1.

Cum se evalueaza stocurile de materii prime din intreprinderea supusa evaluarii, pe baza
de expertiza si diagnostic?
Stocurile se evalueaza dupa separarea celor fara miscare sau cu miscare lenta, la preturile zilei sau la
media preturilor de aprovizionare din cea mai recenta perioada.

2. Care este obiectivul evaluarilor economice si financiare?

Procesul de evaluare economica are drept obiectiv stabilirea valorii de piaa, a valorii de circulaie a
bunurilor, activelor si ntreprinderilor, el constituie un instrument de orientare a operatorilor economici in
spaiul economic al tarii.

3. Care este diferenta dintre uzura fizica si uzura scriptica a unei cladiri?
Uzura scriptica este durata de recuperare a investitiei ,iar cea fizica este durata de viata.

4. Cum influenteaza cresterea necesarului de fond de rulment valoarea intreprinderii?

Influenteaza in sensul reducerii, deoarece creste fluxul de trezorerie.

5. Ce este rata de actualizare?

Rata de actualizare este rata de rentabilitate utilizata pentru determinarea valorii actualizate, la o
anumita data, a unui varsamant unic sau a unei serii de vrsminte de ncasat sau de pltit ulterior.

6. La ce se foloseste reevaluarea mijloacelor fixe.

Reevaluarea mijloacelor fixe se face de regula la sfrsitul anului financiar, astfel inct acestea sa fie
prezentate in contabilitate la valoarea justa, cu reflectarea rezultatelor acestei reevaluari in situatiile
financiare intocmite pentru acel exercitiu.

7. Cum se determina activul net corectat.

1. Separarea tuturor elementelor de active in elemente necesare exploatrii si elemente in afara
exploatrii (necesare ntreprinderii)
2. Reevaluarea tuturor elementelor patrimoniale de active necesare exploatrii;
3. Calculul matematic al activului net corectat.. Metodele de calcul al ANC sunt:
Metodele de determinare sunt:
Metoda substractiva consta in deducerea din totalul activului reevaluat corectat (val. matematica)
a tuturor datoriilor actualizate.
Metoda aditiva consta in corectarea capitalurilor proprii din bilanul contabil cu influentele din
reevaluarea elementelor patrimoniale.

8. Ce reprezinta activul net corectat.

Are drept scop eliminarea limitelor activului net contabil si de a da o dimensiune valorii intreprinderii
mai aproape de realitatea economica. El presupune analiza critica a fiecarui element de calcul in functie de
realitatea concreta si de valoarea acesteia din chiar momentul evaluarii
9. Ce reprezinta activul net contabil, cum se determina si cum se interpreteaza.
Activul net contabil este un indicator de baza al analizei financiare si este utilizat la estimarea valorii
unei intreprinderi.
Se calculeaza ca active minus datorii si in teorie, este suma pe care actionarii/asociatii intreprinderii
ar primi-o in caz de lichidare (adica ceea ce ramane din valorificarea activului , dupa plata datoriilor).
- Dac SN>0, exist un activ net contabil pozitiv;
- Dac SN<0, exist un activ net contabil negativ;
Activul net contabil pozitiv i n cretere evideniaz existena solvabilitii necesare acoperirii
datoriilor din active nete

10. Care sunt tehnicile pentru realizarea actualizarii?

Rata de actualizare este un element al pieei financiare introdus in calculul parametrilor economici
si al indicatorilor financiari.
Actualizarea si capitalizarea sunt 2 tehnici legate dar diferite; sunt legate prin factorul timp.
Economia de piata are 3 piete diferite:
1. piata de bunuri si servicii;
2. piata financiara;
3. piata muncii.
In piaa de bunuri si servicii o marfa sau un produs cu cat sta mai mult cu att aduce pagube.
In piaa financiara, banul cu cat sta mai mult cu atat aduce pagube. In aceasta piaa banii sunt
neechivalenti si pentru a-i putea face comparabili trebuie sa folosim tehnicile de actualizare.
Actualizarea se realizeaz si se exprima prin 2 tehnici speciale , dup cum este luat in considerare
factorul timp, astfel:
1. Daca factorul timp se ia in calcul din direcia trecut prezent - viitor , se aplica regula capitalizrii
sau tehnica de capitalizare numita si de fructificare;
- suma cheltuita azi X are ca echivalent in viitor, peste n ani, o suma y daca suma X o
amplificam cu factorul de capitalizare (1+i)n .
2. daca factorul timp se ia in calcul din directia viitor prezent - trecut se aplica tehnica de
actualizare numita si regula de actualizare
- suma y prevazuta a fi chetuita in viitor peste n ani are in prezent valoarea x daca suma y o
aplificam cu factorul de actualizare 1/(1+i)n
- suma Y prevzuta a fi fluxul de trezorerie in viitor peste n ani are in prezent valoarea X daca pe Y
il amplificam cu factorul de actualizare

1
=
(1 + )
- rd (rata deflatata) = i-f
(1 + )
- rata neutra de plasament 1
 An= 1 - (1 + )

11. Ce factori trebuie avuti in vedere atunci cand se reevalueaza bunurile dintr-o entitate?
Reevalurile trebuie fcute cu suficient regularitate, astfel nct valoarea contabil s nu difere
substanial de cea care ar fi determinat folosind valoarea just de la data bilanului. Valoarea just a
imobilizrilor corporale este determinat, n general, plecnd de la valoarea lor de pia.

