, Cuenta Money Market, Cta. Cte. Now
Prime, Tarjetas de Crdito, Servicio a Distancias.
c. Cobranza y Recaudacin: Recaudacin por Caja, Pago Automtico de Cuentas
Multibancos, Pago Electrnico de Otros Portales, Cobranzas.
d. Financiamiento de Corto Plazo: Crditos Comerciales de Corto Plazo, en UF o
Pesos, Lneas de Crdito en Cta. Cte., Crditos en Cuotas para Empresas, Crditos de
Garantas en Letras o Pagars.
e. Financiamiento de Mediano y Largo Plazo: Crditos Comerciales de Mediano y
Largo Plazo, en UF o Pesos, Crdito Acogido a Fondo de Garanta, Crditos Corfo,
Boletas de Garanta, Crdito Hipotecario con Letras o Mutuos, Mutuo Hipotecario
Endosable, Mutuo Hipotecario Tasa Variable, Leasing.
f. Financiamiento de Comercio Exterior: Carta de Crdito para Importadores, Prstamo
a Exportadores.
g. Inversiones: Depsitos a Plazo, Fondos Mutuos, Acciones, Inversiones en Nueva
York/Miami.
h. Riesgos: Seguros y Comisiones de Confianza, Fusiones y Adquisiciones,
Financiamiento y Reestructuracin de Pasivos, Aportes de Capital, Emisin de
Bonos y Acciones, Negocios Internacionales.
i. Comercio Exterior: Productos y Servicios de Importacin, Productos y Servicios de
Exportacin, Servicios en Moneda Extranjera, C.I.C.E.
j. Tarjetas de Crdito: Visa/Mastercard Empresas, Travel Club Empresas.
k. Servicios a Distancias: Banconexin Web.
3
www.bancochile.cl
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 140
b) Mercados4:
c) Ubicacin Geogrfica:
La red de distribucin del Banco de Chile, una de las ms extensas del pas y que
abarca todo el territorio nacional, est compuesta por 224 sucursales -20 oficinas
corresponden a la marca Banco Edwards y 52 a CrediChile-, 19 cajas auxiliares y
860 cajeros automticos. A fines de 2003, el banco suscribi un acuerdo estratgico
con ESSO que implicar expandir el nmero de cajeros automticos, hasta alcanzar
4
Clasificacin del Banco de Chile, Fitch Ratings, Abril de 2004, pg. 3.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 142
cerca de 1.000 puntos. Su red internacional est compuesta por dos sucursales en el
exterior, en Nueva York y Miami, oficinas de representacin en Buenos Aires,
Mxico D.F. y So Paulo5 y bancos de representacin en 75 pases.
d) Competencias nicas:
Amplia Red de Sucursales: Posee una amplia red de sucursales en todo el pas
y dos sucursales en el extranjero (Miami y Nueva York), adems de oficinas de
tres oficinas de representacin en Latinoamrica.
Imagen de Marca: Experiencia y respaldo en el mercado financiero chileno por
ms de 100 aos. El banco conserv las fortalezas de las marcas que lo
precedan, Banco Edwards, CrediChile y BanChile.
Empresas de Apoyo al Giro: Banco de Chile posee filiales de administracin
general de fondos, asesoras financieras, corredores de bolsa y de seguros,
factoring, securitizadora y de cobranza que complementan las actividades
propias del giro bancario, poniendo a disposicin de sus clientes una amplia red
de servicios para facilitar sus operaciones financieras.
PRODUCTOS/SERVICIOS
Colocaciones Colocaciones efectivas Moneda Nacional Reajustables
No Reajustables
Moneda Extranjera
Colocaciones en letras de crditos
Captaciones Depsitos y cuentas de ahorro a la vista
Depsitos y captaciones a plazo 30 a 89 das
90 das - un ao Reajustable
90 das - un ao No Reajustable
A ms de un ao Reajustable
A ms de un ao No Reajustable
Depsitos de ahorro a plazo
5
Informe de Clasificacin de Banco de Chile, Feller-Rate Clasificadora de Riesgo, Mayo de
2004, pg. 5.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 143
MERCADOS
Divisin Corporativa Grandes Empresas Vtas anuales > US$20 millones
Divisin Banca de Internacional Moneda Extranjera en Chile
Empresas Grandes Empresas Vtas anuales < US$20 millones
Pequeas Empresas Vtas anuales < $300 millones
Divisin Banca de Personas Global y en todos los segmentos
Personas y
Sucursales
Divisin Financiera Empresas y Personas Global y en todos los segmentos
Divisin Credichile Personas Ingresos medio, entre $1,8 y $5,4 millones anuales.
UBICACIN GEOGRFICA
Nacional Banco de Chile 152 sucursales
Banco Edwards 20 sucursales
CrediChile 52 sucursales
Internacional Sucursales Exterior Nueva York y Miami.
Oficinas de Representacin Argentina, Brasil y Mxico y bancos corresponsales
en 75 pases.
COMPETENCIAS UNICAS
Fuerte participacin Colocaciones del sistema 17,64%
del mercado (6) Captaciones del sistema 15,32%
Amplia red de 244 sucursales en todo Chile
sucursales en el pas
Imagen de Marca Banco de Chile
Banco Edwards
CrediChile
BanChile
COMPETENCIAS UNICAS (continuacin)
Empresas de Apoyo Filiales BanChile BanChile AGF S.A.: Administracin general de fondos
al Giro BanChile AF S.A.: Asesoras financieras
BanChile CB S.A. : Corredores de bolsa
BanChile factoring S.A.: Factoring
BanChile CS Ltda.: Corredores de seguros
BanChile Securitizadora S.A.: Securitizadora
BanChile Trade Services Limited: Remisora de cartas
de crditos de importacin
Filiales de apoyo al negocio Servipag Ltda.: Recaudacin y pago de servicios
financiero Socofin S.A.: Cobranza
Artikos Chile S.A.: Plataforma comercio electrnico
Promarket S.A.: Apoyo a ventas
Otras sociedades de apoyo al Redbanc S.A.: Administracin de red de cajeros
negocio financiero automticos
Transbank S.A.: Administracin de tarjetas de crdito
y dbito
Alto Valor S.A.: Operadora Cmara de Compensacin
de Pagos
Centro de Compensacin Automatizado S.A.:
Operadora Cmara de Compensacin de Pagos
Depsito Central de Valores: Depsitos de valores
Nexus S.A.: Operadora de tarjetas de crdito
ETISA: Administracin de tarjetas inteligentes
6
Informacin Financiera y de Resultados del Sistema Financiero a Diciembre de 2004,
www.sbif.cl.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 144
Las lneas de negocios del banco se vieron fortalecidas con la fusin con banco
Edwards, en particular los segmentos de medianas empresas y personas de
ingresos altos a medio-altos. En cuanto a su imagen de marca, en el segmento de
personas de ingresos alto a medio-alto mantuvo la marca Edwards, en tanto para el
segmento de consumo masivo la opcin elegida fue CrediChile. Para sus filiales, el
banco defini la marca BanChile. En el segmento corporativo y en su banca de
personas de ingresos alto a medio-alto, la entidad busca incrementar la actividad y
el cruce de productos y en segmento de empresas mantener el liderazgo alcanzado.
