UNIVERSIDAD DE COSTA RICA

SEDE DE GUANACASTE

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIN DE NEGOCIOS

DN0548 MERCADOS FINANCIEROS INTENACIONALES

PROFESOR: MBA. DIEGO CAMPOS CAMPOS

Crisis de Mxico Efecto Tequila

GRUPO 5

Integrantes:

Araya Valverde Ariana B20474

Castro Sibaja Adriana B21622
Guido Navarrete Guillermo B33133
Mndez Arguedas Alejandra B34180

Liberia, II Semestre 2017

Preguntas:
1. Cules eran los principales productos comercializados por cada pas
previo a la crisis?
Mediante el apoyo en datos estadsticos tomados de la pgina oficial del
Observatorio de la Complejidad Econmica (OEC) y el informe anual del Banco de
Mxico en 1993, sern identificados los productos mayormente comercializados por
Mxico previo a la crisis de 1994.

Fuente: Informe Anual del Banco de Mxico 1993.

En el cuadro anterior se puede apreciar el drstico cambio en las exportaciones de
este pas respecto a la participacin de cada uno de los componentes del total de
productos comercializados. Donde se puede ver una reduccin de las exportaciones
petroleras desde el ao 1985 hasta 1993 con una cada aproximada de 74% en
cuanto a la proporcin del total de exportaciones. Adems se da un fuerte
incremento de las exportaciones de manufacturas con un crecimiento de
aproximadamente un 114% para el ao 1993 respecto a los datos del ao 1985.
Composicin de las exportaciones de Mxico en 1993

Fuente: Observatorio de la Complejidad Econmica (OEC)

Tal como se puede observar en la imagen anterior, se detalla el aporte de cada una
de las industrias a las exportaciones totales de Mxico, donde cabe destacar la
participacin de la industria automotriz, artefactos electrnicos, construccin,
petrolera, textil etc.

2. Cmo se origina la crisis-causas?

La crisis de 1994 fue muy parecida a otras crisis ya presentadas, sin embargo, se
dice que tuvo mayor parentesco a la crisis de los ochenta. No obstante, las
condiciones internacionales en el momento que se present la crisis del Efecto
Tequila fueron diferentes a las que establecieron las otras crisis.

Estas condiciones funcionaban de una manera ms clara; cuando se daba una

limitacin entre los mercados financieros internacionales y nacionales, el
financiamiento internacional adoptada la forma de crdito bancario sindicado a largo
plazo a Estados nacionales y la economa mundial entraba en una coyuntura de
encarecimiento bastante grande de dinero a partir de las otras tasas de inters
negativas.
Un factor importante fue la poltica de deuda pblica, la cual es un elemento
fundamental en la explicacin de ataques especulativos contra la divisa de un pas.
Principalmente cuando el vencimiento se concentra en una sola fecha y la deuda
est denominada en divisa extranjera, como ocurri en Mxico en 1994 a 1995.

La crisis del efecto tequila en Mxico ocurri en diciembre de 1994, tuvo un carcter
especulativo-cambiario consecuencia de la sobreexposicin de la economa
nacional con moneda sobreevaluada a los movimientos especulativos de una
enorme masa mvil de inversin externa de cartera. La salida masiva del pas de
este tipo de capitales, agot las reservas internacionales de divisas, impuso una
macro-devaluacin descontrolada del peso traducida en un proceso inflacionario
contenido por rgidas medidas de contraccin monetaria y fiscal, que desencaden
una crisis financiera, productiva y social.

En ese momento el gobierno estaba en manos de Carlos Salinas de Gortari el cual

impuls una lucha contra la inflacin, el principal objetivo de esto era reducir la
inflacin mediante la eliminacin de su componente inercial, siempre y cuando no
afectara el crecimiento econmico.

Una estrategia para lograr su meta fue controlar las demandas salariales y las
solicitudes de mayores precios de garanta de los agricultores, lo cual le resulto
exitoso. Ya que logr que la inflacin descendiera de 160% en 1987 a 7% en 1994
y que durante este periodo el Producto Interno Bruto mostrara tasas de crecimiento
positivas.

Sin embargo, el lado opuesto de esta situacin fue que a pesar de que la inflacin
disminua el dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos creca
desproporcionadamente. En 1994 el dficit de cuenta corriente fue del 28.8 000
millones de dlares financiado en gran parte por flujos de capital de corto plazo.