12. In functie de ce criterii se realizeaza separarea bunurilor din entitatea supusa evaluarii?
Separarea bunurilor din intreprinderea supusa evaluarii se face in functie de:
- prevederile legale
- gradul de utilizare a acestora

13. In ce constau metodele combinate de evaluare.

Metodele combinate presupun luarea n consideraie, sub o form sau alta de exprimare, att a
patrimoniului ct i a indicatorilor calitativi referitori la performanele financiare ale ntreprinderii.
Metodele de evaluare, combinate, se mpart n dou mari grupe, n funcie de tehnicile folosite,
i anume:
A. tehnici bazate pe ponderarea ntre o valoare patrimonial i una prin rentabilitate;
B. tehnici bazate pe asocierea la valoarea patrimonial a unuia sau a mai multor elemente
intangibile
Metodele combinate fac apel att la valori statice, patrimoniale, ct si la valori dinamice bazate pe
rentabilitate sau pe randament. Valoarea patrimonial constituie valoarea de baz a ntreprinderii,
care poate beneficia, ntre altele, de o rent economic (valoarea dinamic) obinut prin calculul
goodwill-ului sau badwill-ului.
- metoda practicienilor
- metoda retail
- metoda bazata pe goodwill

14. Ce pricipiu au la baza alegerea metodelor de evaluare.

1. Principiul stabilirii obiectului evaluarii prin obiect al evaluarii se intelege totalitatea elementelor
supuse evaluarii
2. Principiul valorii reale conform caruia elementele patrimoniale se evalueaza la valoarea lor reala
in vederea asigurarii unui bilant real
3. Principiul alegerii formei de evaluare in functie de scopul urmarit
4. Principiul prudentei cere ca la evaluarea elementelor patrimoniale sa se tina seama de
deprecierile riscurile si pierderile posibile intregistrate ca urmare a activitatii desfasurate, si nu se
admite nici supraevaluarea sau subevaluarea acestora.
5. Principiul permanentei metodelor - presupune continuarea aplicarii normelor si regulilor utilizate
pe parcursul exercitiilor financiare.
15. Ce estimeaza evaluatorul in procesul de evaluare?
Estimeaza o opinie asupra valorii de piata a unui bun in proprietate absoluta, a unei proprietati
inchiriate, a unui drept de folosinta in scopul conservarii.

16. De cine depinde utilizarea unei metode de evaluare?

Utilizarea unei metode de evaluare depinde de constatarile din diagnosticul de evaluare

17. Definiti valoarea justa.

Valoarea justa reprezint suma pentru care un activ ar putea fi schimbat de buna voie intre doua
pri aflate in cunotina de cauza, in cadrul unei tranzacii cu preul determinat obiectiv.

18. Definiti valoarea de piata.

Valoarea de piaa reprezint suma estimata pentru care o proprietate ar putea fi schimbata la data
evalurii, intre un cumparator si un vanzator, hotrai si avizai, care actioneaza in cunotina de cauza,
prudent si fara constrngeri, intr-o tranzacie echilibrata dup un marketing adecvat.

19. Prezentati trei momente din viata unei intreprinderi in care este obligatorie evaluarea.
- modificari in marimea capitalului social
- modificari in numarul si component actionarilor sau asociatilor
- actiuni juridice cu scop patrimonial (succesiuni, falimente, partaje)

20. Explicati diferentele dintre pret si valoare.

Preul este termenul utilizer pentru o sum cerut, oferit sau platit pentru un bun sau serviciu.
Acest devine un fapt istoric odat cu ncheierea tranzaciei. Deoarece o tranzacie este unic prin prisma
motivaiilor sau a intereselor prilor, preul pltitpentru bunuri i servicii poate avea sau nu cu valoarea
care le-ar putea fi atribuit de ctre majoritatea participanilor pe pia acelor bunuri, servicii sau drepturi
de propietatea.
Valoarea nu este un fapt cert, ci o opinie care arat ct preuiesc bunurile i serviciile la un moment
dat, n concordan cu o anumit definiie a valorii. Conceptul economic de valoare reflect n fapt imaginea
pe care o are piaa n general sau un anumit investitor n particulardespre beneficiile viitoare care i revin
celui ce posed/ar poseda proprietatea la data efectiv a evalurii.

21. Care este rolul diagnosticului in evaluarea unei intreprinderi?

Prin diagnosticarea unei firme n vederea evalurii se urmrete sintetic evidenierea a doi
parametric cheie ai companiei analizate: rentabilitatea i riscul. Diagnosticul furnizeaz informaiile
necesare aprecierii situaiei trecute i prezente, care constituie o baz pentru estimarea elementelor i a
variabilelor cheie ce trebuie avute n vederea n cazul aplicrii diferitelor metode de evaluare.

22. Obiectivele si mijloacele de realizare a diagnosticului financiar contabil.

Obiective:
 a) Stabilirea existentei imaginii fidele, clare si complete a patrimoniului, a rezultatului financiar
si a strii de sntate a societarii;
b) Evaluarea diferenelor intre ratele de rentabilitate economice pe cel puin trei exerciii
financiare;
c) Utilizarea relaiilor efectului de levier pentru afaceri, diagnosticului ratei de rentabilitate a
capitalurilor proprii.
Constatri In urma analizei efectuate, avnd ca mijloace de efectuare datele si informaiile coninute
in situaiile financiare, pe ultimii 3-5 ani, preluate potrivit metodologiei specifice evalurii lor prin metode
patrimoniale.
Concluzile se exprima sub forma:
Oportunitile
Riscurile
Punctele forte
puncte slabe

23. Care sunt tehnicile de actualizare?

Actualizarea este instrumentul prin care se asigura comparabilitatea unor indicatori si parametri
economici ce se realizeaza in perioade diferite de timp.
Rata de actualizare este un element al pieei financiare introdus in calculul parametrilor economici
si al indicatorilor financiari.
1. Daca factorul timp se ia in calcul din direcia trecut prezent - viitor , se aplica regula capitalizrii
sau tehnica de capitalizare numita si de fructificare; suma cheltuita azi X are ca echivalent in viitor, peste
n ani, o suma y daca suma X o amplificam cu factorul de capitalizare (1 + ) .
2. Daca factorul timp se ia in calcul din directia viitor prezent - trecut se aplica tehnica de
actualizare numita si regula de actualizare suma y prevazuta a fi chetuita in viitor peste n ani are in
prezent valoarea x daca suma y o aplificam cu factorul de actualizare 1/(1 + )

