Actividad de aprendizaje 2.1.

2.1.a)
i = 10% tasa de inters (0,10)
n = 10 aos
IO (inversin inicial) 300,000 EL AO CERO Y EL AO UNO SE HACEN INVERSIONES

AO VALOR

0 0
0 -300,000 INV. INIC. AO 0 + AO 1
1 150,000
2 170,000
3 190,000
4 200,000
5 200,000
6 200,000
7 200,000
8 200,000
9 200,000
10 200,000
VAN $ 851,152.34
TIR 57.08%
TIR 0.5707717761 0.5708

VAN = f1 + f2 +
(1+i)^1 (1+i)^2

VAN = 150,000 + 170,000 +

(1+0,10)^1 (1+0,10)^2

VAN = 150,000 + 170,000 +

(1,10)^1 (1,10)^2
VAN = 150,000 + 170,000 +
1.10000000 1.21000000

VAN = 136,363.64 + 140,495.87 +

VAN = 851,152.34

VERIFICACION DE LA TIR
VAN = f1 + f2 +
(1+i)^1 (1+i)^2

0 = 150,000 + 170,000 +
(1+0,5708)^1 (1+0,5708)^2

0 = 150,000 + 170,000 +
(1,5708)^1 (1,5708)^2

0 = 150,000 + 170,000 +
1.57077178 2.46732397

0 = 95494.45837935 + 68900.55861325 +

VAN = 0.0000
O UNO SE HACEN INVERSIONES

f3 + f4 + f5 +
(1+i)^3 (1+i)^4 (1+i)^5

190,000 + 200,000 + 200,000 +

(1+0,10)^3 (1+0,10)^4 (1+0,10)^5

190,000 + 200,000 + 200,000 +

(1,10)^3 (1,10)^4 (1,10)^5
 190,000 + 200,000 + 200,000 +
1.33100000 1.46410000 1.61051000

142,749.81 + 136,602.69 + 124,184.26 +

f3 + f4 + f5 +
(1+i)^3 (1+i)^4 (1+i)^5

190,000 + 200,000 + 200,000 +

(1+0,5708)^3 (1+0,5708)^4 (1+0,5708)^5

190,000 + 200,000 + 200,000 +

(1,5708)^3 (15708)^4 (1,5708)^5

190,000 + 200,000 + 200,000 +

3.87560286 6.08768759 9.56236784

49024.63098406 + 32853.19707418 + 20915.32173752 +

 f6 + f7 + f8 +
(1+i)^6 (1+i)^7 (1+i)^8

200,000 + 200,000 + 200,000 +

(1+0,10)^6 (1+0,10)^7 (1+0,10)^8

200,000 + 200,000 + 200,000 +

(1,10)^6 (1,10)^7 (1,10)^8
 200,000 + 200,000 + 200,000 +
1.77156100 1.94871710 2.14358881

112,894.79 + 102,631.62 + 93,301.48 +

f6 + f7 + f8 +
(1+i)^6 (1+i)^7 (1+i)^8

200,000 + 200,000 + 200,000 +

(1+0,5708)^6 (1+0,5708)^7 (1+0,5708)^8

200,000 + 200,000 + 200,000 +

(1,5708)^6 (1,5708)^7 (1,5708)^8

200,000 + 200,000 + 200,000 +

15.02029752 23.59345941 37.05994015

13315.31547436 + 8476.92559583 + 5396.66278997 +

 f9 + f10 + -300,000
(1+i)^9 (1+i)^10

200,000 - 200,000 + -300,000

(1+0,10)^9 (1+0,10)^9

200,000 - 200,000 + -300,000

(1,10)^9 (1,10)^9
 200,000 + 200,000 + -300,000
2.35794769 2.59374246

84,819.52 + 77,108.66 + -300,000

f9 + f10 + -300,000
(1+i)^9 (1+i)^10

200,000 + 200,000 + -300,000

(1+0,5708)^9 (1+0,5708)^10

200,000 + 200,000 + -300,000

(1,5708)^9 (1,5708)^10

200,000 - 200,000 + -300,000

58.21270801 91.43887876

3435.67593456 + 2187.25341692 -300,000

2.1.b)
i = 6% tasa de inters (0,06)
n = 10 aos
IO (inversin inicial) 300,000

AO VALOR

0 0
0 -300,000
1 150,000
2 170,000
3 190,000
4 200,000
5 200,000
6 200,000
7 200,000
8 200,000
9 200,000
10 200,000
VAN $ 1,089,751.51
TIR 57.08%
0.5707717761 0.5708

