(CESAR 1) EL MERCADO DE VALORES: Como un conjunto de instituciones y

agentes financieros los cuales negocian los distintos tipos de activos (acciones, fondos,
obligaciones, etc) a travs de los instrumentos creados especficamente para ello. Su
objetivo fundamental es la de captar parte del ahorro personal y empresarial no por el
simple hecho de hacer especulacin sino tambin para conseguir un punto de financiacin
extra para las empresas como ocurre por ejemplo en la emisin de nuevas acciones.

El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al

movimiento de capitales contribuyendo as a la estabilidad monetario y sobre todo a la
financiera. El uso de unos mercados de valores democrticamente definidos ayuda al
desarrollo de polticas monetarias ms activas y seguras.

Por tanto los mercados de valores son lugares en donde los agentes a travs de los
intermediarios y usando los instrumentos especficamente desarrollados intercambian
activos entre s, facilitando la transparencia y libertad de cualquier ciudadano a realizar
compras o ventas de valores.

Los mercados de valores poseen una caracterstica especial que no dan a los activos
financieros otro tipo de mercados y es que son capaces de fijar el precio de los valores, en
orden a la ley de oferta y demanda de los mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede ser
una inversin de tipo muy lquido para muchos inversores, ya que en cualquier momento
puedes tener la opcin por ejemplo de vender tus acciones.

Dentro del mercado de valores vamos a hacer la distincin entre mercado primario y
secundario, como dos tipos de contratacin y negociacin totalmente distinta de los valores:
(LILIANA 2.1) Mercado Primario: Se llama as a la colocacin o salida al mercado de
nuevas acciones. Es decir son acciones procedentes directamente de la empresa y que
normalmente se venden a travs de una subasta, un concurso pblico o la negociacin
directa. En caso de forma indirecta (entran en juego intermediarios financieros), puede
realizarse de tres maneras:

Venta en firme: Se cierre en firme una cantidad de acciones por una cuanta
determinada, independientemente de si se venden todas o no es un trato cerrado.

Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el intermediario cierran un preacuerdo,

el intermediario realiza las ventas en varias tandas y segn necesita ampliar el
nmero la empresa va cerrandole ms paquetes accionariales. Esta forma es muy
comn cuando son varios los intermediarios financieros que simultneamente
gestionan estos valores.

Best Effort: Venta directa a comisin de los intermediarios; tanto venden, tanta
comisin se llevan de la empresa emisora de estas acciones.
Mercado Gris: Es uno de los ms extraos, ya que se realiza usando ciertas partes
del mercado que las empresas no usan habitualmente; no son ilegales, pero de ah su
nombre de gris, por el no conocimiento del resultado real al ser un mercado no
explorado.
Colocacin Privada: Acciones emitidas y que se colocan en mercado privado a una
o varias personas de forma directa pero de carcter privado.

Por ltimo destacar que el mercado primario es regulado en todo momento por sus dos
rganos rectores: la CNMV y la DGTPF. No olvidemos que es una emisin de nuevas
acciones al mercado y eso siempre ha de pasar por la tutela de ambas instituciones para el
buen funcionamiento del mismo.

(LILIANA 2.2) Mercado Secundario: Es por tanto aquel mercado en donde los valores ya
emitidos y vendidos en el mercado primarios son simultnea y pblicamente manejados en
tiempo real por compradores y vendedores, para ello ejecutan sus operaciones de forma
directa o a travs de los intermediarios financieros correspondientes marcado de este modo
el precio real de dichos valores.

Como es entendible todos los tipos de activos que se negocian libremente en los
mercados secundarios previamente han pasado por el mercado primaria, en su fase de
emisin y colocacin, en donde se realiz su primera operacin de compra-venta.

El mercado secundario es por tanto el lugar comn en el que habitualmente

particulares realizamos las operaciones de compra venta que, aunque no lo parezcan son las
que gestionan el tejido econmico y la productividad financiera desde un contexto de
inversin y confianza.

En definitiva los mercados de valores son aquellos lugares en donde gran cantidad
de los activos financieros que se negocian hoy en da en nuestra economa son medidos en
referencia al precio objetivo y confianza que los inversores privados tienen de las empresas
que los sustentan.
(LOPEZ 3.1) QUIENES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES.

1. Emisores de Valores: ofrecen valores (acciones, bonos, cuotas de fondos mutuos,

etc) para su venta en el mercado.
2. Demandantes de Valores: personas o instituciones que desean obtener ganancias
mediante la adquisicin de instrumentos de inversin.
3. Intermediacin de Valores: se encuentran en esta categora, los Intermediarios de
Valores, las Operaciones de intermediacin y las Sociedades de Apoyo a la
Intermediacin.
4. Reguladores y fiscalizadores: supervisan que las actividades y participantes del
mercado de valores operen dentro del marco legal y dems normativa reglamentaria
que les sea aplicable.
5. Entidades de apoyo a la informacin: contribuyen con la fiscalizacin, mediante
la revisin de la informacin financiera de las sociedades.
6. Mercado de Productos: mercado burstil en el que se transan productos
agropecuarios.

