Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
contabile
internaionale
dimensiuni istorice
i realiti
1/2013
Director tiinific: Prof. univ. dr. Pavel NSTASE Director editorial: Dr. Corneliu CRLAN
Redactor ef: Cristiana RUS
Colectiv redacional: Marina ANTOFIE, Alexandra COMNESCU, Alice PETCU, Adriana SPIRIDON, Daniela TEFNU, Angela TUDOR
Secretar de redacie: Cristina RADU
Prezentare grafic i tehnoredactare: Nicolae LOGIN
Colegiul editorial tiinific i colectivul redacional nu i asum responsabilitatea pentru coninutul articolelor publicate n revist.
* Drd., Universitatea 1 Decembrie 1918 Alba Iulia, Romnia, n cotutel cu Universitatea Lleida, Spania
1/2013 3
Cercetare
1/2013 5
Cercetare
nainte de introducerea Legii nr. 19/ Chiar dac procentul de cretere al au- zint aproape 40% din totalul firme-
1988 auditul n Spania era voluntar. ditului voluntar nu se apropie de cel al lor auditate din Spania, numrul lor
Odat cu impunerea limitelor legale auditului obligatoriu, el reprezint o crescnd din anul 1990 pn n
obligatorii, firmelor li s-a impus o chel- proporie ridicat, demn de luat n anul 2009 de 5,3 ori. Ele sunt con-
tuial n plus. Dac auditul voluntar a considerare, i anume ntre 20 i 30%. siderate ca fiind cele mai afectate
crescut numai de 4,5 ori, auditul obliga- Acest fapt demonstreaz c se con- de obligativitatea auditului.
toriu a crescut de aproape 18 ori. Cre- tientizeaz importana muncii audito-
n ultimii 20 de ani n Spania num-
terea cea mai puternic a avut loc n rului i c firmele se simt sprijinite, aju-
rul firmelor de dimensiuni foarte
anul 1993. Se pare c firmele ncep s tate cnd sunt n posesia unui raport de
mari (cu o cifr de afaceri de peste
contientizeze importana auditului. audit care s confirme c datele furni-
30 milioane de euro) a crescut de
Aa cum am mai artat, n primii ani se zate de ele sunt reale.
aproape 17 de ori.
cutau serviciile de audit cele mai iefti- Pentru a nelege mai bine dimensiu-
ne, iar unele firme recurgeau la activi- Pentru a ncheia analiza evoluiei struc-
nea pieei de audit din Spania credem
ti de divizare a activitii pentru a nu turii pieei de audit n Spania conside-
c este important s cunoatem evolu-
depi limitele obligatorii. Cu trecerea rm c sunt interesante de remarcat
ia numrului de firme auditate n toi
timpului mediul economic se dezvolt, ncasrile percepute de ctre auditori i
aceti ani, dup cifra de afaceri
se modernizeaz i i nsuete noua firmele de audit n toi aceti ani, aa
(Tabelul 4).
filosofie. Firmele din Spania ncep s cum rezult din Tabelul 5.
exporte sau s fac afaceri cu alte fir- Din acest tabel se pot trage cteva
Analiznd acest tabel, putem observa
me importante din strintate care le concluzii:
de fapt evoluia profesiei de auditor
solicitau informaii economice reale, fi- firmele care au o cifr de afaceri financiar n Spania. Creterea ncasri-
dele. Astfel, activitatea de audit capt pn la 6 milioane euro sunt consi- lor este semnificativ. Dac n anul
o tot mai mare importan i cutare. derate IMM-uri (PYMES). Ele repre- 1990 ncasrile totale erau de 347
milioane euro, n anul 2010 ele au urcat auditorilor independeni ct i la socie- velor Europene n legislaia romneas-
la fabuloasa sum de 739.491 milioane tile de audit, a sczut. c i anume O.U.G. 75/1999 privind
euro. Au crescut de peste 2000 de ori. activitatea de audit financiar. Aceast
n ceea ce privete situaia Big Four n
Acest lucru oglindete extraordinara ordonan nfiineaz Camera Audito-
Spania, cele patru firme de audit i
dezvoltare economic pe care a par- rilor Financiari din Romnia i Registrul
mpart n exclusivitate piaa firmelor
curs-o Spania n toi aceti ani post- auditorilor financiari i stabilete, toto-
care cotizeaz la burs (Ibex 35)2,
aderare i, totodat, importana pe care dat, condiiile care trebuie ndeplinite
Deloitte ocupnd n acest sens primul
a obinut-o profesia de auditor. de viitorii auditori financiari pentru a
loc, urmat de PricewaterhouseCoo-
De asemenea, putem spune c piaa putea fi nregistrai n amintitul registru.
pers, KPMG i Ernest&Young3.
de audit financiar din Spania este com- Astfel, n urma examenului de compe-
O alt observaie ar fi concentrarea
plet dominat de ctre firmele de audit, ten profesional, n anul 2000 apar
unui numr important de auditori activi
auditorii independeni ncasnd o sum nregistrate n Registrul Auditorilor Fi-
n provincia Madrid (1173 auditori) i
de sub 10% din total. Aici intr binen- nanciari primele persoane fizice i juri-
Barcelona (761 auditori). Acest fapt
eles i multinaionalele, care au o im- dice. Evidena lor se ine pe dou ca-
portan deosebit. Anul 1999 a fost este explicabil deoarece sunt provincii-
tegorii membri activi i membri non-
anul decisiv n care firmele au luat su- le unde cele mai multe mari societi i
activi, aa cum rezult din Tabelul 6.
premaia pieei. au sediul social. Aceste dou provincii
concentreaz 25% din auditorii activi, n conformitate cu Regulamentul Ca-
Societile de audit sunt foarte impor- restul de 75% fiind repartizat destul de merei Auditorilor Financiari din Rom-
tante deoarece un auditor independent omogen pe tot teritoriul Spaniei. nia, art. 31, persoanele fizice se mpart
nu ar putea audita o firm de mari di- n active i nonactive. Auditorii nonac-
mensiuni din cauza numrului de ore tivi sunt definii ca fiind acele persoane
necesare i a deplasrilor repetate pe fizice nregistrate n Registrul Oficial al
care ar trebui s le fac. n plus, marile Evoluia pieei CAFR, care au solicitat pe proprie rs-
firme de audit dau de lucru unui numr
important de persoane care nu sunt
de audit financiar pundere aceast calitate sau care nu
au dreptul s exercite profesia de
auditori. n Romnia auditor financiar pentru c:
Numrul auditorilor activi, dup cum se Auditul financiar se consolideaz n au fost sancionai disciplinar cu
poate observa, este n cretere, cu Romnia n pas cu evoluia procesului suspendarea pe o anumit perioa-
toate c se traverseaz o perioad de de reform i cu transformarea econo- d de timp;
criz economic i foarte multe firme miei romneti ntr-o economie de
s-au nchis. n acest moment nu dispu- pia asemntoare cu cea a rilor din nu au ndeplinit condiiile pentru ob-
nem de numrul firmelor de audit i al Uniunea European. inerea vizei anuale;
auditorilor independeni care au factu-
ncepnd cu anul 1993 apar n Rom- ndeplinesc funcii de control n
rat, nici de valoarea facturrilor din anul Ministerul Finanelor Publice;
nia cabinetele de audit financiar care
2011 n Spania. Dar Jose Antonio Gon-
zalo Angulo, fostul preedinte al In-
intr n componena grupului Big Four, se afl ntr-o situaie de incompati-
dup cum urmeaz: 1993 Pricewater- bilitate prevzut de o lege specia-
stitutului de Contabilitate i Audit, de-
houseCoopers, 1995 Deloitte&Tou- l.
clara anul trecut ntr-un interviu1 c din
che&Tomatsu, 1995 KPMG, iar n
cauza crizei economice au disprut Evoluia numrului de auditori n Ro-
1999 Ernst&Young.
multe firme, acest lucru avnd repercu- mnia n anii 2000 2011 a urmat o
siune i asupra profesiei de auditor. El n anul 1999 apare n Romnia primul linie continu ascendent. Astfel, pu-
a artat c: Facturarea, att n cazul act normativ de transpunere a Directi- tem observa c n anul 2000 exista n
1 http://auditoriaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-de-cuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm
2 Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras, Cinco das din 30.11.2011,
http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-propone-rotacion-obligatoria-auditoras/20111130cdscdsmer_21/
3 Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n Expansin din 26 iulie 2011, eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars-
+Expansion.pdf, 26 iulie 2011
1/2013 7
Cercetare
Romnia un numr de 470 de persoa- tre aceste firme se afl i multina- fizice i juridice din cele dou ri,
ne fizice nregistrate n Registrul Au- ionalele, care au o influen foarte observm c:
ditorilor Financiari al CAFR, iar n anul important. De exemplu, Big Four l Numrul auditorilor activi persoane
2011 numrul acestora ajunge la 4046. deine circa 70% din pia, iar pri- fizice din Spania a rmas aproxima-
Aceasta reprezint o cretere de apro- mele 10 companii din Topul dup tiv constant timp de 20 de ani, n
ximativ 9 ori. Creterile cele mai impor- venituri au aproximativ 90% din timp ce numrul celor din Romnia
tante au avut loc n anii 2000-2001 i pia4. Din grupul Big Four fac parte a crescut n 10 ani de mai mult de
apoi ncepnd cu 2007, anul intrrii n continuare PricewaterhouseCoo- 10 ori.
Romniei n Uniunea European. n pers, KPMG, Deloitte i Ernst&
anul 2007 se nregistreaz n Registrul Young. l Numrul firmelor de audit n Spania
Auditorilor Financiari 552 de persoane, n cei 20 de ani post-aderare s-a
n 2008 nc 331 de persoane, n anul n ce privete concentrarea pieei de dublat, ajungnd la peste 1300 de
2009 alte 585 de persoane, iar n anul audit se poate observa un important firme, iar n Romnia a crescut n
2010 nc 516 persoane fizice. Este o numr de auditori i firme de audit n 10 ani pn la 951 de firme.
cretere susinut de dorina de dezvol- Bucureti, care concentreaz peste
45% din total. Acest lucru poate fi expli- Aadar, ritmul de cretere n Romnia
tare economic, caracteristic perioa- este mai alert, dar gradual, pe cnd cel
delor de post-aderare ale rilor mem- cat de numrul mare de firme care i
au sediul social n Capitala Romniei. din Spania a cunoscut o cretere bruta-
bre U.E. Observm o oarecare mode- l n primul an, dup care piaa servicii-
rare n cretere pentru anul 2011. Alte puncte importante sunt Braov,
Cluj, Iai i Prahova, care reprezint lor de audit s-a modelat n funcie de
Din totalul numrului de persoane fizice ntr-un fel cele patru zone importante necesiti.
i juridice active, nu toate au depus ale Romniei Centrul rii, Transilva- Dac comparm numrul auditorilor
Raport de activitate i nu toate au nre- nia, Moldova i Muntenia. n rest, firme- activi cu numrul auditorilor care nre-
gistrat venituri din activiti de audit. le sunt repartizate destul de omogen gistreaz venituri din activiti de audit
Situaia se prezint n felul urmtor: pe toat suprafaa Romniei, depin- n cele dou ri, rezultatele sunt sur-
auditorii persoane fizice, pn n znd n principal de activitatea econo- prinztoare:
anul 2008 au facturat numai n pro- mic desfurat n fiecare zon.
l n ultimii ani n Spania proporia se
porie de 10-12%, iar n anii 2009 i
ncadreaz ntre 50 i 60%, iar n
2010 au facturat n proporie de a-
Romnia aceasta este extrem de
proximativ 15%, ceea ce nseamn
foarte puin;
Concluzii sczut i ajunge abia n jurul a
15%. Cu toate c, ntr-o estimare
n cazul persoanelor juridice situaia i propuneri optimist, se presupune c econo-
se prezint mult mai bine, procentul Dac analizm situaia evoluiei num- mia Romniei va crete, se va dez-
de facturare fiind de peste 70%. n- rului total de auditori activi, persoane volta, ea nu va putea ocupa toi au-
4 Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath Romnia, http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-in-romania-este-loc-pentru-20-de-
firme-de-audit-si-consultanta-8067413
ditorii persoane fizice active. Aa- anul 2010 de ctre Departamentul de dac au fost auditate sau nu. n conse-
dar, se prefigureaz pentru anii Monitorizare i Competen Profesio- cin, nu am reuit s obinem numrul
urmtori o cretere a numrului de nal, emis de Camera Auditorilor Fi- firmelor romneti care au obligaia s
auditori persoane fizice nonactive nanciari din Romnia, care public se auditeze, nici volumul auditurilor
n Romnia. Acest fenomen se va nivelul onorariilor medii pentru anul obligatorii i voluntare. Pentru a putea
manifesta n continuare i n 2009 i 2010. Persoanele fizice au avut compara volumul activitii economice
Spania, n primul rnd din cauza un onorariu mediu n anul 2009 de 71 din cele dou ri vom face o compara-
crizei economice actuale. de lei/or, iar n anul 2010 de 79 lei/or, ie ntre PIB-ul Spaniei i cel al Ro-
l Procentul firmelor de audit active fa de firmele de audit care n anul mniei, n ultimii 20 de ani.
care au facturat din activiti de 2009 au avut un onorariu mediu de 101
Dup cum se poate observa, PIB-ul
audit este mult mai bun dect cel al lei/or, iar n anul 2010 de 116 lei/or.
Romniei, dup anul 2007, reprezint
persoanelor fizice. n Spania aceas- n Romnia nu exist un sistem centra- doar un procent de 11-12 % din valoa-
t proporie este de peste 90%, iar
lizat unde firmele trebuie s comunice rea PIB-ului Spaniei. Evoluia econo-
n Romnia ajunge la peste 60%.
Este previzibil ca i n Romnia s
aib loc fenomenul care a avut loc
n Spania. Numrul firmelor de au-
dit va crete, n detrimentul persoa-
nelor fizice. Acestea au avantajul
c, avnd un numr ridicat de an-
gajai, pot audita firme de mari di-
mensiuni i pot acoperi teritorii
ntinse.
Procentul sczut al auditorilor persoa-
ne fizice care au facturat din activiti
de audit din Romnia se datoreaz
numrului sczut de firme care au obli-
gaia s se auditeze, n comparaie cu
alte ri din U.E., n timp ce numrul de
auditori activi este comparabil cu cel
din rile U.E. Aa cum se poate obser-
va din Tabelul 7, limitele obligatorii de
auditare n Romnia sunt mai ridicate
dect n Spania, cu toate c acestea
pot fi atinse mult mai uor n Spania.
n plus, persoanele fizice nu au puterea
s concureze cu marile firme de audit.
Firmele care au obligaia s se audite-
ze prefer multinaionalele, care vin n
competiie cu experiena i cu renume-
le lor. Chiar tarifele practicate de per-
soanele fizice sunt cu 30 - 32% mai
mici dect tarifele practicate de firmele
de audit. Acest lucru rezult i din Ra-
portul privind activitatea desfurat n
5 datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.CD
1/2013 9
Cercetare
miei romneti n urmtoarea perioad scdere reprezint efectul evenimente- mele mici i mijlocii reprezint o propor-
este un subiect fierbinte, pe marginea lor produse n economiile celor dou ie de 40%. Susinerea continu a fir-
lui fiind fcute att scenarii optimiste, ri ca urmare a crizei economice, cu o melor mici i mijlocii a reprezentat n
ct mai ales, pesimiste. timid revenire n anul 2011. Spania o prioritate, care a generat dez-
voltare economic i bunstare social.
Dac lum exemplul anului 2009, re- Avnd n vedere nivelul actual de dez-
zult c n Spania un numr de 1625 voltare economic a Romniei i per- Aceast analiz face parte dintr-o linie
de persoane fizice i 1187 societi de spectivele apropiate de dezvoltare, s-ar de cercetare mai ampl, care va conti-
audit au auditat situaiile financiare ale putea aprecia c numrul actual al au- nua cu alte studii comparative n ce pri-
firmelor din aceast ar, al crui ditorilor activi este mare, acesta ur- vete determinarea modului n care s-
Produs Intern Brut este de 1455 miliar- mnd s scad n urmtorii ani din cau- au adoptat reglementrile Directivelor
de de dolari. n acelai, an n Romnia, za lipsei unei activiti economice sus- europene n legislaia romneasc i
un numr de 408 persoane fizice i 642 inute. spaniol, rolul i utilitatea auditului
societi de audit (sub 40% din numrul financiar n Romnia i Spania din per-
Dac n perioada urmtoare n Rom-
auditorilor i al societilor de audit din spectiva auditorilor financiari, a firmelor
nia s-ar avea n vedere o politic de
Spania) au auditat situaiile financiare auditate i a utilizatorilor informaiei
dezvoltare i susinere a firmelor mici i
ale firmelor din Romnia, al crui Pro- contabile auditate.
mijlocii, combinat cu scderea limite-
dus Intern Brut a fost de 10 ori mai mic,
lor obligatorii de auditare, piaa de audit Evoluia i dezvoltarea auditului finan-
adic 161 miliarde de dolari.
ar putea crete, genernd n acelai ciar vor fi dirijate n continuare de eve-
De remarcat scderea PIB-ului n cele timp mai mult ncredere n mediul eco- nimentele societii din care face parte,
dou ri ncepnd cu anul 2008, anul nomic. Aa cum am artat anterior, din rspunznd intereselor utilizatorilor pe
declanrii crizei economice. Aceast totalul firmelor auditate din Spania, fir- care i reprezint.