Este comportamiento de la balanza de pagos fue el que al final condujo a la crisis

debido al abuso del manejo de tipo de cambio y de la poltica comercial para reducir
la inflacin.
Por otra parte, se realizaron movimientos devastadores en los mercados financieros
del pas, previamente causados por una cada del valor del peso mexicano, lo que
provoco una salida de gran parte del capital, a los inversionistas les dio miedo
mantener su dinero dentro del pas por lo que apenas se dieron cuenta de la
devaluacin de peso prefirieron retirarse. Provocando serios problemas para
Mxico, uno de ellos fue que sus reservas internacionales disminuyeron, por lo que
tuvo que aumentar su deuda internacional.

Para 1994 el pas sufri un alto nivel de deuda pblica y privada, debido a que
cuando la inflacin aumento el tipo de cambio del peso al dlar no se ajust. La
devolucin del peso mexicano fue uno de los grandes factores que provocaron la
crisis del Efecto Tequila.

Otro factor que provoco la situacin econmica de Mxico para el 94 fue que las
autoridades subieron los tipos de inters y cambiaron de deuda a corto plazo en
moneda extranjera a deuda de corto plazo designada en pesos.

El gobierno de Salinas no tomo ninguna medida preventiva por lo que provoc una
crisis de balanza de pagos, una abrupta devaluacin del peso y una cada del PIB
Nacional.

Causas Principales:

Esta nueva crisis fue producto de la apertura de los mercados financieros

nacionales, la globalizacin, la primaca de inversin internacional de cartera, la
titularizacin y bursatilizacin del crdito. As como de los fondos mutuales.

De igual manera los ataques especulativos masivos contra las monedas nacionales
vulnerables, generalmente sobrevaluadas, y la carencia de instituciones
multilaterales de auxilio a los pases afectados y la conversin de Mxico en el
principal receptor de las nuevas y voltiles formas de inversin entre los pases
emergentes.

El conjunto de las condiciones internacionales con la nueva problemtica interna de

incorporacin del pas a la globalizacin y el Tratado de Libre Comercio, as como
la modernizacin econmica excluyente sin modernizacin poltica y social, dieron
paso a una combinacin de elementos cambiarios, financieros, polticos y sociales
que incurrieron de distintas formas en la gestacin de la crisis.

Algunos de los factores que provocaron la crisis del Efecto Tequila fueron las
siguientes:

El mal manejo de la poltica monetaria que provoco la devaluacin del peso

mexicano. Una de las consecuencias de la crisis fue la devaluacin del tipo
de cambio y a la transicin a un nuevo rgimen cambiario. Haciendo que los
inversionistas se dejaran de interesar en Mxico.
La falta de reservas internacionales. Debido a que el valor del peso mexicano
disminuyo y que los inversionistas se alejaras, a Mxico se le agotaron los
recursos financieros.
Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN). El presidente
Salinas firmo este tratado en enero de 1994 con la intencin de mejorar la
situacin que se estaba enfrentando el pas, a pesar de que no es totalmente
confirmado que este sea una de las causas de la crisis, a poco tiempo de
concretarse el peso mexicano perdi la mitad de su valor y la cotizacin del
dlar cay. De igual manera, los precios aumentaron y se interrumpieron los
crditos. Al igual que se dio la privatizacin de la banca nacional.

Algunas causas que afectaron de manera indirecta fueron:

Los sismos de 1985
La cada de los precios internacionales del petrleo en 1986
Desplomo de la Bolsa de Mexicana de Valores de 1987

3. Cules pases se ven afectados por la crisis?

Mxico es uno de los pases que se caracterizo por ser un gran importador de
productos de hecho estn dentro los 15 mejores importadores. Sin embargo el 20
de diciembre de 1994 el Gobierno mejicano tom la decisin de devaluar el peso, y
tras esa devaluacin o efecto tequila esta perjudico considerablemente debido a la
constante baja en las previsiones de crecimiento y el fortalecimiento del dlar freno
el nivel de importaciones principalmente de pases de Centroamrica y de Amrica
del Sur.

De un solo golpe el peso mejicano perdi la mitad de su valor. La cotizacin del

dlar pas de 3,40 pesos a un rcord de ocho pesos, para caer a 6,11 recin en
julio de 1995. Cuando la crisis econmica mexicana tuvo grandes repercusiones a
nivel mundial, una de las mayores consecuencias fue que afecto bastante los
mercados latinoamericanos porque, al menos en el primer semestre, el pas
disminuy el ritmo de compras a Argentina, Costa Rica, Chile, Per, Venezuela y a
todo el bloque centroamericano.

