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13 mars 2005
INTEGRATION EUROPEENNE
Julien Froger
e-mail : j u l i en.f roger @a c-n an te s.f r
web : www .un iv- lema ns.fr /~d021592
Intgration europenne, 13 mars 2005
Lobjet de ce cours est de proposer les outils ncessaires pour analyser et comprendre les
dbats contemporains sur lintgration europenne. Llargissement rcent de lUnion
europenne dix nouveaux pays en mai 2004 ne fait pas lobjet dune sance particulire, mais
est intgr aux diffrents thmes du cours.
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Intgration europenne, 13 mars 2005
SECTION 5.02 PROBLEMES : QUEL BUDGET POUR QUELLES POLITIQUES COMMUNES ?....................................... 27
(a) Problmes gnraux.................................................................................................................................. 27
(b) Quelles politiques communes doivent tre finances ? ............................................................................. 28
(c) Dpenses en actions structurelles. ............................................................................................................ 29
ARTICLE VI. UNION MONETAIRE ET ZONE MONETAIRE OPTIMALE.......................................... 31
SECTION 6.01 LES RAISONS DE LUNION MONETAIRE......................................................................................... 32
(a) Le bon fonctionnement du march. ........................................................................................................... 33
(b) Elimination du risque de change et de ses cots....................................................................................... 33
(c) Inefficacit de la politique de change en situation dinterdpendance. .................................................... 33
(d) Cest un outil de renforcement de la lutte contre linflation et limination de la prime de risque des taux
dintrts............................................................................................................................................................. 34
(e) Argument de relation entre les pays.......................................................................................................... 34
(f) Elimination des cots de transaction lis aux oprations de change........................................................ 34
(g) Transparence et convergence des prix...................................................................................................... 35
(h) Le renforcement du rle international de la monnaie unique (euro) et une souverainet montaire
commune............................................................................................................................................................. 35
SECTION 6.02 LES THEORIES DE LA ZONE MONETAIRE OPTIMALE ET LES NOTIONS DE CONVERGENCE............... 35
(a) Premier type de contribution : structurelle............................................................................................... 36
(b) Deuxime type de contribution : de convergence. .................................................................................... 36
(c) Notions de convergences........................................................................................................................... 38
SECTION 6.03 CONCLUSION. .............................................................................................................................. 39
ARTICLE VII. LUEM : UNE POLITIQUE MONETAIRE.......................................................................... 40
SECTION 7.01 A MARCHE UNIQUE, MONNAIE UNIQUE ET POLITIQUE MONETAIRE UNIQUE : UN CHOIX
PARTICULIER. 40
SECTION 7.02 NECESSITE ET ENJEUX DUNE BANQUE CENTRALE UNIQUE. ......................................................... 40
(a) Ncessit. .................................................................................................................................................. 40
(b) Enjeux. ...................................................................................................................................................... 41
ARTICLE VIII. QUELLE(S) POLITIQUE(S) BUDGETAIRE(S) POUR LUEM ? .................................... 44
SECTION 8.01 POLITIQUE BUDGETAIRE ET UNION MONETAIRE........................................................................... 44
(a) MUSGRAVE.............................................................................................................................................. 44
(b) TINBERGEN. ............................................................................................................................................ 44
(c) MUNDELL & FLEMING.......................................................................................................................... 45
(d) Equivalence Ricardienne .......................................................................................................................... 45
(e) Problme dinterdpendance :.................................................................................................................. 45
SECTION 8.02 LE PACTE DE STABILITE ET DE CROISSANCE (OUTIL DE COORDINATION PAR DES REGLES)........... 46
(a) Procdures de surveillance (multilatrale)............................................................................................... 46
(b) Procdure de dficit excessif..................................................................................................................... 47
(c) Les rformes : ........................................................................................................................................... 48
ARTICLE IX. LE POLICY MIX ET LA QUESTION DU FEDERALISME BUDGETAIRE. ................. 49
SECTION 9.01 LE POLICY MIX (PM) EN THEORIE ET DANS LUEM..................................................................... 49
SECTION 9.02 EFFETS ATTENDUS ET OBJECTIONS A UN BUDGET FEDERAL. ........................................................ 49
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qui ralentissaient les changes entres ces pays (alors que ces barrires existent toujours vis--vis
du reste du monde).
Mais lintgration rgionale, cest galement la cration dun espace commun. Lobjectif
de cette intgration est beaucoup plus fort que la simple ralisation daccords commerciaux.
On peut trs bien avoir une ralit dintgration rgionale sans pour autant avoir de
signatures officielles, de contrats entre les pays.
Deux ou plusieurs pays dcident dabolir entre eux tous les obstacles aux changes de
marchandises et de certains services. Mais chacun des pays garde sa propre politique
commerciale vis--vis du reste du monde (do le problme : une zone de libre change ne
correspond pas tous les changes des pays). Une zone de libre change nest jamais totale,
parfaite (do lapparition de distorsions de concurrence.
En fait, les accords de libre change ne concernent quun certain nombre de produits (ils ne
touchent pas les produits sensibles, textiles).
Elle se caractrise par la mise en place dune politique commerciale commune vis--vis du
reste du monde. Cette politique commerciale commune se traduit en gnral par un tarif douanier
commun. Toutefois, un certain nombre daction sont possibles de la part des tats
individuellement (en particulier au niveau des barrires non tarifaires).
Plusieurs pays dcident quentre eux il y a libert de circulation des marchandises, mais aussi
des services, des capitaux et des personnes (toutes les frontires sont abolies).
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Une fois que le march commun est parfait en terme de circulation, un problme subsiste : les
diffrentes monnaies, qui gnrent des cots de transaction normes. A partir du moment o on
est de plus en plus li par les changes, il devient essentiel de supprimer la barrire de la
monnaie. Fixer les taux de change ne suffirait pas (il y avait toujours un cot). La monnaie
unique est donc la solution.
Toutefois, cette unicit nest pas forcment synonyme dintgration (ex : Afrique avec le
franc CFA commun certains pays, et pourtant il ny a pas dintgration conomique).
Stade suprme de lintgration. Les pays disparaissent pour nen former plus quun, avec un
gouvernement unique. Confrontation entre diffrents processus dintgration : le rle des accords.
En 2003, il ny avait que trois des 147 pays de lOMC qui ne faisaient pas partie daccords
commerciaux rgionaux.
Au dbut des annes 90, les Etats-Unis, le Canada et le Mexique signent lALENA. Au mme
moment, 4 pays dAmrique du Sud signent le MERCOSUR : le Brsil, lArgentine, lUruguay
et le Paraguay. Mais ces deux accords sont grs en quelque sort par un accord beaucoup plus
important dirig par les Etats-Unis, lchelle de lAmrique du Nord et lAmrique du Sud
runies. Or certains des nombreux accords signs ont des modalits diffrentes.
De mme, en Afrique, de nombreux accords sont signs mais ils sont antinomiques entre eux.
Consquence : pas dintgration conomique.
Rappel chronologique :
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1er janvier 1995 : Quatrime largissement (Autriche, Finlande, Sude), on devient lEurope des
15.
1er janvier 1999 : Leuro devient la monnaie unique des 11 tats slectionns en mai 1998.
Les accords occupent donc une place importante dans la construction de lUE.
Nanmoins, ces accords ne sont pas essentiels pour un processus dintgration rgional.
Lexemple le plus flagrant est celui de lAsie du Sud Est.
Cette zone connat une trs forte intgration, sans pour autant avoir daccords. En fait, le
processus dintgration en Asie de lEst a deux ples : le Japon et la Chine. Lintgration est
notamment due une stratgie industrielle. Ce sont les acteurs conomiques (sur toute les
entreprises) qui ont permis cette intgration.
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pays pour lui capter les activits les plus innovantes, et qui fait assembler l o les cots de
production sont les plus faibles.