Bibliografie
Caibano Calvo, L. (1993), Curso de auditora contable. Casos MKTP.CD, accesat la data de 08 de octombrie 2012
practicos, Editura Piramide, Madrid CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din
Prado Lorenzo J.M., Gonzlez I., Martn Jimnez B. si D., Romnia pentru anul 2010, (2011) http://www .cafr.ro
(1995), La situacin de la auditora en Espaa desde la
CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din
perspectiva de los auditores, Revista espaola de
Financiacin y Contabilidad, nr. 84, pag 631-666 Romnia pentru anul 2011, (2012) http://www .cafr.ro
Interviu cu Jose Antonio Gonzalo Angulo, Preedintele ***, Situaia auditului Financiar n Spania, publicat n BOICAC
Institutului de Contabilitate i Audit (2011), http://audito- numerele 5/1991, 9/1992, 13/1993, 18/1994, 21/1995,
riaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-de- 25/1996, 30/1997, 33/1998, 37/1999, 41/2000, 46/2001,
cuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm 50/2002, 54/2003, 58/2004, 62/2005, 66/2006, 70/2007,
Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath 74/2008, 78/2009, 82/2010, pentru anii 1991-2010,
Romnia (2011),http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-in- http://www.icac.meh.es
romania-este-loc-pentru-20-de-firme-de-audit
***, Regulamentul de organizare i funcionare al CAFR, apro-
***, Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras, bat prin H.G. nr. 433/2011, publicat n Monitorul Oficial nr.
publicaia Cinco das din 30.11.2011, accesabil la
345 din 18 mai 2011, http://www.curierulfiscal.ro/2011/
http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-pro-
06/17/regulamentul-de-organizare-si-functionare-a-cafr/
pone-rotacion-obligatoria-auditoras
***, Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n ***, Textul revizuit al Legii Auditului Financiar (TRLAC), aprobat
Expansin din 26 iulie 2011, prin Real Decreto nr. 1/2011, publicat n B.O.E. nr. 157 din
eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars- 2 iulie 2011
+Expansion.pdf ***, Regulamentul de aplicare al TRLAC, aprobat prin Real
***, PIB-ului romnesc i cel spaniol pentru perioada 1991 Decreto Legislativo nr. 1 din iulie 2011 i publicat n BOE nr.
2011, (2012) datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP. 266 din 4 noiembrie 2011
Instrumente matematice
utilizate n evaluarea
riscului de audit
Irimie Emil POPA*, Georgeta Ancua PAN**, Cristian DRAGO*** & Codrua MARE****
Abstract
Introducere
Mathematical Tools Used ntr-un mediu de audit competitiv, cum este cel din zilele
noastre, firmele de audit i-au concentrat atenia asupra ofe-
in Assessing the Audit Risk ririi unor servicii eficiente att din punct de vedere al calit-
The complexity of the economic and social environment and ii, ct i al preului. Acest lucru a condus la o abordare a
the influences of the current financial crisis are elements misiunii de audit bazat pe risc (Garcia Martinez, 1996).
with effect on the auditors responsibilities, the risks they Abordarea pe baz de risc impune auditorului utilizarea tutu-
faced with are considerably larger and also more diversified. ror informaiilor disponibile pentru a formula decizii cu privi-
All these things have led to an audit mission approach re la faptul c anumite erori sunt predispuse a aprea la
based on risks. Auditors' ability to predict and assess the
risks of the mission is sometimes limited due to the lack of
nivelul unor entiti cu un anumit specific, al unor categorii
concrete working methods and procedures and the necessi- de operaiuni i tranzacii sau solduri ale conturilor. Tratarea
ty of exercising their professional judgment. This study pres- misiunii pe baz de risc permite ca eforturile auditorilor s fie
ents an analysis on the method used by the Romanian audi- canalizate spre acele pri ale entitii care sunt susceptibi-
tor in assessing the audit risk, highlighting the need for an le a fi eronate. Acest lucru poate fi asociat unei presiuni asu-
increased objectivity and accuracy of this element, with gen- pra responsabilitii auditorilor care, n mod cert, se va re-
eral implications on the entire audit mission. simi la nivelul costurilor auditrii.
Key words: audit risk, audit risk assessment questionnaire, Principalul obiectiv al misiunii de audit const n oferirea
international standards on auditing unei asigurri rezonabile din partea auditorilor cu privire la
JEL Classification: M42 faptul c situaiile financiare nu conin denaturri semnifica-
tive. n atingerea acestui obiectiv, ns, intervin o serie de
Cuvinte cheie: riscul de audit, coeficient de risc, chestionare riscuri care l pot mpiedica pe auditor s ofere o opinie cu
de evaluare a riscului, standarde internaionale de audit privire la faptul c situaiile financiare reflect imaginea fide-
* Conf. univ. dr., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i
Audit, e-mail: irimie.popa@econ.ubbcluj.ro;
** Drd., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i Audit, e-
mail: georgeta.span@econ.ubbcluj.ro
*** Conf. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic,
Previziuni, Matematic, e-mail: cristian.dragos@econ.ubbcluj.ro;
**** Lect. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic,
Previziuni, Matematic, e-mail: codruta.mare@econ.ubbcluj.ro.
1/2013 11
Cercetare
l a situaiei economice a entitii. n literatura de specialita- obiectivele principale ale auditorului. Trebuie precizat c
te acest risc este denumit riscul de audit i este compus din este o activitate dificil i nu ofer siguran deplin.
trei elemente: riscul inerent, riscul de control i riscul de (Genete, 2006)
detectare. Riscul de audit este riscul ca auditorul s exprime o opinie
n practic, auditorii din Romnia au la baz o metod de de audit necorespunztoare atunci cnd situaiile financiare
evaluare a riscului de audit pus la dispoziie n Ghidul pen- sunt denaturate n mod semnificativ. Pot fi situaii n care
tru un Audit de Calitate (GAC), reeditat n anul 2012 de ctre auditorul, n mod eronat, exprim o opinie conform creia
Camera Auditorilor Financiari din Romnia i transpus n situaiile financiare sunt denaturate semnificativ.
cadrul diferitelor programe de audit utilizate de ctre compa- Metoda de evaluare a riscului de audit propus n GAC
niile de audit naionale. (2012) presupune aplicarea unor chestionare ce conin
Metoda respectiv ne-a atras atenia asupra faptului c nu seturi de ntrebri referitoare la activitatea entitii auditate.
permite determinarea obiectiv a nivelului riscului de audit, Analiza entitii prin prisma acestor ntrebri se realizeaz
ci este mai degrab interpretativ, fiind caracterizat printr- att la nivelul situaiilor financiare globale, ct i al categorii-
un grad mare de subiectivitate. n acest sens, ne propunem lor de operaiuni, tranzacii sau solduri ale conturilor.
realizarea unui model de mbuntire a metodei existente, Exercitarea raionamentului profesional apare n momentul
crescnd gradul de precizie, exactitate i obiectivitate al interpretrii rspunsurilor obinute n urma aplicrii chestio-
acesteia. narelor i stabilirii coeficientului de risc pe baza acestora.
GAC i, implicit, programele-software de audit care au pre-
luat aceste metode de evaluare a riscului conin matrici ale
Metodologia cercetrii coeficienilor de interpretare a riscului. Coeficienii standard
propui nu permit o evideniere a celor mai sensibile diferen-
Obiectivele propuse n studiul nostru pot fi atinse prin utiliza- e care ar putea s apar la nivelul entitilor.
rea unor proceduri i metode de cercetare adecvate. n
cadrul lucrrii am mbinat n mod armonios metoda calitati- Spre exemplu, un coeficient egal cu 2 alocat riscului i
v, cu ajutorul creia am prezentat elementele conceptuale unul egal cu 4 indic situaia a dou entiti care prezin-
care fac obiectului studiului, i metoda cantitativ, regsit n t riscuri substanial diferite, unul fiind redus, iar cellalt
analizele matematice realizate. ridicat. Cnd deosebirile sunt minore, auditorul alege
Simularea unor cazuri ipotetice sau exemplificarea unor acelai coeficient. Exist situaii n care se poate stabili
spee posibile au la baz cercetarea longitudinal utilizat un coeficient al riscului de audit egal cu 2 n cadrul mai
pentru a spori credibilitatea informaiilor furnizate. Meto- multor entiti i cu toate acestea ntre ele s existe dife-
dologia utilizat este completat cu observaia neparticipati- rene semnificative prin natura lor. Nedeterminarea
v, interpretarea datelor i formularea opiniilor personale. exact a riscului de audit va conduce la stabilirea inco-
rect a pragului de semnificaie i, ulterior, a eantionu-
n demersul tiinific am analizat metoda de determinare a lui necesar auditrii.
riscului de audit prezentat n Ghidul pentru un Audit de
Calitate, iar cu ajutorul principiilor teoremei limitei centrale a Pentru mbuntirea acestui aspect ne-am propus s fun-
calculului probabilitilor am dezvoltat un element denumit damentm matematic lacunele constatate la nivelul metodei
grad de pruden, care are rolul de a ajusta media coeficien- de evaluare a riscului i, totodat, s propunem o procedu-
ilor rezultai n urma aplicrii chestionarelor de evaluare a r care s conduc la o evaluare ct mai exact, oferind
riscului de audit. posibilitatea evidenierii tuturor diferenelor dintre entitile
auditate. n scopul realizrii acestui demers se impune trata-
rea individual a celor trei categorii de riscuri de audit.
Metoda de determinare Riscul inerent (RI) se refer la susceptibilitatea unei afirma-
ii cu privire la o clas de tranzacii, sold de cont sau prezen-
a riscului de audit tare de a fi denaturat semnificativ, fie individual sau n mod
Orice misiune de audit implic riscuri, iar identificarea lor agregat mpreun cu alte denaturri, nainte de a lua n con-
nc din etapa de planificare a lucrrilor reprezint unul din siderare orice controale legate de acestea. (ISA 200:86)
1/2013 13
Cercetare
.
Aceste situaii pot fi surprinse prin variana variabilei CFRIGj,
respectiv:
z rezult ca urmare a gradului de pruden ales de ctre
auditor (Tabelul 1).
Conform ipotezei iniiale, n care riscul inerent general trebu-
ie s se situeze ntre 1 i 5, definim coeficientul de risc ine-
rent general, astfel:
Coeficienii de risc CFRIG sunt de aceeai medie i sunt
independeni, considerndu-se astfel c ndeplinesc condiii-
le teoremei limit central a calculului probabilitilor. Prin
urmare, variabila aleatoare CFRIGj are o distribuie normal: Atribuind coeficientului de risc inerent general un anumit
nivel al gradului de pruden se asigur o determinare mai
obiectiv a nivelului de risc, eliminndu-se situaiile n care
auditorul nu este n msur s exercite raionamentul profe-
(Figura 2). sional pentru suprinderea aspectelor minore n evaluarea
Unde: riscului inerent general.
= probabilitatea ca riscul inerent general CRIG s fie mai Elementul de noutate pentru metoda de evaluare a riscului
mare dect cel estimat prin inerent general propus de ctre noi const n ajustarea
mediei coeficienilor de risc, stabilii n urma aplicrii chestio-
narelor de evaluare, cu una dintre valorile gradului de pru-
den ales prin raionamentul profesional al auditorului.
probabilitatea ca riscul A doua categorie a riscului inerent este riscul inerent speci-
inerent general CRIG s fie mai mic dect cel estimat prin fic (RIS). Acesta vizeaz fiecare categorie de operaiune sau
tranzacie, implicit fiecare sold de cont. Evaluarea RIS se
realizeaz prin aplicarea unui set de 6 ntrebri, fiecare
dorind s testeze un anumit element asupra fiecrei seciuni
= funcia de distribuie a legii lui Gauss, respectiv: din structura bilanier.
Metoda de evaluare a acestui tip de risc aplicat n practic O definire a CRIS care satisface condiiile anterioare este:
prezint, asemenea metodei de determinare a RIG, unele
neajunsuri n sensul c stabilirea nivelului de risc specific pe
fiecare seciune n parte respect aceeai regul a ponderii,
n funcie de care riscul va fi ncadrat ntr-una din cele cinci
categorii: foarte sczut, sczut, mediu, ridicat i foarte ridi- O exemplificare a calculului coeficientului de risc inerent
cat. specific este redat n Figura 3.
Urmrim estimarea riscului inerent specific, n mod similar Odat determinate valorile celor dou componente ale riscu-
cu cel al riscului inerent general, printr-un coeficient de risc lui inerent (RIG + RIS), auditorul va putea stabili valoarea
ntre 1 i 5: aferent coeficientului care va intra n calculul riscului de
audit. Stabilirea nivelului de risc inerent se realizeaz cu aju-
. torul matricei coeficienilor pus la dispoziie n GAC.
Coeficientul depinde de estimarea auditorului, care aprecia- Coeficientul aflat la intersecia dintre nivelul RIG i cel al RIS
z dac exist sau nu un risc pentru fiecare combinaie posi- va indica coeficientul aferent riscului inerent.
bil de seciune S i item I. Pentru oricare seciune Potrivit metodei propuse, stabilirea nivelului riscului inerent
trebuie s respecte urmtoarele principii:
i oricare item
Coeficientul este cu att mai mic cu ct riscul este mai
definim: mare, respectiv: CRI = 5 pentru un risc minim i CRI = 1
pentru un risc maxim;
Coeficientul depinde n egal msura de cele dou com-
ponente ale riscului inerent: general i specific;
Condiiile necesare i suficiente pentru ca: Exist o dependen liniar ntre mrimea riscului i
valoarea coeficientului;
Coeficientul va ine cont de principiul prudenei, respec-
tiv pentru valori ridicate extreme ale oricrei componen-
te a riscului CRI va fi egal cu 1.
O definire a CRI care satisface condiiile anterioare este:
1/2013 15
Cercetare
Ceea ce propune nou metoda noastr fa de metoda exis- mente care se indic a fi verificate n cadrul testelor de con-
tent este un anumit grad de pruden, care alocat evalurii trol ntruct volumul acestora este foarte mare. Testele
fiecrui element de risc permite stabilirea unui coeficient cuprinse n chestionarele pentru verificarea riscului de con-
exact al acestuia, diferit de cele existente n matricea coefi- trol cuprind: vnzrile, stocurile, investiiile, salariile, achiziii-
cienilor. Prin stabilirea unui coeficient ct mai precis este le i trezoreria. Evaluarea acestor elementele i va permite
posibil evidenierea tuturor diferenelor existente ntre enti- auditorului s acorde un anumit nivel riscului de control pen-
ti. tru fiecare seciune n parte.
Riscul de control (RC) este o component a riscului de audit A treia component a riscului de audit este riscul de detec-
i se refer la faptul c o denaturare care ar putea s apar tare (RD). Acesta se refer la faptul c procedurile efectua-
la nivelul unei afirmaii cu privire la o clas de tranzacii, sold te de auditor pentru a reduce riscul de audit la un nivel
de cont sau prezentare care ar putea fi semnificativ, fie acceptabil de sczut nu vor fi n msur s detecteze o
individual sau n mod agregat mpreun cu alte denaturri, denaturare care exist i care ar putea fi semnificativ, fie
s nu poat fi prevenit sau detectat i corectat la timp de individual sau la nivel agregat mpreun cu alte denaturri.
ctre controlul intern al entitii. (ISA 200) (ISA 200:83)
Conform GAC, riscul de control se evalueaz n urma apli- Conform ISA, relaia celor trei elemente care alctuiesc ris-
crii testelor de control i are scopul de a evalua calitatea
cul de audit se prezint astfel:
sistemului de control intern al entitii. Testele de control se
aplic la nivelul tuturor operaiunilor i tranzaciilor, precum RA = RI x RC x RD (1)
i al soldurilor conturilor. Riscul de audit acceptat (RAA) poate fi de maximum 5%.
Procedura de evaluare a RC este asemntoare celei apli- Standardele profesionale menioneaz c un risc de audit
cate n cazul RI, mai precis bazat pe un set de chestionare mai mare de 5% nu poate conduce la obinerea unei asigu-
care au urmtoarele variante de rspuns: DA, NU sau rri rezonabile. Cunoscnd nivelul celor dou categorii de
Nu se aplic. n lucrarea de fa nu am cuprins setul de ele- riscuri (RI i RC), din relaia de mai sus putem deduce c:
Referine bibliografice
Arens A., Loebbecke J., (2003), Audit - o abordare integra- American Institute of Certified Public Accountants (AICPA)
t, Ed. Arc, Chiinu; (2006), Statement on Auditing Standards 107: Audit risk
Garcia Martinez, F.J., (1996), Materialidad y riesgo en audi- and materiality in conducting an audit, ASB, Disponibil
toria, Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas pe: http://www.aicpa.org;
(Ministerio de Economia y Hacienda), Madrid, 190 pg.; GAAS Update Service (2007), Practice issues and que-
Genete L., (2006), Evaluarea riscului n auditul financiar- stions and answers relating to statement on auditing
contabil. Metode cantitative i metode calitative, Analele standards no. 107- Audit risk and materiality in conduc-
tiinifice ale Universitii Alexandru Ioan Cuza, tiine ting an audit.
Economice, Iai, pp. 59-64;
ICAS-CAFR (2012), Ghid pentru un Audit de Calitate,
Lim-u-sanno, K., Ussahawanitchakit, P., (2009), Audit Risk
Bucureti;
Judgment and Performance of Thai Auditors: An
Empirical Investigation of Their Antecedents And IFAC, Manual de Standarde Internaionale de Audit i
Consequences, Journal of Academy of Business and Control de Calitate (2009), Coeditare CAFR - Editura
Economics, vol. 9, no. 3, pp. 59-82; Irecson, Bucureti;
1/2013 17
Cercetare
Aspecte privind
impactul investiiilor
strine directe asupra
entitilor auditate
Adrian GROANU*, Sorin Romulus BERINDE** & Paula Ramona RCHIAN***
Abstract
Some Aspects Regarding the Impact of Foreign Direct Investments
on Audited Entities
In this paper there was conducted a study on the impact that foreign direct investments of Cluj County have on the performance
of the audited entities in 2008-2011 operating in conditions of continuity in October 2012, according to data published by the Trade
Register Office of Cluj County. The authors identified a total of 304 economic entities that meet the above conditions but the study
included only 197, the ones that have published each year during 2008-2011 a summary of the financial statements.
The analysis revealed that about 15% of surveyed entities are joint ventures capital or solely foreign capital and the rest of them
have only Romanian capital. Although their share in total is relatively small, in terms of value their importance for the economy of
Cluj County is evident. Throughout the paper the authors made a comparative analysis on activity fields (trade, production and
service) of the two categories of entities and they obtained results that essentially show that where there is foreign ownership is
recorded on average a better use of resources available to those entities.