(LOPEZ 3.2) COMO OPERAN LOS MERCADOS DE VALORES

1. Las entidades que desean que sus valores se ofrezcan en el mercado, solicitan su
inscripcin a la SVS.
2. Los valores y los emisores quedan inscritos en los registros pblicos de la SVS.
3. Las entidades emiten los valores que se colocarn y transarn en el mercado.
4. Los inversionistas, dado su perfil de riesgo, pueden solicitar la asesora de
intermediarios para escoger los valores que adquirirn, o recurrirn al mercado
extraburstil.
5. Los intermediarios adquieren los valores en nombre del inversionista, normalmente
en una Bolsa de Valores.
6. Bolsa de Valores, lugar donde los intermediarios calzan las rdenes de compra con
las de venta.
7. Los ttulos o certificados de propiedad quedan en poder del inversionista, o del
corredor, segn el inversionista decida. De quedar en poder del corredor, stos sern
custodiados en el Depsito Central de Valores, Depsito de Valores S.A. Asimismo,
los inversionistas pueden llevar estos ttulos o certificados al mercado para su venta
a otros inversionistas.
(YOHANNY 4) PRINCIPIOS DEL MERCADO DE VALORES.

Los siguientes son principios fundamentales sobre los cuales descansan los mercados de
valores:
PROTECCIN AL INVERSIONISTA: Se reconoce a los inversionistas como el
elemento fundamental del mercado de valores. Por ello, y considerando la
naturaleza especializad a de los negocios burstiles, es esencial contar con reglas
precisas, amplia informacin y una adecuada supervisin de parte del ente pblico
correspondiente y de rganos auto-reguladores.
AUTORREGULACIN: Los mercados de valores requieren de una activa y
efectiva labor de regulacin propia, ejercida por sus participantes, como
complemento a la actividad reguladora del sector pblico.
INFORMACIN: El adecuado funcionamiento del mercado depende del
suministro de informacin veraz, uniforme, suficiente y oportuna de manera que los
inversionistas puedan tomar decisiones de inversin de conformidad con los riesgos
que deseen asumir.
TRANSPARENCIA: Las transacciones se realizan en forma clara en un mercado
con mltiples participantes, los cuales tienen acceso a informacin de las reglas de
negociacin, de los valores, de los emisores y de los intermediarios.
EQUIDAD: Los participantes en el mercado de valores tienen igual oportunidad de
accesar la informacin relevante, de participar como oferentes en las operaciones de
bolsa. y en general, de un tratamiento no discriminatorio en cualquier aspecto
relacionado con los negocios de valores.
FORMACIN DE PRECIOS EN UN MARCO DE AMPLIA COMPETENCIA:
La formacin de precios en el mercado es ms eficiente en el tanto exista la mayor
cantidad de oferentes y demandantes posibles. Cumplimiento de las operaciones en
bolsa: Los mercados de valores organizados en una bolsa de valores deben
estructurarse de manera tal que se garantice la liquidacin de las operaciones.
COMPORTAMIENTO TICO DE LOS PARTICIPANTES: Todos los
participantes del mercado de valores deben actuar de manera leal, clara y precisa en
sus operaciones y por lo tanto, deben abstenerse de artificios que de cualquier
 manera puedan afectar a las partes contratantes, de conformidad con las normas de
conducta estipuladas en la Ley, los Reglamentos y los Cdigos de tica.

(YOHANNY 4) AMBIENTE FINANCIERO DEL MERCADO DE VALORES.

Cuando se habla de un medio ambiente financiero se est haciendo referencia al

mercado en donde se desarrollan los negocios (Mercado de Valores), en donde se obtiene el
capital y en donde a su vez se les asigna un cierto valor monetario a las instituciones y
diferentes acciones que se encuentran en estos mercados; no obstante a esto deben de
conocer a fondo la forma en cmo se determinan los costos y los niveles de las tasas de
inters en la economa del pas, pero es muy importante que tengan un conocimiento de las
diferentes regulaciones e impuestos que aplica el gobierno.
(NAVAS 5) EL MERCADO DE CAPITALES EN VENEZUELA:

EL UNIVERSAL 12 DICIEMBRE 2016 (ECONOMIA)

ESTIMAN QUE UN MERCADO DE VALORES SANO ES VITAL PARA

MOTORIZAR LA ECONOMA

Transformar el mercado de valores en un motor que impulse el crecimiento

econmico nacional, es la salida que el especialista en Finanzas, Jos Ignacio Guarino
considera un mecanismo expedito para controlar, adems, las grandes distorsiones que
vienen socavando el equilibrio del pas en esa materia.

En Venezuela hay muchos intereses que han generado que se repliegue la

importancia de un mercado burstil sano y bien nutrido de empresas que inviertan y
negocien sus acciones en este escenario. Hay estudios que indican que el ndice burstil
siempre le gana a la inflacin. De hecho los inversionistas que han colocado sus recursos en
la Bolsa de Valores de Caracas, han protegido su capital de la inflacin y la devaluacin,
dijo.

