FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES Y

FINANCIERAS

INSTRUMENTOS FINANCIEROS (FONDOS

MUTUOS,PAGARES, PRESTAMOS, FACTORING, DEPOSITOS
DE AHORROS, CUENTAS A PLAZO.)

CURSO : INVERSIONES FINANCIEROS Y ARRENDAMIENTO

DOCENTE : ZELADA CAZORLA JOSE

SEMESTRE : IX

TURNO :NOCHE

ALUMNOS : ERIKA DIAZ NINANTAY

KATY YANET HUAMAN GOMEZ

CARLA PERALTA QUISPITUPA

CUSCO PER

2017

INSTRUMENTOS FINANCIEROS
1
Un INSTRUMENTO FINANCIERO es una herramienta intangible, un servicio o producto
ofrecido por una entidad financiera, intermediario, agente econmico o cualquier ente con
autoridad y potestad necesaria para poder ofrecerlo o demandarlo.

OBJETIVO

Es satisfacer las necesidades de financiacin o inversin de los agentes econmicos de

una sociedad (familias, empresas o Estado), dando circulacin al dinero generado en unos
sectores y trasladndolo a otros sectores que lo necesitan, generando a su vez riqueza.

CARACTERISTICAS

Tiempo: tiempo que transcurre entre que se emite el prstamo o se realiza la

inversin y se devuelve el prstamo o finaliza la inversin (meses, aos,etc) tiempo de
recaudacin de ganancias, de pago de cuotas, de revisin de tipo de inters, etc.
Rendimiento: el rendimiento es ese porcentaje o cantidad de dinero que el inversor
obtiene por satisfacer la necesidad del otro agente

Riesgo: al tratarse de un hecho que ocurrir en el futuro, el instrumento financiero y

las condiciones que lo regulan estn sujetas a incertidumbre.

Las funciones de los instrumentos financieros son:

Transferir fondos entre agentes.

Transferencia de riesgos.

2
3
CLASES DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Existen diversos criterios de clasificacin de los activos o instrumentos

financieros, en funcin de la relacin de propiedad o no:

TTULOS DE PROPIEDAD: Acciones . A estos activos se les suele denominar

Activos Financieros de Renta Variable, dado que su rentabilidad no es constante
en el tiempo. Con un Activo Financiero de Renta Variable no se sabe de ante
mano los beneficios o flujos que proporcionar dicho activo de renta variable.

TTULOS DE DEUDA: Renta Fija. Estos ttulos engloban todos aquellos Activos
Financieros que incorporan el derecho a recibir una renta o pagos peridicos en
el futuro, en contraprestacin a la entrega de una cantidad monetaria. Sus
denominaciones varan, de forma que podemos encontrar bono, obligaciones,
pagars, letras,... etc. Todos ellos tienen una caracterstica en comn: son
prstamos materializados en diversas formas. Su objetivo ltimo es la captacin
de financiacin por parte del agente emisor del ttulo a cambio del pago de
inters, bien sea en forma de pago peridico (o cupn) o por la diferencia entre el
precio de compra y de venta.

TTULOS DERIVADOS: Engloban ttulos que basan su evolucin en otro activo

subyacente normalmente una accin, un ttulo de deuda, divisas o materias
primas.

Otros: Divisas, efectivos, etc.

Los instrumentos financieros se pueden clasificar tambien

POR LA FORMA EN FUNCIN:

LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE EFECTIVO son instrumentos

financieros cuyo valor se determina directamente por los mercados. Se pueden
dividir en valores, que son fcilmente transferibles u otros instrumentos

4
comerciales como los prstamos y depsitos, en tanto prestatario y el prestamista
tiene que ponerse de acuerdo sobre una transferencia.

LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS son instrumentos

financieros que derivan su valor del valor y las caractersticas de uno o ms
activos subyacentes. Se pueden dividir en derivados que cotizan en bolsa y
derivados (OTC) por fuera del mercado.

TAMBIEN SE PUEDE CLASIFICAR POR "CLASE DE ACTIVOS",

Dependiendo de si estn basados fondos propios de las empresas (que refleja la

propiedad de la entidad emisora) o basado en deuda (lo que refleja un prstamo
que el inversor haya realizado a la entidad emisora). Si se trata de la deuda,
pueden clasificarse en corto plazo (menos de un ao) o a largo plazo. La mayora
de estos instrumentos, son a la vez de inversin y de financiacin, son de
inversin para el adquirente y de financiacin para el vendedor.

5
 FONDOS MUTUOS
Los fondos mutuos son alternativas que permiten diversificar los excedentes sin
importar lo pequeos que sean. Operan como una bolsa constituida por el capital
de sus partcipes, para invertir en instrumentos financieros que permitan generar
rentabilidad.
Es una alternativa de ahorro e inversin donde el dinero que suscriben distintas
personas se junta a travs de una Sociedad Administradora de Fondos Mutuos
quien lo invierte buscando hacerlo crecer, pudiendo el cliente elegir el fondo mutuo
que se adece mejor a sus objetivos.

Pasos previos que se deben cumplir:

1.Determine su objetivo de inversin.

Independientemente del monto del capital que desea invertir, primero debe
determinar la finalidad y el plazo en que invertir el dinero. Esta informacin le
ayudar a elegir el fondo mutuo en que deber apostar.

Si una persona est ahorrando para la universidad de sus hijos que hoy tienen 5
aos, lo lgico es que invierta en fondos mutuos de largo plazo. Mientras que si la
persona usar el dinero para comprar ropa en los prximos meses, debe optar por
un fondo de muy corto plazo

2. Medir la capacidad de afrontar riesgos.

El segundo paso es determinar la aversin a perder dinero invirtiendo en su fondo

mutuo, sin decidir rescatarlo, pensando en minimizar su prdida.

Dado que los fondos mutuos son una alternativa de inversin, estn sujetos a la
volatilidad de los instrumentos en que invierte, lo que obliga a sus inversores a
permanecer hasta recuperar su dinero y que redite ganancias.

Por ejemplo, la mayora de los fondos de renta variable denominados as porque

invierten en acciones han perdido en lo que va del ao hasta 16%. Sin embargo,
6
si se mira algunos de estos fondos unos cinco aos atrs, han ganado cerca de
64%. De ah la necesidad de tener estmago para soportar la volatilidad, indica
Gonzalo Presa, gerente general de Scotia Fondos.

3. Tipologa.

Una vez definido el objetivo de inversin plazo y destino la tolerancia al riesgo,

existen 93 productos para elegir, clasificados segn la preponderancia de los
instrumentos en que invierten, seala Sandra Bianco, gerenta general del BBVA
Asset Management Continental Fondos.