VAN = f1 + f2 + f3
(1+i)^1 (1+i)^2 (1+i)^3

VAN = 150,000 + 170,000 + 190,000

(1+0,06)^1 (1+0,06)^2 (1+0,06)^3

VAN = 150,000 + 170,000 + 190,000

(1,06)^1 (1,06)^2 (1,06)^3

VAN = 150,000 + 170,000 + 190,000

1.06 1.12 1.19

VAN = 141,509.43 + 151,299.39 + 159,527.66

VAN = 1,089,751.51

VERIFICACION DE LA TIR
VAN = f1 + f2 + f3
(1+i)^1 (1+i)^2 (1+i)^3
0 = 150,000 + 170,000 + 190,000
(1+0,4142)^1 (1+0,4142)^2 (1+0,4142)^3

0 = 150,000 + 170,000 + 190,000

(1,4142)^1 (1,4142)^2 (1,4142)^3

0 = 150,000 + 170,000 + 190,000

1.570772 2.467324 3.875603

0 = 95494.45837935 + 68900.55861325 + 49024.63098406

VAN = 0.0000
 57%
$ 1,028,067.47

+ f4 + f5 + f6 + f7 +
(1+i)^4 (1+i)^5 (1+i)^6 (1+i)^7

+ 200,000 + 200,000 + 200,000 + 200,000 +

(1+0,06)^4 (1+0,06)^5 (1+0,06)^6 (1+0,06)^7

+ 200,000 + 200,000 + 200,000 + 200,000 +

(1,06)^4 (1,06)^5 (1,06)^6 (1,06)^7

+ 200,000 + 200,000 + 200,000 + 200,000 +

1.26 1.34 1.42 1.50

+ 158,418.73 + 149,451.63 + 140,992.11 + 133,011.42 +

+ f4 + f5 + f6 + f7 +
(1+i)^4 (1+i)^5 (1+i)^6 (1+i)^7
+ 200,000 + 200,000 + 200,000 + 200,000 +
(1+0,4142)^4 (1+0,4142)^5 (1+0,4142)^6 (1+0,4142)^7

+ 200,000 + 200,000 + 200,000 + 200,000 +

(1,4142)^4 (1,4142)^5 (1,4142)^6 (1,4142)^7

+ 200,000 + 200,000 + 200,000 + 200,000 +

6.087688 9.562368 15.020298 23.593459

+ 32853.19707418 + 20915.32173752 + 13315.31547436 + 8476.92559583 +

 INV. INIC.
f8 + f9 + f10 + -300,000
(1+i)^8 (1+i)^9 (1+i)^10

200,000 + 200,000 + 200,000 + -300,000

(1+0,06)^8 (1+0,06)^9 (1+0,06)^10

200,000 + 200,000 + 200,000 + -300,000

(1,06)^8 (1,06)^9 (1,06)^10

200,000 + 200,000 + 200,000 + -300,000

1.59 1.69 1.79

125,482.47 + 118,379.69 + 111,678.96 + -300,000

INV. INIC.
f8 + f9 + f9 -300,000
(1+i)^8 (1+i)^9 (1+i)^10
 200,000 + 200,000 + 200,000 -300,000
(1+0,4142)^8 (1+0,4142)^9 (1+0,4142)^10

200,000 + 200,000 + 200,000 -300,000

(1,4142)^8 (1,4142)^9 (1,4142)^10

200,000 + 200,000 + 200,000 -300,000

37.059940 58.21271 91.43888

5396.66278997 + 3435.67593456 + 2187.25341692 -300,000

2.1.1
i = 6% tasa de inters (0,06)
n = 10 aos
IO (inversin inicial) 180,000

PERIODO DE RECUPERACION AOS

AO VALOR
0
0 -300,000 -300,000
1 150,000 -150,000
2 170,000 20,000 1
3 190,000 210,000
4 200,000 410,000
5 200,000 610,000
6 200,000 810,000
7 200,000 1,010,000
8 200,000 1,210,000
9 200,000 1,410,000
10 200,000 1,610,000
VAN $ 742,709.96
TIR 56.67%
0.5666583205