En el caso de Costa Rica, por ejemplo, sus exportaciones a Mxico pasaron de 214
millones de dlares a 108, es decir, casi a la mitad.

En el caso del bloque sudamericano, Per sera el pas ms afectado, ya que su

comercio con Mxico se redujo en el primer cuatrimestre del ao de 267 millones
de dlares a 172 millones.

En 1995, los efectos de la crisis se extendieron a otros pases del mundo con mayor
o menor fuerza y, entre ellos, la Argentina, donde cay el valor de las acciones y
tambin hubo fuga de divisas, de la noche a la maana se vieron escasos de fondos
y endeudados a corto plazo. En Argentina aument la presin sobre el dlar y el
Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) sali a vender, en forma urgente,
353 millones de dlares en una sola jornada de operaciones.

As, entre el 20 de diciembre de 1994 y el 10 de febrero de 1995, el efecto tequila

provoc una fuga de alrededor de 3.500 millones del sistema financiero argentino
(un siete por ciento del total de los depsitos).

Sin embargo, recin a principios de 1996 el sistema bancario super la prdida de

depsitos como consecuencia de la devaluacin mexicana, que represent una fuga
de unos $ 8000 millones. Una vez ms la credibilidad argentina estaba en juego.
Por este motivo, se recurri a prstamos internacionales que elevaron el
endeudamiento pblico. Segn datos del Ministerio de Economa, "luego de cuatro
aos consecutivos de gran crecimiento econmico (7,7% anual promedio), en 1995
el PBI "se habra contrado un 4,4%".Tambin aument el desempleo, que para
agosto de ese ao alcanzaba a cuatro millones de argentinos.

La esencia de la ley de convertibilidad es que los argentinos hoy gozan de la libertad

de elegir la moneda con la que quieren hacer sus transacciones". A pesar de que el
sistema bancario fue golpeado por el tequila, la Argentina no devalu.

Los cimbronazos derivados del efecto Tequila y de las propias debilidades de la

estructura econmica argentina conmovieron prcticamente todo el entramado
empresario y ello deriv en la cada y desaparicin de un nmero importante de
entidades financieras.

4. Cules factores aumentaron el riesgo pas?

Mxico recibi flujos enormes de capital extranjero durante los aos previos a la
crisis de 1994-95. Esto obedeci, en parte, a las perspectivas favorables que
presentaba la economa mexicana despus de varios aos de estabilizacin
macroeconmica y de la implementacin de importantes reformas estructurales.

Adems, el proceso de liberalizacin financiera que se haba iniciado en 1988 y un

entorno internacional muy propicio, ya que en los pases industriales prevaleca una
situacin de tasas de inters bajas, dieron un impulso adicional a la entrada de
capitales. As, de 1991 a 1993 esas entradas de capital a Mxico alcanzaron un
promedio anual de casi 8% del PIB.

Los acontecimientos descritos tuvieron un fuerte impacto sobre la economa

mexicana:

El tamao del sistema financiero aument considerablemente. As, de 1988

a 1994 la relacin entre M4, el agregado monetario ms amplio, y el PIB, se
increment en 20 puntos porcentuales.

Las entradas de capital coincidieron con un fortalecimiento de las finanzas

pblicas y una fuerte demanda de crdito. De esta manera, se produjo un
muy rpido crecimiento del crdito bancario al sector privado. De 1988 a
 1994, el crdito bancario al sector privado medido como proporcin del PIB
se cuadruplic.

Al mismo tiempo, la expansin de la demanda impulsada por una amplia

disponibilidad de financiamiento condujo a un fuerte aumento del dficit en
cuenta corriente de la balanza de pagos. En consecuencia, para 1994 ese
dficit representaba ya el 7% con respecto al PIB.

En resumen, la abundante disponibilidad de financiamiento result en un elevado

nivel de apalancamiento, tanto de empresas, como de hogares e instituciones
financieras.

Desafortunadamente, el proceso descrito estuvo acompaado del surgimiento de

varios frentes de vulnerabilidad. El creciente dficit en la cuenta corriente de la
balanza de pagos fue uno de ellos.