Los fondos mutuos invierten principalmente en tres clases de activos: depsitos de

ahorro y a plazos; deuda de empresas y gobierno, a travs de papeles de corto
plazo y bonos; y acciones de compaas. Dichos activos son locales y extranjeros,
por lo que la moneda de los fondos tambin tiene dicha particularidad.

Los fondos mutuos de muy corto plazo invierten entre un 95% y 100% en
depsitos a plazo de bancos y rinden ms que estos productos, debido a la
posibilidad de negociar tasas de inters con la banca. Asimismo, estn los fondos
mutuos de corto plazo que invierten entre un 90% y 95% en depsitos a plazo y la
diferencia en papeles comerciales de compaas. Luego prosiguen los fondos de
mediano plazo que invierten entre 40% y 60% en bonos de compaas y la
diferencia en depsitos a plazo y papeles de muy corta duracin.

Finalmente en el otro extremo estn los fondos de renta variable o mixta, que
privilegian sobre todo las inversiones en acciones.

Los plazos de la inversin dependen del tipo de fondo en que se apuesta. A ms

plazo recomendado de la inversin, la rentabilidad potencial es ms alta, dice
Bianco.

4. Comisiones y penalidades.

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Una de las principales caractersticas de los fondos mutuos es la facilidad para
entrar y salir en la inversin. Sin embargo, debido a la clase de los instrumentos
en que invierte, hay plazos de permanencia recomendados que van hasta los
cuatro aos, que de incumplir estos pueden demandar penalidades.
Rafael Buckley, de Fondos Sura, las comisiones que cobran las gestoras de los
fondos mutuos es una tasa porcentual anual del patrimonio del fondo, lo que
permite alinear los intereses de las gestoras con los clientes, pues a mayores
ganancias mayores comisiones y viceversa. Estas pueden llegar hasta el 3% del
fondo.

Por ejemplo:
La mayora de peruanos elige los Fondos Mutuos sin acciones, llamados fondos
mutuos de Instrumentos de Deuda. Son ideales para personas que toleran poco o
muy poco riesgo con su dinero. Pero a la vez suelen rentabilizar ms que las
opciones de ahorro tradicional.

Por otro lado, hay Fondos Mutuos Mixtos y Variables que invierten en acciones,
es decir, instrumentos que ofrecen rendimientos que suben y bajan a diario; estas
variaciones pueden ser muy al alza como muy a la baja, por lo que estos fondos
son adecuados slo para personas que toleran mucho riesgo y desean disponer
de su inversin no antes de 1 ao, por lo menos.

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 LETRA DE CAMBIO
Se conoce como letra de cambio al documento mercantil que posee relevancia e
influencia ejecutiva. Por medio de su emisin, el librador (tambin conocido como
girador) ordena al librado (girado) que abone un determinado monto
de dinero al tomador (beneficiario) o a quien ste designe, siempre en el marco de
un plazo especfico.
La letra de cambio consiste, por lo tanto, en una orden escrita impulsada por
un sujeto para que otro individuo pague una cierta cantidad de dinero a un tercero
en un plazo a establecer. Cuando el librado firma la letra de cambio, se est
comprometiendo a pagar y adquiere una obligacin.

Participantes

A. El girador o librador: es quien elabora el documento y da la orden de

pago.
B. El librado o aceptante: es quien acepta la orden de pago, firmando el
documento, comprometindose a pagar al beneficiario. Se
responsabiliza indicando en el documento el lugar o domicilio de pago
para que el acreedor haga efectivo su cobro.

C. El beneficiario o tomador: recibe la suma de dinero en el tiempo

sealado.

Caractersticas de la letra de cambio

Mandato puro y simple

La letra posee un mandato de pagar una suma incondicional en moneda

nacional o moneda admitida a cotizacin. La suma se debe expresar en nmeros y
en palabras, junto en la moneda en que se efectuar el pago. Si se paga en
moneda extranjera, se debe indicar el da de pago el equivalente entre las
monedas.

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 Nombre del girado

El documento debe contener los nombres y apellidos de la persona fsica o razn

social que deber pagar la obligacin estipulada (girado). Si se posee algn error
en el nombre, la letra de cambio queda nula.

Si son varias las personas que deben pagar la misma letra, sta se gira contra
cualquiera de ellos.

Fecha del vencimiento

El vencimiento corresponde al da en que la letra debe ser pagada. El vencimiento

debe ser una fecha posible y real. Existen cuatro tipos de vencimientos:

Letras giradas a da fijo: vencen en el plazo establecido en la letra. Es la

forma ms usual de girar letras de cambio porque no hay incertidumbres en
cuanto a determinar la oportunidad de pago incondicional.
Letras libradas a la vista: Letra de cambio que ser pagadera a su
presentacin. Deber presentarse al pago dentro del ao siguiente a la fecha
en que fue librada. El librador podr acortar este plazo o fijar uno ms largo.

Letras giradas a un plazo desde la fecha: vencen el da que se cumpla el

plazo sealado. Son aquellas en donde se establece que el vencimiento se da
un tiempo contado a partir de la fecha de la letra.

Letras libradas a un plazo desde la vista: su vencimiento se determinar

a un plazo desde la fecha de la aceptacin o, en su defecto, por la del protesto
o declaracin equivalente y, a falta de protesto, el ltimo da para llevarlo a
cabo. La aceptacin que no lleve fecha se considerar, siempre frente al
aceptante, que ha sido puesta el ltimo da del plazo sealado para su
presentacin a la aceptacin. La letra se paga en el tiempo que se fije en la
letra, contado a partir de la fecha en que la letra sea vista por el girado.

Formas de girar la letra de cambio

A la propia orden (a la orden del girador)

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Cuando un sujeto crea la letra de cambio a favor de l mismo. Una persona debe
pagarla al creador de la letra.

A cargo de tercera persona.

Cuando un sujeto crea la letra de cambio para que la pague una persona
determinada favor de otra persona. Intervienen tres sujetos: Creador de la letra,
Girado (el que debe pagar la letra) y beneficiario (al que le deben pagar la letra)

A cargo del propio girador.

Cuando un sujeto crea la letra de cambio para pagarla el mismo a otra persona.

Lugar de pago

La letra debe indicar el lugar en que se debe presentar la letra para pagar, pero si
ste falta, la letra se pagar en el lugar designado junto al nombre del librado.

Actualmente las Letras se domicilian para su cobro en las entidades bancarias, por
lo que el lugar de pago es por domiciliacin bancaria en la mayora de las veces.