Recupera en el perodo 2 = 20,000 =

170,000

Entonces:
11.76%
100.00%

= 11.76% X
100

= 10.59 meses del SEGUNDO perodo

Perodo de recuperacin es 1 aos y DIEZ MESES del segundo perodo

 % AO EN MESES

88.24 10.6

11.76%

X
12

12

meses del SEGUNDO perodo

2.1.2 INVERSION X

i = 12% tasa de inters (0,12)

n = 4
IO (inversin inicial) 10,000
PERIODO DE RECUPERACION
AO VALOR
0 -10,000 -10,000
1 8,000 -2,000
2 6,000 4,000
3 5,000 9,000
4 3,000 12,000

VAN $ 7,391.48
TIR 50.64%
0.5063996127

PERIODO DE RECUPERACION EL PERIODO DE RECUPERACION ES EL AO 1 Y SEIS MESES

INDICE BENEFICIO/COSTO = 7,391.48 = 0.74
10,000.00

RECOMENDACIN: SE DEBE REALIZAR LA INVERSION "Z"

VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

VAN = 8,000 + 6,000

(1+0,12)^1 (1+0,12)^2
VAN = 8,000 + 6,000
(1,12)^1 (1,12)^2

VAN = 8,000 + 6,000

1.12000000 1.25440000

VAN = 7,142.86 + 4,783.16

VAN = 7,391.48

VERIFICACION DE LA TIR
VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

0 = 8,000 + 4,000
(1+0,3452612661)^1 (1+0,3452612661)^2

0 = 8,000 + 4,000
(1,3452612661)^1 (1,3452612661)^2

0 = 8,000 + 4,000
1.34526127 1.80972787

TIR = 5946.80022505 + 2210.27705729

VAN = 0.0000
 AOS

1 EL PROYECTO SE RECUPERA EN EL PERIODO 1 Y SEIS MESES

500
1,4 aos

SEIS MESES
SE RECUPERA $0,37 POR CADA DLAR DE INVERSION

+ f3 + f4 + INV. INIC.
(1+i)^3 (1+i)^4

+ 5,000 + 3,000 + -10,000

(1+0,12)^3 (1+0,12)^4
+ 5,000 + 3,000 + -10,000
(1,12)^3 (1,12)^4

+ 5,000 + 3,000 + -10,000

1.40492800 1.57351936

+ 3,558.90 + 1,906.55 + -10,000

+ f3 + f4 - IO
(1+i)^3 (1+i)^4

+ 3,000 + 2,000 - 10,000

(1+0,3452612661)^3 (1+0,3452612661)^4

+ 3,000 + 2,000 - 10,000

(1,3452612661)^3 (1,3452612661)^4

+ 3,000 + 2,000 - 10,000

2.43455681 3.27511498

+ 1232.25713454 + 610.66558375 - 10,000

2.1.2 INVERSION Z
i = 12% tasa de inters (0,12)
n = 4
IO (inversin inicial) 10,000
PERIODO DE RECUPERACION
AO VALOR
0 -10,000 -10,000
1 2,000 -8,000
2 5,000 -3,000
3 8,000 5,000
4 8,000 13,000

VAN $ 6,550.07
TIR 34.42%
0.3441636752
PERIODO DE RECUPERACION EL PERIODO DE RECUPERACION ES 1 AOS Y SIETE MESES

INDICE BENEFICIO/COSTO = 6,550.07 = 0.66

10,000.00

RECOMENDACIN: SE DEBE REALIZAR LA INVERSION "Z"

VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

VAN = 2,000 + 5,000

(1+0,12)^1 (1+0,12)^2

VAN = 2,000 + 5,000

(1,12)^1 (1,12)^2

VAN = 2,000 + 5,000

1.12000000 1.25440000
VAN = 1,785.71 + 3,985.97

VAN = 6,550.07

VERIFICACION DE LA TIR
VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

0 = 6,000 + 7,000
(1+0,5734186173)^1 (1+0,5734186173)^2

0 = 6,000 + 7,000
(1,5734186173)^1 (1,5734186173)^2

0 = 6,000 + 7,000
1.57341862 2.47564615

0 = 3813.35261578 + 2827.54464461

0 = 0.0000

NDICE BENEFICIO-COSTO
 Falta recupera en el perodo 1 =
AOS recuperado en el perodo 2

