UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

CURSO DE TECNOLOGIA EM GESTO FINANCEIRA

POLO:XXXX

NOME - RA
XXXXXX - XXXXXX

PROJETO INTERDISCIPLINAR APLICADO AO CURSO

SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTO FINANCEIRA
(PROINTER IV) RELATRIO PARCIAL

TUTOR PRESENCIAL: XXXXXX

TUTOR DISTNCIA: XXXXXX

MANAUS
2017
 NOME - RA
XXXXXX - XXXXXX

PROJETO INTERDISCIPLINAR APLICADO AO CURSO

SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTO FINANCEIRA
(PROINTER IV) RELATRIO PARCIAL

Trabalho Apresentado ao Curso Tecnologia em

Gesto Financeira da Uniderp, como requisito
parcial obteno de notas da disciplina
Projeto Interdisciplinar Aplicado ao Curso
Superior de Tecnologia em Gesto Financeira
(PROINTER IV) Orientado pela tutora
distncia xxxxxx e pela tutora presencial
xxxxxx.

MANAUS
2017
 SUMRIO

INTRODUO.........................................................................................................................3
1. PLANEJAMENTO ESTRATGICO-FINANCEIRO............................................................4
2. TCNICAS DE ORAMENTO DE CAPITAL: VPL E TIR............................................... 5
3. A IMPORTNCIA DA GESTO DO CAPITAL DE GIRO.................................................8
4. OS NDICES DE ANLISE FINANCEIRA.......................................................................10
CONSIDERAES FINAIS................................................................................................. 12
REFERNCIAS......................................................................................................................13
 INTRODUO

Neste projeto interdisciplinar parcial realizado para o curso de Tecnologia em Gesto

Financeira tem como objetivo de realizar uma reviso bibliogrfica sobre a gesto e anlise
financeira de uma organizao e seus critrios de deciso.
As organizaes buscam fortalecimento financeiro atravs de seus resultados
agregados, no sentido de gerir o capital com responsabilidade para que haja resultados
positivos nos negcios, ou seja, o valor dos investimentos supere os custos.
identificado que o planejamento estratgico uma das ferramentas que possibilita
aos empreendedores administrar melhor os seus negcios e independentemente do tamanho da
empresa necessrio estabelecer metas, parmetros e estratgias.
Ser destacado que a gesto de capital de giro tem participao de grande importncia
no desempenho operacional de uma empresa, pois atravs dele sero financiado as atividades
da empresa. Uma m gesto do capital de giro traz srias e desastrosas consequncias
financeiras para empresa, contribuindo para uma situao de insolvncia.
atravs dos ndices que a organizao pode, analisar seus relatrios contbeis,
adquirir informaes que possam contribuir para o gerenciamento da mesma no que diz
respeito ao comportamento das contas, a identificar as tendncias apresentadas nas suas
demonstraes.

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 1- PLANEJAMENTO ESTRATGICO-FINANCEIRO