Firmas en la letra de cambio

La firma de aceptacin es obligatoria, ya que se presenta como prueba que la

persona que acepta el cobro, por lo cual no se acepta la firma por estampado o
mecnicos. Tambin la firma quien libra la letra (girador) y puede estar

El endoso de la letra de cambio

En la actualidad dej de ser una clusula accesoria e inseparable de la letra de

cambio, en virtud de la cual el acreedor cambiario pone a otro en su lugar,
transfirindole el ttulo con efectos limitados o ilimitados.

Valuta

Expresa el motivo por el cual el girado deber pagar. Es una clusula innecesaria
que se conserva por tradicin, como reminiscencia de la poca en que la letra de
cambio era ttulo concreto, documento probatorio de un contrato de cambio...

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 Letra domiciliada

Ordinariamente se seala como lugar de pago el domicilio del girado, pero puede
sealarse el domicilio o residencia de un tercero. Esto es lo que se conoce como
letra domiciliada, cuyo pago deber hacerse precisamente en el domicilio
designado. Si el girador no ha establecido expresamente que el pago lo har
precisamente el girado, se entender que deber pagar la letra el tercero cuyo
domicilio ha sido designado como lugar de pago, y quien recibe el nombre de
domiciliario.

Clases de domiciliacin:

1. Propia: cuando adems del diferente domicilio hay una persona especfica
diferente del girado para hacer efectivo el pago.

2. Impropia: cuando el domicilio de pago es diferente del que posee el girado,

pero el pago es realizado por l.

Letra recomendada

Cualquier obligado en la letra puede indicar a una o varias personas,

denominados recomendatarios, a quienes deber exigirse la aceptacin o el pago
de la letra, en caso de que el girado se niegue a aceptar o a pagar. Esto es lo que
se conoce como letra recomendada a la persona.

Letra documentada

Esta modalidad existe cuando en el contexto del documento se insertan las

clusulas Documento contra Aceptacin (D/a) o Documento contra pago (D/p).
Cuando en una letra se observan estas clusulas nos pone sobre aviso de que
junto al ttulo se acompaan documentos (conocimientos de embarque, cartas de
porte, plizas de seguro, etc.) que el tenedor de la letra no debe entregar al librado
si ste no acepta .

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 Aceptacin

La Aceptacin de la letra de cambio es el acto por medio del cual el girado o

librado estampa su firma en el documento, manifestando as la voluntad de
obligarse cambiariamente a realizar el pago de la letra. Una vez aceptada la letra,
el aceptante se convierte en el principal obligado, y se constituye en deudor
cambiario de cualquier tenedor de la letra, incluso del mismo girador. En caso de
que el librado no pague al vencimiento de la letra, se le podr demandar por la va
cambiaria.

La obligacin cambiaria

Todo signatario se obliga cambiariamente, por estampar su firma sobre un ttulo de

crdito. La obligacin cambiaria es autnoma, en el sentido de que es
independiente la obligacin de cada signatario.

El aval

El aval es un acto jurdico cambiario, unilateral, completo y abstracto mediante el

cual se garantiza el pago de la letra.

En virtud del aval se garantiza en todo o en parte el pago de la letra de cambio. La

persona que realiza el pago se llama avalista; aquella por quien se presta el aval
recibir el nombre de avalado.

El avalista se convierte en deudor solidario junto con el avalado y su obligacin es

vlida.

El pago

El pago de la letra debe hacerse contra su entrega. Es esto una consecuencia de

la incorporacin; pero no quiere esto decir que el pago hecho sin recoger la letra
no sea vlido; y en caso de que as se hiciere, podra oponerse la
correspondiente excepcin de pago, como excepcin personal, al tenedor ya
pagado que pretendiera volver a cobrar la letra.

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 Protesto

El protesto es un acto de naturaleza formal, que sirve para demostrar de manera

autntica, que la letra de cambio fue presentada oportunamente para su
aceptacin o para su pago.

Se practica el protesto por medio de un funcionario que tenga fe pblica (fedatario

pblico) y se levantar contra el girado o los recomendatarios, en caso de falta de
aceptacin, y en caso de protesto por falta de pago, contra el girado-aceptante o
sus avalistas..

La accin cambiaria

Es la accin ejecutiva derivada de la letra de cambio. La accin cambiaria es

directa o de regreso. Ser directa cuando su fundamento sea una obligacin
cambiaria directa y de regreso cuando sirva para exigir una obligacin cambiaria
de regreso.

DIFERENCIA ENTRE LA LETRA DE CAMBIO Y PAGAR

LETRA DE CAMBIO PAGARE

Es un documento. Es una promesa de pago hecha por

escrito.

Es un documento legal que se lleva a Es un documento legal entre

cabo entre comerciantes. comerciantes y una entidad bancaria o
compaa de financiamiento.

EL PAGARE

Un pagar es un documento contable que contiene la promesa incondicional de

una persona de que pagar a una segunda persona, una suma determinada de
dinero en un determinado plazo de tiempo. Su nombre surge de la frase con que
empieza la declaracin de obligaciones: "debo y pagar". La diferencia entre la

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 letra y el pagar es que el pagar es emitido por el mismo que contrae el
prstamo.

PERSONAS QUE INTERVIENEN EN EL PAGAR

a) Librador: es quien se compromete a pagar la suma de dinero, a la vista o

en una fecha futura fija o determinable.
b) El beneficiario o tenedor: es aquel a cuya orden debe hacerse el pago de
la suma de dinero estipulada en el pagar.
c) El Fiador o Avalista: la persona que garantiza el pago del pagar.

CARACTERISTICAS DE UN PAGARE

Mencin de ser pagar

Se debe indicar que el instrumento es un "pagar" -o de otra forma- deber

contener este trmino dentro del texto del documento, siendo expresado en el
idioma que se firme el convenio de pago. Al ser impreso el documento, el ttulo del
pagar debe ser escrito totalmente en el mismo idioma del pas donde se suscribe.
Este requisito es imprescindible.

Promesa incondicional de pago

El pagar, a diferencia de la letra de cambio, posee una promesa incondicional de

pagar una suma de dinero y sus respectivos intereses en moneda nacional o su
equivalente internacional. La suma se debe expresar en nmero(s) y en letras,
como tambin el tipo de moneda en que se efectuar el pago. Si se paga en
moneda extranjera, se debe indicar el tipo de cambio o equivalencia entre las
monedas, que deber tenerse en cuenta a su vencimiento.

Nombre del beneficiario.

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Es imprescindible identificar a la persona a quien debe hacerse efectivo el pagar.
Puede ser a favor de una persona natural o persona jurdica. En este ltimo caso
se tratara de una denominada "razn social" o sociedad comercial.

Fecha de vencimiento.