24. Care sunt metodele de calcul al activului net corijat?

Activul net corijat se calculeaz prin doua metode:
1. metoda aditiva
ANC= CAP PROPRII -/+ DIF DE REEVALUARE
2. metoda substractiva
ANC = ACTIVE REEVALUATE DATORII

25. Rolul bilantului financiar in diagnosticul de evaluare.

Bilanul contabil este documentul contabil de sinteza prin care se prezint activul si pasivul unitatii
patrimoniale, precum si rezultatele perioadei pentru care se ntocmete, potrivit legii. Bilanul contabil este
sursa de date ce se prelucreaz pentru realizarea diagnosticului contabil si financiar.
26. Rolul bilantului functional in diagnosticul de evaluare.
Bilanul este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilant, a principalelor functii ale
ntreprinderii: - in activ funciile de investiii, de exploatare si de trezorerie si - in pasiv fct de finantare din
surse proprii sau atrase . Studierea bilantului functional duce la determinarea masei capitalului folosit de
intreprindere si structura acestora in vederea determinarii ratei de actualizare (kapitalizare).

27. Rolul bilantului economic in diagnosticul de evaluare.

Bilanul contabil reprezinta pct de pornire in orice evaluare deoarece el reflecta valoarea fondurilor
proprii, situaia patrimoniului, a averii acumulate de firma de la nfiinare pana in prezent si rezultatele
financiare obinute in ultima perioada pentru care s-a incheiat.

28. Care sunt etapele in determinarea activului net corectat al unei intreprinderi?
1) Separarea tuturor bunurilor evidentiate in bilantul contabil in bunuri necesare exploatrii si bunuri
in afara bilantului (necesare ntreprinderii)
2) Reevaluarea tuturor elementelor patrimoniale de active necesare exploatrii;
3) Calculul matematic al activului net corectat.

29. Care sunt elementele intangibile ale unei entitati si care sunt acestea?
Elementele intangibile sunt de regul elemente imateriale care pot sau nu s fie nregistrate n
patrimoniu (cele care pot fi nregistrate sunt imobilizrile necorporale) dar contribuie la meninerea
potenialului actual i influeneaz rezultatele financiare ale ntreprinderii i, pe aceast cale, valoarea
ntreprinderii; elementele intangibile constituie sursa unui superprofit, superbeneficiu sau rent de
goodwill, adic profitul obinut de ntreprindere peste pragul de rentabilitate pretins de pia n funcie de
efortul investi-ional al ntreprinderii, efort exprimat prin valoarea patrimonial a acesteia.
Elementele intangibile care nu pot fi nregistrate n patrimoniu se pot referi la: reputaia
ntreprinderii, superioritatea produselor, amplasamentul, clientela, bonitatea i solvabilitatea fa de teri,
poziia fa de organismele publice i administrative, competena tehnic (licene, brevete, mrci, studii,
laboratoare etc.), competena comercial (promovare, publicitate, clieni, vad comercial etc.), competena
managerial (calitatea personalului, performanele managerilor, cadrele-cheie etc.) etc.
Neputnd fi nregistrate n patrimoniu, sau chiar dac sunt nregistrate, sunt considerate nonvalori
din punct de vedere patrimonial, elementele intangibile formeaz acea parte invizibil" a ntreprinderii a
crei valoare obinut prin capitalizare reprezint goodwill-ul ntreprinderii.

30. Ce este partea invizibila a unei entitati si cum se determina valoarea acesteia?
Partea invizibila = goodwill
Sursa goodwill-ului o constituie elementele intangibile ale ntreprinderii.

Metode de determinare:
a) metoda directa (renta de goodwill actualizata)

GW = CB ANC * i
i rata neutra de plasament a disponibilitatilor pe piata financiara
 GW pozitiv: prin profiturile nete nregistrate ntreprinderea depete pragul de rentabilitate
Prin actualizarea rentei pozitive la rata cu riscuri t se obine valoarea good-will-ului ce urmeaz s
majoreze valoarea patrimonial a ntreprinderii.
GW negativ (badwill): prin actualizare se obine valoarea badwill-ului care vine s diminueze
valoarea patrimonial a ntreprinderii, semnificnd o penalizare a valorii ntreprinderii pentru insuficiena
de rentabilitate fa de exigenele pieei sau pentru exces de patrimoniu.

b) metoda bazata pe seama unui multiplicator K aplicat la capacitatea beneficiar

a ntreprinderii - pt intreprinderi industriale mici si mijlocii

GW = ANC + CB * k
K, determinat de evaluator pe baza analizei si diagnosticului, ia valori ntre 1,5 i 5.

c) metoda indirecta neta

GW = Val. Globala ANC

d) metoda indirecta bruta

GW = Val. Globala - VSN

31. Ce este pragul de rentabilitate al unei intreprinderi si ce semnificatie are ?

n evaluare, pragul de rentabilitate este punctul de la care rentabilitatea generat de ntreprindere
este superioar celei ce s-ar obine plasnd pe pia un capital echivalent cu activul net corijat.
In evaluare, pragul de rentabilitate se utilizeaza pentru calculul supraprofitului.
pragul de rentabilitate al ntreprinderii = ANC i
i= rata neutr de plasament a disponibilitilor pe piaa financiar
Riscul economic (riscul de exploatare) va fi cu atat mai mic, cu cat nivelul critic va fi mai redus.

32. Cum se evalueaza imobilizarile necorporale ale unei entitati pentru determninarea
valorii acesteia?
Imobilizarile necorporale nu se iau in caculul valorii ANC cu exceptia chelt de cercetare dezv. care
privesc produse noi sau dezvoltari de activitati, care sunt luate in calcul cu val. scriptica.