Durante 2003, el banco redefini su estrategia para CrediChile. El objetivo es
aumentar significativamente el volumen de negocios y el aporte en ingresos.
Por lo tanto, Banco de Chile ofrece una amplia gama de productos y servicios que
busca una Cobertura Completa (banco global) para cubrir las necesidades de todos sus
grupos de clientes.
La estrategia competitiva del Banco de Chile es de Retador Frontal al actual lder del
mercado bancario, Banco Santander Chile.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 146
En las primeras etapas de la fusin durante el ao 2002, el objetivo del banco fue
mantener la calidad de servicio y minimizar la desercin de clientes para sostener
una cuota de mercado en colocaciones en el entorno del 19,5%. No obstante, entre
2002 y 2003, la cuota de mercado cay cerca de un punto porcentual ms,
principalmente en el segmento corporativo. Durante el ao 2004, su participacin
cay nuevamente, en cerca de 0,9 puntos porcentuales, mantenindose como el
segundo banco de mayor tamao del sistema financiero chileno, despus de Banco
Santander Chile, con una participacin de mercado a diciembre de 2004 de 17,64%
en colocaciones y 15,32% en depsitos, como lo muestran los siguientes grficos:
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
2001 2002 2003 2004
Bco Santander Bco de Chile Bco Estado BCI
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
2001 2002 2003 2004
Bco Santander Bco de Chile Bco Estado BCI
La baja en la participacin de los ltimos tres aos posteriores a la fusin se produjo por
duplicidad en las lneas de negocio, bsqueda de diversificacin de servicios
bancarios de sus clientes y consolidacin de la fusin al interior de las bancas.
Adems, el prepago de crditos vinculado a dos proyectos de concesiones viales de
envergadura y la disminucin de su exposicin en Argentina y Brasil, colaboraron con
la disminucin de su cartera crediticia.
Dentro de los resultados y rentabilidad de los cuatros principales bancos del sector
bancario en cuanto a participacin del mercado, el Banco de Chile se mantiene
nuevamente como el segundo banco en utilidades antes de impuestos y rentabilidad
sobre el capital y reservas, respectivamente. Es en este ltimo punto donde Banco
de Chile a octubre de 2004 ha alcanzado una mejora de diez puntos porcentuales
en relacin al ao 2003, liderando levemente las rentabilidades anualizadas 7 de sus
ms fuertes competidores, Banco Santander Chile y Banco de Crdito e
Inversiones.
200.000
150.000
100.000
50.000
0
2001 2002 2003 2004
Bco Santander Bco de Chile Bco Estado BCI
7
Los porcentajes de rentabilidad se determinan anualizando las cifras de resultados
(dividiendo estos ltimos por el nmero de meses transcurridos y luego multiplicndolos por
doce).
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 148
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
2001 2002 2003 2004
Bco Santander Bco de Chile Bco Estado BCI
La entidad es un banco global que opera en todas las actividades y segmentos del
mercado. Sus Objetivos Estratgicos de Negocios son8:
Mantener el liderazgo en Chile, especialmente en banca corporativa,
banca de personas y productos financieros (incluyendo operaciones
internacionales),
8
Clasificacin del Banco de Chile, Fitch Ratings, Abril de 2004, pg. 2.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 149
Este proceso del negocio bsico describe los elementos claves de investigacin y
desarrollo de la industria bancaria. Los elementos claves son:
Desarrollo de tecnologas nuevas, verificando los conceptos y las soluciones
nuevas para ser utilizadas en el desarrollo de servicios,
Desarrollo de los servicios alineados de acuerdo a los requerimientos de los
clientes, los objetivos estratgicos de negocio y las regulaciones existentes,
Modificaciones de los productos durante sus ciclos de vida.
Este proceso de negocio bsico describe los elementos que son empleados por la
banca comercial para entregar los servicios de captacin y colocacin desde la
identificacin de clientes y mercados objetivos hasta la aceptacin de pasivos y
egresos de los activos.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 150
c. Gestin de la Cartera
Este proceso del negocio bsico describe los elementos que son empleados por la
banca comercial para administrar su cartera de activos y pasivos. Las actividades
incluidas dentro de la gestin de la cartera o portfolio dirigen y ejecutan la inversin del
banco, las actividades de financiamiento y la gestin de caja con el objetivo principal
de aumentar el ingreso por inters neto mientras operen dentro de niveles prudentes de
sensibilidad del inters, crdito, capital, mercado solvente, operativo y riesgos
compatibles con todo el plan estratgico del banco.
Son los procesos de negocios que apoyan la estructura y los procesos de negocio
bsicos. En un banco comercial, los siguientes son los procesos de negocio de
administracin de recursos:
Administracin Estratgica
Administracin de la Informacin
Administracin Financiera
Administracin del Cumplimiento
Administracin de Recursos Humanos
Administracin y Adquisicin de Bienes
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 151
Las siguientes pginas reflejan los procesos de negocio de una entidad bancaria
comercial agrupados grficamente segn la Cadena de Valor de Michael Porter y se
presentan los procesos de negocio y subprocesos relacionados en forma individual,
teniendo en cuenta:
Administracin Estratgica
Procesos de Negocio de Administracin de Recursos
Administracin de la Informacin
Administracin Financiera
CLASES DE TRANSACCIONES:
Rutinarias: No Rutinarias: Estimaciones Contables:
Provisiones y castigos por activos riesgosos, Recuperacin de colocacin e inversiones Provisin sobre colocaciones, Provisin por riesgo-pas,
Colocaciones, operaciones de compra,
castigadas, Provisin sobre inversiones, Provisiones voluntarias.
inversiones, otras op. Liberacin de provisiones por riesgos de activos. Provisin sobre bienes recibidos en pago,
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 155
FACTORES CLAVES DE XITO (FCE): Elaborar presupuestos sobre una base que sea compatible con las
Contratar personal de gestin financiera con la experiencia necesaria en contabilidad y iniciativas de la estrategia, desempeo operativo histrico y condiciones
elaboracin de informes, econmicos,
Implementar estados financieros y no financieros correspondientes a las necesidades, Dirigir las transacciones no rutinarias y estimaciones contables adecuadas.
RIESGOS ESTRATGICOS DE NEGOCIO (REN):
Falta de sistemas de apoyo adecuados, Sistema de control interno inadecuado,
Exceso de la dependencia de los incentivos basados en la compensacin, Realizados no son enviados a tiempo,
Presupuestos agresivos en relacin al desempeo histrico, Reportes realizados contienen errores.