Dans le cadre le lOMC, le libre change doit tre multilatral, et doit tre obtenu par des
concessions faites par certains pays. A partir du moment o un pays accorde une libert un
partenaire, il doit laccorder tous les partenaires (close de la nation la plus favorise). De plus,
si un pays bnficie dune libert accorde par un autre, il doit accorder ce pays une libert
galement (clause de rciprocit).
Le multilatralisme est un libre change ngoci petit pas. On peut donc constater que ce
multilatralisme peut tre considr comme oppos au rgionalisme.
Le point de rupture est le nombre daccords conclus. Le monde serait tripolaire (pole
europen, amricain et asiatique, cest la triade).
????
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Plus le nombre de bloc augmente, plus le bien tre augmente car la force individuelle des blocs
diminue, donc le risque de guerre conomique diminue (toutefois ce niveau de bien tre
natteindra jamais la valeur quil y avait pour un unique bloc).
Ceux qui pensent que le rgionalisme est un vecteur mettent en avant quil existe des accords
entre Europe et Etats-Unis ou entre Europe et Asie. Pour arriver au multilatralisme, autant
fonctionner par petits regroupement : daccords en accords, le multilatralisme progresse (effet
domino).
Au-del de ces configurations, le rattrapage conomique se fera dautant mieux que les
mcanismes de march sont accompagns de politiques structurelles (lies lducation, au
rquilibrage entre les rgions).
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Nous sommes actuellement dans une priode de transition au niveau des institutions. Voyons
quelles sont les institutions de lUE :
Il runit les chefs dtat, de gouvernement (deux fois par an) selon le problme. Cest lui
qui dispose de la plus grande influence politique.
Organe central, qui agit au dbut et la fin du processus dcisionnel. Tous les pays
disposent dun commissaire.
Election en juin 2004 ont valid llargissement (732 dputs lus pour 5 ans). Depuis
llargissement, la France y a perdu de son influence. Le parlement a un rle consultatif, et
sinscrit dans un processus de codcision avec le conseil de lUE.
Tous les pays ont leur droit et pensent quil sagit du meilleur. On attend lmergence
dun droit europen suprme pour mettre tout le monde daccord.
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Sur la base des grandes orientations fixes par le conseil europen, la commission propose
des lois europennes et des actions communes. Selon le domaine concern, il y a diffrentes
procdures entre le conseil et la commission. Sur proposition de la commission, le parlement
discute et donne un avis et le conseil de lUE dcide (avec un systme de navettes). Au final, la
commission surveille la bonne excution des dcisions prises.
Aucune institution nest politiquement responsable des dcisions. Celle qui a le plus de
poids est le conseil de lUE. Or ce conseil nest pas lu au suffrage universel. La seule institution
dmocratique (le parlement) na pas de poids puisquelle ne fait que donner son avis.
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Il existe quelques domaines qui sont de la comptence de lUE et qui vont passer par le
processus de dcision quon a vu plus haut. Le reste est rgit par le principe de subsidiarit : dans
les domaines qui ne relvent pas de sa comptence exclusive la communaut nintervient,
conformment au principe de subsidiarit, que si et dans la mesure o les objectifs de laction
envisage ne peuvent tre raliss de manire suffisante par les tats membre et peuvent donc
tre mieux raliss au niveau communautaire. Autrement dit : ne transfrer lchelon
communautaire que ce qui peut tre valablement assur au niveau national (ou rgional).
Voyons maintenant tout ce qui est rgit par le principe de subsidiarit. Peut on se
satisfaire de cela ? Non, parce que dans leurs actions, les tats europens sont de plus en plus
interdpendants : toute dcision prise dans un pays va se rpercuter chez les partenaires.
Ces rpercutions peuvent tre positives ou ngatives. On peut alors se demander jusquo
peut on laisser les tats mettre en uvre les dcisions quils souhaitent.
Il existe actuellement trois politiques communes qui ne sont pas sur le mme plan (les
deux premires sont des politiques daccompagnement du march : rgles qui conditionnent le
bon fonctionnement du march commun).
Renforcement des rgles de concurrence pour les acteurs de lUE (entre les tats). On
retrouve certaines rgles applicables aux entreprises :
- Minimiser les aides publiques : ne pas favoriser les entreprises nationales par des
subventions de la part de ltat pour ne pas fausser le systme de concurrence. Un tat ne
doit pas aider ses entreprises. Sauf en contexte de pertes demplois, de catastrophe
naturelle, de truc grave quoi !
- Une entreprise est un lieu de production (priv ou public). La commission ne
diffrencie pas les entreprises donc on sinterroge sur les tats qui sont actionnaires. Les
rgles de concurrence sappliquent sur les entreprises prives et publiques. Le mot service
public napparat pas ( caractre universel), donc on ne le considre pas. Cest pourquoi
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on assiste une remise en cause du service public. Un service caractre universel peut
tre effectu par une entreprise prive (la SNCF, on a fait deux entits).
- Une entit vocation publique : le rseau ferr de France qui gre les infrastructures
coteuses (qui ne peuvent pas tre prises en compte par des entreprises prives). Seul
ltat peut le faire : monopole naturel.
- Une vocation de transport : on offre un service donc on fait payer un systme priv est
possible (mise en cause du service public).
La politique commerciale commune (vis--vis du reste du monde) :
Un rgle qui se transforme en instrument : chacun des pays membre nutilise plus doutils
spcifiques.
- Le systme du tarif douanier commun : tout produit qui arrive dans lUE est tax dun
mme tarif douanier. Le niveau moyen de tarif douanier est de 4 %. Avec 40 % des
produits industriels qui ne sont pas taxs (changes lintrieur de lUE).
- Clause de sauvegarde : pour les nouveaux pays membres. Ils ont la possibilit de garder
leur position nationale pour un certain nombre dannes.
- Le nouvel instrument de politique commerciale : cest un dispositif qui permet aux
entreprise ou tat de demander la commission dengager une procdure auprs de
lOMC dans le cadre de rglement de diffrends (concurrence dloyale de la part dun
pays du reste du monde).
Pour ces deux politiques :
Attention : il faut faire attention que les rgles quon impose (intra europenne) ne se fassent
pas vis--vis de la concurrence inter europenne (pour les Etats-Unis par exemple).
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La PAC nest pas oblige. Pourquoi les produits agricoles ne rentreraient pas dans les deux
politiques prcdentes ? Pourquoi pas un systme douanier commun ?
Parce que la situation de lagriculture est une situation particulire. La situation des
annes 50 ntait pas la situation daujourdhui. La population active en agriculture ntait de 5 %
aujourdhui, mais de 30 %... Les prix rentrait dans lindice des prix. Les 6 pays fondateurs
ntaient pas autosuffisants de produit alimentaire (agricole).
Cette population agricole tait une force politique, lectorale importante. Nos 6 pays
fondateurs avait dj chacun une politique agricole. On ne pouvait pas les laisser libre ses
agriculteurs. Chacune de ses politiques taient faite strictement pour les producteurs nationaux en
protection des producteurs des autres pays. On ne pouvait pas supprimer la politique agricole. Il
fallait garder une protection particulire mais on ne pouvait pas laisser chaque pays faire sa
politique.
Do la cration dun march commun agricole et la PAC (systme de fixation annuel des
prix pour les gros produits agricole, systme de protection du march, on va faire jouer la
prfrence communautaire). On instaure un systme strict de quotas. Cest la PAC qui cote le
plus chre dans le budget de lEurope.
On remarque dans les 90s (Uruguay round) on rforme la PAC. Elle va dans le sens de
ramener lagriculture dans le domaine commun (progressivement). On supprime lexception
agricole et on remplace par des tarifs douaniers. On remplace la fixation des prix par : on laisse
jouer la concurrence et ex post sils sont trop bas pour les producteur on alloue un revenu
compensatoire. Les conditions de la PAC ont chang.