La fecha de vencimiento corresponde al da en que el ttulo deber ser pagado. El

vencimiento debe ser una fecha posterior a la fecha en que se suscribe. El pagar
debe indicar el lugar en que se debe presentar el documento para su propio pago.

Fecha y lugar en que se suscribe.

El pagar debe contener la fecha en que ha sido creado. Es imprescindible para

su relacin con la fecha de vencimiento (determinando del plazo); y adems para
respetar los tiempos en que corresponde aplicar (cuando la ley lo disponga) el
sellado o timbrado correspondiente. Hay varios tiempos de vencimiento los cuales
son:

1. A la vista: aqu el pagar vencer en el momento de su presentacin al

pago que debe realizarse dentro del ao siguiente a la fecha de su emisin.
2. A cierto tiempo vista: en este tipo de vencimiento el plazo indicado debe
de contarse desde la fecha del visto.

3. A cierto tiempo fecha: indica que el pagar vence el da que se cumpla el

plazo que se seal, contando desde el da de la emisin del pagar.

4. A da fijo: este nos indica que vence el da que est sealado.

Firma del suscriptor

No se exige el nombre del suscriptor, sino solamente su firma, y no admite otro

medio para sustituirla, sino la firma de otra persona, que suscriba a ruego o en
nombre del girador. No se admitir el uso de marcas o huellas digitales. La firma
es indispensable y lgicamente torna nulo al ttulo.

Transmisibilidad
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El pagar ser transmisible por endoso, que ser total, puro y simple, es decir, no
ser transmisible el endoso por una parte del pagar ni aquel que incluya
condiciones.

CLASES DE PAGARES

PAGARE A LA ORDEN: Indica el nombre de la persona determinada quien

es su legtimo titular, se trasmite por endoso y por consiguiente la entrega
del titulo valor.

PAGARE AL PORTADOR: Otorga la calidad desde el titulo de los derechos

que representa a su legtimo poseedor.

PAGARE NOMINATIVO: Es emitido a favor, a nombre de la persona

determinada quien es titular.

EL PRESTAMO

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Un prstamo es una operacin por la cual una entidad financiera pone a nuestra
disposicin una cantidad determinada de dinero mediante un contrato. En un
prstamo nosotros adquirimos la obligacin de devolver ese dinero en un
plazo de tiempo establecido y de pagar unas comisiones e intereses
acordados. Podemos devolver el dinero en uno o varios pagos, aunque,
habitualmente, la cantidad se devuelve en cuotas mensuales que incluyen
las comisiones y los intereses

TIPOS DE PRSTAMOS
Prstamos al consumo

Estos tipos de prstamos se suelen utilizar para financiar bienes de consumo de

carcter duradero como por ejemplo: un coche, una moto, muebles,
electrodomstico.

Prstamos personales

Esta clase de prstamos se utiliza generalmente para financiar necesidades

especficas en un momento determinado y de un importe pequeo. Es muy
parecido al prstamo al consumo aunque en este caso se usan para costearse
viajes, una boda, etc... es decir, bienes intangibles o perecederos.

Prstamos de estudios

Estos tipos de prstamos son mucho ms utilizados en pases como Estados

Unidos, el Reino Unido y otros estados Europeos. En Espaa estn siendo cada
vez ms utilizados, entre otros factores, debido a que las entidades financieras
mejoran y amplan sus ofertas ao tras ao. Se trata de prstamos dirigidos a
estudiantes para financiar matrculas universitarias, estudios de postgrado o
estancias de estudio en el extranjero. Los costes suelen ser un poco ms baratos
que los prstamos personales.

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 Prstamos hipotecarios

El prstamo hipotecario se caracteriza porque, aparte de la garanta personal, se

ofrece como garanta de pago una garanta real que consiste en la hipoteca de un
bien inmueble. En caso de no devolver el prstamo la entidad financiera pasara a
ser la propietaria de la vivienda.

PRINCIPALES SISTEMAS DE AMORTIZACIN DE PRSTAMOS

a) Prstamos amortizables mediante reembolso nico del principal al final de

la operacin.
PRESTAMOS SIMPLES: Sin pago peridico de intereses
SISTEMA AMERICANO: Con pago peridico de intereses

b) Prstamos reembolsables mediante una serie de pagos peridicos que

constituyan renta.
Esto es, fraccionamiento del principal en varios pagos parciales (cuotas de amortizacin)
con vencimientos peridicos, que se pagan conjuntamente con los intereses, formando los
trminos amortizativos.
Segn la cuanta de los trminos amortizativos, podemos distinguir los siguientes
casos:
Trminos amortizativos constantes.

Trminos amortizativos variables:

Cuota de amortizacin constante

Trminos amortizativos variables en progresin geomtrica.

Trminos amortizativos variables en progresin aritmtica.

FACTORING
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El factoring es la prestacin de un conjunto de servicios administrativo-financieros
que realiza la Compaa de Factoring, a un Cliente (empresa vendedora),
respecto de la facturacin a corto plazo, originada por la venta de mercancas o
prestacin de servicios, y que le cede la citada empresa vendedora a la Compaa
de Factoring. Consiste en la compra de los crditos originados por la venta de
mercancas a corto plazo.

QUE AGENTES ACTUAN?

1. El deudor: Quien le documenta una deuda al cliente del factoring por haber
recibido de l mercaderas producto de ventas o servicios no financieros.
2. El cliente: Tiene una factura para cobrar al deudor y necesita dinero ya.
3. La empresa: Que hace factoring, quien a cambio de quedarse con el
derecho de cobro de la factura (aceptar la cesin de cuentas por cobrar), le
paga al cliente el monto adeudado sujeto a un descuento (utilizando un
factor de descuento, o bien tasa de inters de descuento), para cobrarle al
deudor posteriormente la factura en los plazos anteriormente establecidos.

Utilizacin del Factoring

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 Las PYME (Pequea y Mediana Empresa) pueden utilizar el factoring para
satisfacer sus necesidades de capital circulante, especialmente en los
Estados miembros en los que el acceso a los prstamos bancarios es
limitado. El factoring es atractivo para las PYME que venden a grandes
empresas con elevados niveles de solvencia crediticia; los usuarios del
factoring son las PYME de los sectores industrial y de la distribucin. El
factoring no es adecuado para empresas con modelos de pagos complejos
o para las que cuentan con una clientela muy amplia.

CARACTERISTICAS DEL FACTORING

Bilateral: Nacen obligaciones para las dos partes contratantes; el factor se
obliga a adquirir la cartera del cliente y a prestar los servicios
complementarios pactados y el cliente a garantizar la existencia de crdito y
pagar la remuneracin por los servicios.