1
2
3
4 666.666667 =
4.5

Perodo de recuperacin es SIETE meses del perodo DOS

IETE MESES

SE RECUPERA $3,47 POR CADA DLAR DE INVERSION

+ f3 + f4 - IO
(1+i)^3 (1+i)^4

+ 8,000 + 8,000 - 10,000

(1+0,12)^3 (1+0,12)^4

+ 8,000 + 8,000 - 10,000

(1,12)^3 (1,12)^4

+ 8,000 + 8,000 - 10,000

1.40492800 1.57351936
+ 5,694.24 + 5,084.14 - 10,000

+ f3 + f4 - IO
(1+i)^3 (1+i)^4

+ 8,000 + 8,000 - 10,000

(1+0,5734186173)^3 (1+0,5734186173)^4

+ 8,000 + 8,000 - 10,000

(1,5734186173)^3 (1,5734186173)^4

+ 8,000 + 8,000 - 10,000

3.89522773 6.12882384

+ 2053.79519367 + 1305.30754568 - 10,000

 -10,000 = (1.25)
8,000

Entonces:
(1.25) X
100.00% 12

(1.25) X 12
100

-15.00 meses del PRIMER perodo

del perodo DOS

2. CARROCERAS EXPRESS espera con cierto grado de certidumbre generar el
siguiente ingreso neto y tener los siguientes gastos de capital durante los
prximos cinco aos (miles de dlares):

AOS
DESRIPCIN
1 2 3 4

Ingreso neto $ 3,500 $ 1,000 $ 4,000 $ 3,500

Gastos de 1,000 2,000 2,000 1,500

capital

La compaa cuenta en este momento con 100.000 de acciones ordinarias en circulacin, paga dividendos anua

Calcule:
o Determine los dividendos por accin y el financiamiento externo requerido cada ao si la poltica de dividendos

MILES DE DOLARES
Ingreso Disponible
Ao Ingreso Neto Gastos de capital Dividendos
para Dividendos

1 $ 3,500.00 $ 1,000.00 $ 2,500.00 $ 1,000.00

2 $ 1,000.00 $ 2,000.00 ($ 1,000.00) $ 1,000.00
3 $ 4,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 1,000.00
4 $ 3,500.00 $ 1,500.00 $ 2,000.00 $ 1,000.00
$ 1,500.00 $ 2,000.00 ($ 500.00) $ 1,000.00

o Determine las cantidades de financiamiento externo que sern necesarias cada ao si se mantiene el dividendo

Ao Ingreso neto Dividendos Gastos de Capital Financiamiento

Externo requerido
1 $ 3,500.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,500.00
2 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 2,000.00 ($ 2,000.00)
3 $ 4,000.00 $ 1,000.00 $ 2,000.00 $ 1,000.00
4 $ 3,500.00 $ 1,000.00 $ 1,500.00 $ 1,000.00
5
no necesita $ -

OTRO MTODO
 AOS
DESRIPCIN 1 2 3 4

Ingreso neto $ 3,500 $ 1,000 $ 4,000 $ 3,500

Gastos de 1,000 2,000 2,000 1,500

capital

La compaa cuenta en este momento con 1`000.000 de acciones ordinarias en circulacin, paga dividendos anu

Calcule:
o Determine los dividendos por accin y el financiamiento externo requerido cada ao si la poltica de d

INGRESOS DISPONIBLES DIVIDENDOS FINANCIAMIENTO

AO
PARA DIVIDENDOS POR ACCIN EXTERNO REQUERIDO
1 3,500 $ 1,000.00
2 $ 1,000 $ 1,000.00
3 4,000 $ 1,000.00
4 2,000 $ 1,000.00 0
5

o Determine las cantidades de financiamiento externo que sern necesarias cada ao si se mantiene el dividendo

1 2 3
Ao Gastos de
Ingresos netos Dividendos Capital

1 3,500 1,000 1,000

2 1,000 1,000 2,000
3 4,000 1,000 2,000
4 2,000 1,000 1,500
5
 $ 1,500 dividendo $ 1,000,000

2,000

circulacin, paga dividendos anuales de $1.0 por accin.

ada ao si la poltica de dividendos se maneja como decisin residual.

