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A
Cifras Balance General
($000)
2004 2003
ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja y Bancos 29,586 25,080
Inversiones Temporales 0 0
Cuentas por Cobrar Clientes 865,875 665,200
Otras Cuentas por Cobrar (Retefuente) 362,899 312,516
Inventarios :
Producto Terminado 0 0
Producto en Proceso 0 0
Materia Prima 0 0
Suministros y Repuestos 0 0
Importaciones en Trnsito 0 0
Gastos Prepagados 0 0
Otros activos corrientes 0 0
Activos no Corrientes
Inv. Perm. y otros Act. no operativos 3,430 3,430
Propiedad, Planta y Equipo (Costo) 1,293,089 1,055,350
(-) Depreciacin Acumulada 378,896 310,087
Activos Diferidos 121,641 62,560
Otros activos no corrientes 0 0
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras 220,700 160,848
Costos y Gastos por pagar 1,756,503 1,298,861
Obligaciones Laborales 47,275 40,320
Obligaciones Fiscales 30,370 25,320
Provisiones y Pasivos Estimados 0 0
Otros pasivos corrientes 0 0
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras 0 0
Obligaciones Laborales 0 0
Obligaciones Fiscales 0 0
Otros pasivos no corrientes 0 0
PATRIMONIO
20,570
0
592,480
280,918
0
0
0
0
0
0
0
3,430
850,430
260,620
23,815
0
160,650
1,034,416
36,490
19,140
0
0
0
0
0
0
100,000
0
72,328
87,999
EMPRESA MODELO S.A
Cifras de Estado de Resultados
($000)
2004
Ventas 5,038,668
Gastos de Administracion
Personal 190,119
Generales Desembolsables 210,084
Depreciacin 68,809
Amortizacin Diferidos 20,050
Provisin Proteccin de Activos 0
Gasto de Ventas 0
Ingresos Financieros 0
Dividendos Recibidos 0
Correccin Monetaria 0
2003 2002
4,381,800 3,912,516
3,891,337 3,365,431
162,520 147,916
187,866 178,193
49,467 30,876
17,598 14,320
0 0
0 0
5,879 4,530
10,780 6,542
0 0
0 0
29,130 28,870
0 0
20,410 60,923
SUPUESTOS PARA DETERMINAR
NECESIDAD OPERATIVA DE FONDOS REA
Inventarios (balance)
Inventarios (segn poltica) (%/Ventas) 0.0%
0 0 0
0 0 0
Pasivos Financieros
Patrimonio
Total
ESTRUCTURA FINANCIERA
Pasivos Financieros
Patrimonio
Total
Pasivos Financieros
Patrimonio
TOTAL PROMEDIO PONDERADO
CAPITAL
FINANCIERA
2003 2004
($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%) ($000) (%)
ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja y Bancos 29,586 1.29 25,080 1.38 20,570 1.36 4,510 21.93 4,506 17.97
Inversiones Temporales 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Cuentas por Cobrar Clientes 865,875 37.69 665,200 36.67 592,480 39.21 72,720 12.27 200,675 30.17
Otras Cuentas por Cobrar (Retefuente) 362,899 15.79 312,516 17.23 280,918 18.59 31,598 11.25 50,383 16.12
Inventarios :
Producto Terminado 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Producto en Proceso 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Materia Prima 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Suministros y Repuestos 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Importaciones en Trnsito 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Total Activos Corrientes 1,258,360 54.77 1,002,796 55.28 893,968 59.16 108,828 12.17 255,564 25.49
Activos no Corrientes
Inv. Perm. y otros Act. no operativos 3,430 0.15 3,430 0.19 3,430 0.23 0 0.00 0 0.00
Propiedad, Planta y Equipo (Costo) 1,293,089 56.28 1,055,350 58.18 850,430 56.28 204,920 24.10 237,739 22.53
(-) Depreciacin Acumulada 378,896 16.49 310,087 17.09 260,620 17.25 49,467 18.98 68,809 22.19
