ANLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

Y EL ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

CASO: AGROINDUSTRIAL LADERO S.A.A.

1.ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA

VARIACIN PORCENTUAL (ANLISIS HORIZONTAL)
I. TRIM II TRIM. III TRIM. II TRIM/I TRIM III TRIM/II TRIM
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 21,041 3,068 2,439 -85.42 -20.50
Otros Activos Financieros
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 25,974 33,782 43,416 30.06 28.52
Cuentas por Cobrar Comerciales 11,288 26,143 35,268 131.60 34.90
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 3,721 370 370 -90.06 0.00
Otras Cuentas por Cobrar 8,043 7,269 7,778 -9.62 7.00
Anticipos 2,922 -100.00
Inventarios 12,831 17,551 19,432 36.79 10.72
Activos Biolgicos
Activos por Impuestos a las Ganancias 2,377 1,218 1,283 -48.76 5.34
Otros Activos no Financieros 2,510 1,426 -43.19
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garanta Colateral
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios 62,223 58,129 67,996 -6.58 16.97

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Total Activos Corrientes 62,223 58,129 67,996 -6.58 16.97

Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 3,536 6,984 6,984 97.51 0.00
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 537 717 418 33.52 -41.70
Cuentas por Cobrar Comerciales 136 136 104 0.00 -23.53
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar 401 581 314 44.89 -45.96
Anticipos
Inventarios
Activos Biolgicos 49,113 48,074 46,121 -2.12 -4.06
Propiedades de Inversin 11,764 11,764 11,764 0.00 0.00
Propiedades, Planta y Equipo 677,031 678,507 677,528 0.22 -0.14
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala 1,627 1,600 -1.66
Activos por Impuestos Diferidos
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes
Plusvala
Otros Activos no Financieros 1,650 -100.00
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garanta Colateral
Total Activos No Corrientes 743,631 747,673 744,415 0.54 -0.44
TOTAL DE ACTIVOS 805,854 805,802 812,411 -0.01 0.82
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 20,065 31,751 35,002 58.24 10.24
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 64,066 61,045 42,253 -4.72 -30.78
Cuentas por Pagar Comerciales 10,951 14,699 16,379 34.23 11.43
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 433 14,925 450 3346.88 -96.98
Otras Cuentas por Pagar 52,682 31,421 25,424 -40.36 -19.09
Ingresos Diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones 7,298 7,010 5,957 -3.95 -15.02
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no Financieros
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta 91,429 99,806 83,212 9.16 -16.63

Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta

Total Pasivos Corrientes 91,429 99,806 83,212 9.16 -16.63

Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 107,722 98,291 117,012 -8.75 19.05
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar
Ingresos Diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos Diferidos 81,892 81,678 81,973 -0.26 0.36
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente
Otros Pasivos no Financieros
Total Pasivos No Corrientes 189,614 179,969 198,985 -5.09 10.57
Total Pasivos 281,043 279,775 282,197 -0.45 0.87
Patrimonio
Capital Emitido 191,604 191,604 191,604 0.00 0.00
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital 38,321 38,321 38,321 0.00 0.00
Resultados Acumulados 287,004 289,317 293,504 0.81 1.45
Otras Reservas de Patrimonio 7,882 6,785 6,785 -13.92 0.00
Total Patrimonio 524,811 526,027 530,214 0.23 0.80
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 805,854 805,802 812,411 -0.01 0.82
Durante el segundo trimestre del ao 2017, las principales partidas que experimentaron el mayor
crecimiento fueron: cuentas por pagar a entidades relacionadas (3346.88%), cuentas por cobrar
comerciales (131.6%), inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas (97.51%) y otros
pasivos financieros (58.24%). Escenario opuesto se present en: anticipos y otros activos1 no
financieros (ambas cuentas cayeron en su totalidad), cuentas por cobrar a entidades relacionadas (-
90.06%), efectivo y equivalentes al efectivo (-85.42%).

Para el siguiente trimestre del ao 2017, las siguientes partidas experimentaron mayor crecimiento:
cuentas por cobrar comerciales (34.9%), cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas comerciales
(28.52%) y otros pasivos financieros (19.05%). En el rubro de partidas que experimentaron
decrementos tenemos: cuentas por pagar a entidades relacionadas (-96.98%), otras cuentas por
cobrar (--45.96%) y otros activos no financieros (-43.19%).