Una visin muy difundida en aquella poca era que el dficit externo no podra ser
fuente de problemas graves cuando estaba generado por el sector privado y las
finanzas pblicas mostraban una situacin de fortaleza. Sin embargo, esta
perspectiva no pona suficiente atencin en que el dficit con el exterior era
financiado en lo principal con capitales de corto plazo bajo un rgimen de tipo de
cambio semifijo o predeterminado.

El rpido crecimiento del crdito al sector privado en ausencia de mecanismos

adecuados de supervisin y regulacin bancaria, dio lugar a otro frente de
vulnerabilidad. Como resultado de la nacionalizacin bancaria de 1982, los bancos
haban perdido a su personal con mayor experiencia y capacitacin.

Tampoco contaban con experiencia en el otorgamiento de crdito al sector privado

ya que durante la dcada de los ochenta la mayor parte del financiamiento bancario
se haba canalizado al gobierno federal. De esta manera, la amplia disponibilidad
de recursos, una competencia intensa entre los bancos recin privatizados por
ampliar su participacin de mercado y la falta de experiencia y de controles
prudenciales y de riesgos suficientes impidieron que el crdito se otorgara de
manera ms adecuada.

En los bancos, el esquema de incentivos oper tambin a manera de premiar la

toma de riesgos excesivos. Los nuevos banqueros deseaban recuperar en un
periodo corto su inversin sin tomar en cuenta el elevado riesgo que estaban
asumiendo.

Los problemas se acentuaron por la insuficiente transparencia de las estadsticas

oficiales y las prcticas contables de los bancos comerciales, lo cual dificult una
evaluacin objetiva de la situacin. En ese entorno de vulnerabilidad, el comienzo
de un ciclo alcista de las tasas de inters internacionales a partir de febrero de 1994,
junto con una situacin de incertidumbre poltica creciente, detonaron la crisis. Los
inversionistas cambiaron abruptamente su percepcin acerca de las perspectivas
de la economa mexicana, lo que dio lugar a salidas masivas de capital. As, la
reversin repentina de los flujos de capital y una depreciacin pronunciada del peso
frente al dlar ocasion una crisis profunda en el sector financiero mexicano.

5. Describa el papel del FMI durante la crisis, as como el papel que juegan
los socios comerciales de los pases en crisis.

El Fondo Monetario Internacional, tuvo una participacin sumamente importante en

la crisis de Mxico de 1994, puesto que junto con el apoyo de Estados Unidos y
otras organizaciones, lograron salvar de la quiebra a este pas.

Weishaupt (2014), expresa que como parte de la labor del Fondo Monetario
Internacional en la lucha por ayudar en la recuperacin de la economa de Mxico,
ofrece una fuerte suma de capital como apoyo para solventar los principales
problemas que se presentaban en el pas tal como se menciona seguidamente:

El FMI apoyaba al pas con un paquete de asistencia financiera de un

volumen total de 17,8 mil millones de dlares que se desembolsaba en dos
 tramos segn la medida en la cual el pas avanzaba. El crdito del FMI para
Mxico era un crdito stand by. (pag. 17).

Adems brindar un gran aporte econmico al gobierno de Mxico, el Fondo

Monetario Internacional, actu como ente regulador exigiendo a la nacin mexicana,
la aplicacin de polticas fiscales y monetarias restrictivas, con el propsito de
recuperar la estabilidad financiera, aumentar las exportaciones y reducir la inflacin.
(Weishaupt, 2014)

6. Cmo se resuelve la crisis?

El reto principal para las autoridades fue evitar el colapso del sistema financiero y
productivo, y restablecer la confianza de los inversionistas en el pas. Debido a la
naturaleza de la crisis, la respuesta de poltica se concentr en dos frentes.

1. En primer lugar, se instrumentaron polticas fiscales y monetarias restrictivas

y se adopt un tipo de cambio flexible.
2. En segundo lugar, se negoci un cuantioso paquete internacional de apoyo
que permiti fortalecer la confianza en la capacidad del pas para cumplir con
sus obligaciones financieras.

El deterioro del empleo y el alza de las tasas de inters provocaron un fuerte

aumento de la cartera vencida en las instituciones de crdito y, por ende, un
descenso marcado en los niveles de capitalizacin de la banca. En respuesta, se
ejecutaron diversas medidas para apoyar tanto a los deudores como a los bancos.
La finalidad fue prevenir una quiebra generalizada de las instituciones financieras.