Regarding the entities owned exclusively by Romanian capital, the authors consider that they have begun to learn the lessons of
the economic and financial crisis by increasing the human and material resource efficiency. The fact that these entities are audit-
ed reflects, on the one hand, that they are entities important from economic point of view and, on the other hand, the published
data have a high trust level and therefore they are relevant.
Key words: foreign direct investments (FDI), Romanian capital, audited entities, performance, corporate governance, analysis, Cluj
County
JEL Classification: M40, M42, M48
Cuvinte cheie: investiii strine directe, capital romnesc, entiti auditate, performan, guvernan corporativ, analiz, judeul Cluj
* Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor,
e-mail: adrian.grosanu@econ.ubbcluj.ro
** Lect.univ.dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: sorin.berinde@tbs.ubb-
cluj.ro
*** Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: ramona.rachi-
san@tbs.ubbcluj.ro
1/2013 19
Cercetare
Ponderea cea mai mare n cadrul stu- nuitate i care au fost auditate n Se observ faptul c nivelul cel mai
diului o au entitile auditate din dome- perioada 2005-2011, managementul ridicat de investiii strine directe este
niul prestrilor de servicii (62%), urma- strin nu este neaprat condiionat de la entitile auditate din domeniul pro-
te de sectorul produciei i apoi de cel participarea strin la capitalul social, duciei (50%), urmat de domeniul pres-
al comerului, aa cum se observ n dei este preponderent acolo unde trilor de servicii (40%). n ceea ce pri-
Graficul 1. este participare strin la capitalul vete managementul strin, acesta
este prezent n aceeai proporie n
Per ansamblu, 15% din entitile audi- social. Desigur, exist i excepii, adic
entitile auditate n perioada 2005-
tate, indiferent de domeniul de activita- entiti fr participare strin la capita-
2011 din domeniul produciei (50%), n
te, au participare strin la capitalul lul social conduse de manageri strini
schimb scade n domeniul prestrilor
social, 19% din acestea au manage- sau invers. de servicii (34%) comparativ cu situaia
ment strin, iar unele dintre ele - 11%, Distribuia entitilor auditate care au anterioar. n ambele situaii sectorul
au n acelai timp i participare strin participare strin la capitalul social i comer este cel mai puin vizat n
i management strin. a celor cu management strin pe do- ceea ce privete implicaiile investiiilor
Prin urmare, la entitile a cror activi- menii de activitate este pus n eviden- strine. Pe de alt parte, dac anali-
zm influena agregat a entitilor
tate se desfoar n condiii de conti- de Graficul 2.
auditate care nregistreaz concomi-
tent att participare strin la capitalul
social, ct i management strin, pon-
derea celor din domeniul produciei
crete semnificativ la 59%, a celor din
domeniul serviciilor se reduce sensibil
la 27%, iar entitile din sectorul comer
sunt cele mai puine care ntrunesc
cele dou condiii (14%).
PERFORMANELE ENTITILOR
STUDIATE PE DOMENII
DE ACTIVITATE
innd cont c ponderea investiiilor
directe i a managementului strin sunt
semnificative, am analizat performan- mia mondial n aceast perioad i pentru entitile auditate fr participa-
ele acestor entiti n funcie de dome- care a determinat relocarea unor activi- re strin la capitalul social trendul
niul de activitate, folosind indicatorii ti i active i chiar diminuarea valorii cifrei de afaceri medii este cresctor,
prevzui de legislaia romneasc juste a activelor. De altfel, criza econo- nregistrndu-se o cretere de peste
pentru stabilirea entitilor care sunt mic, care n opinia noastr e o criz 10% a nivelului mediu n anul 2011 fa
supuse auditului statutar: total active, de sistem, n ansamblu, a afectat inclu- de nivelul anului 2008.
cifra de afaceri i numrul mediu de siv economiile din Uniunea European
Numrul mediu al salariailor este mai
salariai. Pe lng analiza acestor indi- de care suntem legai foarte puternic i
catori, am avut n vedere i productivi- mare cu 39,28% pentru entitile audi-
prin intermediul investiiilor strine
tatea muncii, acesta fiind un indicator tate cu capital mixt sau strin, iar tren-
directe (Zaman, Vasile, Matei, Croitoru
derivat din cifra de afaceri i numrul dul pe perioada celor patru ani este
& Enescu, 2011).
mediu de salariai, prin care punem n descresctor pentru entitile cu partici-
eviden eficiena utilizrii resursei O evoluie total diferit o nregistrm la pare strin, nregistrndu-se o des-
umane. entitile cu capital autohton, unde n cretere de 26,6% n anul 2011 compa-
perioada 2008-2011 valoarea medie a rativ cu anul 2008. n cazul entitilor cu
n Tabelul 2 se poate observa c va- activelor a nregistrat o evoluie ascen- capital romnesc, numrul mediu de
loarea total medie a activelor este mai dent, nivelul nregistrat n anul 2011 salariai din anul 2011 se afl la nivelul
mic cu 39% pentru entitile cu inves- fiind de 1,3 ori mai mare dect valoarea anului 2008, cu creteri nregistrate n
tiii strine directe fa de entitile fr medie a anului 2008. anii 2009 i 2010.
participare strin la capital. n acelai
timp, asistm i la un trend descendent n ceea ce privete cifra de afaceri me- Productivitatea medie a muncii la enti-
n perioada 2008-2011 al valorii totalu- die, aceasta este mult superioar pen- tile cu capital mixt sau strin este de
lui activelor la entitile care au avut tru entitile cu participare strin la 2,86 ori mai mare dect cea de la enti-
investiii strine directe, ajungnd ca n capital, aproape de patru ori mai mare tile cu capital romnesc n perioada
anul 2011 valoarea medie a totalului dect entitile cu capital autohton, iar analizat (2008-2011), pe un trend
activelor s reprezinte doar 65% din trendul este descresctor pe perioada puternic descendent, n timp ce n
valoarea nregistrat n anul 2008. Una celor patru ani analizai, nregistrndu- cazul entitilor fr participare strin
din cauze poate fi criza economico- se o scdere de circa 57% n anul 2011 la capitalul social trendul este ascen-
financiar pe care o parcurge econo- comparativ cu anul 2008, n timp ce dent.
1/2013 21
Cercetare
Prin urmare, dei entitile auditate cu entitilor auditate din domeniul pro- este cu 2,45 ori mai mare dect n
capital mixt sau strin au active cu duciei. cazul celorlalte entiti. Pe de alt
valori medii anuale cu 39% mai mici parte, trendul pentru entitile cu parti-
Valoarea medie a activelor de care dis-
dect cele ale entitilor cu capital cipare strin este descresctor, nre-
pun entitile auditate din sfera produc-
romnesc, ele nregistreaz cifre de gistrndu-se o diminuare cu 5,2% n
iei este mult superioar celor din sfera
afaceri medii anuale mai ridicate, dar anul 2011 fa de anul 2008 n timp ce
comerului, ns entitile auditate cu
cu scderi semnificative n perioada evoluia celeilalte categorii de entiti
capital mixt sau strin au o valoare
2008-2011, un numr mediu de sala- auditate este cresctoare n ceea ce
medie a activelor superioar activelor
riai n scdere, ns o productivitate privete cifra de afaceri medie anual,
entitilor cu capital exclusiv romnesc
medie a muncii de 2,86 ori mai mare nregistrndu-se o majorare cu 5,67%
cu 48,69%. Activele entitilor cu parti-
dect n cazul entitilor auditate cu n aceeai perioad.
cipare strin nregistreaz creteri pe
capital romnesc. Se observ, aadar, parcursul celor patru exerciii financia- Numrul mediu de angajai este mai
c entitile cu capital mixt sau strin re, valoarea medie din anul 2011 fiind mare cu 68,88% n cazul entitilor
folosesc mult mai eficient activele i cu 16,25% mai mare dect cea din anul care au investiii strine directe compa-
resursele umane comparativ cu entit- 2008, n timp ce n cazul celorlalte enti- rativ cu celelalte entiti din domeniul
ile cu capital romnesc, care n perioa- ti trendul este descendent, nregis- produciei, iar evoluia este identic
da 2008-2011 au nregistrat o cretere trndu-se o scdere de 52,9% n anul pentru ambele tipuri de entiti, cu sau
a eficienei utilizrii resurselor, ns nu 2011 comparativ cu anul 2008. fr participare strin la capitalul
au reuit s ajung entitile care au social: scdere a numrului mediu de
Cifra de afaceri medie realizat de enti-
participare strin la capitalul social, angajai cu aproximativ 28% n anul
tile auditate din sfera produciei este
chiar dac acestea au avut scderi im- 2011 comparativ cu anul 2008.
superioar celor din domeniul comeru-
portante n aceast perioad de criz. lui. Cifra de afaceri medie obinut de Productivitatea medie a muncii rmne
n Tabelul 3 este prezentat situaia entitile cu participare strin la capital superioar pentru entitile auditate
care au investiii strine directe - cu investiiilor i reducerea numrului de ile selectate n perioada 2008-2011,
45,26% comparativ cu entitile cu salariai. Consecina este creterea aa cum se observ n Tabelul 4.
capital romnesc - dei se nregistrea- productivitii muncii.
Entitile auditate care au investiii str-
z creteri mai reduse n cazul entiti-
n ceea ce privete entitile cu capital ine directe au o valoare medie total a
lor care au participare strin la capita-
romnesc din domeniul produciei, activelor mult inferioar celei de a doua
lul social comparativ cu entitile cu
valoarea medie a activelor de care dis- categorii de entiti, de 4,8 ori mai
capital romnesc.
pun practic s-a njumtit din anul mic, n timp ce trendul nregistrat pe
n domeniul produciei, dei valoarea 2008 i pn n anul 2011 pe fondul parcursul celor 4 ani analizai este des-
medie a activelor este aproape dubl creterii uoare n termeni nominali a cresctor, ajungnd ca valoarea din
fa de valoarea activelor entitilor din cifrei de afaceri i a scderii numrului anul 2011 s fie cu 20% mai mic dect
sfera comerului, eficiena utilizrii acti- mediu de salariai, ceea ce a condus la cea din anul 2008. Entitile auditate cu
velor nu este att de ridicat. Cu toate o cretere a productivitii muncii i la capital autohton au performat mai bine
c scderea numrului mediu de sala- acest tip de entiti. din acest punct de vedere, nregistrnd
riai este semnificativ n anul 2011 fa
de anii precedeni, consecinele cu pri- Pe de alt parte, comparativ cu secto- creteri semnificative de 49,52% n
vire la creterea productivitii muncii rul comerului, nici activele entitilor aceast perioad.
sunt favorabile. din domeniul produciei nu sunt utiliza- Cifra de afaceri medie realizat de enti-
te la fel de productiv i nici salariaii nu tile cu participare strin la capital
Prin urmare, entitile auditate cu parti-
sunt att de eficieni sau n domeniul este cu 54,32% mai mic, nregistrnd
cipare strin la capitalul social din
comerului piaa nc permite marje mai un trend descendent pe perioada ana-
domeniul produciei au reuit s se
mari dect n domeniul produciei. lizat, n timp ce entitile fr partici-
adapteze foarte bine la condiiile eco-
nomice dificile ale acestei perioade Domeniul prestrilor de servicii aduce pare strin la capitalul social nregis-
(scderea vnzrilor) prin creterea elemente de difereniere pentru entit- treaz o evoluie ascendent.
1/2013 23
Cercetare
Numrul mediu de salariai la entitile Pentru entitile auditate cu participare dent de sectorul de activitate (Graficul
cu capital mixt sau strin din domeniul strin la capitalul social din sectorul 3), se observ c acestea (cu sau fr
prestrilor de servicii nregistreaz o prestrilor de servicii scderea mai participare strin la capitalul social) au
valoare mult mai mic dect cel nre- puternic a cifrei de afaceri medii com- performat n mod diferit:
gistrat la entitile cu capital romnesc. parativ cu scderea numrului mediu
de salariai, pe fondul unei reduceri i a Activele totale medii ale entitilor audi-
Trendurile pe perioada celor patru tate nregistreaz creteri pe perioada
exerciii financiare sunt descendente n valorii medii a activelor, a dus la obine-
rea unei productiviti medii a muncii n ultimilor doi ani, dar valoarea activelor
ambele situaii, prima categorie de enti- pentru entitile auditate care au inves-
scdere n perioada 2009-2011, valoa-
ti realiznd o scdere de 13,95% n tiii strine directe performeaz mai bi-
rea nregistrat n anul 2011 fiind apro-
anul 2011 comparativ cu anul 2008, iar ne, creterile depind nivelul nregis-
ximativ egal cu cea din anul 2008. Nu
la entitile cu capital romnesc scde- trat n primul an de referin (2008). De
acelai lucru reiese pentru cealalt
rea este de doar 6,25% n aceeai categorie de entiti (cu capital autoh- altfel, se poate observa din Graficul 3
perioad. Productivitatea medie a mun- ton), unde a crescut valoarea activelor, c valoarea absolut a acestora este
cii este superioar n entitile cu parti- a cifrei de afaceri, dar a sczut num- oricum superioar celeilalte categorii
cipare strin cu 56,71% fa de entit- rul mediu al salariailor, ceea ce a indus de entiti analizate. Entitile auditate
ile cu capital romnesc. o cretere a productivitii muncii. cu capital exclusiv romnesc, dei nre-
n perioada 2008-2011, remarcm gistreaz creteri ale valorii activelor n
creterea mult mai puternic a produc- EVOLUIA DE ANSAMBLU A anul 2011, acestea nu depesc valoa-
tivitii muncii la entitile cu capital rea maxim nregistrat n anul 2008.
ENTITILOR AUDITATE CORELAT
romnesc comparativ cu entitile cu n ceea ce privete evoluia cifrei de
capital mixt sau strin, fr a ajunge CU INVESTIIILE STRINE
afaceri medii, entitile auditate cu par-
nc la nivelul nregistrat de acestea Dac abordm evoluia entitilor audi- ticipare strin la capitalul social nre-
din urm. tate n perioada 2008-2011, indepen- gistreaz scderi mult mai ample i
1/2013 25
Cercetare
totui nivelul minim atins este oricum auditate din domeniul produciei, de Valoarea medie a activelor este
superior nivelului maxim al cifrei de afa- asemenea cu capital exclusiv mult inferioar n cazul entitilor cu
ceri medii realizat de entitile audita- romnesc (media 52,9%); capital mixt sau strin comparativ
te cu capital romnesc. cu entitile cu capital autohton, iar
Cel mai ridicat nivel al cifrei de afa-
ceri l nregistreaz entitile audita- diminurile de valoare din perioada
Evoluia entitilor auditate cu capital
te cu capital mixt sau strin din do- ultimelor patru exerciii financiare
mixt sau strin, respectiv cu capital ro-
meniul comerului (valoarea medie ncheiate sunt mai ample n cazul
mnesc, n funcie de numrul mediu
este 139.285.207 lei). Creterea cea celor dinti;
de salariai i al productivitii muncii se
observ n Graficul 4. mai mare a cifrei de afaceri n pe- Cifra de afaceri medie a entitilor
rioada 2008-2011 o realizeaz en- auditate cu capital romnesc are un
n cadrul entitilor auditate cu capital
titile auditate cu capital romnesc trend relativ cresctor, iar nivelul
mixt sau strin, numrul mediu al anga-
care presteaz servicii (28,41%), mediu din anul 2011 este inferior
jailor este superior celeilalte categorii iar scderea cea mai mare o nre- celui al cifrei de afaceri realizat de
analizate, iar reducerile de personal gistreaz entitile care au partici- cealalt categorie de entiti, chiar
operate sunt relativ proporionale pen- pare strin la capitalul social din n condiiile n care aceasta din
tru ambele categorii de entiti. n sfera comerului (media 57,22%); urm a nregistrat reduceri semni-
prima categorie de entiti productivita-
Cel mai mare numr de salariai l ficative n perioada analizat;
tea medie a muncii nregistreaz un
trend descendent n anul 2008, stabili- au entitile auditate din domeniul Evoluia valorii medii a numrului
zndu-se n ultimele trei exerciii finan- produciei cu participare strin la mediu de salariai se nscrie la
ciare analizate. Pe de alt parte, entit- capitalul social (valoarea medie ambele categorii de entiti pe un
ile cu capital romnesc auditate nre- este 380 angajai). Nici o categorie trend descendent;
gistreaz n aceeai perioad de timp de entiti nu a avut n medie cre-
teri de personal pe perioada celor Productivitatea muncii se egalizea-
un trend ascendent al indicatorului, ast- z la nivelul anului 2011 la ambele
fel nct la nivelul anului 2011 valoarea patru exerciii financiare auditate,
iar cea mai mare reducere de per- categorii de entiti analizate, n
acestuia se egalizeaz pentru ambele condiiile n care pentru entitile au-
categorii de entiti analizate. sonal s-a realizat la entitile audi-
tate din domeniul produciei, n ditate care au capital mixt sau strin
aceeai msur la cele cu capital valoarea indicatorului este n scde-
strin sau mixt, ct i la cele cu re n ultimii patru ani analizai, iar
Concluzii capital exclusiv romnesc; pentru cele cu capital romnesc se
nregistreaz un trend ascendent;
Din informaiile care rezult n urma Cea mai ridicat productivitate o n-
prelucrrii datelor referitoare la entiti- registreaz entitile din comer n perioada analizat, entitile au-
le cu sau fr participare strin la ca- care au investiii strine directe ditate care au capital mixt sau str-
pitalul social, pe domenii de activitate, (valoarea medie anual este in au performat mai bine n dome-
respectiv: comer, producie sau servi- 1.791.450 lei/salariat). Aceste enti- niul produciei, iar cele auditate dar
cii, se desprind urmtoarele concluzii: ti nregistreaz i cea mai mare fr participare strin la capitalul
scdere a productivitii medii a social, au performat mai bine n do-
Investiiile cele mai mari (evidenia-
muncii (41,72%) n perioada 2008- meniul comerului i al prestrilor
te prin indicatorul total active) reali-
2011, iar cea mai mare cretere a de servicii;
zate de entitile auditate sunt cele
ale entitilor cu capital romnesc productivitii este obinut de enti- Exceptnd valoarea medie a active-
din domeniul prestrilor de servicii tile auditate din domeniul produc- lor, entitile auditate n perioada
(valoarea medie este 232.408.682 iei cu capital exclusiv romnesc 2008-2012, care i desfoar ac-
lei). Creterea cea mai mare a in- (48,69%). tivitatea n condiii de continuitate n
vestiiilor n perioada 2008-2011 s-a Dac analizm evoluia entitilor audi- anul 2012 i care au investiii str-
nregistrat la entitile cu capital tate n funcie de existena sau inexis- ine directe, nregistreaz niveluri
romnesc auditate care presteaz tena participrii strine la capitalul so- absolute mult mai ridicate ale cifrei
servicii (49,52%), iar scderea cea cial, independent de domeniul de activi- medii de afaceri, ale numrului me-
mai mare o nregistreaz entitile tate, se desprind urmtoarele concluzii: diu de salariai i ale productivitii
Referine bibliografice
Boa-Avram, Cristina, Some arguments that justify the audits trinitys Ministerului Justiiei, disponibil online la adresa:
approach in the context of corporate governance, Studies in https://portal.onrc.ro/ONRCPortalWeb/appmanager/myONRC/pu
Business and Economics, vol. 6 (1), pag. 5-18, 2011 blic?_nfpb=true&_pageLabel=login#wlp_login, accesat n
Nistor, Ioan Alin, Foreign Investment Influence On Ownership And perioada august-octombrie 2012
Control In Japanese Firms, Analele Universitii din Oradea ti- Baza de date a Ministerului Finanelor Publice, disponibil online la
ine Economice, vol. 1 (2), pag. 610-615, 2010 adresa: http://www.mfinante.ro/agenticod.html ?pagina=domenii,
Zaman,Gheorghe; Vasile, Valentina; Matei, Mirela; Croitoru, Carmen; accesat n perioada august octombrie 2012
Enescu, George, Aspecte ale impactului ISD din Romnia asupra
exporturilor i dezvoltrii durabile, Romanian Journal of Legea societilor comerciale nr. 31/1990, republicat, cu modificrile
Economics, vol. 33, issue 2(42), pag. 1-60, 2011 i completrile ulterioare
Banca Naional a Romniei (BNR), Investiiile strine directe n OMFP 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile confor-
Romnia n anul 2011, http://www.bnr.ro/PublicationDocu- me cu directivele europene, cu modificrile i completrile ulte-
ments.aspx?icid=9403, 2012 rioare, publicat n MO nr. 766 bis/10 nov. 2009
Baza de date a Oficiului Naional al Registrului Comerului din cadrul www. insse.ro
Informaii
Prelungirea mandatului repre- Instruire profesional pe ionale i al finanrii terorismului; tipologiile
zentantului CAFR ntr-un tema prevenirii i combaterii de splare a banilor; raportarea on-line.