Propiedad, Planta y Equipo (neto) 914,193 39.79 745,263 41.08 589,810 39.03 155,453 26.36 168,930 22.67
Activos Diferidos 121,641 5.29 62,560 3.45 23,815 1.58 38,745 162.69 59,081 94.44
Otros activos no corrientes 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Total Activos no Corrientes 1,039,264 45.23 811,253 44.72 617,055 40.84 194,198 31.47 228,011 28.11
TOTAL ACTIVOS 2,297,624 100.00 1,814,049 100.00 1,511,023 100.00 303,026 20.05 483,575 26.66
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras 220,700 9.61 160,848 8.87 160,650 10.63 198 0.12 59,852 37.21
Costos y Gastos por pagar 1,756,503 76.45 1,298,861 71.60 1,034,416 68.46 264,445 25.56 457,642 35.23
Obligaciones Laborales 47,275 2.06 40,320 2.22 36,490 2.41 3,830 10.50 6,955 17.25
Obligaciones Fiscales 30,370 1.32 25,320 1.40 19,140 1.27 6,180 32.29 5,050 19.94
Provisiones y Pasivos Estimados 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Otros pasivos corrientes 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Total Pasivos Corrientes 2,054,848 89.43 1,525,349 84.09 1,250,696 82.77 274,653 21.96 529,499 34.71
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Obligaciones Laborales 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Obligaciones Fiscales 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
Otros pasivos no corrientes 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00
TOTAL PASIVOS 2,054,848 89.43 1,525,349 84.09 1,250,696 82.77 274,653 21.96 529,499 34.71
PATRIMONIO
TOTAL PATRIMONIO 242,776 10.57 288,700 15.91 260,327 17.23 28,373 10.90 (45,924) (15.91)
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 2,297,624 100.00 1,814,049 100.00 1,511,023 100.00 303,026 20.05 483,575 26.66
0 0 0
EMPRESA MODEL
Estructura Contable del Bal
Ajustes por Inflac
($MM)
2004 2003
Activos Corrientes
Caja y Bancos 0.00
Inversiones Temporales 0.00
Cuentas por Cobrar Clientes 0.00
Otras Cuentas por Cobrar (Retefuente) 0.00
Inventarios :
Producto Terminado 0.00
Producto en Proceso 0.00
Materia Prima 0.00
Suministros y Repuestos 0.00
Importaciones en Trnsito 0.00
Activos no Corrientes
Inv. Perm. y otros Act. no operativos 0.00
Propiedad, Planta y Equipo (Costo) 0.00
(-) Depreciacin Acumulada 0.00
Propiedad, Planta y Equipo (neto) 0 0.00 0
Activos Diferidos 0.00
Otros activos no corrientes 0.00
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras 0.00
Costos y Gastos por pagar 0.00
Obligaciones Laborales 0.00
Obligaciones Fiscales 0.00
Provisiones y Pasivos Estimados 0.00
Otros pasivos corrientes 0.00
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras 0.00
Obligaciones Laborales 0.00
Obligaciones Fiscales 0.00
Otros pasivos no corrientes 0.00
PATRIMONIO
2003 2004
(%) ($000) (%) ($000) (%) ($000)
2004
(%)
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
EMPRESA M
Estructura Contable
Sin Ajustes
($M
2004
($000) (%)
ACTIVOS
Activos Corrientes
Caja y Bancos 29,586 1.29
Inversiones Temporales 0 0.00
Cuentas por Cobrar Clientes 865,875 37.69
Otras Cuentas por Cobrar (Retefuente) 362,899 15.79
Inventarios :
Producto Terminado 0 0.00
Producto en Proceso 0 0.00
Materia Prima 0 0.00
Suministros y Repuestos 0 0.00
Importaciones en Trnsito 0 0.00
Activos no Corrientes
Inv. Perm. y otros Act. no operativos 3,430 0.15
Propiedad, Planta y Equipo (Costo) 1,293,089 56.28