Se adopt a tal fin un enfoque integral, ya que se enfrentaban problemas de liquidez

y solvencia con repercusiones sistmicas. Entre las medidas que se adoptaron
destacan las siguientes:

El suministro de liquidez en moneda extranjera a los bancos comerciales para

impedir presiones adicionales sobre el tipo de cambio.
Un acuerdo de apoyo para deudores de la banca.
 La compra de cartera en problemas con el fin de fortalecer el capital bancario.
La activacin de un programa de capitalizacin temporal para los bancos.
Reformas legales para facilitar una recapitalizacin efectiva de la banca. Con
ese fin se reforzaron las reglas de capitalizacin y se permiti una mayor
participacin de los inversionistas extranjeros en la banca mexicana.
La intervencin de varias instituciones de crdito.

Las autoridades estaban conscientes de los riesgos que implicaba la estrategia

instrumentada. Sin embargo, tambin haba conciencia de que el escenario
alternativo de un posible colapso del sistema financiero y una profunda y prolongada
recesin conllevaba costos mucho ms elevados.

7. Indicadores econmicos de Mxico

Antes y durante la crisis

Producto Interno Bruto (PIB): Antes de la crisis que tuvo lugar en los ltimos das
del mes de diciembre de 1994, el Producto Interno Bruto en Mxico era el siguiente:

Fuente: Banco Mundial

Durante y despus de la crisis, se produjo una notable cada de este indicador, el

cual se mantuvo de la siguiente forma:
 Fuente: Banco Mundial

Los datos anteriores muestran una cada del PIB de aproximadamente un 35%, lo
que revela una importante cada de la economa mexicana, impulsada por la crisis
de 1994.

Tipo de cambio: el tipo de cambio revela una importante depreciacin del peso
mexicano con respecto al dlar. Para 1994, es decir antes de la crisis, el tipo de
cambio era el siguiente:
 Tasa de cambio oficial 1994 (UMN por US$)

Fuente: Banco Mundial

Para el ao 1995, el ao donde tuvo la mayor parte del desenvolvimiento la

crisis, esta tasa de cambio se increment casi el doble como consecuencia de
esto.

Tasa de cambio oficial 1995 (UMN por US$)

Fuente: Banco Mundial

Inflacin, precios al consumidor: En cuanto a la inflacin en Mxico, tambin
puede apreciarse un golpe considerable durante crisis. En 1994, el porcentaje anual
fue el siguiente:

Inflacin, precios al consumidor (% anual)

Fuente: Banco Mundial

Para el ao 1995, el promedio anual pas de un 6,966% a un 34,999%; es decir,

los bienes y servicios en Mxico se hicieron muchos ms caros y el poder
adquisitivo disminuy.

Inflacin, precios al consumidor (% anual)

Fuente: Banco Mundial

Deuda del Gobierno Central: La deuda del Gobierno de Mxico present uno de
los picos ms altos en 1995 como consecuencia de la crisis econmica, donde
alcanz una representacin de 33,99% del PIB.

Deuda del gobierno central, total (% del PIB)

Fuente: Banco Mundial

Sin embargo, esta tendencia al crecimiento inicia desde 1993, y se hace ms

pronunciada en los 2 siguientes aos.

Actualmente

Segn el Banco Mundial, la economa mexicana est desacelerndose debido a un

desafiante entorno externo de modesto crecimiento global y estancamiento del
comercio, el aumento gradual de los precios del petrleo y la disminucin de los
flujos de capital.

Producto Interno Bruto (PIB): La cifra del PIB en el segundo trimestre de 2017 fue
de 257.222 millones de euros, es decir 307 380 290 000 dlares; y un PIB per cpita
de 2.017 euros, 75 euros mayor que el anterior, lo que equivale a 2 410,32 dlares.

El crecimiento anual del PIB se desaceler hasta 2.3 por ciento en 2016, frente al
2.6 por ciento en 2015.
La evolucin de este indicador en los ltimos aos, se presenta en el siguiente
grfico:

Fuente: Datosmacro.com

El crecimiento econmico en 2016 fue impulsado casi exclusivamente por el

consumo privado, apoyado por la baja inflacin, las remesas de los trabajadores, la
expansin del crdito, los salarios reales ms altos y la creacin de empleo en el
sector formal.