comitet profesional al IFAC splrii banilor Camera Auditorilor Financiari
n urma apelului la nominalizri lansat de Camera Auditorilor Financiari din Romnia din Romnia organizeaz sm-
Federaia Internaional a Contabililor a organizat mpreun cu Oficiul Naional de bt, 23 februarie 2013, Test de
(IFAC) i a candidaturii naintate de CAFR, Prevenire i Combatere a Splrii Banilor,
verificare a cunotinelor pentru
directorul executiv al IFAC, Ian Ball, a la sediul acestui Oficiu, la data de 26 no-
iembrie 2012, a doua sesiune de instruire a accesul la stagiu
transmis o scrisoare oficial Camerei
auditorilor financiari pe anul 2012, care a nscrierile se fac n perioada 1 19 februa-
Auditorilor Financiari din Romnia prin
fcut parte din planul de instruire profesio- rie 2013, la sediul Camerei Auditorilor
care se anun numirea doamnei prim-
nal destinat entitilor raportoare prev- Financiari din Romnia, strada Sirenelor
vicepreedinte Carmen Mataragiu pentru zute la art. 8 din Legea 656/2002 cu modifi-
un nou mandat n cadrul Comitetului pentru nr. 67-69, sector 5, Bucureti.
crile i completrile ulterioare. Au participat
Dezvoltarea Organizaiilor Prefesionale auditori financiari din Bucureti. Programul Detalii se pot obine accesnd site-ul Ca-
Contabile (PAODC). Cel de-al doilea man- sesiunii de instruire a cuprins prelegeri sus- merei: www.cafr.ro, seciunea Stagiari,
dat va acoperi perioada 1 ianuarie 2013 inute de experi ai Oficiului pe marginea cla- precum i la Departamentul nvmnt i
31 decembrie 2015 (primul mandat s-a rificrii privind modalitatea de aplicare a Le- admitere, telefon: 021/410.03.96;
desfurat ntre 1 ianuarie 2010 31 gii nr. 656/2002 cu modificrile i complet- 021/410.74.43 interior 105, e-mail: invata-
decembrie 2012). rile ulterioare, regimul sanciunilor interna- mant.admitere@cafr.ro.
1/2013 27
Cercetare
Guvernana corporativ
n sistemul bancar
romnesc
Studiu empiric privind transparena
raportrilor pe internet
Cristina TEFNESCU*
Abstract
Introducere
Corporate Governance on Transparena este un element funda-
mental n buna funcionare a unui sis-
Romanian Banking System Empirical Study tem de guvernan corporativ, putnd
on Internet Reporting Transparency fi asigurat printr-o diseminare infor-
maional corespunztoare. Recentele
Basing on the increasing importance of transparency in corporate governance
mechanism, as a result of the latest corporate scandals and financial failures, which scandaluri corporative i eecuri finan-
lead to the global crisis that spread all over the world the following research ques- ciare care au condus la criza global
tion arose: Is there enough transparency in Romanian banking system? If not ce s-a rspndit n ntreaga lume au
what should be done? fost cauzate n principal de deficiene
Starting from this question, the present study was aimed to provide a comprehen- ale sistemului de control intern i ale
sive image upon corporate governance disclosure provided by Romanian banking funciei de audit. Pe acest fundal, pre-
system through their websites, by performing both quantitative and qualitative analy- zentarea inadecvat a informaiilor a
sis regarding transparency related to corporation, financial situation, ownership and afectat negativ situaia n ansamblu.
governance, following OECDs recommendations in this respect. Prin urmare, transparena informaio-
Irrespective of prior studies, which were focused on similar goals, this study is relat- nal a devenit un element critic pentru
ed to the banking system, which was little explored on this topic before, thus giving buna funcionare a unei piee de capi-
the authors a chance to enrich the research literature with this empirical study, tal eficiente i o caracteristic impor-
whose disclosure scorecard developed ensures it as well with originality. tant a unui mecanism solid de guver-
Key words: corporate governance, disclosure, website, banking system, Romania nan corporativ. Pornind de la aces-
JEL Classification: M10, G30 te premise, am demarat prezentul stu-
diu orientat asupra sistemul bancar
Cuvinte cheie: guvernan corporativ, diseminare, pagin web, sistem bancar, naional cu scopul de a oferi nu doar
Romnia un simplu rspuns Da sau Nu, ci
observaii i recomandri utile la ntre- recomandri n vederea mbuntirii trndu-se n special asupra tehnologiei
barea: Exist suficient transparen transparenei informaionale n siste- internetului, cunoscute n literatura de
n sistemul bancar romnesc? Dac mul bancar din Romnia. specialitate internaional sub denumi-
nu - ce este de fcut? rea de: corporate governance web dis-
closure sau corporate governance
Dezvluirea informaiilor a fost mult
on-line reporting.
timp recunoscut ca filosofia dominan- Stadiul
t a celor mai multe sisteme moderne. Internetul a fost din ce n ce mai des
Ea este o condiie sine qua non a res- cunoaterii apreciat ca oferind multe posibiliti
ponsabilitii corporative (Farrar and Transparena corporativ depinde de att pentru companii, ct i pentru au-
Hannigan, 1998). Mai mult dect att, canalul prin care informaia este dise- toritile de reglementare, mbuntind
potrivit teoriei ageniei, transparena minat, facilitnd sau mpiedicnd flu- nivelul dezvluirilor privind guvernana
este menit s reduc asimetria infor- xul de informaii raportate de entiti, cu corporativ i, n acest fel, conferind
maional. Deoarece acionariatul re- impact asupra disponibilitii de infor- transparen pe pia (Gandia, 2008).
prezint doar o parte a gamei largi de maii reale pentru utilizatorii acestora Printre avantajele folosirii website-ul
pri interesate existente la nivelul ori- (Bushman et al., 2004). Astfel, o dise- drept canal pentru divulgarea unor in-
crei entiti, divulgarea informaiilor minare extins a informaiilor corporati- formaii, literatura de specialitate (Gan-
este de fapt o problem-cheie pentru ve prin intermediul unor infrastructuri dia, 2008) a identificat beneficii legate
toi utilizatorii acestora, indiferent de de comunicare diferite, poate crete de reducerea costurilor, de distribuie,
interesul pe care l-ar putea avea n efectele economice ale acestor infor- frecven i vitez, dup cum urmeaz:
acea entitate. Prin urmare, o analiz maii. Prin urmare, se apreciaz c o faciliteaz comunicarea ntre firme
referitoare la transparena informaio- combinaie de canale de diseminare i investitori (n special acionari);
nal la nivelul sistemului bancar naio- presa financiar, radio, televiziune i
nal ar putea fi util unei game largi de reduce costurile de distribuie (cos-
internet permite difuzarea mult mai
utilizatori interesai de acest sector al turile de imprimare i de personal)
extins, rapid i ieftin a informaiilor
activitii economice, cum ar fi: mediul i mbuntete oportunitatea in-
pe care utilizatorii interesai le vor primi
academic, aparatul legislativ, investito- formaiilor corporative;
(Bushman i Smith, 2001).
rii i publicul larg. promoveaz implicarea acionaria-
Dac examinm pe scurt modul n care tului n viaa corporativ a firmei;
Bazndu-ne pe cele prezentate mai modalitile de divulgare a informaiilor
sus, lucrarea demareaz printr-o in- cu privire la guvernana corporativ democratizeaz accesul la
cursiune n literatura de specialitate n s-au schimbat de-a lungul timpului, informaiile corporative;
sfera raportrilor pe internet a informa- putem observa o evoluie clar n acest
iilor de guvernan corporativ, urmat confer credibilitate practicilor de
sens. Astfel, de la raportul anual prefe- bun guvernare.
de prezentarea designului propriei cer- rat de cele mai multe companii pentru a
cetri i anume a modalitii de selec- La nivel internaional exist studii
divulga informaii privind guvernana
tare a eantionului i de colectare a da- (Jiang, et al, 2009; Hussainey and Al-
corporativ (Collet i Hrasky, 2005) s-a
telor, urmat de metodologia de cerce- Nodel, 2008) care au efectuat analize
trecut treptat la o form de raportare
tare folosit, bazat att pe analiza comparative ntre diferite sectoare de
special conceput pentru diseminarea
cantitativ, ct i pe cea calitativ. Ur- activitate, rezultatele lor indicnd faptul
acestor informaii (Labelle, 2002), cu
mtoarea seciune a prezentului studiu c exist diferene semnificative n mo-
scopul de a crete relevana lor i de a
a fost dedicat prezentrii obiectivelor dul n care coninutul informaiilor este
asigura informarea oportun a investi-
specifice ale cercetrii empirice derula- prezentat pe internet. Astfel, sectoarele
torilor, n special ca urmare a scandalu-
te la nivelul sistemului bancar naional de producie i tehnologie ofer mai
rilor financiare ce au avut loc n ultime-
i a scorecardului de divulgare informa- multe informaii i, n plus, s-au dovedit
le decenii.
ional creat n vederea atingerii aces- a utiliza elemente mai avansate de
tor obiective. n final, sunt argumentate Pe acest fundal, o atenie sporit a fost design dect alte sectoare, cum ar fi
i discutate rezultatele obinute din acordat recent studierii mijloacelor finane, sntate i servicii (Jiang, et al,
analiza empiric efectuat i implicaii- prin care entitile dezvluie informaii- 2009.). Un alt studiu (Hussainey i Al-
le lor, oferindu-se totodat o serie de le de guvernan corporativ, concen- Nodel, 2008) relev faptul c n Arabia
1/2013 29
Cercetare
Saudit sectorul bancar nregistreaz zentare a informaiilor pe internet, alte 2008). Astfel, companiile de dimensiuni
cel mai nalt nivel de transparen pe caracteristici, cum ar fi dimensiunea fir- mari, care activeaz de obicei n secto-
internet, n timp ce companiile din mei, efectul de levier, lichiditatea i tipul rul serviciilor i nregistreaz o rat ridi-
industrie i sectoarele de servicii ofer auditorului, nu explic nivelul de rapor- cat a lichiditii, au o mare parte a
foarte puine informaii cu privire la tare pe internet a informaiilor de guver- directorilor independeni i un numr
guvernana corporativ. nan corporativ (Aly et al, 2010; mare de membrii n consiliul de admi-
Craven i Marston, 1999; Ettredge et nistraie, dezvluie mai multe informaii
Ali cercettori au realizat studii menite
al, 2002). n alte state (Noua Zeelan- n timp util pe site-urile lor.
s stabileasc posibile legturi ntre di-
d), factorii determinani n adoptarea
feritele caracteristici ale actorilor proce-
voluntar a raportrii on-line au fost:
sului de guvernan corporativ (Yap,
dimensiunea firmei, lichiditatea, secto-
et al., 2011; Garcia Sanchez, et.al,
rul industrial i gradul de rspndire a
Studiu empiric
2011; Omneya, et.al., 2007) sau ale
acionariatului, n timp ce alte caracte- SELECTAREA EANTIONULUI
companiilor (Aly, et.al., 2010; Ettredge, ristici ale entitilor, cum ar fi efectul de
et.al., 2002; Oyelere, et.al., 2003; Xiao, levier, rentabilitatea i internaionaliza- I CULEGEREA DATELOR
et.al., 2004) i vizibilitatea oferit cu rea nu explic alegerea de a folosi Scopul prezentului studiu este de a
ajutorul internetului. internetul n scopul diseminrii informa- oferi o imagine cuprinztoare asupra
Astfel, raportarea pe internet a informa- iilor (Oyelere, et al, 2003). gradului de dezvluire a informaiilor
iilor de guvernan corporativ s-a Exist studii (Cuc and Kanja, 2009; privind guvernana corporativ cu aju-
dovedit a fi semnificativ i pozitiv lega- Hamid, 2005) concentrate pe compara- torul site-urilor web n sistemul bancar
t de independena directorilor non- rea tipului de informaii ce sunt cel mai romnesc. Pentru atingerea obiectivu-
executivi, de dimensiunea consiliului frecvent / rar dezvluite. Astfel, n cazul lui propus am supus analizei instituiile
de administraie i a acionariatului, de Romniei (Cuc and Kanja, 2009) infor- bancare nmatriculate n Registrul insti-
membrii comitetului de audit calificai n maiile referitoare la situaiile financiare tuiilor de credit, disponibil pe site-ul
domeniul financiar-contabil (Yap, et al., i angajai se regsesc mai frecvent Bncii Naionale a Romniei la partea
2011). De asemenea, s-a constat faptul divulgate dect cele considerate sen- I, seciunea I Bnci. Astfel, eantionul
c nivelul de dezvluire a informaiilor sibile, legate de consiliul de adminis- nostru totalizeaz 30 de instituii de
strategice este ridicat n situaiile n traie i managementul executiv, n credit, nefiind incluse sucursalele insti-
care preedintele consiliului de admi- timp ce companiile din Malaysia au tuiilor bancare strine care i desf-
nistraie este i director executiv dezvluit cel mai frecvent informaiile oar activitile n ara noastr, din
(Garcia Sanchez, et.al, 2011). Alte stu- cu privire la istoricul lor (Hamid, 2005). motive de comparabilitate a datelor cu-
dii au demonstrat c informaiile corpo- lese. Am inclus n studiul nostru att
rative raportate pe internet (Corporate Una dintre cele mai importante trsturi instituiile de credit listate, ct i pe cele
Internet Reporting) oferite de companii- ale informaiei - actualitatea - a fost, de nelistate, chiar dac principiile de
le listate la Londra sunt asociate cu asemenea, un obiectiv de cercetare n
guvernan corporativ sunt emise cu
independena i dualitatea directorului sfera raportrilor pe internet (Omneya
scop de recomandri numai pentru
i Street, 2007; Ezat i El-Masry, 2008).
executiv (Omneya, et al, 2007). instituiile bancare cotate la burs, bn-
Aceste studii ofer dovezi ale unei aso-
n ceea ce privete caracteristicile fir- cile nelistate avnd posibilitatea de a le
cieri semnificative ntre raportarea n
melor, att cele financiare, ct i cele aplica doar n mod voluntar. Decizia
timp util pe internet i unele atribute ale
noastr este motivat de obiectivul
nefinanciare, unele dintre ele s-au guvernanei corporative, cum ar fi:
principal al acestui studiu de a oferi o
dovedit a avea o influen semnificativ experiena i independena consiliului
imagine de ansamblu ct mai cuprinz-
n transparena informaional asigura- de administraie (Omneya i Street,
toare cu privire la transparena informa-
t prin prisma raportrilor pe internet. 2007), structura acionariatului, compo-
ional la nivelul ntregului sistem ban-
Astfel, n timp ce rentabilitatea, cotaia nena i dimensiunea consiliului de
car din ara noastr.