CLASES DE TRANSACCIONES:
Rutinarias: No Rutinarias: Estimaciones Contables:
Registro diario de las transacciones principales de los Provisiones,
procesos de negocio bsicos. Ajustes de fin del perodo.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 161
FACTORES CLAVES DE XITO (FCE): Elaborar las metas de rentabilidad y los objetivos de introduccin al
Realizar estudio de mercado, mercado,
Capacitar apropiadamente al personal sobre las caractersticas de los nuevos servicios, Considerar todos los escenarios de riesgos posibles
Elaborar programa de marketing externos e internos. Mantener flujos de fondo suficiente para el desarrollo de nuevos productos
RIESGOS ESTRATGICOS DE NEGOCIO (REN):
La competencia obtiene un costo ms bajo por el servicio,
Sistema de baja capacidad para desarrollar los servicios nuevos,
Baja demanda por el servicio,
El producto no es aceptado por las entidades reguladoras,
La competencia logra captar primero al cliente, Retornos no aceptables versus los costos.
CLASES DE TRANSACCIONES:
Rutinarias: No Rutinarias: Estimaciones Contables:
Gastos de Investigacin y Desarrollo de servicios. Pagos por patentes y/o licencias de los nuevos servicios.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 165
RIESGOS ESTRATGICOS DE NEGOCIO (REN): Documentacin inadecuada para la relacin con el cliente,
Los informes no son comprendidos o usados por la administracin para evaluar la eficiencia
Sistema de operacin no apoya le ejecucin del servicio,
del servicio.
Los costos reales exceden los costos presupuestados,
CLASES DE TRANSACCIONES: No Rutinarias:
Rutinarias: Gastos iniciales para crear los sistemas, Estimaciones Contables:
Pagos de las transacciones. Costos legales.
Captulo VI: Diagnstico Interno del Banco de Chile 166
Los principales riesgos de negocios a nivel interno que afectan a los estados
financieros del banco son los siguientes:
El riesgo de liquidez es el riesgo de que las obligaciones del banco de rembolsar los
pasivos o financiar nuevos prstamos exceda la capacidad del banco para recaudar
fondos de la liquidacin de activos o de la aceptacin de nuevos depsitos. El
riesgo de liquidez surge debido a que el banco no puede equiparar exactamente el
vencimiento de los activos con el vencimiento de los pasivos, pero es necesario que
pueda satisfacer sus pasivos segn las fechas en que son pagaderos. Adems, el
riesgo de liquidez puede verse afectado debido a la extensin del mercado en que el
banco tenga sus activos y pasivos.
Como se identific en el diagnstico externo del Banco de Chile, las transacciones que
se dan con el entorno se materializan en los procesos de negocio, las que se generan
en actividades operacionales, de financiamiento y de inversin. Mediante el anlisis de
los procesos de negocio identifican estas transacciones, las que se mencionan a
continuacin.
Relacionadas (en las que se encuentran todas las filiales que el banco tiene para
apoyar su giro), a Inversiones en Activos para Leasing, a Inversiones en Activo Fijo,
entre otras.
Los procesos de negocios de una entidad bancaria se relacionan con los estados
financieros del banco a travs de las principales clases de transacciones incluidas en
el anlisis a los procesos de negocio. A continuacin se identifica la relacin entre
procesos de negocio de una entidad bancaria y los estados financieros del Banco de
Chile para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2004.
Proceso de
ACTIVOS 2004 % Administracin
Activo Financiera
($ millones) Total
Proceso de
DISPONIBLE 777.021,1 8,85% Administracin del
COLOCACIONES Cumplimiento
2004
($ millones) Proceso de Entrega del
Servicio
(Colocaciones)
RESULTADOS OPERACIONALES
Ingresos por intereses y reajustes 513.170,40 78,60% Proceso de Gestin
Utilidad por intermediacin de documentos 9.956,60 1,53% de la Cartera
(Activos)
Ingresos por comisiones 95.574,00 14,64%
Utilidad de cambio neta 13.531,40 2,07%
Otros ingresos de operacin 20.648,70 3,16%
Menos:
Gastos por intereses y reajustes -206.072,50 31,56% Proceso de Gestin
Prdida por intermediacin de documentos -12.135,10 1,86% de la Cartera
(Pasivos)
Gastos por comisiones -25.088,70 3,84%
Prdida de cambio neta - 0,00%
Otros gastos de operacin -12.990,10 1,99%
Proceso de
Administracin de
Margen Bruto 396.594,70 60,75%
Recursos Humanos
Proceso de
RESULTADOS NO OPERACIONALES Administracin de
Estratgica
Ingresos no operacionales 5.039,30 0,77%
Gastos no operacionales -12.593,10 1,93%
Resultado de sucursales en el exterior 3.793,90 0,58%
Resultado por inversiones en sociedades 23.948,50 3,67%
Correccin monetaria -6.668,20 1,02% Proceso de
Administracin del
Cumplimiento
Resultado antes de impuestos 166.568,30 25,51%
Provisin para impuestos -13.940,50 2,14%
Subproceso de
Administracin de
Excedente 152.627,80 23,38% Riesgo de Crdito
El Banco Central se preocupa de establecer normas que regulan varios factores que
influyen en los riesgos bancarios, como los que pueden producirse por descalces de
tasas de inters entre operaciones activas y pasivas (riesgo de tasas de inters), por
los descalces en monedas extranjeras (riesgo de tipo de cambio) y los desequilibrios
que pueden generarse en los flujos de efectivo entre las operaciones acreedoras y
deudoras segn sus plazos de vencimiento, es decir, entre los dineros que debe
recibir el banco por los pagos de los crditos otorgados que vencen, los intereses y
amortizaciones que percibir de sus inversiones financieras, los ingresos
provenientes de otras operaciones activas, y los pagos que debe hacer por
devolucin de depsitos recibidos, por crditos obtenidos en otras entidades
financieras, por dividendos que deba pagar a sus accionistas y por otras
obligaciones y gastos que haya contrado o deba desembolsar (riesgo de liquidez).