33. Cum se evalueaza obligatiile din bilantul unei entitati pentru determinarea valorii
acesteia?
Se evalueaza la valoarea scriptica iar cele in valuta se actualizeaza.
Obilgatiile in valuta se actualizeaza la raportul de schimb al monedei nationale din ziua evaluarii,
diferentele fiind regularizate pe seama capitalurilor proprii, in cazul evaluarii in scopul unei tranzactii, sau
pe seama rezultatelor financiare, in cazul evaluarilor in alte scopuri.
34. Cum se evalueaza stocurile din cadrul unei entitati pentru determinarea valorii acesteia?
Stocurile se evalueaza dupa separarea celor fara miscare sau cu miscare lenta, la preturile zilei sau la
media preturilor de aprovizionare din cea mai recenta perioada.
Stocurile de productie in curs se evalueaza la nivelul costurilor efective, corectate cu gradul de
inaintare in realizarea fizica a produsului, determinat de expertiza tehnica.
Stocurile de produse finite se evalueaza la nivelul preturilor de vanzare, mai putin beneficiile si
eventualele cheltuieli de desfacere cuprinse in acestea.

35. Ce intelegeti prin active fictive?

Activele fictive cuprind: cheltuielile de constituire; concesiunile, brevetele, licenele, mrcile
comerciale, drepturile i activele similare; cheltuielile nregistrate n avans).

36. Care sunt situatiile in care, in contabilitate, se apeleaza la evaluari economico financiare?
Activitatea unei ntreprinderi necesit nu doar finantarea utilizrilor stabile, ci si acoperirea unor
nevoi imediate. Firma cumpr materii prime, obiecte de inventar si alte stocuri pe care le depoziteaz si
abia ulterior la vada n productie sau vinde. Produsele finite obtinute sunt mai nti stocate si abia apoi
vndute. Aceste fluxuri de natur material pot fi sau nu nsotite imediat de fluxuri monetare.
Stocurile si creantele firmei reprezint imobilizri temporare care se vor materializa n ncasri, dar
pn atunci ele trebuie acoperite din alte resurse. Ele formeaz nevoile de exploatare sau n afara
exploatrii.
Datoriile fat de furnizori si alte datorii nefinanciare se vor materializa n plti, dar pn atunci ele
sunt resurse atrase temporar, care acoper niste utilizri sau nevoi cu acelasi caracter temporar. Ele
alctuiesc resursele de exploatare sau n afara exploatrii.
Diferenta dintre nevoile si resursele de exploatare, precum si cele n afara exploatrii, reprezint
necesarul sau nevoia de fond de rulment. De asemenea, diferenta dintre resursele si nevoile de exploatare,
precum si cele n afara exploatrii este definit ca excedent de fond de rulment:
NFR = (NE + NAE) (RE + RAE) sau
EFR = (RE + RAE) (NE + NAE),
unde: NFR = necesarul de fond de rulment
NE = nevoi de exploatare
NAE = nevoi n afara exploatrii
RE = resurse de exploatare
RAE = resurse n afara exploatrii
EFR = excedent de fond de rulment
n literatura de specialitate, necesarul de fond de rulment mai este definit ca fiind partea din activele
circulante ce sunt finantate din resurse durabile, respectiv partea din activele circulante (stocuri si creante),
care nu sunt finantate de datoriile de exploatare.
NFR = (Stocuri + Creante) Datorii nebancare pe o perioad sub 1 an
unde: NFR = necesarul de fond de rulment

37. Care este formula contabila a fondului de rulment indicator de echilibru financiar si cum
se interpreteaza?
FR= CAPITALURI PERMANENTE ACTIVE IMOBILIZATE
FR negativ resursele nu pot acoperi nevoile, rezulta dezechilibru financiar, absorbirea unei prti
 din resursele temporare pentru finanarea resurselor pe termen lung (nevoi permanente).
FR pozitiv resursele sunt mai mari dect nevoile rezult excedent, un surplus folosit pentru
resursele temporare. Marj Securitate financiar care permite unitii s fac fa cu dificultate
riscurilor financiare pe termen scurt. Un FR pozitiv garanteaz solvabilitatea entitii. O parte din
resursele permanentepot finana nevoi temporare dup ce au finanat activele imobilizate.

38. Care este formula contabila a necesarului de fond de rulment indicator de echilibru
financiar si cum se interpreteaza?
FR= CAPITALURI PERMANENTE ACTIVE IMOBILIZATE

39. Care este formula contabila a trezoreriei nete indicator de echilibru financiar si cum se
interpreteaza?
Trezoreria net reprezint diferenta dintre fondul de rulment si necesarul de fond de rulment.
Trezoreria reprezint ansamblul mijloacelor bnesti de care dispune o firm la un moment dat si pe baza
crora se asigur pe termen scurt echilibrul financiar al ntreprinderii respective. Trezoreria de care dispune
o ntreprindere se determin prin dou metode, si anume:
1. TN = FR NFR
2. TN = AT PT,
unde: TN = trezoreria net
FR = fondul de rulment
NFR = necesarul de fond de rulment
AT = activele de trezorerie
PT = pasivele de trezorerie

40. Cum poate fi transformat un rezultat contabil intr-un cash flow?

Profit/pierdere
+ dobnda la datoria de la teri
- economia la impozitul aferent ntrep. datorat deductibilitii dobnzii pentru datoria la teri
+ impozitul pe venit care poate fi compensate
+ deprecierea/amortizarea i alte cheltuieli care nu sunt n numerar
- venituri care nu aduc numerar - cheltuielile de capital
+/- NFR inclusiv a lichiditilor/datoriilor
= FLUX DE TREZORERIE

Sau

Profit din activ de exploatare (EBIT)

- Pli din impozite pe exploatare
= Profit net dup ajustri fiscal
+ Amortizare
+ CASH FLOW BRUT
 - - NFR
+ ncasri din vnzarea activelor corporale
- Cheltuieli de capital
= = CASH FLOW DIN ACTIVITATEA CURENT

+ Cash flow din alte investiii n afara celor operaionale

= CASH FLOW DISPONIBIL PENTRU INVESTITORI

+ Credite bancare i alte datorii asimilate contractate de ntreprindere

- Ratele achitate pentru rambursarea creditelor i sumelor pltite pentru rscump. obligaiunilor
- Dividende prefereniale achitate
= CASH FLOW DIN ACTIVITATEA FINANCIAR