Financiamiento
Externo requerido

$ 1,500.00
($ 2,000.00)
$ 1,000.00
$ 1,000.00
($ 1,500.00)

da ao si se mantiene el dividendo anual actual por accin.

-
n circulacin, paga dividendos anuales de $1.0 por accin.

rido cada ao si la poltica de dividendos se maneja como decisin residual.

REQUERIDO

da ao si se mantiene el dividendo anual actual por accin.

4
Financiamiento
Externo requerido
(2) + (3) - (1)
1,500
-2,000
1,000
-500
INDICE DE BENEFICIO / COSTO Tasa de desc.
FLUJO DE CAJA PARA LOS PROYECTOS "X" Y "Z"

PROYECTO 0 1 2
X -10,000.00 8,000.00 6,000.00
Z -10,000.00 2,000.00 5,000.00

DIVIDIMOS EL VAN PARA LA INVERSION INICIAL

BENEFICIO/COSTO B/C "X" = 11,717.21

10,000.00

BENEFICIO/COSTO B/C "Z" = 10,875.80

10,000.00

RECOMENDACIN: EL MAYOR B/C ES EL INDICE 4,64 CORRESPONDIENTE A LA INVERSION "Z" Y SE RECOMIENDA E

 12%

3 4 VAN
5,000.00 3,000.00 $ 11,717.21
8,000.00 8,000.00 $ 10,875.80

= 1.17

= 1.09

NVERSION "Z" Y SE RECOMIENDA ELEGIRLO PARA REALIZAR LA INVERSION.

 3. OPEN SYSTEM tiene la siguiente cuenta de capital accionario:

DESCRIPCIN VALOR
Acciones ordinarias (valor a la par de $5) $ 200,000
Capital adicional pagado 50,000
Utilidades retenidas 200,000
TOTAL CAPITAL ACCIONARIO $ 450,000

El precio actual de mercado de la accin es de 5

Calcule:
o Qu le pasara a esta cuenta y al nmero de acciones en circulacin con: 10% de dividendo en accion

Acciones ordinarias
Capital adicional pagado
Utilidades retenidas
TOTAL CAPITAL ACCIONARIO
Nmeros de acciones

Nmero actual de acciones = Acciones ordinarias

Valor
TOTAL ($)

Nmero actual de acciones = 150.000

5

Nmero actual de acciones = 30.000

10% EN ACCIONES (DIVIDENDO)

Con el dividendo:
30.000 x 0,10 = 3.000
LOS 30.000 POR 5$ = 150.000 -135.000= 15.000

El valor justo de mercado: $10 por accin

Con un dividendo de 10% en acciones = 10 x 3.000 acciones = $30.000 en valor de mercado de las acciones adicio
ordinarias y capital accionario pagado.

Puesto que el valor a la par por accin no cambia, el incremento en el nmero de acciones se refleja en un aume

El aumento de las acciones se refleja en un incremento de $15.000 en la cuenta de las acciones ordinarias: $150.

El residual de $135.000 se integra a la cuenta de capital pagado adicional.

Con un dividendo de 10% en acciones = 10 x 3.000 acciones = $30.000 en valor de mercado de las acciones adicio
ordinarias y capital accionario pagado.

Puesto que el valor a la par por accin no cambia, el incremento en el nmero de acciones se refleja en un aume

El aumento de las acciones se refleja en un incremento de $15.000 en la cuenta de las acciones ordinarias: $150.

El residual de $135.000 se integra a la cuenta de capital pagado adicional.

En ausencia de un efecto de sealizacin o de informacin, a qu precio debera venderse la accin ordinaria de

o En ausencia de un efecto de sealizacin o de informacin, a qu precio debera venderse la accin o

El valor de mercado total de la empresa antes del dividendos en acciones es $45 x 3.000 acciones = 135.000 dola
dividendo en acciones debera ser 135.000/16.500acciones = 8,18 por accin.
Si hay un efecto de sealacin, en el valor total de la empresa podra subir, y el precio por accin podra ser un p
vaya ms all de algunos dlares por accin.