Los principales elementos de los estados financieros del banco que implican juicio son
los siguientes:
Tesorera Tesorera
Activa Pasiva
Pasivo
Colocaciones Captaciones y
Otras Pasivos Circulante
Activo Activo sin
Circulante Obligaciones Circulantes
Tesorera
sin Circulante
Otras Pasiva
Tesorera
Activa Operaciones
Obligaciones
por Bonos
Inversiones
Pasivo a
Activo Prstamos
Largo Plazo
Fijo Obtenidos
Capitales
Inmovili-
Otros Pasivo Perma -
zaciones
Otros Otros Activos nentes
Activos Patrimonio Patrimonio
Activo Fijo Neto
Para la construccin de las masas del Balance General del Banco de Chile, que se
muestran en la figura 7-1, el primer paso fue clasificar las cuentas del activo y
pasivo del balance bancario segn liquidez y vencimiento, respectivamente. Para
ello se utiliz como base la nota n 9 de los estados financieros, vencimiento de
activos y pasivos, y la informacin provista por la SBIF en forma anual (BO001 y
SO001) del sistema de informacin. Para el caso particular de los rubros Otros
Activos y Otros Pasivos, estos se consideraron de corto plazo, puesto que sus
Captulo VII: Anlisis Financiero Global del Banco de Chile 177
Proforma
2004 2003 2002 2001
MASAS FINANCIERAS DEL BALANCE ($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
GENERAL
1
En el anexo n 2, puntos 2.1, 2.3, 2.4, 2.5 y 2.7 se presenta la reestructuracin del Balance
General del Banco de Chile
Captulo VII: Anlisis Financiero Global del Banco de Chile 178
4.000.000,0 3 .514.559,6
3.500.000,0 3.085.262,0
2 .824.946 2.889.879,7 2 .934.226,4 2.918.399
3.000.000,0 2 .567.295
2.281.864
2.500.000,0
2.000.000,0
1.500.000,0
1.000.000,0
500.000,0 (15.827,6)
-
(500.000,0) (322.584,8)
(1.000.000,0) (689.613,6) (803.397,6)
(1.500.000,0)
2004 2003 2002 2001
IN M OVILIZ AC ION ES CAPITALES PERMANENTES CAPITAL DE TRABAJO
encaje, reservas tcnicas y canje puesto que -las dos primeras- no se encuentran
disponibles para cubrir las obligaciones financieras sino para cubrir las garantas
operacionales de los depsitos a plazo y a la vista, y el canje corresponde a
obligaciones que son cargo de otros bancos. Por otro lado, las obligaciones
financieras de corto plazo se componen del financiamiento con vencimiento de un
ao obtenido por el banco a travs de instituciones financieras nacionales y
extranjeras y financiamiento a travs de emisin de bonos subordinados.
1.800.000 1.647.693
1.400.000 1.277.035
del banco financien la operacin del negocio (lo que implica un capital de trabajo
negativo) y que los recursos financieros de corto plazo cubran las obligaciones
financieras de corto plazo (tesorera neta positiva) determina que no existe
necesidad de generar recursos para mantener el ciclo de explotacin.
Proforma
2004 2003 2002 2001
MASAS FINANCIERAS DEL ($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
ESTADO DE RESULTADOS
Valor Agregado 329.820,0 303.096,9 311.487,5 328.524,4
Excedente Bruto de Explotacin 220.756,7 198.887,8 193.170,4 206.246,0
Resultado Bruto de Explotacin 158.148,6 137.037,6 67.160,0 95.573,3
Resultado Bruto Corriente 174.122,1 155.298,4 62.279,3 98.373,9
Resultado Imponible 166.568,3 145.626,5 51.027,3 101.189,3
Resultado Neto 152.627,8 133.816,8 54.490,5 103.507,7
2
En el anexo n 2, puntos 2.2, 2.6 y 2.8 se presenta la reestructuracin del Estado de
Resultados del Banco de Chile
Captulo VII: Anlisis Financiero Global del Banco de Chile 181
con una variacin positiva de 5,31% en 2004. De esta manera, la variacin del Valor
Agregado da muestra de uno de los objetivos estratgicos de la Sociedad, el cual
busca aumentar los spread y comisiones obtenidas por el banco. Adems, la
sistemtica disminucin de los costos operacionales y gastos de administracin
reflejan claramente la estrategia bsica de liderazgo en costo seguida por el Banco,
compatibilizando, tambin, su objetivo estratgico de focalizacin en la eficiencia.
Esta mayor eficiencia en la gestin del negocio por parte del Banco de Chile le ha
permitido generar flujos de recursos para el Autofinanciamiento Neto que han
aumentado al orden de un 33% respecto de los ingresos de explotacin, lo que
representa una Capacidad de Autofinanciamiento muy significativa. Sin embargo, la
poltica de dividendos de la empresa -que ha representado ms del 97% de las
utilidades netas generadas- producto del pago de la deuda subordinada bajo la
responsabilidad de su casa matriz, hace disminuir de manera relevante el
Autofinanciamiento Neto, el cual disminuy de un 14,3% en 2001 al 13% en 2002.
Es importante considerar que el pago de la deuda subordinada por parte del grupo
se terminar de cancelar el ao 2006, con lo cual la poltica de dividendos del Banco
Captulo VII: Anlisis Financiero Global del Banco de Chile 182
Proforma
Estructura de Financiamiento 2004 2003 2002 2001
Depsito a Plazo/Pasivo Circulante 43,55% 41,81% 45,68% 50,45%
Cuentas Corrientes/Pasivo Circulante 16,14% 14,77% 13,82% 11,60%
Endeudamiento 15,25% 14,10% 11,78% 8,02%
- Obligaciones por Bonos/Pasivo Total 5,52% 3,51% 3,91% 3,59%
- Obligaciones con Instituciones Financieras/Pasivo Total 9,72% 10,59% 7,87% 4,43%
Obligaciones con Inst. Fin. del Pas/Pasivo Total 2,16% 1,76% 1,17% 2,03%
Obligaciones con Inst. Fin. del Exterior/Pasivo Total 7,57% 8,83% 6,69% 2,40%
Capital Bsico/Activos Totales Computables 5,37% 6,23% 6,78% 6,68%
Capital y Reservas/Activos 5,94% 6,62% 7,19% 6,56%
Patrimonio Efectivo/Activos Ponderados por Riesgos 11,67% 13,22% 13,69% 12,25%
Proforma
Estructura de Inversiones 2004 2003 2002 2001
Inversiones:
Colocaciones Brutas/Activos Totales 75,85% 71,11% 74,21% 70,47%
Crditos Comerciales/Colocaciones Brutas 44,88% 44,80% 45,24% 48,29%
Crditos de Consumo/Colocaciones Brutas 12,42% 7,88% 7,07% 6,67%
Crditos de Comercio Exterior/Colocaciones Brutas 7,67% 9,86% 8,77% 7,48%
Crditos Hipotecarios para Vivienda/Colocaciones Brutas 17,58% 15,48% 15,17% 13,42%
Inversiones Financieras/Activos Totales 11,18% 15,94% 14,38% 17,68%
Inversiones en Sociedades/Activos Totales 0,78% 0,67% 0,49% 0,51%
Calidad de Activos:
Cartera Vencida/Colocaciones 1,27% 1,74% 2,45% 2,06%
Cartera Vencida/Capital y Reservas 16,23% 18,67% 25,24% 22,16%
Bienes Recibidos en Pago/Colocaciones 0,24% 0,26% 0,33% 0,57%
Provisiones y Castigos:
ndice de Riesgo 2,23% 2,40% 2,98% 2,03%
Provisin Colocaciones/Colocaciones Netas 2,29% 2,52% 3,27% 3,20%
Provisiones Voluntarias/Colocaciones 0,00% 0,35% 0,36% 0,67%
Provisiones y Castigo Ejercicio/Colocaciones 0,10% 1,05% 1,77% 1,60%
Provisiones Colocaciones/Cartera Vencida 175,93% 141,03% 129,15% 150,44%
Captulo VII: Anlisis Financiero Global del Banco de Chile 184
Las variaciones de las inversiones financieras han sido producidas principalmente por
el aumento en las reservas tcnicas y encajes, consecuencias de la mayor
cantidad de depsitos a plazos, pero en trminos totales han disminuido por el
cambio de exigencia de liquidez de la normativa de la SBIF.