41. Prezentati caracteristicile activelor intangibile identificabile.

V1: Elementele intangibile sunt, de regul, elementele imateriale care pot sau nu s fie inregistrate
in patrimoniul unei intreprinderi,dar care contribuie la meninerea i dezvoltarea activitii poteniale a
intreprinderii.
Acestea pot fi :
- cheltuieli de cercetare, dezvoltare ;
- Cheltuieli de constituire ;
- Brevete, licene, mrci de fabric etc. .
- Alte imobilizri necorporale ( programme de informatic etc.)
Partea invizibil o constituie activul fictiv cunoscut fiind faptul c activul patrimonial
alintreprinderii grupeaz toate elementele patrimoniale avand o valoare economic pentru intreprindere.
Din elementele ce nu pot fi inregistrate in patrimoniul intreprinderii:
- reputaie; superioritatea produselor; amplasamentul; clientela; competena tehnic,
comercial,managerial.

V2: Reprezinta acele elemente care nu pot fi percepute prin atingere. Elementele intangibile sunt
imobilizarile necorporale, respective, cheltuieli de constituire, de cercetare dezvoltare, licente,marci,
brevete, softuri, fondul commercial, etc.

42. Prezentati caracteristicile generale ale unui cash flow.

Pentru determinarea valorii unei ntreprinderi prin actualizarea cashflow-ului (discounted cash-flow
DCF) sunt necesare cunostinte deeficient a investitiilor si de apreciere a fezabilittii unui proiect de
investitii.
n cazul DCF indicatorii economico-financiari se exprim pentru perioada de previziune explicit n
preturi curente, deci include si influenta inflatiei, dar n cazul trilor cu o inflatie galopant se calculeaz
toate fluxurile bnesti viitoare ntr-o valut stabil sau se utilizeaz preturile constante.
Fluxul de disponibilitti nete reprezint diferenta dintre ncasrile si pltile efectuate de o
ntreprindere pe parcursul unei exercitiu-contabil, care se numeste si cash disponibil (liber) care reflect
ceea ce-i revine proprietarului dup achitarea tuturor obligatiilor de plat.
 Mrimea real a CF-ului net rezultat din functionarea ntreprinderii pe parcursul unui an este
diferenta dintre CF net existent la sfrsitul anului si cel existent la nceputul anului.
Cash-flow-ul brut (marja brut de autofinantare) este dat de suma dintre profitul net corectat,
amortizarea si provizioanele cu caracter de rezerv; de regul se neglijeaz provizioanele cu caracter de
rezerv deoarece se consider c sunt dificil de previzionat n mod credibil, iar ponderea acestora n totalul
CF brut este foarte redus si nu au o influent semnificativ asupra valorii ntreprinderii, calculat prin DCF.
Cash-flow-ul brut se determin cu relatia:
CFb = PNCr + An , (ct. 280, 281) + Proviz. cu caracter de rezerv (ct. 39)
Cash-flow-ul brut evidentiaz capacitatea unei firme de a restitui creditele scadente, de a remunera
actionarii prin plata dividendelor cuvenite, de a face noi investitii si de a asigura necesarul de fond de
rulment necesar pentru cresterea cifrei de afaceri.
Evaluarea unei firme prin capitalizarea cash-flow-ului brut se realizeaz cu ajutorul relatiei:
VCFB = CFb x K
unde: VCFB = valoarea ntreprinderii prin DCF
K = coeficient multiplicator extras din anchete statistice privind vnzrile unor ntreprinderi
asemntoare
K = 4,10
CFb = cash-flow-ul brut
Cash-flow-ul net disponibil reprezint recompensa primit de proprietar pentru plasarea capitalurilor
n ntreprinderea evaluat.
Perioada de previziune a cash-flow-ului

Durata de viat a ntreprinderii, din punct de vedere al evalurii se mparten dou perioade, si
anume:
- durata de previziune explicit este perioada pentru care CF-ul se poate calcula pentru fiecare an.
Aceast perioad este 5-10 ani pentru ntreprinderile industriale cu o dotare tehnic normal si
cu piat de desfacere n crestere.
- durata de previziune non-explicit este perioada pentru care CF-ul nu mai poate fi calculat cu
credibilitate. Pentru aceast perioad se calculeaz valoarea rezidual a ntreprinderii care
reprezint cash-flow-ul total realizabil ntre sfrsitul perioadei de previziune explicit si infinit.

43. Clasificati diferitele tipuri de evaluari.

Din punct de vedere al utilizatorului evaluarii
- evaluari contabile
- evaluari administrative (cele solicitate de administrator)
- evaluari bazate pe expertiza si diagnostic
Din punct de vedere al obiectului evaluarii:
- evaluari de intreprinderi
- evaluari de bunuri
- evaluari de grupe de bunuri
Din punctul de vedere al scopului evaluarii:
- evaluari efectuate in concordanta cu cerintele statutare
- evaluari contractuale
- evaluari generate de initiative antreprenoriale (fuziuni, suplimentari de fonduri, transfer
al activelor nete, oferte publice initiale, rascumparari manageriale), evalurari in scopuri
 comerciale, fiscale.
44. Care sunt criteriile in functie de care se face evaluarea bunurilor dintr-o entitate in
vederea determinarii activului net corijat.
45. Cum se evalueaza creantele din bilantul unei intreprinderi pentru deteminarea valorii
acesteia?
Creantele se evalueaza dupa inlaturarea din calcul a creantelor incerte, la valoarea scriptica; cele
in valuta se actualizeaza la raportul de schimb BNR al monedei nationale din din ultima zi a lunii anterioare;
cheltuielile in avans pot fi asimilate unui cont de creante, acestea nefiind active fictive.

