Ciclicitatea crizelor economice

De-a lungul timpului economia mondial s-a confruntat cu numeroase crize economice.
Criza economic din 1929, ca amploare teritorial, durat i efecte economice i politice,
cunoscut i sub denumirea de Marea Depresiune, s-a dovedit a fi cea mai sever. Declanat n
Statele Unite ale Americii, precedat de o perioad de 9 ani (ntre 1920 i 1929) de dezvoltare
economic, a avut ca suport creterea masei monetare n circulaie de ctre Banca Central a
Americii Federal Reserve (FED) precum i o politic de relaxare a creditelor i de reducere a
ratei dobnzilor. Ca urmare a acestei politici monetare i financiare a FED, populaia a cumprat
masiv aciuni, care au nregistrat o cretere constant la burs, pn la momentul septembrie
1929, cnd s-a produs marele crah bursier de pe Wall Street. FED intervine prin restrngerea
masei monetare i prin restricionarea creditelor, iar urmarea a fost producerea de falimente n
toate sectoarele economiei: agricultura, industrie, bnci. Producia naional a sczut la jumtate
i a crescut omajul. Statele Unite ale Americii au adoptat o politic de restrngere a importurilor
prin msuri protecioniste, fapt care a condus la extinderea crizei i n Europa. La rndul lor,
statele europene au adoptat msuri prohibitive fa de exportul american.
Dup cel de-al doilea rzboi mondial i pn la nceputul anilor 70 timp de 25 de ani
economiile rilor industrializate au cunoscut o foarte puternic dezvoltare, ca urmare a unor
factori economici i politici favorabili (meninerea unui raport corect ntre cerere i ofert,
promovarea politicilor economice de ocupare complet a forei de munc, crearea unui cadru
instituional internaional stabil). Dup aceast perioad de puternic dezvoltare economic a
majoritii statelor lumii, la nceputul anilor 1970 s-a declanat o perioad de recul, care a
durat 10 ani, cunoscut sub denumirea de Marea Stagflaie, caracterizat prin creterea
inflaiei i scderea creterii economice, precum i a produsului intern brut. La baza acestor
tulburri economice au stat o serie de factori conjuncturali specifici perioadei respective:
adoptarea de ctre SUA a unor politici macroeconomice inflaioniste, declanarea n 1973 a
primei crize a petrolului. n toat aceast perioad productivitatea muncii n rile industrializate
a sczut i a crescut omajul, fapt ce a avut ca efect reducerea consumului pe fondul diminurii
veniturilor i al creterii inflaioniste a preurilor. Perioada de recul a luat sfrit odat cu
triumful bncilor centrale (american, german i japonez) care au promovat politici stricte
antiinflaie. O alt criz financiar de proporii internaionale s-a produs la sfritul anilor 1990
n Asia de Sud-Est. Factorul determinant al acestei crize cu efecte economice i financiare
devastatoare l-a constituit retragerea masiv a capitalului investitorilor strini, care la nceputul
anilor 1990 au fcut investiii de miliarde de dolari pe aceast pia ca urmare a slbirii ncrederii
investitorilor n sistemul bancar i financiar al rilor din aceast zon. Efectele au fost
devastatoare pentru toate rile din regiune: n 1998, de exemplu, PIB-ul Coreei de Sud a sczut
la 33% din PIB-ul din anul 1997, PIB-ul/locuitor a sczut n 1998 cu 42% n Indonezia, 21% n
Tailanda. Criza din Rusia (1998): a fost indus, n opinia specialitilor, de criza din Asia de Sud -
Est avnd drept cauze scderea drastic a exporturilor de petrol i gaz (i alte materii prime)
ctre aceast regiune (de care Rusia era puternic dependent), dar i de neplata taxelor i
impozitelor de ctre o parte nsemnat de companii din sectorul energetic i industriei
prelucrtoare. Toate aceste exemple arat c exist o istorie a crizelor. Mai mult, criza actual
difer prin amploarea ei de aceste crize afectnd n momentul de fa un numr foarte mare de
ri. Dac pn acum afectate erau cu precdere rile n curs de dezvoltare, n actuala criz au
fost implicate i cele mai dezvoltate ri ale lumii. Lipsa unei viziuni i a unor puncte de vedere