Proforma
Estructura de Financiamiento de las Inversiones 2004 2003 2002 2001
Financiamiento Global de las Inmovilizaciones 80,38% 73,96% 88,84% 99,46%
Financiamiento Propio de las Inmovilizaciones 19,19% 23,11% 22,15% 23,17%
Proforma
Anlisis de Liquidez, Solvencia y Performance Financiera 2004 2003 2002 2001
Liquidez y Solvencia
Tesorera Neta 1,94 3,68 5,14 9,42
Fondos Disponibles - Canje/Total de Activos 5,22% 3,69% 2,64% 3,95%
(F.Disponibles-Canje+Coloc.Intb.+Inversiones BC)/Total de
Activos 14,52% 14,82% 14,73% 17,40%
Fondos Disponibles/Depsitos a Plazo 14,65% 15,50% 16,08% 14,49%
Prstamos Interbancarios/Pasivo Circulante 0,25% 0,64% 0,07% 0,07%
Cobertura de Intereses 13,44 12,72 5,63 4,84
Performance Financiera
Enriquecimiento Creado por la Explotacin 32,97% 31,97% 23,44% 24,48%
Reforzamiento de los Fondos Propios 31,91% 27,44% 28,20% 31,50%
Cobertura de los Prstamos 17,41% 17,33% 20,50% 33,09%
Activos Generadores/Pasivos con Costos 1,06 1,06 0,99 1,08
Si se considera los activos ms lquidos del banco, fondos disponibles menos canje
mas inversiones financieras de corto plazo (Tesorera Activa), se aprecia que
representan 1,94 veces ms que la tesorera pasiva en 2004, que si bien determina
un equilibrio de corto plazo, este ha disminuido bastante desde 2001. Como se
analiz en las estructura de financiamiento, el endeudamiento casi se duplic en
este periodo y este aumento se origin por un aumento en el financiamiento con
instituciones financieras del exterior, financiamiento de corto plazo que hizo
aumentar significativamente la tesorera pasiva. Por otro lado, la tesorera activa ha
disminuido como consecuencia de menores requerimientos de liquidez, debido a la
adopcin del modelo de liquidez sobre base ajustada segn el vencimiento de sus
pasivos minoristas.
respectivos en 0,39 y 0,72 veces el capital bsico, los cuales son bastante menores
a los mximos que permite la regulacin (1 vez para el lmite de menos de 30 das, y
2 veces para el de menos de 90 das).
Proforma
Anlisis de Rentabilidad y Preformance Econmica y
Administrativa 2004 2003 2002 2001
Rentabilidad
ROI 1,74% 1,53% 0,67% 1,18%
ROE 29,24% 23,10% 9,31% 17,96%
Performance Econmica
Intereses y Reajustes Netos/Activos Generadores 5,87% 4,69% 8,37% 8,98%
Ingresos Operacionales /Activos Generadores 10,95% 10,54% 11,84% 12,00%
Margen Bruto/Activos Generadores 4,69% 4,68% 5,19% 4,92%
Performance Administrativa
Gastos de Apoyo Operacional/Margen Bruto 51,24% 50,46% 58,29% 56,85%
Gastos de Apoyo Operacional/Activos Generadores 2,41% 2,36% 3,02% 2,80%
El menor spread bancario y las menores tasas de inflacin del ao 2003 redujo los
mrgenes de intermediacin y los resultados por diferencias de cambio, lo que
impact negativamente en la situacin econmica de la Sociedad. Durante el ao
2004, los mrgenes aumentaron a pesar de la competitividad de tasas de inters,
debido a un mayor nivel de pasivos operacionales sin costos producto de saldos de
cuentas corrientes y mayores niveles de colocaciones al aumentar la cartera de
personas a travs de crditos de consumo de CrediChile.
b. Gastos de Operacin
c. Provisiones
La Sociedad posee niveles de rentabilidad considerados altos, pero normales dentro del
sector industrial financiero chileno. A pesar de que sus mrgenes de
intermediacin son ms bajos que los del promedio del mercado, muestra una
rentabilidad financiera de 29,24% (utilidad sobre el capital) para el ao 2004. Los
gastos anuales por provisiones y castigos de activos durante los aos 2001 y 2002 son
de nivel superior al promedio del sistema producto de los mayores cargos
realizados por el Banco Edwards para cubrir futuras prdidas de su cartera. Los
gastos operacionales se encuentran disminuyendo desde el ao 2003, luego de los
gastos extraordinarios incurridos producto de la fusin.
Por el lado de las inversiones, el banco presenta sus principales inversiones en las
colocaciones. El aumento de las colocaciones en el perodo analizado proviene de
Captulo VII: Anlisis Financiero Global del Banco de Chile 190
Objetivo N 1:
Presentar un conjunto de conceptos e instrumentos existentes en la literatura
administrativa y financiera posibles de utilizar en un diagnstico estratgico y un
anlisis financiero de empresas.
Objetivo N 2:
Disear un modelo alternativo, mediante la complementacin de modelos de
diagnsticos existentes, que permita hacer inteligible las relaciones entre entorno,
procesos de negocio y estados financieros de toda clase de organizacin
empresarial.
El objetivo nmero dos fue cumplido al presentar un modelo conceptual alternativo que
integra y complementa los conceptos e instrumentos utilizados para el
diagnstico estratgico y el anlisis financiero fundamental, poniendo el nfasis en la
identificacin de relaciones entre los distintos ambientes que componen el negocio
de una empresa y los estados financieros de esta. Lo ms destacable del modelo
alternativo presentado es que la secuencia lgica de anlisis planteada, que considera
dos ambientes a evaluar: Entorno y Empresa, permite relacionar cada uno de estos
ambientes con los estados financieros de la empresa a travs de tres conceptos
fundamentales que son transversales a todo el modelo:
hacer inteligibles las relaciones entre los distintos ambientes que componen el
negocio de una empresa y los estados financieros de esta. Estos conceptos e
instrumentos se aplican en forma integral, parcial o adaptada de acuerdo a la
finalidad perseguida en el diagnstico de cada ambiente.
Estas dos etapas del modelo del diagnstico interno integradas con las dos
anteriores del diagnstico externo, permiten hacer inteligibles las relaciones
entre riesgos, objetivos, estrategias, transacciones y estados financieros,
entendindose por riesgos los cambios existentes en el entorno a travs de los
factores macroambientales y las fuerzas competitivas, as como los cambios
existentes internamente en los procesos de negocio, que finalmente pueden
forzar a la empresa a cambiar sus actuales objetivos estratgicos y la actual
estrategia establecida para alcanzar esos objetivos.
Objetivo N 3:
Hacer operativo el modelo, aplicndolo a una entidad del sector industrial bancario
chileno.