Consensual: EL consentimiento se da y perfecciona cuando los actos de

voluntad del factor y cliente concuerdan en obligarse, el uno en realizar la
compra de la cartera y el otro a pagar la remuneracin por los servicios.

Oneroso: En razn a que ambas partes buscan un lucro reciproco.

Principal: Existe por s mismo independientemente de otros contratos

De ejecucin sucesiva: Las prestaciones derivadas del contrato se

desarrollan en forma estable, contina.

Adhesin: La empresa de Factoring establece el clausulado general de

contratacin y el cliente solo tiene la potestad de aceptarlo o rechazarlo en
forma ntegra sin posibilidades de negociacin.

21
Segn SBS, el factoring deber contener como mnimo lo siguiente:

Nombre, razn o denominacin social y domicilio de las partes;

Identificacin de los instrumentos que son objeto de factoring o, de ser el
caso, precisar los criterios que permitan identificar los instrumentos
respectivos;
Precio a ser pagado por los instrumentos y la forma de pago;
Retribucin correspondiente al Factor; de ser el caso;
Responsable de realizar la cobranza a los Deudores; y,
Momento a partir del cual el Factor asume el riesgo crediticio de los
Deudores.

CLASES DE FACTORING

1) Segn la financiacin:

Factoring con recurso: En este caso, la entidad de factoring (tambin conocida

como factor) no cubre la posible insolvencia del deudor, por lo que en caso de
impago de las facturas cedidas, ser el cedente el que ha de ejecutar las vas de
cobro de las que disponga.

Factoring sin recurso: En este caso, la entidad de factoring s cubre la posible

insolvencia del deudor, por lo que en caso de impago de las facturas cedidas por
insolvencia reconocida del deudor, el cedente cobra las facturas y ser el factor
el que tenga que iniciar las vas de recobro. El factoring sin recurso supone una
venta o cesin de la cartera de crditos comerciales a la entidad de factoring,
con la consiguiente transmisin del riesgo. Esa traslacin del riesgo conlleva una
mejora en el balance de la sociedad que traspasa sus crditos, en la medida en
que, contablemente, desaparece su partida de crditos comerciales y, como
contrapartida, se produce un aumento en la tesorera.

22
2) Por la cobertura de riesgos

Factoring sin anticipo: la empresa de factoring realiza en nombre del cedente

la gestin de cobro.
Factoring con anticipo: adems de la gestin de cobro, el cedente obtiene
financiacin sobre las facturas cedidas.

CMO SE DESARROLLA UNA OPERACIN DE FACTORING?

a. Se establece un lmite global de financiacin para el cedente.

b. Se establecen lmites para cada uno de los deudores.
c. Firma del contrato entre el cedente y la compaa de factoring y notificacin de la
cesin al deudor.

d. El cedente remite remesas mediante envo electrnico o documentacin fsica,

Qu ventajas presenta el factoring?

. Ampla la capacidad de financiacin y proporciona liquidez inmediata
financiando el importe de las ventas.

Mejora los ratios de endeudamiento y del circulante, eliminando las cuentas

a cobrar.

Evita el riesgo de fallidos por insolvencia.

Facilita un eficaz control estadstico-contable de la cartera de facturas.

Reduce las gestiones por impagos, morosidad y fallidos.

Aumenta la eficacia de la gestin de cobros.

Permite una mejor planificacin de la tesorera

Inconvenientes

El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente.

No es una forma de financiamiento de largo plazo.

El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo

de los distintos compradores.
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 QUE EMPRESAS SUELEN CONTRATAR EL FACTORING?

Todas las empresas, pequeas, medianas o grandes que renan algunas de las
siguientes caractersticas:

Realizan ventas con pago aplazado entre 30 y 270 das Por ejemplo
proveedores de grandes cadenas de distribucin, multinacionales, organismos
pblicos y corporaciones donde los plazos de pago son dilatados.
Utilizan la transferencia o el cheque cmo forma de pago. Tambin las
empresas que cobran por pagar o letra aceptada, pueden acudir al factoring,
debido a los plazos que puedan tardar en recibir los documentos

CUALES SON LOS INSTRUMENTOS CON CONTENIDO CREDITICIO?

.
Los instrumentos objeto de factoring pueden ser facturas, facturas conformadas y
ttulos valores representativos de deuda, as definidos por las leyes y reglamentos
de la materia. Dichos instrumentos se transfieren mediante endoso o por cualquier
otra forma que permita la transferencia en propiedad al Factor

LOS DEPSITOS DE AHORROS

Considerados en la Legislacin Bancaria como depsitos irregulares de dinero

que permite conservar parte de los ingresos de las personas en previsin de
necesidades futuras o de la formacin de un capital. En este tipo de depsito el
ahorrista ms que una remuneracin persigue la conservacin del mismo, su
incremento, su custodia y manejo por el Banco.

Definicin Es un contrato por el cual se brinda a las personas naturales o

jurdicas la posibilidad de depositar su dinero en condiciones que estimulen su
tenencia de ahorrar, los que pueden ser retirados previo un aviso anticipado o
liberado del mismo en cualquier momento, con derecho a una remuneracin por el
tiempo de permanencia del depsito en poder del Banco.
24
Proteccin de los ahorros: Uno de los principios constitucionales es el referido a
la proteccin del ahorro. Al respecto el art. 87 de nuestra vigente Constitucin,
establece lo siguiente: Art. 87.- El Estado fomenta y garantiza el ahorro... Es
cuanto a la promocin o fomento del ahorro referido. Ley de BFS en el Art. 116
determina que ste se realizar bajo un rgimen de libre competencia. Y, en
cuanto a las garantas que tiene el ahorrista, el Art. 117 establece la proteccin del
riesgo de la eventual insolvencia de la empresa bancaria, mediante la creacin del
Fondo de Seguro de Depsitos. La misma Ley ha determinado los montos
mximos que cubre dicho Seguro. Art. 147.- El monto mximo que reconoce del
Fondo es de SI. 9000,00 por persona en cada empresa o entidad, comprendidos
los intereses. Se le reajusta con arreglo a lo establecido en el segundo prrafo del
artculo 29...

Atencin al pblico: Otra forma de proteccin y de garanta a los ahorristas, es

la obligacin que tienen los Bancos de brindar una efectiva atencin al pblico, en
cada una de sus oficinas, por lo menos de seis horas, durante todos los das del
ao (Art. 122 de la Ley de BFS). Debemos entender que la indicada norma
establece la obligacin de atender todos los das hbiles del ao, es decir sin
considerarse los sbados, domingos y feriados. Las excepciones a tal horario slo
proceden en caso de fuerza mayor, los que deben ser justificados ante la
Superintendencia de modo previo. La atencin al pblico en das no laborables es
facultativa, con la consiguiente libertad para establecer los horarios en que ser
prestada. Otro aspecto importante es el referido en el Art. 124, que prohbe a
cualquier autoridad e incluso a la Superintendencia a declarar feriados bancarios,
los que slo podrn ser declarados por Decreto Supremo, en situaciones de
extrema gravedad, que afecten el inters nacional.