La coordination des politiques nationales consiste en des accords passs entre des pays pour :
1. Coordination par les rgles : contenu des objectifs communs des rgles dactions que les
diffrents pays accepte dans lesquels chaque pays garde un libert de main duvre (le
pacte de stabilit : stabilit des prix en contenant le dficit publique ; tous ceci la
discrtion des tats).
2. Coordination discrtionnaire : on labore en commun les mesures de politiques
conomiques pour les objectifs communs.
Il faut pour coordination quil y ait une collaboration entre les pays, un change
dinformations entre les pays. Pour cela il faut que les diffrents se considre comme des
partenaires dans un processus commun (et non comme des concurrents). On veut faire avancer
lEurope seulement un pays peut se trouver en concurrence avec dautre ce qui ralenti.
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Raisons :
Si on ne se coordonne pas, deux pays risque de se contrarier (ce nest pas positif). Activit
conomique, dcision de politique conomiques impliquent des externalits (effets externes : au
del des effets initiaux) : due des changes de plus important. Les pays sont de plus en plus
interdpendant. Les externalits peuvent tre positives ou ngatives (risque de rtroactivit : effet
boomerang).
La transmission dune politique protectionniste : rcession, chmage. Cette diminution
des importations relancera nos exportations. Nous avons export par notre protectionnisme le
chmage dans le pays voisin (politique dappauvrissements). Cercle vicieux.
C'est--dire que la dcision de lAll met les autres pays dans une position difficile. En 1991, on a
dj le trait de Maastricht en prparation donc les autres pays vont accepter de suivre les taux
dintrts All pour ne pas faire clater le systme montaire europen.
- Lchange dinformations.
- La coordination par les rgles.
- La coordination discrtionnaire.
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Lunion douanire est une tape de transition entre le libre change (optimum pour
lconomie mondiale) intrieur et le protectionnisme vis--vis du reste du monde.
Rappels :
En commerce internationale :
P
Demande
Offre
A
PA
P2 du au
droit de
douane
P1
M2
Qo Qd
Q
M
Cest une analyse du surplus (voir microconomie ave JP GAYANT). Reprendre le cours
de Julien pour voir lanalyse des surplus sur le graphique.
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comptitive, lon va acheter des voitures allemandes : cration de flux de commerce (plus
defficacit dans lconomie).
On ne comprend ce dbat par rapport lide que le processus de rgionalisme peut tre
contraire au multilatralisme. On se pose moins la question : que va-t-il se passer sur lconomie
du pays ? On se focalise en comparaison avec le commerce international. Lunion douanire est
un peu ou beaucoup moins bien que le libre change (tant loptimum : la meilleur situation
possible).
Le problme est que nous sommes dans une analyse statique, mais le dynamisme nest pas
apprci (sur n + 1). Cest une analyse simple mais limit (lillustration empirique nest pas facile
car toutes choses par ailleurs). On peut faire voluer les hypothses.
Lunion douanire fut cre le 1er juillet 1968 seulement pour les produits industriels
(suppression des obstacles entre les six), mise en place du tarif douanier commun. Pour chaque
type de produit a quel niveau va-t-on fixer ce tarif douanier commun ?
Le tarif douanier commun fut calcul comme une moyenne arithmtique des six tarifs
douaniers en vigueur.
Est-ce qu partir de 1968 va-t-on constater une augmentation du commerce intra
europen ? Cette augmentation se fait elle au dtriment du commerce avec le reste du monde ?
Schma : Part du commerce intra communautaire dans le commerce total des pays membres.
35 % Avant
65 % Maintenant
1960 30 %
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2002 ???
Que peut on attendre de llargissement avec ces 10 nouveaux pays ? Ils prennent lacquis
communautaire.
Effet de dtournements (rcuprer le cours) : due laugmentation du commerce intra
communautaire.
Des pays diffrents schange des produits diffrents (en fonction des comptences). On
appelle cela le commerce habituel, standard, inter branche. Le commerce international dcoule
les spcialisations des pays (selon les comptences). Si les pays sont diffrents ils se spcialisent
sur des produits diffrents.
Le commerce intra branche est trs important dans lUE de par la proximit des pays.
Dans lALENA le commerce intra branche nest pas dvelopp tant donn la diffrence des
deux pays majeurs : Etats-Unis et le Mexique. Ces pays ntant pas similaire, le commerce intra
branche ne se dveloppe pas.
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Lensemble de ses lments qui permettent de diminuer les cots unitaires de production
partir dune taille, du march, suffisante. Ces conomies dchelles sont qualifies de deux
sortes :
Cest lensemble des techniques de production qui permettent dans certains secteurs
dactivit de diminuer les cots unitaires de production au fur et mesure de laccroissement des
quantits produites. Tous les secteurs nont pas les mme processus de production qui permettent
une production la chane, une baisse des cots fixes (rendement dchelle croissant).
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CU
Taille optimale
Q
CU
Q
Q
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a. Diffrenciation verticale : sexerce quand on peut voir une diffrence en terme de qualit
(plus de main duvre, plus de recherche, avec des prix plus lev).
b. Diffrenciation horizontale : sexerce quand on peut voir une diffrence en terme de
varit (diffrence demballage, de prsentation).
La libre circulation des marchandises suppose que lon obtiendra des effets en terme
defficacit. Dautant plus que les entreprises sont ouverte la concurrence.
Lanalyse est axe sur la rentabilit des facteurs de production. On a une relation entre les
quantits dun facteur disponible et la rentabilit de ce facteur sachant quun facteur est rmunr
sur la base de sa productivit marginale. Lorsque le facteur est abondant, sa rentabilit est faible
vs lorsquil est rare, sa rentabilit est leve.
On attend une convergence vers lquilibre ou la main duvre et les capitaux sont en
libre circulation et nhsite pas ce dplacer (convergence du taux de rentabilit du capital).
Etablissement dun prix unique pour le facteur, rmunration unique.
Cette meilleure allocation du capital sans une libration aussi des services financiers
(activits des banques et des assurances).
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Le travail se caractrise par des travailleurs, des personnes qui ne ragissent pas comme les
dtenteurs de capitaux, ils doivent se dplacer. Il ne rpondra pas ncessairement aux incitations
du march.
Il existe en effet un certains nombres de cots, dobstacles pour quitter son lieu de vie. Mme
sil recherche un meilleur salaire, il na pas la certitude quil obtiendra ce salaire lev, un emploi
(situation de sous emploi variable). Il y a 4 % de travailleur qui ont migr, seulement.
Schmas de rcapitulation :
Lorsquon augmente les quantits produites il faudra satisfaire une demande diffrentie. Il y
a opposition entre recherche de cot dchelle et diffrentiation do la cration dun grand
march (production varis de quantits et de qualits).
- La baisse des cots lis aux efforts sur loffre va baisser les prix.
- Dynamique vertueuse J croissance J emploi J revenu J bien tre J demande.
A terme, les cots dajustements seront compenss par la croissance. Ces cots dajustement
peuvent apparatre diffrents niveaux :
- Effet de spcialisation : au niveau des lieux des entreprises il y aura pour les travailleurs
des modification du mode de travail (nouvelles comptences, qui, comment les
acqurir ?).
- Les trois niveaux doffre des entreprises : traduction mcanique par la destruction
dactivits (dans certaines rgions : il y a que ceux qui sen sortent qui reste).
- Toutes les spcialisations ne se valent pas.
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Dans cette dynamique vertueuse il y a forcment des perdants mais aussi des gagnants. Il va
falloir rflchir sur des politiques daccompagnement.
(a) Marchandises.
En 1968, les barrires quantitatives (tarifaire et non tarifaire) ont t abolies. Nanmoins
jusquen 1993 des contrles douaniers persiste aux frontires. Pourquoi reste t il des frontire
physique ?