En ausencia de un efecto de sealizacin o de informacin, a qu precio debera venderse la accin ordinaria de

10% de dividendo en acciones, un fraccionamiento de 2 por 1 y un fraccionamiento inverso de 1 por 2?
2x1
VALOR DE MERCADO 10 % Dividendos en Fraccionamiento Fraccionamiento
ACCIONES ($10) acciones de acciones(1X2) inverso (2X1)
40,000 2,000,000 36,000 80,000 20,000
10,000 500,000 9,000 20,000 5,000
40,000 2,000,000 36,000 80,000 20,000
90,000 4,500,000 81,000 180,000 45,000
90,000 450,000 450,000 450,000

A LA PAR V. DE MERCADO
90,000 90,000
$ 5 $ 10
$ 450,000 $ 900,000

mercado de las acciones adicionales se transfieren (en papel) de la cuenta de utilidades retenidas a las cuentas de acciones

cciones se refleja en un aumento de 15.000 ($5 x 3.000 acciones) en la cuenta acciones ordinarias.

las acciones ordinarias: $150.000 $15.000 = $135.000

mercado de las acciones adicionales se transfieren (en papel) de la cuenta de utilidades retenidas a las cuentas de acciones

cciones se refleja en un aumento de 15.000 ($5 x 3.000 acciones) en la cuenta acciones ordinarias.

las acciones ordinarias: $150.000 $15.000 = $135.000

enderse la accin ordinaria despus del 10% de dividendo en accione

ebera venderse la accin ordinaria despus del 10% de dividendo en acciones?

3.000 acciones = 135.000 dolares. Sin cambio en el valor total de la empresa, el precio de mercado por accin despus del
cio por accin podra ser un poco ms alto que 8,18. De acuerdo con los hallazgos empricos, la magnitud del efecto quiz no

venderse la accin ordinaria despus del 10% de dividendo en accione

de acciones
de acciones

despus del
fecto quiz no
 3. Una Inversin de 50.000 hoy tendr un rendimiento de $100.000 al final del
ao 10, cul es la Tasa Interna de Rendimiento? b) Una Inversin de $10.000
redita $20.000 al final de cada uno de los 3 aos siguientes, cul es la Tasa
Interna de Rendimiento? c) Una inversin de $1.000 hoy redita $850 al final
del ao 1, $300 al final del ao 2, y $50 al final del ao 3, cul es la Tasa
Interna de Rendimiento? d) Una inversin de $15.000 tendr un rendimiento
de $1.000 por cada ao para siempre, cul es la Tasa Interna de Rendimiento?

3.a)
i = 12% tasa de inters (0,12) SUPUESTA
n = 10
INV. INIC. 500,000

AO VALOR
0 -500,000

10 1,000,000
VAN $ 392,857.14
TIR 100.00%
1.0000000000 1.0000

VERIFICACION DE LA TIR 15,10%

VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

0 = 10,000 + 10,000
(1+0,1510)^1 (1+0,1510)^2

0 = 10,000 + 10,000
(1,1510)^1 (1,1510)^2
 0 = 10,000 + 10,000

0 = +

VAN = -496,144.5671

3.b)
i = 12% tasa de inters (0,12)
n = 3
IO (inversin inicial) 10,000

AO VALOR
0 -10,000
1 20,000
2 20,000
3 20,000

VAN $ 38,036.63
TIR 191.96%
1.9196395658

VERIFICACION DE LA TIR 191,96%

VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

0 = 20,000 + 20,000
(1+1,92)^1 (1+1,92)^2

0 = 20,000 + 20,000
(2,92)^1 (2,92)^2

0 = 20,000 + 20,000
 2.91963957 8.52429519

0 = 6850.16062732 + 2346.23503100

VAN = 0.0000

3.c)
i = 11% tasa de inters (0,11)
n = 3
IO (inversin inicial) -1,000

AO VALOR
0 -1,000
1 850
2 300
3 50
VAN $ 2,045.81
TIR 14.90% 14.90%
0.1489765124

VERIFICACION DE LA TIR 14,90%

VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

0 = 850 + 300
(1+0,148976512)^1 (1+0,148976512)^2

0 = 850 + 300
(1,148976512)^1 (1,148976512)^2

0 = 850 + 300
1.14897651 1.32014703
 0 = 739.78883886 + 227.24741569

VAN = 0.0000

3.d)
i = 11% tasa de inters (0,11)
n = n
IO (inversin inicial) 15,000

AO VALOR
0 -15,000
1 1,000
2 1,000
3 1,000
4 1,000
5 1,000
6 1,000
7 1,000
8 1,000
9 1,000
10 1,000
11 1,000
12 1,000
13 1,000
14 1,000
15 1,000
VAN ($ 7,809.13)
TIR 0.00% SE CONVIERTE EN INFINITA
0.0000000000
 Despejando se tiene:

2) SUPUESTA

+ f3 + f4 + f5 + f6 +
(1+i)^3 (1+i)^4 (1+i)^5 (1+i)^6

+ 10,000 + 10,000 + 10,000 + 10,000 +

(1+0,1510)^3 (1+0,1510)^4 (1+0,1510)^5 (1+0,1510)^6

+ 10,000 + 10,000 + 10,000 + 10,000 +

(1,1510)^3 (1,1510)^4 (1,1510)^5 (1,1510)^6
+ 10,000 + 10,000 + 10,000 + 10,000 +

+ + + + +

1000000 499876.215212111
2.0004952618

1.9196395659

+ f3 + IO
(1+i)^3

+ 20,000 + -10,000
(1+1,92)^3

+ 20,000 + -10,000
(2,92)^3

+ 20,000 + -10,000
 24.88786952

+ 803.60434159 + -10,000

0.1489765124

+ f3 + IO
(1+i)^3

+ 50 + -1,000
(1+0,148976512)^3

+ 50 + -1,000
(1,148976512)^3

+ 50 + -1,000
1.51681793
+ 32.96374545 + -1,000
 f7 + f8 + f9 + f10 + INV. INIC
(1+i)^7 (1+i)^8 (1+i)^9 (1+i)^10

10,000 + 10,000 + 10,000 + 10,000 + -500,000

(1+0,1510)^7 (1+0,1510)^8 (1+0,1510)^9 (1+0,1510)^10

10,000 + 10,000 + 10,000 + 10,000 + -500,000

(1,1510)^7 (1,1510)^8 (1,1510)^9 1
10,000 + 10,000 + 10,000 + 10,000 + -500,000
2.6

+ + + 3855.43289430 + -500,000
4. TRANS CARGO est considerando un proyecto de inversin para
la ampliacin del rea de logstica. A continuacin se presentan los
siguientes flujos de fondos futuros:

i = 14% tasa de inters (0,12)

n = 5 aos
IO (inversin inicial) 30,000

PERIODO PROYECTO "X" FLUJOS TASA FISCAL FLUJO NETO

DE EFECTIVO
33.70%
0 -30,000 -30,000
1 2,000 674 1,326
2 9,000 3,033 5,967
3 9,000 3,033 5,967
4 9,000 3,033 5,967
5 10,000 3,370 6,630
VAN ($ 13,241.52)
TIR -4.22%
-0.0422458227

VAN = f1 + f2
(1+i)^1 (1+i)^2

VAN = 1,326 + 5,967

(1+0,14)^1 (1+0,14)^2

VAN = 1,326 + 5,967

(1,14)^1 (1,14)^2

VAN = 1,326 + 5,967

1.14000000 1.29960000

VAN = 1,163.16 + 4,591.41

VAN = ($ 13,241.517065930)

VERIFICACION DE LA TIR 16,89%

VAN = f1 + f2
 (1+i)^1 (1+i)^2

0 = 1,326 + 5,967
(1+(-0,0422))^1 (1+(-0,0422))^1

0 = 1,326 + 5,967
0.578000 0.334084

0 = 1,326 + 5,967
0.95775418 0.91729306

0 = 1384.48887143 + 6505.00939521

VAN = 0.0000

EL PROYECTO "X" NO ES VIABLE DESDE EL PUNTO DE VISTA ECONOMICO FINANCIERO PORQUE SU VAN ES NEGATIVO Y TIR NEG
 PRCENTAJE DEL CST
DESCRIPCI N CST FINANCIAMIENT TTAL PNDERAD
Deudas a entidades 9.28% 30% 2.78%
Acciones preferencia 14.11% 40% 5.64%
Capital de acciones 13.12% 30% 3.94%

100.00% 12.36%

ALOR PRESENTE NETO

VALOR PRESENTE NETO
TASA DE
PERIODO INVERSIN VNP
DESCUENTO

0 ($ 30,000.00) 0.1236
1 $ 2,000.00 1779.99
2 $ 9,000.00 7128.84
3 $ 9,000.00 6344.64
4 $ 9,000.00 5646.71
5 $ 10,000.00 5583.95
26484.13