n consens a majoritii economitilor de profesie n ceea ce privete problematica crizelor
financiare i economice explic de ce nu s-au putut anticipa tulburrile financiare din Asia de
Sud - Est din anul 1997, i mai ales cum a fost posibil producerea actualei crize financiare. Unii
specialiti n economie au studiat problematica declanrii crizelor. Milton Friedman, laureat al
Premiului Nobel pentru Economie n 1976, promotor al teoriilor cu privire la economia de pia
i la minimalizarea rolului statului n coordonarea economiei, a susinut c ntruct actorii
economici sunt ntotdeauna raionali, ntr-o economie de pia nu sunt posibile speculaiile, iar
aa-numita speculaie reprezint ncercarea investitorilor de a se proteja mpotriva aciunilor
iraionale ale guvernelor. Charles P. Kindleberger, n lucrarea sa Manii, panici i crize: o istorie
a crizelor financiare, arat c i dac s-ar accepta raionalitatea investitorului individual, istoria
a demonstrat n repetate rnduri c pieele au un comportament uneori iraional, cea mai bun
explicaie a maniilor financiare fiind oferit de psihologia mulimilor: cu toate c actorii
economici individuali pot fi raionali, speculaia financiar este un fenomen de mas, n care
aciunea raional a mai multor indivizi produce consecine iraionale. Kindleberger consider
crizele financiare ca fiind o trstura inerent a capitalismului internaional.
Hyman Minsky susine teoria instabilitii financiare ca factor de producere a crizelor
financiare. Conform acestei teorii, crizele financiare reprezint o trstur inevitabil a
sistemului capitalist i urmeaz un curs previzibil. Primul semn care anun o viitoare criz
financiar l constituie un oc din exterior asupra economiei. Acest factor exogen puternic
conduce la creterea anselor de profit ntr-unul din sectoarele majore ale economiei i reduce
oportunitile economice din alte domenii. Creterea anselor de profit ntr-un anumit sector
economic atrage sursele de finanare, genernd o explozie a investiiilor. Febra investiiilor este
alimentat de creterea substanial a creditului bancar, precum i de atragerea fondurilor
personale i ale firmelor. Atragerea creditelor conduce la creterea impulsului de a specula,
manifestat prin creterea preurilor la activele i bunurile cu mare cutare. ntr-o urmtoare etap,
o parte dintre investitori observ c piaa a atins un punct de maxim i caut s-i transforme
activele supraevaluate n bani sau active de calitate. Ulterior, tot mai muli investitori sesizeaz
pericolul i caut s-i vnd activele riscante i supraevaluate, fapt care conduce la o prbuire a
preurilor. Dup declanarea crizei n investiii urmeaz o criz a creditului provocat de faptul
c bncile nu mai acord credite. Falimentele se declaneaz n lan, iar economia poate intra n
recesiune sau chiar n depresiune economic. n final starea de panic se calmeaz, economia se
reface, iar piaa revine la o stare de echilibru, dar cu plata unui pre foarte mare. Criza financiar
actual, declanat n SUA, a izbucnit n anul 2007, la zece ani de la ultima criz financiar de
proporii din Asia de Sud-Est. Ea reprezint finalul unui ciclu decenal (mediu) sau de afaceri.
Efectele crizei financiare internaionale s-au extins i asupra economiei Romniei. Totui, din
punct de vedere al impactului direct, sistemul bancar a fost puin afectat ntruct nu a fost expus
la active toxice, precum i datorit msurilor prudeniale i administrative adoptate de-a lungul
timpului de ctre Banca Naional a Romniei. Indirect ns, criza financiar internaional i
mai ales consecina ei evident recesiunea din rile dezvoltate s-a extins asupra economiei
romneti. n plan comercial, remarcm reducerea exporturilor, iar n plan financiar observm
limitarea accesului la finanare extern, restrngerea volumului creditrii, care genereaz
dificulti n serviciul datoriei externe private. Reducerea finanrilor externe s-a reflectat n
deprecierea monedei naionale.