O planejamento sempre recomendado para qualquer tipo de situao, ajudando a

identificar as condies que o ambiente apresenta, pois quanto mais complexo e incerto for o
ambiente organizacional, maior a sua necessidade. Nos ltimos anos, as atividades de
planejamento vm se tornando cada vez mais importante tanto para a atuao dos governos
como das empresas (BETHLEM, 1999, p. 103), isso ocorre em funo da complexidade do
ambiente. Os autores, na maioria das vezes, afirmam que o planejamento estratgico
possibilita o alcance de metas, e capaz de orientar na tomada de decises, clareando as aes
do futuro.
O termo planejamento estratgico se refere a um conjunto de conceitos,
procedimentos e ferramentas desenvolvidas para ajudar uma organizao a pensar e agir
estrategicamente por meio de um processo que visa promover o consenso (KERR, 1993,
p.07)
O planejamento estratgico objetivo ser uma alternativa para a sobrevivncia e
crescimento das organizaes num mercado cada vez mais competitivo e dinmico.
A funo de planejar definida como a anlise de informaes relevantes do presente
e do passado e a avaliao dos provveis desenvolvimentos futuros, de forma que um curso de
ao seja determinado e que torne possvel organizao atingir seus objetivos j
determinados.
Pode-se dizer ainda que o planejamento uma medio entre o conhecimento e a
ao, com o suporte de recursos. Refere-se a uma estimativa de impacto no futuro das aes
adotadas no presente (TAVARES, 2000, p. 146).
O planejamento tem alguns tipos, sendo que Na considerao dos grandes nveis
hierrquicos, pode-se distinguir trs tipos de planejamento: planejamento estratgico;
planejamento ttico e planejamento operacional. (Oliveira, 2006, pg. 45).
Na viso de Lacombe e Heilborn (2003), o planejamento estratgico tem incio ao topo
da hierarquia e corresponde ao planejamento sistmico das metas em longo prazo e dos
mecanismos disponveis para conseguir alcana-las. O seu objetivo no focalizar os
mnimos detalhes, mas sim executar aquilo que necessrio para a empresa, fazendo a coisa
certa para alcanar os resultados esperados.
Segundo Oliveira (1999) o planejamento ttico possui um perodo de tempo mais curto
do que o planejamento estratgico e tem como objetivo aperfeioar determinada rea de
resultado e no a empresa como um todo.
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 O planejamento ttico tem como finalidade utilizar os recursos disponveis da
organizao para a elaborao dos objetivos e metas fixados, segundo uma estratgia
predeterminada bem como as polticas orientavas para o processo decisrio da empresa.
O planejamento operacional realizado atravs de documentos escritos de maneira
formal e homognea, apresentando um perodo de tempo ainda mais curto do que o
planejamento ttico (OLIVEIRA, 1999).
Para Lacombe e Heilborn (2003), o planejamento operacional uma ferramenta
gerencial para identificar os recursos que precisam estar disponveis para determinado produto
e servio, podendo ser um planejamento anual, bienal e com detalhamento semanal, mensal e
at trimestral.
Com isso o Oliveira, resume muito bem a importncia do planejamento estratgico. O
processo do planejamento estratgico tem por finalidade definir ou estabelecer onde a
empresa est, o que pretende fazer e onde deseja chegar, tendo em vista as condies e as
realidades internas e ambientais da empresa (OLIVERIRA, 1999).
O Planejamento financeiro o processo por meio do qual se calcula quanto de
financiamento necessrio para se dar continuidade s operaes de uma companhia e se
decide quando e como a necessidade de fundos ser financiada.
O aumento no fluxo de caixa admite uma melhor anlise sobre quais os investimentos
podem aperfeioar seu bem-estar financeiro global. O gestor vai entender melhor seus
resultados, trazer objetivos financeiros mensurveis, controlar suas entradas e sadas de
recursos e abordar seu oramento de maneira muito mais dinmica e eficaz. Ou seja, ter um
planejamento financeiro um expediente de alta relevncia no s para a manuteno do
negcio, mas para seu desenvolvimento.

2- TCNICAS DE ORAMENTO DE CAPITAL: VPL E TIR

Um investimento pode ser designado como uma proposta de aplicao de recursos

escassos que possuem aplicaes alternativas a um negcio, como tambm um sacrifcio feito
no momento para obteno de um benefcio futuro (REMER; NIETO, 1995). De acordo com
Queiroz (2001), a anlise de investimento fundamental na alocao eficaz de recursos
escassos no ambiente organizacional. Segundo Securato (2007), as decises financeiras em
condies de risco mostram se a gesto financeira da empresa foi um sucesso ou um
insucesso.

5
 A avaliao bsica de um projeto de investimento envolve um conjunto de tcnicas,
sendo necessria a anlise criteriosa dos mtodos para que se possam compreender os reflexos
nos resultados financeiros. Braga (1995), Motta e Calba (2002), Souza e Clemente, (2004),
Casarotto e Kopittke (2008) e Hoji (2010) citam como mtodos de anlise o Valor Presente
Lquido (VPL), a Taxa Interna de Retorno (TIR), o Prazo de Retorno do Investimento Inicial
(Payback), o ndice de Lucratividade (IL) e a Taxa Mnima de Atratividade (TMA).
Constituindo possveis formas de analisar os novos investimentos.
O Valor Presente Lquido (VPL) uma frmula matemtica-financeira utilizada para
calcular o valor presente de uma srie de pagamentos futuros descontando um taxa de custo
de capital estipulada. Ele existe, pois, naturalmente, o dinheiro que vamos receber no futuro
no vale a mesma coisa que o dinheiro no tempo presente. Isso pode parecer um pouco
abstrato, mas no . Isso acontece, pela mesma maneira que existe o prprio juros, a incerteza
do amanh. O dinheiro no futuro, vale menos, justamente por no termos certeza de que
vamos receb-lo. Portanto, esse clculo justamente faz esse ajuste, descontando as devidas
taxas do fluxo de caixa futuro. Para Casarotto e Kopittke (2008, p. 116) VPL composto de
um clculo simples onde, Em vez de se distribuir o investimento inicial durante sua vida
(custo de recuperao do capital), deve-se somar os demais termos do fluxo de caixa para
som-los ao investimento inicial de cada alternativa. Escolhe-se aquela que apresentar melhor
Valor Presente Lquido
Uma das maiores vantagens do VPL que considera o custo do capital e permite
verificar o montante dos fluxos de caixas projetados corrigidos pela TMA. Ressaltam
Brigham e Ehrhardt (2012) que o VPL positivo indica que o capital investido ser recuperado,
remunerado na taxa de juros que mede o custo de capital do projeto, gerar um ganho extra,
na data zero, igual ao VPL.
Para identificar se o projeto de investimento vai atender as metas estabelecidas pelos
administradores e acionistas, fundamental conhecer os ndices retratados pela Taxa Interna
de Retorno (TIR) na viabilidade do resultado financeiro apresentada em forma de taxa. A
interpretao desta por meio de comparao com a TMA, se o resultado da TIR for maior ou
igual TMA, significa que o investimento vivel, dentro dos parmetros estabelecidos pelos
gestores.
A TIR, a Taxa Interna de Retorno de um empreendimento, uma medida relativa
expressa em percentual que demonstra o quanto rende um projeto de investimento,
considerando a mesma periodicidade dos fluxos de caixa do projeto.