Grfico 1

Cuentas por Cobrar Comerciales Otros Pasivos Financieros

131.60

58.24

34.90

10.24

II TRIM III TRIM

Fuente: Elaboracin propia

1
Note que esta cuenta se refiere a los Activos no corrientes.
 2.ANLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
PORCENTAJE (ANLISIS VERTICAL)
I. TRIM II TRIM. III TRIM.
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 3% 0% 0%
Otros Activos Financieros
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 3% 4% 5%
Cuentas por Cobrar Comerciales 1% 3% 4%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0% 0% 0%
Otras Cuentas por Cobrar 1% 1% 1%
Anticipos 0% 0% 0%
Inventarios 2% 2% 2%
Activos Biolgicos 0%
Activos por Impuestos a las Ganancias 0% 0% 0%
Otros Activos no Financieros
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garanta Colateral
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios 8% 7% 8%

Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios

Total Activos Corrientes 8% 7% 8%

Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 0% 1% 1%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0% 0% 0%
Cuentas por Cobrar Comerciales 0% 0% 0%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Cobrar 0% 0% 0%
Anticipos
Inventarios
Activos Biolgicos 6% 6% 6%
Propiedades de Inversin 1% 1% 1%
Propiedades, Planta y Equipo 84% 84% 83%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala
Activos por Impuestos Diferidos
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes
Plusvala
Otros Activos no Financieros 0% 0% 0%
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garanta Colateral
Total Activos No Corrientes 92% 93% 92%
TOTAL DE ACTIVOS 100% 100% 100%
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 2% 4% 4%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 8% 8% 5%
Cuentas por Pagar Comerciales 1% 2% 2%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0% 2% 0%
Otras Cuentas por Pagar 7% 4% 3%
Ingresos Diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones 1% 1% 1%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos no Financieros
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta 11% 12% 10%

Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta

Total Pasivos Corrientes 11% 12% 10%

Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 13% 12% 14%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Otras Cuentas por Pagar
Ingresos Diferidos
Provisin por Beneficios a los Empleados
Otras Provisiones
Pasivos por Impuestos Diferidos 10% 10% 10%
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente
Otros Pasivos no Financieros
Total Pasivos No Corrientes 24% 22% 24%
Total Pasivos 35% 35% 35%
Patrimonio
Capital Emitido 24% 24% 24%
Primas de Emisin
Acciones de Inversin
Acciones Propias en Cartera
Otras Reservas de Capital 5% 5% 5%
Resultados Acumulados 36% 36% 36%
Otras Reservas de Patrimonio 1% 1% 1%
Total Patrimonio 65% 65% 65%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100% 100% 100%
Durante el primer trimestre del ao 2017, las partidas ms representativas fueron: Total activos no corrientes (92%), propiedades,
planta y equipo (84%), total patrimonio (65%) y resultados acumulados (36%). Para los dos siguientes trimestres, dichas partidas
tambin fueron las ms representativas; con la diferencia de que en el segundo trimestre el total de activos no corrientes creci un
punto porcentual (93%), mientras que propiedades, planta y equipo cay un punto porcentual (83%) en el ltimo trimestre.

Grfico 2. Participacin de las principales partidas (en %)

I. TRIM II TRIM. III TRIM.

92% 93% 92%

84% 84% 83%

65% 65% 65%

36% 36% 36%

Total Activos No Propiedades, Planta Total Patrimonio Resultados

Corrientes y Equipo Acumulados

Fuente: Elaboracin propia

 3.ANLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

PARTIDAS I TRIM. II TRIM. III TRIM. II TRIM.VAR III TRIM. VAR

Ingresos de Actividades Ordinarias 66,684 70,159 75,892 5.21 8.17
Costo de Ventas -54,939 -60,795 -62,646 10.66 3.04
Ganancia (Prdida) Bruta 11,745 9,364 13,246 -20.27 41.46
Gastos de Ventas y Distribucin -438 -195 -528 -55.48 170.77
Gastos de Administracin -5,253 -5,788 -4,842 10.18 -16.34
Otros Ingresos Operativos 2,269 1,476 1,355 -34.95 -8.20
Otros Gastos Operativos -1,079 -1,299 -1,360 20.39 4.70
Otras Ganancias (Prdidas) 0 0 0
Ganancia (Prdida) Operativa 7,244 3,558 7,871 -50.88 121.22
Ganancia (Prdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Ingresos Financieros 146 144 125 -1.37 -13.19
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes Efectivo 0 0 0
Gastos Financieros -2,045 -1,822 -2,378 -10.90 30.52
Ganancia (Prdida) por Deterioro de Valor (Prdidas Crediticias Esperadas o Reversiones) 0 0 0

Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos 0 0 0

Diferencias de Cambio Neto 1,901 -223 -448 -111.73 100.90
Ganancias (Prdidas) por Reclasificacin de Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en Resultados antes medidos al Costo Amortizado 0 0 0

Ganancia (Prdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados como cambios en Resultados 0 0 0

Ganancias (Prdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras 0 0 0

Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a pagar 0 0 0

Ganancia (Prdida) antes de Impuestos 7,246 1,657 5,170 -77.13 212.01

Ingreso (Gasto) por Impuesto -1,292 -441 -983 -65.87 122.90
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas 5,954 1,216 4,187 -79.58 244.33
Ganancia (Prdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto 0 0 0
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio 5,954 1,216 4,187 -79.58 244.33
Ganancias (Prdida) por Accin: 0 0 0
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin: 0 0 0
Bsica por Accin Ordinaria en Operaciones Continuadas 0 0 0.98
Bsica por Accin Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Ordinaria 0 0 0.98
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas 0 0 0
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Inversin 0 0 0
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin: 0 0 0
Diluida por Accin Ordinaria en Operaciones Continuadas 0 0 0.98
Diluida por Accin Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Ordinaria 0 0 0.98
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas 0 0 0
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Inversin 0 0 0
Para el segundo trimestre del ao 2017, las partidas que mostraron el mayor crecimiento fueron: otros gastos operativos (20.39%),
costo de ventas (10.66%), gastos de administracin (10.18%) e ingresos de actividades ordinarias (5.21%). Para el siguiente
trimestre, las partidas que variaron en mayor porcentaje fueron: ganancia neta del ejercicio (244.33%), ganancia antes de impuestos
(212.01%), gastos de ventas y distribucin (170.77%), ingreso por impuesto (122.9%) y ganancia operativa (121.22%).

Grfico 3

II TRIM.VAR III TRIM. VAR

20.39

10.66 10.18
8.17
4.70 5.21
3.04

Otros Gastos Costo de Ventas Gastos de Ingresos de

Operativos Administracin Actividades
Ordinarias

-16.34

Fuente: Elaboracin propia

 4.ANLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES

PARTIDAS I TRIM. II TRIM. III TRIM. I TRIM. PART II TRIM.PART III TRIM.PART
Ingresos de Actividades Ordinarias 66,684 70,159 75,892 100 100 100
Costo de Ventas -54,939 -60,795 -62,646 -82.39 -86.65 -82.55
Ganancia (Prdida) Bruta 11,745 9,364 13,246 17.61 13.35 17.45
Gastos de Ventas y Distribucin -438 -195 -528 -0.66 -0.28 -0.70
Gastos de Administracin -5,253 -5,788 -4,842 -7.88 -8.25 -6.38
Otros Ingresos Operativos 2,269 1,476 1,355 3.40 2.10 1.79
Otros Gastos Operativos -1,079 -1,299 -1,360 -1.62 -1.85 -1.79
Otras Ganancias (Prdidas) 0 0 0 0 0 0
Ganancia (Prdida) Operativa 7,244 3,558 7,871 10.9 5.1 10.4
Ganancia (Prdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado 0 0 0 0.0 0.0 0.0
Ingresos Financieros 146 144 125 0.2 0.2 0.2
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo de Interes Efectivo 0 0 0 0.0 0.0 0.0
Gastos Financieros -2,045 -1,822 -2,378 -3.1 -2.6 -3.1
Ganancia (Prdida) por Deterioro de Valor (Prdidas Crediticias Esperadas o Reversiones) 0 0 0 0 0 0
0 0 0
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios Conjuntos 0 0 0 0 0 0
Diferencias de Cambio Neto 1,901 -223 -448 2.85 -0.32 -0.59
Ganancias (Prdidas) por Reclasificacin de Activos Financieros a Valor Razonable con cambios en Resultados antes medidos al Costo Amortizado 0 0 0 0 0 0
0 0 0
Ganancia (Prdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados como cambios en Resultados 0 0 0 0 0 0
0 0 0
Ganancias (Prdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras 0 0 0 0 0 0
0 0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a pagar 0 0 0 0 0 0
0 0 0
Ganancia (Prdida) antes de Impuestos 7,246 1,657 5,170 10.87 2.36 6.81
Ingreso (Gasto) por Impuesto -1,292 -441 -983 -1.94 -0.63 -1.30
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas 5,954 1,216 4,187 8.93 1.73 5.52
Ganancia (Prdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de Impuesto 0 0 0 0 0 0
Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio 5,954 1,216 4,187 8.93 1.73 5.52
Ganancias (Prdida) por Accin: 0 0 0 0 0 0
Ganancias (Prdida) Bsica por Accin: 0 0 0 0 0 0
Bsica por Accin Ordinaria en Operaciones Continuadas 0 0 0.98 0 0 0.0
Bsica por Accin Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Ordinaria 0 0 0.98 0 0 0.0
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas 0 0 0 0 0 0
Bsica por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Bsica por Accin Inversin 0 0 0 0 0 0
Ganancias (Prdida) Diluida por Accin: 0 0 0 0 0 0
Diluida por Accin Ordinaria en Operaciones Continuadas 0 0 0.98 0 0 0.0
Diluida por Accin Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Ordinaria 0 0 0.98 0 0 0.0
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Continuadas 0 0 0 0 0 0
Diluida por Accin de Inversin en Operaciones Discontinuadas 0 0 0 0 0 0
Total de Ganancias (Prdida) Diluida por Accin Inversin 0 0 0 0 0 0
Durante el primer trimestre de 2017, las partidas que ms resaltan son: ganancia bruta (17.61%),
ganancia antes de impuestos (10.87%) y ganancia operativa (10.9%). Para los siguientes trimestres,
dichas partidas siguieron siendo representativas, pero con algunas variaciones (ver grfico 4).