Tipo de Cambio e inflacin: El tipo de cambio para el peso mexicano, al 23 de

setiembre del 2016, es de 17,74 pesos mexicanos por cada dlar, y no ha tenido
cambios significativos en los ltimos meses.

Sin embargo, el debilitamiento de las condiciones externas llev a una mayor

depreciacin del peso mexicano frente al dlar estadounidense.
 Inflacin, precios al consumidor (% anual)

Fuente: Banco Mundial

El traspaso de la depreciacin monetaria a la inflacin se mantuvo limitado durante

la mayor parte de 2015 y 2016, con un promedio anual de la inflacin en los precios
al consumidor de 2.7 y 3.4 por ciento, respectivamente. Sin embargo, la debilidad
adicional de la divisa y los posibles efectos no lineales en el paso a la inflacin
llevaron a una fuerte respuesta en la poltica monetaria elevando el tipo de inters
a un da en 350 puntos base en los ltimos 15 meses, a 6.5 por ciento en marzo de
2017. El aumento de los precios de las gasolinas en un 15-20 por ciento en enero
de 2017 elev la inflacin anual de precios al consumidor en febrero de 2017 a 4.9
por ciento. El cambio estructural en las polticas nacionales de fijacin de precios de
las gasolinas, que cambia, entre otros, por un impuesto fijo sobre los combustibles,
puede aumentar el paso de la depreciacin monetaria a la inflacin.

Dficit de cuenta corriente: El aumento en la competitividad externa por la

depreciacin de la moneda no ha conducido todava a una vigorosa expansin de
las exportaciones. Una reduccin moderada del dficit en la cuenta corriente en US
$5, 500 millones a US $27, 900 millones (2.7 por ciento del PIB) en 2016 fue
principalmente el resultado de una disminucin de las importaciones y un aumento
significativo de las remesas de los trabajadores (un 8.8 por ciento ms a US $27 mil
millones). El aumento de la inversin extranjera directa (IED) financi plenamente
el dficit de la cuenta corriente, reduciendo as la dependencia de la disminucin de
los flujos de capital de cartera.

Dficit fiscal: El sector pblico logr su objetivo con un dficit fiscal global del 2,9
por ciento del PIB en 2016. El crecimiento de los ingresos tributarios no petroleros
compens la cada de los ingresos petroleros y permiti al gobierno cumplir con los
requerimientos de gastos adicionales, como el apoyo financiero a Pemex, la
compaa nacional de petrleos, el aumento de los pagos de intereses y los costos
de pensiones.

La capacidad del sector pblico para contribuir al crecimiento se ve limitada por la

necesidad de consolidacin fiscal y de la estabilizacin de la relacin entre la deuda
y el PIB.

8. Qu factor o papel juega el petrleo para el pas y la crisis?

Hoy en da es imposible imaginarse un mundo sin petrleo. Debido a que
actualmente este hidrocarburo es la fuente de energa no renovable ms redituable
econmicamente a nivel mundial. En la revista Universo laboral digital se seala
que

En Mxico, la industria petrolera ha jugado un papel indispensable durante el

siglo XX. Desde la creacin de Petrleos Mexicanos (PEMEX) en 1938 hasta
nuestros das, esta industria ha sido el pilar econmico del pas. PEMEX es
la empresa ms importante de Mxico y el mayor contribuyente fiscal,
adems, es una de las pocas empresas petroleras en el mundo que
desarrolla toda la cadena productiva de la industria: exploracin, distribucin
y comercializacin de productos finales.(Universo laboral:2014).
Mxico es un pas que se ha beneficiado a lo largo de los aos por grandes
yacimientos petrolferos, los cuales se convirti en el sostn econmico del pas, ya
que sin duda, alguna la industria petrolera es una de las fuentes de energa ms
importante a nivel nacional e internacional, que juega un rol esencial en la
economa, la sociedad y las relaciones internacionales. El petrleo es uno de
los recursos econmicos ms importantes de Mxico, quien tiene ms de 12 mil 350
millones de barriles de reservas probadas de este material, lo que convierte al pas
en uno de los de mayor cantidad de crudo en el mundo.