bursier i tipul de industrie din care administraie (Ezat i El-Masry, 2008),
face parte o companie (de comunicaii respectiv caracteristici ale entitilor, Procesul de colectare a datelor s-a ba-
i servicii financiare) sunt factori deter- cum ar fi: mrimea, tipul de industrie i zat pe informaiile puse la dispoziia
minani ai cantitii i formatului de pre- lichiditatea acestora (Ezat i El-Masry, publicului pe site-urile oficiale ale insti-
tuiilor bancare cuprinse n eantion la Informaiile despre capitalul bancar privete accesul la informaii n compa-
momentul analizei (iulie 2012). Prima sunt importante pentru toate prile raie cu managerii, care controleaz
etap de culegere a datelor a urmrit interesate deoarece reflect bogia procesul de luare a deciziilor. Acesta
gsirea unui rspuns Da / Nu la ntre- sub form de bani sau bunuri, acumu- este motivul pentru care un sistem cu-
bri generale privind divulgarea de lat n activitatea bncii. Deoarece prinztor de divulgare, care include att
informaii, cea de-a doua etap fiind structurile de grup s-au dezvoltat n informaii nefinanciare, ct i date de
conceput pentru a cuta informaii general n ultimele decenii, urmtoarea raportare financiar, ar ajuta prile in-
specifice puse la dispoziia publicului, noastr ntrebare a fost Ct de trans- teresate, inclusiv acionarii pentru a ob-
ce au fost structurate pe trei nivele - de parente sunt informaiile n acest sens ine informaii adecvate i fiabile.
baz, mediu i ridicat. n sistemul bancar naional?. Bazndu-ne pe o gam larg de studii
Metodologia de cercetare utilizat pen- n prezentul studiu, pentru a evalua din literatura internaional, care au c-
tru atingerea obiectivului propus se ba- aceast evoluie am pornit de la o sim- utat existena unei legturi ntre guver-
zeaz pe ambele tehnici analiza can- pl prezentare a componenei grupului nan i performana corporativ, pu-
titativ i calitativ. Astfel, prin utiliza- din care face parte o banc spre o tem afirma c performana bancar i,
rea instrumentelor statistice descriptive scurt descriere a fiecrei entiti, cel prin urmare, situaia financiar ca un
am ncercat s oferim o imagine de mai nalt nivel de informare fiind atins ntreg reprezint cu siguran o oglin-
ansamblu privind diseminarea informa- n situaia oferirii de detalii despre capi- d real a guvernanei corporative.
ional n sistemului bancar romnesc, tal i acionariat sau o trimitere (link) Aceast concluzie este n conformitate
rezultatele cantitative obinute dup ctre pagina de internet a acestora. n cu rezultatele empirice anterioare, care
prelucrarea datelor cu ajutorul soft-ului aprecierea informaiilor referitoare la ofer dovezi cu privire la impactul pozi-
SPSS fiind ulterior folosite pentru a capitalul bancar o importan deosebi- tiv al unei guvernane corporative ro-
oferi recomandri n vederea mbun- buste asupra unor performane ridicate
t a fost acordat prezentrii eventua-
tirii transparenei la nivel naional. (Zahra i Pearce, 1989; Stiles i Taylor,
lelor schimbri n structura acestuia, ca
urmare a emisiunii de noi aciuni sau a 2002) sau al unei guvernane cu nivel
OBIECTIVELE SPECIFICE ALE unor posibile rscumprri intervenite. de risc ridicat asupra unor performane
CERCETRII inferioare (Gompres, et al, 2003;
RQ2: Care este nivelul de infor- Cremers i Nair, 2004). Cu toate aces-
n vederea atingerii obiectivului princi- tea, exist nc unele ndoieli cu privire
mare cu privire la situaia fi-
pal al studiului nostru - de a oferi o ima- la aceste legturi din cauza posibilelor
nanciar oferit de instituiile
gine cuprinztoare asupra transparen- interpretri legate de modul de msura-
bancare?
ei raportrilor pe internet a informaiilor re a performanei i de apreciere a cali-
privind guvernana corporativ n siste- Situaia financiar i performana sunt tii guvernanei corporative.
mul bancar romnesc, am formulat
primele menionate n recomandrile n prezentul studiu, n vederea aprecie-
urmtoarele ntrebri, plecnd de la
OECD n vederea asigurrii comunic- rii calitii i robusteii informaiilor
prevederile principiului OECD Trans-
rii n timp util i exact a tuturor aspec- financiare am luat n considerare baza
paren i divulgare, ntrebri care
telor semnificative cu privire la corpora- de ntocmire i raportare (referenialul
constituie de fapt obiectivele specifice
ie. Dar De ce sunt necesare astfel de contabil).
ale prezentei cercetri:
informaii? Rspunsul la aceast ntre-
RQ1: Care este nivelul de infor- bare se bazeaz pe principala teorie a RQ3: Care este nivelul de infor-
mare despre corporaie oferit guvernanei corporative - teoria agen- maii legate de raportri ofe-
de instituiile bancare? iei. Astfel, transparena financiar a rit de instituiile bancare?
fost perceput ca o modalitate de a
Pentru a gsi un rspuns la aceast n- reduce costurile ageniei i asimetriile n timp ce informaiile contabile prezen-
trebare, am cutat s evalum transpa- informaionale dintre insideri i outsi- tate prin situaiile financiare sunt perce-
rena cu privire la aspecte generale ale deri. Acetia din urm includ nu numai pute ca un mecanism de control care
instituiilor bancare, i anume structura acionarii, ci o varietate larg de alte promoveaz o guvernare corporativ
capitalului i a grupului din care face pri interesate, toate acestea fiind eficient ntr-o societate (Bushman i
parte banca, acolo unde este cazul. ntr-o poziie de dezavantaj n ceea ce Smith, 2001), rezultatele operaionale
1/2013 31
Cercetare
ale companiei i dezvluirea obiective- ori nu acioneaz n interesul proprieta- tant, care confer calitate consiliului
lor acesteia, care de obicei sunt incluse rilor (Berle i Means, 1932; Jensen i de administraie / supraveghere este
n rapoartele anuale, reprezint o alt Meckling, 1976). independena sa. n acest sens, direc-
latur a transparenei bancare, avnd torii non-executivi i mai ales cei care
Chiar dac structura acionariatului s-a
ns aceeai importan pentru acio- sunt independeni prezint o mare
schimbat de-a lungul timpului, astfel
nari i prile interesate n procesul de importan n aprecierea calitii unei
nct investitorii instituionali dein n
evaluare a progresului unei entiti. structuri de guvernare. Dar, dup cum
prezent ponderi mari de capitaluri pro-
relev studiile anterioare, a fi director
Deoarece bncile, prin natura lor, fac prii n multe companii din ntreaga lu-
non-executiv nu este suficient pentru
obiectul unor activiti extrem de ris- me, fiind adesea apreciai ca un meca-
asigurarea independenei. Astfel, inde-
cante, cerinele de divulgare a informa- nism puternic de guvernan corporati-
pendena este perceput n sensul c
iilor n acest sens sunt mai mari. Astfel, v, care poate monitoriza managemen-
nu exist relaii sau circumstane care
se ateapt o identificare clar a riscu- tul companiei i poate alinia interesul
ar putea afecta judecata directorilor,
rilor inerente i furnizarea acestora tu- su cu cele ale acionarilor, exist nc
printre situaiile n care independena
turor prilor interesate, o raportare aa-numitele probleme ale ageniei.
directorilor non-executivi ar putea fi pu-
special fiind prevzut n acest sens Astfel, pe lng faptul c reprezint un
s n discuie numrndu-se: cazul n
de ctre Comitetul pentru supraveghe- mecanism care controleaz conflictele
care directorul a fost angajat al socie-
re bancar de la Basel n cadrul pilonu- de interese i amelioreaz protecia in-
tii sau al grupului n ultimii ani; situa-
lui 3 al Acordului de capital. vestitorilor, concentrarea acionariatului
ia n care acesta a primit o remunera-
poate conduce, de asemenea, la infor-
RQ4: Care este nivelul de infor- ie suplimentar, n afara celei pentru
maii asimetrice ntre acionarul majori-
maii privind acionariatul funcia de director; cazul n care aces-
tar i acionarii minoritari, din cauza ac-
oferit de instituiile bancare? ta are legturi strnse de familie cu ali
cesului diferit la informaiile privilegiate.
directori ai companiei; situaia n care
n cutarea unui rspuns la aceast n- au existat relaii de afaceri cu compa-
RQ5: Care este nivelul de infor-
trebare, ne-am orientat spre a evalua nia n ultimii ani; cazul n care directo-
maii despre guvernan ofe-
transparena cu privire la structura sa. rul a fost acionar semnificativ (Mallin,
rit de instituiile bancare?
Acionariatul a fost ntotdeauna perce- 2010).
put ca un actor principal al mecanis- n cutarea unui rspuns la aceast Bazndu-ne pe aceste premise, pentru
mului de guvernan corporativ, deoa- ntrebare, ne-am orientat atenia spre a a evalua care este gradul de informare
rece ofer capitalul necesar pentru a evalua transparena cu privire la aspec- privind consiliul de administraie /
derula o afacere i, prin urmare, este te generale ale consiliului de adminis- supraveghere am considerat importan-
extrem de interesat de maximizarea traie / supraveghere, i anume structu- te informaiile privind componena con-
averii sale. Structura acionariatului a ra i componena sa, precum i la con- siliului, inclusiv poziia ocupat de
fost ntotdeauna un subiect de cerceta- ducerea executiv. membrii acestuia, anumite detalii per-
re controversat n literatura de speciali- sonale (de exemplu, educaie, expe-
Rolul cel mai important n mecanismul
tate, mai ales din cauza caracterului rien), precum i statutul de indepen-
de guvernan corporativ l are consi-
su concentrat / dispersat, iar n ulti- den al membrilor.
liul de administraie / supraveghere,
mul timp mai ales datorit creterii pon-
care asigur de fapt, legtura ntre Conducerea executiv, dar mai ales di-
derii investitorilor instituionali.
manageri i investitori. n consecin, rectorul executiv au un rol fundamental
Dispersia acionariatului - rezultatul transparena structurii i componenei n buna funcionare a oricrei afaceri,
unui numr mare de acionari indivi- sale este util pentru a avea o imagine necesitnd astfel o atenie special n
duali - a dat natere la separarea lor de de ansamblu despre cei care conduc i dezvluirea informaional. Indiferent
controlul propriu-zis al afacerii, care a controleaz o banc. Pentru ndeplini- de rezultatele contradictorii obinute
ajuns practic n minile managerilor, rea cu succes a responsabilitilor sale, pn n prezent n literatura de specia-
conducnd astfel la binecunoscuta teo- membrii consiliului trebuie s aib un litate referitoare la dualitatea funciilor
rie a ageniei i la conflictele de intere- anumit nivel de cunotine i abiliti, de preedinte al consiliului de adminis-
se datorate comportamentul oportunist ca msuri ale experienei lor. Mai mult traie / supraveghere i director execu-
al managerilor, care de cele mai multe dect att, o alt caracteristic impor- tiv, care a fost perceput fie ca o moda-
litate de a mbunti performana cor- Prin urmare scorecardul cuprinde cinci REZULTATELE CERCETRII
porativ datorit posibilitii de luare a categorii de informaii, i anume: corpo-
Exist suficient transparen n siste-
unei decizii independente (Donaldson raia, situaiile financiare, alte raportri
mul bancar romnesc? Dac nu
i Davies, 1994; Peel i ODonnell, specifice, acionariatul i guvernana,
ce este de fcut? aceasta a fost
1995 ) sau, dimpotriv, mai degrab unele dintre acestea fiind detaliate pe
ntrebarea adresat la nceputul aces-
cazul unei iluzii (Daily and Dalton, sub-categorii, cu scopul de a cuprinde
tui studiu, o analiz cantitativ cuprin-
1997), pentru a evalua gradul de infor- o gam ct mai larg de informaii.
znd toate instituiile de credit ce i
mare cu privire la managementul exe-
Pentru elaborarea scorecardului am desfoar activitatea n sistemul ban-
cutiv am considerat relevante informa-
urmat dou etape, care difer prin car romnesc fiind propus a fi realiza-
iile privind structura conducerii i pozi-
complexitatea informaiilor supuse ana- t pentru a oferi un rspuns, urmat de
ia fiecrui membru.
lizei. Aceeai tehnic de codificare a unele recomandri pentru mbunti-
n concluzie, obiectivele specifice ale datelor a fost folosit n ambele etape, rea transparenei informaionale.
cercetrii prezentate mai sus au fost valoarea 1 fiind alocat n cazul divul- n acest sens au fost definite o serie de
stabilite cu scopul de a msura trans- grii pe internet a unei informaii, iar obiective specifice, bazate pe reco-
parena informaional privind guver- valoarea 0 n caz contrar. mandrile ce stau la baza unei bune
nana corporativ oferit de site-urile
Prima etap a avut drept scop oferirea guvernane corporative, urmate de
bncilor, devenind astfel baza score-
unei imagini de ansamblu cu privire la construirea unui instrument special
cardului elaborat n acest sens, meto-
transparen pe fiecare din cele cinci scorecardul de divulgare a informaiilor
dologia de construire a acestuia fiind
categorii de informaii, cuprinznd ast- n vederea evalurii transparenei ca
detaliat n seciunea urmtoare.
fel ntrebri generale cu rspunsuri Da expresie a ncrederii n bnci.
DISCLOSURE SCORECARD / Nu (ex. Ofer banca informaii cu Avnd n vedere structura scorecardu-
privire la capitalul su?, Public lui, care cuprinde n primul rnd infor-
Pentru msurarea transparenei rapor- banca situaiile financiare n limba maii cu caracter general, dar i o sec-
trilor pe internet privind informaiile de englez? ,Furnizeaz banca informa- iune de evaluare a gradului de divulga-
guvernan corporativ n sistemul ii despre structura acionariatului?). re informaional pe nivele ponderate,
bancar romnesc, am elaborat un sco-
A doua etap a avut drept scop o eva- n cele ce urmeaz vom detalia rezulta-
recard bazat pe informaii cu caracter
luare mai detaliat a gradului de divul- tele cercetrii pornind de la general la
general i informaii specifice (avansa-
gare a informaiilor pe fiecare sub-cate- specific.
te), detaliate pe trei nivele de divulgare
- nivel de baz, mediu i ridicat. gorie n parte, fiind astfel stabilite trei La prima vedere, rezultatele analizei
nivele diferite de msurare de baz, efectuate reflect faptul c sistemul
Acest scorecard a fost conceput pentru mediu i ridicat care au fost pondera- bancar romnesc ofer un nivel mediu
a rspunde la ntrebrile formulate i te pentru a stabili punctajul total pentru de informare, dup cum arat statistici-
discutate n seciunea de mai sus prin fiecare categorie de informaii n parte. le descriptive cu privire la divulgarea de
cutarea informaiilor puse la dispoziia Exemplul din Tabelul 1 ilustreaz informaii generale prezentate n Ta-
publicului pe site-urile bncilor. metodologia de evaluare utilizat. belul 2. Astfel, gama de scoruri variaz
Pentru elaborarea scorecardului am
pornit de la cel de-al cincilea principiu
de bune practici de guvernare corpora-
tiv emis de OECD, potrivit cruia Ca-
drul guvernrii corporative trebuie s
asigure divulgarea n timp util i exact
sub toate aspectele semnificative a in-
formaiilor cu privire la societate, inclu-
siv situaia financiar, performana, ac-
ionariatul i guvernana acesteia
(OECD, 2004, seciunea V: 22).
1/2013 33
Cercetare
ntre valoarea minim de 0 i valoarea Divulgarea informaiilor generale, deta- ren pe site-urile web n cazul informa-
maxim de 12, ambele fiind nregistra- liate pentru fiecare categorie, respectiv iilor cu privire la guvernan, iar cele
te n cazul a dou bnci, mai mult de sub-categorie de informaii din Tabelul mai slabe rezultate s-au nregistrat n
jumtate din eantion atingnd ns 3, reflect faptul c sistemul bancar ceea ce privete dezvluirea situaiilor
scoruri mai mari dect media. romnesc ofer cea mai bun transpa- financiare.
Astfel, n medie, dou treimi din bnci-
le cuprinse n eantion prezint infor-
maii despre structurile de conducere
att consiliul de administraie / supra-
veghere, ct i conducerea executiv.
Acest lucru poate fi apreciat ca un
aspect pozitiv pentru sistemul bancar
romnesc, avnd n vedere opiniile
anterioare din literatura de specialitate
pe aceast tem, publicarea informaii-
lor privind guvernana corporativ fiind
perceput ca o valoare n rndul
investitorilor (Solomon i Solomon,
2005); cu ct aceste informaii sunt mai
relevante i fiabile cu att investitorii
instituionali sunt mai interesai de res-
pectiva entitate (Diamond i Verecchia,
1991; Kim i Verrecchia, 1994).
Pentru a evalua transparena cu privire
la situaiile financiare ale bncilor am
considerat pentru analiz limba i tipul
de situaii financiare individuale vs.
consolidate, pe baza referenialelor
naionale vs. internaionale, precum i
raportul auditorului independent. Cel
mai mic scor nregistrat la aceast
categorie de informaii se datoreaz n
principal faptului c doar o treime din
bncile cuprinse n eantion ofer
situaiile lor financiare n limba englez.
De asemenea, instituiile de credit fur-
nizeaz de obicei numai raportri indi-
viduale, fiind reticeni la a dezvlui
situaia consolidat a ntregului grup.
n ceea ce privete informaiile specifi-
ce, apreciate ca fiind de nivel avansat
n cercetarea efectuat, analiza aces-
tora a fost structurat pe aceleai cinci
categorii ca i analiza cu caracter
general. Mai mult dect att, fiecare
categorie de informaii a fost mprit
n sub-categorii, astfel nct rezultatele
1/2013 35
Cercetare
ce privete capitalul att la nivel mediu contabile pe lng pertinen i fiabili- dit s fac publice aceste raportri pen-
(2 bnci), ct i ridicat (nicio banc), n tate, care sunt rezultatul misiunii de tru o plaj de timp ct mai larg posibil,
timp ce structura de grup a atins un audit. din aceleai motive ca i n cazul rapor-
scor neateptat de mare la nivelul de trilor financiare.
De aceea, este foarte important pentru
informare ridicat (11 bnci) n compara-
bnci s asigure i aceast caracteris- RQ4: Care este nivelul de infor-
ie cu scorurile mici de la nivelurile
tic informaional prin furnizarea maii privind acionariatul
anterioare.
situaiilor lor financiare pentru o perioa- oferit de instituiile bancare?