Ensuite les contrles douaniers aux frontires sont supprims mais (remplacs) les frontires
physiques (mme virtuelles : notamment fiscale) existent toujours. Cest le gros problme de la
fiscalit indirecte sur la TVA (limite tous les changes, limite la mobilit des personnes).
La TVA est pay par le consommateur final, cest une ressource du budget europen.
Pourquoi est ce que la TVA est un obstacle ?
De 1968 1993, la situation de la TVA tait extrmement diffrente dun pays lautre :
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Pour que la fiscalit nimpose pas de divergence, on pense un taux unique normalis
seulement le taux reste la discrtion nationale. Il existe un point commun quand mme : la TVA
sapplique au lieu de destination (do les contrles douaniers).
A partir de 1993, on relance lide du grand march (prise de la mthode des Etats-Unis) :
Etablir une TVA au lieu dorigine (de production). Du coup, les consommateurs feront jouer
la concurrence, vers les produits les moins taxs, obligeant les pays suniformiser avec les
autres pays (convergence des modalits et des taux de TVA).
Il faudra mette en place des conditions favorables au passage des deux systmes de TVA.
Do la cration dun systme transitoire en 1993 (qui existe encore en 2004) :
- Nous sommes toujours dans une TVA au lieu de destination seulement les contrles
douaniers ont t supprim quand mme.
- Car il y a eut la cration dIntrastat. Il fait obligation aux entreprises de dclarer chaque
mois leurs livraisons (seuil de 100 000 ) et leurs acquisitions intracommunautaires
(DEB : dclaration dchange de bien).
- Deux taux : taux rduit suprieur 5% et un taux normal suprieur 15% appliqu une
liste limitative de produits.
Pourquoi ne sommes nous pas arriver ce nouveau systme de TVA au lieu dorigine ?
a) Barrires techniques :
Quand les droits de douanes ont t supprim ont a pas vu de grand changement des
changes. Il y a un systme de vase communiquant. Il y a du no-protectionnisme
(protectionnisme sans en avoir lair) : bloquer ou gner les changes.
- Normes sanitaires.
- Normes techniques.
- Normes administratives.
- Normes selon limagination de chaque pays.
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- Lorsque de nouvelles activits se crs ont applique des normes communes (et non des
normes traditionnelles de chaque pays). On regrette la non cration dun systme de
brevets communs.
La prfrence nationale jouait fond avant 1993. Depuis cette date, la rgle a t dfinie, la
prfrence communautaire est de rigueur (appel doffre au niveau europen). On constate que la
pratique est un peu en retard.
2) Services.
Ils ne sont pas physiquement changeables. La libre circulation des services est tablie par trois
directives :
- Libert de prestation : offre de services tous les pays de la communaut sans pour autant
y habiter.
- Libert dtablissement : linvestissement ltranger. Une entreprise dun pays peu
librement simplanter dans un autre pays partenaires (pas de traitement diffrenci,
banques).
- Agrment unique : renvoie aux rgles du pays dorigine. Cest le principe de
reconnaissance mutuelle.
3) Les transports.
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La libre circulation des capitaux est acquise (depuis 1er juillet 1990). Il ny a plus aucune
opration de contrle des changes et des oprations financire (qui pourrait limiter les transferts
de fonds entre les pays).
Ce qui est paradoxale cest que la libre circulation des capitaux tait plus effective avec le
reste du monde quavec les pays partenaires do la remise niveau le 1er juillet 1990. En
instaurant ceci, on concrtisait lpoque le march unique et ctait une des conditions
constitutive de la cration de la zone montaire.
Les transferts de fonds nont pas dintrt sil y a des blocages dans les services financiers
(libert de prestation, dtablissement, agrment unique ; trois directives de libralisation des
services). On a quand mme des obstacles :
March boursier dissmin en plusieurs places boursires. Il ny a pas de march europen des
capitaux liquide donc des problmes pour les entreprises qui cherchent des sources de
financements dans lune ou autre place boursire.
Entraves fiscales :
1. Travail.
On a une trs faible mobilit du travail (2% de la population active qui travail dans un autres
pays de lUE : principalement compos de salari de grandes firmes multinationales et les
salaris frontaliers) entre les pays europens, disparit des taux de salaires et des taux de
chmages (paradoxe). Les conditions juridiques cette libre circulation sont remplies.
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Le cot du changement, cot psychologique nest pas ngligeable mais lobstacle majeur est
la fiscalit sens alimenter des dpenses (fiscalit directe : cotisation sociale). La migration
saccompagne dun changement social (sant, ducation).
Le problme est quun chmeur ne peut pas quitter son pays, o il sest inscrit, pour trouver
un emploi car il perdrait ses droits.
Les diplmes et la formation professionnel : on a de grandes diffrences entre le statut de
salari et les travailleurs indpendants.
Le march unique europen nest pas ralis de la meilleure faon possible (mme 15).
La ralisation de ce march met en jeu trois domaines :
d. Equilibre : prvisions des recettes propres doit tre gal aux dpenses (on fixe les
dpenses et on ajuste les recettes). Depuis 1988, ce souci dquilibre est renforc par le
fait que lon fait des perspectives financires pluriannuels (six ans) : fixation dun plafond
des dpenses (1,24% du RNB) & fixation de la composition des dpenses : les dpenses
agricoles et les dpenses structurelles.
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e. Spcialit des dpenses : les dpenses qui sont dfinies pour un but spcifique ne peuvent
tre rallouer dautres objectifs.
f. Le budget est tabli en euro.
Dpenses Recettes
Agriculture 45% Ressource RNB 73,4%
Dpenses agricoles 40% Ressources TVA 14,1%
Dveloppement rural 5%
Actions structurelles 34,5% Droit de douane 10,4
Fonds structurels 31,5% Taxes sur les importations agricoles 1,3%
Fonds de cohsion 3%
Politiques internes 7% Divers 0,8%
Actions extrieures 5%
Dpenses administratives 6%
Aide ladhsion des PECO 1,7%
Rserves 0,8%
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Restitutions lexportation : le prix mondial est bas, le prix indicatif (de vente europen) tait
plus lev c'est--dire que personne ne va acheter les produits. Il faut offrir aux producteurs
europens une subvention lexportation (stimulation de lexportation). Compense lcart de prix
entre lEurope et le reste du monde.
Depuis 1992, on soriente vers un systme daides directes aux producteurs qui laisse le
prix se former sur le march (subvention ex post). Les dpenses de gestion des marchs : gestion
des stocks.
Lagriculture est encore organis par le FEOGA : Fond Europens dorientation et de
garantie agricole. Tous ce qui attrait aux dpenses agricoles sont gr par la section garantie du
FEOGA (qui soccupait ancienne aux soutiens des prix sur le march). Ce qui attrait au
dveloppement rural sera organis par la section orientation du FEOGA.
Pour les dpenses li lagriculture (section garantie) : dpense considre comme
dpense obligatoire dans le cadre du budget (le conseil le dernier mot). Alors que les autres
dpenses, comme le dveloppement rural pris en charge par la section orientation, sont des
dpenses non obligatoire.
Les dpenses de dveloppement rural (section orientation) : laide lenvironnement, le
reboisement, reconversion des entreprises, de certaines rgions rurales. Le ramnagement des
dpenses en agriculture a amen augmenter les dpenses en dveloppement rural (prise en
compte par la section orientation mais aussi un peu par la section garantie).
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Ce souci de cohsion amne compenser des dcalages dans lvolution des populations, des
rgions et des secteurs conomiques. Il y a une double approche dans cette politique de cohsion
sociale :
i. Redistribution : aides directes. Solidarit financire entre ceux qui sont plus faible et
les plus aiss.
ii. Soutien au dveloppement : mis en uvre de potentialit de certains catgorie de
population, de certaines rgions.