El objetivo nmero tres fue cumplido, ya que el modelo diseado fue aplicado a una
empresa del sector bancario chileno, como lo es el Banco de Chile como unidad de
negocio individual y a travs de sus estados financieros individuales para el perodo
comprendido entre los aos 2001 y 2004. La aplicacin prctica del modelo
alternativo planteado presenta ciertas limitaciones, sobre todo de acceso a la
informacin referidas en el Captulo I, que permiten verificar que tener la informacin
relevante para el anlisis es fundamental.
VIII: Conclusiones Finales 199
Para lograr una mayor profundidad en la aplicacin del modelo es necesario obtener
mayor informacin que no es pblica, principalmente en el anlisis de procesos de
negocios y apertura de la informacin financiera en las diversas lneas de negocio,
situacin que en el futuro tendera a cambiar con la aplicacin en Chile de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), en cuanto a la informacin
a entregar por segmentos. Por tanto este modelo alternativo presentado puede ser
aplicado tanto desde el punto de vista de un analista externo como interno, pero el
acceso a la mayor informacin que pueda tener una analista interno de la empresa
hara an ms enriquecedor el anlisis y la aplicacin de este modelo.
El modelo aplicado en el Banco de Chile permiti establecer las relaciones entre los
distintos ambientes en que est inmerso el negocio de una empresa y los estados
financieros de esta, identificando los riesgos estratgicos, transacciones y juicios de
valor en cada etapa del diagnstico estratgico-financiero. De esta manera, se
valida la aplicacin de las diversas metodologas e instrumentos de diagnstico
considerados para el diseo del modelo alternativo de diagnstico estratgico
financiero.
ANEXOS
78
Adaptacin de Jonathan Hermosilla, Op. Cit., 2001.
Anexos 202
Pay Out Dividendo por Accin Mide la proporcin de utilidades que se distribuyen como dividendos.
Utilidad por Accin
Valoracin Intrnseca de la Cotizacin Burstil Indica cunto estn dispuestos los inversionistas a pagar por las utilidades
P.E.R. - Price Earning Ratio;
Empresa Utilidad por Accin generadas por la empresa.
Valor Intrnseco P.E.R. Histrico x U.P.A. Proyectada Indica el valor real de la empresa.
Anexo n 2: anlisis financiero del banco de chile para el periodo 2001 al 2004
Anexo n 2.1.: Balance General del Banco de Chile
ACTIVOS
Proforma
ACTIVOS 2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
COLOCACIONES
Prstamos comerciales 2.883.660,2 2.585.957,5 2.509.419,2 2.765.244,6
Prstamos para comercio exterior 510.985,3 612.991,6 529.855,5 463.419,4
Prstamos de consumo 691.851,1 490.045,1 427.307,0 413.213,9
Colocaciones en letras de crdito 819.881,6 1.156.230,3 1.229.122,1 1.349.687,8
Contratos de leasing 343.852,7 275.679,8 257.873,1 264.459,5
Colocaciones contingentes 524.565,3 416.064,7 377.201,7 373.980,6
Otras colocaciones vigentes 800.357,5 572.152,0 561.319,3 434.080,6
Cartera vencida 84.685,3 108.140,6 147.803,2 127.727,4
Total Colocaciones 6.659.839,0 6.217.261,7 6.039.901,1 6.191.813,9
Provisiones sobre colocaciones (149.006,2) (158.860,5) (197.002,9) (195.632,6)
Total colocaciones netas 6.510.832,8 6.058.401,2 5.842.898,2 5.996.181,3
INVERSIONES - - -
Documentos del Banco Central de Chile y Tesorera 812.725,5 978.435,2 893.177,9 1.147.083,1
Otras inversiones financieras 76.650,3 155.243,3 118.020,5 300.287,2
Documentos intermediados 92.122,2 260.450,6 159.201,4 106.271,6
Activos para leasing 26.842,9 25.111,4 24.360,3 7.998,3
Bienes recibidos en pago o adjudicados 16.129,8 16.017,9 19.666,4 35.033,1
Otras inversiones no financieras 2,2 2,3 2,6 2,2
ACTIVO FIJO - - -
Activo fijo fsico 130.203,1 128.120,6 140.362,4 151.592,5
Inversiones en sociedades 68.518,1 58.409,3 39.831,5 44.993,2
PASIVOS
Proforma
PASIVOS Y PATRIMONIO 2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas 520.473,6 575.276,3 575.002,6 575.531,0
Otras cuentas patrimoniales 1.431,3 3.974,7 10.529,2 881,2
Utilidad del ejercicio 152.627,8 133.816,8 54.490,5 103.507,7
ESTADO DE RESULTADO
Proforma
2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
RESULTADOS OPERACIONALES
Ingresos por intereses y reajustes 513.170,4 411.539,4 675.889,8 782.968,7
Utilidad por intermediacin de documentos 9.956,6 11.836,7 16.244,8 15.466,7
Ingresos por comisiones 95.574,0 85.608,1 68.957,1 71.797,0
Utilidad de cambio neta 13.531,4 88.992,0 - 1.567,1
Otros ingresos de operacin 20.648,7 14.148,0 8.884,7 3.030,0
Menos: - - -
Gastos por intereses y reajustes (206.072,5) (200.118,6) (317.896,4) (450.059,6)
Prdida por intermediacin de documentos (12.135,1) (11.355,8) (2.567,0) (3.597,4)
Gastos por comisiones (25.088,7) (20.690,7) (12.340,8) (13.476,7)
Prdida de cambio neta - - (36.137,9) -
Otros gastos de operacin (12.990,1) (10.800,5) (3.616,6) (4.085,2)
- - -
Total gastos de operacin (256.286,4) (242.965,6) (372.558,7) (471.218,9)
- - -
Remuneraciones y gastos del personal (109.063,3) (104.209,1) (118.317,1) (122.278,3)
Gastos de administracin y otros (78.543,6) (76.831,6) (97.865,8) (94.813,7)
Depreciaciones y amortizaciones (15.606,3) (17.974,5) (22.472,1) (18.762,7)
RESULTADOS NO OPERACIONALES
CORRECCIN MONETARIA
COLOCACIONES c/p l/p Total CAPTACIONES Y OTRAS OBLIGACIONES (*) c/p l/p Total
Ptmos comerciales y otros 2.240.837,7 1.616.523,0 3.857.360,7 Depsitos y captaciones 3.122.912,5 221.618,1 3.344.530,6