Multiplicidad de clientes: Proviniendo los recursos de pequeos ahorristas ello

se traduce en la existencia de un nmero elevado de clientes, especialmente
personas naturales y en menor nmero, pero s de suma importancia los ahorros
de las personas jurdicas. Una caracterstica especial introducida en la nueva Ley

25
de BFS es que se puede aperturar depsitos de ahorro a nombre de analfabetos e
incapaces.

Documento representativo: Los depsitos de ahorro se manejan operativamente

con un documento tpico denominado libreta de ahorros, que tiene la facilidad de
reflejar en forma cabal los asientos contables que corresponden a los abonos,
retiros, pagos de intereses y los saldos reales de la cuenta. Los Bancos modernos
vienen utilizando como instrumento operativo de la cuenta tarjetas plsticas, que
facilitan el manejo de la cuenta de ahorros mediante la utilizacin de un cajero
electrnico, para efectuar retiros o abonos durante las 24 horas del da lunes a
domingo incluyendo das feriados. La legislacin permite tambin el uso de
cualquier otro documento que facilite el buen manejo de este contrato.

Depsitos intransferibles: Una caractersticas especial es que los depsitos no

son transferibles, aunque en la prctica los Bancos vienen dando toda clase de
facilidades para que el ahorrista pueda retirar sus ahorros mediante los cajeros
automticos, incluso por delegacin verbal, pues la sola entrega de la tarjeta a otra
persona (mayor o menor de edad) y la indicacin de su clave bancaria, le
permitira ingresar en la cuenta del cliente y efectuar cualquier operacin
autorizada. Lo que se mantienen intransferible es la titularidad de la cuenta de
ahorros.

Depsitos en moneda nacional y extranjera :Dentro del conjunto de facilidades

que se viene otorgando a los clientes para el manejo de sus cuentas de ahorro, es
que pueden efectuarse en moneda nacional o moneda extranjera, con las mismas
facilidades y requisitos, no habindose establecido en la Ley requerimiento alguno
relativo a los montos mnimos o mximos de los depsitos.

Prdida de los depsitos de ahorros: Se ha establecido que los ahorros

inamovibles por ms de diez aos pasarn a formar parte del Fondo de Seguros
de los Depsitos, perdiendo el ahorrista el capital y los intereses devengados que
por un olvido dejo de movilizar.

CUENTA A PLAZO
26
Definicin:
Es una imposicin de dinero en una entidad de crdito por un plazo determinado y
a cambio de un inters que se pacta a la apertura de la misma, La tasa de inters
se determina principalmente en base a las condiciones de mercado y a la
necesidad estacional de liquidez de la entidad. A pesar de que el depsito tiene un
vencimiento definido, usualmente el inversionista puede retirar su dinero
anticipadamente en caso de requerir liquidez. Esta accin, cuando est permitida,
es conocida como pre cancelacin y en dicho caso la institucin financiera suele
castigarla pagando una menor tasa de inters que la pactada. Puede ser en
moneda nacional o en alguna moneda extranjera, dependiendo de la oferta de la
entidad de crdito involucrada.

Caractersticas:
Plazo especfico pactado al momento de la apertura, pudiendo ser
renovable o no.
Suele existir un monto mnimo de apertura.
Algunas entidades permiten un nmero mximo de cargos y abonos a lo
largo del plazo pactado, alterando o sin alterar la tasa pactada.
La tasa de inters fija es negociada y pactada individualmente al momento
e la apertura de la cuenta. En el mercado local, la convencin es utilizar
tasas efectivas. En el mercado internacional, se suelen utilizar tasas
nominales.
La liquidacin de intereses se puede hacer una vez al mes o todo al
vencimiento.
Su manejo se suele hacer de manera presencial, y usualmente sin recurrir a
uso de una tarjeta de dbito.

Factores de riesgo:

27
 El riesgo de crdito depende de la solvencia y solidez de la entidad de
crdito involucrada.
El principal depositado no est afecto a riesgo de mercado.
Existe riesgo de liquidez durante la vigencia de la operacin, pero en
algunos casos exista la posibilidad de disponer de los fondos con la entidad
pagando algunos castigos o penalidades en la tasa de inters.
Al momento de renovar existe riesgo de reinversin debido a que esta va a
depender de la evolucin de diversas variables financieras corno tasa de
inters de referencia, niveles de encaje, liquidez de sistema financiero, tipo
de cambio, entre otros.

RECONOCIMEINTO DE INSTRUMENTOS FIANCIEROS

NIC39 y 32

ACTIVOS FIANCIEROS se clasifican segn su gestin, lo que determina su

valoracin.

28
Efectivo e instrumento capital de otra entidad.

(ii) Un derecho contractual a recibir efectivo o activos financieros o intercambiar

instrumentos financieros en condiciones potencialmente favorables.

(iv) Un contrato no derivado: entidad obligado a recibir un n variable de sus

instrumentos capital propio

(v) Derivado que se liquida de forma distinta que por el intercambio de un importe
fijo de efectivo o de otro activo por un nmero fijo de instrumentos capital

PASIVOS FIANCIEROS:

Obligacin contractual de entregar a otra entidad efectivo u otros activos

financieros o intercambiar instrumentos financieros condiciones desfavorables.

(ii) Contrato no derivado: entidad podr ser obligada a entregar un nmero variable
de instrumentos capital propio

(iii) Derivado que se liquida de forma distinta que por intercambio importe fijo de
efectivo u otro activo por un nmero fijo de instrumentos capital propio

INSTRUMENTO DE CAPITAL

Cualquier contrato que ponga de manifiesto una participacin o inters residual en

los activos netos de una entidad despus deducir todos sus pasivos.

INSTRUMENTO DERIVADO:

Un instrumento financiero u otro contrato que cumple tres caractersticas:

(a) Su valor cambia en respuesta a cambios del precio de un instrumento

financiero, una tasa de inters, un tipo de cambio,

29
(b) No requiere inversin inicial o muy pequea

(c) Se liquidar en una fecha futura

INSTRUMENTO CON OPCIN DE VENTA: Instrumento financiero que

proporciona al tenedor el derecho de devolver el instrumento al emisor a cambio
de efectivo u otro activo financiero

VALOR RAZONABLE: Importe por el cual puede ser intercambiado un activo o

cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesado y debidamente
informado, que realizan una transaccin libre.