No obstante, en la revista Universia, se seala que a raz de la crisis de 1994

Mxico, est se vio afectada ya que al haber una cada importante en el

precio del petrleo a nivel mundial, provoco que se viera afectada la industria
mexicana, donde el factor econmico y el social juegan un papel esencial.
Por todo lo sucedido, Mxico posee un exceso de oferta de producto que
debe ser orientado a dar respuesta a otras demandas. (Universia: 2016)

Aunque hoy en da la situacin en Mxico es diferente a la de 1994 hay una serie

de factores que siguen rimando con el pasado. La economa mexicana es muy
dependiente del sector del automvil y del petrleo, el primero representa el 21,6%
de las exportaciones del pas en 2014 el segundo el 10,6%.

El pas tiene un persistente dficit de la balanza por cuenta corriente del 2% y

un dficit pblico del 3,19% y atencin porque la cifra oficial de dficit pblico no
tiene en cuenta las masivas prdidas que est sufriendo la petrolera
estatal Pemex gracias a la cual el gobierno mexicano financia el 30% de su
presupuesto.

A raz de ello, la poltica petrolera mexicana est delimitada por elementos externos
e internos, nuevos y antiguos: la evolucin del mercado internacional y la capacidad
de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) para expandir su
oferta al ritmo de la demanda y mantener su capacidad de manejar el mercado, en
un equilibrio determinado por precios que no desestimulen la demanda, no generen
presiones inflacionarias severas y permitan un cierto crecimiento de la oferta de
crudo no OPEP; los cambios en las polticas energticas de los pases miembros
del TLCAN, especialmente las del gobierno estadounidense ante su creciente
dependencia del crudo importado y su inters en la conformacin de un mercado
energtico y petrolero en el marco del TLCAN, en concordancia con su estrategia
de seguridad energtica.

El incremento en el precio del petrleo permiti una mejora en la situacin

presupuestal del Estado al producir ms de 3 millones de barriles al da (PEMEX)
hasta que sobrevino la reforma petrolera, y la cada en los precios del crudo
impuesta por la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) para
mantener el escenario de competencia internacional en el abasto de combustibles.

9. Por qu la poltica y la inseguridad juegan un papel importante en esta

crisis?
Los cambios estructurales en la economa mexicana tendieron a subestimar los
desequilibrios econmicos, como el importante dficit en cuenta corriente de la
balanza de pagos.

A su vez una de las variables econmicas lejos del control de las autoridades
econmicas y gubernamentales son las tasas de inters en Estados Unidos, una
muestra de esto fueron los Tesobonos, que para lograr que su inflacin se
mantuviera el presidente Salinas emiti los llamados tesobonos que el autor Miguel
ngel define como instrumentos de Deuda Pblica, que el Gobierno colocaba en el
mercado nacional, para obtener financiamiento y al mismo tiempo ofreca al
inversionista cobertura cambiaria, siendo sta el atractivo de los mismos. (p.108)

Este instrumento de deuda aseguraba el pago en dlares en vez de los pesos

mexicanos. Sin embargo, el aumento en las tasas de inters estadounidenses
reduca el atractivo de los rendimientos proporcionados por los Tesobonos, por lo
que en vez de causar un beneficio lo que provoco fueron serios problemas para la
economa de Mxico, ya que depende en extremo de la atraccin de capital para
financiar sus dficits externos y para el mantenimiento de su paridad cambiaria.
La seguridad tuvo un papel relevante en esta crisis, debido a que estaban tratando
de controlar la situacin que haba dejado la crisis de 1982, cuando ya estaban a
punto de lograrlo ocurri al principio del ao 1994 el levantamiento armado del
Ejercito Zapatista de Liberacin Nacional (EZLN) en Chiapas, Mxico. El cual es un
movimiento formado por indgenas de la Selva llamada Lacandona del sureste
mexicano y por indgenas politizados que, debido a sus problemas de tierra, de
condiciones de vida y de derechos polticos decidieron revelarse, ya que tenan
mucho tiempo de estar en protestas y no haber conseguido que el gobierno
reconociera sus derechos, por lo que los llevo a una lucha armada.

Todava para este tiempo las reservas internacionales se mantenan en un buen

nivel, pero despus de este incidente, incluyendo el asesinato de figuras polticas
importante como el candidato del partido en el poder a la presidencia de la repblica,
la situacin de Mxico comenz a ponerse peor.

En conjunto con este levantamiento armado, la inestabilidad de los acontecimientos

del proceso electoral de ese ao, contribuyeron a modificar la percepcin
internacional sobre la estabilidad poltica de Mxico.