FLUJOS DE EFECTIVO NETOS ESPERADOS

ANO
FACTOR DE FLUJOS DE ENTRADA
INVERSION X
VP ACUMULADOS

1 $ 2,000.00 0.890 $ 1,779.99

2 $ 9,000.00 0.792 $ 7,128.84
3 $ 9,000.00 0.705 $ 6,344.64
4 $ 9,000.00 0.627 $ 5,646.71
5 $ 10,000.00 0.558 $ 5,583.95
TOTAL $ 26,484.14
A INTERNA DE RETORNO
TIR: ENTRE 7 Y 9%

81457%

FLUJOS DE EFECTIVO NETOS ESPERADOS

ANO
TASA FLUJOS DE ENTRADA
INVERSION
8.145789% ACUMULADOS

1 $ 2,000.00 0.925 $ 1,849.36

2 $ 9,000.00 0.855 $ 7,695.26
3 $ 9,000.00 0.791 $ 7,115.63
4 $ 9,000.00 0.731 $ 6,579.67
5 $ 10,000.00 0.676 $ 6,760.08
TOTAL $ 30,000.00

TIR: 8.15%
ERIODO DE RECUPERACION
 FLUJS DE
AN FLUJS DE EFECTIV ENTRADA
ACUMULADA
0 $ (30,000.00)
1 $ 2,000.00 2,000.00
2 $ 9,000.00 11,000.00
3 $ 9,000.00 20,000.00
4 $ 9,000.00 29,000.00
5 $ 10,000.00 39,000.00

INDICE BENEFICIO COSTO

VALOR PRESENTE NETO

TASA DE
PERIODO INVERSIN VNP
DESCUENTO

0 ($ 30,000.00) 0.1236
1 $ 2,000.00 1779.99
2 $ 9,000.00 7128.84
3 $ 9,000.00 6344.64
4 $ 9,000.00 5646.71
5 $ 10,000.00 5583.95
26484.13
 VPN TIR PR IR
Proyecto 26484.13 8.15% 4.1 an os 0.88

Seale
si el
proyecto X
es viable o
no desde el
punto de
vista
econmico
financiero.

Como se observa en los resultados de las tcnicas de evaluacin de proyectos, ste no es viable, dado que la inversin se dem
PRESTAMOS CAPITAL PREFERENTE CAPITAL COMUN SALDO DEL FLUJO

30.00% 40% 30%

397.80 530.40 397.80 0.00

1,790.10 2,386.80 1,790.10 0.00
1,790.10 2,386.80 1,790.10 0.00
1,790.10 2,386.80 1,790.10 0.00
1,989.00 2,652.00 1,989.00 0.00

+ f3 + f4 + f5
(1+i)^3 (1+i)^4 (1+i)^5

+ 5,967 + 5,967 + 6,630

(1+0,14)^3 (1+0,14)^4 (1+0,14)^5

+ 5,967 + 5,967 + 6,630

(1,14)^3 (1,14)^4 (1,14)^5

+ 5,967 + 5,967 + 6,630

1.48154400 1.68896016 1.92541458

+ 4,027.56 + 3,532.94 + 3,443.41

+ f3 + f4 + f5
 (1+i)^3 (1+i)^4 (1+i)^5

+ 5,967 + 5,967 + 6,630

(1+(-0,0422))^1 (1+(-0,0422))^1 (1+(-0,0422))^1

+ 5,967 + 5,967 + 6,630

0.193101 0.111612 0.064512

+ 5,967 + 5,967 + 6,630

0.87854126 0.84142657 0.80587981

+ 6791.94050999 + 7091.52794232 + 8227.03328105

UE SU VAN ES NEGATIVO Y TIR NEGATIVO

able, dado que la inversin se demorar en recuperar, dentro del 4to ao de inversin, la TIR es menor a 1y el valor presente neto aunque
- IO

- -30,000

- -30,000

- -30,000

- -30,000

- IO
- -30,000

- -30,000

- -30,000

- -30,000
valor presente neto aunque es positivo no supera a la inversin inicial, en definitiva, el proyecto no es tan rentable y la empresa no deber
n rentable y la empresa no debera emprenderlo