Crditos hipotecarios para vivienda 76.535,3 1.049.248,5 1.125.783,8 Otras obligaciones a plazo 39.495,3 - 39.495,3
Prstamos de consumo 435.998,0 250.300,7 686.298,7 Obligaciones por intermediacin de documentos 92.861,3 - 92.861,3
Contratos de leasing 90.142,2 252.557,5 342.699,7 Obligaciones por letras de crdito 80.600,2 709.241,9 789.842,1
Total Colocaciones 2.843.513,2 3.168.629,7 6.012.142,9 Total captaciones y otras obligaciones 3.335.869,3 930.860,0 4.266.729,3
OTRAS OPERACIONES DE CREDITO OBLIGACIONES POR EMISIN DE BONOS 56.013,1 391.805,6 447.818,7
Prstamos a otras instituciones financieras 12.502,8 - 12.502,8 Total obligaciones por emisin de bonos 56.013,1 391.805,6 447.818,7
Crditos por intermediacin de documentos 16.460,1 - 16.460,1 Considera Bonos de Propia Emisin por
Total Otras Operaciones de Crdito 28.962,9 - 28.962,9 PRESTAMOS OBTENIDOS DE ENTIDADES
FINANCIERAS Y BANCO CENTRAL DE CHILE
INVERSIONES FINANCIERAS Lneas de crditos para reprogramaciones 1.930,1 - 1.930,1
Cartera no permanente 981.498,0 - 981.498,0 Otras obligaciones con el Banco Central de Chile 107.642,8 - 107.642,8
Total Inversiones Financieras 981.498,0 - 981.498,0 Prstamos de instituciones financieras del pas 20.268,9 - 20.268,9
Obligaciones con el exterior 574.197,1 39.235,8 613.432,9
Totales 3.853.974,1 3.168.629,7 7.022.603,8 Otras obligaciones 35.152,2 9.694,3 44.846,5
Total ptmos obtenidos de entidades financieras 739.191,1 48.930,1 788.121,2
COLOCACIONES c/p l/p Total CAPTACIONES Y OTRAS OBLIGACIONES (*) c/p l/p Total
Ptmos comerciales y otros 2.440.102,9 1.495.526,0 3.935.629,0 Depsitos y captaciones 3.100.307,7 47.404,2 3.147.711,9
Crditos hipotecarios para vivienda 62.675,7 898.615,0 961.290,7 Otras obligaciones a plazo 37.470,5 - 37.470,5
Prstamos de consumo 268.099,1 218.367,2 486.466,3 Obligaciones por intermediacin de documentos 261.372,6 - 261.372,6
Contratos de leasing 66.382,3 208.242,1 274.624,4 Obligaciones por letras de crdito 87.063,8 953.305,8 1.040.369,6
Total Colocaciones 2.837.260,0 2.820.750,4 5.658.010,4 Total captaciones y otras obligaciones 3.486.214,6 1.000.710,0 4.486.924,6
OTRAS OPERACIONES DE CREDITO OBLIGACIONES POR EMISIN DE BONOS 27.138,1 254.044,3 281.182,4
Prstamos a otras instituciones financieras 8.713,6 - 8.713,6 Total obligaciones por emisin de bonos 27.138,1 254.044,3 281.182,4
Crditos por intermediacin de documentos 13.600,8 - 13.600,8
Total Otras Operaciones de Crdito 22.314,5 - 22.314,5 PRESTAMOS OBTENIDOS DE ENTIDADES
FINANCIERAS Y BANCO CENTRAL DE CHILE
INVERSIONES FINANCIERAS Lneas de crditos para reprogramaciones 3.049,6 - 3.049,6
Cartera no permanente 1.394.129,0 - 1.394.129,0 Otras obligaciones con el Banco Central de Chile 25.528,5 - 25.528,5
Total Inversiones Financieras 1.394.129,0 - 1.394.129,0 Prstamos de instituciones financieras del pas 50.900,4 - 50.900,4
Obligaciones con el exterior 691.885,7 15.648,6 707.534,2
Totales 4.253.703,5 2.820.750,4 7.074.453,9 Otras obligaciones 51.966,8 9.123,3 61.090,1
Total ptmos obtenidos de entidades financieras 823.330,9 24.771,9 848.102,8
COLOCACIONES c/p l/p Total CAPTACIONES Y OTRAS OBLIGACIONES (*) c/p l/p Total
Ptmos comerciales y otros 2.437.474,1 1.432.467,1 3.869.941,2 Depsitos y captaciones 2.951.360,7 255.825,7 3.207.186,4
Crditos hipotecarios para vivienda 57.651,0 857.817,4 915.468,4 Otras obligaciones a plazo 18.275,5 457,2 18.732,6
Prstamos de consumo 226.310,9 196.551,2 422.862,1 Obligaciones por intermediacin de documentos 159.317,6 - 159.317,6
Contratos de leasing 78.265,5 178.198,0 256.463,5 Obligaciones por letras de crdito 129.763,0 993.850,1 1.123.613,1
Total Colocaciones 2.799.701,5 2.665.033,7 5.464.735,2 Total captaciones y otras obligaciones 3.258.716,8 1.250.133,0 4.508.849,8
OTRAS OPERACIONES DE CREDITO OBLIGACIONES POR EMISIN DE BONOS 18.222,7 273.973,2 292.195,9
Prstamos a otras instituciones financieras 50.222,2 - 50.222,2 Total obligaciones por emisin de bonos 18.222,7 273.973,2 292.195,9
Crditos por intermediacin de documentos 14.010,6 - 14.010,6
Total Otras Operaciones de Crdito 64.232,7 - 64.232,7 PRESTAMOS OBTENIDOS DE ENTIDADES
FINANCIERAS Y BANCO CENTRAL DE CHILE
INVERSIONES FINANCIERAS Lneas de crditos para reprogramaciones 3.896,0 - 3.896,0
Cartera no permanente 1.170.399,7 - 1.170.399,7 Otras obligaciones con el Banco Central de Chile - - -
Total Inversiones Financieras 1.170.399,7 - 1.170.399,7 Prstamos de instituciones financieras del pas 5.335,1 - 5.335,1
Obligaciones con el exterior 451.371,4 49.179,8 500.551,1
Totales 4.034.333,9 2.665.033,7 6.699.367,7 Otras obligaciones 43.073,9 35.497,5 78.571,3
Total ptmos obtenidos de entidades financieras 503.676,2 84.677,2 588.353,5
Proforma Proforma
AO 2001 (al 31 de diciembre de 2004) AO 2001 (al 31 de diciembre de 2004)
COLOCACIONES c/p l/p Total CAPTACIONES Y OTRAS OBLIGACIONES (*) c/p l/p Total
Ptmos comerciales y otros 2.629.436,9 1.536.692,1 4.166.128,9 Depsitos y captaciones 3.811.245,4 46.585,0 3.857.830,4
Crditos hipotecarios para vivienda 49.939,1 737.241,0 787.180,1 Otras obligaciones a plazo 11.945,3 752,8 12.698,2
Prstamos de consumo 223.307,8 186.277,2 409.585,0 Obligaciones por intermediacin de documentos 109.008,1 - 109.008,1
Contratos de leasing 60.881,8 202.632,0 263.513,8 Obligaciones por letras de crdito 135.615,8 1.309.014,6 1.444.630,4
Total Colocaciones 2.963.565,6 2.662.842,2 5.626.407,8 Total captaciones y otras obligaciones 4.067.814,7 1.356.352,5 5.424.167,1