(-) Depreciacin Acumulada 378,896 16.49
Propiedad, Planta y Equipo (neto) 914,193 39.79
Activos Diferidos 121,641 5.29
Otros activos no corrientes 0 0.00
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras 220,700 9.61
Costos y Gastos por pagar 1,756,503 76.45
Obligaciones Laborales 47,275 2.06
Obligaciones Fiscales 30,370 1.32
Provisiones y Pasivos Estimados 0 0.00
Otros pasivos corrientes 0 0.00
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras 0 0.00
Obligaciones Laborales 0 0.00
Obligaciones Fiscales 0 0.00
Otros pasivos no corrientes 0 0.00
PATRIMONIO
2003
($000) (%) ($000) (%) ($000)
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
0 0.00 0 0.00 0
2003 2004
(%) ($000) (%)
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
24.10 237,739 22.53
18.98 68,809 22.19
26.36 168,930 22.67
162.69 59,081 94.44
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
121.67 28,373 17.70
(67.76) (74,297) (261.86)
Utilidad antes de intereses e impuestos (6,764) (0.13) 77,913 1.78 177,792 4.54 (99,879)
Utilidad antes de impuestos (41,392) (0.82) 48,783 1.11 148,922 3.81 (100,139)
Provisin para Impuestos 4,532 0.09 20,410 0.47 60,923 1.56 (40,513)
VARIACION VARIACION
2003 2004
(%) ($000) (%)
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
0.00 0 0.00
2004 2003
($000) (%) ($000) (%)
I. ORIGEN DE FONDOS
Generacin Interna
Incremento de Pasivos
Disminucin de Activos
APLICACION DE FONDOS
Incremento de Activos
Disminucin de Pasivos
2004 2003
($000) ($000)
Fuentes de capital de trabajo
Aumento de capital 0 0
Revalorizacin Patrimonial 0 0
Obligaciones Financieras 0 0
Obligaciones Laborales 0 0
Obligaciones Fiscales 0 0
Otros pasivos no corrientes 0 0
Distribucin de utilidades 0 0
2004 2003
Flujo de Caja Operacional
Obligaciones financieras :
Contratacin (Amortizacin) de crditos 59,852 198
(-) Gastos Financieros (34,628) (29,130)
Inversiones Temporales :
(Aumento) o Disminucin en inversiones temporales 0 0
(+) Ingresos Financieros 0 0
Fondos provistos (cancelados) por inversiones temporales 0 0
Accionistas :
(+) Incremento de capital 0 0
(+) Revalorizacin Patrimonial 0 0
(-) Pago de dividendos 0 0
Total Fondos Provistos (cancelados) por Accionistas 0 0
Resultado
Operacional
Neto de
impuestos
57,513
(-)
Activos no
Corrientes
811,253 NOF
(361,705)
CAPITAL INVERTIDO
INICIAL
449,548
Capitalizaciones
(+) 0
VARIACION
EN EL
DISPONIBLE
(4,506)
(-) Dividendos (-)
0
LIBRE OPERATIVO
2004
Necesidad
Inversin en
Operativa
de Fondos (-) Activos Fijos
(218,589) 296,820
FLUJO DE CAJA
OPERATIVO
(20,718)
20,718
FLUJO DE CAJA
Pasivo Financiero FINANCIERO
(+) 59,852
(-) Amortizacione
Intereses s
34,628
de Capital
0
EMPRESA MODE
Red Operativa d
2004
($000)
Ingresos
5,038,668 Resultado Operacional (A.I.)
(-) (6,764)
Costos (-)
4,564,562
Impuestos
(-) 4,532
Gastos
489,062
(+)
Otros Ingresos
15,653
(-)
Otros Egresos
7,461
CMO SE MEJORA EL EVA
Deudores y Otros
1,002,796
(+)
Inventarios Necesidad
0 Operativa de
(-) Fondos
Pasivos Operativos (361,705)
1,364,501
(+)
Activos Fijos
745,263
(+)
Activos Diferidos Activos
62,560 no Corrientes
(+) Operativos
Inversiones Permanentes 811,253
3,430
Pasivo Financiero
160,848
EMPRESA MODELO S.A
Red Operativa de Valor
2004
($000)
Intereses
34,628
Resultado Operacional Neto
Despus de Impuestos (+)
(11,296)
Utilidad
Neta
(45,924)
EVA
(89,229)
O SE MEJORA EL EVA????