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Les pays fondateurs ont eu de grandes oppositions sur ces politiques (ils nont jamais pu se
mettre daccord). Assurer la concurrence suffit comme politique industrielle.
Cela nempche pas que certaines choses sont faites pour lindustrie, de faon limite. Il faut
dgager deux priodes :
(i) Grande concurrence sur le textile et mise en place de plan daide. Ces interventions
europennes visaient beaucoup plus encadrer les actions nationales, dfense face la
concurrence internationale.
(ii) On agit maintenant beaucoup plus sur des actions denvironnement aux entreprises.
Les actions sont plutt orientes sur la politique de concurrence (favoriser
lmergence dactivit) : organisation de quelques domaines de recherches et
dveloppement. Le problme est que les pays se font encore concurrence en recherche
et dveloppement alors quil devrait mettre en commun (car subvention europenne).
1) Cot global.
Thoriquement llargissement devait se faire en 2002 et les prvisions ont du tre refaites
(accords de Copenhague). On a prvu que 40 milliards deuros vont sajouter sur trois ans en
supplment du budget 15. Aprs 2006, on ne pourra continuer ce qui tait fait, on sera 27 avec
laccueil de deux pays encore plus pauvre (Roumanie et Bulgarie).
Ce sont des pays ligible aux actions structurelles. Cela a t rgl sur un arbitrage politique
(22 milliards sur trois ans). Si ce qui a t prvu a t dpens : on utilisera la rgle normale. On
saperoit que selon les mcanismes dattribution : capacit dabsorption. Les projets ne sont pas
clairement organiss, les comptences manquent. Ce nest pas la peine que ces pays nous
formulent des projets dans le cadre de perspectives financire mais on dbourse une enveloppe
qui sera ou non utilise.
Lagriculture est trs prsente. On est dans une situation (beaucoup de population active en
agriculture) ou la rentabilit des structures est limites, ne permet pas de dgager des revenus
correctes. Les dpenses agricoles ne sont pas applicables aux types dagriculture (petite
exploitation peu productive), lagriculture a volu (plus grande productivit, plus grande
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exploitation). Les aides directes sont impossibles grer dans les petites entreprises agricoles.
Comment va-t-on organiser les dpenses dans ces agricultures ?
LUE 15 a imposer au nouveau arrivant une priode transitoire pour lagriculture jusquen
2014 (on soccupe pas de lagriculture). Cela explique la faible augmentation des dpenses en
agriculture.
Est-ce que la rflexion du budget pour une Europe 27 va tre forcment de vouloir rafistoler
lancienne structure ? Ou de crer un nouveau modle de structure des dpenses ?
Contrle continu :
Au dbut des annes 70, on a rflchi une sorte de zone de stabilit montaire rgionale
poque du serpent montaire (de 1973 1979).
Les monnaies des 9 pays membres vont tre soudes entre elles, et on va fixer des marges de
fluctuations (2,5%).
Mais cest une mauvaise priode (deux chocs ptroliers, crises, chmages). Les conomies
europennes ne sont pas assez solidaires. Certaines monnaies veulent dcrocher et sortir du
serpent.
En 1979, il nen reste plus que trois ou quatre lintrieur. Cette exprience marque la
cration du Systme Montaire Europen (SME en 1979). On na plus de rfrence par rapport au
dollar. Tout pays membre en fait parti mais ne sont pas forc dadhrer au mode de
fonctionnement.
SME
LECU (plus quune unit de compte, moins quune monnaie). Fonctionnement.
LECU est un panier des neuf monnaies. Chaque jour on pouvait calculer les cots pivot
bilatraux.
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Chaque monnaie par rapport toute les autres ne pouvaient pas varier de plus ou moins 2,25 % :
taux de change fixe ajustable.
Le fonctionnement : ensemble de mcanisme que les pays sengageaient respecter pour le bon
fonctionnement de lECU.
Les grosses entreprises europennes pouvaient grer leurs flux en ECU. Le SME tait donc un
mcanisme novateur visant instaurer la stabilit des taux de changes europens.
En 1992 : on a une monnaie qui a merg avec le Mark et lAllemagne de lOuest ce qui a
dform le SME. Au fur et mesure des annes, le respect des marges de fluctuation devenaient
artificiels (en Allemagne il ny avait pas dinflation alors que la France tait trs inflationniste.
La parit du taux de change est gale la parit des taux dinflation. Linflation engendre une
perte de bnfice ainsi quune perte de valeur. LAllemagne a refuse de payer les risques
supports des pays monnaie faible. La raction des responsables fut daller plus loin dans
lintgration montaire.
De 1990 1991 : laboration du contenu du trait de Maastricht qui prvoit un calendrier pour
instaurer lUME la fin de lanne 1990.
LItalie, la Grande-Bretagne sont sortis (mme si lItalie est rentre). Il y a eu une priode dun
an assez difficile. Le fait de vouloir renforcer lUME a arrt les spculations. On a augment les
marges de plus ou moins 15 %. On est rentr dans une phase transitoire de lUEM (1999 2000).
La zone euro est constitue de 12 pays. Aujourdhui il y en a 15 mais 3 pays sont hors intgration
de la zone euro :
Une union montaire est forme quand deux ou plusieurs pays dcident soit dinstaurer des taux
de change irrvocablement fixes, soit les pays optent pour une monnaie unique qui remplace la
monnaie nationale.
Depuis des sicles, la souverainet nationale se base sur la monnaie. Une monnaie unique est un
renoncement national.
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On va avoir cinq arguments en faveur dune zone de change fixe. Pourquoi une union montaire
(zone de change fixes) ?
Les quatre premiers sont des arguments conomiques alors que le dernier est politique. La
question de la stabilit montaire concerne tout le monde. La fluctuation du dollar par rapport
leuro est un souci.
Linstabilit des taux de changes gne les transactions commerciales et financires (dans toutes
les rgions du monde).
On a essay dabolir les barrires aux changes de capitaux pour constituer un march unique. On
peut avoir le march le plus lisse mais si mes transactions financires se font avec lexpression
dun taux de change toujours variable. On na toujours des barrires aux changes. a cloisonne
les marchs (diffrence la composition du march unique).
Plus de pays sont interdpendant, plus il faut une stabilit des taux de changes. Tant quon na
pas cette stabilit, on a des blocages.
Les marchs dtestent lincertitude, les taux de changes variables handicapent les entrepreneurs.
La situation dincertitude sur le prix peut amener les dcideurs reculer des investissements.
Lactivit des marchs requiert la stabilit des prix. La stabilit des taux de changes est un
lment de rduction de lincertitude et au bon fonctionnement des marchs.
Supposons (avant leuro), un producteur exportateur franais qui a ses cots exprim en France
vend des marchandises six mois (contrat libell en Lire) un client italien.
Dans six mois, la Lire risque dtre dprcie, le producteur franais perd de largent. Les
banques ont labor des mcanismes de couvertures du risque de change.
Le producteur franais peut sur le march terme vendre aujourdhui des Lires italiennes contre
un montant de francs franais par le biais de la banque qui supporte le risque de change.
Elle emprunte aujourdhui et rembourse dans six mois en souhaitant faire un gain mais elle peut
perdre. Elle assure lentrepreneur quil aura son montant en lui faisant payer un cot.
Le taux de change fixe supprime donc ce risque de change.
Plus les pays sont en situation dinterdpendance, plus ils sont ouverts les uns sur les autres. Par
exemple : nos produits sont chers par rapport aux autres. On dvalue, baisse en monnaie
trangre le prix de nos exportations (toutes choses gales), on va augmenter exporter plus. On va
importer moins en monnaie nationale : la balance commerciale va tre positive.
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Dans des pays trs interdpendants, les effets peuvent sannuler. Pour des pays, la dvaluation
peut tre un outil efficace de relance de commencer vis--vis du RDM.