Bazndu-ne pe aceste rezultate i d ct mare de timp, permind astfel
avnd n vedere importana pe care prilor interesate s elaboreze compa- n ncercarea de a gsi un rspuns la
toate prile interesate o acord imagi- raiile dorite. aceast ntrebare, am analizat informa-
nii de ansamblu cu privire la bogia iile att cu privire la structur, ct i la
bncii reprezentat de capitalul pro- RQ3: Care este nivelul de infor- concentrarea acionariatului, rezultate-
priu, precum i structurii grupului din maii legate de raportri ofe- le obinute relevnd faptul c aproxima-
care face parte banca, suntem de rit de instituiile bancare? tiv o treime din bncile cuprinse n
prere c: eantion au fcut aceste informaii dis-
instituiile bancare ar trebui s ofere n vederea analizrii altor raportri ponibile publicului, la nivel fie mediu, fie
informaii mai detaliate cu privire la dect cele financiare, pe care bncile ridicat, ceea ce nseamn c detalii
capitalul lor, publicnd pe lng le fac publice, au fost luate n conside- cum ar fi identitatea i procentul deinut
valoarea acestuia i cele mai re- rare dou sub-categorii de informaii i cel puin de acionarii principali sunt de
cente modificri care au avut loc n anume: raportul anual i raportul pri- obicei prezentate.
structura sa; vind riscurile conform cerinelor Basel
II, Pilonul 3. Oricum, ncurajm bncile s furnizeze
o atenie deosebit ar trebui acor- informaii ct mai cuprinztoare cu pri-
dat structurii de grup, oferind o Cnd este vorba despre dezvluirea de vire la numrul i identitatea acionari-
scurt descriere a acesteia, precum informaii, aceasta nu se refer numai lor, precum i o prezentare ct mai
i detalii cu privire la capital i acio- la date financiare, ci la o serie de alte detaliat a acestora pe categorii.
nari. Benefic n acest sens ar fi o informaii care cuprind obiectivele ge-
trimitere sub forma unui link ctre nerale i strategice, prognoze ale RQ5: Care este nivelul de infor-
site-ul grupului din care fac parte. managementului, prezentri ale anali- maii despre guvernan ofe-
tilor, informaii care se regsesc de obi- rit de instituiile bancare?
RQ2: Care este nivelul de infor- cei n rapoartele anuale.
mare cu privire la situaia Prin expresia informaii despre guver-
Ca i n cazul raportrilor financiare, nan ne-am referit la cele dou struc-
financiar oferit de instituiile
perioada pentru care aceste informaii turi importante: consiliul de administra-
bancare?
sunt disponibile este important pentru ie / supraveghere i conducerea exe-
Pentru a analiza nivelul de transparen- prile interesate. Prin urmare, am cutiv. Actorul ce joac un rol cheie n
financiar am formulat urmtoarea apreciat publicarea rapoartelor anuale procesul de guvernan corporativ,
ntrebare: Ct de util i cuprinztoare raportndu-ne la acelai orizont de fiind frecvent apreciat drept inima
este aceast categorie de informaii? timp de trei ani ca i n cazul situaiilor unei entiti, este consiliul de adminis-
Rezultatele obinute relev faptul c financiare, rezultatele obinute condu- traie / supraveghere.
aproape o jumtate din bncile incluse cnd la concluzia c doar un sfert din
Libera i corecta circulaie a informai-
n eantion furnizeaz situaiile lor bncile analizate au atins cel mai nalt
lor n interiorul i n afara consiliului de
financiare pentru mai mult de trei exer- nivel. Situaia este destul de asemn-
administraie este la fel de esenial
ciii financiare, inclusiv ultimul an, motiv toare n cazul raportrii informaiilor de
pentru funcionarea sntoas a siste-
pentru care am considerat c exist un risc impuse de pilonul 3 al acordului
mului corporativ ca fluxul liber i nestin-
nivel ridicat de divulgare n acest sens. Basel II.
gherit de snge pentru funcionarea
Oportunitatea este una din caracteristi- Bazndu-ne pe aceste rezultate, reco- sntoas a corpului uman (Solomon
cile cele mai importante ale informaiei mandm insistent ca instituiile de cre- i Solomon, 2005).
Prin urmare, o gam larg de informaii o atenie deosebit se cuvine acor- Care este nivelul de informare cu
despre acesta este de ateptat s fie dat preedintelui consiliului de privire la situaia financiar oferit de
pus la dispoziia publicului pentru administraie / supraveghere, ca ef instituiile bancare?
toate prile interesate, ceea ce ne-a al structurii de conducere i de con-
determinat s lum n considerare pen- trol, pe lng informaiile solicitate Care este nivelul de informaii lega-
tru analiz dou categorii de informaii: tuturor membrilor consiliului fiind de te de raportri oferit de instituiile
de baz i avansate. Informaiile de dorit a fi dezvluit statutul su de a bancare?
baz se refer la componena consiliu- fi sau nu directorul executiv al Care este nivelul de informaii pri-
lui i poziia fiecrui membru, dou entitii; vind acionariatul oferit de instituiile
treimi din eantionul de bnci oferind
bncile ar trebui s ia n considera- bancare?
informaii adecvate n acest sens. re importana componenei consiliu- Care este nivelul de informaii des-
Analiznd informaiile clasificate ca lui de administraie / supraveghere pre guvernan oferit de instituiile
avansate, care cuprind detalii persona- n ceea ce privete membrii non-
bancare?
le, cum ar fi educaia i experiena fie- executivi i independeni, oferind o
crui membru al consiliului, ncadrarea prezentare corespunztoare a Pe lng analiza cantitativ efectuat
sa ca director executiv / non-executiv, acestor atribute. pentru a oferi o imagine de ansamblu
meniuni referitoare la statutul de mem- asupra msurii n care informaiile pri-
bru independent sau, mai mult dect vind guvernana corporativ n siste-
att publicarea unei poze, transparena
a devenit opacitate, doar trei bnci
Concluzii, limite, mului bancar romnesc sunt puse la
dispoziia publicului pe site-urile bnci-
incluse n eantion furniznd astfel de perspective lor, pentru a aduga valoare literaturii
informaii. Din dorina de a vedea ct de mult de cercetare pe tema guvernanei cor-
La msurarea nivelului de informare putem avea ncredere n sistemul ban- porative am recurs la o analiz calitati-
referitor la structura i componena car romnesc, prin simpla accesare a v a rezultatelor obinute, oferind unele
managementului, rezultatele obinute website-urilor instituiilor de credit, am recomandri considerate utile n vede-
sunt similare cu cele prezentate n demarat prezentul studiu empiric rea mbuntirii procesului de disemi-
cazul consiliului de administraie / su- orientat asupra categoriilor de informa- nare a informaiilor i implicit a creterii
praveghere, doar cinci bnci atingnd ii de diseminat recomandate de transparenei n sistemului bancar
un scor de nivel nalt. OECD, care pot contribui la consolida- romnesc.
rea unui sistem eficient de guvernan
n concluzie, ntrebndu-ne Care este Prin urmare, studiul efectuat prezint
corporativ.
nivelul de informaii despre guvernan utilitate nu numai n mediul academic,
dezvluit de bnci? putem considera Astfel, analiza noastr a pornit de la ci i pentru publicul larg, rezultatele
ca bune practici de diseminare a infor- urmtoarea prevedere: Cadrul guver-
obinute putnd infirma sau confirma
maiilor, care pot spori transparena n nrii corporative trebuie s asigure
presupunerile lor vizavi de ncrederea
sistemul bancar romnesc, cel puin divulgarea n timp util i exact sub
n transparena bncilor.
urmtoarele aspecte: toate aspectele semnificative a infor-
maiilor cu privire la societate, inclusiv n cele din urm, suntem contieni de
bncile ar trebui s ofere o structu-
situaia financiar, performana, acio- limitele studiului nostru, care deriv n
r transparent a consiliului de
nariatul i guvernana acesteia principal din aspectele metodologice,
administraie / supraveghere, pre-
(OECD, 2004, seciunea V: 22), des- n special cele legate de elementele
zentnd pe lng o list a membri-
prinzndu-se urmtoarele ntrebri luate n considerare la elaborarea sco-
lor, detalii complete despre acetia,
care au dat natere obiectivelor spe- recardului de dezvluire a informaiilor
concentrndu-se n special pe cali-
cifice ale cercetrii: ce au stat la baza colectrii datelor, dar
ficrile lor academice i pe expe-
riena profesional, cu referire la Care este nivelul de informare des- suntem de prere c aceste limite
locul de munc anterior i la posibi- pre corporaie oferit de instituiile reprezint totodat posibile perspective
le situaii de conflicte de interes; bancare? ale unor cercetri viitoare.
1/2013 37
Cercetare
Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social Eu- This work was supported from the European Social
ropean, prin Programul Operaional Sectorial Dezvol- Fund through Sectorial Operational Programme Human
tarea Resurselor Umane 2007-2013, proiect numrul Resources Development 2007-2013, project number
POSDRU/1.5/S/59184 Performan i excelen n POSDRU/1.5/S/59184 Performance and excellence in
cercetarea postdoctoral n domeniul tiinelor econom- postdoctoral research in Romanian economics science
ice din Romnia, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj- domain with "Babe-Bolyai" University in Cluj-Napoca
Napoca, fiind partener n cadrul proiectului. as a partener in this project.
Donaldson, L. and Davies, J.H. (1994), Boards and compa- Mallin, C. (2010), Corporate governance, Oxford University
ny performance Research challenges the conventional Press, Oxford
wisdom, Corporate governance: An international review, Peel, M. and ODonnell, E. (1995), Board structure, corpora-
Vol. 2(3), pp. 151-160 te performance and auditor independence, Corporate
Farrar J.H. and Hannigan, B.M. (1998), Farrars company governance: An international review, Vol. 3, No. 4, pp.
law (4th edition), Butterworths, London 207-217
Gandia, J.L. (2008), Determinants of internet-based corpo- Solomon J. and Solomon A. (2005), Corporate governance
rate governance disclosure by Spanish listed compa- and accountability, Wiley & Sons, Ltd
nies, Online Information Review, Vol. 32, No. 6, pp.791 Stiles, P. and Taylor, B. (2002), Board of work: How directors
817 view their roles and responsibilities, Oxford University
Garcia Sanchez, I.M. Dominguez, L.R. and Alvarez, I.G. Press, Oxford
(2011), Corporate governance and strategic information OECD (2004), OECD Principles of corporate governance
Studiu privind
conflictele de interese i
tranzaciile cu prile afiliate
la entitile romneti cotate
Liliana FELEAG*, Niculae FELEAG** & Adrian Doru BIGIOI***
Abstract
Introducere
A Study on Conflicts of Interests and n rile cu piee financiare active, di-
Related-Party Transactions in the Case vulgarea de informaii poate ajuta enti-
tile s atrag surse de finanare. n
of Romanian Listed Companies acelai timp, divulgarea de informaii
Principles of Corporate Governance support timely disclosure of all material devel- poate s amelioreze modul n care
opments that arise between regular reports. The disclosure should include, but not sunt percepute activitile entitilor i
be limited to, material information on related party transactions, including whether relaiile acestora cu comunitile n
they have been executed on normal market terms. Normally, the beneficiaries care ele opereaz. Divulgarea trebuie
should inform the board about the related-party transactions. But, in the same time, s includ, printre altele, informaii
the company should maintain its own monitoring. Consequently, the board, after semnificative referitoare la prile afili-
consulting with the internal control body, has the task of establishing, approving and ate. Raportarea acestor informaii refe-
implementing procedures for the transactions carried out by the company with relat- ritoare la prile afiliate este necesar
ed parties. The aim of the study is to determine the degree of implementation of cor-
deoarece, n absena lor, utilizatorii si-
porate governance principles, especially in areas with conflicts of interests and relat-
ed-party transactions, for a sample of Romanian entities which are listed at the tuaiilor financiare ar putea concluzio-
Bucharest Stock Exchange (BSE). The results of the study show that most of the na c o entitate a acionat independent
analyzed entities respect the provisions emitted by the BSE regarding the implemen- i n propriul interes, toate tranzaciile
tation of corporate governance principles, by adopting the code emitted by the sale fiind ncheiate n condiii normale
supervisory board. Therefore, the respective entities did not elaborate clear politics i la valoarea just. n plus, trebuie
on conflicts of interests which may occur on their level between shareholders and avut n vedere c performana i pozi-
members of the administration or executive board. ia financiar ale unei entiti pot fi
Key words: corporate governance, related party transactions, disclosure, conflicts of afectate, chiar dac nu au avut loc
interests tranzacii cu prile afiliate. Astfel, o
filial poate nceta relaiile sale cu un
JEL Classification: G34
partener comercial ca urmare a faptu-
Cuvinte cheie: guvernan corporativ, tranzacii cu prile afiliate, divulgarea lui c este achiziionat de o societate
informaiilor, conflictul de interese mam, deciziile sale fiind influenate
1/2013 39
Cercetare
de instruciunile primite de la societatea financiare ale entitilor auditate (Ge- comandrile internaionale n materie
mam. Tranzaciile cu prile afiliate neral Accounting Office, 2003). Din de guvernan corporativ, s determi-
joac un rol legitim n economie, dar, acest motiv, toate categoriile de stake- ne stadiul implementrii principiilor pri-
nesupravegheate, pot favoriza compor- holderi consider tranzaciile cu prile vind conflictul de interese i tranzaciile
tamentele oportuniste. Prin intermediul afiliate drept un potenial conflict de cu persoane afiliate la companiile ro-
lor managerii i acionarii majoritari pot interese care poate compromite res- mneti cotate. Pentru atingerea obiec-
obine beneficii din exercitarea contro- ponsabilitatea de agenie a manageri- tivului, s-a fcut apel la un mix metodo-
lului. n acest sens, Johnson et al. logic. Astfel, pentru fiecare entitate care
lor n raport cu acionarii sau funcia de
(2000) au demonstrat c exproprierea face obiectul prezentei cercetri s-a es-
monitorizare a consiliului de adminis-
prin tranzacii cu prile afiliate este mai timat gradul de implementare a reco-
traie (Gordon et al., 2004).
probabil pe pieele emergente, cu un mandrilor privind conflictele de intere-
mecanism slab de impunere a regle- se. Pentru interpretarea rezultatelor s-a
mentrilor, dar are loc i n ri dezvol- utilizat preponderent deducia, deoare-
tate, cum ar fi Statele Unite. Metodologia ce exist un cadru teoretic conceptual
Tranzaciile cu prile afiliate reprezint ale crui principii sunt testate empiric
un indicator potenial al riscului de audit
cercetrii pentru datele din eantion. Rezultatele
(Johnstone & Bedard, 2004) i o cauz Obiectivul prezentului studiu este ca, obinute sunt analizate individual, dar i
frecvent pentru refacerea situaiilor pornind de la abordrile teoretice i re- comparativ.
Entitile supuse cercetrii au fost c tranzaciile cu prile afiliate realiza- melor de monitorizare reduce compor-
extrase din rndul companiilor listate la te eficient evideniaz nevoile economi- tamentele oportuniste n privina tran-
Bursa de Valori Bucureti (BVB) la ce ale companiilor. Astfel, Gordon et al. zaciilor cu prile afiliate. n mod simi-
categoria I. Pentru prelucrare s-au folo- (2004) au examinat dac tranzaciile cu lar, Ge et al. (2010) au demonstrat c
sit date publice, disponibile pe www. prile afiliate sunt benefice sau dun- divulgarea tranzaciilor cu prile afilia-
bvb.ro, www.onrc.ro, www.mfinane.ro toare pentru valoarea firmei i n ce te ntr-un sistem eficient de informare
sau pe website-urile entitilor respecti- msur acestea sunt corelate cu alte pot reduce comportamentul oportunist
ve. Au fost reinute informaiile publica- mecanisme de guvernan corporativ. n procesul de raportare financiar i
te pn la data de 31.08.2012. Ean- Ei au considerat prezena i dimensiu- asimetria informaional. Mai mult, Yi
tionul final este format din 15 entiti. nea tranzaciilor cu prile afiliate ca o Lin et al. (2010) argumenteaz c prin
opiune de guvernan corporativ i aplicarea mecanismelor de control se
n vederea realizrii studiului, au fost reduc efectele negative ale tranzaciilor
au analizat aceast opiune n asociere
culese informaiile pe baza modelului cu prile afiliate, care ar putea condu-
cu alte elemente, precum: compensaii-
de testare prezentat n Tabelul 1. ce la reducerea bogiei acionarilor
le pentru manageri, caracteristicile con-
Condiiile standard au fost determinate siliului de administraie, gradul de nda- minoritari.
pe baza principiilor i practicilor inter- torare al companiei i structura aciona- Avnd n vedere efectul dual al tran-
naionale i naionale n materie de rilor. Utiliznd o abordare similar, zaciilor cu prile afiliate (Yi Lin et al.,
guvernan corporativ, precum i pe Kohlbeck & Mayhew (2004) au demon- 2010) i multitudinea de rezultate obi-
baza recomandrilor BVB. strat c entitile care au tranzacii nute n cadrul diverselor studii, este
Pentru fiecare ntrebare la care rs- semnificative cu prile afiliate au prac- dificil s se dea un verdict categoric n
punsul a fost Da s-a acordat un punct, tici deficitare de guvernan. ceea ce privete caracterul benefic sau
iar pentru fiecare ntrebare la care rs- Wahab et al. (2011) au investigat rela- nu al acestor tranzacii n raport cu per-
punsul a fost Nu s-au acordat 0 ia dintre tranzaciile cu prile afiliate, formana unei companii.
puncte. guvernana corporativ i performana
firmei. Pe un eantion format din 448
de companii, ei au evideniat c tran- Divulgarea
Incursiune zaciile cu prile afiliate sunt duntoa-
informaiilor referitoare
re pentru acionari i reduc performan-
n literatura de a companiilor respective. Totui, s-a la prile afiliate
specialitate referitoare constatat c elemente precum nivelul
de independen al consiliului de admi- n reglementrile
la tranzaciile nistraie, remunerarea conducerii exe- contabile internaionale
cu prile afiliate cutive i mrimea auditorului pot redu-
ce impactul negativ al tranzaciilor cu i naionale
Literatura referitoare la guvernana cor- prile afiliate. Organismele contabile de normalizare
porativ privit n asociere cu tranzac- au reacionat prompt la nevoia de divul-
iile cu prile afiliate este extrem de Chaghadari & Shukor (2011) au explo-
gare a informaiilor referitoare la prile
bogat i se mparte, de regul, pe rat percepia experilor asupra relaiilor
afiliate. Astfel, referenialul contabil in-
dou curente. Un prim curent are la dintre guvernana corporativ i divul-
ternaional s-a dotat cu un standard
baz ipoteza conflictului de interese, garea tranzaciilor cu prile afiliate.
special pentru aceast problem. Este
Rspunsurile au evideniat c aceste
conform creia tranzaciile cu prile vorba despre IAS 24 Prezentarea
tranzacii pot fi realizate, sub controlul
afiliate compromit responsabilitatea informaiilor privind prile afiliate, care
mecanismelor de guvernan corporati-
managerilor n raport cu acionarii. conine prevederi referitoare la identifi-
v, de aa manier nct s genereze
Aceast ipotez este n acord cu teoria carea prilor afiliate, a tranzaciilor cu
beneficii pentru firm.
ageniei dezvoltat de Berle & Means acestea i a soldurilor rezultate, pre-
(1932) i Jensen & Meckling (1976). Chen & Chien (2007) au evideniat c cum i a mprejurrilor n care se impu-
Un alt curent se bazeaz pe ipoteza adoptarea de reguli i ghiduri de ame- ne prezentarea de informaii n situaii-
tranzaciilor eficiente, care presupune liorare a divulgrii i de ntrire a siste- le financiare.