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 A TIR um mtodo que reflete a taxa dos fluxos de caixa lquidos peridicos, ou seja,
as entradas de caixa menos as sadas, dentro de um determinado perodo, normalmente um
ano, calculado para todo o investimento. Segundo Hoji (2010), a TIR conhecida tambm
como taxa de desconto do fluxo de caixa, uma taxa de juros implcita numa srie de
pagamentos (sadas) e recebimentos (entradas). Quando utilizada como taxa de desconto
resulta em Valor Presente Lquido (VPL) igual a zero.
Normalmente, o clculo do VPL (tambm conhecido como valor lquido atual) feito
em anlises de retorno de projetos ou valorao de empresas (valuation). O termo mais
famoso para esse tipo de estudo viabilidade econmica com as variaes e econmica-
financeira ou tcnica-econmica.
O clculo matemtico que ocorre de fato o seguinte:

No qual, FC significa o fluxo de caixa de cada perodo, o i a taxa de desconto

escolhida e j = 1. Assim que o estamos vendo cada fluxo de caixa ser dividido pela taxa de
desconto elevada ao seu respectivo perodo, visto que os juros, neste caso, so compostos.
A TIR um dos indicadores essenciais em anlises de retorno de projetos ou valorao
de empresas (valuation). Os termos mais famosos para estudos do gnero so viabilidade
econmica com as variaes e econmico-financeira ou tcnica-econmica.
O clculo matemtico que ocorre de fato o seguinte:

No qual, F significa o fluxo de caixa de cada perodo e o t o perodo em

questo. Assim que o estamos vendo cada fluxo de caixa ser dividido pela TIR elevada ao
seu respectivo perodo, visto que os juros, neste caso, so compostos. E tudo isso deve ser
igual a zero.
A regra para tomada de deciso sobre VPL de projetos independentes pode ser escrita:
Se o VPL > 0: Aceitar o projeto;
Se o VPL < 0: Rejeitar o projeto.
Para anlise deste estudo de caso ser utilizado o mtodo VPL. Conforme Damodaran
(2004), o fundamental manter a coerncia ao combinar taxas de desconto com fluxos de
caixa. Uma vez que o valor presente lquido tenho sido calculado, a regra para tomada de

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deciso simples, tendo em vista que a taxa de desconto j decompe em fatores o que a
empresa precisa fazer sobre o investimento para encontrar seu ponto de equilbrio.
Ou seja os critrios sero: O projeto escolhido ser aquele que apresentar o maior
VPL. O projeto escolhido pode no ser o projeto com a maior TIR. Para que o mtodo da TIR
possa ser utilizado, neste caso, dever ser aplicado o procedimento de anlise incremental,
que ir ajudar a definir qual o melhor projeto.
Assim, a taxa interna de retorno obtida pelo projeto pode ser comparada taxa mnima
de atratividade desejada, para tomada de deciso de investimento, ou ainda, atribuda como
taxa de retorno para o investidor.