OTRAS OPERACIONES DE CREDITO OBLIGACIONES POR EMISIN DE BONOS 13.649,5 275.908,1 289.557,6
Prstamos a otras instituciones financieras 18.560,1 - 18.560,1 Total obligaciones por emisin de bonos 13.649,5 275.908,1 289.557,6
Crditos por intermediacin de documentos 25.127,8 - 25.127,8
Total Otras Operaciones de Crdito 43.687,9 - 43.687,9 PRESTAMOS OBTENIDOS DE ENTIDADES
FINANCIERAS Y BANCO CENTRAL DE CHILE
INVERSIONES FINANCIERAS Lneas de crditos para reprogramaciones 2.881,0 1.799,2 4.680,2
Cartera permanente 896,4 21.979,5 22.875,9 Otras obligaciones con el Banco Central de Chile 77.389,7 - 77.389,7
Cartera no permanente 1.528.956,7 - 1.528.956,7 Prstamos de instituciones financieras del pas 5.337,0 - 5.337,0
Total Inversiones Financieras 1.529.853,1 21.979,5 1.551.832,6 Obligaciones con el exterior 144.575,4 49.330,1 193.905,4
Otras obligaciones 37.224,0 39.115,4 76.339,3
Totales 4.537.106,5 2.684.821,7 7.221.928,2 Total ptmos obtenidos de entidades financieras 267.407,0 90.244,6 357.651,6
Proforma
ACTIVOS 2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
ACTIVOS CIRCULANTES
Disponible 777.021,1 785.438,9 615.391,7 760.875,5
OTROS ACTIVOS
Colocaciones de largo plazo
Prstamos comerciales y otros 1.616.523,0 1.495.526,0 1.432.467,1 1.536.692,1
Crditos hipotecarios para vivienda 1.049.248,5 898.615,0 857.817,4 737.241,0
Prstamos de consumo 250.300,7 218.367,2 196.551,2 186.277,2
Contratos de leasing 252.557,5 208.242,1 178.198,0 202.632,0
Colocaciones contingentes 223.094,6 153.990,9 136.013,6 141.420,7
Total Colocaciones 3.391.724,3 2.974.741,3 2.801.047,3 2.804.262,9
Provisiones sobre colocaciones (75.885,9) (76.009,2) (91.361,5) (88.601,7)
Inversiones en sociedades
Inversiones en sociedades 68.518,1 58.409,3 39.831,5 44.993,2
Proforma
PASIVOS Y PATRIMONIO 2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
PASIVOS CIRCULANTES
OTROS PASIVOS
Otros pasivos circulantes 157.010,4 150.750,9 105.156,3 129.633,5
PATRIMONIO NETO
Capital y reservas 520.473,6 575.276,3 575.002,6 575.531,0
Otras cuentas patrimoniales 1.431,3 3.974,7 10.529,2 881,2
Utilidad del ejercicio 152.627,8 133.816,8 54.490,5 103.507,7
Proforma
2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
Resultado financiero:
De financiamiento (11.768,9) (10.769,8) (11.935,6) (19.727,5)
De inversiones en otras sociedades:
Resultado de sucursales en el exterior 3.793,9 11.680,0 (5.579,9) 9.677,4
Resultado por inversiones en sociedades 23.948,5 17.350,6 12.634,8 12.850,8
Resultado excepcional:
Ingresos no operacionales 5.039,3 6.660,6 7.652,4 12.644,4
Gastos no operacionales (12.593,1) (16.332,5) (18.904,4) (9.829,1)
Proforma Proforma
2004 2003 2002 2001 2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
Disponible 777.021,1 785.438,9 615.391,7 760.875,5 Prstamos y otras obligaciones contraidas en el pas 161.669,4 127.427,3 37.334,1 109.658,7
Cuentas de Encaje y Reserva Tcnica (322.957,2) (201.080,6) (94.149,4) (203.187,1) Prstamos y otras obligaciones contraidas en el exterio 358.620,3 254.660,5 193.004,4 51.553,9
Canje (318.637,7) (474.372,9) (414.607,3) (441.661,7) Total obligaciones por bonos c/p 56.013,1 27.138,1 18.222,7 13.649,5
Total inversiones financieras de c/p 981.498,0 1.394.129,0 1.170.399,7 1.531.666,0
TESORERIA ACTIVA 1.116.924 1.504.114 1.277.035 1.647.693 TESORERIA PASIVA 576.302,9 409.225,9 248.561,1 174.862,0
Disponible 777.021,1 785.438,9 615.391,7 760.875,5 Total captaciones y otras obligaciones c/p 4.684.136,9 4.986.130,5 4.529.920,3 5.015.772,6
Canje (318.637,7) (474.372,9) (414.607,3) (441.661,7) Total obligaciones por bonos c/p 56.013,1 27.138,1 18.222,7 13.649,5
Total colocaciones netas c/p 3.194.994,4 3.159.669,0 3.133.212,5 3.280.520,0 Total otras operaciones de crdito c/p 739.191,1 823.330,9 503.676,2 267.407,0
Total otras operaciones de crdito 28.962,9 22.314,5 64.232,7 43.687,9 Total otros pasivos c/p 157.010,4 150.750,9 105.156,3 129.633,5
Total inversiones financieras de c/p 981.498,0 1.394.129,0 1.170.399,7 1.531.666,0
Total inversiones no financieras de c/p 42.974,9 41.131,5 44.029,3 43.033,6
Total otros activos de c/p 239.924,2 255.642,7 221.732,1 192.513,6
CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO 4.946.737,9 5.183.952,7 4.834.390,7 5.410.635,0 CAPITAL DE TRABAJO PASIVO 5.636.351,5 5.987.350,4 5.156.976 5.426.463
CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO 4.946.737,9 5.183.952,7 4.834.390,7 5.410.635,0 CAPITAL DE TRABAJO PASIVO 5.636.351,5 5.987.350,4 5.156.975,5 5.426.462,6
TESORERIA ACTIVA (1.116.924,2) (1.504.114,4) (1.277.034,7) (1.647.692,8) TESORERIA PASIVA (576.303) (409.226) (248.561) (174.862)
NECESIDAD DE KT ACTIVA 3.829.813,6 3.679.838,3 3.557.356,0 3.762.942,2 NECESIDAD DE KT PASIVA 5.060.048,6 5.578.124,6 4.908.414,4 5.251.600,6
TOTAL ACTIVOS 8.461.297,4 8.269.214,8 7.724.270,4 8.344.861,3 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 8.461.297,5 8.269.214,9 7.724.270,4 8.344.861,4
Proforma
2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
Proforma
2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
Proforma
2004 2003 2002 2001
($ millones) ($ millones) ($ millones) ($ millones)
REFERENCIA BIBLIOGRFICA
BRAVO C., Juan, Gestin de Procesos Desde la Mejora hasta el Rediseo del
Procesos de Negocios, Editorial Evolucin, 2004.
COOPERS & LYBRAND, Los Nuevos Conceptos del Control Interno (Informe
Coso), Editorial Daz de Santos S.A., Espaa, 1997.