Con esta guerra se desequilibr la economa de Mxico, se origin una fuga de

capitales que no se inform nada sobre la situacin a los empresarios y el mundo
en general empez a desconfiar del pas. Estos factores hicieron que los
inversionistas extranjeros por temor de tener prdidas sacaron su dinero del pas a
finales de 1994 para invertirlo en otros pases.

10. Cmo afecta la crisis de Mxico a EEUU?

Mxico recibi flujos enormes de capital extranjero durante los aos previos a la
crisis de 1994-95. Esto obedeci, en parte, a las perspectivas favorables que
presentaba la economa mexicana despus de varios aos de estabilizacin
macroeconmica y de la implementacin de importantes reformas estructurales.

Sin embargo, durante la crisis de 1994 en donde se deriv la devaluacin del peso
mexicano y en la disminucin de viajes al extranjero.
Eder Corona nos seala que de acuerdo al reporte anual del Banco de Mxico las
estadsticas econmicas generadas en 1995, el gasto que los mexicanos hicieron
en viajes al extranjero comparndolo con 1994 disminuyo 40.9 por ciento. Dado que
se puede destacar que de acuerdo a la informacin del programa de desarrollo del
sector turismo 1995-2000, en 1994 cerca de 12 millones de mexicanos viajaron al
extranjero.

Del cual solo el 97% viajo a Estados Unidos es decir 11 640 000 mexicanos
vacacionaron en territorio estadounidense antes que ocurriera la crisis conocida
como Efecto Tequila. Fue tanto el impacto de la crisis que de los 12 millones de
viajeros que hubo en 1994, para 1997 la cifra apenas haba llegado a 8.9 millones
de personas.

Segn Alejandro I. Canales nos seala

Que en los ltimos 50 aos, la poblacin mexicana que es residente en los

Estados Unidos se ha incrementado considerablemente (Figura 1). Habra
pasado de menos de 500 mil personas en 1950, a casi 12 millones en el
2010. Sin embargo, este crecimiento no ha seguido una tendencia lineal, sino
que podemos identificar, al menos dos grandes ciclos. Por un lado, de 1950
a los aos setentas, donde la poblacin mexicana en los USA crece en forma
muy moderada, mantenindose por debajo del milln de
personas.(Canales:2012:pag4)
Mxico pidi ayuda a los EE.UU., que extendi un paquete de emergencia que se
inici con la compra de pesos mexicanos para evitar que continuara la devaluacin.
Con el foco principal en el saneamiento del sistema bancario, tambin se pondra
en marcha un severo ajuste de la economa mexicana. A travs del Fondo de
Estabilizacin de Divisas se enviaron a Mxico $us 20 mil millones, a los que se le
aadi un nmero similar proveniente del FMI. Con la suma de otros aportes para
ayudar a la alicada economa, el costo del rescate lleg a los $us 75 mil millones.

A fines de 1995, la crisis ya se encontraba bajo control, pero el PBI se contrajo, se

cerraron empresas y la inflacin llegaba al 50% anual. No obstante, en 1996 la
economa mexicana creca nuevamente y un ao ms tarde pagara los prstamos
de EE.UU.. Contrariamente, los efectos en la poblacin s se extendieron en el
tiempo. Luego de la crisis, un 50% de la poblacin mexicana cay en la pobreza,
flagelo que 10 aos ms tarde afectara al 17,4%.

En Mxico, los resultados de los esfuerzos para contener a la crisis bancaria de

principios de la dcada de los noventa son prueba del xito de la estrategia seguida.
Sin embargo, los costos fueron elevados, tanto en trminos de la cada en el PIB en
1995 y sus consecuencias sobre el empleo y el ingreso de los trabajadores, como
en cuanto al monto de recursos fiscales que se tuvieron que comprometer.
Aunque se aprecian muchas similitudes entre la crisis mexicana de mediados de los
noventa y la actual en Estados Unidos, tambin se observan diferencias de
consideracin. Una de las ms importantes reside en que mientras la crisis
mexicana no tuvo un efecto de contagio significativo sobre el resto del mundo, la
crisis en Estados Unidos est teniendo repercusiones severas sobre la economa
mundial. Esto se debe a la magnitud de los desequilibrios fiscal y externo de ese
pas. En los pases con una participacin extranjera importante en el sistema
bancario, las necesidades de capital por parte de sus matrices en el exterior se han
reflejado en un encarecimiento notable de los crditos otorgados por las filiales.
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