3 - A IMPORTNCIA DA GESTO DO CAPITAL DE GIRO

Como desenvolvimento do capitalismo e o surgimento dos bancos comerciais e as
transaes comerciais entre as empresas, fez-se necessrio que as mesmas possussem algo
que lhes proporcionasse a possibilidade de medir os devedores e cumprir como seus
compromissos financeiros, conhecido como balano patrimonial da situao financeira, porm
este passa a no satisfazer as necessidades dos credores. Surge ento um demonstrativo
auxiliar, o qual ressaltava as mudanas na posio financeira das empresas e recebe a
denominao de demonstrao de fontes e aplicao de recursos.
O capital de giro o montante de recursos necessrio para que a empresa possa
desempenhar suas atividades do dia-a-dia, ou seja, girar. A quantidade exigida para o capital
de giro depender de diversos fatores, como o tamanho da empresa, o setor em que atua, a
sazonalidade do negcio, etc.
Segundo FESS (1966), no mnimo dois tipos de anlise podem ser fornecidos. A
apresentao de um montante do capital de giro, que indica uma medida da margem ou
disponibilidade avalivel para se fazer as obrigaes a vencer no dia a dia (anlise esttica) e
a apresentao do fluxo de capital de giro para os perodos passados e o fluxo esperado para
cobrir perodos futuros (anlise dinmica).
A Finalidade do capital de Giro saciar a empresa de recursos financeiros necessrios
para a realizao de suas operaes, e formado pelos valores em Caixa, Estoques, Contas a
Receber, fornecido pelos scios, por meio do Capital Prprio e Lucros Acumulados, e por
meio de terceiros, como Bancos e Fornecedores. A importncia do Capital dentro das
empresas muito grande, pois este representa o valor fatal e dos recursos demandados pela
empresa, para financiar o seu ciclo de operaes, pelo qual englobam as necessidades de

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circulao identificadas de aquisio de matrias-primas at a venda e recebimento de
produtos. A eficcia do Capital de Giro transmite equilbrio, lucratividade, e vitalidade ao
Capital de funcionamento, traz tambm prosperidade a clula social.
O ciclo operacional representa o intervalo de tempo decorrido entre momento que a
empresa adquire as matrias-primas ou mercadoria e o momento em que recebe o dinheiro
relativo s vendas. (ARANHA, 2011). Conforme Aranha (2011), refere-se ao perodo (em
mdia) que os recursos esto investidos nas operaes sem que tenham ocorridos os
correspondentes ingressos de caixa. Parte desse capital financiado pelos fornecedores que
concederam prazo de pagamento.
O ciclo financeiro indica, em termos mdios, o tempo decorrido entre o momento do
pagamento dos fornecedores pelas matrias primas ou mercadorias adquiridas e as entradas de
caixa referente recebimento de vendas. o tempo que empresa necessita ou no para
financiamento complementar do seu ciclo operacional. Atravs da apurao do ciclo
financeiro pode se evidenciar qual o prazo eu empresa financia seus clientes, com os recursos
prprio e terceiros. Quanto maior o ciclo financeiro de uma empresa, mais necessidades de
obteno de financiamentos complementar para giro de seus negcios.
Se for tomada uma deciso de compra em excesso, a empresa dever ter uma
quantidade maior de recursos financeiros. Se for tomada uma deciso de dar mais prazo para
os clientes nas vendas a prazo, tambm a empresa precisar de mais recursos financeiros.
Complementa Assaf Neto (2010), uma administrao inadequada do capital de giro
resulta normalmente em srios problemas financeiros, contribuindo efetivamente para a
formao de uma situao de insolvncia.
A gesto inadequada do Capital Giro resulta naturalmente em srias e desastrosas
consequncias, chegando muitas vezes, at concordata ou falecia da empresa. A imobilizao
excessiva da empresa um dos exemplos. Os recursos que deveriam investidos no capital giro
foram desviados para outra finalidade.
Portanto, administrar o capital de giro da empresa significa avaliar o momento atual,
as faltas e sobras de recursos financeiros, e os reflexos gerados por decises tomadas na
empresa em relao a compras, vendas e administrao do caixa.
nas contas correntes bancrias e no caixa que fica concentrada a parcela dos recursos
financeiros da empresa disponveis, ou seja, que a empresa pode utilizar a qualquer tempo
para honrar os seus compromissos diversos. Dependendo do saldo inicial, das entradas e das

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sadas, pode ocorrer uma falta ou uma sobra desses recursos em um momento especfico, dia
ou semana.