Mais plus les pays sont ouverts, plus ils doivent rechercher la stabilit montaire.
Des pays qui sur le long terme sont trs inflationnistes voient linflation peser sur la monnaie
nationale qui perd de sa valeur.
- Change flexible.
- Change fixe : dvaluation.
Ce sont des pays qui ne sont pas en bonne sant conomique et vont tre oblig de ragir au
niveau des taux dintrts.
Il faut compenser par une augmentation des taux dintrts la perte de valeur des actifs dus la
dprciation.
On va maintenir des taux dintrts fort (jusquau taux dintrt dquilibre) pour que le
rendement des actifs financier compensent les pertes en terme de capital. Notre conomie risque
dtre handicape par des taux dintrts forts. Les dcisions dinvestissements sont donc
handicapes mme si elles sont ncessaires la croissance et la baisse de linflation.
On a des petits pays (price taker) sans influence sur les marchs la diffrence de deux grands
pays (price maker).
On note que les petits pays seront mcaniquement obligs daligner les politiques montaires et
budgtaires sur les grands pays (ex : saligner sur des taux dintrts levs).
A ce moment l, nos petits pays ont la solution de former une zone intgre. Ainsi la barrire se
place lextrieur. Lors de runion au sein de grandes instances, si on parle dune voix on peut
mieux se faire entendre (UE la diffrence des Etats-Unis).
Les pays ont intrts la stabilit montaire.
Lors de transaction, on passe dune monnaie lautre do des cots supporter : gaspillages qui
ne recherchent pas lefficacit. Il existe :
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- Cots de lopration de change : si quelquun fait le tour des 15 pays avec une somme
dargent, elle perd 50 % de son avoir uniquement en cot dopration de change (tous ces
cots sont limins).
Un des effets du grand march est une convergence des prix vers le bas. On laura dautant mieux
si on sait quoi elle correspond.
On peut comparer si le prix est le mme ou non. Est-ce que la loi du prix unique joue ?
Si les pays changent des biens avec la mme monnaie. Est-ce que notre monnaie unique, cest
une monnaie pour les transactions intra zone et aussi avec le reste du monde alors on a tout y
gagner sur les oprations de changes.
Dans toutes les difficults de la croissance de leuro, on y gagne avec le ptrole qui a dcid de
libeller toutes les transactions en euro (pays du moyen orient).
Ainsi ils se dbarrassent du dollar.
Mais trs en retard au niveau du niveau de rserves de monnaie. Le dollar : premire monnaie de
rserve internationale. La Chine est le premier crancier des EU.
Nos pays parleront dune mme voix : il est inconcevable davoir une monnaie unique et des
politiques montaire internationales. On doit avoir une politique montaire unique.
Le taux de change est un outil de politique conomique. Les pays sont ils capables de se priver de
cet outil. On va essayer de voir que les nations souhaitant intgrer une zone montaire se prive de
cet outil conomique. Dans certains cas, manier le taux de change tait un outil possible de
politique.
Pendant un certain nombre de temps, est on capable de renoncer cet outils ?
Compose de deux ou plusieurs pays si lors de chocs asymtriques (cest un choc qui affecte de
manire diffrente les diffrent pays) affectant la demande de produits ou loffre de facteurs, des
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procdures dajustement automatiques sont mise en uvre vitant ainsi toutes modification des
taux de changes entre ces mme pays.
Si la perte de loutil du taux de change est compens par dautre mcanisme.
Qui ont trait principalement la mobilit des facteurs de production entre les pays :
- Mundell (1961) : une forte mobilit du travail ou une forte flexibilit des salaires (et des
prix).
- Ingram (1969) : le degr dintgration financire (mobilit des capitaux).
Conditions structurelles :
- Mundell :
Schmas
Dans notre pays A : baisse de la production, baisse du salaire (mobilit du travail), les travailleurs
vont chercher du travail dans le pays B o il y a une situation de rarfaction du travail (o de
laugmentation de la demande).
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On est dans une situation de rcession en A, si ils restent ils ont des salaires infrieurs qui
baissent donc les cots de production baisse.
Loffre augmente, cration de revenu, augmentation de la demande. En B, choc daugmentation
de la demande, plus dactivit, pression la hausse des salaires, rduction de loffre (rduction
des salaires), baisse de la demande.
Chez Mundell, il faut que la flexibilit des salaires et des prix existe ou la mobilit du travail
alors les pays peuvent sengager dans une zone montaire.
- Ingram :
Dfinition : une zone montaire peut tre qualifie doptimal si les pays partenaires ont des
prfrences conomiques convergentes ou enregistre des volutions conomiques convergentes.
Le rle de la convergence : permettre de renoncer lemploi de taux de change.
Selon MAC KINNON, les cots lis labandon du taux de change diminue en fonction du
degr douverture de lconomie (plus les conomies sont ouverte les une sur les autres plus on
peut renoncer facilement au taux de change).
On parlait de secteur expos (fix sur le march international) ou abrit (prix fix sur le
march national) la concurrence international. On reste donc dans une confrontation des prix
des changeables aux prix des non changeables (diffrence de fixation des prix). Plus les
produits changeables sont prsents, il y aura transmission des prix sur les salaires ainsi que sur
les prix des non changeables (problme de la relation dvaluation, inflation).
Llasticit pour certains produits est nulle, ce qui implique quune augmentation des prix
nimplique pas forcment une baisse des importations.
Plus une conomie est ouverte sur le reste du monde plus il y a interdpendance entre les
partenaires et plus lefficacit de lutilisation du taux de change (dvaluation comme politique
conomique) est limite.
Dans le cas de lUE, cet argument accompagne le fait que des pays petit trs ouvert tait
partisan de la monnaie unique voyant ses avantages la diffrence de grande conomie.
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Si une conomie est trs spcialise, si un choc se produit, lconomie va le prendre de plein
fouet. Alors que si une conomie est trs diversifie, le choc va toucher quelques activits, mais
elle a dautre secteur pour relancer lconomie et amortir le choc.
Plus une conomie a une structure de production diversifie et plus elle peut donc amortir un
choc particulier sans avoir recours au taux de change.
LUE est un bien collectif qui mane dune demande commune de la population
(diffrents pays de la communaut). Lunion montaire est un bien collectif qui mane dune
demande commune de la population, de prfrence pour ce bien collectif. Cela veut dire que ces
populations partagent les mmes prfrences (homogne) sur le mode de fonctionnement de
lunion montaire (sur le chmage, le revenu, linflation). Ils auront un socle de valeur en
commun (ex : mme arbitrage en chmage et inflation).
Des pays peuvent renoncer entre eux utiliser le taux de change si ils ont une
convergence des prfrences sur le mode de fonctionnement de lconomie.
(i) Convergence nominale : cest la plus prsent dans lunion montaire europenne par
la convergence des prix et des taux dintrt. On passe par la thorie des prix PPA (cf.
Big Mac). On a un taux de change PPA bas sur ce principe (indice de prix gaux).
Pour ne pas faire varier le taux de change il faut que les variations des prix soient
gales. Il faut donc une convergence des taux de variation des prix. Les prix sont des
outils important de linformation conomie (vecteur de prises de dcisions) mais
quand on considre lensemble du fonctionnement de lconomie, on a pas que les
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prix (problme des prfrences pour la qualits, diversits). Il ne faut donc pas oublier
les deux autres convergences.
(ii) Convergence relle : elle se rapport au mode et au taux de croissance dune conomie
(march commun, intgr rgionalement) dont la divergence nest pas possible. Il
faudra que soit les conomies utilise leur taux de change, ou quelle rtablisse la
convergence du taux de croissance. Il faut faire attention lapproche court vs long
terme et la diffrence du degr dintgration (problme de lIrlande face son taux
de croissance lev, problme dinflation).