1/2013 41
Cercetare
Se consider membri apropiai ai fami- n ceea ce privete recomandrile refe- Rezultatele obinute ne indic faptul c
liei persoanele de la care se ateapt ritoare la conflictele de interese, nor- entitile supuse cercetrii au imple-
s fie influenate sau s influeneze mele romneti prevd c acionarii mentat parial recomandrile emise de
individul n aspectele legate de entitate. care au calitatea de membru al consi- BVB, obinnd un scor mediu de 4,8
n aceast categorie sunt inclui : par- liului de administraie, directoratului dintr-un total de 10. Astfel:
tenerul de via i copiii, copiii partene- sau consiliului de supraveghere nu pot
10% dintre companiile supuse cer-
rului de via i persoanele aflate n vota, n baza aciunilor pe care le pose-
cetrii au ntocmit proceduri gene-
ntreinerea individului sau a parteneru- d, descrcarea gestiunii lor sau o pro-
rale privind existena unei limitri a
lui su de via. blem n care persoana sau adminis-
competenelor consiliului de admi-
traia lor ar fi n discuie. Persoanele
Membrii managementului cheie sunt nistraie n ceea ce privete
respective pot vota doar situaiile finan- vnzarea activelor entitii;
persoanele care au autoritatea i res- ciare anuale. De asemenea, acionarul
ponsabilitatea de a planifica, conduce care, ntr-o anumit operaiune, are un 60% dintre companiile supuse cer-
i controla activitile entitii, direct interes contrar intereselor societii va cetrii au ntocmit proceduri gene-
sau indirect. trebui s se abin de la deliberrile pri- rale privind diseminarea informaii-
vind acea operaiune. Normele naio- lor legate de tranzaciile efectuate
Nu sunt considerate pri afiliate: dou
nale prevd c dreptul de vot nu poate de ctre membrii organelor de con-
ntreprinderi care au un manager cheie
fi cedat. Hotrrile adunrilor generale ducere cu titlurile companiei;
n comun, cu excepia cazurilor n care
este ndeplinit definiia prilor legate; se iau prin vot deschis. Votul secret 50% dintre companiile supuse cer-
dou entiti care exercit control co- este obligatoriu pentru numirea sau re- cetrii au ntocmit proceduri gene-
mun asupra aceleiai entiti; creditorii, vocarea membrilor consiliului de admi- rale privind aprobarea tranzaciilor
sindicatele, organismele statului n nistraie, respectiv a membrilor consi- cu prile afiliate la nivelul entitii;
liului de supraveghere, pentru numirea,
relaiile lor cu ntreprinderea ; clienii,
revocarea ori demiterea auditorilor 60% dintre companiile supuse cer-
furnizorii, distribuitorii cu care entitatea cetrii au ntocmit proceduri gene-
financiari. Conform recomandrilor
realizeaz tranzacii importante doar n rale privind participarea acionarilor,
emise de ctre BVB, companiile trebu-
virtutea dependenei lor economice de a membrilor consiliului de adminis-
ie s in cont de o serie de criterii n
aceasta. n conformitate cu IAS 24, o traie i a conducerii executive la
vederea stabilirii politicilor privind tran-
entitate trebuie s prezinte avantajele luarea unor decizii contrare
zaciile cu sine. Printre acestea menio-
membrilor principali ai conducerii n obiectivelor entitii;
nm: pstrarea competenei consiliului
sum cumulat i detaliat pe urmtoa- de administraie sau adunrii generale 10% dintre companiile supuse cer-
rele categorii: avantaje pe termen a acionarilor de a aproba cele mai im- cetrii au ntocmit proceduri gene-
scurt; avantaje acordate pentru perioa- portante tranzacii; solicitarea unei opi- rale privind acordarea avantajelor
da ulterioar ncetrii relaiei de munc; nii prealabile asupra celor mai impor- suplimentare membrilor consiliului
alte avantaje pe termen lung; indemni- tante tranzacii din partea structurilor de administraie i celor ai
zaiile de finalizare a contractului de de control intern, ncredinarea negoci- conducerii executive;
munc; i plile n aciuni. erilor, referitoare la aceste tranzacii, 10% dintre companiile supuse cer-
Avnd n vedere rolul pe care l au tran- unuia sau mai multor administratori in- cetrii sunt administrate n baza
zaciile cu prile afiliate n guvernana dependeni (sau administratorilor care unui sistem dualist de administrare;
corporativ, Comisia European a nu au legturi cu prile afiliate respec-
tive), recursul la experi independeni. 20% dintre companiile supuse cer-
amendat directivele contabile europe- cetrii au un numr suficient de
ne. Astfel, prin intermediul Directivei membri independeni n cadrul
2006/ 46/CE, a fost impus prezentarea consiliilor de administraie;
tranzaciilor cu prile afiliate, dac Rezultatele studiului 93% dintre companiile supuse cer-
acestea nu au loc n condiii normale de
pia. Prevederile directivei europene Rezultatele testelor scoring sunt pre- cetrii au adoptat codul de guver-
zentate n Tabelul 2. nan corporativ emis de BVB.;
au fost ncorporate prima dat n legi-
slaia romneasc prin Ordinul ministru- Aceste rezultate sunt prezentate grafic 80% dintre companiile supuse cer-
lui finanelor publice nr. 2001/2006. n Figura 1. cetrii au respectat recomandrile
1/2013 43
Cercetare
risc ridicat ca membrii organelor de melor naionale la principiile i reco- de for coercitiv. Este cazul normelor
conducere s acioneze n interes per- mandrile internaionale privind guver- juridice care nu au caracter imperativ,
sonal, n detrimentul interesului entiti- nana corporativ; cultura n formare a precum i a celor pentru a cror neres-
lor, innd cont de faptul c statul dei- managerilor privind conceptul i meca- pectare nu este prevzut nicio sanc-
ne o pondere destul de important n nismele de guvernan corporativ; re- iune juridic. Aadar, simpla recoman-
capitalul entitilor studiate. Totui, fa ticena conducerii entitilor privind dare n implementarea unui anumit
de exerciiile financiare anterioare, se diseminarea informaiilor; i costurile principiu nu determin neaprat
constat un interes mai mare al entit- legate de implementarea principiilor subiecii crora li se adreseaz s res-
privind guvernana corporativ. pecte recomandarea respectiv. Este
ilor n implementarea principiilor pri-
necesar ca autoritile i organismele
vind guvernana corporativ, un rol Ca urmare, considerm c se impune
private s mediatizeze efectele imple-
decisiv avndu-l i BVB. regndirea sistemului de implementare
mentrii principiilor privind guvernana
a principiilor privind guvernana corpo-
corporativ asupra performanelor
rativ. n Romnia, majoritatea princi-
financiare ale entitilor.
piilor privind guvernana corporativ au
Concluzii i direcii fost emise cu titlu de recomandare. Din Exist numeroase piste de cercetare
viitoare de cercetare acest motiv, unii manageri au conside- referitoare la tranzaciile cu prile afi-
rat c nu este obligatoriu s implemen- liate care merit explorate n viitor.
Rezultatele studiului evideniaz c teze principiile privind guvernana cor- Astfel, s-ar putea examina n ce msu-
entitile cu capital integral sau parial porativ n activitatea lor. Poate c r exist o legtur ntre amploarea
de stat au implementat ntr-o proporie instrumentul cel mai potrivit pentru tranzaciilor cu prile afiliate i factorii
destul de mic recomandrile BSE implementarea principiilor privind culturali, sociali i politici caracteristici
referitoare la conflictele de interese. guvernana corporativ este norma juri- rii n care se afl compania. n plus,
Considerm c obinerea unui punctaj dic emis de ctre organele legislative s-ar putea explora asocierea dintre
slab la nivel naional are urmtoarele din fiecare ar. Totui, chiar i norma tranzaciile cu prile afiliate i perfor-
cauze: armonizarea relativ trzie a nor- juridic, n anumite situaii, este lipsit mana companiilor pe termen lung.
Bibliografie
Berle A.A., Means G.C. (1932), The modern corporation and pri- Macey J.R., OHara M. (2003), The Corporate Governance of
vate property, Macmillan Banks, FRBNY Economic Policy Review, April: 1-2
Publishing, New York Kohlbeck M., Mayhew B. (2004), Agency costs, contracting, and
Chaghadari M.F., Shukor Z.A. (2011), Corporate governance and related party transactions, Working paper, University of
disclosure of related party transactions, 2nd International Wisconsin
Conference on Business and Economic Research Proceeding Wahab E.A.A., Haron H., Lok C.L., Yahya S. (2011), Does
Chen Y.M., Chien C.Y. (2007), Monitoring mechanism, corporate Corporate Governance Matter? Evidence from Related Party
governance and related party transactions, http://ssrn.com/ Transactions in Malaysia, Advances in Financial Economics,
abstract=1011861 Vol. 14:131-164
Ge W., Drury D.H., Fortin S., Liu F., Tsang D. (2010), Value rele- Yi Lin W., Liu Y.A., Keng I. (2010), Related party transactions, firm
vance of disclosed related party transactions, Advances in performance and control mechanisms: evidence from Taiwan,
Accounting (online) doi:10.1016/j.adiac International research journal of finance and economics 35:
Gordon E.A., Henry E., Palia D. (2004), Related Party 82-98
Transactions: Associations with Corporate Governance and General Accounting Office (2003), Financial statement restate-
Firm Value, http://nd.edu/~carecob/Workshops/04- ment database, GAO-03-395R
05%20Workshops/Gordon.pdf
IASB (2009) IAS 24 Related Party Disclosures, http://www.ias-
Jensen, M.C., Meckling W.H. (1976), Theory of the firm: manage- plus.com/en/standards/standards/standard22
rial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of
Financial Economics 3: 305-360 www.bvb.ro
Johnstone K.M., Bedard J.C. (2004), Audit firm portfolio manage- www.onrc.ro
ment decisions, Journal of Accounting Research 42: 659-691 www.mfinante.ro
internaionale
curente sau sisteme contabile domi-
nante (sistemul contabil continental i
sistemul contabil anglo-saxon) care au
influenat n mod direct ntocmirea i
prezentarea situaiilor financiare. n
Nicoleta Maria IENCIU* & Ionel Alin IENCIU** aceste condiii, aplicarea unor norme
contabile diferite conduce la rezultate
Abstract diferite, care vor avea implicaii asupra
interpretrii informaiilor, a calculului
Historical Dimensions and Realities: indicatorilor economico-financiari i
asupra relatrii adevrului contabil
The International Accounting (Apostol, 2009: pp. 9).
Regulations Organismele naionale i internaionale
The essential objective of this paper is to highlight the theoretical values of the de profil i concentreaz eforturile
accounting convergence process, for which purpose the authors are presenting the asupra convergenei contabile, ntre
historical foundations and the current reality of international accounting regulations. referenialul contabil internaional, ela-
Presently there is a large diversity of approaches in the field of accounting conver-
borat de Consiliul pentru Standardele
gence, for which reason in this paper it is succinctly present the defining elements
of certain representative categories. Internaionale de Contabilitate (IASB)
Due to the present existence of a mix of accounting systems inciting to controversial
i fundamentat pe Standardele Inter-
debates, the authors are trying to outline the importance of developing the much naionale de Raportare Financiar
debate subject by presenting the representative approaches in the field of account- (IFRS), respectiv cel american, ghidat
ing convergence. de Standardele de Contabilitate Finan-
Key words: accounting convergence, FASB, IASB, principles based standards, rules ciar (FAS) promulgate de Consiliul
based standards pentru Standardele de Contabilitate
Financiar (FASB) din Statele Unite i
JEL Classification: M48, M41
cel european, trasat de ctre directive-
Cuvinte cheie: convergen contabil, FASB, IASB, standarde bazate pe principii, le europene specifice (tefan et al.,
standarde bazate pe reguli 2006: pp. 2).
* Drd., Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: nicoleta.ienciu@econ.ubbcluj.ro
** Lect.univ.dr., cercettor, Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: alin.ien-
ciu@econ.ubbcluj.ro
1/2013 45
Cercetare
scurt timp, n 1989, a fost publicat ca- n primii ani de existen, ntre 2001- Comitetul de Interpretri ale IFRS,
drul conceptual al IASC, scopul su 2005, organismul internaional de nor- dezvolt interpretri ce urmeaz a fi
fiind de a oferi o orientare n activitatea malizare IASB a ndeplinit trei sarcini aprobate de IASB (pn n 31 mar-
de elaborare a standardelor, sprijinind majore (Feleag i Feleag, 2006): tie 2010 a fost denumit Comitetul
pe cei care ntocmesc sau auditeaz Internaional de Interpretri privind
Construirea unei platforme stabile
situaii financiare n interpretarea stan- Raportrile Financiare - IFRIC).
care s conin standarde perfor-
dardelor sau n rezolvarea unor proble-
me ori situaii la care nu se face referi- mante. Comisia European a pro- Consiliul consultativ de normalizare
re n textul standardelor. pus n acest sens ca, ncepnd cu (IFRS Advisory Council, care pn
data de 1 ianuarie 2005, toate com- pe data de 31 martie 2010 era de-
n aprilie 2001, IASC devine IASB3 paniile cotate pe pieele de capital numit IASAC International Ac-
(Consiliul pentru Standarde Internaio- din UE s adopte standardele inter- counting Standards Advisory Coun-
nale de Raportare Financiar), avnd naionale existente, n urma revizui- cil), ofer recomandri Fundaiei
ca obiectiv principal s devin orga- rii, la care se adaug noile IFRS i IASB.
nism de reglementare cu activitate la standarde (IFRS);
nivel global n ceea ce privete norma- Grupuri de lucru, formate din ex-
lizarea informaiei contabile destinat Stabilirea unui cadru puternic, n peri care contribuie la realizarea
investitorilor, indiferent de sectorul de vederea realizrii convergenei proiectelor mari stabilite n cadrul
activitate i mrimea ntreprinderilor, de standardelor naionale cu standar- agendei.
operaiile realizate, natura informaiei i dele internaionale;
Conform cadrului IASB se precizeaz
mijloacele utilizate (Hoarau, 2002). Stabilirea unui cadru flexibil, pentru c, dei situaiile financiare pot fi ase-
Normele contabile emise de ctre IASB realizarea convergenei standarde- mntoare de la o ar la alta, exist
urmnd a se numi Standarde Interna- lor internaionale (IAS/IFRS) cu totui diferene la nivelul lor, ale cror
ionale de Raportare Financiar
cele americane (US-GAAP). cauze trebuie cercetate n diversitatea
(IFRS), prin care sunt restructurate
Dincolo de rolul su, implicit i de de circumstane economice, politice,
standardele emise pn atunci. Ca
obiectivele asumate, IASB este organi- juridice i sociale. Astfel, IASB este
urmare, unele standarde au fost elimi-
zat ca o fundaie non-profit, fiind puternic influenat de organismul ame-
nate4, iar altele au fost reformulate5.
alctuit din urmtoarele elemente: rican de normalizare contabil, Finan-
Modificarea denumirii standardelor a
avut loc datorit faptului c normele cial Accounting Standards Board din
Organismul de normalizare propriu- Statele Unite ale Americii (FASB), nfi-
internaionale vizeaz, ndeosebi, con-
zis, IASB, care preia activitile de inat n acelai an cu IASC/IASB
inutul i prezentarea situaiilor finan-
la vechiul organism internaional (1973). FASB este un organism nongu-
ciare i mai puin aspecte de contabili-
zare. Exist ns i preri contrare IASC i care are responsabilitatea vernamental alctuit din apte membri
acestei modificri (Capron et al., 2005). de a stabili Standarde Internai- permaneni, activitile acestuia fiind
Schimbarea denumirii normelor, din onale de Raportare Financiar. realizate sub guvernana Fundaiei
norme contabile n norme de raporta- contabilitii financiare(FAF)6. Respon-
Adunarea Administratorilor sau
re financiar constituie o veritabil sabilitatea principal a acestui or-
Fundaia IFRS (IFRS Foundation),
revoluie, care modific orientarea ganism este de a stabili i de a mbun-
care supravegheaz activitatea
secular a contabilitii, n sensul c ti standardele de raportare financiar,
IASB.
aceasta nu mai este n slujba dezvolt- aplicabile n special n jurisdiciile ame-
rii economice, care se bazeaz pe pro- Monitoring Board supravegheaz ricane. Un alt aspect este faptul c
ducia de bunuri i servicii, ci ea ser- Fundaia IFRS, particip la alege- FASB este primul organism care a ela-
vete acum circulaiei extrem de rapide rea administratorilor i aprob nu- borat un cadru conceptual structurat
a capitalurilor. mirile acestora. actualmente n apte enunuri, al cror
1/2013 47
Cercetare
1/2013 49
Cercetare
Bibliografie
Ampofo A., R. Sellani, Examining the differences between Journal of Quality & Reliability Management, volum 26,
United States Generally Accepted Accounting Principles nr. 7, pp. 712-722, 2009.