4 - OS NDICES DE ANLISE FINANCEIRA

Os ndices que constituem o instrumento bsico da Anlise de Balanos, segundo
Matarazzo (1998, p.153) a relao entre contas ou grupo de contas das Demonstraes
Financeiras, que visa evidenciar determinado aspecto da situao econmica ou financeira de
uma empresa.
Como forma de analisar o desempenho financeiro, a atratividade de investimento e a
situao de equilbrio ou insolvncia das empresas, utiliza-se a tcnica de anlise de balanos
que permite verificar [...] a posio econmico-financeira atual, as causas que determinaram
a evoluo apresentada e as tendncias futuras (ASSAF NETO, 2012, p. 43).
Matarazzo (2003, p. 147) afirma que a caracterstica fundamental dos ndices
fornecer viso ampla da situao econmica ou financeira da empresa.
Como uma ferramenta de gesto imprescindvel para as organizaes, os mtodos de
anlise das demonstraes contbeis se apresentam como meios de interpretao dos dados ali
expostos os transformando em informaes substanciais para propiciar aos gestores
procedimentos confiveis de projees de resultados e acompanhamento de desempenho,
colaborando para as tomadas de decises.
De acordo com Gitman (2010) a anlise de ndices envolve mtodos, clculos e
interpretaes de ndices financeiros para compreender, analisar e monitorar o desempenho da
empresa, sendo que a Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE) e o Balano
Patrimonial (BP) so os demonstrativos fundamentais para a anlise.
Para Matarazzo (2010) ndice a relao entre um grupo de contas das demonstraes
financeiras que busca informar sobre a situao econmica e financeira da empresa, sendo
que os ndices a tcnica de anlise mais empregada e fornece ampla viso da situao
econmica ou financeira da empresa. A anlise das demonstraes financeiras pode
subdividir-se em anlise da situao financeira e anlise da situao econmica.
Primeiramente analisa-se a situao financeira da empresa, depois analisa-se a situao
econmica e, por ltimo juntam-se as informaes dessas duas anlises.
Os ndices transmitem informaes importantes sobre a situao de solvncia ou
liquidez das empresas (sua capacidade de pagamento), sobre a forma como est estruturado o
seu capital (como esto distribudos as suas obrigaes) e sobre a rentabilidade (o retorno dos

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investimentos). Porm, no possvel esquecer que se faz necessrio analisar os ndices com
relao aos intervalos de tempos ocorridos. Por isso, outros indicativos importantes so os de
rotatividade, onde se analisam os giros do estoque, os prazos mdios de recebimento de
vendas a prazo, os prazos mdios de pagamentos a fornecedores, entre outros que tambm
sero vistos mais adiante.
A anlise das demonstraes contbeis tem por objetivo observar e confrontar os
elementos patrimoniais e os resultados das operaes, visando o conhecimento minucioso de
sua composio qualitativa e de sua expresso quantitativa, de modo a revelar os fatores
antecedentes e determinantes da situao atual, e, tambm, a servir de ponto de partida para
delinear o comportamento futuro da empresa.
Cada analista poderia, com o mesmo conjunto de informaes e de quocientes, chegar
a concluses ligeiras ou at completamente diferenciadas. provvel, todavia, que dois
analistas experimentados, conhecendo igualmente bem o ramo de atividade da empresa,
cheguem a concluses bastante parecidas sobre a situao atual da empresa, embora quase
sempre apontariam tendncias diferentes, pelo menos em grau, para o empreendimento.

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 CONSIDERAES FINAIS

O objetivo primordial deste estudo foi de estabelecer as bases para a compreenso do

planejamento estratgico, de fato um processo contnuo a ser vivenciado pelas empresas nos
dias de hoje, pois preciso ser flexvel as possveis mudanas que ocorrem a todo o momento
no ambiente organizacional.
O capital de giro est diretamente associado s fontes, as quais a empresa necessita
para financiar seu crescimento. Atravs dos indicadores de atividade permitem conhecer
poltica venda e compra adotada pela empresa, podendo contatar a eficincia com os recursos
alocados esto sendo administrados. A necessidade de capital de giro um dos maiores
desafios do administrador financeiro.
O uso dos ndices de balanos nas organizaes que buscam ter um controle interno
eficaz e que querem se manter competitivas comparando seus resultados com os ndices
apresentados por outras empresas no mercado. Percebe-se ento, que os ndices das
demonstraes contbeis so utilizados para atender aspectos relacionados rea de controle
da empresa, como tambm aos processos que viso o planejamento estratgico, onde outras
ferramentas podem ser agregadas aos mesmos, como os instrumentos da contabilidade de
custos

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 REFERNCIAS

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14