(iii) Convergence structurelle : La stabilit montaire est dautant mieux assur par des
conomies qui ont la mme structure et qui sont diversifi (plus facile pour amortir
des chocs conjoncturels).
Ces trois convergences sont ncessaires, inter-relies pour la convergence de lconomie entire.
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Quand des pays ont renonc leur monnaie pour une monnaie unique alors il serait
difficile den sortir, la zone montaire devient donc crdible. Le systme du taux de change
flexible aurait t le plus appropri (seulement dans la ralit le taux de change nest pas
purement flexible : on na donc pas les avantages) mais le taux de change purement fixe (compte
tenu des inconvnients du taux de change flexible) est le utilis.
La politique conomique est aussi impose. MUNDELL : un ensemble de pays dont le
taux de change est fixe ne peuvent pas avoir de politique conomique divergente.
Cest le triangle dincompatibilit de MUNDELL :
Rappel : Le taux de change fixe et mobilit des capitaux sont incompatible avec une politique
montaire unique. La politique montaire seffectue par fixation de taux tant li lmission (ou
retrait) de liquidit montaire (do la prsence de la banque centrale unique).
Schma 01
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Une approche pragmatique : cette politique montaire unique doit tre organis par une
banque centrale europenne unique.
(b) Enjeux.
On avait un critre institutionnel : les pays devait rendre les BC indpendantes au pouvoir
politique (de lexcutif). Pourquoi cette indpendance ? Pou viter le financement montaire des
dficits budgtaires que les gouvernements des pays membre seraient enclins faire.
On a une indpendance par rapport aux autorits budgtaires. Pourquoi cette restriction ? Car
cest une source dinflation par ces pratiques. On veut donc lutter contre linflation et cela
renforce la crdibilit de cette lutte.
On a deux types de travaux qui sont venu soutenir la validit de ses restrictions :
- BARRO & GNOLM (1983) : Incohrence temporelle des politiques mise en uvre face
aux cycles lectoraux. Les gouvernements pour se faire rlire, ils anticipent le fait que
les lecteurs devront tre content, pratique de politique expansionniste budgtaire
(finance montairement, si le gouvernement a ce pouvoir). Cette politique
expansionniste peut tre favorable pour le gouvernement mais elle est porteuse dune
inflation qui se rpercutera sur la priode suivante. Si ceci est fait une seule fois cela peut
passer, mais la rptition ne rend pas crdible la lutte contre linflation (les anticipations
rationnelles des agents rend les politiques conomiques inefficaces).
- ALESINA & SUMMERS (1993) : Ils ont, empiriquement, essay de trouver une relation
entre lindpendance de la BCE et linflation. Ils lont trouv mais nont pas pu
lexpliquer thoriquement.
Schma 02.
Cette relation entre indpendance et taux dinflation semble tre une bonne chose dans labsolue,
mais il faut des conditions.
Le problme est que dan lUE, cette indpendance pose problme parce quon va sapercevoir
que si lindpendance dune BC du pouvoir politique saccompagne de la matrise de linflation,
mais jusquo va cette indpendance ? Le problme est donc que la BCE, totalement
indpendante, na de compte rendre personne.
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Dans chaque pays o la BC est indpendante on a un garde-fou car les deux autorits doivent
travailler en coopration, chacune doit rendre des comptes lautre. Si la BC est indpendante du
pouvoir politique (elle na pas obir ses ordres), les deux autorits (politique et montaire)
doivent nanmoins travailler en collaboration. Chacune des deux autorits doit savoir ce que
lautre va faire. Les deux autorits doivent schanger des informations, chacune des deux doit
rendre des comptes lautres (cest ce qui se passe aux Etats-Unis).
Le problme est, la BCE ntant responsable devant personne, quelle na pas de lgitimit.
La solution partielle nous vient du conseil de leuro (12 ministres des finances pour parler de
leurs questions propres). Cela doit permettre la BCE de rendre des comptes seulement le conseil
de leuro est informel, il na aucune valeur juridique (donc pas responsable).
Une autre faon de remplir cette condition de responsabilit et de lgitimit serait de faire que
la BC respecte la condition de transparence (la politique montaire, pour tre efficace, doit tre
crdible, et par a, elle doit tre lisible, elle doit afficher ses objectifs).
Le problme : Nnnn.
Lobjectif central unique de la BCE (ds le trait du Maastricht) est la stabilit des prix moyen
terme (sans tenir compte des perspectives de croissance). Il ny a pas de limite infrieur explicite
sur la variation des prix (0 < IPHC < 2 %), on doit avoir une stabilit des prix dans cette
fourchette. Nnnn.
Instruments :
Des instruments qui servent rguler la liquidit bancaire et en fixer le prix (taux directeur).
1) Facilits permanentes :
2) Open Market :
La BC agit sur la liquidit si elle prend des titres en pension avec promesse de rachat (vente et
achat). Cette opration agit sur la liquidit des banques commerciales. Le troisime taux directeur
va tre fix grce ces oprations.
Schma 03. Nnnn.
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3) Rserve obligatoire.
Les rserves obligatoire correspondent des avoir constitus par les banques commerciales
par les BCN en fonction de leurs dpts. Le fait que ces rserves obligatoires sont rmunres en
fait un instrument ponctuel de la politique montaire.
Nnnn. Ne fonctionnent pas exactement de la mme faon. Une fois que lon a fix les instruments
qui se traduisent par trois taux. On ne se proccupe pas : comment se transmet cette politique
montaire, de la mme faon dans les 12 pays ? Problme de lintgration financire. Comment
se comporte, les agents, les mnages, les entreprises ? La transmission serait bonne si les agents
ragissait aux taux CT et empruntaient taux variables (le taux fixe des crdits implique une
transformation moyen et long terme, rigidit). Nnnn.
a) Gestion du change.
Qui doit dire si leuro est fort, faible ? Qui parle au nom de leuro ? On ne le sait pas car par
rapport deux positions thoriques, nous navons pas voulu trancher.
Qui doit grer le taux de change dune monnaie par rapport aux autres ? La premire
approche est la primaut des autorits gouvernementales : gestion du taux de change pour les
gouvernement comme la politique budgtaire. La deuxime conception insiste sur la relation
entre taux de change et stabilit montaire. Mais il y a un problme de responsabilit.
Il revient au conseil de leuro de proposer des orientations gnrales sur lvolution du taux
de change. Le conseil de leuro propose. Qui applique ses propositions ? La BC met en uvre les
propositions formules par le conseil de leuro (les deux sont responsables). Dans les faits depuis
1999, la BCE sest empare du pouvoir du taux de change de leuro vis--vis des autres
monnaies. En labsence de gouvernement conomique europen, cest la responsabilit du
prsident de grer le taux de change (en fonction de lobjectif de la stabilit des prix moyen
terme). Cest elle qui gre les rserves de taux de change (devise). Lorsque leuro fut cre, une
partie des rserves de change des BCN sont devenu la proprit de la BCE. Cest donc la BCE
qui gre tous.
Leuro et les pr-in sont les dix nouveaux pays plus le Danemark. Ils ont vocation de
rentrer dans le systme euro. Ils sont dj dans un SME bis.
Leuro face aux deux out : la Sude et la Grande-Bretagne qui nont pas bnficier Ils
nont pas vocation de rentrer dans le systme euro. Cela pose problme, car ces pays sont intgrs
au march commun europen et font beaucoup dchanges avec dautres pays (Grande-Bretagne
et Irlande par exemple), problme de volatilit du taux de change (concurrence dloyale face au
taux de change peut tre).
Leuro face au reste du monde : relation euro vs dollar. Leuro est partag par 12 pays
alors que nous sommes 25 (leuro est minoritaire), seulement tous les pays qui taient en francs
sont maintenant arrims leuro.