46. Dati cateva exemple privind cauzele intrarii unei intreprinderi in stare de dificultate.
n mod concret, o ntreprindere este considerat ca fiind n dificultate, n principiu i indiferent de
mrimea ei, n urmtoarele mprejurri:
a. n cazul unei societi cu rspundere limitat, cnd se constat pierderea a mai mult de
jumtate din capitalul social i mai mult de un sfert din capital s-a pierdut n ultimele 12 luni;
b. n cazul unei societi n care cel puin o parte dintre asociai sunt inui nelimitat pentru
datoriile ntreprinderii, atunci cnd s-a pierdut mai mult de jumtate din capitalul propriu,
aa cum reiese din evidenele contabile ale societii i mai mult de un sfert din acest capital
s-a pierdut n cursul ultimelor 12 luni;
b) pentru ntreprinderile de orice forma juridica, cnd respectiva ntreprindere ntrunete
condiiile pentru a fi supuse unei proceduri prevzute de legislaia privind procedura la
reorganizrii judiciare i a falimentului.
c) creterea pierderilor, scderea cifrei de afaceri, creterea volumului stocurilor,
supracapacitatea de producie, scderea fluxului de numerar, creterea datoriilor, creterea
sarcinilor financiare i scderea sau dispariia valorii activului net.
d)
47. Indicati formulele de calcul a trezoreriei nete indicator de echilibru financiar.
1) TN = TREZORERIA NETA
- reflecta echilibrul general al intreprinderii
- formula de calcul:
TN (Trezoreria Neta) = FR NFR
TN = CF
TN = A Trez. P Trez.
In sistemul francez, variatia trezoreriei nete da cash flow-ul:
CF = TN = FR NFR = ATrez- PTrez
In sistemul anglo-saxon: CF = CFgest + CFinv + Cffin

2) Trezoreria net (TN) = Active de trezorerie Pasive de trezorerie

48. Dati exemple privind corectiile care pot fi aplicate activelor curente in vederea
determinarii activului net corectat.

1. Aciunile deinute de ntreprindere in capitalul altor societatea se evalueaz astfel:- pachetul

este minoritar, prin capitalizarea dividendelor procurate de acestea; - pachetul este majoritar
se poate aplica aceeai metoda sau se procedeaz la evaluarea globala a societarii in care s-a
investit si pe aceasta baza se determina valoarea unui titlu respective a pachetului;
2. Stocurile se evalueaz dup separarea celor fara micare sau cu micare lenta, la preturile zilei
sau la media preturilor de aprovizionare din cea mai recenta perioada.
3. Stocurile de producie in curs se evalueaz la nivelul costurilor efective, corectate cu gradul de
naintare in realizarea fizica a produsului, determinat de expertiza tehnica.
4. Stocurile de produse finite se evalueaz la nivelul preturilor de vnzare, mai puin beneficiile si
eventualele cheltuieli de desfacere cuprinse in acestea.
5. Creanele se evalueaz dup nlturarea din calcul a creanelor incerte, la valoarea scriptica,
cele in valuta se actualizeaz la raportul de schimb al monedei naionale din ziua respectiva.
6. Disponibilitile din bilan se evalueaz la valoare scriptica, cele in valuta se actualizeaz la
raportul de schimb al monedei naionale din ultima zi a lunii anterioare.

Exemplu: Determinati ANC al unei intreprinderi prin ambele metode, cunoscand urmoarele
elemente din bilantul economic al acesteia ( in lei): casa 10.000;banca 150.000, chelt de infiintare 15.000;
cladiri 200.000; echipamente 250.000; stocuri 300.0000; furnizori 400.000; creditori 80.000; imprumuturi
bancare t.l. 200.000; capital social 100.000; rezerve 10.000; venituri anticipate 80.000; profit 55.000.
A CORECTII ANC P CORECTII ANC
CH DE INFIINTARE-15.000 -15.000 0 K SOCIAL 100.000 100.000

CLADIRI 200.000 200.000 REZERVE 10.000 10.000

ECHPAMENTE 250.000 250.000 PROFIT - 55.000 55.000

STOCURI 300.000 300.000 FURNIZORI 400.000 +80.000 480.000

CASA 10.000 10.000 IMPR BANC. TL 200.000 200.000

BANCA 150.000 150.000 CREDITORI 80000

V ANTICIPATE 80.000 -80.000 800.000

DIFERENTE DIN CRECTII -15.000 -15000

TOTAL 925.000 -15.000 910.000 TOTAL 925.000 -15.000 910.000

- Met aditiva
ANC = Kpr + / - Dif din corectii
Kpr = Ksoc + rezerve + profit 165.000
Dif din corectii 15.000
ANC = 165.000-15.000 = 150.000
- Met substractiva
ANC = total active total datorii = 910.000 760.000 = 150.000
49. Motivati prin 3-4 argumente utilitatea diagnosticului pentru evaluarea unei entitati.
Diagnosticul are drept scop:
- intelegerea factorilor economici care influenteaza sectorul de activitate al intreprinderii;
- cunoasterea regulilor concurentiale ale sectorului din care face parte intreprinderea;
- determinarea oportunitatilor si riscurilor, punctelor forte si slabe in present si in viitor;
- facultatea de integrare a rezultatelor in reprezentarea sintetica sau modelul, in sens calitativ,
pe care utilizatorii raportului de evaluare il cauta in acea intreprindere pentru a deduce rapid
consecintele la nivelul rezultatelor sale.
Rolul diagnosticului in evaluarea intreprinderii este de a orienta evaluatorul in etapa de evaluare
propriu-zisa respectiv in stabilirea ipotezelor de evaluare, alegerea metodelor, ajuta la anticiparea viitorului
firmei, la depistarea factorilor de risc si la sabilirea ipotezelor de evaluare scara valorilor determinate
prezentate in raportul final.
Prin diagnosticarea unei firme, in vederea evaluarii, se urmareste sintetic evidentierea a doi
parametrii cheie: rentabilitatea si riscul. Cunoasterea tuturor laturilor activitatii acesteia, respectiv
comerciala, juridica, tehnica, resurse umane, financiara etc.; precum si a punctelor forte si punctelor slabe
corespunzatoare fiecareia este de natura sa permita evaluatorului fundamentarea judecatii valorii
ntreprinderii.