PRINCIPALES CONSIDERACIONES

Clasificacin de instrumento financiero

Emisor clasificar como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio,

teniendo en consideracin su esencia econmicaindependiente de su forma
jurdica.

Caracterstica clave

Existencia de una obligacin contractual de entregar, por parte de la entidad,

efectivo u otro activo financiero al adquiriente del instrumento financiero.

Acciones preferentes

Ser un pasivo financiero si el emisor est obligado a rembolsarla por una

cantidad fija, en una fecha determinable, o concede al tenedor el derecho de exigir
su rembolso por una actividad fija en una fecha correcta.

30
Compensacin de instrumento financiero

Un activo financiero y un pasivo financiero pueden ser compensados y

presentados por su importe neto solo cuandola entidad tiene un derecho
legalmente reconocido a compensar y tiene la intensin de liquidar por el importe
neto o realizar el activo financiero y pagar el pasivo financiero en forma
simultnea.

Intereses, dividendos, prdidas y ganancias

Relacionados con un instrumento financiero, clasificados como pasivos deben ser

presentados en resultados como ingresos o gastos, segn corresponda.

Acciones propias

El costo de las acciones propias readquiridas se deduce del patrimonio.

No se reconoce ninguna ganancia o prdida en la compra, venta, emisin o

cancelacin de acciones propias.

El valor diferente al valor nominal, por la recompra y la venta de las acciones se

reconocen en el patrimonio.
Ejemplos de instrumentos financieros
son las acciones, ordinarias o preferentes, que constituyen el capital de una
empresa; los bonos, ya sean simples o convertibles; los bonos o pagars emitidos
por el Estado y adquiridos por las empresas; los prstamos que una empresa
concede a las empresas de su grupo o a sus trabaja- dores; las cuentas a cobrar
de los clientes e incluso el efectivo mantenido en caja o en cuentas corrientes
bancarias.
La prctica totalidad de estos instrumentos financieros son activos financieros
para la empresa que los ha adquirido, mientras que para la empresa que los ha
emitido son pasivos financieros, si suponen obligaciones de pago, o bien son
componentes del patrimonio neto (es decir, instrumentos de capital).

31
Aunque la terminologa parezca familiar, los conceptos que subyacen en la misma
no lo son tanto, por eso conviene incidir en las definiciones de activos financieros,
pasivos financieros e instrumentos de capital, como paso previo a su tratamiento
contable.

EJEMPLO DE APLICACION

ADQUISICIN DE ACCIONES CON OPCIN DE VENTA

Enunciado

La empresa Emprendedora, el 31 de diciembre de 2010 adquiri 3,000 acciones

de la compaa Inmvil; el valor razonable en la fecha de adquisicin de S/.40
cada accin. Los citados activos financieros han sido calificados como inversiones
disponibles para la venta.

Asimismo, la inversora para cubrir el riesgo de variaciones en el valor razonable

de las referidas acciones en la misma fecha ha contratado 30 opciones de venta
(PUT) con precio de ejercicio de S/.40 cada una y con vencimiento en 3 aos.

Cada opcin incluye 100 acciones de la compaa Inmvil.

La prima pagada por Emprendedora por las opciones de venta ha sido de S/.1.00
por cada una de las acciones que incluyan las opciones.

Tnganse en consideracin que transcurrido un ao, al 31 de diciembre de 2X11

el valor razonable de cada accin es de S/.36; y la prima de la opcin de venta es
de S/.2.50 por cada una.

Solucin

1. Adquisicin de acciones (31 Dic. 2X10)

3,000 acciones X S/.40 c/u = S/.120,000

32
2. Prima pagada por opcin de venta (5 Dic. 2X10)

S/.1.00 x 30 opciones de venta x 100 acciones p. opcin = S/.3,000

3. Valorizacin posterior de las acciones (31 Dic. 2X11)

Valor actual 3,000 acciones x 36 c/u = S/.108,000

Valor inicial 3,000 acciones x 40 c/u = S/.120,000

Prdida: (40 c/u ) = (12,000)

4. Reconocimiento de prdida (31 Dic. 2X11)

33
5. Valorizacin posterior de las opciones de venta (31 Dic. 2X11)

6. Reconocimiento de la ganancia (31 Dic. 2X11)

PER: ANLISIS DE LOS RENDIMIENTOS DE LOS INSTRUMENTOS

FINANCIEROS

Resultados de los ltimos doce meses (enero 2017 versus enero 2016)
Los ltimos doce meses mostraron el siguiente panorama:

El rendimiento promedio de los instrumentos expresados en moneda nacional fue

de 10.25%; mientras que, los instrumentos en moneda extranjera registraron
variaciones nulas.

34
El instrumento con la rentabilidad ms alta en soles fue el ndice SP/BVL Lima 25
con 96.78%; mientras que, el rendimiento ms alto en dlares lo obtuvo el Fondo
Mutuo Renta Variable Dlares PROMOINVEST Fondo Selectivo con 81.18%.

La rentabilidad promedio de los tipos de fondo de la AFP fue de 8.66% para el

Fondo 1, 12.07% para el Fondo 2 y 13.55% para el Fondo 3.

Por tipo de instrumento, las rentabilidades promedio ms altas la registraron la

BVL con 82.02%; seguidas por los Fondos mutuos y aportes en AFP (12.21% y
11.43%, respectivamente).

Respecto a los ndices burstiles, todos registraron resultados positivos

superiores al 70%. Los conjuntos de acciones ms rentables corresponden a
SP/BVL Lima 25 (96.78%) y SP/BVL IBGC (94.28%).

Los depsitos a plazo ms rentables fueron en Financiera Efectiva en soles

(7.10%); por su parte, en ahorros tenemos a Banco Falabella en soles (2.50%).
Ningn depsito, tanto de ahorro como a plazo, en dlares logro compensar la
depreciacin de dicha moneda.

35
En cuanto a los tipos de Fondos Mutuos, el que mostr mayor rentabilidad fue el
de Renta Variable Soles con 63.09%; mientras que, los de Corto Plazo Dlares
experimentaron prdidas de 5% en promedio.

En cuanto al tipo de cambio, la compra de dlares registr una prdida de -5.79%

y la compra de euros una rentabilidad de -6.20%.

Aproximadamente cuatro de cada 10 instrumentos registraron prdidas en los

ltimos doce meses. En contraste, hubieron 38 alternativas de inversin que
rindieron ms de 10% en el ao.

36
37
En el mes de enero, la rentabilidad promedio de los instrumentos en moneda nacional fue
de 0.44%; mientras que, los instrumentos en moneda extranjera experimentaron prdidas
de 1.78% en promedio.