De las 37 empresas inscritas en la Bolsa de Valores de Caracas solo cotizan 11, pero
el crecimiento de la rentabilidad de los ttulos negociados ha registrado un incremento de
36.650,5% en 24 meses, ampli el economista.

Estudios de la Corporacin Andina de Fomento indican que los pases emergentes

de Latinoamrica no tienen economas desarrolladas porque no cuentan con un mercado de
valores eficiente y robusto. Es tan importante que, por ejemplo, en Chile el peso del capital
y las transacciones que se negocian en la Bolsa de Valores, es de 90% del Producto Interno
Bruto del pas. La chilena es una economa que se desarrolla a un buen ritmo. En Venezuela
este porcentaje oscila entre el 0,01 y el 3% del PIB, decant Guarino.

Explica que las bolsas de valores de Nicaragua y Ecuador, tienen tambin un peso
importante en el PIB de estos pases.

Especific que el crecimiento del ndice Burstil Caracas, de 150,41% este ao,
equivalente a un aumento de 36.530,48 puntos desde el 31 de diciembre de 2015, al cierre
del 8 de diciembre de este ao, no impacta en el crecimiento de la economa nacional
porque est aislado del sistema econmico, lo cual considera un gran error en estrategia
macroeconmica.

Precisamente en torno a esto el especialista, conversar en los prximos encuentros

del Consejo Nacional de Economa Productiva.

Por medio de la Bolsa recoges liquidez monetaria. El mercado de valores es la

mejor fuente para financiar la economa productiva, pero para que crezca debe ir de la
mano de polticas macroeconmicas. Lo que hace falta para que el mercado de valores
nacional se potencie, es que las autoridades tengan voluntad poltica, argument.

Entre enero y noviembre de este ao, las diez empresas ms negociadas, por orden
de rentabilidad son las acciones de Mercantil Servicios Clase A, Mercantil Servicios Clase
B, Banco Nacional de Crdito, Proagro, Grupo Zuliano, Banco Provincial, Fondo V. INM.
clase B, Envases Venezolanos, CR Carabobo y Sivensa s.a.

A este respecto, y de acuerdo a cifras emanadas de la BVC de enero a noviembre de

este ao, se negociaron 837.451 acciones de Mercantil Servicios Clase A (MVZ.A), el
monto de estas transacciones ascendi a 4.8 millardos de bolvares, seguido por 692.845
operaciones de compra venta de acciones de Mercantil Servicios Clase B (MVZ.B), en las
que se negociaron Bs 3.7 millardos. Les sigue en cuanto a la cantidad negociada en materia
de estos ttulos, el Banco Nacional de Crdito, con un monto negociado de Bs 3.6 millardos
en 84.663.364 operaciones

El balance de la actividad de la bolsa en 2016 es de 21,9 millardos de bolvares, lo

que es igual a 4 millones de dlares aproximadamente, el 77,74% de estas transacciones
pertenecen a la Banca. Un Estado petrolero debe tener un mercado de valores fuerte. En un
momento en el que se habla de que tenemos un bloqueo financiero, por qu no miramos
hacia adentro?, propuso.

Ojal quienes manejan las polticas pblicas, hasta el propio Presidente de la Repblica
comprendan la pertinencia, la importancia de la Bolsa para el desarrollo de la economa.

Asegur Guarino que el mercado de valores nacional es el ms pequeo de la Regin.

 "La Bolsa de Valores de Caracas no se puede comparar con la Bolsa de Mxico,la
de Lima ni la de Bogot porque las condiciones que impone el control de cambio ofrece
poca competitividad", explic.

En torno a este punto, fuentes vinculadas al mercado de valores sealaron "los

montos negociados aqu son ridculos. Con control de cambio es difcil que funcione una
Bolsa".
(MARIAN 6) LA BOLSA DE VALORES DE CARACAS (BVC): Es una institucin
privada en cuyo seno tienen lugar operaciones de compra venta de acciones, bonos,
obligaciones, ttulos de participacin, letras del tesoro y otros activos autorizados para su
negociacin en el mercado burstil, conforme a la Ley de Mercado de Valores vigente en
Venezuela.

La tarea principal de la Bolsa es facilitar la intermediacin de instrumentos

financieros y difundir la informacin que requiere el mercado de manera competitiva,
asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los
principios legales y ticos, apoyndose para ello en el mejor recurso humano y en la
solvencia de sus accionistas.

La Bolsa de Valores de Caracas, por ley y por estatutos, tiene la obligacin de

facilitar las transacciones y procurar el desarrollo del mercado burstil al que sirve,
establecer instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones de valores,
proporcionar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre los valores inscritos
en bolsa y la informacin que suministra su sistema electrnico, as como velar por el
estricto apego de la actividad de sus miembros a las disposiciones que les sean aplicables y
certificar las cotizaciones en bolsa.

La Ley del Mercado de Valores establece que es facultad de la Superintendencia

Nacional de Valores, que sustituye desde finales de 2010 a la Comisin Nacional de
Valores, otorgar autorizacin para la creacin y regular el funcionamiento de las bolsas de
valores. En la actualidad la nica autorizacin vigente es la de la Bolsa de Valores de
Caracas.