50. Care este formula de calcul a capitalurilor permanente?

Capitaluri permanente = capitaluri proprii + datorii pe temen lung
Sunt sursele stabile formate din capitalurile proprii si datoriile pe termen lung, de care dispune
societatea.
Resurse permanente sau resurse stabile (capitaluri permanente) formate din:
- capitaluri proprii (inclusiv patrimoniul public daca este cazul)
- datorii ce trebuie platite ntr-o perioada mai mare de un an
- subventii pentru investitii

51. Care este formula de calcul a nevoilor permanente?

Nevoi permanente = resurse permanente - fond de rulment
FR (Fondul de Rulment) = Resurse Permanente Nevoi Permanente
FR = RP NP
FRF = Resurse permanente - Nevoi permanente
adica
FRF = CPP - Imob
in care: CPP - capitaluri permanente;
Imob - active imobilizate nete.

Nevoi permanente sau nevoi stabile formate din activele imobilizate:

- imobilizari necorporale
- imobilizari corporale
- imobilizari financiare
52. Care este formula de calcul a resurselor temporare?
Resurse temporare = nevoi temporare - fond de rulment
FRF = Nevoi temporare - Resurse temporare
adica
FRF = Ac - DTS
in care: Ac - active circulante;
DTS - datorii pe termen scurt.

Resurse temporare sau resurse ciclice(datorii curente) formate din datorii ce trebuie platite ntr-o
perioada de pna la un an si pasive de regularizare-curente (provizioane pentru riscuri si cheltuieli si,
venituri nregistrate n avans):
- datorii ce trebuie platite ntr-o perioada de pna la un an:
mprumuturi din emisiuni de obligatiuni
credite bancare pe termen lung
furnizori neachitati
efecte de platit
clienti-creditori
datorii fiscale
datorii catre salariati
protectia sociala
dividende datorate
credite bancare pe termen scurt acordate de banca pentru nevoi temporare
dobnzi de platit
- provizioane pentru riscuri si cheltuieli
- venituri nregistrate n avans

53. Care este formula de calcul a nevoilor temporare?

Nevoi temporare = Resurse temporare + fond de rulment
Nevoi temporare sau nevoi ciclice (active curente) formate din active circulante si active de
regularizare-curente (cheltuieli n avans):
- active circulante:
stocuri
creante
investitii financiare pe termen scurt
casa si conturi la banci
- cheltuieli n avans

54. Care este valoarea care se stabileste pentru activele considerate in afara exploatarii?
Val. care se stabileste pentru activele considerate in afara exploatarii, este valoarea venala, adica
suma trezoreriei ce se va degaja la vanzarea lor.
55. Care este rolul bilantului economic in evaluarea unei intreprinderi?
Bilantul economic este bilant teoretic si reprezinta un instrument de lucru utilizat in evaluare
deoarece reflecta valoarea economica obtinuta ca urmare a diagnosticului de evaluare.
Bilantul economic = teoretic, de calcul, abstract, elaborat in scopul evaluarii, patrimoniu exprimat
in valori economice, profit recalculat in functie de valori de piata.

56. Care este rolul bilantului financiar in evaluarea unei intreprinderi?

Pe baza bilantului financiar se calculeaza echilibrul financiar si foloseste managerului in politica de luare a deciziilor
in cadrul intreprinderii.

57. Care este rolul bilantului functional in evaluarea unei intreprinderi?

Bilanul este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilant, a principalelor functii ale
ntreprinderii:
- in activ funciile de investiii, de exploatare si de trezorerie
- in pasiv fct de finantare din surse proprii sau atrase .
Studierea bilantului functional duce la determinarea masei capitalului folosit de intreprindere si
structura acestora in vederea determinarii ratei de actualizare (kapitalizare).
Bilantul functional foloseste managerului in politica de luare a deciziilor in cadrul intreprinderii.

58. Cum se determina si ce semnificatie au fluxurile de trezorerie in evaluarea unei entitati?

Metode:
1. Capacitatea de autofinantare = rezultat +amortizari valoarea ramasa a iesirilor de MF +-
provizioane
2. Fluxul de numerar cashflow = distinge fluxuri operationale (aproximativ ca mai sus, plus variatia
NFR), fluxuri de investitii si fluxuri de finantare intr-o perioada.
Au semnificatie ca punct de pornire in proiectiile privind performanta viitoare, in metoda de
evaluare pe baza de performante.

59. Ce este pragul de rentabilitate al unei intreprinderi si ce semnificatie are in evaluarea

acesteia?
In evaluare, pragul de rentabilitate este punctul de la care rentabilitatea generat de intreprindere
este superioar celei ce s-ar obine plasand pe pia un capital echivalent cu activul net corijat.
In evaluare, pragul de rentabilitate se utilizeaza pentru calculul supraprofitului.
pragul de rentabilitate al intreprinderii = ANC i
i= rata neutr de plasament a disponibilitilor pe piaa financiar
Riscul economic (riscul de exploatare) va fi cu atat mai mic, cu cat nivelul critic va fi mai redus

60. Pe baza carui bilant se face evaluarea economico financiara ?

61. De cate feluri pot fi evaluarile?

a) in fct de obiectului supus evaluarii:
 - ev de intrepr in ansanmblul lor ;
- ev de bunuri si grupe de bunuri ;
- evaluari de active intangibile
- evaluari de active economice (orice entitate care functioneaza individual)
b) in fct de metoda folosita :
- evaluari patrimoniale ;
- evaluari bazate pe performante ;
- evaluari combinate
c) in fct de scop :
- evaluari contabile (la fuziuni sau divizari; la aporturi gratuite sau donatii;in cazul
necesitatii prezentarii activelor la valoarea justa)
- evaluari administratice : ptr determinarea masei impozabile sau solicitate printr-un act
normativ
- evaluari economice si financiare vizeaza evaluarea intreprinderii in ansamblul ei
d) in fct de beneficiarul evaluarii evaluari ptr creditori , asigurari, mostenitori

62. La ce se foloseste reevaluarea mijloacelor fixe?

Reevaluarea activelor fixe corporale se efectueaz cu scopul determinrii valorii juste a acestora la
data bilanului, inndu-se seama de inflaie, utilitatea bunului, starea acestuia i de preul pieei, atunci
cnd valoarea contabil difer semnificativ de valoarea just.