Grfico 4

I TRIM. PART II TRIM.PART III TRIM.PART

100 100 100

17.6113.3517.45
10.87 10.9 10.4
2.36 6.81 5.1

Ingresos de Ganancia (Prdida) Ganancia (Prdida) Ganancia (Prdida)

Actividades Bruta antes de Impuestos Operativa
Ordinarias

Fuente: Elaboracin propia

5.ANLISIS DE RATIOS

Los ratios son ndices divisiones que se emplean para analizar los estados financieros, podemos
clasificarlos en las siguientes categoras:

Ratios de liquidez
Miden la capacidad de una empresa para satisfacer sus obligaciones a corto plazo conforme
se vencen. Las dos medidas bsicas de liquidez son la razn circulante y la razn de
liquidez (prueba del cido o prueba rpida).

Razn circulante=Activo circulante/pasivo circulante

Razn de liquidez=(Activo circulante -inventario)/Pasivo circulante

Ratios de actividad
Miden la velocidad con que la empresa convierte varias cuentas en ventas o efectivo, son
usados como gua para evaluar la eficiencia con que la empresa administra sus activos y
cuentas por pagar. Las principales medidas son:

Rotacin de inventarios=Costos de ventas/Inventario

Rotacin del activo fijo=Ventas/Activo fijo neto
Rotacin del activo total=Ventas/Activo total

Ratios de deuda
Miden el grado al que una empresa utiliza dinero de los acreedores, en lugar de los
accionistas, para financiar sus operaciones.

Razn de deuda=Pasivo total/Activo total

Razn de veces que se gana el inters=Utilidad antes de intereses e impuestos/Gastos por intereses
 Ratios de rentabilidad
Permiten evaluar el resultado de la gestin de la empresa y su capacidad de crecimiento, es
decir, cmo se mide la rentabilidad sobre la inversin.

Margen de utilidad=Utilidad bruta/Ventas

Margen de utilidad de operacin=Utilidad de operacin/Ventas
Margen de utilidad neta=Utilidad disponible para los accionistas comunes/Ventas
Rendimiento sobre el activo total=Utilidad disponible para los accionistas comunes/Activo total

Los principales ratios de la empresa analizada se encuentran en la tabla 1.