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Comment progressivement est on arriv au stade de garder pour chaque pays leur politique
budgtaire ?
Le cadre thorique disposition des autorits est le cadre no-keynsien. Trois auteurs sont mis
en cause :
(a) MUSGRAVE.
Les trois fonctions du budget. Allocation des ressources, redistribution des revenus, stabilisation
de la conjoncture. La fonction de stabilisation est assure de deux faons :
Les tats peuvent dcider de contrer les choses. Ltat va jouer avec ses outils pour relancer
lconomie : grands travaux, baisse des impts. Cette capacit intervenir de cette faon pose
problme.
(b) TINBERGEN.
Les autorits publiques ont diffrents objectifs (interne : quilibre, croissance, emploi,
sans inflation ; externe : diminuer le dficit). Les objectifs internes tant la croissance (politique
budgtaire discrtionnaire : le gouvernement) et la baisse de linflation (BCE) il faut attribuer un
instrument particulier, une institution particulire chacun de ces problmes (une institution ne
peut manipuler en mme temps deux instruments, chacun son rle). La politique budgtaire
apparat comme un outil particulier pour poursuivre un problme particulier.
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En situation de taux de change fixe et mobilit parfaite des capitaux la politique budgtaire est
efficace (alors que dans la mme situation, la politique montaire est inefficace).
Schma (conomie ouverte, taux de change fixe, mobilit parfaite des capitaux ; Cf. cours
DEUG2 Conjoncture et taux dintrt avec F LANGOT).
BARRO : cette analyse met en vidence les anticipations rationnelles des agents conomiques au
cur de linefficacit de la politique budgtaire discrtionnaire.
(i) Dans le cadre dune relance, les agents conomiques savent que ce
qui est financ par emprunt ou par impts (pour une relance) devra
tre pay (par des impts plus lourd) plus tard (on ne connat pas le
dlai). Le problme est ces agents qui profite dune relance ne vont
pas dpenser mais plutt pargner.
(ii) Laugmentation du dficit va engendrer une augmentation de
lpargne priv (opration nulle donc inefficacit). Le problme est
que cette politique conomique pose des dommages. Ltat finance
sa politique par emprunt public (courant), cette augmentation de la
demande sur les marchs financiers va engendre une augmentation
des taux dintrts : effet dviction du secteur priv de
linvestissement.
(iii) Le gouvernement va essayer dempcher cette augmentation du taux
dintrt par une pression sur la BC qui devra assouplir sa politique
montaire qui engendrera de linflation.
Aujourdhui cette rflexion domine dans lUE (inefficacit de la politique budgtaire : donc
inutile den faire un outil central).
Ces externalits ne sont pas internalises donc chaque pays va prendre des mesures qui
seront en contradiction avec leurs voisins. Les externalits peuvent aussi tre positive : une
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Intgration europenne, 13 mars 2005
politique budgtaire peut relancer lconomie, relance la demande dont une partie sadresse
ltranger notamment aux pays partenaire (en Europe plus de 50 % du commerce est interne).
Dautre part les externalits ngative dominent souvent : laugmentation du taux dintrt (se
transmet immdiatement aux autres pays : les autres pays sont oblig de simposer une discipline
budgtaire) et inflation.
Nnnn.
Nnnn. Tous les pays se sont engags respecter des rgles de finances publiques saines.
Par contres les trois pays qui ne font pas partie de la zone euro ne sont pas touchs par ses
procdures (seul le pacte de stabilit est de rigueur).
On doit arriver mettre chacun des pays membres dans une situation de dficit nul en
situation moyenne. Cela donnera des rserves en cas de choc, de rcession. Lobjectif terme est
davoir des finances publiques saines, un dficit public nul si ce nest mme un excdent
budgtaire (modre des anticipations dinflations (politique montaire accommodante), diminuer
la dette). Dans ce cas, seul les stabilisateurs automatiques peuvent jouer (recette vs dpenses).
(i) Fixer lobjectif : c'est--dire moyen terme une position budgtaire proche de
lquilibre.
(ii) Les hypothses retenues justifies.
(iii) Mesures envisags.
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mesures. Nnnn. Au-del de la limite, si la barre est dpass, la commission fait un rapport pour le
conseil ECOFIN qui va dcider si le dficit est excessif ou non (circonstance peut tre
exceptionnelle indpendante de la volont du gouvernement). Nnnn. Nnnn.
1) Crdibilit ?
Ce pacte est jug trop rigide car on a tendu la perte de souverainet nationale du domaine
montaire (transfert vers la BCE) la politique budgtaire (aucun transfert) sans que rien dautre
ne soit prvu dans le cadre europen. On a conserv la souverainet au niveau national mais on
empche toute action au niveau discrtionnaire (en ralit on a donc une perte de souverainet). Il
faudrait sattaquer quaux obstacles structurels.
Ce pacte de stabilit est pro cyclique puisque si les pays sont en situation de dficit cest
quils ont un dfaut de croissance. Le problme est quen mme temps de la perte de croissance
on va sanctionner le lourd dficit budgtaire (par 0,5 % du PIB damendes si elles taient
appliqu). La sanction accrot les difficults du pays (cela ne laide pas rtablir lquilibre des
finances publique). Ce pacte est il donc crdible ? On devrait pouvoir prendre des dcisions
anticycliques (on attend beaucoup des stabilisateurs automatiques). Le pacte ne sintresse
quaux situations de dficit. Il est asymtrique puisquil ne soccupe en rien des excdents (en
situation de bonne conjoncture conomique). On devrait probablement avoir des actions
dincitations pour favoriser un faible dficit ou un excdent.
(i) Un seul indicateur : ce nest pas trs lgitime de juger un pays que sur ce seul
indicateur. Les pays se surveillent les uns des autres mais pas seulement sur le dficit
budgtaire, mais plutt sur des indicateurs diversifis (chmage, dette) Maintenant,
en 2003, le solde surveiller serait le solde structurel, solde courant corrig des
variations conjoncturelles.
(ii) Seuil arbitraire : ce nest quun niveau comptable qui na aucune dmonstration
thorique. Le taux de 3% fut dcid dans loptique dune dette publique ne dpassant
pas 60% du PIB, et dune croissance de 5% en moyenne (ses bases sont obsoltes).
On devrait adapter ce taux aux spcificits de chaque pays.
(iii) Mal cibl : si cest la dette publique qui pose problme autant fixer un objectif de
dette publique. La logique du pacte de stabilit implique, implicitement, un objectif de
dette publique nulle. Este ce cet objectif est optimale ? Les pargnants ne pourrait plus
diversifier leur pargne (on aurait plus dobligation). Les partisans de la nouvelle
macroconomie classique attribuent parfois la fonction dallocation des ressources
(fourniture, financement de biens publics) qui ncessite un financement (difficults)
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seulement les plus radicaux (partisans de ltat minimal) pensent que le priv peut
prendre le relais.
A chaque fois, les dpenses dinvestissement sont rduites en priorit face des dpenses de
fonctionnement rigides.
Pour conclure, la situation de la politique conomique dans les pays de la zone euro nest pas
bonne car les pays nont pas de capacit de raction (sans pour autant le transfrer au niveau
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europen), alors quoutre atlantique la politique budgtaire est expansionniste (dficit de 5%).
Pourquoi ce deux poids, deux mesures ?
Nnnn.
Il ne faut pas voir dans le FB (fdralisme budgtaire) que toutes les dcisions seraient
transfres une seule autorit centrale au niveau europen.
Nnnn.
Chaque niveau dautorit pour effectuer les dpenses doit collecter des impts.
Avantages du FB :
Nnnn.
Nnnnn.
Objections :
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Contrle continu :
1. La zone euro est elle, au regard des diffrents critres prsents, une Zone Montaire
Optimale ?
2. La Pacte de Stabilit et de Croissance : objectifs, modalits et critiques.
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