El instrumento con rentabilidad ms alta en dlares, la obtuvo el fondo mutuo

Scotia Fondo Acciones Latam (6.55%); mientras que el rendimiento ms alto en
soles corresponde al Fondo de fondos Scotia Fondo De F. Acc. Glob (4.11%).

En relacin a las AFP, la rentabilidad promedio fue de 0.41% para el fondo 0,

0.63% para el fondo 1, 0.22% para el fondo 2 y -1.41% para el fondo 3.

38
Los ndices burstiles cuentas con las siguientes rentabilidades: el SP/BVL Per

General (3.69%), SP/BVL IBGC con (1.57%) y SP/BVL Lima 25 (3.02%),

respectivamente. El EPU registr el mayor retorno (6.20%).

Los depsitos a plazo en soles ms rentables corresponden a CMAC Cusco

(0.46%), mientras que en dlares ningn depsito logr superar la prdida
cambiaria del dlar. Por su parte, en cuentas de ahorros las ms rentables fueron
Banco GNB (0.35% en soles) e igualmente ninguna cuenta en dlares registr
retornos que compensaran la depreciacin de dicha moneda.

La rentabilidad promedio de los Fondos Mutuos expresados en moneda nacional

alcanzaron un ganancias de 0.73% y los fondos en moneda extranjera
registraron prdidas de 1.26%.

En cuanto a los tipos de Fondos Mutuos, en promedio, el que mostr menor

rentabilidad fue el Corto plazo dlares con -2.4%; mientras que, el mejor
resultado lo obtuvo el fondo Renta variable dlares, con 1.48% de rentabilidad
promedio.

La compra de dlares registr una prdida de 2.53%; y la compra de euros

registr una prdida de 0.12%.

En el ltimo mes, aproximadamente el 46% de los instrumentos registraron

prdidas.

I.- Anlisis Sectorial de Rendimientos de la BVL

39
El 2017 inici con una volatilidad bastante significativa, la cual adems registr un
sesgo a la baja en la mayora de sectores. Destacndose en particular el sector
construccin, cuyo retroceso encuentra sustento en las revelaciones sobre
sobornos al gobierno por parte de Odebrecht, lo cual trajo consigo prdidas de
valor para Graa y Montero, grupo constructor peruano con quien se
emprendieron diversos proyectos en consorcio.

Por otro lado, el sector ms rentable fue largamente el de empresas mineras,

motivada por el alza de ttulos como los de Buenaventura y Southern, debido a la
evolucin favorable de las perspectivas de los precios internacionales de los
minerales (oro y cobre, respectivamente

II.-Rendimieto anual promedio de las bolsas de valores de la regin.

Per mantiene un resultado muy destacable en el ltimo mes debido a la evolucin

del sector minero, principal motor para la BVL. As, nicamente nos superan en
retornos las plazas burstiles de Brasil y Argentina, siendo stas economas

40
mucho menos estables debido a la instauracin de reformas y los escndalos de
sobornos, respectivamente.

En lnea a lo enunciado en la edicin anterior, el 2017 mantiene un escenario de

perspectivas favorables para la BVL, no obstante los retornos se prevn ms
moderados en parte por la volatilidad e incertidumbre interna por la evolucin de la
economa y en particular de la inversin, y externa, en relacin al desempeo
econmico de China y la poltica monetaria de los Estados Unidos.

Al inicio del ao el consenso de opiniones de los expertos consultados nos

muestra un panorama de expectativas de rendimientos ms moderados.

En lo referente a los instrumentos financieros la mayor parte de las

recomendaciones de los expertos considera que las mejores alternativas son
invertir en acciones de la Bolsa de Valores de Lima y, aportes en AFP, esto ltimo
41
es especialmente recomendado para quienes no desean un rol activo en la gestin
de sus inversiones. En ningn caso se recomend la compra de euros o letras de
tesoro.

Si bien se preserva la expectativa favorable para la BVL, respecto a los

rendimientos sectoriales, se prev que ciertos sectores son ms propensos a
experimentar mejores resultados. En particular, un 50% avizora que el sector
Bancos es que cuenta con mejores perspectivas, seguido por el sector minera
(40%), y en menor medida construccin (20%). En contraste, el sector de
construccin se muestra como el menos favorable, nivel similar a lo registrado el
mes anterior.

Al cierre del mes de enero, las rentabilidades promedio (considerando todos los
instrumentos) en los ltimos 12 meses y en el ltimo mes fueron 5.3%, y -0.62%,
respectivamente.

Se destaca que 38 alternativas diferentes superaron el 10% de retorno anual en el

2016. La alternativa ms rentable bajo nuestro anlisis ha sido el rendimiento de

42
las acciones que integran el ndice sp/bvl lima 25, ya que alcanz las
rentabilidades de 96.78% en el ao. Mientras que en el mes, fue el fondo mutuo
renta variable scotia fondo acciones latam con un retorno de 6.55%.

Por tipo de instrumento, la mejor decisin de inversin hubiese sido invertir en la

bvl, pues tanto en el mes como en el ao, esta clase de instrumentos han sido las
alternativas con mejores resultados en promedio.

El sector ms rentable de la BVL ha sido el de mineras, el cual registr ganancias

que ms que quintuplican el retorno promedio de la bvl.

La BVL ha sido la tercera plaza burstil ms rentable de la regin, nicamente

superada por Brasil y Argentina, siendo stas economas con perspectivas menos
favorables.

Entre los distintos tipos de fondos mutuos, los de renta variable en dlares se
presentaron como una mejor alternativa de inversin en el ltimo mes, mientras
que los de renta variable soles lo fueron en los ltimos 12 meses.

Respecto a las AFPS en los ltimos doce meses, se registraron rendimientos

importantes: 8.66% para el fondo 1, 12.07% para el fondo 2 y 13.55% para el
fondo 3. En contraposicin, enero se mostr como un mes moderado pues se
registraron los siguientes resultados: 0.41% para el fondo 0, 0.63% para el fondo
1, 0.22% para el fondo 2 y -1.41% para el fondo 3.

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 PAG.WEB

http://aempresarial.com/web/revitem/5_14829_57265.pdf

http://aempresarial.com/web/revitem/5_15267_49447.pdf

https://www.mef.gob.pe/contenidos/tesoro_pub/gestion_act_pas/Manual_in
strumentos_financieros.pdf

http://www.enciclopediafinanciera.com/instrumentos-financieros.htm

http://www.ifaperu.org/uploads/files/Tuesta_24-02-2010.pdf

http://www.javeriana.edu.co/personales/hbermude/Audire/mlab.pdf

http://www.javeriana.edu.co/personales/hbermude/Audire/mlab.pdf

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