Tabla 1. Principales ratios

RATIOS PERIODOS
I TRIM II TRIM III TRIM

Razn circulante 0.681 0.582 0.817

Razn de liquidez 0.540 0.407 0.584

Rotacin de inventarios 4.282 3.464 3.224

Rotacin del activo fijo 0.098 0.103 0.112
Rotacin del activo total 0.083 0.087 0.093

Razn de deuda 0.349 0.347 0.347

Razn de veces que se gana el inters 3.542 1.953 3.310

Margen de utilidad 0.176 0.133 0.175

Margen de utilidad de operacin 0.109 0.051 0.104
Margen de utilidad neta 0.089 0.017 0.055
Rendimiento sobre el activo total 0.007 0.002 0.005

Fuente: Elaboracin propia

En cuanto a la razn circulante o liquidez general, observamos que esta tiene valores muy bajos.
As, para el primer trimestre, el hecho de que el activo corriente o circulante sea inferior al pasivo
corriente o circulante en 0.681 soles nos indica que la empresa est en mala situacin de liquidez y
que podra tener problemas en afrontar sus obligaciones. Ello ocurre tambin en los otros trimestres.

Los resultados de la prueba cida muestran que, para el primer trimestre del ao 2017, que por cada
sol de pasivo corriente le corresponde 0.54 soles de activo lquido, por consiguiente la empresa con
solo el dinero que posea no podr cubrir sus deudas acorto plazo.
 Grfico 5. Ratios de liquidez

Razn circulante Razn de liquidez

0.817

0.681
0.582 0.584
0.540

0.407

I TRIM II TRIM III TRIM

Fuente: Elaboracin propia

La rotacin de inventarios revela que durante el primer trimestre, la empresa vende su inventario
4.28 veces durante ese trimestre, o poco ms de una vez al mes. Dicho ritmo se reduce para los dos
siguientes trimestres, siendo 3.46 en el segundo y 3.22 en el tercero.

Por otro lado, la rotacin del activo fijo neto mostr un ligero crecimiento, pasando de 0.098 en el
primer trimestre a 0.112 en el ltimo trimestre de anlisis. As, durante el primer trimestre, la
empresa gana casi 0.1 soles en ventas por cada sol de activo fijo.

Para la rotacin del activo total se aprecia un comportamiento similar, pues crece de 0.083 durante
el primer trimestre a 0.093 en el tercero. Ello indica que, para el primer trimestre la empresa genera
0.083 soles de ventas por cada sol invertido en los activos.

Grfico 6. Ratios de actividad

Rotacin de inventarios Rotacin del activo fijo Rotacin del activo total
4.282

3.464
3.224

0.098 0.083 0.103 0.087 0.112 0.093

I TRIM II TRIM III TRIM

Fuente: Elaboracin propia

Puesto que la empresa tiene rotacin del activo fijo y rotacin del activo total muy bajas, podemos
inferir que posee activos ms nuevos.
Si observamos la razn de deuda o endeudamiento total, sta cay de 0.349 en el primer trimestre a
0.347 en el tercero. Para el primer trimestre, ello refleja que del total de los activos el 34.9% han
sido financiados por terceros y que el 65.1% representa capital propio lo que indica que la empresa
es solvente econmicamente.

En tanto, la razn de veces que se gana el inters es baja y durante el segundo trimestre registr el
menor valor del periodo analizado, siendo este 1.953. Ello refleja que la empresa posee poca
capacidad para cumplir con los pagos programados, pues podra experimentar una reduccin
significativa de su utilidad y no poder cumplir con la obligacin de pagar intereses.

Grfico 7. Ratios de deuda

Razn de deuda Razn de veces que se gana el inters

3.542
3.310

1.953

0.349 0.347 0.347

I TRIM II TRIM III TRIM

Fuente: Elaboracin propia

El margen de utilidad o margen comercial mostr una ligera cada del primer al tercer trimestre del
ao 2017, pasando de 0.176 a 0.175. Esta razn indica que durante el primer trimestre, la
rentabilidad de la empresa es del 17.6% con relacin a las ventas, una vez deducido el costo de
ventas, cifra relativa baja que evidencia que la gestin financiera no es acertada.

El margen de utilidad neta permite conocer la rentabilidad neta sobre las ventas. As, durante el
primer trimestre, por cada sol vendido se obtuvo una utilidad neta de 0.089 soles. Se puede decir
que es aceptable porque se trata de una utilidad final despus de deducir los costos y gastos
operativos e impuesto a la renta. Lgicamente cuanto ms alto sea este ratio, mucho mejor.

El rendimiento sobre el activo total o rentabilidad neta de la inversin obtenido durante el primer
trimestre concluye que hay un bajsimo 0.7% de utilidad con relacin al activo total. Resultados
muy bajos tambin se obtienen en los otros trimestres, por lo que se puede afirmar que las
inversiones establecidas en el activo total no estn seguras.