63. Care sunt tehnicile pentru realizarea actualizarii?

Doua, dupa cum este luat in calcul factorul timp:
1. tehnica de capitalizare (factorul timp luat din directia trecut-prezent-viitor):
X=suma din trecut; Y=echivalentul sau in viitor , atunci
X(1+i)=Y
n=nr de ani,
i=rata de capitalizare
2. tehnica de actualizare (fact timp din directia viitor-prezent-trecut):
suma Y prevazuta a se cheltui in viitor are ca echivalent suma prezenta X dupa regula :
X=Y/(1+i)

64. Ce reprezinta valoarea de lichidare a unui bun?

Valoarea de lichidare reprezint suma care s-ar realiza prin vnzarea unui active sau a unui grup de
active n mod individual (elemen cu element). Valoarea de lichidare trebuie s ia n considerate costurile
necesare aducerii activelor n stare de vandabilitate, precum i costurile generate de de cedarea lor.

65. Cum se evalueaza actiunile detinute de entitate in capitalul altor entitati?

Actiunile detinute de intreprindere in capitalul altor societati se evalueaza astfel:
- pachet minoritar, prin capitalizarea dividendelor procurate de acestea;
- pachet majoritar se poate aplica aceeasi metoda sau se procedeaza la evaluarea globala a
 societatii in care s-a investit si pe aceasta baza se determina valoarea unui titlu respective a
pachetului

66. Enumerati trei dintre scopurile evaluarii de entitati?

1. vnzarea/cumprarea unui bun;
2. fuziuni i schimburi de proprieti;
3. garantarea mprumuturilor;
4. just compensare n caz de expropriere (cauz de utilitate public) sau pentru restituirea
67. proprietilor;
5. nregistrarea n situaiile financiare;
6. evaluarea pentru asigurare;
7. evaluarea n cadrul procesului de insolven/faliment;
8. alte scopuri.

68. Care este formula de calcul a lichiditatii imediate, indicator calculat pentru interpretarea
bilantului contabil in cadrul diagnosticului financiar?
Rata lichiditatii imediate (cash ratio):
ACR Stocuri Creante Investitii _ fin _ ts Disponibil itati
Rimediata
DCR DCR

ACR = activ curente

Lichiditatea la vedere, reprezinta masura in care pot fi acoperite datoriile totale exigibile din
lichiditati si depozite la vedere. Daca lucrati cu date previzionate/bugetate datoriile curente trebuie
obligatoriu sa includa si ratele scadente in perioada previzionata ale datoriilor pe termen mediu si lung.
Acuratetea indicatorului va fi mult mai ridicata. Valoarea trebuie sa fie supraunitara. In practica se obtine,
de regula, 0,8.

69. Care este formula de calcul a lichiditatii curente, indicator calculat pentru interpretarea
bilantului contabil in cadrul diagnosticului financiar?
Active curente ACR 430
Rata lichiditatii curente (current ratio): Rcurenta 3,1 1
Pasive curente DCR 140
Daca firma are probleme financiare, este posibil sa nu-si poata plati datoriile din exploatare
la scadenta sau sa fie nevoita sa creasca nivelul creditelor bancare pe termen scurt. In consecinta,
datoriile curente pot creste mai rapid decat activele curente si rata lichiditatii curente se va reduce.
Acesta ar putea fi un prim semn al aparitiei problemelor financiare. Evident, rata lichiditatii curente
trebuie calculata pe mai multi ani pentru a avea o perspectiva istorica si ar trebui comparata cu
ratele altor firme ce activeaza in acelasi domeniu de activitate.
Reprezinta masura in care pot fi acoperite datoriile curente din activele curente lichide sau
rapid lichide. Valoarea trebuie sa fie supraunitara. Mai este cunoscuta si sub denumirea de
"Lichiditate redusa" si "Testul ACID".
Daca firma are probleme financiare, este posibil sa nu-si poata plati datoriile din exploatare la
scadenta sau sa fie nevoita sa creasca nivelul creditelor bancare pe termen scurt. In consecinta, datoriile
curente pot creste mai rapid decat activele curente si rata lichiditatii curente se va reduce. Acesta ar putea
fi un prim semn al aparitiei problemelor financiare. Evident, rata lichiditatii curente trebuie calculata pe mai
multi ani pentru a avea o perspectiva istorica si ar trebui comparata cu ratele altor firme ce activeaza in
acelasi domeniu de activitate.
Reprezinta masura in care pot fi acoperite datoriile curente din activele curente lichide sau rapid
lichide. Valoarea trebuie sa fie supraunitara. Mai este cunoscuta si sub denumirea de "Lichiditate redusa"
si "Testul ACID".

70. Care este formula de calcul a lichiditatii generale, indicator calculat pentru interpretarea
bilantului contabil in cadrul diagnosticului financiar?
Lichiditatea generala este indicatorul care masoara capacitatea firmei, la un moment dat, de a-si
acoperi datoriile pe termen scurt prin valorificarea tuturor activelor curente ale firmei.
Formula de calcul:
Lichiditatea generala = Active curente / Datorii curente
Active curente = stocuri + creante + disponibilitati banesti
Datorii curente = datorii pe termen scurt catre furnizori, salariati, banci si datorii fiscale

71. Care este formula de calcul a solvabilitatii, indicator calculat pentru interpretarea
bilantului contabil in cadrul diagnosticului financiar?
Reprezinta masura in care pot fi acoperite datoriile curente din activele curente lichide sau rapid
lichide. Valoarea trebuie sa fie supraunitara. Mai este cunoscuta si sub denumirea de "Lichiditate redusa"
si "Testul ACID".
Formula de calcul:
SG = (AT / DT) x 100
AT = activ total
DT = datorii totale