Cobro por
Capital empleado para capital empleado
soportar operaciones
449,548 77,933
Costo Accionista
43,305
Resultado
Operacional
Neto de
impuestos
106,970
(-)
Activos no
Corrientes
617,055 NOF
(196,078)
CAPITAL INVERTIDO
INICIAL
420,977
Capitalizaciones
(+) 0
VARIACION
EN EL
DISPONIBLE
(4,510)
(-) Dividendos (-)
0
LIBRE OPERATIVO
2003
Necesidad (-)
Operativa Inversin en
de Fondos Activos Fijos
(170,137) 243,665
FLUJO DE CAJA
OPERATIVO
33,442
(33,442)
FLUJO DE CAJA
Pasivo Financiero FINANCIERO
(+) 198
Ingresos
4,381,800 Resultado Operacional (A.I.)
(-) 77,913
Costos (-)
3,891,337
Impuestos
(-) 20,410
Gastos
417,451
(+)
Otros Ingresos
10,780
(-)
Otros Egresos
5,879
CMO SE MEJORA EL EVA
Deudores y Otros
893,968
(+)
Inventarios Necesidad
0 Operativa de
(-) Fondos
Pasivos Operativos (196,078)
1,090,046
(+)
Activos Fijos
589,810
(+)
Activos Diferidos Activos
23,815 no Corrientes
(+) Operativos
Inversiones Permanentes 617,055
3,430
Pasivo Financiero
160,650
EMPRESA MODELO S.A
Red Operativa de Valor
2003
($000)
Intereses
29,130
Resultado Operacional Neto
Despus de Impuestos (+)
57,503
Utilidad
Neta
28,373
EVA
(10,676)
O SE MEJORA EL EVA????
Cobro por
Capital empleado para capital empleado
soportar operaciones
420,977 68,179
Costo Accionista
39,049
2003 2004
($000) ($000)
Capital de Trabajo (522,553) (796,488)
Necesidad Operativa de Fondos Reales 347,057 488,142
Necesidad Operativa de Fondos Ideales 99,787 99,314
600,000
400,000
200,000
0
2003 2004
(200,000)
(400,000)
(600,000)
(800,000)
(1,000,000)
Capital de Trabajo
Necesidad Operativa de Fondos Reales
Necesidad Operativa de Fondos Ideales
2004
EMPRESA MODELO S.A
Anlisis de Crecimiento
2002 2003
($000) ($000)
Ventas 3,912,516 4,381,800
Costos Operacionales 3,365,431 3,891,337
Gastos Operacionales 371,305 417,451
Utilidad Operacional 175,780 73,012
Activos Corrientes Operativos 893,968 1,002,796
Pasivos Operativos 1,090,046 1,364,501
Necesidad Operativa de Fondos(NOF) (196,078) (361,705)
Generacin de efectivo operativo 277,107
2003 2004
(%) (%)
Ventas 12.0 15.0
Costos Operacionales 15.6 17.3
Gastos Operacionales 12.4 17.2
Utilidad Operacional -58.5 -120.5
Activos Corrientes Operativos 12.2 25.5
Pasivos Operativos 25.2 34.4
Necesidad Operativa de Fondos(NOF) 84.5 59.2
Generacin de efectivo operativo -0.4
40.0
20.0
0.0
2003 2004
2004 -20.0
($000) -40.0
5,038,668
-60.0
4,564,562
489,062 -80.0
(14,956)
1,258,360 -100.0
1,834,148
(575,788) -120.0
276,102 -140.0
Ventas Costos Operacionales
Gastos Operacionales Utilidad Operacional
ANALISIS DE CRECIMIENTO
VENTAS vs. NOF
100.0
50.0
0.0
2003 2004
Activos Corrientes Operativos Pasivos Operativos
Necesidad Operativa de Fondos(NOF)
2004
acionales
acional
2004
vos Operativos
EMPRESA MODELO S.A
TABLERO DE CONTROL
GESTION INTEGRAL BASADA EN EL VALOR
2004
($000)
MACROINDUCTORES DE VALOR
RENTABILIDAD (%)
LIQUIDEZ
2004
($000)
2003
($000)
(10,676)
106,970
170,137
277,107
(243,665)
33,442
(28,932)
-
(4,510)
(33,442)
13.66%
3.74%
9.63%
13.37%
0.29%
(522,553)
R
2003
($000)
(361,705)
347,057
99,787
(869,610)