(US GAAP) and International Accounting Standards Mati D. i colectiv, Bazele contabilitii. Fundamente i pre-
(IAS): implications for the harmonization of Accounting mise pentru un raionament professional autentic,
Standards, Accounting Forum, volum 29, pp. 24-58,
Editura Casa Crii de tiin, 2010, Cluj-Napoca
2004
Mihalciuc, C., Contabilitate financiar aprofundat, curs
Apostol C., Analiza diagnostic a sntii financiare a ntre-
prinderii pe baza bilanului, tez de doctorat, 2009, acce- pentru nvmntul la distan, Universitatea tefan cel
sibil la http://www.uaic.ro/uaic/bin/download/Academic/ Mare, 2008, Suceava
Doctorate_ianuarie_2010/ApostolV.Ciprian.pdf Muller, V., Situaiile financiare consolidate. Dezvoltri i
Beechy, T., Accounting Standards: Rules, Principles, or Wild aprofundri la nivel internaional, european i naional,
Guesses?, Canadian Accounting Perspective, volum 4, Editura Alma Mater, 2010, Cluj-Napoca
nr. 2, pp. 45-60, 2005, York University Musta, R.V., Sisteme de msurare a armonizrii i diversi-
Capron, M., Chiapello, ., Colasee, B., Mangenot, M., tii contabile ntre necesitate i spontaneitate, Editura
Richard, J., Les normes comptables internationales, Casa Crii de tiin, 2008, Cluj-Napoca
instruments du capitalisme financier, ditions La Nealson, M.W., Behavioural evidence of the effects of prin-
Dcouverte, Paris, pp. 25, 2005 ciples-and rules-based standards, Accounting Horizons,
Duescu, A., Ghid pentru nelegerea i aplicarea standarde- volum 17, nr.1, pp. 67-81, 2003.
lor internaionale de contabilitate, Editura CECCAR,
Nobes, C.W., Rules-Based Standards and the Lack of
2001, Bucureti
Principles in Accounting, Accounting Horizons, volum 19,
Dzinkowski, R., The measurement and management of nr.1, 2005.
intellectual capital: an introduction, Management
Accounting (UK), volum 78, No. 2, pp. 12-30, 2000 Peng, S. i K., Bewley, Adaptablility to fair value accounting
in an emerging economy: A case study of Chinas IFRS
Feleag L., N. Feleag, Convergene contabile internaiona-
convergence, Accounting, Auditing and Accountability
le prin prisma aderrii la Uniunea European, Economie
teoretic i aplicat, volum 3, 2006 Journal, volum 23, nr. 8, pp. 982-1011, 2010.
Hoarau, C., Comptabilit et management, Edition Foucher, tefan, D., O. Sptcean, D.M.Bogdan, M. Nandrea,
2002, Vanves Convergen vs. armonizare contabil implicaii n sec-
torul asigurrilor, Analele Universittii 1 Decembrie
Holthausen, R.W., Accounting standards, nancial reporting
outcomes, and enforcement, Journal of Accounting 1918, Alba-Iulia, volum 1, nr. 8, 2006, http://www.oeco-
Research, volum 47, nr. 2, pp. 447-458, 2009. nomica.uab.ro/upload/lucrari/820061/34.pdf
Jacob, R.A., C.N. Madu, International financial reporting www.fasb.org
standards:an indicator of high quality? International www.iasplus.com
1/2013 51
Cercetare
este plasat n mod diferit. Pentru unii, lor cu grad mare de risc (collaterized mare transparen privind performana
criza a nceput n mod oficial n august debt obligations: CDO, engl.), practicile actual a investiiilor lor.
2007, n momentul n care bncile cen- bancare discutabile, anumite stimulen-
n opinia noastr, o astfel de discuie,
trale (din SUA, Japonia i Banca Cen- te manageriale, este invocat i rapor-
purtat pe larg n literatura de speciali-
tral European) au trebuit s intervin tarea financiar bazat pe valoarea
tate (de exemplu, Bath i Landsman,
pentru a furniza lichiditi sistemului just din Statele Unite. i aceasta de-
2010; Bignon et al., 2009; Laux i Leuz,
bancar, ns originile ei pot fi plasate la oarece evaluarea la valoare just,
2010; Magnan, 2009), poate fi relevan-
finele anului 2000, cnd Rezerva Fede- bazat n special pe fluxuri viitoare de
t doar pentru economii hiper-financia-
ral American a instituit politica bani- trezorerie actualizate, poate induce o
rizate, precum cea american, ntruct
lor ieftini, care a generat un boom n supraevaluare a performanelor com-
pe pieele financiare slab dezvoltate,
achiziiile de locuine i companii, paniilor i, deci, o imagine distorsiona-
cum este i piaa emergent a Rom-
determinnd orice creditor raional s t a realitii.
niei, actuala criz financiar a avut mai
crediteze pn cnd nu mai are pe Kothari i Lester (2011) arat, totui, c degrab origini externe, prin efectul de
cine (Soros, 2008, p. 11-12). Alii vor- standardele de raportare financiar pri- contagiune i nu se poate vorbi de
besc de criza financiar din 2008 vind evaluarea la valoarea just nu pot vreun rol jucat de raportarea financiar.
(2008 financial crisis, engl.) prin referi- fi considerate o cauz a crizei financia- Dimpotriv, este de ateptat ca n pe-
re la faptul c, n anul 2008, eecurile re, deoarece normele contabile au re- rioada turbulent care a urmat impactu-
unei serii de bnci i companii de asi- flectat ntotdeauna unele tensiuni exis- lui crizei financiare asupra mediului de
gurare din SUA au declanat o criz tente ntre standardele curente, care afaceri romnesc i, ulterior, dup in-
financiar care a oprit efectiv pieele de urmresc surprinderea performanelor stalarea crizei economice n Romnia,
credit globale i au fcut necesar trecute ale companiilor, i presiunile ve- raportarea financiar s joace un rol
intervenia fr precedent a Guvernului nite din partea pieelor pentru indicatori
important n reducerea incertitudinii
american. Unele bnci au fost preluate care s permit previzionarea perfor-
legate de performanele companiilor ro-
de Guvern, prin infuzie de capital, iar manelor viitoare ale firmelor, iar conta-
mneti. n acest context, studiul de
altele au dat faliment. Aceste eecuri bilitatea la valoarea just este un
fa i propune s investigheze impac-
corporatiste din sectorul bancar au exemplu de compromis ntre cele dou
creat o criz de ncredere, bncile fiind abordri. Kothari i Lester (2011) arat tul crizei financiare asupra previziunilor
reticente n a-i mai acorda credit ntre c, de fapt, aplicarea inconsecvent analitilor financiari din Romnia,
ele, dar i n afara sistemului. Diagnoza (inconsistent implementation, engl.) i urmrind s individualizeze i efectul
strii economice actuale la nivel global aplicarea ulterioar eronat (subse- calitii raportrii financiare.
este destul de sumbr. Pentru unii quent misapplication, engl.) a standar-
autori, America i restul lumii au czut delor de contabilitate la valoarea just
prad celei mai profunde i lungi rece- de ctre cei care au creat i securitizat Impactul crizei
siuni din istoria postbelic (Morris, instrumentele financiare, ct i modul
2010, p.7), iar alii apreciaz c ne n care investitorii au utilizat aceste financiare asupra
evaluri au contribuit la declanarea
aflm n mijlocul unei crize financiare
crizei. De asemenea, aceiai autori
Bursei de Valori
fr asemnare de la Marea Recesiune
din 1930 ncoace (Soros, 2008, p. 79). consider c o soluie pentru actualele Bucureti
limite ale contabilitii la valoarea just
n ceea ce privete cauzele actualei ar fi revizuirea standardelor americane, Bursa de Valori Bucureti a resimit
crize, Kothari i Lester (2011) arat c n sensul limitrii politicilor contabile impactul crizei financiare globale n
printre multiplele cauze care au gene- care anticipeaz venituri viitoare i care anul 2008, fiind, potrivit lui Ionacu i
rat Marea Recesiune nceput n 2008, pot duce la supraestimarea veniturilor Olimid et al. (2011), una dintre cele mai
cu efecte semnificative n Statele Unite i activelor i aplicarea corespunztoa- afectate ri din sud-estul Europei. n
i n economia global, respectiv, re- re a standardelor care cer ca o veste anul 2008, criza financiar a redus
glementarea lax a creditelor ipoteca- rea (pierdere) s fie recunoscut capitalizarea bursier cu 69%, scznd
re, boomul pe piaa locuinelor, crete- atunci cnd aceasta devine cunoscut, procentul capitalizrii bursiere n PIB
rea popularitii instrumentelor deriva- deoarece recunoaterea n timp util a de la 17% n 2007 la doar 5% n 2008
te, cum ar fi securitizarea mprumuturi- pierderilor ar oferi investitorilor o mai (vezi Tabelul 1 i Figura 1).
1/2013 53
Cercetare
Unde:
ERROR: Eroarea de previzionare pen-
tru compania i la momentul t, calcu-
lat ca valoarea absolut a diferen-
ei dintre mediana profitului pe
aciune previzionat i valoarea
efectiv a profitului pe aciune, sca-
lat cu preul aciunilor companiei i
la momentul t;
CRISIS: Variabil dummy, care ia
valoarea 0, dac previziunile sunt
efectuate nainte de anul 2008, i 1,
pentru previziunile efectuate n
perioada de criz financiar;
SIZE: Valoarea capitalizrii bursiere
pentru compania i la momentul t;
LOSS: Variabil dummy, care ia valoa-
rea 1, dac firma a nregistrat o
pierdere n anul de raportare, i 0,
n cazul unui profit.
HORIZON: Variabil dummy, care ia
valoarea 1, dac previziunea este
efectuat la sfritul anului, i 0, la
Thomson Reuters I/B/E/S. Au fost utiliza-
Metodologia nceputul perioadei de raportare.
te previziunile pentru profitul pe aciu-
cercetrii ne, efectuate la nceputul (29 de obser-
Coeficientul variabilei care urmrete
impactul crizei financiare asupra erori-
Studiul vizeaz toate companiile listate vaii anuale) i la sfritul exerciiului lor de previzionare (CRISIS) se atept
la Bursa de Valori Bucureti pentru financiar (46 de observaii anuale) pen- s fie pozitiv, respectiv se ateapt ca
care exist previziuni ale analitilor tru perioada 2004-2010, perioada aco- erorile de previzionare s creasc dup
financiari disponibile n baza de date perit de analitii financiari la momentul anul 2008, anul declanrii crizei finan-
ciare. Variabila SIZE a fost folosit pen- rateea previziunilor analitilor finan- acesteia asupra erorilor de previziona-
tru a controla efectul calitii raportrii ciari nu a sczut semnificativ compara- re. Pentru aceast analiz s-a avut n
financiare, ntruct exist dovezi empi- tiv cu perioada anterioar (2004-2007).
vedere urmtorul model de regresie:
rice care arat c firmele mari au ten-
Pentru a investiga acest rezultat s-a
dina de a divulga mai multe informaii,
procedat la o analiz suplimentar,
contribuind la creterea corectitudinii
urmrindu-se momentul impactului cri-
previziunilor analitilor financiari
zei financiare asupra Bursei de Valori
(Brown et al., 1987; Lang i Lundholm,
Bucureti (anul 2008) i a efectelor
1996). Variabila LOSS urmrete s
controleze efectul pe care l are nre-
gistrarea unei pierderi asupra erorilor
de previzionare, analitii financiari reu-
ind cu dificultate s previzioneze
corect rezultatul pe aciune n cazul n
care companiile obin pierderi (Hwang
et al., 1996). ntruct n analiz au fost
introduse previziuni efectuate la
momente diferite n raport cu momentul
publicrii rezultatului pe aciune efectiv,
a fost utilizat variabila HORIZON,
ntruct se ateapt ca acurateea pre-
viziunilor efectuate la sfritul perioadei
de raportare s fie mai mare, previziu-
nile nglobnd informaiile preliminare
difuzate n cursul exerciiului financiar.
Rezultatele
cercetrii
Dup operaionalizare, valorile variabi-
lelor sunt descrise n Tabelul 2.
Rezultatele regresiei sunt prezentate n
Tabelul 3.
Aa cum s-a anticipat, mrimea firme-
lor utilizat ca un indicator pentru
calitatea raportrii financiare, influen-
eaz negativ erorile de previzionare,
respectiv, raportarea financiar de cali-
tate duce la scderea erorilor de previ-
zionare. De asemenea, nregistrarea
unei pierderi crete semnificativ erorile
de previzionare, ns momentul efec-
turii previziunilor nu este relevant.
Contrar ateptrilor, rezultatele arat
c pe ansamblul perioadei de criz
financiar analizate (2008-2010) acu-
1/2013 55
Cercetare
Unde, tor stabilizator, care a permis analitilor declanarea crizei nu difer semnifica-
CRISIS2008: Variabil dummy, care ia financiari s reduc incertitudinea cu tiv de cea nregistrat n perioada pre-
valoarea 1, dac previziunile vizea- privire la performanele companiilor criz. Pe toat perioada analizat, cali-
z rezultatul pe aciune al anului analizate i s permit ameliorarea tatea raportrii financiare a contribuit la
2008, i 0 n caz contrar; previziunilor lor. reducerea erorilor de previzionare,
ceea ce arat c, pe piaa emergent a
Rezultatele regresiei sunt prezentate n
Romniei, rolul jucat de raportarea
Tabelul 4.
financiar n contextul crizei nu a fost
Aa cum se observ, variabila CRISIS Concluzii de factor declanator, cum se poate
2008 are o influen pozitiv semnifica- Lucrarea a investigat impactul crizei argumenta pentru economiile puternic
tiv asupra erorilor de previzionare, financiare asupra previziunilor analiti- financiarizate, ci de factor stabilizator,
respectiv erorile de previzionare ale lor financiari pentru companiile rom- care a permis ameliorarea acurateei
analitilor financiari au fost semnificativ previziunilor analitilor financiari.
neti cotate pentru perioada 2004-
mai mari pentru anul 2008 comparativ
2010. Rezultatele au artat c impactul Cea mai important limit a studiului
cu restul perioadei analizate. Aceste
rezultate arat c impactul crizei finan- iniial produs de criza financiar n anul deriv din numrul mic de societi
ciare a fost resimit la momentul iniial, 2008 a dus la creterea semnificativ a romneti cotate urmrite de analitii
bulversnd previziunile analitilor fi- erorilor de previzionare, ns, pe an- financiari i din perioada limitat de
nanciari, pentru ca, ulterior, acetia s samblu, acurateea previziunilor dup timp acoperit de previziunile acestora.
reueasc s se repoziioneze i s-i
ajusteze previziunile potrivit noului con- Acknowledgements
text. Pe ntreaga perioad analizat,
calitatea raportrii financiare este core- Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European prin Programul
lat puternic negativ cu erorile de pre- Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiectul nr,
vizionare, altfel spus, informaiile finan- POSDRU/89/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea postdoctoral n
ciare de calitate au permis cele mai domeniul tiinelor economice din Romnia.
corecte previziuni. n consecin, pu-
tem afirma c pe piaa romneasc de This work was cofinaced from the European Social Fund through Sectoral
capital raportarea financiar nu a jucat Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project number
un rol n declanarea crizei financiare, POSDRU/89/1.5/S/59184 Performance and Excellence in Postdoctoral Research in
ci, dimpotriv, s-a constituit ca un fac- Romanian Economics Science Domain.
Bibliografie
Barth, M. E., Landsman, W. R. (2010), How did financial reporting Kothari, S.P. and Lester, Rebecca (2011), The Role of Accounting
contribute to the financial crisis?, European Accounting in the Financial Crisis: Lessons for the Future, Available at
Review, 19 (3), 399423. SSRN: http://ssrn.com/abstract=1972354 or http://dx.doi.org/
Brown, L. D, Richardson, G. D., Schwager, S. G. (1987), An infor- 10.2139/ssrn.1972354
mation interpretation of financial analyst superiority in forecas- Lang, M., Lundholm, R. (1996), Corporate disclosure policy and
ting earnings, Journal of Accounting Research, 22(Spring): 49- analyst behaviour, the Accounting Review, 71: 467-492.
67. Laux, C. and Leuz, C., 2010, Did fairvalue accounting contribute
Bignon, V., Biondi, Y. i Ragot, X. (2009), An Economic Analysis of to the financial crisis? Journal of Economic Perspectives, 24
Fair Value: Accounting as a Vector of Crisis (August 2, 2009), (1), 93118.
Cournot Centre for Economic Studies, Prisme, No. 15, 2009, Magnan, M. (2009), Fair Value Accounting and the Financial
available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1474228 Crisis: Messenger or Contributor? (May 1, 2009). CIRANO -
Hwang, L, Jan, C., Basu, S. (1996), Loss firms and analysts ear- Scientific Publications Paper No. 2009s-27. Available at
nings forecast errors, Journal of Financial statement analysis, SSRN: http://ssrn.com/abstract=1504128
1 (Winter): 18-31. Morris, Ch. R. (2010), Criza economic i profeii ei, traducere,
Ionascu, M, Olimid, L (2012), Impactul practicilor de guvernan Litera Internaional.
corporativ asupra previziunilor analitilor financiari: cazul Soros G. (2008), Noua paradigm a pieelor financiare: criza cre-
Romniei, Revista Audit Financiar nr. 4/2012. ditelor din 2008 i implicaiile ei, traducere, Litera Internaional.